Vieläkö ostan -vai myynkö? Osakesäästäjien Sijoitusretki Mustioon 22.05.2015 Tomi Salo Osakesäästäjien Keskusliitto
Sisältö markkinat nyt talouskasvu kasvun riskit markkinoiden tunnelmat jatkuuko osakemarkkinoiden nousu?
Ostanko - vai myynkö? sijoitushorisontti ratkaisee 1 päivän ja 1 vuoden ajaksi ostettavaa markkina nyt päiväpelurin unelma -kurssiheiluntaa keskipitkän sijoittajan päänsärky -ei korjausliikkeitä tavoitteellisen säästäjän pitkä nousu loppumassa? pörssin alemyynnit jo takana? pitkä aikaväli = tarpeeksi kauan jotta voi osoittaa olleensa oikeassa (Jeremy Siegel)
Huippua edeltäneet korkea öljyn hinta = ei toteutunut kiihtyvä inflaatio = ei toteutunut öljyn hinta nyt $59 (WTI -laatu) USA = 2,1% /v Euroalue = 1,3% /v kohoava korkotaso = ei toteutunut USA 10v = 2,27% Saksa 10v = 0,61% Suomi 10v = 0,78%
Markkinoilla pelko ja ahneus Ovatko osakkeet jo kalliita? Pitäisikö vielä ostaa? Jos kurssit kääntyvät laskuun? -ahneus ja pelko vuorottelevat -osta epävarmoina aikoina
Nousu jatkuu -kauanko nousu 03-2009->05-2015 pitkä trendi nouseva keskipitkä trendi nouseva nousussa ajoittaisia laskuja USA:ssa kolmanneksi pisin nousuperiodi nousua 667p -> 2126p = 219% edellinen korjausliike 4...10-2011 noin 21,6% viimeisin 9-2014 noin 9,9% vaihtoehtoiset sijoituskohteet tuottavat heikosti
Nousu jatkuu -graafi S&P500 05-2010 05-2015 pitkä trendi nouseva MA 50vk (= liukuva keskiarvo) nouseva ajoittaisista laskuista huolimatta pitkä trendi nouseva oikeaa korjausliikettä ei ole ollut vuoden 2011 jälkeen
Ei koske Suomea -vai koskeeko kuitenkin? OMXH CAP ja S&P500 -indeksit 5 vuodelta pitkä trendi nouseva OMXHCap laskenut huipustaan noin 11,5% markkina Suomessa pudonnut voimakkaammin kuin USA:n SP500 01-2011... 10-2011: Cap -34,2% ja S&P500-21,6% 10-2011... 03-2012: Cap +25,9% ja S&P500 +30,5% huomaa samankaltaisuus S&P500 -indeksiin
Kasvua on yhä Alue Japani BKT tot. 2014 BKT arvio 2015 BKT arvio 2016 0,0 % +0,8% +1,3% Euroalue +0,9% +1,3% +1,6% USA +2,4% +3,2% +2,9% Suomi -0,1 % 0,0 % +1,5% Globaali kasvu +3.3% +3,4% +3,7% Lähde: Nordea Talousnäkymät 03-2015
BRIC -maat, omassa luokassaan Alue BKT tot. 2014 BKT arvio 2015 BKT arvio 2016 Brazil 0,0 % -0,5 % +0,7% Russia +0,6% -3,9 % +0,2% India +5,3% +5,9% +6,3% China +7,4% +7,0% +6,8% (Suomi) -0,1 % 0,0 % +1,5% Lähde: Nordea Talousnäkymät 03-2015
Mitä eteenpäin? globaalin kasvun odotetaan jatkuvan kohtalaisena, lievästi kohoavana Saksa euroalueen veturina -kasvu vaimenee bkt 2014 +1,6%, 2015 +1,7%, 2016 +1,6% Globaali talous maltillinen vielä 2015 ja 2016 tulevat kasvuluvut pienempiä kuin menneinä vuosina (= New Normal ) Kiina ja Intia kehittyvien markkinoiden vetureina USA vetää kehittyneiden markkinoiden kasvua
Keskeisiä riskejä - 5 teemaa makroriskit Lähi-Itä ja Venäjä inflaatio vielä pitkään alhaalla? öljyn hinta, keskuspankkien setelirahoitus, korot USA kehittyneiden markkinoiden veturina Lähi-Idän ongelmat jatkuvat, Venäjän talouskasvun hidastuminen, sotilaallisten toimien riskit kohonneet inflaatio Kreikan ongelmat jatkuvat, öljyn hinta talouskasvu (+) globaali talouskasvu Kiinan hidastuminen? hyödykkeiden kysynnän lasku? dollarin vahvistuminen tukee euroalueen vientiä
Riskejä ilmassa -USA asuntokauppa työllisyys kuluttajien luottamus vähittäiskauppa öljyn hinta
Asuntomarkkinat USA, uusien asuntojen myynti uusien asuntojen myynti kasvussa lähti nousuun jo 2011 myynti tasaista 2013-2014 myynti kääntyi 01-2015 uudelleen nousuun
Työllisyysluvut USA:n työllisyyttä kuvaavat graafit työttömyys 04-2015 virallisesti 5,5%, epävirallinen noin 23% vajaasti työllistynyt ei lisää kulutustaan uudet työpaikat 04-2015: +213k (terve taso +200k) viikoittaiset työttömyyshakemukset 300k, trendi laskeva 2010-2015 mutta kääntynyt nousuun taantumariski jos yli 400k tavallisesti nämä vielä heikkenevät pörssin käännyttyä (laskusta nousuun)
Kuluttajien luottamus kuluttajien luottamus ja sentimentti kuluttajien luottamus (sin): nousu tasoittumassa juuri 2004-2005 tasolla kuluttajien sentimentti (pun): nouseva 2004 tasolla
Teollisuuden käyttöaste teollisuuden käyttöaste nousutrendillä käyttöaste noussut 74% -> 80% teollisuustuotanto noussut 2010-2014, 2015 kääntynyt lievään laskuun
ISM -teollisuus ja palvelut ISM -ostopäälliköiden indeksi teollisuus (vas) laskeva palvelut (oik) lievästi nouseva kumpikin kuvaa talouskasvua jos >50
Vähittäiskauppa kuluttajien kulutuskyky USAn taloudesta n 70% yksityisen kulutuksen varassa ylin graafi: kotitalouksien tulojen kasvu, nousussa alin graafi: yksityisen kulutuksen kasvu, alkuvuosi 2015 heikkoa kulutuksen kasvu vuoden 2003 tasolla
Autojen myynti kuluttajien kulutuskyky USAn taloudesta n 70% yksityisen kulutuksen varassa autojen myynti, milj kpl/vuosi, trendi taittumassa tulkitsee myös yksityisen kulutuksen hidastumista autojen myynti noin vuoden 2007-08 tasolla onko vuoden 2015 lasku tilapäistä (vai kuten 2006->)?
Öljyn hinta Öljyn hinta noussut pohjilta raakaöljyn (WTI -laatu) hinta laskun jälkeen nousutrendissä (nyt $59) heijastaako toipuvaa talouskasvua, kiihtyvää inflaatiota, poliittista tilannetta? noussut pohjalta ($43) 37% (vrt S&P500 +4,2%) alhainen öljyn hinta tukee USA:n yksityistä kulutusta öljyfutuurit 10-2015 ennakoivat tasoa $56,4 kohoava öljyn hinta, milloin alkaa vaikuttaa kulutusta jarruttavasti?
Volatiliteetti -riskejä vai ei? VIX -indeksi kuvaa markkinoiden volatiliteettia hermostuneisuuden mittari myös kontraindikaattorina kun on liian tyyntä -> VIX alhaalla riskejä ei silloin hinnoitella juuri lainkaan nyt VIX on rakentanut pohjaa 12,00-12,50p tasolle, nousussa
Sentimentti -sijoittajien mielialat Ylinnä S&P 500 -indeksi bulls =optimistit nousuodotuksia bears = pessimistit laskuodotuksia alin bull - bear = sijoittajien odotukset markkinoiden suunnasta 10-2011 pohjasta ylös mutta odotukset tasoittuneet
Sentimentti -sijoittajien mielialat Fear & Greed -indeksi Fear =pessimistit, markkinoiden pelkoa Greed = optimistit markkinoiden ahneutta lukema 50 = "neutraali" = ahneus ja pelko tasapainossa kohoavia pohjia eli graafissa nousuodotuksia osakemarkkinoilla odotettavissa nousua
Sentimentti -Bull vai Bear? vihreällä pohjalla Bullish, punaisella Bearish indikaattoreilla eri painokertoimet oikealla indikaattorien painotettu keskiarvo(harmaa) ja MA200pv (pun)
Tekninen kuva nyt - SP500 vk
Tekninen kuva nyt - SP500 pv
Lopuksi - varoituksen sana! Pörssivihjeet on ainoa markkinoilla oleva hyödyke jossa tarjonta aina ylittää kysynnän -tuntematon