Tunnuslukujen perusteet Tervetuloa webinaariin! Webinaarin on tarkoitus opettaa sinulle miten tunnuslukuja käytetään ja lasketaan. Tämän esityksen aikana opit käyttämään seuraavia tunnuslukuja: P/E, PEG, P/B ja ROE. Tavoitteena on, että opit tunnuslukujen perusteet. On kuitenkin hyvä muistaa, että on olemassa muitakin huomioonotettavia asioita, jotka valistunut sijoittaja huomioi sijoituspäätöstä tehdessään. Tästä syystä on tärkeää, että tutustut huolella sijoituskohteeseen ennen sijoituspäätöstä. Kysymyksiä voit esittää webinaarin aikana chatin kautta. Esitys löytyy myös Slidesharesivultamme www.slideshare.net/nordnetsuomi. Webinaari alkaa hetkeen kuluttua
Webinaari: Tunnusluvut #nordnetkoulu
Vastuunrajoitus Tämä esitys on yleisesitys. Sijoittajaa kehotetaan perehtymään tarkemmin materiaalissa esitettyyn aiheeseen ja siitä laadittuun yksityiskohtaisempaan dokumentaatioon. Tämä yleisesitys on tarkoitettu ainoastaan vastaanottajan yksityiseen käyttöön. Materiaalin muokkaaminen, levittäminen ja kaupallinen hyödyntäminen ilman Nordnet Bank AB:n kirjallista lupaa on kielletty. Esitykseen kerätyt tiedot on voitu hankkia useista eri julkisista lähteistä. Nordnet Bank AB:n pyrkimyksenä on käyttää luotettavaa ja kattavaa tietoa, mutta tämä ei sulje pois mahdollisuutta siitä, että tiedoissa ei voisi esiintyä virheitä. Nordnet Bank AB ja sen palveluksessa oleva henkilökunta eivät vastaa vahingoista, jotka aiheutuvat tässä esityksessä esiintyvien tietojen käytöstä tai näiden tietojen perusteella tehtävien sijoituspäätösten taloudellisesta tuloksesta. Mikään tässä esityksessä esitetty ei ole, eikä sitä tule käsittää sijoitussuositukseksi, tarjoukseksi tai kehotukseksi ostaa tai myydä rahoitusvälineitä. Sijoittajan tulee sijoituspäätöksiä tehdessään perustaa päätöksensä omaan tutkimukseensa, arvioonsa rahoitusvälineen arvoon vaikuttavista seikoista ja ottaa huomioon omat tavoitteensa, taloudellinen tilanteensa sekä tarvittaessa käytettävä neuvonantajia. Sijoitustoimintaan liittyy aina riskejä. Sijoittajan tulee myös ymmärtää, että historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta. Tässä yleisesityksessä esitetyn tiedon sisältö voi muuttua milloin tahansa. Nordnet Bank AB ei sitoudu ilmoittamaan mahdollisista materiaalin sisällön muutoksista.
Ville Aro Kauppatieteiden Maisteri Backoffice Nordnet, Helsinki Maaliskuu 2016 nykyinen Mutual Fund Transfer Specialist Nordnet, Tukholma Lokakuu 2013 Helmikuu 2016 Trainee Program Outreach Intern Swedish-American Chambers of Commerce, Washington D.C. Tammikuu 2013 Heinäkuu 2013 Head of Loyalty Sales Nordnet, Tukholma Tammikuu 2012 Joulukuu 2012 Manager Telesales Nordnet, Tukholma Helmikuu 2011 Elokuu 2011 Team Leader Telesales Nordnet, Tukholma Helmikuu 2010 Tammikuu 2011 Sales Agent Nordnet, Tukholma Syyskuu 2009 Tammikuu 2010 Tukholman Yliopisto
Agenda Arvostustavat Missä törmäät tunnuslukuihin? Miksi, koska ja miten tunnuslukuja käytetään? Tunnusluvut: P/E PEG P/B ROE Kaava Teoria Käytännön esimerkkejä Hyväksyttävät vaihteluvälit eri toimialojen kesken
Arvostustavat Korkein arvo Aikaisemmin toteutuneet kaupat Preemio tulevista synergiaeduista Discounted Cash Flow Monesti optimistiset ennusteet Tunnusluvut Verrataan muiden listattujen yhtiöiden kanssa Ei preemio-hinnoittelua Ei synergioita mukana hinnoittelussa Markkinahinta (osakehinta) Ei preemio-hinnoittelua Ei synergioita Pienin arvo Lähde: Wall Street Oasis
Missä törmäät tunnuslukuihin?
Miksi, koska ja miten? Valitsemisessa, karsimisessa Vertailu yhtiöiden kesken Historiallinen vertailu Kausibusiness vaikuttaa Suuret erot yhtiöiden kesken voivat piilottaa jotain alleen 8
P/E Price/Earnings P = Osakkeen kappalehinta (markkinalla) E = Voitto per osake, yleisesti viimeisen neljän kvartaalin voitot Trailing P/E, viim. 12 kk voitto per osake Forward P/E, 12 kk ennuste voitto per osake P/E P/E-luvut > 0 9
P/E Price/Earnings 10
P/E Price/Earnings Trailing sekä Forward P/E-luvut Nokia Lähde: nasdaq.com Nokia Lähde: Borsdata.se Nokia. Lähde: morningstar.com 11
P/E G PEG Price/Earnings to Growth P = Osakkeen kappalehinta (markkinalla) E = Voitto per osake G = Voitto per osakkeen vuosittainen kasvu, % Trailing PEG, Forward PEG PEG < 1 Aliarvostettu osake PEG > 1 Yliarvostettu osake Kaava ei huomioi osinkoa, mutta sen voi lisätä: G+D = Kasvu + Osinko 12
Lähde: Kauppalehti.fi 7.9.2015 PEG Price/Earnings to Growth 13
P/B Price to Book P/B = Moneenko kertaan markkina hinnoittelee yhtiön varat. Osakehinta P/B = 1 Hinnoiteltu 1:1 oman pääoma-arvoon. Myös ns. likvidointiarvo. P/B < 1 Oma pääoma aliarvostettu. Yhtiö aliarvostettu tai negatiiviset näkymät. P/B > 1 Oma pääoma yliarvostettu. Yhtiö yliarvostettu tai positiiviset näkymät. Voi laskea osakekohtaisesti tai yhtiökohtaisesti. Toimii myös negatiivisella tuloksella Suuret erot kun vertaa tuote vs. palvelu ja vertailtaessa kansainvälisesti Toimii parhaiten tase-arvoltaan isoille firmoille kuten teollisuus ja pankit Liikearvo ja aineettomat hyödykkeet luovat epäluonnollisen korkean kirja-arvon ja P/B-arvot (siksi nämä poistetaan) Korkea P/B tarkoittaa usein korkeaa ROE-lukua, muuten kannattaa tutkia. ( Varat Aineettomat hyödykkeet Velat Osakemäärä )
P/B Price to Book P/B = Osakehinta (Varat Aineettomat hyödykkeet Velat) Osakemäärä P/B = 17,42 (14 157 000 000 313 000 000 6 183 000 000) 533 505 000 = 17,42 14,36 = 1,21 Päivämäärältä 8.6.2016
P/B Price to Book P/B = Osakehinta (Varat Aineettomat hyödykkeet Velat) Osakemäärä Suomi (EUR) 22.6.2016 UPM Stora Enso Billerud Korsnäs Ruotsi (SEK) Holmen Osakekurssi 17,21 7,58 123,40 274,10 259,80 P/B 1,15 1,10 2,11 1,11 2,55 SCA
ROE Return on Equity Tulos = Tilikauden voitto verojen jälkeen (12 kk) Oma pääoma = Oma pääoma Mittaa yhtiön pääomatehokkuus Poistot, suuri velkaantumisaste ja osakkeiden takaisinostot korottavat ROE-lukua Suuri muutos vuodelta toiseen kannattaa tutkia ROE = Tulos Oma pääoma
ROE = Tulos Oma pääoma Huom! 1 vuosi! ROE = Tulos Oma pääoma Oma pääoma = Varat - Velat
ROE Return on Equity Suomi (EUR) Ruotsi (SEK) 22.6.2016 nordnet.fi UPM Stora Enso Billerud Korsnäs Holmen SCA Osakekurssi 17,21 7,58 123,40 274,10 259,80 P/B 1,15 1,10 2,11 1,11 2,55 ROE 12% 15% 15% 3% 10% ROE = Tulos Oma pääoma
Kysymyksiä? Kirjoita kysymyksesi chattiin Mailaa kysymyksesi tai palautteesi osoitteeseen: nordnetkoulu@nordnet.fi
Seuraava webinaari Näin teet oman analyysisi - Toukokuussa
Vastuunrajoitus Tämä esitys on yleisesitys. Sijoittajaa kehotetaan perehtymään tarkemmin materiaalissa esitettyyn aiheeseen ja siitä laadittuun yksityiskohtaisempaan dokumentaatioon. Tämä yleisesitys on tarkoitettu ainoastaan vastaanottajan yksityiseen käyttöön. Materiaalin muokkaaminen, levittäminen ja kaupallinen hyödyntäminen ilman Nordnet Bank AB:n kirjallista lupaa on kielletty. Esitykseen kerätyt tiedot on voitu hankkia useista eri julkisista lähteistä. Nordnet Bank AB:n pyrkimyksenä on käyttää luotettavaa ja kattavaa tietoa, mutta tämä ei sulje pois mahdollisuutta siitä, että tiedoissa ei voisi esiintyä virheitä. Nordnet Bank AB ja sen palveluksessa oleva henkilökunta eivät vastaa vahingoista, jotka aiheutuvat tässä esityksessä esiintyvien tietojen käytöstä tai näiden tietojen perusteella tehtävien sijoituspäätösten taloudellisesta tuloksesta. Mikään tässä esityksessä esitetty ei ole, eikä sitä tule käsittää sijoitussuositukseksi, tarjoukseksi tai kehotukseksi ostaa tai myydä rahoitusvälineitä. Sijoittajan tulee sijoituspäätöksiä tehdessään perustaa päätöksensä omaan tutkimukseensa, arvioonsa rahoitusvälineen arvoon vaikuttavista seikoista ja ottaa huomioon omat tavoitteensa, taloudellinen tilanteensa sekä tarvittaessa käytettävä neuvonantajia. Sijoitustoimintaan liittyy aina riskejä. Sijoittajan tulee myös ymmärtää, että historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta. Tässä yleisesityksessä esitetyn tiedon sisältö voi muuttua milloin tahansa. Nordnet Bank AB ei sitoudu ilmoittamaan mahdollisista materiaalin sisällön muutoksista.
Kiitos webinaariin osallistumisesta! #nordnetkoulu