FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot: 4Q16-tuloskauden välitilinpäätös 29% suomalaisista 4Q16-tuloksista takana:

6.2.2017, 1 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinat perjantaina nousussa, USA:n vahvan työmarkkinaraportin tukema. Nousua veti USA:n pankkisektori, joka hyötyi Trumpin toimista sääntelyn purkamiseksi. Osakefutuurit perjantain tasoilla, ennakoiden tasaista avausta OMX HEXiin. 4Q16-tuloskauden välitilinpäätös 29% suomalaisista 4Q16-tuloksista takana: 4Q16-tuloskauden liikevaihdot > odotukset ja EBIT-ilman-kertaeriä > odotukset. EBIT-ilman-kertaeriä marginaaliodotus 4Q16:lle oli 10.6% vs. toteuma 10.7%. Raportoineista suomalaisista yhtiöistä on yllättänyt positiivisesti 27% vs. negatiivisesti 53%. Eurooppalaisten osakesektori-etf:ien seuranta: Syklisten sektoreiden maltillista yliperfomanssia. 4Q16-tuloskausi jatkuu tiistaina seuraavilla: Caverion, Cramo, Neste ja Sanoma. 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM) 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 1,0 % 0,8 % 0,6 % 0,4 % 0,2 % 0,0 % -0,2 % -0,4 % -0,6 % -0,8 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 5 996,6-0,4 Europe STOXX 600 364,1 0,6 S&P 500 2 297,4 0,7 Nasdaq Composite 5 666,8 0,5 Shanghai 3 157,4 0,5 Hang Seng 23 288,3 0,7 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0,328 0,000 EMU Euribor 12kk -0,101 0,001 USD Libor 3kk 1,034 0,000 Valuuttamarkkinat EUR / USD 1,076-0,21 EUR / GBP 0,862-0,25 EUR / JPY 121,29-0,12 EUR / SEK 9,45-0,03 EUR / RUB 63,19-0,70 Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0,42 0,011 USA 10v 2,46-0,009 Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 71,5-0,8 itraxx CDS Crossover 292,2-4,9 itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 Hyödykemarkkinat CRB Commodity 433,0-0,5 Brent Crude Oil 57,1 0,4 Kulta 1 222,2 0,2

6.2.2017, 2 Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinat olivat perjantaina nousussa, USA:n markkinoiden vetämänä. Maan osakkeita tukivat vahva työmarkkinaraportti ja Trumpin toimet pankkisääntelyn purkamiseksi. Dollari ei kuitenkaan jaksanut vahvistua, kun USA:n keskiansioiden nousu hidastui heikentäen lähikuukausien koronnosto-odotuksia. Aasiassa osakemarkkinat aloittivat viikon nousussa. Trumpin toimet sääntelyn purkamiseksi vaikuttavat alkavan pankkisektorilta. Perjantaina presidentti määräsi finanssikriisin jälkeen luodun Dodd-Frank lakipaketin uudelleen arvioitavaksi ja samalla pysäytti Obaman hallinnon liikkeelle laittaman lakipaketin eläketileihin liittyen. Vaikka toimet eivät johda vielä konkreettisiin muutoksiin, on hyvin todennäköistä että republikaanien hallitsema senaatti ja edustajainhuone tukevat toimia sääntelyn purkamiseksi. Sijoitussuosituksissamme oleva USA:n rahoitussektori hyötyy mahdollisesta pankkisektorin sääntelyn purkamisesta. Perjantaina julkaistiin runsaasti makrodataa. Palvelualojen ostopäällikköindeksit olivat euroalueen indeksin osalta hieman ennakkoa vahvemmat 53,7 (ennakko 53,6), kun USA:ssa indeksi laski tasolle 56,5 (odotus 57,0). Euroalueen vähittäismyynnin kasvu jäi joulukuussa 1,1% YoY (odotus 1,8%). USA:n työmarkkinaraportti oli vahva osoittaen 227 tuhatta uutta maatalouden ulkopuolista työpaikkaa (odotus 180 tuhatta). Työttömyysaste nousi 4,8% (odotus 4,7%) työvoiman osallistumisasteen noustessa. Keskituntiansioiden nousu hidastui 2,5% YoY (odotus 2,7%). USA:n joulukuun tehdastilaukset nousivat 1,3% MoM (odotus 0,5%). Tuloskausi vilkkaimmillaan kaikilla keskeisillä markkinoilla Tällä viikolla keskitytään erittäin vilkkaana käyvään tuloskauteen kaikilla päämarkkinoilla. Makrodatan osalta viikko on erittäin hiljainen. Tiistaina raportoidaan Saksan teollisuustuotanto ja torstaina maan kauppatilastot. Perjantaina julkaistaan Kiinan kauppatilastot ja USA:n kuluttajaluottamuksen ennakko. USA:n yksityisten työpaikkojen määrä ja S&P 500-indeksi Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: Martela, Metsä Board, Nokian Renkaat, Nordea, Wärtsilä, Danske Bank, ASSA ABLOY, Aker BP, Novo Nordisk. Laskut: Sponda, Stora Enso, Tieto, UPM, YIT, Modern Times Group, Air France-KLM, International Paper, Komatsu, voestalpine, GN Store Nord. Lähde: Bloomberg, Factset, S-Pankki (FIM)

6.2.2017, 3 Lähde: FactSet, S-Pankki (FIM) Tuloskauden 4Q16:n välitilinpäätös 4Q16-tuloskausi startannut suurin piirtein odotusten mukaisesti FIM analyysi Faktat:6.2. 4Q16 tuloskaudella 30 kpl yritystä eli noin 29% on raportoinut tuloksensa Helsingin pörssissä. Raportoimatta on vielä noin 72 kpl 4Q16-osavuosikatsausta. menee odotuksia paremmin +277m (+0,9% poikkeama) EBIT alle odotusten (kertaeräodotus +426m sis. Telia vs. toteuma -319m sis. Nokia) -709m (-19,6%) EBIT-ilman-kertaeriä yli odotusten +36m (+1,1%) Pretax(PTP) alle odotusten (kertaerät mukana) -478m (-10,9%) Yksittäisten yritysten mediaanipoikkeama EBIT:ssäon ollut -10,8% Yksittäisten yritysten mediaanipoikkeama EBIT-ilman-kertaeriä on ollut -5,7% Yksittäisten yritysten mediaanipoikkeama PTP:ssä on ollut -6,7% Yksittäisten yritysten mediaanipoikkeama EPS:ssä on ollut -8,3% EBIT% odotus 4Q16:lle oli (toteuma sisältää kertaluontoiset erät) 12,1% vs. toteutunut 9,6% EBIT-ilman-kertaeriä% odotus 4Q16:lle oli 10,6% vs. toteutunut 10,7% PTP% odotus 4Q16:lle oli (toteuma sisältää kertaluontoiset erät) 14,7% vs. toteutunut 12,9% Positiivisesti on EBIT-ilman-kertaeriä -tuloksellaan yllättänyt Odotusten mukaisesti voittonsa on raportoinut Negatiivisesti on tuloksellaan yllättänyt Johtopäätökset: 4Q16 liikevaihdot > odotukset ja 4Q16 EBIT-ilman-kertaeriä > odotus. Historiallisesti katsottuna: 3Q15 liikevaihto -1,9%, EBIT-ilm.k.e. +1,8% vs. odotukset, 4Q15 liikevaihto -0,5%, EBIT-ilm.k.e. -1,1% vs. odotukset, 1Q16 liikevaihto -2,5%, EBIT-ilm.k.e. +2,6% vs. odotukset, 8 kpl (27%) yrityksistä 6 kpl (20%) yrityksistä 16 kpl (53%) yrityksistä PTP -24,7% (Fortum ja Neste mukana). PTP -7,6% (Telia, Fortum, Neste mukana). PTP -23,7% (Fortum, Neste, Nokia, Stora mukana). 2Q16 liikevaihto +0,2%, EBIT-ilm.k.e. +3,6% vs. odotukset, PTP -26,1% (Nokia, Fortum, Telia, etc. mukana). 3Q16 liikevaihto -1,4%, EBIT-ilm.k.e. +2,3% vs. odotukset, PTP -11,6% (Nokia etc. mukana). Top & Bottom EBIT-poikkeamat vs. konsensus: 4Q16 poikkeama konsensuksesta: EBIT ilman Yhtiö EBIT kertaeriä Pretax EPS Basware 1 % -1907 % 593 % -77 % -267 % CapMan -35 % 442 % 442 % 702 % 2350 % Martela -7 % 147 % 158 % 147 % 29 % Detection Technolog 18 % 52 % 51 % 66 % 130 % Nokia -2 % -59 % 22 % -62 % 57 % Wartsila 2 % 0 % 10 % 4 % 1 % Outokumpu 4 % 97 % 9 % 153 % 1214 % Nordea 4 % 19 % 40 % YIT 6 % -6 % 6 % 3 % -11 % Elisa 2 % -8 % 2 % -3 % -5 % Kone 0 % 1 % 0 % 1 % 3 % Tieto -2 % -10 % -1 % -3 % -11 % Nokian Renkaat 6 % 4 % -2 % 4 % 7 % Suomen Hoivatilat Metsa Board -2 % 13 % -4 % 6 % 14 % Telia 3 % 1 % -4 % -1 % 132 % Technopolis 2 % -3 % -7 % -7 % -12 % Sponda -1 % 71 % -8 % 100 % 96 % Ahlstrom 2 % -47 % -9 % -59 % -100 % DNA 0 % -36 % -9 % -38 % -56 % Kesko 1 % -158 % -9 % -867 % -174 % Lassila & Tikanoja 0 % -12 % -10 % -9 % -8 % UPM-Kymmene 0 % -17 % -10 % -13 % -15 % Stora Enso 1 % -32 % -10 % -54 % -29 % eq -9 % -17 % -17 % -17 % -18 % Digia -7 % -20 % -21 % -19 % -29 % Fortum 6 % -19 % -23 % -27 % -27 % Metso -4 % -44 % -23 % -47 % -47 % SRV Yhtiot 8 % -32 % -35 % -21 % -5 % Suominen -2 % -36 % -36 % -64 % -47 %

6.2.2017, 4 Eurooppalaisten osakesektori-etf:ien seuranta Syklisten sektoreiden maltillista yliperfomanssia FIMin analyysi Jatkamme seurantaamme eurooppalaisista osakesektoreista ja niihin sijoittavista ETF-rahastoista. Pääoman muutoksilla seurataan ETF:ien luomisista ja lunastuksista johtuvia muutoksia sekä suhteessa alkuperäiseen pääomaan (%) että absoluuttisesti (MEUR). Pääoman muutokset kertovat rahavirtojen kautta kiinnostuksesta kyseiseen sektorin lyhyemmällä aikavälillä. Arvon muutoksia seurataan sekä indeksin osalta suhteellisesti (%) että ETF:ien osalta absoluuttisesti. Arvon muutokset kertovat suoraan alla olevan sektorin tuotosta. Sektorien painoa indeksissä ja sektori-etf:ssä seurataan suhteellisesti. Tämän tarkastelun avulla voidaan seurata ETF:ien kautta sijoitettuina sektoreiden yli- ja alipainoja suhteessa indeksiin. Sektorien arvostusta seurataan P/E kertoimen ja sen muutoksien avulla sekä jakamalla tuotto sekä arvostus että tulosennuste komponentteihin. Tammikuun tuotot olivat eurooppalaisissa osakkeissa kokonaisuudessaan neutraalit. Syklisten sektoreiden performanssi oli maltillisesti defensiivisiä vahvempaa. Pääomavirtojen osalta tilanne oli kokonaisuudessaan hieman positiivinen. Ennusteiden kehitys oli varovaisen positiivista. Euroopassa tuloskausi käynnistyy kunnolla vasta helmikuussa, joten tuloskauden vaikutus jäi tammikuussa vielä vähäiseksi. Arvostuskertoimet olivat loivassa laskussa. Näkemys: Tammikuussa sykliset sektorit yliperformoivat. Kokonaisuudessaan perfomanssi ja ennusteiden kehitys oli melko neutraalia. Eurooppalaiset sektorisuosituksemme ovat Autoteollisuus sekä Matkustus. Suositukset päivitettiin 16.11.2016 Pääoman ja indeksin arvonmuutos sektoreittain (%) Huom: Lähde: *Pääoman muutos viittaa luomisen ja lunastusten yhteydessä tapahtuneisiin muutoksiin. Ei sisällä arvon muutoksista aiheutuneita muutoksia **Arvon muutos perustuu Europe STOXX 600 sektori indeksien arvon muutoksiin Bloomberg Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM)

6.2.2017, 5 Eurooppalaisten osakesektori-etf:ien seuranta Arvostukset loivassa laskussa P/E kertoimet ja niiden kuukausimuutos sektoreittain Arvonmuutoksen komponentit (arvostus ja tulosennuste) Nousijat Laskijat Huom: *P/E kerroin on kuluvan vuoden EPS ennuste jaettuna sektorin indeksillä. **P/E kertoimen muutos perustuu kuukauden aikana tapahtuneeseen muutokseen P/E kertoimessa Huom: * Ennuste muutos perustuu seuraavan 12 kk sektori EPS ennusteen muutoksiin **P/E kertoimen arvonmuutos perustuu P/E kertoimen muutoksesta johtuvaan hinnan muutokseen Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM)

6.2.2017, 6 Eurooppalaisten osakesektori-etf:ien seuranta Pankeissa vahva ylipaino Pääoman ja ETF:ien arvonmuutos sektoreittain (MEUR) Sektorien painot indeksissä ja ETF:ssä Huom: *Pääoman muutos viittaa luomisen ja lunastusten yhteydessä tapahtuneisiin muutoksiin. Ei sisällä arvon muutoksista aiheutuneita muutoksia. **Arvon muutos perustuu ETF-sektoreiden euromääräisiin arvon muutoksiin Ei sisällä luomisista ja lunastuksista aiheutuneita muutoksia. Huom: *Indeksi painot perustuvat Europe STOXX 600 sektori indeksiin Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM)

6.2.2017, 7 Eurooppalaisten osakesektori-etf:ien seuranta Konepajat yliperformoivat tammikuussa FIMin analyysi Vieressä olevassa taulukossa on esitetty 10 Suomi-osaketta, joiden suhteellinen kehitys on ollut heikointa suhteessa eurooppalaisiin sektoreihin (ylempi taulukko) ja vastaavasti ne 10 osaketta, joiden tuotto on ollut sektorin tuottoon nähden paras edellisen kuun aikana. Alla muutamia keskeisiä havaintojamme. Sektoriinsa nähden aliperformoineet yhtiöt Aliperformoineissa yhtiöissä oli metsäyhtiöstä UPM ja Metsä Board, UPM:n tuloksen ollessa pettymys. Nesteen osaketta painoi edelleen huolet uusiutuvien tuotteiden näkymistä USA:ssa Trumpin uuden hallinnon myötä. Sektoriinsa nähden yliperformoineet yhtiöt Yliperformoineissa yhtiössä kärkeä pitää PKC Group, josta tehtiin tammikuussa ostotarjous. Wärtsilää tuki vahva tulosraportti. Muutoinkin konepajat, kuten Konecranes, Outotec ja Metso, olivat nousukärjessä. Yllä olevissa tekstissä sinisellä on merkitty nykyiset TOP 10 osakkeet ja punaisella BOTTOM 10 osakkeet. Osakesuositukset päivitettiin 16.11.2016. Sektoriinsa nähden aliperformoineet HEX TOP 55 yhtiöt Yhtiöt Hinnan muutos Sektorin muutos Erotus UPM-KYMMENE -10 % 9 % -19 % METSA BOARD -7 % 9 % -15 % LEMMINKAINEN -11 % 0 % -12 % OUTOKUMPU -3 % 9 % -11 % NOKIA -10 % 1 % -11 % BASWARE -9 % 1 % -10 % F-SECURE -7 % 1 % -8 % RAMIRENT -7 % 1 % -7 % NESTE -12 % -5 % -7 % CAVERION -6 % 1 % -7 % Sektoriinsa nähden yliperformoineet HEX TOP 55 yhtiöt Yhtiöt Hinnan muutos Sektorin muutos Erotus PKC GROUP 48 % 1 % 47 % WARTSILA 9 % 1 % 8 % AKTIA BANK 10 % 2 % 8 % KONECRANES 8 % 1 % 7 % ALMA MEDIA 3 % -3 % 6 % FORTUM 2 % -4 % 6 % SANOMA 2 % -3 % 5 % OUTOTEC 5 % 1 % 5 % ELISA 1 % -3 % 4 % METSO 5 % 1 % 4 % Huom: Perustuu ICB supersektori luokitukseen Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM)

6.2.2017, 8 4Q16-tuloskauden kalenteri 1/7 4Q16 pvm EBIT EBIT ilm.k.eriä Pretax EPS Osinko EBIT EBIT PTP PTP EPS EPS Kone Oyj Class B 26.1. 2 588 389,3 392,3 386 0,57 1,50 8 772 9 032 1 292 1 309 1 334 1 346 1,97 1,99 Kone Toteuma: 2 593 392,2 392,2 389,3 0,58 1,55 Ohjeistus: " kasvaa -1 - +3% ja EBIT 1180-1300m, olettaen nykyvaluuttakurssit" Poikkeama odotuksista 0 % 1 % 0 % 1 % 3 % 3 % Johtopäätös: 4Q16 odotettu, ohjeistus tyypillisen varovainen, mutta saadut tilaukset pettymys. FIM kommentti: 4Q16 osui hyvin odotuksiin, mutta 2017 ohjeistus on varovainen. Konsensus ennusteet ovat Koneen ohjeistuksen rangen yläreunassa, mikä toisaalta on Koneelle tyypillistä alkuvuoden varovaisuutta. Selvä pettymys oli kuitenkin saadut tilaukset 1839m vs. markkinoiden odotus ~ 1900m. Saadut tilaukset ja varovainen ohjeistus yhdessä ehkä pieni pettymys. Nordea Bank AB shs 26.1. 2 480 1 049 0,19 0,65 9 784 9 898 4 976 5 025 4 436 4 457 0,86 0,85 Nordea Toteuma: 2 588 1 248 0,27 0,65 Ohjeistus: "Ei ohjeistusta" Poikkeama odotuksista 4 % 19 % 40 % 0 % Johtopäätös: Vahvat tuotot palkkiotuotojen vetämänä ja odotettua parempi tulos. FIM kommentti: Nordean kokonaistuotot ilman kertaeriä kasvoivat Q4:lla 5,0% YoY ylittäen ennusteen. Luottatappiot laskivat. Tulos ennen veroja sisältää kertaluonteisen pos. erän MEUR 108, josta puhdistettunakin tulos selvästi odotuksia vahvempi. EPS:ä pönkitti lisäksi matalat verot. Osinkoa nostettu odotetusti tasolle 0,65 euroa/osake. Ahlstrom Oyj 27.1. 260,2 15,0 15,8 11,7 0,19 0,49 1 080 1 097 77,8 83,3 65,3 71,9 0,79 0,91 Ahlstrom Toteuma: 266,1 8,0 14,4 4,8 0,00 0,49 Ohjeistus: "Ei ohjeistusta Munksjö-yhdistymisestä johtuen" Poikkeama odotuksista 2 % -47 % -9 % -59 % -100 % 0 % Johtopäätös: Julkaisemme Ahlstromista erillisen yhtiöanalyysin myöhemmin. FIM kommentti: Elisa Oyj Class A 27.1. 425,6 82,5 83,1 76,2 0,39 1,49 1 627 1 689 345,3 372,8 322,0 348,0 1,64 1,78 Elisa Toteuma: 434,0 75,8 85,0 74,1 0,37 1,50 Ohjeistus: "L-vaihto ja vert. kelpoinen käyttökate samalla tasolla tai hieman parempi" Poikkeama odotuksista 2 % -8 % 2 % -3 % -5 % 1 % Johtopäätös: Hieman odotuksia vahvempi liiketulos ja odotettu osinko ja ohjeistus. FIM kommentti: Elisalta hieman odotettua paremmalla liikevaihdolla odotuksia vahvemåpi operatiivinen tulos. Vertailukelpoinen liikevoitto oli MEUR 85, jossa hyvää aksvua edellisvuodesta (MEUR 77). Kuluttaja-asiakkaiden liikevaihto ja k-kate kasvoivat 7% ja Yritys-asiakkaiden vastaavasti 8% ja 7%. Telia Company AB 27.1. 2 162 843,9 412,2 816,4 0,08 0,21 8 710 8 175 1 968 1 459 1 605 1 608 0,07 0,31 Telia Toteuma: 2 236 848,9 395,4 811,7 0,18 0,21 Ohjeistus: "Käyttökate jatkuvista toimista ilman kertaeriä paik. Valuutoissa v. 2016 tasolla" Poikkeama odotuksista 3 % 1 % -4 % -1 % 132 % 1 % Johtopäätös: Melko odotetut numerot, vaikka oper. liiketulos hieman vaisu. Osinko odotettu. FIM kommentti: Telian liikevaihto odotuksia vahvempi, mutta operatiivinen liikevoitto hieman alle odotuksen. Käyttökate oli SEK 6,38 mrd, jossa laskua edellisvuoteen 2,7%. Taulukon luvut laskettu EUR/SEK -kurssilla 9,45. Wartsila Oyj Abp 27.1. 1 529 230,1 231,0 218,0 0,86 1,25 4 773 4 828 558,0 599,5 478,0 573,0 1,73 2,17 Wartsila Toteuma: 1 559 231,0 253,0 226,0 0,87 1,30 Ohjeistus: "Kysyntä vankka Services ja Energy Solutions, vaimea Marine Solutions" Poikkeama odotuksista 2 % 0 % 10 % 4 % 1 % 4 % Johtopäätös: Odotuksia vahvempi 4Q onnistuneiden toimitusten ja projektijakauman vuoksi. FIM kommentti: Odotuksia paremmat luvut Wärtsilältä, joka alensi koko vuoden tavoitteita lokakuussa. Myös 4Q:n tilauskertymä oli hieman odotuksia parempi, vaikka laski 6% YoY. Yhtiön ei enää anna numeerista ohjeistusta. Liiketoimintaymräristö pysyy pitkälti muuttumattomana vuonna 2017. Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

6.2.2017, 9 4Q16-tuloskauden kalenteri 2/7 4Q16 pvm EBIT EBIT ilm.k.eriä Pretax EPS Osinko EBIT EBIT PTP PTP EPS EPS DNA Plc 31.1. 222,0 22,8 22,8 19,8 0,16 0,55 855,3 868,4 103,3 116,6 91,0 108,2 0,55 0,66 DNA Toteuma: 222,5 14,5 20,8 12,2 0,07 0,55 Ohjeistus: " samalla tasolla ja vert. kelpoinen liiketulos kasvaa jonkin verran" Poikkeama odotuksista 0 % -36 % -9 % -38 % -56 % 0 % Johtopäätös: Kannattavuus jäi odotuksista ja tulosohjeistus vaikuttaa hieman varovaiselta FIM kommentti: Odotetulla liikevaihdolla operatiivinen liikevoitto-% oli 9,2%, kun konsensusennuste oli 10,3%. Yritysliiketoiminnan tulos heikkeni edellisvuodesta. Listautumiskuluista puhdis Q4 l-tulos parani 7,6% YoY. Yhtiö odottaa vert.kelpoisen liiketuloksen paranevan "jonkin verran", kun konsensusennuste odotti n. 14% tulosparannusta. Suominen Yhtymae O31.1. 102,2 5,5 5,5 4,5 0,06 0,11 419 459 27,5 30,6 24,5 26,6 0,32 0,34 Suominen Toteuma: 100,4 3,5 3,5 1,6 0,03 0,11 Ohjeistus: " kasvaa ja vert.kelp.ebit paranee edellyttäen että Bethune starttaa" Poikkeama odotuksista -2 % -36 % -36 % -64 % -47 % 0 % Johtopäätös: Odotuksia heikompi tulos, mutta ohjeistus on konsensuksen mukainen. FIM kommentti: ja EBIT jäivät odotuksista. Kilpailutilanne on kiristynyt uuden kapasiteetin tullessa markkinoille vaikuttaen volyymeihin ja hintoihin. Suomisen oma Bethunen tehdas on nyt valmis ja starttaaminen vaikuttaa 2017 tulokseen. Mikäli Bethunen ylösajossa olisi ongelmia, olisi ohjeistus paranevast liikevaihdosta ja -tuloksesta vaarassa. UPM-Kymmene Oyj 31.1. 2 483 279,0 270,0 265,7 0,41 0,90 9 825 9 821 1 129 1 110 1 075 1 055 1,59 1,56 UPM Toteuma: 2 476 232,0 243,0 231,0 0,35 0,95 Ohjeistus: "Kannattavuus säilyy hyvällä tasolla vuonna 2017" Poikkeama odotuksista 0 % -17 % -10 % -13 % -15 % 6 % Johtopäätös: Heikko tulos, mutta osinko positiivinen yllätys. Ohjeistus epämääräinen. FIM kommentti: Odotetulla liikevaihdolla, odotuksia heikompi EBIT. Oikaistussa EBITissä 283m oli ~ 40m kertaluontoisia arvonkorotukia, jotka poislukien allaoleva EBIT olikin heikko. Ohjeistus on hieman epämääräinen ja varovainen, mutta linjassa ennusteen kanssa. Osinko positiivinen yllätys ja gearing painunut 14% vahvan kassavirran myötä. Basware Oyj 1.2. 40,0-0,2-0,2-1,7-0,06 0,00 149,0 158,7-8,9-3,3-15,0-6,0-0,87-0,21 Basware Toteuma: 40,2-4,0 1,0-2,9-0,22 0,00 Ohjeistus: "Cloud-liiketoiminnan kasvu 20% ja oikaistu EBITDA nollatasolla v. 2017" Poikkeama odotuksista 1 % -1907 % 593 % -77 % -267 % n.m. Johtopäätös: Numerot melko linjassa huomioiden iso kertaerä FIM kommentti: odotetulla tasolla, kun orgaaninen kasvu -3,0% ilman valuuttakurssivaikutusta. Cloud- tuottojen kasvu oli 4Q:lla 25,2% ja osuus koko l-vaihdosta 47%. Raportoitu l-tulos (MEUR -4,0). Sisältää MEUR 5 henkilöstövähennyksiin liittyviä kuluja. Oikaistu EBITDA koko vuodelle oli MEUR 2,06 ja tälle vuodelle tavoite MEUR 0. Tase paisunut voimakkaasti. Lassila & Tikanoja O 1.2. 169,0 11,9 11,7 11,6 0,24 0,90 662,1 678,2 52,0 55,5 51,0 54,2 1,15 1,12 L&T Toteuma: 168,3 10,5 10,5 10,6 0,22 0,92 Ohjeistus: "Liikevaihdon ja liikevoiton arvioidaan olevan samalla tasolla kuin vuonna 2016" Poikkeama odotuksista 0 % -12 % -10 % -9 % -8 % 2 % Johtopäätös: Ympäristöpalveluiden tulos painoi kannattavuutta, osinko pieni pos. yllätys FIM kommentti: Hieman odotuksia vaisumpi tulos, kun suurimman toimialan Ympäristöpalveluiden tulos laski selvästi edellisvuodesta kierrätysvolyymit ja hinnat matalalla. Tilanteeseen ei odoteta parannusta lähiaikoina. Kolmen muun toimialan tulokset paranivat selvästi. Gearing painunut tasolle 17,3%, mikä osaltaan mahdollistaa korkean osingon (payout ratio 81%) CapMan Oyj Class B 2.2. 7,1 1,6 1,6 1,0 0,00 0,08 29,8 33,6 11,5 21,0 8,3 18,5 0,07 0,09 CapMan Toteuma: 4,6 8,7 8,7 8,0 0,08 0,09 Ohjeistus: "Ei numeerista ohjeistusta" Poikkeama odotuksista -35 % 442 % 442 % 702 % 2350 % 16 % Johtopäätös: Isot käyvän arvon muutokset positiivisen yllätyksen taustalla FIM kommentti: Yhtiön tulokseen vaikutti merkittävästi käypien arvojen muutokset sekä liikevaihtoon kiinteistöpuolen tuottojen takaisinperintään liittyvä kirjaus. Osinko odotuksia parempi. Ohjeistusta ei annettu numeerisesti, koska Norvestia kaupan myötä käyvän arvonmuutokset kasvavat. Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

6.2.2017, 10 4Q16-tuloskauden kalenteri 3/7 4Q16 pvm EBIT EBIT ilm.k.eriä Pretax EPS Osinko EBIT EBIT PTP PTP EPS EPS Fortum Oyj 2.2. 1 078 249,0 244,5 252,0 0,22 0,70 3 550 3 828 695 753 667 778 0,62 0,72 Fortum Toteuma: 1 143 202,0 188,0 184,0 0,16 1,10 Ohjeistus: "2017 60% suojattu an 30e/MWh ja 2018 35% 26e/MWh" Poikkeama odotuksista 6 % -19 % -23 % -27 % -27 % 57 % Johtopäätös: Kova tulospettymys. Iso osinko voi tukea osaketta. FIM kommentti: Odotuksia paremalla liikevaihdolla iso tulospettymys. Taustalla hintojen lasku sekä merkittävästi vähäisempi vestivoimatuotanto etenkin Ruotsissa. Yhtiö jakaa selvästi odotuksia suuremman osingon. Toisaalta kertoo myös järkevien investointikohteiden vähyydestä. Venäjällä positiivista kehitystä. Kesko Oyj Class B 2.2. 2 745 69,4 69,4-4,5 0,54 2,00 10 144 11 015 279,4 344,4 186,0 332,0 1,25 2,47 Kesko Toteuma: 2 765-40,3 63,3-43,5-0,40 2,00 Ohjeistus: " sekä vert.kelp. EBIT ylittävät vuoden 2016 tasot" Poikkeama odotuksista 1 % -158 % -9 % -867 % -174 % 0 % Johtopäätös: Vert.kelp. kannattavuus jäi odotetusta. Isot kertaerät Venäjältä ja SL:stä. FIM kommentti: odotettu, mutta kannattavuus jäi odotetusta. Ohjeistus on jo konsensuksessa. Divisioonissa 4Q16:n EBIT laski n. 5% ( -2.5m) päivittäistavarakaupassa kun taas Rakentamisen EBIT nousi 6.9m (sis. Onninen) ja Autokauppa nousi 7.5m. Isot kertakulut ( -103.6m) tulivat Venäjän päivittästavarasta irtaanumisesta ( 69.2m) sekä Suomen Lähikaupasta. Metsa Board Corpor 2.2. 432,5 34,0 34,0 27,0 0,06 0,18 1 741 1 908 139,0 213,7 100,1 195,0 0,25 0,44 Metsä Board Toteuma: 421,8 38,5 32,8 28,6 0,07 0,19 Ohjeistus: "1Q17 vert.kelp.ebit paranee 4Q16:n tasosta" Poikkeama odotuksista -2 % 13 % -4 % 6 % 14 % 6 % Johtopäätös: Odotusten mukainen 4Q16 ja näkymät. Husum käynnistyy parantaen tulosta. FIM kommentti: ja vertailukelpoinen EBIT lähes ylsivät odotuksiin. Ohjeistus povaa 1Q17:n vert.kelp.ebitin paranevaan 4Q16:n tasosta, mutta konsensus on jo ennakoinut Husumin tehtaan käynnistämisen vaikutuksen EBIT:iin (odotus 51.9). 4Q16 tulos ja näkymät ovat melko neutraalit vs. markkinoiden odotukset. Husumin ylösajo parantanee tulosta pitkin vuotta. Nokia Oyj 2.2. 6 773 765,5 772,4 680,0 0,07 0,17 24 012 23 416 2 007 2 139 1 744 1 889-0,21 0,17 Nokia Toteuma: 6 641,0 317,0 940,0 257,0 0,11 0,17 Ohjeistus: "Verkko lv. Laskee muutamalla %:lla. EBIT-% 8-10%" Poikkeama odotuksista -2 % -59 % 22 % -62 % 57 % 0 % Johtopäätös: Erittäin vahva operatiivinen kannattavuus verkoissa FIM kommentti: Odotetulla liikevaihdolla (ei-ifrs 6715MEUR) erittäin vahva EBIT verkkoliiketoiminnasta. Taustalla erinomainen toiminnallinen suoriskyky ja kulukontrolli. Technologies myös odotuksia vahvempi. Pantettikiista Applen kanssa jatkuu. Ohjeistus ennallaan ja vastaa konsensusta. Nokian Renkaat Oyj 2.2. 436,1 104,8 110,9 102,7 0,63 1,55 1 368 1 478 306,8 337,5 294,3 331,8 1,81 2,03 Nokian Renkaat Toteuma: 460,7 108,5 108,5 106,3 0,67 1,53 Ohjeistus: " ja liiketulos kasvavat vähintään 5% vuoteen 2016 verrattuna" Poikkeama odotuksista 6 % 4 % -2 % 4 % 7 % -1 % Johtopäätös: Hyvä loppuvuosi ja ohjeistus vastaa markkinoiden konsensusennusteita FIM kommentti: Hyvällä liikevaihdolla melko odotetut tulosnumerot. Liikevoittoon sisältyy MEUR 7,3 (Q4/15: 11,3) luottotappioitya ja -varauksia. Myynti kasvoi kaikilla päämarkkinoilla. H-autorenkaiden l-vaihto kasvoi 13,6% YoY ja liiketulos 17,6%. Raaka-ainehinnat nousevat n. 15-20% vuonna 2017 ja johtaa hinnankorotuksiin. Ohjeistus vastaa odotuksia Outokumpu Oyj 2.2. 1 455 35,0 35,0 17,0 0,04 0,00 5 639 6 462 43,1 405,0-43,0 311,6-0,08 0,58 Outokumpu Toteuma: 1 506,0 69,0 38,0 43,0 0,46 0,10 Ohjeistus: "Q1 oikaistu EBITDA yli 250MEUR" Poikkeama odotuksista 4 % 97 % 9 % 153 % 1214 % n.m. Johtopäätös: Hyvä tulos, erittäin vahva kassavirta ja ohjeistus. Osinkoa jaetaan jälleen! FIM kommentti: Hyvällä liikevaihdolla odotuksia parempi oikaistu EBIT. Kassavirta erittäin vahva ja vuoden 2017 nettovelka tavoite laskettu 1,1 mrd. tasolle. Tärkeintä raportissa kuitenkin erittäin vahva Q1 ohjeistus yli 250MEUR oikaistu EBITDA. Tasutalla Europen kasvu ja Americasin merkittävä kasvu sekä kustannussäästöt ja Ferrokromin hinnan nousu. Osinkoa jaetaan! Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

6.2.2017, 11 4Q16-tuloskauden kalenteri 4/7 4Q16 pvm EBIT EBIT ilm.k.eriä Pretax EPS Osinko EBIT EBIT PTP PTP EPS EPS SRV Yhtiot Oyj 2.2. 303,8 23,9 25,0 24,6 0,27 0,10 872,1 915,2 36,4 48,0 22,9 35,4 0,23 0,46 SRV Toteuma: 328,7 16,2 16,2 19,4 0,26 0,10 Ohjeistus: " ja EBIT kasvavat verrattuna vuoteen 2016 ( 884m ja 27.7m)" Poikkeama odotuksista 8 % -32 % -35 % -21 % -5 % 0 % Johtopäätös: Hyvästä liikevaihdosta huolimatta tulos oli odotuksia heikompi. FIM kommentti: Hyvästä liikevaihdosta huolimatta tulos ei yltänyt odotuksiin. Ohjeistus performanssin parantumisesta tänä vuonna on jo hyvin hinnoiteltu konsensukseen. SRV toteaa pääsevänsä strategian mukaiseen kannattavuustasoon vasta strategiakauden loppupuolella 2019-2020. Merkittävä osa 2017:n liikevoitosta tehdään 2H17:n puolella. Tilauskanta korkea 1758.5m. Suomen Hoivatilat O 2.2. 0,07 7,5 12,5 18,9 32,6 17,9 30,6 0,75 1,18 Hoivatilat Toteuma: 4,0 10,5 1,6 10,1 0,39 0,10 Ohjeistus: "2017 lv. vähintään 12MEUR. Kiint. arvo 200-220MEUR. Oper. tulos väh. 4,5MEUR. " Poikkeama odotuksista n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. Johtopäätös: Melko odotettua vahvaa kasvua FIM kommentti: Yhtiölle ei ennusteita ja raportoi H2 luvut. Kasvu jatkunut vahvana ja operatiivinen kannattavuus pysynyt vakaana. Ohjeistus odotetun kaltainen. Osinko positiivinen yllätys. Yhtiö odotetusti H1:llä pyrkimässä päälistalle ja kerää samalla pääomaa kasvuun. Tieto Oyj 2.2. 413,0 50,0 50,0 45,8 0,52 1,35 1 499 1 548 153 165 138 141,6 1,46 1,47 Tieto Toteuma: 403,6 45,1 49,5 44,3 0,46 1,37 Ohjeistus: "Oikaistu liikevoitto paranee edellisvuoden tasosta (MEUR 152,2)" Poikkeama odotuksista -2 % -10 % -1 % -3 % -11 % 1 % Johtopäätös: Tulos hieman odotuksista, mutta tilauskanta ja ohjeistus positiivista FIM kommentti: 4Q:n luvut hieman alle odotuksen, mutta erot pieniä. Tilauskanta kuitenkin vahva (book-to-bill 1,5) ja osinkoesitys hieman odotuksia parempi. Kannattavuuus laski Q4:lla edellisvuoteen ((oikaistiu EBIT-% 12,3% vs. 13,0). Kasvu kuitenkin kiihtyi hieman. Tulosohjeistus linjassa ennusteiden kanssa. Detection Technolog 3.2. 20,0 3,5 3,5 3,3 0,14 0,31 72,0 75,2 13,1 12,0 12,0 11,4 0,72 0,66 DeeTee Toteuma: 23,5 5,2 5,2 5,5 0,31 0,25 Ohjeistus: "Alkuvuoden 2017 kasvu jatkuu maltillisesti, koko vuonna kasvu rauhoittuu" Poikkeama odotuksista 18 % 52 % 51 % 66 % 130 % -19 % Johtopäätös: Jälleen erittäin vahva kasvu ja tulos. Ohjeistuksessa rauhoitteleva sävy FIM kommentti: Jälleen selvästi odotuksia vahvempi liikevaihto ja tulos. Molemmat yksikön kasvoivat voimakkaasti edellisvuodesta (SBU 47% ja MBU 69% YoY). Koko vuoden l-vaihdon kasvu oli 77%. Yhtiö oli erityisen tyytyväinen lääketiet. yksikön (MBU) kovaan kasvuun Q4:lla. Yhtiö pyrkii jälleen rauhoittamaan kasvuodotuksia v. 2017 mm. kilp. kiristymisen seurauksena. Digia Oyj 3.2. 25,5 2,0 2,0 1,8 0,07 0,09 87,7 95,6 6,0 7,8 5,8 7,5 0,22 0,27 Digia Toteuma: 23,7 1,6 1,6 1,5 0,05 0,08 Ohjeistus: "Liikevaihdon ennakoidaan kiihtyvän (,2005: 6,8%), l-voitto suurin piirtein sama" Poikkeama odotuksista -7 % -20 % -21 % -19 % -29 % -6 % Johtopäätös: Vaisut Q4-numerot ja EBIT-ohjeistus kuluvalle vuodelle FIM kommentti: Hieman vaisulla liikevaihdolla, odotuksia heikompi tulos. Q4:lla kasvu hidastui 2,2%:iin ja EBIT-marginaali oli 6,6% (Q4/2015: 8,8%). Yhtiön mukaan Q4:n kasvua hidastivat tietyt haasteelliset toimitusprojektit. Tulosta painoi lisäksi rekrytointi- ja myyntipanostukset. Yhtiö odottaa markkinoiden kehittyvän myönteisesti vuoteen 2016 verrattuna. eq Oyj 3.2. 10,2 5,0 5,0 5,0 0,11 0,50 36,2 40,3 16,8 19,8 16,8 19,8 0,36 0,42 eq Toteuma: 9,2 4,2 4,2 4,2 0,09 0,50 Ohjeistus: "Varainhoito-segmentin nettoliikevaihto ja liikevoitto kasvaa v. 2017" Poikkeama odotuksista -9 % -17 % -17 % -17 % -18 % 0 % Johtopäätös: Volatiilin CF-toiminnan tuotot laskivat Q4, muutoin hyvä tulos FIM kommentti: eq:n tuotot ja sen myötä liiketulos jäi ennusteesta volatiilin Corporate Finance -liiketoiminnan tuottojen laskun takia Q4:lla. Suurimman yksikön Varainhoidon tuottojen kasvu kiihtyi Q4:lla (+26% YoY) ja liiketulos parani 41% YoY. Yhtiö näkee Varainhoitoliiketoiminnan lähtökohdat vuodelle 2017 erinomaisina. Muille yksiköille ei anneta tulosohjausta. Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

6.2.2017, 12 4Q16-tuloskauden kalenteri 5/7 4Q16 pvm EBIT EBIT ilm.k.eriä Pretax EPS Osinko EBIT EBIT PTP PTP EPS EPS Martela Oyj Class A 3.2. 36,8 0,9 0,9 0,8 0,14 0,35 131,6 125,5 5,5 5,8 4,4 5,6 0,77 1,04 Martela Toteuma: 34,3 2,1 2,2 2,0 0,18 0,37 Ohjeistus: "Liikevaihdon ja IFRS-liiketuloksen ennakoidaan olevan samalla tasolla" Poikkeama odotuksista -7 % 147 % 158 % 147 % 29 % 6 % Johtopäätös: Hyvä kannattavuus Q4:lla, tulosohjeistus hieman ennusteita korkeampi. FIM kommentti: Ennustetta heikommalla liikevaihdolla kuitenkin hyvä liiketulos, mikä parani hieman edellisvuodesta kulujen ja tappiollisten yksiköiden karsinnan myötä. EPS:ä painoi korkeat verot. Kustannussäästöjä vielä v. 2017, mutta samanaiakaisesti lisätään panostuksia uusiin toimintoihin. Yhtiöllä on nettokassaa ja osinko nousee selvästi (0,25=>0,37 euroa/osake) Metso Oyj 3.2. 706,5 78,9 77,6 67,7 0,32 1,05 2 617 2 733 276,0 302,0 231,4 271,2 0,97 1,21 Metso Toteuma: 676,0 44,0 59,6 36,0 0,17 1,05 Ohjeistus: "2017 yleinen liiketoimintaympäristö hieman parempi vuoteen 2016 verrattuna" Poikkeama odotuksista -4 % -44 % -23 % -47 % -47 % 0 % Johtopäätös: Heikko tulos ja vaisuhko ohjeistus FIM kommentti: jäi odotuksista ja EBIT samalla selvä pettymys. Uudet tilaukset melko lailla linjassa odotusten kanssa ja book-to-bill 1. Ohjeistus heikkoon Q4:n nähden vaisun oloinen, vaikka onkin melko epämääräinen Sponda Oyj 3.2. 66,1 43,1 43,4 30,3 0,09 0,19 259,5 269,1 171,0 176,0 121,9 127,0 0,34 0,35 Sponda Toteuma: 65,7 73,9 40,1 60,8 0,17 0,20 Ohjeistus: "2017 nettotuotot 182-192MEUR; EPRA earnings 106-116MEUR" Poikkeama odotuksista -1 % 71 % -8 % 100 % 96 % 5 % Johtopäätös: Hieman vaisu kannattavuus, osinko positiivinen yllätys FIM kommentti: odotettu, mutta ilman käyvän arvon muutoksia EBIT jäi vaisuksi. Ohjeistus vaikuttaa hieman varovaiselta. Osinkoa jaetaan hieman odotuksia enemmän (yhtiö jakaa 3 kertaa vuodessa). Stora Enso Oyj Class 3.2. 2 414 213,0 213,0 240,0 0,17 0,35 9 778 9 875 903 980 762 812 0,73 0,81 StoraEnso Toteuma: 2 438 145,0 191,0 110,0 0,12 0,37 Ohjeistus: "1Q17 liikevaihto ja operatinen EBIT ovat samalla tasolla luin 4Q16" Poikkeama odotuksista 1 % -32 % -10 % -54 % -29 % 6 % Johtopäätös: 4Q16 jäi odotuksista ja varsinkin 1Q17:n ohjeistus on pettymys. FIM kommentti: ok, mutta operatiivinen EBIT jäi 10% odotuksista. Varsinkin 1Q17:n ohjeistus flätistä operatiivisesta EBITistä ( 191m) on pettymys vs. konsensus odotus 251m. Heikkoa 4Q16-1Q17 operatiivista EBITiä selittävät Beihain toimintojen ylösajo (1Q17 efekti 34m) ja Enocel voimalan käyttöhäiriö (1Q17 10m) eli ilman näitäkin operatiivinen EBIT pettymys. Technopolis Oyj 3.2. 44,0 21,6 23,0 15,8 0,09 0,12 171,5 183,6 89,4 95,6 65,4 71,9 0,37 0,36 Technopolis Toteuma: 44,8 20,8 21,3 14,7 0,08 0,12 Ohjeistus: "2017 liikevaihto ja käyttökate nousevat vuodesta 2016" Poikkeama odotuksista 2 % -3 % -7 % -7 % -12 % 0 % Johtopäätös: Odotuksia vaisumpi EBIT, ohjeistus linjassa FIM kommentti: Pienellä liikevaihtoyllätyksellä odotuksia heikompi EBIT. Osinko odotettu ja ohjeistus linjassa konsensus ennusteen kanssa. Palveluiden osuus 13% ja osuuden odotetaan kasvavan vuonna 2017. Pääomarakenteen odotetaan vahvistuvan lähikuukausina velkojen takaisinmaksun ja ostojen sekä divestointien myötä. YIT Oyj 3.2. 494,0 27,0 27,0 21,2 0,14 0,23 1 747 1 872 51,5 112,3 13,3 80,0 0,05 0,50 YIT Toteuma: 525,0 25,3 28,7 21,8 0,12 0,22 Ohjeistus: "POC-luvut: liikevaihto kasvaa 0%-10% ja oikaistu-ebit 90m- 105m" Poikkeama odotuksista 6 % -6 % 6 % 3 % -11 % -4 % Johtopäätös: Suurin piirtein odotettu 4Q16, mutta 2017:n ohjeistus on pettymys. Gearing 112%. FIM kommentti: Projekteja tuloutettiin hyvin 4Q16:lle ja siten liikevaihto ylitti odotukset. POC-EBIT yllätys vastasi liikevaihtoyllätystä eli POC-EBIT% oli täsmälleen odotettu 5.5%. Ohjeistus POC-EBIT 90m- 105m on alle nykyisen konsensuksen 112m eli 4Q16 tulos oli suurin piirtein odotetun kaltainen, mutta 2017:n ohjeistus on pettymys (4Q16:n tuloutukset poissa 2017:sta?) Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

6.2.2017, 13 4Q16-tuloskauden kalenteri 6/7 4Q16 pvm EBIT EBIT ilm.k.eriä Pretax EPS Osinko EBIT EBIT PTP PTP EPS EPS Caverion Oyj 7.2. 607,4-16,1-16,0-29,0-0,10 0,20 2 366 2 339-39,0 67,0-42,6 63,4-0,26 0,39 Cramo Oyj 7.2. 198,0 30,9 30,0 27,1 0,51 0,75 718,0 746,0 105,1 118,0 93,9 105,9 1,67 1,87 Neste Corporation 7.2. 2 965 267,5 261,5 231,5 0,79 1,20 11 237 12 250 1 001,9 866,0 934,2 810,2 3,23 2,58 Sanoma Oyj 7.2. 400,4 1,3 1,3-8,1-0,04 0,20 1 642 1 647 169 172 141 145,5 0,82 0,65 Cargotec Oyj Class B 8.2. 912,0 66,1 66,1 59,0 0,72 0,98 3 501 3 399 254,5 258,2 212,5 233,1 2,25 2,69 Fiskars Oyj Abp 8.2. 332,2 24,0 24,0 21,0 0,19 0,72 1 197 1 231 85,0 95,0 85,0 84,0 0,46 0,75 HKScan Oyj Class A 8.2. 482,0 6,0 6,0 5,2 0,08 0,10 1 877 1 874 14,0 18,0 7,0 12,0-0,02 0,15 Kemira Oyj 8.2. 586,0 32,1 33,6 25,3 0,13 0,53 2 355 2 421 166,0 183,4 143,0 160,0 0,63 0,77 Konecranes Oyj 8.2. 608,0 48,5 48,5 35,8 0,55 1,05 2 113 3 312 136,9 191,8 76,9 131,5 0,93 1,54 Orion Oyj Class B 8.2. 270,0 57,1 55,0 56,1 0,31 1,50 1 066 1 100 307,1 285,1 308,4 282,5 1,75 1,61 Poyry Oyj 8.2. 139,0 3,4 3,4 2,0 0,00 0,00 541,8 552,4 4,6 12,5 0,0 9,3-0,09 0,09 Sampo Oyj Class A 8.2. 422,0 413,0 423,0 0,69 2,25 4 334 5 595 1 768 1 679 1 801 1 754 2,79 2,72 Tokmanni Group Oy 8.2. 237,5 23,7 23,7 21,4 0,30 0,40 774,0 818,0 48,0 53,8 32,7 48,3 0,45 0,65 Tulikivi Oyj Class A 8.2. Vaisala Oyj Class A 8.2. 96,8 17,0 17,0 18,2 0,81 1,00 323,3 338,6 37,1 46,2 24,7 47,8 1,04 1,92 Valmet Corp 8.2. 814,5 60,0 60,0 56,8 0,28 0,40 2 967 3 062 171,5 199,5 155,5 189,6 0,72 0,88 Amer Sports Oyj Cla 9.2. 808,0 87,8 89,4 79,0 0,48 0,60 2 661 2 878 225,0 261,6 187,2 233,6 1,12 1,41 Citycon Oyj 9.2. 82,0 47,2 47,4 36,0 0,04 0,15 329,1 343,9 197,0 205,1 147,9 158,6 0,17 0,17 Etteplan Oyj 9.2. 53,2 3,4 3,8 3,3 0,12 0,15 182,0 202,0 11,4 13,9 9,2 13,0 0,30 0,41 Lemminkainen Corp 9.2. 499,5 35,1 24,0 33,1 0,68 0,40 1 703 1 756 67,0 57,1 49,8 45,5 1,53 1,42 Marimekko Oyj 9.2. 27,1 2,0 1,9 2,0 0,17 0,35 98,0 101,0 5,2 6,4 5,2 6,2 0,48 0,57 PKC Group Oyj 9.2. 214,6 9,4 11,8 7,0 0,27 0,70 846,5 919,0 28,5 39,7 20,5 36,5 0,38 1,03 SSH Communication 9.2. Teleste Oyj 9.2. 67,5 3,2 3,2 3,0 0,13 0,25 259,6 275,4 14,6 17,7 13,5 17,4 0,58 0,73 Tikkurila Oyj 9.2. 104,6-10,0-10,0-11,0-0,20 0,80 573,8 599,0 55,0 63,1 55,2 60,5 1,00 1,06 Alma Media Oyj 10.2. 95,3 10,7 10,7 10,2 0,10 0,16 356,0 360,0 30,8 42,6 28,6 41,6 0,22 0,35 Glaston Oyj 10.2. 34,1 2,0 2,0 1,9 0,01 0,01 106,1 113,9 2,0 6,4 1,6 5,6 0,00 0,03 Verkkokauppa.com O10.2. 121,0 5,8 5,4 5,8 0,10 0,18 377,2 421,7 12,8 16,6 12,8 16,6 0,22 0,30 Oriola-KD Corporati 13.2. 439,0 15,3 15,7 14,0 0,06 0,16 1 653 1 714 61,5 66,3 56,0 61,0 0,24 0,27 Outotec Oyj 13.2. 285,0-21,2-25,0-49,4-0,09 0,00 1 036 1 060-23,8 50,0-40,7 40,0-0,31 0,15 Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

6.2.2017, 14 4Q16-tuloskauden kalenteri 7/7 4Q16 pvm EBIT EBIT ilm.k.eriä Pretax EPS Osinko EBIT EBIT PTP PTP EPS EPS Raisio Oyj Class V 13.2. 92,5 11,1 11,1 11,0 0,06 0,17 434,0 411,0 49,7 51,0 42,4 49,0 0,13 0,24 Talenom Oyj 13.2. 0,10 37,2 41,8 3,3 4,3 1,1 2,0 0,11 0,24 Uponor Oyj Class A 13.2. 274,8 19,6 20,5 11,0 0,19 0,48 1 107 1 155 93,8 114,9 71,9 105,0 0,59 0,86 Aktia Bank plc Class 14.2. 0,61 207,9 214,4 62,3 68,6 0,74 0,82 Atria Oyj Class A 14.2. 373,5 16,0 16,0 14,1 0,40 0,42 1 368 1 417 36,1 42,0 30,0 35,0 0,82 0,91 Exel Composites Oyj 14.2. 19,0 1,0 1,0 0,04 0,22 72,5 74,4 2,9 4,4 2,9 4,2 0,17 0,26 Ponsse Oyj 14.2. 157,0 22,8 21,4 21,8 0,61 0,65 500,5 521,5 57,9 60,9 58,7 58,7 1,63 1,61 Aspo Plc 15.2. 118,7 6,8 6,8 5,3 0,15 0,41 448,0 478,0 21,0 25,0 18,0 23,1 0,47 0,62 Efore Oyj Class A 15.2. 0,00 78,5 75,0-4,2 0,0-8,3-3,8-0,14-0,06 Finnair Oyj 15.2. 584,0 7,6 4,1 5,6 0,03 0,08 2 328 2 448 61,4 105,6 91,0 117,1 0,52 0,69 Huhtamaki Oyj 15.2. 734,2 66,5 66,5 59,0 0,46 0,75 2 868 3 084 268,5 293,2 241,9 265,7 1,85 2,05 Raute Oyj Class A 15.2. 40,0 3,8 3,8 3,8 0,67 0,90 117,1 133,5 8,1 9,9 7,7 9,7 1,41 1,74 SSAB AB Class B 15.2. 1 398 30,9 31,1 12,5 0,01 0,00 5 657 6 455 152,2 252,2 57,7 203,4 0,10 0,14 Stockmann Oyj Abp 15.2. 387,0 29,4 29,7 24,0 0,27 0,00 1 301 1 194 13,2 44,6-5,5 21,7-0,29 0,15 Asiakastieto Group 16.2. 13,1 5,3 5,3 5,2 0,27 0,88 49,8 54,2 20,1 22,3 19,5 21,1 1,04 1,13 Consti Yhtiot Oyj 16.2. 77,0 5,0 5,1 5,0 0,50 0,60 263,7 280,4 11,5 13,4 11,0 12,5 1,10 1,32 F-Secure Oyj 16.2. 41,0 5,8 5,8 5,3 0,03 0,07 157,0 167,6 17,5 24,7 18,3 25,0 0,09 0,12 Honkarakenne Oyj C 16.2. 10,2 0,3 0,3 0,2 0,00 0,00 36,0 39,3-0,6 0,5-1,4 0,3-0,28 0,05 Munksjo Oyj 16.2. 285,1 24,0 24,3 22,9 0,33 0,45 1 150 1 172 81,0 91,0 63,0 81,0 0,91 1,20 Nixu OY 16.2. 0,10 22 29 1 3 0 1-0,03 0,09 QPR Software Oyj 16.2. Qt Group Plc 16.2. 8,3-0,4-0,4-0,6-0,02 0,00 31,9 36,2-1,8 0,0-2,5-0,7-0,10-0,03 Rapala VMC Oyj 16.2. 57,4 3,5 3,5-8,5 0,05 0,15 260,0 271,3 18,2 21,1 3,6 17,4 0,02 0,26 Revenio Group Oyj 16.2. 6,8 2,2 2,3 2,2 0,22 0,74 23,5 28,7 7,1 10,0 7,2 10,0 0,72 0,98 Viking Line Abp 16.2. Affecto Oyj 17.2. 31,9 2,2 2,2 2,1 0,08 0,16 113,1 116,6 6,3 8,2 5,7 7,8 0,19 0,28 Comptel Oyj 17.2. 34,2 5,5 5,5 5,4 0,03 0,04 103,7 113,9 11,4 13,3 10,9 12,8 0,07 0,08 Lehto Group PLC 17.2. 111,3 12,4 12,3 0,18 0,19 341,5 430,3 36,7 43,7 36,4 43,7 0,50 0,59 Pihlajalinna Plc 17.2. 100,8 4,5 4,5 4,1 0,12 0,15 398,1 429,0 17,2 23,0 14,2 22,0 0,40 0,66 Ramirent Oyj 17.2. 175,2 13,6 13,3 10,7 0,08 0,35 661,0 687,0 53,7 65,0 22,0 52,2 0,17 0,39 Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

6.2.2017, 15 Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) 7.2.2017 07:30 Axfood (Kesko) 1,70 2,22 7.2.2017 08:30 Sanoma -0,04 0,30 7.2.2017 09:00 BP (Neste Oil) 0,03 0,05 7.2.2017 09:00 British Petroleum (Neste Oil) 0,03 0,05 7.2.2017 09:00 Cramo 0,50 0,63 7.2.2017 09:00 Neste Oil 0,79 7.2.2017 14:00 Securitas 2,37 2,06 7.2.2017 Bef-mkt Emerson Electric (Nokia Networks) 0,43 0,96 7.2.2017 BNP Paribas 1,39 1,64 7.2.2017 Palfinger (Konecranes, Cargotec) 0,30 0,27 7.2.2017 Statoil (Neste Oil) 0,18-0,08 7.2.2017 Neomarkka 8.2.2017 08:00 ABB (Vacon) 0,34 0,32 8.2.2017 08:00 Carlsberg (Olvi) 18,60 8.2.2017 08:00 Svenska Handelsbanken 2,01 2,02 8.2.2017 08:30 Cargotec 0,72 0,64 8.2.2017 08:30 Fiskars 0,20 8.2.2017 08:30 Pöyry -0,01 0,03 8.2.2017 09:00 Konecranes 0,55 8.2.2017 09:30 Kemira 0,13 8.2.2017 09:30 Sampo 0,70 8.2.2017 12:00 Orion 0,32 0,40 8.2.2017 14:00 GlaxoSmithKline 0,25 0,32 8.2.2017 14:00 Vaisala 0,81 0,67 8.2.2017 Holmen (UPM, StoraEnso) 4,73 4,70 8.2.2017 A P Moller - Maersk 11,08 20,49 8.2.2017 Rio Tinto (Rio Tinto) 1,87 8.2.2017 Vestas Wind Systems 1,66 1,40 8.2.2017 Norske Skog (UPM, StoraEnso) 0,70 8.2.2017 HKScan 0,14 0,07 8.2.2017 Tulikivi 0,00 9.2.2017 15:30 USA / Initial jobless claims 249 246 9.2.2017 08:00 Aker Solutions 0,16 0,35 9.2.2017 08:00 Norsk Hydro (Fortum) 0,54 0,46 9.2.2017 08:00 Thyssenkrupp (Outokumpu, Rautaruukki) 0,14 0,35 9.2.2017 08:00 Lemminkainen 0,31 1,27 9.2.2017 08:15 PKC Group 0,27 0,13 Lähde: Bloomberg

6.2.2017, 16 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 8 828,6-0,4-1,8-1,6 7,3 12,8 Automobiles & Parts 551,7 0,4-1,6-0,8 13,4 22,0 iboxx Europe 220,3 0,1 0,2-0,1-0,9 3,9 OMX Helsinki Portfolio 5 996,6-0,4-1,9-1,5 7,3 16,2 Banks 176,8 1,3-0,7 0,0 17,7 20,8 iboxx Europe HY 184,8 0,1 0,0 0,3 1,9 10,2 OMX Stockholm 30 1 557,3 0,4 1,2 2,3 8,8 17,1 Basic Resources 423,8-2,7-4,2 6,6 20,8 86,1 Financials, Senior 220,5 0,0 0,2-0,1-0,6 2,4 OBX 632,3 1,4-0,9 0,7 11,9 25,7 Chemicals 868,3 0,0-1,8 0,8 10,0 19,2 Financials, Subordinated 249,3 0,1 0,0 0,1 0,4 7,2 Construction & Materials 434,7 0,6 0,1 2,0 8,7 21,8 Non-Financials 228,8 0,1 0,3-0,2-1,3 4,2 Euro STOXX 50 3 273,1 0,6-0,9-1,4 8,8 13,7 Financial Services 429,3 0,3-0,3 2,2 11,0 14,2 Autos 204,3 0,1 0,3 0,2-0,3 4,2 Europe STOXX 600 364,1 0,6-0,6-0,4 9,1 11,7 Food & Beverage 607,7 1,1-0,5-1,3 1,7-1,0 Industrials 230,5 0,1 0,3-0,1-1,2 3,1 DAX 11 651,5 0,2-1,4 0,5 11,4 25,5 Health Care 710,1 0,8 0,1-2,1 6,6 2,6 Consumer 219,9 0,1 0,3 0,1-0,9 3,5 FTSE 100 7 188,3 0,7 0,1-0,3 5,6 22,9 Household Goods 790,6 0,6-0,1 3,9 7,2 9,8 Energy 218,2 0,1 0,3-0,2-1,2 6,8 Industrial Goods & Serv. 473,3 0,1-0,7 0,8 10,9 21,2 Telecom Services 246,7 0,0 0,3-0,5-1,7 3,4 S&P 500 2 297,4 0,7 0,1 0,9 7,8 22,2 Insurance 269,8 1,5-0,6-1,2 13,7 13,2 Nasdaq Composite 5 666,8 0,5 0,1 2,6 9,7 29,9 Media 275,2 0,3-0,6-2,8 6,7-1,0 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 312,8 1,4-1,2-3,9 10,3 25,1 itraxx CDS Europe (IG) 71,5-0,8 1,3 3,2-2,6-36,9 Shanghai 3 157,4 0,5-0,1-0,4 0,3 14,3 Real Estate 163,5 0,6 1,2-3,3 1,3-2,6 itraxx CDS Crossover (HY) 292,2-4,9 0,4 5,8-36,0-129,8 Hang Seng 23 288,3 0,7-0,3 3,2 1,7 20,7 Retail 308,1 0,3-0,4-0,1 1,9-1,0 Financials, Senior 87,4-1,7 0,7 0,3-10,0-29,8 Nikkei 18 976,7 0,3-2,0-2,5 10,5 11,6 Technology 381,5 0,1 1,4 3,6 13,0 19,7 Financials, Subordinated 203,3-5,9-0,1 0,7-21,9-62,2 RTSI($) 1 195,5 0,4 1,7 3,0 22,9 69,8 Telecom 282,4 0,5-0,7-6,3 0,0-11,5 Travel & Leisure 235,6 0,6 0,0-0,7 8,0-0,1 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 265,8 0,4-0,8-2,7-2,5-7,3 CDX USA, IG 64,3-1,4 0,1-0,1-13,0-50,4 S&P 500 2 290,9 0,0 0,7 1,1 7,5 CDX USA, HY 321,7-24,5-20,1-21,9-90,0-228,1 Nasdaq 100 5 155,0 0,0 0,6 2,6 7,4 S&P 500 Euro STOXX 50 3 274,0-0,1 0,7-0,8 9,0 Energy 538,0 0,9-1,2-3,5 5,4 28,1 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX 11 658,5 0,0-0,1 0,8 11,4 Materials 327,2 0,2-1,5 2,9 10,8 27,7 CDX Asia, IG 111,4-1,1 0,2-3,1-5,3-47,5 Industrials 547,4 0,8-1,3 0,4 9,5 25,6 CDX Asia, HY #N/A N/A##### ##### ##### ##### ##### Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 672,5-0,1-0,7 1,4 7,9 20,8 VIX (S&P 500) 11,0-1,0 0,4-0,4-7,7-12,4 Consumer Staples 543,6 0,5 1,2 1,5 1,0 6,8 VDAX (DAX) 17,9 0,0 0,0 0,0 0,0-10,4 Health Care 825,7 0,6 2,4 0,7 4,8 11,0 VSTOXX (STOXX 50) 15,1-1,1-0,7-0,2-9,5-14,9 Financials 393,1 2,0 0,2 0,5 18,7 39,3 Info tech 855,4 0,7 0,0 3,4 7,5 31,7 Telecom Services 167,8 0,4-1,9-3,9 7,8 3,9 Lähde: Bloomberg Utilities 248,1 0,1 1,0 0,1 0,3 4,9

6.2.2017, 17 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0,348 0,003 0,003 0,008-0,004-0,112 Suomi 5v -0,33-0,016-0,07 0,04 0,04-0,14 CRB Commodity 433,0-0,5 0,0 1,8 6,9 12,2 EMU Euribor 3kk -0,328 0,000 0,000-0,007-0,016-0,161 Saksa 2v -0,74 0,004-0,06-0,01-0,11-0,23 CRB Food 343,8-0,8 0,0 0,7 6,5 1,4 EMU Euribor 12kk -0,101 0,001 0,000-0,014-0,031-0,099 Saksa 5v -0,35 0,004 0,04 0,14 0,06-0,06 CRB Metals 846,0-0,6 0,0 5,0 14,9 46,2 Saksa 10v 0,42 0,011-0,03 0,15 0,24 0,21 Baltic Dry Index 752-2,3-9,1-21,9-13,6 153,2 USA 2v 1,19-0,008-0,02 0,01 0,34 0,52 Energia (USD) USA 5v 1,90-0,012-0,05 0,03 0,57 0,74 Brent Crude Oil 57,1 0,4 3,1 2,7 16,9 39,5 USD Libor 3kk 1,034 0,000-0,005 0,024 0,147 0,414 USA 10v 2,46-0,009-0,03 0,09 0,60 0,71 Brent jalostusmarginaali -0,44 0,0 0,0 0,0 0,0-124,7 Natural Gas USA 3,07 0,2-5,0-1,4 7,5 10,3 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam 84,6-0,6-4,5-0,2-3,6 91,5 EUR / USD 1,076-0,21 0,61 1,76-2,41-3,87 Saksa 2v (Schatz) 112,3 0,00 0,1 0,0 0,3 0,4 Sähkö, 2st Y Fut. 21,2 0,0 1,2 3,3-1,6 0,0 EUR / GBP 0,862-0,2 0,6-0,9-3,2 11,1 Saksa 5v (Bobl) 133,2 0,00 0,4-0,1 2,1 0,5 CO2 2011 ECX (EUR) 4,9 0,0 0,0 2,1-24,0-12,9 EUR / CHF 1,069-0,1 0,4-0,4-0,8-3,2 Saksa 10v (Bund) 162,5 0,00 0,4-0,5 0,6-2,3 Metallit (USD) EUR / JPY 121,29-0,1-0,3-1,1 4,6-6,5 Ruostumaton teräs #N/A N/A ##### ##### ##### ##### ##### USD / CNY 6,87 0,0-0,3-1,0 1,2 4,4 Korkoerot Alumiini 1 820 0,2 0,8 6,1 5,7 21,7 USD / JPY 112,72 0,1-0,9-2,9 7,2-2,7 Saksa 10v-2v 1,16 0,01 0,04 0,15 0,34 0,43 Ferrokromi 2,19 0,0 0,0 0,7 14,1 12,3 GBP / USD 1,248 0,0 0,0 2,6 0,8-13,5 USA 10v-2v 1,27 0,00-0,01 0,08 0,27 0,18 Nikkeli 10 180-1,6 8,0-0,2-8,2 25,3 EUR / SEK 9,45 0,0 0,0-1,2-4,7 0,0 Saksa-USA 10v -2,03 0,02 0,01 0,05-0,37-0,50 Kupari 263 0,5-1,0 3,6 10,5 25,8 EUR / NOK 8,84 0,0-0,6-2,1-2,5-8,0 Sinkki 2 793-1,8 1,9 7,2 13,7 66,6 EUR / PLN 4,30-0,1-0,8-1,8-0,7-3,3 Inflaatio-odotukset Palladium 761 0,2 3,0 0,3 15,9 52,5 EUR / RUB 63,19-0,7-1,4-0,6-10,0-27,6 Ranska 10v 1,68 0,01 0,03 0,13 0,42 0,71 Platina 1 010 0,3 1,6 3,2 0,1 8,7 USA 10v 2,04-0,01-0,03 0,07 0,30 0,81 Hopea 17,6 0,5 2,4 5,3-4,3 13,9 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta 1 222 0,2 2,2 3,5-4,2 2,8 EUR / USD 8,9 0,1-0,8-1,1 0,8-2,3 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD) EUR / GBP 9,8 0,1 0,0-0,5-0,1-0,8 Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Maissi 368,3 0,8 2,9 2,3 4,0 1,7 EUR / CHF 5,8 0,0 0,3 0,2-0,4-1,7 Saksa 5v 22,9 0,6 2,8 1,3 2,6 8,1 Vehnä 431,0 0,2 4,1 0,9 3,8-6,0 EUR / JPY 11,3 0,1-0,3-0,1 0,9 0,0 USA 5v 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0-0,5 Soija 1 037,8 1,0 1,5 4,1 3,6 20,3 USD / JPY 11,8-0,1-0,7-1,0 1,0-0,2 Espanja 5v 75,2 1,1 1,2-0,4 4,3-24,5 Sokeri 550,9 0,0 2,4 2,4-4,4 37,0 EUR / SEK 6,1 0,0 0,1-0,6-1,2-1,4 Italia 5v 174,5 0,8 10,6 20,5 28,9 44,2 Puuvilla 76,4 0,0 3,1 4,7 11,2 28,2 EUR / NOK 6,6 0,0 0,1-1,0-1,6-4,5 Belgia 5v 30,8-0,5-1,0-2,1-18,4-5,8 NBSK sellu 809,1 0,0 0,0 0,0 0,0 1,9 EUR / RUB 13,3 0,0-1,2-3,0-1,5-15,6 Ranska 5v 47,3 0,3 6,0 10,6 16,7 17,1 Sanomalehtipaperi (EUR) 428,8 0,0 0,4 0,3 0,9-1,4 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 0,7 0,3 0,7-6,0 Luonnon kumi (YEN) 320,3 0,1-12,7 18,2 73,8 118,8

6.2.2017, 18 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2016 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 1,9 1,7 1,3 1,6 1,9 USA (teollisuus) 56,0 54,5 53,5 52,0 52,3 48,6 USA 1,6 1,6 1,6 1,5 1,9 2,4 Euroalue 1,8 1,8 1,6 1,7 2,0 Euroalue (teollisuus) 55,2 54,9 53,7 53,5 52,0 52,3 Euroalue 1,6 1,6 1,6 1,5 1,5 1,6 Japani 0,9 0,9 1,3 1,3 2,6 Japani (teollisuus) 52,7 52,4 51,3 51,4 49,3 52,3 Japani 1,0 0,9 0,6 0,6 0,5 1,0 Kiina 6,8 6,7 6,7 6,7 6,8 Kiina (teollisuus) 51,3 51,4 51,7 51,2 49,9 49,4 Kiina 6,7 6,7 6,7 6,7 6,5 6,5 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 98,5 98,2 93,8 87,2 90,0 92,0 BKT ennuste 2017 USA 2,1 2,1 1,7 1,6 0,8 1,4 Euroalue -4,9-5,1-6,2-8,0-7,9-6,3 USA 2,3 2,2 2,2 2,1 2,2 2,3 Euroalue 1,8 1,1 0,6 0,5 0,2 0,3 Japani 43,2 43,1 40,9 42,3 41,3 42,3 Euroalue 1,5 1,4 1,3 1,3 1,2 1,7 Japani 0,3 0,3 0,5 0,1-0,4-0,1 Kiina 108,6 108,6 108,6 107,2 106,8 104,0 Japani 1,0 1,0 0,8 0,8 0,8 0,6 Kiina 2,1 2,1 2,3 2,1 1,8 1,8 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6,5 6,4 6,4 6,4 6,3 6,3 USA 1,6 1,6 1,6 1,6 1,2 0,7 Työttömyysaste Euroalue 1,1 1,1 1,1 1,1 0,9 1,3 Inflaatio ennuste 2016 USA 4,8 4,7 4,6 4,8 4,9 4,9 Japani 0,6 0,6 0,6 0,6 0,3 0,7 USA 1,3 1,3 1,3 1,2 1,3 1,6 Euroalue 9,6 9,6 9,7 9,7 10,0 10,4 Kiina 7,8 7,8 7,8 7,3 6,2 5,8 Euroalue 0,2 0,2 0,2 0,2 0,3 0,8 Japani 3,1 3,1 3,1 3,0 3,0 3,2 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani -0,2-0,2-0,2-0,2 0,0 0,6 Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,1 4,1 USA 7,1 7,1 7,3 7,6 7,0 6,2 Kiina 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0 1,7 Euroalue 4,8 4,8 4,9 4,7 5,1 5,5 Ohjauskorot Japani 4,0 4,0 3,9 3,7 3,4 3,2 Työttömyys ennuste 2016 USA 0,75 0,75 0,50 0,50 0,50 0,50 Kiina 11,3 11,3 11,4 11,6 10,2 14,0 USA 4,9 4,9 4,9 4,9 4,8 4,8 Euroalue 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,05 Vähittäismyynti Euroalue 10,1 10,1 10,1 10,1 10,2 10,4 Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA 4,1 4,1 3,9 4,2 2,4 2,8 Japani 3,1 3,1 3,1 3,1 3,2 3,2 Kiina 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 Euroalue 1,1 1,1 2,5 3,3 1,9 2,2 Kiina 4,1 4,1 4,1 4,1 4,2 4,1 Japani 0,6 0,6 1,7-0,2-0,2-0,2 Kiina 10,9 10,9 10,8 10,0 10,2 11,1 Teollisuustuotanto USA 0,5 0,5-0,7-0,7-0,9-1,4 Euroalue 3,2 3,2 3,2 0,8-0,3 3,5 Japani 3,0 3,0 4,6-1,4-4,2-4,2 Kiina 6,0 6,0 6,2 6,1 6,0 5,9 Lähde: Bloomberg

6.2.2017, 19 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 16,8x 22,3x 2,3x 2,6 % Autoteollisuus STOXX 600 8,4x 12,2x 1,4x 3,4 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0,2 % 515,5x 0,5 % Suomi HEX 25 16,8x 22,3x 2,1x 4,1 % Pankit STOXX 600 12,1x 20,8x 0,8x 4,4 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2,5 % 40,7x 0,6 % Ruotsi OMX 30 16,3x 18,5x 2,2x 3,7 % Perusraaka-aineet STOXX 600 12,9x #N/A N/A 1,6x 3,2 % Pohjoismaat VINX 30 16,4x 20,9x 2,3x 3,8 % Kemikaalit STOXX 600 17,1x 21,8x 2,9x 2,9 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 13,5x 17,8x 1,8x 3,0 % Rakennus STOXX 600 17,6x 34,2x 2,1x 2,8 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4,4 % 22,8x 2,5 % Eurooppa STOXX 600 15,0x 26,9x 1,8x 3,6 % Rahoitus STOXX 600 15,4x 15,8x 1,7x 3,5 % Euroalue STOXX 50 14,1x 20,5x 1,6x 3,7 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX 600 19,5x 27,3x 3,7x 3,0 % USA S&P 500 17,7x 21,1x 3,0x 2,1 % Terveydenhuolto STOXX 600 15,9x 28,0x 3,7x 3,2 % Japani Nikkei 18,3x 23,1x 1,8x 1,8 % Kulutustavarat STOXX 600 18,5x 22,2x 4,6x 3,0 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX 600 17,1x 25,6x 3,3x 2,9 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX 600 11,2x 12,2x 1,1x 4,9 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 12,4x 16,3x 1,5x 2,7 % Media STOXX 600 16,1x 24,2x 3,1x 3,5 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 12,9x 14,8x 1,5x 2,6 % Öljy ja kaasu STOXX 600 15,2x #N/A N/A 1,3x 4,9 % Itä-Eurooppa CECEEUR 12,2x 18,0x 1,3x 3,5 % Kiinteistöt STOXX 600 18,9x 10,8x 1,1x 4,0 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 14,4x 42,3x 1,9x 2,8 % Vähittäismyynti STOXX 600 17,7x 22,8x 2,6x 2,9 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 11,6x 14,3x 1,6x 3,9 % Teknologia STOXX 600 20,2x 33,4x 2,9x 1,8 % Afrikka MSCI EFM Afr. 15,5x 19,0x 2,4x 3,2 % Telekommunikaatio STOXX 600 16,3x 102,1x 1,7x 4,9 % Kiina Shanghai Comp. 13,4x 18,2x 1,8x 2,0 % Matkustus STOXX 600 15,2x 15,8x 3,1x 2,6 % Venäjä RTSI $ 6,9x 10,9x 0,9x 4,7 % Yhdyskuntapalvelut STOXX 600 13,4x 29,0x 1,5x 5,2 % Brasilia Bovespa 12,9x 264,3x 1,6x 3,2 % USA Intia Sensex 19,3x 21,3x 2,8x 1,6 % Rahoitus S&P 500 14,1x 16,0x 1,4x 1,8 % Kulutustavarat S&P 500 18,8x 20,3x 4,8x 1,6 % Päivittäistavarat S&P 500 20,1x 21,6x 5,2x 2,8 % Energia S&P 500 31,3x 120,1x 2,1x 2,7 % Terveydenhuolto S&P 500 15,0x 19,4x 3,5x 1,9 % Teollisuus S&P 500 18,2x 19,3x 4,5x 2,3 % Teknologia S&P 500 17,6x 22,6x 4,6x 1,5 % Perusteollisuus S&P 500 18,2x 19,8x 3,9x 2,1 % Telekommunikaatio S&P 500 13,7x 15,9x 2,8x 4,8 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P 500 17,3x 17,2x 1,9x 3,7 %