TOIMINTAKERTOMUS AJALTA 1.1. - 31.12.2008

Henkivakuutusosakeyhtiö Retro TOIMINTAKERTOMUS AJALTA 1.1. - 31.12.2008 Vuosi 2008 oli yhtiön 89. toimintavuosi. Vakuutustoiminta Jälleen- ja edelleenvakuutus Ensivakuutus Sijoitustoiminta Henkivakuutusosakeyhtiö Retron perinteiseen vakuutustoimintaan kuuluu osakasyhtiöiden tarvitsema henkivakuutuksen jälleen- ja edelleenvakuutus. Kotimainen jälleenvakuutus ja ulkomaille suuntautuva edelleenvakuutus ovat tilivuonna pysyneet kokoluokaltaan samalla tasolla kuin edellisenä vuonna. Tilivuoden alussa tuli voimaan uusittu jälleenvakuutus sopimus kotimaisten henkivakuutusyhtiöiden kanssa ja samalla Retron omavastuu jälleenvakuutusriskien osalta noisi 250 000 euroon (2007 oli 150 000 euroa). Uusi sopimus korvaa aiemman Huippuyhteisvastuun. Tilivuoden alussa Retro on mukana suomalaisten yhtiöiden keskeisessä katastrofipoolia koskevassa sopimuksessa. Retro neuvotteli Benfield Groupin avulla alkuvuonna Suomen markkinoille uuden katastrofisopimuksen, jolla huhtikuun alussa korvattiin suomalaisten henkivakuutusyhtiöiden katastrofipooli. Retron riskivakuutuskanta on suojattu katastrofisopimuksessa. Toinen osa Retron vakuutustoimintaa on Henkivakuutusosakeyhtiö Apollosta, Eläkevakuutusosakeyhtiö Kansasta ja Henkivakuutusosakeyhtiö Kansan erityisestä selvityspesästä siirtyneiden run-off -kantojen muodostama ensivakuutus. Näiden vakuutuskantojen laskennallisena laskuperustekorkona on käytetty 3,25 %:a ja vuoden 2008 lopussa ensivakuutuskantojen vastuuvelka on noin 28 miljoonaa euroa. Yhtiön hallituksen vahvistaman sijoitussuunnitelman mukaan sijoituskohteiden valinnassa pääperiaatteena on hyvä tuotto ja sekä alueellisesti että omaisuusluokittain hyvin hajautettu riski. Tilivuonna 2008 sijoitusmarkkinat olivat poikkeuksellisen haastavat ja vaikeat. Tilivuoden aikana finanssikriisi on ollut syvä ja laaja-alainen. Osakkeiden hinnat laskivat monissa maailman pörsseissä -50 % - -60 %:a ja osakkeiden arvon päivittäinen heilunta nousi yleisesti käytettävien mittareiden mukaisesti ennennäkemättömälle tasolle, samalla kun yrityslainojen riskimarginaalit levenivät moninkertaisiksi. Koko sijoitussalkun tuotto oli -10,1 %:a. Tuotto omaisuusluokittain oli seuraavanlainen: osakkeet ja osakerahastot -35,6 %, korkosijoitukset 0,2 %, hedge-rahastot -1,2 % sekä kiinteistöt ja kiinteistörahastot 16,5 %. Tilivuoden lopussa yhtiön käyvin arvoin laskettu sijoitusomaisuus oli 31,5 milj. euroa. Siitä oli kiinteistösijoituksia 10,6 % (vuonna 2007 9,0 %), joukkovelkakirjoja ja korkosijoituksia 49,4 % (33,4 %), osakkeita ja osuuksia osakerahastoissa 21,0 % (27,9 %), hedge -rahastoissa 12,5 % (10,2 %) ja osuuksia lyhyen koron rahastoissa 1

ja pankkitilillä 6,6 % (18,4 %). Sijoitukset on valittu ottaen huomioon tuottotavoite ja hajautusvaatimukset. Ratkaisutoiminto ja tutkimus- ja kehitystoiminta Riskienhallinta ja riskit Tilivuoden aikana Retron vakuutuslääketieteen asiantuntijaryhmä on päivittänyt ja ylläpitänyt lääketieteellistä ratkaisuohjetta. Yhtiöllä ei ole merkittävää tutkimus- ja kehitystoimintaa. Retron toiminnan keskeiset riskit liittyvät vakuutus- ja sijoitusriskeihin sekä operatiivisiin riskeihin. Yhtiön hallitus on hyväksynyt 5.12.2008 yhtiön riskienhallintasuunnitelman ja sijoitussuunnitelman vuodelle 2009. Riskienhallintasuunnitelmassa on huomioitu sisäinen kontrolli. Yhtiön toiminnassa ei ole ympäristöön liittyviä riskitekijöitä. Vuoden 2008 tuloksen muodostuminen Vakuutusmaksutulo Yhtiön vakuutusmaksutulo oli tilivuonna 1,578 milj. euroa (vuonna 2007 1,349 milj. euroa). Apollo-kannan vakuutuksista kertyneitä eläkeaikaisen henkivakuutusturvan kertamaksuja sisältyi maksutuloon 8 541 euroa (17 754 euroa). Maksetut korvaukset Liikekulut Vastuuvelka Maksetut korvaukset olivat 3,778 milj. euroa (3,656 milj. euroa). Jälleenvakuutuksen korvauksia maksettiin 0,246 milj. euroa (0,042 milj. euroa) ja ensivakuutuksen korvauksia 3,532 milj. euroa (3,613 milj. euroa). Liikekulut olivat 0,378 milj. euroa (0,316 milj. euroa). Liikekuluihin sisältyvät hallituksen ja toimitusjohtajan palkat ja palkkiot olivat yhteensä 46 225 euroa ja muun henkilökunnan palkat 174 502 euroa. Jälleenvakuutusliikkeen vakuutusmaksuvastuu oli 0,210 milj. euroa (0,174 milj. euroa). Varsinainen korvausvastuu oli 0,891 milj. euroa (0,264 milj. euroa), josta yhtiön omalla vastuulla oli 0,394 milj. euroa (0,252 milj. euroa). Ensivakuutuksen vuoden 2008 vastuuvelka on laskettu käyttäen 3,25 %:n korkoa. Apollo-kannan vakuutusmaksuvastuu oli vuoden lopussa 6,945 milj. euroa (7,660 milj. euroa) ja varsinainen korvausvastuu 4,739 milj. euroa (4,827 milj. euroa). Eläke-Kansasta siirtyneen kannan vakuutusmaksuvastuu oli tilivuoden lopussa 0,089 milj. euroa (0,098 milj. euroa) ja varsinainen korvausvastuu 1,791 milj. euroa (1,974 milj. euroa). Henki-Kansasta siirtyneen kannan vakuutusmaksuvastuu oli tilivuoden lopussa 7,139 milj. euroa (8,751 milj. euroa) ja korvausvastuu oli 7,328 milj. euroa (6,947 milj. euroa). 2

Yhtiön tasoitusmäärä oli tilivuoden päättyessä 0,250 milj. euroa (0,150 milj. euroa). Yhtiön vakuutustekninen vastuuvelka oli vuoden lopussa yhteensä 28,886 milj. euroa (30,832 milj. euroa). Sijoitustoiminnan nettotuotto Tilikauden tulos Sijoitustoiminnan nettotuotto oli -1,168 milj. euroa (2,902 milj. euroa), josta myyntivoittojen osuus oli 1,216 milj. euroa (2,925 milj. euroa). Tilivuonna kirjattiin sijoitusomaisuuteen yhteensä 4,768 milj. euroa arvonalennuksia. Sijoitusten arvostusero oli 1,347 milj. euroa (3,901 milj. euroa). Tilikauden tulos oli verojen jälkeen 2 236 098,83 euroa alijäämäinen. Henkilöstö Työsuhteessa yhtiöön oli kertomusvuoden lopussa 11 henkilöä (12 henkilöä). Yhtiön palveluksessa olevien laskennallinen lukumäärä tilivuoden lopussa oli 4,3 henkilöä (4,3 henkilöä), kun otetaan huomioon työpanosten jakautuminen yhtiön ja sen yhteydessä hoidettavien muiden toimintayksiköiden kesken. Konsernitilinpäätös Vakavaraisuus Tilivuodelta ei ole laadittu konsernitilinpäätöstä, koska tytäryhtiö Apollo-asunnot Oy:n omaisuus on kokonaisuudessaan realisoitu ja yhdistelyllä ei ole oleellista vaikutusta. Yhtiön toimintapääoma 4,025 milj. euroa on 1,25-kertainen vaadittuun vähimmäismäärään nähden. Vakavaraisuuspääoma on 15 % vastuuvelasta. Yhtiö täyttää kaikki vakavaraisuusvaatimukset. Olennaiset tapahtumat tilikauden 2008 päättymisen jälkeen Yhtiön toiminnassa ei ole tapahtunut mitään toimintaan tai tulokseen vaikuttavaa oleellista muutosta tilikauden 2008 päättymisen jälkeen. Retro on tilivuoden jälkeen neuvotellut ulkomaisien toimijoiden kanssa Suomen henkivakuutusmarkkinoille hankitun katastrofivakuutussopimuksen jatkamisessa vuodella eteenpäin kun edellinen suoja päättyy. Tilivuoden 2008 loppupuolella Retro aloitti neuvottelun Henkivakuutusosakeyhtiö Kansan erityisen selvityspesän kanssa sellaisten vakuutusvelkojen siirtämisestä Retroon, joita ei ole pystytty maksamaan. Kansan kanssa on tehty sopimus, että kyseenomaiset vakuutusvelat siirtyvät Retroon 1.4.2009. Vakuutusvelat ovat kooltaan kokonaisuudessaan noin 600 000 euroa ja Retrolle siirtyy varoja 300 000 euroa ja vakuutustiedot maksamattomista veloista. Retro vastaa siitä, että vakuutusvelkojien tiedusteluihin vastataan ja heihän oikeutensa joko-osaan selvitetään ja maksetaan. Kolmen vuoden kuluttus sopimuksen voimaantulosta maksamisvastuu siirtyy Kansan konkurssipesälle. Mikäli kolmen vuoden periodin aikana velkojen maksun määrä ylittää 300 000 euroa, ylittävältä osin Kansan konkurssipesä huolehtii velkojen maksusta. Retro on sitoutunut osana sopimusta säilyttämään kyseenomaisten vakuutusvelkojen tietoja vuoteen 2022 asti Kansan konkurssipesän kustannuksella. 3

Tulevaisuuden näkymät Yhtiön osakkeet Retron jälleenvakuutusliikkeen kehitys on sidoksissa osakasyhtiöiden riskivakuutustoiminnan kehitykseen. Nykyisissä olosuhteissa ei Retron jälleen- ja edelleenvakuutuksessa ole odotettavissa oleellista kasvua. Yhtiön toiminta Apollosta, Eläke-Kansasta ja Henki-Kansasta siirtyneiden run-off vakuutuskantojen hoitajana jatkuu jo vakiintuneella tavalla. Ratkaisutoiminnon pääpaino tulee keskittymään jälleenvakuutusyhtiön laatiman ratkaisuohjeen kehittämiseen yksittäisten vakuutusten vastuunvalinnan pysyessä osakasyhtiöissä. Yhtiöllä on 70.000 osaketta. Osakkeilla ei ole nimellisarvoa. Osakkeiden kirjanpidollinen vasta-arvo on 16,82 euroa. Kukin osake oikeuttaa yhteen ääneen yhtiökokouksessa. Osakkeita rasittaa lunastuslauseke. Hallituksen voitonjakoehdotus Yhtiön voitonjakokelpoiset varat ovat -0,764 milj. euroa, josta tilikauden tilikauden tappion vaikutus on -2,236 milj. euroa. Hallitus esittää yhtiökokoukselle, että vuodelta 2008 ei jaeta osinkoa. Yhtiön taloudellisessa asemassa ei tilikauden päättymisen jälkeen ole tapahtunut olennaisia muutoksia. Yhtiön maksuvalmius on hyvä. 4

Osakasyhtiöt Vakuutusosakeyhtiö Henki-Fennia Mandatum Henkivakuutusosakeyhtiö Keskinäinen Vakuutusyhtiö Kaleva Försäkringsaktiebolaget Liv-Alandia Nordea Henkivakuutus Suomi Oy OP-Henkivakuutus Oy Försäkringsaktiebolaget Pensions-Alandia Keskinäinen Henkivakuutusyhtiö Suomi Keskinäinen Henkivakuutusyhtiö Tapiola Yritysten Henkivakuutus Oy Tapiola Eläkevakuutusosakeyhtiö Veritas Aktia Henkivakuutus Oy Hallituksen jäsenet Puheenjohtaja, Matti Rantanen, fil. maist. Keskinäinen Vakuutusyhtiö Kalevan toimitusjohtaja Jukka Ruuskanen, VT, emba OP-Pohjola-ryhmän edunvalvontajohtaja Heikki Ranta, fil. maist., SHV Nordea Henkivakuutus Suomi Oy:n aktuaarijohtaja Kai Niemi, fil. maist., SHV Keskinäinen Henkivakuutusyhtiö Suomen aktuaarijohtaja 20.5.2008 lähtien Markku Vesterinen, fil. lis., SHV Keskinäinen Henkivakuutusyhtiö Suomen toimitusjohtaja 20.5.2008 asti Taru Narvanmaa, KTM Aktia Henkivakuutus Oy:n toimitusjohtaja Jari Saine, fil. maist., SHV Tapiola-yhtiöiden yhtiöryhmän johtaja Päivi Ojala, fil. kand., SHV Vakuutusosakeyhtiö Henki-Fennian aktuaarijohtaja Toimitusjohtaja ja aktuaari Mika Mäkinen, fil. maist., SHV, emba. 5

Ensivakuutuskannan kehitys 2004-2008 Lukumäärät kalenterivuoden päättyessä 2004 2005 2006 2007 2008 Apollon eläkevakuutuskanta vastaiset eläkkeet 881 809 736 675 615 alkaneet eläkkeet 468 466 458 452 444 kuolleet 72 80 84 87 90 päättyneet 525 591 668 732 797 1964 1 946 1 946 1 946 1946 Eläke-Kansan työeläkekanta vastaiset eläkkeet 91 50 45 41 37 maksussa olevat eläkkeet 160 151 147 141 135 kuolleet 63 68 72 75 82 päättyneet 82 127 132 139 142 396 396 396 396 396 Henki-Kansan eläkevakuutuskanta vastaiset eläkkeet 353 319 250 maksussa olevat eläkkeet 500 474 459 kuolleet 1 6 11 päättyneet 51 106 185 905 905 905 Jälleenvakuutuskannan kehitys 2004-2008 Vastuuvaarasummat milj. euroa 2004 2005 2006 2007 2008 Saatu liike Kotimaasta vastaanotettu liike 234,9 245,9 276,1 371,1 647,2 Ulkomailta vastaanotettu liike 66,0 66,2 61,6 55,9 57,7 Saatu liike yhteensä 300,9 312,1 337,7 427,0 704,9 Annettu liike Kotimaahan annettu edelleenvakuutus 84,6 106,0 108,1 120,0 155,5 Ulkomaille annettu edelleenvakuutus 18,8 10,0 12,5 26,4 26,4 Annettu liike yhteensä 103,4 116,0 120,6 146,4 181,9 Omalla vastuulla 197,5 196,1 218,5 280,6 523,0 6

Taloudellista kehitystä kuvaavia tunnuslukuja AVAINLUKUJA Luvut tuhansina euroina 2008 2007 Kokonaismaksutulo 1 578 1 349 Korvauskulut -4 120-2 638 Liikekulut -378-316 Sijoitustoiminnan nettotuotot -1 168 2 919 Vastuuvelka 28 888 30 832 Henkilöstö (lkm) 12 12 VAKAVARAISUUS Luvut tuhansina euroina 2008 2007 Toimintapääoma 4 025 8 958 Vähimmäistoimintapääoma 3 200 3 200 Tasoitusmäärä 250 150 Vakavaraisuuspääoma 4 275 9 108 Vakavaraisuusaste % 15% 30 % SIJOITUSKANTA KÄYVIN ARVOIN 2008 2007 Kiinteistösijoitukset 3 349 10,6% 3 564 9,0 % Korkosijoitukset 17 616 55,9% 20 463 51,8 % - joista rahamarkkinasijoituksia 2 078 6,6% 7 286 18,4 % Osakkeet ja osuudet 6 598 21,0% 11 413 28,9 % Alternative (mm. Hedge) 3 921 12,5% 4 041 10,2 % Lainasaamiset 8 0,0% 11 0,0 % Muut sijoitukset 0 0,0% 0 0,0 % Luvut tuhansina euroina 31492 100% 39 492 100 % 7

Rahoituslaskelma (epäsuora) 2008 2007 Liiketoiminnan rahavirta Voitto varsinaisesta toiminnasta -2 236 099 1 671 820 Oikaisut Vakuutusteknisen vastuuvelan muutos -1 943 924-2 404 611 Sijoitusten arvonalentumiset ja arvonkorotukset 4 767 597 568 599 Suunnitelman mukaiset poistot 20 518 21 288 Muut tuotot ja kulut, joihin ei liity maksua 0-62 301 Muut oikaisut -1 216 094-2 802 750 Rahavirta ennen käyttöpääoman muutosta -608 002-3 007 955 Käyttöpääoman muutos Lyhytaikaisten korottomien liikesaamisten lisäys(- )/vähennys(+) -432 699 143 545 Lyhytaikaisten korottomien velkojen lisäys(+)/vähennys(-) -278 331-623 176 Liiketoiminnan rahoitusvirta ennen rahoituseriä ja veroja -1 319 032-3 487 586 Liiketoiminnan rahavirta -1 319 032-3 487 586 Investointien rahavirta Investoinnit sijoituksiin (pl. rahavarat) -17 537 842-19 259 966 Luovutustulot sijoituksista (pl. rahavarat) 18 177 552 19 687 791 Aineettomien ja aineellisten hyödykkeiden sekä muun omaisuuden investoinnit ja luovutusvoitot (netto) 1 075 919-12 368 Investointien rahavirta 1 715 630 415457 Rahoituksen rahavirta Maksetut osingot -420 000-350 000 Rahoituksen rahavirta -420 000-350 000 Rahavarojen muutos -23 402-3 422 129 Rahavarat tilikauden alussa 91 599 3 513 728 Rahavarat tilikauden lopussa 68 197 91 599 8

Tuloslaskelma 1.1. - 31.12.2008 1.1-31.12 1.1-31.12 2008 2007 Vakuutustekninen laskelma Vakuutusmaksutulo Vakuutusmaksutulo 1 578 461,63 1 349 366,01 Jälleenvakuuttajien osuus -458 994,24 1 119 467,39-457 402,96 891 963,05 Sijoitustoiminnan tuotot 4 450 902,91 4 132 862,17 Sijoitusten arvonkorotus 0,00 0,00 Korvauskulut Maksetut korvaukset -3 777 813,65-3 655 924,03 Jälleenvakuuttajien osuus 12 512,00-3 765 301,65 0,00-3 655 924,03 Korvausvastuun muutos -839 443,77 1 005 016,47 Jälleenvakuuttajien osuus 484 370,00-355 073,77-4 120 375,42 12 512,00 1 017 528,47-2 638 395,56 Vakuutusmaksuvastuun muutos 2 298 997,81 1 387 082,74 Liikekulut -377 927,63-315 884,95 Sijoitustoiminnan kulut -5 619 202,26-1 230 851,17 Vakuutustekninen tulos -2 248 137,20 2 226 776,28 Muu kuin vakuutustekninen laskelma Muut kulut ja tuotot Muut tuotot 18 851,68 16 123,23 Tuloverot varsinaisesta toiminnasta Tilikauden vero -6 813,31-571 079,26 Tilikauden voitto (tappio) -2 236 098,83 1 671 820,25 9

Tase 31.12.2008 31.12. 31.12. 2008 2007 VASTAAVAA Sijoitukset Kiinteistösijoitukset Kiinteistöt ja kiinteistöosakkeet 1 611 602,60 1 611 602,60 1 535 502,59 1 535 502,59 Muut sijoitukset Osakkeet ja osuudet 17 748 495,29 20 239 401,87 Rahoitusmarkkinavälineet 10 425 509,10 13 416 469,02 Muut lainasaamiset 8 171,11 28 182 175,50 11 301,84 33 667 172,74 Jälleenvakuutustalletesaamiset 186 403,23 29 980 181,33 150 743,42 35 353 418,74 Saamiset Jälleenvakuutustoiminnasta 1 742 845,49 1 216 885,15 Muut saamiset 291 819,81 2 034 665,30 403 013,26 1 619 898,41 Muu omaisuus Aineelliset hyödykkeet Koneet ja kalusto 54 259,22 56 943,52 Rahat ja pankkisaamiset 68 197,12 122 456,34 91 599,35 148 542,87 Siirtosaamiset Korot ja vuokrat 282 929,93 298 513,97 Muut siirtosaamiset 0,00 282 929,93 2 143,32 300 657,29 Vastaavaa yhteensä 32 420 232,90 37 422 517,31 10

31.12. 31.12. 2008 2007 VASTATTAVAA Oma pääoma Osakepääoma 1 177 315,49 1 177 315,49 Vararahasto 2 264 414,97 2 264 414,97 Muut rahastot Muut rahastot 96 539,87 227 284,12 Edellisten tilikausien voitto (tappio) 1 375 489,93 123 669,68 Tilikauden voitto (tappio) -2 236 098,83 2 677 661,43 1 671 820,25 5 464 504,51 Vakuutustekninen vastuuvelka Vakuutusmaksuvastuu 14 383 186,17 16 682 183,98 Korvausvastuu 15 001 297,91 14 161 854,14 Jälleenvakuuttajien osuus -496 882,00 14 504 415,91 28 887 602,08-12 512,00 14 149 342,14 30 831 526,12 Velat Jälleenvakuutustoiminnasta 678 301,64 462 210,61 Muut velat 11 475,38 689 777,02 77 104,00 539 314,61 Siirtovelat 165 192,37 587 172,07 Vastattavaa yhteensä 32 420 232,90 37 422 517,31 11

Tilinpäätöksen liitetiedot Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet Tilinpäätös on laadittu ja esitetty noudattaen kirjanpito-, osakeyhtiö- ja vakuutusyhtiölakeja sekä sosiaali- ja terveysministeriön ja Vakuutusvalvontaviraston antamia päätöksiä, määräyksiä ja ohjeita. Rahoituslaskelma Rahoituslaskelmassa saamiset ja siirtosaamiset, sekä velat ja siirtovelat on kirjattu liiketoiminnan rahavirtaan lyhytaikaisten liikesaamisten muutoksiksi. Muiden taseen erien muutokset, mukaan lukien lainasaamiset, on käsitelty investointien rahavirtana. Arvostus ja käyvät arvot Kiinteistöosakkeet on arvostettu taseessa hankintamenoon. Osakkeet ja osuudet on kirjattu taseessa hankintamenoon, joista on vähennetty 4,225 milj. euroa tilivuonna tehtyjä arvonalennuksia. Rahoitusmarkkinavälineet on arvostettu taseessa hankintamenon suuruisina. Nimellisarvon ja hankintahinnan välinen erotus on jaksotettu ja sisällytetty rahoitusmarkkinavälineen hankintamenon lisäykseksi tai vähennykseksi. Arvonalennuksia on tehty 0,542 milj. euroa. Saamiset ja saamisluonteiset sijoitukset on esitetty nimellisarvossa. Ulkomaanrahan määräiset saamiset ja velat on muutettu euroiksi tilinpäätöspäivän Suomen Pankin noteeraamaan setelikurssiin. Virallisessa arvopaperipörssissä noteeratut osakkeet, osuudet ja rahoitusmarkkinavälineet on arvostettu tilinpäätöspäivän viimeiseen kaupantekokurssiin. Muiden sijoitusten käypänä arvona on pidetty todennäköistä luovutushintaa. Poistot Kaluston hankintameno kirjataan vaikutusaikanaan poistoina kuluksi. Poistojen määrittämiseen on käytetty seuraavaa, ennalta laadittua poistosuunnitelmaa: Kalusto Konttorikoneet ja kalusto menonjäännöspoisto 25 % ATK-laitteet menonjäännöspoisto 25 % Aineettomat hyödykkeet ATK-ohjelmat tasapoisto 20 % Vastuuvelan laskuperustekorko Eläke-Kansalta siirtyneiden vapaamuotoisten työeläkevakuutuksien vastuuvelka, Apollosta siirtyneen vakuutuskannan vastuuvelka ja Henki-Kansalta siirtyneen vakuutuskannan vastuuvelka arvostettiin 3,25 %:n korolla. Jälleenvakuutuksessa on käytetty ensivakuuttajan soveltamaa laskuperustekorkoa. 12

Henkivakuutuksen kohtuusperiaate Vakuutusyhtiölain 13 luvun 3 :n mukaan henkivakuutuksessa on noudatettava ns. kohtuusperiaatetta sellaisten vakuutusten kohdalla, joilla vakuutussopimuksen ja mahdollisten kannansiirtosopimusten erityisten ehtojen ja rajoitusten mukaan on oikeus vakuutusten mahdollisesti tuottaman ylijäämän perusteella myönnettäviin lisäetuihin. Mikäli vakavaraisuusvaatimukset eivät ole esteenä, kohtuullinen osa ylijäämästä on palautettava lisäetuina näille vakuutuksille. Yhtiön vakuutussopimusten mukaan Henkivakuutusosakeyhtiö Apollon kannansiirron yhteydessä siirtyneillä vakuutuksilla on oikeus yhtiön ylijäämään siltä osin kun se syntyy kannansiirron yhteydessä siirtyneen omaisuuden tuottojen ja kyseisen vakuutuskannan riskiliikkeen ylijäämästä. Kannansiirtoon liittyneen henkivakuutusyhtiöiden tukielementin ja siirtyneen omaisuuden luonteen vuoksi kyseisille vakuutuksille ei ole myönnetty lisäetuja. Tämän hetken käsityksen mukaan lisäetuja ei voida myöntää lähitulevaisuudessa. Henkilökunnan eläketurvan järjestäminen Yhtiö on järjestänyt työntekijäin eläkelain mukaiset vähimmäisedut täyttävän eläketurvan seuraavin lisäyksin: eläkeikä on yleinen eläkeikä paitsi ennen 1.1.1995 palvelukseen tulleilla naisilla 62 vuotta. Vastuusitoumukset ja muut vastuut Vuokravastuut 2008 2007 Seuraavalla tilikaudella maksettavat 128 475,12 123 115,92 Myöhemmin maksettavat 256 950,24 369 347,76 Yhteensä 385 425,36 492 463,68 Uusi vuokrasopimus 1.1.2007 alkaen. Vuokrantarkistus Vuokra on sidottu indeksiin, ensimmäinen tarkistuskuukausi 1/2007. Irtisanomisaika Vuokranantajan puolelta irtisanomisaika on 6 kuukautta. Ensimmäinen irtisanomispäivä on 30.06.2011 ja tämän jälkeen kunkin kuukauden viimeinen päivä. Vuokralaisen puolelta irtisanomisaika on 6 kuukautta. Ensimmäinen irtisanomispäivä on 30.06.2011 ja tämän jälkeen kunkin kuukauden viimeinen päivä. Leasingsopimukset 2008 2007 Seuraavalla tilikaudella maksettavat 15 111,91 15 886,08 Myöhemmin maksettavat 6 506,88 21 626,08 Yhteensä 21 618,79 37 512,16 13

1. Tuloslaskelman liitteet 2008 2007 1.1 Vakuutusmaksutulo Henkivakuutus Ensivakuutus, kotimaasta 8 541,48 17 754,15 Jälleenvakuutus 1 569 920,15 1 331 611,86 Vakuutusmaksutulo ennen jälleenvakuuttajien osuutta 1 578 461,63 1 349 366,01 1.2 Henkivakuutuksen vakuutusmaksutulo ja maksetut korvaukset Vakuutusmaksutulo ennen jälleenvakuuttajien osuutta 1b Yksilöllinen eläkevakuutus 8 541,48 17 754,15 2b Kertamaksut 8 541,48 17 754,15 3b Vakuutusmaksut sopimuksista, jotka oikeuttavat hyvitykseen 8 541,48 17 754,15 Maksetut korvaukset ennen jälleenvakuuttajien osuutta Ensivakuutus Henkivakuutus 33 859,08 0,00 Eläkevakuutus 3 497 941,23 3 613 471,55 3 531 800,31 3 613 471,55 Jälleenvakuutus 246 013,34 42 452,48 Maksetut korvaukset yhteensä 3 777 813,65 3 655 924,03 1.3 Liikekulut Tuloslaskelman erä "Liikekulut" Vakuutusten hankintamenot Tulevan jälleenvakuutuksen palkkiot ja voitto-osuudet 50 910,79 40 918,90 Vakuutusten hoitokulut 126 190,33 93 096,58 Hallintokulut 200 826,51 181 869,47 Yhteensä 377 927,63 315 884,95 Kokonaisliikekulut toiminnoittain Maksetut korvaukset 27 848,12 29 014,20 Liikekulut 377 927,63 315 884,95 Sijoitustoiminnan kulut 128 365,21 122 770,49 Yhteensä 534 140,96 467 669,64 14

1.4 Henkilöstöä ja toimielinten jäseniä koskevat liitetiedot 2008 2007 Henkilöstökulut Palkat ja palkkiot 220 726,27 214 359,47 Eläkekulut 46 315,06 34 985,98 Muut henkilösivukulut 12 054,21 11 420,07 Yhteensä 279 095,54 260 765,52 Johdon palkat, palkkiot ja eläkesitoumukset Toimitusjohtajan ja hallituksen palkat ja palkkiot olivat tilivuonna 46 224,50. Toimitusjohtajan eläkeikä on 65 vuotta. Johdolla ei ole Retron myöntämiä lainoja tai vakuuksia. Henkilöstön keskimääräinen lukumäärä Retron palveluksessa oli kertomusvuonna 12 henkilöä, joiden työpanoksesta keskimäärin yhteensä 4,3 henkilöä kohdistui Retrolle. Kaikki työntekijät ovat konttorihenkilöstöä. 1.5 Sijoitustoiminnan nettotuoton erittely 2008 2007 Sijoitustoiminnan tuotot: Tuotot kiinteistösijoituksista Muut tuotot 211 328 162 494 Tuotot muista sijoituksista Osinkotuotot 0 16 731 Korkotuotot 986 388 849 129 Muut tuotot 2 037 093 179 440 Yhteensä 3 234 809 1 207 794 Myyntivoitot 1 216 094 2 925 068 Yhteensä 4 450 903 4 132 862 Sijoitustoiminnan kulut: Kulut kiinteistösijoituksista 191 322 195 053 Kulut muista sijoituksista 620 798 423 287 Korkokulut ja muut vieraan pääoman kulut 39 486 43 912 Yhteensä 851 605 662 252 Arvonalennukset ja poistot Arvonalennukset 4 767 597 568 599 Yhteensä 5 619 202 1 230 851 Sijoitustoiminnan nettotuotto ennen arvonkorotuksia ja niiden oikaisua -1 168 299 2 902 011 Sijoitusten arvonkorotus 0 0 Sijoitustoiminnan nettotuotto tuloslaskelmassa -1 168 299 2 902 011 15

2008 2007 1.6 Muut tuotot ja kulut tuloslaskelmassa Tuotot ratkaisulisensseistä 18 851,68 16 123,23 Vakuutusten välittäminen 0,00 0,00 18 851,68 16 123,23 16

2. Taseen liitteet 2.1 Sijoitusten käypä arvo ja arvostusero 31.12.2008 Jäljellä oleva Kirjan- Käypä hankintameno pitoarvo arvo Kiinteistösijoitukset Kiinteistöosakkeet saman konsernin yrityksissä 2 523 2 523 2 523 Muut kiinteistöosakkeet 1 609 080 1 609 080 1 980 379 Muut sijoitukset Osakkeet ja osuudet 17 748 495 17 748 495 18 054 455 Rahoitusmarkkinavälineet 10 425 509 10 425 509 11 095 284 Muut lainasaamiset 8 171 8 171 8 171 Talletukset 0 0 0 Jälleenvakuutustalletesaamiset 186 403 186 403 186 403 29 980 181 29 980 181 31 327 215 Rahoitusmarkkinavälineiden jäljellä oleva hankintameno sisältää korkotuotoiksi (+) tai niiden vähennykseksi (-) jaksotettua nimellisarvon ja hankintahinnan erotusta -125 398 Kirjanpitoarvo sisältää Tuloutettuja arvonkorotuksia 0 Arvostusero (käyvän arvon ja kirjanpitoarvon erotus) 1 347 034 17

2.1 Sijoitusten käypä arvo ja arvostusero 31.12.2007 Jäljellä oleva Kirjan- Käypä hankintameno pitoarvo arvo Kiinteistösijoitukset Kiinteistöosakkeet saman konsernin yrityksissä 2 523 2 523 2 523 Muut kiinteistöosakkeet 1 532 980 1 532 980 1 670 379 Muut sijoitukset Osakkeet ja osuudet 20 239 402 20 239 402 23 531 634 Rahoitusmarkkinavälineet 13 416 469 13 416 469 13 887 701 Muut lainasaamiset 11 302 11 302 11 302 Jälleenvakuutustalletesaamiset 150 743 150 743 150 743 35 353 419 35 353 419 39 254 282 Rahoitusmarkkinavälineiden jäljellä oleva hankintameno sisältää korkotuotoiksi tai niiden vähennykseksi jaksotettua nimellisarvon ja hankintahinnan erotusta (+/-) -23 209 Kirjanpitoarvo sisältää Tuloutettuja arvonkorotuksia 130 744 Arvostusero (käyvän arvon ja kirjanpitoarvon erotus) 3 900 863 18

2.2 Kiinteistösijoitusten muutokset 2008 Kiinteistöt ja kiinteistöosakkeet Hankintameno 1.1.2008 2 570 461 Lisäykset 206 844 Hankintameno 31.12.2008 2 777 306 Kertyneet poistot 1.1.2008-538 771 Tilikauden poistot 0 Kertyneet poistot 31.12.2008-538 771 Arvonalentumiset 1.1.2008-626 932 Tilikauden arvonalentumiset 0 Arvonalentumiset 31.12.2008-626 932 Arvonkorotukset 1.1.2008 130 744 Vähennykset -130 744 Arvonkorotukset 31.12.2008 0 Kirjanpitoarvo 31.12.2008 1 611 603 19

2.3 Aineellisten hyödykkeiden muutokset 2008 Kalusto Hankintameno 1.1.2008 262 686 Lisäykset 17 834 Hankintameno 31.12.2008 280 520 Kertyneet poistot 1.1.2008-205 743 Tilikauden poistot -20 518 Kertyneet poistot 31.12.2008-226 261 Kirjanpitoarvo 31.12.2008 54 259 20

2008 2007 2.4 Muut lainasaamiset Jäljellä oleva hankintameno vakuuden mukaan Muu vakuus 8 171 11 302 Jäljellä oleva hankintameno 8 171 11 302 2.5 Oma pääoma Oman pääoman muutokset Sidottu oma pääoma Vapaa oma pääoma Osakepääoma (ei muutoksia tilivuonna) 1 177 315 Vararahasto (ei muutoksia tilivuonna) 2 264 415 Käyttörahasto 96 540 Yli/Alijäämä 1.1. 1 375 490 Vuoden 2008 ylijäämä -2 236 099 Yli/Alijäämä 31.12. -860 609 Oma pääoma yhteensä 2 677 662 Voitonjakokelpoiset varat Tilikauden voitto -2 236 099 + Käyttörahasto 96 540 +/- Edellisten vuosien voitot/tappiot 1 375 490 Voitonjakokelpoiset varat yhteensä -764 069 21

2.6 Vakavaraisuustunnusluvut 2008 2007 Toimintapääoma Oma pääoma ehdotetun voitonjaon vähentämisen jälkeen 2 677 662 5 044 505 Omaisuuden käypien arvojen ja taseen kirjanpitoarvojen välinen arvostusero 1 347 034 3 900 863 4 024 695 8 945 368 Vakuutusyhtiölain 11 luvun 12 :n toimintapääoman vähimmäismäärä 3 200 000 3 200 000 Runsasvahinkoisten vuosien varalle vakuutustekniseen vastuuvelkaan sisältyvä tasoitusmäärä 250 000 150 000 Vakavaraisuuspääoma prosentteina vakuutusteknisestä vastuuvelasta eli toimintapääoma ja tasoitusmäärä suhteessa omalla vastuulla olevaan vakuutustekniseen vastuuvelkaan vähennettynä tasoitusmäärällä ja 75 %:lla sijoitussidonnaisten vakuutusten vastuuvelasta (%) 15 - vuodelta 2007 30 - vuodelta 2006 29 - vuodelta 2005 57 - vuodelta 2004 48 - vuodelta 2003 44 22

2.7 Emoyhtiön kiinteistöosakkeet, muut osakkeet ja osuudet Osakkeiden Osuus Kirjanpito- Käypä lukumäärä % arvo arvo Kiinteistöosakkeet Tytäryhtiöosakkeet Apollo-Asunnot Oy 1 000 100,00 2 523 2 523 Muut osakkeet Kiinteistö Oy Electrocity I 1 392 20,87 1 503 846 1 800 000 Kiinteistö Oy Vähähuhko 136 0,54 51 264 60 379 As.Oy Naantalin Sviitti 236 8,17 53 970 120 000 Osuudet kiinteistörahastoissa 1 611 603 1 982 902 Aberdeen Property Fund Finland Ky - 1 366 453 1 366 453 1 366 453 1 366 453 Osuudet korkorahastoissa Tapiola Lyhytkorko 84-1 017 1 017 Danske High Yield Kasvu 472 036-382 203 382 203 Aktia Corporate Bond + D 3 944-430 637 430 637 Nordea Corporate Bond I Kasvu 721 598-979 375 979 375 Danske Euro Yrityslaina K 5 838 623-1 307 306 1 309 778 Tapiola Yrityskorko A 59 909-545 580 556 901 Seligson & Co Rahamarkkina 849 910-1 978 777 2 008 678 Nordea Euro Yrityslaina Plus 73 293-500 598 500 598 6 125 493 6 169 188 Osuudet osakerahastoissa Tapiola USA 6-41 41 Aktia Euro B 1 437 304-236 005 236 005 Odin Norge 2 018 253 593 253 593 Seligson Russian Property 13 952 335 703 335 703 Seligson & Co USA Indeksirahasto 99 630 608 855 608 855 Nordea Pro Suomi Kasvu 16 041-506 016 506 016 Mandatum Emerging Asia K. 21 349-335 883 335 883 Mandatum Europe Enhanced Index 454 096-481 175 481 175 Mandatum Latin America Kasvu 134 579-209 835 209 835 FIM Mondo-Growth 439-300 388 315 217 FIM Visio 36 263-663 984 663 984 Fourton Odysseus 3 847-455 956 455 956 FF Emering Markets 16 742-127 274 127 274 Icecapital US Stock Index 15 881-887 363 887 363 HSBC GIF-Indian Equity-AC 2 530 137 919 137 919 5 539 990 5 554 820 23

Osuudet Hedge - rahastoissa 3CUmbrelle Fund SICAV-SIF, DC-3 Fund of 6 389-650 000 671 850 Eufex Hedge 6 022-642 784 651 534 R2 Crystal 24-1 281 088 1 281 088 Helios 2XL Bermuda 843 1 100 000 1 316 835 3 673 872 3 921 307 Osuudet Private Equity - rahastoissa Nordea Private Equity II - 1 042 687 1 042 687 1 042 687 1 042 687 2.8 Suojaavat johdannaissopimukset 31.12.2008 1000 Sopimus / nimellisarvo Käypä arvo Saamiset Käypä arvo Velat Valuuttajohdannaiset Valuuttatermiinit 995-7 Osakejohdannaiset Futuurisopimukset 4938-103 Korkojohdannaiset Futuurisopimukset 1188 17 Suojaavat johdannaissopimukset yhteensä 7121 17 110 Johdannaisia on käytetty sijoitusomaisuuserien suojaamiseen. 24

Tunnuslukuja Yleiset taloudellista kehitystä kuvaavat tunnusluvut 1 000 2008 2007 2006 2005 2004 Liikevaihto 429 4 268 3 492 2 426 1 810 Liikevoitto tai tappio -2 236 2 243 746 29-10 Sijoitustoiminnan nettotuottoerittely -1 168 2 902 2 512 1 088 943 Kokonaispääoman tuotto (käyvin arvoin), % -10,1 3,9 8,1 9,0 6,0 Henkilöstön keskimääräinen lukumäärä tilikauden aikana, kpl 4,3 4,3 4,2 4,1 5,5 Henkivakuutusyhtiön tulosanalyysi 1 000 2008 2007 Vakuutusmaksutulo 1 119 892 Sijoitustoiminnan tuotot ja kulut -1 168 2 902 Maksetut korvaukset -3765-3 656 Vastuuvelan muutos 1944 2 405 Liikekulut -378-316 Vakuutustekninen tulos -2248 2 227 Muut tuotot ja kulut 19 16 Liikevoitto tai tappio -2229 2 243 Tuloverot ja muut välittömät verot -7-571 Tilikauden voitto tai tappio -2 236 1 672 Kokonaistulos Liikevoitto tai tappio -2229 2 243 Taseen ulkopuolisten arvostuserojen muutos -2554-1 693-4 780 550 Sijoitustoiminnan nettotuotto sitoutuneelle pääomalle (käyvin arvoin) Tuotto-% 2008 2007 2006 Joukkovelkakirjalainat, % 8,2 2,5 0,6 Korkorahastot, % -10,5 2,7 3,0 Osakkeet ja osuudet, % -35,6 3,2 20,5 Alternative, % -1,2 5,7 7,0 Kiinteistöt, % 26,0 5,8 4,8 Kiinteistörahastot, % -11,1 13,8 27,3 Sijoitustoiminnan nettotuotto, % -10,1 3,7 8,6 Sijoitusjakauma käyvin arvoin 1 000 2008 2007 2006 Joukkovelkakirjalainat 11 378 12 684 11 641 Korkorahastot 6 237 7 178 10 404 Osakkeet ja osuudet 6 598 10 922 12 972 Alternative 3 921 4 440 3 845 Kiinteistöt 1 983 2 130 1 926 Kiinteistörahastot 1 366 1 891 1 476 Sijoitukset yhteensä 31 483 39 245 42 282 25

Henkivakuutuksen taloudellista kehitystä kuvaavat tunnusluvut 1 000 2008 2007 2006 2005 2004 Vakuutusmaksutulo 1 578 1 349 963 1 337 924 Liikekustannussuhde prosentteina, % 191,0 224,9 253,9 252,4 522,6 Toimintapääoma 4 025 8 945 9 387 8 997 7 737 Tasoitusmäärä 250 150 150 150 150 Vakavaraisuuspääoma 4 318 9 095 9 537 9 147 7 887 Vakavaraisuuspääoma prosentteina vastuuvelasta, % 15,1 29,6 28,8 57,3 48,0 Osakekohtaiset tunnusluvut Osakekohtainen substanssi (käyvin arvoin) 2008 2007 2006 2005 2004 Osakekohtainen substanssi 57,5 133,8 139,1 128,5 110,5 26

Liikevaihto Vakuutusmaksutulo ennen jälleenvakuuttajien osuutta + sijoitustoiminnan nettotuotto tuloslaskelmassa + muut tuotot Tunnuslukujen laskentakaavat Kokonaispääoman tuotto prosentteina (käyvin arvoin) Liikevoitto + korkokulut ja muut rahoituskulut + perustekorkokulu + sijoitusten arvostuserojen muutos --------------------------------------------------------------- * 100 + taseen loppusumma + taseen ulkopuoliset sijoitusten arvostuserot (Nimittäjässä vuoden alun ja lopun keskiarvo) Henkilöstön keskimääräinen lukumäärä tilikauden aikana Tunnusluku lasketaan keskiarvona kalenterikuukausien lopussa lasketuista henkilökunnan lukumääristä. Sijoitustoiminnan nettotuotto sitoutuneelle pääomalle (käyvin arvoin) Sijoitusten tuotto käyvin arvoin suhteessa sitoutuneeseen pääomaan on laskettu ns. mukautettua Dietzin kaavaa käyttäen niin, että sitoutunut pääoma on laskettu lisäämällä kauden alun markkina-arvoon kauden aikaiset kassavirrat painotettuina sillä suhteellisella osuudella koko kauden pituudesta, joka on jäljellä tapahtumapäivästä kauden loppuun. Vakuutusmaksutulo Vakuutusmaksutulo ennen jälleenvakuuttajien osuutta Liikekustannussuhde prosentteina Liikekulut + korvausten selvittelykulut --------------------------------------------------------------- * 100 + kuormitustulo Toimintapääoma Oma pääoma ehdotetun voitonjaon vähentämisen jälkeen + sijoitusten arvostuserot Vakavaraisuuspääoma Toimintapääoma + tasoitusmäärä Vakavaraisuuspääoma prosentteina vastuuvelasta (vakavaraisuusaste) Vakavaraisuuspääoma -------------------------------------------------------------- * 100 + vakuutustekninen vastuuvelka - tasoitusmäärä (Vakuutustekninen vastuuvelka jälleenvakuuttajien osuuden jälkeen) Osakekohtainen substanssi Oma pääoma + sijoitusten arvostuserot --------------------------------------------------------------------------- + osakkeiden osakeantioikaistu lukumäärä tilinpäätöspäivänä 27

Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoitukset Tilivuoden ylijäämä on -2 236 098, 83. Yhtiön vapaa oma pääoma on -764 069,03. Helsingissä 30. maaliskuuta 2009 Matti Rantanen Päivi Ojala Jukka Ruuskanen Heikki Ranta Taru Narvanmaa Jari Saine Kai Niemi Mika Mäkinen, toimitusjohtaja Suoritetusta tilintarkastuksesta on tänään annettu kertomus. Helsingissä 15. huhtikuuta 2009 Jorma Tuominen KHT Jorma Kemppainen KHT 28