Pitkäaikaisen omistajuuden ja sijoitustoiminnan keskeiset erot ja vaikutukset yrityksen toimintaan 21.10.2011 Philip Aminoff Electrosonic Group Oy Ab European Family Businesses - GEEF
Electrosonic
Veho Group Helvar Merca Mercantile Electrosonic automotive trade industry technical trade advanced media solutions Veho Group Oy Ab IMPORT Finland Veho Group Oy Ab Mercedes-Benz, smart and Maybach PCs Mercedes-Benz and Fuso Canter CVs, Setra buses Auto-Bon Oy Citroën PCs and LCVs Maan Auto Oy Peugeot PCs and LCVs DISTRIBUTION Veho Autotalot Oy (Finland) PCs: Mercedes-Benz, smart, Maybach, Citroën, Honda, Ford and Škoda Vaihtoplus Oy Ab (pre-owned vehicles) Veho Body and Repair Shops Veho Group Oy Ab Mercedes-Benz and Fuso Canter CVs, Setra buses Veho Trucks Service Oy Ab (CVs service) Veho Eesti AS (Estonia) Citroën (also import) and Honda SIA Veho (Latvia) Citroën (also import) UAB Veho (Lithuania) Citroën (also import) and Honda Veho Bil AB (Sweden) Mercedes-Benz, Citroën, Chrysler, Jeep and Dodge Philipson Västra Svealand Bil AB (Sweden), Mercedes- Benz, Nissan, Chrysler, Jeep and Dodge OTHER ACTIVITIES Assistor (Finland and Estonia) Vehicle and spare parts logistics Veho Rent Oy Ab Car Rental Helvar Merca Oy Ab Fastems Oy Ab Factory automation Fastems AB (Sweden) Fastems GmbH (Germany) Fastems Srl (Italy) Fastems Ltd (UK) Fastems LLC (USA) Fastems UAB (Lithuania) Fastems KK (Japan) Fastems Iberica Automation SL (Spain) TH- Tools Oy (Finland) Helvar Oy Ab Components for the lighting industry, lighting control Helvar Ltd (UK) Helvar AB (Sweden) Helvar GmbH (Germany) Helvar Srl (Italy) Helvar Kft (Hungary) Helvar Lighting (Suzhou) Co.,Ltd. (China) 147 537 Mercantile Oy Ab Örum Oy Ab Automotive spare parts and accessories, nationwide partnership concepts for dealers and workshops Merca-Autoasi Oy Ab Automotive spare parts and accessories, regional partnership concepts for wholesale customers Turvata Oy Ab Safety products Mercantile Group AS (Estonia) Automotive spare parts and accessories, regional partnership concepts for dealers and workshops Orum Merca OOO (Russia) Automotive spare parts and accessories, regional partnership concepts for wholesale customers 81 356 Electrosonic Group Oy Ab Electrosonic Inc. Advanced Media Solutions (USA) Electrosonic Limited Advanced Media Solutions (UK) Electrosonic AB Advanced Media Solutions (Sweden) Electrosonic LLC Advanced Media Solutions (UAE) Electrosonic Audio-Visual Technology Pty Ltd (China) 85 421 Turnover 2010, million Personnel 12/2010 910 2 052 MA 4/2011
Walter Greuling ja Viipurin tulitikkutehdas (1904-19) a) Jakowleffs Tändsticksfabrik (1878-1905) Diese Fabrik wurde 1878 im Dorf Kelkkala, Gemeinde Viborg, von Konstantin Jakowleff gegründet. Durch den späteren Eintritt des Bruders in das Unternehmen änderte sich der Name in Gebrüder Jakowleff. Nach dem Tode K. Jakowleffs 1904 wurde die Gesellschaft von einem Korsortium übernommen, das aus W. Greuling, P. Lindroth und W. Fagerström bestand. Diese bildeten das Unternehmen in eine Aktiengesellschaft um unter dem Namen: b) Wiborgs Tändsticksfabrik Aktiebolag (24.10.1905-1919) Das Aktienkapital war damals 100.000 Mark und wurde 1917 auf 150.000 Mark erhöht. Als geschäftsführender Direktor wirkte ab 1914 L. Schroderus, der 1919 von Evald Hartman abgelöst wurde. c) Suomen Tulitikkutehdas Oy - Finska Tändsticksfabriks AB (1919 -?? ) wo auch Helge und Hardy Hartman in den Vorstand eintraten. Ab Dezember 1920 wurde E. Hartman von P.E. Liljeroth als Direktor abgelöst, aber er gehörte dem Vorstand bis 1925 an, wo die Fabrik dem Kreugerkonzern einverleibt wurde und die Zündholzherstellung unter Einar Norders Leitung allmählich abgewickelt wurde. 1955 wurde der Schwede S.F.N. Wijkström Mitglied der Direktion. (Bild)
EFB-GEEF on Euroopan perheyritysten liittojen kattojärjestö Tavoitteena Eurooppa, jossa poliittiset päätöksentekijät ovat tietoisia perheyrittäjyyden merkityksestä, ja jossa niin lainsäädäntö, poliittiset toimenpideohjemat kuin viranomaisetkin kannustavat pitkäjänteiseen yrittäjyyteen 12 kansallista jäsenjärjestöä Jäsenjärjestöjen jäsenyritysten yhteenlaskettu liikevaihto 1 000 mrd, n. 9% EU:n BKT:stä Yli puolet Euroopan yksityisen sektorin työpaikoista on perheyrityksissä 5
Onko omistajuudella merkitystä? Taloustieteissä omistajuudella ei ole perinteisesti katsottu olevan merkitystä mutta: mitä yhtiö on? mitä tarkoittaa yhtiön etu? kuka päättää mikä on yhtiön edun mukaista? voiko yhtiön etu vaihdella sen mukaan, miten omistajat suhtautuvat omistukseensa?
Kaksi perinpohjin erilaista tapaa suhtautua omistajuuteen Omistaminen ilman myyntiaietta Omistaminen myyntitarkoituksessa (sijoitustoiminta)
Omistaminen ilman myyntiaietta (i) Perheyritykset ja säätiöomisteiset yhtiöt
Omistaminen ilman myyntiaietta (ii) Jokaisen päätöksen, niin ison kuin pienenkin, tarkoituksena on yhtiön pitkän aikavälin ansaintakapasiteetin nostaminen Huomion keskipisteenä on yhtiön ansaintatekijöiden laatu: asiakaskunta, reaaliomaisuus, immateriaaliomaisuus, henkilökunta, jne. Yhtiön tulos ja sen taseeseen sisältyvät omaisuuserät kirjataan mahdollisimman alas Taseen passiivat-puolta rakennetaan niin, että se suojaa yhtiön ansaintatekijöitä myös huonoina aikoina
Omistaminen ilman myyntiaietta (iii) tuloslaskelma on kuin aallokko, tase on kuin meri omistaja suosii orgaanista kasvua. Panostukset kirjataan kuluiksi ja investointien tarjoamaa poistopohjaa hyödynnetään mahdollisuuksien mukaan
Omistaminen myyntitarkoituksessa (i) listayhtiöt (ilman nk. ankkuriomistajia), private equity, venture capital
Omistaminen myyntitarkoituksessa (ii) Jokaisen päätöksen, niin ison kuin pienenkin, tarkoituksena on yhtiön osakkeen markkina-arvon nostaminen tai osakkeen hinnan optimointi tiettyyn ajankohtaan Huomion keskipisteenä tuloslaskelma, osakkeen hinta ja sitä ohjaavat tunnusluvut: EBIT-%, P/E, P/B, ROE-% Yhtiön tulosta ja tasetta arvostetaan mahdollisimman korkealle Taseen passiivat-puolta rakennetaan ROE-%:in (oman pääoman tuoton) optimoimiseksi
Omistaminen myyntitarkoituksessa (iii) tase, johon on kertynyt paljon omaa pääomaa, vaikeuttaa korkean ROE-%:in aikaansaamista. Ratkaisuna vivuttaminen. omistaja suosii kasvua yritysostojen muodossa. IFRSmaailmassa koko hankintameno voidaan jättää taseeseen, eikä siihen kohdistu poistoja (ennen kun tilintarkastaja edellyttää niitä)
Mitä ero tarkoittaa käytännössä? Kolme yritystä - identtiset tuloslaskelmat - erilaiset taseet
Muutama huomio Taseen merkitys kasvaa velkakriisin myötä A2F= A2D + A2E Lainarahoituksen edellytyksenä on riittävä oma pääoma Reaalitalouden yritysten oman pääoman-ehtoisen rahoituksen vahvistaminen on avain pankkikriisien ratkaisemiseen oman pääoman tärkein lähde on kannattavan yritystoiminnan tuloksena kertyvät voittovarat
Omistajuuden vaikutus yrityksen toimintaan? omistajien asenne näkyy niin hallituksen kokoonpanossa, kirjanpitoperiaatteissa, toiminnan seurantaan käytettävässä mittaristossa kuin toimitusjohtajan valinnassakin omistajan ja sijoittajan suhtautumisessa toisaalta orgaaniseen kasvuun ja toisaalta yritysostoihin voi olla huomattava ero omistaja, joka unohtaa tuloksellisen toiminnan tärkeyden, voi nopeasti tylsistää liketoimintaa sijoittaja, joka vaatii tuloksia sitoutumatta itse yhtiön toimintaan, voi nopeasti heikentää henkilökunnan motivaatiota
Yhteenveto Yhtiö ja sen harjoittama liiketoiminta ovat eri asioita. Parhaat tulokset saavutetaan varmimmin, kun yhtiötä ja sen liiketoimintaa yhdistävät yhteiset tavoitteet. Joka yrityksessä voi syntyä tilanne, jossa omistajien asenne muuttuu niin, ettei se enää tue liiketoiminnan tarpeita, tai tilanne, jossa liiketoiminnan tarpeet muuttuvat niin, ettei nykyinen omistuspohja olekaan liiketoiminnan kannalta paras mahdollinen. Yhtiö, jossa eri omistajilla on eri asenne omistajuuteen, joutuvat usein vaikeuksiin. => Olisikohan sittenkin niin, että omistajan asenne vaikuttaa yrityksen toimintaan?