18.6.2015, 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinat loivassa nousussa USA:n keskuspankin näkemyksen ollessa odotettua varovaisempi. FED laski selvästi kuluvan vuoden talouskasvuennustetta ja myös ohjauskoron odotettua tasoa laskettiin tulevilta vuosilta. Koronnosto tänä vuonna edelleen hyvin todennäköinen. Tänään euroalueen valtionvarainministerien kokous, jossa käsitellään Kreikan tilannetta. Riskitön korko ja osakkeiden arvostus: Riskittömän koron nousu on hinnoiteltu osakkeisiin. FIMin 21.5.2015 mallisalkkuvalintojen arvostuskertoimien tarkastelua: TOP-5 osakkeiden P/E 15.6 (E/P 6.3%), osinkotuotto 3.3% (vs. OMX HEX 3.6%). Nordic TOP-10 osakkeiden P/E 16.3 (E/P 6.1%) ja osinkotuotto 3.3%. 2Q15-tuloskauden kalenteri (10.7. Basware ja 15.7. Citycon 2Q) ovat sivulla 6 7: FIM Aamukatsaus ilmestyy seuraavan kerran maanantaina 20.7. hyvää kesää! Lähde: Bloomberg HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng 0.6 % 0.4 % 0.2 % 0.0 % -0.2 % -0.4 % -0.6 % -0.8 % -1.0 % -1.2 % -1.4 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 5,382.9-0.9 Europe STOXX 600 383.7-0.5 S&P 500 2,100.4 0.2 Nasdaq Composite 5,064.9 0.2 Shanghai 4,899.9-1.4 Hang Seng 26,746.6 0.0 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0.014 0.000 EMU Euribor 12kk 0.166 0.000 USD Libor 3kk 0.286 0.000 Valuuttamarkkinat EUR / USD 1.135 0.08 EUR / GBP 0.717 0.19 EUR / JPY 139.56-0.26 EUR / SEK 9.21 0.13 EUR / RUB 60.89 0.18 Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0.77-0.039 USA 10v 2.28-0.038 Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 75.8 2.4 itraxx CDS Crossover 334.7 8.1 itraxx CDS Sovereign 26.6-0.3 Hyödykemarkkinat CRB Commodity 422.1-0.1 Brent Crude Oil 63.6-0.5 Kulta 1,187.7 0.2
18.6.2015, 2 Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinat nousivat eilen loivasti, kun FED:n näkemykset olivat odotuksia varovaisempia. FED:n varovainen linja näkyi myös dollarin heikkenemisenä suhteessa euroon. Aasissa osakemarkkinat olivat aamulla epäyhtenäiset. Kiinasta aamulla julkaistut tilastot maan asuntomarkkinoiden kehityksestä 70 suurimmassa kaupungissa osoittivat edelleen positiivisen käänteen jatkuneen. Uusien asuntojen hinnat nousivat kuukausitasolla jo 20 kaupungissa ja laskivat 41 kaupungissa. Vanhojen asuntojen hintojen nousua nähtiin 37 kaupungissa ja laskua 28 kaupungissa. Vielä viime vuoden syyskuussa hintojen nousua ei nähty uusien tai vanhojen asuntojen osalta yhdessäkään seuratussa kaupungissa. Eilen päättynyt USA:n keskuspankin korkokokous päätyi odotetusti pitämään rahapolitiikan ennallaan. Ensimmäistä koron nostoa odotetaan tälle vuodelle, mutta odotetusti keskuspankki haluaa saada vielä lisävarmistusta työmarkkinoiden elpymisen jatkumisesta ja että inflaatio on palaamassa tavoitetasolleen keskipitkällä aikavälillä. Keskuspankin talousennusteiden osalta merkittävin muutos oli kuluvan vuoden BKT -ennuste, jota laskettiin selvästi tasolle 1,8-2,0% (edellinen 2,3-2,7%). Keskuspankkiirien ohjauskorko-odotukset (kts. viereinen kuvaaja) kertovat, että koron nosto tänä vuonna on hyvin todennäköinen, kun 15 keskuspankkiiria odottaa nostoa yhteensä 17:sta pankkiirista. Merkille pantavaa oli kuitenkin tulevien vuosien ohjauskorkoennusteiden lasku, mikä viittaa lisääntyneeseen varovaisuuteen koronnostojen suhteen. Tänään julkaistaan USA:n kuluttajainflaatio, jonka odotetaan nousseen 0,1% YoY ja ilman ruokaa ja energiaa 1,8% YoY. Päivän mielenkiintoisin tapahtuma on euroalueen valtionvarainministerien kokous, josta voidaan odottaa lisätietoja Kreikan neuvotteluiden jatkosta. Yhtiöuutiset Cleantech Invest (CTI) ilmoitti lisänneensä omistusta Enersize Oys:ssä 44%. Yhtiöllä on meneillään mielenkiintoisia avauksia Kiinan markkinoilla ja yhtiön merkitys CTI:n arvoon on suuri. Stocmann ilmoitti aamulla Akateemisen kirjakaupan myynnistä Bonnier Booksille. Akateeminen jatkaa Stockmannin tiloissa pl. Oulu. Kaupalla ei ole vaikutusta yhtiön tulokseen ja se vastaa noin 4% Stockmann retailin koko liikevaihdosta. Kauppa on Stockmannin julkistaman strategia mukainen. Solteq allekirjoitti eilen sopimuksen Descomin ostosta pl. Data Center Solutions.-liiketoiminta. Kauppa on Solteqille erittäin merkittävä ja kohteen velaton arvo on 26 miljoonaa euroa. 11,1 miljoonan euron kauppahinnasta 4,6 miljoonaa maksetaan uusilla osakkeilla ja loput käteisellä. Kohteen pro forma liikevaihto oli 27,4 miljoonaa ja EBITDA 3,3 miljoonaa. Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: Amer Sports, Exel Composites, Nordea, Orion, Tieto, Swedbank, SciQuest, TeliaSonera, RWE, NCC, Atlas Copco, voestalpine, Alfa Laval, Coloplast, Rockwool. Laskut: F-Secure, Terex, Scottish & Southern, DNB. FED:n johtajien odotukset ohjauskoron tasosta Lähde: Bloomberg, FIM
18.6.2015, 3 Lähde: Bloomberg, FIM Riskitön korko ja osakkeiden arvostus Riskittömän koron nousu on hinnoiteltu osakkeisiin Riskittömän koron nousu on laskenut osakkeita odotetusti Riskitön korko on noussut huhtikuun lopulta voimakkaasti etenkin euroalueella. Euroalueen riskittömänä korkona olemme käyttäneet Saksan 30-vuoden velkakirjankorkoa. Huhtikuun aikana riskitön korko painui alimmillaan 0,5%:iin. Nyt korko on noussut nopeasti noin 1,5%:n tasolle. Samaan aikaan Saksan DAXosakeindeksin on laskenut yli 10% huipuistaan (kts. ylempi kuvaaja). Olemme analysoineet osakemarkkinan reaktiota korkotason nousuun käyttämällä Gordonin kasvumallia, missä: P/E -kerroin = 1 / (riskitön korko + osakeriskipreemio kasvu). Osakeriskipreemioksi on oletettu 6%. Kasvun oletetaan korreloivan riskittömän koron kanssa eli riskittömän koron nousun odotetaan johtuvan osittain joko nimellisen (infaatio) tai reaalisen (tuottavuus) kasvuodotuksen kiihtymisestä. Kasvun odotetaan vastanneen huhtikuussa noin 1% inflaatiota ja 1% reaalikasvua eli yhteensä 2% nimelliskasvua. Riskittömän koron nousun oletetaan sisältäneen 50% nimelliskasvun muutosta eli 1% koronnousun oletetaan sisältäneen 0,5% kasvuodotuksen kiihtymistä. Alemmassa kuvaajassa on esitetty riskittömän koron muutoksen vaikutukset osakemarkkinoiden hyväksyttävään PE-kertoimeen ja sitä kautta vaikutus osakkeiden arvoon. Laskelma indikoi noin 10% arvonlaskua nykyisen 1%:n koronnousun perusteella. Hyväksyttävä P/E kerroin laskee noin 22x tasolta tasolle 20x. Tämä vastaa Saksan osakemarkkinan noin 10% laskua huhtikuun huipuistaan. Tämän perusteella osakemarkkinat ovat hinnoitelleet koronnousun melko oikein. Arvostustasot ovat kuitenkin Saksassa (DAX ennustettu P/E 14,1x) ja Euroopassa (STOXX 600 ennustettu P/E 16,5x) selvästi alle nykyisen riskittömän koron ennakoiman noin 20x hyväksyttävän PE kertoimen (=riskitön korko 1,5%, riskipreemio 6,0% ja nimelliskasvu 2,5%). Mielestämme osakemarkkinoiden hinnoittelu on edelleen mielenkiintoinen suhteessa korkomarkkinaan. Saksan riskitön korko (30v.) ja DAX-indeksi Hyväksyttävä PE-kerroin ja riskitön korko Koron nousu 1% Vaikutus arvoon ~-10%
18.6.2015, 4 FIMin Suomi-mallisalkun tunnusluvut TOP-5 ja TOP-10 salkkujen arvostus korkeampi kuin OMX HEX FIMin analyysi Olemme tarkastelleet FIMin 21.5.2015 julkaistun osakemallisalkun tunnuslukuja. Tarkastelun kohteena ovat yksittäiset osakkeet kuin myös niistä muodostuvat salkut OMX HEXiä vastaan. Näkemys: TOP-5 valintojemme keskimääräinen P/E on 15.9, joka on selvästi halvempi kuin TOP-6-10:n 18.9 ja hieman kalliimpi kuin OMX HEX keskiarvo (mediaani P/E) 15.5. P/E:n käänteisluku E/P kertoo ennakoidun vuotuisen kokonaistuoton osakkeelle (joka jakaantuu osinkoon sekä osakkeen odotettuun arvonnousuun): TOP-5:n tuotto-odotus on siten 6.3%, TOP-6-10 5.3% ja OMX HEX 6.4%. TOP-5 salkun osinko-odotus keväälle on noin 3.3% kun taas OMX HEXin osinkotuottojen mediaani on 3.6%. Kuten kaksi aiempaa mallisalkkuamme, nykyinen 21.5. valittu mallisalkku ei ole OMX HEXiä edullisempi vaan kalliimpi. Selityksenä tähän on mallisalkkumme Suomi-riskin sekä liiallisen syklisyyden välttäminen (Suomi-riskiä sisältävät ja hyvin sykliset osakkeet ovat matalilla arvostuskertoimilla). Lisäksi OMX HEXissä pienet yhtiöt ovat alhaisilla P/E -kertoimilla. TOP 6-10 yhtiöiden P/E-luvut ovat korkeahkot, johtuen Finnairin odotetusta tuloskäänteestä sekä Fiskarsin korkeasta kassasta ja tuoreesta yritysostosta. Liikevaihdon ja EBITin kasvut ilman Nestettä ja Fiskarsia on noin 3% TOP-5 sekä TOP 6-10 ryhmissä, joka on OMX HEXiä nopeampaa. ROE luvut ovat myös mallisalkussamme OMX HEXin mediaania korkeammat. Mallisalkkumme koostuu siis keskimääräistä nopeammin ja paremmin kannattavista osakkeista, joka tosin näkyy myös arvostuskertoimissa. Yleisesti ottaen, osakkeiden tuotto-odotus on edelleen houkuttelevalla tasolla verrattuna vaihtoehtoisiin sijoituskohteisiin. Osakkeiden nykyarvostukset ovat oikeutetusti nousseet yli historiallisen keskiarvonsa (P/E n. 14) alhaisten korkojen ansiosta. Osakkeissa voi olla heiluntaa, mutta korkotason pysyessä matalana aneemisen talouskasvun takia, mielestämme osakkeiden arvostus on edelleen houkutteleva. Mallisalkun yhtiöiden tunnusluvut Osinkotuotto Yhtiö 2016E 2016E 2016E 2016E 2016E Amer Sports 2.4 % 20.1 16.2 2.9 2.6 14.4 % 16.1 % 14.5 % 6.3 % 84.7 % 18.4 % Metsä Board 2.5 % 15.7 13.4 1.9 1.7 11.9 % 12.7 % 1.9 % -4.3 % 41.3 % 14.7 % Neste Oil 3.3 % 11.5 11.6 1.9 1.7 16.5 % 14.8 % -18.4 % 10.7 % 18.1 % 0.5 % Nokian Renkaat 5.0 % 18.9 16.0 2.9 2.8 15.5 % 17.7 % -2.8 % 8.5 % -5.2 % 10.4 % Stora Enso 3.3 % 13.2 12.4 1.3 1.2 10.1 % 10.0 % -1.5 % 3.0 % 13.3 % 5.6 % TOP 5 keskiarvo 3.3 % 15.9 13.9 2.2 2.0 13.7 % 14.3 % -1.2 % 4.8 % 30.5 % 9.9 % E/P tuotto% 6.3 % 7.2 % Finnair 0.0 % 25.1 7.1 0.7 0.6 2.6 % 8.7 % 1.0 % 2.8 % 145.8 % 139.4 % Fiskars 3.5 % 16.8 21.7 1.3 1.3 8.0 % 6.1 % 48.5 % 18.9 % 26.5 % 36.2 % PKC Group 3.5 % 17.5 11.2 3.0 2.6 16.9 % 22.9 % 10.5 % 8.3 % 93.2 % 40.0 % Tikkurila 4.8 % 15.5 15.0 3.6 3.3 23.0 % 22.1 % -4.8 % 2.8 % -3.1 % 8.1 % Uponor 3.7 % 19.5 15.8 4.0 3.6 20.6 % 22.9 % 5.0 % 5.1 % 35.7 % 16.3 % TOP 6-10 keskiarvo 3.1 % 18.9 14.2 2.5 2.3 14.2 % 16.5 % 12.0 % 7.6 % 59.6 % 48.0 % E/P tuotto% 5.3 % 7.1 % TOP 1-10 keskiarvo 3.2 % 17.4 14.0 2.3 2.2 14.0 % 15.4 % 5.4 % 6.2 % 45.0 % 29.0 % E/P tuotto% 5.8 % 7.1 % OMX HEX mediaani 3.6 % 15.5 12.6 1.9 1.8 12.7 % 13.4 % 1.5 % 3.8 % 13.8 % 12.9 % E/P tuotto% 6.4 % 8.0 % P/E P/BV ROE Liikevaihdon kasvu EBIT kasvu Lähde: FactSet, FIM
18.6.2015, 5 FIMin Nordic TOP-10 -mallisalkun tunnusluvut Pohjoismaisia suuria hyvin kasvavia ja kannattavia yhtiöitä 6.1% E/P-tuotolla FIMin analyysi Olemme tarkastelleet FIMin 21.5.2015 julkaistun Nordic TOP-10 -osakemallisalkun tunnuslukuja. Tarkastelun kohteena ovat yksittäiset osakkeet kuin myös niistä muodostuvat salkut OMX HEXiä vastaan. Näkemys: Nordic TOP-10 valintojemme keskimääräinen P/E on 16.3, joka on kalliimpi kuin OMX HEX keskiarvo (mediaani P/E) 15.5. P/E:n käänteisluku E/P kertoo ennakoidun vuotuisen kokonaistuoton osakkeelle (joka jakaantuu osinkoon sekä osakkeen odotettuun arvonnousuun): TOP-10:n tuotto-odotus on siten 6,1%, vs. OMX HEX 6,4%. Nordic TOP-10 salkun osinko-odotus keväälle on noin 3,3%. William Demant osinkopolitiikka on käyttää kassavirtansa ensisijaisesti investointeihin ja yritysostoihin ja ylimääräisillä varoilla ostetaan takaisin omia osakkeitaan, joten William Demant ei maksa osinkoa. Pois lukien William Demant Nordic TOP-9 maksaisi noin 3.6% osinkotuottoa, mikä olisi täsmälleen OMX HEXin kanssa linjassa. Liikevaihdon kasvu Nordic TOP-10 yhtiöllä on korkeampi kuin OMX HEX -yhtiöillä keskimäärin. EBIT kasvu TOP-10 yhtiöllä on OMX HEXiä kovempi, myös ilman Aker ASAn ja Volvon EBIT käännettä. 2016E EBIT kasvuodotus Nordic TOP- 10 yhtiöille puolestaan on linjassa keskimääräisen OMX HEX EBIT kasvun kanssa. ROE luvut Nordic TOP-10 -yhtiöillä ovat selvästi korkeammat kuin OMX HEX -yhtiöillä keskimäärin. Yhteenvetona Nordic TOP-10 yhtiöt tarjoavat OMX HEXiä nopeammin kasvavia ja paremmin kannattavia yhtiöitä, joskin myös kovemmalla arvostuksella. Nordic TOP-10 osakkeet on valittu laajemmasta osakkeiden poolista (Nordic TOP-80) kuin Suomen valintamme (valittu Suomi TOP-55 joukosta), millä voi mahdollisesti saavuttaa hajautushyötyä (eli pienentää salkun heiluntaa tuotto-odotuksesta tinkimättä). Nordic TOP-10 -mallisalkun yhtiöiden tunnusluvut Osinkotuotto Yhtiö 2016E 2016E 2016E 2016E 2016E A.P. Moeller Maersk 3.0 % 9.7 8.7 1.0 0.9 10.2 % 10.4 % 1.1 % 5.4 % -17.7 % 16.6 % Aker ASA 6.6 % 5.8 4.7 0.8 0.8 13.9 % 16.7 % 1.8 % 0.9 % korkea 12.8 % Amer Sports 2.4 % 20.1 16.2 2.9 2.6 14.4 % 16.1 % 14.5 % 6.3 % 84.7 % 18.4 % Autoliv 1.9 % 18.8 16.3 3.2 2.9 16.9 % 17.8 % -1.4 % 6.1 % 4.0 % 12.0 % Marine Harvest 6.2 % 13.9 10.7 2.2 2.1 15.9 % 19.9 % -1.0 % 10.1 % -2.9 % 23.5 % Neste Oil 3.3 % 11.5 11.6 1.9 1.7 16.5 % 14.8 % -18.4 % 10.7 % 18.1 % 0.5 % Nokian Renkaat 5.0 % 18.9 16.0 2.9 2.8 15.5 % 17.7 % -2.8 % 8.5 % -5.2 % 10.4 % Novo Nordisk 1.7 % 28.5 23.7 20.5 16.9 72.0 % 71.2 % 22.5 % 8.5 % 40.9 % 4.7 % William Demant 0.0 % 19.7 17.3 4.7 4.1 23.9 % 23.6 % 11.7 % 8.4 % 11.2 % 10.8 % Volvo 2.7 % 16.0 13.1 2.6 2.3 16.1 % 17.6 % 12.0 % 3.4 % 127.3 % 17.3 % Nordic TOP 10 3.3 % 16.3 13.8 4.3 3.7 21.5 % 22.6 % 4.0 % 6.8 % 28.9 % 12.7 % E/P tuotto% 6.1 % 7.2 % P/E P/BV ROE Liikevaihdon kasvu EBIT kasvu OMX HEX mediaani 3.6 % 15.5 12.6 1.9 1.8 12.7 % 13.4 % 1.5 % 3.8 % 13.8 % 12.9 % E/P tuotto% 6.4 % 8.0 % Lähde: FactSet, FIM
18.6.2015, 6 2Q15-tuloskauden kalenteri 1/2 2Q15 pvm Liikevaihto EBIT 1Q15 EBIT ilman k.eriä Pretax EPS Liikevaihto Liikevaihto Vaisala Oyj Class A 23.7. 73.2 4.3 4.3 4.0 0.17 299.7 300.4 24.9 26.0 26.2 26.3 1.21 1.10 0.84 Lähde: Yhtiöt, FactSet, FIM EBIT EBIT PTP PTP EPS EPS Basware Oyj 10.7. 37.2 1.8 1.7 1.8 0.10 127.7 148.2 4.3 9.8 4.3 9.7 0.21 0.53 0.15 Citycon Oyj 15.7. 60.1 37.0 36.7 29.0 0.05 245.3 242.3 150.0 146.0 102.2 116.0 0.15 0.18 0.14 Elisa Oyj Class A 16.7. 382.0 76.7 76.7 71.0 0.36 1,535 1,527 305.0 314.3 277.7 291.6 1.41 1.47 1.35 Nordea Bank AB shs Finnish 16.7. Depository 2,490 Receipts 1,302 1,302 1,221 0.22 10,224 10,225 4,858 5,442 4,324 4,937 0.83 0.94 0.70 Fortum Oyj 17.7. 842 182 181 158.5 0.16 4,751 4,040 1,351 992 3,360 978 3.55 5.87 1.30 Kone Oyj Class B 17.7. 2,135 307.3 307.4 311.1 0.46 7,335 8,486 1,036 1,211 1,016 1,196 1.47 1.75 1.35 Konecranes Oyj 17.7. 541.8 27.9 27.9 22.2 0.32 2,011 2,234 119.0 139.7 107.5 118.1 1.29 1.39 1.10 Oriola-KD Oyj Class B17.7. 413.0 15.0 15.1 13.4 0.06 1,612 1,647 59.5 61.1 57.0 54.5 0.30 0.24 0.12 Solteq Oyj 17.7. 10.3 0.7 0.7 0.7 0.04 41 39 2.5 2.6 2.3 2.5 0.13 0.14 0.07 Suominen Yhtyma Oyj17.7. 109 7.5 7.5 6.5 0.02 402 446 26.9 30.8 11.6 26.2 0.02 0.06 0.02 Talentum Oyj 17.7. 19.2 1.1 1.1 1.3 0.02 72.3 72.6 3.6 4.8 4.0 5.0 0.06 0.09 0.06 Teliasonera AB 17.7. 2,863 643.3 637.9 581.7 0.10 10,669 11,464 2,362 2,651 2,123 2,421 0.35 0.41 0.32 Wartsila Oyj Abp 17.7. 1,183 144.0 145.5 140.9 0.56 4,779 5,175 569.0 627.5 495.0 609.0 1.76 2.38 1.20 Alma Media Oyj 21.7. 74.0 5.2 5.2 5.0 0.04 295.4 292.0 21.4 19.0 20.0 18.5 0.20 0.19 0.15 Cargotec Oyj Class B 21.7. 891.0 58.0 58.0 52.8 0.62 3,358 3,755 149.1 253.5 120.8 233.8 1.11 2.60 1.03 Stora Enso Oyj Class R21.7. 2,535 230.0 230.0 171.5 0.17 10,213 10,061 810 918 120 692 0.13 0.69 0.30 Uponor Oyj Class A 21.7. 280 25.4 25.0 24.0 0.20 1,024 1,075 65.2 88.5 56.6 80.1 0.50 0.71 0.51 Kemira Oyj 22.7. 584.2 39.6 40.7 33.6 0.16 2,137 2,351 158.0 170.8 122.1 146.3 0.59 0.70 0.53 Kesko Oyj Class B 22.7. 2,259 84.0 84.5 84.3 0.56 9,071 8,721 233.0 257.2 226.0 252.8 0.97 1.22 1.95 SSAB AB Class B 22.7. 1,663 57.7 69.2 34.8 0.06 6,346 6,534 103.7 207.4 11.6 145.0-0.26 0.18 0.07 Tieto Oyj 22.7. 367 29 30 19 0.31 1,523 1,470 150 152 57 113.3 0.48 1.17 1.11 Caverion Oyj 23.7. 589.0 15.9 17.0 15.5 0.09 2,407 2,425 56.5 87.8 36.8 80.4 0.22 0.49 0.34 Dovre Group Plc 23.7. F-Secure Oyj 23.7. 37.6 5.3 4.5 5.3 0.02 153.8 148.4 20.9 22.2 21.6 24.6 0.10 0.12 0.06 Metso Oyj 23.7. 799 101.0 101.5 90.0 0.43 3,658 3,211 440.0 372.5 294.0 333.3 1.25 1.51 1.10 Okmetic Oyj 23.7. 23.1 3.4 3.4 3.4 0.16 74.1 88.8 6.3 10.6 6.1 10.4 0.28 0.46 0.36 Outokumpu Oyj 23.7. 1,765-5.0-5.0-49.4-0.08 6,844 7,164-115.0 85.0-456.5-54.0-1.07-0.14 0.00 Rapala VMC Oyj 23.7. 83.6 12.0 12.0 10.5 0.17 273.2 291.7 23.0 29.1 16.0 23.4 0.24 0.37 0.23 Sanoma Oyj 23.7. 483 64 64 54 0.24 1,902 1,763 119 109 77 76.7 0.34 0.32 0.20 Osinko
18.6.2015, 7 2Q15-tuloskauden kalenteri 2/2 2Q15 pvm Liikevaihto EBIT 1Q15 EBIT ilman k.eriä Pretax EPS Liikevaihto Liikevaihto Tikkurila Oyj 4.8. 177.8 29.7 29.5 28.7 0.50 618.4 589.0 64.0 62.0 64.0 61.6 1.10 1.06 0.80 Lähde: Yhtiöt, FactSet, FIM EBIT EBIT PTP PTP EPS EPS Exel Composites Oyj 24.7. 22.0 3.0 3.0 0.17 79.3 86.8 9.5 9.0 9.3 8.9 0.48 0.56 0.25 Huhtamaki Oyj 24.7. 721.0 64.0 64.0 56.0 0.45 2,236 2,745 185.9 227.8 154.9 192.1 1.33 1.54 0.73 Innofactor Plc 28.7. 12.1 0.8 0.8 0.7 0.02 44.1 46.8 2.6 3.8 2.2 3.3 0.06 0.08 0.00 Orion Oyj Class B 28.7. 250.2 61.7 61.0 60.6 0.34 1,015 1,002 272.4 246.9 267.8 244.1 1.50 1.37 1.25 Raute Oyj Class A 28.7. 27.5 1.4 1.4 1.4 0.26 94.0 113.1 3.0 6.1 5.0 6.2 1.07 1.18 0.70 UPM-Kymmene Oyj 28.7. 2,450 207.0 206.0 189.0 0.29 9,868 9,882 847.0 881.7 717.1 808.0 0.96 1.23 0.73 YIT Oyj 28.7. 411 25.1 25.6 17.6 0.11 1,779 1,678 114.0 101.5 75.0 73.2 0.45 0.46 0.18 Amer Sports Oyj Class 29.7. A 448.8-11.1-11.1-18.3-0.11 2,229 2,553 115.3 214.0 128.7 181.5 0.47 1.11 0.55 Finnlines Oyj 29.7. Fiskars Oyj Abp 29.7. 254.0 22.5 22.0 20.2 0.19 767.5 1,139.5 58.1 73.5 100.0 127.5 9.44 1.41 0.69 Lemminkainen Corporation 29.7. 493.0 19.0 19.7 12.9 0.35 2,045 1,975 52.2 53.2-1.7 31.0 0.09 0.73 0.15 Vacon Oyj 29.7. 409.4 Affecto Oyj 3.8. 122.7 119.6 0.8 11.9 0.3 11.5-0.07 0.41 0.18 Atria Oyj Class A 30.7. 351.5 8.5 8.0 5.5 0.15 1,426 1,357 40.0 39.0 34.0 30.9 0.93 0.80 0.40 Biotie Therapies Oyj 30.7. 1.0-5.5-5.5-6.0-0.01 15.0 4.7-8.5-25.6-21.3-25.6-0.08-0.05 0.00 Nokia Oyj 30.7. 3,278 317 334 282.0 0.06 12,732 13,919 1,632 1,590 1,403 1,485 0.31 0.28 0.16 Outotec Oyj 30.7. 304.9 14.2 14.4 11.0 0.05 1,403 1,267 47.6 63.0 41.9 48.4 0.00 0.15 0.10 Poeyry Oyj 30.7. 151.2 2.4 2.5 1.5 0.02 571.2 575.0-23.2 11.0-28.0 5.0-0.41 0.06 0.00 QPR Software Oyj 30.7. 2.5 0.1 0.1 0.1 0.01 9.5 10.5 0.9 0.9 0.06 0.05 Valmet Corp 30.7. 720.7 38.4 38.0 36.4 0.19 2,473 2,921 84.0 152.7 68.5 140.5 0.31 0.66 0.31 Ilkka-Yhtyma Oyj 3.8. 41.8 4.9 10.1 0.35 Revenio Group Oyj 3.8. 4.5 1.2 1.5 1.0 0.14 23.0 19.9 5.0 6.3 5.0 6.4 0.51 0.63 0.51 Aktia Pankki Oyj Class 4.8. A 55.4 15.9 15.9 18.8 0.23 212.3 214.7 67.7 42.0 68.2 68.8 0.79 0.82 0.64 Comptel Oyj 4.8. 22.4 2.0 2.0 1.4 0.01 85.7 92.1 8.3 9.4 7.4 8.3 0.05 0.05 0.02 Ixonos Oyj 7.8. Kesla Oyj Class A 4.8. Oral Hammaslaeaekaerit 4.8. Oyj Ponsse Oyj 4.8. 105.0 11.9 11.9 11.0 0.31 390.8 417.6 41.9 45.3 38.0 43.0 1.07 1.17 0.50 Sponda Oyj 4.8. 57.4 39.0 39.5 28.0 0.09 246.7 230.8 154.7 147.4 97.3 102.5 0.26 0.32 0.19 Osinko
18.6.2015, 8 Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) 18.6.2015 15:30 USA / CPI excl. food and energy (MoM) 0.2 0.3 18.6.2015 15:30 USA / Initial jobless claims 277 279 18.6.2015 17:00 USA / Leading indicators 0.4 0.7 18.6.2015 17:00 USA / Philadelphia FED 8.0 6.7 22.6.2015 17:00 Euroalue / Consumer confidence -5.5 23.6.2015 11:00 Euroalue / PMI composite (MoM) 53.6 23.6.2015 11:00 Euroalue / PMI Manufacturing (MoM) 52.2 23.6.2015 15:30 USA / Durable goods orders -0.5-0.5 23.6.2015 17:00 USA / New home sales -0.4 6.8 23.6.2015 08:30 KappAhl (Stockmann) 0.65-0.04 23.6.2015 RNB Retail and Brands (Stockmann) 0.67 23.6.2015 Research in Motion (Nokia) -0.04 24.6.2015 9:00 Suomi / Työttömyysaste 10.3 24.6.2015 11:00 Saksa / IFO business climate 108.5 24.6.2015 15:30 USA / GDP (QoQ) -0.3-0.7 25.6.2015 15:30 USA / Personal spending 0.7 0.0 25.6.2015 15:30 USA / Private income 0.5 0.4 25.6.2015 09:00 Hennes & Mauritz (Stockmann) 3.91 2.18 25.6.2015 23:15 Nike (Amer Sports) 0.83 0.89 26.6.2015 17:00 USA / U. of Michigan confidence 94.6 29.6.2015 9:00 Suomi / Kuluttajaluottamus 15.5 29.6.2015 15:00 Saksa / Inflation, EU-harmonized 0.7 30.6.2015 12:00 Euroalue / Core CPI (YoY) 0.9 30.6.2015 17:00 USA / Consumer confidence 95.4 30.6.2015 10:55 Saksa / Unemployment change, season. adj. -6.0 30.6.2015 16:00 USA / Chicago Purchasing Managers Index 46.2 1.7.2015 4:00 Kiina / PMI 50.2 1.7.2015 17:00 USA / Construction spending 2.2 1.7.2015 17:00 USA / ISM manufacturing 52.8 2.7.2015 15:30 USA / Nonfarm payrolls 280.0 2.7.2015 15:30 USA / Unemployment rate 5.5 2.7.2015 12:00 Euroalue / PPI -2.2 2.7.2015 17:00 USA / Factory orders -0.4 3.7.2015 12:00 Euroalue / Retail sales (YoY) 2.2 6.7.2015 17:00 USA / ISM non-manufacturing 55.7 8.7.2015 Samsung (Nokia) 40,589.57 34,709.49 9.7.2015 4:30 Kiina / CPI (YoY) 1.2 10.7.2015 9:00 Suomi / Teollisuustuotanto 0.1 Lähde: Bloomberg
18.6.2015, 9 Eurokriisikalenteri Pvm Tapahtuma Kommentit 29.1.2013 FT: Hans-Werner Sinn ja Harald Hau varoittavat EU-veronmaksajia kaavailluista pankkien pelastusmekanismeista: niissä idea on ohjata pankkien sijoitustappiot veronmaksajille pankkien osakkeen omistajien sijaan. 22.3.2013 Suomi ei laman pelossaan puutu julkisen talouden eikä kansalaisten asuntovelkaantumiseen, vaan antaa yrityksille veroalennuksen, jolla verokilpaillaan kasvun toivossa ja hyvitetään tuleva AAA-luokituksen menetys. 31.10.2013 Die Welt nimeää neljä maata, joihin euro aiheuttaa kriisin: Ranska, Belgia, Hollanti ja Suomi. Suomen ongelmana on julkisen talouden yli EUR 10mrd:n velkaantumistahti, teollisuuden ulosliputus ja asuntokupla. 11.11.2013 EU & USA arvostelevat Saksan deflatorista politiikkaa: vahva sopii vain Saksalle muiden euromaiden menettäessä teollisuutensa. USA pyrkii estämään $ romahduksen vetämällä muut maat mukaan setelirahoitukseen. 30.1. SDP: "ei" hallitusohjelmalle ja leikkauksille! Veroja, velkaa ja julkista sektoria lisää. Kurssi kohti sosialismia, ylivelkaantuneisuutta, troikkaa ja setelirahoitusta. Puuttuvat EUR 10mrd EKP:lta? Reaalipalkat alas inflaatiolla? 4.4. Fiat-valuuttojen QE johtaa liian heikkoihin $,, YEN ja CNY vs.. EKP hylkäämässä inflaatiomandaattinsa? ja ryhtyy muiden tavoin nominal-bkt targetointiin: vain velka/nimellinen-bkt tärkeä, muutoin velkaromahdus? 15.5. Suomi lamaantuu: työttömyys kasvaa (kun palkat eivät jousta), BKT laskee ( 10mrd velanotosta huolimatta), veronkorotukset johtavat verotulojen laskuun, asuntokupla puhkeamassa, kulutus ja velkaatuminen hidastuvat. 23.5. Italia Espanja BKT:hen sisällytetään arvioitu rikollisuus huolimatta, että huumeista, prostituutiosta ja salakuljetuksesta ei makseta veroja. T&K-kulujen tuplalaskenta BKT:hen tehtiin jo aiemmin USA ja EU:ssa ->lisää velkaa. 26.5. EKP Draghi perustelee euro-qe:tä: halvemmat hinnat ovat huonoa taloudelle (vain palkkoja ja euroa pitäisi alentaa), nimellinen-bkt tärkeä, koska sillä maksetaan velat pankeille. Valtiot hyötyvät ja verottavat inflaatiota. 26.5. QE eli setelirahoitus on valittu ylivelkaantuneisuuden lääkkeeksi jo: USD, GBP, YEN ja kohta myös EUR? Reealinen kasvu heikkoa velan takia, jota sulatetaan inflatoimalla valuutta. Onko päätepiste IMF:n fiat valuutta SDR? 26.5. IMF Lagarde haluaa lisää yhteistyötä keskuspankkien välille (hyötyä ylivelkaantuneisuuttaan setelielvytyksellä hoitaville keskuspankeille). Yhteistyö hyväksi kriiseissä, joissa keskuspankki on vaarassa tuhota valuuttansa. 7.8. Huomio ohjattu Venäjän kriisiin euron aiheuttamista ongelmista sekä EU:n ja USA:n ylivelkaantumisesta, jota ei enää pystytä ratkaisemaan ilman setelipainoa, inflaatiota ja valuuttojen heikennystä. Venäjä syntipukiksi? 14.10. Sinn ehdottaa paluuta omiin valuuttoihin hoitamaan velat ilman Saksan apua = ei velkojen inflatoinnille vs. Ranska haluaa elvyttää sosialistista talouttaan velalla (muut maksaisivat). Italia suunnittelee äänestystä eurosta. 16.10. Euro toimisi, jos siirrytään markkinahinnoista poliitikkojen ohjaamaan komentotalouteen: kuluttajahinnat eivät saa laskea, joidenkin palkkoja lasketaan, joidenkin palkkoja nostetaan, poliitikot päättävät investoinneista. 26.10. EU pankit on taas stressitestattu: omaa pääomaa tarvitaan EUR 25mrd, mutta huonoja lainoja on EUR 879mrd odottaen maksajaa: osakkeenomistaja, velkojat (ml. tilitallettajat), veronmaksajat (EVM), EUR-valuutta (OMT). 10.11. Suomessa keskustellaan sisäisestä devalvaatiosta ja julkisen sektorin kuriin laittamisesta. Jos sisäistä devalvaatiota tai eurosta eroa ei tehdä, lisävelkojen vakuudeksi olisi vielä kansallista varallisuutta (IMF selvittää tätä jo). 18.11. EU:n ylivelkaantumiseen (eli velkojan ja velallisen välinen ongelmaan) haetaan ratkaisuksi kolmannen osapuolen rahoja (veroina tai inflaationa), mekanismeina esim. QE (->inflaatio) tai elvytys (->verotus). Ei defaulteille! 18.11. QE:ssä pisimmälle ehtinyt jeni pulassa: velalliset ja velkojat pelastettiin BOJ taseeseen, nollakorot eivät auttaneet ja nyt QE kiihtyy tuhoten luottamuksen jeniin. Pääministeri Abe printtaa vaalirahaa pysyäkseen vallassa. 9.12. Luottamus velkaan horjuu: Kreikan Syriza puolue sanoo Kreikan velkojille, ettei velan panttia eli Kreikan kansanomaisuutta saakkaan realisoida (yksityistää) vaan Syriza ehdottaa velkojille velkojen leikkuuta (tappioita). 14.12. Luottamus FIAT-euroon rakoilee: Ranskan Marine Le Pen vaatii kultavarantojensa auditointia ja palauttamista Ranskaan. Ensin Saksa, sitten Hollanti ja Belgia ja nyt myös Itävalta haluavat ulkomailla olevat kultansa takaisin. 16.12. Saksa vastustaa kiivaasti EKP:n ylivelkanntuneiden maiden suunnitelmia euroqe:stä eli hävittää velat valuutan inflaatioon. Öljyn hinnan lasku luo deflaatiota, jota vastaan olisi hyvä printata(qe) ilman että se näkyisi CPI:ssä. 22.1.2015 Kielletyn euro-qe:n startti! Euro-QE1:n kooltaan odotettua suurempi sekä sisältää yhteisvastuuta. EKP ja EUR liittyvät setelipainokoneellaan valuuttasotaan, jossa velat hävitetään euron heikennykseksi eli inflaatioksi. 25.1.2015 Kreikan vaalit: vasemmistolainen Syriza haluaa velat anteeksi, mutta pysyä eurossa. Saksa ei halua rahoittaa muiden maiden julkisia vajeita tulonsiirroilla tai velkojen anteeksiannoilla (näkyvää), mutta entäpä euro-qe:llä? 5.2.2015 Pankit Suomessa viivyttävät väistämätöntä asuntokuplan poksahdusta antamalla vuoden lyhennysvapaan kaikille (myös jo 2 vuotta lyhentämättä olleille). Luottotappioille osoitteeksi veronmaksaja? Suomi = Irlanti 2007? 18.3.2015 Suomi on kriisitietoinen talouden ongelmistaan. Edessä ovat päätökset 1) leikataanko julkisen sektorin kokoa ja alijäämää vai 2) nostetaanko veroja (esim. omaisuus- ja maastapakenemisveroa on esitetty, onko OK EU:lle?). 19.4.2015 Suomen eduskuntavaalit: laaja työttömyys ~500 000, julkinen sektori & tulonsiirrot BKT:stä ~60%, ennätysvelat kotitalouksilla & julkisella sektorilla (+ menot 10mrd > tulot) = Suomen kustannustaso liian korkea euroissa. 1.6.2015 Sipilä leikkaa hieman näyttääkseen AY-liikkeelle, miten eurosopeutus jatkuu Suomessa AY-liikkeen kieltäytyessä sisäisestä devalvaatiosta. Suomen sopeuttaminen: 1) palkka-ale 2) julkiset leikkaukset 3) troikka 4) markka. 30.6.2015 Kreikan määrä lyhentää velkojaan. Velka-armahdus olisi moral hazard vihreä valo PIGSeille (ei leikkauksia ja kyllä velalle & QE:lle), toisaalta Kreikan ero eurosta olisi systeemiriski johdannasimarkkinoille -> kompromissi? 2015 EU:n velkaratkaisut: 1) lisää velkaa, 2) lisäverotus, 3) neg. reaalikorko (tuotto säästäjiltä velallisille), 4) hallitut defaultit (pienet pankit), 5) tulonsiirrot veronmaksajilta (EVM), 6) setelirahoitus (OMT), 7) säästöt ja 8) kasvu. 2015 FIAT-rahasysteemi kriisissä: Big Government rahoitettiin veroilla, sitten velalla ja nyt setelipainolla. FIAT-raha pakenee nimellisestä fyysiseen omaisuuteen -> edessä crack-up boom ennen FIAT-rahasysteemin korjausta? 2015 lokakuu IMF 5-vuotiskokous, määritetäänkö FIAT-valuuttojen "arvot" uudelleen (yuan SDR:ään), loppuuko ylivelkaantuminen, rahan printtaus, keskiluokkaisten säästäjien ja omaisuuden inflatointi velallisten ja velkojien hyväksi? Lähde: FIM, Bloomberg, Arvopaperi, Taloussanomat, Kauppalehti
18.6.2015, 10 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 8,275.1-0.9-2.1-5.9-10.0 7.2 Automobiles & Parts 607.6-1.7-3.5-8.2-8.2 16.0 iboxx Europe 209.8-0.1 0.2-1.6-2.7 2.1 OMX Helsinki Portfolio 5,382.9-0.9-2.1-5.9-9.5 7.6 Banks 211.7-0.5-2.6-5.2 0.5 4.3 iboxx Europe HY 172.5-0.1-0.8-1.7-0.6 1.1 OMX Stockholm 30 1,567.5-0.9-2.7-4.3-8.2 13.7 Basic Resources 386.9-0.6-2.8-7.3-4.8-5.6 Financials, Senior 211.0-0.1 0.1-1.3-2.1 1.8 OBX 571.6 0.5-1.8-2.9 2.7-0.3 Chemicals 899.3-0.3-2.2-6.5-6.4 15.1 Financials, Subordinated 233.2-0.1-0.2-2.3-3.3 2.7 Construction & Materials 381.8-0.6-2.1-5.7-5.0 6.1 Non-Financials 217.9-0.1 0.4-1.6-2.9 2.3 Euro STOXX 50 3,428.8-0.7-2.8-6.9-6.6 4.6 Financial Services 441.6-0.7-2.1-5.2-3.6 23.5 Autos 196.8 0.0 0.2-1.3-2.1 2.0 Europe STOXX 600 383.7-0.5-1.8-5.6-4.3 10.9 Food & Beverage 610.0-0.3-0.4-4.3-5.8 15.5 Industrials 219.4 0.0 0.4-1.1-2.2 2.4 DAX 10,978.0-0.6-2.6-7.3-7.7 10.6 Health Care 795.9-0.6-2.0-4.9-5.5 21.3 Consumer 212.0 0.0 0.3-0.9-1.6 2.8 FTSE 100 6,680.6-0.4-2.2-4.7-4.0-1.4 Household Goods 739.6-0.3-0.1-4.5-2.5 20.3 Energy 207.6-0.1 0.4-1.8-3.0-0.6 Industrial Goods & Serv. 454.8-0.7-2.7-5.6-5.4 10.0 Telecom Services 234.3 0.0 0.4-1.8-3.3 3.1 S&P 500 2,100.4 0.2-0.2-1.2 0.5 7.3 Insurance 272.5-0.4-1.4-6.5-9.7 18.0 Nasdaq Composite 5,064.9 0.2-0.2-0.1 1.5 16.1 Media 314.1-0.1-0.6-5.1-4.1 25.3 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 312.7 0.7-1.4-5.8 1.3-16.3 itraxx CDS Europe (IG) 75.8 2.4 9.6 15.8 23.8 16.0 Shanghai 4,899.9-1.4-4.3 8.2 35.5 142.1 Real Estate 176.7-1.7-1.9-8.7-10.4 17.6 itraxx CDS Crossover (HY) 334.7 8.1 36.6 58.7 69.7 100.9 Hang Seng 26,746.6 0.0-0.6-2.8 9.7 15.4 Retail 354.6-1.0-1.8-4.1-4.6 12.6 Financials, Senior 89.9 3.9 12.8 16.7 28.2 27.9 Nikkei 19,990.8-1.1-1.9-1.0 2.2 30.1 Technology 349.0-0.6-1.2-5.1-5.1 21.3 Financials, Subordinated 177.0 5.5 19.1 24.2 47.3 82.8 RTSI($) 966.6 0.0 1.7-7.7 12.1-29.5 Telecom 362.9-0.1-1.6-5.6-1.6 19.1 Travel & Leisure 249.8-0.5-1.6-4.7-3.6 26.6 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 316.3-0.1-1.3-7.2-3.8-2.1 CDX USA, IG 70.0 1.2 3.8 5.7 9.1 13.2 S&P 500 2,097.5 0.0-0.6-1.4-0.1 7.1 CDX USA, HY 368.6 8.1 18.8 26.0 49.1 69.7 Nasdaq 100 4,453.5-0.2-0.8-1.7-0.3 17.3 S&P 500 Euro STOXX 50 3,405.0-0.6-4.1-7.3-7.8 2.7 Energy 562.6-0.1-1.2-3.2 1.2-22.2 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX 10,893.0-0.7-3.8-8.3-9.5 8.9 Materials 315.0 0.4-0.1-1.3 2.5 0.8 CDX Asia, IG 111.6-1.4 2.1 7.0 8.5 7.5 Industrials 478.2 0.2-0.6-2.1-2.1 1.4 CDX Asia, HY 281.1 0.0 0.0 0.0 0.0-23.9 Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 609.4 0.5 0.4 0.1 1.1 15.6 VIX (S&P 500) 14.5-0.3 1.3 1.6 0.4 3.9 Consumer Staples 495.5 0.5 0.3-2.1-0.3 6.7 VDAX (DAX) 25.4 0.6 1.7 5.4 6.0 12.4 Health Care 863.8 0.1 0.0-0.4 0.5 24.4 VSTOXX (STOXX 50) 28.3-0.5 4.4 8.7 9.4 14.4 Financials 336.3-0.1-0.2 0.4 2.3 9.4 Info tech 712.9 0.2-0.7-1.6 0.9 13.1 Telecom Services 153.9 0.0-0.2-2.6-0.9-3.1 Lähde: Bloomberg Utilities 216.8 0.9 1.0-4.0-4.3-1.6
18.6.2015, 11 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0.125 0.000-0.008-0.020-0.085-0.140 Suomi 5v 0.26-0.013-0.04 0.11 0.28-0.13 CRB Commodity 422.1-0.1-0.8-1.0 2.0-14.5 EMU Euribor 3kk -0.014 0.000 0.000-0.002-0.038-0.230 Saksa 2v -0.20-0.009-0.04 0.02 0.03-0.24 CRB Food 365.6-0.2-0.4-1.1 5.8-17.8 EMU Euribor 12kk 0.166 0.000 0.000 0.004-0.043-0.324 Saksa 5v 0.11-0.021-0.07 0.04 0.22-0.26 CRB Metals 712.7 0.0-2.8-3.3-0.4-20.0 Eurepo 3kk -0.039 0.000 0.000 0.000 0.000-0.079 Saksa 10v 0.77-0.039-0.12 0.13 0.59-0.55 Baltic Dry Index 725 6.5 17.3 19.6 24.1-16.4 3kk Euribor-Repo 0.025 0.000 0.000-0.002-0.038-0.151 USA 2v 0.64-0.014-0.08 0.06 0.05 0.19 Energia (USD) USA 5v 1.59-0.038-0.14 0.08 0.17-0.09 Brent Crude Oil 63.6-0.5-3.4-5.2 9.3-41.3 USD Libor 3kk 0.286 0.000-0.002 0.003 0.022 0.055 USA 10v 2.28-0.038-0.10 0.09 0.35-0.34 Brent jalostusmarginaali 9.40 4.1 22.7 ##### 75.4 193.8 Natural Gas USA 2.85-0.3 0.7-4.9-2.1-32.2 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam 58.0 0.3 2.1-1.5-4.9-20.1 EUR / USD 1.135 0.08 0.78 2.11 4.85-16.62 Saksa 2v (Schatz) 111.2 0.01 0.1 0.0 0.0 0.6 Sähkö, 2st Y Fut. 26.7 0.2-1.3-2.4-2.2-14.9 EUR / GBP 0.717 0.2-1.1 1.1-0.9-10.2 Saksa 5v (Bobl) 129.4 0.16 0.5 0.9 0.0 1.5 CO2 2011 ECX (EUR) 7.7 0.0 0.5-1.0 5.2 30.2 EUR / CHF 1.045 0.0-0.5 0.4-0.9-14.1 Saksa 10v (Bund) 152.0 0.57 1.6-1.6-6.8 5.9 Metallit (USD) EUR / JPY 139.56-0.3 0.4 3.8 7.4 0.6 Ruostumaton teräs 2,410 0.0 0.0 0.0 0.0-13.6 USD / CNY 6.21 0.0 0.0 0.2 0.1-0.3 Korkoerot Alumiini 1,680-0.1-2.6-4.5-5.3-9.1 USD / JPY 123.00-0.3-0.3 1.6 2.5 20.7 Saksa 10v-2v 0.97-0.03-0.08 0.11 0.55-0.31 Ferrokromi 2.01 0.0 0.0 1.3-1.5-5.6 GBP / USD 1.582-0.1 1.9 1.0 5.8-7.2 USA 10v-2v 1.64-0.02-0.02 0.03 0.29-0.53 Nikkeli 12,722 0.2-6.2-2.8-7.4-31.9 EUR / SEK 9.21 0.1-0.4-0.6-1.3 1.0 Saksa-USA 10v -1.51 0.00-0.02 0.04 0.24-0.21 Kupari 263 1.1-1.3-8.3-5.1-14.5 EUR / NOK 8.69 0.1-1.6 3.3 0.1 4.3 Sinkki 2,069-0.7-2.7-5.7 2.7-2.8 EUR / PLN 4.16 0.2 0.7 1.6 0.8 0.3 Inflaatio-odotukset Palladium 720-1.7-3.1-7.3-5.9-12.5 EUR / RUB 60.89 0.2-1.2 9.7-5.1 30.1 Ranska 10v 1.51 0.03 0.02 0.09 0.07-0.24 Platina 1,083 0.9-2.1-6.1-5.1-26.6 USA 10v 1.93 0.00 0.07 0.06 0.16-0.35 Hopea 16.2 1.3 1.2-5.6-4.3-21.8 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta 1,188 0.2 0.5-1.5 0.4-10.1 EUR / USD 11.3 0.1-0.7 0.4-0.4 6.2 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD) EUR / GBP 10.1-0.1 0.1 1.2-0.8 4.9 Suomi 5v 30.7 0.0 0.0 0.0 0.0 8.2 Maissi 357.8-0.4 0.4-2.0-7.1-20.6 EUR / CHF 10.2 0.0 1.0 1.5 0.3 7.7 Saksa 5v 15.2 0.2 0.5-1.9-1.3-4.9 Vehnä 489.8-0.3-2.9-6.2-7.6-17.5 EUR / JPY 11.2-0.2-0.6 0.9 0.1 5.0 USA 5v 16.8 0.3 0.0 0.0 0.0-0.2 Soija 964.0-0.5 2.6 2.7-1.0-32.1 USD / JPY 7.9-0.3-0.8-0.1-1.1 2.0 Espanja 5v 104.8 5.3 21.5 22.1 13.2 40.1 Sokeri 345.4 0.0 0.2-3.2-5.8-29.3 EUR / SEK 7.8 0.0 0.0-0.2-0.6 2.1 Italia 5v 129.5 5.1 22.5 17.2 14.0 40.1 Puuvilla 64.1 0.3 0.9 0.6 2.0-27.5 EUR / NOK 10.2 0.0 0.0 1.7 0.7 4.1 Belgia 5v 42.0 0.9 3.2 0.8-0.5 0.9 NBSK sellu 852.4 0.0 0.1 0.1-3.4-7.9 EUR / RUB 21.3-0.1-1.7-0.4-1.0 12.6 Ranska 5v 35.4 0.1 4.5 3.3-6.0-1.7 Sanomalehtipaperi (EUR) 446.6 0.0 0.2-0.9-3.8-7.7 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 26.6-0.3 1.5 2.0 2.2-2.2 Luonnon kumi (YEN) 216.3-0.3-3.7 3.8 0.3 7.6
18.6.2015, 12 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2015 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 2.7 2.4 2.7 2.6 1.9 USA (teollisuus) 52.8 51.5 51.5 52.9 57.6 55.6 USA 2.2 2.5 2.9 3.0 3.0 3.0 Euroalue 1.0 0.9 0.8 0.8 1.1 Euroalue (teollisuus) 52.2 52.0 52.2 51.0 50.1 52.2 Euroalue 1.5 1.5 1.3 1.3 1.1 1.5 Japani 2.5 1.4 0.6 1.8 2.5 Japani (teollisuus) 50.9 49.9 50.3 51.6 52.0 49.9 Japani 0.9 0.9 0.9 1.0 1.0 1.2 Kiina 7.0 7.3 7.3 7.5 7.4 Kiina (teollisuus) 50.2 50.1 50.1 49.9 50.3 50.8 Kiina 7.0 7.0 7.0 7.0 7.0 7.2 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 94.6 90.7 95.9 93.0 93.6 82.5 BKT ennuste 2016 USA -0.2-0.2-0.1 0.0 1.3 2.1 Euroalue -5.5-4.6-3.7-6.7-11.6-7.1 USA 2.8 2.8 2.9 2.8 2.8 3.0 Euroalue 0.3 0.0-0.1-0.3 0.3 0.5 Japani 41.4 41.5 41.7 40.9 38.4 39.0 Euroalue 1.7 1.7 1.6 1.6 1.5 1.5 Japani 0.6 0.6 2.3 2.2 2.4 3.7 Kiina 107.6 107.6 107.1 109.8 105.5 102.3 Japani 1.5 1.4 1.4 1.4 1.4 1.2 Kiina 1.2 1.5 1.4 1.4 1.4 2.5 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6.7 6.7 6.7 6.7 6.8 7.2 USA 1.4 1.4 1.4 1.6 2.0 2.3 Työttömyysaste Euroalue 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 1.5 Inflaatio ennuste 2015 USA 5.5 5.4 5.5 5.5 5.8 6.3 Japani -0.2-0.2-0.2-0.5-0.8 0.7 USA 0.3 0.3 0.3 0.3 1.5 2.1 Euroalue 11.1 11.1 11.2 11.2 11.5 11.7 Kiina 6.8 6.8 6.9 7.0 7.3 8.3 Euroalue 0.2 0.2 0.0 0.0 0.6 1.3 Japani 3.3 3.3 3.4 3.5 3.5 3.6 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 0.8 0.8 0.8 0.9 1.5 1.8 Kiina 4.1 4.1 4.1 4.1 4.1 4.1 USA 5.8 6.0 6.1 6.4 5.8 6.6 Kiina 1.5 1.5 1.5 1.6 2.3 3.0 Euroalue 4.9 4.9 4.6 4.1 3.3 2.1 Ohjauskorot Japani 4.0 3.6 3.6 3.5 3.6 3.3 Työttömyys ennuste 2015 USA 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25 Kiina 10.8 10.1 11.6 12.5 12.3 13.5 USA 5.4 5.3 5.4 5.4 5.5 5.8 Euroalue 0.05 0.05 0.05 0.05 0.05 0.15 Vähittäismyynti Euroalue 11.1 11.1 11.2 11.2 11.3 11.5 Japani #N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A USA 2.7 1.5 2.1 1.9 4.7 4.3 Japani 3.4 3.5 3.5 3.5 3.5 3.6 Kiina 5.10 5.10 5.35 5.35 5.60 6.00 Euroalue 2.2 2.2 1.7 2.6 1.4 0.6 Kiina 4.2 4.1 4.1 4.2 4.2 4.1 Japani 4.9 4.9-9.7-1.7 0.5-0.4 Kiina 10.1 10.0 10.2 11.9 11.7 12.5 Teollisuustuotanto USA 1.4 2.0 2.6 3.5 4.8 4.3 Euroalue 0.8 0.8 2.1 1.9-0.6 0.6 Japani 0.1 0.1-1.7-2.0-3.7 1.0 Kiina 6.1 5.9 5.6 7.9 7.2 8.8 Lähde: Bloomberg
18.6.2015, 13 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 17.3x 18.6x 2.3x 2.5 % Autoteollisuus STOXX 600 10.9x 13.0x 1.6x 2.8 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0.7 % 139.9x 0.6 % Suomi HEX 25 16.2x 20.1x 2.1x 4.3 % Pankit STOXX 600 12.2x 22.3x 0.9x 3.8 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2.3 % 44.1x 0.7 % Ruotsi OMX 30 15.7x 15.6x 2.3x 4.0 % Perusraaka-aineet STOXX 600 17.4x 33.8x 1.3x 4.3 % Pohjoismaat VINX 30 16.5x 19.3x 2.5x 3.6 % Kemikaalit STOXX 600 18.1x 24.0x 3.1x 2.5 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 13.8x 17.7x 1.7x 3.0 % Rakennus STOXX 600 18.3x 22.0x 1.8x 2.8 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4.8 % 20.8x 3.2 % Eurooppa STOXX 600 16.2x 22.2x 1.9x 3.4 % Rahoitus STOXX 600 14.3x 10.9x 1.8x 3.3 % Euroalue STOXX 50 14.8x 19.7x 1.5x 3.6 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX 600 20.9x 23.5x 3.6x 2.7 % USA S&P 500 17.7x 18.6x 2.9x 2.1 % Terveydenhuolto STOXX 600 19.3x 21.9x 4.3x 2.8 % Japani Nikkei 18.9x 22.6x 1.8x 1.6 % Kulutustavarat STOXX 600 19.0x 22.2x 4.8x 2.9 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX 600 17.2x 28.3x 3.2x 2.8 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX 600 11.2x 12.7x 1.2x 4.7 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 12.5x 14.0x 1.6x 2.8 % Media STOXX 600 19.4x 29.5x 3.1x 3.8 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 12.8x 12.7x 1.5x 2.6 % Öljy ja kaasu STOXX 600 17.5x 49.6x 1.1x 4.7 % Itä-Eurooppa CECEEUR 13.1x 26.6x 1.3x 4.4 % Kiinteistöt STOXX 600 22.2x 8.8x 1.2x 3.6 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 15.9x 22.7x 1.8x 3.1 % Vähittäismyynti STOXX 600 19.3x 1,572.9x 2.9x 2.6 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 10.7x 10.9x 1.6x 3.9 % Teknologia STOXX 600 20.4x 28.6x 3.4x 1.8 % Afrikka MSCI EFM Afr. 16.0x 15.1x 2.5x 3.2 % Telekommunikaatio STOXX 600 20.5x 20.3x 1.9x 4.2 % Kiina Shanghai Comp. 19.7x 24.6x 2.9x 1.5 % Matkustus STOXX 600 17.5x 23.7x 4.6x 2.2 % Venäjä RTSI $ 6.7x 7.5x 0.5x 4.2 % Yhdyskuntapalvelut STOXX 600 14.9x 31.2x 1.5x 4.8 % Brasilia Bovespa 14.4x 32.7x 1.3x 3.9 % USA Intia Sensex 15.6x 21.6x 2.9x 1.7 % Rahoitus S&P 500 14.7x 15.3x 1.4x 1.9 % Kulutustavarat S&P 500 20.1x 21.9x 5.0x 1.5 % Päivittäistavarat S&P 500 20.1x 19.7x 5.4x 2.7 % Energia S&P 500 28.9x 16.1x 1.8x 3.0 % Terveydenhuolto S&P 500 18.4x 23.8x 4.0x 1.5 % Teollisuus S&P 500 16.5x 17.2x 3.8x 2.2 % Teknologia S&P 500 16.9x 19.2x 4.2x 1.5 % Perusteollisuus S&P 500 18.4x 18.9x 3.7x 2.0 % Telekommunikaatio S&P 500 13.4x 14.5x 3.5x 5.0 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P 500 15.9x 16.3x 1.6x 3.9 %
18.6.2015, 14 ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot Luokka Osake Maantieteellinen allokaatio Toimialasektorit Kehittyneet markkinat Kehittyvät markkinat Yhdysvallat (S&P 500) Eurooppa (ICB - Supersectors) Globaali (GICS) Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kehittyneet markkinat ishares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 % Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 % Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 % Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 % Saksa ishares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 % Eurooppa ishares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 % Euroalue db x-trackers Euro Stoxx 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 % USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 % USA (S&P 500) ishares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 % USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 % Japani ishares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 % Kehittyvät markkinat ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 % Kehittyvät markkinat (pienet) ishares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % BRIC ishares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 % Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 % Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 % Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 % Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 % Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Turkki ishares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Autoteollisuus STOXX Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Pankit STOXX Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Perusraaka-aineet STOXX Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kemikaalit STOXX Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rakennus STOXX Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rahoitus STOXX Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Terveydenhuolto STOXX Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat STOXX Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vakuutus STOXX Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Media STOXX Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Öljy ja kaasu STOXX Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vähittäismyynti STOXX Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teknologia STOXX Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Telekommunikaatio STOXX Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Matkustus STOXX Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Yhdyskuntapalvelut STOXX Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Kulutustavarat ishares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 % Päivittäistavarat ishares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 % Energia ishares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 % Pankki ja rahoitus ishares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Terveydenhuolto ishares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teollisuus ishares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 % Perusteollisuus ishares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teknologia ishares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 % Telekommunikaatio ishares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 % Yhdyskuntapalvelut ishares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 % Hall. palk. Luokka Osake Korko Hyödykkeet (ETC) Sijoitustyylit Erik.alat. & teemat Yrit.lainat Valtioiden joukkovelkakirjat Jalometallit Perusmetal. Maatalous Energia Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kiinteistöt ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Kestäväkehitys ishares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Vesi ishares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Puhdas energia ishares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 % Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 % Kehittyvien maiden infrastruktuuri ishares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Suuret (Eurooppa) ishares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Keskisuuret (Eurooppa) ishares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Pienyhtiöt (Eurooppa) ishares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Kasvu (Growth) ishares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Arvo (Value) ishares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Osinko ComStage ETF EURO STOXX Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 % Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) ishares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 % Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) ishares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 % Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iboxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) ishares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond ETFEUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (USD) ishares Markit iboxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) ishares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 3-5 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 3-5 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 7-10 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 15-30 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 15-30 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 3-7 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 3-7 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 7-10 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. ishares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 % Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 % Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 % Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Huomio: Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA:n pörssissä, jolloin kaupankäynti on mahdollista kello 16:30 23:00. Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat Hall. palk.
18.6.2015, 15 Joukkovelkakirjat Kiinteäkorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Sampo Oyj 27.2.2017 Bullet 4.250 EUR 0.33 106.42 106.58 Baa2 Stable / - - 57 500 Teliasonera Ab 7.3.2017 Bullet 4.750 EUR 0.10 107.76 107.92 A3 Neg / A- Stable 34 750 Citycon Oyj 11.5.2017 Bullet 4.250 EUR 0.64 106.53 106.75 - Stable / - Stable 89 150 Ericsson Lm 27.6.2017 Bullet 5.375 EUR 0.25 110.06 110.28 Baa1 Stable / BBB+ Stable 50 500 Securitas Ab 14.3.2018 Bullet 2.250 EUR 0.57 104.30 104.53 - - / BBB Pos 77 300 Tvo 4.2.2019 Bullet 4.625 EUR 1.66 109.89 110.32 - - / - Neg 178 500 Atlas Copco Ab 15.3.2019 Bullet 2.625 EUR 0.46 107.70 107.99 A2u Stable / A Stable 54 500 Fortum Oyj 20.3.2019 Bullet 6.000 EUR 0.71 119.04 119.46 Baa1u Stable / BBB+ Stable 81 750 Ap Moeller-Maersk A/S 28.8.2019 Bullet 3.375 EUR 0.76 110.28 110.71 Baa1 Pos / BBB+ Stable 79 750 Skf Ab 11.9.2019 Bullet 1.875 EUR 0.77 104.12 104.56 Baa1 Neg / BBB Stable 79 500 Elisa Oyj 4.10.2019 Bullet 2.250 EUR 0.83 105.54 105.96 Baa2 Stable / BBB+ Stable 83 300 Metso Oyj 4.10.2019 Bullet 2.750 EUR 0.99 106.99 107.36 Baa2 Stable / BBB Stable 99 400 Volvo Treasury Ab 26.11.2019 Bullet 2.375 EUR 0.82 106.31 106.73 Baa2 Neg / BBB - 80 600 Citycon Oyj 24.6.2020 Bullet 3.750 EUR 1.55 110.15 110.54 Baa2 Stable / BBB Stable 143 500 Skf Ab 29.10.2020 Bullet 2.375 EUR 1.11 106.08 106.54 Baa1 Neg / BBB Stable 95 750 Eesti Energia As 18.11.2020 Bullet 4.500 EUR 1.21 116.12 117.09 Baa2 Stable / BBB+ Stable 109 300 Elisa Oyj 22.1.2021 Bullet 2.750 EUR 1.12 108.23 108.77 Baa2 Stable / BBB+ Stable 93 300 Securitas Ab 22.2.2021 Bullet 2.625 EUR 1.18 107.38 107.86 - - / BBB Pos 98 350 Pohjola Bank Plc 28.2.2022 Bullet 5.750 EUR 1.80 123.95 124.65 - Stable / A- Neg 147 500 Tdc A/S 2.3.2022 Bullet 3.750 EUR 1.51 113.67 114.18 Baa3 Stable / BBB Neg 116 500 Telenor Asa 27.6.2022 Bullet 2.750 EUR 1.15 110.33 110.75 A3 Stable / A Stable 74 500 Akzo Nobel Sweden Financ 27.7.2022 Bullet 2.625 EUR 1.29 108.51 109.03 Baa1 Stable / BBB+ - 87 750 Fortum Oyj 6.9.2022 Bullet 2.250 EUR 1.50 104.51 105.08 Baa1u Stable / BBB+ Stable 108 1000 Carlsberg Breweries A/S 15.11.2022 Bullet 2.625 EUR 1.64 106.24 106.82 Baa2 Neg / - - 119 750 Svenska Cellulosa Ab Sca 9.6.2023 Bullet 2.500 EUR 1.35 108.03 108.66 Baa1 Stable / A- Stable 81 500 Fingrid Oyj 3.4.2024 Bullet 3.500 EUR 1.32 116.93 117.94 NR Stable / A+ Stable 69 300 Vattenfall Ab 29.4.2024 Bullet 5.375 EUR 1.44 131.35 132.45 A3 Stable / A- Stable 80 500 Statoil Asa 10.9.2025 Bullet 2.875 EUR 1.51 112.05 112.80 Aa2 Stable / AA- Stable 71 650 Teliasonera Ab 7.9.2027 Bullet 3.000 EUR 1.72 113.11 113.98 A3 Neg / A- Stable 78 500 Valtionlainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Finnish Government 4.7.2015 Bullet 4.250 EUR -0.45 100.15 100.16 Aaa Neg / AA+ Stable -11 5000 Finnish Government 15.4.2016 Bullet 1.750 EUR -0.22 101.59 101.61 Aaa Neg / AA+ Stable -3 6500 Finnish Government 15.9.2017 Bullet 3.875 EUR -0.15 109.00 109.02 Aaa Neg / AA+ Stable 4 6000 Finnish Government 4.7.2019 Bullet 4.375 EUR 0.13 117.05 117.07 Aaa Neg / AA+ Stable 13 5000 Finnish Government 15.4.2020 Bullet 3.375 EUR 0.26 114.86 114.88 Aaa Neg / AA+ Stable 13 6500 Finnish Government 15.4.2021 Bullet 3.500 EUR 0.42 117.66 117.68 Aaa Neg / AA+ Stable 15 6000 Finnish Government 4.7.2025 Bullet 4.000 EUR 1.02 128.21 128.28 Aaa Neg / AA+ Stable 19 6001 Finnish Government 4.7.2028 Bullet 2.750 EUR 1.27 117.50 117.62 Aaa Neg / AA+ Stable 24 5000 Finnish Government 4.7.2042 Bullet 2.625 EUR 1.51 124.49 124.65 Aaa Neg / AA+ Stable 5 3501 Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva voi poiketa tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti 50 000 euroa. Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Amer Sports Oy 15.3.2016 Bullet 4.125 EUR 0.70 102.34 102.48 - - / - - 97 100 Yit Oyj 20.6.2016 Bullet 5.567 EUR 1.82 103.38 103.66 - - / - - 214 100 Stena Ab 1.2.2017 Bullet 6.125 EUR 2.23 104.88 106.13 B2 Stable / BB Stable 282 300 Sanoma Oyj 20.3.2017 Bullet 5.000 EUR 1.19 105.63 106.53 - - / - - 163 400 Nokian Tyres Plc 19.6.2017 Bullet 3.250 EUR 1.27 103.49 103.87 - - / - - 156 150 Rettig Group 25.6.2017 Bullet 5.250 EUR 1.44 107.04 107.48 - - / - - 175 100 Norske Skogindustrier 26.6.2017 Bullet 7.000 EUR 24.78 71.33 74.21 Caa3 Neg / CCC- Neg 2625 500 Metsaliitto Osuuskunta 29.11.2017 Bullet 5.125 EUR 1.22 108.33 109.31 - - / - - 159 175 Cramo Oyj 23.2.2018 Bullet 4.500 EUR 2.22 105.55 105.84 - - / - - 244 100 Stockmann Ab 19.3.2018 Bullet 3.375 EUR 3.38 98.88 99.97 - - / - - 375 150 Stora Enso Oyj 19.3.2018 Bullet 5.000 EUR 1.49 108.48 109.34 Ba2 Stable / BB Stable 180 500 Finnair Oyj 29.8.2018 Bullet 5.000 EUR 2.90 105.54 106.30 - - / - - 313 150 Kesko Oyj 11.9.2018 Bullet 2.750 EUR 1.22 104.33 104.81 - - / - - 140 250 Pkc Group Oyj 20.9.2018 Bullet 4.250 EUR 2.68 104.37 104.80 - - / - - 285 100 Sponda Oyj 9.10.2018 Bullet 3.375 EUR 1.64 105.11 105.53 - - / - - 180 150 Nokia Oyj 4.2.2019 Bullet 6.750 EUR 1.75 116.84 117.39 Ba2 Stable / BB+ Pos 188 500 Stora Enso Oyj 7.3.2019 Bullet 5.500 EUR 1.98 111.51 112.46 Ba2 Stable / BB Stable 215 500 Metsa Board Oyj 13.3.2019 Bullet 4.000 EUR 1.87 106.74 107.58 B1 Pos / BB Stable 203 225 Ramirent Oyj 21.3.2019 Bullet 4.375 EUR 2.54 106.00 106.48 - - / - - 264 100 Ssab Ab 10.4.2019 Bullet 3.875 EUR 3.31 100.94 101.97 - - / BB- Stable 349 350 Kemira Oyj 27.5.2019 Bullet 2.500 EUR 1.41 103.72 104.12 - - / - - 148 200 Ovako Ab 1.6.2019 Callable 6.500 EUR 6.85/11.22 97.43 98.81 B3 Stable / B - 719 300 St1 Nordic Oy 4.6.2019 Bullet 4.125 EUR 3.80 100.96 101.17 - - / - - 384 100 Orion Oyj 11.6.2019 Bullet 2.750 EUR 1.56 104.09 104.53 - - / - - 163 150 Ahlstrom Oyj 15.9.2019 Callable 4.125 EUR 3.57/4.01 101.76 102.12 - - / - - 358 100 Neste Oyj 18.9.2019 Bullet 4.000 EUR 1.67 109.03 109.47 - - / - - 168 400 Outokumpu Oyj 30.9.2019 Callable 6.625 EUR 4.56/3.77 106.82 107.94 - - / - - 471 250 Hkscan Oyj 21.11.2019 Bullet 3.625 EUR 3.04 101.73 102.38 - - / - - 305 100 Cargotec Oyj 31.3.2020 Bullet 3.375 EUR 2.72 102.25 102.88 - - / - - 267 150 Huhtamaki Oyj 14.5.2020 Bullet 3.375 EUR 1.91 106.28 106.79 - - / - - 182 200 Paroc Group Oy 15.5.2020 Callable 6.250 EUR 6.12/7.85 98.77 100.52 B2 Stable / B Stable 629 200 Outotec Oyj 16.9.2020 Bullet 3.750 EUR 3.35 101.34 101.89 - - / - - 322 150 Dna Ltd 12.3.2021 Bullet 2.875 EUR 2.29 102.51 103.11 - - / - - 209 150 Vaihtuvakorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Sponda Oyj 4.4.2016 Bullet 2.327 SEK 0.30 101.27 101.51 - - / - - 2.40 650 Destia Group Oyj 19.6.2019 Callable 4.500 EUR 3.70 101.50 103.00 - - / - - 4.50 65 Perpetuaalit / Tier 1 lainat Liikkeellelaskija Seuraava Call Kuponki Tuotto % päivä Lyhennys (%) Val. (YTM/C ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Nordea Bank Ab (Publ) 17.9.2015 Perp/Call 0.704 EUR 1.52/116.08 77.56 78.58 Baa3 Stable / NR Neg 500 Svenska Handelsbanken Ab 16.12.2015 Perp/Call 4.194 EUR 1.66/1.07 100.75 101.50 Baa2 Stable / BBB Neg 500 Lemminkainen Oyj 30.3.2016 Perp/Call 10.000 EUR 12.34/4 104.13 104.50 - - / - - 70 Finnair Oyj 26.11.2016 Perp/Call 8.875 EUR 10.85/4.14 105.63 106.50 - - / - - 120 Sanoma Oyj 12.12.2016 Perp/Call 7.250 EUR 10.11/6.84 100.38 100.50 - - / - - 100 Ahlstrom Oyj 2.10.2017 Perp/Call 7.875 EUR 9.9/4.72 105.63 106.63 - - / - - 100 Skandinaviska Enskilda 21.12.2017 Perp/Call 7.092 EUR 3.18/1.39 113.21 113.92 Baa3 Stable / BB+ Neg 500 Technopolis Plc 26.3.2018 Perp/Call 7.500 EUR 9.33/4.49 106.63 107.63 - - / - - 75 Lemminkainen Oyj 30.3.2018 Perp/Call 8.750 EUR 10.75/7.52 101.00 103.00 - - / - - 70 Volvo Treasury Ab 10.6.2020 Callable 4.200 EUR 4.28/4.14 99.61 100.28 Ba1 Neg / - - 900 Volvo Treasury Ab 10.3.2023 Callable 4.850 EUR 4.68/4.81 99.52 100.26 Ba1 Neg / - - 600 Dong Energy A/S 26.6.2023 Callable 6.250 EUR 1.17/4.24 112.66 113.39 Baa3 Stable / BB+ Stable 700
18.6.2015, 16 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11 Suositusten muutos eilen! Hinta Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E P/BV ROE Aktia Pankki Oyj Class A lasku 10.90 12.50 731-0.8 % -8.4 % -4.1 % 11.8 % 8.90 10.16 12.07 12.8 1.1 8.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.5 % -6.9 % -2.4 % -1.2 % 2 % -28 % -3.6 % Nordea Bank AB nosto! 104.30 113.28 422,410-1.3 % -2.8 % -4.5 % 7.9 % 82.40 98.46 115.50 12.0 1.5 12.1 % Danske Bank A/S nosto 195.50 210.00 197,185 0.1 % -1.9 % 0.4 % 25.6 % 139.20 169.91 201.00 11.6 1.2 10.5 % Skandinaviska Enskilda Banken nosto AB Class 103.70 A 110.00 227,414 0.5 % -0.1 % 2.0 % 14.6 % 82.30 97.22 111.50 12.5 1.6 12.6 % Svenska Handelsbanken AB Class nosto A 121.60 123.50 231,791 0.1 % -1.2 % -3.7 % 10.4 % 101.70 120.24 142.00 14.5 1.7 11.9 % Swedbank AB Class A nosto! 190.60 200.00 215,760-0.9 % -1.7 % -2.9 % 6.5 % 166.20 191.13 223.90 12.2 1.7 14.1 % Alma Media Oyj nosto 3.10 3.50 234 289 6.9 % 6.9 % 3.0 % 14.4 % 2.65 2.95 3.24 8.5 14.4 14.5 2.3 15.9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 6.1 % 9.8 % 10.3 % 28.4 % -12 % 6 % -27 % -11 % 3.6 % Sanoma Oyj nosto 4.28 4.95 697 1,487 0.7 % -1.4 % -6.7 % -19.5 % 4.18 5.06 6.14 3.9 12.2 12.4 0.8 6.2 % Ilkka-Yhtyma Oyj nosto 2.28 49 4.1 % 1.3 % 0.4 % 0.4 % 1.83 2.22 2.68 Keskisuomalainen Oyj Class Anosto 8.86 95-0.3 % -2.6 % -3.8 % -1.0 % 8.35 9.20 10.70 Talentum Oyj nosto 1.14 1.38 50 47-0.9 % -2.6 % -5.0 % -1.7 % 0.95 1.14 1.25 7.3 8.9 11.0 2.1 19.3 % Eniro AB lasku 1.21 1.75 510 2,267 1.0 % -3.8 % -22.1 % -94.8 % 1.13 5.38 24.14 4.5 7.9 4.7 0.3 5.6 % Modern Times Group AB Class lasku B 232.10 290.00 15,480 15,563-1.2 % -9.1 % -17.7 % -19.5 % 199.70 254.85 296.10 9.5 10.0 14.2 2.5 17.7 % North Media A/S nosto 14.80 297 2.8 % -2.6 % -5.1 % -27.8 % 13.90 18.31 21.50 Schibsted Asa Class A lasku 248.60 257.00 52,544 54,086 0.1 % -2.5 % 1.5 % 51.7 % 241.00 208.00 527.50 23.1 28.7 56.6 7.2 12.8 % Amer Sports Oyj Class A nosto! 22.76 26.00 2,697 3,112 0.3 % 1.5 % -1.9 % 51.1 % 13.84 17.61 24.15 11.2 13.4 18.1 2.8 15.2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.3 % 2.2 % 3.4 % 52.2 % -8 % -19 % -33 % -23 % 0.9 % adidas AG nosto 68.98 75.00 14,432 14,952-0.9 % -3.0 % -7.3 % -11.3 % 52.94 65.24 78.61 10.2 13.5 18.7 2.4 12.8 % NIKE, Inc. Class B nosto 104.75 115.00 90,059 86,335 0.2 % 1.4 % -0.2 % 39.5 % 74.25 91.65 105.50 16.5 18.9 26.4 7.0 26.7 % PUMA SE lasku 143.30 166.00 2,161 1,824-2.3 % -0.6 % -8.3 % -31.3 % 141.00 178.75 212.15 9.9 17.3 36.6 1.3 3.5 % Atria Oyj Class A nosto 8.67 9.40 245 471-1.5 % -4.0 % -7.8 % 20.4 % 6.43 7.98 10.50 5.4 11.5 10.1 0.6 5.7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.4 % -2.9 % -3.6 % 14.5 % -31 % -20 % -39 % -46 % -0.7 % HKScan Oyj Class A nosto 5.65 4.40 311 473-0.4 % 0.5 % -3.6 % 53.6 % 3.12 4.07 6.26 5.4 16.4 15.5 0.7 4.5 % Apetit Oyj nosto 13.40 13.50 85 85 0.0 % -0.9 % -1.8 % -25.6 % 13.35 15.34 18.48 6.8 12.7 17.4 0.7 3.8 % Raisio Oyj Class V nosto 3.97 5.10 654 711 0.0 % -2.9 % -7.0 % -10.4 % 3.32 4.09 4.48 11.0 14.1 16.5 1.8 11.0 % Basware Oyj lasku 40.74 56.00 579 536 1.1 % -4.1 % 0.8 % 7.2 % 31.20 38.83 44.89 22.1 33.3 46.9 3.8 8.0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.9 % -0.9 % 5.9 % 20.4 % 92 % 69 % 6 % 70 % 60 % Ariba, Inc. SciQuest, Inc. nosto! 15.16 19.00 418 302-0.8 % -3.2 % -5.1 % -13.2 % 13.31 15.72 19.10 11.5 19.8 44.3 2.2 5.0 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä
18.6.2015, 17 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 2/11 Suositusten muutos eilen! Hinta Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E P/BV ROE Cargotec Oyj Class B lasku 33.34 37.50 2,157 2,724-1.0 % -5.2 % -9.1 % 14.4 % 20.57 29.04 37.37 7.8 10.1 12.1 1.5 12.7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.9 % -3.1 % -3.4 % 32.0 % -9 % -13 % -15 % -31 % -2.1 % Konecranes Oyj nosto 26.22 30.00 1,659 1,814-1.5 % -4.3 % -10.9 % 7.5 % 18.63 25.82 33.08 8.9 11.7 14.9 3.1 20.8 % Columbus McKinnon Corporation lasku 23.64 28.00 475-2.2 % -3.1 % -4.5 % -16.2 % 20.16 25.60 29.69 12.6 Manitowoc Company, Inc. lasku 19.54 21.00 2,660 3,885-0.5 % -4.3 % -0.4 % -31.4 % 16.24 22.84 33.50 9.4 13.1 17.1 2.7 15.7 % PALFINGER AG lasku 25.66 28.35 965 1,334 3.5 % 5.6 % -0.6 % -9.5 % 16.54 23.48 29.30 9.9 14.0 16.2 1.9 11.5 % Terex Corporation lasku! 23.65 29.50 2,486 3,651 0.0 % -6.2 % -16.5 % -38.7 % 22.01 29.87 42.53 6.0 7.8 10.4 1.2 11.3 % TTS Group ASA nosto 4.93 427 0.0 % -0.2 % -1.4 % -17.7 % 3.56 4.88 6.17 Caverion Oyj nosto 8.75 11.00 1,099 1,080-0.7 % -2.7 % -0.3 % 10.9 % 5.37 7.47 9.60 8.8 10.6 14.6 3.8 25.8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.2 % -0.4 % 10.2 % 78.7 % -7 % -46 % -6 % 107 % -377 % Royal Imtech N.V. lasku 3.73 3.55 451 894-1.7 % -1.9 % -17.5 % -80.7 % 2.95 6.94 126.50 12.9 28.7 2.8-24.3 % Bilfinger SE nosto 37.49 43.00 1,725 2,020 0.7 % -2.5 % -3.6 % -54.8 % 36.16 51.80 84.73 6.1 10.6 15.5 0.9 5.7 % Citycon Oyj lasku 2.36 2.80 2,104 2,659-0.3 % -4.3 % -10.0 % -2.1 % 2.14 2.48 3.02 17.8 17.8 13.3 0.9 6.7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.7 % -2.8 % -2.2 % -6.6 % -9 % -9 % -12 % -14 % -0.8 % Sponda Oyj nosto 3.35 4.50 948 2,780-1.0 % -2.6 % -11.7 % -13.4 % 3.25 3.82 4.57 18.3 18.7 9.5 0.6 6.8 % Technopolis Oyj lasku 3.74 4.50 398 1,230 0.8 % 1.6 % -4.8 % -15.6 % 3.40 4.06 4.65 13.4 14.0 8.0 0.7 9.0 % Castellum AB nosto 116.50 136.00 20,039 40,867-2.1 % -4.7 % -8.6 % 2.2 % 101.00 121.86 144.50 18.9 19.0 12.9 1.3 10.2 % Fabege AB lasku 113.90 135.00 18,838 39,451-2.1 % -3.0 % -10.1 % 24.5 % 78.20 105.94 131.80 27.5 27.4 23.8 1.3 5.4 % Hufvudstaden AB Class A lasku 102.50 123.00 22,380 27,338-1.3 % -3.3 % -8.2 % 9.3 % 81.00 102.45 123.00 23.8 23.7 24.9 1.2 4.9 % Kungsleden AB nosto 57.50 73.25 10,465 22,230 0.0 % 3.1 % -3.4 % 20.0 % 37.20 53.73 69.50 15.2 14.9 11.7 1.1 9.0 % Cramo Oyj lasku 18.08 20.00 799 1,158-3.3 % -6.5 % -6.3 % 4.6 % 9.96 14.47 20.47 5.9 13.1 12.7 1.5 12.2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -3.8 % -4.5 % -5.1 % 1.7 % 11 % 5 % -14 % -16 % 0.7 % Ramirent Oyj nosto 6.37 7.00 692 912-1.4 % -4.1 % -2.2 % -23.8 % 5.61 6.93 8.60 5.1 13.1 14.4 2.1 14.6 % Lavendon Group plc nosto 1.92 2.63 326 425-2.0 % -3.1 % -2.0 % -11.1 % 1.56 1.86 2.26 4.9 9.8 10.9 Speedy Hire Plc nosto 0.75 0.75 391 490 4.9 % 1.4 % 0.7 % 43.5 % 0.51 0.68 0.81 5.8 14.2 18.8 1.6 8.3 % Elektrobit Oyj lasku 4.67 5.25 618 582-0.4 % -1.9 % 13.9 % 73.0 % 2.30 3.52 5.30 17.7 23.8 32.1 5.6 17.4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2.4 % -9.3 % 3.0 % 41.4 % -48 % -44 % -37 % -10 % 9.3 % Mobileye N.V. nosto 54.05 59.00 11,712 11,186 4.7 % 13.0 % 11.5 % 31.11 43.84 60.28 77.0 78.7 101.4 20.7 20.4 % Parrot SA nosto 34.58 28.60 430 365 3.4 % 15.8 % 34.0 % 81.1 % 14.80 19.81 34.73 13.6 31.0 39.1 2.2 5.7 % Visteon Corporation nosto 108.51 122.00 4,842 3,172 0.2 % 0.1 % 0.3 % 16.2 % 82.57 100.08 110.48 11.5 18.6 48.9 1.5 3.1 % VOXX International Corporation nosto Class A 8.39 8.00 203-0.6 % 0.8 % -2.2 % -2.7 % 6.55 8.87 11.55 14.6 0.5 3.4 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä
18.6.2015, 18 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 3/11 Suositusten muutos eilen! Hinta Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E P/BV ROE Elisa Oyj Class A lasku 26.84 26.00 4,491 5,429-1.1 % -1.6 % -1.9 % 21.2 % 18.19 23.25 28.33 10.2 17.1 18.0 4.7 26.0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.3 % 0.2 % -0.6 % 8.7 % 32 % 26 % 14 % 91 % 10.1 % Teliasonera AB nosto! 5.25 5.41 22,714 29,216-1.1 % -1.0 % -3.0 % -4.4 % 4.93 5.49 5.96 7.6 10.8 12.6 1.8 14.4 % TDC A/S nosto 50.60 51.00 41,087 72,449-0.7 % -0.9 % 3.0 % -7.3 % 40.40 49.47 57.70 7.4 15.3 13.3 2.1 15.7 % Tele2 AB Class B nosto 99.40 91.09 44,520 54,504-1.3 % -3.4 % -1.7 % 37.8 % 77.40 86.16 116.80 8.8 16.8 21.1 2.3 10.7 % Telenor ASA lasku 172.00 182.00 258,251 309,061-0.2 % -2.1 % -3.6 % 23.7 % 128.90 154.56 183.50 7.0 11.3 15.9 3.6 22.7 % Finnair Oyj lasku 2.79 3.50 357 516 1.1 % 0.0 % -6.4 % -3.8 % 2.30 2.78 3.30 2.9 9.5 11.6 0.6 5.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.5 % 6.1 % 8.8 % 11.6 % 5 % 41 % 15 % -100 % -3662.5 % Air France-KLM SA lasku 6.36 7.70 1,909 6,810 0.9 % -9.7 % -22.2 % -38.2 % 5.68 7.79 10.57 2.9 10.5 17.8 1,952.7 10975.2 % Deutsche Lufthansa AG lasku! 11.59 13.50 5,364 8,518-2.0 % -6.6 % -15.9 % -26.6 % 10.69 13.40 16.29 2.7 5.5 5.7 1.1 18.7 % SAS AB nosto 14.70 18.00 4,836 7,356 0.0 % -2.0 % -7.5 % 18.5 % 10.50 14.44 19.30 2.6 4.2 7.0 0.7 10.2 % Fiskars Oyj Abp lasku 19.85 19.75 1,626 1,743-0.2 % 1.0 % 2.6 % 19.9 % 17.30 17.73 22.30 13.6 20.3 18.7 1.3 7.1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.7 % 0.9 % 4.3 % 14.9 % 61 % 97 % 30 % -22 % -3.7 % Rapala VMC Oyj nosto 5.39 5.65 210 301-0.2 % 2.7 % 2.5 % -7.1 % 4.69 5.13 5.83 8.4 10.3 13.5 1.5 11.0 % Acme United Corporation nosto 18.15 21.00 60 62-1.6 % 0.8 % 4.1 % 8.6 % 16.15 17.84 20.50 7.1 11.6 Scotts Miracle-Gro Company Class nosto A 59.68 70.00 3,656 4,649 0.0 % -0.6 % -7.8 % 3.9 % 52.38 60.91 69.27 9.7 11.2 16.0 1.4 8.8 % SEB SA nosto 79.03 85.00 3,965 4,299 0.9 % -0.6 % -2.4 % 21.1 % 57.26 66.13 87.66 8.3 11.0 17.7 2.2 12.6 % Villeroy & Boch AG Pref nosto 13.46 15.30 378 573 3.5 % -1.5 % -4.6 % -1.5 % 10.21 13.08 15.25 7.5 12.0 13.0 Fortum Oyj nosto 16.60 18.00 14,747 13,612 0.0 % -0.8 % -6.3 % -12.6 % 16.16 18.81 21.59 10.2 14.1 17.9 1.0 5.5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.2 % 1.6 % 1.1 % -4.5 % 63 % 33 % 32 % -35 % -5.7 % E.ON SE lasku 12.31 14.50 24,632 31,555-0.6 % -5.0 % -10.3 % -14.7 % 12.16 13.92 15.46 4.3 7.6 14.8 0.9 6.3 % Electricite de France SA nosto 20.48 25.00 38,084 78,274 0.6 % -1.3 % -10.3 % -23.1 % 20.00 23.33 26.90 4.5 8.6 10.2 1.0 9.9 % Endesa S.A. nosto 16.51 18.70 17,480 22,096-0.7 % -1.6 % -5.1 % 10.4 % 13.60 16.24 31.69 7.3 13.3 15.9 2.0 12.5 % Iberdrola SA nosto 6.02 6.40 37,552 63,152-0.3 % -2.0 % -2.9 % 10.2 % 5.11 5.76 6.46 8.5 14.7 15.3 1.0 6.7 % RWE AG nosto! 19.42 22.50 11,752 17,509-0.8 % -4.7 % -11.6 % -34.1 % 19.30 26.52 32.98 2.9 4.9 11.3 1.2 10.8 % SSE plc lasku! 15.94 15.60 15,830 23,805 0.4 % 0.4 % -4.0 % 2.1 % 14.23 15.58 16.96 10.2 14.4 13.8 3.0 21.5 % F-Secure Oyj lasku! 3.00 2.80 476 392-2.3 % 0.0 % 7.5 % 9.1 % 1.78 2.49 3.09 11.9 16.4 24.1 5.2 21.8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -4.0 % -3.0 % 8.0 % -12.0 % 36 % 56 % 26 % 66 % 4.1 % Symantec Corporation nosto 24.10 25.00 16,406 14,255 1.9 % 1.4 % -1.6 % 11.1 % 21.45 24.47 27.32 6.6 7.7 12.7 2.7 21.1 % Trend Micro Incorporated nosto 4,415 4,475 619,394 474,376 1.6 % 4.6 % 0.6 % 31.2 % 3,080.0 3,703.0 4,555.0 10.9 13.4 25.5 3.6 14.2 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä
18.6.2015, 19 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 4/11 Suositusten muutos eilen! Hinta Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E P/BV ROE HKScan Oyj Class A nosto 5.65 4.40 311 473-0.4 % 0.5 % -3.6 % 53.6 % 3.12 4.07 6.26 5.4 16.4 15.5 0.7 4.5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.1 % 3.1 % 2.0 % 58.8 % -29 % 28 % 6 % -31 % -2.3 % Atria Oyj Class A nosto 8.67 9.40 245 471-1.5 % -4.0 % -7.8 % 20.4 % 6.43 7.98 10.50 5.4 11.5 10.1 0.6 5.7 % Apetit Oyj nosto 13.40 13.50 85 85 0.0 % -0.9 % -1.8 % -25.6 % 13.35 15.34 18.48 6.8 12.7 17.4 0.7 3.8 % Raisio Oyj Class V nosto 3.97 5.10 654 711 0.0 % -2.9 % -7.0 % -10.4 % 3.32 4.09 4.48 11.0 14.1 16.5 1.8 11.0 % Huhtamaki Oyj nosto 27.87 32.50 3,003 3,492-1.6 % -3.2 % -7.8 % 45.2 % 18.81 23.59 32.05 10.2 14.5 16.9 2.8 16.7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.5 % -3.2 % -6.8 % 37.8 % 17 % 18 % 6 % 6 % 0.1 % Bemis Company, Inc. nosto 45.97 47.00 4,479 5,705 0.0 % -0.2 % -0.5 % 12.1 % 34.34 42.87 49.44 9.3 12.9 17.0 3.1 18.2 % Rexam PLC nosto 5.64 6.03 3,977 5,115 0.0 % 0.7 % -0.2 % 7.2 % 4.25 5.12 5.93 9.0 12.0 14.8 2.1 14.3 % Sonoco Products Company nosto 44.64 46.00 4,504 5,406-0.1 % -0.4 % -2.5 % 2.6 % 35.64 43.10 47.94 7.9 11.9 16.2 2.8 17.1 % Kemira Oyj lasku 10.31 11.15 1,602 2,263-1.4 % -2.6 % -3.1 % -12.0 % 9.11 10.68 12.27 7.6 12.3 13.4 1.3 9.7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.3 % -0.5 % -0.9 % -23.7 % -10 % 3 % -14 % -50 % -7.0 % Akzo Nobel N.V. nosto 67.17 70.83 16,527 17,620-0.3 % -2.4 % 0.2 % 22.2 % 46.59 59.76 75.45 8.3 11.8 16.6 2.6 15.4 % Ashland Inc. nosto 126.26 147.00 8,532 11,054 0.3 % -1.1 % -0.9 % 19.3 % 95.21 116.24 132.38 9.3 13.1 16.1 2.8 17.5 % BASF SE lasku 80.74 90.00 74,158 86,921-0.2 % -2.7 % -6.1 % -6.2 % 64.27 79.66 97.22 7.6 11.1 13.9 2.4 17.3 % Kesko Oyj Class B nosto 31.61 37.00 3,111 2,796-1.4 % -3.1 % -10.9 % 5.9 % 25.10 31.90 41.04 6.8 10.2 16.3 1.5 8.9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.1 % -0.9 % -9.4 % -19.4 % -32 % -29 % -15 % -53 % -6.6 % Axfood AB nosto 127.00 120.00 26,654 25,678-2.5 % -2.2 % -2.0 % 41.8 % 83.60 108.59 135.50 10.9 15.8 21.3 5.9 27.8 % ICA Gruppen AB nosto 289.40 290.00 59,810 70,478 0.1 % -0.2 % -5.1 % 33.7 % 210.20 275.87 324.90 10.7 16.0 19.8 2.1 10.6 % Kingfisher Plc nosto 3.64 3.60 8,454 8,106-2.3 % -4.2 % 2.7 % 0.5 % 2.83 3.34 3.86 8.3 11.2 16.0 1.3 8.3 % Kone Oyj Class B nosto 36.45 39.00 19,151 17,668-0.9 % -3.5 % -7.9 % 16.8 % 29.92 36.34 44.35 13.1 14.1 20.0 7.7 38.2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.4 % -0.7 % -4.8 % 0.1 % 0 % -5 % -16 % 47 % 16.4 % Schindler Holding AG Pref lasku 160.10 156.00 18,054 15,500-1.4 % -2.8 % -3.0 % 16.8 % 119.20 144.52 168.30 13.2 14.9 23.9 5.2 21.8 % Konecranes Oyj nosto 26.22 30.00 1,659 1,814-1.5 % -4.3 % -10.9 % 7.5 % 18.63 25.82 33.08 8.9 11.7 14.9 3.1 20.8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.4 % -2.0 % -5.5 % 24.0 % 8 % 4 % 9 % 71 % 8.0 % Cargotec Oyj Class B lasku 33.34 37.50 2,157 2,724-1.0 % -5.2 % -9.1 % 14.4 % 20.57 29.04 37.37 7.8 10.1 12.1 1.5 12.7 % Columbus McKinnon Corporation lasku 23.64 28.00 475-2.2 % -3.1 % -4.5 % -16.2 % 20.16 25.60 29.69 12.6 Manitowoc Company, Inc. lasku 19.54 21.00 2,660 3,885-0.5 % -4.3 % -0.4 % -31.4 % 16.24 22.84 33.50 9.4 13.1 17.1 2.7 15.7 % PALFINGER AG lasku 25.66 28.35 965 1,334 3.5 % 5.6 % -0.6 % -9.5 % 16.54 23.48 29.30 9.9 14.0 16.2 1.9 11.5 % Terex Corporation lasku! 23.65 29.50 2,486 3,651 0.0 % -6.2 % -16.5 % -38.7 % 22.01 29.87 42.53 6.0 7.8 10.4 1.2 11.3 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä
18.6.2015, 20 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 5/11 Suositusten muutos Tavoite- Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% eilen! Hinta TTS Group ASA nosto 4.93 427 0.0 % -0.2 % -1.4 % -17.7 % 3.56 4.88 6.17 alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E P/BV ROE Lassila & Tikanoja Oyj lasku 15.88 19.75 616 653 0.8 % -7.5 % -7.4 % 2.9 % 12.75 15.58 18.74 6.8 11.6 14.3 2.7 19.2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.7 % -6.9 % -9.4 % -2.1 % -9 % -38 % -36 % -84 % 45.9 % Casella Waste Systems, Inc. Class nosto A 5.69 6.00 231 739 0.7 % -0.2 % 0.5 % 3.7 % 3.41 4.64 6.30 6.8 22.0 33.1-61.7 % Shanks Group plc nosto 1.11 1.08 440 639-0.5 % -1.1 % 3.5 % 6.3 % 0.85 1.03 1.14 8.1 15.5 22.3 1.8 8.2 % Lemminkainen Corporation lasku 11.95 12.00 277 476 2.8 % 1.3 % 5.4 % -6.8 % 9.50 11.44 13.99 4.9 8.7 12.0 0.7 5.8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 3.6 % 4.4 % 11.2 % -8.5 % -49 % -21 % -1 % -68 % -11.7 % YIT Oyj nosto 6.33 6.60 805 1,357-2.6 % -5.2 % -2.0 % -23.9 % 4.17 6.13 8.73 11.2 12.5 12.9 1.2 9.4 % SRV Yhtioet Oyj nosto 3.50 3.85 129 379-1.1 % -1.4 % -6.7 % -14.8 % 2.75 3.56 4.21 13.3 14.5 9.9 0.5 5.4 % JM AB nosto 225.60 282.50 16,951 15,839 0.2 % -3.1 % -5.9 % -5.8 % 200.00 248.49 314.80 8.8 8.9 13.0 3.1 23.9 % NCC AB Class B nosto! 251.60 262.50 27,293 33,756-0.1 % -1.5 % -5.4 % 8.7 % 198.30 247.98 303.60 8.7 10.6 12.4 2.7 22.0 % Peab AB Class B lasku 60.15 68.00 17,807 20,851-2.4 % -6.3 % -7.7 % 14.7 % 41.87 57.23 74.70 7.9 10.4 12.5 2.0 15.6 % Veidekke ASA nosto 86.50 99.00 11,565 11,097 1.2 % -1.1 % -7.2 % 31.1 % 60.00 76.22 100.50 7.3 9.3 12.4 3.6 28.8 % Metso Oyj nosto 25.60 27.00 3,849 4,045-0.8 % 0.2 % -3.7 % -9.1 % 23.29 27.21 31.97 8.9 10.6 16.2 2.9 18.1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.1 % 4.6 % 0.6 % -9.4 % 0 % -8 % 9 % 2 % 0.1 % Atlas Copco AB Class A nosto! 238.60 275.00 282,460 297,199-1.3 % -4.3 % -3.7 % 26.8 % 182.60 225.52 303.10 11.9 14.0 18.6 5.3 28.5 % FLSmidth & Co. A/S nosto 330.20 320.00 16,923 19,582-0.1 % -3.3 % 5.6 % 7.1 % 245.70 290.87 342.70 8.6 12.0 14.7 1.9 13.2 % Sandvik AB nosto 96.95 100.00 121,613 150,692-2.2 % -4.0 % -2.7 % 5.7 % 71.05 87.76 107.90 9.2 12.3 15.9 3.1 19.2 % Terex Corporation lasku! 23.65 29.50 2,486 3,651 0.0 % -6.2 % -16.5 % -38.7 % 22.01 29.87 42.53 6.0 7.8 10.4 1.2 11.3 % Metsa Board Corporation Class nosto B 5.38 6.40 1,915 2,207-0.9 % -2.7 % -3.8 % 50.1 % 2.86 4.41 6.19 7.2 10.7 14.4 1.8 12.3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.3 % -0.5 % 1.3 % 43.8 % 0 % -56 % 16 % 17 % 2.1 % Stora Enso Oyj Class R lasku 8.89 10.50 7,013 10,248-2.1 % -2.9 % -3.9 % 20.3 % 5.71 7.82 10.95 7.0 10.9 12.5 1.3 10.1 % UPM-Kymmene Oyj nosto 15.38 17.63 8,209 10,305-2.2 % -2.2 % -4.5 % 18.7 % 10.07 14.21 19.26 7.3 11.4 12.3 1.0 8.4 % Holmen AB Class B nosto 241.10 280.00 20,342 25,387-1.2 % -2.5 % -4.1 % 0.8 % 207.30 256.05 307.80 8.2 13.4 14.7 0.9 6.4 % International Paper Companylasku 50.92 59.00 21,532 28,695 0.8 % 0.0 % -4.4 % 6.2 % 44.50 51.87 57.90 6.7 10.1 12.4 3.9 31.7 % Norske Skogindustrier ASA lasku 3.57 4.00 678 7,174 0.6 % -4.0 % -9.2 % -24.0 % 3.40 4.64 7.39 8.4 90.1 0.5-9.2 % Sappi Limited lasku 45.33 44.28 24,544 45,317 0.5 % -1.8 % -4.2 % 16.4 % 37.49 44.85 52.79 5.5 10.0 10.3 1.5 14.1 % Neste Corporation lasku 21.86 24.50 5,605 6,837-0.6 % -2.1 % -2.8 % 46.3 % 13.41 19.50 26.87 6.7 9.9 11.5 1.8 15.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.7 % 2.6 % -4.7 % 42.0 % 56 % 25 % -43 % 77 % 7.6 % ERG S.p.A. nosto 10.61 13.60 1,595 2,047-1.1 % -3.5 % -10.6 % -9.0 % 8.06 10.64 13.10 6.0 12.5 18.6 0.9 5.1 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä