FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot: FIT Biotech yhtiöanalyysi julkaistu tänään: Yritysjohdon tapaamisia FIMin järjestämästä One-on-One -seminaarista:

26.5.2016, 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinoiden nousu jatkui eilen makrodatan ja öljyn hinnan vetämänä. USA:n öljyvarastojen lasku nosti Brent laadun hinnan yli 50 dollarin per barreli. Saksan IFO-indeksin vahvistui odotuksia enemmän. Tänään makrokalenterissa USA:n kestokulutushyödykkeiden tilaukset. Osakefutuurit alas, ennakoiden laskuavausta OMX HEXiin. FIT Biotech yhtiöanalyysi julkaistu tänään: Yhtiö panostaa geenipohjaisiin hoitomuotoihin ja USA:n markkinaan lue lisää FIT Biotechistä. Yritysjohdon tapaamisia FIMin järjestämästä One-on-One -seminaarista: F-Secure Strategia ja tuotteet hyviä, mutta osake nyt ehkä hieman liian kallis. YIT Taseen parannusohjelmasta takaisin kannattavuuden parantamisen suuntaan. Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM) HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng 2.0 % 1.5 % 1.0 % 0.5 % 0.0 % -0.5 % -1.0 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 5,277.6 0.9 Europe STOXX 600 348.6 1.3 S&P 500 2,090.5 0.7 Nasdaq Composite 4,894.9 0.7 Shanghai 2,801.3-0.5 Hang Seng 20,345.5-0.1 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0.258 0.000 EMU Euribor 12kk -0.012 0.000 USD Libor 3kk 0.665 0.000 Valuuttamarkkinat EUR / USD 1.118 0.22 EUR / GBP 0.760 0.11 EUR / JPY 122.68-0.19 EUR / SEK 9.27 0.18 EUR / RUB 72.71-0.35 Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0.15 0.001 USA 10v 1.85-0.014 Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 72.6-3.3 itraxx CDS Crossover 309.6-12.8 itraxx CDS Sovereign 25.4 0.0 Hyödykemarkkinat CRB Commodity 409.9 0.0 Brent Crude Oil 50.1 0.7 Kulta 1,228.8 0.4

26.5.2016, 2 Lähde: Bloomberg, Factset, S-Pankki (FIM) Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinoiden nousu jatkui eilen vahvana, kun Saksan hyvä IFO-indeksi vahvisti euroalueen näkymiä ja öljyn hinnan nousu tuki energiasektoria. Öljyn a tuki USA:n öljyvarastojen lasku ja Brent laatu nousi ensimmäistä kertaa seitsemään kuukauteen yli 50 dollarin per barreli. Aasiassa osakemarkkinat olivat aamulla epäyhtenäiset. Kiinassa tunnelmia painaa edelleen huolet maan voimakkaasti kasvaneesta luottokannan laadusta. Eilen raportoitu Saksan taloutta laajasti mittaava IFO-indeksi oli positiivinen yllätys nousten tasolle 107,7 (odotus 106,8). USA:n palvelualojen ostopäällikköindeksin (Markit) ennakko jäi odotuksista laskien yllättäen tasolle 51,2 (odotus 53,0). Tänään julkaistaan Yhdysvalloista huhtikuun kestokulutushyödykkeiden tilaukset, joiden odotetaan nousseen 0,5% MoM ja 0,3% ilman ajoneuvoja. Yhtiöuutiset Olemme julkaisseet yhtiöanalyysin FIT Biotechistä. Katso analyysi linkistä: https://www.fim.com/fi/nakemys/fim-yhtioanalyysit/fit-biotech-26.5.2016/ Saksan IFO, DAX ja Suomi-konepajat Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: ERG. Laskut: Efore, Nokia, Nordea, Technopolis, SEB S.A, Getinge.

26.5.2016, 3 Yritystapaaminen: F-Secure Strategia ja tuotteet hyviä, mutta osake nyt ehkä hieman liian kallis FIM analyysi F-Secure Tapasimme CFO Saila Miettinen-Lähde sekä IR Tapio Pesosen. F-Secure määrittelee itsensä high end -tietoturvan tarjoajaksi, joka pystyy myymään tuotteensa tietoturvaa haluaville. Tietoturvan tarjoajissa on monia, jotka ovat mainosrahoitteisia ilmaisohjelmistoja, mutta tähän tuotesegmenttiin F-Secure ei ole kiinnostunut menemään. nsensen yritysoston myötä F-Secure laajentuu yritysten tietoturvan konsultointiin eli kyberturvaan, josta saatava arvokas tieto voidaan tuotteistaa sekä jaella F-Securen nykyisiin kotitalouksille suunnattuihin tietoturvaratkaisuihin. Tietoturvakonsultoinnin akuutti ongelma on löytää riittävästi työntekijöitä nykyisten konsulttien ollessa myytyjä jo pitkälle syksyyn. Tällä hetkellä F-Securen tärkein tuote on Safe, joka tuo n. 60% myynnistä. Muita tuotteita ovat yksityisyyden hallintaan tarkoitettu Freedome sekä salasanojen hallintaan tarkoitettu Key. Tuleva tuote Sense tulee yli puoli vuotta myöhästyneenä markkinoille jouluksi. Sense on tietoturvalla varustettu älykäs W-Lan purkki, jolla kotitaloudet ja muut voivat suojata kaikki kodin internettiä käyttävät laitteet (kodin IoTlaitteet). Sensen ensimmäinen kilpailija on jo markkinoilla, mutta sitä kuvaillaan hankalaksi käyttää. Yrityksille suunnataan uusi tuote RDS (Rapid Detection Service), jonka on tarkoitus havaita yritykseen murtautujat nopeasti (yrityksen verkkoon asetetut sensorit hälyttävät murron havaittuaan ja tietoturvaasiantuntija voi alkaa suojaamaan yritystä). Yrityksillä kestää keskimäärin noin 9kk havaita tietomurto yritykseensä; RDS:n avulla tietomurrot havaitaan nopeasti, jolloin vastatoimet voidaan käynnistää nopeasti. RDS:n asiakkaat ovat tyypillisesti 1000 5000 työntekijän yrityksiä, sillä tätä suuremmilla yrityksillä on omat tietoturvaosastonsa. RDS:n kilpailuetu on vähäinen väärien hälytysten määrä. F-Securen tavoitteena on olla Euroopan johtava tietoturvayritys, mikä tarkoittaa ettei orgaaninen kasvu riitä tämän tavoitteen saavuttamiseen. Varsinkin kun tietoturvaohjelmistojen jakelu operaattoreiden kautta ei kasva (OEM-valmistajien kautta tapahtuvaa pre-installoitua ohjelmistojen jakelua F-Secure vasta aloittelee, mutta OEM-markkina itsessään ei kasva), niin F-Securen kasvutavoitteisiin päästään uusilla yritysasiakkailla sekä yrityskaupoilla. Kovin kalliisiin yrityskauppoihin F-Secure ei kuitenkaan tule ryhtymään, vaikka osa tehdyistä yrityskaupoista onkin tapahtunut hyvinkin korkeilla hinnoilla. F-Securen heikkoudet, eli pieni koko sekä riippumattomuus, saattavat jatkossa muodostua vahvuudeksi: Snowdenin paljastukset NSA:n systemaattisesta vakoilusta ympäri maailmaa, ja vielä USAlaisten tietoturvayritysten yhteistyöllä ja avustuksella, saattavat muodostua puolueettoman ja riippumattoman F- Securen kannalta arvokkaiksi myyntiargumenteiksi. Näkemys: F-Securen strategia sekä uudet tuotteet ovat mielestämme hyviä ja mielenkiintoisia. Positiivista on myös jakelun sekä asiakaskunnan monipuolistaminen. Suurin potentiaali liittyy ehkä yritysten tietoturvaan sekä kotitalouksien tietoturvaa uudella tavalla integroivaan ja lähestyvään Senseen. EV/EBITDA 14.9x, EV/EBIT 19.8x ja P/E 27 ovat melko korkeita eli tulevaa mahdollista kasvua hinnoitellaan jo (liian?) optimistisesti. Osake ei ole nyt mielestämme edullinen. Lähde: FactSet, S-Pankki (FIM) F-Secure konsensusestimaatit: FSC1V-FI 2014 2017E EV / Liikevaihto 2.5 2.3 2.2 2.0 EV / EBITDA 12.0 11.3 14.9 10.8 EV / EBIT 18.7 15.3 19.8 16.0 P / S 2.8 2.9 2.7 2.6 P / E 28.2 31.8 27.0 27.0 PEG 4.4-1.9 1.1 n.m. P / BV 5.3 5.5 5.9 4.5 P / kiinteän omais. BV 7.1 #N/A #N/A #N/A ROE 18.8 17.3 21.7 16.6 ROA 10.8 7.7 7.8 8.7 Omavaraisuusaste% 53.2 48.9 43.7 47.6 Nettovelat / EBITDA -1.2-3.2-3.8-3.1 EPS 0.10 0.09 0.10 0.10 EPS ilman kertaeriä 0.10 0.08 0.10 0.10 Osinko per osake 0.08 0.12 0.10 0.10 Osinkotuotto% 2.8 4.4 3.7 3.7 Payout% 78.2 141.2 100.0 100.0 BV per osake 0.51 0.49 0.46 0.60 Kiinteän BV per osake 0.38 #N/A #N/A #N/A Liikevaihto 153.8 147.6 157.0 165.0 Myyntikate #N/A #N/A #N/A #N/A EBITDA 32.5 29.6 23.0 30.8 EBIT 20.9 21.9 17.3 20.8 Tulos-ennen-veroja 21.6 20.7 17.7 21.2 Nettotulos 16.1 12.1 12.7 14.9 Nettotulos ilman k.eriä 9.6 12.1 14.3 17.9 FSC1V-FI 1Q16 2Q16E 3Q16E 4Q16E Liikevaihto 37.8 38.5 39.5 41.0 EBIT 3.6 4.5 5.5 5.0 Tulos-ennen-veroja 2.9 4.2 5.2 4.8 Nettotulos 3.0 3.5 4.0 4.0 EPS 0.02 0.02 0.03 0.03 EPS ilman kertaeriä 0.02 0.02 0.03 0.03

26.5.2016, 4 Yritystapaaminen: YIT Taseen parannusohjelmasta takaisin kannattavuuden parantamisen suuntaan FIM analyysi YIT Tapasimme CFO Timo Lehtisen sekä IR Iida Lähdemäen. YIT:n haasteet heikentyneen taseen kanssa alkavat helpottamaan, sillä gearing on nyt 108.6% ja omavaraisuus aste 34.1% (1Q15 luvut olivat 117.3% ja 35.2%) samalla kun tilauskanta 2247m osoittaa 4% kasvua yoy. Yli 80% pääomien vapautusohjelmasta on nyt tehty ja YIT:n sijoitettu pääoma on vuodessa supistunut 203m:llä 1141m:ään. saaduilla investointien jälkeisillä kassavirroilla 183.7m korolliset nettovelat supistuivat -18% yoy 1Q16:n 554.5m:ään. Akuutin kriisin hieman helpottaessa YIT suunnitteleekin nyt siirtyvänsä parantamaan kannattavuuttaan kassavirran ja taseen sijaan; Suomessa ajatus on jatkossa keskittyä enemmän kuluttajamyyntiin YIT:n taseen parannuttua riittävästi. Asuinrakentamisen volyymistä jopa puolet on saattanut mennä edullisina tukkukauppoina instituutiosijoittajille, kun taas aiemmin jako kuluttaja-tukkukaupan välillä oli 80-20; tasetta ja kassavirtaa parannettiin aggressiivisesti myymällä kuluttajille heikosti kaupaksi menneet asunnot instituutiosijoittajille kovilla alennuksilla, minkä lisäksi myös tonttivarallisuutta myytiin. Nyt tavoitteena on lisätä paremmin kannattavaa kuluttajamyyntiä instituutiomyynnin kustannuksella. Kilpailu kuluttajamyynnissä tosin on ehkä hieman koventunut, sillä Suomessa YIT:n kanssa kilpailemaan on ilmaantunut pieniä ja keskisuuria rakentajia, joilla on uusia tapoja toimia sekä rahoittaa projektejaan. Puola on uusi markkina YIT:lle ja siellä konseptina on ostaa tontti, suunnitella, rakennuttaa ja myydä projektit itse. Omaa rakennusväkeä ei Puolassa käytetä vaan organisaatio pyritään pitämään pienenä kiinteitä kuluja vältellen. Pääomaa sitoutuu tontteihin sekä rakenteilla oleviin projekteihin ja tuotto sitoutuneelle pääomalle saadaan projektit myytäessä, mutta operaatoihin sisältyy vain vähän kiinteitä kuluja. Lisäarvoa ei luoda niinkään rakentamisella ja rakennusosaamisella vaan ideoilla ja pääomalla. Kilpailutilanne Puolassa on hyvä, sillä yleinen suuri kiinnostus Puolaa kohtaan on kohdistunut enemmänkin infran rakentamista kohtaan eikä niinkään asuinrakentamisen mahdollisuuksiin. Puolan asunrakentamisen markkinat ovat fragmentoituneet ja siten YIT on nähnyt maan kiinnostavaksi. Puolaan mentiin myös hyvien kokemusten myötä Tsekeistä ja Slovakiasta (startti 2008 ja 2010) ja joissa ideana on myöskin jalostaa alueita arvokkaammiksi pienillä kiinteillä kuluilla. Sijoitusportfolioajattelu sopii myös hyvin YIT:n viimevuosien kokemuksiin kiinteiden kulujen aiheuttamasta negatiivisesta kassavirrasta. Venäjällä tarkoitus on jatkaa edelleen olemassa olevissa seitsemässä kaupungissa, mutta lisäpanostuksia Venäjälle ei tulla tekemään. Tarkoitus on vähentää sitoutunutta pääomaa Venäjällä ja allokoida pääomat uusille markkinoille, kuten esim. Puolaan. Näkemys: YIT:n tasekriisi on hieman helpottanut ja nyt yhtiön tavoitteena on kääntää suunta takaisin kannattavuuden parantamiseen (kannattavuutta on heikentänyt nopeat projektien myynnit suurillakin alennuksilla instituutiosijoittajille). YIT:n arvostus EV/EBIT 14.7x ei ole edullinen varsinkaan kun suurta kasvua ei ole näköpiirissä. Konsensusennusteissa povataan kannattavuuteen selvää parantumista 2017, joten markkinat jo hinnoittelevatkin YIT:n osaketta tulevan oletetun tulosparannuksen kautta. Lähde: FactSet, S-Pankki (FIM) YIT konsensusestimaatit: YTY1V-FI 2014 2017E EV / Liikevaihto 0.8 0.7 0.7 0.7 EV / EBITDA 11.4 13.6 12.7 10.3 EV / EBIT 12.7 16.8 14.7 11.6 P / S 0.4 0.4 0.4 0.4 P / E 11.2 25.0 17.6 11.7 PEG 0.2-0.5 0.4 0.2 P / BV 1.4 1.4 1.3 1.3 P / kiinteän omais. BV 1.3 1.4 1.3 1.3 ROE 12.3 5.6 7.6 10.7 ROA 2.5 2.4 2.3 3.2 Omavaraisuusaste% 23.9 26.6 29.9 29.6 Nettovelat / EBITDA 5.5 5.6 5.0 4.1 EPS 0.53 0.24 0.34 0.51 EPS ilman kertaeriä 0.53 0.24 0.34 0.51 Osinko per osake 0.18 0.22 0.24 0.26 Osinkotuotto% 3.1 3.7 4.1 4.4 Payout% 34.3 93.6 71.6 51.5 BV per osake 4.28 4.18 4.39 4.71 Kiinteän BV per osake 4.59 4.14 4.40 4.68 Liikevaihto 1,779 1,732 1,704 1,822 Myyntikate 942 1,258 1,073 1,149 EBITDA 126.6 93.7 97.5 119.7 EBIT 114.0 76.0 84.3 106.4 Tulos-ennen-veroja 75.0 27.0 54.0 80.3 Nettotulos 56.3 47.0 41.8 63.4 Nettotulos ilman k.eriä 56.3 30.5 41.8 63.4 YTY1V-FI 1Q16 2Q16E 3Q16E 4Q16E Liikevaihto 362.4 430.5 430.7 476.0 EBIT 12.1 22.0 24.3 25.8 Tulos-ennen-veroja -1.0 16.0 18.0 20.9 Nettotulos -0.9 11.5 13.6 15.8 EPS 0.00 0.09 0.11 0.13 EPS ilman kertaeriä 0.00 0.09 0.11 0.13

26.5.2016, 5 Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) 26.5.2016 15:30 USA / Durable goods orders 0.5 0.8 26.5.2016 15:30 USA / Initial jobless claims 275 278 27.5.2016 9:00 Suomi / Kuluttajaluottamus 9.8 27.5.2016 15:30 USA / GDP (QoQ) 0.9 0.5 27.5.2016 17:00 USA / U. of Michigan confidence 95.4 95.8 30.5.2016 12:00 Euroalue / Consumer confidence -7.0-7.0 30.5.2016 15:00 Saksa / Inflation, EU-harmonized -0.3 31.5.2016 12:00 Euroalue / Core CPI (YoY) 0.7 0.7 31.5.2016 15:30 USA / Personal spending 0.7 0.1 31.5.2016 17:00 USA / Consumer confidence 96.2 94.2 31.5.2016 10:55 Saksa / Unemployment change, season. adj. -5.0-16.0 31.5.2016 15:30 USA / Private income 0.4 0.4 31.5.2016 16:00 USA / Chicago Purchasing Managers Index 51.5 50.4 31.5.2016 Volkswagen 4.62 12.24 1.6.2016 4:00 Kiina / PMI 50.0 50.1 1.6.2016 11:00 Euroalue / PMI Manufacturing (MoM) 51.5 51.5 1.6.2016 17:00 USA / Construction spending 0.5 0.3 1.6.2016 17:00 USA / ISM manufacturing 50.7 50.8 1.6.2016 Koninklijke Ahold (Kesko) 0.34 0.31 2.6.2016 14:00 Euroalue / ECB korkopäätös 0.00 0.00 2.6.2016 12:00 Euroalue / PPI -4.1-4.2 2.6.2016 09:00 RPC Group (Huhtamaki) 0.22 2.6.2016 Panostaja 0.06-0.02 3.6.2016 11:00 Euroalue / PMI composite (MoM) 52.9 52.9 3.6.2016 15:30 USA / Nonfarm payrolls 165 160.0 3.6.2016 15:30 USA / Unemployment rate 4.9 5.0 3.6.2016 17:00 USA / ISM non-manufacturing 55.5 55.7 3.6.2016 12:00 Euroalue / Retail sales (YoY) 2.1 3.6.2016 17:00 USA / Factory orders 0.6 1.1 7.6.2016 12:00 Euroalue / GDP (QoQ) 0.5 8.6.2016 08:00 Clas Ohlson (Kesko) -0.16 4.66 9.6.2016 4:30 Kiina / CPI (YoY) 2.3 10.6.2016 9:00 Suomi / Teollisuustuotanto -1.7 14.6.2016 15:30 USA / Advance retail sales 1.3 15.6.2016 16:00 USA / Capacity utilization 75.4 15.6.2016 16:00 USA / Industrial production 0.7 15.6.2016 21:00 USA / FOMC korkopäätös 0.50 0.50 Lähde: Bloomberg

26.5.2016, 6 Eurokriisikalenteri Pvm Tapahtuma Kommentit 11.11.2013 EU & USA arvostelevat Saksan deflatorista politiikkaa: vahva sopii vain Saksalle muiden euromaiden menettäessä teollisuutensa. USA pyrkii estämään $ romahduksen vetämällä muut maat mukaan setelirahoitukseen. 4.4.2014 Fiat-valuuttojen QE johtaa liian heikkoihin $,, YEN ja CNY vs.. EKP hylkäämässä inflaatiomandaattinsa? ja ryhtyy muiden tavoin nominal-bkt targetointiin: vain velka/nimellinen-bkt tärkeä, muutoin velkaromahdus? 15.5.2014 Suomi lamaantuu: työttömyys kasvaa (kun palkat eivät jousta), BKT laskee ( 10mrd velanotosta huolimatta), veronkorotukset johtavat verotulojen laskuun, asuntokupla puhkeamassa, kulutus ja velkaatuminen hidastuvat. 26.5.2014 EKP Draghi perustelee euro-qe:tä: halvemmat hinnat ovat huonoa taloudelle (vain palkkoja ja euroa pitäisi alentaa), nimellinen-bkt tärkeä, koska sillä maksetaan velat pankeille. Valtiot hyötyvät ja verottavat inflaatiota. 26.5.2014 QE eli setelirahoitus on valittu ylivelkaantuneisuuden lääkkeeksi jo: USD, GBP, YEN ja kohta myös EUR? Reealinen kasvu heikkoa velan takia, jota sulatetaan inflatoimalla valuutta. Onko päätepiste IMF:n fiat valuutta SDR? 26.5.2014 IMF Lagarde haluaa lisää yhteistyötä keskuspankkien välille (hyötyä ylivelkaantuneisuuttaan setelielvytyksellä hoitaville keskuspankeille). Yhteistyö hyväksi kriiseissä, joissa keskuspankki on vaarassa tuhota valuuttansa. 16.10.2014 Euro toimisi, jos siirrytään markkinahinnoista poliitikkojen ohjaamaan komentotalouteen: kuluttajahinnat eivät saa laskea, joidenkin palkkoja lasketaan, joidenkin palkkoja nostetaan, poliitikot päättävät investoinneista. 26.10.2014 EU pankit on taas stressitestattu: omaa pääomaa tarvitaan EUR 25mrd, mutta huonoja lainoja on EUR 879mrd odottaen maksajaa: osakkeenomistaja, velkojat (ml. tilitallettajat), veronmaksajat (EVM), EUR-valuutta (OMT). 10.11.2014 Suomessa keskustellaan sisäisestä devalvaatiosta ja julkisen sektorin kuriin laittamisesta. Jos sisäistä devalvaatiota tai eurosta eroa ei tehdä, lisävelkojen vakuudeksi olisi vielä kansallista varallisuutta (IMF selvittää tätä jo). 18.11.2014 EU:n ylivelkaantumiseen (eli velkojan ja velallisen välinen ongelmaan) haetaan ratkaisuksi kolmannen osapuolen rahoja (veroina tai inflaationa), mekanismeina esim. QE (->inflaatio) tai elvytys (->verotus). Ei defaulteille! 14.12.2014 Luottamus FIAT-euroon rakoilee: Ranskan Marine Le Pen vaatii kultavarantojensa auditointia ja palauttamista Ranskaan. Ensin Saksa, sitten Hollanti ja Belgia ja nyt myös Itävalta haluavat ulkomailla olevat kultansa takaisin. 22.1. Kielletyn euro-qe:n startti! Euro-QE1:n kooltaan odotettua suurempi sekä sisältää yhteisvastuuta. EKP ja EUR liittyvät setelipainokoneellaan valuuttasotaan, jossa velat hävitetään euron heikennykseksi eli inflaatioksi. 5.2. Pankit Suomessa viivyttävät väistämätöntä asuntokuplan poksahdusta antamalla vuoden lyhennysvapaan kaikille (myös jo 2 vuotta lyhentämättä olleille). Luottotappioille osoitteeksi veronmaksaja? Suomi = Irlanti 2007? 18.3. Suomi on kriisitietoinen talouden ongelmistaan. Edessä ovat päätökset 1) leikataanko julkisen sektorin kokoa ja alijäämää vai 2) nostetaanko veroja (esim. omaisuus- ja maastapakenemisveroa on esitetty, onko OK EU:lle?). 1.6. Sipilä leikkaa hieman näyttääkseen AY-liikkeelle, miten eurosopeutus jatkuu Suomessa AY-liikkeen kieltäytyessä sisäisestä devalvaatiosta. Suomen sopeuttaminen: 1) palkka-ale 2) julkiset leikkaukset 3) troikka 4) markka. 17.7. Kreikan sosialisteilta loppui muiden ihmisten eurot ja sosialismia ei voida jatkaa dragmalla -> Kreikka pysynee eurossa hyväksyen rahoittajien ehdot eli Kreikka panttaa (=myy) kansallisomaisuuttaan lisävelkaa vastaan. 12.8. Suomi on lamassa, 500 000 työtöntä, julkisella sektorilla & työssäkävijöillä ennätysvelat (osaa ei edes lyhennetä), 10mrd velkaantumistahtia yritetään hillitä, kasvua toivotaan 5% tulonsiirrolla yrityksille -> AY sanoi ei. 10.9. Suomi kilpajuoksuun konkurssiin menoa vastaan: taso & julkiset menot "devalvoitava" -tasolle: 1) samalla palkalla enemmän työtä (ei velkadeflaatiota), 2) menojen leikkaukset, 3) joustojen lisääminen (ei AY:lle). 10.9. Suomen valtion velka 100mrd, lisääntyy 7mrd vuodessa. Kuntien velka 20mrd, lisääntyy 2mrd vuodessa. Julkinen velka virallisesti 60% BKT:stä, point-of-no-return ~100% BKT:sta = 80mrd varaa saada talous kuntoon. 17.11. Ranska priorisoi turvallisuussopimusta vakaussopimuksen sijaan, mikä tarkoittaa ettei Ranska aiokkaan sopeuttaa ylivelkaantunutta talouttaan tuloihinsa. Velka/BKT nyt 96.5% ja menossa kohti 100% (point-of-no-return). 10.2.2016 Valuuttasotiminen (jokainen vuorollaan heikentää valuuttaansa koroilla ja QE:llä) johtaa aina QE:n pysäyttäjän valuutan ja talouden kilpailukyvyttömyyteen sekä deflaatioon eli velkojen reaaliarvon nousuun -> uusi QE 11.2.2016 Reaalitalouden kasvu hiipuu ja 2008-kriisin jälkeen velkaantuneisuus on vain kasvanut. Velka, 0-korot, QE, halpa öljy, teknologinen kehitys eivät auttaneet, joten nyt mietitään neg. korkoja, QE:ta kansalle (perustulo) etc. 16.2.2016 Talouskasvu hidastuu = velkaa ei oteta eikä anneta riittävästi. Ratkaisu: lisävelka & neg. korot= lainaa kannattaa antaa 0-korosta huolimatta, sillä luodun rahan voi verottaa neg.korolla. Defaulit OK, koska tuotto neg.koroista. 16.2.2016 Neg. koroista keskustellaan, ongelmana: setelit (poistetaan), FX, kulta, virtuaalivaluutat ja vertaislainaaminen. Neg. korolla pankit voisivat verottaa luomansa rahan = velallisten short squeeze ( johtaako QE:hen kansalle?) 16.2.2016 Ylivelkaantumisen hoitaminen julkisen talouden säästöillä on pahentanut velkakriisiä velkadeflaation, konkurssien ja epävarmuuden takia (esim. Kreikka). Enää velkaa ei karteta ja ylivelkaantumisen kriteerit unohdetaan. 25.4.2016 Suomen valtio devalvoi sisäisesti AY:n kieltäydyttyä palkka-alesta: mono- & oligopoleja puretaan samalla kun palkat alenevat mm. mikroyrittämisellä. Ylimenokausi rahoitetaan valtion omaisuuden ( 100mrd) myynneillä. 2016 EU:n velkaratkaisut: 1) lisää velkaa 2) lisäverotus 3) neg. korko (tuotto säästäjiltä velallisille ja pankeille) 4) hallitut defaultit (pienet pankit) 5) tulonsiirrot veronmaksajilta (EVM) 6) setelirahoitus (OMT) 7) säästöt ja 8) kasvu. 2016 FIAT-rahasysteemi kriisissä: Big Government rahoitettiin veroilla, sitten velalla ja nyt setelipainolla. FIAT-raha pakenee nimellisestä fyysiseen omaisuuteen -> edessä crack-up boom ennen FIAT-rahasysteemin korjausta? 2016 FIAT-korjaussarja: käteisraha pois & neg. korko. Velkadeflaatio OK, koska reaalikorko voi olla 0% deflaatiossa. Raha liikkelle QE laimennuksella (rahan & velan reaaliarvo pienenee) tai neg. korolla (pankeille verotusoikeus). 2016 FIAT-korjaussarja2: IMF varoittaa seuraavasta lamasta, jossa lisävelalla ei voi elvyttää eikä korkoja laskea < 0 (koska käteinen). EKP pääekonomisti koepallottaa helikopterirahaa = setelirahoitus, rahan & velkojen inflatointi. 2016 Velkakuplan hallinta digi(fiat)valuutalla & neg.korolla: pankeilla voi säilyä rahanluontioikeus jos neg.korko mahdollinen. Taloutta ohjataan korolla eikä velalla & vältetään velan (&rahan) inflatointi tai deflaatioromahdus? Lähde: S-Pankki (FIM), Bloomberg, Arvopaperi, Taloussanomat, Kauppalehti

26.5.2016, 7 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 7,908.5 1.1 2.8 0.2 0.6-9.9 Automobiles & Parts 483.0 1.8 4.0-4.5 7.2-26.9 iboxx Europe 217.5 0.2 0.1 0.1 2.2 1.9 OMX Helsinki Portfolio 5,277.6 0.9 2.5 0.5 2.0-7.5 Banks 155.7 3.3 7.3-0.6 9.2-30.2 iboxx Europe HY 175.4 0.3 0.4-0.1 5.0-0.1 OMX Stockholm 30 1,367.1 0.7 1.9-1.4 0.4-17.8 Basic Resources 275.6 1.9 1.2-6.7 17.7-33.6 Financials, Senior 218.9 0.1 0.1 0.3 1.6 2.3 OBX 556.2 1.6 2.3 2.2 11.8-4.8 Chemicals 758.0 0.4-1.3-5.8 3.8-21.7 Financials, Subordinated 241.4 0.2 0.5-0.1 3.8 1.0 Construction & Materials 394.0 0.2 2.8-0.2 8.5-3.8 Non-Financials 225.9 0.2 0.0 0.0 2.3 1.8 Euro STOXX 50 3,061.6 1.7 3.6-2.2 6.4-16.9 Financial Services 419.2 1.9 4.8 0.6 9.3-11.2 Autos 200.6 0.1 0.0-0.1 2.2 0.4 Europe STOXX 600 348.6 1.3 3.3 0.1 6.7-14.8 Food & Beverage 634.9 0.7 2.4 1.3 4.3-1.0 Industrials 228.6 0.1 0.0 0.3 1.7 2.9 DAX 10,205.2 1.5 2.6-0.9 9.4-13.3 Health Care 746.1 1.7 4.7 2.6 5.7-12.5 Consumer 217.5 0.1 0.0 0.2 2.3 1.5 FTSE 100 6,262.9 0.7 1.6-0.9 4.2-11.0 Household Goods 769.3 0.4 2.1 2.0 5.4-1.7 Energy 214.1 0.2 0.1 0.1 3.9 1.1 Industrial Goods & Serv. 434.8 0.5 2.2 0.4 9.9-11.0 Telecom Services 244.9 0.2 0.0 0.2 2.1 2.5 S&P 500 2,090.5 0.7 2.1-0.2 7.1-1.6 Insurance 255.2 1.3 5.3 0.8 8.0-12.6 Nasdaq Composite 4,894.9 0.7 3.3 0.7 6.8-4.1 Media 292.0 0.3 3.3 1.7 2.0-12.0 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 280.2 2.5 1.5-1.8 13.1-15.7 itraxx CDS Europe (IG) 72.6-3.3-5.4 1.8-36.8 10.8 Shanghai 2,801.3-0.5-0.2-4.9 1.2-39.4 Real Estate 182.4-0.2 2.2 2.1 10.5-4.8 itraxx CDS Crossover (HY) 309.6-12.8-19.3 7.9-129.5 34.2 Hang Seng 20,345.5-0.1 3.3-4.9 5.1-25.9 Retail 315.0-0.4 1.8-1.7 1.5-15.4 Financials, Senior 90.5-3.7-8.6 3.7-31.1 17.1 Nikkei 16,772.5 0.1 0.8 0.6 3.6-18.4 Technology 330.4 1.4 4.5 0.5 2.6-10.5 Financials, Subordinated 191.3-7.3-31.1-1.8-75.0 36.8 RTSI($) 908.0 0.0 2.5-5.9 19.9-8.4 Telecom 329.6 1.5 1.7 1.5 2.5-14.2 Travel & Leisure 250.0 1.2 3.7 3.5 2.9-5.8 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 296.0 1.1 2.2-1.1 6.1-13.1 CDX USA, IG 77.0-2.6-6.9 3.2-35.5 14.2 S&P 500 2,085.7-0.1 2.3 0.6 7.9 CDX USA, HY 428.6-9.7-29.9 8.5-110.2 91.6 Nasdaq 100 4,473.8 0.0 3.6 2.1 6.0 S&P 500 Euro STOXX 50 3,039.0-0.3 4.9-0.7 6.6 Energy 501.2 1.5 2.4-1.7 17.4-12.6 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX 10,183.0-0.2 4.0-1.5 6.6 Materials 298.8 1.2 4.1-0.5 14.7-6.1 CDX Asia, IG 143.3-2.0 0.6 2.9-19.0 37.0 Industrials 483.8 0.7 1.1-2.3 6.4-0.5 CDX Asia, HY 281.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 625.1 0.5 2.0-1.2 5.2 2.5 VIX (S&P 500) 13.9-0.5-2.1 0.1-5.2 0.6 Consumer Staples 539.3 0.2 1.4 0.6 1.6 7.0 VDAX (DAX) 19.6-1.3-3.0-0.1-7.6-0.8 Health Care 817.0 0.6 1.7-0.8 5.0-5.7 VSTOXX (STOXX 50) 21.1-0.7-2.2-0.2-10.0 0.2 Financials 320.1 1.0 2.2 0.2 12.4-4.2 Info tech 726.8 0.7 3.4 2.0 6.5-0.4 Telecom Services 164.4 0.4-0.1-2.3 0.4 3.8 Lähde: Bloomberg Utilities 243.6-0.3 1.0-0.4 1.5 8.5

26.5.2016, 8 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0.340 0.000-0.003 0.000-0.091-0.226 Suomi 5v -0.24-0.025-0.03-0.08-0.01-0.35 CRB Commodity 409.9 0.0-1.5-1.4 6.7-3.0 EMU Euribor 3kk -0.258 0.000-0.001-0.007-0.057-0.245 Saksa 2v -0.52-0.002-0.01-0.02 0.03-0.29 CRB Food 361.4 0.2-1.5-1.2 7.7-1.3 EMU Euribor 12kk -0.012 0.000-0.001-0.001 0.003-0.172 Saksa 5v -0.37-0.001-0.01-0.06 0.00-0.39 CRB Metals 663.7 0.3-1.9-1.4 13.6-8.5 Eurepo 3kk -0.039 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 Saksa 10v 0.15 0.001-0.02-0.10 0.01-0.38 Baltic Dry Index 605-2.1-5.8-15.4 86.2 3.1 3kk Euribor-Repo -0.219 0.000-0.001-0.007-0.057-0.245 USA 2v 0.90-0.020 0.02 0.12 0.11 0.27 Energia (USD) USA 5v 1.38-0.020 0.01 0.09 0.14-0.13 Brent Crude Oil 50.1 0.7 2.6 4.8 36.7-25.3 USD Libor 3kk 0.665 0.000 0.030 0.027 0.030 0.382 USA 10v 1.85-0.014 0.00 0.03 0.09-0.28 Brent jalostusmarginaali -0.44 0.0 0.0 0.0-139.6-105.4 Natural Gas USA 1.98-0.6-2.8-4.7 1.5-34.4 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam 48.1 0.3 0.0 5.1 9.7-18.3 EUR / USD 1.118 0.22-0.21-1.52 2.24 2.10 Saksa 2v (Schatz) 111.8 0.00 0.0 0.0-0.1 0.6 Sähkö, 2st Y Fut. 21.5 1.2 1.2 5.1 21.1-13.1 EUR / GBP 0.760 0.1-0.9-2.2-3.6 6.3 Saksa 5v (Bobl) 131.4 0.02 0.1 0.3-1.7 2.6 CO2 2011 ECX (EUR) #N/A N/A ##### ##### ##### ##### n.a. EUR / CHF 1.106 0.0-0.3 0.8 1.4 7.0 Saksa 10v (Bund) 163.9 0.02 0.3 1.6-2.0 9.0 Metallit (USD) EUR / JPY 122.68-0.2-0.4 0.0-1.6-9.6 Ruostumaton teräs 2,410 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 USD / CNY 6.56 0.0 0.1 1.3 0.3 5.7 Korkoerot Alumiini 1,537-0.8-0.5-6.4-1.3-10.1 USD / JPY 109.74-0.4-0.2 1.5-3.7-11.5 Saksa 10v-2v 0.67 0.00-0.01-0.09-0.03-0.09 Ferrokromi 1.88 0.0 1.1 0.5-1.3-6.9 GBP / USD 1.471 0.1 0.7 0.7 6.1-3.9 USA 10v-2v 0.95 0.01-0.01-0.09-0.02-0.55 Nikkeli 8,317-0.6-3.4-9.3-0.1-35.0 EUR / SEK 9.27 0.2-1.0 1.2-1.0 0.0 Saksa-USA 10v -1.70 0.01-0.02-0.13-0.08-0.09 Kupari 211 0.0 2.0-5.4-0.6-23.9 EUR / NOK 9.28-0.5-0.9 0.5-2.3 8.6 Sinkki 1,830 0.3-2.8-2.7 5.9-16.2 EUR / PLN 4.41 0.0 0.0 0.2 0.8 6.5 Inflaatio-odotukset Palladium 542 0.8-6.5-11.1 12.2-30.9 EUR / RUB 72.71-0.4-2.6-1.1-12.8 25.9 Ranska 10v 1.12 0.00-0.01-0.09 0.29-0.20 Platina 1,009 1.4-0.4-4.0 10.3-9.6 USA 10v 1.60-0.01 0.00-0.12 0.17-0.21 Hopea 16.3 0.2-1.2-7.3 10.8-2.3 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta 1,229 0.4-2.1-3.0 0.5 3.4 EUR / USD 8.9 0.0-0.9-0.6-2.0-2.7 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD) EUR / GBP 11.4-0.1-1.2 0.1 0.1 2.3 Suomi 5v #N/A N/A##### ##### ##### ##### ##### Maissi 405.5 0.2 4.0 4.8 14.4 14.7 EUR / CHF 5.9 0.1-0.5-0.3-1.7-3.0 Saksa 5v 19.2-0.2 0.5 0.9-2.9 2.2 Vehnä 467.3 0.3-0.3-1.7 5.4-4.4 EUR / JPY 10.5-0.1-1.5-0.7-1.9-0.4 USA 5v 19.9 0.0 0.0-0.1 0.2 3.4 Soija 1,085.0 0.0 1.3 6.6 26.9 17.2 USD / JPY 10.4 0.0-0.9-0.7-1.7 0.8 Espanja 5v 93.4-1.3-1.1 2.2-22.3 7.5 Sokeri 479.7 0.0 1.3 4.8 19.0 38.1 EUR / SEK 6.9 0.0-0.2-0.2-0.8-1.0 Italia 5v 125.7-3.2-2.6 4.8-22.2 12.7 Puuvilla 63.2 0.4 3.4-0.8 9.0-1.8 EUR / NOK 8.9 0.0-0.1-0.3-1.9 0.0 Belgia 5v 49.2 0.0 0.0 0.7 2.7 8.8 NBSK sellu 796.0 0.0 0.1 0.9 0.6-6.7 EUR / RUB 20.3 0.1-0.1-1.4-7.5-1.6 Ranska 5v 38.0-0.3-3.8 0.5 1.2 6.9 Sanomalehtipaperi (EUR) 434.5 0.0 0.3 0.1 0.1-3.2 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 25.4 0.0-0.3 0.0-2.0 0.3 Luonnon kumi (YEN) 158.5-0.3 0.1-15.2 7.5-29.9

26.5.2016, 9 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2016 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 2.0 2.0 2.1 2.7 2.9 USA (teollisuus) 50.8 51.8 49.5 48.2 49.4 53.1 USA 1.8 2.0 2.1 2.2 2.5 2.8 Euroalue 1.5 1.6 1.6 1.6 1.3 Euroalue (teollisuus) 51.5 51.7 51.6 51.2 52.8 52.2 Euroalue 1.5 1.5 1.5 1.6 1.7 1.7 Japani 0.8 2.2 3.6 2.2 2.2 Japani (teollisuus) 47.6 48.2 49.1 50.1 52.6 50.9 Japani 0.5 0.5 0.6 1.0 1.1 1.5 Kiina 6.7 6.8 6.9 7.0 7.0 Kiina (teollisuus) 50.1 50.2 49.0 49.4 49.8 50.2 Kiina 6.5 6.5 6.5 6.5 6.5 6.7 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 95.8 89.0 91.0 91.7 91.3 90.7 BKT ennuste 2017 USA 1.1 0.9 1.0 1.4 0.2 0.0 Euroalue -7.0-9.3-9.7-8.8-5.9-5.5 USA 2.3 2.3 2.3 2.3 2.5 2.7 Euroalue -0.2 0.0-0.2 0.3 0.1 0.3 Japani 40.8 41.7 40.1 42.3 41.6 41.3 Euroalue 1.6 1.6 1.6 1.7 1.7 1.5 Japani -0.1-0.1 0.3 0.0 0.3 0.5 Kiina 100.0 100.0 104.4 104.0 103.8 109.9 Japani 0.5 0.5 0.6 0.6 0.7 0.8 Kiina 2.3 2.3 2.3 1.8 1.3 1.2 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6.3 6.3 6.3 6.2 6.3 6.5 USA 0.5 0.5 0.5 0.5 0.7 1.5 Työttömyysaste Euroalue 0.9 0.9 0.9 0.9 1.1 0.7 Inflaatio ennuste 2016 USA 5.0 5.0 4.9 4.9 5.0 5.5 Japani 0.1 0.1 0.1 0.1 0.5 0.3 USA 1.3 1.3 1.3 1.2 1.8 2.2 Euroalue 10.2 10.2 10.4 10.4 10.6 11.0 Kiina 7.0 7.0 7.0 6.8 6.4 6.5 Euroalue 0.3 0.3 0.3 0.5 1.1 1.3 Japani 3.2 3.2 3.3 3.2 3.2 3.3 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 0.2 0.3 0.3 0.5 0.9 1.1 Kiina 4.0 4.0 4.1 4.1 4.1 4.1 USA 6.4 6.2 5.7 6.2 5.7 5.7 Kiina 2.0 2.0 1.7 1.6 2.0 2.1 Euroalue 5.4 5.4 5.4 5.4 5.4 5.0 Ohjauskorot Japani 3.3 3.2 3.2 3.2 3.7 4.1 Työttömyys ennuste 2016 USA 0.50 0.50 0.50 0.50 0.25 0.25 Kiina 12.8 13.4 13.3 14.0 13.5 10.8 USA 4.8 4.8 4.8 4.8 4.8 5.0 Euroalue 0.00 0.00 0.00 0.05 0.05 0.05 Vähittäismyynti Euroalue 10.2 10.2 10.2 10.2 10.6 10.6 Japani #N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A USA 3.0 1.7 3.6 2.8 1.6 2.4 Japani 3.2 3.2 3.2 3.3 3.3 3.3 Kiina 4.35 4.35 4.35 4.35 4.35 4.60 Euroalue 2.1 2.1 2.7 2.2 2.6 2.8 Kiina 4.2 4.2 4.2 4.1 4.1 4.2 Japani -1.0-1.0 0.4-0.2 1.8 3.0 Kiina 10.1 10.5 11.1 11.1 11.0 10.1 Teollisuustuotanto USA -1.1-1.9-1.4-1.3-0.5 0.4 Euroalue 0.2 0.2 1.0 3.5 2.1 1.4 Japani 0.2 0.2-1.2-4.2-1.6-4.5 Kiina 6.0 6.8 5.9 5.9 5.6 6.1 Lähde: Bloomberg

26.5.2016, 10 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 16.9x 21.0x 2.1x 2.7 % Autoteollisuus STOXX 600 8.3x 11.9x 1.2x 3.6 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0.2 % 497.5x 0.6 % Suomi HEX 25 16.5x 16.5x 1.9x 4.4 % Pankit STOXX 600 11.2x 17.7x 0.7x 4.9 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2.1 % 48.6x 0.7 % Ruotsi OMX 30 15.3x 21.1x 2.1x 4.3 % Perusraaka-aineet STOXX 600 24.2x #N/A N/A 1.1x 2.3 % Pohjoismaat VINX 30 16.6x 21.2x 2.3x 3.9 % Kemikaalit STOXX 600 15.8x 18.1x 2.5x 3.1 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 12.8x 21.9x 1.6x 3.3 % Rakennus STOXX 600 18.3x 34.4x 1.8x 2.9 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4.6 % 21.6x 3.2 % Eurooppa STOXX 600 16.0x 28.3x 1.8x 3.6 % Rahoitus STOXX 600 16.1x 33.9x 1.7x 3.5 % Euroalue STOXX 50 14.1x 22.2x 1.4x 4.0 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX 600 22.8x 27.6x 3.7x 2.7 % USA S&P 500 17.8x 19.4x 2.8x 2.2 % Terveydenhuolto STOXX 600 18.0x 29.2x 4.2x 3.0 % Japani Nikkei 16.4x 20.0x 1.5x 2.0 % Kulutustavarat STOXX 600 19.0x 20.8x 4.4x 2.9 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX 600 16.8x 24.9x 3.0x 3.0 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX 600 10.7x 12.0x 1.1x 5.1 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 12.0x 13.7x 1.4x 2.9 % Media STOXX 600 17.3x 23.2x 3.1x 3.9 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 12.2x 12.1x 1.3x 2.9 % Öljy ja kaasu STOXX 600 22.2x #N/A N/A 1.2x 5.3 % Itä-Eurooppa CECEEUR 12.0x 28.2x 1.1x 4.3 % Kiinteistöt STOXX 600 21.6x 9.3x 1.1x 3.6 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 14.7x 29.7x 1.6x 2.9 % Vähittäismyynti STOXX 600 18.2x 22.8x 2.6x 2.7 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 10.5x 10.3x 1.4x 4.5 % Teknologia STOXX 600 19.9x 24.6x 2.8x 2.1 % Afrikka MSCI EFM Afr. 14.7x 13.0x 2.1x 3.1 % Telekommunikaatio STOXX 600 19.6x 54.1x 1.8x 4.7 % Kiina Shanghai Comp. 12.8x 15.4x 1.5x 2.2 % Matkustus STOXX 600 14.5x 16.2x 4.0x 2.6 % Venäjä RTSI $ 6.8x 7.9x 0.9x 4.6 % Yhdyskuntapalvelut STOXX 600 14.8x 194.1x 1.5x 4.9 % Brasilia Bovespa 13.1x 85.2x 1.3x 3.5 % USA Intia Sensex 16.6x 19.6x 2.8x 1.7 % Rahoitus S&P 500 14.6x 15.5x 1.3x 2.4 % Kulutustavarat S&P 500 18.1x 19.8x 4.9x 1.6 % Päivittäistavarat S&P 500 21.3x 22.1x 5.3x 2.7 % Energia S&P 500 95.6x 43.2x 1.9x 2.9 % Terveydenhuolto S&P 500 15.8x 20.7x 3.8x 1.7 % Teollisuus S&P 500 16.5x 17.4x 3.9x 2.4 % Teknologia S&P 500 17.2x 19.3x 4.2x 1.6 % Perusteollisuus S&P 500 18.3x 18.5x 3.6x 2.2 % Telekommunikaatio S&P 500 13.5x 14.8x 2.8x 4.8 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P 500 17.3x 18.0x 1.9x 3.6 %

26.5.2016, 11 ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot Luokka Osake Maantieteellinen allokaatio Toimialasektorit Kehittyneet markkinat Kehittyvät markkinat Yhdysvallat (S&P 500) Eurooppa (ICB - Supersectors) Globaali (GICS) Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kehittyneet markkinat ishares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 % Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 % Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 % Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 % Saksa ishares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 % Eurooppa ishares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 % Euroalue db x-trackers Euro Stoxx 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 % USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 % USA (S&P 500) ishares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 % USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 % Japani ishares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 % Kehittyvät markkinat ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 % Kehittyvät markkinat (pienet) ishares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % BRIC ishares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 % Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 % Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 % Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 % Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 % Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Turkki ishares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Autoteollisuus STOXX Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Pankit STOXX Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Perusraaka-aineet STOXX Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kemikaalit STOXX Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rakennus STOXX Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rahoitus STOXX Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Terveydenhuolto STOXX Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat STOXX Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vakuutus STOXX Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Media STOXX Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Öljy ja kaasu STOXX Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vähittäismyynti STOXX Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teknologia STOXX Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Telekommunikaatio STOXX Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Matkustus STOXX Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Yhdyskuntapalvelut STOXX Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Kulutustavarat ishares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 % Päivittäistavarat ishares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 % Energia ishares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 % Pankki ja rahoitus ishares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Terveydenhuolto ishares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teollisuus ishares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 % Perusteollisuus ishares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teknologia ishares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 % Telekommunikaatio ishares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 % Yhdyskuntapalvelut ishares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 % Hall. palk. Luokka Osake Korko Hyödykkeet (ETC) Sijoitustyylit Erik.alat. & teemat Yrit.lainat Valtioiden joukkovelkakirjat Jalometallit Perusmetal. Maatalous Energia Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kiinteistöt ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Kestäväkehitys ishares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Vesi ishares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Puhdas energia ishares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 % Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 % Kehittyvien maiden infrastruktuuri ishares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Suuret (Eurooppa) ishares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Keskisuuret (Eurooppa) ishares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Pienyhtiöt (Eurooppa) ishares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Kasvu (Growth) ishares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Arvo (Value) ishares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Osinko ComStage ETF EURO STOXX Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 % Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) ishares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 % Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) ishares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 % Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iboxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) ishares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond ETFEUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (USD) ishares Markit iboxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) ishares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 3-5 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 3-5 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 7-10 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 15-30 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 15-30 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 3-7 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 3-7 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 7-10 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. ishares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 % Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 % Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 % Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Huomio: Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA:n pörssissä, jossa toimeksiannot voivat toteutua kello 16:30 23:00. Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat Hall. palk.

26.5.2016, 12 Joukkovelkakirjat Kiinteäkorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Telia Co Ab 7.3.2017 Bullet 4.750 EUR -0.07 103.62 103.71 Baa1 Stable / A- Stable 50 750 Citycon Oyj 11.5.2017 Bullet 4.250 EUR 0.27 103.60 103.76 - Stable / - Stable 86 150 Ericsson Lm 27.6.2017 Bullet 5.375 EUR -0.03 105.68 105.82 Baa1 Stable / BBB+ Stable 54 500 Securitas Ab 14.3.2018 Bullet 2.250 EUR 0.17 103.50 103.70 - - / BBB Stable 74 300 Teollisuuden Voima Oyj 4.2.2019 Bullet 4.625 EUR 1.14 108.66 109.15 - - / - Stable 175 500 Atlas Copco Ab 15.3.2019 Bullet 2.625 EUR 0.06 106.90 107.16 A2u Stable / A Stable 62 500 Fortum Oyj 20.3.2019 Bullet 6.000 EUR 0.21 115.85 116.17 Baa1u Stable / BBB+ Stable 78 750 Ap Moeller-Maersk A/S 28.8.2019 Bullet 3.375 EUR 0.38 109.24 109.63 Baa1 Stable / BBB+ Neg 94 750 Skf Ab 11.9.2019 Bullet 1.875 EUR 0.25 104.91 105.32 Baa2 Stable / BBB Neg 80 500 Elisa Oyj 4.10.2019 Bullet 2.250 EUR 0.32 106.03 106.40 Baa2 Stable / BBB+ Stable 87 300 Metso Oyj 4.10.2019 Bullet 2.750 EUR 0.94 105.57 105.93 Baa2u Stable / BBB Stable 149 400 Volvo Treasury Ab 26.11.2019 Bullet 2.375 EUR 0.36 106.63 106.97 Baa2 Stable / BBB - 89 600 Citycon Oyj 24.6.2020 Bullet 3.750 EUR 0.81 111.27 111.71 Baa1 Stable / BBB Stable 131 500 Skf Ab 29.10.2020 Bullet 2.375 EUR 0.63 107.14 107.59 Baa2 Stable / BBB Neg 109 750 Elisa Oyj 22.1.2021 Bullet 2.750 EUR 0.59 109.35 109.88 Baa2 Stable / BBB+ Stable 103 300 Securitas Ab 22.2.2021 Bullet 2.625 EUR 0.69 108.51 108.96 - - / BBB Stable 112 350 Ap Moeller-Maersk A/S 18.3.2021 Bullet 1.750 EUR 0.97 103.32 103.64 Baa1 Stable / BBB+ Neg 138 1000 Tdc A/S 2.3.2022 Bullet 3.750 EUR 1.21 113.49 114.05 Baa3 Stable / BBB- Stable 156 500 Securitas Ab 15.3.2022 Bullet 1.250 EUR 1.03 100.81 101.23 - - / BBB Stable 137 350 Telenor Asa 27.6.2022 Bullet 2.750 EUR 0.52 112.81 113.30 A3 Stable / A Stable 83 500 Akzo Nobel Sweden Financ 27.7.2022 Bullet 2.625 EUR 0.62 111.63 112.09 Baa1 Stable / BBB+ - 92 750 Fortum Oyj 6.9.2022 Bullet 2.250 EUR 0.84 108.02 108.55 Baa1u Stable / BBB+ Stable 114 1000 Carlsberg Breweries A/S 15.11.2022 Bullet 2.625 EUR 0.87 110.45 110.99 Baa2 Neg / - - 115 750 Svenska Cellulosa Ab Sca 9.6.2023 Bullet 2.500 EUR 0.85 110.64 111.24 Baa1 Stable / A- Stable 108 500 Eesti Energia As 22.9.2023 Bullet 2.384 EUR 2.01 101.57 102.52 Baa3 Stable / BBB Neg 224 500 Fingrid Oyj 3.4.2024 Bullet 3.500 EUR 0.77 119.64 120.68 NR Pos / A+ Pos 94 300 Vattenfall Ab 29.4.2024 Bullet 5.375 EUR 1.14 131.00 131.90 A3 Neg / BBB+ Neg 129 500 Statoil Asa 10.9.2025 Bullet 2.875 EUR 0.97 116.12 116.83 Aa3 Stable / A+ Stable 92 650 Telia Co Ab 7.9.2027 Bullet 3.000 EUR 1.41 115.35 116.49 Baa1 Stable / A- Stable 125 500 Vaihtuvakorkoiset yrityslainat (reitatut ja teittaamattomat) Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Sponda Oyj 4.4.2016 Bullet 2.093 SEK - - - - - / - - 2.40 650 Destia Group Oyj 19.6.2019 Callable 4.500 EUR 3.90 100.50 101.75 - - / - - 4.50 65 Valtionlainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Määrä (Milj.) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Finnish Government 15.4.2016 Bullet 1.750 EUR - - - WR Neg / NR Neg - 6500 Finnish Government 15.9.2017 Bullet 3.875 EUR -0.52 105.71 105.73 Aaa Neg / AA+ Neg -1 6000 Finnish Government 4.7.2019 Bullet 4.375 EUR -0.45 115.04 115.06 Aaa Neg / AA+ Neg 6 5000 Finnish Government 15.4.2020 Bullet 3.375 EUR -0.36 114.58 114.61 Aaa Neg / AA+ Neg 11 6500 Finnish Government 15.4.2021 Bullet 3.500 EUR -0.25 118.39 118.40 Aaa Neg / AA+ Neg 12 6000 Finnish Government 4.7.2025 Bullet 4.000 EUR 0.25 133.64 133.68 Aaa Neg / AA+ Neg 19 6001 Finnish Government 4.7.2028 Bullet 2.750 EUR 0.56 125.47 125.61 Aaa Neg / AA+ Neg 32 5000 Finnish Government 4.7.2042 Bullet 2.625 EUR 1.01 136.61 136.77 Aaa Neg / AA+ Neg 26 4503 Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva voi poiketa tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti 100 000 euroa. Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Stena Ab 1.2.2017 Bullet 6.125 EUR 1.21 102.00 103.25 B2 /*- - / BB Stable 264 300 Sanoma Oyj 20.3.2017 Bullet 5.000 EUR 0.14 103.45 103.91 - - / - - 92 400 Nokian Tyres Plc 19.6.2017 Bullet 3.250 EUR 0.46 102.71 102.93 - - / - - 107 150 Rettig Group 25.6.2017 Bullet 5.250 EUR 1.00 104.29 104.51 - - / - - 160 100 Norske Skogindustrier 26.6.2017 Bullet 7.000 EUR - - - WR Neg / NR - - 500 Metsaliitto Osuuskunta 29.11.2017 Bullet 5.125 EUR 0.27 106.82 107.26 - - / - - 91 175 Cramo Oyj 23.2.2018 Bullet 4.500 EUR 1.46 104.86 105.17 - - / - - 205 100 Stockmann Oyj Abp 19.3.2018 Bullet 3.375 EUR 2.91 100.20 100.80 - - / - - 359 150 Stora Enso Oyj 19.3.2018 Bullet 5.000 EUR 0.43 107.33 108.19 Ba2 Stable / BB Stable 116 500 Finnair Oyj 29.8.2018 Bullet 5.000 EUR 2.30 105.45 105.84 - - / - - 290 150 Kesko Oyj 11.9.2018 Bullet 2.750 EUR 0.88 104.05 104.21 - - / - - 142 250 Pkc Group Oyj 20.9.2018 Bullet 4.250 EUR 2.00 104.63 105.02 - - / - - 260 100 Sponda Oyj 9.10.2018 Bullet 3.375 EUR 1.20 104.74 105.02 - - / - - 178 150 Nokia Oyj 4.2.2019 Bullet 6.750 EUR 0.57 115.47 116.40 Ba2 Stable / BB+ Pos 125 500 Stora Enso Oyj 7.3.2019 Bullet 5.500 EUR 0.86 111.85 112.66 Ba2 Stable / BB Stable 151 500 Metsa Board Oyj 13.3.2019 Bullet 4.000 EUR 1.10 106.86 107.90 Ba2 Stable / BB+ Pos 180 225 Ramirent Oyj 21.3.2019 Bullet 4.375 EUR 2.10 105.57 106.15 - - / - - 272 100 Ssab Ab 10.4.2019 Bullet 3.875 EUR 3.56 99.28 100.84 - - / B+ Stable 437 350 Kemira Oyj 27.5.2019 Bullet 2.500 EUR 0.98 104.12 104.47 - - / - - 154 200 Ovako Ab 1.6.2019 Callable 6.500 EUR17.67/1562.4 72.34 74.81 B3 Stable / B- - 1968 300 St1 Nordic Oy 4.6.2019 Bullet 4.125 EUR - - - - - / - - - 100 Orion Oyj 11.6.2019 Bullet 2.750 EUR 0.81 105.19 105.78 - - / - - 141 150 Ahlstrom Oyj 15.9.2019 Callable 4.125 EUR 2.83/2.52 103.13 104.00 - - / - - 346 100 Neste Oyj 18.9.2019 Bullet 4.000 EUR 1.20 108.52 109.01 - - / - - 177 400 Outokumpu Oyj 30.9.2019 Callable 6.625 EUR 6.39/9.66 98.93 100.67 B2 Pos / - - 729 250 Hkscan Oyj 21.11.2019 Bullet 3.625 EUR 2.76 101.95 102.82 - - / - - 338 100 Yit Oyj 25.3.2020 Callable 6.250 EUR 5.69/7.03 100.38 101.88 - - / - - 647 100 Cargotec Oyj 31.3.2020 Bullet 3.375 EUR 2.16 104.03 104.41 - - / - - 268 150 Huhtamaki Oyj 14.5.2020 Bullet 3.375 EUR 1.36 107.10 107.71 - - / - - 189 200 Paroc Group Oy 15.5.2020 Callable 6.250 EUR 5.94/9.63 99.01 101.09 B2 Stable / B Stable 679 200 Technopolis Plc 28.5.2020 Callable 3.750 EUR 2.79/2.8 102.58 103.59 - - / - - 337 150 Outotec Oyj 16.9.2020 Bullet 3.750 EUR 3.78 99.30 99.88 - - / - - 427 150 Srv Yhtiot Oyj 23.3.2021 Callable 6.875 EUR 6.4/7.25 100.98 101.88 - - / - - 688 100 Dna Ltd 12.3.2021 Bullet 2.875 EUR 1.67 104.68 105.49 - - / - - 213 150 Amer Sports Oyj 9.9.2022 Bullet 2.375 EUR 0.87 108.11 109.13 - - / - - 121 100 Perpetuaalit / Tier 1 lainat Liikkeellelaskija Seuraava Call päivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Nordea Bank Ab (Publ) 17.9.2016 Perp/Call 0.697 EUR 1.14/289 52.39 53.84 Baa3 Stable / NR Neg 500 Sanoma Oyj 12.12.2016 Perp/Call 7.250 EUR 10.25/3.58 101.02 101.87 - - / - - 100 Ahlstrom Oyj 2.10.2017 Perp/Call 7.875 EUR 10.3/3.95 104.00 105.00 - - / - - 100 Skandinaviska Enskilda 21.12.2017 Perp/Call 7.092 EUR 3.03/1.24 108.18 109.01 Baa3 Stable / BB+ Stable 500 Technopolis Plc 26.3.2018 Perp/Call 7.500 EUR 9.71/4.01 105.13 106.00 - - / - - 75 Lemminkainen Oyj 30.3.2018 Perp/Call 8.750 EUR 10.8/5.97 102.75 104.75 - - / - - 70 Stockmann Oyj Abp 31.1.2020 Perp/Call 7.750 EUR 10.73/7 101.25 102.25 - - / - - 85 Volvo Treasury Ab 10.6.2020 Callable 4.200 EUR 3.81/3.83 100.56 101.36 Ba1 Stable / BB+ - 900 Finnair Oyj 13.10.2020 Perp/Call 7.875 EUR 9.92/5.39 107.82 109.39 - - / - - 200 Outotec Oyj 24.3.2021 Perp/Call 7.375 EUR 8.34/6.96 100.71 101.63 - - / - - 150 Volvo Treasury Ab 10.3.2023 Callable 4.850 EUR 4.28/4.72 99.87 100.70 Ba1 Stable / BB+ - 600 Dong Energy A/S 26.6.2023 Callable 6.250 EUR 4.52/4.54 108.87 110.12 Baa3 Neg / BB+ Stable 700 Määrä (Milj.)

26.5.2016, 13 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Aktia Bank plc Class A nosto 8.31 9.00 583 1.7 % -0.2 % -7.6 % -29.7 % 8.15 10.26 12.07 10.3 0.9 8.4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.5 % -5.3 % -10.8 % -13.9 % -9 % -34 % -3.2 % Nordea Bank AB lasku! 81.75 90.99 331,084 3.2 % 5.6 % 3.2 % -26.9 % 72.40 93.13 114.60 10.5 1.1 10.7 % Danske Bank A/S nosto 188.80 215.00 185,725 1.7 % 4.5 % 6.9 % -4.8 % 168.30 192.52 218.00 10.3 1.1 11.1 % Skandinaviska Enskilda Banken lasku AB Class 79.80 A 89.00 175,185 2.3 % 5.3 % -0.9 % -23.1 % 72.75 90.76 111.10 10.8 1.2 11.5 % Svenska Handelsbanken AB Class lasku A 106.50 102.00 205,595 1.8 % 3.5 % -0.6 % -16.9 % 95.85 115.79 137.10 13.2 1.5 11.4 % Swedbank AB Class A nosto 182.00 195.00 206,025 2.0 % 6.4 % 7.8 % -7.4 % 150.80 185.62 208.00 11.6 1.5 13.3 % Alma Media Oyj nosto 3.68 4.20 303 354 3.1 % 0.8 % 10.8 % 21.9 % 2.51 3.08 3.78 7.1 10.5 12.9 2.4 18.5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 3.5 % 1.2 % 12.2 % 31.6 % -27 % -26 % -47 % 14 % 9.0 % Sanoma Oyj nosto 5.04 4.45 821 1,584 0.1 % 0.8 % 21.7 % 8.9 % 3.13 4.06 5.07 3.9 12.0 11.1 1.0 9.1 % Ilkka-Yhtyma Oyj nosto 2.05 2.40 44 83-0.5 % 0.0 % 0.0 % -8.1 % 1.94 2.10 2.45 6.8 7.7 6.2 0.7 11.5 % Keskisuomalainen Oyj Class Anosto 7.34 79 0.7 % -2.1 % -10.9 % -20.6 % 7.29 8.37 9.43 Talentum Oyj lasku 1.41 0.0 % 0.0 % 0.0 % 17.5 % 1.05 1.31 1.49 Eniro AB lasku 0.68 0.70 333 1,725-0.7 % 0.1 % -21.3 % -47.8 % 0.63 0.94 1.49 4.7 9.6 0.3-2.2 % Modern Times Group AB Class nosto B 232.20 275.00 15,571 17,004-3.7 % -2.8 % -5.6 % -16.6 % 198.00 235.30 279.00 10.1 11.7 15.4 3.2 20.9 % North Media A/S nosto 13.30 267 0.8 % 0.8 % -5.0 % -16.4 % 12.00 14.18 16.00 Schibsted Asa Class A lasku 260.70 257.50 57,786 57,951 0.3 % 0.5 % 10.1 % 5.2 % 219.80 264.33 508.50 23.6 30.3 63.9 5.2 8.1 % Amer Sports Oyj Class A lasku 26.48 30.00 3,138 3,589 0.1 % 3.1 % 0.6 % 12.9 % 21.89 24.96 28.07 11.6 14.0 18.7 2.9 15.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.7 % 0.9 % -1.6 % -18.3 % -18 % -25 % -40 % -32 % -1.5 % adidas AG lasku 114.60 115.00 23,976 24,590-0.2 % 3.7 % 6.3 % 52.4 % 62.51 85.48 118.30 13.6 17.8 24.8 3.7 14.9 % NIKE, Inc. Class B nosto 55.99 72.00 94,313 90,905-1.1 % -0.2 % -5.4 % 7.2 % 47.25 59.34 68.20 15.0 17.4 22.9 7.4 32.3 % PUMA SE lasku 206.50 191.50 3,115 2,780-0.6 % 3.1 % 6.0 % 34.0 % 140.95 183.71 219.30 13.9 20.8 45.3 1.8 4.0 % Atria Oyj Class A lasku 8.80 8.65 249 467 1.4 % 2.8 % -3.3 % -4.8 % 7.61 8.67 9.35 5.3 11.5 10.1 0.6 5.9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.2 % 3.6 % -1.7 % 15.1 % -30 % -19 % -39 % -37 % 0.1 % HKScan Oyj Class A lasku 3.10 2.70 171 341-0.6 % -0.3 % -3.7 % -48.4 % 2.94 3.99 6.13 4.3 14.6 15.4 0.4 2.6 % Apetit Oyj nosto 12.63 13.50 80 104 0.9 % -1.1 % 0.2 % -8.3 % 11.64 13.12 14.53 7.7 14.8 18.0 0.7 3.6 % Raisio Oyj Class V lasku 4.21 5.00 693 719 0.2 % -0.9 % -1.4 % -2.8 % 3.67 4.21 4.50 10.7 13.5 16.3 1.8 11.1 % Basware Oyj lasku 37.70 39.00 543 540-0.8 % -0.9 % -3.8 % -7.3 % 30.48 38.36 47.80 105.5 3.9-3.4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.6 % -0.8 % 3.7 % 8.0 % 1181 % 118 % -170 % Ariba, Inc. SciQuest, Inc. nosto 13.04 15.50 363 203-1.4 % -0.2 % -7.5 % -15.3 % 9.49 12.81 16.02 8.2 12.6 37.3 1.8 4.8 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

26.5.2016, 14 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 2/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Cargotec Oyj Class B lasku 34.21 35.75 2,214 2,739 0.8 % 3.5 % 13.3 % -4.6 % 23.70 31.08 36.84 8.1 10.5 12.1 1.5 12.2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.8 % 2.9 % 12.6 % 8.3 % 19 % 5 % -25 % 0 % 1.6 % Konecranes Oyj nosto 23.00 23.50 1,455 1,665 1.4 % 0.3 % 8.2 % -20.6 % 17.92 23.90 34.98 9.3 13.1 16.3 3.0 18.2 % Columbus McKinnon Corporation lasku 15.17 18.00 305 0.9 % 4.5 % -7.8 % -38.3 % 12.62 18.57 25.75 10.7 Manitowoc Company, Inc. nosto 5.76 6.00 789 898 1.1 % -0.5 % 7.9 % 33.4 % 4.00 3.81 20.72 7.1 12.0 36.5 1.0 2.7 % PALFINGER AG nosto 25.80 31.00 970 1,305 4.2 % 1.6 % -2.5 % -4.4 % 22.00 25.57 28.30 8.0 10.9 12.4 1.7 13.6 % Terex Corporation nosto 25.20 25.63 2,752 3,892 1.3 % 3.3 % 3.8 % -12.3 % 13.62 21.71 29.05 8.4 12.0 17.6 1.3 7.5 % TTS Group ASA nosto 3.12 8.00 270 241 0.6 % -5.5 % -5.5 % -34.7 % 2.00 3.71 5.19 1.5 1.9 3.6 0.4 11.0 % Caverion Oyj lasku 6.14 7.05 771 781 1.0 % -2.5 % -23.3 % -33.3 % 6.05 8.54 9.69 7.1 9.4 12.0 2.7 22.5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.5 % -3.2 % -21.9 % 20.1 % -2 % -24 % -21 % 135 % 197 % Royal Imtech N.V. lasku 0.02 2 0.0 % 0.0 % 0.0 % -99.6 % 0.01 0.80 4.52 Bilfinger SE nosto 37.95 40.00 1,747 1,997 1.1 % 1.4 % -2.6 % -7.2 % 31.31 38.53 45.28 7.3 12.4 15.1 1.1 7.6 % Citycon Oyj nosto 2.19 2.40 1,953 4,011-0.1 % -0.1 % -0.5 % -14.7 % 2.03 2.29 2.64 19.3 19.2 13.1 0.9 6.5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.4 % -1.2 % -3.4 % -19.5 % -9 % -11 % -21 % -16 % -0.5 % Sponda Oyj lasku 3.74 4.35 1,269 3,145-0.5 % 0.3 % 0.9 % 0.7 % 3.29 3.67 4.04 19.0 18.9 11.9 0.7 5.7 % Technopolis Oyj lasku! 3.58 4.10 381 1,225 0.8 % -3.8 % -3.8 % -7.0 % 3.32 3.68 3.97 13.1 13.7 7.7 0.7 8.9 % Castellum AB nosto 113.50 118.74 29,284 66,528 0.2 % 2.8 % 2.8 % 4.1 % 98.05 107.31 116.35 21.0 20.9 13.5 1.2 8.7 % Fabege AB nosto 137.30 149.00 22,708 43,733-0.7 % 0.7 % 9.1 % 12.5 % 111.70 128.85 141.70 30.1 30.4 27.9 1.2 4.4 % Hufvudstaden AB Class A nosto 129.40 133.50 27,986 33,304-0.2 % 2.4 % 4.6 % 18.0 % 100.50 116.67 131.60 27.3 27.2 28.1 1.3 4.6 % Kungsleden AB nosto 58.25 67.50 10,602 27,085 2.2 % 4.0 % 3.6 % 0.9 % 51.50 58.40 66.50 17.3 17.4 10.4 1.0 10.0 % Cramo Oyj lasku 19.30 20.25 863 1,240 1.6 % 3.7 % 7.1 % -4.3 % 15.37 18.35 20.88 5.9 12.6 12.3 1.6 12.8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.6 % 3.7 % 5.3 % 25.6 % 23 % -8 % -20 % 21 % 2.2 % Ramirent Oyj lasku 6.56 6.50 713 1,022 1.2 % 3.6 % 9.2 % -4.8 % 5.05 6.52 8.29 5.5 14.1 13.6 2.2 15.9 % Lavendon Group plc nosto 1.27 2.30 216 343 1.2 % -0.8 % -13.5 % -36.8 % 1.21 1.54 2.12 3.8 7.3 6.7 0.9 12.8 % Speedy Hire Plc nosto 0.39 0.49 205 303 0.6 % -3.1 % 9.8 % -48.0 % 0.28 0.43 0.77 5.1 19.3 25.6 0.9 3.5 % Bittium Corporation nosto 5.98 6.10 213 116-0.2 % 0.2 % -2.1 % 23.0 % 4.57 5.72 7.80 12.9 18.7 38.8 1.6 4.1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -3.4 % -1.2 % 10.0 % 58.8 % -35 % -21 % 56 % -62 % -3.8 % Mobileye N.V. nosto 37.90 54.50 8,309 7,615 0.6 % 4.0 % -1.6 % -19.9 % 23.57 43.60 64.48 34.8 35.4 45.8 11.2 24.4 % Parrot SA nosto 14.98 21.60 451 182 5.9 % 1.7 % -9.2 % -26.7 % 13.51 24.32 37.32 34.4 1.2-2.5 % Visteon Corporation lasku 73.69 87.50 2,506 1,941 1.0 % 2.1 % -7.5 % -32.7 % 58.83 95.75 121.65 5.7 7.6 18.7 VOXX International Corporation nosto Class A 3.19 3.50 77 80 5.3 % -2.1 % -30.3 % -63.7 % 2.94 6.02 9.61 3.8 27.8 10.2 0.2 1.9 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

26.5.2016, 15 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 3/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Elisa Oyj Class A lasku 33.11 31.00 5,540 6,437 1.4 % 1.3 % -0.1 % 20.9 % 26.55 31.95 35.99 11.4 18.5 20.1 5.5 27.1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2.3 % 2.8 % 0.2 % 45.7 % 56 % 24 % 29 % 161 % 12.8 % Telia Company AB nosto 4.22 4.70 18,309 24,517 1.2 % 2.5 % -1.5 % -24.3 % 3.89 4.70 5.67 8.7 12.7 12.6 1.6 12.9 % TDC A/S lasku 33.83 36.50 27,470 52,601 1.3 % -2.3 % 1.9 % -30.7 % 28.24 37.97 53.75 5.9 14.0 12.6 1.4 10.8 % Tele2 AB Class B lasku 73.20 80.00 33,064 46,040-7.2 % -8.2 % -4.8 % -24.1 % 65.85 82.91 104.60 8.7 22.5 23.9 2.0 8.4 % Telenor ASA lasku 140.40 153.50 210,805 274,729 1.3 % 2.1 % 3.5 % -19.9 % 116.80 153.32 186.10 5.9 10.4 13.4 3.4 25.0 % Finnair Oyj lasku 4.90 6.05 628 391 2.5 % 1.9 % -7.0 % 69.6 % 2.62 4.13 5.92 1.6 3.1 7.4 0.7 9.9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.3 % -0.6 % -2.9 % 58.0 % -29 % -29 % 53 % -44 % -20.6 % Air France-KLM SA nosto 7.46 8.50 2,239 6,359 1.5 % 0.2 % -6.2 % -4.8 % 5.52 7.03 8.84 2.2 5.3 3.8 2.2 58.7 % Deutsche Lufthansa AG nosto 12.70 14.00 5,900 9,151 1.6 % 1.9 % -8.3 % -4.7 % 10.25 13.08 15.41 2.5 4.7 4.5 0.8 18.2 % SAS AB nosto 23.20 28.00 7,658 8,052 3.6 % 5.5 % 2.2 % 44.1 % 13.95 19.33 28.80 1.9 2.9 6.2 0.9 14.8 % Fiskars Oyj Abp lasku 16.78 17.00 1,374 1,382 0.6 % 1.0 % -2.3 % -13.5 % 16.30 18.29 21.07 10.6 14.9 20.3 1.2 5.9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.8 % -2.9 % -6.0 % -16.2 % 27 % 46 % 42 % -33 % -6.4 % Rapala VMC Oyj lasku 4.20 4.40 164 263 1.0 % 0.7 % -4.1 % -19.1 % 3.90 4.77 5.85 7.9 10.1 13.1 1.2 8.8 % Acme United Corporation nosto 18.50 21.00 61 58 2.8 % 5.2 % 9.1 % 3.4 % 13.01 16.94 18.50 6.6 12.3 Scotts Miracle-Gro Company Class nosto A 69.06 74.00 4,228 5,116 0.0 % 3.6 % -3.6 % 8.2 % 58.11 65.53 75.13 9.8 11.8 16.7 1.5 8.9 % SEB SA lasku! 108.30 116.50 5,433 6,793 2.8 % 10.7 % 22.3 % 32.5 % 76.97 88.64 108.35 10.0 13.3 18.2 2.7 14.9 % Villeroy & Boch AG Pref nosto 12.85 14.90 361 446 0.6 % -0.5 % -5.2 % -11.6 % 10.81 13.30 14.95 5.7 9.2 11.2 1.9 16.6 % Fortum Oyj lasku 13.34 12.70 11,851 10,624 1.0 % 1.0 % 6.1 % -26.2 % 10.99 14.09 18.23 10.4 15.8 21.7 0.9 4.1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.7 % -1.0 % 4.8 % -2.3 % 75 % 56 % 73 % -36 % -6.7 % E.ON SE nosto 8.79 9.55 17,579 22,672 3.7 % 6.0 % -2.9 % -37.5 % 7.08 9.64 14.24 3.5 6.1 11.6 1.0 8.5 % Electricite de France SA nosto 12.12 11.50 23,262 62,527 2.7 % 2.8 % 11.3 % -47.8 % 9.13 15.27 23.31 3.8 8.6 8.8 0.6 7.4 % Endesa S.A. nosto 18.16 18.85 19,227 23,284 0.1 % 0.7 % 1.9 % 1.4 % 15.62 18.13 20.72 7.3 13.2 15.5 2.1 13.7 % Iberdrola SA lasku 6.16 6.60 38,413 67,210 0.9 % 1.3 % 0.9 % -4.0 % 5.66 6.19 6.71 8.5 14.7 15.0 1.0 6.6 % RWE AG lasku 11.67 11.95 7,052 13,809 2.3 % -0.3 % -6.6 % -48.2 % 9.13 13.58 22.86 2.5 4.6 11.5 1.0 9.0 % SSE plc lasku 15.40 15.60 15,517 24,118 0.7 % 1.0 % 3.5 % -7.6 % 13.17 14.98 16.93 10.1 13.7 13.0 2.5 19.6 % F-Secure Oyj lasku 2.75 2.80 437 349-1.1 % 5.0 % 3.0 % -8.3 % 2.15 2.69 3.84 13.2 17.7 26.4 5.6 21.4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.9 % 5.3 % 8.9 % 11.9 % 55 % 57 % 26 % 54 % 2.0 % Symantec Corporation lasku 17.25 18.50 10,562 8,786 1.1 % 1.5 % -4.7 % -30.6 % 16.14 20.32 25.10 7.4 8.9 15.3 4.0 26.3 % Trend Micro Incorporated nosto 4,005 4,700 561,874 406,350-1.4 % -2.1 % -7.1 % -9.9 % 3,490.0 4,462.6 5,450.0 9.7 13.5 26.8 3.3 12.4 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

26.5.2016, 16 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 4/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE HKScan Oyj Class A lasku 3.10 2.70 171 341-0.6 % -0.3 % -3.7 % -48.4 % 2.94 3.99 6.13 4.3 14.6 15.4 0.4 2.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.5 % -0.6 % -2.2 % -43.1 % -45 % 10 % 4 % -60 % -4.2 % Atria Oyj Class A lasku 8.80 8.65 249 467 1.4 % 2.8 % -3.3 % -4.8 % 7.61 8.67 9.35 5.3 11.5 10.1 0.6 5.9 % Apetit Oyj nosto 12.63 13.50 80 104 0.9 % -1.1 % 0.2 % -8.3 % 11.64 13.12 14.53 7.7 14.8 18.0 0.7 3.6 % Raisio Oyj Class V lasku 4.21 5.00 693 719 0.2 % -0.9 % -1.4 % -2.8 % 3.67 4.21 4.50 10.7 13.5 16.3 1.8 11.1 % Huhtamaki Oyj nosto 36.96 37.25 3,983 4,438 0.7 % 4.0 % 6.8 % 20.9 % 26.21 31.23 36.96 11.5 16.1 19.2 3.3 17.1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.0 % 1.8 % 9.0 % 14.9 % 26 % 26 % 17 % 5 % -1.9 % Bemis Company, Inc. lasku 49.56 50.50 4,693 6,008 1.0 % 3.5 % -5.4 % 5.5 % 38.91 46.36 54.19 9.7 13.1 17.4 3.8 21.7 % Rexam PLC nosto 6.27 6.35 4,425 5,625 0.2 % -0.4 % -1.5 % 10.6 % 5.03 5.80 6.45 9.4 12.6 14.9 2.7 17.8 % Sonoco Products Company lasku 47.16 47.00 4,752 5,647 0.8 % 3.5 % 0.1 % 2.1 % 34.68 42.77 49.35 8.5 12.5 17.0 3.0 17.6 % Kemira Oyj nosto 10.91 11.00 1,695 2,395 0.2 % 1.1 % 8.7 % -0.2 % 8.92 10.66 11.92 7.6 12.9 13.8 1.4 9.9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.3 % -1.3 % 9.2 % 13.8 % -4 % 10 % -6 % -39 % -5.4 % Akzo Nobel N.V. nosto 63.04 68.00 15,610 16,479 0.3 % 2.5 % -0.4 % -9.7 % 49.91 61.62 71.23 7.4 10.4 14.6 2.2 15.0 % Ashland Inc. nosto 113.63 130.00 7,052 10,029 0.1 % 1.5 % -0.4 % -11.6 % 88.30 108.89 128.85 8.8 12.6 15.0 2.6 17.3 % BASF SE nosto 69.76 75.00 64,073 76,316 0.9 % 3.1 % -0.8 % -20.6 % 56.01 71.22 88.82 7.5 12.1 14.6 2.0 13.5 % Kesko Oyj Class B lasku 35.85 37.00 3,570 3,792 0.3 % 4.0 % 1.0 % 1.8 % 28.30 33.62 39.51 9.2 13.9 18.3 1.7 9.3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.0 % 1.2 % -2.2 % -2.3 % -9 % 2 % 3 % -52 % -9.3 % Axfood AB lasku 150.40 152.50 31,565 30,399 3.7 % 2.1 % 0.5 % 16.6 % 124.50 145.56 167.60 11.2 15.3 20.5 7.3 35.9 % ICA Gruppen AB nosto 285.10 285.00 57,347 68,508 1.0 % 3.1 % 8.1 % -5.5 % 243.80 291.07 322.50 11.0 14.8 16.9 1.9 11.4 % Kingfisher Plc nosto 3.70 3.80 8,402 8,041-0.9 % 3.2 % 1.1 % 1.1 % 3.12 3.53 3.86 8.1 11.0 15.9 1.3 8.4 % Kone Oyj Class B lasku 40.33 39.00 21,200 19,361-0.1 % 1.1 % 1.0 % 1.1 % 31.50 38.41 43.49 13.9 15.0 21.0 7.3 34.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.3 % -2.0 % -1.0 % -8.9 % -3 % -8 % -14 % 8 % 6.9 % Schindler Holding AG Pref lasku 182.60 170.00 20,478 18,628-0.4 % 3.1 % 2.0 % 9.9 % 133.20 161.39 184.00 14.3 16.2 24.3 6.7 27.7 % Konecranes Oyj nosto 23.00 23.50 1,455 1,665 1.4 % 0.3 % 8.2 % -20.6 % 17.92 23.90 34.98 9.3 13.1 16.3 3.0 18.2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.1 % -0.8 % 6.6 % -10.4 % 40 % 38 % 5 % 152 % 8.8 % Cargotec Oyj Class B lasku 34.21 35.75 2,214 2,739 0.8 % 3.5 % 13.3 % -4.6 % 23.70 31.08 36.84 8.1 10.5 12.1 1.5 12.2 % Columbus McKinnon Corporation lasku 15.17 18.00 305 0.9 % 4.5 % -7.8 % -38.3 % 12.62 18.57 25.75 10.7 Manitowoc Company, Inc. nosto 5.76 6.00 789 898 1.1 % -0.5 % 7.9 % 33.4 % 4.00 3.81 20.72 7.1 12.0 36.5 1.0 2.7 % PALFINGER AG nosto 25.80 31.00 970 1,305 4.2 % 1.6 % -2.5 % -4.4 % 22.00 25.57 28.30 8.0 10.9 12.4 1.7 13.6 % Terex Corporation nosto 25.20 25.63 2,752 3,892 1.3 % 3.3 % 3.8 % -12.3 % 13.62 21.71 29.05 8.4 12.0 17.6 1.3 7.5 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

26.5.2016, 17 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 5/11 Suositusten muutos Tavoite- Markkinaarvo eilen! EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% P/E ROE TTS Group ASA nosto 3.12 8.00 270 241 0.6 % -5.5 % -5.5 % -34.7 % 2.00 3.71 5.19 1.5 1.9 3.6 0.4 11.0 % alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT Lassila & Tikanoja Oyj nosto 15.42 18.00 598 633 0.6 % 7.0 % -2.8 % -7.9 % 14.37 16.77 18.59 6.7 11.8 14.2 2.7 18.8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.0 % 7.0 % -2.1 % -12.5 % 7 % -23 % -7 % -98 % 16.7 % Casella Waste Systems, Inc. Class nosto A 7.04 8.50 290 761-0.8 % 0.9 % 2.2 % 35.4 % 4.97 6.20 7.75 6.5 18.9 232.7-7.7 % Shanks Group plc nosto 0.81 1.00 321 473 0.0 % -0.9 % -3.6 % -26.3 % 0.69 0.92 1.14 6.0 11.9 15.3 1.8 11.8 % Lemminkainen Corporation lasku 13.00 14.00 302 400 0.0 % -0.1 % -7.1 % 14.1 % 11.00 12.79 14.25 4.5 7.4 11.9 0.9 7.3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.5 % -3.0 % -8.6 % 11.3 % -58 % -39 % -10 % -63 % -10.8 % YIT Oyj nosto 6.19 5.95 788 1,277 0.8 % 7.6 % 11.9 % -12.6 % 4.32 5.47 7.21 11.9 13.7 15.4 1.4 8.9 % SRV Yhtioet Oyj nosto 3.30 3.60 200 499-0.3 % 1.2 % -2.9 % 4.3 % 2.42 3.00 3.65 13.3 14.6 12.3 0.8 6.3 % JM AB lasku 237.00 252.50 17,819 18,277 0.3 % 0.9 % 3.3 % -4.0 % 179.50 227.41 265.50 9.4 9.5 11.9 3.2 27.1 % NCC AB Class B nosto 296.40 300.50 32,143 35,477-1.6 % 2.8 % -0.1 % 10.1 % 228.00 267.25 304.80 13.7 14.3 13.8 2.6 19.1 % Peab AB Class B lasku 68.55 68.00 20,272 22,320 1.6 % 1.0 % 0.7 % 3.2 % 54.60 64.65 76.00 7.6 10.3 12.5 2.2 17.6 % Veidekke ASA nosto 108.00 120.00 14,440 14,504 2.4 % 3.8 % -4.4 % 16.1 % 81.00 101.38 117.00 8.2 10.8 12.9 3.8 29.4 % Metso Oyj lasku 20.66 21.00 3,106 3,229 0.0 % 1.0 % -2.1 % -22.4 % 17.31 21.89 27.43 9.5 11.6 17.3 2.2 12.5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.3 % -0.4 % 1.2 % -3.8 % 1 % -13 % -1 % -16 % -1.8 % Atlas Copco AB Class A nosto 214.20 215.00 256,945 268,887 0.2 % 1.2 % -2.9 % -16.4 % 171.00 214.25 263.60 11.7 14.2 19.5 4.8 24.6 % FLSmidth & Co. A/S lasku 241.80 232.50 12,392 15,289 0.1 % 0.8 % -9.9 % -26.2 % 206.00 265.53 343.00 8.5 13.8 15.8 1.4 9.0 % Sandvik AB nosto 83.15 81.00 104,302 129,636-0.1 % 0.4 % -4.3 % -19.7 % 64.55 82.18 105.70 9.0 13.1 17.4 2.7 15.8 % Terex Corporation nosto 25.20 25.63 2,752 3,892 1.3 % 3.3 % 3.8 % -12.3 % 13.62 21.71 29.05 8.4 12.0 17.6 1.3 7.5 % Metsae Board Corporation Class nosto B 4.87 5.95 1,762 2,053 1.8 % 3.0 % -10.7 % -17.8 % 4.58 5.79 7.15 6.7 9.9 11.8 1.5 12.9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.7 % 0.7 % -17.9 % -13.6 % -4 % -29 % 2 % -17 % 28.6 % Stora Enso Oyj Class R lasku 7.45 8.80 5,998 9,157 0.6 % 4.1 % -0.1 % -23.7 % 6.50 8.17 10.00 6.5 9.9 10.0 1.0 10.1 % UPM-Kymmene Oyj nosto 16.87 17.60 9,004 10,462 0.2 % 1.7 % 13.1 % -0.8 % 13.19 15.98 18.19 6.9 10.5 12.0 1.1 8.9 % Holmen AB Class B nosto 282.20 290.00 23,914 27,429 0.5 % 2.5 % 11.5 % 10.3 % 218.00 253.34 284.50 8.8 13.7 15.7 1.1 7.0 % International Paper Companylasku 42.13 47.00 17,323 24,993 1.7 % 4.6 % -1.7 % -20.7 % 32.50 41.92 53.21 6.8 10.4 11.9 3.8 32.1 % Norske Skogindustrier ASA nosto 2.24 1.73 507 8,247 2.3 % 0.4 % 0.4 % -41.4 % 1.63 2.47 4.01 8.0 31.5 2.3-173.4 % Sappi Limited lasku 72.94 77.28 39,493 60,608 1.6 % 0.8 % 19.6 % 51.3 % 36.10 55.76 79.42 5.0 7.8 8.1 1.7 21.2 % Neste Corporation nosto 29.44 29.60 7,549 8,350 0.4 % 3.0 % 1.6 % 27.2 % 20.36 25.67 31.24 6.8 9.8 11.8 2.1 17.5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.6 % 4.0 % 0.7 % 31.3 % 45 % 9 % 11 % 119 % 7.1 % ERG S.p.A. nosto! 10.98 13.85 1,651 3,298 2.4 % -6.2 % -2.3 % -4.8 % 10.03 11.82 13.65 7.4 17.2 18.8 1.0 5.5 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

26.5.2016, 18 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 6/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Hellenic Petroleum SA lasku 4.10 6.15 1,253 2,730-0.2 % 2.2 % 9.3 % -10.9 % 2.74 4.31 5.65 4.3 5.8 6.3 0.6 10.1 % SARAS S.p.A. - Raffinerie Sardenosto 1.51 2.00 1,436 1,332 0.7 % -6.2 % -3.6 % -0.5 % 1.27 1.74 2.55 2.4 3.9 7.5 1.5 19.7 % Renewable Energy Group, Inc.nosto 9.87 12.00 431 1.1 % 6.0 % 0.2 % 0.0 % 6.02 9.00 12.80 9.7 0.6 6.2 % Nokia Oyj lasku! 5.03 6.00 29,351 22,388 4.7 % 7.7 % -3.9 % -23.6 % 4.52 5.99 7.11 7.3 9.4 21.0 1.4 6.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 4.6 % 6.9 % -3.5 % -5.6 % 28 % 16 % 75 % -33 % -10.7 % Alcatel-Lucent SA nosto 3.35 4.45 11,854 10,675-0.3 % 0.0 % 1.8 % -5.3 % 2.65 3.35 3.88 5.8 8.4 11.7 2.7 22.9 % LM Ericsson Telefon AB Class Blasku 64.60 72.00 213,977 187,825 0.5 % 1.7 % -2.6 % -30.7 % 60.70 81.38 97.60 5.7 7.8 12.3 1.4 11.7 % Nokian Renkaat Oyj nosto 31.09 30.70 4,188 3,999-1.0 % -0.9 % -2.1 % -0.4 % 22.50 30.22 37.57 10.0 12.8 16.8 3.2 19.1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.6 % -1.7 % 6.6 % 18.9 % 112 % 92 % 61 % 84 % 2.8 % Bridgestone Corporation nosto 3.68K 4.50K 2991K 2683K 1.2 % -0.8 % -13.7 % -24.3 % 3.56K 4.27K 5.18K 3.6 5.1 8.9 1.2 13.0 % Continental AG lasku 186.55 208.00 37,311 38,933 0.1 % 2.4 % -3.8 % -14.4 % 171.30 202.22 231.90 5.8 8.2 11.9 2.3 19.6 % Nordea Bank AB lasku! 81.75 90.99 331,084 3.2 % 5.6 % 3.2 % -26.9 % 72.40 93.13 114.60 10.5 1.1 10.7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.2 % 0.6 % -0.2 % -13.8 % -9 % -18 % -1.2 % Pohjola Bank Plc Class A lasku Danske Bank A/S nosto 188.80 215.00 185,725 1.7 % 4.5 % 6.9 % -4.8 % 168.30 192.52 218.00 10.3 1.1 11.1 % Skandinaviska Enskilda Banken lasku AB Class 79.80 A 89.00 175,185 2.3 % 5.3 % -0.9 % -23.1 % 72.75 90.76 111.10 10.8 1.2 11.5 % Svenska Handelsbanken AB Class lasku A 106.50 102.00 205,595 1.8 % 3.5 % -0.6 % -16.9 % 95.85 115.79 137.10 13.2 1.5 11.4 % Swedbank AB Class A nosto 182.00 195.00 206,025 2.0 % 6.4 % 7.8 % -7.4 % 150.80 185.62 208.00 11.6 1.5 13.3 % Olvi Oyj Class A nosto 26.52 24.75 551 571-0.2 % 2.0 % 6.1 % 4.2 % 20.30 23.74 27.20 9.7 13.7 16.9 2.6 15.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.8 % 1.0 % 6.7 % -4.1 % -17 % -16 % -16 % -31 % -3.3 % Carlsberg A/S Class B nosto 640.00 609.14 97,502 124,340 1.1 % 2.2 % 1.7 % -1.3 % 479.30 584.57 652.50 9.7 14.6 20.1 2.1 10.2 % Harboes Bryggeri A/S Class B lasku 113.50 681-0.4 % -2.2 % -2.2 % 5.6 % 92.00 107.57 120.00 Royal Unibrew A/S nosto 294 315 16,315 17,553 1.3 % 2.8 % -1.2 % 20.7 % 210.60 262.44 318.50 13.7 18.0 20.1 5.5 27.5 % Oriola-KD Corporation Class B lasku 4.12 4.80 747 755 0.2 % -1.7 % -6.8 % -2.6 % 3.65 4.25 4.65 8.3 11.6 15.6 3.3 21.4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.3 % -1.6 % -6.9 % 0.8 % 5 % Celesio AG nosto 25.37 23.50 5,156 6,159-0.1 % 0.0 % 0.2 % -3.4 % 24.33 25.43 26.86 8.8 11.1 14.8 1.5 10.0 % Orion Oyj Class B nosto 32.52 29.00 4,589 4,538 1.1 % 5.6 % 8.3 % 6.3 % 27.79 32.13 38.86 15.3 17.8 22.8 7.4 32.5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.4 % -0.3 % 2.1 % -34.1 % 10 % -7 % 0 % 57 % 9.6 % AstraZeneca PLC lasku 40.15 46.31 50,765 58,630 1.4 % 2.9 % -1.7 % -10.3 % 37.46 42.04 46.34 12.1 13.0 14.9 4.4 29.3 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

26.5.2016, 19 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 7/11 Suositusten muutos Tavoite- Markkinaarvo eilen! EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% P/E ROE H. Lundbeck A/S nosto 261.00 260.00 51,506 51,912 1.4 % 8.8 % 14.0 % 91.2 % 126.20 201.86 262.00 15.8 25.2 30.5 5.1 16.6 % alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT Outokumpu Oyj lasku 3.70 3.85 1,538 3,013 2.2 % 5.7 % -7.3 % -29.4 % 1.98 3.41 5.47 8.4 26.1 0.7-0.2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.5 % 5.1 % 2.0 % -4.4 % 31 % 113 % -24 % -4.8 % Acerinox SA lasku 10.11 11.00 2,696 3,384 1.2 % -0.2 % -9.2 % -27.7 % 7.04 10.26 14.60 9.5 17.6 26.2 1.4 5.4 % Aperam SA nosto 35.22 37.94 2,749 2,860 2.6 % 4.1 % 1.9 % -7.9 % 22.08 32.06 39.71 6.0 8.6 13.8 1.3 9.1 % ArcelorMittal SA nosto 4.05 4.97 12,404 22,649 2.1 % -3.1 % -16.6 % -47.9 % 2.01 4.49 8.03 4.8 11.3 189.2 0.5 0.3 % POSCO lasku 207K 285K 18048K 33207K 1.0 % 1.5 % -13.0 % -16.5 % 156K 196K 253K 5.4 11.5 11.9 0.4 3.5 % Outotec Oyj nosto 3.45 3.30 632 566 2.6 % -0.7 % -4.2 % -44.0 % 2.49 4.15 6.40 7.6 14.8 33.3 1.5 4.4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2.5 % -1.6 % 1.9 % -19.7 % -16 % 17 % 101 % -18 % -6.4 % Metso Oyj lasku 20.66 21.00 3,106 3,229 0.0 % 1.0 % -2.1 % -22.4 % 17.31 21.89 27.43 9.5 11.6 17.3 2.2 12.5 % FLSmidth & Co. A/S lasku 241.80 232.50 12,392 15,289 0.1 % 0.8 % -9.9 % -26.2 % 206.00 265.53 343.00 8.5 13.8 15.8 1.4 9.0 % PKC Group Oyj lasku 17.65 19.00 426 453 6.6 % 9.0 % 7.2 % -23.1 % 12.90 17.23 23.18 6.2 10.9 17.4 2.6 14.9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 3.1 % 0.2 % -2.8 % -0.1 % -31 % -10 % 3 % -38 % 0.5 % Accuride Corporation nosto 1.64 1.90 79 5.8 % 17.1 % 7.2 % -59.2 % 0.74 2.46 4.67 2.7-24.7 % Allison Transmission Holdings, nosto Inc. 27.91 32.00 4,737 6,675 1.7 % 0.9 % -0.1 % -11.5 % 20.56 27.26 31.81 10.6 15.2 22.2 4.3 19.2 % Commercial Vehicle Group, Inc. nosto 3.63 5.00 111 4.6 % 22.2 % 41.2 % -42.0 % 2.02 3.97 7.50 27.5 Meritor, Inc. nosto 8.69 9.00 795 1,575 3.1 % 7.8 % 6.9 % -38.0 % 6.11 10.19 14.42 4.8 6.9 5.3 Stoneridge, Inc. nosto 15.90 17.00 443 3.2 % 2.6 % 10.6 % 32.3 % 10.18 12.91 16.12 11.9 3.2 27.1 % WABCO Holdings Inc. nosto 105.51 125.00 5,935 5,853 2.8 % 2.2 % -5.9 % -20.0 % 81.66 108.32 133.00 11.4 14.3 17.8 6.5 36.3 % Ponsse Oyj nosto 22.35 25.00 626 646 1.6 % 3.8 % 0.9 % 48.1 % 13.10 17.43 23.53 8.9 10.7 13.8 3.9 28.5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.4 % 5.2 % 6.3 % 69.2 % -42 % -57 % -24 % 68 % 16.5 % Deere & Company nosto 80.49 76.00 25,381 54,925 1.1 % -2.6 % -2.3 % -13.8 % 70.16 82.38 98.23 23.1 37.4 21.3 3.6 17.0 % Komatsu Ltd. nosto 1.84K 1.81K 1789K 2073K 2.8 % -0.2 % -8.5 % -28.3 % 1.56K 2.02K 2.64K 7.3 11.7 15.1 1.1 7.0 % Poeyry Oyj lasku 3.15 2.95 188 221 0.0 % -1.1 % -7.7 % -18.3 % 3.09 3.61 4.16 11.6 15.3 23.5 1.5 6.2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2.1 % -3.1 % -11.0 % -22.0 % 24 % 29 % 68 % -25 % -7.7 % Etteplan Oyj nosto 4.20 4.94 104 136 0.7 % -1.2 % -13.7 % 4.0 % 3.58 4.21 4.94 8.0 10.7 11.2 1.9 17.3 % AF AB Class B nosto 142.50 142.50 11,163 12,502 0.2 % 0.2 % 3.4 % 21.8 % 107.00 129.35 153.00 11.8 13.1 16.3 2.3 14.4 % Arcadis NV nosto 15.35 16.00 1,321 1,670 5.7 % 7.5 % 4.8 % -40.5 % 11.23 19.73 26.72 6.5 10.0 9.9 1.2 12.1 % Jacobs Engineering Group Inc.nosto 50.02 48.00 6,099 5,839 2.1 % 1.3 % 14.7 % 14.8 % 34.76 41.49 50.72 8.5 10.3 15.7 1.3 8.1 % Sweco AB Class B nosto 133.00 145.00 15,991 17,541 2.0 % 2.4 % 6.7 % 18.4 % 100.13 119.78 137.00 11.9 15.2 16.7 3.0 18.1 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

26.5.2016, 20 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 8/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Raisio Oyj Class V lasku 4.21 5.00 693 719 0.2 % -0.9 % -1.4 % -2.8 % 3.67 4.21 4.50 10.7 13.5 16.3 1.8 11.1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.3 % -1.4 % 0.9 % 17.7 % 85 % -1 % 12 % 226 % 7.0 % Apetit Oyj nosto 12.63 13.50 80 104 0.9 % -1.1 % 0.2 % -8.3 % 11.64 13.12 14.53 7.7 14.8 18.0 0.7 3.6 % Atria Oyj Class A lasku 8.80 8.65 249 467 1.4 % 2.8 % -3.3 % -4.8 % 7.61 8.67 9.35 5.3 11.5 10.1 0.6 5.9 % HKScan Oyj Class A lasku 3.10 2.70 171 341-0.6 % -0.3 % -3.7 % -48.4 % 2.94 3.99 6.13 4.3 14.6 15.4 0.4 2.6 % Ramirent Oyj lasku 6.56 6.50 713 1,022 1.2 % 3.6 % 9.2 % -4.8 % 5.05 6.52 8.29 5.5 14.1 13.6 2.2 15.9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.1 % 3.7 % 8.0 % 24.9 % 12 % 8 % -8 % 95 % 6.2 % Cramo Oyj lasku 19.30 20.25 863 1,240 1.6 % 3.7 % 7.1 % -4.3 % 15.37 18.35 20.88 5.9 12.6 12.3 1.6 12.8 % Lavendon Group plc nosto 1.27 2.30 216 343 1.2 % -0.8 % -13.5 % -36.8 % 1.21 1.54 2.12 3.8 7.3 6.7 0.9 12.8 % Speedy Hire Plc nosto 0.39 0.49 205 303 0.6 % -3.1 % 9.8 % -48.0 % 0.28 0.43 0.77 5.1 19.3 25.6 0.9 3.5 % SSAB AB Class A nosto 29.45 29.40 14,982 35,647-1.0 % -3.4 % -15.4 % -39.7 % 17.24 31.92 50.90 8.0 47.5 206.9 0.4 0.2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -5.9 % -9.5 % -6.7 % -15.1 % 34 % 343 % 554 % -80 % -13.0 % AK Steel Holding Corporationnosto 3.97 4.13 946 3,116 11.2 % 16.8 % -12.6 % -25.2 % 1.64 3.19 5.77 6.8 12.4 68.4 ThyssenKrupp AG nosto 19.13 22.00 10,824 14,284 2.4 % 1.2 % -8.2 % -23.3 % 12.56 19.06 25.30 4.9 8.3 15.4 2.8 18.1 % voestalpine AG lasku 29.54 30.00 5,168 8,952 1.0 % 0.3 % -5.5 % -25.1 % 22.13 31.56 42.02 6.2 11.4 11.2 0.9 8.2 % Sampo Oyj Class A nosto 40.00 42.80 22,400 24,374-0.3 % 1.9 % 1.1 % -10.4 % 36.76 43.35 47.67 13.6 13.8 14.4 1.9 13.2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.8 % -0.9 % -7.4 % -12.0 % 0 % 14 % 8 % -30 % -5.0 % Pohjola Bank Plc Class A lasku Storebrand ASA nosto 35.42 37.00 15,936 24,117 1.3 % 3.7 % 15.9 % 20.5 % 26.30 31.89 37.69 9.8 8.5 0.6 6.6 % Topdanmark A/S nosto 183.1 190 19,226 18,758 1.8 % 3.6 % 5.8 % -5.4 % 142.60 179.16 201.8 13.7 14.4 15.0 3.6 24.3 % Tryg A/S lasku 129.30 140.50 37,440 1.4 % 1.3 % 3.8 % -10.5 % 112.00 129.85 146.50 16.5 3.9 23.6 % Sanoma Oyj nosto 5.04 4.45 821 1,584 0.1 % 0.8 % 21.7 % 8.9 % 3.13 4.06 5.07 3.9 12.0 11.1 1.0 9.1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.2 % 1.3 % 24.2 % 15.9 % -63 % -14 % -55 % -57 % -2.3 % Alma Media Oyj nosto 3.68 4.20 303 354 3.1 % 0.8 % 10.8 % 21.9 % 2.51 3.08 3.78 7.1 10.5 12.9 2.4 18.5 % Ilkka-Yhtyma Oyj nosto 2.05 2.40 44 83-0.5 % 0.0 % 0.0 % -8.1 % 1.94 2.10 2.45 6.8 7.7 6.2 0.7 11.5 % Keskisuomalainen Oyj Class Anosto 7.34 79 0.7 % -2.1 % -10.9 % -20.6 % 7.29 8.37 9.43 Talentum Oyj lasku 1.41 0.0 % 0.0 % 0.0 % 17.5 % 1.05 1.31 1.49 Eniro AB lasku 0.68 0.70 333 1,725-0.7 % 0.1 % -21.3 % -47.8 % 0.63 0.94 1.49 4.7 9.6 0.3-2.2 % Modern Times Group AB Class nosto B 232.20 275.00 15,571 17,004-3.7 % -2.8 % -5.6 % -16.6 % 198.00 235.30 279.00 10.1 11.7 15.4 3.2 20.9 % Schibsted Asa Class A lasku 260.70 257.50 57,786 57,951 0.3 % 0.5 % 10.1 % 5.2 % 219.80 264.33 508.50 23.6 30.3 63.9 5.2 8.1 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä