Osavuosikatsaus 1.1. 30.9.2003

n Osavuosikatsaus 1.1. 30.9.2003 Osinko-oikaistu substanssi nousi kauden aikana 3,7 milj. euroa, joka vastaa 3,5 %. Vastaavana kautena edellisvuonna substanssi laski 2,5 milj. euroa, joka vastaa 2,1 %. 30. syyskuuta 2003 substanssi per osake oli 20,36 piilevän verovelan jälkeen. Vastaavana ajankohtana edellisvuonna substanssi oli 20,48 per osake piilevän verovelan jälkeen. Osinkoa jaettiin maaliskuussa 2003 1,40 /osake. Edellisvuonna jaettiin 1,40 /osake. s n NORVESTIA OYJ

O s a v u o s i k a t s a u s 1.1. 30.9.2003 KAUPTHING BUNADARBANKI UUSI PÄÄOMISTAJA Islantilainen investointipankki Kaupthing Bunadarbanki hf. osti 29. syyskuuta 2003 kaikki Havsfrun S.A:n omistamat osakkeet Norvestia Oyj:ssä. Luovutus, joka käsitti 30,35 % osakkeista ja 54,44 % äänistä Norvestia Oyj:ssä, teki Norvestiasta tytäryhtiön Kaupthing-konserniin. Emoyhtiö Kaupthing Bunadarbanki hf., jonka kotipaikka on Reykjavik, on noteerattu Islannin arvopaperipörssissä ja Tukholman pörssissä. Lisätietoa Kaupthing-konsernista löydätte osoitteesta www.kaupthing.net. Norvestia-osakkeiden luovutus edellyttää AB Havsfrunin ylimääräisen yhtiökokouksen päätöksen, joka järjestetään 16. lokakuuta 2003. Osakkeenomistajat, jotka omistavat yli 50 % äänistä AB Havsfrunissa ovat ilmoittaneet että he tukevat luovutusta. 20. lokakuuta 2003 järjestetään Norvestia Oyj:ssä ja Neomarkka Oyj:ssä ylimääräiset yhtiökokoukset, jotta voidaan päättää hallitusten kokoonpanoista. OSAKEMARKKINAT Odotukset kesän aikana USA:n talouden elpymisestä johti useimmat maailman osakeindeksit nousuun myös vuoden kolmannella neljänneksellä. Osakekurssien nousuvauhti ei kuitenkaan ollut enää yhtä nopeaa kuin keväällä, mutta vuoden alusta tarkasteltuna valtaosa maailman osakeindekseistä on tuottanut positiivisesti tänä vuonna. Valitettava poikkeus tähän kehitykseen on kuitenkin ollut Helsingin Pörssi. Sen indeksikehitys on ainakin toistaiseksi ollut tänä vuonna yksi maailman heikoimpia. HEXtuottoindeksin tuotto vuoden alusta syyskuun loppuun oli 0,7 %. Heikko kurssikehitys johtuu lähinnä siitä, että Helsingin Pörssin tärkeimmät toimialat tietoliikenne ja metsäteollisuus ovat molemmat laskeneet vuoden alusta. Nokia on ylivoimaisesti Helsingin Pörssin vaihdetuin osake ja sen negatiivinen kurssikehitys on heikentänyt tunnelmaa koko pörssissä. HEX-portfolioindeksi on tuottanut yleisindeksiä paremmin tänä vuonna, vaikka senkään tuotto ei ole ollut kilpailukykyinen useimpien muiden osakeindeksien tuottoihin verrattuna. Sekä dollarin kurssi suhteessa euroon että USA:n pitkät korot vaikuttivat alkukesästä osakemarkkinoihin suotuisasti. Dollari vahvistui toukokuun lopusta syyskuun alkuun, mikä lisäsi sijoittajien uskoa eurooppalaisten yhtiöiden tulosnäkymiin ja USA:n talouden yleiseen vahvistumiseen. Tätä näkymää tuki voimakas liike USA:n korkomarkkinoilla, missä USA:n valtion kymmenvuotisen obligaation korko nousi lähihistoriansa alimmalta noin 3 %:n tasolta 4.5 %:iin. Tämä korkoliike tapahtui muutamassa kuukaudessa, mikä on hyvin epätavallista ja se tulkittiin yleisesti osoitukseksi USA:n talouden vahvistumisesta. Syyskuun aikana dollarin kurssi on kuitenkin nopeasti heikentynyt, samanaikaisesti kun USA:n pitkät korot ovat laskeneet, mikä on lisännyt sijoittajien epävarmuutta. USA:n taloutta vaivaa monta rakenteellista ongelmaa eikä se ole juuri kasvanut viime vuosien erittäin voimakkaasta korkoelvytyksestä huolimatta. On syytä varautua siihenkin, että USA:n talous voi kehittyä myös nyt ennakoitua heikommin eikä se palaa vieläkään kasvu-uralleen. Seuraavassa taulukossa esitetään indeksikehitys eri pörsseissä vuoden 2003 vuoden yhdeksän ensimmäisen kuukauden aikana: Suomi / HEX-tuottoindeksi 0,7 % Suomi / HEX-portfoliotuottoindeksi 10,5 % Ruotsi / SAX-indeksi 15,2 % Norja / OBX-indeksi 18,1 % Tanska / KFX-indeksi 19,4 % USA / Nasdaq Composite-indeksi 33,8 % USA / S&P 500-indeksi 13,2 % Japani / Nikkei 225-indeksi 19,1 % Norvestian osinko-oikaistu pörssikurssi 19,0 % Norvestian osinko-oikaistu substanssi 3,5 % SUBSTANSSIARVO JA PÖRSSIKURSSI Substanssiarvo piilevän verovelan jälkeen 30.9.2003 oli 20,36 euroa osakkeelta (20,48 euroa per osake vastaavana kautena viime vuonna), kun se vuoden 2002 lopussa oli 21,03 euroa. Kun maaliskuussa vuonna 2003 jaettu 1,40 euron osinko huomioidaan, on yhtiön substanssiarvo noussut katsauskaudella 0,73 euroa (laskenut 0,48), joka vastaa 3,5 %:n nousua (2,1 %:n laskua). Kolmannella neljänneksellä substanssiarvo nousi 0,63 euroa per osake (laski 0,61). Norvestian B-osakkeen päätöskurssi 30.9.2003 oli 15,50 euroa per osake (12,71), mikä vastaa 23,9 %:n substanssialennusta (37,9 %). Vuoden lopussa kurssi oli 14,20 euroa osakkeelta. LIIKEVAIHTO JA TULOS Norvestia-konsernin liikevaihto koostuu pääasiassa arvopapereiden myynnistä, saaduista osingoista ja korkotuotoista. Konsernin liikevaihto oli tammi - syyskuussa 20,4 miljoonaa euroa (34,0) kun taas liiketoiminnan kulut olivat 1,7 miljoonaa euroa (2,1). Tulos oli 2,3 miljoonaa euroa (-2,8). Kolmannella neljänneksellä tulos oli 1,1 miljoonaa euroa (-3,9). Emoyhtiön liikevaihto oli katsauskaudella 12,2 miljoonaa euroa (26,7) ja kauden tulos 2,0 miljoonaa euroa (-2,2). Konsernin arvopaperisalkkuun kohdistui kauden lopussa realisoitumatonta arvonnousua 17,0 miljoonaa euroa ennen piilevää verovelkaa (13,0). Vähemmistön osuus yliarvosta oli 2,5 miljoonaa euroa (0,7). Piilevää verovelkaa realisoitumattomalle arvonnousulle oli emoyhtiössä 3,9 miljoonaa euroa (3,5). Sijoitusyhtiön, kuten Norvestian, olennaisin tunnusluku on substanssin muutos, joka kuvaa yhtiön sijoitusten tuottoa niin realisoitumattomat voitot kuin realisoitumattomat tappiot huomioon ottaen. Kirjanpidollinen tulos sisältää realisoitumattomat tappiot mutta ei realisoitumattomia voittoja. Erotus voi ajoittain olla merkittävä. EMOYHTIÖN SIJOITUKSET Norvestian sijoitusaste pysyi edelleen vuoden kolmannella neljänneksellä varsin vakaana. Suorien osakesijoitusten määrää on varovaisesti kasvatettu kesän kuluessa ja osa näistä sijoituksista on myös jo realisoitu niille asetetun tuottotavoitteen täytyttyä. 2

Eri sijoituskohteiden painot emoyhtiössä olivat seuraavat: suorat osakesijoitukset 18 % (14 %), osakerahastot 9 % (12 %), hedge-rahastot 31 % (27 %), rahamarkkinasijoitukset 40 % (46 %) sekä kassa ja pankkisaatavat 2 % (1 %). Norvestian sijoitusten kokonaistuotto oli katsauskaudella positiivinen. Suorien osakesijoitusten ja osakerahastojen kokonaistuotto oli selvästi positiivinen. Hedge-rahastojen ja korkosijoitusten tuotto oli myös positiivinen, mutta ei yhtä paljon kuin osakesijoitusten tuotto. NORVESTIA-KONSERNI Norvestia Oyj, joka 29. syyskuuta 2003 lähtien on osa Kaupthing Bunadarbanki-konsernia, on Neomarkka Oyj:n emoyhtiö. Norvestian omistusosuus Neomarkasta oli syyskuun lopussa 32,5 % (31,2 %) pääomasta ja 53,1 % (52,2 %) äänimäärästä. Neomarkan osakkeiden hankintahinta oli yhteensä 17,2 miljoonaa euroa (16,8). Norvestian toiminta on kohdistettu pitkän aikavälin sijoittajille ja yhtiö sijoittaa pääasiassa pohjoismaisiin noteerattuihin osakkeisiin, osakerahastoihin, hedgerahastoihin sekä rahamarkkinoille. Neomarkka sijoittaa noteeraamattomiin pohjoismaisiin yhtiöihin, rahastoihin, noteerattuihin osakkeisiin, rahamarkkinoille ja muunlaisiin arvopapereihin. Neomarkan kokonaan omistama tytäryhtiö Novalis Oyj hallinnoi Neomarkan telesektorin sijoituksia. Neomarkan substanssi piilevän verovelan jälkeen oli katsauskauden lopussa 8,54 euroa per osake (8,08), kun se vuoden 2002 lopussa oli 8,19 euroa. Kun osingonjako 0,08 euroa otetaan huomioon on substanssi noussut kauden aikana 5,2 % (laskenut 3,5 %). Tulos katsauskaudella oli 0,8 miljoonaa euroa (-1,9). HENKILÖSTÖ JA INVESTOINNIT Vuoden yhdeksän ensimmäisen kuukauden aikana Norvestiakonsernin palveluksessa oli keskimäärin 11 henkeä (13). Kauden aikana ei tehty investointeja koneisiin ja kalustoon (-). OSAKKEENOMISTAJAT Norvestialla oli 4 955 osakkeenomistajaa syyskuun 2003 lopussa (5 018). Osakkeista 30,9 % oli ulkomaisessa omistuksessa (30,9 %). Yhtiön suurin osakkeenomistaja 29. syyskuuta 2003 lähtien on Kaupthing Bunadarbanki, joka omistaa 30,35 % osakkeista vastaten 54,44% äänistä. Norvestian toiseksi suurin omistaja Vakuutus-osakeyhtiö Henki-Sampo omisti 14,6 % (14,6 %) osakkeista ja 9,5 % (9,5 %) äänistä. eq Pikkujättiläiset-rahasto osti heinä-syyskuun aikana 35 000 osaketta Norvestia Oyj:ssä. TULEVAISUUDEN NÄKYMÄT Maailman talouskehityksen suunta on osin edelleen arvailujen varassa. Joidenkin talousindikaattorien mukaan käänne parempaan olisi jo tapahtunut. Jos näin on, tämän tulisi näkyä yritysten myönteisenä tuloskehityksenä viimeistään ensi vuoden alussa. Yritykset ovat kuitenkin ainakin toistaiseksi olleet hyvin varovaisia omissa kasvuennusteissaan ja ne ovat keskittyneet lähinnä kulujensa karsimiseen, mikä ei osoita niiden luottamusta lähiaikojen kasvuun. Osakemarkkinat ovat kuitenkin tulkinneet talouslukuja myönteisesti ja varsin voimakas kasvuoletus sisältyykin osakkeiden hintoihin tällä hetkellä. Näyttäsikin siltä, että pahoihin tulospettymyksiin ei nykyisillä arvostustasoilla ole varaa, muuten on vaarana osakekurssien tasokorjaus alaspäin. Useiden asiantuntijoiden mukaan USA:n ennätyksellinen vaihtotaseen alijäämä heikentää vääjäämättä dollarin arvoa myös pitkällä aikavälillä. Tämä olisi huono asia euroalueen taloudellisen toimeliaisuuden kannalta. Euroopan talous ei juurikaan kasva tällä hetkellä ja itse asiassa Eurostatin ensimmäisen arvion mukaan euroalueen BKT:n määrä supistui vuoden toisella neljänneksellä hieman vuoden ensimmäiseen neljännekseen verrattuna. Tiettyä huolta sijoittajien keskuudessa aiheuttaa myös se, että Euroopan talous- ja rahaliiton taloudellisen perustan uskottavuus koskien vakausja kasvusopimuksen sääntöjä on asetettu kyseenalaiseksi joissakin euroalueen maissa. Näyttäisikin siltä, että monet Euroopan maat jäävät selvästi budjettitavoitteistaan vuonna 2003. Tämä ei luonnollisestikaan ole hyvä asia Euroopan talouspolitiikan uskottavuuden kannalta. Tilanne pääomamarkkinoilla jatkuu siis haastavana. Osakemarkkinoilla ei ole havaittavissa mitään varsinaista trendiä ja osakkeet ovat nykytiedon perusteella ennemminkin historiallisesti kalliita kuin halpoja. Kurssimuutokset voivat ajoittain olla hyvin nopeita, mikä suosii lähinnä lyhytaikaisia sijoituksia. TUNNUSLUVUT 1.7.-30.9.2003 1.7.-30.9.2002 1.1.-30.9.2003 1.1.-30.9.2002 1.1.-31.12.2002 Oman pääoman tuotto 0,9 % -4,0 % 2,2 % -3,0 % -1,3 % -4,3 Sijoitetun pääoman tuotto 1,2 % -4,3 % 2,9 % -3,0 % -1,2 % Tulos/osake, 0,22-0,75 0,44-0,54-0,07 30.9.2003 30.9.2002 31.12.2002 Omavaraisuusaste 98,5 % 98,7 % 98,7 % Oma pääoma/osake, 18,28 18,75 19,22 Substanssi piilevän verovelan jälkeen/osake, 20,36 20,48 21,03 B-osakkeen pörssikurssi, 15,50 12,71 14,20 Osakkeiden lukumäärä 5 105 520 5 105 520 5 105 520 3

K o n s e r n i n t u l o s l a s k e l m a 1 000 1.7.-30.9.2003 1.7.-30.9.2002 1.1.-30.9.2003 1.1.-30.9.2002 1.1.-31.12.2002 LIIKEVAIHTO 3 962 1 845 20 404 34 012 44 906 Arvopapereiden ostot -2 454-2 262-13 933-35 710-42 854 Varaston muutos 585-4 982-1 159-537 -1 421 Henkilöstökulut -239-245 -846-984 -1 237 Suunnitelman mukaiset poistot -6-8 -19-33 -39 Negatiivisen goodwillin poisto 13 111 105 337 394 Liiketoiminnan muut kulut -249-270 -845-1 091-1 478 LIIKEVOITTO/-TAPPIO 1 612-5 811 3 707-4 006-1 729 Rahoitustuotot ja -kulut -9 1-10 12 18 VOITTO/TAPPIO ENNEN VEROJA JA VÄHEMMISTÖN OSUUTTA 1 603-5 810 3 697-3 994-1 711 Tuloverot* -415 399-931 -115-111 Vähemmistön osuus -81 1 558-513 1 339 1 439 TILIKAUDEN VOITTO/TAPPIO 1 107-3 853 2 253-2 770-383 *Perustuu katsauskauden tulokseen K o n s e r n i n t a s e 1 000 Vastaavaa 30.9.2003 30.9.2002 31.12.2002 PYSYVÄT VASTAAVAT Aineelliset hyödykkeet 65 89 83 Muut sijoitukset 10 10 10 75 99 93 VAIHTUVAT VASTAAVAT Vaihto-omaisuus 84 479 86 481 85 638 Piilevä verosaaminen 1 281 1 564 1 625 Lyhytaikaiset saamiset 353 733 177 Rahoitusarvopaperit 38 114 40 560 43 744 Rahat ja pankkisaamiset 3 162 769 1 061 Vastattavaa 127 389 130 107 132 245 127 464 130 206 132 338 OMA PÄÄOMA Osakepääoma 17 869 17 869 17 869 Ylikurssirahasto 8 691 8 691 8 691 Kertyneet voittovarat edellisiltä tilikausilta 64 494 71 928 71 929 Tilikauden voitto/tappio 2 253-2 770-383 93 307 95 718 98 106 VÄHEMMISTÖOSUUS 32 252 32 811 32 520 LYHYTAIKAINEN VIERAS PÄÄOMA 1 905 1 677 1 712 127 464 130 206 132 338 4

K o n s e r n i n r a h o i t u s l a s k e l m a 1 000 LIIKETOIMINNAN RAHAVIRTA 1.7.-30.9.2003 1.7.-30.9.2002 1.1.-30.9.2003 1.1.-30.9.2002 1.1.-31.12.2002 Voitto/tappio ennen satunnaisisa eriä 1 603-5 810 3 697-3 994-1 711 Oikaisut: Suunnitelman mukaiset poistot 5 8 18 33 39 Avoir fiscal -23-1 -585-1 323-1 271 Negatiivisen goodwillin poistot -13-111 -105-337 -394 1 572-5 914 3 025-5 621-3 337 KÄYTTÖPÄÄOMAN MUUTOS Lisäys (-) tai vähennys (+) vaihto-omaisuudessa -585 5 023 1 159 522 1 421 Lisäys (-) tai vähennys (+) lyhytaikaisissa saamisissa -142 2 913-176 488 639 Lisäys (-) tai vähennys (+) rahoitusomaisuudessa -1 354-1 993 5 630 12 814 9 630 Lisäys (-) tai vähennys (+) lyhytaikaisessa vieraassa pääomassa 414-255 192-549 -510-1 667 5 688 6 805 13 275 11 180 Saadut ja maksetut verot - 282 - - 237 LIIKETOIMINNAN RAHAVIRTA -95 56 9 830 7 654 8 080 INVESTOINTIEN RAHAVIRTA Ostetut konserniyhtiön osakkeet -29-228 -252-691 -825 Investoinnit aineellisiin hyödykkeisiin - 1-5 5 INVESTOINTIEN RAHAVIRTA -29-227 -252-686 -820 RAHOITUKSEN RAHAVIRTA Maksetut osingot - - -7 477-7 488-7 488 RAHOITUKSEN RAHAVIRTA - 0-7 477-7 488-7 488 KAUDEN RAHAVIRTA -124-171 2 101-520 -228 Likvidit varat kauden alussa 3 286 940 1 061 1 289 1 289 Likvidit varat kauden lopussa 3 162 769 3 162 769 1 061 Likvidien varojen lisäys/vähennys -124-171 2 101-520 -228 Johdannaissopimukset Norvestia on käyttänyt standardisoituja johdannaissopimuksia suojatakseen osan osakesijoituksista kurssilaskulta. Alla olevassa taulukossa esitetään johdannaissopimusten markkina-arvo sekä kohde-etuuden markkina-arvo. Markkinaarvo on oikaistu osakkaiden vastaavilla osinkotuotoilla. Kaikki arvot ovat bruttosummia. Johdannaisista saadut preemiot on kirjattu velaksi, johon sovelletaan alimman arvon periaatetta. Termiinien kurssierot kirjataan sijoituksia suojaavien valuuttatermiinien osalta siirtosaamisiin tai siirtovelkoihin. Valuuttatermiinien nimellismäärällä tarkoitetaan sovitun valuuttakaupan kohteena olevaa valuutan määrää. Osakejohdannaiset, milj. 30.9.2003 30.9.2002 31.12.2002 Optiosopimukset Ostetut osto-optiot, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo 2,2 - - Markkina-arvo 0,2 - - Valuuttajohdannaiset, milj. Tytäryhtiön termiinisopimukset Nimellismäärä 10,8 10,0 10,1 Markkina-arvo -0,3 0 0,1 5

K o n s e r n i n s u b s t a n s s i a r v o milj. 30.9.2003 30.9.2002 31.12.2002 VARAT PYSYVÄT VASTAAVAT 0,1 0,1 0,1 VAIHTUVAT VASTAAVAT Vaihto-omaisuus 101,4 99,5 99,6 Rahoitusomaisuus 42,9 43,6 46,7 VARAT YHTEENSÄ 144,4 143,2 146,4 Lyhytaikainen vieras pääoma -1,8-1,7-1,7 SUBSTANSSI BRUTTO 142,6 141,5 144,7 Vähemmistöosuus -34,7-33,5-33,8 SUBSTANSSI ENNEN PIILEVÄÄ VEROVELKAA 107,9 108 110,9 Piilevä verovelka -3,9-3,4-3,5 SUBSTANSSI PIILEVÄN VEROVELAN JÄLKEEN 104,0 104,6 107,4 SUBSTANSSI / OSAKE, 30.9.2003 30.9.2002 31.12.2002 Ennen piilevää verovelkaa 21,12 21,16 21,73 Piilevän verovelan jälkeen 20,36 20,48 21,03 Osakekurssi ja substanssiarvo / osake 25 20 15 10 5 Laskentaperusteet Julkisesti noteeratut arvopaperit, sijoitusrahastot ja johdannaiset on arvostettu viimeiseen kaupantekokurssiin. Mikäli kaupantekokurssia ei ole ollut, on käytetty ostonoteerausta. Noteeraamattomat osakkeet ja osuudet on arvostettu hankintahintaan tai sitä alempaan todennäköiseen myyntihintaan. Piilevä verovelka on 29 % markkina- ja kirjanpito-arvojen välisestä erosta. Kirjaamaton laskennallinen verosaaminen on Neomarkassa kuitattu samansuuruisia piileviä verovelkoja vastaan. Neomarkan piilevä verovelka realisoitumattomalle arvonnousulle on 1,1 miljoonaa euroa, josta Norvestian osuus on 0,3 miljoonaa euroa. 0 31.12.1999 31.12.2000 31.12.2001 31.12.2002 30.9.2003 B-osakkeen kurssi Substanssiarvo piilevän verovelan jälkeen Markkina-arvo B-osakkeen kurssi, kauden lopussa, Alin Ylin Keskikurssi Päätöskurssi milj. 1998 11,94 17,32 13,51 13,29 63,87 1999 12,01 15,60 13,70 15,10 72,56 2000 11,55 18,00 14,45 11,70 56,22 2001 11,20 15,14 13,66 13,70 65,84 2002 12,50 16,19 14,54 14,20 68,24 2002, 31.3. 13,60 16,19 14,95 13,71 65,88 30.6. 13,50 14,10 13,79 13,75 66,08 30.9. 12,50 13,85 13,27 12,71 61,08 31.12. 12,57 14,70 13,73 14,20 68,24 2003, 31.3. 12,52 15,05 13,80 12,80 61,51 30.6. 12,50 13,01 12,84 13,00 62,47 30.9. 13,00 16,50 14,91 15,50 74,49 6

S i j o i t u k s e t 3 0. s y y s k u u t a 2 0 0 3 Lukumäärä Kirjanpitoarvo Markkina-arvo Osuus osakkeita/osuuksia 1 000 1 000 markkina-arvosta NORVESTIA OYJ PÖRSSINOTEERATUT YHTIÖT 1 1 Finnair Oyj 49 400 176 241 0,2 % Fortum Oyj 185 000 859 1 375 1,4 % Huhtamäki Oyj 69 000 529 621 0,6 % Lännen Tehtaat Oyj 99 300 958 958 0,9 % Metso Oyj 49 000 397 417 0,4 % Okmetic Oyj 32 000 49 97 0,1 % Orion-yhtymä Oyj sarja B 65 700 1 051 1 054 1,0 % Outokumpu Oyj sarja A 125 500 1 006 1 216 1,2 % Perlos Oyj 108 550 499 538 0,5 % Pohjola-Yhtymä Oyj 44 000 735 735 0,7 % Raisio-Yhtymä Oyj sarja V 202 400 179 213 0,2 % Rautaruukki Oyj sarja K 162 100 570 811 0,8 % Scanfil Oyj 53 400 173 230 0,2 % Tecnomen Oyj 275 000 117 228 0,2 % Wärtsilä Oyj Abp sarja B 148 200 1 813 1 838 1,8 % 3Com CP Nnm 15 000 63 76 0,1 % Compuware Corp Nnm 10 000 44 46 0,0 % Fiat Spa 33 100 182 225 0,2 % KLM Royal Dutch Airlines 7 000 49 94 0,1 % Nordea AB FDR 80 000 363 393 0,4 % Nasdaq 100 UTS 29 100 810 810 0,8 % Optimum Optik AB 1 886 980 297 379 0,4 % TeliaSonera AB 379 588 1 341 1 420 1,4 % Thyssenkrupp AG 10 000 95 115 0,1 % Wessanen NV 11 000 63 84 0,1 % Comptel Oyj Elisa Oyj sarja A 83 975 243 637 154 995 154 995 0,2 % 2,0 % 14 567 16 363 16,0 % PRIVATE EQUITY RAHASTO Sponsor Fund I Ky 2 620 2 620 2,6 % 2 620 2 620 2,6 % RAHASTOT Pohjola Euro Value B 17 222 1 050 1 050 1,0 % Pohjola Finland Value B 24 913 1 582 1 973 1,9 % Ramsay & Tuutti Avenir B 2 407 2 523 3 011 3,0 % Brummer & Partners Nektar 25 802 4 230 5 827 5,8 % Brummer & Partners Zenit 2 661 3 337 11 170 11,0 % Didner & Gerge Aktiefond 32 882 1 984 1 984 2,0 % Futuris 18 554 2 733 3 968 3,9 % RAM One 35 432 3 771 3 771 3,7 % 21 210 32 754 32,3 % JOHDANNAISSOPIMUKSET Optio-sopimuksia S&P 500 indeksi osto-optio 50 154 163 0,2 % NORVESTIA OYJ YHTEENSÄ 38 551 51 900 51,1 % NORVENTURES OY NOTEERAAMATTOMAT YHTIÖT NSD Products Oy Polystar Instruments AB 4 189 266 0 1 717 0 1 717 0,0 % 1,7 % NORVENTURES OY YHTEENSÄ 1 717 1 717 1,7 % NEOMARKKA-KONSERNI NEOMARKKA OYJ PÖRSSINOTEERATUT YHTIÖT Osuuspankkien Keskuspankki Oyj sarja A 17 000 264 264 0,3 % Aspocomp Group Oyj 28 000 228 230 0,2 % Atria Yhtymä Oyj sarja A 15 000 131 131 0,1 % Finnair Oyj 89 900 388 438 0,4 % Finnlines Oyj 11 000 247 298 0,3 % Fiskars Oyj sarja A 30 000 261 276 0,3 % Fortum Oyj 65 000 354 483 0,5 % Hackman Oyj sarja A 13 500 226 383 0,4 % HK Ruokatalo Oyj sarja A 40 000 160 248 0,2 % Huhtamäki Oyj 32 000 247 288 0,3 % Kemira Oyj 40 000 256 320 0,3 % Kesko Oyj sarja B 35 000 348 436 0,4 % 7

0 Lukumäärä osakkeita/osuuksia Kirjanpitoarvo 1 000 Markkina-arvo 1 000 Osuus markkina-arvosta Metso Oyj 20 000 170 170 0,2 % M-Real Oyj sarja B 28 000 212 219 0,2 % Okmetic Oyj 66 500 177 202 0,2 % Olvi Oyj sarja A 12 000 136 149 0,1 % Orion-yhtymä Oyj sarja B 3 000 47 48 0,0 % Outokumpu Oyj sarja A 47 700 420 463 0,5 % Pohjola-Yhtymä Oyj 10 000 139 167 0,2 % Polar Kiinteistöt Oyj 800 000 344 656 0,6 % Raisio-Yhtymä Oyj sarja V 185 300 177 195 0,2 % Rautaruukki Oyj sarja K 80 000 349 400 0,4 % Stora Enso Oyj sarja R 30 000 307 319 0,3 % Tecnomen Oyj 135 000 58 112 0,1 % UPM-Kymmene Oyj 22 000 310 316 0,3 % Wärtsilä Oyj sarja B 20 500 242 254 0,3 % 3Com CP Nnm 7 000 29 36 0,0 % Adecco SA 4 600 195 195 0,2 % Alcatel AS 4 000 41 41 0,0 % Altria Group 2 500 94 94 0,1 % Autozone Inc. 1 100 67 85 0,1 % Aventis S.A. 4 900 218 218 0,2 % Banco Popular 3 000 127 127 0,1 % Canon Inc. 7 000 296 297 0,3 % Cemex SA Spon ADR rep5 7 500 161 161 0,2 % Compuware Corp Nnm 5 500 24 25 0,0 % Diageo plc 18 000 167 167 0,2 % Fiat Spa 16 400 90 111 0,1 % Hennes & Mauritz sarja B 3 500 67 69 0,1 % Holcim Ltd sarja B 1 950 67 67 0,1 % KLM Royal Dutch Airlines 3 750 26 50 0,0 % Mitsubishi Tokyo Financial 25 137 137 0,1 % Nestle SA registered 1 550 306 306 0,3 % Nomura Holding Inc. 11 000 140 154 0,2 % Nordea AB FDR 75 000 327 368 0,4 % Novartis AG-REG SHS 3 100 103 103 0,1 % OTP Bank RT 10 000 84 102 0,1 % Principal Financial Group 3 700 97 98 0,1 % Samsung Electronics Co. Ltd. 700 102 102 0,1 % Secom Co. Ltd. 4 000 130 130 0,1 % Svenska Cellulosa AB sarja B 3 500 109 109 0,1 % Svenska Handelsbanken AB sarja A 6 000 77 88 0,1 % Tesco plc 32 000 110 110 0,1 % Thyssenkrupp AG 5 000 47 58 0,1 % Tomra Systems ASA 22 500 100 100 0,1 % Toyota Industries Corp. 6 000 94 98 0,1 % UBS AG 3 300 159 159 0,2 % Wessanen NV 5 800 33 44 0,0 % Wolseley plc 8 600 86 86 0,1 % 10 108 11 560 11,4 % RAHASTOT E&R Global Markets Sub Fund 990 928 928 0,9 % Futuris 12 247 2 203 2 619 2,6 % GLG Market Neutral Fund 13 928 2 500 3 001 3,0 % Lunden Eikos 141 2 440 2 751 2,7 % Lynx Asset Management 54 192 986 1 048 1,0 % RAM One 15 185 1 616 1 616 1,6 % Ramsay & Tuutti Avenir B 1 713 2 000 2 143 2,1 % Tanglin 14 615 1 997 2 250 2,2 % Brummer & Partners Nektar Brummer & Partners Zenit 11 263 303 2 293 1 057 2 544 1 273 2,5 % 1,3 % 18 020 20 173 19,9 % NOVALIS OYJ NOTEERAAMATTOMAT YHTIÖT Oulun Puhelin Oyj 746 250 3 081 3 081 3,1 % Satakunnan Puhelin Oy 81 700 920 920 0,9 % Tikka Communications Oy 830 822 822 0,8 % Puhelinosuuskunta KPY 7 618 10 667 10 667 10,5 % Kymen Puhelin Oy Lännen Puhelin Oy 135 569 111 717 111 717 0,1 % 0,7 % 16 318 16 318 16,1 % NEOMARKKA-KONSERNI YHTEENSÄ 44 446 48 051 47,4 % Konsernieliminoinnit -235-235 -0,2 % NORVESTIA-KONSERNI YHTEENSÄ 84 479 101 433 100,0 % 8

Norvestia-konsernin sijoitukset 30.9.2003* Norvestia-konsernin sijoitusten maantieeteellinen jakauma 30.9.2003* Hedge-rahastot 50 % Pörssinoteeratut yhtiöt 26 % Noteeraamattomat yhtiöt 14 % Muu Eurooppa 13 % Tanska 1 % Euroopan ulkopuoliset 21 % Suomi 41 % Osakerahastot 9 % Norja 1 % Ruotsi 23 % *sis. Norvestian osuuden (32,49 %) Neomarkans sijoituksista Vastuusitoumukset 30.9.2003 30.9.2002 31.12.2002 Pantit, milj. Shekkilimiitin vakuutena, 3,0 milj. (3,0 milj. ), joka oli kokonaan käyttämättä 30.9.2003 Rahamarkkinasijoitukset 3,0 3,1 3,0 Shekkitili 0,0-0,1 Muut pantit Osakkeet markkina-arvoon 0,3 0,3 0,3 Pantteja yhteensä 3,3 3,4 3,4 Helsinki 15.10.2003 Norvestia Oyj Hallitus Osavuosikatsaus ei ole yhtiön tilintarkastajan tarkastama 9

Norvestia lyhyesti Norvestia Oyj on pörssinoteerattu sijoitusyhtiö. Norvestiakonserni sijoittaa pääasiassa pohjoismaisiin osakkeisiin, osakerahastoihin, hedge-rahastoihin sekä rahamarkkinoille. Tytäryhtiö Neomarkalla on sen lisäksi sijoituksia noteeraamattomissa yhtiöissä telealalla. Norvestian päämääränä on hyvä tuotto rajoitetulla riskillä ja, kun olosuhteet antavat siihen mahdollisuuden, maksaa ajan myötä kasvava vuosittainen osinko. Yhtiön tavoitteena on pitkällä tähtäimellä jakaa puolet yhtiön tuloksesta osinkoina. Norvestia Oyj, joka kuuluu nykyään Kaupthing- Bunadarbanki-konserniin, on emoyhtiö pörssinoteeratulle sijoitusyhtiö Neomarkka Oyj:lle. s n NORVESTIA Pohjoisesplanadi 27 C 00100 Helsinki Puh. +358 9 622 6380 Faksi +358 9 622 2080 www.norvestia.fi info@norvestia.fi Y-tunnus: 0586253-1 OYJ