Norvestia Oyj PÖRSSITIEDOTE klo (11)

Transkriptio

1 Norvestia Oyj PÖRSSITIEDOTE klo (11) NORVESTIAN OSAVUOSIKATSAUS Osinko-oikaistu substanssi nousi kauden aikana 6,7 milj. euroa, joka vastaa 6,3 %. Vastaavana kautena edellisvuonna substanssi nousi 3,7 milj. euroa, joka vastaa 3,5 %. 30. syyskuuta 2004 substanssi per osake piilevän verovelan jälkeen oli 20,75 euroa. Vastaavana ajankohtana edellisvuonna substanssi per osake piilevän verovelan jälkeen oli 20,36 euroa. Osinkoa jaettiin maaliskuussa ,60 euroa/osake. Edellisvuonna jaettiin 1,40 euroa/osake. OSAKEMARKKINAT Maailmantalouden kasvunäkymät pysyivät vakaina vuoden kolmannella neljänneksellä, joskin kasvuennusteet laskivat hieman kesän aikana. Viimeisten ennusteiden mukaan maailmantalouden kasvuvauhti olisi noin 4 % vuosina Suomen talouden kasvuvauhdin ennakoidaan olevan lähivuosina noin 3 %. Talousennusteiden mukaan maailman-talouden kasvunäkymät näyttävät siis varsin suotuisilta. Osake-, korko- ja raaka-ainemarkkinoiden viimeaikaista kehitystä tarkastelemalla lähitulevaisuuden odotukset eivät näytä kuitenkaan yhtä lupaavilta. Osakemarkkinoiden kehitys indeksitasolla on ollut varsin vaatimatonta tänä vuonna. Tärkeimmät osakeindeksit olivat syyskuun lopussa suunnilleen samalla tasolla kuin vuoden alkaessa. Osakemarkkinoilla ei ainakaan toistaiseksi näytetä uskovan yritysten tulosten laajamittaiseen nopeaan kasvuun. USA:n pitkät korot nousivat alkuvuodesta, mutta kääntyivät laskuun kesäkuussa. Korkotaso on edelleen historiallisesti tarkastellen hyvin alhainen ja tämä viittaisi siihen, että korkomarkkinoiden usko USA:n nopeaan talouskasvuun ei myöskään ole kovin vahva. Selkeä uhka talouskasvulle on raakaöljyn korkea hinta. Raakaöljyn hinta on noussut vuoden alusta jo yli 50 % ja siitä maksettu hinta on nyt korkeampi kuin koskaan aikaisemmin. Jos öljyn hintanousu jatkuu, on tällä väistämättä talouden kasvua hidastava vaikutus. Kehitys Suomen osakemarkkinoilla on jatkunut kaksi-jakoisena: indeksitasolla kehitys on ollut vaatimatonta, mutta monet yksittäiset osakkeet ovat tuottaneet hyvin. HEX-indeksin tuotto vuoden alusta syyskuun loppuun oli negatiivinen. Tämä johtuu lähinnä siitä, että Nokian osakkeen paino indeksissä on suuri ja Nokian kurssikehitys tänä vuonna on ainakin toistaiseksi ollut heikko. Kokonaisuudessaan Helsingin pörssin kurssikehitys on kuitenkin ollut varsin tyydyttävä kolmen ensimmäisen neljänneksen aikana. Yli puolet HEX-indeksin osakkeista on noussut vuoden alusta. Toimialoittain tarkasteltuna kurssikehitys on vieläkin vakaampaa. Kolme neljäsosaa toimialaindekseistä ovat nousseet tänä vuonna. Parhaiten on kehittynyt energiatoimiala, joka tosin käytännössä vastaa Fortumin kurssikehitystä. Fortumin osakekurssi on noussut vuoden alusta noin 40 %. Norvestia Oyj PÖRSSITIEDOTE klo (11) Seuraavassa taulukossa esitetään indeksikehitys eri pörsseissä vuoden 2004 yhdeksän ensimmäisen kuukauden aikana:

2 Suomi / HEX-indeksi -4,1 % Suomi / HEX-portfoliotuottoindeksi 11,0 % Ruotsi / SAX-indeksi 10,4 % Norja / OBX-indeksi 23,8 % Tanska / KFX-indeksi 15,4 % USA / Nasdaq Composite-indeksi -5,3 % USA / S&P 500-indeksi 0,2 % Japani / Nikkei 225-indeksi 1,4 % Norvestian osinko-oikaistu pörssikurssi 10,3 % Norvestian osinko-oikaistu substanssi 6,3 % SUBSTANSSIARVO JA PÖRSSIKURSSI Substanssiarvo piilevän verovelan jälkeen oli 20,75 euroa osakkeelta (20,36 euroa per osake vastaavana kautena viime vuonna), kun se vuoden 2003 lopussa oli 21,02 euroa. Norvestian substanssiarvoon sisältyy 32,5 % (32,5 %) Neomarkan substanssiarvosta, mikä vastaa omistettujen osakkeitten osuutta osakkeiden kokonaismäärästä. Kun maaliskuussa vuonna 2004 jaettu 1,60 euron osinko otetaan huomioon, on yhtiön substanssiarvo noussut katsauskaudella 1,33 euroa (0,73), mikä vastaa 6,3 %:n nousua (3,5 %). Kolmannella neljänneksellä substanssiarvo nousi 0,34 euroa per osake (0,63). Norvestian B-osakkeen päätöskurssi oli 14,95 euroa per osake (15,50), mikä vastaa 28 %:n substanssialennusta (24 %). Vuoden lopussa kurssi oli 15,00 euroa osakkeelta. LIIKEVAIHTO JA TULOS Norvestia-konsernin liikevaihto koostuu pääasiassa arvo-papereiden myynnistä, saaduista osingoista ja korkotuotoista. Konsernin liikevaihto oli tammi - syyskuussa 51,7 miljoonaa euroa (20,4) kun taas liiketoiminnan kulut olivat 1,4 miljoonaa euroa (1,7). Tulos oli 4,2 miljoonaa euroa (2,3). Kolmannella neljänneksellä tulos oli 0,3 miljoona euroa (1,1). Emoyhtiön liikevaihto oli katsauskaudella 38,4 miljoonaa euroa (12,2) ja kauden tulos 4,2 miljoonaa euroa (2,0). Konsernin arvopaperisalkkuun kohdistui kauden lopussa realisoitumatonta arvonnousua 22,5 miljoonaa euroa ennen piilevää verovelkaa (17,0). Vähemmistön osuus yliarvosta oli 3,4 miljoonaa euroa (2,5). Piilevää verovelkaa realisoitu-mattomalle arvonnousulle oli emoyhtiössä 4,7 miljoonaa euroa (3,9). Norvestia on kuitenkin arvioinut, että korkeintaan 30 % emoyhtiön yliarvosta tullaan realisoimaan vuoden 2004 aikana. 70 % Norvestian piilevästä verovelasta realisoitu-mattomalle arvonnousulle on siksi laskettu 26 % mukaan. Menettely perustuu uuteen verolakiin, joka tulee voimaan vuoden 2005 alusta. Laskentatapa vähentää piilevää vero-velkaa 0,4 milj. euroa. Sijoitusyhtiön, kuten Norvestian, olennaisin tunnusluku on substanssin muutos, joka kuvaa yhtiön sijoitusten tuottoa niin realisoitumattomat voitot kuin realisoitumattomat tappiotkin huomioon ottaen. Norvestia Oyj PÖRSSITIEDOTE klo (11) Kirjanpidollinen tulos sisältää realisoitu-mattomat tappiot mutta ei realisoitumattomia voittoja. Erotus voi ajoittain olla merkittävä. EMOYHTIÖN SIJOITUKSET Norvestia sijoitusaste on noussut jonkin verran vuoden kolmannella neljänneksellä. Suorat osakesijoitukset muodostivat 54 % emoyhtiön

3 sijoituksista. Norvestia konsernin sijoitusaste oli syyskuun lopussa 98 % (63%). Emoyhtiön sijoitukset jakautuvat seuraavasti: suorat osake-sijoitukset 54 % (17 %), osakerahastot 9 % (10 %), hedge-rahastot 30 % (31 %), rahamarkkinasijoitukset 6 % (40 %) sekä kassa ja pankkisaatavat 1 % (2 %). Norvestia Oyj:n sijoituksista 71 % on euromääräisiä, 25 % Ruotsin kruunuissa ja 4 % muussa valuutassa. Norvestian sijoitusten kokonaistuotto oli kolmannella neljänneksellä positiivinen. Suorat osakesijoitukset tuottivat parhaiten ja niiden tuotto oli selvästi positiivinen. Rahastosijoitusten ja korkosijoitusten tuotto oli lähellä nollaa. Suurimmat ostot vuoden kolmannella neljänneksellä tehtiin Pohjolan ja Orionin osakkeilla ja suurimmat myynnit Nokian ja Orionin osakkeilla. NORVESTIA-KONSERNI Norvestia Oyj, joka on osa Kaupthing Bank-konsernia, on Neomarkka Oyj:n ja Norventures Oy:n emoyhtiö. Norvestian omistusosuus Neomarkasta oli syyskuun lopussa 32,5 % (32,5 %) pääomasta ja 53,1 % (53,1 %) äänimäärästä. Neomarkan osakkeiden hankintahinta on ollut yhteensä 17,2 miljoonaa euroa (17,2). Norvestia sijoittaa pääasiassa pohjoismaisiin noteerattuihin osakkeisiin, osakerahastoihin, hedge-rahastoihin sekä rahamarkkinoille. Neomarkka sijoittaa pääasiassa hedge-rahastoihin ja pienempi osa varoista voidaan sijoittaa osakkeisiin, joukkovelkakirjoihin, johdannaisiin ja muihin arvopapereihin. Neomarkka voi myös sijoittaa velkavaroja ja yhtiöllä oli syyskuun lopussa 20,0 miljoonan euron lyhytaikainen laina Kaupthing Bankilta. Neomarkan substanssi piilevän verovelan jälkeen oli katsauskauden lopussa 8,92 euroa per osake (8,54), kun se vuoden 2003 lopussa oli 8,74 euroa. Kun osingonjako 0,08 euroa otetaan huomioon on substanssi noussut kauden aikana 3,0 % (5,2 %). Tulos katsauskaudella oli 0,6 miljoonaa euroa (0,8). Neomarkassa on kirjaamattomia laskennallisia vero-saamisia nettomäärältään 0,7 miljoonaa euroa (1,3). HENKILÖSTÖ JA INVESTOINNIT Vuoden kuuden ensimmäisen kuukauden aikana Norvestia-konsernin palveluksessa oli keskimäärin 7 henkeä (11). Kauden aikana ei tehty investointeja koneisiin ja kalustoon (-). Norvestia Oyj PÖRSSITIEDOTE klo (11) OSAKKEENOMISTAJAT Norvestialla oli osakkeenomistajaa syyskuun 2004 lopussa (4 955). Osakkeista 30,8 % oli ulkomaisessa omistuksessa (30,9 %). Yhtiön suurin osakkeenomistaja on Kaupthing Bank, joka omistaa 30,4 % (30,4) osakkeista vastaten 54,4 % (54,4) äänistä. Norvestian toiseksi suurin omistaja Vakuutus-osakeyhtiö Henki-Sampo omistaa 12,4 % (14,6 %) osakkeista ja 8,1 % (9,5 %) äänistä. Kymmenellä suurimmalla osakkeen-

4 omistajalla on hallussaan yhteensä 49,4 % (50,1 %) osakkeista ja 66,9 % (67,4 %) osakkeiden yhteenlasketusta äänimäärästä. HALLITUS Mika Lehto erosi Norvestian hallituksesta Hallitukseen kuuluu tällä hetkellä puheenjohtaja Sigurdur Einarsson, jäsenet J.T. Bergqvist, Stig-Erik Bergström ja Hreidar Már Sigurdsson. TULEVAISUUDEN NÄKYMÄT Tilanne osakemarkkinoilla jatkuu mielenkiintoisena. Talous-ennusteiden mukaan maailmantalouden lähivuosien kehitysnäkymät ovat varsin hyvät. Tämä positiivinen näkemys ei ole juuri heijastunut osakeindeksien hintakehitykseen ja korkotaso on edelleen historiallisesti tarkastellen erittäin alhainen. Nämä molemmat tekijät ennakoivat talousennusteita hitaampaa kasvua. Lähitulevaisuus osoittaa, ollaanko osakemarkkinoilla liian pessimistisiä vai ovatko talousennusteet liian optimistisia. Jos talousennusteet pitävät paikkansa, kehityksen osake-markkinoilla tulisi olla lähitulevaisuudessa hyvä. Jos taas osakkeiden hintojen ja korkotason sisältämä informaatio osoittautuu oikeaksi, joudutaan talousennusteiden kasvu-näkymiä korjaamaan alaspäin, mikä lisäisi epävarmuutta myös osakemarkkinoilla. Valitsemansa strategian mukaisesti Norvestia keskittyy myös jatkossa pääosin ns. arvo-osakkeisiin. Arvo-osake on osake, jonka kurssi on historiallisesti alhaisella tasolla ja jonka hinta suhteessa yhtiön substanssiin sekä odotettuun tulokseen on alhainen. Yhtiö voi kuitenkin tehdä sijoituksia myös ns. kasvuyhtiöihin, jos se on analyyttisesti perusteltua. Sijoitusaste, kuten myös osakkeiden, rahastojen ja korkoa tuottavien sijoitusten välinen suhde, arvioidaan sen hetkisen tilanteen mukaan. Suorien osake-sijoitusten painoa on viimeisen vuoden aikana tasaisesti kasvatettu Norvestian salkussa ja näin ollen Norvestian substanssikehitys on aikaisempaa enemmän sidoksissa osake-markkinoiden yleiseen kehitykseen. KONSERNIN TULOSLASKELMA (1 000 euroa) LIIKEVAIHTO Arvopapereiden osto Varastonmuutos Norvestia Oyj PÖRSSITIEDOTE klo (11) Henkilöstökulut Suunnitelman mukaiset poistot Negatiivisen goodwillin poistot Liiketoiminnan muut kulut LIIKEVOITTO Rahoitustuotot ja -kulut VOITTO ENNEN VEROJA JA VÄHEMMISTÖN OSUUTTA Tuloverot (*)

5 Vähemmistön osuus TILIKAUDEN VOITTO *Perustuu katsauskauden tulokseen Tulos/osake perus, euro 0,07 0,22 0,83 0,44 0,85 Tulos/osake laimennettu,euro 0,07 0,22 0,83 0,44 0,85 Osakkeiden lukumäärä KONSERNIN TASE (1 000 euroa) V a s t a a v a a PYSYVÄT VASTAAVAT Aineelliset hyödykkeet Muut sijoitukset PYSYVÄT VASTAAVAT YHTEENSÄ VAIHTUVAT VASTAAVAT Vaihto-omaisuus Piilevä verosaaminen Lyhytaikaiset saamiset Rahoitusarvopaperit Rahat ja pankkisaamiset VAIHTUVAT VASTAAVAT YHTEENSÄ V a s t a a v a a y h t V a s t a t t a v a a OMA PÄÄOMA Osakepääoma Ylikurssirahasto Kertyneet voittovarat edellisiltä tilikausilta Tilikauden voitto OMA PÄÄOMA YHTEENSÄ Norvestia Oyj PÖRSSITIEDOTE klo (11) VÄHEMMISTÖOSUUS LYHYTAIKAINEN VIERAS PÄÄOMA V a s t a t t a v a a y h t KONSERNIN RAHOITUSLASKELMA (1 000 euroa) LIIKETOIMINNAN RAHAVIRTA Voitto ennen satunnaisia eriä Oikaisut: Suunnitelman mukaiset poistot Avoir fiscal

6 Negatiivisen goodwillin poistot YHTEENSÄ KÄYTTÖPÄÄOMAN MUUTOS Lisäys (-) tai vähennys (+) vaihto-omaisuudessa Lisäys (-) tai vähennys (+) lyhytaikaisissa saamisissa Lisäys (-) tai vähennys (+) rahoitusomaisuudessa Lisäys (+) tai vähennys (-) lyhytaikaisessa vieraassa pääomassa YHTEENSÄ Saadut ja maksetut verot LIIKETOIMINNAN RAHAVIRTA INVESTOINTIEN RAHAVIRTA Ostetut konserniyhtiön osakkeet RAHOITUKSEN RAHAVIRTA Maksetut osingot KAUDEN RAHAVIRTA Likvidit varat kauden alussa Likvidit varat kauden lopussa Likvidien varojen lisäys/vähennys Norvestia Oyj PÖRSSITIEDOTE klo (11) KONSERNIN SUBSTANSSIARVO (milj. euroa) VARAT PYSYVÄT VASTAAVAT 0,1 0,1 0,1 VAIHTUVAT VASTAAVAT Vaihto-omaisuus 155,5 101,4 110,0 Rahoitusomaisuus 13,1 42,9 38,7 VARAT YHTEENSÄ 168,7 144,4 148,8 Lyhytaikainen vieras pääoma -21,8-1,8-1,6 SUBSTANSSI BRUTTO 146,9 142,6 147,2 Vähemmistöosuus -36,3-34,7-35,5 SUBSTANSSI ENNEN PIILEVÄÄ VEROVELKAA 110,6 107,9 111,7 Piilevä verovelka -4,7-3,9-4,4 SUBSTANSSI PIILEVÄN VEROVELAN JÄLKEEN 105,9 104,0 107,3 Substanssiarvo/osake, euroa

7 Ennen piilevää verovelkaa 21,67 21,12 21,87 Piilevän verovelan jälkeen 20,75 20,36 21,02 Osinko-oikaistu substanssimuutos Muutos, milj. euroa 1,7 3,2 6,7 3,7 7,0 Osakekohtainen muutos, euroa 0,34 0,63 1,33 0,73 1,39 TUNNUSLUVUT Tulos/osake, euroa 0,83 0,44 0, Omavaraisuusaste 85,1 % 98,5 % 98,8 % Oma pääoma/osake, euroa 17,92 18,28 18,69 Substanssi piilevän verovelan jälkeen/osake, euroa 20,75 20,36 21,02 B-osakkeen pörssikurssi, euroa 14,95 15,5 15,00 Osakkeiden lukumäärä SIJOITUKSET Lukumäärä Kirjanpito- Markkina- Osuus osakkeita/ arvo, arvo, markkinaosuuksia 1000 euroa 1000 euroa arvosta N o r v e s t i a O y j PÖRSSINOTEERATUT YHTIÖT Comptel Oyj ,1 % Elisa Oyj sarja A ,8 % Finnair Oyj ,3 % Norvestia Oyj PÖRSSITIEDOTE klo (11) Fortum Oyj ,8 % Huhtamäki Oyj ,4 % KCI Konecranes Oyj ,6 % Kesko Oyj sarja B ,4 % Lännen Tehtaat Oyj ,7 % Metso Oyj ,2 % M-Real Oyj sarja B ,1 % M-real Oyj sarja B uudet osakkeet ,1 % Nokia Oyj ,1 % Okmetic Oyj ,0 % OKO Osuuspankkien Keskuspankki sarja A ,1 % Orion-yhtymä Oyj sarja A ,1 % Orion-yhtymä Oyj sarja B ,2 % Outokumpu Oyj sarja A ,2 % Perlos Oyj ,8 % Pohjola-Yhtymä Oyj ,1 % Raisio Yhtymä Oyj sarja V ,6 % Rautaruukki Oyj sarja K ,4 % Sampo Oyj sarja A ,4 % Scanfil Oyj ,1 % Stora Enso Oyj sarja R ,0 % Tecnomen Oyj ,1 % UPM-Kymmene Oyj ,2 %

8 Wärtsilä Oyj Abp sarja B ,1 % YIT-Yhtymä Oyj ,3 % 3Com Corp ,1 % AT&T Corp ,0 % Bayer AG ,1 % Compuware Corp Nnm ,2 % Nasdaq 100 UTS ,5 % Nordea AB FDR ,2 % Skandia Försäkrings AB ,3 % Strålfors AB sarja B ,1 % Sun Microsys NNM ,2 % TDC A/S ,1 % TeliaSonera AB ,3 % Winn-Dixie Stores Inc ,0 % YHTEENSÄ ,4 % PRIVATE EQUITY RAHASTO Sponsor Fund I Ky ,5 % YHTEENSÄ ,5 % RAHASTOT Avenir B ,0 % Pohjola Euro Value B ,8 % Pohjola Finland Value B ,6 % Brummer & Partners Nektar ,5 % Brummer & Partners Zenit ,9 % Didner & Gerge Aktiefond ,5 % Futuris ,8 % RAM One ,3 % Norvestia Oyj PÖRSSITIEDOTE klo (11) YHTEENSÄ ,4 % JOHDANNAISSOPIMUKSET Optio-sopimuksia Nokia osto-optioita ,1 % Pohjolan myynti-termiini YHTEENSÄ ,0 % 0,1 % NORVESTIA OYJ YHTEENSÄ ,4 % N o r v e n t u r e s O y NOTEERAAMATTOMAT YHTIÖT Polystar Instruments AB NORVENTURES OY YHTEENSÄ ,1 % 1,1 % NEOMARKKA-KONSERNI N e o m a r k k a O y j PÖRSSINOTEERATUT YHTIÖT Aspocomp Group Oyj ,1 % Atria Yhtymä Oyj sarja A ,2 % Elisa Oyj sarja A ,2 % Finnair Oyj ,2 % Finnlines Oyj ,1 % Fiskars Oyj sarja A ,1 % Fortum Oyj ,3 % HK Ruokatalo Oyj sarja A ,1 % Honkarakenne Oyj sarja B ,0 % Huhtamäki Oyj ,2 % Kemira Oyj ,2 %

9 Kesko Oyj sarja B ,1 % Metso Oyj ,1 % M-Real Oyj sarja B ,1 % M-Real Oyj sarja B merkintä-oikeudet ,0 % M-Real Oyj sarja B uudet osakkeet ,0 % Okmetic Oyj ,1 % OKO Osuuspankkien Keskuspankki Oyj sarja A ,1 % Olvi Oyj sarja A ,1 % Orion-yhtymä Oyj sarja B ,0 % Outokumpu Oyj sarja A ,2 % Pohjola-Yhtymä Oyj ,1 % Raisio Yhtymä Oyj sarja V ,4 % Rautaruukki Oyj sarja K ,1 % Stora Enso Oyj sarja R ,3 % Tecnomen Oyj ,1 % UPM-Kymmene Oyj ,3 % Wärtsilä Oyj Abp sarja B ,1 % 3Com Corp ,1 % AT&T Corp ,0 % Bayer AG ,1 % Compuware Corp Nnm ,1 % Nordea AB FDR ,3 % Norvestia Oyj PÖRSSITIEDOTE klo (11) Strålfors AB sarja B ,1 % Sun Microsys NNM ,2 % TDC A/S ,1 % TeliaSonera AB ,4 % Winn-Dixie Stores Inc ,0 % YHTEENSÄ ,3 % RAHASTOT Ashmore Emerging Markets ,8 % Avenir B ,4 % Brummer & Partners Nektar Bermuda ,7 % Clinton Multistrategy Opportunity ,1 % E&R Global Markets XL Euro D ,9 % Fourton Odysseus ,7 % Futuris ,7 % GLG Market Neutral Fund D ,7 % Greylock Global Opportunity ,8 % Halycon Offshore E-D Strategy ,6 % Lunden Eikos ,8 % Lynx Bermuda ,0 % Tanglin ,2 % Vega Feeder Fund Ltd ,4 % YHTEENSÄ ,8 % N o v a l i s O y j NOTEERAAMATTOMAT YHTIÖT Kymen Puhelin Oy ,1 % Lännen Puhelin Oy ,5 % Oulun Puhelin Oyj ,0 % Satakunnan Puhelin Oy ,6 % Tikka Communications Oy ,5 %

10 Puhelinosuuskunta KPY ,9 % YHTEENSÄ ,6 % NEOMARKKA-KONSERNI YHTEENSÄ ,7 % Konsernieliminoinnit ,2 % NORVESTIA-KONSERNI YHTEENSÄ ,0 % VASTUUSITOUMUKSET Pantit, milj. euroa Shekkitililimiitin vakuutena, 2,0 milj. euroa (3,0 milj. euroa), joka oli kokonaan käyttämättä Osakkeet markkina-arvoon Rahamarkkinasijoitukset 5, ,0-3,0 Shekkitili 0,0 0,1 0,0 Muut pantit Norvestia Oyj PÖRSSITIEDOTE klo (11) Osakkeet markkina-arvoon 0,4 0,2 0,4 Pantit yhteensä 5,8 3,3 3,4 JOHDANNAISSOPIMUKSET Norvestia on käyttänyt standardisoituja johdannaissopimuksia tehostaakseen arvopaperisalkun hallintaa. Alla olevassa taulukossa esitetään johdannaissopimusten markkina-arvo sekä kohde-etuuden markkina-arvo. Markkina-arvo on oikaistu osakkeiden vastaavilla osinkotuotoilla. Kaikki arvot ovat bruttosummia. Johdannaisista saadut preemiot on kirjattu velaksi, johon sovelletaan alimman arvon periaatetta. Termiinien kurssierot kirjataan sijoituksia suojaavien valuuttatermiinien osalta siirtosaamisiin tai siirtovelkoihin. Valuuttatermiinien nimellismäärällä tarkoitetaan sovitun valuuttakaupan kohteena olevan valuutan määrää. Osakejohdannaiset, euroa Termiinisopimukset Myydyt termiinisopimukset, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo Markkina-arvo Optiosopimukset Ostetut osto-optiot, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo Markkina-arvo Valuuttajohdannaissopimukset, milj. euroa Tytäryhtiön termiinisopimukset Nimellismäärä Markkina-arvo 31,2 0,0 10,8-0,3 15,6 0,2

11 Osavuosikatsaus ei ole yhtiön tilintarkastajan tarkastama. Helsinki NORVESTIA OYJ Hallitus psta Juha Kasanen vt. toimitusjohtaja JAKELU Helsingin Pörssi Keskeiset tiedotusvälineet