Aamun 1Q16-tuloksia: Ålandsbanken, Detection Technology, Innofactor, Kemira, Tieto ja UPM- Kymmene. Myöhemmin päivällä: klo 14.00 Vaisala.

26.4.2016, 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinat aloittivat viikon laskussa hieman vaisujen makrolukujen ja öljyn laskun perässä. Eilen julkaistu Saksan IFO-indeksi jäi hieman odotuksista ollen kuitenkin lähellä edellisen kuun lukemaa. Tänään makrokalenterissa USA:n kestokulutushyödykkeiden tilaukset ja kuluttajaluottamus. Digialta positiivinen tulosvaroitus Qt-liiketoimintaan liittyen isojen kauppojen seurauksena. Osakefutuurit loivasti ylös, ennakoiden nousuavausta OMX HEXiin. 1Q16-tuloskausi jatkuu tänään: Aamun 1Q16-tuloksia: Ålandsbanken, Detection Technology, Innofactor, Kemira, Tieto ja UPM- Kymmene. Myöhemmin päivällä: klo 14.00 Vaisala. 1.0 % 0.5 % 0.0 % -0.5 % -1.0 % -1.5 % -2.0 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 5,219.0-1.5 Europe STOXX 600 346.7-0.5 S&P 500 2,087.8-0.2 Nasdaq Composite 4,895.8-0.2 Shanghai 2,937.9-0.3 Hang Seng 21,142.0-0.8 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0.249 0.000 EMU Euribor 12kk -0.011 0.000 USD Libor 3kk 0.636 0.000 Valuuttamarkkinat EUR / USD 1.127 0.03 EUR / GBP 0.777-0.10 EUR / JPY 124.94-0.29 EUR / SEK 9.17 0.06 EUR / RUB 74.88-0.17 Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0.25-0.010 USA 10v 1.89-0.019 Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 70.8 2.1 itraxx CDS Crossover 302.4 9.4 itraxx CDS Sovereign 25.9 0.0 Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM) HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng Hyödykemarkkinat CRB Commodity 416.1 0.3 Brent Crude Oil 44.6 0.3 Kulta 1,236.5-0.1

26.4.2016, 2 Lähde: Bloomberg, Factset, S-Pankki (FIM) Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Viikko alkoi osakemarkkinoilla loivassa laskussa öljyn hinnan laskua seuraten. Julkaistut makrotilastot Saksasta ja USA:sta jäivät myös hieman odotuksista pitäen tunnelman varovaisena. Tänään Aasiassa osakkeiden loiva lasku on jatkunut. Eilen julkaistu Saksan taloutta laajasti kuvaava IFO -indeksi jäi hieman odotuksia heikommaksi. Indeksilukema huhtikuun osalta oli 106,6 jääden hieman edellisen kuun tasosta (106,7) ja odotuksista (107,1). Tulevaisuutta kuvaava komponentti vahvistui edelliskuusta, mutta jäi kuitenkin odotuksista. Indeksin kehitys ennakoi tasaista mutta matalaa kasvua. Viereisessä kuvaajassa IFO indeksi sekä indeksoituna Saksan osakemarkkinan kehitys (DAX) sekä kuuden suuren suomalaisen konepajayhtiön kurssikehitys. USA:ssa uusien asuntojen myynti maaliskuussa oli 511 tuhatta jääden hieman odotuksia matalammalle tasolle (520 tuhatta). Samalla edellisen kuun lukemaa korjattiin hieman ylöspäin joten kokonaisuudessaan ero ennusteisiin jäi pieneksi. Tänään makrokalenterista löytyy USA:n kestokulutushyödykkeiden tilaukset maaliskuulta, jonka ennakoidaan nousseen 1,9% (MoM) ja ilman ajoneuvoja 0,5%. Maan kuluttajaluottamuksen ennakoidaan olevan tasolla 96,0 eli laskeneen hieman maaliskuun tasolta 96,2. Yhtiöuutiset: Digia antoi eilen illalla positiivisen tulosvaroituksen Qt-liiketoimintaa koskien. Qt:n kasvu- ja kannattavuuskehitys on ollut aikaisempaa arviota parempaa. Qt:n Q1:n liikevaihto oli 7,1 milj. euroa, jossa kasvua 14,3% edellisvuodesta ja liikevoitto 0,3 milj. euroa. Digian mukaan Qt:n liikevaihtoa alkuvuonna nostaa yhtiön solmimat isommat kaupat. Koko vuoden osalta yhtiö ennakoi Qt-liiketoiminnan kasvun olevan yli 10% ja liiketoiminnan jäävän tappiolliseksi. Aikaisemmin tuloksen ennakoitiin olevan selvästi tappiollista. Digia julkaisee Q1-raportin perjantaina ja yhtiön jakautuminen tapahtuu maanantaina 2.5., jolloin Qt Groupin osakkeen noteeraus Helsingin pörssissä alkaa. Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: Basf, Coloplast, HiQ, Nokia, Pandora, UPM-Kymmene, Volvo. Laskut: Amer Sports, Caverion, EDF, Getinge, Handelsbanken, Kone, Lemminkäinen, Nordea, Metso, Oriola-KD, Outokumpu, Sandvik, Sappi, Statoil, TGS-Nopec, YIT. IFO -indeksi, DAX -indeksi ja suomalaiset konepajat

26.4.2016, 3 Osinkokalenteri 2016 keväälle: Osake Irtoaminen Maksu Osinko! Robit 21.3.2016 31.3.2016 0,04 Asiakastieto Group 4.4.2016 12.4.2016 0,72 Marimekko 12.4.2016 20.4.2016 0,35 Wärtsilä 4.3.2016 14.3.2016 1,20 Caverion 22.3.2016 4.4.2016 0,28 Asiakastieto Group 4.4.2016 12.4.2016 0,05 POP Outotec 12.4.2016-0,00 Kone 8.3.2016 16.3.2016 1,40 Kemira 22.3.2016 6.4.2016 0,53 Rapala VMC 4.4.2016 12.4.2016 0,15 Aktia Pankki R 13.4.2016 26.4.2016 0,10 POP Amer Sports A 9.3.2016 30.3.2016 0,55 Metso 22.3.2016 1.4.2016 1,05 Kesko B 5.4.2016 13.4.2016 2,50 Aktia Pankki R 13.4.2016 26.4.2016 0,54 Evli Pankki 9.3.2016 17.3.2016 0,31 Sponda 22.3.2016 1.4.2016 0,19 Pihlajalinna 5.4.2016 13.4.2016 0,00 Finnlines 13.4.2016-0,00 Martela A 9.3.2016 17.3.2016 0,25 Cargotec 23.3.2016 4.4.2016 0,80 Ahlstrom 6.4.2016 14.4.2016 0,31 Nokian Renkaat 13.4.2016 28.4.2016 1,50 Fiskars 10.3.2016 18.3.2016 0,70 Lemminkäinen 23.3.2016 4.4.2016 0,12 Consti Yhtiöt 6.4.2016 15.4.2016 0,39 Nurminen Logistics 13.4.2016-0,00 Detection Technology11.3.2016 21.3.2016 0,07 POP Orava Asuntorahasto 23.3.2016 31.3.2016 0,27 1/4 Etteplan 6.4.2016 14.4.2016 0,15 Ponsse 13.4.2016 21.4.2016 0,55 Kesla A 11.3.2016-0,00 Orion B 23.3.2016 4.4.2016 1,30 Fortum 6.4.2016 14.4.2016 1,10 Sanoma 13.4.2016 21.4.2016 0,10 Pöyry 11.3.2016-0,00 QPR Software 23.3.2016 5.4.2016 0,02 Glaston 6.4.2016 28.4.2016 0,01 POP Scanfil 13.4.2016 21.4.2016 0,08 Uponor 11.3.2016 22.3.2016 0,44 SRV Yhtiöt 23.3.2016 4.4.2016 0,10 Nixu 6.4.2016 14.4.2016 0,09 TeliaSonera 13.4.2016 19.4.2016 0,16 1/2 Oriola-KD B 15.3.2016 5.4.2016 0,13 Tieto 23.3.2016 8.4.2016 1,35 Vaisala A 6.4.2016 14.4.2016 0,95 HKScan A 14.4.2016 22.4.2016 0,14 Basware 16.3.2016-0,00 Trainers' House 23.3.2016-0,00 Comptel 7.4.2016 19.4.2016 0,03 Olvi A 15.4.2016 28.4.2016 0,70 Norvestia 16.3.2016 24.3.2016 0,79 Valmet 23.3.2016 6.4.2016 0,35 Incap 7.4.2016-0,00 Ålandsbanken B 15.4.2016 25.4.2016 0,60 Revenio Group 16.3.2016 24.3.2016 0,70 Konecranes 24.3.2016 6.4.2016 1,05 Munksjö 7.4.2016 19.4.2016 0,30 POP Honkarakenne B 18.4.2016-0,00 Stockmann B 16.3.2016-0,00 Metsä Board B 24.3.2016 5.4.2016 0,17 Outokumpu 7.4.2016-0,00 Sievi Capital 19.4.2016-0,00 Verkkokauppa.com 16.3.2016 24.3.2016 0,15 Pohjois-Karjalan Kirjapaino 24.3.2016 5.4.2016 0,30 PKC Group 7.4.2016 15.4.2016 0,70 Bittium 20.4.2016 28.4.2016 0,30 YIT 16.3.2016 4.4.2016 0,22 Raisio V 24.3.2016 5.4.2016 0,16 Tikkurila 7.4.2016 15.4.2016 0,80 Ilkka-Yhtymä II 21.4.2016 29.4.2016 0,10 CapMan B 17.3.2016 1.4.2016 0,07 Siili Solutions 24.3.2016 5.4.2016 0,70 Aspo 8.4.2016 18.4.2016 0,41 Tulikivi A 21.4.2016-0,00 Citycon 17.3.2016 29.3.2016 0,03 POP United Bankers 24.3.2016 5.4.2016 2,35 Aspocomp Group 8.4.2016-0,00 Viking Line 21.4.2016 29.4.2016 0,95 Citycon 17.3.2016 29.3.2016 0,01 Elite Varainhoito 28.3.2016 5.4.2016 0,08 F-Secure 8.4.2016 19.4.2016 0,12 Elecster A 22.4.2016 2.5.2016 0,30 Digia 17.3.2016 29.3.2016 0,08 Innofactor 30.3.2016-0,00 Ixonos 8.4.2016-0,00 Huhtamäki 22.4.2016 2.5.2016 0,66 Solteq 17.3.2016-0,00 Efore 31.3.2016-0,00 Okmetic 8.4.2016 18.4.2016 0,65 Saga Furs C 22.4.2016 2.5.2016 1,00 SSH Comm. Security17.3.2016-0,00 eq 31.3.2016 8.4.2016 0,30 SSAB B 8.4.2016-0,00 Sampo A 22.4.2016 3.5.2016 2,15 Suominen 17.3.2016 31.3.2016 0,02 eq 31.3.2016 8.4.2016 0,20 POP Taaleri 8.4.2016 18.4.2016 0,06 POP Soprano 22.4.2016-0,00 Alma Media 18.3.2016 30.3.2016 0,12 POP Neste 31.3.2016 8.4.2016 1,00 Taaleri 8.4.2016 18.4.2016 0,14 Biohit B 26.4.2016-0,00 Dovre Group 18.3.2016 30.3.2016 0,01 Piippo 31.3.2016 8.4.2016 0,25 Teleste 8.4.2016 18.4.2016 0,23 Restamax 28.4.2016 9.5.2016 0,27 Exel Composites 18.3.2016 30.3.2016 0,22 Technopolis 31.3.2016 8.4.2016 0,17 UPM-Kymmene 8.4.2016 21.4.2016 0,75 Atria A 29.4.2016 10.5.2016 0,40 Finnair 18.3.2016-0,00 Apetit 1.4.2016 12.4.2016 0,70 Wulff 8.4.2016 19.4.2016 0,10 Stora Enso R 29.4.2016 10.5.2016 0,33 Lassila & Tikanoja 18.3.2016 30.3.2016 0,85 Cramo 1.4.2016 11.4.2016 0,65 Yleiselektroniikka E 8.4.2016 18.4.2016 0,30 Keskisuomalainen A 2.5.2016 11.5.2016 0,46 Nordea Bank 18.3.2016 30.3.2016 0,64 Elisa 1.4.2016 12.4.2016 1,40 Zeeland Family 8.4.2016 18.4.2016 0,05 Afarak Group 12.5.2016 0,01 Ramirent 18.3.2016 1.4.2016 0,40 Neo Industrial 1.4.2016-0,00 Affecto 11.4.2016 19.4.2016 0,16 Nokia 17.6.2016 0,26 Sotkamo Silver 18.3.2016-0,00 Nexstim 1.4.2016-0,00 Herantis Pharma 12.4.2016-0,00 Asiakastieto Group 0,23 Sponda 0,12 HV Talenom 18.3.2016 15.4.2016 0,00 Raute A 1.4.2016 12.4.2016 0,80 Investors House 12.4.2016 20.4.2016 0,17 Citycon 0,11 QPR 0,01 HV Osingon irtoaminen osakkeesta tapahtuu yhtiökokouksesta seuraavana päivänä (yhtiökokouspäivänä ostettaessa saa vielä irtoavan osingon). POP = pääoman palautus, OJ = osakkeiden jakaminen, HV = hallituksen valtuutus 2016:lle Lähde: Kauppalehti, Factset, S-Pankki (FIM)

26.4.2016, 4 1Q16-tuloskauden kalenteri 1/7 1Q16 pvm 1Q16 ilm. k.eriä Pretax EPS PTP PTP EPS EPS Elisa Oyj Class A 15.4. 392.0 79.9 80.0 74.2 0.38 1,570 1,588 314.3 333.0 290.6 309.0 1.52 1.60 1.40 Elisa toteuma: 390.0 84.0 84.0 77.5 0.39 Ohjeistus: " ja kertaeristä puhdistettu k-kate samalla tasolla kuin " Poikkeama odotuksista -1 % 5 % 5 % 5 % 3 % Johtopäätös: Vahva kannattavuus Kuluttaja -asiakkaiden kasvun vetämänä. FIM kommentti: Käyttökate kasvoi 6% edellisvuodesta ja k-kate oli Q1:llä 35,0%, kun se edellisvuonna oli 33,9% ylittäen samalla odotukset. Tulosparannuksen taustalla on Kuluttaja asiakkaat, jossa mobiili palveluliiketoiminta kasvoi hyvin (9%). Kasvu yhdessä tuottavuuden parantumisen myötä paransi tämän yksikön k-katetta peräti 1,7% -yksikköä. Basware Oyj 19.4. 34.2-4.0-3.9-4.0-0.26 143.4 159.0 8.0-7.2 4.7-7.4 0.30-0.40 0.00 Basware toteuma: 34.1-2.7-2.4-3.8-0.21 Ohjeistus: "Vähintään 5% org. kasvu, oikaistu DA nollatasolla vuonna 2016" Poikkeama odotuksista 0 % 32 % 39 % 6 % 19 % Johtopäätös: Tappio odotuksia pienempi, mutta kasvupanostusten ajoituksen ennakointi vaikeaa. FIM kommentti: Liikevaihdon org. Kasvu ilman valuuttavaikutuksia Q1:llä oli 3,5% ja liiketulos koko vuoden ohjeistuksen mukaisesti selvästi tappiolla kasvupanostusten takia. Transaktuiopalveluiden ja Saas:n kasvun söi erityisesti lisenssimyynnin lasku. Yhtiö osti 31.3. USA:sta Verian -yhtiön, josta MEUR 1 kuluja ja positiivinen EPS-vaikutus 2017 lähtien. Ponsse Oyj 19.4. 99.0 10.0 10.3 9.0 0.27 461.9 474.7 56.0 57.2 50.4 54.1 1.48 1.49 0.55 Ponsse toteuma: 115.1 12.1 12.1 12.0 0.34 Ohjeistus: "Euromääräisen liikevoiton odotetaan olevan samalla tasolla kuin (MEUR 56)" Poikkeama odotuksista 16 % 21 % 17 % 33 % 26 % Johtopäätös: Erittäin vahva Q1, saadut tilaukset ok, kommentit markkinasta positiivisia FIM kommentti: Ponssen vahva meno jatkui alkuvuonna liikevaihdon kasvettua 26% ja l-voiton 66% ylittäen selvästi ennusteet. Yhtiön mukaan nyt konetoimitukset sujuivat normaalisti. Saadut tilaukset kohtalaisella tasolla MEUR 116,2 (Q1/: 112,4, Q4/: 136,0) ja yhtiön mukaan markkinatilanne on hyvä. Telia Company AB 20.4. 2,249 413.2 357.5 368.7 0.08 9,453 9,279 1,595 1,579 1,276 1,658 0.22 0.33 0.33 Telia toteuma: 2,205 441.5 453.8 380.5 0.07 Ohjeistus: "Vert. kelpoinen DA sama tai parempi kuin " Poikkeama odotuksista -2 % 7 % 27 % 3 % -12 % Johtopäätös: Kannattavuus positiivinen yllätys ja ohjeistuksen nosto FIM kommentti: hieman alle odotusten, mutta seurannan osalta merkittävin DA ilman kert. eriä yllätti positiivisesti (3.5% yli konsensuksen). Samalla yhtiö nosti koko vuoden ohjeistusta ja odottaa nyt DA:n olevan sama tai parempi kuin. Etenkin Ruotsin markkina vahva, mikä positiivista arvostuskertoimien osalta (Telia vs. Elisa). Comptel Oyj 21.4. 23.8 2.0 2.1 1.9 0.01 97.7 112.1 8.5 13.0 7.7 12.0 0.04 0.08 0.03 Comptel toteuma: 22.4 1.8 1.8 1.4 0.01 Ohjeistus: "Liikevaihdon kasvu jatkuu, liikevoitto 8-14% liikevaihdosta" Poikkeama odotuksista -6 % -13 % -15 % -26 % 0 % Johtopäätös: Hieman odotuksia heikommat luvut, tilaukset ja kommentit FWD-tuotteesta positiivista FIM kommentti: Q1-luvut hieman alle odotusten. Liikevaihdon kasvu oli 1Q:lla 6,8%, mutta uusien tilausten kasvu lähes 40%. Segmenteistä Intelligent Data kasvoi hyvin (15%) ja alueista Aasia&Tyynimeri. Comptel kirjasi 1. kerran liikevaihtoa uudesta FWD-tuotteesta pilotoiden ratkaisua Afrikassa ja muilla markkinoilla nähden potentiaalin merkittävänä. Huhtamaki Oyj 21.4. 677.0 56.0 56.0 47.5 0.37 2,726 2,870 237.5 261.8 180.7 231.5 1.43 1.84 0.66 Huhtamaki toteuma: 672.3 57.8 57.8 52.1 0.40 Ohjeistus: "Liiketoimintaedellytykset säilyvät suhteellisen vakaina" Poikkeama odotuksista -1 % 3 % 3 % 10 % 8 % Johtopäätös: Odotuksia vahvempi kannattavuus North America -segmentin vetämänä FIM kommentti: Liikevoittomarginaali 8,6% odotuksia vahvempi (8,3%) johtaen lievään tulosyllätykseen liikevaihdon pienestä jättämästä huolimatta. a painaa raaka-aine hintojen mataluus. Voimakkainta parannusta nähtiin North America (jälleen) ja Flexible Packaging -segmenteissä, minkä seurauksena liikevoitto kasvoi 16% YoY. Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

26.4.2016, 5 1Q16-tuloskauden kalenteri 2/7 1Q16 pvm 1Q16 ilm. k.eriä Pretax EPS PTP PTP EPS EPS Kone Oyj Class B 21.4. 1,782 225.0 223.0 230.5 0.34 8,647 8,901 1,242 1,287 1,364 1,308 2.01 1.89 1.40 Kone toteuma: 1,748 221.4 221.4 242.7 0.37 Ohjeistus: " kasvaa 2-6% ja EUR 1220-1320m, olettaen nykyvaluuttakurssit" Poikkeama odotuksista -2 % -2 % -1 % 5 % 9 % Johtopäätös: Yhtiö piti ohjeistuksensa, mutta saadut tilaukset olivat selvä pettymys. FIM kommentti: jäi hieman ja jäi marginaalisesti odotetusta. Tärkein eli saadut tilaukset olivat EUR 1942m vs odotus EUR 2030m eli -4.3% odotuksia heikompi. Saadut tilaukset laskivat 1Q15:n EUR 2054m:stä 5.4%, jota voi verrata yhtiön ohjeistukseen 2%-6% kasvusta. Odotuksia heikommat tilaukset on riski ohjeistukselle, joka nyt pidettiin ennallaan. Okmetic Oyj 21.4. 20.1 1.7 1.7 1.7 0.08 84.5 90.4 9.4 11.4 7.5 11.3 0.28 0.50 0.58 Okmetic toteuma: 19.6 6.7 1.4 6.8 0.39 Ohjeistus: "Liiikevaihto laskee ja liiketulos ilman kertaeriä ylittää vuoden tason" Poikkeama odotuksista -2 % 295 % -19 % 299 % 388 % Johtopäätös: Yhtiöstä tehty ostotarjous. FIM kommentti: ja oeratiivinen kannattavuus hieman odotuksia heikompi. Kertaerissä MEUR 6,0 positiivinen erä USA:n tehtaan myyntiin liittyen. Osinko Solteq Oyj 21.4. 16.1 0.5 0.5 3.3 0.01 54 68 3.0 4.5 0.3 5.9 0.01 0.32 0.00 Solteq toteuma: 15.4 4.9 0.7 4.5 0.27 Ohjeistus: "2016 liikevaihto kasvaa selvästi ja ilman kertaeriä kasvaa vuodesta " Poikkeama odotuksista -4 % 803 % 29 % 37 % 4848 % Johtopäätös: Kannattavuus positiivinen yllätys Q4 pettymyksen jälkeen. FIM kommentti: Tällä kertaa hieman odotuksia vaisumpi liikevaihto, mutta kannattavuus yllätti positiivisesti myös ilman kertaeriä. Yhtiön MainIoT, myynti nosti raportoituja lukuja. Descom kaupan intergaatio päätöksessä eikä enää merkittäviä kertaeriä. Ohjeistus pysyy ennallaan. SSH Communications 21.4. Security Oyj 18.9 0.00 SSH toteuma: 2.6-2.2-2.2-2.6-0.09 Ohjeistus: "2016 liikevaihto kasvaa merkittävästi vuodesta (18.9MEUR)" Poikkeama odotuksista n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. Johtopäätös: Erittäin heikkoa kehitystä etenkin suhteessa ohjeistukseen. FIM kommentti: Yhtiölle ei ennusteita, mutta liikevaihdon kehitys (-61%YoY) ja kannattavuus erittäin heikkoa suhteesa viime vuoteen etenkin kun huomioidaan kova ohjeistus. Myös yhtiön kassa hupenee nyt kovaa vauhtia. Ohjeistus kuitenkin ennallaan. Wartsila Oyj Abp 21.4. 1,065 114.4 115.2 107.0 0.43 5,029 5,123 612.0 645.9 573.5 624.0 2.25 2.39 1.20 Wartsila toteuma: 967.0 83.0 84.0 80.0 0.32 Ohjeistus: " kasvaa 0-5% ja % ennen kertaeriä 12,5-13,0%" Poikkeama odotuksista -9 % -27 % -27 % -25 % -26 % Johtopäätös: Heikko tulos, mutta tilauskanta tukee. FIM kommentti: ja sita myötä jäi selvästi odotuksista. Tilauskertymä kuitenkin hieman odotuksia vahvempi, mikä hyvä suoritus etenkin Marine -puolen vaikeassa markkina tilanteessa. Yhtiö pitää kuitenkin ohjeistuksen, mutta joutuu aloittamaan uuden sopeutusohjelman. Erillinen ilmoitus aurinko-hybridi liiketoiminnan aloittamisesta positiivista. Amer Sports Oyj Class 22.4. A 638.0 44.2 44.7 36.0 0.22 2,534 2,728 212.0 243.0 168.0 216.1 1.03 1.30 0.55 Amer Sports toteuma: 635.5 39.7 46.0 31.8 0.20 Ohjeistus: " ja %-ilman-kertaeriä kasvavat vs. -tasot" Poikkeama odotuksista 0 % -10 % 3 % -12 % -10 % Johtopäätös: Hieman odotettua parempi -ilm.-k.eriä johtuen hinnankorotuksista ja kysynnästä. FIM kommentti: Odotetulla liikevaihdolla hieman odotettua parempi -ilman-kertaeriä. Myyntikate 47.4% parani 1Q15:n 45.9%:stä. CEO kommentoi myyntikatteen paranemiseen vaikuttaneen hyvän varastotilanteen sekä valuuttamuutoksia kompensoivat hinnankorotukset. Kasvua kiihdytetään asusteilla & jalkineilla sekä omalla jakelulla ml. digitaalinen jakelu. Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

26.4.2016, 6 1Q16-tuloskauden kalenteri 3/7 1Q16 pvm 1Q16 ilm. k.eriä Pretax EPS PTP PTP EPS EPS Componenta Oyj 22.4. 494.8 511.0 8.0 16.0-17.0-10.0 0.00 Componenta toteuma: 118.2-2.2-0.1-7.8-0.08 Ohjeistus: "Ei anneta ohjeistusta, liian haastavaa" Poikkeama odotuksista n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. Johtopäätös: Estimaatteja ei ole, mutta tappioden kutistus 4Q15:sta ei riitä pelastamaan yhtiötä. FIM kommentti: Osavuosiestimaatteja ei ole, mutta liikevaihto säilyi 4Q15:n tasolla ja -ilman-kertaeriä parani 4Q15:n EUR -4.2m:stä. Yoy-muutos liikevaihdossa -11% ja tilauskanta -10%. Konsensusestimaatit kokovuodelle 2016 mielestämme utopistiset. Yhtiö keskittyy nyt selvitymään veloistaan: omavaraisuusaste 2.4% ja net gearing 2410%!!! Metso Oyj 22.4. 669 65.9 66.0 54.1 0.26 2,977 2,722 336.7 301.2 516.0 266.8 2.95 1.20 1.05 Metso toteuma: 601.0 50.0 50.0 38.0 0.18 Ohjeistus: "2016 markkinatilanne hieman heikompi kuin " Poikkeama odotuksista -10 % -24 % -24 % -30 % -30 % Johtopäätös: Markkinan heikkous leviää ja tulos jäi odotuksista FIM kommentti: oli selvästi odotuksia heikompi ja jäi samalla selvästi odotuksista. Uudet tilaukset 663MEUR hieman odotuksia vaisummat. Minerals markkina odotetusti heikko, mutta nyt myös Pohjois-Amerikassa Venttiilit heikentynyt öljy ja kaasu -puolella. Ohjeistus edelleen muuttumaton, mutta ei numeerista ohjeistusta. Oriola-KD Corporation 22.4. Class B 420.0 14.0 14.2 13.0 0.06 1,626 1,661 61.0 64.0 56.1 60.0 0.25 0.26 0.13 Oriola-KD toteuma: 401.3 13.9 13.9 12.9 0.06 Ohjeistus: " v. tasolla, oik. liikevoitta pysyy v. tai kasvaa" Poikkeama odotuksista -4 % -1 % -2 % -1 % 0 % Johtopäätös: Vaisulla liikevaihdolla odotetun kaltainen liiketulos, ennustemuutokset pieniä FIM kommentti: Vaisulla liikevaihdolla lähes odotetun kaltainen liiketulos. Yhtiön mukaan kuluttaja-liiketoiminnassa jäätiin hieman markkinakasvusta. Tulosparannuksesta edelliseen vuoteen verrattuna vastasoi Palvelut -segmentti. SSAB AB Class B 22.4. 1,419-30.9-32.4-54.9-0.08 6,209.1 5,886.1-18.9 4.2-127.9-78.0-0.10-0.10 0.00 SSAB toteuma: 1,402-20.9-20.5-37.5-0.03 Ohjeistus: "Q2:lla toimitukset nousevat jonkin verran vs. Q1 ja hinnat nousevat hieman." Poikkeama odotuksista -1 % 33 % 37 % 32 % 66 % Johtopäätös: Tulos odotuksia parempi ja momentum jatkuu. Anti vahvistaa rahoitusasemaa. FIM kommentti: Odotusten mukaisella liikevaihdolla positiivinen yllätys, mikä on tärkeää erittäin heikon Q4:n jälkeen. Myynnin kasvu painoi kassavirran hieman negatiiviseksi. Yhtiö ilmoitti 5 miljardin kruunun osakeannista sekä uudesta rahoituspaketista, joilla vähennetään 3-5 vuoden aikana erääntyviä lainoja merkittävästi. Gearing tavoite 30% 2017. Verkkokauppa.com Oy22.4. 83.0 2.0 2.1 2.0 0.04 344.0 385.3 11.1 14.8 6.8 14.5 0.12 0.26 0.15 Verkkokauppa.com toteuma: 83.5 1.8 2.4 1.8 0.03 Ohjeistus: " ja liikevoitto ilman kertaeriä ylittää vuoden tason" Poikkeama odotuksista 1 % -11 % 11 % -11 % -25 % Johtopäätös: Hieman odotuksia vahvempi kannattavuus, muutoin ei yllätyksiä FIM kommentti: Liikevaihdon kasvu (15%) oli linjassa ennusteiden kanssa. Liiketulos ilman kertaeriä hieman parempi, joten kannattavuus oli jälleen odotuksia vahvempi. Yhtiö kuitenkin on valmis lyhyellä aikavälillä hyväksymään matalamman käyttökate% sopivan kasvun ja kilpailukyvyun turvaamiseksi. Laajentuminen, Apuraha-kuluttajarahoitus ja C2C tuovat kasvua. Revenio Group Oyj 25.4. 5.7 1.9 1.7 1.9 0.17 20.1 24.0 5.8 7.7 6.0 7.6 0.62 0.78 0.70 Revenio toteuma: 5.2 1.3 1.3 1.3 0.12 Ohjeistus: "2016 liikevaihdon kasvun jatkuu vahvana. Kannattavuus säilyy hyvällä tasolla." Poikkeama odotuksista -9 % -30 % -24 % -30 % -27 % Johtopäätös: Tulos jäi odotuksista eikä uutta tietoa Home:n FDA aikataulusta FIM kommentti: jäi odotuksista (anturit +23% YoY) ja :iä painoi rekrytointipanostukset. Home:n FDA luvan aikataulusta ei uutta tietoa. Rekrytoinnit tälle vuodelle tehty, joten kulujen kasvua ei enää tiedossa. Uusien tuotteiden lanseerausaikataulua odotetaan vuoden 2016 aikana. Oscarella ensimmäinen merkittävä myyntisopimus pohjoismaiselle apteekkiketjulle. Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

26.4.2016, 7 1Q16-tuloskauden kalenteri 4/7 1Q16 pvm Alandsbanken Abp Class 26.4. B 1Q16 ilm. k.eriä Pretax EPS Alandsbanken toteuma: Ohjeistus: " " Poikkeama odotuksista FIM kommentti: Johtopäätös: PTP PTP EPS EPS Osinko Detection Technology 26.4. Oy 11.0 0.5 0.5 0.2 0.01 43.0 49.0 4.5 6.2 2.3 5.6 0.09 0.34 0.04 Detection toteuma: 15.4 2.3 2.3 n.a. 0.11 Ohjeistus: "Yhtiö pyrkii keskipitkällä aikavälillä kavavaan >15%p.a. ja saavuttamaan 15% %" Poikkeama odotuksista 40 % 408 % 408 % n.a. 903 % Johtopäätös: Ultravahva 1Q16, samanlainen kuin 4Q15. Neljännesten vaihtelu on kuitenkin suurta. FIM kommentti: ja -tulos erittäin paljon yli odotusten, 1Q16 oli samanlainen liikevaihdoltaan ja -voitoltaan kuin oli ultravahva 4Q15. Konsensusluvut olivat vaatimattomat, tulos oli jokatapauksessa erittäin kova: liikevaihto yoy +71% ja % oli 15%. Yhtiö toteaa neljännesten vaihtelun olevan suurta ja yhtiö odottaan röntgenlaitekysynnän normalisoituvan. Innofactor Plc 26.4. 14.4 0.6 0.6 0.5 0.01 44.5 58.6 2.5 4.0 1.9 3.4 0.05 0.07 0.00 Innofactor toteuma: Ohjeistus: " " Poikkeama odotuksista FIM kommentti: Julkaisemme erillisen tuloskommentin Innofactorista. Johtopäätös: Kemira Oyj 26.4. 594.1 36.0 36.2 29.1 0.14 2,373 2,466 163.0 172.4 102.1 140.0 0.47 0.66 0.53 Kemira toteuma: 582.7 39.2 40.9 33.3 0.16 Ohjeistus: " ja operatiivinen käyttökate paranee vuodesta " Poikkeama odotuksista -2 % 9 % 13 % 14 % 14 % Johtopäätös: Odotettua parempi kannattavuus, Oil&Mining plussalla öljyn pohjassa(?) FIM kommentti: Selvästi odotuksia parempi kannattavuus Kemiralla, mistä pos. tulosyllätys. Liiketulos parani myös edellisvuodesta, jonka takana Pulp&Paper -segmentti yritysostojen tukemana. Oper. Käyttökate parani 4. peräkkäisenä neljänneksenä. Hankalassa toimintaympäristössä Oil&Mining kykeni niukasti positiiviseen liiketulokseen Q1:llä (Q4/ tappiolla). Tieto Oyj 26.4. 370 32.5 32.8 26.3 0.34 1,460 1,516 151 162 119 136.1 1.23 1.49 1.35 Tieto toteuma: 367.5 28.3 31.5 21.5 0.29 Ohjeistus: "Oikaistu liikevoitto paranee edellisvuoden tasosta (MEUR 150,8)" Poikkeama odotuksista -1 % -13 % -4 % -18 % -15 % Johtopäätös: Melko odotetut luvut ja ohjeistus ennallaan eli yllätyksetön raportti FIM kommentti: Tiedon liikevaihto ja liikevoitto ilman kertaeriä lähellä odotuksia. Uusien sopimusten kokonaisarvo laski selvästi, mutta liittyy yhtiön mukaan sopimusten ajoitukseen ja oli odotettu. Positiivsita kehitystä mm. finanssipalveluissa ja julkishallinnon puolella sekä pilvipalveluissa, jonka osuus kuitenkin vielä pieni. Nettorahavirta parani edellisvuodesta. UPM-Kymmene Oyj 26.4. 2,528 232.0 242.0 216.0 0.33 10,138 10,168 1,163.0 952.8 1,075.0 884.0 1.72 1.34 0.75 UPM toteuma: 2,446 277.0 281.0 263.0 0.43 Ohjeistus: "Kannattavuus paranee verrattuna viimevuoteen" Poikkeama odotuksista -3 % 19 % 16 % 22 % 30 % Johtopäätös: Selvästi odotuksia parempi tulos, johtuen kustannussäästöistä, paperista ja sellusta. FIM kommentti: Liikevaihdosta huolimatta oli selvästi odotuksia parempi, mitä yhtiö selittää hyvällä toiminnallisella tehokkuudella (näkyi nyt täysimääräisenä). Paperi- ja selluliiketoiminnat olivat vahvat. Lisää voittoa haetaan yhtiön kasvuhankkeista. Yhtiön tuotantoportfoliota järjestellään aiemman tiedon mukaisesti. Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

26.4.2016, 8 1Q16-tuloskauden kalenteri 5/7 1Q16 pvm 1Q16 ilm. k.eriä Pretax EPS PTP PTP EPS EPS Vaisala Oyj Class A 26.4. 61.3-3.4-3.4-5.9-0.13 318.5 325.5 29.6 35.7 33.1 36.2 1.48 1.51 0.93 Vaisala toteuma: Ohjeistus: " " Poikkeama odotuksista FIM kommentti: Johtopäätös: Osinko Bittium Corporation 27.4. 16.6 0.3 0.5 0.9 0.02 56.8 64.8 2.3 5.0 2.1 6.0 0.06 0.16 0.30 Kesko Oyj Class B 27.4. 2,021 32.4 30.7 33.0 0.27 8,679 9,915 244.4 260.5 238.5 254.9 1.03 1.77 2.50 Konecranes Oyj 27.4. 476.4 18.4 18.4 12.0 0.23 2,126 2,125 128.1 100.8 103.0 0.52 1.19 1.05 Lassila & Tikanoja Oyj27.4. 160.0 7.2 7.2 7.0 0.15 646.3 656.5 52.5 54.2 47.9 52.4 0.99 1.08 0.85 Munksjo Oyj 27.4. 284.0 14.0 14.0 12.0 0.19 1,131 1,157 40.0 62.0 28.0 54.0 0.45 0.84 0.30 Neste Corporation 27.4. 2,323 208.0 208.0 191.0 0.61 11,131 10,849 925.0 932.0 634.3 840.7 2.19 2.65 1.00 Nordea Bank AB shs Finnish 27.4. Depository 2,313 Receipts 1,085 1,131 941 0.18 10,140 9,817 5,183 5,007 4,704 4,393 0.91 0.84 0.64 Orion Oyj Class B 27.4. 257.8 71.7 72.6 70.7 0.40 1,016 1,029 266.6 251.7 262.3 247.7 1.48 1.41 1.30 Outokumpu Oyj 27.4. 1,387-9.4-10.0-39.5-0.08 6,384 5,837-104.0 75.0 127.0-50.2 0.23-0.10 0.00 Outotec Oyj 27.4. 245.0-6.3-5.5-18.9-0.03 1,201 1,080 47.0 27.3-22.9 5.8-0.09 0.02 0.00 Tecnotree Oyj 27.4. 15.5 0.1 0.1-0.6-0.02 76.5 68.9 12.0 6.2 7.8 4.3 0.00-0.01 0.00 Valmet Corp 27.4. 651.0 22.0 22.0 19.8 0.10 2,928 2,983 145.9 168.0 108.0 160.1 0.51 0.76 0.35 Ahlstrom Oyj 28.4. 260.9 12.0 12.4 8.7 0.12 1,075 1,009 22.0 63.4 22.8 55.8 0.12 0.70 0.31 Aspo Plc 28.4. 96.4 4.0 4.1 3.2 0.10 445.8 431.8 22.0 21.0 21.3 19.5 0.61 0.53 0.41 Atria Oyj Class A 28.4. 309.0 1.0 0.5-2.0-0.07 1,340 1,337 36.0 39.2 20.1 29.7 0.49 0.83 0.40 Caverion Oyj 28.4. 577.8 8.0 8.0 7.6 0.05 2,443 2,553 65.0 93.9 61.1 91.2 0.37 0.55 0.28 Citycon Oyj 28.4. 89.1 48.9 48.8 36.2 0.04 295.6 361.8 175.2 208.1 131.2 154.4 0.15 0.17 0.15 Dovre Group Plc 28.4. Etteplan Oyj 28.4. 38.2 3.0 2.3 2.0 0.09 141.1 176.9 9.6 11.0 8.0 10.0 0.30 0.36 0.15 Fortum Oyj 28.4. 1,028 271 269 304.0 0.27 3,702 3,417 808 684-305 699 4.66 0.64 1.10 Glaston Oyj 28.4. 27.1 1.3 1.3 1.1 0.00 123.4 117.9 6.0 6.0-0.6 5.7-0.01 0.02 0.01 Lemminkainen Corporation 28.4. 265.0-19.5-19.0-24.6-0.89 1,879 1,780 45.7 56.0 16.9 38.0 0.07 1.15 0.06 Olvi Oyj Class A 28.4. 62.5 3.8 3.6 3.5 0.14 310.5 321.0 37.5 40.1 26.5 39.6 1.07 1.50 0.70 QPR Software Oyj 28.4. 2.3 0.1 0.1-0.1 0.01 9.4 9.6 0.9 0.7 0.05 Rapala VMC Oyj 28.4. 74.0 9.6 10.3 7.4 0.12 278.2 283.6 23.7 25.7 15.6 20.2 0.17 0.33 0.18 Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

26.4.2016, 9 1Q16-tuloskauden kalenteri 6/7 1Q16 pvm 1Q16 ilm. k.eriä Pretax EPS PTP PTP EPS EPS Stockmann Oyj Abp Class 28.4. B 267-31.9-31.5-37.1-0.44 1,435 1,336-29.0 19.0-73.7 0.0-2.43-0.06 0.00 Stora Enso Oyj Class R28.4. 2,479 241.9 241.9 184.0 0.19 10,040 10,129 915 923 814 709 1.02 0.71 0.33 Suominen Yhtymae Oyj28.4. 111 7.3 7.3 6.1 0.08 444 459 31.3 33.3 26.5 29.0 0.34 0.37 0.10 Teleste Oyj 28.4. 247.8 270.4 14.3 18.0 14.3 18.0 0.58 0.66 0.23 Tulikivi Oyj Class A 28.4. YIT Oyj 28.4. 376 14.8 14.9 7.2 0.04 1,732 1,699 76.0 85.8 27.0 58.2 0.38 0.36 0.22 Alma Media Oyj 29.4. 86.9 4.7 4.4 4.1 0.04 292.0 346.0 23.0 30.0 22.0 30.0 0.21 0.26 0.12 Cargotec Oyj Class B 29.4. 827.0 47.3 46.3 43.0 0.47 3,729 3,596 231.0 240.6 194.8 216.2 2.21 2.44 0.80 Digia Oyj 29.4. 28.0 0.0 0.0-0.02 107.9 116.8 7.8 5.0 7.8 4.5 0.27 0.14 0.09 F-Secure Oyj 29.4. 39.3 5.7 6.4 5.3 0.03 147.6 156.5 23.7 21.0 20.7 19.6 0.11 0.08 0.12 Martela Oyj Class A 29.4. 26.1-1.3-1.3-1.4-0.34 132.8 130.1 4.1 4.5 3.4 4.1 0.61 0.66 0.35 Raute Oyj Class A 29.4. 27.0 1.5 1.5 1.5 0.27 127.3 122.0 8.1 8.1 8.1 8.1 1.65 1.48 0.80 Scanfil Oyj 29.4. 118 4 4-3 0.06 377 514 19 26 14 17.5 0.14 0.19 0.08 Talentum Oyj 29.4. 72.6 Tikkurila Oyj 29.4. 134.2 15.1 15.1 14.1 0.25 584.1 583.0 58.9 59.0 52.7 56.0 0.94 0.99 0.80 Uponor Oyj Class A 29.4. 241 11.1 12.0 8.0 0.10 1,051 1,099 75.9 87.6 63.0 72.1 0.51 0.58 0.44 eq Oyj 3.5. 7.4 3.0 3.0 3.0 0.07 30.5 32.5 13.2 14.8 13.2 14.8 0.28 0.32 0.50 Metsae Board Corporation 3.5. Class B 453.0 35.7 35.5 29.0 0.07 2,008 1,953 180.0 208.2 167.0 182.0 0.39 0.41 0.17 Sanoma Oyj 3.5. 347-10 -11-18 -0.09 1,717 1,627 83 118-151 91.5-0.87 0.38 0.10 Asiakastieto Group Oyj4.5. 11.5 4.5 4.0 5.0 0.24 43.7 46.2 18.0 19.2 16.0 17.8 0.76 0.94 1.00 CapMan Oyj Class B 4.5. 8.0 0.0 0.0-0.6-0.01 31.8 32.0 9.3 10.7 6.4 8.4 0.06 0.07 0.07 Cramo Oyj 4.5. 150.4 9.9 9.9 6.9 0.13 667.9 689.5 78.3 89.3 64.0 77.9 1.13 1.37 0.65 Fiskars Oyj Abp 4.5. 316.4 24.0 25.3 28.0 0.26 1,105.0 1,252.0 65.1 88.0 125.8 92.0 1.04 0.73 0.70 HKScan Oyj Class A 4.5. 445.3 0.0-1.3-2.0-0.03 1,917 1,929 21.5 27.0 2.2 20.0 0.01 0.30 0.14 Nokian Renkaat Oyj 4.5. 278.4 48.3 46.5 45.5 0.28 1,360 1,375 296.0 305.1 274.2 286.5 1.80 1.77 1.50 PKC Group Oyj 4.5. 219.6 6.8 7.0 5.7 0.18 908.0 931.0 31.6 37.0 18.3 33.0 0.31 0.91 0.70 Poeyry Oyj 4.5. 148.0 4.0 3.1 3.0 0.04 575.3 582.7 4.1 16.5 6.1 12.4 0.09 0.15 0.00 Ramirent Oyj 4.5. 143.3 4.4 4.7 1.9 0.02 635.6 655.1 57.9 65.3 46.8 53.6 0.36 0.39 0.40 Sponda Oyj 4.5. 58.4 34.7 34.7 24.0 0.07 230.5 258.8 154.2 165.2 107.5 115.0 0.80 0.32 0.19 SRV Yhtioet Oyj 4.5. 169.7 2.0 2.0-0.3-0.02 719.1 851.8 19.2 31.6 12.4 23.6 0.17 0.29 0.10 Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

26.4.2016, 10 1Q16-tuloskauden kalenteri 7/7 1Q16 pvm 1Q16 ilm. k.eriä Pretax EPS Wulff Group Plc 5.5. 68.8 PTP PTP EPS EPS Affecto Oyj 9.5. 116.0 116.3 7.5 10.3 7.5 9.9 0.27 0.36 0.16 Ilkka-Yhtyma Oyj 9.5. 9.8 0.7 0.7 1.1 0.04 41.2 40.2 4.6 4.4 4.5 9.6 0.14 0.35 0.10 Aktia Bank plc Class A10.5. 50.8 14.9 14.9 13.0 0.18 208.4 210.5 63.9 68.0 64.1 70.2 0.77 0.85 0.64 Honkarakenne Oyj Class 10.5. B 6.8-0.6-0.8-0.02 39.1 40.5-1.1 0.3-1.6-0.1-0.02 0.00 0.00 Nokia Oyj 10.5. 5,803 360 356 306.5 0.04 12,499 26,161 1,994 2,686 1,801 2,306 0.32 0.28 0.26 Pihlajalinna Oy 10.5. 101.3 4.4 4.4 4.2 0.13 213.3 407.1 4.8 17.6 1.8 16.3 0.04 0.53 0.02 Raisio Oyj Class V 10.5. 120.8 11.0 11.2 10.0 0.05 521.2 512.7 42.5 53.0 40.0 51.0 0.22 0.25 0.16 Restamax OY 10.5. 28 1.1 1.1 0.9 0.04 114 128 7.2 9.8 6.0 8.7 0.31 0.42 0.26 Technopolis Oyj 10.5. 42.1 21.0 21.0 15.3 0.10 170.6 169.9 88.8 88.0 59.4 65.3 0.43 0.47 0.17 Yleiselektroniikka Oyj 10.5. Class E Exel Composites Oyj 11.5. 20.0 1.0 1.0 0.06 80.2 82.0 4.7 6.4 4.6 5.8 0.24 0.35 0.21 Sampo Oyj Class A 11.5. 424.0 424.0 403.0 0.66 4,378 4,336 1,882 1,745 1,889 1,762 2.96 2.77 2.15 Apetit Oyj 12.5. 91.3-0.9-0.8-1.0-0.15 380.8 388.5 1.6 6.3-3.5 5.1-0.69 0.76 0.60 Consti Yhtioet Oy 12.5. 45.7-0.3-0.5-0.4-0.06 256.0 271.0 10.5 11.0 5.0 10.0 0.56 1.05 0.39 Elecster Oyj Class A 12.5. Finnair Oyj 12.5. 563.5-1.5-4.6-4.6-0.01 2,324 2,402 24.0 122.8 113.1 128.2 0.63 0.79 0.00 Marimekko Oyj 12.5. 20.5-1.5-1.0-1.0-0.12 95.7 96.0 1.5 4.1 1.1 4.0 0.10 0.38 0.35 Viking Line Abp 18.5. Orava Residential REIT 19.5. Plc 4.9 2.7 2.9 1.8 0.20 17.5 20.6 9.7 11.2 7.1 7.7 0.96 0.85 1.08 Keskisuomalainen Oyj 24.5. Class A Kotipizza Group Oyj 20.6. 56.4 59.9 3.4 4.8 0.5 4.2 0.05 0.52 0.35 Efore Oyj Class A 21.2-0.4-0.4-0.7-0.01 89.9 91.3-1.6 1.4-3.4 0.1-0.06 0.00 0.00 Kesla Oyj Class A 19.4. Nixu OY 18 21 1 2 1 1 0.11 0.16 0.09 Nurminen Logistics Oyj Class A Robit PLC 11 1.0 1.0 0.04 46 51 3 4 3 4 0.24 0.04 Siili Solutions Oy 0.0 50.0 4.7 4.6 0.59 Taaleri Plc 66.7 26.1 26.4 0.75 Talenom Oyj 0.0 36.4 2.3 0.0 0.00 Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

26.4.2016, 11 KESBV-FI 2Q16E 3Q16E 4Q16E 2,021 2,394 2,779 2,733 32.0 73.0 84.0 64.5 Tulos-ennen-veroja 33.0 73.0 84.0 61.0 Nettotulos 26.0 51.0 60.0 44.0 EPS 0.26 0.49 0.61 0.46 EPS ilman kertaeriä 0.27 0.47 0.60 0.46 Kesko 1Q16 keskiviikkona 27.4. klo 9.00 webcast klo 11.30 Kesko - Tekninen kuva ja ennusteet KESBV-FI 2014 2017E EV / 0.4 0.4 0.4 0.3 EV / DA 8.8 8.2 9.3 8.4 EV / 14.7 12.6 14.2 12.4 P / S 0.4 0.4 0.4 0.3 P / E 21.5 20.9 20.0 16.1 PEG 1.0 6.9 4.5 0.7 P / BV 1.6 1.6 1.7 1.7 P / kiinteän omais. BV 1.7 1.7 1.9 1.9 ROE 7.5 7.8 8.5 10.3 ROA 2.3 2.5 4.1 4.8 Omavaraisuusaste% 53.0 52.3 49.1 48.0 Nettovelat / DA -0.3-1.2 0.5 0.6 EPS 1.65 1.70 1.77 2.21 EPS ilman kertaeriä 1.65 1.70 1.77 2.21 Osinko per osake 1.50 2.50 1.80 1.80 Osinkotuotto% 4.2 7.0 5.1 5.1 Payout% 90.9 147.1 101.4 81.4 BV per osake 22.00 21.82 21.00 21.40 Kiinteän BV per osake 20.86 20.42 18.44 18.34 9,071 8,679 9,915 10,994 Myyntikate 1,238 1,139 1,307 1,385 DA 390 377 398 453 233 244 261 307 Tulos-ennen-veroja 226 239 254 299 Nettotulos 96 102 175 215 Nettotulos ilman k.eriä 164 168 189 229

26.4.2016, 12 KCR1V-FI 2Q16E 3Q16E 4Q16E 474.7 533.0 512.0 618.5 18.2 29.0 34.0 46.8 Tulos-ennen-veroja 11.5 19.0 29.0 42.9 Nettotulos 8.0 13.0 19.8 29.9 EPS 0.22 0.34 0.38 0.54 EPS ilman kertaeriä 0.24 0.35 0.39 0.54 Konecranes keskiviikkona 27.4. klo 9.00 webcast klo 11.00 Konecranes - Tekninen kuva ja ennusteet KCR1V-FI 2014 2017E EV / 0.8 0.7 0.7 0.7 EV / DA 9.4 13.5 9.1 7.8 EV / 12.9 #N/A 12.4 10.8 P / S 0.7 0.6 0.6 0.6 P / E 16.3 22.8 14.8 13.0 PEG 2.6-0.8 0.3 1.0 P / BV 2.8 2.8 2.8 2.6 P / kiinteän omais. BV 3.7 #N/A 3.5 3.3 ROE 17.3 12.3 18.9 20.1 ROA 5.1 #N/A 4.8 6.2 Omavaraisuusaste% 30.4 #N/A 30.6 32.1 Nettovelat / DA 0.9 1.7 1.2 1.0 EPS 1.34 0.96 1.47 1.67 EPS ilman kertaeriä 1.34 0.96 1.48 1.67 Osinko per osake 1.05 1.05 1.05 1.05 Osinkotuotto% 4.8 4.8 4.8 4.8 Payout% 78.4 109.8 71.3 62.7 BV per osake 7.75 7.79 7.80 8.34 Kiinteän BV per osake 5.92 #N/A 6.15 6.62 2,011 2,126 2,129 2,157 Myyntikate 1,010 #N/A 1,157 1,160 DA 162.0 117.0 176.0 201.5 119.0 #N/A 128.1 146.4 Tulos-ennen-veroja 107.5 100.8 102.5 135.0 Nettotulos 74.7 56.0 72.5 97.2 Nettotulos ilman k.eriä 78.0 #N/A 85.5 96.1

26.4.2016, 13 LAT1V-FI 2Q16E 3Q16E 4Q16E 160.1 166.6 162.3 168.7 7.3 14.8 20.0 11.8 Tulos-ennen-veroja 7.0 14.0 19.3 11.5 Nettotulos 5.9 11.0 15.5 9.1 EPS 0.15 0.29 0.40 0.24 EPS ilman kertaeriä 0.15 0.28 0.40 0.24 L&T 1Q16 keskiviikkona 27.4. klo 8.00 Lassila & Tikanoja - Tekninen kuva ja ennusteet LAT1V-FI 2014 2017E EV / 1.1 1.1 1.0 1.0 EV / DA #N/A 7.6 7.2 6.8 EV / 12.8 13.0 12.5 11.9 P / S 1.0 1.0 1.0 0.9 P / E 16.2 15.9 15.3 14.6 PEG 3.8 8.1 3.9 3.2 P / BV 3.1 3.0 2.9 2.8 P / kiinteän omais. BV 6.6 6.5 6.0 5.6 ROE 19.2 18.9 19.0 18.9 ROA 4.0 8.2 9.0 9.2 Omavaraisuusaste% 45.0 45.3 47.4 48.8 Nettovelat / DA #N/A 0.5 0.4 0.3 EPS 1.02 1.04 1.08 1.13 EPS ilman kertaeriä 1.02 1.04 1.08 1.13 Osinko per osake 0.75 0.85 0.90 0.95 Osinkotuotto% 4.5 5.2 5.5 5.8 Payout% 73.5 81.7 83.2 84.0 BV per osake 5.32 5.50 5.70 5.97 Kiinteän BV per osake 2.48 2.53 2.76 2.97 639.7 646.3 657.1 674.5 Myyntikate 78.0 74.0 74.0 79.5 DA #N/A 90.0 94.3 98.0 53.9 52.5 54.2 56.5 Tulos-ennen-veroja 26.6 47.9 52.4 55.4 Nettotulos 18.1 38.0 41.9 43.5 Nettotulos ilman k.eriä 38.9 40.0 42.0 44.0

26.4.2016, 14 NESTE-FI 2Q16E 3Q16E 4Q16E 2,323 2,553 2,864 2,782 205.5 196.0 293.9 229.1 Tulos-ennen-veroja 190.7 181.0 262.0 215.5 Nettotulos 151.0 160.5 222.5 160.0 EPS 0.60 0.60 0.87 0.62 EPS ilman kertaeriä 0.59 0.60 0.89 0.62 Neste 1Q16 keskiviikkona 27.4. klo 9.00 lehdistöwebcast klo 11.30 ja sijoittajawebcast klo 15.00 Neste - Tekninen kuva ja ennusteet NESTE-FI 2014 2017E EV / 0.6 0.8 0.8 0.6 EV / DA 10.0 6.9 6.7 6.7 EV / 15.6 9.5 9.0 9.9 P / S 0.5 0.7 0.7 0.6 P / E 18.4 10.3 10.9 12.2 PEG 108.0 0.1-2.7-1.0 P / BV 2.8 2.4 2.1 1.9 P / kiinteän omais. BV 2.8 2.4 2.1 1.9 ROE 15.5 23.6 19.4 15.7 ROA 0.9 8.2 9.9 8.7 Omavaraisuusaste% 40.9 45.7 51.1 54.4 Nettovelat / DA 1.8 1.0 0.7 0.5 EPS 1.60 2.84 2.69 2.40 EPS ilman kertaeriä 1.60 2.84 2.73 2.38 Osinko per osake 0.65 1.00 1.05 1.09 Osinkotuotto% 2.2 3.4 3.6 3.7 Payout% 40.7 35.2 38.9 45.5 BV per osake 10.30 12.05 13.87 15.28 Kiinteän BV per osake 10.30 12.04 13.80 15.21 15,011 11,131 10,845 12,536 Myyntikate 1,222 1,350 1,253 1,259 DA 912 1,279 1,266 1,201 584 925 932 821 Tulos-ennen-veroja 512 747 852 774 Nettotulos 57 558 692 627 Nettotulos ilman k.eriä 410 726 698 622

26.4.2016, 15 NDA1V-FI 2Q16E 3Q16E 4Q16E 2,313 2,495 2,449 2,520 1,085 1,275 1,279 1,292 Tulos-ennen-veroja 941 1,127 1,148 1,140 Nettotulos 741.0 873.0 866.0 877.0 EPS 0.18 0.21 0.21 0.21 EPS ilman kertaeriä 0.18 0.21 0.22 0.22 Nordea 1Q16 keskiviikkona 27.4. klo 8.00 webcast klo 15.30 Nordea - Tekninen kuva ja ennusteet NDA1V-FI 2014 2017E EV / #N/A #N/A #N/A #N/A EV / DA #N/A #N/A #N/A #N/A EV / #N/A #N/A #N/A #N/A P / S 3.5 3.5 3.6 3.5 P / E 10.5 9.7 10.7 9.9 PEG 3.3 1.4-1.4 1.7 P / BV 1.2 1.1 1.1 1.1 P / kiinteän omais. BV 1.3 1.3 1.2 1.2 ROE 11.4 11.9 10.5 10.9 ROA 0.5 0.6 0.5 0.5 Omavaraisuusaste% 4.5 4.8 4.8 4.9 Nettovelat / DA #N/A #N/A #N/A #N/A EPS 0.84 0.91 0.83 0.89 EPS ilman kertaeriä 0.85 0.91 0.84 0.89 Osinko per osake 0.62 0.64 0.66 0.68 Osinkotuotto% 7.0 7.3 7.5 7.7 Payout% 73.8 70.3 79.9 76.6 BV per osake 7.39 7.66 7.88 8.10 Kiinteän BV per osake 6.70 6.90 7.08 7.26 10,224 10,140 9,817 10,101 Myyntikate #N/A #N/A #N/A #N/A DA #N/A #N/A #N/A #N/A 4,858 5,183 5,007 5,329 Tulos-ennen-veroja 4,324 4,704 4,393 4,658 Nettotulos 3,334 3,662 3,382 3,570 Nettotulos ilman k.eriä 3,479 3,662 3,357 3,578

26.4.2016, 16 OUT1V-FI 2Q16E 3Q16E 4Q16E 1,385 1,518 1,431 1,473-10.0 23.6 32.0 48.6 Tulos-ennen-veroja -41.8-1.2-4.5 13.4 Nettotulos -33.0-10.0-8.1 12.5 EPS -0.08 0.00 0.00 0.03 EPS ilman kertaeriä -0.08 0.00 0.01 0.03 Outokumpu 1Q16 keskiviikkona 27.4. klo 12.00 webcast klo 15.00 Outokumpu - Tekninen kuva ja ennusteet OUT1V-FI 2014 2017E EV / 0.6 0.5 0.6 0.5 EV / DA 14.4 19.9 11.0 6.2 EV / #N/A #N/A 47.3 11.8 P / S 0.3 0.3 0.3 0.3 P / E #N/A #N/A #N/A 13.7 PEG #N/A #N/A #N/A 0.0 P / BV 0.8 0.8 0.8 0.7 P / kiinteän omais. BV 1.0 1.0 1.0 0.9 ROE -13.1-10.4-1.9 5.4 ROA -6.8 1.6-0.9 2.3 Omavaraisuusaste% 33.3 39.6 40.0 40.9 Nettovelat / DA 7.5 9.4 5.1 2.7 EPS -0.67-0.59-0.10 0.32 EPS ilman kertaeriä -0.82-0.59-0.09 0.32 Osinko per osake 0.00 0.00 0.00 0.00 Osinkotuotto% 0.0 0.0 0.0 0.0 Payout% #N/A #N/A #N/A 0.0 BV per osake 5.12 5.60 5.50 5.80 Kiinteän BV per osake 4.46 4.40 4.28 4.55 6,844 6,384 5,837 6,329 Myyntikate 130 138 309 561 DA 262 171 301 513-179 -104 70 271 Tulos-ennen-veroja -457 127-55 164 Nettotulos -438 94-51 135 Nettotulos ilman k.eriä -264-260 -39 139

26.4.2016, 17 OTE1V-FI 2Q16E 3Q16E 4Q16E 245.0 271.5 282.5 281.0-6.3 7.1 13.9 19.6 Tulos-ennen-veroja -18.9 3.0 8.1 15.4 Nettotulos -13.6 0.9 6.3 10.5 EPS -0.03 0.01 0.04 0.05 EPS ilman kertaeriä -0.03 0.01 0.04 0.05 Outotec 1Q16 keskiviikkona 27.4. klo 9.00 webcast klo 14.00 Outotec - Tekninen kuva ja ennusteet OTE1V-FI 2014 2017E EV / 0.5 0.6 0.7 0.7 EV / DA 8.6 8.4 11.3 8.6 EV / 14.4 15.6 26.9 14.2 P / S 0.5 0.6 0.6 0.6 P / E 17.8 16.5 37.0 27.6 PEG 7.4-0.7 0.8 P / BV 1.6 1.7 1.7 1.6 P / kiinteän omais. BV 2.3 2.2 2.2 2.1 ROE 8.8 10.5 4.6 5.8 ROA 0.0-1.1 0.3 1.8 Omavaraisuusaste% 30.9 26.4 29.1 31.2 Nettovelat / DA -0.1 0.5 0.6 0.2 EPS 0.21 0.23 0.10 0.14 EPS ilman kertaeriä 0.23 0.23 0.10 0.13 Osinko per osake 0.10 0.00 0.00 0.05 Osinkotuotto% 2.6 0.0 0.0 1.3 Payout% 46.9 0.0 0.0 36.4 BV per osake 2.43 2.20 2.23 2.38 Kiinteän BV per osake 1.62 1.71 1.73 1.79 1,403 1,201 1,080 1,074 Myyntikate 294.0 335.0 297.2 294.6 DA 79.5 87.0 64.9 82.1 47.6 47.0 27.3 50.0 Tulos-ennen-veroja 41.9-22.9 5.8 40.1 Nettotulos 0.1-17.0 3.7 25.1 Nettotulos ilman k.eriä 37.0 32.4 16.4 27.7

26.4.2016, 18 VALMT-FI 2Q16E 3Q16E 4Q16E 651.0 782.0 734.6 837.0 22.0 43.7 43.4 59.2 Tulos-ennen-veroja 19.8 41.5 41.7 57.0 Nettotulos 13.5 29.1 28.4 39.0 EPS 0.10 0.22 0.20 0.28 EPS ilman kertaeriä 0.11 0.22 0.20 0.28 Valmet 1Q16 keskiviikkona 27.4. klo 12.00 webcast klo 14.00 Valmet - Tekninen kuva ja ennusteet VALMT-FI 2014 2017E EV / 0.6 0.6 0.6 0.5 EV / DA 9.6 8.2 6.5 5.9 EV / 16.5 12.0 10.1 8.5 P / S 0.6 0.5 0.5 0.5 P / E 25.8 15.6 12.9 11.6 PEG 2.1 0.3 0.6 1.0 P / BV 1.9 1.8 1.7 1.6 P / kiinteän omais. BV 4.3 6.7 5.3 4.3 ROE 7.5 11.6 13.0 13.5 ROA 1.9 2.7 3.9 4.2 Omavaraisuusaste% 33.3 29.6 31.7 33.5 Nettovelat / DA -1.1 1.0 0.6 0.2 EPS 0.40 0.66 0.80 0.89 EPS ilman kertaeriä 0.41 0.65 0.80 0.89 Osinko per osake 0.25 0.35 0.40 0.43 Osinkotuotto% 2.4 3.4 3.9 4.2 Payout% 62.5 53.0 50.3 48.5 BV per osake 5.37 5.70 6.10 6.58 Kiinteän BV per osake 2.39 1.54 1.93 2.41 2,473 2,928 2,983 3,047 Myyntikate 469 638 666 688 DA 145.0 213.0 262.4 273.8 84.0 145.9 168.0 188.5 Tulos-ennen-veroja 68.5 108.0 160.1 178.0 Nettotulos 46.0 77.0 112.2 124.4 Nettotulos ilman k.eriä 60.0 100.0 121.5 134.0

26.4.2016, 19 Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) 26.4.2016 9:00 Suomi / Työttömyysaste 10.1 26.4.2016 15:30 USA / Durable goods orders 1.9-3.0 26.4.2016 17:00 USA / Consumer confidence 95.8 96.2 26.4.2016 08:00 Swedbank 3.79 3.88 26.4.2016 08:00 Tieto 0.37 0.33 26.4.2016 08:30 Kemira 0.16 0.17 26.4.2016 09:00 BP (Neste Oil) 0.02-0.03 26.4.2016 09:00 British Petroleum (Neste Oil) 0.02-0.03 26.4.2016 09:30 UPM-Kymmene 0.33 0.37 26.4.2016 12:00 Atlas Copco (Metso) 2.57 3.20 26.4.2016 14:00 Vaisala -0.13 0.97 26.4.2016 Aft-mkt Apple (Nokia) 2.00 3.28 26.4.2016 Aft-mkt AT&T 0.69 0.63 26.4.2016 Bef-mkt Procter & Gamble (Huhtamaki) 0.82 1.04 26.4.2016 Holmen (UPM, StoraEnso) 4.33 3.42 26.4.2016 MAN (PKC, Componenta) 1.98 1.85 26.4.2016 Alandsbanken 0.41 27.4.2016 9:00 Suomi / Kuluttajaluottamus 10.4 27.4.2016 21:00 USA / FOMC korkopäätös 0.50 0.50 27.4.2016 08:00 Norsk Hydro (Fortum) 0.40 0.59 27.4.2016 08:00 Statoil (Neste Oil) -0.49 0.50 27.4.2016 08:00 Elektrobit 0.01 27.4.2016 08:00 Lassila&Tikanoja 0.15 0.18 27.4.2016 08:00 Nordea 0.20 27.4.2016 08:30 SEB 1.65 2.09 27.4.2016 09:00 Assa Abloy 1.50 2.01 27.4.2016 09:00 Barclays 0.05 0.00 27.4.2016 09:00 Total (Neste Oil) 0.45 0.88 27.4.2016 09:00 Konecranes 0.25 0.38 27.4.2016 09:00 Kesko 0.26 0.38 27.4.2016 09:00 Neste Oil 0.59 27.4.2016 09:00 Outotec -0.03 0.07 27.4.2016 09:00 Pohjola Bank 1.41 0.27 27.4.2016 12:00 Orion 0.40 0.28 27.4.2016 12:00 Outokumpu -0.08 0.01 27.4.2016 14:00 GlaxoSmithKline 0.18 0.18 27.4.2016 23:30 Texas Instruments (Nokia) 0.70 0.69 Lähde: Bloomberg

26.4.2016, 20 Eurokriisikalenteri Pvm Tapahtuma Kommentit 11.11.2013 EU & USA arvostelevat Saksan deflatorista politiikkaa: vahva sopii vain Saksalle muiden euromaiden menettäessä teollisuutensa. USA pyrkii estämään $ romahduksen vetämällä muut maat mukaan setelirahoitukseen. 4.4.2014 Fiat-valuuttojen QE johtaa liian heikkoihin $,, YEN ja CNY vs.. EKP hylkäämässä inflaatiomandaattinsa? ja ryhtyy muiden tavoin nominal-bkt targetointiin: vain velka/nimellinen-bkt tärkeä, muutoin velkaromahdus? 15.5.2014 Suomi lamaantuu: työttömyys kasvaa (kun palkat eivät jousta), BKT laskee ( 10mrd velanotosta huolimatta), veronkorotukset johtavat verotulojen laskuun, asuntokupla puhkeamassa, kulutus ja velkaatuminen hidastuvat. 26.5.2014 EKP Draghi perustelee euro-qe:tä: halvemmat hinnat ovat huonoa taloudelle (vain palkkoja ja euroa pitäisi alentaa), nimellinen-bkt tärkeä, koska sillä maksetaan velat pankeille. Valtiot hyötyvät ja verottavat inflaatiota. 26.5.2014 QE eli setelirahoitus on valittu ylivelkaantuneisuuden lääkkeeksi jo: USD, GBP, YEN ja kohta myös EUR? Reealinen kasvu heikkoa velan takia, jota sulatetaan inflatoimalla valuutta. Onko päätepiste IMF:n fiat valuutta SDR? 26.5.2014 IMF Lagarde haluaa lisää yhteistyötä keskuspankkien välille (hyötyä ylivelkaantuneisuuttaan setelielvytyksellä hoitaville keskuspankeille). Yhteistyö hyväksi kriiseissä, joissa keskuspankki on vaarassa tuhota valuuttansa. 16.10.2014 Euro toimisi, jos siirrytään markkinahinnoista poliitikkojen ohjaamaan komentotalouteen: kuluttajahinnat eivät saa laskea, joidenkin palkkoja lasketaan, joidenkin palkkoja nostetaan, poliitikot päättävät investoinneista. 26.10.2014 EU pankit on taas stressitestattu: omaa pääomaa tarvitaan EUR 25mrd, mutta huonoja lainoja on EUR 879mrd odottaen maksajaa: osakkeenomistaja, velkojat (ml. tilitallettajat), veronmaksajat (EVM), EUR-valuutta (OMT). 10.11.2014 Suomessa keskustellaan sisäisestä devalvaatiosta ja julkisen sektorin kuriin laittamisesta. Jos sisäistä devalvaatiota tai eurosta eroa ei tehdä, lisävelkojen vakuudeksi olisi vielä kansallista varallisuutta (IMF selvittää tätä jo). 18.11.2014 EU:n ylivelkaantumiseen (eli velkojan ja velallisen välinen ongelmaan) haetaan ratkaisuksi kolmannen osapuolen rahoja (veroina tai inflaationa), mekanismeina esim. QE (->inflaatio) tai elvytys (->verotus). Ei defaulteille! 14.12.2014 Luottamus FIAT-euroon rakoilee: Ranskan Marine Le Pen vaatii kultavarantojensa auditointia ja palauttamista Ranskaan. Ensin Saksa, sitten Hollanti ja Belgia ja nyt myös Itävalta haluavat ulkomailla olevat kultansa takaisin. 22.1. Kielletyn euro-qe:n startti! Euro-QE1:n kooltaan odotettua suurempi sekä sisältää yhteisvastuuta. EKP ja EUR liittyvät setelipainokoneellaan valuuttasotaan, jossa velat hävitetään euron heikennykseksi eli inflaatioksi. 5.2. Pankit Suomessa viivyttävät väistämätöntä asuntokuplan poksahdusta antamalla vuoden lyhennysvapaan kaikille (myös jo 2 vuotta lyhentämättä olleille). Luottotappioille osoitteeksi veronmaksaja? Suomi = Irlanti 2007? 18.3. Suomi on kriisitietoinen talouden ongelmistaan. Edessä ovat päätökset 1) leikataanko julkisen sektorin kokoa ja alijäämää vai 2) nostetaanko veroja (esim. omaisuus- ja maastapakenemisveroa on esitetty, onko OK EU:lle?). 1.6. Sipilä leikkaa hieman näyttääkseen AY-liikkeelle, miten eurosopeutus jatkuu Suomessa AY-liikkeen kieltäytyessä sisäisestä devalvaatiosta. Suomen sopeuttaminen: 1) palkka-ale 2) julkiset leikkaukset 3) troikka 4) markka. 17.7. Kreikan sosialisteilta loppui muiden ihmisten eurot ja sosialismia ei voida jatkaa dragmalla -> Kreikka pysynee eurossa hyväksyen rahoittajien ehdot eli Kreikka panttaa (=myy) kansallisomaisuuttaan lisävelkaa vastaan. 12.8. Suomi on lamassa, 500 000 työtöntä, julkisella sektorilla & työssäkävijöillä ennätysvelat (osaa ei edes lyhennetä), 10mrd velkaantumistahtia yritetään hillitä, kasvua toivotaan 5% tulonsiirrolla yrityksille -> AY sanoi ei. 10.9. Suomi kilpajuoksuun konkurssiin menoa vastaan: taso & julkiset menot "devalvoitava" -tasolle: 1) samalla palkalla enemmän työtä (ei velkadeflaatiota), 2) menojen leikkaukset, 3) joustojen lisääminen (ei AY:lle). 10.9. Suomen valtion velka 100mrd, lisääntyy 7mrd vuodessa. Kuntien velka 20mrd, lisääntyy 2mrd vuodessa. Julkinen velka virallisesti 60% BKT:stä, point-of-no-return ~100% BKT:sta = 80mrd varaa saada talous kuntoon. 17.11. Ranska priorisoi turvallisuussopimusta vakaussopimuksen sijaan, mikä tarkoittaa ettei Ranska aiokkaan sopeuttaa ylivelkaantunutta talouttaan tuloihinsa. Velka/BKT nyt 96.5% ja menossa kohti 100% (point-of-no-return). 10.2.2016 Valuuttasotiminen (jokainen vuorollaan heikentää valuuttaansa koroilla ja QE:llä) johtaa aina QE:n pysäyttäjän valuutan ja talouden kilpailukyvyttömyyteen sekä deflaatioon eli velkojen reaaliarvon nousuun -> uusi QE 11.2.2016 Reaalitalouden kasvu hiipuu ja 2008-kriisin jälkeen velkaantuneisuus on vain kasvanut. Velka, 0-korot, QE, halpa öljy, teknologinen kehitys eivät auttaneet, joten nyt mietitään neg. korkoja, QE:ta kansalle (perustulo) etc. 16.2.2016 Talouskasvu hidastuu = velkaa ei oteta eikä anneta riittävästi. Ratkaisu: lisävelka & neg. korot= lainaa kannattaa antaa 0-korosta huolimatta, sillä luodun rahan voi verottaa neg.korolla. Defaulit OK, koska tuotto neg.koroista. 16.2.2016 Neg. koroista keskustellaan, ongelmana: setelit (poistetaan), FX, kulta, virtuaalivaluutat ja vertaislainaaminen. Neg. korolla pankit voisivat verottaa luomansa rahan = velallisten short squeeze ( johtaako QE:hen kansalle?) 16.2.2016 Ylivelkaantumisen hoitaminen julkisen talouden säästöillä on pahentanut velkakriisiä velkadeflaation, konkurssien ja epävarmuuden takia (esim. Kreikka). Enää velkaa ei karteta ja ylivelkaantumisen kriteerit unohdetaan. 25.4.2016 Suomen valtio devalvoi sisäisesti AY:n kieltäydyttyä palkka-alesta: mono- & oligopoleja puretaan samalla kun palkat alenevat mm. mikroyrittämisellä. Ylimenokausi rahoitetaan valtion omaisuuden ( 100mrd) myynneillä. 2016 EU:n velkaratkaisut: 1) lisää velkaa 2) lisäverotus 3) neg. korko (tuotto säästäjiltä velallisille ja pankeille) 4) hallitut defaultit (pienet pankit) 5) tulonsiirrot veronmaksajilta (EVM) 6) setelirahoitus (OMT) 7) säästöt ja 8) kasvu. 2016 FIAT-rahasysteemi kriisissä: Big Government rahoitettiin veroilla, sitten velalla ja nyt setelipainolla. FIAT-raha pakenee nimellisestä fyysiseen omaisuuteen -> edessä crack-up boom ennen FIAT-rahasysteemin korjausta? 2016 FIAT-korjaussarja: käteisraha pois & neg. korko. Velkadeflaatio OK, koska reaalikorko voi olla 0% deflaatiossa. Raha liikkelle QE laimennuksella (rahan & velan reaaliarvo pienenee) tai neg. korolla (pankeille verotusoikeus). 2016 FIAT-korjaussarja2: IMF varoittaa seuraavasta lamasta, jossa lisävelalla ei voi elvyttää eikä korkoja laskea < 0 (koska käteinen). EKP pääekonomisti koepallottaa helikopterirahaa = setelirahoitus, rahan & velkojen inflatointi. 2016 Velkakuplan hallinta digi(fiat)valuutalla & neg.korolla: pankeilla voi säilyä rahanluontioikeus jos neg.korko mahdollinen. Taloutta ohjataan korolla eikä velalla & vältetään velan (&rahan) inflatointi tai deflaatioromahdus? Lähde: S-Pankki (FIM), Bloomberg, Arvopaperi, Taloussanomat, Kauppalehti

26.4.2016, 21 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 7,854.7-1.6-2.5-0.8-5.2-13.3 Automobiles & Parts 499.6-0.4 2.0 1.4 2.8-26.1 iboxx Europe 217.5 0.0 0.2 0.7 3.1 0.7 OMX Helsinki Portfolio 5,219.0-1.5-2.1-0.7-2.8-11.3 Banks 153.4-1.8 2.7 4.7-1.9-31.2 iboxx Europe HY 175.7 0.0 0.7 1.9 5.3 0.3 OMX Stockholm 30 1,389.6-0.5 0.6 3.3 1.0-19.2 Basic Resources 293.2-3.6 0.8 12.1 37.1-32.5 Financials, Senior 218.3 0.0 0.1 0.5 1.5 1.1 OBX 530.7-0.6 1.2 0.9 8.6-10.0 Chemicals 814.3-0.5 1.6 5.2 8.5-15.6 Financials, Subordinated 242.1 0.0 1.2 1.6 3.6 0.2 Construction & Materials 390.2 0.1-0.4 3.2 5.9-5.7 Non-Financials 226.2 0.0 0.0 0.7 3.9 0.6 Euro STOXX 50 3,117.6-0.7 1.7 4.4 2.8-17.3 Financial Services 414.4 0.0 1.3 4.4 5.8-12.8 Autos 201.1 0.0 0.4 0.6 3.3-0.3 Europe STOXX 600 346.7-0.5 0.7 3.5 2.2-15.9 Food & Beverage 628.7 0.2-0.3 1.9 0.4-3.5 Industrials 228.2 0.0-0.1 0.5 2.5 1.6 DAX 10,294.4-0.8 1.7 4.5 4.8-14.5 Health Care 733.7-0.3 0.4 6.2-2.6-15.5 Consumer 217.2 0.0 0.0 0.7 2.7 0.7 FTSE 100 6,260.9-0.8-1.5 2.5 5.9-11.9 Household Goods 753.5 0.7-0.4 1.9 3.6-3.6 Energy 214.0-0.1 0.2 0.8 5.9-0.5 Industrial Goods & Serv. 432.1-0.4 1.8 4.0 7.7-12.2 Telecom Services 244.6 0.0-0.1 0.5 3.2 0.7 S&P 500 2,087.8-0.2-0.3 2.5 9.7-1.0 Insurance 256.4-0.9 1.4 3.9 0.7-12.2 Nasdaq Composite 4,895.8-0.2-1.3 2.7 7.2-3.3 Media 289.4 0.2-1.4-1.1 1.3-12.7 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 276.9-1.2 2.7 6.2 12.0-19.3 itraxx CDS Europe (IG) 70.8 2.1-1.1-5.5-22.4 11.7 Shanghai 2,937.9-0.3-3.4 0.6 7.4-34.4 Real Estate 176.4 1.3-0.2 1.5 2.4-10.2 itraxx CDS Crossover (HY) 302.4 9.4-7.6-18.1-69.2 42.7 Hang Seng 21,142.0-0.8-1.4 3.8 11.0-25.7 Retail 321.2-0.4 0.1 2.4 0.9-13.0 Financials, Senior 85.3 3.2-2.6-9.4-4.0 14.7 Nikkei 17,351.7-0.5 2.8 1.5 1.1-13.5 Technology 325.0-0.6-2.1-1.9-6.0-12.8 Financials, Subordinated 185.8 8.7-5.3-28.0-6.3 41.9 RTSI($) 927.7 0.0 0.1 10.0 31.6-9.9 Telecom 323.5-0.5-0.2 0.4-2.6-15.6 Travel & Leisure 237.0 0.3-1.5 0.0-2.6-9.8 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 292.5-0.2-0.1 2.4-0.2-14.1 CDX USA, IG 74.6 1.2-3.3-8.4-30.0 13.4 S&P 500 2,083.3 0.0-0.5 1.7 11.6 CDX USA, HY 428.3 7.7-2.6-32.5-97.2 95.2 Nasdaq 100 4,470.5 0.0-1.2 0.3 8.5 S&P 500 Euro STOXX 50 3,060.0 0.3 0.6 4.5 3.4 Energy 494.6-1.1 2.4 7.5 19.7-17.2 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX 10,355.0 0.2-0.3 4.3 4.6 Materials 294.8-0.6 1.4 4.6 23.3-7.3 CDX Asia, IG 140.7 3.1 0.8-12.4-14.6 34.7 Industrials 487.2-0.6-0.3 1.3 14.1 0.5 CDX Asia, HY 281.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 631.8 0.2-0.8 2.0 8.3 3.5 VIX (S&P 500) 14.1 0.9 0.7-1.2-8.4 1.0 Consumer Staples 535.5 0.7-1.8-0.6 6.0 6.7 VDAX (DAX) 20.0 0.9 0.7-1.9-6.3-0.6 Health Care 827.8-0.4 1.3 6.5 5.8-2.0 VSTOXX (STOXX 50) 21.8 1.2 0.6-2.8-6.3 1.0 Financials 316.7-0.3 1.8 4.9 10.9-2.7 Info tech 721.7-0.1-2.6 0.0 7.9-0.1 Telecom Services 165.8 0.3-1.5-3.1 7.6 4.7 Lähde: Bloomberg Utilities 240.8 0.2-3.4-2.8 8.3 6.2