Pörssin ulkomaalaisomistus keskimäärin lisääntyi ja riski kiinnosti edelleen joulukuussa:

8.1.2016, 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinat jatkoivat eilen voimakasta laskuaan Kiina-huolien painamana. Vuoden alku vuodesta 1928 alkaneen historian heikoin S&P 500 -indeksille. Kiinan valuutan devalvointi päättyi aamulla ensimmäistä kertaa yhdeksään päivään. Kaupankäynnin kahdesti pysäyttänyt 7% laskuraja poistettiin käytöstä Kiinan viranomaisten toimesta. Aamulla markkinoiden tunnelmat vahvistuivat Aasiassa, kun Kiinan uudet toimet otettiin positiivisesti vastaan. Euroalueen talousluottamus yllätti positiivisesti, Suomen näkymät heikkenivät jälleen. Tänään makrokalenterissa USA:n työmarkkinaraportti. Osakefutuurit ylös, ennakoiden nousuavausta OMX HEXiin. Pörssin ulkomaalaisomistus keskimäärin lisääntyi ja riski kiinnosti edelleen joulukuussa: Joulukuussa ostettiin turvallisten IG -osakkeiden lisäksi myös riskiosakkeita: mm. käänne-, kaivos-, kasvu-, teknologia-, ja small cap -yhtiöitä. Myynnissä olivat: Suomi ja jotkin sykliset. 3kk:n ostoputket: Elisa ja uutena Sanoma. 3kk myyntiputki: Fortum. 2.0 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 5,312.5-2.3 Europe STOXX 600 346.5-2.2 S&P 500 1,943.1-2.4 Nasdaq Composite 4,689.4-3.0 Shanghai 3,186.4 2.0 Hang Seng 20,526.0 0.9 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0.136 0.000 EMU Euribor 12kk 0.056 0.000 USD Libor 3kk 0.620 0.000 Valuuttamarkkinat EUR / USD 1.086-0.65 EUR / GBP 0.743-0.60 EUR / JPY 128.64 0.02 EUR / SEK 9.24-0.18 EUR / RUB 80.95-1.17 Lähde: Bloomberg HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng 1.0 % 0.0 % -1.0 % -2.0 % -3.0 % -4.0 % -5.0 % Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0.54 0.002 USA 10v 2.18 0.033 Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 82.9 1.8 itraxx CDS Crossover 342.2 8.1 itraxx CDS Sovereign 25.1 0.0 Hyödykemarkkinat CRB Commodity 375.9-0.4 Brent Crude Oil 34.7 2.7 Kulta 1,099.6-0.8

8.1.2016, 2 Lähde: Bloomberg, Factset, FIM Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinoiden lasku jatkui eilen voimakkaana Kiina-huolien painaessa markkinaa. Vuoden alku on ollut osakemarkkinoilla poikkeuksellisen heikko ja esimerkiksi USA:n S&P 500 -indeksille kehitys on ollut heikointa koko indeksin vuodesta 1928 alkavassa historiassa. Kiina ilmoitti purkavansa kaupankäynnin kahdesti pysäyttäneen 7% päivänsisäisen laskurajoituksen. Kiinan virallinen valuuttakurssi suhteessa dollariin vahvistui myös ensimmäistä kertaa yhdeksään päivään. Kiinan toimet tukivat maan osakemarkkinoiden tunnelmia ja maan osakkeet olivat aamulla loivassa nousussa. Euroalueen positiivinen makrodata sai eilen jälleen jatkoa, kun alueen talousluottamus joulukuulta nousi yllättäen tasolle 106,8 (odotus 106,0). Lukema on korkein eurokriisin puhkeamisen jälkeen. Suomen osalta kehitys oli jälleen negatiivista ja ero euroalueen tilanteeseen on jälleen lähes ennätyksellisen heikko. Euroalueen vähittäismyynti jäi marraskuussa odotuksista kasvaen vain 1,4% edellisestä vuodesta (odotus 2,0% YoY). Tänään julkaistaan USA:n joulukuun työmarkkinaraportti. Odotuksissa on 200 tuhatta uutta maatalouden ulkopuolista yksityistä työpaikkaa ja työttömyysasteen pysyminen 5,0% tasolla. Erityisen mielenkiinnon kohteena on maan palkkojen kehitys ja odotuksissa on keskituntiansioiden 2,7% YoY kasvu. Etenkin FED:n koronnostojen kannalta palkkainflaation kiihtyminen on nyt merkityksellistä, kun maan työttömyysaste on painunut matalle tasolle. Talousluottamus euroalue ja Suomi Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: Sampo, BASF, International Paper, Bridgestone, Continental, Topdanmark, Thermo Fisher Scientific, Atlas Copco, Royal Caribbean. Laskut: Cargotec, Nokian Renkaat, Scottish&Southern, Peab, Volvo, Marine Harvest, G4S.

8.1.2016, 3 Lähde: Euroclear, FIM Ulkomaalaisomistusmuutokset joulukuussa Monenlainen riski kiinnosti sijoittajia edelleen vs. Suomi ja jotkin sykliset myynnissä Havaintomme joulukuun 2015 ulkomaalaisomistuksista OMX HEX:issä: Myyntiputkessa ovat: Fortum. Ehkä muodostuvat myyntiputket: Lassila & Tikanoja, Uutechnic (entinen Vaahto). Ostoksi taittuneet Myyntiputket: -. Ostoputkessa ovat: Elisa, Sanoma (uusi). Ehkä muodostuvat ostoputket: Basware, Bittium, Finnair, Metsä Board, Revenio Group, Uponor. Myynniksi taittunut ostoputki: -. (PKC Group myyntiputki hiipui). Näkemys: Ulkomaalaisomistus keskimäärin lisääntyi hieman ja kiinnostus riskiin säilyi edelleen joulukuussa. (- ostoputket hiipuivat). Joulukuun teemoina mielestämme olivat: Myydä: Suomesta kassavirtansa saavia yhtiöitä sekä joitain syklisiä. Ostaa: Turvallisten IG -osakkeiden lisäksi riskiä ostettiin laajalti: käänne, kaivos, kasvu, teknologia ja small cap. Iso kuva: FED:in QE:n lopettamispelottelut aiheutti kesällä 2013 kysyntää defensiivisiin ja myyntiä syklisiin. Syksystä 2013 lähtien positiiviset ostopäällikköindeksit ja muut ennakoivat indikaattorit indikoivat talouksien lievää elpymistä, mistä seurasi selvää ostoa takaisin riskiin elokuusta 2013 lähtien. Viimekuukausien kasvun tökkiminen EU:ssa, USA:ssa ja Kiinassa on nostanut toiveita uusista QE:stä, jolloin kiinnostus on siirtynyt syklisistä osakkeista stabiileihin inflaation kestäviin osakkeisiin. Tapahtumat Venäjällä ja Ukrainassa sekä FED:in uusi elvytyksen lopettaminen ja jopa mahdollisesti muodollinen kiristäminen 2015 tullevat vaikuttamaan negatiivisesti orastavaan talouden piristymiseen. Tällöin teemana edelleen säilynee QE-elvytyksistä hyötyvien ja lamakestävien stabiilien ja defensiivisten kassavirta- ja osinko-osakkeiden ostaminen reaalitalouden kasvusta hyötyvien osakkeiden sijaan. 2015 2015 2015 2015 2015 2015 2015 2015 2015 2015 2015 2015 2014 2014 2014 2014 2014 2014 2014 2014 2014 joulu marras loka syys elo heinä kesä touko huhti maalis helmi tammi joulu marras loka syys elo heinä kesä touko huhti AMER SPORTS 1.0 0.0-0.1-0.8 0.0 0.9 0.4 0.5 1.0 0.3 1.1 0.7 0.5 0.8-0.1 0.8-0.5-0.6 0.0-0.5-0.4 BASWARE 0.3 0.3-0.7 1.0 0.4 0.3 2.8 0.0 0.3 0.1-0.9 2.2 0.8 0.8 0.4 5.0-0.8 0.0 0.1 0.3-0.2 ELEKTROBIT 0.6 1.3-5.4 2.2 0.1-0.4 0.5 0.1-0.6-1.3 0.7 3.2 0.4 0.9 0.3-0.3 0.0-0.3 0.4 0.3 0.0 ELISA 0.3 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5 0.6 1.2 1.2-0.2-0.4-0.3 0.0 0.6-0.6 0.0 0.2 0.1 1.1 0.9 1.2 FINNAIR 0.9 0.4-0.2 0.0 0.0 0.0-0.1 0.1 0.1 0.0 0.2-0.3-0.4-5.3 0.0 0.0-0.1 0.0 0.0-0.3-0.5 FORTUM -0.8-0.9-1.1-1.0-0.5-0.9 0.1 0.2 0.7-1.3-1.0-0.6-0.1 0.3 0.0 0.8 0.6 0.9 0.9 1.0 0.9 F-SECURE -1.1 0.3-0.1-0.5-2.1 1.2 1.0 0.8 1.1 0.2 0.8 0.9 1.1 0.0-0.1-0.1-0.1 0.2 0.6 0.4 0.3 HUHTAMÄKI 1.1 0.3-0.1 0.3 0.3 0.1 0.4 1.1 0.2 2.0 0.3 0.9-0.1 0.1 0.1 0.5 0.3 0.4 0.6 2.8-1.9 KONE 0.1 0.1 0.1-0.1-0.2-0.7-0.3 0.0 0.1 1.2-0.5 0.3 0.2 1.5-0.1 0.0 0.4 0.1 0.0 0.0 0.2 KONECRANES -1.3 0.3 0.4-1.5 0.3-0.1-0.2 0.3 1.2 0.4 1.1 0.6 0.2 0.6 0.3 1.5 0.5 0.2 0.1-2.0 0.4 LASSILA & TIK -0.9-0.5 0.5-1.5 0.6 1.1 0.2 0.1 2.4-1.0 1.8 0.6 1.6 1.4-1.9-0.5-0.5-0.3 0.2-1.9-1.3 METSO 0.4 0.1 0.4 0.3 0.6-0.5 0.2 0.5 1.0-0.8-0.4 0.0-1.0-0.5-0.9 0.1 1.8 0.3-1.1 0.5 3.1 METSA BOARD 0.6 0.8 0.0 0.2 0.7 0.6 0.2 0.0 0.8 0.1 1.2 0.2 0.2 0.4-0.2 0.0-0.1-0.1 0.3 0.1 0.1 NESTE 0.9-0.2 0.0-0.4-1.4-0.5-0.4-0.1 0.1-0.1 1.0 0.9 0.9 1.0 0.9 0.8 1.0 0.1 0.4 0.3 1.2 NOKIAN RENKAA 0.0 2.2 1.5 0.2-0.4-0.2 0.5 1.4 1.8 0.9 4.2-0.3 0.6-0.4 0.6 1.0-2.1-0.7-0.9 0.3-0.3 OUTOKUMPU 0.9-0.5 2.2-3.4-1.9-3.9 0.5 0.1 0.0 2.3 2.9 0.0 1.6-0.5-2.5-0.7-0.7-0.1-0.4 0.9 3.5 OUTOTEC 0.4-1.0-2.3 0.6-0.2 0.3-0.2 0.1 2.8-1.9-0.2-0.4-2.7-3.6-2.0 1.2-1.2 2.2-0.7 0.3 1.5 PKC GROUP 0.0-1.5-0.5-0.5-1.2-0.5 1.1 1.8 1.2 1.5-0.4 1.1-1.6-0.8-3.0-0.8-0.2 0.1-0.4-0.6-0.3 REVENIO GROUP 0.3 0.8 0.1 0.1 0.3 0.2 0.2-0.2 0.0 0.3 0.4-0.6-1.0-0.4 0.0-0.3 2.2-0.2 0.8-0.1 1.2 SANOMA 0.5 0.7 0.3 0.2-0.4-1.8 0.0-0.9 0.1-0.4-0.5 1.1 0.8 0.0-0.2 0.0 0.2 0.1 0.1-0.4-0.7 UPM-KYMMENE 0.5 0.1 0.2-0.3 0.3 0.1 0.3 2.4-0.8 1.3 0.6 0.4 0.5 0.6 0.3-0.3-0.6-0.2 0.0 0.9 0.6 UPONOR 0.7 0.4-1.2-0.8 0.5 0.1 0.6-0.6 1.7 0.5 1.1 0.2-0.2-0.4-1.2 0.2 0.1-0.4 0.2-0.3 0.6 VAAHTO GROUP -2.3-0.8-0.1-0.9 0.0 0.0 0.0 0.1 0.0 22.1-7.0 9.4 0.0 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0-0.5 VALMET -0.4-0.2-0.3-1.2-0.4-0.3-1.1-0.2 0.8 0.0-1.0 0.8 1.2 1.3 0.2 0.2 1.1-3.1 0.1-0.5 2.8 ten keskiarvo: 0.1 0.0-0.3-0.1 0.0 0.0 0.6 0.2 0.3 0.5 0.1 0.2 0.0 0.2 0.1 0.0-0.1 0.0 0.1-0.1 0.0 2015 2015 2015 2015 2015 joulu 2015 marras 2015 loka 2015 syys ORAVA 10.1 CLEANTECH 2.6 TURVATIIMI 6.2 ELEKTROBIT 2.2 EFORE 1.7 NOKIAN RENKAA 2.2 OUTOKUMPU 2.2 CRAMO 1.4 HUHTAMÄKI 1.1 NOKIA 1.9 NOKIAN RENKAA 1.5 BASWARE 1.0 AMER SPORTS 1.0 ALMA MEDIA 1.4 RAMIRENT 0.7 OUTOTEC 0.6 FINNAIR 0.9 ELEKTROBIT 1.3 RAISIO 0.6 SOLTEQ 0.5 OUTOKUMPU 0.9 CARGOTEC 1.1 LASSILA & TIK 0.5 TELESTE 0.5 NESTE + "IG"osakkeet0.9 REVENIO GROUP + Kasvu 0.8 ELISA 0.5 BIOTIE THERAP 0.5 + USD-hyötyjät + Käänne YIT Riskiset: 0.9 METSA BOARD + Konepajat 0.8 KONECRANES 0.4 ELISA 0.5 UPONOR+ Käänneyhtiöt0.7 SANOMA + Venäjä 0.7 METSO 0.4 MUNKSJÖ 0.4 + Kaivos + USD ASPOCOMP GROU 0.6 TIKKURILA 0.7 SAGA FURS 0.3 RAMIRENT 0.4 + Kasvuyhtiöt + Ostokohde CRAMO + Teknologia 0.6 WÄRTSILÄ+ Riski 0.5 NOKIA 0.3 HUHTAMÄKI 0.3 ELEKTROBIT + Small Cap 0.6 ELISA 0.5 SANOMA 0.3 METSO 0.3 METSA BOARD 0.6 UPONOR 0.4 TAALERITEHDAS 0.3 INCAP 0.3 SANOMA 0.5 FINNAIR 0.4 TIKKURILA + Tulosyllättäjä 0.3 TIETO + M&A kohde 0.3 + kassavirtaosake UPM-KYMMENE 0.5 ORIOLA-KD 0.4 KEMIRA 0.2 PÖYRY 0.3 SUOMINEN YHTY 0.4 PONSSE 0.3 UPM-KYMMENE 0.2 TAALERITEHDAS 0.2 BIOTIE THERAP 0.4 ÅLANDSBANKEN 0.3 CLEANTECH 0.2 SIILI 0.2 OUTOTEC 0.4 BASWARE 0.3 YIT 0.2 SANOMA 0.2 METSO 0.4 KONECRANES 0.3 PONSSE 0.2 NOKIAN RENKAA 0.2 REVENIO GROUP 0.3 APETIT 0.3 ORAVA 0.1 METSA BOARD 0.2 BASWARE 0.3 HUHTAMÄKI 0.3 TIETO 0.1 ASPOCOMP GROU 0.1 SAGA FURS 0.3 F-SECURE 0.3 ELECSTER 0.1 REVENIO GROUP 0.1 APETIT 0.3 ORAVA 0.2 STOCKMANN 0.1 AFFECTO 0.1 ELISA 0.3 TIETO 0.2 REVENIO GROUP 0.1 STOCKMANN 0.1 CLEANTECH 0.3 ATRIA 0.2 KESLA 0.1 KESKO 0.1 AHLSTROM 0.3 TRAINERS' HOU 0.2 AFFECTO 0.1 WÄRTSILÄ 0.1 ATRIA 0.2 SAGA FURS 0.2 KONE 0.1 APETIT 0.1 WÄRTSILÄ 0.2 SAMPO 0.2 SCANFIL 0.1 ORIOLA-KD 0.1 YLEISELEKTRON 0.2 METSO 0.1 DIGIA 0.1 SAMPO 0.1 RAISIO -0.1 VAISALA -0.1 CITYCON -0.2 TIKKURILA -0.2 VALOE (CENCORP) -0.1 VALMET -0.2 TECHNOPOLIS -0.2 OKMETIC -0.2 AFARAK GROUP -0.1 ORION -0.2 VALMET -0.3 CITYCON -0.2 STOCKMANN -0.1 NESTE -0.2 INCAP -0.3 OLVI -0.2 TALENTUM -0.1 SSH -0.2 STORA ENSO -0.3 INNOFACTOR -0.2 SPONDA -0.1 MUNKSJÖ -0.2 CAVERION -0.4 ASPO -0.2 CAPMAN -0.2 DIGIA -0.3 ORION -0.5 HKSCAN -0.3 INNOFACTOR -0.2 CAPMAN -0.3 PKC GROUP -0.5 UPM-KYMMENE -0.3 AFFECTO -0.2 TELESTE -0.3 VAISALA -0.5 CAVERION -0.3 CITYCON -0.3 YLEISELEKTRON -0.4 HKSCAN -0.5 TECHNOPOLIS -0.3 EXEL COMPOSIT -0.4 CAVERION -0.4 TECNOTREE -0.6 STORA ENSO -0.3 VALMET -0.4 SPONDA - Suomi-riski -0.4 KESKO -0.6 NESTE -0.4 TRAINERS' HOU -0.4 LASSILA & TIK -0.5 BASWARE -0.7 PKC GROUP -0.5 - Tulospettäjä - Konepajat IXONOS -0.4 OUTOKUMPU -0.5 ALMA MEDIA -0.8 F-SECURE -0.5 - Suomi-riski - Sykliset KESKO - Sykliset -0.4 RAMIRENT -0.6 ILKKA-YHTYMÄ -0.9 UPONOR -0.8 - Suomi SIILI - Suomi -0.5 TECHNOPOLIS -0.6 FORTUM -1.1 AMER SPORTS -0.8 NEXSTIM -0.7 RAISIO -0.7 UPONOR -1.2 VAAHTO GROUP -0.9 FORTUM -0.8 SOLTEQ -0.9 OUTOTEC -2.3 FORTUM -1.0 VERKKOKAUPPA.COM -0.9 FORTUM -0.9 SOPRANO -2.8 CARGOTEC -1.1 LASSILA & TIK -0.9 OUTOTEC -1.0 NORVESTIA -4.1 VALMET -1.2 F-SECURE -1.1 CRAMO -1.1 VERKKOKAUPPA.COM -5.0 LASSILA & TIK -1.5 KONECRANES -1.3 YIT -1.2 ELEKTROBIT -5.4 KONECRANES -1.5 MARIMEKKO -1.5 PKC GROUP -1.5 TALENTUM -7.8 OUTOKUMPU -3.4 VAAHTO GROUP -2.3 TALENTUM -7.4 BIOTIE THERAP -8.0 RESTAMAX -11.7 ten keskiarvo: 0.1 ten keskiarvo: 0.0 ten keskiarvo: -0.3 ten keskiarvo: -0.1

8.1.2016, 4 Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) 8.1.2016 9:00 Suomi / Teollisuustuotanto -0.5 8.1.2016 15:30 USA / Nonfarm payrolls 200 211.0 8.1.2016 15:30 USA / Unemployment rate 5.0 5.0 8.1.2016 01:31 Samsung (Nokia) 31,020.69 9.1.2016 3:30 Kiina / CPI (YoY) 1.6 1.5 14.1.2016 15:30 USA / Initial jobless claims 277 14.1.2016 Aft-mkt Intel 0.65 0.62 15.1.2016 15:30 USA / Advance retail sales 0.1 0.2 15.1.2016 16:00 USA / Capacity utilization 76.8 77.0 15.1.2016 16:00 USA / Industrial production -0.2-0.6 15.1.2016 17:00 USA / U. of Michigan confidence 93.0 92.6 15.1.2016 15:00 Citigroup 1.10 1.31 15.1.2016 15:00 Wells Fargo 1.03 1.05 15.1.2016 Bef-mkt BlackRock 4.83 5.00 15.1.2016 USA / PPI excl. food and energy (MoM) 19.1.2016 4:00 Kiina / GDP (YoY) 6.9 19.1.2016 12:00 Saksa / ZEW (Econ. sent.) 16.1 19.1.2016 17:00 USA / NAHB Housing market index 61.0 19.1.2016 9:00 Saksa / Inflation, EU-harmonized 0.2 19.1.2016 14:00 Bank of America 0.27 0.35 19.1.2016 14:00 Morgan Stanley 0.41 0.34 19.1.2016 Unilever (Huhtamaki) 1.22 19.1.2016 IBM 4.85 3.34 20.1.2016 15:30 USA / CPI excl. food and energy (MoM) 0.2 20.1.2016 15:30 USA / Housing starts 1,173 20.1.2016 14:30 Goldman Sachs 3.79 2.64 20.1.2016 KappAhl (Stockmann) 0.78 0.49 21.1.2016 12:00 Euroalue / Core CPI (YoY) 0.9 21.1.2016 12:00 Euroalue / CPI (MoM) -0.1 21.1.2016 14:00 Euroalue / ECB korkopäätös 0.05 21.1.2016 15:30 USA / Philadelphia FED -5.9 21.1.2016 17:00 Euroalue / Consumer confidence -5.7 21.1.2016 14:00 Verizon 0.89 1.04 21.1.2016 Aft-mkt Starbucks (Huhtamaki) 0.45 0.43 22.1.2016 11:00 Euroalue / PMI composite (MoM) 54.3 22.1.2016 11:00 Euroalue / PMI Manufacturing (MoM) 53.2 22.1.2016 17:00 USA / Leading indicators 0.4 Lähde: Bloomberg

8.1.2016, 5 Eurokriisikalenteri Pvm Tapahtuma Kommentit 29.1.2013 FT: Hans-Werner Sinn ja Harald Hau varoittavat EU-veronmaksajia kaavailluista pankkien pelastusmekanismeista: niissä idea on ohjata pankkien sijoitustappiot veronmaksajille pankkien osakkeen omistajien sijaan. 31.10.2013 Die Welt nimeää neljä maata, joihin euro aiheuttaa kriisin: Ranska, Belgia, Hollanti ja Suomi. Suomen ongelmana on julkisen talouden yli EUR 10mrd:n velkaantumistahti, teollisuuden ulosliputus ja asuntokupla. 11.11.2013 EU & USA arvostelevat Saksan deflatorista politiikkaa: vahva sopii vain Saksalle muiden euromaiden menettäessä teollisuutensa. USA pyrkii estämään $ romahduksen vetämällä muut maat mukaan setelirahoitukseen. 30.1.2014 SDP: "ei" hallitusohjelmalle ja leikkauksille! Veroja, velkaa ja julkista sektoria lisää. Kurssi kohti sosialismia, ylivelkaantuneisuutta, troikkaa ja setelirahoitusta. Puuttuvat EUR 10mrd EKP:lta? Reaalipalkat alas inflaatiolla? 4.4.2014 Fiat-valuuttojen QE johtaa liian heikkoihin $,, YEN ja CNY vs.. EKP hylkäämässä inflaatiomandaattinsa? ja ryhtyy muiden tavoin nominal-bkt targetointiin: vain velka/nimellinen-bkt tärkeä, muutoin velkaromahdus? 15.5.2014 Suomi lamaantuu: työttömyys kasvaa (kun palkat eivät jousta), BKT laskee ( 10mrd velanotosta huolimatta), veronkorotukset johtavat verotulojen laskuun, asuntokupla puhkeamassa, kulutus ja velkaatuminen hidastuvat. 26.5.2014 EKP Draghi perustelee euro-qe:tä: halvemmat hinnat ovat huonoa taloudelle (vain palkkoja ja euroa pitäisi alentaa), nimellinen-bkt tärkeä, koska sillä maksetaan velat pankeille. Valtiot hyötyvät ja verottavat inflaatiota. 26.5.2014 QE eli setelirahoitus on valittu ylivelkaantuneisuuden lääkkeeksi jo: USD, GBP, YEN ja kohta myös EUR? Reealinen kasvu heikkoa velan takia, jota sulatetaan inflatoimalla valuutta. Onko päätepiste IMF:n fiat valuutta SDR? 26.5.2014 IMF Lagarde haluaa lisää yhteistyötä keskuspankkien välille (hyötyä ylivelkaantuneisuuttaan setelielvytyksellä hoitaville keskuspankeille). Yhteistyö hyväksi kriiseissä, joissa keskuspankki on vaarassa tuhota valuuttansa. 7.8.2014 Huomio ohjattu Venäjän kriisiin euron aiheuttamista ongelmista sekä EU:n ja USA:n ylivelkaantumisesta, jota ei enää pystytä ratkaisemaan ilman setelipainoa, inflaatiota ja valuuttojen heikennystä. Venäjä syntipukiksi? 14.10.2014 Sinn ehdottaa paluuta omiin valuuttoihin hoitamaan velat ilman Saksan apua = ei velkojen inflatoinnille vs. Ranska haluaa elvyttää sosialistista talouttaan velalla (muut maksaisivat). Italia suunnittelee äänestystä eurosta. 16.10.2014 Euro toimisi, jos siirrytään markkinahinnoista poliitikkojen ohjaamaan komentotalouteen: kuluttajahinnat eivät saa laskea, joidenkin palkkoja lasketaan, joidenkin palkkoja nostetaan, poliitikot päättävät investoinneista. 26.10.2014 EU pankit on taas stressitestattu: omaa pääomaa tarvitaan EUR 25mrd, mutta huonoja lainoja on EUR 879mrd odottaen maksajaa: osakkeenomistaja, velkojat (ml. tilitallettajat), veronmaksajat (EVM), EUR-valuutta (OMT). 10.11.2014 Suomessa keskustellaan sisäisestä devalvaatiosta ja julkisen sektorin kuriin laittamisesta. Jos sisäistä devalvaatiota tai eurosta eroa ei tehdä, lisävelkojen vakuudeksi olisi vielä kansallista varallisuutta (IMF selvittää tätä jo). 18.11.2014 EU:n ylivelkaantumiseen (eli velkojan ja velallisen välinen ongelmaan) haetaan ratkaisuksi kolmannen osapuolen rahoja (veroina tai inflaationa), mekanismeina esim. QE (->inflaatio) tai elvytys (->verotus). Ei defaulteille! 9.12.2014 Luottamus velkaan horjuu: Kreikan Syriza puolue sanoo Kreikan velkojille, ettei velan panttia eli Kreikan kansanomaisuutta saakkaan realisoida (yksityistää) vaan Syriza ehdottaa velkojille velkojen leikkuuta (tappioita). 14.12.2014 Luottamus FIAT-euroon rakoilee: Ranskan Marine Le Pen vaatii kultavarantojensa auditointia ja palauttamista Ranskaan. Ensin Saksa, sitten Hollanti ja Belgia ja nyt myös Itävalta haluavat ulkomailla olevat kultansa takaisin. 22.1.2015 Kielletyn euro-qe:n startti! Euro-QE1:n kooltaan odotettua suurempi sekä sisältää yhteisvastuuta. EKP ja EUR liittyvät setelipainokoneellaan valuuttasotaan, jossa velat hävitetään euron heikennykseksi eli inflaatioksi. 25.1.2015 Kreikan vaalit: vasemmistolainen Syriza haluaa velat anteeksi, mutta pysyä eurossa. Saksa ei halua rahoittaa muiden maiden julkisia vajeita tulonsiirroilla tai velkojen anteeksiannoilla (näkyvää), mutta entäpä euro-qe:llä? 5.2.2015 Pankit Suomessa viivyttävät väistämätöntä asuntokuplan poksahdusta antamalla vuoden lyhennysvapaan kaikille (myös jo 2 vuotta lyhentämättä olleille). Luottotappioille osoitteeksi veronmaksaja? Suomi = Irlanti 2007? 18.3.2015 Suomi on kriisitietoinen talouden ongelmistaan. Edessä ovat päätökset 1) leikataanko julkisen sektorin kokoa ja alijäämää vai 2) nostetaanko veroja (esim. omaisuus- ja maastapakenemisveroa on esitetty, onko OK EU:lle?). 1.6.2015 Sipilä leikkaa hieman näyttääkseen AY-liikkeelle, miten eurosopeutus jatkuu Suomessa AY-liikkeen kieltäytyessä sisäisestä devalvaatiosta. Suomen sopeuttaminen: 1) palkka-ale 2) julkiset leikkaukset 3) troikka 4) markka. 17.7.2015 Kreikan sosialisteilta loppui muiden ihmisten eurot ja sosialismia ei voida jatkaa dragmalla -> Kreikka pysynee eurossa hyväksyen rahoittajien ehdot eli Kreikka panttaa (=myy) kansallisomaisuuttaan lisävelkaa vastaan. 12.8.2015 Suomi on lamassa, 500 000 työtöntä, julkisella sektorilla & työssäkävijöillä ennätysvelat (osaa ei edes lyhennetä), 10mrd velkaantumistahtia yritetään hillitä, kasvua toivotaan 5% tulonsiirrolla yrityksille -> AY sanoi ei. 10.9.2015 Suomi kilpajuoksuun konkurssiin menoa vastaan: taso & julkiset menot "devalvoitava" -tasolle: 1) samalla palkalla enemmän työtä (ei velkadeflaatiota), 2) menojen leikkaukset, 3) joustojen lisääminen (ei AY:lle). 10.9.2015 Suomen valtion velka 100mrd, lisääntyy 7mrd vuodessa. Kuntien velka 20mrd, lisääntyy 2mrd vuodessa. Julkinen velka virallisesti 60% BKT:stä, point-of-no-return ~100% BKT:sta = 80mrd varaa saada talous kuntoon. 16.11.2015 IMF ottanee CNY:n mukaan SDR:n (IMF:n hallinnoima "maailman FIAT-valuutta") viidenneksi valuutaksi. SDR:iä printataan valtoiden konkursseissa-> SDR vaihdettavissa jatkossa siis 5 FIAT-valuuttaan, joiden kysyntä taatu. 17.11.2015 Ranska priorisoi turvallisuussopimusta vakaussopimuksen sijaan, mikä tarkoittaa ettei Ranska aiokkaan sopeuttaa ylivelkaantunutta talouttaan tuloihinsa. Velka/BKT nyt 96.5% ja menossa kohti 100% (point-of-no-return). 2015 EU:n velkaratkaisut: 1) lisää velkaa, 2) lisäverotus, 3) neg. reaalikorko (tuotto säästäjiltä velallisille), 4) hallitut defaultit (pienet pankit), 5) tulonsiirrot veronmaksajilta (EVM), 6) setelirahoitus (OMT), 7) säästöt ja 8) kasvu. 2015 FIAT-rahasysteemi kriisissä: Big Government rahoitettiin veroilla, sitten velalla ja nyt setelipainolla. FIAT-raha pakenee nimellisestä fyysiseen omaisuuteen -> edessä crack-up boom ennen FIAT-rahasysteemin korjausta? 2015 FIAT-korjaussarja: käteisen poisto & negatiiviset korot. Velkadeflaatio OK, koska reaalikorko voi olla 0% deflaatiossa. Raha kiertoon inflaatiolla ja/tai neg.koroilla: kuluta, sijoita tai kärsi-> varallisuusarvot uusiin korkeuksiin. Lähde: FIM, Bloomberg, Arvopaperi, Taloussanomat, Kauppalehti

8.1.2016, 6 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 8,201.1-2.3-4.6-3.8 1.4 5.6 Automobiles & Parts 506.0-3.3-10.5-10.0-1.4 0.5 iboxx Europe 211.4-0.3 0.1-0.2 0.8-0.8 OMX Helsinki Portfolio 5,312.5-2.3-4.8-4.2 1.2 6.1 Banks 171.0-2.4-6.4-5.4-12.3-7.2 iboxx Europe HY 168.8-0.4-0.6-1.8-1.3-0.9 OMX Stockholm 30 1,357.1-2.2-6.2-5.3-8.5-6.8 Basic Resources 220.7-5.2-9.9-10.3-30.1-40.9 Financials, Senior 214.6-0.2 0.2 0.0 1.0 0.2 OBX 498.6-2.9-7.5-7.3-10.2-5.5 Chemicals 767.0-2.3-7.1-6.5-5.3-3.6 Financials, Subordinated 236.8-0.3 0.0-0.2 0.9 1.1 Construction & Materials 368.8-2.1-5.3-4.3-1.7 10.0 Non-Financials 218.2-0.3 0.0-0.4 0.6-1.6 Euro STOXX 50 3,084.7-1.7-5.6-5.7-5.1-1.6 Financial Services 414.5-3.0-7.5-5.3-3.0 10.4 Autos 194.9-0.3-0.3-0.4 1.7-2.6 Europe STOXX 600 346.5-2.2-5.3-4.6-4.5 1.2 Food & Beverage 619.8-2.2-3.8-4.1 2.4 12.1 Industrials 222.1-0.2 0.3 0.1 1.1 0.1 DAX 9,979.9-2.3-7.1-5.8-1.2 1.4 Health Care 767.1-2.2-3.5-1.0 2.0 7.3 Consumer 211.4-0.3 0.0-0.4 0.6-1.0 FTSE 100 5,954.1-2.0-4.6-2.2-7.2-9.4 Household Goods 718.3-1.8-5.0-4.3-4.7 12.5 Energy 204.1-0.6-0.4-1.3-1.1-2.9 Industrial Goods & Serv. 404.9-2.3-5.6-6.0-4.5-0.3 Telecom Services 236.6-0.3 0.1-0.2 0.9-1.0 S&P 500 1,943.1-2.4-4.9-5.3-3.6-5.8 Insurance 267.1-2.6-6.5-6.0-0.3 6.6 Nasdaq Composite 4,689.4-3.0-6.4-7.1-2.9-1.0 Media 292.6-1.6-4.1-2.4-4.1 7.9 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 246.1-2.8-6.2-8.1-15.5-12.2 itraxx CDS Europe (IG) 82.9 1.8 5.7 6.3 1.7 21.5 Shanghai 3,186.4 2.0-10.0-7.2-3.1-3.0 Real Estate 175.4-2.5-4.3-4.1-4.7 5.2 itraxx CDS Crossover (HY) 342.2 8.1 27.6 25.8 10.4 6.0 Hang Seng 20,526.0 0.9-6.3-4.4-9.7-14.2 Retail 317.9-1.7-5.6-6.1-8.3 1.5 Financials, Senior 79.1 1.3 2.2 6.0-1.7 11.7 Nikkei 17,698.0-0.4-7.0-8.0-4.0 2.9 Technology 339.4-1.6-4.6-3.2 5.6 9.6 Financials, Subordinated 164.8 2.4 11.3 16.3-3.5 11.6 RTSI($) 736.8 0.0-2.7-5.2-15.9-5.9 Telecom 337.3-1.0-2.8-1.8 0.2 5.4 Travel & Leisure 254.1-2.5-4.3-1.5 4.3 16.2 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 295.6-1.0-2.7-2.1-2.3-4.4 CDX USA, IG 95.6 2.7 7.3 7.6 14.2 27.1 S&P 500 1,956.4 1.2-3.9-2.2-2.3 CDX USA, HY 511.9 16.2 39.6 35.7 65.9 146.1 Nasdaq 100 4,348.5 1.4-5.2-4.1-0.4 S&P 500 Euro STOXX 50 3,084.0 0.3-6.0-3.6-4.7 Energy 423.5-2.4-5.6-7.7-16.3-26.0 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX 10,006.5 0.3-7.1-3.4-1.3 Materials 254.8-2.7-6.9-9.9-8.1-16.6 CDX Asia, IG 147.0 5.8 9.5 10.8 3.7 30.3 Industrials 438.6-2.8-5.4-5.7-5.2-8.8 CDX Asia, HY 281.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 590.7-2.0-4.9-6.6-4.2 3.8 VIX (S&P 500) 25.0 4.4 6.8 5.7 7.9 8.0 Consumer Staples 507.1-1.3-2.2-0.7-0.2-0.6 VDAX (DAX) 27.5 2.3 6.4 5.1 6.3 6.4 Health Care 798.3-2.1-4.2-3.0 0.9-2.6 VSTOXX (STOXX 50) 29.8 3.5 7.6 5.3 6.4 3.9 Financials 302.5-2.8-6.0-6.1-3.4-8.3 Info tech 676.3-3.1-6.3-8.0-3.0-2.2 Telecom Services 146.1-1.3-2.5-0.7 1.7-4.2 Lähde: Bloomberg Utilities 219.2-0.7-0.4 3.9-1.5-9.7

8.1.2016, 7 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0.253 0.000-0.126-0.021-0.111-0.183 Suomi 5v -0.03 0.025-0.04 0.00-0.11-0.08 CRB Commodity 375.9-0.4 0.3-1.5-4.6-13.5 EMU Euribor 3kk -0.136 0.000-0.005-0.011-0.087-0.206 Saksa 2v -0.39-0.006-0.04-0.04-0.13-0.27 CRB Food 333.4-0.1-0.5-6.3-6.1-8.6 EMU Euribor 12kk 0.056 0.000-0.004-0.008-0.083-0.263 Saksa 5v -0.12-0.002-0.07-0.01-0.10-0.11 CRB Metals 539.3-1.2-2.9-0.8-12.0-34.5 Eurepo 3kk -0.039 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 Saksa 10v 0.54 0.002-0.09 0.00-0.04 0.05 Baltic Dry Index 445-4.7-6.9-16.7-45.0-38.5 3kk Euribor-Repo -0.097 0.000-0.005-0.011-0.087-0.206 USA 2v 0.98 0.036-0.06 0.11 0.35 0.42 Energia (USD) USA 5v 1.64 0.044-0.12 0.09 0.25 0.22 Brent Crude Oil 34.7 2.7-7.0-9.6-32.8-43.4 USD Libor 3kk 0.620 0.000 0.007 0.118 0.300 0.368 USA 10v 2.18 0.033-0.09 0.05 0.09 0.23 Brent jalostusmarginaali 4.75 6.3 42.2 3.9 9.4 850.0 Natural Gas USA 2.40 0.8 2.8 17.2-17.1-30.9 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam 48.5 0.1 2.2 2.3-7.4-20.0 EUR / USD 1.086-0.65 0.05-1.14-4.38-8.28 Saksa 2v (Schatz) 111.6 0.01 0.1 0.1 0.3 0.5 Sähkö, 2st Y Fut. 20.5-2.2-4.8 1.6-10.5-24.1 EUR / GBP 0.743-0.6 0.8 2.9 0.4-4.8 Saksa 5v (Bobl) 131.2 0.03 0.5 0.0 2.0 0.8 CO2 2011 ECX (EUR) 8.4 0.0 0.0-2.2 3.8 18.4 EUR / CHF 1.085 0.0-0.2 0.4-0.8-9.6 Saksa 10v (Bund) 159.3 0.13 1.4 0.1 2.9 2.6 Metallit (USD) EUR / JPY 128.64 0.0-1.9-3.2-5.6-8.3 Ruostumaton teräs 2,410 0.0 0.0 0.0 0.0 3.9 USD / CNY 6.59-0.1 1.5 2.1 4.2 6.1 Korkoerot Alumiini 1,475-0.1-2.1-1.3-7.9-18.8 USD / JPY 118.44 0.7-1.8-2.1-1.3-0.1 Saksa 10v-2v 0.93 0.01-0.04 0.04 0.09 0.32 Ferrokromi 1.97 0.0 0.0 0.0-1.0-5.5 GBP / USD 1.461 0.0-0.9-4.0-4.8-3.6 USA 10v-2v 1.20 0.00-0.03-0.06-0.26-0.19 Nikkeli 8,475-1.2-3.6-0.2-19.1-45.3 EUR / SEK 9.24-0.2 0.5-1.1-0.6-3.1 Saksa-USA 10v -1.64-0.03 0.00-0.05-0.13-0.19 Kupari 203 0.3-5.0-3.7-16.0-26.3 EUR / NOK 9.66-0.5 0.6 1.2 5.1 6.5 Sinkki 1,496-2.5-6.5-1.3-17.8-30.4 EUR / PLN 4.34-0.2 1.3-0.6 2.7 1.7 Inflaatio-odotukset Palladium 498-1.3-11.3-8.0-29.6-37.2 EUR / RUB 80.95-1.2 1.2 4.6 14.4 11.1 Ranska 10v 1.11 0.00-0.04-0.17-0.12 0.11 Platina 875-0.1-1.9 3.7-12.0-28.8 USA 10v 1.52 0.01-0.04 0.04-0.01-0.10 Hopea 14.2-1.3 2.6 2.1-10.8-13.8 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta 1,100-0.8 3.6 2.3-5.5-10.1 EUR / USD 10.2-0.1 0.3 0.1 0.9 0.9 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD) EUR / GBP 9.0 0.0 0.0 0.7 0.5 1.1 Suomi 5v 30.7 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 Maissi 354.3 0.4-1.3-5.0-7.0-11.5 EUR / CHF 6.5 0.0-0.2-0.1 0.0 3.3 Saksa 5v 12.7 0.2-0.2 0.0-1.8-5.4 Vehnä 471.5 0.6 0.3-2.3-7.0-16.4 EUR / JPY 10.3-0.2 1.4 1.1 0.9-0.5 USA 5v 18.0 0.1 0.5 0.2 3.2 0.2 Soija 881.0 0.5 1.1 1.2-0.7-16.2 USD / JPY 9.3-0.4 1.3 0.5 0.4-0.9 Espanja 5v 95.5 4.2 5.7 16.1-7.8-4.2 Sokeri 428.8 0.0 1.6 7.4 9.1 9.2 EUR / SEK 7.6 0.0 0.5 0.3 0.8-1.0 Italia 5v 100.9 2.6 3.7 9.0-16.5-40.0 Puuvilla 61.4-0.1-3.0-3.7-0.5 1.0 EUR / NOK 11.5 0.1 0.8 0.7 2.4-0.8 Belgia 5v 32.9 0.7 0.4 0.1-6.8-14.8 NBSK sellu 797.5 0.0-0.7-1.5-4.0-14.4 EUR / RUB 21.8 0.3 1.0 1.6-0.6-35.1 Ranska 5v 26.3 0.6-0.1 0.7-5.9-22.3 Sanomalehtipaperi (EUR) 436.0 0.0 0.0-0.1-0.3-8.7 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 25.1 0.0 0.0 0.0 0.0-4.1 Luonnon kumi (YEN) 133.8 0.2-9.2-15.2-16.6-30.0

8.1.2016, 8 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2015 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 2.1 2.1 2.7 2.9 2.5 USA (teollisuus) 48.2 48.6 50.1 50.2 53.5 55.1 USA 2.5 2.5 2.5 2.5 2.2 3.0 Euroalue 1.6 1.6 1.6 1.3 0.9 Euroalue (teollisuus) 53.2 52.8 52.3 52.0 52.5 50.6 Euroalue 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5 1.1 Japani 3.5 3.5 2.1 2.2 1.3 Japani (teollisuus) 52.6 52.6 52.4 51.0 50.1 52.0 Japani 0.6 0.6 0.7 0.7 1.0 1.0 Kiina 6.9 6.9 7.0 7.0 7.2 Kiina (teollisuus) 49.7 49.6 49.8 49.8 50.2 50.1 Kiina 6.9 6.9 6.9 6.8 6.9 7.0 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 92.6 91.3 90.0 87.2 96.1 93.6 BKT ennuste 2016 USA 0.5 0.5 0.2 0.0 0.1 0.8 Euroalue -5.7-5.9-7.5-7.0-5.5-10.9 USA 2.5 2.5 2.6 2.6 2.8 2.8 Euroalue 0.2 0.2 0.1-0.1 0.2-0.2 Japani 42.6 42.6 41.5 40.6 41.7 39.3 Euroalue 1.7 1.7 1.6 1.6 1.7 1.5 Japani 0.3 0.3 0.3 0.0 0.4 2.4 Kiina 103.8 103.8 103.8 105.6 105.5 105.8 Japani 1.1 1.1 1.2 1.2 1.4 1.4 Kiina 1.5 1.5 1.3 1.6 1.4 1.5 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6.5 6.5 6.5 6.5 6.7 6.7 USA 0.6 0.6 0.6 0.6 1.1 2.1 Työttömyysaste Euroalue 0.9 0.9 0.9 0.9 0.7 0.3 Inflaatio ennuste 2015 USA 5.0 5.0 5.0 5.1 5.3 5.6 Japani 0.7 0.7 0.7 0.7 0.5-0.7 USA 0.1 0.2 0.2 0.2 0.3 1.5 Euroalue 10.5 10.5 10.6 10.7 11.0 11.4 Kiina 6.9 6.9 6.9 6.9 6.6 6.7 Euroalue 0.1 0.1 0.1 0.1 0.2 0.6 Japani 3.3 3.3 3.1 3.4 3.4 3.4 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 0.8 0.8 0.8 0.8 0.8 1.4 Kiina 4.1 4.1 4.1 4.1 4.0 4.1 USA 6.2 6.2 5.9 6.1 5.6 5.9 Kiina 1.5 1.5 1.6 1.6 1.5 2.0 Euroalue 5.3 5.3 5.4 5.2 5.2 3.8 Ohjauskorot Japani 3.3 3.3 3.7 3.8 3.9 3.6 Työttömyys ennuste 2015 USA 0.50 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25 Kiina 13.7 13.7 13.5 13.1 11.8 12.2 USA 5.3 5.3 5.3 5.3 5.4 5.5 Euroalue 0.05 0.05 0.05 0.05 0.05 0.05 Vähittäismyynti Euroalue 11.0 11.0 11.0 11.0 11.1 11.3 Japani #N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A USA 1.4 1.4 1.7 2.2 1.8 3.3 Japani 3.4 3.4 3.4 3.4 3.4 3.5 Kiina 4.35 4.35 4.35 4.35 4.60 5.35 Euroalue 1.4 1.4 2.4 3.2 2.1 2.9 Kiina 4.1 4.1 4.1 4.1 4.1 4.2 Japani -1.0-1.0 1.8-0.1 1.0 0.1 Kiina 11.2 11.2 11.0 10.9 10.6 11.9 Teollisuustuotanto USA -1.2-1.2 0.3 0.8 0.9 4.6 Euroalue 1.9 1.9 1.9 1.3 1.5 0.8 Japani 1.6 1.6-1.4-0.8 2.3-0.1 Kiina 6.2 6.2 5.6 5.7 6.8 7.9 Lähde: Bloomberg

8.1.2016, 9 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 15.2x 17.9x 2.0x 2.8 % Autoteollisuus STOXX 600 8.6x 11.0x 1.2x 3.5 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0.6 % 158.2x 0.7 % Suomi HEX 25 15.3x 18.2x 2.0x 4.5 % Pankit STOXX 600 9.7x 15.7x 0.8x 5.0 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2.4 % 41.1x 0.8 % Ruotsi OMX 30 13.6x 16.3x 2.1x 4.7 % Perusraaka-aineet STOXX 600 15.0x #N/A N/A 0.7x 5.3 % Pohjoismaat VINX 30 14.9x 20.1x 2.4x 4.0 % Kemikaalit STOXX 600 14.8x 18.8x 2.6x 3.3 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 12.2x 21.1x 1.6x 3.3 % Rakennus STOXX 600 16.7x 20.9x 1.7x 3.1 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 5.1 % 19.7x 3.4 % Eurooppa STOXX 600 14.4x 22.2x 1.7x 3.8 % Rahoitus STOXX 600 14.7x 15.3x 1.7x 3.7 % Euroalue STOXX 50 13.0x 20.2x 1.4x 4.1 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX 600 21.0x 23.3x 3.6x 2.7 % USA S&P 500 15.7x 17.4x 2.6x 2.4 % Terveydenhuolto STOXX 600 17.6x 21.0x 4.2x 3.0 % Japani Nikkei 17.1x 18.6x 1.6x 1.8 % Kulutustavarat STOXX 600 17.4x 19.9x 4.4x 3.2 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX 600 15.1x 22.6x 2.8x 3.3 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX 600 10.7x 12.3x 1.2x 5.0 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 10.7x 11.4x 1.3x 3.3 % Media STOXX 600 17.2x 24.5x 3.2x 3.8 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 11.2x 10.7x 1.3x 3.1 % Öljy ja kaasu STOXX 600 14.0x #N/A N/A 1.0x 5.9 % Itä-Eurooppa CECEEUR 11.0x 15.6x 1.1x 5.4 % Kiinteistöt STOXX 600 21.0x 9.0x 1.1x 3.7 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 11.8x 17.3x 1.4x 3.8 % Vähittäismyynti STOXX 600 18.1x 265.4x 2.8x 2.9 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 9.4x 10.0x 1.3x 4.5 % Teknologia STOXX 600 17.9x 27.4x 3.3x 2.0 % Afrikka MSCI EFM Afr. 13.2x 10.5x 1.8x 3.9 % Telekommunikaatio STOXX 600 19.4x 39.5x 1.9x 4.6 % Kiina Shanghai Comp. 12.6x 16.8x 1.8x 2.3 % Matkustus STOXX 600 15.4x 18.8x 3.9x 2.5 % Venäjä RTSI $ 5.3x 8.4x 0.6x 5.4 % Yhdyskuntapalvelut STOXX 600 14.2x 77.0x 1.4x 5.1 % Brasilia Bovespa 9.7x 21.6x 1.0x 5.2 % USA Intia Sensex 17.2x 18.9x 2.7x 1.7 % Rahoitus S&P 500 12.7x 13.8x 1.3x 2.5 % Kulutustavarat S&P 500 17.6x 20.3x 4.7x 1.7 % Päivittäistavarat S&P 500 19.7x 20.4x 4.9x 2.8 % Energia S&P 500 26.9x 18.9x 1.4x 3.8 % Terveydenhuolto S&P 500 15.4x 21.1x 3.7x 1.7 % Teollisuus S&P 500 14.8x 15.3x 3.5x 2.6 % Teknologia S&P 500 15.4x 17.6x 4.0x 1.7 % Perusteollisuus S&P 500 14.6x 15.5x 3.0x 2.6 % Telekommunikaatio S&P 500 12.0x 13.2x 2.6x 5.4 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P 500 15.4x 16.0x 1.6x 4.1 %

8.1.2016, 10 ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot Luokka Osake Maantieteellinen allokaatio Toimialasektorit Kehittyneet markkinat Kehittyvät markkinat Yhdysvallat (S&P 500) Eurooppa (ICB - Supersectors) Globaali (GICS) Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kehittyneet markkinat ishares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 % Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 % Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 % Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 % Saksa ishares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 % Eurooppa ishares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 % Euroalue db x-trackers Euro Stoxx 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 % USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 % USA (S&P 500) ishares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 % USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 % Japani ishares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 % Kehittyvät markkinat ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 % Kehittyvät markkinat (pienet) ishares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % BRIC ishares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 % Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 % Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 % Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 % Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 % Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Turkki ishares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Autoteollisuus STOXX Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Pankit STOXX Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Perusraaka-aineet STOXX Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kemikaalit STOXX Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rakennus STOXX Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rahoitus STOXX Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Terveydenhuolto STOXX Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat STOXX Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vakuutus STOXX Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Media STOXX Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Öljy ja kaasu STOXX Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vähittäismyynti STOXX Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teknologia STOXX Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Telekommunikaatio STOXX Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Matkustus STOXX Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Yhdyskuntapalvelut STOXX Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Kulutustavarat ishares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 % Päivittäistavarat ishares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 % Energia ishares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 % Pankki ja rahoitus ishares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Terveydenhuolto ishares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teollisuus ishares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 % Perusteollisuus ishares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teknologia ishares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 % Telekommunikaatio ishares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 % Yhdyskuntapalvelut ishares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 % Hall. palk. Luokka Osake Korko Hyödykkeet (ETC) Sijoitustyylit Erik.alat. & teemat Yrit.lainat Valtioiden joukkovelkakirjat Jalometallit Perusmetal. Maatalous Energia Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kiinteistöt ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Kestäväkehitys ishares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Vesi ishares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Puhdas energia ishares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 % Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 % Kehittyvien maiden infrastruktuuri ishares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Suuret (Eurooppa) ishares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Keskisuuret (Eurooppa) ishares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Pienyhtiöt (Eurooppa) ishares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Kasvu (Growth) ishares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Arvo (Value) ishares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Osinko ComStage ETF EURO STOXX Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 % Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) ishares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 % Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) ishares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 % Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iboxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) ishares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond ETFEUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (USD) ishares Markit iboxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) ishares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 3-5 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 3-5 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 7-10 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 15-30 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 15-30 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 3-7 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 3-7 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 7-10 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. ishares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 % Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 % Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 % Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Huomio: Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA:n pörssissä, jossa toimeksiannot voivat toteutua kello 16:30 23:00. Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat Hall. palk.

8.1.2016, 11 Joukkovelkakirjat Kiinteäkorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Sampo Oyj 27.2.2017 Bullet 4.250 EUR 0.15 104.48 104.61 Baa2 Pos / - - 60 500 Teliasonera Ab 7.3.2017 Bullet 4.750 EUR 0.09 105.21 105.35 A3 Neg / A- Stable 54 750 Citycon Oyj 11.5.2017 Bullet 4.250 EUR 0.58 104.64 104.83 - Stable / - Stable 104 150 Ericsson Lm 27.6.2017 Bullet 5.375 EUR 0.09 107.52 107.70 Baa1 Stable / BBB+ Stable 53 500 Securitas Ab 14.3.2018 Bullet 2.250 EUR 0.52 103.48 103.73 - - / BBB Stable 95 300 Teollisuuden Voima Oyj 4.2.2019 Bullet 4.625 EUR 1.71 108.18 108.63 - - / - Neg 211 500 Atlas Copco Ab 15.3.2019 Bullet 2.625 EUR 0.33 107.00 107.24 A2u Stable / A Stable 68 500 Fortum Oyj 20.3.2019 Bullet 6.000 EUR 0.64 116.50 116.84 Baa1u Stable / BBB+ Stable 101 750 Ap Moeller-Maersk A/S 28.8.2019 Bullet 3.375 EUR 0.84 108.65 109.02 Baa1 Pos / BBB+ Stable 117 750 Skf Ab 11.9.2019 Bullet 1.875 EUR 0.55 104.21 104.78 Baa1 Neg / BBB Neg 91 500 Elisa Oyj 4.10.2019 Bullet 2.250 EUR 0.64 105.45 105.89 Baa2 Stable / BBB+ Stable 98 300 Metso Oyj 4.10.2019 Bullet 2.750 EUR 1.14 105.42 105.82 Baa2u Stable / BBB Stable 147 400 Volvo Treasury Ab 26.11.2019 Bullet 2.375 EUR 0.71 105.95 106.33 Baa2 Stable / BBB - 101 600 Citycon Oyj 24.6.2020 Bullet 3.750 EUR 1.45 109.22 109.83 Baa2 Stable / BBB Stable 168 500 Skf Ab 29.10.2020 Bullet 2.375 EUR 1.09 105.49 105.98 Baa1 Neg / BBB Neg 125 750 Elisa Oyj 22.1.2021 Bullet 2.750 EUR 1.06 107.73 108.25 Baa2 Stable / BBB+ Stable 120 300 Securitas Ab 22.2.2021 Bullet 2.625 EUR 1.16 106.83 107.25 - - / BBB Stable 128 350 Pohjola Bank Plc 28.2.2022 Bullet 5.750 EUR 1.65 123.06 123.74 - Stable / A- Neg 167 500 Tdc A/S 2.3.2022 Bullet 3.750 EUR 1.77 110.80 111.39 Baa3 Stable / BBB- Stable 179 500 Telenor Asa 27.6.2022 Bullet 2.750 EUR 1.03 110.15 110.68 A3 Stable / A Stable 100 500 Akzo Nobel Sweden Financ 27.7.2022 Bullet 2.625 EUR 1.11 109.03 109.50 Baa1 Stable / BBB+ - 106 750 Fortum Oyj 6.9.2022 Bullet 2.250 EUR 1.50 104.06 104.68 Baa1u Stable / BBB+ Stable 146 1000 Carlsberg Breweries A/S 15.11.2022 Bullet 2.625 EUR 1.49 106.83 107.34 Baa2 Neg / - - 140 750 Svenska Cellulosa Ab Sca 9.6.2023 Bullet 2.500 EUR 1.31 107.75 108.32 Baa1 Stable / A- Stable 115 500 Eesti Energia 22.9.2023 Bullet 2.384 EUR 2.33 99.68 100.40 Baa2 Stable / BBB Stable 214 500 Fingrid Oyj 3.4.2024 Bullet 3.500 EUR 1.34 115.90 116.75 NR Stable / A+ Pos 106 300 Vattenfall Ab 29.4.2024 Bullet 5.375 EUR 1.85 125.95 126.89 A3 Neg / BBB+ Neg 157 500 Statoil Asa 10.9.2025 Bullet 2.875 EUR 1.69 109.77 110.50 Aa2 Stable / AA- Neg 118 650 Teliasonera Ab 7.9.2027 Bullet 3.000 EUR 1.97 109.35 110.58 A3 Neg / A- Stable 134 500 Valtionlainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Finnish Government 15.4.2016 Bullet 1.750 EUR -0.44 100.56 100.57 Aaa Neg / AA+ Neg 0 6500 Finnish Government 15.9.2017 Bullet 3.875 EUR -0.39 107.16 107.18 Aaa Neg / AA+ Neg 1 6000 Finnish Government 4.7.2019 Bullet 4.375 EUR -0.20 115.94 115.96 Aaa Neg / AA+ Neg 10 5000 Finnish Government 15.4.2020 Bullet 3.375 EUR -0.09 114.75 114.77 Aaa Neg / AA+ Neg 11 6500 Finnish Government 15.4.2021 Bullet 3.500 EUR 0.04 118.14 118.18 Aaa Neg / AA+ Neg 11 6000 Finnish Government 4.7.2025 Bullet 4.000 EUR 0.75 129.57 129.62 Aaa Neg / AA+ Neg 23 6001 Finnish Government 4.7.2028 Bullet 2.750 EUR 1.07 119.42 119.56 Aaa Neg / AA+ Neg 32 5000 Finnish Government 4.7.2042 Bullet 2.625 EUR 1.49 124.44 124.64 Aaa Neg / AA+ Neg 17 4001 Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva voi poiketa tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti 50 000 euroa. Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Stena Ab 1.2.2017 Bullet 6.125 EUR 3.80 100.88 102.38 B2 Stable / BB Stable 497 300 Sanoma Oyj 20.3.2017 Bullet 5.000 EUR 2.34 102.23 103.07 - - / - - 308 400 Nokian Tyres Plc 19.6.2017 Bullet 3.250 EUR 0.57 103.52 103.82 - - / - - 106 150 Rettig Group 25.6.2017 Bullet 5.250 EUR 1.17 105.46 105.83 - - / - - 168 100 Norske Skogindustrier 26.6.2017 Bullet 7.000 EUR 120.36 32.02 35.00 Ca Neg / C /*- - 12736 500 Metsaliitto Osuuskunta 29.11.2017 Bullet 5.125 EUR 0.61 107.75 108.42 - - / - - 116 175 Cramo Oyj 23.2.2018 Bullet 4.500 EUR 1.82 105.21 105.51 - - / - - 227 100 Stockmann Ab 19.3.2018 Bullet 3.375 EUR 3.04 100.04 100.68 - - / - - 357 150 Stora Enso Oyj 19.3.2018 Bullet 5.000 EUR 1.08 107.72 108.41 Ba2 Stable / BB Stable 161 500 Finnair Oyj 29.8.2018 Bullet 5.000 EUR 2.91 104.08 105.19 - - / - - 349 150 Kesko Oyj 11.9.2018 Bullet 2.750 EUR 1.03 104.15 104.49 - - / - - 146 250 Pkc Group Oyj 20.9.2018 Bullet 4.250 EUR 2.42 104.26 104.70 - - / - - 286 100 Sponda Oyj 9.10.2018 Bullet 3.375 EUR 1.44 104.76 105.17 - - / - - 187 150 Nokia Oyj 4.2.2019 Bullet 6.750 EUR 0.96 116.33 117.41 Ba2 Stable / BB+ Pos 145 500 Stora Enso Oyj 7.3.2019 Bullet 5.500 EUR 1.45 111.69 112.37 Ba2 Stable / BB Stable 188 500 Metsa Board Oyj 13.3.2019 Bullet 4.000 EUR 1.18 107.57 108.71 Ba2 Stable / BB Stable 168 225 Ramirent Oyj 21.3.2019 Bullet 4.375 EUR 2.38 105.50 106.03 - - / - - 279 100 Ssab Ab 10.4.2019 Bullet 3.875 EUR 8.42 84.90 87.52 - - / BB- /*- - 926 350 Kemira Oyj 27.5.2019 Bullet 2.500 EUR 1.28 103.61 104.01 - - / - - 165 200 Ovako Ab 1.6.2019 Callable 6.500 EUR18.69/128.93 68.11 70.36 B3 Stable / B - 2051 300 St1 Nordic Oy 4.6.2019 Bullet 4.125 EUR 3.64 100.50 101.50 - - / - - 410 100 Orion Oyj 11.6.2019 Bullet 2.750 EUR 1.26 104.40 104.95 - - / - - 164 150 Ahlstrom Oyj 15.9.2019 Callable 4.125 EUR 3.29/3.55 102.13 102.85 - - / - - 366 100 Neste Oyj 18.9.2019 Bullet 4.000 EUR 1.53 108.33 108.76 - - / - - 187 400 Outokumpu Oyj 30.9.2019 Callable 6.625 EUR 9.19/16.63 87.99 92.07 - - / - - 1041 250 Hkscan Oyj 21.11.2019 Bullet 3.625 EUR 3.02 101.29 102.18 - - / - - 339 100 Yit Oyj 25.3.2020 Callable 6.250 EUR 4.15/3.18 106.25 108.00 - - / - - 462 100 Cargotec Oyj 31.3.2020 Bullet 3.375 EUR 2.62 102.37 102.97 - - / - - 289 150 Huhtamaki Oyj 14.5.2020 Bullet 3.375 EUR 1.77 105.93 106.65 - - / - - 203 200 Paroc Group Oy 15.5.2020 Callable 6.250 EUR 7.18/13.26 95.00 96.59 B2 Stable / B Stable 771 200 Technopolis Plc 28.5.2020 Callable 3.750 EUR 3.08/3.31 101.98 102.70 - - / - - 334 150 Outotec Oyj 16.9.2020 Bullet 3.750 EUR 3.28 101.20 102.01 - - / - - 350 150 Dna Ltd 12.3.2021 Bullet 2.875 EUR 2.04 103.35 104.05 - - / - - 219 150 Amer Sports Oy 9.9.2022 Bullet 2.375 EUR 1.50 105.10 105.50 - - / - - 144 100 Vaihtuvakorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Sponda Oyj 4.4.2016 Bullet 2.093 SEK 0.37 100.35 100.40 - - / - - 2.40 650 Destia Group Oyj 19.6.2019 Callable 4.500 EUR 3.96 100.13 101.75 - - / - - 4.50 65 Perpetuaalit / Tier 1 lainat Liikkeellelaskija Seuraava Call Kuponki Tuotto % päivä Lyhennys (%) Val. (YTM/C ask) (Osto) Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Nordea Bank Ab (Publ) 17.3.2016 Perp/Call 1.054 EUR 1.44/308.2 62.72 64.25 Baa3 Stable / NR Neg 500 Lemminkainen Oyj 30.3.2016 Perp/Call 10.000 EUR 12.85/0.64 101.00 102.00 - - / - - 70 Sanoma Oyj 12.12.2016 Perp/Call 7.250 EUR 10.09/4.61 101.26 102.29 - - / - - 100 Ahlstrom Oyj 2.10.2017 Perp/Call 7.875 EUR 10.12/4.32 103.88 105.75 - - / - - 100 Skandinaviska Enskilda 21.12.2017 Perp/Call 7.092 EUR 3.12/1.44 110.02 110.75 Baa3 Stable / BB+ Stable 500 Technopolis Plc 26.3.2018 Perp/Call 7.500 EUR 9.55/4.27 105.88 106.63 - - / - - 75 Lemminkainen Oyj 30.3.2018 Perp/Call 8.750 EUR 10.93/7.43 100.50 102.63 - - / - - 70 Volvo Treasury Ab 10.6.2020 Callable 4.200 EUR 4.18/4.68 97.29 98.12 Ba1 Stable / BB+ - 900 Finnair Oyj 13.10.2020 Perp/Call 7.875 EUR 5.51/6.11 105.18 107.04 - - / - - 200 Volvo Treasury Ab 10.3.2023 Callable 4.850 EUR 4.73/5.6 94.72 95.68 Ba1 Stable / BB+ - 600 Dong Energy A/S 26.6.2023 Callable 6.250 EUR 4.84/4.97 106.78 107.75 Baa3 Stable / BB+ Stable 700

8.1.2016, 12 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Aktia Pankki Oyj Class A lasku 10.00 11.50 706-2.5 % -3.0 % -1.2 % 4.9 % 9.33 10.80 12.07 11.8 1.0 8.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.1 % 1.3 % 5.1 % 7.0 % 6 % -24 % -3.4 % Nordea Bank AB nosto 89.50 106.44 362,471-1.4 % -4.1 % -5.2 % 2.9 % 86.35 102.33 115.50 10.7 1.2 11.4 % Danske Bank A/S lasku 185.30 220.00 186,897-1.1 % 0.1 % -2.1 % 14.5 % 155.50 191.41 218.00 10.6 1.1 10.7 % Skandinaviska Enskilda Banken nosto AB Class 82.85 A 101.50 181,879-4.5 % -7.3 % -8.6 % -12.1 % 80.75 98.92 111.50 10.3 1.2 11.9 % Svenska Handelsbanken AB Class lasku A 106.50 115.50 203,252-1.9 % -5.7 % -9.2 % -10.2 % 101.50 125.06 142.00 12.7 1.5 11.8 % Swedbank AB Class A nosto 178.30 210.00 201,837-3.0 % -4.7 % -6.1 % -5.3 % 175.00 197.04 223.90 11.2 1.5 13.7 % Alma Media Oyj lasku 3.15 3.65 260 297 0.6 % 5.0 % -1.9 % 4.7 % 2.51 2.96 3.25 8.0 11.9 11.3 2.1 18.9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.6 % 6.1 % 4.8 % 15.6 % -21 % -20 % -47 % 3 % 7.3 % Sanoma Oyj lasku 3.92 3.90 638 1,461 0.1 % 0.3 % -7.5 % -16.4 % 3.13 4.41 5.95 3.7 12.7 10.9 0.8 7.5 % Ilkka-Yhtyma Oyj nosto 2.02 2.40 43 78 0.0 % -0.5 % -1.5 % -3.3 % 1.94 2.20 2.68 12.3 16.5 5.8 0.7 11.7 % Keskisuomalainen Oyj Class Anosto 8.10 87-0.6 % -2.2 % -3.8 % -10.1 % 8.01 9.01 10.70 Talentum Oyj lasku 1.41 1.40 62 58 0.7 % 1.4 % -2.8 % 35.6 % 0.99 1.23 1.49 7.7 9.4 12.5 2.6 20.6 % Eniro AB lasku 0.94 1.20 448 1,938-1.4 % 2.2 % -11.1 % -72.7 % 0.72 1.46 3.61 4.7 9.7 24.8 0.4 1.6 % Modern Times Group AB Class nosto B 216.20 290.00 14,454 15,098-3.5 % -0.2 % -11.4 % -7.1 % 198.00 244.68 293.30 9.3 10.9 14.8 2.9 19.7 % North Media A/S nosto 14.00 281 0.0 % -0.7 % -2.1 % -25.5 % 13.10 15.44 19.80 Schibsted Asa Class A lasku 265.00 275.00 59,593 59,087-3.4 % -9.3 % -13.2 % 12.4 % 237.40 263.33 527.50 22.8 30.1 60.6 5.1 8.4 % Amer Sports Oyj Class A nosto 25.47 29.00 3,019 3,455-2.0 % -5.6 % -8.3 % 61.8 % 15.37 22.95 28.07 11.4 13.6 18.3 3.0 16.2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.1 % -0.7 % 0.3 % 30.7 % -16 % -27 % -40 % -26 % 0.6 % adidas AG nosto 84.89 88.50 17,760 18,681-1.6 % -5.6 % -8.5 % 53.9 % 54.40 73.58 94.50 11.7 15.5 21.3 2.9 13.5 % NIKE, Inc. Class B nosto 59.85 73.50 91,777 88,956-2.7 % -4.2 % -9.0 % 26.2 % 45.35 55.33 68.20 15.2 17.5 25.6 7.5 29.4 % PUMA SE nosto 189.30 190.00 2,855 2,515-1.7 % -4.7 % -8.1 % 13.4 % 140.95 177.12 219.30 13.8 22.5 45.0 1.7 3.7 % Atria Oyj Class A lasku 8.76 9.00 248 483-1.8 % -3.2 % -1.6 % 18.5 % 7.12 8.92 10.50 5.4 11.8 10.2 0.6 5.7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.7 % -0.7 % 3.5 % 19.6 % -23 % -5 % -25 % -40 % -1.0 % HKScan Oyj Class A nosto 3.71 4.00 204 373-2.9 % -2.6 % -4.1 % 15.6 % 3.40 4.61 6.26 4.3 12.7 10.6 0.5 4.5 % Apetit Oyj nosto 12.50 13.00 79 87-1.3 % -1.2 % -4.6 % -14.7 % 12.45 13.96 16.80 6.3 10.9 14.0 0.6 4.6 % Raisio Oyj Class V nosto 4.08 5.10 674 706-3.3 % -3.8 % -6.4 % -4.2 % 3.89 4.23 4.50 10.5 13.3 16.1 1.8 11.1 % Basware Oyj nosto 35.89 39.50 510 464-3.0 % -3.8 % 3.0 % -10.1 % 31.80 39.42 47.80 24.9 43.0 63.3 3.4 5.4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2.1 % -0.6 % 7.6 % 1.1 % 136 % 168 % 67 % 91 % 14 % Ariba, Inc. SciQuest, Inc. lasku 12.55 14.00 349 238-0.9 % -3.2 % -4.6 % -11.2 % 9.49 13.88 18.26 10.6 16.1 37.8 1.8 4.8 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

8.1.2016, 13 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 2/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Cargotec Oyj Class B lasku! 31.41 39.00 2,032 2,599-4.3 % -9.0 % -9.9 % 27.9 % 23.70 31.92 37.37 7.4 9.6 11.4 1.4 12.3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.5 % -2.6 % 0.3 % 49.7 % 1 % -8 % -8 % -9 % 0.9 % Konecranes Oyj lasku 20.77 26.00 1,314 1,497-4.5 % -9.3 % -17.8 % -11.7 % 20.40 27.20 34.98 7.9 11.3 13.5 2.6 19.6 % Columbus McKinnon Corporation nosto 17.18 26.50 345-2.9 % -9.1 % -17.6 % -33.7 % 16.75 22.57 27.66 8.8 Manitowoc Company, Inc. lasku 14.20 15.00 1,940 3,184-4.6 % -7.5 % -10.9 % -28.4 % 13.86 18.27 22.91 9.3 14.0 18.8 2.1 11.4 % PALFINGER AG lasku 25.35 31.00 953 1,328-4.0 % -4.2 % -5.0 % 15.8 % 20.07 25.40 28.30 8.7 11.7 13.0 1.7 13.3 % Terex Corporation lasku 17.27 23.00 1,874 2,867-6.6 % -6.5 % -19.7 % -32.2 % 16.54 23.13 29.32 5.1 6.8 8.4 0.9 10.4 % TTS Group ASA nosto 2.74 8.00 237 531 0.0 % -1.8 % 9.6 % -40.3 % 2.10 4.47 5.40 5.3 8.7 11.3 0.3 2.7 % Caverion Oyj nosto 8.37 10.35 1,051 1,039-4.2 % -7.3 % -5.3 % 21.7 % 6.71 8.81 9.69 8.1 10.0 13.6 3.5 26.0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -52.8 % -3.0 % -0.2 % 77.8 % 55 % 13 % 76 % 465 % 139 % Royal Imtech N.V. lasku 0.02 0.01 2 372 100.0 % 0.0 % 0.0 % -99.5 % 0.01 2.43 5.58 3.2 5.0 0.1 0.0 13.7 % Bilfinger SE nosto 39.73 40.00 1,828 2,309-2.9 % -8.6 % -10.2 % -12.8 % 31.31 42.86 60.22 7.2 12.6 15.4 1.2 8.1 % Citycon Oyj nosto 2.29 2.60 2,038 4,031-3.6 % -4.6 % -3.2 % -1.0 % 2.13 2.48 3.02 18.7 18.7 13.5 0.9 6.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.6 % -1.4 % -1.2 % -8.2 % -8 % -8 % -15 % -16 % -0.8 % Sponda Oyj nosto 3.78 4.35 1,069 2,663-2.7 % -3.7 % -0.1 % 3.8 % 3.29 3.80 4.57 18.0 17.7 10.8 0.7 6.5 % Technopolis Oyj nosto 3.62 4.35 386 1,211-2.2 % -2.9 % 0.3 % -2.4 % 3.41 3.85 4.65 13.0 13.7 8.1 0.7 8.4 % Castellum AB nosto 117.40 132.00 20,194 41,147-2.1 % -2.7 % -3.5 % -5.5 % 113.00 125.80 144.50 18.6 18.6 12.1 1.3 10.4 % Fabege AB lasku 134.80 135.00 22,295 44,224-1.5 % -3.8 % -1.9 % 32.0 % 101.20 124.72 141.70 29.1 29.1 26.0 1.4 5.5 % Hufvudstaden AB Class A nosto 115.40 121.00 25,122 30,127-2.4 % -3.8 % -3.3 % 12.5 % 100.50 113.39 123.00 26.0 26.0 26.8 1.3 4.8 % Kungsleden AB nosto 59.25 71.00 10,784 27,391-1.3 % -2.1 % -3.7 % 3.0 % 52.25 61.01 69.50 17.2 17.2 11.5 1.0 8.7 % Cramo Oyj nosto 18.06 20.00 806 1,171-1.0 % -5.5 % -6.8 % 50.4 % 11.77 17.38 20.88 5.8 12.7 11.8 1.5 12.8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.8 % -2.0 % -11.7 % 72.3 % 16 % -14 % -34 % 18 % 3.2 % Ramirent Oyj lasku 6.06 6.75 659 933-2.1 % -6.0 % -5.5 % -6.0 % 5.95 6.90 8.29 5.2 13.6 13.8 2.0 14.8 % Lavendon Group plc nosto 1.47 2.40 249 365-1.5 % -0.8 % 5.0 % -12.0 % 1.30 1.68 2.12 4.1 8.1 8.1 0.9 11.1 % Speedy Hire Plc nosto 0.40 0.40 210 314-1.8 % -3.6 % 15.0 % -47.9 % 0.28 0.56 0.79 5.5 22.5 31.8 0.9 2.9 % Bittium Oyj lasku 6.64 7.00 236 168-2.4 % -5.3 % -8.4 % 97.6 % 3.27 4.96 7.80 20.4 27.8 38.5 2.6 6.7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.8 % 1.4 % -2.2 % 89.5 % -14 % -19 % 19 % -37 % -2.6 % Mobileye N.V. nosto 39.52 70.00 8,564 7,529 3.9 % -6.5 % -7.1 % 3.6 % 32.41 46.45 64.48 37.0 37.7 51.7 13.0 25.2 % Parrot SA nosto 24.56 24.00 737 665-2.2 % -9.0 % 3.2 % 62.9 % 13.37 23.24 37.32 21.9 47.8 30.9 1.5 5.0 % Visteon Corporation nosto 108.04 130.50 4,411 3,809-3.3 % -5.6 % -9.7 % 3.6 % 95.11 105.01 121.65 12.3 17.4 35.2 1.7 4.7 % VOXX International Corporation nosto Class A 4.97 6.50 120-4.8 % -5.5 % -11.1 % -37.7 % 4.79 7.70 9.85 11.6 0.3 2.6 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

8.1.2016, 14 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 3/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Elisa Oyj Class A lasku 34.43 30.40 5,761 6,660 1.7 % -1.0 % -1.9 % 50.2 % 22.10 28.91 35.99 12.1 20.0 21.5 5.8 27.1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 3.3 % 4.2 % 3.9 % 66.2 % 81 % 59 % 55 % 190 % 11.9 % Teliasonera AB nosto 4.27 5.13 18,480 24,753-2.2 % -6.7 % -5.3 % -18.5 % 4.12 5.19 5.96 6.6 9.1 10.7 1.5 13.9 % TDC A/S lasku 32.16 39.50 26,114 52,291-2.2 % -6.5 % -7.5 % -31.7 % 31.69 44.83 54.05 5.7 12.8 10.3 1.3 12.8 % Tele2 AB Class B nosto 80.80 88.00 36,440 48,363-3.0 % -4.7 % -6.0 % -6.3 % 74.85 89.66 116.80 8.7 19.0 21.6 2.1 9.5 % Telenor ASA nosto 143.50 176.00 215,459 270,638 0.8 % -3.2 % -4.2 % -7.4 % 138.70 164.53 186.10 5.8 9.5 13.0 3.2 24.6 % Finnair Oyj lasku 5.35 5.33 686 696 0.0 % -1.3 % 15.6 % 111.5 % 2.50 3.31 5.50 3.3 6.9 11.0 0.9 8.4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.6 % -9.1 % -4.9 % 85.9 % 33 % 20 % 53 % -76 % -39.9 % Air France-KLM SA nosto 7.58 7.00 2,276 6,781 0.4 % 8.0 % 18.1 % -1.9 % 5.52 6.98 8.49 2.7 8.8 8.3 9.3 112.1 % Deutsche Lufthansa AG lasku 15.01 15.00 6,973 9,513-1.0 % 3.1 % 7.6 % 5.2 % 10.25 13.01 15.53 2.6 5.0 5.5 1.0 18.3 % SAS AB nosto 27.40 26.00 9,015 9,252 5.4 % 12.3 % 35.6 % 73.4 % 13.95 16.98 28.80 2.1 3.5 7.8 1.1 14.5 % Fiskars Oyj Abp nosto 17.64 18.50 1,445 1,703-4.1 % -5.9 % -5.9 % -2.0 % 17.30 18.67 21.07 11.6 17.3 19.2 1.3 6.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2.3 % -2.9 % -0.3 % -9.1 % 56 % 94 % 38 % -32 % -6.4 % Rapala VMC Oyj lasku 4.62 5.00 180 275-0.4 % -2.5 % -3.1 % -3.5 % 4.50 5.06 5.85 8.1 10.5 13.6 1.3 9.8 % Acme United Corporation nosto 16.26 20.00 55 54-3.6 % -6.6 % -5.7 % -14.9 % 15.58 17.92 19.74 6.2 10.6 Scotts Miracle-Gro Company Class lasku A 62.69 76.00 3,857 4,860-1.3 % -2.8 % -9.8 % 1.3 % 58.11 64.17 72.26 9.3 10.7 15.8 SEB SA lasku 89.51 97.75 4,491 4,757-2.4 % -5.4 % -4.5 % 49.2 % 58.01 80.58 97.45 8.3 10.4 17.1 2.4 14.1 % Villeroy & Boch AG Pref nosto 12.55 15.50 353 316-1.5 % 2.4 % -4.9 % 3.4 % 11.61 13.49 15.25 4.1 6.8 12.5 1.9 15.1 % Fortum Oyj lasku 13.30 14.25 11,815 11,035-2.1 % -4.5 % -3.3 % -22.9 % 12.92 16.41 21.59 10.2 14.9 19.0 0.9 4.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.7 % 0.2 % 0.1 % -5.1 % 73 % 50 % 58 % -39 % -6.9 % E.ON SE nosto 8.20 10.20 16,416 21,292-2.8 % -8.1 % -6.8 % -38.2 % 7.08 11.60 14.85 3.2 5.6 10.9 0.9 7.8 % Electricite de France SA lasku 12.56 15.00 24,117 67,277-1.5 % -7.5 % -5.6 % -41.2 % 12.28 19.81 24.89 4.0 8.1 7.0 0.6 9.1 % Endesa S.A. lasku 18.35 20.00 19,423 24,030 1.0 % -1.0 % -3.8 % 17.1 % 15.55 18.27 20.72 7.5 13.3 15.4 2.2 14.0 % Iberdrola SA nosto 6.46 6.70 40,911 66,383-0.1 % -1.4 % -2.3 % 18.1 % 5.35 6.17 6.71 8.5 14.9 16.0 1.1 6.8 % RWE AG nosto 10.86 12.50 6,580 11,852-2.7 % -7.3 % -4.3 % -54.9 % 9.13 18.16 25.54 2.1 3.9 9.9 0.6 6.3 % SSE plc lasku! 14.87 15.10 14,960 23,397-2.2 % -2.7 % 2.8 % -7.1 % 13.95 15.37 16.96 10.1 14.1 12.9 3.2 24.9 % F-Secure Oyj lasku 2.49 2.80 395 305-1.2 % -3.5 % -16.7 % 17.5 % 2.08 2.72 3.84 10.2 14.7 20.7 4.2 20.4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.6 % -1.0 % -12.6 % -0.4 % 5 % 12 % -10 % 55 % 9.2 % Symantec Corporation nosto 20.50 24.00 13,848 11,543-1.7 % -2.4 % 1.8 % -18.2 % 19.07 22.73 27.32 8.2 10.3 17.6 1.5 8.7 % Trend Micro Incorporated nosto 4,800 5,100 673,406 549,713-1.8 % -2.6 % -10.1 % 53.8 % 3,080.0 4,294.4 5,450.0 11.3 16.0 28.4 3.9 13.7 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

8.1.2016, 15 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 4/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE HKScan Oyj Class A nosto 3.71 4.00 204 373-2.9 % -2.6 % -4.1 % 15.6 % 3.40 4.61 6.26 4.3 12.7 10.6 0.5 4.5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.7 % 0.1 % 0.1 % 15.7 % -42 % 6 % -21 % -53 % -2.7 % Atria Oyj Class A lasku 8.76 9.00 248 483-1.8 % -3.2 % -1.6 % 18.5 % 7.12 8.92 10.50 5.4 11.8 10.2 0.6 5.7 % Apetit Oyj nosto 12.50 13.00 79 87-1.3 % -1.2 % -4.6 % -14.7 % 12.45 13.96 16.80 6.3 10.9 14.0 0.6 4.6 % Raisio Oyj Class V nosto 4.08 5.10 674 706-3.3 % -3.8 % -6.4 % -4.2 % 3.89 4.23 4.50 10.5 13.3 16.1 1.8 11.1 % Huhtamaki Oyj lasku 32.18 34.50 3,468 3,908-1.9 % -3.9 % -6.3 % 50.3 % 21.35 29.23 34.90 10.5 14.9 17.4 3.1 17.9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.7 % -1.6 % -3.6 % 42.4 % 24 % 23 % 15 % 19 % 0.7 % Bemis Company, Inc. lasku 43.99 48.00 4,222 5,456-1.1 % -1.6 % -4.8 % -2.0 % 38.91 45.18 49.44 9.0 12.3 16.0 3.0 18.8 % Rexam PLC lasku 5.98 6.03 4,218 5,383-0.9 % -1.1 % 3.1 % 34.0 % 4.25 5.51 6.09 9.0 12.6 14.7 2.4 16.0 % Sonoco Products Company lasku 39.05 44.00 3,942 4,948-1.7 % -4.5 % -6.2 % -8.3 % 34.68 43.09 47.94 7.6 11.4 14.7 2.5 16.7 % Kemira Oyj lasku 10.22 12.00 1,588 2,261-3.1 % -6.1 % -9.2 % 6.8 % 9.14 10.88 12.27 6.9 11.5 12.5 1.3 10.3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.5 % -0.3 % 1.0 % 12.6 % -5 % 9 % -3 % -38 % -5.8 % Akzo Nobel N.V. nosto 59.15 69.50 14,646 15,762 0.3 % -4.1 % -8.0 % 3.1 % 54.07 65.00 75.45 7.2 10.1 13.7 2.2 15.9 % Ashland Inc. nosto 98.29 136.00 6,214 9,322-2.7 % -4.3 % -11.4 % -16.2 % 97.58 117.15 132.38 8.1 11.6 12.6 2.2 17.2 % BASF SE nosto! 64.47 77.27 59,214 70,498-2.4 % -8.8 % -11.3 % -4.0 % 63.00 79.23 97.22 6.6 10.0 12.4 1.9 15.2 % Kesko Oyj Class B lasku 30.70 33.50 3,030 2,764-1.8 % -5.2 % -1.2 % 2.3 % 28.30 33.50 41.04 7.2 10.8 17.1 1.5 8.5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.2 % -1.5 % 6.6 % -4.7 % -28 % -20 % -3 % -53 % -7.8 % Axfood AB lasku 139.60 137.00 29,298 27,978 0.0 % -4.9 % -10.7 % 21.4 % 110.68 135.06 165.70 11.1 15.4 20.7 6.0 29.2 % ICA Gruppen AB nosto 289.10 305.00 59,748 70,889-1.9 % -6.0 % -8.0 % -3.7 % 272.00 301.80 324.90 11.3 15.2 17.7 2.0 11.3 % Kingfisher Plc nosto 3.29 3.55 7,559 7,215-2.6 % -0.1 % -4.6 % 3.2 % 3.10 3.54 3.86 7.3 10.0 14.3 1.2 8.3 % Kone Oyj Class B lasku 36.52 38.00 19,188 17,525-3.1 % -6.8 % -7.9 % -1.2 % 31.50 38.57 44.35 12.6 13.5 19.3 7.3 37.7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.8 % 0.7 % 0.6 % -10.1 % 4 % -2 % -13 % 50 % 16.0 % Schindler Holding AG Pref lasku 155.50 160.00 17,537 15,038-2.3 % -7.4 % -8.5 % 9.0 % 124.90 156.04 171.10 12.1 13.8 22.3 4.8 21.7 % Konecranes Oyj lasku 20.77 26.00 1,314 1,497-4.5 % -9.3 % -17.8 % -11.7 % 20.40 27.20 34.98 7.9 11.3 13.5 2.6 19.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.8 % -3.0 % -8.8 % 3.5 % 11 % 11 % 14 % 106 % 9.5 % Cargotec Oyj Class B lasku! 31.41 39.00 2,032 2,599-4.3 % -9.0 % -9.9 % 27.9 % 23.70 31.92 37.37 7.4 9.6 11.4 1.4 12.3 % Columbus McKinnon Corporation nosto 17.18 26.50 345-2.9 % -9.1 % -17.6 % -33.7 % 16.75 22.57 27.66 8.8 Manitowoc Company, Inc. lasku 14.20 15.00 1,940 3,184-4.6 % -7.5 % -10.9 % -28.4 % 13.86 18.27 22.91 9.3 14.0 18.8 2.1 11.4 % PALFINGER AG lasku 25.35 31.00 953 1,328-4.0 % -4.2 % -5.0 % 15.8 % 20.07 25.40 28.30 8.7 11.7 13.0 1.7 13.3 % Terex Corporation lasku 17.27 23.00 1,874 2,867-6.6 % -6.5 % -19.7 % -32.2 % 16.54 23.13 29.32 5.1 6.8 8.4 0.9 10.4 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

8.1.2016, 16 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 5/11 Suositusten muutos Tavoite- Markkinaarvo eilen! EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% P/E ROE TTS Group ASA nosto 2.74 8.00 237 531 0.0 % -1.8 % 9.6 % -40.3 % 2.10 4.47 5.40 5.3 8.7 11.3 0.3 2.7 % alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT Lassila & Tikanoja Oyj nosto 17.86 20.00 693 724-1.2 % -1.4 % 5.9 % 22.2 % 14.54 17.33 18.74 7.4 12.5 15.7 3.0 19.1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.6 % -0.9 % 10.4 % 1.5 % 5 % -26 % -18 % 50 % 8.7 % Casella Waste Systems, Inc. Class nosto A 5.74 7.75 235 731-2.0 % -4.0 % -8.3 % 46.4 % 3.61 5.61 7.24 6.5 19.2 Shanks Group plc nosto 0.99 1.10 395 589 0.8 % 2.8 % -0.8 % -5.0 % 0.88 1.01 1.14 7.6 14.9 19.2 2.0 10.4 % Lemminkainen Corporation nosto 13.10 15.00 304 409-2.2 % -5.0 % -4.7 % 31.0 % 9.82 11.81 13.91 4.6 8.0 12.9 0.8 6.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.3 % 1.7 % 2.6 % 18.8 % -52 % -27 % 5 % -61 % -10.6 % YIT Oyj nosto 4.79 5.10 609 1,077-5.2 % -8.6 % -5.8 % 11.9 % 4.26 5.64 7.21 10.4 12.1 12.5 1.0 8.1 % SRV Yhtioet Oyj lasku 2.89 2.98 175 447-3.7 % -6.8 % -8.3 % 12.9 % 2.42 2.87 3.42 13.4 14.4 11.3 0.6 5.3 % JM AB nosto 233.90 265.00 17,583 16,900-3.5 % -7.4 % -11.4 % -4.8 % 201.60 249.29 314.80 8.9 8.9 12.8 3.1 24.3 % NCC AB Class B nosto 249.40 270.00 27,059 32,956-2.6 % -5.2 % -7.6 % 3.3 % 228.00 266.10 303.60 9.1 11.0 12.7 2.5 19.3 % Peab AB Class B lasku! 61.15 66.50 18,103 21,055-3.8 % -5.7 % -6.9 % 11.0 % 55.05 64.36 74.70 7.6 9.8 11.8 1.9 16.1 % Veidekke ASA nosto 101.50 116.00 13,571 13,507-2.4 % -6.5 % -3.8 % 39.0 % 71.25 93.95 111.00 7.9 10.0 12.7 3.8 29.8 % Metso Oyj lasku 18.87 23.00 2,837 2,944-0.8 % -8.8 % -17.2 % -20.8 % 17.31 24.43 29.55 7.5 9.2 13.9 1.9 13.5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2.3 % -1.6 % -1.0 % -5.8 % 2 % -7 % 14 % -12 % -2.7 % Atlas Copco AB Class A nosto! 192.50 241.50 232,369 243,466-1.1 % -7.6 % -15.7 % -6.6 % 182.80 236.30 303.10 10.1 12.2 15.6 4.1 26.1 % FLSmidth & Co. A/S lasku 221.10 245.00 11,331 13,990-1.6 % -7.9 % -12.1 % -15.6 % 213.00 283.51 343.00 6.8 9.8 11.4 1.4 11.9 % Sandvik AB lasku 68.90 85.65 86,427 113,147-3.0 % -7.0 % -17.1 % -5.6 % 66.85 87.24 107.90 7.5 10.9 13.3 2.2 16.6 % Terex Corporation lasku 17.27 23.00 1,874 2,867-6.6 % -6.5 % -19.7 % -32.2 % 16.54 23.13 29.32 5.1 6.8 8.4 0.9 10.4 % Metsae Board Corporation Class nosto B 6.53 7.00 2,317 2,606-2.4 % -4.8 % -2.7 % 47.2 % 4.43 5.74 7.01 7.8 11.3 14.3 2.0 14.3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.1 % 0.4 % 1.9 % 46.3 % 7 % -93 % 27 % 22 % 51.4 % Stora Enso Oyj Class R nosto 7.82 9.50 6,172 9,397-3.2 % -6.9 % -11.2 % 8.2 % 6.58 8.74 10.95 6.5 9.9 10.8 1.0 9.5 % UPM-Kymmene Oyj nosto 16.11 16.50 8,598 10,572-3.1 % -6.5 % -7.7 % 18.5 % 13.19 16.42 19.26 7.2 11.2 12.4 1.0 8.3 % Holmen AB Class B nosto 246.10 270.00 20,906 25,587-2.7 % -5.9 % -8.3 % -8.0 % 218.00 264.10 307.80 8.1 13.3 14.7 0.9 6.4 % International Paper Companynosto! 36.29 52.00 15,045 23,196-2.9 % -3.7 % -8.8 % -29.7 % 36.18 47.86 57.90 5.7 8.8 9.3 3.1 32.8 % Norske Skogindustrier ASA lasku 2.47 2.00 469 8,039-2.0 % -7.1 % 0.8 % -43.2 % 1.86 3.57 7.39 10.5 990.6 2.2-298.5 % Sappi Limited nosto 64.35 62.34 34,842 59,407-1.0 % -1.4 % 7.6 % 59.2 % 36.10 48.76 69.16 5.4 8.8 8.9 1.7 18.7 % Neste Corporation lasku 26.70 28.00 6,846 7,883-2.2 % -3.4 % -0.2 % 29.6 % 19.81 23.76 27.78 6.7 9.4 11.6 2.0 17.2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.8 % 2.5 % 6.1 % -4.9 % 41 % 7 % 10 % 99 % 5.9 % ERG S.p.A. nosto 11.59 14.50 1,742 3,344-2.7 % -7.1 % -6.5 % 27.3 % 8.91 11.84 13.65 7.3 15.8 18.1 1.0 5.4 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

8.1.2016, 17 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 6/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Hellenic Petroleum SA nosto 4.00 6.55 1,223 2,678-3.4 % -1.0 % -9.9 % 12.4 % 3.35 4.40 5.65 4.1 5.6 5.5 0.6 11.1 % Saras S.p.A. lasku 1.64 2.30 1,555 1,518-2.5 % -8.4 % -12.4 % 104.4 % 0.79 1.67 2.55 2.9 4.9 8.2 1.4 17.3 % Renewable Energy Group, Inc.nosto 8.63 11.25 400-3.6 % -7.1 % 3.5 % -6.1 % 7.06 9.30 12.80 10.4 Nokia Oyj nosto 6.62 7.90 26,433 19,085-0.9 % 0.4 % -2.9 % 4.0 % 4.91 6.52 7.87 9.7 11.0 20.2 2.5 12.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.1 % 3.3 % 1.1 % -2.3 % 63 % 36 % 51 % -10 % -8.0 % Alcatel-Lucent SA nosto 3.65 4.43 10,310 9,368 1.1 % 0.0 % -2.0 % 30.0 % 2.65 3.40 4.57 5.4 8.0 14.2 4.0 27.9 % LM Ericsson Telefon AB Class Blasku 77.50 97.50 255,710 233,526-2.6 % -5.8 % -6.2 % -17.4 % 75.30 92.25 120.00 6.4 8.2 12.6 1.7 13.1 % Nokian Renkaat Oyj lasku! 29.50 31.75 3,973 3,751-1.8 % -10.9 % -16.1 % 43.5 % 19.23 28.67 37.57 9.5 12.1 16.5 2.9 17.7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.7 % -3.3 % -6.1 % 34.7 % 82 % 66 % 51 % 49 % 0.5 % Bridgestone Corporation nosto! 3.91K 4.90K 3181K 3065K -2.6 % -6.3 % -10.2 % -3.9 % 3.75K 4.55K 5.18K 4.0 5.5 8.7 1.2 13.8 % Continental AG nosto! 204.70 229.00 40,941 43,164-2.4 % -8.8 % -9.8 % 21.5 % 167.95 210.19 234.25 6.5 9.1 13.2 2.7 20.4 % Nordea Bank AB nosto 89.50 106.44 362,471-1.4 % -4.1 % -5.2 % 2.9 % 86.35 102.33 115.50 10.7 1.2 11.4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.3 % 0.3 % 1.3 % 6.2 % -4 % -9 % -0.6 % Pohjola Bank Plc Class A lasku Danske Bank A/S lasku 185.30 220.00 186,897-1.1 % 0.1 % -2.1 % 14.5 % 155.50 191.41 218.00 10.6 1.1 10.7 % Skandinaviska Enskilda Banken nosto AB Class 82.85 A 101.50 181,879-4.5 % -7.3 % -8.6 % -12.1 % 80.75 98.92 111.50 10.3 1.2 11.9 % Svenska Handelsbanken AB Class lasku A 106.50 115.50 203,252-1.9 % -5.7 % -9.2 % -10.2 % 101.50 125.06 142.00 12.7 1.5 11.8 % Swedbank AB Class A nosto 178.30 210.00 201,837-3.0 % -4.7 % -6.1 % -5.3 % 175.00 197.04 223.90 11.2 1.5 13.7 % Olvi Oyj Class A nosto 21.45 22.75 445 484-1.2 % -3.3 % -3.8 % 2.1 % 20.51 23.84 27.20 8.3 11.8 13.6 2.1 15.0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.1 % -1.6 % -4.1 % -28.8 % -12 % -22 % -21 % -21 % 1.4 % Carlsberg A/S Class B nosto 594.00 580.00 91,310 122,066-0.1 % -3.0 % -0.1 % 27.8 % 464.70 569.45 652.50 9.2 13.8 18.1 1.7 9.3 % Harboes Bryggeri A/S lasku 113.50 120.00 681 815-1.3 % 0.9 % 4.1 % 38.4 % 80.50 101.65 120.00 5.7 14.1 13.8 0.7 4.9 % Royal Unibrew A/S lasku 272 303 15,066 16,499 1.0 % -3.1 % -3.0 % 26.5 % 210.60 243.00 310.00 13.3 17.7 20.2 5.4 26.7 % Oriola-KD Oyj Class B lasku 4.22 4.85 762 768-1.2 % -2.3 % -2.5 % 30.1 % 2.84 4.07 4.60 8.8 11.7 15.9 3.5 22.1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.5 % -0.3 % -1.1 % 36.7 % Celesio AG nosto 24.55 4,989-0.6 % -2.0 % -1.5 % -6.6 % 24.41 26.05 28.26 Orion Oyj Class B lasku 30.40 29.00 4,281 4,246-3.0 % -4.9 % -3.0 % 19.4 % 25.47 31.59 38.86 14.5 16.7 21.3 7.6 35.8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.0 % -1.6 % -4.1 % -25.9 % -21 % -55 % -42 % 58 % 16.9 % AstraZeneca PLC lasku 43.81 48.56 55,381 60,548-3.1 % -5.1 % -2.3 % -2.2 % 37.46 43.99 49.32 11.6 13.4 15.6 4.5 28.8 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

8.1.2016, 18 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 7/11 Suositusten muutos Tavoite- Markkinaarvo eilen! EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% P/E ROE H. Lundbeck A/S nosto 232.00 220.00 45,774 47,422-0.9 % -1.4 % 4.6 % 92.7 % 119.20 165.41 246.70 24.9 61.7 57.8 5.2 8.9 % alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT Outokumpu Oyj nosto 2.40 3.45 997 2,563-7.4 % -12.2 % -8.4 % -48.4 % 1.98 4.50 8.24 6.1 15.0 25.1 0.4 1.8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -3.3 % -4.7 % -1.8 % -21.6 % 15 % 50 % -24 % -32 % -3.3 % Acerinox SA nosto 8.56 12.50 2,282 3,026-4.7 % -9.2 % -10.6 % -30.4 % 7.70 12.00 16.81 6.9 11.3 15.4 1.2 8.0 % Aperam SA nosto 30.03 39.54 2,344 2,481-3.5 % -8.7 % -3.8 % 24.0 % 21.25 32.42 41.66 4.7 6.7 9.8 0.9 8.8 % ArcelorMittal SA lasku 3.49 6.05 5,816 20,120-5.5 % -10.4 % -8.7 % -59.7 % 3.35 7.55 10.63 4.0 9.7 96.0 0.2 0.2 % POSCO nosto 164K 230K 14299K 33779K -2.7 % -1.5 % -3.2 % -41.3 % 162K 218K 293K 5.6 12.2 10.8 0.3 3.1 % Outotec Oyj nosto 3.14 4.00 574 651-3.2 % -7.8 % -18.7 % -28.6 % 3.00 5.05 6.85 6.8 10.0 14.9 1.3 8.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2.0 % 0.6 % -4.0 % -10.4 % -5 % 5 % 18 % -21 % -4.1 % Metso Oyj lasku 18.87 23.00 2,837 2,944-0.8 % -8.8 % -17.2 % -20.8 % 17.31 24.43 29.55 7.5 9.2 13.9 1.9 13.5 % FLSmidth & Co. A/S lasku 221.10 245.00 11,331 13,990-1.6 % -7.9 % -12.1 % -15.6 % 213.00 283.51 343.00 6.8 9.8 11.4 1.4 11.9 % PKC Group Oyj lasku 15.90 21.50 383 425-2.9 % -2.3 % -7.8 % -4.7 % 15.51 18.90 23.37 5.1 8.6 10.9 2.2 20.4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.7 % 10.4 % 10.5 % 32.4 % -29 % -22 % 1 % -33 % -4.3 % Accuride Corporation nosto 1.33 2.95 64 368-6.3 % -19.9 % -40.9 % -71.1 % 1.28 3.70 5.47 4.8 12.2 7.8 1.1 14.1 % Allison Transmission Holdings, lasku Inc. 24.33 34.00 4,161 6,333-3.6 % -6.0 % -8.7 % -26.9 % 24.18 29.62 33.42 9.2 12.6 17.0 3.9 23.1 % Commercial Vehicle Group, Inc. nosto 2.48 4.00 74-3.9 % -10.1 % -18.2 % -62.1 % 2.41 5.30 7.50 10.3 Meritor, Inc. nosto 7.23 10.00 660 1,438-5.1 % -13.4 % -20.3 % -52.1 % 7.23 12.43 15.46 4.3 6.1 4.4 Stoneridge, Inc. lasku 12.12 16.00 338-3.2 % -18.1 % -15.0 % -2.5 % 10.18 12.39 15.74 10.2 2.5 24.1 % WABCO Holdings Inc. nosto 93.34 125.00 5,353 5,429-5.2 % -8.7 % -6.7 % -7.9 % 92.70 114.34 133.31 10.6 13.4 15.0 5.7 37.7 % Ponsse Oyj lasku 17.40 18.50 487 508-3.3 % -5.2 % -10.5 % 47.1 % 11.66 15.30 19.77 8.1 9.5 12.5 3.7 29.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.1 % -1.0 % -3.7 % 66.8 % -43 % -56 % -19 % 45 % 14.0 % Deere & Company nosto 74.99 78.50 23,749 55,992-0.9 % -1.7 % -5.2 % -12.1 % 71.85 86.04 98.23 21.7 32.9 17.5 4.0 23.0 % Komatsu Ltd. nosto 1.86K 2.05K 1803K 2134K -3.6 % -6.9 % -8.6 % -27.2 % 1.72K 2.27K 2.66K 6.8 10.5 13.1 1.1 8.1 % Poeyry Oyj lasku 3.62 4.00 216 239 0.3 % -4.2 % -2.5 % 22.6 % 2.75 3.52 4.16 10.4 13.7 24.1 1.9 7.9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.7 % -0.5 % 3.0 % 10.9 % 19 % 21 % 75 % -15 % -8.1 % Etteplan Oyj lasku 4.75 5.00 98 113-1.7 % -3.1 % -1.0 % 56.8 % 3.00 4.18 4.94 7.9 11.2 13.2 2.7 20.6 % AF AB Class B lasku 137.00 135.50 10,695 11,649-0.7 % -4.7 % 0.2 % 10.5 % 107.00 122.25 148.50 11.5 12.8 16.1 2.3 14.3 % Arcadis NV nosto 17.86 26.50 1,498 1,826-0.6 % -3.8 % -19.4 % -27.0 % 16.31 24.86 31.37 5.9 8.1 8.7 1.5 16.7 % Jacobs Engineering Group Inc.lasku 39.44 48.00 4,854 4,708-2.7 % -6.0 % -10.2 % -5.4 % 36.05 42.05 48.25 6.4 7.9 12.4 1.0 8.1 % Sweco AB Class B lasku 123.00 138.79 14,734 15,969-1.0 % -1.0 % 2.9 % 23.7 % 98.21 112.37 133.50 11.8 16.7 18.3 3.7 20.4 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

8.1.2016, 19 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 8/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Raisio Oyj Class V nosto 4.08 5.10 674 706-3.3 % -3.8 % -6.4 % -4.2 % 3.89 4.23 4.50 10.5 13.3 16.1 1.8 11.1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.3 % -1.4 % -3.0 % -10.7 % 97 % 13 % 39 % 218 % 6.2 % Apetit Oyj nosto 12.50 13.00 79 87-1.3 % -1.2 % -4.6 % -14.7 % 12.45 13.96 16.80 6.3 10.9 14.0 0.6 4.6 % Atria Oyj Class A lasku 8.76 9.00 248 483-1.8 % -3.2 % -1.6 % 18.5 % 7.12 8.92 10.50 5.4 11.8 10.2 0.6 5.7 % HKScan Oyj Class A nosto 3.71 4.00 204 373-2.9 % -2.6 % -4.1 % 15.6 % 3.40 4.61 6.26 4.3 12.7 10.6 0.5 4.5 % Ramirent Oyj lasku 6.06 6.75 659 933-2.1 % -6.0 % -5.5 % -6.0 % 5.95 6.90 8.29 5.2 13.6 13.8 2.0 14.8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.7 % -2.7 % -9.9 % -2.9 % 2 % -6 % -20 % 83 % 5.9 % Cramo Oyj nosto 18.06 20.00 806 1,171-1.0 % -5.5 % -6.8 % 50.4 % 11.77 17.38 20.88 5.8 12.7 11.8 1.5 12.8 % Lavendon Group plc nosto 1.47 2.40 249 365-1.5 % -0.8 % 5.0 % -12.0 % 1.30 1.68 2.12 4.1 8.1 8.1 0.9 11.1 % Speedy Hire Plc nosto 0.40 0.40 210 314-1.8 % -3.6 % 15.0 % -47.9 % 0.28 0.56 0.79 5.5 22.5 31.8 0.9 2.9 % SSAB AB Class A lasku 21.88 24.00 11,157 34,573-2.6 % -3.2 % -13.7 % -48.1 % 19.79 39.25 54.30 7.9 46.3 37.9 0.3 0.7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2.3 % 0.3 % -11.7 % -17.4 % 37 % 341 % 255 % -83 % -13.7 % AK Steel Holding Corporation lasku 2.33 2.50 414 2,682-7.5 % 4.0 % 11.0 % -58.5 % 1.99 3.63 5.93 7.6 14.6 ThyssenKrupp AG nosto 16.75 23.00 9,479 12,717-3.6 % -8.7 % -8.7 % -18.7 % 14.94 21.58 26.43 4.3 7.1 12.3 2.4 19.2 % voestalpine AG nosto 26.65 33.00 4,662 8,287-3.6 % -6.0 % -8.2 % -14.9 % 26.01 34.31 42.02 5.5 9.8 9.0 0.9 9.7 % Sampo Oyj Class A nosto! 44.42 46.45 24,875 26,869-3.1 % -5.5 % -5.4 % 16.0 % 37.72 44.55 49.40 14.2 15.0 15.4 2.1 13.4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.0 % 1.6 % 1.1 % 16.7 % #DIV/0! 39 % 21 % -22 % -5.4 % Pohjola Bank Plc Class A lasku Storebrand ASA nosto 33.88 38.40 15,243 22,756-1.9 % -3.1 % 0.4 % 20.3 % 22.20 30.11 37.69 10.8 8.6 0.6 6.5 % Topdanmark A/S nosto! 178.3 195 18,722-1.8 % -9.0 % -10.6 % -10.7 % 170.90 196.03 235.1 14.1 3.7 26.5 % Tryg A/S nosto 124.90 143.00 36,166-2.6 % -9.1 % -9.4 % -11.4 % 117.30 141.84 174.50 15.7 3.7 23.4 % Sanoma Oyj lasku 3.92 3.90 638 1,461 0.1 % 0.3 % -7.5 % -16.4 % 3.13 4.41 5.95 3.7 12.7 10.9 0.8 7.5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.2 % 0.8 % -0.9 % -10.6 % -66 % -14 % -50 % -65 % -6.0 % Alma Media Oyj lasku 3.15 3.65 260 297 0.6 % 5.0 % -1.9 % 4.7 % 2.51 2.96 3.25 8.0 11.9 11.3 2.1 18.9 % Ilkka-Yhtyma Oyj nosto 2.02 2.40 43 78 0.0 % -0.5 % -1.5 % -3.3 % 1.94 2.20 2.68 12.3 16.5 5.8 0.7 11.7 % Keskisuomalainen Oyj Class Anosto 8.10 87-0.6 % -2.2 % -3.8 % -10.1 % 8.01 9.01 10.70 Talentum Oyj lasku 1.41 1.40 62 58 0.7 % 1.4 % -2.8 % 35.6 % 0.99 1.23 1.49 7.7 9.4 12.5 2.6 20.6 % Eniro AB lasku 0.94 1.20 448 1,938-1.4 % 2.2 % -11.1 % -72.7 % 0.72 1.46 3.61 4.7 9.7 24.8 0.4 1.6 % Modern Times Group AB Class nosto B 216.20 290.00 14,454 15,098-3.5 % -0.2 % -11.4 % -7.1 % 198.00 244.68 293.30 9.3 10.9 14.8 2.9 19.7 % Schibsted Asa Class A lasku 265.00 275.00 59,593 59,087-3.4 % -9.3 % -13.2 % 12.4 % 237.40 263.33 527.50 22.8 30.1 60.6 5.1 8.4 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

8.1.2016, 20 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 9/11 Suositusten muutos eilen! Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Sponda Oyj nosto 3.78 4.35 1,069 2,663-2.7 % -3.7 % -0.1 % 3.8 % 3.29 3.80 4.57 18.0 17.7 10.8 0.7 6.5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.6 % -0.4 % 2.5 % -2.7 % -12 % -14 % -34 % -36 % -0.9 % Citycon Oyj nosto 2.29 2.60 2,038 4,031-3.6 % -4.6 % -3.2 % -1.0 % 2.13 2.48 3.02 18.7 18.7 13.5 0.9 6.6 % Technopolis Oyj nosto 3.62 4.35 386 1,211-2.2 % -2.9 % 0.3 % -2.4 % 3.41 3.85 4.65 13.0 13.7 8.1 0.7 8.4 % Castellum AB nosto 117.40 132.00 20,194 41,147-2.1 % -2.7 % -3.5 % -5.5 % 113.00 125.80 144.50 18.6 18.6 12.1 1.3 10.4 % Fabege AB lasku 134.80 135.00 22,295 44,224-1.5 % -3.8 % -1.9 % 32.0 % 101.20 124.72 141.70 29.1 29.1 26.0 1.4 5.5 % Hufvudstaden AB Class A nosto 115.40 121.00 25,122 30,127-2.4 % -3.8 % -3.3 % 12.5 % 100.50 113.39 123.00 26.0 26.0 26.8 1.3 4.8 % Kungsleden AB nosto 59.25 71.00 10,784 27,391-1.3 % -2.1 % -3.7 % 3.0 % 52.25 61.01 69.50 17.2 17.2 11.5 1.0 8.7 % -4.8 % Stockmann Oyj Abp Class B nosto 6.08 8.30 436 1,240-0.7 % -2.8 % -14.9 % -3.4 % 5.92 7.04 8.41 11.2 38.2 74.7 0.4 0.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.8 % 1.3 % -10.1 % -24.0 % -8 % 151 % 270 % -94 % -98 % Hennes & Mauritz AB Class B nosto 280.40 330.00 464,082 449,167-1.5 % -7.2 % -12.3 % -12.0 % 274.10 331.16 368.50 12.2 15.2 20.2 7.3 36.0 % RNB RETAIL AND BRANDS AB lasku 18.90 641-3.6 % -1.0 % 2.7 % 53.0 % 11.90 15.23 20.40 Stora Enso Oyj Class R nosto 7.82 9.50 6,172 9,397-3.2 % -6.9 % -11.2 % 8.2 % 6.58 8.74 10.95 6.5 9.9 10.8 1.0 9.5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.9 % -1.9 % -8.1 % 0.9 % -13 % -94 % -9 % -44 % 45.8 % Metsae Board Corporation Class nosto B 6.53 7.00 2,317 2,606-2.4 % -4.8 % -2.7 % 47.2 % 4.43 5.74 7.01 7.8 11.3 14.3 2.0 14.3 % UPM-Kymmene Oyj nosto 16.11 16.50 8,598 10,572-3.1 % -6.5 % -7.7 % 18.5 % 13.19 16.42 19.26 7.2 11.2 12.4 1.0 8.3 % Holmen AB Class B nosto 246.10 270.00 20,906 25,587-2.7 % -5.9 % -8.3 % -8.0 % 218.00 264.10 307.80 8.1 13.3 14.7 0.9 6.4 % International Paper Companynosto! 36.29 52.00 15,045 23,196-2.9 % -3.7 % -8.8 % -29.7 % 36.18 47.86 57.90 5.7 8.8 9.3 3.1 32.8 % Norske Skogindustrier ASA lasku 2.47 2.00 469 8,039-2.0 % -7.1 % 0.8 % -43.2 % 1.86 3.57 7.39 10.5 990.6 2.2-298.5 % Sappi Limited nosto 64.35 62.34 34,842 59,407-1.0 % -1.4 % 7.6 % 59.2 % 36.10 48.76 69.16 5.4 8.8 8.9 1.7 18.7 % Technopolis Oyj nosto 3.62 4.35 386 1,211-2.2 % -2.9 % 0.3 % -2.4 % 3.41 3.85 4.65 13.0 13.7 8.1 0.7 8.4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.1 % 0.5 % 2.9 % -9.9 % -39 % -36 % -52 % -37 % 1.4 % Citycon Oyj nosto 2.29 2.60 2,038 4,031-3.6 % -4.6 % -3.2 % -1.0 % 2.13 2.48 3.02 18.7 18.7 13.5 0.9 6.6 % Sponda Oyj nosto 3.78 4.35 1,069 2,663-2.7 % -3.7 % -0.1 % 3.8 % 3.29 3.80 4.57 18.0 17.7 10.8 0.7 6.5 % Castellum AB nosto 117.40 132.00 20,194 41,147-2.1 % -2.7 % -3.5 % -5.5 % 113.00 125.80 144.50 18.6 18.6 12.1 1.3 10.4 % Fabege AB lasku 134.80 135.00 22,295 44,224-1.5 % -3.8 % -1.9 % 32.0 % 101.20 124.72 141.70 29.1 29.1 26.0 1.4 5.5 % Hufvudstaden AB Class A nosto 115.40 121.00 25,122 30,127-2.4 % -3.8 % -3.3 % 12.5 % 100.50 113.39 123.00 26.0 26.0 26.8 1.3 4.8 % Kungsleden AB nosto 59.25 71.00 10,784 27,391-1.3 % -2.1 % -3.7 % 3.0 % 52.25 61.01 69.50 17.2 17.2 11.5 1.0 8.7 % Teliasonera AB nosto 4.27 5.13 18,480 24,753-2.2 % -6.7 % -5.3 % -18.5 % 4.12 5.19 5.96 6.6 9.1 10.7 1.5 13.9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.5 % -2.9 % -0.4 % -19.7 % -19 % -41 % -36 % -52 % -4.6 % Elisa Oyj Class A lasku 34.43 30.40 5,761 6,660 1.7 % -1.0 % -1.9 % 50.2 % 22.10 28.91 35.99 12.1 20.0 21.5 5.8 27.1 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä