Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat



Samankaltaiset tiedostot
Näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla Lauri Uotila Sampo Pankki

Alkaako taloustaivaalla seljetä?

Näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla Lauri Uotila Johtava neuvonantaja Sampo Pankki

Talouden näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla

Talousnäkymät 2015 Helsingin seudun kauppakamarin Luoteis-Uudenmaan kauppakamariyksikkö Timo Hirvonen Ekonomisti

Talouden näkymät. Edessä hitaan kasvun vuosia. Investointien kasvu maltillista

Kurkistus talouden tulevaisuuteen Sähköurakoitsijapäivät Johtava ekonomisti Penna Urrila

Talouden näkymät

Työllisyysaste Työlliset/Työikäinen väestö (15-64 v)

Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat

Bruttokansantuotteen kasvu

Työllisyysaste Työlliset/Työikäinen väestö (15-64 v)

Euro & talous 1/2011. Rahapolitiikka ja kansainvälinen talous Suomen talouden näkymät

Kansantalous ja rahoitusmarkkinat Rahoitusmarkkinoiden kehitys Lauri Uotila Johtava neuvonantaja Sampo Pankki

MITEN TALOUS MAKAA? Ilmarisen talousennuste, kevät

Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat

Kaupan näkymät Myynti- ja työllisyysnäkymät

Talouden ajankohtaiskatsaus ja kehitysnäkymät

Kaupan näkymät Myynti- ja työllisyysnäkymät

Taloudellinen katsaus. Tiivistelmä, kevät 2016

Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 1/2017

Kaupan näkymät Myynti- ja työllisyysnäkymät

Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 12/2016

Matti Paavonen 1

Noususuhdanne vahvistuu tasapainoisemman kasvun edellytykset parantuneet

Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 11/2015

Palvelujen suhdannetilanne: Suunta hitaasti ylöspäin, mutta kuluvana vuonna jäädään nollan tuntumaan

Suomen talouden tila ja lähitulevaisuus

Talouden näkymiä vihdoin vihreää nousukaudelle? Reijo Heiskanen. Twitter

Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat Maaliskuu

Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 11/2015

TYÖTÄ JA HYVINVOINTIA KOKO SUOMEEN

ENNUSTEEN ARVIOINTIA

Kasvu vahvistunut, mutta inflaatio vaimeaa

Työllisyysaste Työlliset/Työikäinen väestö (15-64 v)

Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat

Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat

Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 12/2014

Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat Syyskuu

Yleinen taloustilanne ja kuntatalous

Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat

Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat Marraskuu

Suhdanteet vaihtelevat - miten pärjäävät pienet yritykset?

Missä mennään? - Suhdanteet koko maassa ja maakunnissa. Yritystieto-seminaari Tilastopäällikkö Reetta Moilanen

TALOUSENNUSTE

Työllisyysaste Työlliset/Työikäinen väestö (15-64 v)

Näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla Lauri Uotila Pääekonomisti, Sampo Pankki

Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 8/2017

Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat

Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat

Palkkojen muutos ja kokonaistaloudellinen kehitys

TALOUSENNUSTE

SUHDANNEKUVA, PTT-KATSAUS 1/2007

Talouden näkymät

Työllisyysaste Työlliset/Työikäinen väestö (15-64 v)

Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 3/2014

Lappeenrannan toimialakatsaus 2014

Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 11/2016

Korot ja suhdanteet. Pasi Kuoppamäki

TALOUSENNUSTE

Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 7/2015

Talouden näkymiä Reijo Heiskanen

Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 2/2017

Matkailu- ja ravintolaalan talousnäkymiä

Palvelujen suhdannetilanne: Kotimarkkinoiden kehitys ratkaisevaa

Makrotalouden ja toimialojen kehitysnäkymät - lyhyt katsaus

Työllisyysaste Työlliset/Työikäinen väestö (15-64 v)

Kansantalous ja rahoitusmarkkinat. Danske Bank. Lauri Uotila TA2 Suomen talouselämä ja maailmantalous. Neuvonantaja

Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 9/2014

Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 11/2014

Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 8/2017

Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 3/2016

Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 12/2013

Teknologiateollisuuden ja Suomen talousnäkymät

Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 6/2014

Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat

Bruttokansantuotteen kasvu

Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 9/2016

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Budjettiriihi

Suhdannetilanne. Konsultit 2HPO HPO.FI

Talouden näkymät vuosina

Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat

Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 10/2014

Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat

Talouden näkymät

Makrotalous Kesäkuu 2008

Matti Paavonen 1

Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 3/2017

Talouden suunta. Reaalitalous nousee nytkähdellen, korot pysyvät alhaalla Pasi Kuoppamäki Pääekonomisti

Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 4/2017

Talouden näkymät

Rakentamisen suhdannenäkymät Satakunnassa

Palvelujen tuottavuus kasvun pullonkaula?

Talouden näkymät INVESTOINTIEN KASVU ON PYSÄHTYNYT TALOUSKASVU NIUKKAA VUOSINA 2012 JA 2013

Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 7/2017

Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat

Maailmantalouden näkymät

Kaupan näkymät Myynti-, työllisyys- ja investointinäkymät

Teollisuuden ja metalliteollisuuden uusien tilausten trendisarjat Indeksi (2010=100), viimeinen havainto 1/2015

Työllisyysaste Työlliset/Työikäinen väestö (15 64 v)

Transkriptio:

Ekonomistit Tarja Heinonen puh: Lauri Uotila puh:.. Suhdanteet ja rahoitusmarkkinat Erityisteema: työllisyys,,,,,,,,,,,, - - - - USA: Työllistämisarviot ja työllisten muutos Kk-muutos, Muiden kuin teollisuuden ISM-työllisyys Työllisten muutos vasen asteikko Teollisuuden ISM-työllisy Suomi: Työllisyysodotukset Saldoluku, kk:n liukuva keskiarvo Rakennus Kauppa Kuluttajat (työttömyysodotukset) Palvelut Teollisuus - - - -

Työmarkkinat vahvistuvat vähitellen Yhdysvalloissa Vielä noin vuosi sitten Yhdysvalloissa puhuttiin talouskasvusta, joka ei tuota työpaikkoja. Pelättiin Kiina-ilmiön johtavan siihen, että yritykset lisäävät tuotannollista toimintaansa edullisemman kustannustason maissa ja kotimainen työllisyys polkee paikoillaan, teollisuudessa se jopa heikkenee. Työpaikkoja onkin kadonnut teollisuudesta, kun yritykset ovat pyrkineet kohottamaan tuottavuuttaan ja alentamaan kustannuksiaan. Kuitenkin palvelusektorille on syntynyt työpaikkoja. Työttömyysaste alenee vähitellen ja työllisyys kohenee, joskin hitaasti. Vielä ei ole aihetta huolestua palkkainflaation kiihtymisestä, mutta työmarkkinakehitys antaa silti tukea keskuspankin siirtymiselle elvyttävästä neutraaliin rahapolitiikkaan. Yksityisen kulutuksen osuus kokonaiskysynnästä on runsaat prosenttia. Siten talouden kannalta on tärkeää, että kuluttajien ostovoima säilyy. Ostovoiman suhteen keskeistä on reaaliansioiden ja työllisyyden kehitys. Yhdysvalloissa työttömyysaste aleni -luvun lopulla, kunnes se saavutti pohjansa vuonna. Tuolloin se oli neljä prosenttia. Työvoimakustannusten nousu kiihtyi tiukentuneiden työmarkkinoiden myötä. Keskimääräisten tuntiansioiden vuosikasvu oli vuoden lopulla runsaat neljä prosenttia. Vaikka tuottavuudenkin kasvu oli nopeaa, pohjahintojen inflaatiovauhti hieman kiihtyi. Vuoden taantuman aikana työttömyysaste lähti melko nopeaan nousuun, joka jatkui vuoteen asti siitä huolimatta, että taantuma oli verraten lyhytaikainen. Kun talous kasvoi, mutta työttömyysaste jatkoi nousuaan, alettiin puhua kasvusta, joka ei synnytä työpaikkoja tai joka jopa hävittää työpaikkoja. Taustalla oli ajatus siitä, että ankara kilpailutilanne pakottaa yrityksiä nostamaan tuottavuuttaan tai esimerkiksi ulkoistamaan tuotantoaan ulkomaille, johonkin edullisen kustannustason maahan. Totta onkin, että nimenomaan tavaroiden tuotannossa menetettiin kotimaisia työpaikkoja ja kesti aikansa, ennen kuin palvelusektorin työllisyyden lisäys riitti korvaamaan teollisuuden menetykset. Työmarkkinoiden tila on kohentunut Työttömyysaste on sittemmin laskenut asteittain vuoden kesäkuun, prosentista, prosenttiin. On kuitenkin esitetty kritiikkiä sitä kohtaan, että työttömyysastetta käytetään keskeisenä työmarkkinoiden tilaa kuvaavana mittarina, sillä työtä vailla oleva henkilö ei tule tilastoiduksi työttömäksi, ellei hän aktiivisesti etsi työpaikkaa. Kuitenkin siinäkin tapauksessa, että nämä ns. turhautuneet työnhakijat lasketaan mukaan työttömien joukkoon, työttömyyden suuntaus on ollut aleneva. Tärkeää kuluttajien käyttäytymisen kannalta voi myös olla se, millaiseksi työmarkkinatilanne arvioidaan. Niiden ihmisten osuus, jotka kuluttajabarometrissa arvioivat, että työtä on vaikea saada, on työttömyysasteen laskun myötä vähentynyt. Karkea suhde työttömyysasteen ja talouskasvun välillä on se, että työttömyysaste pysyy samana, jos reaalinen BKT lisääntyy, prosenttia. Jokainen prosenttiyksikkö ylitse tämän kasvutahdin alentaa työttömyysastetta, prosenttiyksikköä. Aina tämä ei päde, mikä johtuu mm. siitä, että työllisyysvaikutukset ovat erilaiset palvelusektoriin pohjautuvassa kasvussa kuin teollisuusvetoisessa talouden nousussa. Työttömyyden kehitystä voidaan tarkastella myös uusien työttömyyskorvausanomusten avulla. Viikoittaiset luvut saattavat heilahdella tilapäisistä tekijöistä johtuen, joten on vakiintunut tavaksi seurata työttömyyskorvausanomuksia neljän viikon liukuvana keskiarvona. Tämä luku on liikkunut :n tienoolla vuoden alkupuolelta lähtien. Markkinareaktioiden kannalta tärkeänä rajana on pidetty, sillä se on arvioitu tasoksi, josta lähtien työttömyysaste on nousussa. Tosin rajan tarkoituksenmukaisuutta arvioitaessa tulisi ottaa huomioon myös se, että työvoiman määrä on kasvanut vuosien saatossa. Kuukausittaiset muutokset työpaikoissa maataloussektorin ulkopuolella on täydentävä mittari työttömyysasteelle. Tilasto perustuu yrityksille tehtyyn kyselyyn, joten uusien yritysten synty joudutaan aluksi ottamaan huomioon arvionvaraisesti. Yhdellä ihmisellä saattaa olla useampikin työpaikka, mikä myös hieman heikentää työpaikkaja työttömyystilastojen keskinäistä vertailukelpoisuutta. Työpaikkojen synty kertoo vähittäisestä työmarkkinatilanteen parantumisesta viime vuoden aikana. Trendi näyttää jatkuvan tänä vuonna, sillä talouskasvu on, prosentin luokkaa. Ehkä vuodenvaihteen tienoolla olemme tilanteessa, jossa rahoitusmarkkinoiden reaktiot työllisyystilastoihin ovat kahtalaisia. Toisaalta työllisyyden koheneminen on positiivista yksityisen kulutuksen kasvun jatkumisen kannalta, mutta toisaalta ruvetaan jo pohtimaan sitä, aiheuttaako työttömyysasteen vähittäinen aleneminen tilanteen, jossa palkkakustannusten nousu nopeutuu ja inflaation kiihtymisen riski kasvaa. Vaikuttaa siltä, että ainakin keskuspankin avomarkkinakomiteassa on joitakin jäseniä, jotka pyrkivät ennakoimaan sitä tilannetta jo nyt. Voimakkaaseen korkojen nostoon ei kuitenkaan ole aihetta. Tarja Heinonen

Työttömyysaste ja inflaatio Työttömyysaste kausitasoitettu Työttömyysaste Kuluttajahintojen nousu (pl. energia) Työttömyys ja kuluttajien arvio työn saatavuudesta Työttömyysaste (Oikea asteikko),,,,,,,,,,,,,,,,, v-muutos, Tehdyt työtunnit Teollisuus,,,,,, -, -, Koko yksityinen sektori-, -, -, -, Kuluttajien luottamus ja tehdyt työtunnit Vuosimuutos Tehdyt työtunnit yks. sektorilla (vasen asteikko),, Kuluttajien arvio: työtä vaikea saada,,, Työllisyys - odotukset - - - - - Kuluttajien luottamus (oikea asteikko) Työpaikat ja työttömyysaste - - - Miljoonaa henkilöä Työpaikat Näkymät seuraavalle kk:lle (ast. oikealla) (Näkymät Manpower:n kyselyn mukaan) - Työttömyyskorvausanomukset,, Työttömyysaste, (asteikko oikealla),,,, -, -, - Työpaikat (asteikko vasemmalla), -, Tuotanto ja työttömyysaste viikon liukuva k.a.(tuhansia) ISM työllisyys (vasen asteikko) Työttömyyskorvaushakemukset (Oikea asteikko), Vähittäismyynnin arvo, v-m. (vasen),,,,,,,,,,,, -, Työttömyysaste (oikea), -, Teollisuustuotanto, v-m. (vasen), -,,

SUOMEN TYÖLLISYYS Työllisyydessä odotettavissa vain pieniä muutoksia Työllisten määrä on polkenut jokseenkin paikoillaan jo kolmen vuoden ajan. Samalla työttömyysaste on pysynyt lähes ennallaan jopa neljän vuoden ajan. Näkymät kuluvallekin vuodelle ovat hyvin tasaiset. Työllisten määrä saattaa nousta marginaalisesti, ja työttömyysaste alentunee hieman. Silti hallituksen äskettäin alentamat työllisyystavoitteet vaalikauden jälkipuoliskolle ovat vaikeasti saavutettavissa. Kunnianhimoinen tavoite prosentin työllisyysasteesta ensi vuosikymmenen alulle tuntuu kovin etäiseltä. Palvelujen työllisyys on kohonnut kymmenen vuotta peräkkäin Vuonna Suomessa oli työllisiä keskimäärin eli täsmälleen yhtä paljon kuin edellisenä vuotena. Sekä yksityisissä että julkisissa palveluissa jatkuin nouseva kehitys jo kymmenettä vuotta peräkkäin. Viime vuonna palvelualoilla työskenteli noin henkeä enemmän kuin edellisenä vuotena. Teollisuudessa työllisten määrä on asteittain vähentynyt kahtena viime vuotena. Vuonna teollisuus työllisti runsaat henkeä eli reilut kaksi prosenttia vähemmän kuin edellisenä vuotena. Rakennusalankin työllisyys aleni pari prosenttia eli noin henkeä. Maa- ja metsätalouden työllisten pitkä alamäki jatkui, kun viime vuonna alalla työskenteli noin henkeä vähemmän kuin vuotta aiemmin. Palkansaajien tekemien työtuntien määrä kasvoi viime vuonna prosentin. Teollisuudessakin työtunnit säilyivät edellisen vuoden lukemissa. Työllisyysaste on polkenut paikoillaan Työllisten osuus työikäisistä (--vuotiaat) oli viime vuonna keskimäärin, prosenttia. Edellisenä vuonna työllisyysaste oli keskimäärin, prosenttia. Alimmillaan Suomen työllisyysaste oli laman pohjalla vuonna, jolloin vain prosenttia työikäisistä oli työssä. Sittemmin talouskasvu nosti työllisyysasteen, prosenttiin vuosiksi -. Valtiovallan tavoite prosentin työllisyysasteesta näyttää valitettavan etäiseltä, vaikka -luvun alkaessa oltiinkin yli prosentissa. Tilastokeskuksen tuoreen väestöennusteen mukaan työikäinen väestömme kasvaa vuoteen asti ja alkaa sitten vähentyä vuosi vuodelta. Jotta prosentin työllisyysaste saavutettaisiin uuden vuosikymmenen alussa, olisi työllisyyden lisäännyttävä nykytasolta noin henkilöllä. Sen jälkeen tarvittaisiin vielä korkeampaa työllisyysastetta, jos odotukset työikäisen väestön alenemisesta toteutuvat. Aika pian pitäisi työllisyysasteen nousta prosenttiin, koska yhä seniorivaltaisemmaksi muuttuvassa palveluyhteiskunnassa on vaikea tulla toimeen vähenevällä työvoimalla. Työttömyys kuitenkin vähenee hieman Työttömiä Suomessa oli viime vuonna keskimäärin. Se oli vähemmän kuin edellisenä vuotena. Työttömyysaste oli, prosenttia eli kaksi prosenttiyksikön kymmenystä vähemmän kuin vuonna. Miesten työttömyys väheni, mutta naisten työttömyys pysyi jokseenkin ennallaan. Vuoden lopulla Suomen työttömyysaste painui ensimmäisen kerran juuri ja juuri euroalueen keskitasoa alemmaksi. Viime vuoden neljännellä neljänneksellä oli koko maan keskimääräinen työttömyysaste, prosenttia. Maakunnista alin työttömyysaste oli Itä-Uudellamaalla,, prosenttia. Pohjanmaalla työttömyysaste oli, prosenttia ja Uudellamaalla, prosenttia. Selvästi korkein työttömyysaste oli Kainuussa,, prosenttia. Lapissa ja Pohjois- Karjalassa työttömyysasteet olivat runsaat prosenttia. Talouden kasvunäkymät kuluvalle vuodelle ovat hyvin viime vuoden kaltaiset, eikä työllisten määrä odoteta nytkään juuri kasvavan. Tuoreimmat yrityskyselyt kertovat hyvin laimeista työllisyysnäkymistä lähikuukausille. Teollisuusyritykset odottavat henkilömääränsä vielä hieman supistuvan, ja kaupan, palvelujen sekä rakentamisen aloilla odotetaan työllisyyden pysyvän jokseenkin ennallaan. Julkisella sektorilla on ainakin paineita työpaikkojen lisäämiseen. Vaimeasta työllisyyskehityksestä huolimatta odotamme työttömyysasteen alenevan tänäkin vuonna muutamalla prosenttiyksikön kymmenyksellä, ja sama trendi voi jatkua myös ensi vuonna. Lauri Uotila

KUVIOITA SUOMEN TYÖMARKKINOISTA Työvoiman tarjonta ja kysyntä Tuhatta henkilöä, liukuva vuosikeskiarvo Työvoima Työlliset Työlliset, pl. maatalous Työllisyysaste --vuotiaiden työllisten osuus samanikäisestä väestöstä,,,,,,,,,, Liukuva vuosikeskiarvo,,,,,,,,, Työttömyysaste Kausitasoitettu Euroalue Suomi Työttömät henkilöä, liukuva vuosikeskiarvo Työttömät Työttömät työnhakijat Source: Eco Työlliset toimialoittain henkeä, liukuva vuosikeskiarvo *) = Kauppa, liikenne, rahoitus ja vak. Yksityiset palvelut *) Julkiset ja muut palvelut Teollisuus Rakentaminen Maa- ja metsätalous Työvoimatoimenpiteet Liukuva vuosisumma Tuhatta henkilöä Toimenpiteet+työttömyyseläkeläiset Työvoimatoimenpiteet, yhteensä Työllistetyt Työttömyyseläkkeellä Työvoimakoulutuksessa (tai työharj.) Tehdyt työtunnit =, liukuva vuosikeskiarvo Kaikki toimialat Tehdasteollisuus,,,,,,,,,,,, Työvoimakustannukset Yksityinen sektori, tuntia kohden, Vuosimuutos neljänneksittäin Suomi Euroalue,,,,,,,,,,,,

ENNUSTEVERTAILUA KYSYNTÄ JA TARJONTA Määrän muutos, Ennuste vuodelle Ennuste vuodelle Sampo VM ETLA PTT PT SP Sampo VM ETLA PTT PT SP BKT............ Tuonti..... -....... Vienti............ Kulutusmenot............ - yksityiset............ - julkiset............ Kiinteät investoinnit............ Kokonaiskysyntä............ TALOUDEN TASAPAINO Vaihtotase, mrd. Eur............ Kuluttajahinnat,............ Ansiotason muutos,.............. Työttömyysaste,............ Ennustaja: Julkaistu: Ennustaja: Julkaistu: Sampo Pankki Oyj Joulukuussa Elinkeinoelämän tutkimuslaitos (ETLA) Joulukuussa Valtiovarainministeriö (VM) Marraskuussa Pellervon taloudellinen tutkimuslaitos (PTT) Lokakuussa Suomen Pankki (SP) Syyskuussa Palkansaajien tutkimuslaitos (PT) Elokuussa Tässä katsauksessa on käytetty yleisön saatavilla olevia tietoja. Keskeiset tilastolähteet ovat: EcoWin, Tilastokeskus, Suomen Pankki ja Tullihallitus. Tähän raporttiin sisältyvää informaatiota ei tule pitää Sampo Oyj:n ("Sammon") tai sen tytäryritysten suosituksena millekään taloustoimelle. Tähän dokumenttiin sisältyy informaatiota ja näkemyksiä, jotka Sampo on koonnut ja muodostanut luotettavana pidettävistä lähteistä. Sampo, Sammon tytäryritykset, johto tai työntekijät eivät vastaa niiden täsmällisyydestä, täydellisyydestä tai oikeellisuudesta. Kaikkia mielipiteitä tai arvioita, jotka on esitetty tässä raportissa, voidaan muuttaa ilman etukäteisvaroitusta. Raportin lukijan tulisi keskustella sijoitusneuvojan tai muun sopivaksi katsottavan neuvonantajan kanssa ennen ryhtymistään taloustoimiin.