CapMan-konsernin tulos vuonna 2014, Helsinki Heikki Westerlund toimitusjohtaja Niko Haavisto talousjohtaja Tietyt tähän materiaaliin sisältyvät lausumat, kuten lausumat yhtiön tulevaisuuden tuloskehityksestä, markkinoiden kasvuodotuksista ja markkinaennusteista sekä lausumat, joissa esiintyy sana "odottaa", "uskoa", "ennakoida tai muu vastaava ilmaisu, ovat tulevaisuutta koskevia lausumia. Näihin lausumiin liittyy luonteensa puolesta riskejä ja epävarmuus-tekijöitä, koska ne ovat riippuvaisia tulevaisuuden tapahtumista ja tulevista olosuhteista. Sen vuoksi todellinen tulos voi merkittävästi erota siitä, mitä tulevaisuutta koskevissa lausumissa on todettu tai oletettu. CapMan Oyj ei sitoudu päivittämään tulevaisuutta koskevia lausumia muutoin kuin lain edellyttämissä tilanteissa. Tämä esitys ei muodosta sijoitusneuvoa eikä tarjousta myydä tai kehotusta tarjoutua ostamaan arvopapereita tai muutoin tehdä sijoituksia.
Sisältö Keskeiset tapahtumat 2014 ja strategian toteuttaminen Toimintaympäristö Vuoden 2014 tulos Liitteet 2
Palasimme kasvu-uralle vuonna 2014 + Liikevaihto ja tulos paranivat + Strategisesti tärkeitä hankkeita lanseerattiin Yhteistyö Eliten Varainhoidon kanssa CapMan Collection Konsultointipalvelut ulkopuolisille + Vahvistunut rahoitusasema + Pienentynyt nettovelka + Rahastomme irtautuivat 12 kohteesta ja tekivät 13 uutta sijoitusta Käypien arvojen kehitys negatiivinen toimenpideohjelmat jatkuvat 3
Katsaus vuoteen 2015 + Strategisten toimenpiteiden vieminen eteenpäin + Uudet asiakasryhmät, rahastomallit ja palvelut myös ulkopuolisille asiakkaille + Rahastotasolla fokus yritysten ja kiinteistöjen arvonluontityössä + Tuottotavoitteisiin pääseminen ja voitonjako-osuuspotentiaalin realisoituminen + CapMan Nordic Real Estate -rahaston varainhankinnannan viimeistely + Varainhankinta uuteen Credit -rahastoon Suomen ja Venäjän heikentyneet kasvuennusteet 4
Tavoitteena palkkiotuottojen kannattava kasvu Esimerkkejä: 1 Asiakasrajapinnan laajentaminen Yhteistyö Elite Varainhoidon kanssa CapMan Collection 2 Panostus varainhankintaan CapMan Nordic Real Estate -rahastossa useita kansainvälisiä sijoittajia Palkkiotuottojen kannattava kasvu 3 Varainhankinnan konsultointipalvelut Palvelut myös ulkopuolisille CapManin hankintarengas (CaPS) 5
Uusimpiin rahastoihin kerätty yli 600 milj. euroa Varainhankinta pohjoismaiseen kiinteistörahastoon jatkuu edelleen: 266 milj. euroa Varainhankinta saatu päätökseen kahdella keskeisellä sijoitusalueella: Fokus arvonluonnissa 245,0 milj. euroa 99,1 milj. euroa Seuraavan vaiheen liiketoimintasuunnitelman laatiminen ja toteutus 6
Monia uusia sijoituksia ja irtautumisia vuonna 2014 13 uutta sijoitusta 4,9 M kutsuttua pääomaa* 12 irtautumista 25,2 M kassavirtaa** Bregshamra Bro Prime Residential Portfolio Lisäsijoitus Amagerbrogade portfolioon Plaza Presto Solna Strand Yrjönkatu 17 KOy Mäntsälän Logistiikkakeskus 7 *CapManin sijoitussitoumukset ** Voitonjako-osuustuotot ja pääomanpalautukset CapManille
Vahva rahoitusasema vuoden 2014 lopussa Rahavarat Rahavarat 29,0 milj. (Rahoituslimiitti) (15,0 milj. ) vs. Kutsumattomat sitoumukset 30,3 milj., joista kutsutaan arviolta vain noin 15-20 milj. seuraavan 3-4 vuoden aikana Velat 32,3 milj. Nettovelat pienentyivät 3,3 milj. euroon vs. Omaisuus Rahastosijoitukset: 55,3 milj. Maneq-sijoitukset: n. 9 milj. Voitonjako-oikeudet Mistä vahva rahoitusasema syntyi? Kassavirtaa irtautumisista Rahoitusjärjestelyt Mihin rahaa käytetään? Rahastositoumusten kattamiseen Strategisiin liikkeisiin ja velan takaisinmaksuun 8
Sisältö Keskeiset tapahtumat 2014 ja strategian toteuttaminen Toimintaympäristö Vuoden 2014 tulos Liitteet 9
Muutokset toimintaympäristössämme edelleen vähäisiä viime kuukausina Markkinoiden kehitys epätasaista Rahoituksen saatavuus parantunut Markkinoiden muuttuva dynamiikka Real asset / yield -tuotteet suosiossa Pääomasijoittamisen toimintamalli saa haastajia Suomen ja Venäjän kasvuennusteet heikentyneet tasaisesti. Muissa Pohjoismaissa tilanne parempi. Pankkirahoituksen saatavuus yrityksille ja kiinteistöille parantunut pankkikilpailun myötä ja joukkovelkakirjamarkkinat kehittyneet edelleen Keskittyminen tiettyihin kasvualueisiin ja toisaalta mahdollisuus uusille kilpailukykyisille tuotteille CapMan Real Estate ja CapMan Credit - hyödynnämme markkinan kasvavaa kysyntää Perinteisen rahastomallin rinnalle mandaatteja ja uusia sijoittajaryhmiä (ns. evergreen -rahastot) 10
Kasvuennusteissa maantieteellisiä eroja BKT-ennusteet: 2015: 1,1 %* 2016: 1,7 % Pohjoismaat kasvavat euroaluetta nopeammin Suomi on muita Pohjoismaita jäljessä 2015: 1,8 %* 2016: 2,5 % 2015: 0,9 %* 2016: 1,3 % 2015: -2,9 %** 2016: 0,1 % Kasvu Venäjällä hidastunut 2015: 2,8 %* 2016: 3,1 % 2015: 1,4 %* 2016: 1,8 % Lähteet: *OECD marras 2014 ja**world Bank 14.1.2015 (Venäjä) 11
Yrityskauppamarkkina Pohjoismaissa aktiivinen 100 Pääomasijoittajien tekemien yrityskauppojen määrä Pohjoismaissa # Mrd. 30 Pääomasijoittajien tekemien yrityskauppojen arvo Pohjoismaissa 80 60 40 56* 60 25 20 15 10 7,1* mrd 8,9 mrd 20 5 0 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Q3 2014 Koko vuosi / Q1 Q2 Q3 Q4 0 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Q3 2014 Koko vuosi / Q1 Q2 Q3 Q4 30 % nousua vertailukaudesta 53 % nousua vertailukaudesta *Vuosi 2013 yhtensä Lähde: SL Capital Partners / Unquote Private Equity Barometer Q3 2014 12
Velan osuus yritysjärjestelyissä kasvussa 6,0x 5,0x Velkaosuus pienissä ja keskisuurissa eurooppalaisissa yritysjärjestelyissä* 5,0x 4,9x 4,0x 3,0x 2,0x 1,0x Lisääntynyt pankkikilpailu Toimivat joukkovelkakirja -markkinat 0,0x 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Laina/EBITDA Pankkilaina/EBITDA 13 *Buyout-yrityskaupat Euroopassa (EV<250 milj. euroa) Lähde: S&P LCD European Leveraged Buyout Review tammi-joulukuu 2014.
Vaihtoehtoisten rahoitusmuotojen osuus eurooppalaisissa yritysjärjestelyissä on kasvussa Rahoituksen lähteet yritysjärjestelyissä Vaihtoehtoisten rahoitusmuotojen osuus eurooppalaisissa keskisuurissa yritysjärjestelyissä on kasvussa 90% 85% 90% 83% 80% 70% 80% 70% 69% 60% 50% 40% 30% 20% 51% 13% 48% Yhdysvallat Eurooppa 60% 50% 40% 30% 20% 17% 31% 54% 46% Pankkirahoitus Vaihtoehtoinen rahoitusmuoto 10% 0% 1,50% 1,50% Pankit Instituutiot Muut 10% 0% 2011 2012 2013 14 *Lähde: S&P,tiedot 12 kk syyskuun loppuun, alle 1 mrd lainaa
Suomen kiinteistömarkkinat kasvoivat selvästi vuonna 2014 Mrd. Kiinteistökauppojen volyymit kaupallisissa kohteissa 8 6 4 2 2,4 mrd 3,8 mrd Erityisesti ulkomaisten sijoittajien osuus kasvoi merkittävästi 0 2001 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Kotimainen ostaja Kansainvälinen ostaja Lähde: KTI, joulukuu 2014 15
Ruotsin kiinteistökauppojen volyymit voimakkaassa kasvussa SEK mrd 35 30 25 20 15 10 5 Kiinteistökauppojen volyymit 2014 Kasvu 71 prosenttia vuonna 2014, yht. 151 mrd. SEK 0 tammi helmi maalis huhti touko kesä heinä elo syys loka marras joulu 2013 2014 Lähde: Pangea Property Partners Q4 2014 16
Sisältö Keskeiset tapahtumat 2014 ja strategian toteuttaminen Toimintaympäristö Vuoden 2014 tulos Liitteet 17
Konsernin liikevaihto ja liikevoitto paranivat edellisvuodesta Milj. 50 Liikevaihto 7 Milj. Liikevoitto 6,4 40 39,5 6 30 20 16,5 15,05 23,2 23,1,2 29,8 5 4 3 2 2,0 1,7 4,0 2,8 4,2 2,2 3,3 10 6,8 7,0 1 0 1-3 1-6 1-9 1-12 0 1-3 1-6 1-9 1-12 2013 2014 2013 2014 18
Tuloksen muodostuminen vuonna 2014 45,0 31.12.2014 milj. euroa Liikevaihto 40,0 35,0 30,0 28,7 9,3 0,2-3,1-28,7 Liikevoitto 6,4 milj. euroa 25,0 20,0 15,0 10,0 5,0 0,0 Palkkiot Voitonjako-osuustuotot (netto) Liiketoiminnan muut tuotot Sijoitusten käyvän arvon muutokset Operatiivisen toiminnan kulut (ilman sijoitustiimien osuutta voitonjaosta) 19
Hallinnointiliiketoiminnan tulos parani merkittävästi milj. euroa 2014 2013 Liikevaihto 39,5 29,8 Palkkiotuotot 28,7 26,9 Voitonjako-osuustuotot 10,8 2,9 Operatiivisen toiminnan kulut -29,3-27,0 Palkkiot nousivat uusien perustettujen rahastojen kerryttämistä hallinnointipalkkioista sekä hankintarengaspalvelusta (CaPS) ja muista rahastojen hallinnointiin liittyvistä palveluista saatavien palkkioiden seurauksena. Liikevoitto 10,4 2,8 Tulos 8,4 1,5 20
Rahastojen voitonjakopotentiaalin analysointi Voitonjaon piirissä olevat rahastot CME VII A, B, KB FM II B FM III A, B FV V Fenno Ohjelma Salkku käypään arvoon 23,6 M Kaikista irtautumisista saadaan voitonjakoosuustuottoja Teknisesti voitonjaon piirissä olevat rahastot (Käyvät arvot ylittävät sijoittajille tarvittavan kassavirran) CapMan Public Market Fund Salkku käypään arvoon Tarvittava kassavirta sijoittajille Kassavirran ylittävä käypä arvo 86,7 M 58,2M 49 % Irtautuminen katsauskauden jälkeen Ei sisällä aktiivisessa sijoitusvaiheessa olevia rahastoja 21
Rahastosijoitustoiminnan tulos oli negatiivinen milj. euroa 2014 2013 Sijoitusten käyvän arvon muutos -3,1 1,2 Operatiivisen toiminnan kulut -0,9-0,7 Liikevoitto / tappio -4,0 0,5 Tulos -4,4-0,1 Käyvät arvot laskivat 4,3 % vuonna 2014. Käyvän arvon alenemiseen vaikutti joidenkin kohdeyritysten arviota heikompi kehitys. Lisäksi ruplan heikkeneminen vaikutti negatiivisesti Venäjä-sijoitusten käyvän arvon muutokseen. 22
Käyvän arvon muutos negatiivinen vuonna 2014 M 55,3 4,7-7,8-3,1 Tase 2014 lopussa Negatiivinen vaikutus Positiivinen vaikutus Käyvän arvon muutokset 2014-4.3% 23
Käyvän arvon kehitykseen vaikuttavat tekijät Ruplan heikentyminen Käyvän arvon muutos 2014 Tietyt kohdeyritykset jääneet tavoitteistaan Joidenkin toimialojen heikko kehitys (öljyteollisuus, teollisuuden alihankinta ja vähittäiskaupan ala) 24
Sijoitusten käyvät arvot vuonna 2014 31.12.2014 44 kohdeyrityksen käypien arvojen muutokset vuonna 2014* 61 kiinteistösijoituksen käypien arvojen muutokset vuonna 2014* 18 % 11 % 7 % 32 % 31 % 14 % 36 % 51 % Uudet sijoitukset Käypä arvo kasvanut Käypä arvo sama kuin 31.12.2013 Käypä arvo laskenut *Irtautumisia ei ole huomioitu laskelmissa 25
Rahastosijoitukset ja -sitoumukset yhteensä 85,5 milj. euroa milj. 60 Valtaosa omista sijoituksista buyout-rahastoissa 50 40 30 Sijoitukset käypään arvoon, yhteensä 55,3 milj. euroa (palkin alaosa) Jäljellä olevat sitoumukset, yhteensä 30,3 milj. euroa (palkin yläosa)* 20 10 0 Buyout, 53% Credit, 7% Russia, 7% Public Market, 5% Real Estate, 14% Other, 10% Access, 4% *Kutsumattomista sijoitussitoumuksista kutsutaan arviolta vain noin 15-20 milj. euroa seuraavien 3-4 vuoden aikana 26
Taloudelliset tavoitteet Uskomme pääomasijoitusalan kasvun jatkuvan, ja CapMan hyödyntää alan kasvumahdollisuuksia muun muassa tarjoamalla palveluja ulkopuolisille. Tavoitteet Toteuma 2014 Kannattavuus Oman pääoman tuotto yli 20 % vuodessa Oman pääoman tuotto 6,1 % Pääomarakenne Omavaraisuusaste vähintään 60 % Omavaraisuusaste 57,8 % Osinkopolitiikka Maksaa osinkoa vähintään 50 % nettotuloksesta Hallitus ehdottaa osingoksi 0,06 euroa vuodelta 2014. 27
CapManin osingonmaksuhistoria Osingon osuus tuloksesta vaihdellut 60 80 % välillä Osinko keskimäärin 7 senttiä viimeisen 10 vuoden aikana 18 16 14 16 12 10 8 12 12 6 4 2 0 7 7 6 4 4 0 0 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 E2014 Osinko/osake (senttiä) 28
Näkymäarvio vuodelle 2015 Arvioimme osakekohtaisen tuloksemme paranevan vuoden 2014 tasosta. 29
Näkymien perustelut Voitonjako-osuustuottojen muodostuminen riippuu siitä tapahtuuko irtautuminen rahastossa, joka on jo voitonjaon piirissä tai joka irtautumisen myötä siirtyy voitonjakoon. Salkussamme on tällä hetkellä useita kohteita, joista irtautumisen arvioidaan ajoittuvan vuodelle 2015. Merkittävimpien irtautumisten arvioidaan toteutuvan vuoden 2015 toisella puoliskolla. Taseestamme tekemiemme rahastosijoitusten arvonkehitys voi vaikuttaa merkittävästi vuoden kokonaistulokseen. Odotamme eri kohdeyritysten ja kiinteistöjen kehityksessä olevan eroavuuksia myös vuoden 2015 aikana toimialasta ja sijainnista riippuen. Kohdeyritysten ja kiinteistöjen oman kehityksen lisäksi rahastosijoitusten arvonkehitykseen vaikuttavat monet muut tekijät, muun muassa toimialojen ja kansantalouksien yleinen kehitys, inflaatiokehitys, verrokkiyritysten arvostuskertoimet sekä valuuttakurssit. Hallinnointipalkkioiden rinnalla muut palkkiotuotot kasvavat arviomme mukaan selvästi. Palkkiotuotot kokonaisuudessaan ylittävät kulumme ennen mahdollisia kertaluonteisia yrityskauppoihin tai suurempiin kehityshankkeisiin liittyviä eriä. 30
IR-kalenteri ja IR-tiimi IR-kalenteri 2015 IR-tiimi Q1 osavuositulos 7.5.2015 Q2 osavuositulos 6.8.2015 Heikki Westerlund, toimitusjohtaja, senior partner puh. +358 207 207 504 heikki.westerlund@capman.com Niko Haavisto, talousjohtaja puh. +358 207 207 583 niko.haavisto@capman.com Q3 osavuositulos 5.11.2015 Jerome Bouix, liiketoiminnan kehitys ja sijoittajasuhteet -tiimin vetäjä, senior partner puh. +358 207 207 558 jerome.bouix@capman.com Hanna Hinkkanen, tiedottaja puh. +358 207 207 585 hanna.hinkkanen@capman.com 31
Sisältö Keskeiset tapahtumat 2014 ja strategian toteuttaminen Toimintaympäristö Vuoden 2014 tulos Liitteet 32
Tuottopotentiaali pohjautuu kohdeyritysten arvonnousuun ansaintamallissa useita tuottoelementtejä 1. Ennustettavat palkkiotuotot kattavat CapManin organisaation kulut Ilmainen sijoitusorganisaatio osakkeenomistajille Vakaa, pitkän aikavälin tulonlähde Voitonjako-osuustuotot Lisätuottoja CapManin omista rahastosijoituksista 2. 3. 10-20 % rahaston kassavirrasta, mikäli rahasto on voitonjaossa Omat rahastosijoitukset 55,3 milj. euroa Omat rahastositoumukset 30,3 milj. euroa 33
Konsernin tuloslaskelma, IFRS milj. euroa 1-12/14 1-12/13 Liikevaihto 39,5 29,8 Palkkiot 28,7 26,9 Voitonjako-osuustuotot 10,8 2,9 Liiketoiminnan muut tuotot 0,2 0,2 Operatiivisen toiminnan kulut -30,2-27,9 Sijoitusten käyvän arvon muutokset -3,1 1,2 Liikevoitto 6,4 3,3 Rahoitustuotot ja -kulut -1,4-0,7 Osuus pääomasijoitusmenetelmällä yhdistettävien sijoitusten tuloksesta 0,0-0,6 Tulos ennen veroja 4,9 2,0 Konsernin kauden tulos 4,0 1,5 34
Konsernin tase Varat, IFRS tuhatta euroa 31.12.14 31.12.13 Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet 236 282 Liikearvo 6 204 6 204 Muut aineettomat hyödykkeet 756 1 047 Pääomaosuusmenetelmällä yhdisteltävät sijoitukset 9 056 9 583 Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat sijoitukset Rahastosijoitukset 55 258 64 122 Muut sijoitukset 121 94 Saamiset 3 250 2 432 Laskennalliset verosaamiset 4 097 4 111 Pitkäaikaiset varat 78 978 87 875 Myyntisaamiset ja muut saamiset 5 959 5 199 Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat 319 361 Rahavarat 28 650 17 004 Lyhytaikaiset varat 34 928 22 564 VARAT YHTEENSÄ 113 906 110 439 35
Konsernin tase Oma pääoma ja velat, IFRS tuhatta euroa 31.12.14 31.12.13 Osakepääoma 772 772 Ylikurssirahasto 38 968 38 968 Muut rahastot 27 175 26 107 Muuntoerot 137 126 Kertyneet voittovarat -1 485-1 112 Oma pääoma yhteensä 65 567 64 861 Laskennalliset verovelat 1 976 1 820 Pitkäaikaiset korolliset velat 27 247 25 854 Muut velat 0 0 Eläkevelvoitteet 0 299 Pitkäaikaiset velat 29 223 27 973 Osto- ja muut velat 13 734 11 344 Lyhytaikaiset korolliset velat 5 000 6 000 Kauden verotettavaan tuloon perustuvat verovelat 382 261 Lyhytaikaiset velat 19 116 17 605 Velat yhteensä 48 339 45 578 OMA PÄÄOMA JA VELAT YHTEENSÄ 113 906 110 439 36
Avainluvut 31.12.14 31.12.13 Tulos / osake, senttiä 3,4-1,2 Tulos / osake, laimennusvaikutuksella oikaistu, senttiä 3,4-1,2 Oma pääoma / osake, senttiä* 76,1 77,0 Osakkeiden osakeantioikaistu lukumäärä 86 163 919 84 268 963 Osakelukumäärä katsauskauden lopussa 86 316 766 85 266 991 Ulkona olevien osakkeiden määrä 86 290 467 85 240 692 Yrityksen hallussa olevat omat osakkeet kauden lopussa 26 299 26 299 Oman pääoman tuotto vuodessa, % 6,1 2,0 Sijoitetun pääoman tuotto vuodessa, % 7,0 3,5 Omavaraisuusaste, % 57,8 58,9 Nettovelkaantumisaste, % 5,0 22,3 *IFRS:n mukaan 15 milj. euron (15 milj. euroa 31.12.2013) hybridilaina on luettu mukaan omaan pääomaan myös osakekohtaisen oman pääoman laskemisessa. Osakekohtaisen tuloksen laskemisessa on vähennetty tilikaudelle kohdistuvat hybridilainan korot (netto). 37
CapMan Oyj:n suurimmat osakkeenomistajat 31.12.2014 Osuus osakkeista, % Osuus äänistä, % Gimv NV*** 9,9% 6,2% Keskinäinen Eläkevakuutusyhtiö Ilmarinen 8,3% 5,2% Oy Inventiainvest Ab + (Ari Tolppanen**) 8,1% 19,4% Joensuun Kauppa ja Kone 4,4% 2,8% Winsome Oy + Tuomo Raasio* 4,4% 8,4% Keskinäinen työeläkevakuutusyhtiö Varma 4,3% 2,7% Vesasco Oy 3,8% 2,4% Stiftelsen för Åbo Akademi 3,5% 2,2% Heiwes Oy + Heikki Westerlund* 3,4% 10,3% Geldegal Oy** + Mom Invest Oy** + Olli Liitola* 2,9% 9,3% 10 suurinta osakkeenomistajaa yhteensä 53,1% 68,7% *CapManin työntekijä. **CapManin työntekijä, jolla on määräysvalta ko. yhtiössä, mutta joka ei omista CapManin osakkeita suoraan. ***liputusilmoitus 30.12.2013. 38