Citigroup Global Markets Deutschland AG

Sijoittamista harkitseville huomautetaan nimenomaisesti, että seuraava tiivistelmä on käännös alkuperäiseen englanninkieliseen ohjelmaesitteeseen (Base Prospectus) sisältyvästä tiivistelmästä (Summary). Mikäli alkuperäisen englanninkielisen tekstin ja seuraavan suomenkielisen käännöksen välillä on eroavaisuuksia, alkuperäinen englanninkielinen teksti on määräävä. Citigroup Global Markets Deutschland AG Frankfurt am Main Suomenkielinen 15.5.2012 päivätty tiivistelmä 9.5.2012 päivätystä Ohjelmaesitteestä No 5 ( Base Prospectus ), joka koskee seuraavia ostowarrantteja (bull-warrantit) ja myyntiwarrantteja (bear-warrantit): [määrittele tuotteen nimi: ###], jotka liittyvät osakkeisiin, indekseihin, valuuttakursseihin, raaka-aineisiin, futuureihin tai edellä mainituista kohde-etuuksista koostuvaan koriin

Sisällysluettelo 1. VAROITUS:... 3 2. ARVOPAPEREIHIN LIITTYVIÄ RISKITEKIJÖITÄ... 3 2.1 Warrantteihin liittyviä yleisiä riskitekijöitä... 3 2.2 Tavallisiin (plain vanilla) osto- tai myyntiwarrantteihin liittyviä riskitekijöitä... 6 2.3 Riskitekijöitä, jotka liittyvät turbo bull- tai turbo bear -warrantteihin, joilla on knockout-taso (knock-out barrier)... 7 2.4 Riskitekijöitä, jotka liittyvät open end -turbowarrantteihin, joissa on knock-out-raja... 8 2.5. Capped-, digital- ja straddle-warrantteihin liittyviä riskejä... 10 3. LIIKKEESEENLASKIJAAN LIITTYVIÄ RISKITEKIJÖITÄ... 11 4. LIIKKEESEENLASKIJAA KOSKEVIA VALIKOITUJA TALOUDELLISIA TIETOJA... 16 5. LIIKKEESEENLASKIJAN HALLINTOELIMET... 25 6. LIIKKEESEENLASKIJA OSANA CITIGROUPIN SAKSALAISTA ALAKONSERNIA... 26 7. LIIKKEESEENLASKIJAN HISTORIA... 28 8. KUVAUS LIIKETOIMINNASTA... 29 9. LIIKETOIMINTA TYTÄRYHTIÖIDEN KANSSA... 29 10. YHTIÖN TALOUDELLINEN ASEMA JA TULEVAISUUDENNÄKYMÄT... 30 11. MUITA TIETOJA... 30 2 (30)

Tiivistelmä 1. VAROITUS: Tämä tiivistelmä tulisi lukea esitteen johdantona. Sijoittajan tulisi perustaa jokainen asianomaisia arvopapereita koskeva sijoituspäätös esitteeseen kokonaisuutena. Mikäli tuomioistuimessa nostetaan tämän esitteen sisältämiä tietoja koskeva kanne, kanteen nostanut sijoittaja voidaan Euroopan talousalueeseen kuuluvan valtion kansallisen lainsäädännön nojalla velvoittaa maksamaan esitteen kääntämisestä aiheutuvat kustannukset ennen oikeudenkäynnin vireillepanoa. Tiivistelmästä ja sen käännöksestä vastuullisten tai tiivistelmän julkaisemista hakeneiden henkilöiden voidaan katsoa olevan vastuussa ainoastaan, mikäli tiivistelmä on harhaanjohtava, epätarkka tai epäjohdonmukainen suhteessa esitteen muihin kohtiin. 2. ARVOPAPEREIHIN LIITTYVIÄ RISKITEKIJÖITÄ 2.1 Warrantteihin liittyviä yleisiä riskitekijöitä Jäljempänä kuvatut warranttien yleiset riskitekijät liittyvät kaikentyyppisiin tähän ohjelmaesitteeseen sisältyviin warrantteihin. Kaikki tämän kappaleen viittaukset osto- tai myyntiwarrantteihin tulisi ymmärtää viittauksiksi myös bull- ja bear-warrantteihin. Yksittäisiin warranttityyppeihin liittyviä riskitekijöitä on kuvattu kohdissa 2.2 2.5. Riski koko sijoituksen menettämisestä Warrantteihin liittyvä tappioriski eli riski koko sijoitetun pääoman sekä transaktiokustannusten ja joissakin tapauksissa lainakustannusten menettämisestä on erityisen korkea. Warrantteihin liittyvät oikeudet saattavat erääntyä tai menettää arvonsa, koska tähän instrumenttiin liittyvien oikeuksien voimassaoloaika on aina rajallinen. Mikäli kaikki muut hintaan vaikuttavat tekijät jätetään huomiotta, ostowarrantin arvo usein laskee, mikäli kohde-etuuden hinta laskee. Myyntiwarranttien osalta tilanne on päinvastainen myyntiwarrantin arvo laskee, mikäli kohde-etuuden hinta nousee. Menetät koko sijoituksesi, mikäli warrantti erääntyy arvottomana, eli mikäli kohde-etuuden hinta on toteutusjakson lopussa toteutushintaa alhaisempi (ostowarrantit) tai korkeampi (myyntiwarrantit). Täydellinen tappio tarkoittaa sitä, että optio erääntyy arvottomana, eikä warrantinhaltija voi vaatia mahdollisen perusarvon (intrinsic value) maksua toteutuksen yhteydessä. Riski ei rajoitu warrantin hintaan Mikäli toteutat osto- tai myyntitoimeksiantoja säilyttäjäpankin tai arvopaperipörssin kautta, niiden mahdollisesti veloittamat transaktiokustannukset voivat vaikuttaa voittosi tai tappiosi suuruuteen. Nämä kustannukset saattavat lisätä täydellisen tappion riskiä entisestään. Riski nousee yhä lisää, mikäli rahoitat warranttien hankinnan lainaamalla rahaa. Tässä tapauksessa sinun tulee paitsi hyväksyä aiheutunut tappio myös maksaa lainalle korkoa ja maksaa laina takaisin. Näin ollen sinun ei tulisi koskaan luottaa siihen, että kykenet maksamaan lainan pääoman ja koron warranteista saaduilla voitoilla. Sen sijaan ennen warranttien hankkimista ja lainan ottamista sinun tulisi arvioida taloudellista tilannettasi selvittääksesi, kykenisitkö maksamaan koron ja maksamaan lainan takaisin (mahdollisesti lyhyellä varoitusajalla) siinäkin tapauksessa, että sinulle aiheutuu tappio odotetun voiton sijaan. 3 (30)

Epäsuhtainen hintavaihtelu Kohde-etuuden arvonmuutos saattaa vaikuttaa epäsuhtaisesti warrantin arvoon. Warrantin vipuvaikutus voi toimia kahteen suuntaan; toisin sanoen sijoittajan asema saattaa olla edullinen tai erityisen epäedullinen riippuen siitä, kehittyvätkö arvon määrittävät tekijät suotuisasti vai epäsuotuisasti. Liikkeeseenlaskijan toteuttamat suojausjärjestelyt Suojautuakseen warranteista aiheutuvilta velvoitteiltaan Liikkeeseenlaskija käy jatkuvasti kauppaa kohde-etuudella, kohde-etuuteen liittyvillä johdannaisilla tai muilla kohde-etuuksilla tai johdannaisilla, jotka vaikuttavat kohde-etuuden hintaan tai joiden hinta tai volatiliteetti jäljittelee tiiviisti kohde-etuuden hintakehitystä tai volatiliteettia. Yleisesti ottaen tällaiset suojausjärjestelyt saattavat voimistaa kohde-etuuden hinnan muutoksia tai kohde-etuuden volatiliteettia, eli täydentävät suojauspositiot saattavat johtaa siihen, että hinnat, jotka joka tapauksessa nousisivat, nousevat yhä enemmän, ja sama pätee kääntäen laskeviin hintoihin. Mikäli tällaisia hintojen kehityssuuntauksia on tarkoitus voimistaa, tämä vaikuttaa vastaavasti warrantin hintaan taikka voittoon tai tappioon warrantin toteutuksen yhteydessä. Liikkeeseenlaskija toteuttaa suojausjärjestelyjä jatkuvasti (eli milloin tahansa). Liikkeeseenlaskija myös mukauttaa suojauspositioitaan, mikäli se myy lisää warrantteja tai ostaa warrantteja takaisin tai, mikäli warrantti toteutetaan, sulkee positionsa. Järjestelyt riskeiltä suojautumiseksi tai riskien rajoittamiseksi Sinun ei tulisi milloinkaan warranttien voimassaoloaikana luottaa siihen, että kykenet toteuttamaan järjestelyjä, joilla voit suojautua warrantteihin liittyviltä riskeiltä tai rajoittaa niitä. Tällaisten järjestelyjen toteuttaminen saattaa olla mahdotonta, taikka niiden toteuttaminen saattaa olla mahdollista ainoastaan siten, että sinulle aiheutuu tappio. Jälkimarkkinat Liikkeeseenlaskijan tavoitteena on normaaleissa markkinaolosuhteissa antaa warranteille säännöllisesti osto- ja myyntihintoja. Liikkeeseenlaskija ei kuitenkaan anna warrantinhaltijoille mitään oikeudellista sitoumusta tällaisten hintojen antamisesta taikka siitä, että tällaisia hintoja lasketaan tai että ne ovat kohtuullisia. Näin ollen sinun ei tulisi luottaa siihen, että voit myydä warrantin sen voimassaoloaikana tiettynä ajankohtana tai tiettyyn hintaan. Poikkeukset tehokkaiden markkinoiden teoriasta (pricing-model-theory) Poiketen useimmista muista arvopapereista, joissa markkinahinnat perustuvat yleisesti ottaen kysynnän ja tarjonnan periaatteeseen, warranttien jälkimarkkinahinnat lasketaan teoreettisten hinnoittelumallien perusteella. Näin ollen warranttien hintoihin vaikuttavat kilpailun aste ja tarjoajan saatavilla tässä yhteydessä olevat voittomarginaalit. Liikkeeseenlaskijan soveltamat hinnoittelumallit ovat ainoastaan teorioita todellisuudessa toteutuvista tapahtumista. Ennen kaikkia Liikkeeseenlaskija voi ja on itse asiassa velvollinen tarkistamaan hinnoittelua, mikäli todellisuus poikkeaa merkittävästi hinnoittelumallin oletuksista. Liikkeeseenlaskijan kulloinkin soveltama malli on kuitenkin ratkaisevan tärkeä, koska Liikkeeseenlaskija on ainoa markkinaosapuoli, joka antaa säännöllisesti osto- ja myyntihintoja arvopapereilleen. 4 (30)

Jälkimarkkinoiden kaupankäynnin rajoittaminen, mikäli elektroninen kaupankäyntijärjestelmä ei ole käytettävissä Koska Liikkeeseenlaskijan tyypillisesti toteuttamien johdannaisarvopaperikauppojen lukumäärä on suuri, Liikkeeseenlaskijan ja warrantinhaltijoiden kannalta on erityisen tärkeää, että kaupankäynti warranteilla tapahtuu elektronisen kaupankäyntijärjestelmän kautta siten, että osto- ja myyntihinnat voidaan antaa pörssissä ja pörssin ulkopuolella tapahtuvaa kaupankäyntiä varten. Riski warranttien Liikkeeseenlaskijan maksuhäiriöstä Warrantit ovat Liikkeeseenlaskijan yleisiä ja vakuudettomia sopimusvelvoitteita, jotka ovat samanarvoisia keskenään ja Liikkeeseenlaskijan muiden olemassaolevien, vakuudettomien ja etuoikeudettomien velvoitteiden kanssa. Mikäli Liikkeeseenlaskija tulee maksukyvyttömäksi, sinulle saattaa aiheutua mahdollisesti koko sijoituksesi suuruinen tappio riippumatta muiden arvoa määrittävien tekijöiden mahdollisesta myönteisestä kehityksestä. Warrantit eivät kuulu Saksan talletussuojan (Einlagensicherung) piiriin. Valuuttariski saattaa vaikuttaa perusarvoon Mikäli warrantin kohde-etuus on noteerattu muussa valuutassa kuin siinä, jossa käteissumma maksetaan (käteisvaluutta), sijoituksesi tuottoon kohdistuu warranttien hallussapitoaikana valuuttariski. Käteissummaa toteutuksen yhteydessä on mahdotonta ennustaa Tuottoa warranttien toteutuksen yhteydessä ei voida ennustaa täsmällisesti, koska kohde-etuuden viitehintaa, jota käytetään selvityksen perustana (eli verrattuna toteutushintaan), ei voida määrittää ennen kuin kaikki toteutuksen edellytykset on täytetty. Mahdolliset eturistiriidat Liikkeeseenlaskija, sen sidosyhtiöt (soveltuvin osin) tai muut Citigroup Inc. -konserniin kuuluvat yhtiöt tai sen sidosyhtiöt voivat käydä aktiivisesti kauppaa kohde-etuudella, muilla kohde-etuuteen liittyvillä instrumenteilla tai johdannaisilla, pörssinoteeratuilla optioilla tai pörssinoteeratuilla termiineillä, tai ne voivat laskea liikkeeseen muita kohde-etuuteen liittyviä arvopapereita tai johdannaisia. Yhtiöt voivat myös hankkia sellaisia uusia osakkeita tai muita kohde-etuutena olevia instrumentteja tai yksittäisiä yhtiöitä, jotka sisältyvät osakeindekseihin tai osakekoreihin, taikka toimia edellä mainittujen yhteisöjen taloudellisena neuvonantajana taikka harjoittaa liikepankkitoimintaa yhdessä niiden kanssa. Edellä mainittu toiminta saattaa aiheuttaa eturistiriitoja ja saattaa vaikuttaa haitallisesti kohde-etuuden tai kohde-etuuteen liittyvien arvopaperien (kuten warranttien) hintaan. Markkinahäiriöiden vaikutukset toteutukseen tai kaupankäyntiin jälkimarkkinoilla Mikäli warrantin toteutusajankohtana ilmenee kohde-etuuteen vaikuttavia markkinahäiriöitä, Liikkeeseenlaskija pidättää oikeuden lykätä toteutuksen yhteydessä sovellettavan vertailuhinnan laskentapäivää. Warranttien kaupankäynnin osalta warranttien toteutuksen katsotaan lykkääntyneen markkinahäiriöiden seurauksena, mikäli Liikkeeseenlaskijan osto- ja myyntihintojen 5 (30)

antaminen keskeytyy tai siihen kohdistuu merkittävä rajoitus, hintoja annetaan vain pienemmille määrille, osto- ja myyntihintojen välinen ero kasvaa taikka ilmenee jokin edellä mainittujen tapahtumien yhdistelmistä. Kohde-etuuden tarkistaminen tai korvaaminen Mikäli kohde-etuus korvataan toisella kohde-etuudella (esimerkiksi mikäli toinen pörssiyhtiö valtaa osakeyhtiön tai osakeyhtiö sulautuu toiseen pörssiyhtiöön) tai mikäli vanhan kohde-etuuden noteeraus lopetetaan taikka osakeindeksin julkaiseminen keskeytetään ja osakeindeksi korvataan toisella osakeindeksillä, Liikkeeseenlaskijan arvio uuden kohde-etuuden implisiittisestä volatiliteetista saattaa olla vanhan kohde-etuuden volatiliteettia alhaisempi tai korkeampi. Mikä tahansa tällainen volatiliteetin äkillinen huomattava nousu vaikuttaa haitallisesti tavallisten warranttien (plain vanilla) warranttihintaan, mikäli uuden kohde-etuuden implisiittinen volatiliteetti on vanhan kohde-etuuden volatiliteettia alhaisempi. Tällainen volatiliteetin äkillinen nousu saattaa vaikuttaa haitallisesti turbowarrantteihin, mikäli uuden kohde-etuuden implisiittinen volatiliteetti on vanhan kohde-etuuden volatiliteettia suurempi ja kohde-etuuden hinta, toteutushinta ja knock-outraja (knock-out barrier) ovat lähellä toisiaan. Mikäli kohde-etuutta ei ole mahdollista mukauttaa tapahtuneiden muutosten mukaisesti, warrantit saattavat erääntyä arvottomina tai ne saatetaan maksaa takaisin ennenaikaisesti niiden käypään markkina-arvoon. Siinäkin tapauksessa, että warrantit maksetaan takaisin ennenaikaisesti niiden markkina-arvoon, sijoituksiisi kohdistuu tappioriski, mikäli käypä markkina-arvo kyseisenä ajankohtana on alhaisempi kuin hinta, jolla olet ostanut warrantit. Ainakaan tämäntyyppisten arvopaperien kohdalla sinulla ei enää ole mahdollisuutta saada mahdollisia tappioita hyvitetyksi. 2.2 Tavallisiin (plain vanilla) osto- tai myyntiwarrantteihin liittyviä riskitekijöitä Aika-arvon menettäminen Warrantin arvo lasketaan kahden hintakomponentin (perusarvon ja aika-arvon) perusteella. Warrantin perusarvo sen voimassaoloaikana vastaa (ostowarranttien tapauksessa) kohde-etuuden nykyhinnan ja toteutushinnan erotusta (mikäli se on positiivinen) tai (myyntiwarranttien tapauksessa) toteutushinnan ja kohde-etuuden nykyhinnan erotusta (mikäli se on positiivinen), kussakin tapauksessa kertoimella kerrottuna. Aika-arvo riippuu kuitenkin huomattavissa määrin warrantin jäljellä olevasta voimassaoloajasta sekä kohde-etuuden hintavaihteluiden odotetusta tiheydestä ja voimakkuudesta warrantin voimassaoloaikana (implisiittinen volatiliteetti). Kohdeetuuden positiivisten hintamuutosten todennäköisyys vähenee warrantin voimassaolon päättyessä, mikä tarkoittaa sitä, että warrantin arvo laskee, mikäli kaikki muut arvoa määrittävät tekijät pysyvät ennallaan. Jos oletetaan, että kaikki muut tekijät pysyvät ennallaan tai muuttumattomina, warrantin aika-arvo laskee (ensin hitaasti ja sitten yhä nopeammin) samalla kun aika voimassaolon päättymishetkeen lyhenee. Aika-arvon lasku kiihtyy lähestyttäessä warrantin voimassaolon päättymishetkeä, koska todennäköisyys sille, että warrantin perusarvo olisi positiivinen toteutus- tai erääntymishetkellä, vähenee nopeasti samalla kun aika voimassaolon päättymishetkeen tulee yhä lyhyemmäksi. Toteutusjakson lopussa aika-arvo on väistämättä nolla, koska käteissumma toteutus- tai erääntymishetkellä vastaa warrantin perusarvoa. Arvoa määrittävät tekijät Kohde-etuuden hinnan ja sen implisiittisen volatiliteetin sekä warrantin jäljellä olevan voimassaoloajan lisäksi warrantin arvo riippuu myös muista arvoa määrittävistä tekijöistä, kuten (muun muassa) jäljellä olevaan voimassaoloaikaan liittyvästä rahoitusmarkkinakorosta, 6 (30)

Liikkeeseenlaskijan toteuttamista, kohde-etuuteen liittyvistä suojaustoimenpiteistä saatavasta odotetusta voitosta (esimerkiksi osakkeista tai osakekorista saatavat osinkotuotot) ja Liikkeeseenlaskijalle asianomaisista suojaustoimenpiteistä aiheutuvista jälleenrahoituskustannuksista. Vaikka kohde-etuuden hinta nousee ostowarrantin tapauksessa tai laskee myyntiwarrantin tapauksessa, warrantin arvo saattaa silti heiketä muiden arvoa määrittävien tekijöiden johdosta. Koska warranttien voimassaoloaika on aina rajallinen, et voi luottaa siihen, että warranttien hinta palautuu ennalleen ennen erääntymispäivää. Riski on sitä suurempi, mitä vähemmän aikaa on jäljellä warrantin voimassaolon päättymishetkeen. 2.3 Riskitekijöitä, jotka liittyvät turbo bull- tai turbo bear -warrantteihin, joilla on knock-out-taso (knock-out barrier) Riski koko sijoituksen ennenaikaisesta menettämisestä knock-out-tapahtuman vuoksi Mikäli kohde-etuuden hinta, siten kuin se on määritelty warranttien ehdoissa, saavuttaa tai alittaa (bull-warrantit) tai vastaavasti saavuttaa tai ylittää (bear-warrantit) turbowarrantin knock-out-tason määritellyllä tarkastelukaudella ja määriteltyjen tarkastelutuntien aikana, turbowarranttien voimassaolo päättyy ennenaikaisesti ja optio-oikeudet erääntyvät arvottomina. Näin on jopa siinä tapauksessa, että markkinahäiriö johtaa knock-out-tapahtumaan tai mikäli knock-out-tapahtuma ilmenee alkuperäisen tarjousajankohdan jälkeen ainoastaan kerran ja kestää rajallisen ajanjakson. Knock-out-tapahtuman ilmenemiseen liittyvän riskin takia turbowarrantit ovat arvopapereita, joihin liittyy erityisen korkea riski. Knock-out-tapahtuman ilmenemiseen liittyvä tappioriski riippuu warranttien ehdoista. Yleisesti ottaen on kolme eri vaihtoehtoa. 2.3.1 Turbowarrantit, joissa toteutushinta on sama kuin knock-out-raja Mikäli knock-out-tapahtuma ilmenee sellaisten turbowarranttien osalta, joissa toteutushinta on sama kuin knock-out-raja, menetät sijoitetun pääoman kokonaan. 2.3.2 Turbowarrantit, joissa toteutushinta ei ole sama kuin knock-out-raja eikä warrantinhaltija kanna ns. gap-riskiä suoraan (turbo stop loss -warrantit, joihin ei liity suoraa gap-riskiä) Turbowarranteissa, joissa toteutushinta ei ole sama kuin knock-out-raja eikä warrantinhaltija kanna gap-riskiä suoraan, knock-out-tapahtuman ilmetessä sinulle aiheutuu tappio, joka vastaa sijoittamasi pääoman (mukaan luettuna transaktiokustannukset) ja Liikkeeseenlaskijan knock-outtapahtuman ilmetessä maksaman stop loss -käteissumman erotusta. Stop loss -käteissumma vastaa warrantin perusarvoa knock-out-tapahtuman ilmetessä, eli knock-out-rajan ja toteutushinnan (bull-warrantit) tai vastaavasti toteutushinnan ja knock-out-rajan (bear-warrantit) erotusta, kussakin tapauksessa Kertoimella kerrottuna ja soveltuvin osin käteisvaluutaksi muunnettuna (stop loss -käteissumma). 2.3.3. Turbowarrantit, joissa toteutushinta ei ole sama kuin knock-out-raja ja warrantinhaltija kantaa gap-riskin suoraan (turbo stop loss -warrantti, johon liittyy gap-riski) 7 (30)

Turbowarranteissa, joissa toteutushinta ei ole sama kuin knock-out-raja ja warrantinhaltija kantaa gap-riskin, knock-out-tapahtuman ilmetessä sinulle aiheutuu tappio, joka vastaa sijoittamasi pääoman (mukaan luettuna transaktiokustannukset) ja Liikkeeseenlaskijan knock-out-tapahtuman ilmetessä maksaman stop loss -käteissumman erotusta. Mikäli knock-out-tapahtuma ilmenee, stop loss -käteissumma on sama kuin Liikkeeseenlaskijan laskeman kohde-etuuden suojaushinnan ja toteutushinnan (bull-warrantit) tai vastaavasti toteutushinnan ja suojaushinnan (bear-warrantit) erotus, kussakin tapauksessa Kertoimella kerrottuna ja soveltuvin osin käteisvaluutaksi muunnettuna. Tämä niin sanottu kohde-etuuden suojaushinta on Liikkeeseenlaskijan kohtuullisen harkintansa mukaisesti warranttien ehdoissa määritellyllä ajanjaksolla määrittämä hinta, joka kussakin tapauksessa määritetään asianomaisena ajankohtana knock-out-tapahtuman jälkeen Kohde-etuuden käyväksi markkinahinnaksi ottaen huomioon suojauspositioiden purkamisesta saadut laskennalliset tuotot. Koska Liikkeeseenlaskijan laskema kohde-etuuden suojaushinta voi myös olla kaukana knock-out-rajan alapuolella (bull-warrantti) tai yläpuolella (bear-warrantti), warrantinhaltija kantaa tämän gap-riskin. Mitä suurempi on toteutushinnan ja knock-out-rajan erotus, sitä suurempi on warrantinhaltijan enimmäistappio gap-riskin ollessa riittävän suuri. Pahin vaihtoehto on, että stop loss -käteissumma on nolla ja warrantinhaltija menettää sijoittamansa pääoman kokonaan. 2.4 Riskitekijöitä, jotka liittyvät open end -turbowarrantteihin, joissa on knock-out-raja Verrattuna turbowarrantteihin, joilla on määritelty voimassaoloaika, open end -turbowarrantteihin, joissa on knock-out-raja, liittyy lisäksi seuraavia riskitekijöitä. Warranttien toteutusriski ja Liikkeeseenlaskijan oikeus päättää warrantit Warranteilla ei ole määriteltyä voimassaoloaikaa, joten ne ovat ns. open end -warrantteja. Warranttien voimassaolo päättyy joko kun ne toteutetaan pätevästi niiden ehtojen mukaisesti (ainoastaan pätevästi toteutettujen warranttien osalta) tai kun Liikkeeseenlaskija päättää warrantit kokonaisuudessaan tai kun ilmenee knock-out-tapahtuma tai kun warrantit lunastetaan ennenaikaisesti, mikäli ehdoissa määrätään tällaisesta ennenaikaisesta lunastustapahtumasta. Asianomainen warrantinhaltija voi toteuttaa warrantit warranttien ehdoissa ilmoitettuina toteutuspäivinä. Warrantinhaltijan toteutusoikeuteen liittyy muita edellytyksiä, jotka on määritelty yksityiskohtaisesti warranttien ehdoissa. Laskettaessa asianomaista käteissummaa (lopullinen) arvostuspäivä on se asianomainen toteutuspäivä, jona warrantit voidaan toteuttaa pätevästi. Liikkeeseenlaskijalla on oikeus päättää warrantit kokonaisuudessaan warranttien ehtojen mukaisesti. Tällainen warranttien päättäminen edellyttää Liikkeeseenlaskijan etukäteistä ilmoitusta warrantinhaltijoille warranttien ehtojen mukaisesti. Laskettaessa Liikkeeseenlaskijan päättämisen yhteydessä maksettavaa asianomaista käteissummaa (lopullinen) arvostuspäivä on kyseinen päättymisen voimaantulopäivä. Mainitun Liikkeeseenlaskijan päättämisoikeuden ja mahdollisen knock-out-tapahtuman vuoksi et voi luottaa siihen, että kykenet toteuttamaan warrantit tiettynä toteutuspäivänä. Knock-out-riski ja ns. gap-riski Mikäli kohde-etuuden hinta, siten kuin se on määritelty warranttien ehdoissa, saavuttaa tai alittaa (bull-warrantti) tai vastaavasti saavuttaa tai ylittää (bear-warrantit) open end -turbowarrantin knockout-rajan määritellyllä tarkastelukaudella ja määriteltyjen tarkastelutuntien aikana, open end -turbowarranttien voimassaolo päättyy ennenaikaisesti ja optio-oikeudet erääntyvät arvottomina. Näin on jopa siinä tapauksessa, että markkinahäiriö johtaa knock-out-tapahtumaan tai mikäli knock-out-tapahtuma ilmenee alkuperäisen tarjousajankohdan jälkeen ainoastaan kerran ja kestää 8 (30)

rajallisen ajanjakson. Knock-out-tapahtuman ilmenemiseen liittyvän riskin takia open end -turbowarrantit ovat arvopapereita, joihin liittyy erityisen korkea riski. Open end -turbowarranteissa knock-out-tapahtuman ilmetessä sinulle aiheutuu tappio, joka vastaa sijoittamasi pääoman (mukaan luettuna transaktiokustannukset) ja Liikkeeseenlaskijan knock-outtapahtuman ilmetessä maksaman stop loss -käteissumman erotusta. Mikäli knock-out-tapahtuma ilmenee, stop loss -käteissumma on sama kuin Liikkeeseenlaskijan laskeman kohde-etuuden suojaushinnan ja toteutushinnan (bull-warrantit) tai vastaavasti toteutushinnan ja suojaushinnan erotus (bear-warrantit), kussakin tapauksessa Kertoimella kerrottuna ja soveltuvin osin käteisvaluutaksi muunnettuna. Tämä niin sanottu kohde-etuuden suojaushinta on Liikkeeseenlaskijan kohtuullisen harkintansa mukaisesti warranttien ehdoissa määritellyllä ajanjaksolla määrittämä hinta, joka kussakin tapauksessa määritetään asianomaisena ajankohtana knock-out-tapahtuman jälkeen Kohde-etuuden käyväksi markkinahinnaksi ottaen huomioon suojauspositioiden purkamisesta saadut laskennalliset tuotot. Koska Liikkeeseenlaskijan laskema kohde-etuuden suojaushinta voi myös olla kaukana knock-out-rajan alapuolella (bull-warrantti) tai yläpuolella (bear-warrantti), warrantinhaltija kantaa gap-riskin. Mitä suurempi on toteutushinnan ja knock-out-rajan erotus, sitä suurempi on warrantinhaltijan enimmäistappio gap-riskin ollessa riittävän suuri. Pahin vaihtoehto on, että stop loss -käteissumma on nolla ja warrantinhaltija menettää sijoittamansa pääoman kokonaan. Toteutushinnan ja knock-out-rajan tarkistaminen Warranttien toteutushintaa ja knock-out-rajaa voidaan tarkistaa jatkuvasti warranttien ehtojen mukaisesti. Jotta toteutushinta heijastaisi Liikkeeseenlaskijalle sen suojausjärjestelyistä aiheutuneita rahoituskustannuksia, toteutushintaa tarkistetaan päivittäin tarkistussummalla, joka lasketaan erityiselle tarkistusjaksolle erityisen tarkistuspäivän toteutushinnan, asianomaiseen tarkistusjaksoon sovellettavan tarkistusosuuden (adjustment rate) ja erityisten korkopäivien (day count fraction) perusteella. Edellä mainittu tarkistusosuus koostuu asianomaisesta ja tuolloin vallitsevasta toteutushinnan valuutassa olevien talletusten korosta ja prosenttiosuudesta (koron korjauskertoimesta), jonka Liikkeeseenlaskija määrittää kohtuullisen harkintansa mukaisesti. Koron korjauskerrointa määrittäessään tai kohtuullista harkintaansa käyttäessään Liikkeeseenlaskija voi ottaa huomioon useita tekijöitä, muun muassa: erityisellä tarkistusjaksolla vallitsevat markkinaolosuhteet ja erityisesti mitkä tahansa asianomaiselle kohde-etuudelle ominaiset muuttujat (esimerkiksi osakkeet, joihin erityisissä markkinaolosuhteissa ja Liikkeeseenlaskijan määrittämän mukaisesti liittyy erityisellä tarkistusjaksolla merkittäviä korkovaihteluita) Liikkeeseenlaskijan suojausjärjestelyjen yhteydessä. Näin ollen sinun tulisi olla tietoinen siitä, että tiettyjen tarkistusjaksojen osalta tarkistusosuus, siten kuin Liikkeeseenlaskija on sen määritellyt kohtuullisen harkintansa mukaisesti warranttien ominaisuuksien tarkistamiseksi koron korjauskertoimen määrittämisen yhteydessä, saattaa tietyissä markkinaolosuhteissa ja asianomaisella tarkistusjaksolla poiketa merkittävästi warranttien ehtojen taulukossa 1 määritellystä ensimmäisen tarkistusjakson tarkistusosuudesta. Asianomaiset laskentatekijät, jotka otetaan huomioon tarkistettaessa toteutushintaa tarkistussummalla, on kuvattu yksityiskohtaisemmin warranttien ehdoissa. Mainitun toteutushinnan päivittäisen tarkistamisen seurauksena riski markkinatilanteesta, jossa kohde-etuuden hinta, toteutushinta ja knock-out-raja ovat hyvin lähellä toisiaan, kasvaa merkittävästi (tietoja tällaiseen markkinatilanteeseen liittyvästä riskistä on esitetty jäljempänä). Riippumatta muista arvoon vaikuttavista tekijöistä mainittu toteutushinnan tarkistus johtaa myös open end -turbowarranttien perusarvon laskuun (bullwarrantit) tai vastaavasti nousuun (bear-warrantit). Lisäksi seuraavalla tarkistusjaksolla sovellettavaa knock-out-rajaa tarkistetaan kunakin tarkistuspäivänä Liikkeeseenlaskijan kohtuullisen harkinnan ja warranttien ehtojen mukaisesti. Kyseisenä tarkistuspäivänä vallitsevasta markkinatilanteesta riippuen knock-out-rajan tarkistus saattaa johtaa sekä (i) sellaiseen markkinatilanteeseen kohdistuvan riskin kasvamiseen, jossa kohde-etuuden hinta, toteutushinta ja knock-out-raja ovat hyvin lähellä toisiaan (tietoja tällaiseen 9 (30)

markkinatilanteeseen liittyvästä riskistä on esitetty jäljempänä), että (ii) sellaiseen warrantinhaltijoihin kohdistuvan gap-riskin kasvamiseen, mikäli tuonhetkisen toteutushinnan ja tarkistetun knock-out-rajan välimatka kasvaa. Näin ollen sinun ei tule luottaa siihen, että knockout-raja pysyy warranttien voimassaoloaikana suunnilleen saman välimatkan päässä toteutushinnasta. Mikäli warranttien kohde-etuutena on osakkeita tai hintaindeksejä, Liikkeeseenlaskija laskee lisäksi osinkotarkistussumman, joka vähennetään toteutushinnasta ja knock-out-rajasta niinä päivinä, joina asianomaiselle osakkeelle tai indeksin osatekijänä olevalle osakkeelle maksetaan osinkoa ja asianomaisella osakkeella käydään sen kotimarkkinalla kauppaa ilman osinkoa. Sellaisten open end turbo bull -warranttien osalta, joihin liittyy knock-out-ominaisuus (esimerkiksi long mini future -warrantit), mainittu osinkotarkistussumma lasketaan netto-osingon eli sen summan perusteella, jonka warranttien kohde-etuutena olevien, Saksan verotuksen piiriin kuuluvien osakkeiden tai indeksin osatekijöiden haltijat saisivat jaettaessa osinkoa kyseisille osakkeille tai indeksin osatekijöille (ilman soveltuvia veroja tai muita maksuja). Kuitenkin sellaisten open end turbo bear -warranttien osalta, joihin liittyy knock-out-ominaisuus (esimerkiksi short mini future -warrantit), osinkotarkistussumma lasketaan brutto-osingon perusteella eli ottamatta huomioon soveltuvia veroja tai muita maksuja. Sama koskee warranttien kohde-etuutena olevan osakkeen tai indeksin osatekijän hintaa, johon brutto-osingon määrä joka tapauksessa myös vaikuttaa. Näin ollen sinun tulisi olla tietoinen siitä, että sen lisäksi, että muista arvoon vaikuttavista tekijöistä riippumatta tarkistus osingonjaon yhteydessä saattaa yleisesti ottaen johtaa open end turbo -warranttien perusarvon nousuun (bull-warrantit) tai laskuun (bear-warrantit), tällainen netto-osinkoon perustuva tarkistussumman laskenta sellaisten open end turbo bull -warranttien osalta, joissa on knock-out-ominaisuus, eli yhtäältä netto-osingon vähentäminen toteutushinnasta ja knock-out-rajasta, ja toisaalta brutto-osingon vähentäminen kohde-etuuden hinnasta (eli eri summa), saattavat johtaa warranttien arvon laskuun. Lisäksi vaikka mainittu osinkotarkistus perustuu yksinomaan warranttien asianomaisiin ehtoihin, se saattaa aiheuttaa knock-out-tapahtuman. 2.5. Capped-, digital- ja straddle-warrantteihin liittyviä riskejä 2.5.1. Capped-warrantit Capped-warranttien käteissumma, jonka Liikkeeseenlaskija saattaa maksaa voimassaolon päättyessä, rajoittuu asianomaisen summan osalta warranttien ehdoissa määriteltyyn enimmäismäärään. Tältä osin sinä sijoittajana et saa osuutta warranttien perusarvosta siltä osin kuin perusarvo ylittää enimmäismäärän voimassaolon päättyessä. 2.5.2. Digital-warrantit Digital-warranttien käteissumma, jonka Liikkeeseenlaskija saattaa maksaa voimassaolon päättyessä, määritetään asianomaisen summan osalta warranttien ehdoissa. Ainoastaan asianomaisen käteissumman maksu riippuu warranttien ehdoissa määritellystä edellytyksestä, kuten siitä, että voimassaolon päättyessä kohde-etuuden hinta ylittää (ostowarrantti) tai vastaavasti alittaa (myyntiwarrantti) toteutushinnan. Mikäli tällainen käteissumman maksun kannalta olennainen edellytys ei täyty, warrantit erääntyvät arvottomana ja sijoittaja menettää sijoittamansa pääoman kokonaan. 2.5.3. Straddle-warrantit Straddle-warrantit ovat osto- ja myyntiwarrantin yhdistelmä, ja niillä on kummassakin tapauksessa sama toteutushinta ja sama voimassaoloaika. Tältä osin straddle-warranttien perusarvo (siten kuin 10 (30)

se on määritelty warranttien ehdoissa) riippuu summasta, jolla kohde-etuuden hinta ylittää tai alittaa toteutushinnan, kussakin tapauksessa kertoimella kerrottuna. Kun muut arvoa määrittävät tekijät jätetään huomiotta, straddle-warrantin arvo laskee jatkuvasti warrantin voimassaoloaikana, mikäli kohde-etuuden hinta on lähellä toteutushintaa tai saavuttaa sen. Voimassaolon päättyessä sijoittaja menettää sijoituksensa kokonaisuudessaan, mikäli warrantti erääntyy arvottomana, eli mikäli kohde-etuuden hinta toteutuksen tai erääntymisen yhteydessä on sama kuin toteutushinta. 3. LIIKKEESEENLASKIJAAN LIITTYVIÄ RISKITEKIJÖITÄ Riski siitä, että Liikkeeseenlaskija antaa rajallisia hintatarjouksia taikka ei anna hintatarjouksia lainkaan Niiden arvopapereiden osalta, jotka eivät oikeuta sijoittajaa käyttämään arvopapereihin liittyviä oikeuksia milloin tahansa tai milloin tällainen toteutus ei olisi järkevää, koska muussa tapauksessa aika-arvo menetettäisiin (niiden warranttien osalta, jotka voidaan toteuttaa milloin tahansa), sinun kannaltasi on erittäin tärkeää, että voit myydä arvopaperit milloin tahansa. Tässä yhteydessä Liikkeeseenlaskijan vapaaehtoinen aikomus antaa osto- ja myyntihintoja on ratkaisevan tärkeä. Vastaavasti yksi suurimmista sinuun kohdistuvista riskeistä on se, että Liikkeeseenlaskija rajoittaa vapaaehtoista aikomustaan antaa hintoja taikka kieltäytyy hintojen antamisesta kokonaan. Tällaisessa tilanteessa ja olettaen, että kukaan muu ei anna hintoja arvopapereille ja että muihin instrumentteihin perustuvia suojausjärjestelyjä ei ole käytettävissä tai että täydentävät suojausjärjestelyt eivät ole kannaltasi edullisia, pahimmassa tapauksessa ainoa vaihtoehtosi on odottaa arvopaperien voimassaolon lopullista päättymistä (mikäli ennenaikainen toteutus ei ole mahdollista) tai toteuttaa oikeutesi yhtenä mahdollisista ajankohdista ja hyväksyä lunastussummaan liittyvä volatiliteettiriski kyseiseen ajankohtaan saakka. Sama koskee tilannetta, jossa instrumentin pörssinoteeraus keskeytetään ennenaikaisesti. Riski arvopaperien selvitystoiminnan tai pörssikaupankäynnin häiriöstä Olipa kyse sitten siitä, että sijoittaja myy tai ostaa arvopapereitaan, toteuttaa arvopapereihin liittyvät oikeutensa tai vastaanottaa Liikkeeseenlaskijan maksaman lunastussumman, kaikki nämä tapahtumat Liikkeeseenlaskija voi toteuttaa ainoastaan kolmansien osapuolten, kuten selvityspankkien, arvopaperipörssien, sijoittajan talletuspankin tai erilaisten varainsiirtoihin osallistuvien laitosten, avustuksella. Mikäli kyseisten osallistuvien osapuolten kyky tarjota palveluitaan mistä tahansa syystä heikkenee, Liikkeeseenlaskija ei tällaisen häiriöjakson aikana kykene ottamaan vastaan toteutuspyyntöä tai toteuttamaan kauppoja tai maksamaan käteissummaa voimassaolon lopullisen päättymisen yhteydessä. Mahdollisia syitä siihen, miksi Liikkeeseenlaskija tai mikä tahansa edellä mainituista tarvittavista kolmansista osapuolista ei kykene selvittämään arvopaperikauppoja, ovat muun muassa sähkökatkosten, tulipalojen, pommiuhkausten, sabotaasin, tietokonevirusten, tietokonehäiriöiden ja hyökkäysten aiheuttamat tekniset häiriöt. Sama koskee tilannetta, jossa mainitut häiriöt ilmenevät arvopaperinhaltijan säilytyspankissa. Liikkeeseen lasketuista arvopapereista aiheutuvat oikeudelliset riskit Liikkeeseenlaskijan vakavaraisuus saattaa vaarantua, mikäli kolmansien osapuolten kanssa tehdyt sopimukset osoittautuvat olennaisilta osin pätemättömiksi tai täytäntöönpanokelvottomiksi. Näin voi käydä esimerkiksi, jos jotkut sijoittajat ovat hankkineet Liikkeeseenlaskijan yleisölle tarjoamia tai pörssinoteerattuja arvopapereita (joiden osalta Euroopan unionin jossakin jäsenvaltiossa on julkistettu esite 1.7.2005 tai sen jälkeen EU:n esitedirektiivin 2003/71/EY 11 (30)

täytäntöönpanosta annettujen asianomaisten kansallisten lakien mukaisesti) ja käyttäneet tämän jälkeen peruutusoikeuttaan EU:n esitedirektiivin 2003/71/EY 16 artiklan 2 kohtaa vastaavan kansallisen säännöksen mukaisesti. Peruuttaminen on tällä perusteella mahdollista, mikäli Liikkeeseenlaskijan 1.7.2005 jälkeen liikkeeseen laskemiin arvopapereihin liittyvän esitteen olennaisissa tiedoissa on ollut virheitä tai puutteita tai tällaiset seikat ovat ilmenneet esitteen julkistamisen jälkeen ja ne on tullut käsitellä täydennyksessä. Lisäksi Liikkeeseenlaskijan vakavaraisuus saattaa vaarantua esitteen sisältöön perustuvan vastuun ("esitevastuun") nojalla nostettujen kanteiden seurauksena, mikäli Liikkeeseenlaskijan esitteestä on huolimattomasti jätetty mainitsematta olennaisia seikkoja tai niitä on kuvattu virheellisesti ja tämä huolimattomuus aiheuttaa vahinkoa suurelle sijoittajajoukolle. Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2003/71/EY täytäntöönpanosta esitteiden sisältämien tietojen osalta 29 päivänä huhtikuuta 2004 annetun komission asetuksen (EY) N:o 809/2004 mukaisesti missä tahansa esitteessä, jonka Liikkeeseenlaskija on laatinut 1.7.2005 tai sen jälkeen EU:n esitedirektiivin täytäntöönpanosta annettujen kansallisten lakien mukaisesti, on esitettävä tilintarkastetut historialliset taloudelliset tiedot vähintään kahdelta viimeksi päättyneeltä tilikaudelta muodossa, joka vastaa Liikkeeseenlaskijan seuraavaksi julkistettavassa tilinpäätöksessä käytettävää muotoa, ottaen huomioon kyseiseen tilinpäätökseen sovellettavat tilinpäätösstandardit ja -käytännöt sekä siihen sovellettava lainsäädäntö. Mikäli Liikkeeseenlaskija ei parhaista yrityksistään huolimatta kykene ennustamaan tai toteuttamaan oikea-aikaisesti tällaisia tulevia muutoksia, sijoittajat saattavat peruuttaa liiketoimensa tai nostaa kanteen esitevastuun perusteella. Tällaisissa tapauksissa Liikkeeseenlaskijalle voi aiheutua merkittäviä tappioita. Lisäksi on mahdollista, että kyseisten arvopaperien tarjoaminen yleisölle ja pörssinoteeraus keskeytetään, mikäli edellytykset noteerauksen jatkamiselle eivät enää täyty, koska tilinpäätösstandardien täytäntöönpano on viivästynyt edellä kuvatulla tavalla. Tämän johdosta Liikkeeseenlaskijalle saattaa aiheutua tappioita sijoittajien nostamista vahingonkorvauskanteista, tai sijoittajat saattavat menettää arvopapereidensa perusarvon, mikäli he eivät voi tehdä Liikkeeseenlaskijan kanssa pörssin ulkopuolisia arvopaperikauppoja jonkin yleisölle tarjoamiseen liittyvän rajoituksen takia. Liikkeeseenlaskija on antanut lainan rahoituspalveluyhtiölle Kazakstanissa. Lainan kokonaisarvo on 30.11.2011 laskettuna noin 74,5 miljoonaa euroa.liikkeeseenlaskija on suojautunut olennaisilta osin siltä riskiltä, että tätä lainaa ei hoideta sopimusvelvoitteiden mukaisesti, laskemalla liikkeeseen joukkovelkakirjalainoja, joissa määrätään, että Liikkeeseenlaskija on velvollinen suorittamaan maksun ainoastaan siltä osin kuin se saa maksun lainanottajalta. Mikäli joukkovelkakirjalainojen sopimusvelvoitteissa odottamattomasti vaaditaan Liikkeeseenlaskijaa suorittamaan maksuja joukkovelkakirjalainojen haltijoille, vaikka vastaavia maksuja ei ole saatu lainanottajalta, Liikkeeseenlaskijalle saattaa aiheutua likviditeettiongelmia. Edellä kahdessa ensimmäisessä kappaleessa esitetyt selvitykset esitevastuusta ja peruutusoikeudesta soveltuvat soveltuvin osin myös joukkovelkakirjalainoihin. Likviditeettiriski huolimatta valvonta- ja voiton(tappion)siirtosopimuksesta Liikkeeseenlaskija on osa Citigroup Inc. -konsernia. Liikkeeseenlaskija ja sen välitön emoyhtiö ovat osapuolina valvonta- ja voiton(tappion)siirtosopimuksessa, joka on kuvattu tarkemmin jäljempänä. Valvontasopimuksen mukaan Liikkeeseenlaskijan johto toimii välittömän emoyhtiön johdon alaisuudessa. Voitot tulee siirtää välittömälle emoyhtiölle, ja välittömän emoyhtiön tulee korvata tappiot. Saksan osakeyhtiölain (Aktiengesetz, Aktg) 301 :n ja sitä seuraavien pykälien mukaan velvoite voiton siirtoon tai tappioiden korvaamiseen syntyy vasta, kun asianomaisen tilikauden tilinpäätös on hyväksytty. Mikäli Liikkeeseenlaskijalla on tilikauden aikana likviditeettikapeikkoja, 12 (30)

Liikkeeseenlaskija ei valvonta- ja voiton(tappion)siirtosopimuksesta huolimatta välttämättä kykene täyttämään liikkeeseen lasketuista arvopapereista aiheutuvia velvoitteitaan oikea-aikaisesti tai lainkaan. Valvonta- ja voiton(tappion)siirtosopimuksesta huolimatta Liikkeeseenlaskija ei välttämättä kykene täyttämään arvopapereista aiheutuvia velvoitteitaan, mikäli Liikkeeseenlaskijalle aiheutuu nettotappioita ja välitön emoyhtiö, jonka tulee korvata tappio, ei kykene täyttämään tai ei ole halukas täyttämään sopimusvelvoitteitaan omien likviditeettiongelmiensa tai ylivelkaantuneisuutensa johdosta. Välitystoiminta muille Konsernin yhtiöille ja työnjako Citigroup-yhtiöiden kesken Suurin osa Liikkeeseenlaskijan välityspalkkioista saamista tuloista ovat siirtohinnoittelujärjestelyistä saadut tulot, joita Liikkeeseenlaskija saa Liikkeeseenlaskijan asiakkaiden ja eri Citigroup-yhtiöiden välisestä välitystoiminnasta. Liikkeeseenlaskijalle palveluiden vaihtamisesta muiden yksittäisten Konsernin yhtiöiden kanssa aiheutuneet kustannukset korvataan siirtohinnoittelulla olemassaolevien sopimusten mukaisesti. Tässä järjestelyssä erilaiset kustannukset ja tulot lasketaan sekä kohdistetaan tämän jälkeen asianomaiselle palveluntarjoajalle. Tällaiset tulot liittyvät ennen kaikkea välityspalkkiotuloihin, joita saadaan liiketoimista, joita toteutetaan osana osakekauppaa, merkintätakausliiketoimintaa, yritysrahoitusta ja strukturoitujen tuotteiden, yritysjohdannaisten ja valuutanhallintatuotteiden myyntiä sekä maailmanlaajuista suhdepankkitoimintaa, joissa Liikkeeseenlaskija on toiminut neuvojana myyntitoiminnan yhteydessä. Liikkeeseenlaskijalla on kaikilla alueilla tiivis liiketoimintasuhde ennen kaikkea Citigroup Global Markets Limited, Londonin, ja Citibank, N.A., Londonin kanssa. Mikäli Citigroup-konsernissa päätetään, että kyseiset vastuut pitäisi jakaa uudelleen muiden Konserniyhtiöiden kesken, Liikkeeseenlaskija saattaa menettää merkittävän tulonlähteen. Omaan lukuun käytävään kauppaan (proprietary trading) liittyvät riskit Liikkeeseenlaskijan liikkeeseen laskemien johdannaisarvopaperien osalta Tärkeimmät kaupankäyntiriskit Liikkeeseenlaskijan harjoittaman warranttikaupankäynnin ja/tai muiden johdannaisinstrumenttien liikkeeseenlaskun osalta ovat Liikkeeseenlaskijan vastapuoliin (erityisesti loppuasiakkaan omiin pankkeihin tai välittäjiin) liittyvät selvitys- ja/tai jälleenhankintariskit liikkeeseen laskettujen arvopapereiden kauppojen selvitystoiminnan yhteydessä ja riskit, jotka jäävät jäljelle arvopapereita liikkeeseen laskettaessa muodostettujen avointen positioiden laajamittaisen suojauksen jälkeen. Liikkeeseen laskettujen arvopaperien muodostamien avointen positioiden kattamiseksi Liikkeeseenlaskija toteuttaa suojausjärjestelyjä, jotka on kytketty erilaisiin Liikkeeseenlaskijan käyttämän riskimallin riskimuuttujiin, kuten asianomaiseen kohde-etuuteen, kohde-etuuden volatiliteettiin, jäljellä olevaan voimassaoloaikaan, odotettuihin osinkoihin tai korkoon. Tässä yhteydessä kannattaa erityisesti mainita riskit, jotka ovat seurausta kohde-etuuden volatiliteetin muutoksista, ja niin sanotut gap-riskit, jotka ovat seurausta kohde-etuuden hinnan odottamattomista hyppäyksistä, jotka voivat aiheuttaa tappioita ennen kaikkea tilanteessa, jossa suojausjärjestelyjä toteutetaan myytyjen knock-out-arvopaperien kattamiseksi. Liikkeeseenlaskija pystyy parhaimmillaan sulkemaan liikkeeseen laskettujen arvopaperien muodostamat avoimet riskipositiot suurelta osin, mutta se ei pysty sulkemaan niitä kokonaan tai muodostamaan vastaavia positioita kaikille avoimille positioille. Mikäli Liikkeeseenlaskijan vastapuolella on maksuhäiriö ja kyseinen vastapuoli sattuu lisäksi olemaan yksi Liikkeeseenlaskijan tärkeistä myyntikumppaneista, joka selvittää suuren määrän asiakkaan ja Liikkeeseenlaskijan välisiä kauppoja päivittäin, on olemassa riski, että 13 (30)

suojaustoimenpiteitä, joista Liikkeeseenlaskija sopii ennen asianomaisen kaupan toteutusta sulkeakseen riskiposition, joka on syntynyt sen omien arvopaperien aiemmista kaupoista kyseisen osapuolen kanssa, ei saada toteutettua odotetusti vastapuolen maksuhäiriön takia, vaan positiot jäävät avoimiksi ja ne on siten yhä suljettava. Samoin Liikkeeseenlaskijan sellaisen muun vastapuolen maksuhäiriö, jonka kanssa on toteutettu suuri määrä suojausjärjestelyjä, voisi altistaa Liikkeeseenlaskijan likviditeettikapeikoille, mikäli alkuperäisten sopimusten korvaamisesta aiheutuu uusia tai suurempia kustannuksia. Luottoliiketoiminnan riskit Liikkeeseenlaskijan luottosalkku koostuu etupäässä teollisuus- ja rahoituspalvelualalla toimivista kansainvälisistä asiakkaista, joilla on investment grade -tasoinen luottoluokitus. Tämän liiketoimintaperiaatteen ansiosta luottotappiot on aiemmin kyetty välttämään. Luottosalkun hoidossa painopisteenä on luotonottajien lukumäärän pitäminen hallittavana. Mikäli jokin Liikkeeseenlaskijan keskeisistä luotonsaajista laiminlyö velvoitteensa, riskivaraukset saattavat kasvaa merkittävästi tai saattaa aiheutua luottotappioita. 30.11.2011 laskettuna noin 74,5 miljoonan euron laina kazakstanilaiselle rahoituspalveluyhtiölle on jälleenrahoitettu pääomamarkkinoille liikkeeseen lasketuilla joukkovelkakirjalainoilla. Liikkeeseenlaskija on suojautunut siltä riskiltä, että tätä lainaa ei hoideta sopimusvelvoitteiden mukaisesti (erityisesti koron ja pääoman maksun osalta), laskemalla liikkeeseen joukkovelkakirjalainoja, joissa määrätään, että Liikkeeseenlaskija on velvollinen suorittamaan maksun ainoastaan siltä osin kuin se saa maksun luotonottajalta. Liikkeeseenlaskijan maksuhäiriöriskit on siten siirretty sijoittajien kannettavaksi. Liikkeeseen laskettuihin joukkovelkakirjalainoihin liittyviä oikeudellisia riskejä on käsitelty myös kohdassa "Liikkeeseen lasketuista arvopapereista aiheutuvat oikeudelliset riskit". Korkoriskit Treasury-yksikkö arvioi ja valvoo Liikkeeseenlaskijan korkoriskiä. Liikkeeseenlaskijan altistuminen koronmuutoksille on keskipitkän tai pitkän aikavälin riski, ja se vaikuttaa ensisijaisesti omistuksiin sellaisissa likvideissä arvopapereissa, joita ei alun perin ole katettu suojausjärjestelyillä, kuten koronvaihtosopimuksilla. Arvopaperit saatetaan myydä lyhyellä varoitusajalla. Korkomuutoksista saattaa aiheutua merkittävä riski, mikäli korkoja ei tarkkailla oikea-aikaisesti tai huolellisesti, mikä saattaa aiheuttaa samanaikaisesti vaaran siitä, että toimenpiteisiin tällaisen koron kattamiseksi ei ryhdytä riittävän ajoissa. Operatiivinen riski Liikkeeseenlaskija on ulkoistanut muille Citigroup-konsernin yhtiöille ja konsernin ulkopuolelle useita toimintoja, jotka ovat olennaisia Liikkeeseenlaskijan liiketoimien sekä niistä aiheutuvien riskien asianmukaisen hallinnan ja valvonnan kannalta. Mikäli yhtiöt, joille nämä toiminnot on ulkoistettu, eivät täytä sopimusvelvoitteitaan määrätyssä ajassa tai lainkaan, tämä saattaa heikentää myös Liikkeeseenlaskijan kykyä täyttää omat liikkeeseen lasketuista arvopapereista aiheutuvat velvoitteensa oikea-aikaisesti. Veroriskit Verotuspäätökset, jotka on annettu Liikkeeseenlaskijalle ja/tai yhtiölle, jonka Liikkeeseenlaskija liitti itseensä vuonna 2003 osana sulautumista (aiemmin Salomon Brothers AG), ovat tyypillisesti 14 (30)

alustavia ja edellyttävät Saksan veroviranomaisten suorittamaa tarkastusta tai asianomaisten tuomioistuinten päätöstä yksittäisistä seikoista. Tämä on yleinen menettely, jonka ansiosta veroviranomaiset verotarkastuksen yhteydessä tai toimivaltaisen verotuomioistuimen antaman yleisen veropäätöksen jälkeen voivat periä lisäveroja vuosia veron määräämisen jälkeen. Varaukset koskevat yleensä Liikkeeseenlaskijan kannalta tärkeitä kysymyksiä, kuten aiemmin myytyjen optioiden suojauksesta aiheutuneiden kustannusten verovähennyskelpoisuutta ja niiden kustannusten verovähennyskelpoisuutta, joita aiheutuu osakkeenomistajien käyttäessä velkaa vaihto-omaisuuden rahoittamiseen (debt to finance current assets). Yleiset liiketoimintariskit Liikkeeseenlaskijan yleisiin liiketoimintariskeihin kuuluvat kaikki riskit, jotka eivät ole markkinariskejä, vastapuoliriskejä tai likviditeettiriskejä, kuten Selvitysriski Riski liiketoimen virheellisestä käsittelystä tai siitä, että toteutettu liiketoimi poikkeaa pankin johdon aikomuksista ja odotuksista. Informaatioriski Riski siitä, että Liikkeeseenlaskijan toimipaikassa tai sen ulkopuolella tuotettuja, vastaanotettuja, välitettyjä tai tallennettuja tietoja ei enää ole saatavilla. Lisäksi saattaa olla, että tällaiset tiedot ovat heikkolaatuisia, virheellisesti käsiteltyjä tai epäasianmukaisesti hankittuja. Informaatioriski kattaa myös tietojen käsittelyyn käytettävien järjestelmien synnyttämät riskit. Maineriski Tämä tarkoittaa Liikkeeseenlaskijan riskiä siitä, että sen asiakassuhteille saattaa aiheutua haittaa, mikäli sen palvelut ovat heikkolaatuisia tai liiketoimet toteutetaan virheellisesti. Tämä riski sisältää myös riskin liikesuhteista sellaisten vastapuolten kanssa, joiden liiketoimintakäytännöt eivät vastaa Liikkeeseenlaskijan vaatimuksia tai liiketoimintaetiikkaa. Henkilöstöriski Liikkeeseenlaskijalla on suuri tarve päteville ja erityiskoulutuksen saaneille ammattilaisille ja johtajille. Henkilöstöriskiin sisältyy riski henkilöstön suuresta vaihtuvuudesta ja siitä, ettei Liikkeeseenlaskija kykene pitämään riittävästi pätevää henkilöstöä palveluksessaan, sekä riski siitä, että Liikkeeseenlaskijan työntekijät saattavat toimia tahallaan tai tuottamuksesta voimassa olevien säännösten tai yhtiön liiketoimintaetiikan vastaisesti. Oikeudelliset ja sääntelyriskit Liikkeeseenlaskijan näkemyksen mukaan oikeudellisia riskejä ovat kaikki sitovista sopimuksista ja sovellettavasta lainsäädännöstä aiheutuvat riskit. Sääntelyriskit aiheutuvat siitä oikeudellisesta ympäristöstä, jossa Liikkeeseenlaskija harjoittaa liiketoimintaa. Tämän sivun loppuosa on jätetty tarkoituksellisesti tyhjäksi. 15 (30)

4. LIIKKEESEENLASKIJAA KOSKEVIA VALIKOITUJA TALOUDELLISIA TIETOJA Liikkeeseenlaskijan ja Citigroup Global Markets Management AG:n, joka toimii Liikkeeseenlaskijan vastuunalaisena yhtiömiehenä 23. kesäkuuta 2010 tapahtuvaan sulautumisen rekisteröintiin asti, lakisääteinen tilintarkastaja on KPMG AG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, Marie-Curie-Str. 30 D-60439 Frankfurt am Main. Liikkeeseenlaskijan lakisääteinen tilintarkastaja on tarkastanut Liikkeeseenlaskijan 3.5.2012 päivättyyn Perusesitteeseen sisältyvät tilinpäätökset ja toimintakertomukset tilikaudelta 1.12.2009 30.11.2010 ja tilikaudelta 1.12.2010 30.11.2011, ja tilinpäätöksestä on annettu vakiomuotoinen tilintarkastuskertomus. Liikkeeseenlaskijan Perusesite on sisällytetty tähän Ohjelmaesitteeseen kohdan Kuvaus Liikkeeseenlaskijasta (Issuer Description) sivulla F1 olevalla viittauksella. Tilinpäätökset tilikausilta 2010 ja 2011 on laadittu Saksan pankkilain (Kreditwesengesetz), osakeyhtiölain (Aktiengesetz) ja kauppaoikeudellisten säädösten kokoelman (Handelsgesetzbuch) sekä rahoituslaitosten tilinpäätöstä koskevien säännösten (Regulation on Financial Institution Accounting) mukaisesti. Tase ja tuloslaskelma tilikaudelta 2010 ja tilikaudelta 2011 on esitetty seuraavilla sivuilla. Tämän sivun loppuosa on jätetty tarkoituksellisesti tyhjäksi. 16 (30)

Tase 30.11.2011 Citigroup Global Markets Deutschland AG, Frankfurt am Main Vastaavaa EUR EUR EUR 30.10.2010 1. Rahat ja pankkisaamiset a) käteiskassa 8 253,90 1 b) saamiset keskuspankeilta 6 725 279,54 7 341 joista: saamiset Saksan keskuspankilta (Bundesbank) EUR 6 725 279,54 (11/30/2010 TEUR 7 341) c) saamiset postipankeilta -,-- 6 733 533,44 0 2. Pankkisaatavat a) vaadittaessa 2 071 643 423,40 1 420 324 maksettavat b) muut saatavat 572 429 689,34 2 644 073 112,74 2 100 140 3. Asiakassaatavat 411 369 559,95 379 516 joista: sellaiset, joiden vakuutena on kiinnityksiä tai muita kiinteistöihin liittyviä vakuusoikeuksia EUR -,-- (11/30/2010 TEUR -) lainat kunnille EUR -,-- (11/30/2010 TEUR -) 4. Joukkovelkakirjat ja muut kiinteätuottoiset arvopaperit a) rahamarkkinainstrumentit aa) valtioiden laitosten liikkeeseen laskemat ab) muiden liikkeeseen laskemat,-- - b) joukkovelkakirjat ba) valtioiden laitosten liikkeeseen laskemat 535 840 901,60 joista: Saksan keskuspankin vakuudeksi hyväksymät: EUR 535 840 901,60 (11/30/2010 TEUR 536 501) - bb) muiden -,-- 535 840 901,60 liikkeeseen laskemat joista: Saksan keskuspankin vakuudeksi hyväksymät: EUR -,-- (11/30/2010 TEUR -) c) pankin omat joukkovelkakirjat -,-- 535 840 901,60 536 501 nimellisarvo EUR -,-- (11/30/2010 TEUR -) 5. Osakkeet ja vaihtuvatuottoiset arvopaperit 0,00 874 777 5a. Kaupankäyntisalkku 5 054 720 250,32-6. Oman pääoman ehtoiset sijoitukset 679 013,92 679 joista: sijoitukset EUR 217 842,30 (11/30/2010 TEUR 218) pankeissa sijoitukset rahoituspalvelulaitok sissa EUR -,-- (11/30/2010 TEUR -) 7. Aineettomat oikeudet a) Itse luodut teollisuusoikeudet ja vataavat oikeudet ja omaisuuserät -,-- b) Vastikkeellisesti hankitut käyttöoikeudet, teollisoikeudet ja vastaavat oikeudet ja omaisuuserät sekä lisenssit tällaisiin oikeuksiin ja omaisuuseriin 325 014,46 1 177 c) Goodwill -,-- d) Suoritetut ennakkomaksut -,-- 325 014,46 8. Aineelliset hyödykkeet 2 761 078,70 2921 9. Muu omaisuus 32 875 909,41 3 639 922 10. Ennakkomaksut ja siirtyvät erät 698 746,51 1 015 Vastaavaa yhteensä 8 690 077 121,05 8 964 314 17 (30)

Vastattavaa ja oma pääoma EUR EUR EUR 30.11.2010 TEUR 1. Lainat pankeille a) vaadittaessa maksettavat 1 503 624 962,65 1 574 998 b) lainat, joissa on sovittu eräpäivä tai irtisanomisaika 20 505 577,60 1 524 130 540,25 866 817 2. Lainat asiakkailta a) talletukset aa) talletukset, joissa on sovittu kolmen kuukauden irtisanomisaika ab) talletukset, joissa on sovittu yli kolmen,-- - kuukauden irtisanomisaika b) muut velat ba) vaadittaessa maksettavat 1 037 786 334,77 1 016 699 bb) velat, joissa on sovittu eräpäivä tai irtisanomisaika 262 671 311,64 1 300 457 646,41 1 300 457 846,41 229 193 3. Velkatodistukset a) liikkeeseen lasketut joukkovelkakirjat b) muut velkatodistukset, joista: 75 517 339,90 77 958 rahamarkkinainstrumentit EUR -,-- (11/30/2010 TEUR -) maksamattomat omat tunnusteet ja vekselit EUR -,-- (11/30/2010 TEUR -) c) sekalaiset velkatodistukset 75 517 339,90 75 517 339,90 651 217 3a. Kaupankäyntisalkku 5 031 667 640,36-4. Muut velat 104 584 416,57 3 746 693 5. Siirtovelat 260 915,69 268 6. Varaukset a) eläkesitoumuksista ja muista samankaltaisista 5 289 482,91 143 620 sitoumuksista aiheutuvat varaukset b) veroista aiheutuvat varaukset -,-- c) muut varaukset 53 586 889,86 58 876 372,77 68 882 7. Varaukset yleisiä pankkitoiminnan riskejä varten HGB:n (Saksan kauppalain) 340e :n mukaisesti 6 612 564,02-8. Oma pääoma a) merkitty oma pääoma aa) rekisteröity osakepääoma 210 569 889,00 210 570 ab) äänettömän yhtiömiehen pääoma 122 710 051,49 333 279 940,49 122 710 b) vararahasto 193 745 810,73 193 745 810,73 193 746 c) voittovarat ca) lakisääteinen rahasto 33 027 197,15 33 027 cb) omien osakkeiden rahasto -,-- 0 cc) yhtiöjärjestyksen mukaiset rahastot -,-- 0 cd) muut voittovarat 27 916 536,71 60 943 733,86 27 916 d) jakamaton voitto/tappio 587 969 485,08 - Vastattavaa ja oma pääoma yhteensä 8 690 077 121,05 8 964 314 EUR EUR 30.11.2010 TEUR 1. Vastuusitoumukset a) vastuusitoumukset hyväksytyistä mutta maksamattomista vekseleistä b) vastuusitoumukset takauksista ja takuusitoumuksista 495 232 114,27 448 220 c) vastuusitoumukset kolmansien puolesta annetusta vakuudesta -,-- 495 232 114,27-2. Muut sitoumukset a) sitoumukset arvottomista takaisinostosopimuksista (repo-sopimukset) b) liikkeeseenlaskua koskevat sitoumukset ja merkintätakaukset c) aiemmin myönnetyt peruuttamattomat luottolimiitit 977 359 060,48 977 359 060,48 960 294 18 (30)

Tuloslaskelma ajanjaksolta 1.12.2010 30.11.2011 Citigroup Global Markets Deutschland AG, Frankfurt am Main 1. Korkotuotot EUR EUR EUR 30.11.2010: TEUR a) tuotot luotoista ja rahamarkkinatransaktioista 52 380 790,33 72 129 b) tuotot kiinteätuottoisista arvopapereista ja luottorekisteriin merkityistä 22 108 980,06 74 489 770,39 63 saatavista (debt register claims) 2. Korkokulut 45 511 836,61 28 977 933,78 61 356 3. Tuotot a) tuotot osakkeista ja muista vaihtuvatuottoisista arvopapereista -,-- 8 804 b) tuotot oman pääoman ehtoisista sijoituksista 44 287,40 32 c) tuotot sidosyhtiöiden osakkeista -,-- 44 287,40 4. Saadut palkkiot 150 781 999,11 136 498 5. Maksetut palkkiot 287 716,08 150 494 283,03 10 906 6. Arvopaperi- tai valuuttatoiminnan nettovoitto tai -tappio niissä huomioitu asetus erikoiseriin HGB:n (Saksan kauppalain) 340g :n mukaisesti EUR 6 612 564,02 59 513 076,13 45 928 7. Muut varsinaisen toiminnan tuotot 14 219 753,96 13 603 8. Yleiset hallintokulut a) henkilöstökulut aa) palkat 60 065 909,10 53 235 ab) henkilösivukulut, eläkekulut ja muut henkilösivukulut 4 713 449,34 64 779 358,44 15 258 joista: eläkekulut EUR 515 918,19 (12/1/2010-11/30/2011 TEUR 11 099) b) muut hallintokulut 72 046 978,69 136 826 337,13 73 199 9. Poistot ja arvonalentumiset aineellisista hyödykkeistä ja aineettomista oikeuksista 2 002 406,72 3 380 10. Liiketoiminnan muut kulut 10 224 756,04 36 11. Saatavien ja tiettyjen arvopaperien arvonalentumiskirjaukset ja varaukset sekä luottotappiovarausten lisäykset 12 407 146,64 4 756 12. Tuotot saatavien ja tiettyjen arvopaperien arvonalentumiskirjausten peruutuksista ja tuotot luottotappiovarausten peruutuksista 100 530,28 12 306 616,36-13. Osakesijoitusten, sidosyhtiöiden omistusosuuksien ja pitkän aikavälin arvopaperien arvonalentumiskirjaukset ja varaukset -,-- 65 14. Varsinaisen toiminnan tulos 91 889 218,05 54 996 19 (30)

EUR EUR EUR 30.11.2010: TEUR 15. Satunnaiset tuotot 36 198 929,56-16. Satunnaiset kulut 29 954 583,00-17. Satunnainen tulos 6 244 346,56-18. Tuloverot (liikevoitto; edellisvuoden kulut) 333 495,41 58 19. Muut verot siltä osin kuin ne eivät sisälly kohtaan 10 -,-- 333 495,41-20. Tuotot tappionsiirroista 21. Voittojen yhdistämismenetelmän, voitonsiirtoa tai osittaista voitonsiirtoa koskevan sopimuksen mukaisesti siirretyt voitot 98 467 060,02 54 938 22. Vuoden tulos 23. Voittovarat/tappiot tilikaudelta 2008 24. Siirrot vararahastoista 25. Siirrot voittovaroista a) lakisääteisestä rahastosta -,-- b) omien osakkeiden rahastosta -,-- c) pankin yhtiöjärjestyksen mukaisista rahastoista -,-- d) muista voittovaroista,-- - 26. Siirrot osallistumisoikeudet antavasta pääomasta 27. Siirrot voittovaroihin a) lakisääteiseen rahastoon -,-- b) omien osakkeiden rahastoon -,-- c) pankin yhtiöjärjestyksen mukaisiin rahastoihin -,-- d) muihin voittovaroihin,-- - 28. Osallistumisoikeudet antavan pääoman täydennys 29. Jakamaton voitto (taseen osoittama voitto) 20 (30)