Erikoissijoitusrahasto Avenir. YKSINKERTAISETTU RAHASTOESITE Voimassa alkaen

Transkriptio

1 Erikoissijoitusrahasto Avenir YKSINKERTAISETTU RAHASTOESITE Voimassa alkaen Sijoitusrahastolain (99/48) mukaan jokaisella sijoitusrahastolla pitää olla yksinkertaistettu rahastoesite rahastosta ja sen toiminnasta. Yksinkertaistetussa rahastoesitteessä on oltava olennaiset ja riittävät tiedot, jotta sijoittajat voivat luotettavasti arvioida kyseistä sijoitusrahastoa ja erityisesti siihen liittyviä riskejä. Tämä yksinkertaistettu rahastoesite on tehty valtionvarainministeriön asetuksen mukaisesti. Avenir on sijoitusrahastolain 12 luvun mukainen erikoissijoitusrahasto. Ulkomaisten lakien mukaan Aveniriin ei ehkä voi sijoittaa Suomen ulkopuolelta. Avenir Rahastoyhtiö Oy ei ota mitään vastuuta siitä, ovatko ulkomailta tehdyt sijoitukset kyseisen maan lakien mukaisia. Sijoituksen tekeminen Aveniriin voimassa olevien lakien mukaisesti on jokaisen yksittäisen rahastosijoituksesta kiinnostuneen omalla vastuulla niin Suomessa kuin ulkomaillakin. Erikoissijoitusrahastojen ja tavallisten sijoitusrahastojen välillä on useita eroja. Erikoissijoitusrahastoilla on vapaammat sijoitussäännöt kuin tavallisilla sijoitusrahastoilla. Avenirin harjoittama sijoituspolitiikka ja riskienhallinta eroavat tavallisen sijoitusrahaston toiminnasta. Ei ole mitään takuita siitä, että sijoitus Aveniriin olisi voitollinen, vaikka yleinen osakemarkkinoiden kehitys olisikin positiivinen. Ei ole mitään takuita siitäkään, ettei sijoitus Aveniriin johtaisi tappioihin. Historiallinen tuotto ei ole tae tulevista tuotoista. Aveniriin sijoitettavien varojen arvo voi sekä nousta että laskea, ja ei ole takuita siitä, että sijoitettu pääoma saadaan kokonaisuudessaan takaisin. Sijoitusta Aveniriin pitää kohdella pitkäaikaisena sijoituksena. Sijoittajan sijoituspäätöksen tulee perustua Rahastoesitteessä esitetttyyn informaatioon.

2 YKSINKERTAISTETTU RAHASTOESITE Erikoissijoitusrahasto Avenir on Suomessa rekisteröity erikoissijoitusrahasto (non-ucits), jota hallinnoi Avenir Rahastoyhtiö Oy. Rahaston salkunhoitajien tavoitteena on aktiivisen omaisuudenhoidon keinoin saavuttaa hyvä tuotto suhteessa riskiin riippumatta osakemarkkinoiden yleisestä kehityksestä. Salkunhoitajilla on pitkäaikainen kokemus Avenirissa käytettävistä sijoitusstrategioista. Rahasto toimii pääasiassa pohjoismaisilla ja eurooppalaisilla osakemarkkinoilla sekä valikoidusti Yhdysvalloissa ja muualla maailmassa. Erikoissijoitusrahasto eroaa tavallisista sijoitusrahastoista vapaampien sijoitussääntöjensä johdosta. Rahasto käyttää toiminnassaan johdannaissopimuksia torjuakseen riskejä, kuten valuuttariskiä, ja tehostaakseen salkunhoitoa. Avenir on toimintaperiaatteidensa ja tavoitteidensa ansiosta mielenkiintoinen vaihtoehto sijoittajille, jotka haluavat lisätä arvopaperisalkkunsa hajautusta. Rahasto on suunnattu pääsääntöisesti institutionaalisille sijoittajille. Rahastoon tehtäviä sijoituksia tulee pitää pitkäaikaisina. Finanssivalvonta on vahvistanut Erikoissijoitusrahasto Avenirin voimassa olevat säännöt Rahaston toiminta alkoi Rahaston tavoitteet Avenirin tavoitteena on osakemarkkinoiden kehityksestä riippumaton absoluuttinen tuotto. Avenirin tavoitteena on korkea riskikorjattu tuotto riskitasolla, joka on osakemarkkinoiden riskitasoa alhaisempi. Avenirin sijoitustuottojen ei odoteta korreloivan systemaattisesti osakemarkkinoiden kanssa. Rahasto on näin ollen houkutteleva hajauttamisväline. Sijoitusfilosofia Osakkeiden suhteellinen kurssikehitys on helpommin ennustettavissa kuin yleinen osakemarkkinoiden kehitys. Systemaattisen laadullisen ja fundamentaalisen analyysin ja toiminnan fokusoinnin avulla voidaan muodostaa positioita, joiden odotettu riskikorjattu tuotto on hyvä. Tällaisista positioista koostuva hyvin hajautettu salkku on houkutteleva sijoitusvaihtoehto, koska salkun tuoton korrelaatioiden odotetaan olevan alhaisia muiden omaisuuslajien tuottojen kanssa. Sijoitusstrategiat 1. Osakeostot/lyhyeksimyynnit: Fundamentaalianalyysiin perustuvia osakeostoja ja lyhyeksimyyntejä. 2. Lyhytaikaiset osakepositiot: Positiot perustuvat yleiseen markkinakehitykseen tai osakkeiden absoluuttiseen kurssikehitykseen. 3. Suhteelliset kurssimuutokset (pairs trading): Positiot perustuvat salkunhoitajien käsitykseen osakkeiden suhteellisesta kurssikehityksestä. 4. Tapahtumakohtaiset strategiat ja muut erikoistilanteet: Yritystapahtumien kohteena olevien yritysten osakepositioita, joihin liittyy arbitraasimahdollisuus. 5. Volatiliteettierot: Osakemarkkinaneutraaleja optiopositioita. Rahaston rajoitukset ja riskienhallinta Riskienhallinnan tavoitteena on osaltaan turvata rahaston toiminnan jatkuvuus ja asetettujen tavoitteiden saavuttaminen. Rahaston säännöissä on määritelty rahaston sijoitusrajoitukset. Tämän lisäksi rahastoyhtiön hallitus vahvistaa kaikki rahaston riskilimiitit. Riskilimiittejä ja sisäisiä rajoitteita on asetettu mm. seuraaville riskilajeille: kokonaisriski, johdannaisten arvonmuutosriskit, luottoriski, likviditeettiriski, korkoriski ja valuuttariski. Avenirin riskejä arvioidaan Value-at-Risk -menetelmän ja erilaisten herkkyysanalyysien avulla. Riskiraportit tuottaa ulkoinen, salkunhoitajista riippumaton osapuoli. Rahaston sijoitusaste osakemarkkinoille, eli rahaston delta, saa vaihdella -75 %:sta +150 %:iin rahaston arvosta. Rahaston vega ilmaisee, kuinka paljon rahaston arvo muuttuu, kun rahaston optiopositioiden implisiittinen volatiliteetti muuttuu yhden prosenttiyksikön verran. Rahaston theta ilmaisee, kuinka paljon rahaston arvo muuttuu, kun rahaston optiot ovat päivää lähempänä eräpäiväänsä. Avenirin sijoitusten vega ja theta saavat vaihdella -1 %:sta +1 %:iin. Tämä merkitsee,

3 %, kaikkien kulujen jälkeen että implisiittisessä volatiliteetissa tapahtuva yhden prosenttiyksikön muutos ja yhden vuorokauden vaikutus optioiden arvoihin saa muuttaa rahaston arvoa enintään yhdellä prosentilla. Volatiliteetti kuvaa rahasto-osuuden arvon muutosherkkyyttä ja siten sijoitukseen sisältyvää riskiä. Rahaston toiminnan alusta toteutunut, kaikkien kulujen jälkeisistä kuukausituotoista laskettu volatiliteetti on 5,82 % p.a. vuoden 2010 loppuun asti. Volatiliteetin tarkempi laskentakaava on saatavissa rahastoyhtiöstä. Riskinhajautuksen periaatetta soveltaen voidaan 100 % rahaston arvosta sijoittaa korkosidonnaisiin arvopapereihin, joiden liikkeeseenlaskija tai takaaja on Suomen valtio, mikäli arvopaperit ovat peräisin vähintään kuudesta eri liikkeeseenlaskusta, eikä samaan liikkeeseenlaskuun ole tarkoitus sijoittaa määrää, joka ylittää kolme kymmenesosaa rahaston varoista. Yksityiskohtaisemmat tiedot riskeistä on saatavilla varsinaisesta rahastoesitteestä. Tuottokehitys Vuoden 2010 lopussa rahaston ahaston kumulatiivinen, kaikkien kulujen jälkeinen tuotto oli 78,96 %. Tämä tuotto vastaa 5,96 %:n vuosittaista tuottoa. Historiallinen tuotto ei oel tae tulevista tuotoista. Aveniriin sijoitettavien varojen arvo voi sekä nousta että laskea eikä ole takuita siitä, että sijoitettu pääoma saadaan kokonaisuudessaan takaisin. Sijoitusta Aveniriin tulee kohdella pitkäaikaisena sijoituksena. Vuosituotto 20,00 15,00 10,00 5,00 15,51 8,59 3,10 4,83 18,40 9,86 3,33 8,85 0,00-5,00-0,89-0,57-10,00-15,00-9, * Tuotto, % *Rahaston toiminta alkoi Rahaston verotus Rahasto ei Suomen lain mukaan ole tuloverovelvollinenlain mukaan eikä näin ollen maksa veroa esimerkiksi luovutusvoitoistaan, Suomesta saaduista osingoista tai korkotuloistaan. Rahaston ulkomailta saamia osinkoja verotetaan kunkin maan ja Suomen välisen verosopimuksen mukaan. Osuudenomistajien verotus Rahasto-osuuksien lunastuksen yhteydessä mahdollisesti syntyvä luovutusvoitto on pääomatuloverotuksen alaista tuloa. Rahastoyhtiö ei pidätä rahasto-osuuksien myyntivoitosta ennakonpidätystä. Rahastoyhtiö ilmoittaa verottajalle vuoden lopussa rahasto-osuuksien omistustiedot ja vuoden aikana tapahtuneet rahasto-osuuksien lunastukset. Osuudenomistajan on itse ilmoitettava syntynyt luovutusvoitto esitäytetyn veroilmoituksen täydennyksenä. Mahdollisen veron perii veroviranomainen veroilmoituksen perusteella. Yleishyödyllislle yhteisöille rahasto-osuuksien omistaminen, tuotto ja myyntivoitto ovat verottomia.

4 Ylläolevat verotusta koskevat ohjeet perustuvat nykyiseen lainsäädäntöön, joka voi muuttua. Verovelvollisen verotus saattaa vaihdella olosuhteiden mukaan. Tästä johtuen osuudenomistajia kehotetaan keskustelemaan veroasioistaan asiantuntijan kanssa. Tiedottaminen Avenirin rahastoesitteet, vuosikertomus, puolivuotiskatsaus ja neljännesvuosikatsaukset lähetetään kaikille osuudenomistajille. Edellä mainitut raportit ovat saatavissa rahastoyhtiöstä sen aukioloaikoina. Lisäksi rahastoyhtiö tiedottaa osuudenomistajille kuukausittain Avenirin arvonkehityksestä, tunnusluvuista ja ex ante 1) riskitasosta. Lisäksi ilmoitetaan kuukauden korkein, alin ja keskimääräinen VaR -luku, jotta osuudenomistajat saisivat käsityksen siitä, miten salkunhoitajien ottamat riskit ovat vaihdelleet. Rahastoyhtiön salkunhoitajat eivät kuitenkaan kerro salkun koostumusta tai keskustele yksittäisistä positioista, sillä tämä saattaisi olla osuudenomistajien edun vastaista. Rahastoyhtiö julkistaa rahasto-osuuden virallisen arvon kunkin kuukauden viimeiseltä päivältä kotisivuillaan. Rahaston tuoton kehitystä voi seurata myös Suomen Sijoitustutkimus Oy:n ylläpitämällä Rahastoraportti-sivustolla ( Lisäksi rahastoyhtiö julkistaa rahasto-osuuden indikatiivisen arvon kolme kertaa kuukaudessa kotisivuillaan. Indikatiivinen arvo perustuu aina kuukauden 8., 15. ja 23. päivän tilanteeseen. Rahasto-osuuden arvo on myös saatavissa rahastoyhtiöstä sen aukioloaikoina. Rahastoyhtiö Erikoissijoitusrahasto Aveniria hallinnoi Avenir Rahastoyhtiö Oy, joka on perustettu Rahastoyhtiön osakepääoma on ,63 euroa. Rahastoyhtiön omistusrakenne on seuraava: Rahastoyhtiön työntekijät 2) 55 % Brummer & Partners AB 45 % Rahastoyhtiö voi käyttää ulkopuolisia palveluja rahastotoiminnan hoitamisessa. Ulkopuolisia palveluja käytetään kirjanpidossa, lakiasioissa, back office -palveluissa sekä salkunhoidossa ja riskienhallinnassa käytettävien järjestelmien ylläpidossa ja päivittämisessä. Asiamiehenä toimii B & P Fund Services AB Tukholmassa. Säilytysyhteisö Säilytysyhteisönä toimii Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ), Helsingin sivukonttori. Säilytysyhteisö säilyttää kaikkia rahaston varoja ja huolehtii tehtyjen kauppojen kirjauksista ja toteutuksesta. Tämän lisäksi säilytysyhteisö huolehtii siitä, että rahaston merkinnät, lunastukset ja arvonlaskenta tehdään rahaston sääntöjen ja sijoitusrahastolain mukaisesti. Tilintarkastajat Rahaston ja rahastoyhtiön tilintarkistajina toimivat päävastuullisena tilintarkastajana KHT Marcus Tötterman (KPMG Oy Ab) ja osuudenomistajien valitsemana KHT Paula Pasanen (KPMG Oy Ab) sekä sekä heidän varavaramiehinään KHT Timo Nummi (KPMG Oy Ab) ja KHT Pertti Pirhonen (KPMG Oy Ab). Rahasto-osuuksien merkintä ja lunastus Rahasto-osuudet ovat kasvuosuuksia, joten niille ei makseta tuottoa vuosittain vaan niiden koko tuotto realisoituu rahasto-osuuksia lunastettaessa. Rahasto-osuuksia voi merkitä ja lunastaa rahastoyhtiössä kunkin kuukauden viimeisenä pankkipäivänä ilmoittamalla siitä rahastoyhtiölle neljä (4) pankkipäivää ennen aiottua rahastotapahtumaa. Merkintä suoritetaan maksamalla sijoitettava summa rahaston merkintätilille siten, että summa on tilillä viimeistään merkintäpäivänä. Minimimerkintä rahastoon on euroa. Merkintä- ja lunastuslomakkeet ovat saatavissa rahastoyhtiöstä tai rahastoyhtiön kotisivuilta Rahasto-osuuden omistajaksi aikovalle lähetetään pyynnöstä

5 Avenirin rahastoesitteet, vuosikertomus, puolivuotiskatsaus sekä neljännesvuosikatsaukset maksutta. Edellä mainitut raportit ovat saatavissa myös rahastoyhtiöstä sen aukioloaikoina. Palkkiot ja kulut Hallinnointipalkkio on 1 % p.a. Säilytysyhteisöpalkkio on enintään 0,15 % p.a. Tuottosidonnainen palkkio on 20 % tuotosta, joka hallinnointi- ja säilytyspalkkion jälkeen ylittää yhden kuukauden euriborkoron. Tuottosidonnainen palkkio maksetaan vasta kun mahdollisesti aiemmin kertynyt tuottoalite 3) on kompensoitu. Esimerkki tuottosidonnaisen palkkion laskennasta löytyy rahastoesitteestä, ja on myös erikseen saatavissa rahastoyhtiöstä. Merkintä- ja lunastuspalkkio on 0-1 %. Lunastuspalkkio kuitenkin enintään 1000 euroa. Rahastolla ei ole palkkionjako- eikä palkkionpalautussopimuksia. Vuosittainen kulujen kokonaissuhde vaihtelee yli ajan riippuen lähinnä tuottosidonnaisten palkkion määrästä. Vuonna 2010 kulujen kokonaissuhde oli 1,1 % (vuonna 2009: 1,1 %). Tämä on laskettu suhteuttamalla vuoden 2009 lopussa tehtyyn sijoitukseen vuoden 2010 aikana kyseiselle sijoitukselle kohdistuneiden kulujen yhteissumma. Salkun kiertonopeus voi vaihdella huomatavasti yli ajan. Vuoden 2010 aineistosta laskettu salkun vuosittainen kiertonopeus on 676,5 (vuonna 2009: 690,7). Luku on saatu laskemalla aluksi yhteen rahaston kaikki vuoden 2010 aikana tekemät ostot ja myynnit itsearvoiltaan vähentämällä saadusta summasta vuoden aikana tehdyt rahasto-osuuksien merkinnät ja lunastukset ja suhteuttamalla lopuksi tämä erotus rahaston keskimääräiseen pääomaan vuonna Esitteessä käytettyjen tunnuslukujen laskentakaavat sekä aiemmat tunnusluvut ovat saatavilla Rahastoyhtiöstä. Rahastoyhtiön yhteystiedot Avenir Rahastoyhtiö Oy Kasarmikatu B (4. krs), Helsinki Puhelin: (09) Faksi: (09) Kotisivut: Y-tunnus: Kotipaikka: Helsinki Merkintätilit: Pohjola Pankki Helsinki BIC: OKOYFIHH IBAN: FI Nordea BIC: NDEAFIHH IBAN: FI SEB BIC: ESSEFIHX IBAN: FI ) Rahaston riskitaso ilmoitetaan rahaston kuukausituoton keskihajontana, ja se voidaan todeat jälkikäteen eli ex post. VaR on todennäköisyyteen perustuva tilastollinen malli, joka arvioi rahaston riskin etukäteen historialliseen kurssikehitykseen perustuen eli ex ante.ahaston riskin etukäteen historialliseen kurssikehitykseen perustuen eli ex ante. 2) Peter Ramsay 18 %, Jori Petteri Kiviniemi 18 %, Miikka Hautamäki 17,5 %, Janne Ryhänen 1,5 %. 3) Tätä periaatetta kutsutaan englanniksi nimellä High Water Mark.