Pääomaturvattu indeksisijoittaminen. Arvopaperi aamuseminaari Thomas Lindholm Nordea Markets

Transkriptio

1 Pääomaturvattu indeksisijoittaminen Arvopaperi aamuseminaari Thomas Lindholm Nordea Markets

2 Agenda Indeksisijoittamisesta lyhyesti Indeksisijoittamisen vaihtoehdot Pääomaturvattu indeksisijoittaminen Indeksilaina Pohjoismaiden tähdet Indeksilaina Kaakkois-Aasia Indeksilaina TuottoPutki IX 2

3 Indeksisijoittamisesta lyhyesti Indeksisijoittamista pidetään akateemisesti perusteltuna tapana sijoittaa. Sijoittajan kannalta kulut ovat tärkeitä, sillä normaalisti ne vähentävät tuottoa 1:1:een. Aktiivisen salkunhoidon tulisi tuottaa pitkällä aikavälillä kustannusten verran ylituottoa päästäkseen markkinaindeksin tuottoon Kustannusten merkitys kasvaa pidemmällä aikavälillä Indeksisijoittamisen edut: Kustannustehokkuus Indeksin sisältö läpinäkyvä (aktiiviset rahastot kertovat yleensä vain suurimmat sijoitukset) Ei riskiä salkunhoitajan valinnoista Aktiivista osakerahastoa suurempi todennäköisyys päätyä indeksin tuottoon Indeksisijoittamiseen löytyy vaihtoehtoja Rahastoyhtiöiden indeksirahastot Exchange Traded Funds ( ETF:t ) pörssinoteeratut indeksiosuusrahastot Pääomaturvatut Indeksilainat 3

4 Indeksisijoittamisen vaihtoehdot Indeksirahasto ETF Indeksilaina Kustannukset Kohdemarkkinasta riippuen 0,1 1,2 % p.a. Lisäksi mahdolliset kaupankäynti- ja lunastuspalkkiot. Kohdemarkkinasta riippuen yleensä vastaavanlaista Indeksirahastoa hieman matalampi, n. 0,1 0,8 % p.a. Lisäksi kaupankäyntipalkkio. Noin 0,6 0,8% p.a. joka katetaan pitkälti liikkeeseenlaskijariski kantamalla. Ilmoitettu tuotto ja merkintähinta sisältävät kaikki kustannukset Kaupankäynti Rahastoyhtiö Pörssissä. Liikkeeseenlaskija Tracking error* Pieni. Johtuu kustannuksista ja käteispositiosta. Pieni. Johtuu kustannuksista ja käteispositiosta. Kyllä. Pääomaturvan johdosta tuotto-odotus pienempi kuin suorassa sijoituksessa. Sijoitusaika Palkkiosta riippuen suositellaan joko keskipitkäksi tai pitkäksi sijoitukseksi. Palkkiosta riippuen suositellaan joko keskipitkäksi tai pitkäksi sijoitukseksi. Keskipitkä/ pitkä Pääomaturva Ei Ei Kyllä. Sijoittajalle palautetaan eräpäivänä sijoituksen nimellispääoma osakekurssien kehityksestä riippumatta. Liikkeeseenlaskijariski Ei Ei Kyllä * Tracking error tarkoittaa poikkeamaa viiteindeksistä 4

5 Pääomaturvattu indeksisijoittaminen - Osakeindeksilainat

6 Hyödy markkinoiden noususta ja vältä tappiot * Kuva havainnollistaa periaatetta, logaritminen asteikko. 6

7 2000-luku osakesijoittajalle erittäin haastava Osakemarkkinoiden heilunta ollut 2000-luvulla voimakasta Oikein ajoitettu sijoitus osakemarkkinoille olisi ollut erittäin tuottoisa, mutta huonosti ajoitettu roimasti tappiollinen Maaliskuussa 2003 tehty sijoitus olisi tällä hetkellä 55 % plussalla Kesäkuussa 2007 tehty sijoitus olisi tällä hetkellä 22 % pakkasella 120% 100% 80% 60% Maailman osakemarkkinoiden kehitys Talouden ja osakemarkkinoiden käänteiden tarkka ennakoiminen silkkaa arvailua. 40% Mikäli taloustilastojen mukaan ajoittaa ostojaan/myyntejään on auttamatta myöhässä. Lähde: Bloomberg. Lähtötaso indeksoitu sataan prosenttiin.

8 Valtionlainoista melko vakaata tuottoa 2000-luvulla Valtionlainojen tuotto ollut 2000-luvulla vakaata, mutta maltillista. Neljän vuoden mittainen sijoitus valtionlainoihin on 2000-luvulla tuottanut keskimäärin 4,4 % p.a. Valtionlainasijoittajille korkojen nousu riski lähivuosina (vrt. vuosia ). Pitkäaikaiselle sijoittajalle turvallisista korkosijoituksista riskiä ilman tuottoa - tutkimusjohtaja Roger Wessman/Nordea Markets. 200% 180% 160% 140% 120% 100% 80% Valtionlainojen kehitys 60% Lähde: Bloomberg. Lähtötaso indeksoitu sataan prosenttiin.

9 Indeksilainojen tuotto 2000-luvulla vertailujoukon paras Sijoitus indeksilainaan on tarjonnut 2000-luvulla sijoittajalle keskimäärin osakkeita (sis. osingot) ja valtionlainoja parempaa tuottoa: Sijoitus Vuotuinen tuotto Indeksilainat 5.0 % Valtionlainat 4.4 % Osakkeet 2.7 % Tärkeää ei ole maksimoida tuottoja markkinanousussa vaan minimoida tappiot osakemarkkinan laskiessa. 9 Vuotuisten tuottojen laskennassa on käytetty oletusta, että sijoittaja on tehnyt useita noin 4 vuoden mittaisia sijoituksia vuosina Indeksilainojen tuotot perustuvat vuosina liikkeelle laskettuihin jo erääntyneisiin julkisiin lainoihin, joiden kohde-etuutena on ollut osake tai osakeindeksi. Osakkeiden tuotot perustuvat maailman osakemarkkinoiden tuottoihin sisältäen osingot (MSCI World). Valtionlainojen tuotot perustuvat EFFAS Euro Government All -indeksin kehitykseen. Kaikki tuotot ovat euromääräisiä.

10 Indeksilaina Pohjoismaiden tähdet

11 Osakemarkkinasuositukset Länsi-Eurooppa Pohjoismaat Peruspaino Suositus Pohjois-Amerikka 34 % 34 % Länsi-Eurooppa 18 % 18 % Pohjoismaat 30 % 30 % Japani 7 % 0 % Kehittyvät markkinat 11 % 18 % Itä-Eurooppa 4 % Kaukoitä 11 % Latin. Amerikka 3 % Japani Pohjois-Amerikka Kehittyvät Markkinat 11

12 Indeksilaina Pohjoismaiden tähdet lyhyesti Nordea Pankki Suomi Oyj:n liikkeeseenlaskema noin viiden vuoden mittainen joukkolaina Tuotto määräytyy Osakekorin kehityksen perusteella 12 Osakekorissa on tasapainoin (1/10) 10 pohjoismaista yritystä Tuotonlaskennassa neljän parhaiten menestyneen yrityksen osakkeen arvonmuutos korvataan 40 %:lla. Kaksi versiota: Perus- ja ekstralaina Tuottokerroin Perus: 80 % (myyntihinta noin 100 %) Tuottokerroin Ekstra: 180 % (myyntihinta noin 110 %) Merkintäaika Liikkeeseenlaskija maksaa eräpäivänä takaisin lainan nimellispääoman sekä mahdollisen indeksihyvityksen. Lainaan liittyy riski liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukyvystä sekä mahdollisen ylikurssin menettämisestä Ohjelmaesite löytyy osoitteesta ja sen ja lopullisten ehtojen kopioita saa osoitteesta Nordea Pankki Suomi Oyj, Treasury ja Markets, Aleksis Kiven katu 9, Helsinki sekä merkintäpaikoista. Lainaehtojen ruotsinkielinen versio on sitova. Suomenkielinen teksti on pelkkä käännös ruotsinkielisestä. Mahdollisessa ristiriitatilanteessa sovelletaan ruotsinkielisiä lainaehtoja.

13 Osakekori Osakekori muodostuu kymmenestä pohjoismaisesta osakkeesta. Alla olevassa taulukossa on esitetty Nordean osaketutkimuksen yrityksille antamat suositukset. Suositukset on tarkistettu Paino Yritys Maa Suositus Sektori 1/10 Nokia Oyj Suomi Vahva Osta Informaatioteknologia 1/10 Rautaruukki Oyj Suomi Osta Perusteollisuus 1/10 Sampo Oyj Suomi Osta Rahoitus 1/10 ABB Ltd Ruotsi Osta Teollisuustuotteet- ja palvelut 1/10 Getinge AB Ruotsi Vahva Osta Terveydenhuolto 1/10 Hennes & Mauritz AB Ruotsi Osta Kulutustavarat- ja palvelut 1/10 Petroleum Geo-Services ASA Norja Osta Energia 1/10 Telenor ASA Norja Osta Tietoliikennepalvelut 1/10 DSV AS Tanska Vahva osta Teollisuustuotteet- ja palvelut 1/10 FLSmidth & Co AS Tanska Osta Teollisuustuotteet- ja palvelut 13

14 Pohjoismaiset markkinat nousussa Pohjoismaiset osakkeet lähestulkoon kaksinkertaistaneet arvonsa maaliskuun 2009 pohjista Yritykset parantaneet tuloksiaan voimakkaasti viime aikoina 250 % 200 % 150 % Osakekori Euro STOXX 50 STOXX Nordic 30 Tuorein tuloskausi osoittanut pohjoismaisten yritysten olevan vahvassa tuloskunnossa Kehittyvien alueiden, erityisesti Aasian ja Venäjän, nopea elpyminen on auttanut yhtiöt takaisin ripeälle kasvu-uralle. 100 % 50 % 0 % 10/ / / / / /2010 Lähde: Bloomberg. Esitetyt tiedot koskevat aiempaa arvonkehitystä, eikä niiden perusteella voi muodostaa luotettavia oletuksia tulevasta arvonkehityksestä. 14

15 Miksi Indeksilaina Pohjoismaiden tähdet? Pohjoismaisten talouksien nousulle hyvät perusteet ja osakemarkkinoiden näkymät houkuttelevat pitkällä aikavälillä Vientivetoiset pohjoismaat hyötyvät kehittyvien maiden vahvasta imusta Tuorein tuloskausi osoittaa yhtiöiden olevan vahvassa tuloskunnossa Osakemarkkinoiden epävarmuus hallintaan Osakemarkkinaheilunta jatkunee voimakkaana lähitulevaisuudessa, lainan nimellispääoma maksetaan takaisin osakekorin kehityksestä riippumatta Osakevalinta tärkeässä roolissa Osakekoriin valittu vahvoja pohjoismaisia Nordean suosittelemia yhtiöitä Hajautus 10 osakkeeseen, jotka valittu usealta eri sektorilta Kustannustehokas ja helppo sijoitus Ei merkintä- eikä hallinnointipalkkioita Tuoton muodostuminen eräpäivänä suoraviivaista (sopimus pankin ja asiakkaan välillä) 15 Jälkimarkkinoilla myynti vaivatonta. Myynnistä ei peritä erillistä palkkiota.

16 Indeksilaina Kaakkois-Aasia

17 Indeksilaina Kaakkois-Aasia lyhyesti Nordea Pankki Suomi Oyj:n liikkeeseenlaskema noin viiden vuoden mittainen joukkolaina Tuotto määräytyy Indeksikorin kehityksen perusteella Kohdemarkkinat: Australia, Filippiinit, Indonesia, Hong Kong, Malesia, Singapore ja Thaimaa Loppuarvo on keskiarvo koko laina-ajalta (puolivuosittaiset havainnot) Kaksi versiota: Perus- ja ekstralaina Tuottokerroin Perus: 60 % (myyntihinta noin 100 %) Tuottokerroin Ekstra: 120 % (myyntihinta noin 110 %) Merkintäaika Liikkeeseenlaskija maksaa eräpäivänä takaisin lainan nimellispääoman sekä mahdollisen indeksihyvityksen. Lainaan liittyy riski liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukyvystä sekä mahdollisen ylikurssin menettämisestä 17 Ohjelmaesite löytyy osoitteesta ja sen ja lopullisten ehtojen kopioita saa osoitteesta Nordea Pankki Suomi Oyj, Treasury ja Markets, Aleksis Kiven katu 9, Helsinki sekä merkintäpaikoista. Lainaehtojen ruotsinkielinen versio on sitova. Suomenkielinen teksti on pelkkä käännös ruotsinkielisestä. Mahdollisessa ristiriitatilanteessa sovelletaan ruotsinkielisiä lainaehtoja.

18 Talouskasvu vahvaa Kaakkois-Aasiassa Kaakkois-Aasian maiden talouskasvu nopeampaa kuin valtion velkojen kanssa kamppailevien länsimaiden Kasvu ollut vientivetoista eikä velanotolla rahoitettua Kaakkois-Aasian maiden vaihtotaseet ylijäämäisiä Australiaa lukuunottamatta Aasiasta tulossa yhä vahvemmin, ei ainoastaan maailmantalouden tuotannon, vaan myös kulutuksen kasvun keskus Kaakkois-Aasian maiden, Euroalueen ja USA:n talouden kasvulukuja BKT:n kasvulla mitattuna Australia 1.25 % 3.00 % 3.47 % Filippiinit 1.06 % 7.04 % 4.46 % Hong Kong % 6.04 % 4.69 % Indonesia 4.55 % 6.00 % 6.20 % Malesia % 6.72 % 5.30 % Singapore % % 4.55 % Thaimaa % 7.52 % 4.00 % Euroalue % 1.68 % 1.49 % USA % 2.64 % 2.31 % Lähde: International Monetary Fund World Economic Outlook lokakuu Vuoden 2010 ja 2011 luvut ovat ennusteita 18

19 Indeksikori historiallinen kehitys Indeksikorin sekä MSCI World -indeksin kehitykset ajalla 12/2005 9/ % 300 % Indeksikori MSCI World 250 % 200 % 150 % 100 % 50 % 0 % 12/02 12/03 12/04 12/05 12/06 12/07 12/08 12/09 19 Lähde: Bloomberg. Lähtötaso indeksoitu sataan. Esitetyt tiedot koskevat aiempaa tuotto- tai arvonkehitystä, jonka perusteella ei voi muodostaa luotettavia oletuksia tulevasta tuotto- tai arvonkehityksestä.

20 Miksi Indeksilaina Kaakkois-Aasia? Tuottoa kasvavilta Kaakkois-Aasian markkinoilta Kaakkois-Aasian maiden talouskasvu ollut nopeaa ja kasvun ennakoidaan jatkuvan vahvana myös lähivuosina Kasvu ollut vientivetoista eikä velkarahoitteista kuten useilla länsimailla Lainan nimellispääoma maksetaan takaisin markkinoiden kehityksestä riippumatta Kehittyviin osakemarkkinoihin liittyy länsimarkkinoita suurempi riski Kustannustehokas ja helppo sijoitus Ei merkintä- eikä hallinnointipalkkioita Tuoton muodostuminen eräpäivänä suoraviivaista (sopimus pankin ja asiakkaan välillä) Jälkimarkkinoilla myynti vaivatonta. Myynnistä ei peritä erillistä palkkiota. 20

21 Indeksilaina TuottoPutki IX

22 Indeksilaina Tuottoputki IX lyhyesti Nordea Pankki Suomi Oyj:n liikkeeseenlaskema noin viiden vuoden mittainen joukkovelkakirjalaina Sijoitukselle maksetaan neljä kertaa vuodessa 3 kk euribor koron kehityksen mukaista tuottoa, joka on kuitenkin aina vähintään 1,6 % p.a. ja korkeintaan 4,0 % p.a. Merkintäaika Merkintähinta vaihtuva, n. 100 % Nordea antaa normaaleissa markkinaolosuhteissa päivittäin takaisinostohinnan. Takaisinostohinta määräytyy markkinatilanteen mukaan ja se voi olla yli tai alle nimellisarvon. Sijoituksen nimellispääoma palautetaan eräpäivänä. Lainaan liittyy riski liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukyvystä. 22 Ohjelmaesite löytyy osoitteesta ja sen ja lopullisten ehtojen kopioita saa osoitteesta Nordea Pankki Suomi Oyj, Treasury ja Markets, Aleksis Kiven katu 9, Helsinki sekä merkintäpaikoista. Lainaehtojen ruotsinkielinen versio on sitova. Suomenkielinen teksti on pelkkä käännös ruotsinkielisestä. Mahdollisessa ristiriitatilanteessa sovelletaan ruotsinkielisiä lainaehtoja.

23 Miksi Indeksilaina TuottoPutki IX:ään? Talous elpyy hitaasti. Markkinat hinnoittelevat ohjauskoron nousua vasta loppuvuonna 2011 todennäköisesti lyhyet markkinakorot pysyvät historiallisen alhaisena vielä hyvän aikaa. Mahdollisuus saada 1,6 % p.a. tuottoa heti laina-ajan alusta, vaikka korot ovatkin matalalla tasolla. Sijoittaja hyötyy 3 kk euribor -koron noususta aina 4,0 %:iin asti. Tuotto maksetaan sijoittajalle neljä kertaa vuodessa. Indeksilaina TuottoPutki IX tasapainottaa sijoitussalkun kokonaisriskiä. Lainan nimellispääoma palautetaan eräpäivänä. Maksuton säilytys Nordeassa. 23

24 3 kk euribor koron kehitys ja odotus* 6.0 % 5.0 % 4.0 % 3.0 % 2.0 % 1.0 % % Esitetyt tiedot koskevat aiempaa arvonkehitystä, joiden perusteella ei voi muodostaa luotettavia oletuksia tulevasta tuoton- tai arvonkehityksestä. Punaiset viivat kuvaavat sijoittajalle maksettavan tuoton vähimmäis- ja enimmäismääriä. *Odotukset kuvaavat markkinoiden hinnoittelemia 3 kk euribor korkoja seuraavan viiden vuoden ajalle.

25 Yhteenveto Sijoittajan kannalta ei ole tärkeintä maksimoida voittoja nousevassa markkinassa, vaan minimoida tappiot markkinan laskiessa. Pääomaturva arvokas apuväline sijoittajalle Indeksisijoittaja minimoi kustannukset, ja sijoittaa hajautetusti. Indeksilainoissa kustannukset katetaan pitkälti kantamalla Nordean luottoriski Indeksilainat räätälöidään aina vallitsevaan markkinanäkemykseen. Taustalla Pohjoismaiden kattavin tutkimuskoneisto Ajankohtaista: Pohjoismaiset osakemarkkinat Kehittyvä Aasia Korkomarkkinoilla matala korkotaso jatkuu mutta Mikään ei ole varmaa Paitsi aivan varma M. Nykänen. 25

26 Nordea Markets on Nordea Bank Norge ASA:n, Nordea Bank AB:n (publ), Nordea Pankki Suomi Oyj:n ja Nordea Bank Danmark A/S:n Markets-toimintojen yhteinen nimi. Oheiset tiedot on tarkoitettu taustatiedoksi vastaanottajan yksinomaiseen käyttöön. Annetut tiedot ja näkemykset edustavat Nordea Marketsin mielipidettä tiedotteessa mainittuna päivänä, ja niitä voidaan muuttaa ilman erillistä ilmoitusta. Tämä asiakirja ei ole täydellinen kuvaus tuotteesta tai siihen liittyvistä riskeistä, eikä sitä tulisi pitää sellaisena tai käyttää ilman vastaanottajan omaa harkintaa. Oheisia tietoja ei ole tarkoitettu sijoitusneuvoksi, tarjoukseksi tai kehotukseksi antaa tarjous rahoitusvälineen ostamisesta tai myymisestä. Annetut tiedot eivät liity kenenkään yksittäisen vastaanottajan sijoitustavoitteisiin, taloudelliseen tilanteeseen tai erityistarpeisiin. Ennen sijoitus- tai luotonottopäätöksen tekemistä on suositeltavaa hankkia kulloiseenkin tilanteeseen soveltuvia asiantuntijaneuvoja. On tärkeää muistaa, että historiallinen kehitys ei ole tae tulevista tuotoista. Kiitos! Nordea Markets ei ole eikä pyri olemaan vero-, kirjanpito- tai lainopillinen neuvonantaja missään toimipaikassaan. Tätä asiakirjaa ei saa jäljentää, jakaa eikä julkaista missään tarkoituksessa ilman Nordea Marketsin etukäteen antamaa kirjallista lupaa.