AGI rahastot ja sijoittaminen Kiinan

Transkriptio

1 AGI rahastot ja sijoittaminen Kiinan Rahapäivä

2 Yhteenveto: Miksi sijoittaa Kiinaan? 1. Yritystuottojen hyvä kasvunopeus 2. Vahvistuva valuutta RMB 3. Yritysten arvostustasot

3 Kohta #1 Tuottojen nopea kasvu Osakkeiden hinnat vahvistuvat

4 Kiinan BKT:n kasvu n. 10% p.a. Kiinan osuus n.30% maailman BKT:n kasvusta Yksityinen sektori kasvanut 17%:sta 70%:iin 15 vuodessa(bkt) Kiinassa luodaan kaikista uusista työpaikoista n. 80% Kymmeniä miljoonia yksityisiä yrityksiä n. 99% kaikista yrityksistä Ostovoimapariteetilla(ppp) mitaten USA:njälkeennumero2

5 Yritysvoitot kasvavat +44% 5 kk 2007 Sector Share of total profits % Profit growth 2003 % Profit growth 2004 % Profit growth 2005 % Profit growth 2006 % Oil & natural gas extraction Textile industry Raw chemical materials Ferrous metals (steel) Non-ferrous metals Machinery Automotive Electric equipment Electronic & telecom equipment Electricity, gas & water Total all industries

6 Kiinan valtava kasvava ylijäämä Kaupan ylijäämä (mrd USD) Valuuttavaranto (mrd USD) 2005: : p: Kotitalouksien säästö 2.3 trn USD + yrityssektori n. USD 2.2 mrd eli 160% Kiinan BKT:sta Kasvaa vuosittain n. 500 mrd USD

7 Long term revaluation process has begun Valuutta vahvistunut kesästä 2005 n. 9% Arvioidaan vahvistuvan vuosittain n.5% (EIU)

8 EIU arvioi valuutan vahvistuvan n. 5% p.a. Poliittinen paine vahvistaa valuuttaa kasvaa voimakkaasti Maailman Pankin mukaan Kiinan Yuan on aliarvostettu, faktori 4,6 Japanin Yen on vahvistunut 338 % vuodesta1973 lähtien Pitkäaikaiselle ulkomaiselle sijoittajalle valuutan vahvistuminen lisää sijoitusten tuottoa

9 Kohta #3 H- osakkeiden alennus katoaa Kiinan eri markkinoiden arvostustasot tasapainottuvat markkinoiden avautuessa tämä johtaa H-osakkeiden hintojen nousuun Syynä tähän on mm QDII ja kaksoislistautuminen (Hosakkeet A-listalle) esim. Sinopec Yksityiset kiinalaiset henkilöt saavat sijoittaa Hong Kongin pörssiin

10 Kiinan kahdet osakemarkinat Arvostustaso korkeampi + heikompi corp gov Riskialempi+ matalampi arvostus! Shanghai and Shenzhen A-osakkeet (95%) Noin 1500 yhtiötä Pääosin kiinalaisille sijoittajillei - avautumassa Vaihdettava volyymi 400 mrd USD, B-osakkeet(5%) likviditeetti? Ja korkea arvostustaso Hong Kong H- osakk. ja Red Chips Noin 350 Kiinalaista yhtiötä Avautumassa kiinalaisille Vaihdettava volyymi 800 mrd USD Hyvä corporate governance-käytäntö HSCEI PE07e = 20 SHCOMP PE07e = 40

11 H-osakkeet kiinnostavampia kuin A osakkeet

12 H-osakkeiden mittava alennus kiinal. sijoittaja ulkom. sijoittaja QFII USD 15 mrd Manner-Kiina (A-osakk) USD 1 trn PE 40 QDII USD 10 mrd Hong Kong (H-osakk) USD 1 trn PE 20

13 Esimerkkejä H-osakkeiden alennuksista Discount Price in Price in in Hong Kong Shanghai Hong Kong DATANG INTL POWER GEN CO-H -72% 23,84 6,68 SINOPEC SHANGHAI PETROCHEM-H -68% 14,68 4,72 ALUMINUM CORP OF CHINA LTD-H -64% 43,66 15,54 JIANGXI COPPER COMPANY LTD-H -62% 37,80 14,18 CHINA SOUTHERN AIRLINES CO-H -59% 16,97 6,90 AIR CHINA LIMITED-H -56% 15,25 6,64 HUADIAN POWER INTL CORP-H -55% 8,33 3,76 CHINA CITIC BANK - H -49% 11,35 5,79 BANK OF COMMUNICATIONS CO-H -35% 13,06 8,48 CHINA LIFE INSURANCE CO-H -34% 49,03 32,40

14 Ainutlaatuinen sijoitusmahdollisuus 1. Laadukkaita yrityksiä hyvä kasvu 2. Pitkäaikainen valuutan vahvistuminen 3. Markkinoiden yhdistyminen H-/A-osakk. H12007 net profits of 1500 listed Chinese companies % RMB appr acc to EIU Tie on pomppuinen, mutta hyvä tilaisuus pitkäaikaiselle sijoittajalle!

15 Asia Growth Investors AGI rahastot Asia Growth Investors (AGI) Varainhoitaja SEB Luxembourg Rahastojen hallinnointi

16 AGI China East Asia Fund +100% kahdessa vuodessa Morningstar-luokituksessa 3. v.2005/104 rahastoa Vuonna /122 rahastoa

17 Oranisaatio AGI Varainhoitaja Salkunhoito Gustav Rhenman Eva Reman Mikael Olausson Asiakasyhteydet Madelene Magnusson Mauri Lavikainen Johan Solbu Braaten Laskenta ja hallinto Richard Chindt Compliance ja sisäinen tarkastus Alf-Peter Svensson Ronny Woiski SEB - rahastohallinnointi Custody Services Marie Johansson Olivier Scholtes Forex & Hedging Bo Rydlinger Financial reporting Ronald Meyer Compliance and legal counsel Linda Rudewig Martin Rausch

18 Salkunhoito Gustav Rhenman, 46 MBA Columbia Business School, New York M Sc EE Royal Institute of Engineering, Stockholm Certified Financial Analyst EFFAS Worked 17 years in the corporate and financial sectors Corporate finance at Carnegie Equity analyst at Öhman Industry Hewlett Packard, S-P Management Consulting SIAR Eva Reman, 47 MBA University of San Francisco B Sc BA California State University Worked 18 years in the financial industry Equity analyst at Carnegie Investment Bank and Trygg Hansa Venture capital Partner at Danske Venture Partners Corporate finance - Carnegie and Öhman

19 Sijoitustyyli: arvo ja kasvu Sijoitustavoitteena yrityk set Tuottojen kasvunopeus korkea suhteessa arvostustasoon Yritykset joilla hyvä Corporate governance ja riskien hallinnointi Tapa Osakepoiminta joka pohjaa hyvään tutkimukseen Tavoitteena alle 30 sijoituskohdetta

20 Assets of Euro 10 million 30 holdings, fully invested +25 % return in appr 6 months AGI China Fund

21 Miksi tuotot kasvavat nopeasti? Kaupungistuminen Valtavat infrastuktuuri-investoinnit Vientalouden voimakas kasvu Kotimainen kysyntä valtava potentiaali

22 Vuosittan 20 miljonaa kiinalaista muuttaa maalta kaupunkeihin Rakentamisen tahti on yksi New York per vuosi Tuottaa eniten terästä ja cementtiä Kiinassa omistusasunto on tavoite nro 1 Kuumat alat ovat kiinteistöt ja rakentaminen sekä pankit Nro 1 maailmanlaajuisessa tuotannossa ja kulutuksessa; TV:t ja valkolinjan tuotteet

23 Tästä seuraa kysynnän kasvu Teräs Sementti Kiinteistöjen jalostaminen Pankit Pakattu ruoka

24 2001 =76 miljoonaa kuluttajaa Vuositulo > USD mitaten ostovoimapariteetilla USA 236 m Saksa 70 m Japani 110 m Kiina 76 m Source: BASF, World Bank, EIU, US Census Bureau

25 2015 =700 miljoonaa kuluttajaa Vuositulo > USD mitaten ostovoimapaiteetilla Saksa 76 m Japani 112 m USA 284 m Kiina 700 miljoonaa 17% CAGR Source: BASF, World Bank, EIU, US Census Bureau

26 Yhteenveto

27 Aasian kasvun vaiheet Jälkiteollinen Aasian Pioneeri = Japani 1. vaihe = neljä tiikeriä Korea Taiwan Japan Laos Vietnam 2. vaihe = ASEAN 3.vaihe = Kiina ja Intia Thailand Malaysia Philippines 4 th Wave = Indochina Indonesia China Singapore / HK China Cambodia Esiaste Myanmar India Source: Göran Malm, Samsung Electronics

28 Kiina nro 1 vuoteen 2015 mennessä BKT (PPP) mrd USD BKT (PPP) mrd USD USA China Japan India Germany UK France Italy Brazil Russia Oletuksena: Kiinan BKT:n kasvu 9.2% ja USA:n kasvu3.0%

29 Miksi AGI? Aktiivinen salkunhoito ei indeksiohjausta Paikallinen läsnäolo + kansainvälisyys Riskin alentaminen ja hallitseminen Corporate governance tärkeässä roolissa Riittävä perusteellinen analyysi Hyvät yhteydet kv. analyytikoihin ja salkunhoitajiin

30 AGI rahastot Rahasto ISIN code AGI China East Asia Fund LU AGI China Fund LU AGI China Asia Focused Fund LU Merkintäinformaatio: Tel /Mauri Lavikainen

31 Globaali pörssien markkina-arvo on syyskuussa triljoonaa USD 2007 (2005) USA & Kanada Eurooppa Japani Kiina(laaja) Kaakois Aasia ja Eelä-Korea Muu maailma 34 (40)% 28 (30)% 8 (11)% 10 (5)% 4 (4)% 16 (10)% Kiinan ja Aasian osuus kasvaa valuutan vahv. yritysten voittojen nopea kasvu pörssilistoille uusia yrityksiä

32 Kiina on pian maailman talousmahti no 1?

33 Kiitoksia!