Aamukatsaus

Koko: px
Aloita esitys sivulta:

Download "Aamukatsaus 14.08.2014"

Transkriptio

1 Pääuutiset Soprano Q2 - heikko tulos korostaa osakkeen korkeaa riskitasoa Sampo Q2 - nostamme tavoitehintaa If:n ennätystuloksen jälkeen Etteplan Q2 - tulos kääntyi kasvuun, näkymät odotuksiamme paremmat Indeksit Päätös Muutos Vuoden alusta Päätös Muutos Vuoden alusta Päätös Muutos Vuoden alusta Euroopan markkinat Osakemarkkinat, muu maailma * Korot, raaka-aineet OMX Helsinki % 0.5 % Nasdaq % 7.0 % Euribor 3kk 0.20 % 0 bp -8 bp OMXH Cap % 0.8 % Dow Jones % 1.3 % Euribor 12kk 0.48 % 0 bp -7 bp OMX Helsinki % 0.5 % S&P % 6.3 % Suomi 10v 1.22 % -1 bp -91 bp OMX Stockholm % 3.8 % Moskov a, RTS % % USA 10v 2.44 % 2 bp -57 bp OMX Copenhagen % 13.5 % Brasilia, Bov espa % 9.6 % Brent $ % -5.1 % OMX Nordic % 3.5 % Nikkei % -6.0 % Raakaöljy $ % 2.4 % CAC % -2.4 % MSCI Asia % 4.5 % Kulta $ % 6.7 % FTSE % -0.9 % Shanghai % 6.7 % FOEX NBSK EUR % 5.7 % DAX % -2.5 % Hang Seng % 9.0 % EUR/USD % EUROSTOXX % 0.9 % Sensex % 24.9 % EUR/SEK % VDAX v olatiliteetti % 11.9 % VIX v olatiliteetti % -9.3 % USD/JPY % Edellisen pörssipäivän nousijat ja laskijat, OMX Helsinki Nokian eurokurssi Helsinki New York Yhtiö Päätös Muutos Yhtiö Päätös Muutos Nurminen Logistics % Soprano % Finnlines % Biotie Therapies % Glaston % Honkarakenne % Afarak Group % Atria % Wärtsilä % Tulikivi % RSI indikaattori (14 päivää) Yhtiö (ylimyydyin*) RSI Yhtiö (yliostetuin*) RSI Nokian Renkaat 18.9 Finnlines 68.9 Biotie Therapies 20.9 Metso 65.1 Digia 21.5 Sanoma 63.7 Cramo 22.0 Ponsse 61.8 Tecnotree 22.9 Neste Oil 61.8 Kalenteri Yhtiö Klo Ennuste (PTP) Konsensus Väli Vuosi sitten Afarak Group 9: Apetit 8: Elecster Endomines eq Marimekko 8: Olv i Siili Solutions 10: Turv atiimi Talousluv ut Klo Konsensus ** Edellinen GE: Bruttokansantuote, Q2 9: % 0.80 % EZ: Kuluttajahintaindeksi 12: % 0.10 % EZ: Bruttokansantuote, Q2 12: % 0.20 % US: Uudet työttömyyskorv aushakemukset 15: K :00 10:00 12:00 12:00 14:00 14:00 16:00 16:00 18:00 18:00 20:00 20:00 22:00 22: Nokia Nokia % Helsingin päätöstasosta. HKI päätös EUR/USD % Helsingin päätöstasosta. HKI päätös NY päätös ($7.74) ($8.71) Kompassin terävin kärki KOILLINEN Päätös Tav oite Suositus Outokumpu Ponsse Osta Lisää Teräksen Yhtiöllä on kysyntä käynnissä jatkaa positiivinen piristymistään, kierre. näemme osakkeessa lyhyen tähtäimen nousuvaraa. Olvi Amer Sports Lisää Osta Olvin Odotuksissa kesäosake voimakasta vaikuttaa tuloskasvua. aliarvostetulta jalkapallon MMkisojen ja kesälomien kynnyksellä. Citycon Cargotec Osta Alkuvuoden Tulosparannukset heikko kurssikehitys vievät osakkeen perusteeton uudelle ja tasolle. tarjoaa hyvän ostotilaisuuden. KAAKKO Päätös Tav oite Suositus Finnair Ahlstrom Myy Tulivuoret, Osake on halpayhtiöt, yhä yliarvostettu. hintakilpailu, heikentyvä euro Finnairilla on liikaa haasteita edessään. Elcoteq Ramirent Myy Positiivinen Markkinoiden uutisvirta tulosennusteet nostanut osaketta liian optimistisia. liikaa, uudet asiakkuudet eivät ole kultakaivoksia. Salcomp Elisa Vähennä Myy FY10 Osakkeen ohjeistus arvostus voi muodostua venytetty haastavaksi äärimmilleen. - tulosvaroituksen riski suuri. * Aasian kurssit noin 08:00 ** Reuters Nordnet Aamukatsaus sivu 1

2 7/11 9/11 11/11 1/12 3/12 5/12 7/12 9/12 11/12 1/13 3/13 5/13 7/13 9/13 11/13 1/14 3/14 5/14 7/14 Aamukatsaus Markkinakatsaus Yhdysvaltain osakemarkkinat olivat eilen jälleen selvässä nousussa. Tällä kertaa nousua veti Nasdaq (+1,0 %), kun erityisesti teknologia- ja bioteknoknologiasektorit nousivat. S&P500 vahvistui 0,7 % ja lähes kaikki sektorit vahvistuivat. Kyseessä oli kolmas nousupäivä neljästä edellisestä pörssipäivästä, mitä ei häirinnyt USA:n vähittäismyynnin kasvun pysähtyminen heinäkuussa tämän odotettiin vain pitävän korot alhaalla pidempään. Aasian pörsseissä jatkettiin myös pääosin nousutunnelmissa ja alueen yleisindeksi MSCI Asia Pacific oli aamulla noin 0,4 %:n nousussa. Taustalla oli mm. usko Fedin elvytyksen pidempään jatkumiseen ja Kiinalta odotetaan jälleen lisäelvytystä, kun maan luottokannan kasvu tippui ja investoinnit hidastuivat. Käytännössä sijoittajat hakeutuvat jälleen epävarmuudesta huolimatta osakkeisiin, koska hyviä vaihtoehtoja ei ole. Valuuttamarkkinoilla ei nähty suuria muutoksia aamulla. Markkinoilla haetaan suuntaan, kun uusia merkittäviä ajureita ei noussut esiin eikä geopoliittiisissa kriiseissä tapahtunut merkittävää kehitystä. Euro noteerattiin edelleen 1,336 dollarin tasolla USA:n dollaria vastaan. USA:n WTI-raakaöljyn hinta oli lievässä laskussa päivän aikana. WTI-raakaöljyn futuureilla käytiin kauppaa hieman yli 97 dollarin barrelitason ja Brentin hinta laski myös 104 dollarin alapuolelle. Taustalla olivat tuoreet EIA:n varastoluvut, jotka kertoivat USA:n öljyvarastojen kasvaneen viikon aikana. Tämä kiinnitti huomion jälleen öljyn vaisuun kysyntään. Teollisuusmetallien hinnat ovat päivän aikana olleet lievässä laskussa. Esimerkiksi alumiinin futuurin arvo on laskenut noin 1,3 % päivän aikana. Samalla hopean hinta on noussut noin 0,5 %. Huolet Kiinan talouskasvusta sai kuparin hinnan laskemaan seitsemän viikon alimmalle tasolleen. Seuraavassa aamukatsauksessa: - Tuloskommentit: Olvi ja Siili - Tulosennakko: Aspo Makrokatsaus Juha Kinnunen Yllättävän heikko makrodata kasvatti jälleen elvytysodotuksia Eilen julkaistu Yhdysvaltain vähittäiskaupan kuukausittainen kasvu jäi nollatasolle heinäkuussa. Tämä oli selkeä pettymys, sillä Bloombergin mukaan ekonomistit odottivat 0,3 %:n kasvua ja parannusta kesäkuulta (+0,2 %). Maan autokauppa kasvoi vain 0,1 %, kun sen odotettiin kasvavan 0,4 %. Lisäksi yritysten varastot kasvoivat hieman odotuksia enemmän US: Vähittäismyynti (kk-muutos, %) Eiliset Yhdysvaltain vähittäiskauppaluvut aiheuttivat markkinoille pettymyksen. Toistaiseksi Yhdysvaltain vahva työllisyyskehitys ei ole kuitenkaan tuonut toivottua kasvua vähittäismyyntilukuihin. Kuluttajavetoiselle Yhdysvaltain taloudelle vähittäismyynti on tärkeä indikaattori. Osakekurssit päätyivät silti nousuun, sillä markkinat uskoivat Yhdysvaltain keskupankki FED:in pitävän tämän takia korot alhaalla vielä pitkään. Nordnet Aamukatsaus sivu 2

3 8/12 9/12 10/12 11/12 12/12 1/13 2/13 3/13 4/13 5/13 6/13 7/13 8/13 9/13 10/13 11/13 12/13 1/14 2/14 3/14 4/14 5/14 6/14 Aamukatsaus Vahvan työllisyyskehityksen on odotettu heijastuvan myös vähittäismyynnin kasvuna, mutta toistaiseksi kuluttajat eivät ole innostuneet ostoksille. Vähittäismyynnin piristyminen on edelleen keskittynyt ns. halpaketjuihin. Kuluttajavetoiselle Yhdysvaltain taloudelle vähittäismyynti on tärkeä indikaattori. Osakemarkkinoilla uutinen painoi vähittäismyyntisektorin lievään laskuun, mutta kaikki muut S&P500:n sektorit päätyivät nousuun. Markkinoiden luottamus siihen, että Yhdysvaltain keskuspankki Fed pitää korot alhaalla vielä pitkään, nimittäin vahvistui vähittäismyyntilukujen jälkeen. Voimakkaan elvytyksen jatkuessa rahavirrat hakeutuvat edelleen osakkeisiin, jossa on kuitenkin mahdollisuus saada tuottoja. Euroalueen teollisuustuotanto jäi odotuksissa kesäkuussa Eurostatin mukaan euroalueen teollisuustuotanto laski 0,3 % kesäkuussa verrattuna edelliskuukauteen. Ekonomistit olivat odottaneet tuotannon kasvavan 0,4 %, joten luku oli selkeä pettymys. Vuoden takaiseen verrattuna teollisuustuotanto pysyi ennallaan kuten alla olevasta graafista nähdään EZ: Teollisuustuotanto (vuosimuutos, %) Euroalueen teollisuustuotanto laski kesäkuussa 0,3 % verrattuna toukokuuhun. Venäjän tilanne vaikuttaa lamauttaneen viime vuoden lopulta alkaneen orastavan nousun eikä näkymät ole tällä hetkellä erityisen positiiviset. Viime vuoden loppupuolelta alkanut orastava nousu on lässähtänyt eivätkä Venäjän tilanne huomioiden myöskään näkymät ole erityisen positiiviset. Laskua selittää Eurostatin mukaan, että kuluttajatuotteiden tuotanto laski 1,9 %. Myös energian tuotanto laski 0,7 %. Myös Kiinan talouskasvunäkymät yskähtelevät Kiinassa teollisuustuotanto kasvoi heinäkuussa edelleen nopeaa vauhtia eli 9 % vuodentakaisesta maan viranomaisten mukaan. Kiinteiden investointien kasvu oli 17 % ensimmäisen vuosipuoliskon aikana ja vähittäiskaupan kasvu jäi 12,2 %:iin. Kaikki luvut jäivät hieman Bloombergin keräämistä ennusteista (vastaavat ennusteet olivat 9,2 %, 17,4 % ja 12,5 %). Heinäkuun luvut jäivät myös kesäkuisista kasvuluvuista, jolloin teollisuustuotanto kasvoi 9,2 % ja investointitaso oli 17,3 %. Ehkä merkittävämpi pettymys oli kuitenkin Kiinan lainakannan kasvun heikentyminen. Kiinalaispankkien myöntämien uusien lainojen arvo oli 385 miljardia juania, mikä oli vähän yli puolet Reutersin konsensusennusteesta. Kesäkuussa lainojen arvo oli liki kolminkertainen heinäkuuhun verrattuna, joten kehitys suunta on huolestuttava. Maan hallitus on lisäksi kehottanut pankkeja höllentämään lainoitustaan, mikä ei nyt näytä tapahtuvan. Heti lukujen julkaisemisen jälkeen markkinoilla nousivat esille jälleen elvytystoivot, sillä Kiinan pääseminen sen kasvutavoitteeseen asetettiin jälleen kyseenalaiseksi. Kiinalta odotetaankin nyt ainakin jotain uusia toimia tilanteen korjaamiseksi. Kiinan teollisuustuotanto kasvoi heinäkuussa 9 % vuoden takaisesta ja kiinteiden investointien kasvu vuoden alkupuoliskolla oli 17 %. Kiinan lainakannan kasvu ei kasvanut ennakoitua tahtia, vaikka maan hallitus on kehottanut pankkeja lisäämään lainoitustaan. Markkinoilla nousivat esille jälleen elvytystoivot, sillä Kiinan pääseminen sen kasvutavoitteeseen asetettiin jälleen kyseenalaiseksi ilman lisätoimia. Nordnet Aamukatsaus sivu 3

4 Venäjän tilanne kärjistymässä edelleen Ukrainan kriisistä lähtenyt nokittelu länsimaiden ja Venäjän välillä on jatkunut. Vaikka nyt on tehty lähinnä kosmeettisia muutoksia, kärjistävät ne tilannetta edelleen. Bloombergin mukaan Yhdysvallat on jälleen hieman kiristänyt Venäjä pakotteitaan. Nyt yhtiöille kohdistettavien sanktioiden kohteeksi voivat joutua yritykset, joista sanktioidut henkilöt omistavat yli 50 %. Aikaisemmin 50 %:n sääntö kohdistui vain yksittäisten henkilöiden omistaviin yhtiöihin. Muutos on sinänsä pieni, mutta kuitenkin laajennus sanktioille ja siten avaa mahdollisuuden tilanteen eskaloitumiselle. Venäjä laajensi myös omaa tuontikieltolistaansa ja nyt maan elintarvikevirasto kieltää tiettyjen alkoholijuomien tuonnin Ukrainasta. Virasto on todennut tutkimuksissaan tuotteiden rikkovan kuluttajien oikeuksia. Suomessa eduskunnan ulkoasiainvaliokunta sekä maa- ja metsätalousvaliokunta käsittelevät tänään EU:n Venäjälle asettamien pakotteiden vaikutuksia. Ukrainan kriisistä lähtenyt nokittelu länsimaiden ja Venäjän välillä on jatkunut. Vaikka nyt molemmilla puolilla tehdyt lähinnä kosmeettiset muutokset eivät suurta kuvaa muuta, kärjistävät ne tilannetta edelleen. Molemmilla puolilla Ukrainan rajaa tilanne on kuumentanut myös Venäjän humanitaariseen apuun liittyvät epäilyt. Samalla maailmalla on epäilty Venäjän käyttävän humanitaarista apua verukkeena sotilaalliselle puuttumiselle Ukrainan kriisiin. Aiempien sopimusten mukaisesti tarkoitus oli välittää apua paikalle yhteistyössä Punaisen Ristin ja EU:n kanssa. Venäjä järjesti kuitenkin avustusoperaationsa ilman kansainvälisen yhteisön apua tai hyväksyntää. Ukrainan pääministeri Arseni Jatsenjuk kommentoi uutistoimisto Interfaxille, että Kiovan hallinto päästää avun perille ainoastaan kansainvälisten sopimusten rajoissa ja Punaisen Ristin tuomana. Tunteet asian ympärillä ovat kuumentuneet molemmilla puolilla Ukrainan rajaa. Teknologia Petri Aho, Mikael Rautanen, Juha Kinnunen Soprano Q2 heikko tulos korostaa osakkeen korkeaa riskitasoa Ennuste: Inderes MEUR Q2'13 Q2'14 Q2'14e Konsensus Väli FY14e Liikevaihto 6,0 6,8 8,0 24,7 Liikevoitto 0,2-1,2 0,2-0,6 Tulos ennen veroja 0,1-1,3 0,2-0,9 Tulos per osake 0,00-0,06 0,01-0,02 Osinko per osake 0,00 Liikevaihdon kasvu -% 338,2 % 14,3 % 34,2 % 58 % Liikevoitto -% 3,7 % -17,6 % 2,5 % -2,6 % Laskemme Sopranon tavoitehintaa 0,78 euroon (aik. 0,93 euroa) ja toistamme osakkeen vähennä-suosituksen korkean riskitason ja heikon näkyvyyden perusteella. Yhtiön eilinen Q2-raportti oli operatiivisesti hyvin heikko ja raportoituja lukuja painoi lisäksi kvartaalille rakennejärjestelyistä ja oikeudenkäyntikuluista aiheutuneet isot kertakulut. Heikko tuloskehitys ja rakennemuutokset kiristävät yhtiön rahoitustilannetta, joten odotamme yhtiöltä toimia taseen vahvistamiseksi. Vaikka yhtiön pahin tulospudotus on todennäköisesti nyt takana, pidämme vaisun taloustilanteen ja tulospettymysten vuoksi ohjeistusta hyvin haastavana. Sopranon liikevaihto nousi Q2:lla yritysostojen myötä 14 prosenttia 6,8 MEUR:oon, mikä jäi kuitenkin selvästi 8 MEUR:n ennusteestamme. Yhtiön raportoitu liikevoitto romahti kertaerien myötä -1,2 MEUR:oon ja myös kertaeristä oikaistu liikevoitto oli odotuksiemme vastaisesti 0,4 MEUR negatiivinen (Inderes Q2 14e +0,2 MEUR). Henkilöstövähennysten ja yrityskauppojen kustannuksista sekä hävityn oikeudenkäynnin korvauksista muodostui yhtiölle yhteensä 0,8 MEUR kulut Q2:lla. Operatiivisen kehityksen heikkoutta selittää erityisesti Tieturia (ICT-koulutus) rasittanut jyrkkä kysynnän heikentyminen touko- kesäkuun aikana. Yhtiö reagoi Katso Sopranon toimitusjohtajan videohaastattelu kuvalinkistä: Laskemme Sopranon tavoitehinnan 0,78 euroon (aik. 0,93 euroa) ja toistamme korkeaan riskitasoon ja heikko näkyvyyteen perustuvan vähennä-suosituksen. Yhtiön eilen julkistama Q2-raportti oli operatiivisesti hyvin heikko ja lisäksi raporttia rasittivat odotetusti isot kertaerät. Erityisesti Tieturin kehitys on ollut lukujen valossa hyvin heikkoa ja kysyntä on heikentynyt touko- kesäkuussa jyrkästi. Nordnet Aamukatsaus sivu 4

5 heikkoon kysyntään kesäkuussa läpiviedyllä tehostus- ja rakennemuutosohjelmalla, joka kuitenkin heikensi osaltaan tulosta Q2:lla. Yhtiö alensi ohjeistustaan heikon Q2:n seurauksena, ja odottaa nyt FY 14 liikevaihdon olevan MEUR (ennallaan) sekä liikevoiton olevan nollatasolla (aik. positiivinen). Ohjeistuksen saavuttamiseksi liikevaihdon on oltava loppuvuonna vähintään 13,2 MEUR ja liikevoiton 1,9 MEUR, eli 14,4 % liikevaihdosta. Koska Q3 on tyypillisesti kausiluonteisesti heikko kvartaali, jää ohjeistuksen saavuttaminen käytännössä täysin Q4:n varaan. Yhtiö perusteli ohjeistustaan hyvällä tilaus- ja tarjouskannalla sekä kustannussäästöohjelman positiivisilla vaikutuksilla. Olemme ennusteissamme huomattavasti varovaisempia heikon alkuvuoden operatiivisen kehityksen ja voimakkaasti kesällä heikentyneen markkinatilanteen takia ja ennustamme toisen vuosipuoliskon liikevaihdoksi 12,9 MEUR ja liikevoitoksi 1,3 MEUR, eli noin 10 % liikevaihdosta. Laskemme vuoden 2015 liikevoittoennustetta samoilla perusteilla 26 prosentilla 2 MEUR:on (aik. 2,7 MEUR). Sopranon rahoitusasema on alkuvuoden yritys- ja rakennejärjestelyjen jäljiltä kireä. Yhtiö rikkoi Q2:lla kahden lainan kovenanttiehdot, mikä nostaa hiukan yhtiön rahoituskustannuksia ja aiheuttaa todennäköisesti lainojen uudelleenjärjestelyjä. Pidämme todennäköisenä, että yhtiö pyrkii lähiaikoina vahvistamaan tasettaan suunnatun annin ja/tai strategian ulkopuolelle jäävien liiketoimintojen (Digital and Commerce ja Communications) myyntien kautta. Raportin positiivista antia oli yhtiön rakennemuutosohjelman nopea läpivienti. Yhtiö on nyt muuttanut Suomen liiketoimintojen toimintamallia suuntaan, jossa yhä suurempi osa kouluttajista ja konsulteista ostetaan alihankintana. Muutos tulee onnistuessaan vähentämään tuloksen vaihtelua erittäin suhdanneherkillä koulutusja konsultointimarkkinoilla. Lisäksi kesäkuussa ostetun Finpron sopeutustoimet ovat nyt ohi ja yhtiö on integroitumassa osaksi Sopranon liiketoimintoja. Yhtiö alensi heikon Q2:n myötä liikevoitto-ohjeistustaan, jota pidämme kuitenkin alkuvuoden perusteella erittäin haastavana. Sopranon rahoitustilanne on rakennejärjestelyjen ja heikon tuloskehityksen myötä heikolla tasolla, ja odotammekin yhtiön vahvistavan tasettaan suunnatulla annilla ja/tai strategiaan kuulumattomien osien myynnillä. Positiivista raportissa oli rakennejärjestelyjen ripeä läpivienti, joka pienentänee yhtiön tuloksen suhdanneherkkyyttä. Pidämme osakkeen riskitasoa edelleen korkeana erityisesti markkinatilanteen ja tuloskäänteen epävarmuudesta johtuen. Selkeitä merkkejä tuloskunnon kohentumisesta joudutaan odottamaan ensi vuoden puolelle. Soprano ( SOPRA ) Vähennä PÄÄTÖS: EUR 0.82 TAVOITE: EUR 0.78 Pidämme Sopranon riskitasoa edelleen korkeana johtuen kannattavuus - käänteen ja markkinatilanteen epävarmuudesta, tulosvaroitusriskistä sekä yhtiön heikentyneestä rahoitustilanteesta. Riskitason laskua ja merkkejä tuloskäänteestä jouduttanee odottamaan ensi vuoden puolelle, joten emme toistaiseksi hyväksy osakkeelle nykyistä (FY 15 P/E 8x) korkeampia arvostuskertoimia. Tecnotree päivitys osake on toistaiseksi vailla tukitasoa Laskemme Tecnotreen tavoitehintaa 0,15 euroon (aik. 0,18 EUR) ja pidämme osakkeen suosituksen vähennä-tasolla osakkeen korkeasta riskitasosta johtuen. Näkemyksemme mukaan vuoden toinen puolisko tulee olemaan Tecnotreen kannalta kriittistä aikaa ja lyhyellä tähtäimellä markkinan huomio keskittyy etenkin yhtiön kassan riittävyyteen. Vaikean kassatilanteen, heikon kannattavuuden ja korkean velkaantuneisuuden takia Tecnotreen osakkeella ei ole tällä hetkellä nähtävissä selkeitä tukitasoja, mikä takia osake tulee olemaan lyhyellä tähtäimellä todennäköisesti täysin tuuliajolla. Näemme yhtiöllä kolme potentiaalista skenaariota seuraavan 12 kuukauden aikana: Ensimmäisessä skenaariossa yhtiö selviää nykyisestä vaikeasta kassatilanteestaan operatiivisen rahavirran turvin eikä sen tarvitse hankkia enempää kallista ulkopuolista rahoitusta. Latinalaisen Amerikan kaksi suurta projektia saadaan vietyä loppuun ja näihin projekteihin liittyvät arviomme mukaan yli 30 MEUR saamiset kotiutuvat rahavirraksi vuosina Tämän jälkeen yhtiö on rahoitustilanteensa kanssa kuivilla. Samalla Tecnotreen operatiivinen kannattavuusparannus jatkuu ja yhtiö saa tervehdytettyä liiketoimintansa, kun nämä kaksi haastavaa projektia ja vaikea kassatilanne eivät enää rasita päivittäistä Laskemme Tecnotreen tavoitehintaa 0,15 euroon (aik. 0,18 EUR) ja toistamme vähennäsuosituksen osakkeen korkeasta riskitasosta johtuen. Vaikeasta kassatilanteesta huolimatta emme usko yhtiön ajautuvan rahoituskriisiin, mutta osakkeella ei ole tällä hetkellä mitään tukitasoja. Näemme Tecnotreelle kolme skenaariota seuraavalle 12 kuukaudelle: 1) Yhtiö selviää vaikeasta kassatilanteesta tulorahoituksen turvin ja pääsee rahoitustilanteen kanssa kuiville 2015 kahden suuren projektin saamisten tuloutumisen jälkeen. Nordnet Aamukatsaus sivu 5

6 liiketoimintaa. Tässä skenaariossa Tecnotreen osakkeessa olisi selvää nousupotentiaalia. Toisessa skenaariossa yhtiö löytää oikotien pois nykyisestä vaikeasta tilanteestaan yritysjärjestelyn kautta. Uskomme yhtiön hallituksen harkitsevan ja kartoittavan tätä vaihtoehtoa vakavasti. Tecnotreellä on paljon potentiaaliselle yritysostajalle kiinnostavia omaisuuseriä (kuten tuotteet ja asiakkuudet), joista riskiä sietävä teollinen ostaja tai pääomasijoittaja voisi olla kiinnostunut. Vaikka huippuhintoja osakkeesta ei välttämättä ostotarjouksessa saataisi, myös tämä skenaario olisi nykyhetkeen nähden yhtiön omistajalle suotuisa. Kolmannessa ja huonoimmassa skenaariossa Tecnotree ei onnistu vuoden jälkipuoliskolla elvyttämään kassatilannettaan ja yhtiön ennakoima selvä tulosparannus vuoden jälkipuoliskolle ei toteudu. Osakemarkkina hermostuu entistä pahemmin yhtiön rahoitustilanteen epävarmuudesta ja yhtiö joutuu turvautumaan kalliiseen ulkopuoliseen rahoitukseen (osakeanti, pääomalaina). Tässä skenaariossa yhtiön osake voisi käydä hyvinkin alhaalla, mikä todennäköisesti tarjoaisi selvästi nykyistä parempia ostopaikkoja. Näemme tämän skenaarion riskin tällä hetkellä liian suurena. Erittäin hauraasta taseesta huolimatta emme usko yhtiön ajautuvan rahoituskriisiin, sillä Tecnotreen kassaongelmat johtuvat kahteen suureen projektiin sitoutuneesta käyttöpääomasta ja pidämme siten kassaongelmia tilipäisinä. Heikko Q2 johtui suurilta osin sopimusteknisistä liikevaihdon lykkääntymisistä ja yhtiö on edelleen pääsemässä terveelle kannattavuustasolle. Koska yhtiön kassavaje on tilapäinen ja liiketoiminta ei polta enää kassaa, on yhtiön rahoittajien järkevintä jatkaa yhtiön tukemista. Emme näe yhtiön likvidointia järkevänä tai realistisena skenaariona, minkä johdosta likvidointiarvon laskeminen ei anna osakkeelle tukea. 2) Yhtiö päätyy yritysjärjestelyn kohteeksi teollisen ostajan tai pääomasijoittajan toimesta. 3) Yhtiö ei selviä loppuvuoden aikana kireästä kassatilanteesta ja ohjeistuksen lupaama tulosparannus ei toteudu. Markkina hermostuu rahoitustilanteen kestävyydestä ja yhtiön osake laskee edelleen. Näemme tämän skenaarion riskin tällä hetkellä liian suurena. Tecnotree ( TEM1V ) Vähennä PÄÄTÖS: EUR 0.15 TAVOITE: EUR 0.15 EB:n ja TerreStarin kiista loppusuoralla EB:lle tulossa 0,8 MEUR:n korvaus Yhdysvaltain saneerausmenettelyjä käsittelevä tuomioistuin hyväksyi eilen virallisesti hyväksynyt Elektrobitin (EB) yhdysvaltalaisen tytäryhtiön ja TerreStar Networks (TSN) saneeraushallinnon välisen ehdollisen sovintosopimuksen. Mikäli sovinnon voimaantulon edellytykset täyttyvät, saneeraushallinto on velvollinen maksamaan EB:lle käteisenä noin 0,8 MEUR:n sovintosuorituksen lopullisena korvauksena EB:n TSN:lle esittämistä vaateista ja EB:n ja TSN:n ja eräiden sen tytäryhtiöiden konkurssipesän välisten riitaisuuksien ratkaisuna. Mikäli kaikki sujuu odotesti, suoritus maksettaisiin 10 päivän kuluessa sovinnon voimaantulosta eli Q3:n aikana. Tällä olisi noin 0,8 MEUR:n kertaluonteinen vaikutus EB:n liiketulokseen ja kassavirtaan Q3:llä. Sovintosuorituksen maksun jälkeen molemminpuoliset vastuuvapautukset ja muut nyt hyväksytyn sovinnon mukaiset ehdot tulevat voimaan. Sovinto ei tule voimaan ennen kuin tuomioistuimen päätös on lopullinen ja lainvoimainen. Pidämme sovinnon syntymistä todennäköisenä ja olemme lisänneet Q3- tulosennusteeseemme 0,8 MEUR:n kertaluontoisen erän. Tällä ei ole vaikutusta näkemykseemme yhtiöstä ja summaa osattiin odottaa yhtiöiden sovintosopimuksen jälkeen. Kokonaisuudessaan koko TerreStar sotku tuli EB:lle kalliiksi ja vei paljon aikaa, joten yhtiö lienee tyytyväinen saadessaan sen vihdoin loppuun. EB:n ja TerreStarin vuosia kestänyt kiista Yhdysvaltojen oikeudessa on nyt loppusuoralla. EB on saamassa TerreStarin saneerauksesta vielä noin 0,8 MEUR:n sovintosuorituksen, jos kaikki menee odotuksien mukaisesti. Pidämme sovinnon syntymistä todennäköisenä ja olemme lisänneet Q3-tulosennusteeseemme 0,8 MEUR:n kertaluontoisen erän. Tällä ei ole vaikutusta näkemykseemme yhtiöstä. Elektrobit ( EBC1V ) Lisää PÄÄTÖS: EUR 2.47 TAVOITE: EUR 2.75 Nordnet Aamukatsaus sivu 6

7 Metalli ja konepaja Juha Kinnunen Antti Viljakainen Glaston vahvisti teknologista kilpailuetuaan ja huollon laitekantaansa ostamalla Glassrobots-tuotteiden oikeudet Glaston tiedotti eilen ostaneensa teollisoikeudet kaikkiin Glassrobots-tuotteisiin. Konkurssiin menneen suomalaisen lasinjalotuskonevalmistajan Glassrobotsin kaikkien taso- ja taivutuskarkaisu- sekä Automotive -tuotteiden sekä muiden laitteiden teollisoikeudet ja niihin liittyvä dokumentaatio siirtyvät Glastonille tehdyllä kaupalla. Kauppa on kuitenkin ehdollinen Glassrobotsin konkurssipesän velkojainkokouksen hyväksynnälle. Kauppa vahvistaa Glastonin asemaa lasinjalostuskoneiden teknologiajohtajana sekä toimialan laajimpia elinkaaripalveluja tarjoavana yhtiönä. Kauppa tukee teknologista kilpailuetuamme, jonka lisäksi kauppa vahvistaa palveluliiketoimintaamme, sillä pystymme laajan maantieteellisen verkon kautta toimittamaan Glassrobotsin asiakkaille aiempaa selvästi kattavammin huoltopalveluja", Glastonin toimitusjohtaja Arto Metsänen toteaa. Teollisoikeudet sisältävät mm. kolme merkittävää patenttia, joita Glaston voi jatkossa hyödyntää omassa tuotekehityksessään. Kaupan myötä yhtiö voi myös jatkaa aktiivista immateriaalioikeuksiensa puolustamista markkinoilla. Lisäksi teollisoikeudet, dokumentaatio ja toimittajaverkosto mahdollistavat, että Glaston voi yksinoikeudella toimittaa Glassrobotsin asiakkaille alkuperäisvaraosia ja teknistä tukea. Glaston kertoi myös perustavansa erillisen Glassrobots-huoltotiimin. Materiaalitoiminnot ja logistiikka yhdistetään Glastonin Tampereen jakelukeskukseen. Tämä takaa nykyisille Glassrobotsin asiakkaille jälkimarkkinatoiminnan jatkuvuuden ja tulevaisuudessa entistä kattavammat elinkaaripalvelut varaosien, huoltotyön ja myös modernisaatioiden osalta. Käytännössä Glassrobotsin ostoa voidaan mielestämme pitää investointina tuotekehitykseen sekä huoltotoiminnan kasvattamisen kannalta kriittiseen laitekantaan. Varsinaista liiketoimintaa ei kaupassa siirry eikä Glaston myöskään suoraan saa uusia tuotteita omaan tuotevalikoimaansa, vaan patenttien kautta teknologioita, joita yhtiö voi jatkossa hyödyntää omissa tuotteissaan. Glassrobotsin aktiivista laitekantaa on vaikea arvioida, mutta uskoisimme, että se lasketaan muutamissa sadoissa, kun Glastonin vastaava lämpökäsittelykoneissa lasketaan muutamissa tuhansissa. Tästä saa jonkinlaista kokoluokkaa siitä, minkä kokoinen markkinapotentiaali Glastonille avautuu kaupan myötä. Kauppasummaa voidaan mielestämme pitää poikkeuksellisena T&Kinvestointina. Uskomme kauppasumman olleen kohtuullinen huomioiden yhtiön konkurssi. Emme lähde spekuloimaan kauppasummalla enempää, mutta se ei voi olla merkittävä Glastonin kokoluokassa. Pelkästään Glastonin T&K-kulut ovat perinteisesti olleet 5 MEUR:n vuositasoa. Glaston tiedotti eilen ostaneensa konkurssipesästä teollisoikeudet kaikkiin Glassrobots-tuotteisiin. Kauppa vahvistaa Glastonin asemaa lasinjalostuskoneiden teknologiajohtajana sekä toimialan laajimpia elinkaaripalveluja tarjoavana yhtiönä. Teollisoikeudet sisältävät mm. kolme merkittävää patenttia, joita Glaston voi jatkossa hyödyntää omassa tuotekehityksessään. Käytännössä Glassrobotsin ostoa voidaan mielestämme pitää investointina tuotekehitykseen sekä huoltotoiminnan laitekantaan. Varsinaista liiketoimintaa ei kaupassa siirry eikä Glaston myöskään suoraan saa uusia tuotteita omaan tuotevalikoimaansa. Emme usko kauppasumman olleen merkittävä Glastonille. Pidämme kauppaa strategisesti järkevänä ja uskomme sen avaavan Glastonille uusia mahdollisuuksia kasvattaa huoltoliiketoimintaansa. Kauppa on vielä ehdollinen Glassrobotsin konkurssipesän velkojainkokouksen hyväksynnälle, minkä emme usko olevan ongelma. * Hieman positiivista Glastonille Glaston Lisää ( GLA1V ) PÄÄTÖS: EUR 0.36 TAVOITE: EUR 0.43 Nordnet Aamukatsaus sivu 7

8 Vakuutusyhtiöt Sauli Vilén Sampo Q2 nostamme tavoitehintaa If:n ennätystuloksen jälkeen Ennuste: Inderes EURm Q2'13 Q2'14 Q2'14e Konsensus Väli FY'14e Tulos ennen veroja If - tulos ennen veroja Mandatum - tulos ennen veroja Holdings - tulos ennen veroja Tulos per osake 0,70 0,71 0,69 0,68 0,61-0,83 2,72 Osinko per osake 1,90 Tulos ennen veroja kasvu -% 3,2 % 2,2 % -1,7 % -1,5 % -12 % - 19,6 % 4,3 % If yhdistetty kulusuhde 86,7 % 86,5 % 87,5 % 86,2 % 84,0 % - 89,5 % 88,5 % Konsensus: Vara Research, 17 ennustetta Sampo julkaisi eilen kaikin puolin erinomaisen Q2-tuloksen. Olemme tarkistaneet ennusteitamme lievästi ylöspäin raportin jälkeen, jonka takia nostamme tavoitehintamme 36,5 euroon (aik. 35,0 EUR). Toistamme kuitenkin vähennäsuosituksen, sillä pidämme osaketta täyteen hinnoiteltuna, emmekä näe osakkeessa nousuvaraa. Tärkeimmät perustelut muutosten taustalla ovat: Sammon Q2-tulos oli kaikin puolin erinomainen. Yhtiön voitto ennen veroja (Q2 14: 465 MEUR) kasvoi hieman vertailukaudesta (Q2 13: 455 MEUR) ja ylitti 448 MEUR konsensusennusteen. Osakekohtainen tulos oli 0,71 euroa (Q2 13: 0,70 EUR) ylittäen niin ikään 0,68 euron konsensusennusteen. Erittäin vahvan tuloksen taustalla oli jälleen vakuutusyhtiö If, joka teki historiansa parhaan kvartaalituloksen. Yhtiön voitto ennen veroja oli 289 MEUR (Q2 13: 269 MEUR) ja se ylitti selvästi konsensuksen 264 miljoonan euron ennusteen. Vahvan tuloksen taustalla oli ennen kaikkea erinomaisella tasolla pysynyt yhdistetty kulusuhde (Q2 14: 86,5 %) ja tiukka kulukontrolli (kiinteät kulut -2 %). Mandatumin tulos 36 MEUR jäi hieman konsensuksen 39 miljoonan euron odotuksista erinomaisista sijoitustuotoista huolimatta. Sampo toisti ohjeistuksensa, jonka mukaan se odottaa sen liiketoiminta-alueiden raportoivan hyvän toiminnallisen tuloksen vuonna Lisäksi yhtiö tarkisti If:n yhdistetyn kulusuhteen haarukkaa %:iin (aik %). Johtuen If:n erinomaisesta tuloskunnosta, uskomme yhtiön tarkistavan haarukkaa alaspäin myös Q3-tuloksen yhteydessä. Olemme pitäneet kuluvan vuoden tulosennusteemme muuttumattomana ja odotamme yhtiöltä 1744 MEUR tulosta ennen veroja. FY 15 osalta olemme nostaneet ennustettamme 3 %:lla ja odotamme yhtiöltä 1820 MEUR tulosta. Olemme myös tarkentaneet osinkoennusteitamme hieman ylöspäin johtuen yhtiön erittäin vahvasta taseesta. Odotamme kuluvalta vuodelta nyt 1,90 euron osinkoa (aik. 1,85 EUR) ja ensi vuodelta 2,1 euron osinkoa (aik. 2,0 EUR). Ennusteemme heijastelevat 100 prosentin voitonjakoa yhtiön rahavirrasta. Olemme tarkistaneet arviotamme yhtiön osien summasta ja nostamme tavoitehintamme 36,5 euroon. Toistamme vähennäsuosituksen osakkeen ollessa mielestämme oikein hinnoiteltu. Sammon eilinen Q2-tulos oli kokonaisuutena erittäin hyvä. Etenkin If:n tulos oli selvästi odotuksia parempi ja yhtiön tuloskunto on tällä hetkellä äärimmäisen vahva. Sampo tarkisti odotetusti If:n yhdistetyn kulusuhteen haarukkaa alaspäin. Olemme pitäneet FY 14 tulosennusteen muuttumattomana ja nostaneet FY 15 tulosennustetta 3 prosentilla. Olemme nostaneet molempien vuosien osinkoennusteita hieman heijastelemaan 100 prosentin voitonjakoa yhtiön rahavirrasta. Arviomme osien summasta on 36 euroa (aik. 35 EUR). Yhtiö tarjoaa kohtuullista 5 % osinkotuottoa, mutta emme näe osakkeessa nousuvaraa ilman Nordean tuloskunnon selkeää parantumista. Sampo Vähennä ( SAMAS ) PÄÄTÖS: EUR TAVOITE: EUR Olemme tarkistaneet If:n ennusteiden ennusteiden nostamisen myötä myös näkemystämme yhtiön osien summasta. Arvioimme yhtiön osien summan olevan nyt n. 36 euroa per osake (aik. 35 euroa) ja tätä myös tavoitehintamme heijastelee. Päivitetyillä osinkoennusteillamme Sammosta on tarjolla noin 5 % osinkotuotto. Odotamme osingon kasvavan lähivuosina noin 10 % per vuosi. Osake on mielestämme nykytasolla oikein arvostettu ja korkeampi kurssitaso vaatisi Nordean tuloksen nousemista sen taloudellisten tavoitteiden tasolle. Nordnet Aamukatsaus sivu 8

9 Kuluttajatuotteet Sauli Vilén Apetit Q2 yhtiö etenee oikeaan suuntaan Ennuste: Inderes EURm Q2'13 Q2'14 Q2'14e Konsensus Väli FY'14 Liikevaihto 98,4 98,1 92,7 381,0 Liikevoitto 2,4 0,7-0,9 7,7 Tulos ennen veroja 1,3 0,0-1,1 6,8 Tulos per osake 0,28 0,02-0,09 0,83 Osinko per osake 1,00 Liikevaihdon kasvu -% -2,6 % -0,3 % -5,8 % -1,6 % Liikevoitto -% 2,4 % 0,7 % -1,0 % 2,0 % Apetit julkaisi tänään aamulla odotuksia paremman Q2-tuloksen. Yhtiön liikevaihto 98,1 MEUR oli vertailukauden (Q2 13: 98,4 MEUR) tasolla ja se ylitti ennustemme (92,7 MEUR) selvästi. Liikevaihdon ylitys johtui puhtaasti vilja- ja öljykasvuliiketoiminnasta, jossa liikevaihto ylitti selvästi odotuksemme (55 MEUR vs 49 MEUR) matalista viljan markkinahinnoista huolimatta. Yhtiö on onnistunut kasvattamaan viljan myyntivolyymejä selvästi odottamaamme voimakkaammin. Liikevoitto 0,7 MEUR oli niin ikään selvästi odotuksiamme (-0,9 MEUR) parempi. Odotuksia paremman liiketuloksen taustalla oli etenkin Ruokaliiketoiminta, joka ylsi nollatulokseen odottamamme 1,1 MEUR tappion sijaan. Ruokaliiketoiminnassa yhtiön kustannussäästöt ovat edenneet odotuksiamme nopeammin ja kalaliiketoiminnan tappio on todennäköisesti ollut odotuksiamme pienempi (yhtiö ei enää anna tarkkoja lukuja kalaliiketoiminnan suhteen). Osakekohtainen tulos oli 0,02 euroa ylittäen selvästi -0,09 euron ennusteemme. Ruokaliiketoiminnassa pakasteiden myynti jatkui hyvänä ja uskomme sen kannattavuuden olleen myös hyvä. Kala- ja tuoretuotteissa (vanha Kalaliiketoiminta ja Caternet) liikevoitto on kehittynyt oikeaan suuntaan, mutta on edelleen epätyydyttävällä tasolla. Tulkitsemme tämän siten, että Caternet tekee nollatulosta ja kalaliiketoiminta on edelleen selvästi tappiollinen. Yhtiö pyrkii puuttumaan näihin ongelmiin ja se ilmoitti tuloksen yhteydessä uudesta yksinkertaisesta organisaatiosta. Apetit toisti ohjeistuksensa, jossa se odottaa koko vuoden liiketuloksen jäävän edellisvuodesta. Johtuen vuodelle 2013 kirjatuista lisäkauppahinnan tuloutuksista, ei yhtiöllä ole näkemyksemme mukaan mahdollisuuksia FY 13 liiketulostason saavuttamiseen. Tuloksen yhteydessä yhtiö kertoi, että sen ja Nordic Sugarin väliseen oikeuskiistaan saadaan vihdoin ratkaisu Apetitin panokset taistelussa ovat kovat, sillä se voi parhaimmillaan saada korvauksia lähes 27 MEUR (+4 EUR per osake) ja hävitessään se voi pahimmillaan joutua maksamaan arviomme mukaan selvästi yli 1 euron per osake. Oikeuden päätöstä on täysin mahdoton arvioida ennakkoon ja näin ollen olemme sen suhteen neutraalilla kannalla. Apetit julkaisi aamulla odotuksiamme paremman tuloksen. Liikevaihto kasvoi odotuksiamme voimakkaammin johtuen hyvin kehittyneistä volyymeistä viljakaupassa. Liikevoitto oli niin ikään odotuksiamme parempi johtuen kustannussäästöistä Ruokaliiketoiminnassa. Ruokaliiketoiminnan kehitys on jatkunut positiivisena ja kaikkien liiketoimintojen kannattavuus parani tai pysyi vertailukauden tasolla. Yhtiö myös ilmoitti uudesta yksinkertaisesta organisaatiosta Ruokaliiketoiminnassa. Apetit toisti ohjeistuksensa eikä yhtiöllä ole ongelmia sen saavuttamisessa. Apetitin ja Nordic Sugarin oikeuskiistaan saadaan ratkaisu Oikeuden päätöstä on mahdoton arvioida ja näin ollen suhtaudumme asiaan neutraalisti. Kokonaisuutena raportti oli kohtuullisen hyvä, mutta yhtiöllä on edelleen paljon töitä tehtävänä etenkin kalaliiketoiminnassa. Odotamme hieman positiivista kurssireaktiota tälle päivälle. Apetit Myy ( APETI ) PÄÄTÖS: EUR TAVOITE: EUR Kokonaisuutena Apetitin raportti oli numeroiden valossa kohtuullisen hyvä ja yhtiö on väliaikaisen toimitusjohtajansa johdolla etenemässä oikeaan suuntaan Ruokaliiketoiminnan suhteen. Yhtiöllä on kuitenkin edelleen paljon töitä tehtävänä ja esimerkiksi kalaliiketoiminnan osalta pidämme merkittäviä rakenteellisia uudistuksia pakollisina, jotta liiketoiminnalla on edellytyksiä voitolliseen tulokseen. Nordnet Aamukatsaus sivu 9

10 Muut Juha Kinnunen Etteplan Q2 - tulos kääntyi kasvuun, näkymät odotuksiamme paremmat Ennuste: Inderes MEUR Q2'13 Q2'14 Q2'14e Konsensus Väli FY14e Liikevaihto Liikevoitto Tulos ennen veroja Tulos per osake Osinko per osake 0.13 Liikevaihdon kasvu -% -2.2 % -1.5 % -0.8 % 0.2 % 2.2 % Liikevoitto -% 5.7 % 6.7 % 5.5 % 5.7 % 5.3 % Konsensus: Reuters, 3 ennustetta Suunnittelupalveluyhtiö Etteplan julkaisi eilen Q2-raporttinsa, joka oli kaikilla oleellisilla mittareilla hieman odotuksiamme parempi. Tulos ylitti hieman odotuksemme, yhtiö toisti ohjeistuksensa (pelkäsimme laskua) ja kertoi markkinatilanteen kehittyneen edelleen varovaisen positiivisesti. Kiinassa kasvu jatkui hurjana ja samalla uskomme yhtiön on parantaneen markkina-asemaansa myös Pohjoismaissa. Epävarmuudesta huolimatta Etteplan etenee oikeaan suuntaan. Olemme nostaneet tavoitehintamme 3,70 euroon (aikaisemmin 3,50 EUR) ja toistamme suosituksemme lisää. Liikevaihto laski vielä Q2:lla hieman kuten odotimmekin. Q2-tulos ylitti kuitenkin odotuksemme erityisesti kannattavuuden suhteen. Liikevoittoa (2,3 MEUR) nosti nettomääräisesti +0,2 MEUR:n kertaerät, mutta myös ilman näitä liiketulos ylitti hieman odotuksemme (1,9 MEUR). Osakekohtainen tulos oli 0,09 euroa, kun markkinoiden odotukset olivat 0,07 euron tasolla. Positiivista kehitystä tapahtui yhtiön kaikilla alueilla, mutta selvästi voimakkainta kehitys oli jälleen Kiinassa, missä paikallisille markkinoille tehdyt työtunnit kasvoivat 170 %. Myös kasvunäkymät ovat erinomaiset, sillä maan markkinat suunnittelupalveluille ovat vasta aukeamassa ja Etteplanin asema maassa on vahva suhteessa sen kilpailijoihin. Vaikka Kiinan liikevaihto on vain 3 % koko konsernista, alkaa sen positiivinen tulosvaikutus hiljalleen näkyä myös konsernin luvuissa. Yhtiö toisti ohjeistuksen, jonka mukaan FY 14 liikevaihto ja liikevoitto kasvavat FY 13 tasoilta. Tämä oli meille positiivista, koska pidimme tulosennakossamme myös ohjeistuksen laskua mahdollisena. Olemme nostaneet FY 14 ennusteitamme noin 8 % ja tarkistaneet samalla FY 15 ennusteita noin 5 %:lla ylöspäin. Negatiivisella puolella yhtiö kuitenkin totesi markkinanäkymissään, että epävarmuus on kasvanut ja liiketoiminnan ennakoitavuus on vaikeutunut. Taustalla on Venäjän ja Ukrainan tilanne, mikä ei ole yllättävää. Vaikka kriisillä ei pitäisi olla merkittäviä suoria vaikutuksia Etteplaniin, voi tilanne kärjistyessään heikentää yleistä ilmapiiriä ja investointihalukkuutta. Etteplanilta voidaan odottaa yritysostoja lähitulevaisuudessa. Yhtiö nosti kesällä kasvutavoitteensa 15 %:iin (keskimäärin vuositasolla sisältäen myös yritysostot) ja kertoi Q2-raportissa, että markkinatilanne on yritysostoille otollinen. Uskommekin yhtiön valmiistautuvan uuteen kasvuvaiheeseen. Aggressiiviseen kasvustrategiaan liittyy luonnollisesti myös riskejä, jos yritysostokohteet valitaan väärin tai niistä maksetaan liikaa. Uskomme kuitenkin Etteplanilla olevan yksi alan parhaista liiketoimintamalleista, mikä lisää yritysostostrategian potentiaalia. Vahvan pääomistajan (Ingman Group) takia olemme luottavaisia siitä, että yritysostoja katsotaan ensisijaisesti omistaja-arvon kasvattamisen kannalta. Katso Etteplanin toimitusjohtaja Juha Näkin videohaastattelu kuvalinkistä: Etteplanin Q2-raportti oli kaikilla merkittävillä mittareilla hieman odotuksiamme parempi. Olemme nostaneet tavoitehintamme 3,70 euroon (aik. 3,50 EUR) ja toistamme suosituksemme lisää. Q2-tulos ylitti hieman odotuksemme ennakoitua paremman kannattavuuden takia. Selvästi suurin harppaus nähtiin Kiinassa, jossa Kiinan markkinoille myydyt työtunnit kasvoivat 170 %. Yhtiö toisti ohjeistuksen, jonka mukaan FY 14 liikevaihto ja liikevoitto kasvavat FY 13 tasoilta. Tämä oli meille positiivista, sillä pelkäsimme hieman ohjeistuksen laskua. Yhtiö nosti kesällä kasvutavoitteensa 15 %:iin ja kertoi raportissa markkinatilanteen olevan yritysostoille otollinen. Uskommekin yhtiön valmiistautuvan uuteen kasvuvaiheeseen, johon kuuluvat oleellisesti myös yritysostot. Pidämme osakkeen arvostustasoa erittäin houkuttelevana, kun katsomme FY 15-kertoimia. Näiden saavuttaminen vaatii kuitenkin markkinoiden elpymistä, mihin liittyen riskien takia emme halua toistaiseksi hyväksyä yhtiölle korkeita arvostuskertoimia. Nordnet Aamukatsaus sivu 10

11 Mielestämme osakkeen arvostustaso on kohtuullinen suhteessa nykyiseen tuloskuntoon, mutta matala suhteessa yhtiön tulospotentiaaliin. Uskomme markkinoiden nyt orastavan käänteen voimistuvan loppuvuoden aikana, jos Ukrainan tilanne ei kärjisty edelleen. Markkinatilanteen parantuessa yhtiön tuloskasvun voidaan odottaa olevan voimakasta lähivuosina. Ennusteillamme Etteplanin FY 15 P/E on alle 10x, EV/EBITDA 6x ja osinkotuotto 5 %, mitkä ovat erittäin houkuttelevia suhteessa houkuttelevia yhtiön kasvupotentiaaliin. Painotamme arvostuksessa FY 15-kertoimia, sillä silloin sekä markkinatilanteen että yhtiön tuloskunnon pitäisi olla lähellä normaalilla tasolla, kunhan Euroopan talous jatkaa orastavaa elpymistään. Etteplan Lisää ( ETT1V ) PÄÄTÖS: EUR 3.24 TAVOITE: EUR 3.70 Nordnet Aamukatsaus sivu 11

12 Kompassin terävin kärki: koillinen Ponsse Ponssen alkuvuosi on sujunut erinomaisesti ja tuloskasvu on ollut voimakasta. Samalla kun monet muut konepajat painivat ylikapasiteetin ja heikon markkinatilanteen kanssa, on Ponssen markkinatilanne erittäin hyvä, kapasiteetti lähes täydessä käytössä ja tilauskanta on erittäin vahva. Positiivisesta kehityksestä huolimatta osakekurssi on painunut yleisen mukana ja mielestämme osakkeen arvostustaso on laskenut houkuttelevaksi. Kuluvan vuoden P/E-luku on enää noin 12x, EV/EBIT noin 10x ja osinkotuotto reilusti yli 4 %. Mielestämme nämä lukemat ovat houkuttelevia yhtiölle, jolla on vahva markkina-asema, reilusti kasvupotentiaalia ja teknologinen kilpailuetu. Ponsse on luonut omistaja-arvoa pitkäjännitteisesti, mikä mielestämme kuvastaa yhtiön korkeaa laatua. Metsäkonemarkkinat ovat perinteisesti nopeita käänteissään, mutta Ponsse on pystynyt vastaamaan muutokseen kiitettävästi ja selvinnyt kunnialla pahimmatkin myrskyt. Yhtiön tuotevalikoima on tällä hetkellä erittäin kilpailukykyinen, joten uskomme menestyksen jatkuvan Venäjän markkinoiden tämän hetken epävarmuudesta huolimatta. Yhtiöllä on käynnissä positiivinen kierre. Ponsse ( PON1V ) Lisää PÄÄTÖS: EUR TAVOITE: EUR *Lisätty: osakekurssilla Amer Sports Amer Sportsin kurssikehitystä tukevina ajureina ovat erinomaiset tuloskasvunäkymät ja houkuttelevaksi painunut arvostus. Arviomme mukaan sijoittajilla on loppuvuoden aikana mahdollista päästä nauttimaan voimakkaasta tuloskasvusta sekä arvostuskertoimien normalisoitumisesta. Amer Sports on jatkanut vahvaa kehitystään ja yhtiö on siirtynyt voimakkaan tuloskasvun vaiheeseen. Odotamme Amer Sportsilta noin 20 %:n vuotuista tuloskasvua seuraavalle kolmelle vuodelle. Liiketoiminnan pohja on erittäin vahva ja sen päälle on hyvä rakentaa kasvua. Näin ollen tuloskasvuun liittyvät riskit ovat mielestämme verrattain pieniä. Amer Sportsin arvostus on alkuvuoden heikon kurssikehityksen myötä painunut houkuttelevalle tasolle. Ensi vuoden ennusteillamme yhtiön P/Ekerroin on noin 13x, kun yhtiön tuloskasvupotentiaali ja verrokkien arvostus huomioiden käypä P/E-kerroin olisi arviomme mukaan noin 15x. Odotuksissa voimakasta tuloskasvua. Amer Sports ( AMEAS ) Osta PÄÄTÖS: EUR TAVOITE: EUR *Lisätty: osakekurssilla Cargotec Cargotecilla on käynnissä laajat tulosparannusohjelmat vuosikausia alisuorittaneissa Hiabissa ja Kalmarissa. Ohjelmien pitäisi nostaa liiketoimintojen liiketuloksia yhteensä 80 MEUR lähivuosien aikana, mikä nostaisi koko konsernin tuloksen uudelle tasolle. Erityisesti Hiabin tulosparannusohjelma on edennyt erinomaisesti. Cargotecin syömähammas MacGregor on kärsinyt viime vuosina laivamarkkinoiden surkeasta tilasta. Lisäksi kannattavuutta painaa tällä hetkellä tuoreet yritysostot. Markkinatilanne on kuitenkin nyt parantunut, tilauskertymät parantuneet ja yritysostojen ansiosta MacGregorin tarjonta on laajentunut. Ensi vuonna tulee MacGregorin tuloskunto paranemaan huomattavasti, kun volyymit nousevat ja integroinnit on saatu päätökseen. Cargotecin arvostustaso on erittäin houkutteleva, jos odottamamme tulosparannukset toteutuvat ja kaikki yhtiön kolme segmenttiä saadaan viritettyä hyvään tuloskuntoon. MacGregorin tilauskannan vahvistuttua ja Hiabin kannattavuuden noustua jo selvästi, olemme luottavaisia näiden suhteen. FY 15 P/E-kerroin on alle 12x, kun mielestämme se voisi hyvin olla 15x. Arvostusta tukevat myös osien summa-laskelmat. Mielestämme osakkeen riski/tuotto-suhde on houkutteleva, vaikka erityisesti Kalmarin orastavaan käänteeseen liittyy edelleen riskejä. Tulosparannukset vievät osakkeen uudelle tasolle. Cargotec ( CGCBV ) Osta PÄÄTÖS: EUR TAVOITE: EUR *Lisätty: osakekurssilla *Kurssikehitys 3kk, v äri v aihtuu lisäyspäiv ämääränä. Osakekurssi on lisäystä edeltäneen päiv än päätöskurssi. Nordnet Aamukatsaus sivu 12

13 Kompassin terävin kärki: kaakko Ahlstrom Ahlstromin alkuvuosi oli varsin vaisu, mistä kertoo myös Q1:llä 1,8 %:iin jäänyt liikevoittomarginaali. Yhtiö pyrkii keventämään kulurakennettaan käynnissä olevalla 50 MEUR:n tulosparannusohjelmalla, joka tuo kuitenkin näkyviä tuloksia melko hitaasti. Arvioimme myös, että Ahlstrom tulee arvoketjuasemansa kärsimään heikosta kannattavuudesta myös jatkossa. Ahlstromin osake on mielestämme kaikissa suhteissa erittäin kallis. Vaikka yhtiö yltäisi tulosohjeistuksensa liikevaihto- ja liikevoittohaarukoiden ylärajoille, kohoaisi yhtiön P/E-luku noin tasolle 15x. Tämäkin taso olisi mielestämme liian kova hinta yhtiöstä sen historiallinen track-record ja tulevaisuudet näkymät huomioiden, mutta Ahlstromin omien ennusteidemme mukainen arvostustaso on vielä selvästi korkeampi. Ahlstromin velkaantumisaste on noussut jo yhtiön %:ssa olevan tavoitetason yläpuolelle. Tästä syystä yhtiö joutuukin jatkossa lyhentämään velkojaan, mikä asettaa rajoja myös osingonjakoon. Siten osakkeen omistamista ei mielestämme voi perustella myöskään osingoilla. Osake on yhä yliarvostettu. Ahlstrom ( AHL1V ) Myy PÄÄTÖS: EUR 7.80 TAVOITE: EUR *Lisätty: osakekurssilla 7.80 Ramirent Elisa Ramirentin tuloskuntoa on viime aikoina painanut kiristynyt kilpailu Pohjoismaisilla rakennus- ja konevuokrausmarkkinoilla sekä alhaiset käyttöasteet. Olemme laskeneet tulosennusteitamme jokaisen osavuosikatsauksen yhteydessä viimeisen vuoden aikana, sillä tulos on jäänyt selvästi markkinaodotuksista ja johdon ennakoima käänne parempaan on siirtynyt jatkuvasti eteenpäin. Ramirentin tulos on kehittynyt heikosti sen jälkeen, kun yhtiö päätti viime kesänä keskittyä korkean lisäarvon projekteihin, eikä lähteä mukaan alalla lisääntyneeseen aggressiiviseen hintakilpailuun. Näkemyksemme mukaan tämä päätös on tehnyt ennakoitua suuremman aukon yhtiön kysyntään, eikä kulurakennetta ehditty sopeuttamaan riittävän nopeasti. Osakkeen arvostus on noussut ennusteidemme laskun vuoksi jo korkealle tasolle. Yhtiö ei edelleenkään ole antanut numeerista ohjeistusta vuodelle 2014, mutta mielestämme markkinat odottavat turhan optimistisesti Ramirentilta vuoden 2013 tasoista tulosta. Ennusteidemme mukaiset FY 14 ja FY 15 P/E-luvut ovat korkeat 21x ja 16x. Osakkeen nousu näiltä tasoilta vaatisi taustalle selvästi nykyistä paremman markkinatilanteen Pohjoismaiden rakennus- ja konevuokrausalalla. Operaattoreiden välinen kilpailu näyttää kiristymisen merkkejä Suomen heikon taloustilanteen myötä ja odotamme Elisan tuloskasvuvauhdin hidastuvan selvästi loppuvuonna. Elisan hinnoittelustrategia on tällä hetkellä kilpailijoita hiukan varovaisempaa, mikä voi heijastua pienenä markkinaosuuden heikentymisenä. Elisa toisti Q2-raportin yhteydessä ohjeistuksen, jonka mukaan liikevaihto ja EBITDA (ilman kertaeriä) säilyy ennallaan tai ylittää hieman vuoden 2013 tasot. Tulosohjeistuksen jääminen ennalleen oli pettymys markkinaodotuksiin nähden). Uskommekin, että koko vuoden käyttökate-ennusteita tullaan laskemaan alaspäin. Elisan arvostus on historiallisiin tasoihin ja vertailuryhmään nähden erittäin korkea. Lähivuosien EV/EBITDA -kertoimet ovat 9x tuntumassa, kun pohjoismaisen vertailuryhmän keskiarvo on noin 7x. Myös yhtiön 6 %:iin painunut osinkotuotto-odotus alittaa vertailuryhmän keskiarvon. Markkinoiden tulosennusteet liian optimistisia. Ramirent ( RMR1V ) Myy PÄÄTÖS: EUR 6.56 TAVOITE: EUR *Lisätty: osakekurssilla 8.14 Osakkeen arvostus venytetty äärimmilleen. Elisa ( ELI1V ) Myy PÄÄTÖS: EUR TAVOITE: EUR *Lisätty: osakekurssilla *Kurssikehitys 3kk, v äri v aihtuu lisäyspäiv ämääränä. Osakekurssi on lisäystä edeltäneen päiv än päätöskurssi. Nordnet Aamukatsaus sivu 13

14 Viikkokalenteri 33 Pvm. Yhtiö/Yhtiötapahtumat Makrotalouden tapahtumat (arvioitu i /aiempi) MA FI: Pohjois-Karjalan Kirjapaino G A TI FI: Efore, Raisio GE: ZEW-indeksi, elokuu (13.5/27.1) (klo 12:00) KE FI: Etteplan, Sampo, Soprano, Stockmann, Tecnotree EZ: GE: US: Teollisuustuotanto, kesäkuu (0.4%/-1.1%) (klo 12:00) Kuluttajahintaindeksi, heinäkuu (0.3%/0.3%) (klo 09:00) Vähittäismyynti, heinäkuu (0.3%/0.2%) (klo 15:30) Yritysvarastot, kesäkuu (0.4%/0.5%) (klo 17:00) TO FI: Afarak Group, Apetit, Elecster, Endomines, eq, Marimekko, Olvi, Siili Solutions, Turvatiimi GE: ThyssenKrupp EZ: GE: US: Bruttokansantuote, Q2 (0.0%/0.2%) (klo 12:00) Kuluttajahintaindeksi, heinäkuu (-0.6%/0.1%) (klo 12:00) Bruttokansantuote, Q2 (-0.1%/0.8%) (klo 09:00) Uudet työttömyyskorvaushakemukset (--/289K) (klo 15:30) PE FI: Finnair UK: US: Bruttokansantuote, Q2 (0.8%/0.8%) (klo 11:30) Empire Manufacturing indeksi, elokuu (20.0/--) (klo 15:30) Pohjatuottajahintaindeksi, heinäkuu (0.2%/1.6%) (klo 15:30) Tuottajahintaindeksi, heinäkuu (0.1%/1.8%) (klo 15:30) Teollisuuden kapasiteetin käyttöaste, heinäkuu (79.2%/--) (klo 16:15) Teollisuustuotanto, heinäkuu (0.3%/--) (klo 16:15) Michigan-luottamusindeksi, elokuu (82.5/--) (klo 16:55) 1 Makroluvut otettu Bloombergilta Nordnet Aamukatsaus sivu 14

15 Yhteenveto seurattavista yrityksistä Energia Päätös Muutos 2014 Suositus Tavoite Potentiaali P/E14 EV/EBIT14 P/E15 EV/EBIT15 P/B14 Osinko 14e Tuotto-% MCAP Neste Oil % 1.6 % Lisää % % 3743 Perusteollisuus Päätös Muutos 2014 Suositus Tavoite Potentiaali P/E14 EV/EBIT14 P/E15 EV/EBIT15 P/B14 Osinko 14e Tuotto-% MCAP Ahlstrom % -6.0 % Myy % % 360 Huhtamäki % 4.9 % Vähennä % % 2022 Kemira % % Vähennä % % 1600 Metsä Board % 6.3 % Lisää % % 1107 Outokumpu % 59.7 % Myy % neg. neg % 2361 Stora Enso % % Lisää % % 5008 Talvivaara % % Myy neg. neg. neg % 133 Tikkurila % -7.5 % Lisää % % 810 UPM % % Lisää % % 5838 Mediaani 10 % % Teollisuustuotteet/palvelut Päätös Muutos 2014 Suositus Tavoite Potentiaali P/E14 EV/EBIT14 P/E15 EV/EBIT15 P/B14 Osinko 14e Tuotto-% MCAP Aspo % 0.7 % Lisää % % 188 Cargotec % -1.3 % Osta % % 1641 Caverion % % Lisää % % 750 Cramo % % Lisää % % 553 Efore % 1.6 % Vähennä % neg. neg % 36 Etteplan % 3.5 % Lisää % % 64 Glaston % % Lisää % % 70 Kone % -2.1 % Lisää % % Konecranes % -8.2 % Vähennä % % 1370 Lemminkäinen % % Vähennä % % 263 Metso % 24.6 % Lisää % % 4551 Outotec % -9.7 % Vähennä % % 1254 PKC Group % % Vähennä % neg % 452 Ponsse % 25.4 % Lisää % % 342 Ramirent % % Myy % % 700 Raute % 16.7 % Lisää % % 32 Revenio Group % 19.5 % Lisää % % 121 Uponor % % Vähennä % % 814 Valmet % 23.5 % Osta % % 1230 Wärtsilä % 3.5 % Lisää % % 7304 YIT % % Lisää % % 870 Mediaani 10 % % Kulutustavarat/palvelut Päätös Muutos 2014 Suositus Tavoite Potentiaali P/E14 EV/EBIT14 P/E15 EV/EBIT15 P/B14 Osinko 14e Tuotto-% MCAP Amer Sports % -5.4 % Osta % % 1689 Fiskars % % Lisää % % 1424 Nokian Renkaat % % Lisää % % 3106 Rapala VMC % -1.9 % Vähennä % % 199 Sanoma % -5.9 % Lisää % % 979 Stockmann % % Vähennä % neg % 708 Suominen % 16.7 % Osta % % 138 Verkkokauppa.com % 13.7 % Vähennä % % 203 Mediaani 9 % % Nordnet Aamukatsaus sivu 15

16 Yhteenveto seurattavista yrityksistä Päivittäistavarat Päätös Muutos 2014 Suositus Tavoite Potentiaali P/E14 EV/EBIT14 P/E15 EV/EBIT15 P/B14 Osinko 14e Tuotto-% MCAP Kesko % 2.7 % Lisää % % 2681 Apetit % % Myy % % 110 Olvi % % Vähennä % % 514 Mediaani -1 % % Terveydenhuolto Päätös Muutos 2014 Suositus Tavoite Potentiaali P/E14 EV/EBIT14 P/E15 EV/EBIT15 P/B14 Osinko 14e Tuotto-% MCAP Biotie Therapies % % Osta % neg. neg. neg. neg % 87 Oriola-KD % % Lisää % 17.5 neg % 346 Orion % 36.6 % Myy % % 3913 Mediaani -9 % % Rahoitus Päätös Muutos 2014 Suositus Tavoite Potentiaali P/E14 EV/EBIT14 P/E15 EV/EBIT15 P/B14 Osinko 14e Tuotto-% MCAP Capman % -3.9 % Lisää % % 89 Citycon % 4.7 % Vähennä % % 1590 Orava Asuntorahasto % 35.9 % Lisää % 67 Sampo % 0.8 % Vähennä % % Sponda % 12.3 % Vähennä % % 1087 Taaleritehdas % 3.8 % Lisää % % 120 Technopolis % -6.2 % Lisää % % 434 Mediaani 1 % % Informaatioteknologia Päätös Muutos 2014 Suositus Tavoite Potentiaali P/E14 EV/EBIT14 P/E15 EV/EBIT15 P/B14 Osinko 14e Tuotto-% MCAP Basware % 34.2 % Lisää % % 434 Elektrobit % -7.1 % Lisää % % 325 Innofactor % % Vähennä % % 33 Nokia % -0.2 % Osta % % Okmetic % -7.3 % Lisää % % 77 QPR Software % 8.6 % Lisää % % 12 Siili Solutions % 0.9 % Osta % % 23 Soprano % % Vähennä % 25.7 neg % 14 Tecnotree % % Vähennä % neg % 18 Tieto % 16.7 % Lisää % % 1378 Mediaani 9 % % Tietoliikennepalvelut Päätös Muutos 2014 Suositus Tavoite Potentiaali P/E14 EV/EBIT14 P/E15 EV/EBIT15 P/B14 Osinko 14e Tuotto-% MCAP Elisa % 7.6 % Myy % % 3303 TeliaSonera (SEK) % -5.6 % Vähennä % % Yhdyskuntapalvelut Päätös Muutos 2014 Suositus Tavoite Potentiaali P/E14 EV/EBIT14 P/E15 EV/EBIT15 P/B14 Osinko 14e Tuotto-% MCAP Fortum % 14.4 % Myy % % Lähde: Markkinadata Valuatum, ennusteet Inderes. Arvostuskertoimet ja kurssidata perustuvat edellisen pörssipäivän päätöskurssiin. Suositus Nousuvara 12kk tavoitehintaan Määrä -% Kaikista Osta >15% 7 11 % Lisää 5-15% % Vähennä -5-5% % Myy < -5% 8 12 % Ei suositusta / Pidä % Yhteensä % Inderesin käyttämä suositusmetodologia perustuu osakkeen tämänhetkisen hinnan ja 12 kuukauden tavoitehintamme väliseen prosenttieroon. Yllä oleva taulukko osoittaa potentiaalisen nousu- ja laskuvaran osakkeen hinnassa suhteessa annettuun tavoitteeseen, johon Inderesin suositukset perustuvat. Huomautamme, että pitkän aikavälin laskennallinen arvomme yritykselle, eli laskettu käypä-arvo tai DCF-arvo per osake, voi poiketa annetusta tavoitehinnasta, jos emme usko osakkeen hinnan saavuttavan laskennallista arvoaan seuraavan 12 kuukauden aikana. Muistutamme myös, että kaikki annetut suositukset eivät välttämättä ole päivittäin täysin linjassa annettuun tavoitehintaan muun muassa raportin kirjoittamisesta johtuvan aikaviiveen johdosta. Käyttämämme suositusmetodologia ei myöskään ole aina käytännöllisin työkalu erittäin volatiileihin ja (tai) epälikvideihin osakkeisiin. *RSI (14 päivän) listajärjestys: Inderes listaa päivittäin RSI -indeksin viisi parasta ja viisi heikointa indeksiarvoa, joiden tarkoitus on toimia sijoittajien lyhyen aikavälin sijoituspäätöksien tukena, sekä auttaa sopivan momentumin löytämiseksi sijoitusliikkeisiin. RSI:n heiluntaväli on 0 ja 100 välillä. 70 ja 80 välillä (tai lähellä) oleva luku varoittaa sijoittajaa mahdollisesta osakkeen yliostotilanteesta ja tulee todennäköisesti aiheuttamaan korjausliikkeen alaspäin. 30 ja 20 välillä (tai lähellä) olevaa lukua pidetään osakkeen ylimyyntitilanteena ja varoittaa sijoittajaa mahdollisesta lähellä olevasta korjausliikkeestä ylöspäin.

17 Vertailuyhtiöt Aamukatsaus Matkav iestin Valuutta Päätös Muutos 1kk 1v P/E FY1 P/E FY2 P/B Metsä Valuutta Päätös Muutos 1kk 1v P/E FY1 P/E FY2 P/B Apple USD % 0.8 % 43.7 % Mondi GBP % -1.2 % -2.1 % Ericsson SEK % 7.1 % 5.4 % International Paper USD % -4.5 % 0.5 % Google USD % -2.8 % 0.0 % Norske Skog NOK % -0.6 % 46.2 % neg. neg. 0.4 HTC TWD % -4.2 % % SAPPI Ltd USD % 0.0 % 0.0 % LG Electronics KRW % 7.1 % 2.9 % SCA SEK % -3.0 % -2.7 % Qualcomm USD % -6.9 % 11.6 % Holmen SEK % -4.6 % 14.8 % Research In Motion USD % % -7.5 % neg. neg. 0.6 Ahlstrom EUR % 1.0 % -8.9 % Samsung Electronics KRW % -1.6 % -2.0 % Metsä Board EUR % -5.6 % 30.4 % ZTE CNY % 9.4 % -9.3 % Stora Enso EUR % -7.6 % 4.0 % Nokia EUR % 6.0 % 93.0 % UPM EUR % -9.4 % 14.8 % Mediaani 0.2 % -0.4 % 1.5 % Mediaani 0.5 % -3.8 % 2.3 % Konepaja Valuutta Päätös Muutos 1kk 1v P/E FY1 P/E FY2 P/B Rakennus Valuutta Päätös Muutos 1kk 1v P/E FY1 P/E FY2 P/B ABB SEK % 0.6 % 5.2 % LSR Group RUB % -1.5 % -5.6 % FLSmidth DKK % 4.5 % 4.3 % Veidekke NOK % 0.0 % 34.1 % MAN SE EUR % -0.4 % 3.7 % JM SEK % % 27.1 % Mitsubishi Heav y Ind. JPY % -3.2 % 11.3 % NCC SEK % -5.8 % 20.0 % Sandv ik SEK % -4.2 % -4.1 % Peab SEK % -8.0 % 30.6 % Schindler CHF % -2.6 % -4.9 % Pik Group GBP % 15.2 % 26.2 % Terex Corp USD % -9.3 % 17.1 % Skanska SEK % -4.4 % 12.6 % Cargotec EUR % -2.0 % -6.0 % Cramo EUR % % 16.8 % Kone EUR % 5.5 % 8.8 % Lemminkäinen EUR % -1.6 % -4.0 % Konecranes EUR % 4.5 % 0.6 % Ramirent EUR % % % Metso EUR % 17.4 % 31.7 % SRV Yhtiöt EUR % -4.9 % -4.2 % Wärtsilä EUR % 5.8 % 3.1 % YIT EUR % % % Mediaani 0.4 % 0.1 % 4.0 % Mediaani 0.2 % -5.4 % 14.7 % Metalli Valuutta Päätös Muutos 1kk 1v P/E FY1 P/E FY2 P/B Pankki ja v akuutus Valuutta Päätös Muutos 1kk 1v P/E FY1 P/E FY2 P/B Alcoa USD % 1.4 % 96.0 % Banco Santander EUR % -0.1 % 39.0 % ArcelorMittal EUR % -2.7 % -1.0 % Barclays GBP % 5.5 % % Acerinox EUR % -7.9 % 41.1 % BNP Paribas EUR % 0.8 % -2.8 % BHP Billiton AUD % 1.8 % 3.5 % Danske Bank DKK % 3.9 % 37.3 % Kloeckner EUR % 3.0 % -6.9 % Deutsche Bank EUR % -2.5 % % MMC Norilsk Nickel RUB % -3.9 % 58.6 % UniCredit EUR % -1.8 % 21.3 % Nippon Steel JPY % 0.1 % 1.7 % Lloyds Bank GBX % 1.4 % -2.8 % Posco KRW % 11.9 % -1.3 % SEB SEK % 0.6 % 23.7 % Rio Tinto USD % 7.3 % 19.0 % Swedbank SEK % 0.7 % 9.9 % RUSAL HKD % 11.5 % 56.9 % Topdanmark DKK % 2.2 % 9.4 % SSAB SEK % 1.2 % 36.8 % TrygVesta DKK % -2.7 % 9.6 % ThyssenKrupp EUR % -3.2 % 24.5 % Nordea SEK % -2.6 % 7.8 % Talv iv aara EUR % 21.7 % % neg. neg. 0.4 Pohjola EUR % 1.3 % 21.8 % Outokumpu EUR % % 24.7 % neg Sampo EUR % -3.2 % 8.8 % Mediaani 0.6 % 1.3 % 21.8 % Mediaani 1.1 % 0.7 % 9.5 % Energia Valuutta Päätös Muutos 1kk 1v P/E FY1 P/E FY2 P/B Päiv ittäistav arat Valuutta Päätös Muutos 1kk 1v P/E FY1 P/E FY2 P/B BP GBX % -6.7 % 5.4 % Carlsberg DKK % -8.7 % -9.5 % Electricite de France EUR % 4.5 % 6.5 % Carrefour EUR % -3.9 % 7.4 % E.ON AG EUR % -4.8 % 10.4 % Unilev er USD % -4.1 % 7.1 % Exxon Mobil USD % -3.2 % 9.6 % Heineken EUR % -2.5 % -6.9 % General Electric USD % -3.5 % 5.5 % H&M SEK % 2.9 % 17.5 % Lukoil RUB % -6.2 % 1.3 % Nordstrom USD % -0.1 % 13.0 % REC NOK % 8.7 % 20.7 % neg Tesco GBX % % % Royal Dutch Shell EUR % -1.6 % 21.1 % Walmart USD % -3.4 % -3.7 % Vestas DKK % 0.8 % % Kesko EUR % -3.2 % 14.7 % Fortum EUR % -1.9 % 25.2 % Olv i EUR % 1.9 % -8.6 % Neste EUR % 8.6 % 10.9 % Stockmann EUR % % % Mediaani 0.7 % -1.9 % 10.4 % Mediaani 0.3 % -3.4 % -3.7 % M arkkinadata: Reuters FY1 P/E (FY2 P/E) tarkoittaa ensimmäisen (toisen) ennustevuoden osakekohtaisella tuloksella laskettua P/E -lukua. P/B-luku perustuu historiallisiin yhtiön raportoimiin lukuihin.

18 Yhteystiedot Aamukatsaus Osoite Nordnet Bank AB Suomen sivuliike Yliopistonkatu 5, FI HELSINKI Puhelin Sähköpostiosoite etunimi.sukunimi@nordnet.fi Arvopaperinvälitys asiakaspalvelu@nordnet.fi Arvopaperinvälityksen johtaja Nuutti Hartikainen Miikka Kuusi Juuso Lindström Rolf Lönnqvist Jukka Oksaharju Private Banking privatebanking@nordnet.fi Petrus Penkki Aarni Oksanen Private desk Kimmo Matikainen Tatu Makkonen Rami Sainio Sijoitustutkimus Inderes Oy inderes@inderes.com etunimi.sukunimi@inderes.com Marianne Palmu (Ekonomisti, aamukatsauksen tuottaja) Sauli Vilén (Pääanalyytikko, kuluttajatuotteet, finanssi) Juha Kinnunen (Seniorianalyytikko, strategia, konepaja) Mikael Rautanen (Informaatioteknologia, small cap) Antti Viljakainen (Metsä, energia, perusmetalli) Petri Aho (Rakentaminen, operaattorit) Petri Kajaani (Terveydenhuolto, konevuokraus) Jesse Kinnunen (Kiinteistösijoitus) Inderes Oy (myöh. Inderes) on tuottanut tämän raportin Nordnet Bank AB Suomen sivuliikkeen (myöh. Nordnet) asiakkaiden yksityiseen käyttöön. Nordnet välittää raportin asiakkailleen sellaisena kuin on sen itse saanut. Raportilla esitettävä informaatio on hankittu useista eri lähteistä. Inderesin pyrkimyksenä on käyttää luotettavaa ja kattavaa tietoa, mutta Inderes/Nordnet ei takaa esitettyjen tietojen virheettömyyttä. Mahdolliset kannanotot, arviot ja ennusteet ovat esittäjiensä näkemyksiä. Inderes/Nordnet ei vastaa esitettyjen tietojen sisällöstä tai paikkansapitävyydestä. Inderes/Nordnet tai niiden työntekijät eivät myöskään vastaa tämän raportin perusteella tehtyjen sijoituspäätösten taloudellisesta tuloksesta tai muista vahingoista (välittömät ja välilliset vahingot), joita tietojen käytöstä voi aiheutua. Raportilla esitettyjen tietojen perustana oleva informaatio voi muuttua nopeastikin. Inderes/Nordnet ei sitoudu ilmoittamaan esitettyjen tietojen/kannanottojen mahdollisista muutoksista. Tämä raportti on tuotettu informatiiviseen tarkoitukseen, joten raporttia ei tule käsittää sijoitussuositukseksi, tarjoukseksi tai kehotukseksi ostaa tai myydä sijoitustuotteita. Asiakkaan tulee myös ymmärtää, että historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta. Tehdessään päätöksiä sijoitustoimenpiteistä, asiakkaan tulee perustaa päätöksensä omaan tutkimukseensa, sekä arvioonsa sijoituskohteen arvoon vaikuttavista seikoista ja ottaa huomioon omat tavoitteensa, taloudellinen tilanteensa sekä tarvittaessa käytettävä neuvonantajia. Asiakas vastaa sijoituspäätöstensä tekemisestä ja niiden taloudellisesta tuloksesta. Tätä raporttia ei saa muokata, kopioida tai saattaa toisten saataville kokonaisuudessaan tai osissa ilman Inderesin/Nordnetin kirjallista suostumusta. Mitään tämän raportin osaa tai raporttia kokonaisuudessaan ei saa missään muodossa luovuttaa, siirtää tai jakaa Yhdysvaltoihin, Kanadaan tai Japaniin tai mainittujen valtioiden kansalaisille. Myös muiden valtioiden lainsäädännössä voi olla tämän raportin tietojen jakeluun liittyviä rajoituksia ja henkilöt, joita mainitut rajoitukset voivat koskea, tulee ottaa huomioon mainitut rajoitukset. Lisätietoa Inderesin osaketutkimuksesta ja vastuurajoituksista osoitteessa Nordnet Bank AB:n toimintaa valvoo Ruotsin Finanssivalvonta (Finansinspektionen). Lisäksi Suomen sivuliikkeen toimintaa valvoo menettelytapojen osalta Suomen Finanssivalvonta.

Ti 10.02. Ixonos: ylimääräinen yhtiökokous, asialistalla osakeanti ja optio-oikeudet (klo 09.00)

Ti 10.02. Ixonos: ylimääräinen yhtiökokous, asialistalla osakeanti ja optio-oikeudet (klo 09.00) Yhtiökokoukset 2015 Viikko 6/2015 To 05.02. Takoma: varsinainen yhtiökokous (klo 10.00) To 05.02. Panostaja: varsinainen yhtiökokous (klo 13.00) Viikko 7/2015 Ti 10.02. Ixonos: ylimääräinen yhtiökokous,

Lisätiedot

Osakemarkkinat, muu maailma * Päätös Muutos Vuoden alusta Päätös Muutos Vuoden alusta Päätös Muutos Vuoden alusta

Osakemarkkinat, muu maailma * Päätös Muutos Vuoden alusta Päätös Muutos Vuoden alusta Päätös Muutos Vuoden alusta Euroopan markkinat Osakemarkkinat, muu maailma * Korot, raaka-aineet Päätös Muutos Vuoden alusta Päätös Muutos Vuoden alusta Päätös Muutos Vuoden alusta OMX Helsinki 7664.1-0.7 % 4.1 % Nasdaq 4586.5 0.8

Lisätiedot

Ke 28.01. Nordea Bank: tilinpäätöstiedote 2014 (n. klo 8.00), tiedotustilaisuus (klo 10.30), puhelinkonferenssi (klo 15.30)

Ke 28.01. Nordea Bank: tilinpäätöstiedote 2014 (n. klo 8.00), tiedotustilaisuus (klo 10.30), puhelinkonferenssi (klo 15.30) Tulostiedot 2015 Viikko 4/2015 Pe 23.01. Basware: tilinpäätöstiedote 2014 (n. klo 13.00) Viikko 5/2015 Ke 28.01. Nordea Bank: tilinpäätöstiedote 2014 (n. klo 8.00), tiedotustilaisuus (klo 10.30), puhelinkonferenssi

Lisätiedot

Osakemarkkinoiden näkymät loppuvuonna parhaat suomalaiset osakkeet

Osakemarkkinoiden näkymät loppuvuonna parhaat suomalaiset osakkeet Osakemarkkinoiden näkymät loppuvuonna parhaat suomalaiset osakkeet Rahapäivä 20.9.2007 Jukka Hemmi, johtaja Varainhoito Puh. 010 444 2573, jukka.hemmi@handelsbanken.fi Sijoittajilla mielessä: Yhdysvaltain

Lisätiedot

Miltä näyttää vuosi 2017 tilinpäätösten perusteella? Henri Huovinen Osakesäästäjien Keskusliitto

Miltä näyttää vuosi 2017 tilinpäätösten perusteella? Henri Huovinen Osakesäästäjien Keskusliitto Miltä näyttää vuosi 2017 tilinpäätösten perusteella? Henri Huovinen Osakesäästäjien Keskusliitto 16.2.2017 Markkinatilanne Euroopassa Takana osakemarkkinoiden vahva nousujakso loppuvuonna 2016. Euroopan

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Muuttuva maailma. Nordea Varallisuudenhoito Marraskuu 2013

Markkinakatsaus. Muuttuva maailma. Nordea Varallisuudenhoito Marraskuu 2013 Markkinakatsaus Muuttuva maailma Toni Teppala Nordea Varallisuudenhoito Marraskuu 2013 Lehmanin romahduksesta viisi vuotta Lähde: ThomsonReuters Taloudet piristymässä, mutta tuskaisen hitaasti 65 Teollisuuden

Lisätiedot

NASDAQ OMX Helsinki. Julkistamisajankohdat 2009 Disclosure Dates 2009 5.10.2009. Yhtiökokous Interim Reports/Summaries of Performance**

NASDAQ OMX Helsinki. Julkistamisajankohdat 2009 Disclosure Dates 2009 5.10.2009. Yhtiökokous Interim Reports/Summaries of Performance** Tilinpäätöstiedot Yhtiökokous Osavuosikatsaukset/Tulostiedotteet** Ennakkotietoja Financial Vuosikertomus Annual General Interim Reports/Summaries of Performance** Affecto Oyj Small cap 7 12.2. 12 14 3.4.

Lisätiedot

NASDAQ OMX Helsinki. Julkistamisajankohdat 2010 Disclosure Dates 2010 11.3.2010. Yhtiökokous Interim Reports/Summaries of Performance**

NASDAQ OMX Helsinki. Julkistamisajankohdat 2010 Disclosure Dates 2010 11.3.2010. Yhtiökokous Interim Reports/Summaries of Performance** Tilinpäätöstiedot Yhtiökokous Osavuosikatsaukset/Tulostiedotteet** Ennakkotietoja Financial Vuosikertomus Annual General Interim Reports/Summaries of Performance** Affecto Oyj Small cap 7 17.2. 10 12 25.3.

Lisätiedot

OMX Pohjoismainen Pörssi Helsinki. OMX Nordic Exchange Helsinki. Julkistamisajankohdat 2008 Disclosure Dates 2008 29.10.2008

OMX Pohjoismainen Pörssi Helsinki. OMX Nordic Exchange Helsinki. Julkistamisajankohdat 2008 Disclosure Dates 2008 29.10.2008 Affecto Oyj Small cap 7 14.2. 11 14 31.3. 3 19 6.5. 32 7.8. 45 3.11. Ahlstrom Corporation Oyj Mid cap 5 1.2. 12 14 2.4. 3 17 25.4. 30 25.7. 44 28.10. x Aldata Solution Oyj Small cap 8 21.2. 13 3 19 8.5.

Lisätiedot

Smart way to smart products. Etteplan Q2/2014: Kannattavuus parani

Smart way to smart products. Etteplan Q2/2014: Kannattavuus parani Etteplan Q2/2014: Kannattavuus parani Toimitusjohtaja Juha Näkki 13.8.2014 Toimintaympäristö 4-6/2014 Teknisten suunnittelupalveluiden ja teknisen dokumentoinnin ensimmäisen vuosineljänneksen lopussa alkanut

Lisätiedot

Nokian Renkaat Q3 - selkeä pettymys

Nokian Renkaat Q3 - selkeä pettymys Aamukatsaus 31.10.2014 Pääuutiset Nokian Renkaat Q3 - selkeä pettymys USA:n talouskasvu ylitti odotukset, Japanin keskuspankki lisäsi elvytystä Outotec Q3 - säästöohjelma raportin valopilkku Fiskars Q3

Lisätiedot

Kamux puolivuosiesitys

Kamux puolivuosiesitys Kamux puolivuosiesitys 1.1. 30.6.2017 24.8.2017 Kamuxin kannattava kasvu jatkui strategian mukaisesti 1. Strategia kasvaa Euroopan johtavaksi käytettyjen autojen vähittäiskaupan ketjuksi toimii Jälleen

Lisätiedot

Large Cap Helsinki. Julkistamisajankohdat 2007 Disclosure Dates

Large Cap Helsinki. Julkistamisajankohdat 2007 Disclosure Dates Large Cap Helsinki OBS = Tarkkailulistalla / On Surveillance lis Yhtiökokous Osavuosikatsaukset/Tulostiedotteet* * Ennakkotietoja Financial Vuosikertomus Annual Genera Interim Reports/Summaries of Performance*

Lisätiedot

Osavuosikatsaus II/05

Osavuosikatsaus II/05 Osavuosikatsaus II/05 26.7.2005 Juha Rantanen, toimitusjohtaja www.outokumpu.com Toinen neljännes lyhyesti Hyvä tulos vaikeassa markkinatilanteessa. Toimitusmäärät laskivat, mutta tuotevalikoima ja myynnin

Lisätiedot

Osavuosikatsaus

Osavuosikatsaus 29.10.2014 Tapani Kiiski, toimitusjohtaja Osavuosikatsaus 1.1. 30.9.2014 Markkinat Liiketoimintaympäristö Asiakasteollisuuksien markkinatilanteessa ei merkittäviä muutoksia Pohjois-Amerikassa rakentamisen

Lisätiedot

Smart way to smart products. Etteplan Q3/2014: Liikevaihto kasvoi ja liikevoitto parani

Smart way to smart products. Etteplan Q3/2014: Liikevaihto kasvoi ja liikevoitto parani Etteplan Q3/2014: Liikevaihto kasvoi ja liikevoitto parani Toimitusjohtaja Juha Näkki 29.10.2014 Toimintaympäristö 7-9/2014 Kysyntätilanteessa ei tapahtunut merkittäviä muutoksia edelliseen vuosineljännekseen

Lisätiedot

Etteplan Q3/2013: Kysyntä y heikkeni

Etteplan Q3/2013: Kysyntä y heikkeni Etteplan Q3/2013: Kysyntä y heikkeni Toimitusjohtaja Juha Näkki 30.10.2013 Ingman Groupista suurin omistaja Omistus 23.11.2012: 25,03 % omistus 16.8.2013: 30,52 % pakollinen julkinen ostotarjous 18.9.

Lisätiedot

Smart way to smart products. Kysyntä parani katsauskauden lopussa

Smart way to smart products. Kysyntä parani katsauskauden lopussa Etteplan Q1/2014: Kysyntä parani katsauskauden lopussa Toimitusjohtaja Juha Näkki 7.5.2014 Toimintaympäristö Q1/2014 Euroopassa vuosi 2014 käynnistyi odotetusti heikossa kysyntätilanteessa. Katsauskauden

Lisätiedot

Smart way to smart products Etteplan Q1: Merkittävä tulosparannus

Smart way to smart products Etteplan Q1: Merkittävä tulosparannus Etteplan Q1: Merkittävä tulosparannus Toimitusjohtaja Juha Näkki 7.5.2015 Markkinakatsaus 1-3/2015 Vuosi 2015 käynnistyi joulun lomakauden jälkeen hitaasti. Suunnittelupalveluiden ja teknisen dokumentoinnin

Lisätiedot

Arvopaperin Sijoittajakysely Yhteenvetoraportti, N=1827, Julkaistu: 25.2.2009. Vertailuryhmä: Kaikki vastaajat

Arvopaperin Sijoittajakysely Yhteenvetoraportti, N=1827, Julkaistu: 25.2.2009. Vertailuryhmä: Kaikki vastaajat Arvopaperin Sijoittajakysely Yhteenvetoraportti, N=1827, Julkaistu: 25.2.2009 Vertailuryhmä: Kaikki vastaajat Miksi sijoitat? (Valitse vaihtoehdoista se, joka parhaiten kuvaa tämänhetkisiä tavoitteitasi)

Lisätiedot

Vacon Oyj Kestävä kasvuyhtiö

Vacon Oyj Kestävä kasvuyhtiö Vacon Oyj Kestävä kasvuyhtiö Sijoitus Invest messut 2013 Helsinki 13.-14.11.2013 Vesa Laisi, Vacon Oyj:n toimitusjohtaja Vacon 1 Huomautus Esityksen sisältö perustuu tämänhetkisiin tietoihin. Esitys sisältää

Lisätiedot

Raute analyytikon silmin Niche-markkinan johtaja edullisella arvostuksella. Juha Kinnunen Inderes

Raute analyytikon silmin Niche-markkinan johtaja edullisella arvostuksella. Juha Kinnunen Inderes Raute analyytikon silmin Niche-markkinan johtaja edullisella arvostuksella Juha Kinnunen Inderes Raute sijoituskohteena Plussat Erittäin alhainen arvostustaso Kykenevä hyvään tulokseen Vahva markkinaasema

Lisätiedot

Smart way to smart products Etteplan vuonna 2014: Liikevoitto ja kassavirta paranivat selvästi

Smart way to smart products Etteplan vuonna 2014: Liikevoitto ja kassavirta paranivat selvästi Etteplan vuonna 2014: Liikevoitto ja kassavirta paranivat selvästi Toimitusjohtaja Juha Näkki 11.2.2015 Toimintaympäristö vuonna 2014 Vuosi 2014 oli haastava konepajateollisuuden yrityksille lähes koko

Lisätiedot

Suomalaiset pienyhtiöt Nordean silmin

Suomalaiset pienyhtiöt Nordean silmin Suomalaiset pienyhtiöt Nordean silmin Janne Lähdesmäki, Portfolio Manager CEFA / CIIA Finnish Equities 02/01/2012 Mikä on määritelmällisesti pienyhtiö (small cap)? Yhdysvalloissa small cap kategoria 300

Lisätiedot

Helsingin pörssin lupaavimmat osakkeet 2007

Helsingin pörssin lupaavimmat osakkeet 2007 AVAIMESI VAHVAAN VARAINHOITOON Helsingin pörssin lupaavimmat osakkeet 2007 Markus Salin Salkunhoitaja Elina Pankkiiriliike Oy www.elinavh.fi Elina Pankkiiriliike Oy Elina on sitoutumaton kotimainen varainhoitoyhtiö

Lisätiedot

Osakemarkkinoiden näkymät Oulu 21.11.2012

Osakemarkkinoiden näkymät Oulu 21.11.2012 Osakemarkkinoiden näkymät Oulu 21.11.2012 Markus Sourander Nordea Investment Strategy & Advice Sijoittajilla haastava vuosituhat 2 mutta viime aikoina parempaa Lähde: ThomsonReuters 3 Osinkotuotto houkuttelee

Lisätiedot

OSAKEMARKKINAKATSAUS. Analyytikko Henri Huovinen Osakesäästäjien Keskusliitto

OSAKEMARKKINAKATSAUS. Analyytikko Henri Huovinen Osakesäästäjien Keskusliitto OSAKEMARKKINAKATSAUS Analyytikko Henri Huovinen Osakesäästäjien Keskusliitto 15.3.2017 Osakemarkkinoiden näkymät vuodelle 2017 Näkymät vuodelle 2017 haasteelliset erityisesti Yhdysvalloissa Trumpin valinnan

Lisätiedot

Osavuosikatsaus 1-9/

Osavuosikatsaus 1-9/ Digia Oyj Osavuosikatsaus 1-9/2010 29.10.2010 Juha Varelius Toimitusjohtaja Pääkohdat Katsauskauden pääkohdat Liikevaihto kasvoi selvästi Liikevaihto 94,8 miljoonaa euroa (87,1 MEUR), kasvua 8,8 % Liikevoitto

Lisätiedot

Osavuosikatsaus 1-9/

Osavuosikatsaus 1-9/ Digia Oyj Osavuosikatsaus 1-9/2011 28.10.2011 Juha Varelius Toimitusjohtaja Pääkohdat Katsauskauden pääkohdat Liikevaihto laski 3,2 prosenttia Liikevaihto 91,7 (94,8) miljoonaa euroa Liikevoitto kertaeristä

Lisätiedot

E tteplan Q3: Tas ais ta kehitys tä epävarmassa markkinatilanteessa. Juha Näkki

E tteplan Q3: Tas ais ta kehitys tä epävarmassa markkinatilanteessa. Juha Näkki E tteplan Q3: Tas ais ta kehitys tä epävarmassa markkinatilanteessa Juha Näkki 31.10.2012 K es keis et as iat Q3/2012 Liikevaihto kasvoi 9,5 % ja oli 28,9 (7-9/2011: 26,4) miljoonaa euroa. Orgaaninen kasvu

Lisätiedot

Large Cap Helsinki. Julkistamisajankohdat 2006 Disclosure Dates

Large Cap Helsinki. Julkistamisajankohdat 2006 Disclosure Dates Large Cap Helsinki OBS = Tarkkailulistalla / On Surveillance lis X = Muutokset /Changes Tilinpäätöstiedot Yhtiökokous Osavuosikatsaukset/Tulostiedotteet* * Ennakkotietoja Financial Vuosikertomus Annual

Lisätiedot

Ajankohtaista osakemarkkinoilta kuumimmat osakkeet juuri nyt

Ajankohtaista osakemarkkinoilta kuumimmat osakkeet juuri nyt Ajankohtaista osakemarkkinoilta kuumimmat osakkeet juuri nyt Sijoitusristeily 24.3.2007 Jukka Hemmi, salkunhoitaja Varainhoito Puh. 010 444 2573, jukka.hemmi@handelsbanken.fi Pohdittavaa Sekava makrokuva

Lisätiedot

Yhtiökokous 28.2.2006. Toimitusjohtaja Carl-Gustaf Bergström

Yhtiökokous 28.2.2006. Toimitusjohtaja Carl-Gustaf Bergström Yhtiökokous Toimitusjohtaja Carl-Gustaf Bergström 1 Keskeiset asiat vuonna 2005 MacGREGORin osto ja integrointi Cargotec listautui 1.6.2005 Cargotecille valittiin uusi hallitus 12.7.2005 43,4 milj. osaketta

Lisätiedot

Osavuosikatsaus

Osavuosikatsaus 29.7.2014 Tapani Kiiski, toimitusjohtaja Osavuosikatsaus 1.1. 30.6.2014 Markkinat Liiketoimintaympäristö Asiakasteollisuuksien markkinatilanteessa ei merkittäviä muutoksia epävarmuus kehityksestä jatkui.

Lisätiedot

Talouden näkymät Vieläkö tuottoja on jäljellä? Toni Teppala Nordea Varallisuudenhoito Marraskuu 2014

Talouden näkymät Vieläkö tuottoja on jäljellä? Toni Teppala Nordea Varallisuudenhoito Marraskuu 2014 Talouden näkymät Vieläkö tuottoja on jäljellä? Toni Teppala Nordea Varallisuudenhoito Marraskuu 2014 Sijoittajan onnenpäivät Lähde: ThomsonReuters kriiseistä huolimatta! USA:n valtion toimintojen sulkeminen

Lisätiedot

Etteplan Q2/2013: Kysyntätilanne jatkui haastavana

Etteplan Q2/2013: Kysyntätilanne jatkui haastavana Etteplan Q2/2013: Kysyntätilanne jatkui haastavana Toimitusjohtaja Juha Näkki 15.8.2013 Toimintaympäristö Q2/2013 Etteplanin keskeisten asiakkaiden tilauskannat olivat katsauskaudella keskimäärin laskusuunnassa.

Lisätiedot

Osavuosikatsaus tammi - syyskuu 2009. Exel Composites Oyj

Osavuosikatsaus tammi - syyskuu 2009. Exel Composites Oyj Osavuosikatsaus tammi - syyskuu 2009 Exel Composites Oyj Toimitusjohtaja Vesa Korpimies Heinä - syyskuu 2009 lyhyesti Jatkuvien toimintojen liikevaihto pieneni 24,5 % 15,9 (21,1) miljoonaan euroon Jatkuvien

Lisätiedot

Aamukatsaus 16.09.2002

Aamukatsaus 16.09.2002 Indeksit & korot New Yorkin päätöskurssit, euroa Muutos-% Päätös Muutos-% Helsinki New York (NY/Hel) Dow Jones 8312,7-0,80 Nokia 14,43 14,45 0,16 S&P 500 889,8 0,33 Sonera 4,38 4,32-1,29 Nasdaq 1291,4

Lisätiedot

Arvopaperin Sijoittajakysely Yhteenvetoraportti, N=1827, Julkaistu: 25.2.2009. Vertailuryhmä: Kaikki vastaajat

Arvopaperin Sijoittajakysely Yhteenvetoraportti, N=1827, Julkaistu: 25.2.2009. Vertailuryhmä: Kaikki vastaajat Arvopaperin Sijoittajakysely Yhteenvetoraportti, N=1827, Julkaistu: 25.2.2009 Vertailuryhmä: Kaikki vastaajat Sukupuoli 1. Nainen 316 17,30% 2. Mies 1511 82,70% 1827 100% Ikä 1. alle 18 vuotta 1 0,05%

Lisätiedot

Aamukatsaus 08.05.2014

Aamukatsaus 08.05.2014 Pääuutiset EKP pysynee tänäänkin puheissa toimien sijaan Tuloskommenteissa tänään Soprano, CapMan, Etteplan, PKC Group ja Sampo Tulosennakoissa tänään Biotie Therapies ja Orava Indeksit Päätös Muutos Vuoden

Lisätiedot

Kamux Puolivuosikatsaus tammi kesäkuu 2018

Kamux Puolivuosikatsaus tammi kesäkuu 2018 Kamux Puolivuosikatsaus tammi kesäkuu 218 23.8.218 Toimitusjohtaja Juha Kalliokoski Talousjohtaja Tapio Arimo Sisältö Puolivuosikatsaus 218 Q2/218 lyhyesti Taloudellinen kehitys Näkymät ja taloudelliset

Lisätiedot

Talouden näkymät Viiden vuoden ralli takana, jatkuvatko juhlat? Toni Teppala Maaliskuu 2014

Talouden näkymät Viiden vuoden ralli takana, jatkuvatko juhlat? Toni Teppala Maaliskuu 2014 Talouden näkymät Viiden vuoden ralli takana, jatkuvatko juhlat? Toni Teppala Maaliskuu 2014 Jo viiden vuoden ralli Lähde: ThomsonReuters 2 Kriiseillä vähenevä markkinavaikutus Lähde: ThomsonReuters Talous

Lisätiedot

Reinforcing your business

Reinforcing your business Reinforcing your business Osavuosikatsaus Q3 2010 Exel Composites Oyj Vesa Korpimies Toimitusjohtaja Heinä-syyskuu 2010 lyhyesti Jatkuvien toimintojen liikevaihto 18,7 (15,9) M, kasvua 17,3 % Jatkuvien

Lisätiedot

Osavuosikatsauksen 1-3/2007 julkistus Helsinki 26.4.2007. Jan Lång Toimitusjohtaja

Osavuosikatsauksen 1-3/2007 julkistus Helsinki 26.4.2007. Jan Lång Toimitusjohtaja Osavuosikatsauksen 1-3/2007 julkistus Helsinki 26.4.2007 Jan Lång Toimitusjohtaja Hyvä toimintaympäristö Euroopassa, heikko markkinatilanne USA:ssa jatkuu Uponorin tuotteiden kysyntä vilkasta Vahvaa kehitystä

Lisätiedot

Q1-Q4 2013 Q4 2013 Q4 2012

Q1-Q4 2013 Q4 2013 Q4 2012 Atria Oyj Tilinpäätös 1.1. 31.12. Toimitusjohtaja Juha Gröhn Atria-konserni Katsaus 1.1.-31.12. Milj. *Kertaluonteiset erät, jotka sisältyvät raportoituun liikevoittoon Q1- Q1- Liikevaihto 360,6 360,6

Lisätiedot

Osavuosikatsaus tammi-kesäkuu 2015. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia 4.8.2015

Osavuosikatsaus tammi-kesäkuu 2015. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia 4.8.2015 Osavuosikatsaus tammi-kesäkuu 2015 Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia 4.8.2015 Huomautus Kaikki tässä esityksessä esitetyt yritystä tai sen liiketoimintaa koskevat lausumat perustuvat johdon

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Joulukuu 2015

Markkinakatsaus. Joulukuu 2015 Markkinakatsaus Joulukuu 2015 Talouskehitys Suomen viennin arvo laski lokakuussa 11 prosenttia viime vuoden vastaavaan ajankohtaan verrattuna Saksan talouden luottamusta kuvaava IFO-indeksi oli marraskuussa

Lisätiedot

Glaston Oyj Abp Osavuosikatsaus 1.1.-30.6.2009. Kimmo Lautanen, talousjohtaja 11.8.2009

Glaston Oyj Abp Osavuosikatsaus 1.1.-30.6.2009. Kimmo Lautanen, talousjohtaja 11.8.2009 Glaston Oyj Abp Osavuosikatsaus 1.1.-30.6.2009 Kimmo Lautanen, talousjohtaja 11.8.2009 H1 lyhyesti Saadut tilaukset olivat 67,3 (136,8) miljoonaa euroa Tilauskanta 30.6.2009 oli 37,1 (100,3) miljoonaa

Lisätiedot

Toimitusjohtaja Mikael Mäkinen 21.7.2010

Toimitusjohtaja Mikael Mäkinen 21.7.2010 Toimitusjohtaja Mikael Mäkinen 21.7.2010 Q2 osavuosikatsaus tammi kesäkuu 2010 Keskeistä tammi kesäkuun osavuosikatsauksessa Markkinoiden piristyminen jatkui kaikissa segmenteissä Q2:lla saadut tilaukset

Lisätiedot

Aamukatsaus 31.01.2014

Aamukatsaus 31.01.2014 Pääuutiset UPM Q4 tulosparannusodotukset elossa, nousuvara rajallinen Suominen Q4 rahavirta tuotti positiivisen yllätyksen Nokia korvaa TeliaSoneran Kompassin ostolistalla Indeksit Päätös Muutos Vuoden

Lisätiedot

Osavuosikatsaus 1-6/

Osavuosikatsaus 1-6/ Digia Oyj Osavuosikatsaus 1-6/2011 11.8.2011 Juha Varelius Toimitusjohtaja Pääkohdat Katsauskauden pääkohdat Liikevaihto laski 3,1 prosenttia Liikevaihto 65,7 (67,8) miljoonaa euroa Liikevoitto kertaeristä

Lisätiedot

Tilinpäätöstiedote 2009

Tilinpäätöstiedote 2009 Toimitusjohtaja Mikael Mäkinen 3.2.2010 Tilinpäätöstiedote 2009 3.2.2010 2 Cargotecin huomio siirtymässä yksinomaan tehokkuudesta asiakkaisiin Johdon huomio Tehokkuus Asiakaslähtöisyys 2007 2008 2009 2010

Lisätiedot

Tikkurila. Osavuosikatsaus tammi-syyskuulta 2012. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia

Tikkurila. Osavuosikatsaus tammi-syyskuulta 2012. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia Tikkurila Osavuosikatsaus tammi-syyskuulta 2012 Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia Huomautus Kaikki tässä esityksessä esitetyt yritystä tai sen liiketoimintaa koskevat lausumat perustuvat

Lisätiedot

Cargotecin tammi syyskuun 2016 osavuosikatsaus. Liikevoittomarginaali parani

Cargotecin tammi syyskuun 2016 osavuosikatsaus. Liikevoittomarginaali parani Cargotecin tammi syyskuun 2016 osavuosikatsaus Liikevoittomarginaali parani Mika Vehviläinen, toimitusjohtaja Mikko Puolakka, talous- ja rahoitusjohtaja 25. lokakuuta 2016 Keskeistä kolmannella vuosineljänneksellä

Lisätiedot

Smart way to smart products. Etteplan Q2: Vakaa kehitys jatkui

Smart way to smart products. Etteplan Q2: Vakaa kehitys jatkui Etteplan Q2: Vakaa kehitys jatkui Toimitusjohtaja Juha Näkki 12.8.2015 Markkinakatsaus Suunnittelupalveluiden kysyntä oli alkuvuonna 2015 keskimäärin viime vuoden kysyntää paremmalla tasolla. Tammi-maaliskuussa

Lisätiedot

Osavuosikatsaus 1-6/

Osavuosikatsaus 1-6/ Digia Oyj Osavuosikatsaus 1-6/2009 6.8.2009 Juha Varelius Toimitusjohtaja Katsauskauden pääkohdat 1-6/2009 Katsauskauden pääkohdat 1-6/2009 Liikevaihto laski hieman Liikevaihto 61,9 miljoonaa euroa, laskua

Lisätiedot

Vahvaa kasvua hyvällä kannattavuudella. Digia Oyj, osavuosikatsaus Q3/2015 Juha Varelius 30.10.2015

Vahvaa kasvua hyvällä kannattavuudella. Digia Oyj, osavuosikatsaus Q3/2015 Juha Varelius 30.10.2015 Vahvaa kasvua hyvällä kannattavuudella. Digia Oyj, osavuosikatsaus Q3/2015 Juha Varelius 30.10.2015 Katsauskauden pääkohdat Katsauskauden pääkohdat Konsernin liikevaihto kasvoi tammi-syyskuussa 10,2 prosenttia

Lisätiedot

Elina Pankkiiriliike. 5. huhtikuuta 2008. Elina Pankkiiriliike Oy, Uudenmaankatu 7, 00120 Helsinki, p. 09 6120 750, www.elinapl.fi, info@elinapl.

Elina Pankkiiriliike. 5. huhtikuuta 2008. Elina Pankkiiriliike Oy, Uudenmaankatu 7, 00120 Helsinki, p. 09 6120 750, www.elinapl.fi, info@elinapl. Varainhoito Rahastot Pääomaturvatut Elina Pankkiiriliike 5. huhtikuuta 2008 Elina Pankkiiriliike Oy Elina on sitoutumaton kotimainen varainhoitoyhtiö Elina toimii Rahoitustarkastuksen myöntämällä toimiluvalla

Lisätiedot

Markkinakatsaus Muuttuva maailma. Lippo Suominen Päästrategi, Nordea Varallisuudenhoito Lokakuu 2013

Markkinakatsaus Muuttuva maailma. Lippo Suominen Päästrategi, Nordea Varallisuudenhoito Lokakuu 2013 Markkinakatsaus Muuttuva maailma Lippo Suominen Päästrategi, Nordea Varallisuudenhoito Lokakuu 2013 Lehmanin romahduksesta viisi vuotta Keskuspankeilla iso rooli Taloudet piristymässä 65 Teollisuuden luottamus,

Lisätiedot

Liikevaihto ja liikevoitto selvässä kasvussa. Digia Oyj, osavuosikatsaus Q2/2015 Juha Varelius 14.8.2015

Liikevaihto ja liikevoitto selvässä kasvussa. Digia Oyj, osavuosikatsaus Q2/2015 Juha Varelius 14.8.2015 Liikevaihto ja liikevoitto selvässä kasvussa. Digia Oyj, osavuosikatsaus Q2/2015 Juha Varelius 14.8.2015 Katsauskauden pääkohdat Katsauskauden pääkohdat Konsernin liikevaihto kasvoi tammi-kesäkuussa 8,9

Lisätiedot

Vahva tuloskasvu jatkuu

Vahva tuloskasvu jatkuu 24.4.215 Yhtiöpäivitys Vahva tuloskasvu jatkuu Nostamme QPR:n tavoitehintaa tulosylityksen ja positiivisten ennustemuutosten myötä 1,9 euroon (aik. 1,65 euroa), mutta toistamme vähennä-suosituksen osakkeelle.

Lisätiedot

Atria Oyj 1.1. 30.6.2009

Atria Oyj 1.1. 30.6.2009 Atria Oyj 1.1. 30.6.2009 Atria-konserni Katsaus Q2 Konsernin liikevaihto kasvoi 1,6 % ja liikevoitto jäi edellisvuoden tasosta Kiinteillä valuuttakursseilla laskettuna konsernin liikevaihto kasvoi 7,8

Lisätiedot

Osavuosikatsaus 1-3/2011 29.4.2011

Osavuosikatsaus 1-3/2011 29.4.2011 Digia Oyj Osavuosikatsaus 1-3/2011 29.4.2011 Juha Varelius Toimitusjohtaja Q1 Pääkohdat Katsauskauden pääkohdat Liikevaihto kasvoi 1,6 prosenttia Liikevaihto 33,4 (32,8) miljoonaa euroa Liikevoitto laski

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Elokuu 2015

Markkinakatsaus. Elokuu 2015 Markkinakatsaus Elokuu 2015 Talouskehitys EK:n heinäkuussa julkaisemien luottamusindikaattoreiden mukaan Suomen teollisuuden näkymät ovat edelleen vaimeat Saksan teollisuuden näkymiä kuvaava Ifo-indeksi

Lisätiedot

Toimitusjohtajan katsaus

Toimitusjohtajan katsaus Liite 4 Digia Oyj Toimitusjohtajan katsaus 16.3.2011 Juha Varelius Toimitusjohtaja Katsauskauden 2010 pääkohdat Katsauskauden pääkohdat Liikevaihto kasvoi selvästi 130,8 (120,3) miljoonaa euroa, kasvua

Lisätiedot

Smart way to smart products. Etteplan Q3: Liikevaihto kasvoi selvästi

Smart way to smart products. Etteplan Q3: Liikevaihto kasvoi selvästi Etteplan Q3: Liikevaihto kasvoi selvästi Toimitusjohtaja Juha Näkki 29.10.2015 Markkinakatsaus Suunnittelupalveluiden kysyntä oli alkuvuonna 2015 keskimäärin viime vuoden kysyntää paremmalla tasolla. Tammi-maaliskuussa

Lisätiedot

Etteplan vuonna. Kannattavan kasvun vuosi. Toimitusjohtaja Juha Näkki

Etteplan vuonna. Kannattavan kasvun vuosi. Toimitusjohtaja Juha Näkki Etteplan vuonna Kannattavan kasvun vuosi Toimitusjohtaja Juha Näkki 11.2.2016 Markkinakatsaus Talouden kehityksen epävarmuus oli tunnusomaista koko vuodelle. Kysynnässä oli huomattavia markkina- ja asiakastoimialakohtaisia

Lisätiedot

Q3 osavuosikatsaus tammi syyskuu 2009

Q3 osavuosikatsaus tammi syyskuu 2009 Toimitusjohtaja Mikael Mäkinen 22.10.2009 Q3 osavuosikatsaus tammi syyskuu 2009 22.10.2009 2 Keskeistä tammi syyskuussa 2009 Haastava markkinaympäristö MacGregorin kannattavuus parani edelleen Hyvä rahavirta

Lisätiedot

Suominen Yhtymä Oyj. Toimintakatsaus. Tulostiedote Esitys Kalle Tanhuanpää toimitusjohtaja

Suominen Yhtymä Oyj. Toimintakatsaus. Tulostiedote Esitys Kalle Tanhuanpää toimitusjohtaja Tulostiedote 1.1. - 31.12.27 Esitys 11.2. Toimintakatsaus Kalle Tanhuanpää toimitusjohtaja Suominen yhteensä Milj. EUR Q4/27 Q4/26 27 26 Liikevaihto 54,1 54,2 215,2 22,6 Liikevoitto ennen arvonalennuksia

Lisätiedot

Toimitusjohtaja Mikael Mäkinen. Q2 osavuosikatsaus tammi kesäkuu 2009

Toimitusjohtaja Mikael Mäkinen. Q2 osavuosikatsaus tammi kesäkuu 2009 Toimitusjohtaja Mikael Mäkinen 20.7.2009 2009 Q2 osavuosikatsaus tammi kesäkuu 2009 Keskeistä tammi kesäkuussa 2009 Haastava markkinaympäristö MacGregorin vakaa kehitys jatkui Liikevoittoa alensivat ylikapasiteetti

Lisätiedot

Ahlstrom. Tammi-syyskuu 2015. Marco Levi toimitusjohtaja. Sakari Ahdekivi talousjohtaja 28.10.2015

Ahlstrom. Tammi-syyskuu 2015. Marco Levi toimitusjohtaja. Sakari Ahdekivi talousjohtaja 28.10.2015 Ahlstrom Tammi-syyskuu 215 Marco Levi toimitusjohtaja Sakari Ahdekivi talousjohtaja 28.1.215 Sisältö Heinä-syyskuu 215 Liiketoiminta-aluekatsaus Taloudelliset luvut Tulevaisuuden näkymät Sivu 2 Heinä-syyskuu

Lisätiedot

Kannattavuus parani ja vahva orgaaninen kasvu jatkui

Kannattavuus parani ja vahva orgaaninen kasvu jatkui Osavuosikatsaus tammi-syyskuu 2017 Kannattavuus parani ja vahva orgaaninen kasvu jatkui Toimitusjohtaja Juha Näkki 25.10.2017 1 Sisällysluettelo 1.Keskeistä kolmannella neljänneksellä 2.Taloudellinen kehitys

Lisätiedot

Osavuosikatsaus tammi-maaliskuu 2015

Osavuosikatsaus tammi-maaliskuu 2015 Osavuosikatsaus tammi-maaliskuu 2015 Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia 29.4.2015 Huomautus Kaikki tässä esityksessä esitetyt yritystä tai sen liiketoimintaa koskevat lausumat perustuvat

Lisätiedot

Aamukatsaus 02.05.2014

Aamukatsaus 02.05.2014 Pääuutiset USA:n heikot talouskasvuluvut eivät horjuttaneet uskoa talousnäkymiin Talvivaara Q4 yhtiö odottelee yrityssaneerausohjelmaa kuilun partaalla Sanoma päivitys riski/tuotto-suhde ei edelleenkään

Lisätiedot

Ahlstrom Oyj Osavuosikatsaus tammi-maaliskuu 2008

Ahlstrom Oyj Osavuosikatsaus tammi-maaliskuu 2008 Ahlstrom Oyj Osavuosikatsaus tammi-maaliskuu 28 25.4.28 Toimitusjohtaja Risto Anttonen Tammi-maaliskuu 28 lyhyesti Toimintaympäristö pysyi haastavana Liikevaihto kasvoi viime aikojen kasvuinvestointien

Lisätiedot

Liikevoitto parani selvästi huhti kesäkuussa viime vuodesta. Harri Kerminen, toimitusjohtaja 30.7.2009

Liikevoitto parani selvästi huhti kesäkuussa viime vuodesta. Harri Kerminen, toimitusjohtaja 30.7.2009 Liikevoitto parani selvästi huhti kesäkuussa viime vuodesta Harri Kerminen, toimitusjohtaja 30.7.2009 Sisältö Kemira lyhyesti Tärkeimmät tapahtumat huhti kesäkuussa Segmenttien tärkeimmät tapahtumat huhti

Lisätiedot

Digia Oyj: Q4 ja tilinpäätöstiedote 2014. 5.2.2015 / Juha Varelius, toimitusjohtaja

Digia Oyj: Q4 ja tilinpäätöstiedote 2014. 5.2.2015 / Juha Varelius, toimitusjohtaja Digia Oyj: Q4 ja tilinpäätöstiedote 2014 5.2.2015 / Juha Varelius, toimitusjohtaja Katsauskauden pääkohdat Markkinat, liiketoiminta ja näkymät Kotimaa Qt Osingonjakoehdotus Esityksen sisältö Katsauskauden

Lisätiedot

Tammi maaliskuu 2007. Tapani Järvinen, toimitusjohtaja Outotec Oyj, aiemmin Outokumpu Technology Oyj

Tammi maaliskuu 2007. Tapani Järvinen, toimitusjohtaja Outotec Oyj, aiemmin Outokumpu Technology Oyj Tammi maaliskuu 2007 Tapani Järvinen, toimitusjohtaja Outotec Oyj, aiemmin Outokumpu Technology Oyj 2 Uusi nimi sama osaaminen Uusi nimi Outotec otettiin käyttöön 24.4.2007 Hyvä maine ja imago asiakkaiden

Lisätiedot

Q1 osavuosikatsaus tammi maaliskuu Toimitusjohtaja Mikael Mäkinen

Q1 osavuosikatsaus tammi maaliskuu Toimitusjohtaja Mikael Mäkinen Q1 osavuosikatsaus tammi maaliskuu 2009 Toimitusjohtaja Mikael Mäkinen 1 Keskeistä tammi maaliskuussa 2009 Haastava markkinaympäristö MacGREGORin vakaa suoritus jatkui Huoltoliiketoiminnan liikevaihto

Lisätiedot

Osavuosikatsaus 1-6/

Osavuosikatsaus 1-6/ Digia Oyj Osavuosikatsaus 1-6/2010 12.8.2010 Juha Varelius Toimitusjohtaja Pääkohdat Katsauskauden pääkohdat Liikevaihto kasvoi selvästi Liikevaihto 67,8 miljoonaa euroa (61,9 MEUR), kasvua 9,7 % Liikevoitto

Lisätiedot

OSAVUOSIKATSAUS 1-3/2009

OSAVUOSIKATSAUS 1-3/2009 OSAVUOSIKATSAUS 1-3/2009 TAMMI-MAALISKUU 2009 Toimitusjohtaja Mika Ihamuotila: Vuoden ensimmäinen neljännes oli erittäin haasteellinen vaikean markkinatilanteen vuoksi. Liikevaihto laski ja tulos heikkeni

Lisätiedot

Vuoden 2012 tilinpäätöstiedote. Eeva Sipilä, talous- ja rahoitusjohtaja, 12.2.2013

Vuoden 2012 tilinpäätöstiedote. Eeva Sipilä, talous- ja rahoitusjohtaja, 12.2.2013 Vuoden 212 tilinpäätöstiedote Eeva Sipilä, talous- ja rahoitusjohtaja, 12.2.213 Keskeistä neljännellä vuosineljänneksellä Saadut tilaukset alenivat 16 %y-o-y 71 (842) milj. euroon Liikevaihto kasvoi 7

Lisätiedot

Vuoden 2015 tilinpäätöstiedote Mika Vehviläinen, toimitusjohtaja. Eeva Sipilä, talous- ja rahoitusjohtaja

Vuoden 2015 tilinpäätöstiedote Mika Vehviläinen, toimitusjohtaja. Eeva Sipilä, talous- ja rahoitusjohtaja Vuoden 2015 tilinpäätöstiedote 10.2.2016 Mika Vehviläinen, toimitusjohtaja Eeva Sipilä, talous- ja rahoitusjohtaja Keskeistä vuonna 2015 Markkinatilanne Kalmarissa ja Hiabissa hyvä, mutta haastava MacGregorissa

Lisätiedot

Reinforcing your business

Reinforcing your business Reinforcing your business Osavuosikatsaus tammimaaliskuu 2010 Exel Composites Oyj Toimitusjohtaja Vesa Korpimies Q1 2010 lyhyesti Jatkuvien toimintojen liikevaihto oli 15,7 (18,5) M ollen 15,4 % alempi

Lisätiedot

Tilinpäätöstiedote 1-12/2010 4.2.2011

Tilinpäätöstiedote 1-12/2010 4.2.2011 Digia Oyj Tilinpäätöstiedote 1-12/2010 4.2.2011 Juha Varelius Toimitusjohtaja Pääkohdat 2 2011 Digia Plc Katsauskauden pääkohdat Liikevaihto kasvoi selvästi 130,8 (120,3) miljoonaa euroa, kasvua 8,7 prosenttia

Lisätiedot

Osavuosikatsaus Q2 2015

Osavuosikatsaus Q2 2015 Osavuosikatsaus Q2 2015 Enabling digital evolution Jukka Rinnevaara Toimitusjohtaja Edistämme Company restricted Jokapäiväisen elämäsi sujuvuutta, turvallisuutta ja tehokkuutta. Company restricted Liiketoiminta-alueet

Lisätiedot

Nordic Derivatives Exchange - Pohjoismaiden johtava markkinapaikka pörssinoteeratuille sijoitustuotteille

Nordic Derivatives Exchange - Pohjoismaiden johtava markkinapaikka pörssinoteeratuille sijoitustuotteille Nordic Derivatives Exchange - Pohjoismaiden johtava markkinapaikka pörssinoteeratuille sijoitustuotteille Keitä olemme Miten pörssi toimii Miten voit hyötyä pörssinoteeratuista sijoitustuotteista Keitä

Lisätiedot

TAMMI-JOULUKUU 2011 TILINPÄÄTÖSTIEDOTE

TAMMI-JOULUKUU 2011 TILINPÄÄTÖSTIEDOTE TAMMI-JOULUKUU 211 TILINPÄÄTÖSTIEDOTE 9.2. 212 Heikki Malinen, toimitusjohtaja Jukka Pahta, CFO ESITYKSEN PÄÄKOHDAT Tammi-joulukuu 211 lyhyesti Strategian toteutus etenee Tammi-joulukuu 211 numeroina Osinkoesitys

Lisätiedot

Ensimmäisen neljänneksen tulos

Ensimmäisen neljänneksen tulos 2018 Ensimmäisen neljänneksen tulos 25.4.2018 Tulevaisuutta koskevat arviot Tähän katsaukseen sisältyvät, muut kuin jo toteutuneisiin asioihin liittyvät kannanotot ovat tulevaisuutta koskevia arvioita.

Lisätiedot

Tunnusluvut sijoittajan apuvälineenä

Tunnusluvut sijoittajan apuvälineenä Tunnusluvut sijoittajan apuvälineenä Jarkko Aho 07.12.2017 Jarkko Aho Pörssikolumnisti 2016- Sijoituskirjailija 2017- Sijoitusbloggaaja 2008- Yksityissijoittaja 2001- Esityksen sisältö 1 Arvosijoittajan

Lisätiedot

Osavuosikatsaus tammi-kesäkuulta 2013 25.7.2013. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia

Osavuosikatsaus tammi-kesäkuulta 2013 25.7.2013. Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia Osavuosikatsaus tammi-kesäkuulta 2013 25.7.2013 Toimitusjohtaja Erkki Järvinen ja CFO Jukka Havia Huomautus Osavuosikatsauksen laatimisessa on sovellettu vuonna 2013 käyttöönotettuja uusia tai uudistettuja

Lisätiedot

Tammi syyskuun 2014 osavuosikatsaus 23.10.2014. Mika Vehviläinen, toimitusjohtaja. Eeva Sipilä, talous- ja rahoitusjohtaja

Tammi syyskuun 2014 osavuosikatsaus 23.10.2014. Mika Vehviläinen, toimitusjohtaja. Eeva Sipilä, talous- ja rahoitusjohtaja Tammi syyskuun 214 osavuosikatsaus 23.1.214 Mika Vehviläinen, toimitusjohtaja Eeva Sipilä, talous- ja rahoitusjohtaja Keskeistä kolmannella vuosineljänneksellä Saadut tilaukset kasvoivat 15 % y-o-y 829

Lisätiedot

Vuosineljänneksen liiketulokseen sisältyi omaisuuden myyntivoittoja 0,2 (3,9) miljoonaa euroa.

Vuosineljänneksen liiketulokseen sisältyi omaisuuden myyntivoittoja 0,2 (3,9) miljoonaa euroa. 3.11.2014 VR-KONSERNIN OSAVUOSIKATSAUS 1.1. 30.9.2014 VR-konsernin liikevaihto oli kolmannella vuosineljänneksellä 348,9 (382,5) miljoonaa euroa. Vertailukelpoinen liikevaihto laski 7,0 prosenttia. Raportoitu

Lisätiedot

Liikevaihto ja liikevoitto kasvoivat Qt:n erittäin vahvan kasvun tukemana. Digia Oyj, osavuosikatsaus Q1/2015 Juha Varelius 30.4.

Liikevaihto ja liikevoitto kasvoivat Qt:n erittäin vahvan kasvun tukemana. Digia Oyj, osavuosikatsaus Q1/2015 Juha Varelius 30.4. Liikevaihto ja liikevoitto kasvoivat Qt:n erittäin vahvan kasvun tukemana. Digia Oyj, osavuosikatsaus Q1/2015 Juha Varelius 30.4.2015 Katsauskauden pääkohdat Katsauskauden pääkohdat Konsernin liikevaihto

Lisätiedot

Tilinpäätös Toimitusjohtaja Matti Rihko Raisio Oyj

Tilinpäätös Toimitusjohtaja Matti Rihko Raisio Oyj Tilinpäätös 28 Toimitusjohtaja Matti Rihko Raisio Oyj 12.2.29 Vuosi 28 Liikevaihto kasvoi 2 %:lla vertailuvuodesta ja oli 54, milj. euroa (421,9 milj. e) Liiketulos 28,3 milj. euroa (1,6 milj. e) Ilman

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Marraskuu 2015

Markkinakatsaus. Marraskuu 2015 Markkinakatsaus Marraskuu 2015 Talouskehitys EK:n suhdannebarometrin mukaan Suomessa teollisuuden tilauksiin odotetaan hienoista piristymistä loppuvuonna Saksan talouden luottamusta kuvaava IFO-indeksi

Lisätiedot

Tilinpäätöstiedote 1-12/2011. Juha Varelius, toimitusjohtaja

Tilinpäätöstiedote 1-12/2011. Juha Varelius, toimitusjohtaja Tilinpäätöstiedote 1-12/2011 Juha Varelius, toimitusjohtaja 03.02.2012 KATSAUSKAUDEN PÄÄKOHDAT Liikevaihto laski 6,8 prosenttia Liikevaihto 121,9 (130,8) miljoonaa euroa Liikevoitto kertaeristä johtuen

Lisätiedot

Atria Oyj 1.1. 30.9.2008. Toimitusjohtaja Matti Tikkakoski 24.10.2008

Atria Oyj 1.1. 30.9.2008. Toimitusjohtaja Matti Tikkakoski 24.10.2008 Atria Oyj 1.1. 30.9.2008 Toimitusjohtaja Matti Tikkakoski 24.10.2008 Atria-konserni Katsaus Milj. 2008 2007 Q1-2008 Q1-2007 2007 Liikevaihto 357,7 312,8 995,8 935,1 1.272,2 Liikevoitto 17,2 19,3 34,6 81,3

Lisätiedot

Tilinpäätöstiedote 2007. Toimitusjohtaja Mikael Mäkinen 31.1.2008

Tilinpäätöstiedote 2007. Toimitusjohtaja Mikael Mäkinen 31.1.2008 Tilinpäätöstiedote 2007 Toimitusjohtaja Mikael Mäkinen 1 Keskeistä 2007 Koko vuoden saadut tilaukset kasvoivat yli 40 % nousten 4 106 (1-12/2006: 2 910) milj. euroon. Q4 tilaukset ennätykselliset 1 214

Lisätiedot

Osavuosikatsaus 1.1.- 30.6.2011. Exel Composites Oyj Toimitusjohtaja Vesa Korpimies

Osavuosikatsaus 1.1.- 30.6.2011. Exel Composites Oyj Toimitusjohtaja Vesa Korpimies Osavuosikatsaus 1.1.- 30.6.2011 Exel Composites Oyj Toimitusjohtaja Vesa Korpimies Huhti-kesäkuu 2011 lyhyesti Vahva kasvu jatkui Liikevaihto kasvoi 23,4 (19,2) milj. euroon toisella vuosineljänneksellä

Lisätiedot