FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot: FIM yrityslainakatsaus:

Transkriptio

1 , 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinoilla eilen rauhallista USA:n velkakirjamarkkinoiden ollessa kiinni ja ilman uutta merkittävää uutisvirtaa. Öljyn laski eilen voimakkaasti. OPEC-maiden tuotanto oli syyskuussa korkeimmillaan sitten vuoden Kiinasta aamulla epäyhtenäiset kauppatilastot. Vienti odotuksia vahvempaa, tuonti laahasi ennusteita. Tänään julkaistaan Saksan sijoittajien tunnelmia mittaava ZEW-indeksi. Osakefutuurit alas, ennakoiden laskuavausta OMX HEXiin. FIM yrityslainakatsaus: Markkinaturbulenssi iski viiveellä korkeariskisiin joukkovelkakirjoihin. 2.0 % 1.5 % 1.0 % 0.5 % 0.0 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 5, Europe STOXX S&P 500 2, Nasdaq Composite 4, Shanghai 3, Hang Seng 22, Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk EMU Euribor 12kk USD Libor 3kk Valuuttamarkkinat EUR / USD EUR / GBP EUR / JPY EUR / SEK EUR / RUB Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v USA 10v Lähde: Bloomberg HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng -0.5 % -1.0 % -1.5 % Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe itraxx CDS Crossover itraxx CDS Sovereign Hyödykemarkkinat CRB Commodity Brent Crude Oil Kulta 1,

2 , 2 Lähde: Bloomberg, FIM Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinan liikkeet olivat eilen loivia, kun uutisvirta oli hiljaista ja USA:n velkakirjamarkkinat olivat suljettuina juhlapyhän vuoksi. Markkinoiden voimakkain liike nähtiin öljyn hinnassa, joka laski eilen rajusti. Laskun takana ei ollut yhtä merkittävää uutista, mutta eilen julkaistun tilaston mukaan OPEC:n öljyn tuotanto oli syyskuussa korkeimmalla tasolla sitten vuoden Aasiassa osakemarkkinat olivat aamulla laskussa. Aamulla julkaistiin epäyhtenäiset kauppatilastot Kiinasta. Syyskuun dollarimääräinen vienti supistui -3,7% viime vuodesta (odotus -6,0%), joten globaalivientikysyntä oli hieman odotuksia vahvempaa. Tuonti supistui kuitenkin odotuksia voimakkaammin -20,4% YoY (odotus -16,0%), mikä aiheutti markkinoilla huolia maan kotimarkkinakysynnän heikentymisestä. Volyymipohjaisesti mitattuna tuonnin kehitys oli huomattavasti vakaampaa, joten merkittävä osa viennin supistumisesta johtui hyödykkeiden hintojen voimakkaasta laskusta suhteessa viime vuoteen. Tänään julkaistaan Saksan sijoittajien tunnelmia mittaava ZEW-indeksi. Nykytilaa kuvaavan komponentin odotetaan laskeneen tasolle 64,0 ja odotuksia kuvaavan komponentin tasolle 6,5. Kiinan vienti ja tuonti - % YoY Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: Finnair, Stora Enso, E.ON, Tryg, Capgemini, Skanska, Marine Harvest. Laskut: Fortum, Outokumpu, SSAB, RWE, Aperam, Statoil, Vestas Wind.

3 , 3 Lähde: Bloomberg, FIM FIM yrityslainakatsaus Markkinaturbulenssi iski viiveellä korkeariskisiin joukkovelkakirjoihin Pohjoismaisten yrityslainojen tuotto ja FIM luottoluokitus (IG) Pohjoismaisten yrityslainojen tuotto ja FIM luotoluokitus (HY) Saksan korkokäyrä Saksan korkokäyrä Huom: Efektiivinen korko on YTM tai YTC, jos Call todennäköinen. Maturiteetti on Call date, jos todennäköinen FIM analyysi Alkusyksystä alkanut osakemarkkinan hermoilu on viimeisten viikkojen aikana jo merkittävästi laantunut, mutta pohjoismaisissa euromääräisissä velkakirjoissa nähtiin viimeisen kuukauden aikana turbulenssia. Korkeariskisten (HY) lainojen riskipreemiot kasvoivat merkittävästi periodin aikana. Koska osakemarkkinat hinnoittelevat jo tilanteen rauhoittumista, tämä voi avata mahdollisuuden korkeaa juoksevaa tuottoa hakevalle ja riskiä sietävälle sijoittajalle. Korkealaatuisten yrityslainojen (IG) osalta tilanne on ollut taas hyvin vakaa eli markkinat ovat hinnoitelleet uudelleen riskiä talouskasvun hidastumisesta. Uusina velkakirjoina seurantaan tulivat jälkimarkkinoilla erittäin vahvasti aloittanut Finnairin 2020 hybridi, Parocin 2020 (callable) sekä Amer Sportsin 2022 joukkovelkakirja. Parocin FIM luottoluokitus on melko heikko (B-) ja yhtiön velkakirjan jälkimarkkinakorko on noin 6,7%. Sijoitussuosituksissa ovat pohjoismaisten yrityslainojen osalta Sanoman hybridilaina sekä ST1 Nordicin 2019 erääntyvä velkakirja.

4 , 4 Lähde: Bloomberg, FIM Luottoluokitus perustuu FIMin luottoluokitusmalliin. Luottoluokitus ei ole sijoitussuositus FIM yrityslainakatsaus Pohjoismaisia yrityslainoja FIM luottoluokituksineen Pohjoismaisia yrityslainoja ja FIM luottoluokitus Liikkeellelaskija Eräpäivä Seuraava C all päivä Lyhennys Kupo nki (%) T uo tto % (YT M / C mid) F IM luo tto - luo kitus Spread Liikkeellelaskija Eräpäivä Seuraava C all päivä Lyhennys Kupo nki (%) T uo tto % (YT M / C mid) F IM luo tto - luo kitus Stena Ab n/a Bullet B+ 306 M etso Oyj n/a Bullet A- 142 Teliasonera Ab n/a Bullet A+ 42 Hkscan Oyj n/a Bullet BB- 347 Sanoma Oyj n/a Bullet B+ 178 Volvo Treasury Ab n/a Bullet BB- 104 Citycon Oyj n/a Bullet BB 105 Yit Oyj Callable /7.35 B+ 621 Nokian Tyres Plc n/a Bullet BBB 107 Cargotec Oyj n/a Bullet BBB+ 291 Rettig Group n/a Bullet BBB- 170 Huhtamaki Oyj n/a Bullet BBB 200 Norske Skogindustrier n/a Bullet CC 4158 Paroc Group Oy Callable /10.43 B- 690 Ericsson Lm n/a Bullet A 55 Technopolis Plc Callable /3.73 B+ 338 M etsaliitto Osuuskunta n/a Bullet BB- 124 Citycon Oyj n/a Bullet BB 179 Cramo Oyj n/a Bullet BBB+ 242 Outotec Oyj n/a Bullet BB 345 Securitas Ab n/a Bullet BB+ 94 Skf Ab n/a Bullet BBB+ 120 Stockmann Ab n/a Bullet B 338 Elisa Oyj n/a Bullet AA- 112 Stora Enso Oyj n/a Bullet A- 172 Securitas Ab n/a Bullet BB+ 124 Finnair Oyj n/a Bullet BB 319 Dna Ltd n/a Bullet BB- 219 Kesko Oyj n/a Bullet AA- 143 Tdc A/S n/a Bullet BBB 182 Pkc Group Oyj n/a Bullet BB- 292 Telenor Asa n/a Bullet A+ 89 Sponda Oyj n/a Bullet BB- 190 Akzo Nobel Sweden Financ n/a Bullet BBB 110 Teollisuuden Voima Oyj n/a Bullet BB 224 Fortum Oyj n/a Bullet A 160 Nokia Oyj n/a Bullet BBB 193 Amer Sports Oy n/a Bullet A 161 Stora Enso Oyj n/a Bullet A- 215 Carlsberg Breweries A/S n/a Bullet BBB- 158 M etsa Board Oyj n/a Bullet BB 219 Svenska Cellulosa Ab Sca n/a Bullet A 116 Atlas Copco Ab n/a Bullet A- 71 Eesti Energia n/a Bullet BBB- 204 Fortum Oyj n/a Bullet A 108 Fingrid Oyj n/a Bullet A+ 103 Ramirent Oyj n/a Bullet BBB- 280 Vattenfall Ab n/a Bullet BB- 167 Ssab Ab n/a Bullet BB- 433 Statoil Asa n/a Bullet BBB+ 99 Kemira Oyj n/a Bullet A 173 Teliasonera Ab n/a Bullet A+ 110 Ovako Ab Callable /23.93 B 910 Volvo Treasury Ab Callable /4.36 BB- 283 St1 Nordic Oy n/a Bullet BB+ 403 Volvo Treasury Ab Callable /5.31 BB- 335 Orion Oyj n/a Bullet A+ 168 Dong Energy A/S Callable /4.58 B+ -35 Ap M oeller-m aersk A/S n/a Bullet A- 103 Sanoma Oyj n/a Perp/Call /5.63 B+ 871 Skf Ab n/a Bullet BBB+ 102 Finnair Oyj n/a Perp/Call /6.78 BB 441 Ahlstrom Oyj Callable /4.04 BB 368 Ahlstrom Oyj n/a Perp/Call /4.81 BB 871 Neste Oyj n/a Bullet BB+ 184 Technopolis Plc n/a Perp/Call /4.69 B+ 816 Outokumpu Oyj Callable /10.54 B 757 Lemminkainen Oyj n/a Perp/Call /3.39 BB Elisa Oyj n/a Bullet AA- 97 Lemminkainen Oyj n/a Perp/Call /7.87 BB- 987 Spread

5 , 5 3Q15-tuloskauden kalenteri 1/3 3Q15 pvm Liikevaihto EBIT 3Q15 EBIT ilm. k.eriä Pretax EPS Liikevaihto Liikevaihto EBIT EBIT PTP PTP EPS EPS Basware Oyj Basware toteuma: Ohjeistus: "Liikevaihto ja liikevoitto kasvavat vuonna 2015 verrattuna vuoteen " Poikkeama odotuksista -6 % -49 % -45 % -12 % -10 % Johtopäätös: Kovien kasvuodotusten kannalta vaisu liikevaihto selvä pettymys FIM kommentti: Liikevaihto (+11.3% YoY) jäi selvästi odotuksista ja myös EBIT oli reilusti alle odotusten. Network Services kasvoi 48.3%, mutta sisältää myös yritysoston. Ilman yrityskaup segmentin kasvu arviolta noin 20% YoY eli arvioidun markkinakasvun mukaista. Yhtiön kova arvostus voi alkaa olemaan paineessa, koska nyt myös kasvu selvästi odotuksista. Elisa Oyj Class A ,535 1, Comptel Oyj Innofactor Plc Kesla Oyj Class A Ponsse Oyj Teliasonera AB , ,669 11,409 2,329 2,557 2,123 2, Cargotec Oyj Class B ,358 3, Efore Oyj Class A Konecranes Oyj ,011 2, Nordea Bank AB shs ,416 1,257 1,257 1, ,224 10,286 4,858 5,583 4,324 5, Amer Sports Oyj Cla ,229 2, Fortum Oyj ,751 3,789 1, , F-Secure Oyj Huhtamaki Oyj ,236 2, Kesko Oyj Class B , ,071 8, Kone Oyj Class B , ,335 8,490 1,036 1,223 1,016 1, Metso Oyj ,658 3, Okmetic Oyj Oriola-KD Oyj Class ,612 1, QPR Software Oyj Rapala VMC Oyj SSH Communication SSAB AB Class B , , , Talentum Oyj Tieto Oyj ,523 1, Lähde: Yhtiöt, FactSet, FIM Osinko

6 , 6 3Q15-tuloskauden kalenteri 2/3 3Q15 pvm Trainers' House Oyj Tulikivi Oyj Class A Liikevaihto EBIT 3Q15 EBIT ilm. k.eriä Pretax EPS Liikevaihto Liikevaihto EBIT EBIT PTP PTP EPS EPS Wartsila Oyj Abp , ,779 5, Biohit Oyj Class B Alma Media Oyj Caverion Oyj ,407 2, Exel Composites Oyj Kemira Oyj ,137 2, Neste Corporation , ,011 11, Pohjois-Karjalan Ki Stora Enso Oyj Class , ,213 10, Verkkokauppa.com O Componenta Oyj Glaston Oyj Suominen Yhtyma O Alandsbanken Abp C Orion Oyj Class B ,015 1, UPM-Kymmene Oyj , ,868 10, Vaisala Oyj Class A Ahlstrom Oyj ,001 1, Aspo Oyj Citycon Oyj Fiskars Oyj Abp , Lassila & Tikanoja O Munksjo Oyj ,137 1, Revenio Group Oyj Scanfil Oyj Stockmann Oyj Abp ,845 1, Valmet Corp ,473 2, Affecto Oyj Lähde: Yhtiöt, FactSet, FIM Osinko

7 , 7 3Q15-tuloskauden kalenteri 3/3 3Q15 pvm Liikevaihto EBIT 3Q15 EBIT ilm. k.eriä Pretax EPS Liikevaihto Liikevaihto EBIT EBIT PTP PTP EPS EPS Aspocomp Group Oy Atria Oyj Class A ,426 1, Cramo Oyj Detection Technolog Etteplan Oyj Honkarakenne Oyj C Martela Oyj Class A Nokia Oyj , ,732 13,668 1,632 1,734 1,403 1, Olvi Oyj Class A Outotec Oyj ,403 1, PKC Group Oyj Sanoma Oyj ,902 1, Technopolis Oyj Tecnotree Oyj Teleste Oyj Uponor Oyj Class A ,024 1, YIT Oyj ,779 1, Apetit Oyj Digia Oyj Finnair Oyj ,285 2, Ixonos Oyj Lemminkainen Corp ,045 1, Nokian Renkaat Oyj ,389 1, Poeyry Oyj Raute Oyj Class A Solteq Oyj Ilkka-Yhtyma Oyj CapMan Oyj Class B Sponda Oyj HKScan Oyj Class A ,989 1, Lähde: Yhtiöt, FactSet, FIM Osinko

8 , 8 Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) :00 Saksa / ZEW (Econ. sent.) :00 Saksa / Inflation, EU-harmonized Aft-mkt Intel :30 Kiina / CPI (YoY) :30 USA / Advance retail sales :00 Bank of America :00 Wells Fargo Bef-mkt BlackRock :30 USA / CPI excl. food and energy (MoM) :30 USA / Initial jobless claims :00 USA / Philadelphia FED :30 Goldman Sachs :00 Citigroup :00 Euroalue / Core CPI (YoY) :00 Euroalue / CPI (MoM) :00 USA / Capacity utilization :00 USA / Industrial production :00 USA / U. of Michigan confidence :00 Solteq :00 SKF Bef-mkt General Electric Elisa :00 Kiina / GDP (YoY) :00 USA / NAHB Housing market index :00 Morgan Stanley Aft-mkt IBM Flextronics (Nokia) :00 Suomi / Työttömyysaste :30 USA / Housing starts 1,138 1, :00 Swedbank :00 Comptel :00 TeliaSonera :00 Assa Abloy :00 Atlas Copco (Metso) :30 Verizon Aft-mkt Yahoo! Bef-mkt SAP AG (Tieto) Kesla Lähde: Bloomberg

9 , 9 Eurokriisikalenteri Pvm Tapahtuma Kommentit FT: Hans-Werner Sinn ja Harald Hau varoittavat EU-veronmaksajia kaavailluista pankkien pelastusmekanismeista: niissä idea on ohjata pankkien sijoitustappiot veronmaksajille pankkien osakkeen omistajien sijaan Die Welt nimeää neljä maata, joihin euro aiheuttaa kriisin: Ranska, Belgia, Hollanti ja Suomi. Suomen ongelmana on julkisen talouden yli EUR 10mrd:n velkaantumistahti, teollisuuden ulosliputus ja asuntokupla EU & USA arvostelevat Saksan deflatorista politiikkaa: vahva sopii vain Saksalle muiden euromaiden menettäessä teollisuutensa. USA pyrkii estämään $ romahduksen vetämällä muut maat mukaan setelirahoitukseen SDP: "ei" hallitusohjelmalle ja leikkauksille! Veroja, velkaa ja julkista sektoria lisää. Kurssi kohti sosialismia, ylivelkaantuneisuutta, troikkaa ja setelirahoitusta. Puuttuvat EUR 10mrd EKP:lta? Reaalipalkat alas inflaatiolla? 4.4. Fiat-valuuttojen QE johtaa liian heikkoihin $,, YEN ja CNY vs.. EKP hylkäämässä inflaatiomandaattinsa? ja ryhtyy muiden tavoin nominal-bkt targetointiin: vain velka/nimellinen-bkt tärkeä, muutoin velkaromahdus? Suomi lamaantuu: työttömyys kasvaa (kun palkat eivät jousta), BKT laskee ( 10mrd velanotosta huolimatta), veronkorotukset johtavat verotulojen laskuun, asuntokupla puhkeamassa, kulutus ja velkaatuminen hidastuvat EKP Draghi perustelee euro-qe:tä: halvemmat hinnat ovat huonoa taloudelle (vain palkkoja ja euroa pitäisi alentaa), nimellinen-bkt tärkeä, koska sillä maksetaan velat pankeille. Valtiot hyötyvät ja verottavat inflaatiota QE eli setelirahoitus on valittu ylivelkaantuneisuuden lääkkeeksi jo: USD, GBP, YEN ja kohta myös EUR? Reealinen kasvu heikkoa velan takia, jota sulatetaan inflatoimalla valuutta. Onko päätepiste IMF:n fiat valuutta SDR? IMF Lagarde haluaa lisää yhteistyötä keskuspankkien välille (hyötyä ylivelkaantuneisuuttaan setelielvytyksellä hoitaville keskuspankeille). Yhteistyö hyväksi kriiseissä, joissa keskuspankki on vaarassa tuhota valuuttansa Huomio ohjattu Venäjän kriisiin euron aiheuttamista ongelmista sekä EU:n ja USA:n ylivelkaantumisesta, jota ei enää pystytä ratkaisemaan ilman setelipainoa, inflaatiota ja valuuttojen heikennystä. Venäjä syntipukiksi? Sinn ehdottaa paluuta omiin valuuttoihin hoitamaan velat ilman Saksan apua = ei velkojen inflatoinnille vs. Ranska haluaa elvyttää sosialistista talouttaan velalla (muut maksaisivat). Italia suunnittelee äänestystä eurosta Euro toimisi, jos siirrytään markkinahinnoista poliitikkojen ohjaamaan komentotalouteen: kuluttajahinnat eivät saa laskea, joidenkin palkkoja lasketaan, joidenkin palkkoja nostetaan, poliitikot päättävät investoinneista EU pankit on taas stressitestattu: omaa pääomaa tarvitaan EUR 25mrd, mutta huonoja lainoja on EUR 879mrd odottaen maksajaa: osakkeenomistaja, velkojat (ml. tilitallettajat), veronmaksajat (EVM), EUR-valuutta (OMT) Suomessa keskustellaan sisäisestä devalvaatiosta ja julkisen sektorin kuriin laittamisesta. Jos sisäistä devalvaatiota tai eurosta eroa ei tehdä, lisävelkojen vakuudeksi olisi vielä kansallista varallisuutta (IMF selvittää tätä jo) EU:n ylivelkaantumiseen (eli velkojan ja velallisen välinen ongelmaan) haetaan ratkaisuksi kolmannen osapuolen rahoja (veroina tai inflaationa), mekanismeina esim. QE (->inflaatio) tai elvytys (->verotus). Ei defaulteille! Luottamus velkaan horjuu: Kreikan Syriza puolue sanoo Kreikan velkojille, ettei velan panttia eli Kreikan kansanomaisuutta saakkaan realisoida (yksityistää) vaan Syriza ehdottaa velkojille velkojen leikkuuta (tappioita) Luottamus FIAT-euroon rakoilee: Ranskan Marine Le Pen vaatii kultavarantojensa auditointia ja palauttamista Ranskaan. Ensin Saksa, sitten Hollanti ja Belgia ja nyt myös Itävalta haluavat ulkomailla olevat kultansa takaisin Saksa vastustaa kiivaasti EKP:n ylivelkanntuneiden maiden suunnitelmia euroqe:stä eli hävittää velat valuutan inflaatioon. Öljyn hinnan lasku luo deflaatiota, jota vastaan olisi hyvä printata(qe) ilman että se näkyisi CPI:ssä Kielletyn euro-qe:n startti! Euro-QE1:n kooltaan odotettua suurempi sekä sisältää yhteisvastuuta. EKP ja EUR liittyvät setelipainokoneellaan valuuttasotaan, jossa velat hävitetään euron heikennykseksi eli inflaatioksi Kreikan vaalit: vasemmistolainen Syriza haluaa velat anteeksi, mutta pysyä eurossa. Saksa ei halua rahoittaa muiden maiden julkisia vajeita tulonsiirroilla tai velkojen anteeksiannoilla (näkyvää), mutta entäpä euro-qe:llä? Pankit Suomessa viivyttävät väistämätöntä asuntokuplan poksahdusta antamalla vuoden lyhennysvapaan kaikille (myös jo 2 vuotta lyhentämättä olleille). Luottotappioille osoitteeksi veronmaksaja? Suomi = Irlanti 2007? Suomi on kriisitietoinen talouden ongelmistaan. Edessä ovat päätökset 1) leikataanko julkisen sektorin kokoa ja alijäämää vai 2) nostetaanko veroja (esim. omaisuus- ja maastapakenemisveroa on esitetty, onko OK EU:lle?) Sipilä leikkaa hieman näyttääkseen AY-liikkeelle, miten eurosopeutus jatkuu Suomessa AY-liikkeen kieltäytyessä sisäisestä devalvaatiosta. Suomen sopeuttaminen: 1) palkka-ale 2) julkiset leikkaukset 3) troikka 4) markka Kreikan sosialisteilta loppui muiden ihmisten eurot ja sosialismia ei voida jatkaa dragmalla -> Kreikka pysynee eurossa hyväksyen rahoittajien ehdot eli Kreikka panttaa (=myy) kansallisomaisuuttaan lisävelkaa vastaan Suomi on lamassa, työtöntä, julkisella sektorilla & työssäkävijöillä ennätysvelat (osaa ei edes lyhennetä), 10mrd velkaantumistahtia yritetään hillitä, kasvua toivotaan 5% tulonsiirrolla yrityksille -> AY sanoi ei Kiina valuuttasotii devalvoimalla CNY:n omaa kasvua vauhdittaakseen ja oman velkakuplansa poksahduksen estääkseen. Alkaako uusi kierros setelirahoitusta (QE), devalvaatioita ja velkojen konvertointeja FIAT-rahaksi? Suomi kilpajuoksuun konkurssiin menoa vastaan: taso & julkiset menot "devalvoitava" -tasolle: 1) samalla palkalla enemmän työtä (ei velkadeflaatiota), 2) menojen leikkaukset, 3) joustojen lisääminen (ei AY:lle) Suomen valtion velka 100mrd, lisääntyy 7mrd vuodessa. Kuntien velka 20mrd, lisääntyy 2mrd vuodessa. Julkinen velka virallisesti 60% BKT:stä, point-of-no-return ~100% BKT:sta = 80mrd varaa saada talous kuntoon EU:n velkaratkaisut: 1) lisää velkaa, 2) lisäverotus, 3) neg. reaalikorko (tuotto säästäjiltä velallisille), 4) hallitut defaultit (pienet pankit), 5) tulonsiirrot veronmaksajilta (EVM), 6) setelirahoitus (OMT), 7) säästöt ja 8) kasvu FIAT-rahasysteemi kriisissä: Big Government rahoitettiin veroilla, sitten velalla ja nyt setelipainolla. FIAT-raha pakenee nimellisestä fyysiseen omaisuuteen -> edessä crack-up boom ennen FIAT-rahasysteemin korjausta? 2015 FIAT-korjaussarja: käteisen poisto & negatiiviset korot. Velkadeflaatio OK, koska reaalikorko voi olla 0% deflaatiossa. Raha kiertoon inflaatiolla ja/tai neg.koroilla: kuluta, sijoita tai kärsi-> varallisuusarvot uusiin korkeuksiin. Lähde: FIM, Bloomberg, Arvopaperi, Taloussanomat, Kauppalehti

10 , 10 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 8, Automobiles & Parts iboxx Europe OMX Helsinki Portfolio 5, Banks iboxx Europe HY OMX Stockholm 30 1, Basic Resources Financials, Senior OBX Chemicals Financials, Subordinated Construction & Materials Non-Financials Euro STOXX 50 3, Financial Services Autos Europe STOXX Food & Beverage Industrials DAX 10, Health Care Consumer FTSE 100 6, Household Goods Energy Industrial Goods & Serv Telecom Services S&P 500 2, Insurance Nasdaq Composite 4, Media Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas itraxx CDS Europe (IG) Shanghai 3, Real Estate itraxx CDS Crossover (HY) Hang Seng 22, Retail Financials, Senior Nikkei 18, Technology Financials, Subordinated RTSI($) Telecom Travel & Leisure Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities CDX USA, IG S&P 500 2, CDX USA, HY Nasdaq 100 4, S&P 500 Euro STOXX 50 3, Energy Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX 10, Materials CDX Asia, IG Industrials CDX Asia, HY Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary VIX (S&P 500) Consumer Staples VDAX (DAX) Health Care VSTOXX (STOXX 50) Financials Info tech Telecom Services Lähde: Bloomberg Utilities

11 , 11 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA Suomi 5v CRB Commodity EMU Euribor 3kk Saksa 2v CRB Food EMU Euribor 12kk Saksa 5v CRB Metals Eurepo 3kk Saksa 10v Baltic Dry Index kk Euribor-Repo USA 2v Energia (USD) USA 5v Brent Crude Oil USD Libor 3kk USA 10v Brent jalostusmarginaali Natural Gas USA Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam EUR / USD Saksa 2v (Schatz) Sähkö, 2st Y Fut EUR / GBP Saksa 5v (Bobl) CO ECX (EUR) EUR / CHF Saksa 10v (Bund) Metallit (USD) EUR / JPY Ruostumaton teräs 2, USD / CNY Korkoerot Alumiini 1, USD / JPY Saksa 10v-2v Ferrokromi GBP / USD USA 10v-2v Nikkeli 10, EUR / SEK Saksa-USA 10v Kupari EUR / NOK Sinkki 1, EUR / PLN Inflaatio-odotukset Palladium EUR / RUB Ranska 10v Platina USA 10v Hopea Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta 1, EUR / USD Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD) EUR / GBP Suomi 5v Maissi EUR / CHF Saksa 5v Vehnä EUR / JPY USA 5v Soija USD / JPY Espanja 5v Sokeri EUR / SEK Italia 5v Puuvilla EUR / NOK Belgia 5v NBSK sellu EUR / RUB Ranska 5v Sanomalehtipaperi (EUR) Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign Luonnon kumi (YEN)

12 , 12 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2015 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA USA (teollisuus) USA Euroalue Euroalue (teollisuus) Euroalue Japani Japani (teollisuus) Japani Kiina Kiina (teollisuus) Kiina Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA BKT ennuste 2016 USA Euroalue USA Euroalue Japani Euroalue Japani Kiina Japani Kiina Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina USA Työttömyysaste Euroalue Inflaatio ennuste 2015 USA Japani USA Euroalue Kiina Euroalue Japani Rahanmäärä M2 (YoY) Japani Kiina USA Kiina Euroalue Ohjauskorot Japani Työttömyys ennuste 2015 USA Kiina USA Euroalue Vähittäismyynti Euroalue Japani #N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A USA Japani Kiina Euroalue Kiina Japani Kiina Teollisuustuotanto USA Euroalue Japani Kiina Lähde: Bloomberg

13 , 13 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 16.6x 18.1x 2.1x 2.6 % Autoteollisuus STOXX x 10.5x 1.3x 3.1 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0.7 % 139.9x 0.7 % Suomi HEX x 17.3x 2.0x 4.4 % Pankit STOXX x 18.4x 0.9x 4.0 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2.3 % 43.2x 0.9 % Ruotsi OMX x 14.9x 2.3x 4.1 % Perusraaka-aineet STOXX x #N/A N/A 1.0x 4.6 % Pohjoismaat VINX x 18.3x 2.4x 3.7 % Kemikaalit STOXX x 20.4x 2.7x 2.8 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 12.9x 16.0x 1.5x 3.2 % Rakennus STOXX x 22.0x 1.8x 2.9 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 5.1 % 19.6x 3.7 % Eurooppa STOXX x 21.2x 1.8x 3.5 % Rahoitus STOXX x 11.2x 1.7x 3.4 % Euroalue STOXX x 17.9x 1.5x 3.7 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX x 22.4x 3.5x 2.6 % USA S&P x 17.9x 2.7x 2.2 % Terveydenhuolto STOXX x 20.9x 4.1x 2.9 % Japani Nikkei 17.3x 19.0x 1.6x 1.8 % Kulutustavarat STOXX x 21.0x 4.4x 2.9 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX x 26.0x 2.9x 3.0 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX x 12.0x 1.2x 4.7 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 12.3x 12.5x 1.4x 2.9 % Media STOXX x 24.0x 3.3x 3.8 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 12.5x 11.6x 1.3x 2.8 % Öljy ja kaasu STOXX x 148.2x 1.1x 4.8 % Itä-Eurooppa CECEEUR 11.5x 18.6x 1.3x 4.7 % Kiinteistöt STOXX x 8.9x 1.1x 3.4 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 16.2x 20.6x 1.5x 3.2 % Vähittäismyynti STOXX x 634.0x 2.9x 2.5 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 9.7x 10.1x 1.4x 4.1 % Teknologia STOXX x 24.2x 3.1x 1.9 % Afrikka MSCI EFM Afr. 16.4x 14.3x 2.4x 3.2 % Telekommunikaatio STOXX x 18.6x 1.8x 4.5 % Kiina Shanghai Comp. 13.9x 16.4x 1.9x 2.1 % Matkustus STOXX x 20.9x 4.0x 2.3 % Venäjä RTSI $ 6.2x 8.2x 0.7x 4.5 % Yhdyskuntapalvelut STOXX x 31.2x 1.4x 5.0 % Brasilia Bovespa 14.1x 29.2x 1.2x 4.4 % USA Intia Sensex 17.2x 21.1x 2.9x 1.6 % Rahoitus S&P x 14.2x 1.3x 2.1 % Kulutustavarat S&P x 21.8x 4.9x 1.5 % Päivittäistavarat S&P x 20.2x 5.3x 2.7 % Energia S&P x 17.6x 1.6x 3.4 % Terveydenhuolto S&P x 21.4x 3.7x 1.7 % Teollisuus S&P x 16.4x 3.7x 2.3 % Teknologia S&P x 18.6x 4.0x 1.6 % Perusteollisuus S&P x 16.2x 3.2x 2.3 % Telekommunikaatio S&P x 13.3x 3.0x 5.3 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P x 16.3x 1.7x 3.8 %

14 , 14 ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot Luokka Osake Maantieteellinen allokaatio Toimialasektorit Kehittyneet markkinat Kehittyvät markkinat Yhdysvallat (S&P 500) Eurooppa (ICB - Supersectors) Globaali (GICS) Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kehittyneet markkinat ishares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 % Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 % Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 % Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 % Saksa ishares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 % Eurooppa ishares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 % Euroalue db x-trackers Euro Stoxx 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 % USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 % USA (S&P 500) ishares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 % USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 % Japani ishares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 % Kehittyvät markkinat ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 % Kehittyvät markkinat (pienet) ishares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % BRIC ishares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 % Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 % Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 % Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 % Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 % Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Turkki ishares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Autoteollisuus STOXX Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Pankit STOXX Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Perusraaka-aineet STOXX Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kemikaalit STOXX Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rakennus STOXX Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rahoitus STOXX Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Terveydenhuolto STOXX Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat STOXX Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vakuutus STOXX Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Media STOXX Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Öljy ja kaasu STOXX Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vähittäismyynti STOXX Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teknologia STOXX Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Telekommunikaatio STOXX Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Matkustus STOXX Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Yhdyskuntapalvelut STOXX Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Kulutustavarat ishares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 % Päivittäistavarat ishares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 % Energia ishares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 % Pankki ja rahoitus ishares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Terveydenhuolto ishares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teollisuus ishares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 % Perusteollisuus ishares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teknologia ishares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 % Telekommunikaatio ishares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 % Yhdyskuntapalvelut ishares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 % Hall. palk. Luokka Osake Korko Hyödykkeet (ETC) Sijoitustyylit Erik.alat. & teemat Yrit.lainat Valtioiden joukkovelkakirjat Jalometallit Perusmetal. Maatalous Energia Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kiinteistöt ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Kestäväkehitys ishares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Vesi ishares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Puhdas energia ishares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 % Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 % Kehittyvien maiden infrastruktuuri ishares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Suuret (Eurooppa) ishares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Keskisuuret (Eurooppa) ishares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Pienyhtiöt (Eurooppa) ishares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Kasvu (Growth) ishares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Arvo (Value) ishares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Osinko ComStage ETF EURO STOXX Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 % Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) ishares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 % Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) ishares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 % Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iboxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) ishares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond E EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (USD) ishares Markit iboxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) ishares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 3-5 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 3-5 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 7-10 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 3-7 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 3-7 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 7-10 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. ishares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 % Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 % Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 % Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Huomio: Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA:n pörssissä, jolloin kaupankäynti on mahdollista kello 16:30 23:00. Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat Hall. palk.

15 , 15 Joukkovelkakirjat Kiinteäkorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Sampo Oyj Bullet EUR Baa2 Pos / Teliasonera Ab Bullet EUR A3 Neg / A- Stable Citycon Oyj Bullet EUR Stable / - Stable Ericsson Lm Bullet EUR Baa1 Stable / BBB+ Stable Securitas Ab Bullet EUR / BBB Pos Teollisuuden Voima Oyj Bullet EUR / - Neg Atlas Copco Ab Bullet EUR A2u Stable / A Stable Fortum Oyj Bullet EUR Baa1u Stable / BBB+ Stable Ap Moeller-Maersk A/S Bullet EUR Baa1 Pos / BBB+ Stable Skf Ab Bullet EUR Baa1 Neg / BBB Stable Elisa Oyj Bullet EUR Baa2 Stable / BBB+ Stable Metso Oyj Bullet EUR Baa2u Stable / BBB Stable Volvo Treasury Ab Bullet EUR Baa2 Stable / BBB Citycon Oyj Bullet EUR Baa2 Stable / BBB Stable Skf Ab Bullet EUR Baa1 Neg / BBB Stable Elisa Oyj Bullet EUR Baa2 Stable / BBB+ Stable Securitas Ab Bullet EUR / BBB Pos Pohjola Bank Plc Bullet EUR Stable / A- Neg Tdc A/S Bullet EUR Baa3 Stable / BBB Neg Telenor Asa Bullet EUR A3 Stable / A Stable Akzo Nobel Sweden Financ Bullet EUR Baa1 Stable / BBB Fortum Oyj Bullet EUR Baa1u Stable / BBB+ Stable Carlsberg Breweries A/S Bullet EUR Baa2 Neg / Svenska Cellulosa Ab Sca Bullet EUR Baa1 Stable / A- Stable Eesti Energia Bullet EUR Baa2 Stable / BBB Stable Fingrid Oyj Bullet EUR NR Stable / A+ Stable Vattenfall Ab Bullet EUR A3 Neg / BBB+ Neg Statoil Asa Bullet EUR Aa2 Stable / AA- Neg Teliasonera Ab Bullet EUR A3 Neg / A- Stable Valtionlainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Finnish Government Bullet EUR Aaa Neg / AA+ Neg Finnish Government Bullet EUR Aaa Neg / AA+ Neg Finnish Government Bullet EUR Aaa Neg / AA+ Neg Finnish Government Bullet EUR Aaa Neg / AA+ Neg Finnish Government Bullet EUR Aaa Neg / AA+ Neg Finnish Government Bullet EUR Aaa Neg / AA+ Neg Finnish Government Bullet EUR Aaa Neg / AA+ Neg Finnish Government Bullet EUR Aaa Neg / AA+ Neg Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva voi poiketa tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti euroa. Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Stena Ab Bullet EUR B2 Stable / BB Stable Sanoma Oyj Bullet EUR / Nokian Tyres Plc Bullet EUR / Rettig Group Bullet EUR / Norske Skogindustrier Bullet EUR Caa3 Neg / CC Neg Metsaliitto Osuuskunta Bullet EUR / Cramo Oyj Bullet EUR / Stockmann Ab Bullet EUR / Stora Enso Oyj Bullet EUR Ba2 Stable / BB Stable Finnair Oyj Bullet EUR / Kesko Oyj Bullet EUR / Pkc Group Oyj Bullet EUR / Sponda Oyj Bullet EUR / Nokia Oyj Bullet EUR Ba2 Stable / BB+ Pos Stora Enso Oyj Bullet EUR Ba2 Stable / BB Stable Metsa Board Oyj Bullet EUR Ba2 Stable / BB Stable Ramirent Oyj Bullet EUR / Ssab Ab Bullet EUR / BB- Stable Kemira Oyj Bullet EUR / Ovako Ab Callable EUR 8.35/ B3 Stable / B St1 Nordic Oy Bullet EUR / Orion Oyj Bullet EUR / Ahlstrom Oyj Callable EUR 3.46/ / Neste Oyj Bullet EUR / Outokumpu Oyj Callable EUR 7.04/ / Hkscan Oyj Bullet EUR / Yit Oyj Callable EUR 5.83/ / Cargotec Oyj Bullet EUR / Huhtamaki Oyj Bullet EUR / Paroc Group Oy Callable EUR 6.54/ B2 Stable / B Stable Technopolis Plc Callable EUR 3.23/ / Outotec Oyj Bullet EUR / Dna Ltd Bullet EUR / Amer Sports Oy Bullet EUR / Vaihtuvakorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Sponda Oyj Bullet SEK / Destia Group Oyj Callable EUR / Perpetuaalit / Tier 1 lainat Liikkeellelaskija Seuraava Call Kuponki Tuotto % päivä Lyhennys (%) Val. (YTM/C ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Nordea Bank Ab (Publ) Perp/Call EUR 1.55/ Baa3 Stable / NR Neg 500 Lemminkainen Oyj Perp/Call EUR 12.56/ / Sanoma Oyj Perp/Call EUR 9.99/ / Ahlstrom Oyj Perp/Call EUR 10.02/ / Skandinaviska Enskilda Perp/Call EUR 3.21/ Baa3 Stable / BB+ Neg 500 Technopolis Plc Perp/Call EUR 9.47/ / Lemminkainen Oyj Perp/Call EUR 10.83/ / Volvo Treasury Ab Callable EUR 4.17/ Ba1 Stable / Finnair Oyj Perp/Call EUR 5.74/ / Volvo Treasury Ab Callable EUR 4.67/ Ba1 Stable / Dong Energy A/S Callable EUR 0.98/ Baa3 Stable / BB+ Stable 700