VUOSIKERTOMUS 2004 GARANTIA VAKUUTUSOSAKEYHTIÖ

Transkriptio

1 VUOSIKERTOMUS 2004 GARANTIA VAKUUTUSOSAKEYHTIÖ

2 Garantia lyhyesti Vakuutusosakeyhtiö Garantia on takausvakuutuksiin erikoistunut vakuutusyhtiö, jonka omistavat Eläketurvakeskus ja kaikki eläkevakuutusyhtiöt sekä huomattava osa työeläketurvaa tarjoavista eläkesäätiöistä ja -kassoista. Garantia takaa suomalaisten yritysten lainoja ja muita vastuita sekä vakuuttaa sijoituksiin liittyviä riskejä. Garantian takauskanta oli miljoonaa euroa ja vakavaraisuuspääoma 79 miljoonaa euroa. Garantialla on 843 asiakasta ja henkilöstön määrä on 26. Garantian päätuote on yritysten pitkäaikaiselle rahoitukselle myönnettävä lainatakaus. Muita tuotteita ovat pääomalainatakaus, rahastotakaus ja toimitustakaus. Garantian tuotteet LAINATAKAUS Lainatakaus myönnetään vieraan pääoman ehtoisen luoton vakuudeksi. Garantian lainatakauksen hyväksyvät ensiluokkaiseksi luoton vakuudeksi useimmat suomalaiset rahoittajat, muun muassa kaikki eläkevakuutusyhtiöt. PÄÄOMALAINATAKAUS Pääomalainatakaus myönnetään oman pääoman ehtoisen lainan vakuudeksi. Pääomalaina vahvistaa yrityksen vakavaraisuutta ja se soveltuu yritysostojen, omistusjärjestelyjen ja yrityksen voimakkaan kasvun rahoittamiseen. RAHASTOTAKAUS Rahastotakaus turvaa esimerkiksi osake-, korko- tai pääomarahastoon sijoitettavan pääoman. Takauksen ehdot räätälöidään rahasto- tai sijoittajakohtaisesti. Rahastotakauksella voidaan vähentää sijoituksen riskiä, mikä muun muassa parantaa eläkelaitosten rahastosijoitusten käsittelyä vakavaraisuuslaskennassa. Rahastotakaus kattaa yleensä pitkäaikaisen (vähintään 3 vuotta) sijoituksen koko sijoitusajan. TOIMITUSTAKAUS Toimitustakaus on esimerkiksi rakentamisessa sekä kone- ja laitekaupassa myönnettävä takausvakuutus urakan suorittamisen tai tuotteen toimittamisen ja takuuajan vakuudeksi. Se toimii takauksena asiakkaan puolesta tilaajalle ja sopii suurehkoihin yksittäisiin kohteisiin.

3 GARANTIA VAKUUTUSOSAKEYHTIÖ Vuosikertomus 2004 Sisältö Ruukku, Itämeren aarrelaivan astiasto, 1300-l. Lehtikuva/Pekka Sakki Toimitusjohtajan katsaus 5 Liiketoiminta ja riskienhallinta 7 Hallitus 11 Hallituksen toimintakertomus 12 Rahoituslaskelma 14 Tuloslaskelma 15 Tase 16 Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet 17 Tilinpäätöksen liitetiedot 18 Tilintarkastuskertomus 23 Henkilökunta 24 Tel-korkonoteeraus ja tunnusluvut 25 Tunnuslukujen laskentaperiaatteet 26 Alkuperäinen allekirjoitettu tilinpäätös on nähtävissä yhtiön toimitiloissa Salomonkatu 17 A, Helsinki. 3

4

5 Toimitusjohtajan katsaus Vuosi 2004 oli maailmantaloudessa kasvun aikaa. Erityisesti Yhdysvaltain talous kasvoi nopeasti ja meneillään olevan suhdannesyklin huippu näyttäisi osuvan viime vuoteen. Euroopassa ja Japanissa kasvu oli oleellisesti hitaampaa, mutta sielläkin kasvu oli vuonna 2004 edellisvuosia nopeampaa. Kaikkialla talouden kasvuvauhdin odotetaan hidastuvan vuonna 2005, mutta olevan yhä etenkin Euroopassa muutamaa edellisvuotta selvästi suotuisampaa. Suomessa kasvu oli edelleen nopeampaa kuin Länsi- Euroopan suurissa kansantalouksissa. Suomessa varsinkin viennin rakenne on muuttumassa sangen nopeasti niin euromääräisesti kuin vientimaiden suhteellisella osuudellakin mitaten. Garantian päätuotteen, eläkelainojen takauksen kysyntä jäi selkeästi ennakoitua alemmaksi jo toisena vuonna peräkkäin. Tähän oli syynä ennen kaikkea alhainen tuotannollisten investointien taso. Myös eläkelainojen heikko kilpailukyky etenkin lyhyiden markkinakorkojen ollessa jatkuvasti erittäin alhaisia sai aikaan sen, että yritykset nostivat uusia eläkelainoja vähemmän kuin kertaakaan Garantian toiminnan aikana. Myös yritysluottojen riskimarginaalit jatkoivat laskuaan ja ovat nyt maailmanlaajuisesti alhaisempia kuin kertaakaan aikaisemmin tällä vuosikymmenellä. Yhtiön vakuutustuotteiden markkinat olivat kuluneena vuonna poikkeuksellisen vaikeat. Uusia takauksia myönnettiin bruttomääräisesti noin kolmannes vähemmän kuin edellisenä vuonna. Kun eläkelainojen ennenaikaisen takaisinmaksun seurauksena myös olemassa oleva vakuutuskanta pieneni bruttomääräisesti runsaat kymmenen prosenttia, yhtiön vakuutusmaksutuotot laskivat vajaat viisi prosenttia edellisvuodesta. Vakuutusliikkeen tekninen tulos ennen tasoitusvastuusiirtoa oli kuitenkin hyvä, koska toisaalta nettokorvaukset jäivät erittäin vähäisiksi ja vanhojen korvausten takaisinperinnässä onnistuttiin hyvin. Sijoitustoiminnassa saatiin vuonna 2002 aloitettu sijoitussalkun vertailuindeksin vaihdos päätökseen vuoden puoliväliin mennessä. Sijoitusten allokoinnissa noudatettiin koko vuoden erittäin maltillista riskinottopolitiikkaa. Osakesijoituksissa onnistuttiin kuitenkin erinomaisesti ja pitkälti sen ansiosta yhtiön sijoitustoiminta ylsi parhaaseen tulokseensa sitten vuoden Kokonaisuutena yhtiön tulos oli kuluvan vuosikymmenen toistaiseksi paras ja ylitti selvästi ennakko-odotukset. Kota, Lappi Lehtikuva/Martti Kainulainen Yhtiön tuotevalikoimasta johtuen sijoitusten tuotto on usein tavanomaista parempi silloin, kun vakuutustuotteiden kysyntä on heikko alhaisten korkojen ja riskimarginaalien aikana. Tämä vähentää osaltaan yhtiön tuloksen vuosittaista vaihtelua. Toisaalta myös harjoitetun riskienhallinta- ja laatujärjestelmien kehitystyön tietoisena tavoitteena on yhtiön tulosvaihteluiden pitäminen maltillisena. Haluan jälleen kiittää asiakkaitamme, Garantian henkilökuntaa sekä muita sidosryhmiämme luottamuksen ja hyvän yhteistyön merkeissä sujuneesta vuodesta Helsingissä 4. helmikuuta 2005 Vakuutusosakeyhtiö Garantia Mikael Englund 5

6 6

7 Liiketoiminta ja riskienhallinta Garantia on yritysten ja yhteisöjen takausvakuutuksiin erikoistunut vakuutusyhtiö, joka pyrkii kaikki sidosryhmänsä tasapuolisesti huomioon ottaen ja kestäviä eettisiä periaatteita noudattaen hyvään taloudelliseen tulokseen. Garantian omistajat ovat suomalaisia eläkevakuuttajia. Suurimmat omistajat (%) Eläketurvakeskus (ETK) Keskinäinen Eläkevakuutusyhtiö Varma Keskinäinen Eläkevakuutusyhtiö Ilmarinen Keskinäinen Eläkevakuutusyhtiö Tapiola Keskinäinen Eläkevakuutusyhtiö Etera Keskinäinen vakuutusyhtiö Eläke-Fennia Muut (27 kpl) yhteensä 48,0 17,3 13,6 4,9 4,9 3,7 7,6 Yhtiön riskienhallintasuunnitelmassa riskit on jaoteltu strategisiin, liiketoiminta- ja operatiivisiin riskeihin. Liiketoimintariskit sisältävät vakuutus- ja sijoitustoiminnan riskit. Strategiset riskit johtuvat pääosin valitusta tiukasta niche-strategiasta. Yhden vakuutuslajin suhdanneherkkyyteen, vakuutusliiketoiminnan puutteellisiin riskinhajautusmahdollisuuksiin ja markkinan pieneen volyymin liittyvät riskit on pyritty pääosin hallitsemaan vakuutuslajiin liittyvällä korkeatasoisella erikoisosaamisella. VAKUUTUSTOIMINTA Garantian kaikki vakuutusvastuut koostuvat vakuutuslajiin 15 luokitelluista takausvakuutuksista. Kokonaisvakuutuskanta per oli 848 miljoonaa euroa, josta vuoden 2005 loppuun voimassa olevan ylivahinkosuojasopimuksen nojalla Eläketurvakeskuksen vastuulla oli 63 miljoonaa euroa. Garantian oma vakuutuskanta jakautui tuotteittain seuraavasti: Omalla vastuulla oleva vakuutuskanta tuotteittain (%) Kalliomaalaus, Ristiina. Museovirasto/Helena Taskinen Lainatakaukset, eläkelainat 85,2 Lainatakaukset, muut 4,2 Välirahoitustakaukset 0,9 Rahastotakaukset 2,8 Eläkesäätiöt ja -kassat 5,9 Muut takaukset 1,0 Eri tuotteiden kuvaukset löytyvät kotisivuilta: Yhtiön päätuotteeseen, lainatakaukseen, liittyvää luottoriskiä pyritään hallitsemaan laadullisin ja määrällisin keinoin. Luottoriskin arvioinnissa käytetään keskeisenä apuvälineenä luottoluokitusta, joka perustuu aina omien asiantuntijoiden tekemiin yritystutkimuksiin ja/tai muihin selvityksiin asiakkaan velanhoitokyvystä. Garantian luottoluokituksessa käyttämä asteikko on samankaltainen kuin suurten kansainvälisten luokituslaitosten. 7

8 Kulloinkin otettavan asiakaskohtaisen riskin määrä riippuu luottoluokituksesta, minkä lisäksi riskin määrää voidaan rajoittaa jälleenvakuutuksilla ja vastavakuuksilla. Omalla vastuulla olevan vakuutuskannan Omalla vastuulla olevan vakuutuskannan bruttovastuu luottoluokittain (%) nettovastuu luottoluokittain (%) A 1,3 BBB+, BBB, BBB- 67,1 BB+, BB, BB- 26,1 B+, B, B- 4,3 C+, C, C- 1,2 A 3,2 BBB+, BBB, BBB- 46,8 BB+, BB, BB- 40,0 B+, B, B- 8,6 C+, C, C- 1,3 Omalla vastuulla olevan vakuutuskannan jakauma luottoluokittain asiakkaiden lukumäärän mukaan (%) A 1,1 BBB+, BBB, BBB- 21,0 BB+, BB, BB- 41,8 B+, B, B- 31,1 C+, C, C- 5,0 Yhtiön hallituksen päätöksen mukaisesti asiakaskohtaisen luottoriskin määrä on korkeintaan 7 miljoonaa euroa. Vastavakuudet luokitellaan neljään luokkaan, joista VL1 on paras ja VL4 heikoin. Jälleenvakuutussopimuksia voidaan tehdä taloudellisesti riittävän vahvojen (vastapuoliluokitus vähintään AA/Aa tai vastaava) jälleenvakuutusta harjoittavien yhtiöiden kanssa erikseen hyväksyttyjen limiittien puitteissa. Takausvastuuta rajoittavat jälleenvakuutukset ja vastavakuudet (%) Jälleenvakuutus 47,2 VL1, VL2 13,0 VL3, VL4 10,7 Vakuudeton osa 29,1 8

9 Vakuutussalkun luottoriski yksittäiselle toimialalle pyritään pitämään kohtuullisena välttämällä liian suuria toimialakeskittymiä. Takausvastuut toimialoittain (%) Massan ja paperin valmistus 29,1 Metallituotteiden valmistus 15,5 Koneiden ja laitteiden valmistus 13,3 Muu valmistus 12,7 Tukku- ja vähittäiskauppa 10,4 Kuljetus, varastointi ja tietoliikenne 4,2 Tekstiilien ja vaatteiden valmistus 3,6 Rakentaminen 3,1 Muut toimialat 8,1 SIJOITUSTOIMINTA Garantia pyrkii sijoitustoiminnassaan vakaaseen ja tasaisesti kehittyvään varallisuuden kasvuun tavoittelemalla parasta mahdollista tuottoa sijoitussuunnitelmassa määritellyn riskitason puitteissa. Riskien pienentämiseksi sijoitussalkkua hajautetaan tehokkaasti. Riskikeskittymien estämiseksi sijoituskohteet valitaan siten, että korrelaatio vakuutustoiminnan riskien kanssa on mahdollisimman pieni. Sijoitustoimintaa ohjataan ja hoidetaan määrämuotoisen sijoitusprosessin avulla. Sen mukaisesti Garantian hallitus vuosittain vahvistaa strategisen allokaation yhtiön sijoitussuunnitelmassa. Sijoitussuunnitelma laaditaan voimassa olevien määräysten mukaisesti ja se määrittelee pääperiaatteet Garantian sijoitustoiminalle. Sijoitukset toteutetaan joko suorina tai epäsuorina sijoituksina. Strategisella allokaatiolla tarkoitetaan sijoitusomaisuuden keskimääräistä jakautumista eri omaisuusluokkiin. Vuonna 2004 Garantian korkosijoitusten neutraali allokaatio oli 60%, osakesijoitusten 35% ja muiden omaisuusluokkien 5%. Vuonna 2004 toteutunut sijoitussalkun keskimääräinen allokaatio (%) Osakesijoitukset 33,9 Korkosijoitukset 64,8 Muut omaisuusluokat 1,3 9

10 Sijoitussalkun tuotto käyvin arvoin oli 8,9 % vuonna 2004 ja vertailuindeksin tuotto 9,7 %. Sijoitussalkun ja vertailuindeksin kumulatiivinen tuottokehitys 2004 % 10,0 Portfolio 9,0 Vertailuindeksi 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 tammi helmi maalis huhti touko kesä heinä elo syys loka marras joulu Sijoitustoiminnassa otettavan riskin enimmäismääränä pidetään 18 miljoonaa euroa. Tämä vastaa vakavaraisuuspääoman määrää, jonka ei arvioida sitoutuvan vakuutusliikkeestä johtuvien riskien kattamiseen vuoden 2009 loppuun mennessä. Vuoden 2004 lopussa sijoitussalkun arvonmuutosriski oli 10,3 miljoonaa euroa, josta osakesijoitusten osuus oli 8,3 miljoonaa euroa ja korkosijoitusten osuus 2,0 miljoonaa euroa. OPERATIIVISET RISKIT JA TOIMINTAPROSESSIEN LAATU Garantian hallitus vahvistaa vuosittain koko toiminnan kattavan riskienhallintasuunnitelman. Siinä huomioidaan lakien ja valvovan viranomaisen asettamien säännöstöjen ja ohjeiden velvoitteet ja niiden toteutus. Organisaatio on keskeisiltä osin rakennettu siten, että samat henkilöt eivät valmistele, tee päätöksiä tai toteuta tehtyjä päätöksiä samassa asiassa. Myös vakuutustuotteiden myynnin ja niihin liittyvän riskin arvioinnin toteuttavat eri henkilöt. Garantian organisaatio Toimitusjohtaja Aktuaaritoiminnot Asiakasyhteydet Hallinto Yritystutkimus Vakuutukset Talous Raportointi Sijoitustoiminta ATK Toiminnan laatua ja erityisesti riskienhallintajärjestelmän toimivuutta arvioidaan ja parannetaan järjestelmällisesti ja jatkuvasti laatuprosessin avulla. 10

11 Kuvassa vasemmalta: Kai Miesmäki, Veikko Savela, Kari Puro, Seppo Sipola, Jukka Rantala ja Lauri Koivusalo. Hallitus VARSINAINEN JÄSEN Puheenjohtaja Seppo Sipola, hallituksen puheenjohtaja Varapuheenjohtaja Kari Puro, toimitusjohtaja Keskinäinen Eläkevakuutusyhtiö Ilmarinen Lauri Koivusalo, toimitusjohtaja Keskinäinen Eläkevakuutusyhtiö Etera Kai Miesmäki, varatuomari Tamrock Oy:n Eläkesäätiö Veikko Savela, eläkekassanjohtaja Keskon Eläkekassa Jukka Rantala, toimitusjohtaja Eläketurvakeskus TILINTARKASTAJAT Jyri Heikkinen, KHT Folke Tegengren, KHT VARAJÄSEN Esko Raunio, sijoituspäällikkö Keskinäinen Eläkevakuutusyhtiö Tapiola Jorma Leinonen, sijoitusjohtaja Keskinäinen Eläkevakuutusyhtiö Varma Mikael Englund, toimitusjohtaja Vakuutusosakeyhtiö Garantia Keijo Rautio, toimitusjohtaja Valion Eläkekassa Eero Lehti, hallituksen puheenjohtaja Taloustutkimus Oy Bo Lundqvist, johtaja Eläketurvakeskus VARATILINTARKASTAJAT PricewaterhouseCoopers Oy Tilintarkastajien Oy - Ernst & Young 11

12 Hallituksen toimintakertomus MARKKINATILANNE Maailman talouden kasvu oli vuonna 2004 tärkeimmissä kehittyneissä kansantalouksissa edellisvuosia nopeampaa. Teolliset investoinnit jäivät kuitenkin Suomessa edelleen alhaiselle tasolle. Kun samaan aikaan eläkelainojen korot olivat enimmäkseen markkinakorkoja korkeampia, jäi eläkelainojen ja niihin liittyvien takausten kysyntä ennakoitua heikommaksi. Yrityslainojen luottomarginaalit kapenivat edelleen kansainvälisillä yrityslainojen markkinoilla, mikä näkyi etenkin suurten yritysten takausten kovenevana hintakilpailuna. VAKUUTUSTOIMINTA Garantian takausvakuutuskannan kokonaisvastuu oli vuoden alussa 982 miljoonaa euroa ja vuoden päättyessä 848 miljoonaa euroa. Vakuutuskanta jakaantuu kahteen osaan Garantian itse myöntämiin vakuutuksiin ja Eläketurvakeskukselta (ETK) siirtyneeseen, Garantian hoidossa olevaan vakuutuskantaan. Garantian oman vakuutusliikkeen osuus kokonaisvastuusta oli toimintavuoden alussa 902 miljoonaa euroa ja vuoden lopussa 785 miljoonaa euroa. ETK:lta siirtyneen vakuutusliikkeen kokonaisvastuu oli vastaavasti vuoden alussa 80 miljoonaa euroa ja vuoden lopussa 63 miljoonaa euroa. Kaikkiaan voimassa olevia vakuutuksia oli tilikauden päättyessä kappaletta, joista ETK:lta siirtyneessä kannassa 752 kappaletta. Vuotta aikaisemmin vastaavat luvut olivat ja 905 kappaletta. VAKUUTUSMAKSUT Garantian oman vakuutusliikkeen bruttomaksutulo oli 5,3 miljoonaa euroa vuonna 2004, kun se vuotta aiemmin oli 5,9 miljoonaa euroa. Menevän jälleenvakuutuksen osuus maksutulosta oli 1,2 miljoonaa euroa. Siirtyneen vakuutuskannan maksutulo oli 0,8 miljoonaa euroa ja vuotta aiemmin 1,0 miljoonaa euroa. KORVAUKSET Garantian oman vakuutusliikkeen vakuutuskantaan sattui vuonna 2004 kolme vahinkotapahtumaa, joiden johdosta maksettiin korvauksina yhteensä 3,8 miljoonaa euroa. Tilikauden aikana ja sitä aikaisemmin maksetuista korvauksista saatiin perittyä takaisin 3,7 miljoonaa euroa. ETK:lta siirtyneessä kannassa oli uusia korvaustapauksia kuusi kappaletta vuonna 2004 ja näihin liittyviä korvauksia maksettiin 0,4 miljoonaa euroa. Korvaukset edellisenä vuonna olivat samansuuruiset. Takaisinsaannit olivat toimintavuonna 0,1 miljoonaa euroa ja edellisenä vuonna 5,8 miljoonaa euroa. Vuoden 2003 takaisinsaanneista pääosa johtui regressiosaatavakannan osan myynnistä. VAKUUTUSTOIMINNAN TULOS Garantian merkitsemän liikkeen vakuutustekninen kate ennen tasoitusmäärän muutosta oli 5,1 miljoonaa euroa ja siirto tasoitusvastuuseen oli 6,8 miljoonaa euroa. Vastaavat luvut vuotta aikaisemmin olivat -2,8 ja -1,4 miljoonaa euroa. Siirtyneen vakuutuskannan liiketuloksen turvana on Garantian ja ETK:n välinen ylivahinkosuoja, joka vastaa siitä korvausten ja kulujen määrästä, mikä ylittää siirtyneestä kannasta saadut tulot. Ylivahinkosuojasopimus päättyy , minkä jälkeen myös ETK:lta siirtynyt vakuutuskanta on Garantian vastuulla ja vakuutuskannan jakaantuminen kahteen osaan päättyy. 12 Siirtyneen vakuutusliikkeen tulos oli -0,1 miljoonaa euroa. Lähinnä vakuutuskorvausten takaisinperinnän ansiosta aiempina vuosina saatua ylivahinkosuojaa palautettiin ETK:lle 3,5 miljoonaa euroa vuonna Edellisellä tilikaudella palautus oli 6,5 miljoonaa euroa.

13 SIJOITUSTOIMINTA Sijoitussalkun hajautusta jatkettiin eri omaisuusluokkien välillä sekä luokkien sisällä. Kokonaisuutena sijoitustoiminnan kirjanpidollinen nettotuotto oli 5,5 miljoonaa euroa, kun vuotta aiemmin vastaava luku oli 4,7 miljoonaa euroa. Samaan aikaan sijoitusomaisuuden arvostusero kasvoi 1,4 miljoonasta eurosta 2,3 miljoonaan euroon. RISKIENHALLINTA Riskienhallinta Garantiassa perustuu yhtiön hallituksen vuosittain vahvistamaan suunnitelmaan sisäisestä valvonnasta ja riskien hallinnasta. Vakuutustoimintaan liittyvän luottoriskin keskeisiä hallintakeinoja ovat luottoriskien riittävä hajauttaminen vakuutuskannassa, suurten riskien jälleenvakuuttaminen sekä asiakasyritysten luottoluokitusten säännöllinen päivitys ja sen perusteella vakuutussopimuksille edellytettävät vahingontorjuntatoimet. Yhtiön jälleenvakuutuksilla ja niihin rinnastettavalla ylivahinkosuojasopimuksella sekä vastavakuuksilla kattamaton vastuumäärä oli tilivuoden lopussa 325,4 miljoonaa euroa. Likvidien sijoitusten arvonmuutosriski per oli 10,3 miljoonaa euroa. Osakesijoitusten osalta riskiä arvioidaan käyttämällä osakemarkkinoiden historiallista volatiliteettia ja korkosijoitusten osalta riskiä arvioidaan laskemalla 1 %-yksikön markkinakorkojen muutoksen aiheuttama arvonmuutos. Hallituksen vahvistaman sijoitussuunnitelman mukaisesti ulkomaan rahan määräiset sijoitukset on suojattu valuuttakurssiriskiltä johdannaissopimuksilla. Suojausaste on % sijoituksen tekohetkellä. Operatiivisten riskien hallinta perustuu toimintaohjeistuksen jatkuvaan kattavuuden arviointiin, päivitykseen ja ohjeiden soveltamiseen liittyvään koulutukseen. Yhtiössä jatkettiin vuoden 2002 alussa aloitettua koko toiminnan kattavan laatujärjestelmän kehitystyötä. HALLINTO Yhtiökokouksessa valittiin hallituksen erovuoroiset jäsenet toimitusjohtaja Kari Puro ja eläkekassanjohtaja Veikko Savela uudelleen ja heidän henkilökohtaisiksi varajäsenikseen sijoitusjohtaja Jorma Leinonen ja hallituksen puheenjohtaja Eero Lehti. HALLITUKSEN EHDOTUS VOITON KÄYTÖSTÄ Tilikauden tulos on ,05 euroa ja yhtiön jakokelpoinen oma pääoma ,11 euroa. Yhtiön hallitus ehdottaa, että tilikauden voitto siirretään edellisten tilikausien voitto- ja tappiotilille ja osinkoa jaetaan 55 euroa osakkeelta, yhteensä euroa. NÄKYMÄT VUODELLE 2005 Eläkevakuutusyhtiöiden asiakaslainojen, joiden takaus on edelleen Garantian päätuote, kysyntä jäänee kuluvana vuonna edelleen hiljaiseksi, ellei tarpeellisia uudistuksia koronmääräytymismekanismissa saada tehdyksi tai markkinakorot nouse sovellettavien pohjakorkojen yläpuolelle. Muiden tuotteiden osalta kysyntänäkymät ovat tyydyttävät. Luottomarginaalien nopeaa nousua ei ole näköpiirissä, joten hintatason korjautuminen lienee odotettavissa aikaisintaan loppuvuodesta. Osakesijoitusten osalta näkymät arvioidaan tyydyttäviksi, etenkin pitkiin korkosijoituksiin liittyvä korkoriski on edelleen merkittävä. 13

14 Rahoituslaskelma LIIKETOIMINNAN RAHAVIRTA Voitto/tappio varsinaisesta toiminnasta/ voitto/tappio ennen satunnaisia eriä Oikaisut Vakuutusteknisen vastuuvelan muutos Sijoitusten arvonalentumiset ja -korotukset Suunnitelman mukaiset poistot Muut oikaisut Rahavirta ennen käyttöpääoman muutosta Käyttöpääoman muutos: Lyhytaikaisten korottomien liikesaamisten lisäys (-)/vähennys (+) Lyhytaikaisten korottomien velkojen lisäys (+)/vähennys (-) Liiketoiminnan rahavirta ennen rahoituseriä ja veroja Maksetut korot ja maksut muista liiketoiminnan rahoituskuluista Maksetut välittömät verot 0 0 Rahavirta ennen satunnaisia eriä Liiketoiminnan satunnaisista eristä johtuva rahavirta (netto) 0 0 Liiketoiminnan rahavirta INVESTOINTIEN RAHAVIRTA Investoinnit sijoituksiin/luovutustulot sijoituksista (pl. rahavarat) Aineettomien ja aineellisten hyödykkeiden sekä muun omaisuuden investoinnit ja luovutustulot (netto) Investointien rahavirta RAHOITUKSEN RAHAVIRTA Lainojen nostot Lainojen takaisinmaksut Maksetut osingot/takuupääoman korot ja muu voitonjako Rahoituksen rahavirta RAHAVAROJEN MUUTOS Rahavarat tilikauden alussa Rahavarat tilikauden lopussa

15 Tuloslaskelma VAKUUTUSTEKNINEN LASKELMA Vakuutusmaksutuotot Vakuutusmaksutulo Jälleenvakuuttajien osuus Vakuutusmaksuvastuun muutos Jälleenvakuuttajien osuus Korvauskulut Maksetut korvaukset Jälleenvakuuttajien osuus Korvausvastuun muutos Jälleenvakuuttajien osuus Liikekulut Ylivahinkosuoja Vakuutustekninen kate ennen tasoitusmäärän muutosta Tasoitusmäärän muutos Vakuutustekninen kate MUU KUIN VAKUUTUSTEKNINEN LASKELMA Sijoitustoiminnan tuotot Sijoitustoiminnan kulut Muut tuotot ja kulut Välittömät verot varsinaisesta toiminnasta 0 0 Tilikauden voitto / tappio

16 Tase VASTAAVAA AINEETTOMAT HYÖDYKKEET Aineettomat oikeudet Muut pitkävaikutteiset menot SIJOITUKSET Kiinteistösijoitukset Kiinteistöt ja kiinteistöosakkeet Sijoitukset saman konsernin yrityksissä ja omistusyhteysyrityksissä Osakkeet omistusyhteysyrityksissä Muut sijoitukset Osakkeet ja osuudet Rahoitusmarkkinavälineet Kiinnelainasaamiset Yhteensä SAAMISET Ensivakuutustoiminnasta Vakuutuksenottajilta Jälleenvakuutustoiminnasta MUU OMAISUUS Aineelliset hyödykkeet Kalusto Muut aineelliset hyödykkeet Rahat ja pankkisaamiset Yhteensä SIIRTOSAAMISET Korot ja vuokrat Muut siirtosaamiset VASTAAVAA YHTEENSÄ VASTATTAVAA OMA PÄÄOMA Osakepääoma Vararahasto Edellisten tilikausien voitto Tilikauden voitto/tappio Yhteensä VAKUUTUSTEKNINEN VASTUUVELKA Vakuutusmaksuvastuu Jälleenvakuuttajien osuus Korvausvastuu Jälleenvakuuttajien osuus Tasoitusvastuu Yhteensä VELAT Ensivakuutustoiminnasta Jälleenvakuutustoiminnasta Muut velat SIIRTOVELAT Velka Eläketurvakeskukselle Muut siirtovelat VASTATTAVAA YHTEENSÄ

17 Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet Tilinpäätös on laadittu kirjanpito-, osakeyhtiö- ja vakuutusyhtiölakien mukaisesti sekä vakuutusyhtiöitä valvovien viranomaisten päätöksiä, määräyksiä ja ohjeita noudattaen. SIJOITUSTEN ARVOSTAMINEN TASEESSA Kiinteistöosakkeet on arvostettu hankintahintaan tai sitä alempaan käypään arvoon. Osakkeet omistusyhteysyrityksissä on arvostettu hankintahintaan. Osakkeet ja osuudet on arvostettu hankintahintaan, tai jos käypä arvo on ollut tätä alempi, niin käypään arvoon. Tehdyt arvonalennukset on palautettu tulosvaikutteisesti siltä osin kuin sijoituksen käypä arvo tilinpäätöshetkellä ylittää alennetun hankintamenon. Palautukset on tehty enintään alkuperäiseen hankintamenoon saakka. Rahoitusmarkkinavälineet on lyhyiden velkainstrumenttien osalta arvostettu hankintahintaan ja valtion obligaatioiden osalta hankintahintaan, jota oikaistaan lainakohtaisesti juoksuaikanaan tasaisesti kohti nimellisarvoa. Mikäli joukkovelkakirjalainan käypä arvo on aikaisemmin tehdyillä arvonalennuksilla vähennettyä hankintamenoa pienempi, alennetaan hankintamenoa tulosvaikutteisesti arvonalennuksella. Tilikauden aikana on käytetty valuuttatermiinejä ulkomaan rahan määräisten sijoitusten suojaamiseen. Kirjanpidossa termiineihin ei kuitenkaan sovelleta suojauslaskentaa. Avoimista termiinisopimuksista syntyneet negatiiviset arvostustulokset kirjataan tulosvaikutteisesti. Arvostusvoittoja ei sitä vastoin tulouteta. Suljettujen ja erääntyneiden johdannaisten tulos on kirjattu täysimääräisesti tulosvaikutteisesti. SELOSTUS MENETELMISTÄ, JOILLA SIJOITUSTEN KÄYVÄT ARVOT ON MÄÄRITETTY Omassa käytössä olevien kiinteistöjen osalta käypänä arvona on pidetty hankinta-arvoa lisättynä perusparannusmenolla. Muiden kiinteistöosakkeiden käypänä arvona on pidetty hankinta-arvoa. Pörssiosakkeiden käypänä arvona on pidetty tilinpäätöspäivän viimeistä saatavilla olevaa jatkuvan kaupankäynnin mukaista ostokurssia tai sen puuttuessa viimeisintä kaupankäyntikurssia. Joukkovelkakirjalainojen käypänä arvona on pidetty vuoden viimeisintä ostokurssia tai sen puuttuessa viimeisintä kaupankäyntikurssia. Muiden sijoitusten käypänä arvona on pidetty todennököistä luovutushintaa. Johdannaissopimukset on arvostettu markkinoilta saatuun tilinpäätöspäivän käypään arvoon. ULKOMAANRAHAN MÄÄRÄISET ERÄT Ulkomaanrahan määräiset liiketapahtumat on kirjattu tapahtumapäivän kurssiin. Tilinpäätöksessä sijoitusten käyvät arvot on muutettu euroiksi tilinpäätöspäivän kurssiin. SELOSTUS SIITÄ, MITEN HENKILÖKUNNAN ELÄKETURVA ON JÄRJESTETTY Henkilökunnan eläketurva on järjestetty Eläke-Tapiolasta otetulla tel-vakuutuksella. KONSERNITILINPÄÄTÖS Vakuutusosakeyhtiö Garantia ei ole laatinut konsernitilinpäätöstä vuodelta Kiinteistö Oy Vantaan Peltokulma Oy on Vakuutusosakeyhtiö Garantian tytäryhtiö. Omistus on syntynyt vahinkotapahtuman seurauksena eikä sitä ole tarkoitettu pysyväksi. Kyseinen omistus on merkitykseltään vähäinen eikä sen toiminta kuulu Garantian toimialaan. Yhdistelemättä jättäminen ei vaikuta Garantian tilinpäätöksen oikeisiin ja riittäviin tietoihin toiminnan tuloksesta ja taloudellisesta asemasta. Kiinteistö Oy Vantaan Peltokulman osakkeiden nimellisarvo on euroa ja kirjanpitoarvo ,54 euroa. Yhtiön tilinpäätöksen mukainen tulos oli -5,00 euroa ja oman pääoman määrä oli ,96 euroa. Vakuutusosakeyhtiö Garantia toimii vastuunalaisena yhtiömiehenä Garantia PK-Lainarahasto Ky II:ssa, jossa Garantian yhtiöpanos on ,79 euroa. Garantia toimii rahaston äänettömien yhtiömiesten takaajana näiden tekemille sijoituksille eri yhtiöihin. Takauksesta peritään Garantian vahvistamien tariffien mukaiset takauspalkkiot eli vakuutuspreemiot. Mahdolliset takaustappiot kirjataan Garantian korvauskuluihin samojen periaatteiden mukaan kuin yhtiön myöntämien muidenkin luottovakuutusten vahingot. Näin ollen konsernitilinpäätöksen laatiminen Garantiasta ja kommandiittiyhtiöstä ei muuttaisi sitä kuvaa, joka taloudellisesta asemasta ja tuloksesta on saatavissa jo yksistään Garantiasta. SUUNNITELMAN MUKAISTEN POISTOJEN PERIAATTEET Aineettomat oikeudet Atk-ohjelmat tasapoisto 5 vuotta Muut pitkävaikutteiset menot Perusparannusmenot tasapoisto 10 vuotta ATK-sovellustyö tasapoisto 5 vuotta ATK-verkko tasapoisto 5 vuotta Kalusto menojäännöspoisto 25 % Muut aineelliset hyödykkeet tasapoisto 5 vuotta Suunnitelman mukaiset poistot vastaavat evl-poistoja. 17

18 Tilinpäätöksen liitetiedot VAKUUTUSMAKSUTULO Vahinkovakuutus Ensivakuutus Kotimaasta Jälleenvakuutus 0 0 Vakuutusmaksutulo ennen jälleenvakuuttajien osuutta VAKUUTUSMAKSUTULOSTA VÄHENNETYT ERÄT Luottotappiot vakuutusmaksusaamisista TULOSLASKELMAN LIIKEKULUJEN ERITTELY Vakuutusten hankintamenot Vakuutusten hoitokulut Hallintokulut KOKONAISLIIKEKULUT TOIMINNOITTAIN Maksetut korvaukset Liikekulut Sijoitustoiminnan kulut TOIMINTOKOHTAISET SUUNNITELMAPOISTOT Maksetut korvaukset Liikekulut Sijoitustoiminnan kulut HENKILÖSTÖKULUT Palkat ja palkkiot Eläkekulut Muut henkilösivukulut Toimitusjohtajalle ja hallituksen jäsenille maksetut palkat ja palkkiot Henkilöstön keskimääräinen lukumäärä tilikauden aikana SIJOITUSTOIMINNAN NETTOTUOTON ERITTELY Sijoitustoiminnan tuotot Tuotot kiinteistösijoituksista Muista kiinteistösijoituksista Muut tuotot Tuotot muista sijoituksista Osinkotuotot Korkotuotot Muut tuotot Arvonalentumisten palautukset Myyntivoitot Sijoitustoiminnan tuotot yhteensä Sijoitustoiminnan kulut Kulut kiinteistösijoituksista Kulut muista sijoituksista Korkokulut ja muut vieraan pääoman kulut Arvonalennukset Myyntitappiot Sijoitustoiminnan kulut yhteensä Sijoitustoiminnan nettotuotto Muut tuotot sisältävät ulkomaan rahan määräisten sijoitusten suojaamiseen käytettyjen valuuttatermiinien agiovoittoja ja kulut muista sijoituksista agiotappioita

19 Tilinpäätöksen liitetiedot VAKUUTUSLUOKKARYHMÄKOHTAINEN TULOS Sarakkeet: 1 = Vakuutusmaksutulo ennen jälleenvakuuttajien osuutta 2 = Vakuutusmaksutuotot ennen jälleenvakuuttajien osuutta 3 = Korvauskulut ennen jälleenvakuuttajien osuutta 4 = Liikekulut ennen jälleenvakuuttajien palkkioita ja voitto-osuuksia 5 = Jälleenvakuuttajien osuus 6 = Vakuutustekninen kate ennen yhteistakuuerän ja tasoitusmäärän muutosta Ensivakuutus Luotto ja takaus Jälleenvakuutus Yhteensä Tasoitusmäärän muutos Vakuutustekninen kate VAKUUTUSMAKSUTULON ERITTELY Siirtyneen liikkeen osuus Uusi liike MAKSETUT KORVAUKSET Siirtyneen liikkeen osuus Uusi liike TILIKAUDEN TULOKSET SIIRTYNEEN JA UUDEN KANNAN OSALTA Siirtynyt kanta Uusi kanta Yhteensä Vakuutusmaksutuotot Vakuutusmaksutulo Jälleenvakuuttajien osuus Vakuutusmaksuvastuun muutos Jälleenvakuuttajien osuus Korvauskulut Maksetut korvaukset Jälleenvakuuttajien osuus Korvausvastuun muutos Jälleenvakuuttajien osuus Liikekulut Ylivahinkosuoja Vakuutustekninen kate ennen tasoitusmäärän muutosta Tasoitusmäärän muutos Vakuutustekninen kate Sijoitustoiminta Muut tuotot ja kulut Verot Tilikauden voitto Liikekulusuhde %, 2004 (v vastaavat) 26,7 (35,4) 55,9 (49,5) 50,7 (46,6) Vahinkosuhde %, ,5 (-406,5) -76,6 (114,6) -40,1 (7,6) Yhdistetty kulusuhde %, ,2 (-371,1) -20,6 (164,1) 10,6 (54,2) 19

20 Tilinpäätöksen liitetiedot SIJOITUSTEN KÄYPÄ ARVO JA ARVOSTUSERO Sijoitukset Jäljellä oleva Kirjanpitoarvo Käypä arvo hankintameno Kiinteistösijoitukset Kiinteistöosakkeet saman konsernin yrityksissä Muut kiinteistöosakkeet Sijoitukset omistusyhteysyrityksissä Osakkeet ja osuudet Muut sijoitukset Osakkeet ja osuudet Rahoitusmarkkinavälineet Kiinnelainasaamiset Yhteensä Rahoitusmarkkinavälineiden jäljellä oleva hankintameno sisältää korkotuotoiksi tai niiden vähennykseksi jaksotettua nimellisarvon ja hankintahinnan erotusta Arvostusero KIINTEISTÖSIJOITUSTEN MUUTOKSET Kiinteistöosakkeet Hankintameno Lisäykset 0 Vähennykset 0 Hankintameno Arvonalentumiset Tilikauden arvonalentumiset 0 Arvonalentumiset Kirjanpitoarvo OMASSA KÄYTÖSSÄ OLEVAT KIINTEISTÖOSAKKEET Jäljellä oleva hankintameno Kirjanpitoarvo Käypä arvo OSAKKEET OMISTUSYHTEYSYRITYKSISSÄ Hankintameno Lisäykset 0 Vähennykset Hankintameno AINEETTOMIEN JA AINEELLISTEN HYÖDYKKEIDEN MUUTOKSET Aineettomat Aineelliset Yhteensä hyödykkeet hyödykkeet Hankintameno Edellisenä vuonna loppuun poistetut Lisäykset Vähennykset Hankintameno Kertyneet poistot Edellisenä vuonna loppuun poistetut Vähennysten kertyneet poistot Tilikauden poistot Kertyneet poistot Kirjanpitoarvo

21 Tilinpäätöksen liitetiedot OMAN PÄÄOMAN MUUTOKSET Sidottu Vapaa Osakepääoma = Vararahasto Edell. tilikauden tappion kattaminen Edellisten tilikausien voitto/tappio Osingonjako Katettu vararahastosta Tilikauden voitto / tappio Oma pääoma yhteensä VOITONJAKOKELPOISET VARAT Tilikauden voitto / tappio Edellisten tilikausien voitto Voitonjakokelpoiset varat yhteensä VELKA ELÄKETURVAKESKUKSELLE Ylivahinkosuojavelka Lyhennykset Korko Ylivahinkosuoja Korko Ylivahinkosuojavelka VASTUUT Luottovakuutuksen kokonaisvastuu Siirtyneen liikkeen osuus Uusi liike Luottovakuutuksen kokonaisvastuu vähennettynä vakuuksien laskennallisilla arvoilla Siirtyneen liikkeen osuus Uusi liike Leasingvuokravastuusopimukset Vuokra seuraavalla tilikaudella Myöhemmin maksettavat vuokrat Johdannaissopimukset, suojaavat Valuuttajohdannaiset Avoimet Termiini- ja futuurisopimukset Kohde-etuuden arvo Käypä arvo Kaikki avoimet johdannaissopimukset ovat alle vuoden mittaisia 21

22 Tilinpäätöksen liitetiedot OMISTUKSET OMISTUSYHTEYSYRITYKSET Yhtiön nimi Kotipaikka Omistus- Oma pääoma Tilikauden tulos osuus% Garantia PK-lainarahasto Ky II* Helsinki 0, Yhteensä * Omistusosuus laskettu sijoitettujen pääomien suhteessa. Garantia ainoa vastuunalainen yhtiömies. PÖRSSIYHTIÖT Yhtiön nimi Kotivaltio Omistus- Kirjanpitoarvo Käypä arvo osuus % Fortum Oyj Suomi 0, Huhtamäki Oyj Suomi 0, Kone Oyj B Suomi 0, Metso Oyj Suomi 0, Nokia Oyj Suomi 0, Nordea AB FRD Ruotsi 0, Outokumpu Oyj Suomi 0, Sampo Oyj A Suomi 0, Sanoma-WSOY Oyj B Suomi 0, Stora-Enso Oyj R Suomi 0, TeliaSonera AB Ruotsi 0, Tietoenator Oyj Suomi 0, UPM-Kymmene Oyj Suomi 0, YIT-Yhtymä Oyj Suomi 0, Muut Suomi Yhteensä SIJOITUSRAHASTOT Kirjanpitoarvo Käypä arvo Carnegie Eurooppa Osake Trigon CEE Fund Gyllenberg European Index B Mandatum US Small Cap State St World Index BGI North America Index Sub Fund

23 VAKAVARAISUUSTUNNUSLUVUT TOIMINTAPÄÄOMA Oma pääoma ehdotetun voitonjaon vähentämisen jälkeen Omaisuuden käypien arvojen ja taseen kirjanpitoarvojen välinen arvostusero Aineettomat hyödykkeet Toimintapääoman vähimmäismäärä Vakuutustekniseen vastuuvelkaan sisältyvä tasoitusmäärä Suhteessa täyteen määräänsä % Toimintapääoma ja tasoitusmäärä suhteessa omalla vastuulla oleviin vakuutusmaksutuottoihin 12 edeltävältä kuukaudelta % Toimintapääoma ja tasoitusmäärä suhteessa omalla vastuulla olevaan vakuutustekniseen vastuuvelkaan vähennettynä tasoitusmäärällä ja 75%:lla sijoitussidonnaisten vakuutusten vastuuvelasta % Helsingissä, 17. päivänä helmikuuta 2005 Seppo Sipola Lauri Koivusalo Kai Miesmäki Kari Puro Jukka Rantala Veikko Savela Mikael Englund toimitusjohtaja Tilintarkastuskertomus VAKUUTUSOSAKEYHTIÖ GARANTIAN OSAKKEENOMISTAJILLE Olemme tarkastaneet Vakuutusosakeyhtiö Garantian kirjanpidon, tilinpäätöksen ja hallinnon tilikaudelta Hallituksen ja toimitusjohtajan laatima tilinpäätös sisältää toimintakertomuksen, tuloslaskelman, taseen ja liitetiedot. Suorittamamme tarkastuksen perusteella annamme lausunnon tilinpäätöksestä ja hallinnosta. KHT Jyri Heikkinen on vastannut valvontatilintarkastuksesta ja antanut siitä erillisen kertomuksen. Tilintarkastus on suoritettu hyvän tilintarkastustavan mukaisesti. Kirjanpitoa sekä tilinpäätöksen laatimisperiaatteita, sisältöä ja esittämistapaa on tällöin tarkastettu riittävässä laajuudessa sen toteamiseksi, ettei tilinpäätös sisällä olennaisia virheitä tai puutteita. Hallinnon tarkastuksessa on selvitetty hallituksen jäsenten ja toimitusjohtajan toiminnan lainmukaisuutta vakuutusyhtiölain ja osakeyhtiölain säännösten perusteella. Lausuntonamme esitämme, että tilinpäätös on laadittu kirjanpitolain sekä tilinpäätöksen laatimista koskevien muiden säännösten ja määräysten mukaisesti. Tilinpäätös antaa kirjanpitolaissa tarkoitetulla tavalla oikeat ja riittävät tiedot yhtiön toiminnan tuloksesta ja taloudellisesta asemasta. Tilinpäätös voidaan vahvistaa sekä vastuuvapaus myöntää hallituksen jäsenille ja toimitusjohtajalle tarkastamaltamme tilikaudelta. Hallituksen esitys voitonjakokelpoisten varojen käsittelystä on osakeyhtiölain mukainen. Helsingissä 8. päivänä maaliskuuta 2005 Jyri Heikkinen KHT Folke Tegengren KHT 23

24 Henkilökunta Bjondahl Silja yhteyspäällikkö Dufva Markku tutkimuspäällikkö Elomaa Titta sijoituspäällikkö Englund Mikael toimitusjohtaja Gustafsson Anneli toimistosihteeri Hilden Jorma johtaja, kannanhoito ja kontrolli Honkanen Marjo yritystutkija Julkunen Jari-Pekka yritystutkija Kallinen Erkki yhteyspäällikkö Kandell Risto johtaja, yritystakaukset Karinen Tuula vakuutuskäsittelijä Korhonen Paula yhteyspäällikkö Lanki Timo yritystutkija Lehikoinen Timo lakimies, yhteyspäällikkö Loponen Hannu vakuutuspäällikkö Mahlamäki Pirjo johdon assistentti Paanala Ossi yritystutkija Parmi Ari yhteyspäällikkö Romppainen Yrjö aktuaari Simenius Soile vakuutuskäsittelijä Stjernberg Gun vakuutuskäsittelijä Tanner Pia vakuutusassistentti Tanskanen-Öblom Raija kirjanpitäjä Tarkiainen Riitta talousjohtaja Tarkkonen Jyrki yritystutkija 24 Vehviläinen Juha atk-asiantuntija Viitanen Kirsi tutkimusassistentti

25 TEL-korkonoteeraukset Eläkeyhtiöiden yrityslainoissa käytetään TEL-viitekorkoa, jonka Garantia on noteerannut päivittäin alkaen. Korkotaso / % 3 V 5 V 7 V 10 V 4,10 3,90 3,70 3,50 3,30 3,10 2,90 3,20 3,00 2, Taloudellista kehitystä kuvaavat tunnusluvut M Liikevaihto, M 14,5 18,5 11,3 18,9 23,9 Liikevoitto, M 10,2 1,5-2,4-0,1 8,2 Liikevoitto/liikevaihto % 70,0 % 8,1 % -21,5 % -0,4 % 34,2 % Voitto ennen satunnaiseriä, varauksia,veroja 3,3 2,9-5,6-4,0 4,2 ja sen osuus liikevaihdosta 23,0 % 15,9 % -49,8 % -21,3 % 17,5 % Oman pääoman tuotto % (käyvin arvoin) 8,1 % 6,9 % -12,9 % -9,4 % -0,1 % Kokonaispääoman tuotto % (käyvin arvoin) 12,8 % 1,9 % -3,2 % -2,3 % -1,5 % Omavaraisuusaste % (käyvin arvoin) 52,1 % 51,5 % 51,9 % 49,4 % 55,0 % Vakuutusmaksutulo, M 6,1 6,8 6,6 7,1 6,9 Vahinkosuhde % -40,1 % 7,6 % -73,4 % -253,6 % -169,1 % Liikekulusuhde % 50,7 % 46,6 % 45,0 % 39,4 % 43,6 % Yhdistetty kulusuhde % 10,6 % 54,2 % -28,4 % -214,2 % -125,5 % Toimintapääoma, M 42,8 41,9 41,3 47,6 56,6 Tasoitusmäärä, M 35,8 28,9 30,4 27,2 23,3 Vakavaraisuuspääoma, M 78,6 70,8 71,7 74,8 79,9 Vakavaraisuuspääoma vastuuvelasta % 2114,2 % 1047,1 % 2978,7 % 2514,6 % 2074,1 % Vastuunkantokyky % 1525,1 % 1311,3 % 1335,1 % 1213,5 % 1286,5 % 25

26 Tunnuslukujen laskentaperiaatteet Liikevaihto = Vakuutusmaksutuotot ennen jälleenvakuuttajien osuutta + sijoitustoiminnan tuotot + muut tuotot + myynnin yhteydessä relisoituneet tuloutetut arvonkorotukset Liikevoitto tai -tappio = Voitto tai tappio ennen tasoitusmäärän muutosta, sijoitusten arvonkorotuksia ja niiden oikaisua, satunnaisia eriä, tilinpäätössiirtoja ja veroja Voitto tai tappio ennen satunnaisia eriä + tuloverot varsinaisesta toiminnasta +/- arvonkorotusrahastoon kirjattu arvonkorotus/peruutus +/- sijoitusten arvostuserojen muutos - verot (mukaan lukien laskennallisen verovelan muutos sijoitusten arvostuseroista) Oman pääoman tuotto = x 100 prosentteina (käyvin arvoin) + Oma pääoma + vähemmistöosuus +/- sijoitusten arvostuserot laskennallisen verovelan vähentämisen jälkeen Tunnusluvun jakaja lasketaan tilikauden ja edellisen tilikauden taseen mukaisten arvojen keskiarvona. Liikevoitto tai tappio + korkokulut ja muut rahoituskulut +/- sijoitusten arvonkorotukset ja niiden oikaisut +/- arvonkorotusrahastoon kirjattu arvonkorotus/peruutus +/- sijoitusten arvostuserojen muutos Kokonaispääoman tuotto = x 100 prosentteina (käyvin arvoin) Taseen loppusumma +/- sijoitusten arvostuserot Tunnusluvun jakaja lasketaan tilikauden ja edellisen tilikauden taseen mukaisten arvojen keskiarvona. Oma pääoma + vähemmistöosuus +/- sijoitusten arvostuserot laskennallisen verovelan vähentämisen jälkeen Omavaraisuusaste = x 100 prosentteina (käyvin arvoin) Taseen loppusumma +/- sijoitusten arvostuserot Vakuutusmaksutulo = Vakuutusmaksutulo ennen jälleenvakuuttajien osuutta Korvauskulut Vahinkosuhde prosentteina = x 100 Vakuutusmaksutuotot Liikekulut Liikekulusuhde prosentteina = x 100 Vakuutusmaksutuotot Yhdistetty kulusuhde prosentteina = Vahinkosuhde + liikekulusuhde Toimintapääoma = euromääräisesti Oma pääoma ehdotetun voitonjaon vähentämisen jälkeen + tilinpäätössiirtojen kertymä +/- sijoitusten arvostuserot +/- laskennalliset verovelat + pääomalainat (Vakuutusvalvontaviraston luvalla) - aineettomat hyödykkeet +/- muut asetuksella säädetyt erät Tasoitusmäärä = euromääräisesti Vakavaraisuuspääoma = euromääräisesti Toimintapääoma ja tasoitusmäärä on määritetty vakuutusyhtiölaissa sekä tarkemmin asetuksella ja ministeriön määräyksillä Toimintapääoma + tasoitusmäärä + vähemmistöosuus Vakavaraisuuspääoma Vakavaraisuusaste = x 100 vastuuvelasta prosentteina Vakuutustekninen vastuuvelka - tasoitusmäärä 26

27

28 Vakuutusosakeyhtiö Garantia Salomonkatu 17 A PL HELSINKI Puhelin (09) Fax (09) Sähköposti: etunimi.sukunimi@garantia.fi Y-tunnus HELSINKI