Nordea Investment Management Toimeksiantojen toteutusperiaatteet

Transkriptio

1 Nordea Investment Management Toimeksiantojen toteutusperiaatteet 1. Yleistä Nordea Investment Management AB (NIM) ja kaikki sen sivuliikkeet ovat ottaneet käyttöön seuraavat toimeksiantojen toteutusperiaatteet (jäljempänä periaatteet ) varmistuakseen siitä, että asiakkaiden rahoitusvälineitä koskevat toimeksiannot toteutetaan parhaalla mahdollisella tavalla. Periaatteita sovelletaan kaikkiin asiakkaisiin asiakasluokituksesta riippumatta edellyttäen, että asiakas on ne hyväksynyt. Tässä kuvatut periaatteet varmistavat NIMin näkemyksen mukaan toimeksiantojen toteutumisen parhaan mahdollisen tavalla. NIM noudattaa näitä periaatteita, ellei asiakas ole antanut erityisiä ohjeita toimeksiantonsa tai jonkin tietyn kaupan toteuttamisesta. Asiakkaiden tulee huomioida, että tällaiset ohjeet saattavat estää NIMiä toimimasta näiden periaatteiden mukaisesti parhaan mahdollisen lopputuloksen saavuttamiseksi. Näissä periaatteissa käytetyt termit tarkoittavat samaa kuin paikallisesti sovellettavissa säännöksissä. 2. Arvopaperinvälittäjien ja markkinapaikkojen valinta NIM voi toteuttaa toimeksiannot itse tai antaa ne ulkopuolisen arvopaperinvälittäjän toteutettavaksi. NIMillä on käytettävissään useita eri markkinapaikoilla toimivia arvopaperinvälittäjiä. Arvopaperinvälittäjä varmistaa parhaan mahdollisen lopputuloksen toteuttamalla toimeksiannot kulloinkin käytettävissään olevilla säännellyillä, monenkeskisillä (MTF) tai muilla vastaavilla markkinapaikoilla taikka niiden ulkopuolella (OTC). Arvopaperinvälittäjien valinnassa hyödynnetään erityistä valintaproseduuria, jossa arvioidaan muun muassa arvopaperinvälittäjän kykyä antaa hintaa, toteuttaa toimeksiantoja ja selvittää kauppoja sekä ymmärtää NIMin sijoitusprosesseja. NIM huomio toimeksiannon toteutuksen kannalta parhaan arvopaperivälittäjän tai markkinapaikan valinnassa muun muassa seuraavat seikat: toimeksiannon koko ja luonne todennäköinen toteutushinta ja asiakkaalle aiheutuvat kulut toteutuksen ja selvityksen nopeus ja todennäköisyys. Arvopaperivälittäjän ja markkinapaikan valinnan kannalta keskeisimmät tekijät ovat toteutushinta ja kulut. Muut tekijät voivat kuitenkin saada etusijan esimerkiksi siinä tapauksessa, että toimeksianto voisi kokonsa, tyyppinsä tai sijoitusstrategiansa vuoksi vaikuttaa joko rahoitusvälineen hintaan tai markkinoihin, joilla toimeksianto toteutetaan. Rahoitusvälineen kokonaisvaihtoon nähden suuret toimeksiannot ohjataan yleensä joko suoraan tai arvopaperinvälittäjän kautta kaikkein likvideimmälle markkinapaikalle eli markkinapaikalle, jossa ne voidaan toteuttaa ripeästi siten, että niiden vaikutus markkinahintaan on mahdollisimman pieni. Toteutuksen tai selvityksen nopeus tai todennäköisyys voi saada etusijan siinä tapauksessa, että arvopaperinvälittäjien tai markkinapaikkojen välillä on tässä suhteessa huomattavia eroja. Arvopaperinvälittäjien toimintaa arvioidaan säännöllisesti tarkoitusta varten laadittuja menettelytapoja noudattaen. 3. Toimeksiantojen toteutus Toimeksiantojen toteutus voi vaihdella rahoitusvälineestä ja sen vaihdantatavasta riippuen. NIM pyrkii valitsemaan sen arvopaperinvälittäjän tai markkinapaikan, jonka se katsoo varmistavan kunkin toimeksiannon toteutumisen parhaalla mahdollisella tavalla. 3.1 Osakkeet Tämä osio koskee toimeksiantoja, jotka kohdistuvat osakkeisiin, joilla käydään kauppaa säännellyillä, monenkeskisillä tai muilla vastaavilla markkinapaikoilla (esimerkiksi pörssissä noteeratut osakkeet).

2 3.1.1 Algoritminen kaupankäynti NIM hyödyntää arvopaperivälittäjien tarjoamia algoritmisen kaupankäynnin järjestelmiä ja strategioita, mikäli se on tarkoituksenmukaista osakkeen likviditeetti sekä toimeksiannon koko ja muut ominaisuudet huomioon ottaen Crossing Networks NIM voi toteuttaa blokkikauppoja ns. Crossing Networks järjestelyjen kautta minimoidakseen kauppojen vaikutuksen markkinahintaan Direct Market Access NIM käyttää säännöllisesti arvopaperinvälittäjien useille markkinapaikoille tarjoamia suoria, ns. Direct Market Access yhteyksiä Sisäinen täsmäytys NIM voi toteuttaa toimeksiantoja asiakkaidensa välillä sisäisesti joko arvopaperinvälittäjän välityksellä tai poikkeuksellisesti suoraan NIMin toimesta edellyttäen, että asiakkaat ovat antaneet sille tapauskohtaisesti etukäteishyväksyntänsä. Mikäli toimeksiannot toteutetaan sisäisesti, toteutuksen kannalta olennaiset markkinatiedot hankitaan ulkopuolisten arvopaperinvälittäjien ja vastapuolien sekä muiden mahdollisten tietolähteiden avulla. Toimeksiantojen toteutushintaan voi vaikuttaa mahdollisten viiteyritysten osakkeiden markkinahintojen lisäksi muun muassa toimeksiannon kohteena olevan osakkeen likviditeetti, toimeksiannon koko, liitännäisten tuotteiden hintakehitys, markkinahinta, markkinaolosuhteet sekä kauppojen koko ja luonne. 3.2 Sijoitusrahastot NIM toteuttaa rahasto-osuuksia koskevat toimeksiannot toimittamalla ne rahastoyhtiölle toteutettavaksi sijoitusrahastoja koskevien säännösten mukaisesti. Mikäli rahastoosuuksilla käydään kauppaa säännellyillä tai monenkeskisillä markkinapaikoilla, toimeksiannon toteutukseen sovelletaan kappaleessa 3.1. kuvattuja toimintatapoja. 3.3 Muut rahoitusvälineet Tämä osio koskee seuraaviin rahoitusvälineisiin liittyviä toimeksiantoja: joukkolainat, valtion velkasitoumukset ja muut rahamarkkinainstrumentit OTC-johdannaiset johdannaiset, joilla käydään kauppaa säännellyillä tai monenkeskisillä markkinapaikoilla (esim. johdannaispörssissä noteeratut optiot ja futuurit) muut arvopaperinvälittäjien liikkeeseen laskemat rahoitusvälineet Sisäinen täsmäytys Katso kappale Toimeksiantojen käsittely ja yhdistäminen sekä kauppojen jakaminen NIM toteuttaa asiakkaiden toimeksiannot tarkasti, oikeudenmukaisesti ja nopeasti. NIM voi yhdistää asiakkaan toimeksiannon toisen asiakkaan toimeksiantoon, jos toimeksiantojen yhdistäminen kokonaisuutena arvioiden hyödyttäisi asiakkaita, joiden toimeksiannot on tarkoitus yhdistää. Toimeksiantojen yhdistäminen voi olla haitallista yksittäisen toimeksiannon näkökulmasta. Yhdistetty toimeksianto, joka on toteutunut kokonaisuudessaan, jaetaan asiakkaille toteutuneiden kauppojen keskihintaan. Mikäli toimeksianto on toteutunut vain osittain, kaupat jaetaan tasapuolisesti toimeksiantojen suhteessa. Tasapuolisuuden periaatteesta voidaan poiketa milloin jaettavissa oleva osuus muodostaisi liian pienen osan asiakkaan salkusta. 5. Varaukset NIM voi poikkeuksellisissa markkinaolosuhteissa tai kaupankäyntiin liittyvien järjestelmien häiriöiden, epävakauden tai vikojen sattuessa toteuttaa toimeksiantoja myös muilla kuin näissä periaatteissa mainituilla markkinapaikoilla, muiden kuin tässä mainittujen arvopaperinvälittäjien välityksellä taikka muiden kuin tässä kuvattujen periaatteiden mukaisesti. 6. Seuranta NIM seuraa näiden periaatteiden noudattamista säännöllisesti.

3 7. Tarkistus Varmistuakseen siitä, että asiakkaiden toimeksiannot toteutuvat jatkuvasti parhaalla mahdollisella tavalla, NIM arvioi käyttämänsä toimeksiantojen toteutusperiaatteet, toimintatavat, markkinapaikat ja arvopaperinvälittäjät vähintään kerran vuodessa. Mahdolliset muutokset ja päivitykset julkaistaan Nordean kotisivuilla, ja ne tulevat voimaan julkaisupäivänään. 8. Luettelo NIMin käytössä olevista arvopaperinvälittäjistä ja markkinapaikoista Liite 1 on saatavilla Nordean kotisivuilla osoitteessa kohdassa Tietoa Nordeasta, Rahoitusvälineiden markkinat -direktiivi.

4 Main brokers and trading venues January 2012 ABG Sundal ABN AK Securities AbsaGroup Alfa Bank Alfa Capital Holdings Alm Brand Alpha Finance Arbejdernes Landsbank Arctic Securities Argo Securities Avanza BSCH BZ Bank Banca Finnat Banca Intesa Banco Portugues De Inv. Banco Santander Bank Austria Bank Sal. Oppenheim Jr und Cie Bank Vontobel Bank Zachodni WBK S.A. Bank of America/Merrill Lynch Bank of China Bankhaus Metzler Barclays Bayerische H. Und Vereinsbank Bayerische Landesbank Berenberg Bgc Brokers Bloxham Stockbrokers Bmo Nesbitt Burns Bnp Paribas Boci Securities Brockhouse Cooper Buckman, Buckman & Reid CIBC CIMB Canaccord Adams Cantor Fitzgerald Cap Nordic Carnegie Cazanove Cheuvreux Citigroup Clsa Commerzbank Concensus Fondkommission Consorcio Cowen & Company Credit Suisse Crédit Agricole Corp. & Inv. DBS Vickers DZ Bank Daiwa Danmarks Nationalbank Danske Bank Davy Stockbrokers Deka Bank Deutsche Bank DnB Dsp Merrill Lynch Enskilda Equinet Equita Erik Penser Bankaktiebolag Erste Bank Evli Securities Evolution Securities Exane Execution FIM Securities Fearnley Fonds Fimat First Securities Fondsfinans Fox-Pitt Kelton Cochran C. W. Goldman Sachs Goodbody HSBC HSH Nordbank Helvea ICAP Securities ING ITG Icecapital Securities Imperial Capital Instinet J.P. Morgan Jefferies Group

5 Joh. Berenberg,Gossler & Co Jyske Bank Kappa Securities Keefe Bruyette And Wood Kempen And Co Kestrel Capital East Africa Knight Securities LD Markets Landesbank Baden- Württemberg Larrain Vial S.A. Cor. De B. Liquidnet Lloyds Louis Capital M.M. Warburg U. Co Macquarie MainFirst Bank Mediobanca Mitsubishi Securities Mizuho Morgan Stanley And Co. National Bank Of Canada Natixis Neonet Newedge Group Noble & Co Nomura Nordea Bank Norne Securities AS Nykredit Nzb Neue Zuercher Bank Oppenheim Oyak Securities Pareto Securities Petercam Pipeline Piper Jaffray Pohjola Bank R W Baird RS Platou Markets Rabo Bank Raymond James Remium Renaissance Capital Rencap Robert W. Baird Royal Bank Of Canada Royal Bank Of Scotland Sampo Bank Samsung Securities Sanford C Berstein And Co Skandinaviska Enskilda Banken Societe Generale Spar Nord Bank Sparebank1 SR-Bank Sparebanken Midt-Norge State Street Svenska Handelsbanken Swedbank Sydbank Teb Securities Terra Markets AS The Bank of New York Mellon Tradition UBS UniCredit United Bankers VTB Capital Wallich & Matthes Wells Fargo Westlb Westpac Banking Corporation William Blair Wood & Company Ålandsbanken Öhman Fondkommission