OSAVUOSIKATSAUS 1.1. 31.3.2004 Osinko-oikaistu substanssi nousi kauden aikana 3,0 milj. euroa, joka vastaa 2,8 %. Vastaavana kautena edellisvuonna substanssi laski 2,0 milj. euroa, joka vastaa 1,8 %. 31. maaliskuuta 2004 substanssi per osake piilevän verovelan jälkeen oli 20,01. Vastaavana ajankohtana edellisvuonna substanssi per osake piilevän verovelan jälkeen oli 19,25. Osinkoa jaettiin maaliskuussa 2004 1,60 /osake. Edellisvuonna jaettiin 1,40 /osake. s n NORVESTIA OYJ
O s a v u o s i k a t s a u s 1.1. 31.3.2004 OSAKEMARKKINAT Uusimpien talousennusteiden mukaan maailman talouden kasvu on elpynyt useilla eri talousalueilla. Elpymisen odotetaan jatkuvan ja maailman talouden kasvuvauhdin odotetaan olevan jopa yli 4 % vuonna 2004. Nopeinta kasvun ennakoidaan olevan Aasiassa sekä Yhdysvalloissa, mutta euro-alueen kasvu ennustetaan jäävän heikoksi. Norvestian osinko-oikaistu pörssikurssi 7,0 % Norvestian osinko-oikaistu substanssi 2,8 % SUBSTANSSIARVO JA PÖRSSIKURSSI Substanssiarvo piilevän verovelan jälkeen 31.3.2004 oli 20,01 euroa osakkeelta (19,25 euroa per osake vastaavana kautena viime vuonna), kun se vuoden 2003 lopussa oli 21,02 euroa. Norvestian substanssiarvoon sisältyy 32,5 % (31,6 %) Neomarkan substanssista, mikä vastaa omistettujen osakkeitten osuutta osakkeiden kokonaismäärästä. Kun maaliskuussa vuonna 2004 jaettu 1,60 euron osinko huomioidaan, on yhtiön substanssiarvo noussut katsauskaudella 0,59 euroa (laskenut 0,38), joka vastaa 2,8 %:n nousua (1,8 %:n laskua). Talousennusteiden toiveikkuus ei juuri heijastunut osakemarkkinoille vuoden 2004 ensimmäisellä neljänneksellä. USA:n osakemarkkinat olivat maaliskuun lopussa miltei samalla tasolla kuin vuoden alkaessa ja osakemarkkinoiden kehitys oli vaisua myös useimmissa eurooppalaisissa pörsseissä. Voidaankin ajatella, että talousennusteiden toiveikkuus oli huomioitu osakkeiden hinnoissa jo vuoden 2003 kurssinousun aikana. Norvestian B-osakkeen päätöskurssi 31.3.2004 oli 14,45 euroa Pohjoismaiset pörssit kehittyvät hieman muuta Eurooppaa paremmin. HEX-portfoliotuottoindeksi nousi vuoden alusta 7,7 %. Valtaosa tästä noususta perustui Nokian osakkeen alkuvuoden hyvään kurssikehitykseen ja toiveikkaisiin kasvunäkymiin. Valitettavasti juuri tämän katsauskauden jälkeen Nokia joutui korjaamaan alkuvuoden ennustettaan alaspäin. Tämä tuli markkinoille täydellisenä yllätyksenä ja johti Nokian osakekurssin rajuun laskuun. Nokian osakkeen hinta palasi miltei vuoden alun tasolle, kun se parhaimmillaan maaliskuussa oli jo yli 30 % nousussa. Alkuvuoden teema Helsingin pörssissä on ollut yhtiöiden yhtiöverojärjestelmän suunniteltu muutos ja yhtiöiden maksamat osingot. On todennäköistä, että tämä vuosi on viimeinen vuosi, kun osinkoja maksetaan nykyisen avoir fiscal verolainsäädännön mukaisesti. Teoriassa yhtiöiden osakekurssien olisi pitänyt laskea osingon irtoamisen jälkeen sekä maksetun osingon että avoir fiscal verohyödyn yhteissumman verran. Usean osakkeen kohdalla näin ei kuitenkaan tapahtunut vaan osakkeen hinta laski selvästi ennakoitua vähemmän. Tällä perusteella näyttäisikin siltä, että markkinoilla odotetaan, että jotkut yhtiöt maksavat lisäosingon vielä vuoden 2004 kuluessa. Valuutta- ja korkomarkkinoilla liikkeet ovat olleet varsin maltillisia. Dollarin arvo suhteessa euroon on hiukan vahvistunut alkuvuonna, millä on eurooppalaista teollisuutta tukeva vaikutus. Korkotaso eri maissa on pysynyt edelleen ennätysmäisen alhaalla eivätkä korkomarkkinat näyttäisi vieläkään uskovan maailman talouden nopeisiin kasvuennusteisiin. Seuraavassa taulukossa esitetään indeksikehitys eri pörsseissä vuoden 2004 kolmen ensimmäisen kuukauden aikana: Suomi / HEX-indeksi 11,7 % Suomi / HEX-portfoliotuottoindeksi 7,7 % Ruotsi / SAX-indeksi 8,1 % Norja / OBX-indeksi 13,0 % Tanska / KFX-indeksi 5,9 % USA / Nasdaq Composite-indeksi -0,5 % USA / S&P 500-indeksi 1,3 % Japani / Nikkei 225-indeksi 9,7 % per osake (12,80), mikä vastaa 28 %:n substanssialennusta (34 %). Vuoden lopussa kurssi oli 15,00 euroa osakkeelta. LIIKEVAIHTO JA TULOS Norvestia-konsernin liikevaihto koostuu pääasiassa arvopapereiden myynnistä, saaduista osingoista ja korkotuotoista. Konsernin liikevaihto oli tammi - maaliskuussa 18,5 miljoonaa euroa (13,8) kun taas liiketoiminnan kulut olivat 0,6 miljoonaa euroa (0,7). Tulos oli 2,2 miljoonaa euroa (-1,1). Emoyhtiön liikevaihto oli katsauskaudella 12,2 miljoonaa euroa (7,6) ja kauden tulos 2,0 miljoonaa euroa (-0,8). Konsernin arvopaperisalkkuun kohdistui kauden lopussa realisoitumatonta arvonnousua 20,0 miljoonaa euroa ennen piilevää verovelkaa (12,1). Vähemmistön osuus yliarvosta oli 2,7 miljoonaa euroa (0,7). Piilevää verovelkaa realisoitumattomalle arvonnousulle oli emoyhtiössä 4,7 miljoonaa euroa (2,9). Sijoitusyhtiön, kuten Norvestian, olennaisin tunnusluku on substanssin muutos, joka kuvaa yhtiön sijoitusten tuottoa niin realisoitumattomat voitot kuin realisoitumattomat tappiot huomioon ottaen. Kirjanpidollinen tulos sisältää realisoitumattomat tappiot mutta ei realisoitumattomia voittoja. Erotus voi ajoittain olla merkittävä. EMOYHTIÖN SIJOITUKSET Norvestian sijoitusastetta on nostettu vuoden ensimmäisellä neljänneksellä. Etenkin suorien osakesijoitusten määrää on kasvatettu ja ne muodostavat nyt 43 % emoyhtiön sijoituksista. Norvestia-konsernin sijoitusaste oli maaliskuun lopussa 90 %. Eri sijoituskohteiden painot emoyhtiössä olivat seuraavat: suorat osakesijoitukset 43 % (14 %), osakerahastot 9 % (10 %), hedge-rahastot 36 % (32 %), rahamarkkinasijoitukset 10 % (40 %) sekä kassa ja pankkisaatavat 2 % (4 %). 58 % Norvestia Oyj:n sijoituksista ovat euromääräisiä, 40 % Ruotsin kruunuissa ja 2 % muussa valuutassa. Norvestian sijoitusten kokonaistuotto oli katsauskaudella positiivinen. Suorat osakesijoitukset ja osakerahastot tuottivat parhaiten ja olivat selvästi positiivisia. Korkosijoitusten tuotto oli myös positiivinen, mutta hedge-rahasto salkun tuotto oli negatiivinen. 2
Suurimmat ostot tehtiin Stora Enson, Sammon ja Nokian osakkeissa ja suurimmat myynnit puolestaan Elisan ja Nokian osakkeissa. NORVESTIA-KONSERNI Norvestia Oyj, joka nykyään on osa Kaupthing Bankia, on Neomarkka Oyj:n ja Norventures Oy:n emoyhtiö. Norvestian omistusosuus Neomarkasta oli maaliskuun lopussa 32,5 % (32,0 %) pääomasta ja 53,1 % (52,7 %) äänimäärästä. Neomarkan osakkeiden hankintahinta oli yhteensä 17,2 miljoonaa euroa (17,1). Norvestia sijoittaa pääasiassa pohjoismaisiin noteerattuihin osakkeisiin, osakerahastoihin, hedge-rahastoihin sekä rahamarkkinoille. Neomarkka sijoittaa pääasiassa hedgerahastoihin, pienempi osa varoista voidaan sijoittaa osakkeisiin, joukkovelkakirjoihin, johdannaisiin ja muihin arvopapereihin. Neomarkka voi myös sijoittaa velkavaroja ja yhtiöllä oli maaliskuun lopussa 10,0 miljoonan euron lyhytaikainen laina Kaupthing Bankilta. Neomarkan substanssi piilevän verovelan jälkeen oli katsauskauden lopussa 8,83 euroa per osake (7,93), kun se vuoden 2003 lopussa oli 8,74 euroa. Kun osingonjako 0,08 euroa otetaan huomioon on substanssi noussut kauden aikana 1,9 % (laskenut 2,2 %). Tulos katsauskaudella oli 1,1 miljoonaa euroa (-0,4). Neomarkassa on kirjaamattomia laskennallisia verosaamisia nettomäärältään 0,7 miljoonaa euroa (1,9). VARSINAINEN YHTIÖKOKOUS Varsinaisessa yhtiökokouksessa 11. päivänä maaliskuuta 2004 päätettiin vuodelta 2003 jakaa osinkona 1,60 euroa osaketta kohden (1,40). Hallitukseen valittiin uudelleen: Sigurdur Einarsson, puheenjohtaja Mika Lehto, varapuheenjohtaja J.T. Bergqvist, jäsen Stig-Erik Bergström, jäsen Hreidar Már Sigurdsson, jäsen. Tilintarkastajaksi valittiin uudelleen KHT Carl Gustaf af Hällström ja varatilintarkastajaksi Ernst & Young Oy. Pörssissä. Valtuutus oikeuttaa ostamaan yhteensä enintään 255 276 yhtiön B-osaketta ennen 10. maaliskuuta 2005. Mitään ostoja ei ole vielä tehty. HENKILÖSTÖ JA INVESTOINNIT Vuoden kolmen ensimmäisen kuukauden aikana Norvestiakonsernin palveluksessa oli keskimäärin 7 henkeä (12). Kauden aikana ei tehty investointeja koneisiin ja kalustoon (-). OSAKKEENOMISTAJAT Norvestialla oli 5 042 osakkeenomistajaa maaliskuun 2004 lopussa (5 000). Osakkeista 30,9 % oli ulkomaisessa omistuksessa (30,9 %). Yhtiön suurin osakkeenomistaja on Kaupthing Bank, joka omistaa 30,4 % (-) osakkeista vastaten 54,4 % (-) äänistä. Norvestian toiseksi suurin omistaja Vakuutusosakeyhtiö Henki-Sampo omisti 12,4 % (14,6 %) osakkeista ja 8,1 % (9,5 %) äänistä. Kymmenellä suurimmalla osakkeenomistajilla oli hallussaan yhteensä 49,1 % (49,6 %) osakkeista ja 66,7 % (67,1 %) osakkeiden yhteenlasketusta äänimäärästä. TULEVAISUUDEN NÄKYMÄT Maailman talouskehityksen suunta on osin edelleen arvailujen varassa vaikka useiden talousindikaattorien mukaan käänne parempaan olisi jo tapahtunut. Jos näin on, tämän tulisi näkyä yritysten myönteisenä tuloskehityksenä jo varsin pian. Osakkeiden hinnoissa on jo tällä hetkellä sisällä varsin voimakas kasvuoletus. Kuten Nokian antama tulosvaroitus osoittaa, pahoihin tulospettymyksiin ei nykyisillä arvostustasoilla ole juuri varaa, muuten on vaarana osakekurssien selvä tasokorjaus alaspäin. Valitsemansa strategian mukaisesti Norvestia keskittyy myös jatkossa pääosin ns. arvo-osakkeisiin. Arvo-osake on osake, jonka kurssi on historiallisesti alhaisella tasolla ja jonka hinta suhteessa yhtiön substanssiin sekä odotettuun tulokseen on alhainen. Yhtiö voi kuitenkin tehdä sijoituksia myös ns. kasvuyhtiöihin, jos se on analyyttisesti perusteltua. Sijoitusaste, kuten myös osakkeiden, rahastojen ja korkoa tuottavien sijoitusten välinen suhde, arvioidaan sen hetkisen tilanteen mukaan. Suorien osakesijoitusten painoa on viimeisen vuoden aikana tasaisesti kasvatettu Norvestian salkussa ja näin ollen Norvestian substanssikehitys on aikaisempaa enemmän sidoksissa osakemarkkinoiden yleiseen kehitykseen. Yhtiökokous valtuutti hallituksen päättämään omien osakkeiden hankinnasta julkisessa kaupankäynnissä Helsingin TUNNUSLUVUT 1.1.-31.3.2004 1.1.-31.3.2003 1.1.-31.12.2003 Tulos/osake, 0,43-0,21 0,85 31.3.2004 31.3.2003 31.12.2003 Omavaraisuusaste 90,5 % 98,7 % 98,8 % Oma pääoma/osake, 17,52 17,60 18,69 Substanssi piilevän verovelan jälkeen/osake, 20,01 19,25 21,02 B-osakkeen pörssikurssi, 14,45 12,80 15,00 Osakkeiden lukumäärä 5 105 520 5 105 520 5 105 520 3
K o n s e r n i n t u l o s l a s k e l m a 1 000 1.1.-31.3.2004 1.1.-31.3.2003 1.1. -31.12.2003 LIIKEVAIHTO 18 530 13 769 32 056 Arvopapereiden ostot -36 825-6 173-27 854 Varaston muutos 22 555-8 366 5 408 Henkilöstökulut -213-345 -1 116 Suunnitelman mukaiset poistot -3-5 -25 Negatiivisen goodwillin poisto - 49 105 Liiketoiminnan muut kulut -336-330 -1 329 LIIKEVOITTO/-TAPPIO 3 708-1 401 7 245 Rahoitustuotot ja -kulut 37-1 -125 VOITTO/TAPPIO ENNEN VEROJA JA VÄHEMMISTÖN OSUUTTA 3 745-1 402 7 120 Tuloverot* -793 61-1 703 Vähemmistön osuus -744 264-1 055 TILIKAUDEN VOITTO/TAPPIO 2 208-1 077 4 362 *Perustuu katsauskauden tulokseen Tulos/osake perus, 0,43-0,21 0,85 Tulos/osake laimennettu, 0,43-0,21 0,85 Osakkeiden lukumäärä 5 105 520 5 105 520 5 105 520 K o n s e r n i n t a s e 1 000 Vastaavaa 31.3.2004 31.3.2003 31.12.2003 PYSYVÄT VASTAAVAT Aineelliset hyödykkeet 55 78 59 Muut sijoitukset 10 10 10 65 88 69 VAIHTUVAT VASTAAVAT Vaihto-omaisuus 113 602 77 272 91 046 Piilevä verosaaminen 460 1 987 595 Lyhytaikaiset saamiset 8 356 4 960 1 973 Rahoitusarvopaperit 10 335 34 496 33 528 Rahat ja pankkisaamiset 2 690 4 462 2 614 Vastattavaa 135 443 123 177 129 756 135 508 123 265 129 825 OMA PÄÄOMA Osakepääoma 17 869 17 869 17 869 Ylikurssirahasto 8 691 8 691 8 691 Kertyneet voittovarat edellisiltä tilikausilta 60 687 64 398 64 494 Tilikauden voitto/tappio 2 208-1 077 4 362 89 455 89 881 95 416 VÄHEMMISTÖOSUUS 33 212 31 757 32 793 LYHYTAIKAINEN VIERAS PÄÄOMA 12 841 1 627 1 616 135 508 123 265 129 825 4
K o n s e r n i n r a h o i t u s l a s k e l m a 1 000 1.1.-31.3.2004 1.1.-31.3.2003 1.1. -31.12.2003 LIIKETOIMINNAN RAHAVIRTA Voitto/tappio ennen satunnaisia eriä 3 745-1 402 7 120 Oikaisut: Suunnitelman mukaiset poistot 3 5 25 Avoir fiscal -661-289 -659 Negatiivisen goodwillin poistot - -49-105 3 087-1 735 6 381 Käyttöpääoman muutos Lisäys (-) tai vähennys (+) vaihto-omaisuudessa -22 556 8 366-5 408 Lisäys (-) tai vähennys (+) lyhytaikaisissa saamisissa -6 383-4 772-1 796 Lisäys (-) tai vähennys (+) rahoitusomaisuudessa 23 193 9 248 10 216 Lisäys (+) tai vähennys (-) lyhytaikaisessa vieraassa pääomassa 11 225-86 -96 5 479 12 756 2 916 Saadut ja maksetut verot 4-22 -14 LIIKETOIMINNAN RAHAVIRTA 8 570 10 999 9 283 INVESTOINTIEN RAHAVIRTA Ostetut konserniyhtiön osakkeet - -121-253 INVESTOINTIEN RAHAVIRTA - -121-253 RAHOITUKSEN RAHAVIRTA Maksetut osingot -8 494-7 477-7 477 RAHOITUKSEN RAHAVIRTA -8 494-7 477-7 477 KAUDEN RAHAVIRTA 76 3 401 1 553 Likvidit varat kauden alussa 2 614 1 061 1 061 Likvidit varat kauden lopussa 2 690 4 462 2 614 Likvidien varojen lisäys/vähennys 76 3 401 1 553 Johdannaissopimukset Norvestia on käyttänyt standardisoituja johdannaissopimuksia suojatakseen osan osakesijoituksista kurssilaskulta. Alla olevassa taulukossa esitetään johdannaissopimusten markkina-arvo sekä kohde-etuuden markkina-arvo. Markkina-arvo on oikaistu osakkaiden vastaavilla osinkotuotoilla. Kaikki arvot ovat bruttosummia. Johdannaisista saadut preemiot on kirjattu velaksi, johon sovelletaan alimman arvon periaatetta. Termiinien kurssierot kirjataan sijoituksia suojaavien valuuttatermiinien osalta siirtosaamisiin tai siirtovelkoihin. Valuuttatermiinien nimellismäärällä tarkoitetaan sovitun valuuttakaupan kohteena olevaa valuutan määrää. Osakejohdannaiset, 1 000 euroa 31.3.2004 31.3.2003 31.12.2003 Termiinisopimukset Myydyt termiinisopimukset, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo 4 906 - - Markkina-arvo -294 - - Optiosopimukset Ostetut osto-optiot, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo 813 106 330 Markkina-arvo 55 7 19 Indeksijohdannaiset, 1 000 Ostetut optio-sopimukset, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo 1 031 - - Markkina-arvo 30 - - Valuuttajohdannaiset, milj. Tytäryhtiön termiinisopimukset Nimellismäärä 22,3 10,0 15,6 Markkina-arvo 0,0 0,1 0,2 5
K o n s e r n i n s u b s t a n s s i a r v o milj. 31.3.2004 31.3.2003 31.12.2003 VARAT PYSYVÄT VASTAAVAT 0,1 0,1 0,1 VAIHTUVAT VASTAAVAT Vaihto-omaisuus 133,6 133,6 110 Rahoitusomaisuus 21,9 21,9 38,7 VARAT YHTEENSÄ 155,6 135,3 148,8 Lyhytaikainen vieras pääoma -12,8-1,6-1,6 SUBSTANSSI BRUTTO 142,8 133,7 147,2 Vähemmistöosuus -35,9-32,5-35,5 SUBSTANSSI ENNEN PIILEVÄÄ VEROVELKAA 106,9 101,2 111,7 Piilevä verovelka -4,7-2,9-4,4 SUBSTANSSI PIILEVÄN VEROVELAN JÄLKEEN 102,2 98,3 107,3 Substanssi/osake, 31.3.2004 31.3.2003 31.12.2003 Ennen piilevää verovelkaa 20,92 19,82 21,87 Piilevän verovelan jälkeen 20,01 19,25 21,02 Osinko-oikaistu substanssimuutos 1.1.-31.3.2004 1.1.-31.3.2003 1.1. -31.12.2003 Muutos, milj. 3,0-2,0 7,0 Osakekohtainen muutos, 0,58-0,38 1,39 Osakekurssi ja substanssiarvo /osake 25 20 15 Laskentaperusteet Julkisesti noteeratut arvopaperit, sijoitusrahastot ja johdannaiset on arvostettu viimeiseen kaupantekokurssiin. Mikäli kaupantekokurssia ei ole ollut, on käytetty ostonoteerausta. Noteeraamattomat osakkeet ja osuudet on arvostettu hankintahintaan tai sitä alempaan todennäköiseen myyntihintaan. Piilevä verovelka on 29 % markkina- ja kirjanpito-arvojen välisestä erosta. 10 5 0 31.12.2000 31.12.2001 31.12.2002 31.12.2003 31.3.2004 B-osakkeen kurssi Substanssiarvo piilevän verovelan jälkeen Kirjaamaton laskennallinen verosaaminen on Neomarkassa kuitattu saman-suuruisia piileviä verovelkoja vastaan. Neomarkan piilevä verovelka realisoitumattomalle arvonnousulle on 1,1 miljoonaa euroa, josta Norvestian osuus on 0,4 miljoonaa euroa. Markkina-arvo B-osakkeen kurssi, kauden lopussa, Alin Ylin Keskikurssi Päätöskurssi milj. 1999 12.01 15.60 13.70 15.10 72.56 2000 11.55 18.00 14.45 11.70 56.22 2001 11.20 15.14 13.66 13.70 65.84 2002 12.50 16.19 14.54 14.20 68.24 2003 12.50 16.50 14.41 15.00 72.08 2003, 31.3. 12.52 15.05 13.80 12.80 61.51 30.6. 12.50 13.01 12.84 13.00 62.47 30.9. 13.00 16.50 14.91 15.50 74.49 31.12. 14.50 15.40 15.01 15.00 72.08 2004, 31.3. 13.25 17.23 16.07 14.45 69.44 6
S i j o i t u k s e t 3 1. m a a l i s k u u t a 2 0 0 4 Lukumäärä Kirjanpitoarvo Markkina-arvo Osuus osakkeita/osuuksia 1 000 1 000 markkina-arvosta NORVESTIA OYJ PÖRSSINOTEERATUT YHTIÖT 1 Finnair Oyj 60 000 280 345 0,3 % Fortum Oyj 303 200 1 837 2 523 1,9 % Huhtamäki Oyj 123 500 1 069 1 303 1,0 % KCI Konecranes Oyj 28 400 827 866 0,6 % Kesko sarja B 81 000 1 158 1 158 0,9 % Lännen Tehtaat Oyj 99 300 1 107 1 107 0,8 % Metso Oyj 34 000 273 372 0,3 % M-Real Oyj sarja B 30 000 224 227 0,2 % Nokia Oyj 105 800 1 702 1 765 1,3 % Okmetic Oyj 29 200 45 86 0,1 % Orion-yhtymä Oyj sarja A 9 300 175 179 0,1 % Orion-yhtymä Oyj sarja B 69 100 1 214 1 320 1,0 % OKO Osuuspankkien Keskuspankki Oyj sarja A 95 800 1 808 1 808 1,4 % Outokumpu Oyj sarja A 125 500 1 006 1 424 1,1 % Perlos Oyj 95 150 621 816 0,6 % Pohjola-Yhtymä Oyj 44 000 1 056 1 056 0,8 % Raisio Yhtymä Oyj sarja V 297 400 326 458 0,3 % Rautaruukki Oyj sarja K 279 500 1 466 1 828 1,4 % Sampo Oyj sarja A 844 300 7 493 8 021 6,0 % SanomaWSOY sarja B 15 000 213 213 0,2 % Scanfil Oyj 40 800 129 235 0,2 % Stora Enso Oyj sarja R 238 000 2 437 2 437 1,8 % Tecnomen Oyj 137 500 59 175 0,1 % UPM-Kymmene Oyj 191 000 2 846 2 846 2,1 % Wärtsilä Oyj Abp sarja B 92 300 1 288 1 698 1,3 % AT&T Corp 6 500 104 104 0,1 % Compuware Corp Nnm 10 000 44 61 0,0 % Fiat Spa 33 100 182 186 0,1 % J Sainsbury plc 67 000 259 262 0,2 % Koninklijke KPN 45 500 289 289 0,2 % Nasdaq 100 UTS 29 100 853 853 0,6 % Nordea AB FDR 210 000 1 101 1 157 0,9 % Optimum Optik AB 1 886 980 297 469 0,4 % Scottish & Newcastle plc 38 000 203 237 0,2 % Skandia Försäkrings AB 120 000 386 386 0,3 % Strålfors AB sarja B 39 000 183 196 0,1 % TDC A/S 4 100 122 122 0,1 % TeliaSonera AB 379 588 1 340 1 340 1,0 % Winn-Dixie Stores Inc 13 500 84 84 0,1 % Comptel Oyj Elisa Oyj sarja A 73 975 113 187 146 845 146 551 0,1 % 1,2 % 37 097 41 709 31,4 % PRIVATE EQUITY RAHASTO Sponsor Fund I Ky 2 370 2 370 1,8 % 2 370 2 370 1,8 % RAHASTOT Avenir B 2 417 2 523 3 120 2,3 % Pohjola Euro Value B 17 251 1 202 1 202 0,9 % Pohjola Finland Value B 24 913 1 582 2 303 1,7 % Brummer & Partners Nektar 27 493 4 570 5 420 4,2 % Brummer & Partners Zenit 2 665 3 337 10 927 8,1 % Didner & Gerge Aktiefond 32 882 2 075 2 433 1,7 % Futuris 18 554 2 733 4 086 3,1 % RAM One 35 432 3 407 3 407 2,5 % 21 429 32 898 24,5 % JOHDANNAISSOPIMUKSET Optio-sopimuksia Nokia osto-optioita 2 020 55 55 0,0 % Euro Stoxx 50-indeksi osto-optio 120 19 19 0,0 % NORVESTIA OYJ YHTEENSÄ 60 970 77 051 57,7 % NORVENTURES OY NOTEERAAMATTOMAT YHTIÖT NSD Products Oy Polystar Instruments AB 4 189 266 0 1 717 0 1 717 0,0 % 1,3 % NORVENTURES OY YHTEENSÄ 1 717 1 717 1,3 % 7
Lukumäärä Kirjanpitoarvo Markkina-arvo Osuus osakkeita/osuuksia 1 000 1 000 markkina-arvosta NEOMARKKA-KONSERNI NEOMARKKA OYJ PÖRSSINOTEERATUT YHTIÖT Finnair Oyj 60 000 272 345 0,3 % Finnlines Oyj 8 600 195 208 0,2 % Fiskars Oyj sarja A 15 000 135 151 0,1 % Fortum Oyj 30 000 189 250 0,2 % HK Ruokatalo Oyj sarja A 34 000 142 221 0,2 % Honkarakenne sarja B 7 000 50 52 0,0 % Huhtamäki Oyj 27 000 209 285 0,2 % Kemira Oyj 30 000 195 326 0,2 % Kesko Oyj sarja B 25 000 257 358 0,3 % Metso Oyj 15 000 164 164 0,1 % M-Real Oyj sarja B 43 000 324 325 0,2 % Okmetic Oyj 65 100 170 192 0,1 % Olvi Oyj sarja A 8 000 45 110 0,1 % Orion-yhtymä Oyj sarja B 3 000 47 57 0,0 % OKO Osuuspankkien Keskuspankki Oyj sarja A 13 000 207 245 0,2 % Outokumpu Oyj sarja A 42 700 375 485 0,4 % Pohjola-Yhtymä Oyj 8 000 110 192 0,1 % Raisio-Yhtymä Oyj sarja V 229 800 247 354 0,3 % Rautaruukki Oyj sarja K 40 000 187 262 0,2 % Stora Enso Oyj sarja R 30 000 307 307 0,2 % Tecnomen Oyj 67 500 29 86 0,1 % UPM-Kymmene Oyj 22 000 310 328 0,2 % Wärtsilä Oyj sarja B 15 500 237 285 0,2 % AT&T Corp 3 200 51 51 0,0 % Compuware Corp Nnm 5 500 24 33 0,0 % Fiat Spa 16 400 90 92 0,1 % Koninklijke KPN 23 000 146 146 0,1 % Nordea AB FDR 86 000 395 474 0,4 % J Sainsbury plc 33 000 128 129 0,1 % Scottish & Newcastle plc 19 000 101 119 0,1 % Strålfors AB sarja B 19 700 93 100 0,1 % TDC A/S 2 100 62 62 0,0 % TeliaSonera AB 45 000 159 159 0,1 % Winn-Dixie Stores Inc. 6 800 42 42 0,0 % Aspocomp Group Oyj Atria Yhtymä Oyj sarja A 18 450 21 500 130 188 221 188 0,2 % 0,1 % 6 012 7 404 5,4 % RAHASTOT Brummer & Partners Nektar Bermuda 3 889 4 212 4 212 3,1% Brummer & Partners Zenit 475 1 758 1 947 1,5% E&R Global Markets Sub Fund E 990 1 000 1 028 0,8% Futuris 18 591 3 603 4 094 3,1% GLG Market Neutral Fund D 18 336 3 500 4 520 3,4% Lunden Eikos 143 2 440 2 615 2,0% Lynx Bermuda 2 200 2 200 2 200 1,6% Tanglin 21 854 3 095 3 372 2,5% Vega Feeder Fund Ltd 276 3 000 3 014 2,3% Ashmore Emerging Markets Avenir B 390 546 1 720 2 002 2 000 2 134 2 221 1,6% 1,7% 28 810 31 357 23,6% JOHDANNAISSOPIMUKSET Optio-sopimuksia Euro Stoxx 50-indeksi osto-optio 65 10 10 0,0% NOVALIS OYJ NOTEERAAMATTOMAT YHTIÖT Oulun Puhelin Oyj 746 250 3 081 3 081 2,3 % Satakunnan Puhelin Oy 81 700 920 920 0,7 % Tikka Communications Oy 830 822 822 0,6 % Puhelinosuuskunta KPY 7 618 10 667 10 667 8,0 % Kymen Puhelin Oy Lännen Puhelin Oy 135 569 111 717 111 717 0,1 % 0,5 % 16 318 16 318 12,2 % NEOMARKKA-KONSERNI YHTEENSÄ 51 150 55 089 41,2 % Konsernieliminoinnit -235-235 -0,2 % NORVESTIA-KONSERNI YHTEENSÄ 113 602 133 622 100,0 % 8
Norvestia-konsernin sijoitukset 31.3.2004* Norvestia-konsernin sijoitusten maantieeteellinen jakauma 31.3.2004* Hedgerahastot 38 % Pörssinoteeratut yhtiöt 26 % Muu Eurooppa 10 % Tanska 1 % Euroopan ulkopuoliset 16 % Suomi 51 % Osakerahastot 9 % Noteeraamattomat yhtiöt 14 % Norja 1 % Ruotsi 21 % *sis. Norvestian osuuden (32,5 %) Neomarkans sijoituksista Vastuusitoumukset 31.3.2004 31.3.2003 31.12.2003 Pantit, milj. Shekkilimiitin vakuutena, 2,0 milj. (3,0 milj. ), joka oli kokonaan käyttämättä 31.3.2004 Osakkeet markkina-arvoon 5,0 - - Rahamarkkinasijoitukset - 3,0 3,0 Shekkitili 0,0 0,0 0,0 Johdannaissopimusten vakuutena Rahamarkkinasijoitukset 1,5 - - Muut pantit Osakkeet markkina-arvoon 0,3 0,3 0,4 Pantteja yhteensä 6,8 3,3 3,4 Helsinki 23.4.2004 Norvestia Oyj Hallitus Osavuosikatsaus ei ole yhtiön tilintarkastajan tarkastama. 9
Norvestia lyhyesti Norvestia Oyj on pörssinoteerattu sijoitusyhtiö. Norvestiakonserni sijoittaa pääasiassa pohjoismaisiin osakkeisiin, osakerahastoihin, hedge-rahastoihin sekä rahamarkkinoille. Tytäryhtiö Neomarkalla on sen lisäksi sijoituksia noteeraamattomissa yhtiöissä telealalla. Norvestian päämääränä on hyvä tuotto rajoitetulla riskillä Norvestia Oyj, joka nykyään kuuluu Kaupthing Bankiin, on Norventures Oy:n ja pörssinoteeratun sijoitusyhtiön Neomarkka Oyj:n emoyhtiö. s n NORVESTIA Pohjoisesplanadi 27 C 00100 Helsinki Puh. +358 9 622 6380 Faksi +358 9 622 2080 www.norvestia.fi info@norvestia.fi Y-tunnus: 0586253-1 OYJ