Merkittävissä 14. marraskuuta 2014 saakka BIG IN JAPAN Sijoitus, jossa hyvä osallistumisaste japanilaisen osakekorin nousuun. Big in Japan Sprinter Alustavat ehdot Emissiokurssi 100% nimellisarvosta Pienin merkintäsumma 5 000 euroa Merkintäpalkkio 2% (nimellisarvosta) Pääomasuoja Ei Juoksuaika n. 6 vuotta Alustava osallistumisaste 140% (vähintään 120%) Riskitaso joka eräpäivänä 80% oikeuttaa nimellispääoman takaisinmaksuun Liikkeeseenlaskija Commerzbank AG ISIN FI4000113220 Kohde-etuus 12 japanilaista osaketta WWW.ESTLANDERPARTNERS.FI 1
MIKSI SIJOITTAA? Japanin keskuspankin elvytyspolitiikan odotetaan vahvistavan Tokion pörssiä sekä heikentävän maan valuuttaa suhteessa Yhdysvaltain dollariin. Jos tarkastelemme Japanin taloutta vuodesta 1971 lähtien, voimme todeta että Japani on ollut nykyistä vastaavassa tilanteessa jo kuusi kertaa viimeisen 40 vuoden aikana. Maan keskuspankki on päättänyt heikentää maan valuuttaa luodakseen kasvua. Tämä elvytys on johtanut Japanin jenin heikentymiseen vahvasti suhteessa Yhdysvaltain dollariin. Näistä kuudesta kerrasta neljän tuloksena on toteutunut vahva kasvu Tokion pörssin osakkeiden hinnoissa. Ainoat poikkeukset ovat olleet vuonna 1995, jolloin Koben maanjäristys tuhosi 2,5% Japanin bruttokansantuotteesta sekä vuonna 2000 jolloin IT-kupla piinasi teollisuusmaiden pörssejä. Japanin hallinto on tällä kertaa tehnyt selväksi että se tulee tekemään kaikkensa luodakseen inflaatiota keventämällä rahapolitiikkaa sekä muuttamalla verotusta. Tämän määrällisen elvytyksen (QE) tarkoituksena on inflaation lisäksi stimuloida maan taloutta ja lisätä kulutusta. Tämänhetkinen elvytysohjelma on kooltaan ennennäkemätön ja odotettavissa on että Japanin keskuspankki tulee avaamaan elvytyksen patoluukut. SIJOITUS LYHYESTI Big in Japan on tuote sijoittajalle, joka uskoo Japanin osakemarkkinoiden kasvuun seuraavien vuosien aikana. Sijoituksen kohde-etuutena on osakekori, joka koostuu Japanin pääindeksin Nikkein osakkeista. Sijoituksen osakkeet ovat suuria japanilaisia yrityksiä, joilla on vahva jalansija sekä Japanissa että kansainvälisillä markkinoilla. Yritysten odotetaan hyötyvän maan nousevasta viennistä, vahvistuvasta sisämarkkinasta sekä japanilaisten kasvavasta kulutuksesta. Tuote tarjoaa hyvän osallistumisen osakekorin positiiviseen kehitykseen sekä vähentää tappion riskiä eräpäivänä ehdollisella pääomasuojalla. Mahdollisuudet Hyvä osallistuminen osakekorin kurssinousuun 140% alustavalla osallistumisasteella 1. Maksimituottoa ei ole rajattu. Ehdollinen pääomasuoja tarjoaa eräpäivänä suojan osakekorin 20% kurssilaskua vastaan Riskit Ei pääomasuojaa. Sijoitus erääntyy tappiollisena mikäli osakekori on sijoitusajan lopussa laskenut yli 20%. Valuuttakurssiriski luo sekä mahdollisuuksia että riskejä. Vahvistunut Yhdysvaltain dollari suhteessa euroon parantaa mahdollista tuottoa kun taas heikentynyt dollari vaikuttaa tuottoa pienentävästi. Riski sijoitetun pääoman menettämiseen osittain tai kokonaan mikäli liikkeeseenlaskija Commerzbank AG ei pysty suoriutumaan velvoitteistaan. Merkintäaika voidaan päättää ennenaikaisesti, mikäli liikkeeseenlaskun ehtojen turvaaminen vaatii sitä.. MIKSI VALITA ESTLANDER & PARTNERSIN STRUKTUROIDUT TUOTTEET? Olemme johtava johdannaisasiantuntija jolla yli 23 vuoden kokemus omaisuudenhoidosta. Vahva markkinatuntemuksemme ja maailmanlaajuinen yhteistyöverkostomme mahdollistavat kilpailukykyisen hinnoittelun, innovatiivisen tuotetarjonnan sekä tuote-ehdot, jotka sopivat vaativimmillekin sijoittajille. Tarjoamme asiakkaille tehokkaita sijoitusratkaisuja, joissa hyödynnämme pitkää ja ainutlaatuista osaamistamme varainhoitoratkaisuissa ja johdannaisten parissa. Kauttamme sijoittaja saa erinomaiset ehdot sijoituksille, ajankohtaisia ja mielenkiintoisia sijoituskohteita sekä kaiken kattavat analyysipalvelut tuotteiden vertailemiseen. Jesper Nyberg, Estlander & Partners Varainhoito Oy:n toimitusjohtaja 1 Lopullinen osallistumisaste vahvistetaan n. 26 marraskuuta 2014 ja se voi olla alle 140%, kuitenkin vähintään 120%. 2
JAPANIN PAKO DEFLAATIOSTA Japanin julkinen velka on teollisuusmaiden korkein ja se on kasvanut jo yli 230%:iin BKT:sta. Mikäli toteutunut inflaatio pysyy alhaisempana kuin maan keskuspankki ennustaa ja taloudellinen toiminta osoittautuu odotettua heikommaksi, voi tämä johtaa lisättyyn rahapolitiikan keventämiseen. Lisätty rahapolitiikan keventäminen johtaa heikompaan jeniin, joka historiallisesti on myös johtanut kasvuun Tokion pörssin osakkeiden hinnoissa. Heikomman jenin odotetaan myös tukevan Japanin keskeisimpiä teollisuudenaloja lisäämällä kotimaista kysyntää sekä luomalla myönteisemmän ilmapiirin vientiyrityksille. Jenin vaikutus Japanin talouteen sekä osakemarkkinoihin Historiallisesti tämä ilmiö selittyy pääasiallisesti sillä että Japanin kansantalous on hyvin riippuvainen vientiteollisuudesta ja heikentynyt jeni on parantanut maan kilpailukykyä ja edistänyt näin ollen sen vientiä. Tänään, tämä yhdistettynä Japanin keskuspankin aggressiiviseen tavoitteeseen kasvattaa kulutusta odotetaan jälleen näkyvän vahvana kehityksenä Japanin osakemarkkinoilla. Japanin keskuspankki korotti arvonlisäveroa huhtikuun alussa ensimmäistä kertaa sitten vuoden 1997. Veroa korotettiin viidestä prosentista kahdeksaan prosenttiin, ja tämän odotetaan nostavan vuosittaisen inflaation 1,7 prosenttiin tämänhetkisestä negatiivisesta kasvusta. Maaliskuussa kotitalouksien kulutus nousi 11 prosenttia, mutta huhtikuussa kulutus romahti 13,3 prosentilla. Tämä oli heikoin kehitys yli kolmeen vuoteen. Pääministeri Shinzo Abe:n vahvoista lupauksista ja maan keskuspankin yrityksistä huolimatta, Japanin kuluttajahintojen inflaatio on pysynyt vaarallisen lähellä nollaa. Tämä on pettymys, koska paluu deflaatioon ei ole hyväksyttävää taloudellisesti eikä myöskään poliittisesti. Deflaation pysäyttäminen pysyvästi on elvytyssuunnitelman sydän. Inflaatio on liikkunut oikeaan suuntaan, mutta onko maan keskuspankki sekä pääminister Abe tehneet tarpeeksi jää nähtäväksi. 1979-1983 QE lähteinen sodanjälkeisen talouden ihmekasvu, raskas teollistuminen ja vahva kansainvälinen kilpailukyky keiretsu konsernien kautta. 400% 300% 200% Nikkei indeksi JPY/USD valuutta 100% 1989-1990 0% Sodanjälkeisen ihmeen päätös, varallisuushintojen kupla sekä menetetyn vuosikymmenen alku. -100% 2000% 1500% 1000% 2006-2007 500% Globaalia rahoituskriisiä edeltävä aika. 0% -500% 2012 Tsunamin jälkeinen uudelleenrakentaminen sekä globaali määrällinen elvytys (QE). 01.05.71 01.05.77 01.05.83 01.05.89 01.05.95 01.05.01 01.05.07 01.05.13 Lähde: Bloomberg. Historiallinen kehitys tammikuu 1971 - Lokakuu 2014. Historiallinen kehitys ei ole tae tai osoitus tulevasta kehityksestä 3
SIJOITUKSEN OSAKKEET Sijoituksen osakkeet ovat suuria japanilaisia yrityksiä, joilla on vahva jalansija sekä Japanissa että kansainvälisillä markkinoilla. Yritysten odotetaan hyötyvän maan nousevasta viennistä, vahvistuvasta sisämarkkinasta sekä japanilaisten kasvavasta kulutuksesta. AOZORA BANK on Nippon Credit Bankin seuraaja. Pankki oli alkujaan yksi kolmesta Japanin valtion hyväksymästä laajaan luotonannon pankeista. Tänään Aozora on alueellinen pankki, joka tarjoaa laajan valikoiman pankkipalveluja sekä Japanissa että ulkomailla. CANON on erikoistunut optisiin laitteisiin kuten kameroihin, skannereihin, tulostimiin ja kopiokoneisiin. EISAI CO kuuluu maailman 25 suurimman lääkeyhtiön joukkoon ja on erikoistunut dementian sekä Alzhaimerin lääkitykseen. LAWSON on amerikkalaisalkuinen päivittäistavarakauppaketju, jolla on yli 11 000 myymälää Japanissa ollen maan toiseksi suurin ketju alallaan ja lisäksi sillä onkauppoja mm. Kiinassa ja Indonesiassa. MARUBENI on Japanin viidenneksi suurin kauppayhtiö ja se harjoittaa vientiä ja tuontia kotimaisilla sekä ulkomaalaisilla tuotteilla ja hyödykkeillä. Yhtiöllä on johtava markkinaosuus viljan ja paperimassan kaupassa sekä vahva markkinaosuus sähköteollisuudessa. MITSUI & CO on maan toiseksi suurin yritys ja yksi maailman suurimmista yhtiöistä. Yhtiön toiminta on globaalia ja yhtiö käy kauppaa erilaisilla hyödykkeillä, sekä tarjoaa yleisen kaupankäynnin lisäksi rahoitusratkaisuja asiakkailleen. MITZUHO FINANCIAL GROUP on finassisektorin omistusyhtiö, jonka tytäryhtiöhin kuuluvat mm. Mizuho Bank ja Mizuho Corporate Bank. Yhtiö on Japanin toiseksi suurin finanssipalvelujen tarjoaja. NIPPON BUILDING FUND on kiinteistösijoitusyhtiö, joka keskittyy toimisto- sekä liikekiinteistöihin ja niiden kehittämiseen Tokiossa sekä muissa Japanin kaupungeissa. NTT DOCOMO on Japanin johtava puhelinoperaattori jolla on myös kansainvälistä toimintaa. Yhtiöllä on yli 53 miljoonaa asiakasta, joka on yli puolet Japanin matkapuhelinasiakkaista. TAKEDA PHARMA on Japanin sekä Aasian suurin lääkealan yritys. Yhtiö kuuluu myös maailmanlaajuisesti alansa 15. suurimman yrityksen joukkoon. TONENGENERAL SEKIYU on tytäryhtiöidensä kautta, mukana tuontiteollisuudessa, merenkulussa, öljyn jalostuksessa ja markkinoinnissa, sekä kemianteollisuudessa. Yhtiöllä on toimintaa maailmanlaajuisesti. UNITED URBAN INVESTMENT on hajautettu kiinteistösijoitusyhtiö. Yhtiö sijoittaa mm. Hotelli-, ostoskeskus- toimistosekä asuinkiinteistöihin. Lähde: Bloomberg, yhtiöiden kotisivut. BLOOMBERGIN ANALYYTIKKOSUOSITUKSET OSTA PIDÄ MYY UNITED URBAN INVESTMENT CORP TONENGENERAL SEKIYU TAKEDA PHARMACEUTICAL NTT DOCOMO INC NIPPON BUILDING FUND INC MIZUHO FINANCIAL GROUP INC MITSUI & CO LTD MARUBENI CORP LAWSON INC EISAI CO LTD CANON INC AOZORA BANK LTD 10% 13% 19% 18% 25% 30% 33% 57% 56% 31% 63% 70% 63% 26% 57% 63% 47% 70% 33% 56% 25% 43% 20% 43% 39% 17% 64% 20% 19% 17% 18% 13% 11% 13% Taulukko näyttää kohde-etuuskorin osakkeisiin perustuvat analyytikkosuositukset. Käytetyt Bloomberg koodit ovat: AOZORA BANK (8304 JP), CANON (7751 JP), EISAI (4523 JP), LAWSON (2651 JP), MARUBENI (8002 JP), MITSUI & CO (8031 JP), MIZUHO (8411 JP), NIPPON BUILDING FUND (8951 JP), NTT DOCOMO (9437 JP), TAKEDA PHARMA (4502 JP), TONENGENERAL SEKIYU (5012 JT), UNITED URBAN INVESTMENT (8960 JP). Lähde: Bloomberg, 8. lokakuuta 2014 4
TOTEUTUNUT HISTORIALLINEN KEHITYS Osakekori Nikkei225 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Lähde: Bloomberg. Historiallinen kehitys 8. lokakuuta 2009-8. lokakuu 2014. Historiallinen kehitys ei ole tae tai osoitus tulevasta kehityksestä. Now, there is something called Abenomics. I didn t coin the word. Markets did. It is the name given to my three-arrowed economic booster plan. Japan has been battling deflation for more than a decade. My plan, or Abenomics, is to put an end to that, first and foremost.. True, we have shot those arrows before, but only timidly, and incrementally. In my plan, the three arrows are being shot strongly, fast and all at the same time. Soon, Japan will export more, but it will import more as well. The U.S. will be the first to benefit, followed by China, India, Indonesia, and so on. Chatman House CCBY 2.0..Japan is back. Keep counting on my country. Shinzo Abe - Prime Minister of Japan Helmikuu 2013 5
As the first arrow, I urged the Bank of Japan to do their job, on a dimension they thought they couldn t do. Investors, both Japanese and foreign, have started to buy Japanese shares. Japan s industrial wheels are better greased due to export growth, and Tokyo s stock index has risen as a result. The second arrow is to carry out a supplementary budget, huge enough to lift the economy by 2 per cent and create 600 000 jobs. The third one is about growth strategy. Private consumption and investment will come much sooner than we expected. So far, all the economic indicators point north. Shinzo Abe - Prime Minister of Japan Helmikuu 2013 6
7
NÄIN SIJOITUS TOIMII Sijoituksen arvoon vaikuttaa kohde-etuutena olevan osakekorin kehitys. Mikäli osakekori ei ole laskenut päätösarvon määrityspäivänä enempää kuin 20 prosenttia alkuarvostaan, saa sijoittaja 100 prosenttia nimellisarvosta 1 sekä tuottona osakekorin mahdollisen positiivisen kehityksen kerrottuna alustavasti 140 prosentin osallistumisasteella 2 sekä EUR/USD valuuttakurssien alkuarvon ja päätösarvon suhteella. Mikäli osakekori on päätösarvon määrityspäivänä alle 80 prosenttia alkuarvostaan, maksetaan sijoittajalle summa joka vastaa nimellisarvoa vähennettynä osakekorin prosentuaalisella arvonlaskulla. Näin ollen koko sijoitettu pääoma on altistunut markkinariskeille ja sijoitus voi erääntyä arvottomana. Näin sijoitus toimii Päätösarvo Tuotto ja takaisinmaksu Osakekori 100% alkuarvostaan KYLLÄ EI Sijoittaja saa 100% nimellisarvosta 1 sekä tuottona osakekorin mahdollisen positiivisen kehityksen kerrottuna alustavasti 140% osallistumisasteella 2. Takaisinmaksu on nimellisarvo 1, mikäli osakekori on yli riskirajan (80% alkuarvosta). Muutoin, takaisinmaksu on nimellisarvo vähennettynä kurssilaskua vastaavalla prosentuaalisella määrällä. Esimerkki: sijoittaja saa 40 000 euroa mikäli osakekori on laskenut päätösarvon määrityspäivänä 60% alkuarvoonsa verrattuna. 1 Tuotteeseen liittyy normaali liikkeeseenlaskijariski (katso sivu 10). Esimerkissä oletetaan sijoitukseksi 102 000 euroa sisältäen merkintäpalkkion 2%. 2 Lopullinen osallistumisaste vahvistetaan n. 26 marraskuuta 2014 ja se voi olla alle 140%, kuitenkin vähintään 120%. 400 000 300% 350 000 250% Takaisinmaksu 300 000 250 000 200 000 150 000 100 000 50 000 Sijoitus seuraa 1:1 osakekorin kehitystä Sijoitus seuraa 140% 2 osallistumisasteella osakekorin kehitystä 200% 150% 100% 50% 0% -50% 0-100% -80% -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 140% Osakekorin kehitys Yllä oleva kuva havainnollistaa sijoituksen takaisinmaksun suuruuden suhteessa kohde-etuuskorin kehitykseen. Kuvassa oletetaan valuuttakurssin EUR/USD:n pysyvän muuttumattomana eikä myöskään huomioida mahdollisia veroja, kuluja tai palkkioita. Lähde: Estlander & Partners Simuloitu historiallinen tuotto Big in Japan Nikkei 225 indeksi Keskiarvo 46,00% -3,57% Minimiarvo -44,96% -48,61% Maksimiarvo 261,45% 72,34% Positiivisia skenaarioita 346 (63,62%) 183 (38,94%)/ Viereinen taulukko näyttää Big in Japan sijoituksen ehdoilla tehdyn sijoituksen historiallisen simuloidun tuoton viimeiseltä yhdeksältä vuodelta (yhteensä 470 havaintoa). Havainnot ovat aikaväliltä 1. lokakuuta 1999 1. lokakuuta 2008. Taulukko sisältää tilastot vastaavan sijoituksen arvolle eräpäivänä, mikäli sijoitus olisi laskettu liikkeeseen minä tahansa viikkona kyseisenä aikavälinä. Simuloitu tieto perustuu omiin laskentamalleihin, ja oletuksiin, ja muut käytössä olevat mallit, tiedot tai oletukset voivat johtaa eri lopputuloksiin. Esimerkissä oletetaan valuuttakurssin EUR/USD:n pysyvän muuttumattomana eikä myöskään huomioida mahdollisia veroja, kuluja tai palkkioita. Sijoittajan on syytä huomata, että todelliset tai simuloidut historialliset tuotot eivät takaa tai ole osoituksia sijoitustuotteen tulevasta kehityksestä tai tuotosta. Lähde: Estlander & Partners/Modelity 8
SIJOITUKSEN TUOTONLASKENTA Osakekori Sijoituksen kohde-etuutena olevan osakekorin kehitys lasketaan korin päätösarvon ja alkuarvon avulla. Kunkin osakkeen kehitys saa korissa 1/12 painotuksen. Sijoituksen tuotto muodostuu kohde-etuuskorin sekä dollarin ja euron välisen valuuttakurssin laina-aikaisesta kehityksestä. Tämä lasketaan päätösarvon ja alkuarvon avulla lainaehtojen mukaisesti. Korin päätösarvo muodostuu laina-ajan kahdeksantoista viimeisen kuukauden havaintojen aritmeettisena keskiarvona (yhteensä 19 havaintoa). Keskiarvoistaminen laina-ajan lopussa voi vaikuttaa osakekorin mahdolliseen tuottoon joko sitä kasvattavasti tai pienentävästi. Osallistumisaste Sijoituksen tuotto lasketaan kertomalla kohde-etuutena olevan osakekorin mahdollinen positiivinen kehitys osallistumisasteella, joka on alustavasti 140 prosenttia 2. Valuuttakurssi Osakesijoitus on tehty dollarimääräisenä koska koska tämä tarjoaa huomattavasti paremman osallistumisasteen sijoituksen mahdolliseen positiiviseen kehitykseen. Osakekorin mahdollinen positiivinen kehitys kerrotaan laina-ajan aikaisella valuuttakurssin kehityksellä. Valuuttakurssin alkuarvo muodostuu ensimmäisenä alkuarvon määrityspäivänä ja päätösarvo viimeisenä päätösarvon määrityspäivänä. Mikäli Yhdysvaltain dollari on vahvistunut suhteessa euroon laina-ajan aikana, valuuttakurssin alkuarvon ja päätösarvon suhde on suurempi kuin 1, eli valuuttakurssimuutos parantaa mahdollista tuottoa. Mikäli dollari on heikentynyt suhteessa euroon, suhde on pienempi kuin 1, vaikuttaa valuuttakurssimuutos tuolloin tuottoa pienentävästi. Takaisinmaksu Mikäli osakekori on päätösarvon määrityspäivänä laskenut yli 20 prosenttia alkuarvostaan, menettää sijoittaja sijoittamansa pääoman osittain tai kokonaan. Sijoituksen päätösarvon määrityspäivänä sijoitukselta puuttuu näin ollen pääomasuoja ja koko merkitty määrä menetetään, mikäli osakekori putoaa 100 prosenttia. Laskentaesimerkki Dollari ei muutu Dollari vahvistuu 20% Dollari heikkenee 20% Sijoituksen kokonaismäärä 1 Osakekorin kehitys 2 Takaisimaksumäärä 3 Efektiivinen vuosituotto 4 Takaisimaksumäärä 3 Efektiivinen vuosituotto 4 Takaisimaksumäärä 3 Efektiivinen vuosituotto 4 102 000 60,00% 184 000 10,33% 200 800 11,95% 167 200 8,59% 102 000 30,00% 142 000 5,67% 150 400 6,69% 133 600 4,60% 102 000 1,43% 5 102 000 0,00% 102 000 0,00% 102 000 0,00% 102 000-10,00% 100 000-0,33% 100 000-0,33% 100 000-0,33% 102 000-30,00% 70 000-6,08% 70 000-6,08% 70 000-6,08% 102 000-60,00% 40 000-14,45% 40 000-14,45% 40 000-14,45% Taulukosta näkyy Big in Japan Sprinter sijoituksen ehdoilla tehdyn sijoituksen esimerkkituotto. Vaikkakin laskentaesimerkissä käytetään 100 000 euron nimellisarvoa, on vähimmäisijoitus 5 000 euroa. Laskentaesimerkit eivät ole osoituksia tuotteen tulevasta kehityksestä tai tuotosta. 1 Esimerkissä oletetaan sijoitukseksi 102 000 euroa sisältäen merkintäpalkkion 2%. 2 Lopullinen osallistumisaste vahvistetaan n. 26 marraskuuta 2014 ja se voi olla alle 140%, kuitenkin vähintään 120%. 3 Tuotteeseen liittyy normaali liikkeeseenlaskijariski (katso sivu 10). 4 Sisältää merkintäpalkkion. 5 Vastaa tuottoa, jolla päästään ns. break-even -tasoon. Dollarin vahvistuessa taso on 1,19% ja heikentyessä 1,79%. 9
SIJOITUKSEN TÄRKEIMMÄT RISKITEKIJÄT Tämä sijoitus on tarkoitettu ainoastaan sijoittajille, joiden sijoitusnäkemys on yhteensopiva kyseisen tuotteen riskialttiuden, sijoitusajan ja muiden ominaisuuksien kanssa, ja joilla on riittävät varat kantaa sijoituksen mahdollisesti aiheuttamat tappiot. Sijoittajan on syytä tutustua liikkeeseenlaskijan ohjelmaesitteeseen, joka sisältää tarkempaa tietoa riskitekijöistä. Tässä yhteenvedossa selostetaan tärkeimmät riskitekijät, jotka liittyvät sijoitukseen. Liikkeeseenlaskijariski Osaketodistuksen tuotto on riippuvainen liikkeeseenlaskijan kyvystä suorittaa maksusitoumuksensa oikea-aikaisesti. Jos liikkeeseenlaskija tulee maksukyvyttömäksi, voi sijoittaja menettää koko sijoituksensa riippumatta sijoituksen arvon kehityksestä. Liikkeeseenlaskijan luottoluokitus saattaa muuttua sijoituksen aikana joko positiiviseen tai negatiiviseen suuntaan. Tuottoriski Sijoituksen kohde-etuuden kehitys määrää strukturoidun sijoitustuotteen tuoton. Kohde-etuuden kehitys on riippuvainen monista tekijöistä ja kehitykseen liittyy moninaisia riskejä, mm. osakekurssiriskit, korkoriskit, luottoriskit, kehittyvien maiden riskit, raaka-aineiden hintoihin liittyvät riskit, valuuttakurssiriskit ja/tai poliittiset riskit. Sijoitus strukturoituihin tuotteisiin ei vastaa suoraa sijoitusta kohde-etuuksiin. Luovutus ennen eräpäivää ja jälkimarkkinariski Sijoittaja voi myydä sijoituksensa ennen eräpäivää sen hetkiseen jälkimarkkinahintaan, joka saattaa olla matalampi tai korkeampi kuin sijoitettu määrä. Sijoituksen jälkimarkkinahintaan vaikuttavat juoksuaikana jäljellä olevan sijoitusajan lisäksi muun muassa kohde-etuuden ja sen volatiliteetin, yleisen korkotason sekä liikkeeseenlaskijan luottoriskilisän kehittyminen. Riski menettää osa sijoitetusta määrästä ja sijoituksen nimellisarvosta on korkeampi mitä lähempänä liikkeeseenlaskupäivää ennenaikainen luovutus tehdään. Markkinahäiriötilanteissa jälkimarkkinat eivät välttämättä ole likvidejä. Liikkeeseenlaskija voi rajoitetuissa tapauksissa lunastaa osaketodistukset ennenaikaisesti. Ennenaikainen lunastusmäärä saattaa olla korkeampi tai matalampi kuin alkuperäinen sijoitus. Valuuttariski Osaketodistukset lasketaan liikkeeseen euromääräisinä, mutta Yhdysvaltain dollarin ja euron välisen valuuttakurssin vaihtelulla juoksuaikana on vaikutus osketodistusten tuotonlaskentaan. Eräpäivänä vaikutus voi olla joko positiivinen tai negatiivinen. Sijoituksen palkkiot ja kulut Estlander & Partnersin järjestämästä tuotteesta sijoittaja maksaa merkintäpalkkion, joka on 2% sijoituksen nimellisarvosta. Estlander & Partners voi myös maksaa palkkiota sijoituksen myynnistä kolmannelle osapuolelle. Asiakkaan kustannus ei riipu siitä ostaako asiakas sijoituksen Estlander & Partnersin tai kolmannen osapuolen kautta. Estlander & Partners saa liikkeeseenlaskijalta palkkiota tuotteen myymisestä. Palkkio ei ole asiakkaan erikseen maksettava kulu, vaan se sisältyy tuotteen hintaan. Lisätietoa tuotekohtaisesta strukturointikustannuksesta löytyy sivulla 11. Sijoituksessa ei ole hallinnointipalkkiota. Verotus Verotus sekä verotuk seen liittyvä laki saattavat muuttua sijoituksen aikana. Verotuksella voi näin ollen olla vaikutuksia sijoittajalle, jonka siksi tulee keskustella veroasiantuntijansa kanssa sijoituksen verotuksellisista vaikutuksista ennen sijoituspäätöstään. Merkintäilmoitukset Merkintäilmoitukset voidaan lähettää sähköpostilla osoitteeseen products@estlanderpartners.fi, faksata alla olevaan faksin umeroon tai lähettää postitse osoitteeseen: Estlander & Partners Oy (Y-tunnus 1595155-4) Pohjoisesplanadi 25 B 00100 Helsinki Faksi: 020 761 3329 Puh: 020 761 3300 Tärkeää tietoa Tämä markkinointimateriaalin on laatinut Estlander & Partners. Liikkeeseenlaskija tai sen lähipiiri eivät vastaa tämän esitteen sisällöstä. Markkinointimateriaalista ilmenevät tuotteeseen liittyvät tiedot muodostavat vain yhteenvedon, eivätkä tuotteen täydellistä kuvausta. Sijoittajan tulee huomata, ettei todellinen historiallinen kehitys eikä simuloitu historiallinen kehitys ole tae eikä indikaatio tulevasta kehityksestä tai tuotosta. Sijoittajan on ennen sijoituspäätöstä syytä tutustua liikkeeseenlaskijan ohjelmaesitteeseen (Base Prospectus for Structured Notes, päivätty 5.11.2013) täydennyksineen ja sijoituksen lopullisiin ehtoihin, jotka ovat saatavilla osoitteesta www.estlanderpartners.fi. Ohjelmaesite sekä lopulliset ehdot sisältävät tärkeää tietoa sijoituksesta, liikkeeseenlaskijasta, tarjouksesta sekä tuotteen sijoittajaa sitovista ehdoista. Tämä tarjous voidaan peruuttaa tai rajata jos markkinatilanne vaikeuttaa tarjouksen toteuttamista tai tarjous on kokonaan tai osittain mahdoton tai hankaloituu johtuen Suomen lainsäädännöstä, viranomaispäätöksestä tai muusta vastaavasta sääntelystä. RISKILUOKITUS: KESKIMÄÄRÄINEN RISKI Lisätietoja riskiluokituksesta Suomen Strukturoitujen Sijoitustuotteiden yhdistys ry:n Internet sivuilta www.sijoitustuotteet.fi. 10
LAINAN ALUSTAVAT EHDOT SEKÄ AIKATAULU Big in Japan on Commerzbank AG:n liikkeeseen laskema strukturoitu sijoitustuote (osaketodistus), jossa mahdollisen tuoton maksu tapahtuu eräpäivänä noin kuuden vuoden kuluttua joulukuussa 2020. Jokaisen osaketodistuksen nimellisarvo on 1 000 euroa ja sen emissio kurssi on 100 prosenttia. Vähim mäis sijoitus on nimellisesti 5 000 euroa ja siitä ylöspäin 1 000 euron portailla. Big in Japan Sprinter Liikkeeseenlaskija ISIN Laina-aika Commerzbank AG (luottoluokitus: S&P A- / Moody s Baa1) FI4000113220 noin 6 vuotta Viimeinen merkintäpäivä/maksupäivä 14. marraskuuta 2014 Osallistumisasteen määrityspäivä 26. marraskuuta 2014 Alkuarvon määrityspäivä 3. joulukuuta 2014 Liikkeeseenlaskupäivä 10. joulukuuta 2014 Päätösarvon määrityspäivät Kuukausittaiset havainnot alkaen 3. kesäkuuta 2019 ja päättyen 3. joulukuuta 2020 (yht 19 havaintoa) Takaisinmaksupäivä 17. joulukuuta 2020 Kohde-etuus (Osakekori) Tuotonlaskenta Emissiokurssi Tasapainoitettu osakekori jossa 12 japanilaista osaketta (Bloomberg koodit): Aozora Bank Ltd (8304 JP), Canon (7751 JP), Eisai (4523 JP), Lawson Inc (2651 JP), Marubeni Corp (8002 JP), Mitsui&Co Ltd (8031 JP), Mizuho Financial Group Inc (8411 JP), Nippon Building Fund (8951 JP), NTT DOCOMO Inc (9437 JP), Takeda Pharmaceutical Co Ltd (4502 JP), TonenGeneral Sekiyu KK (5012 JT), United Urban Investment Corp (8960 JP) Sijoituksen arvoon vaikuttaa kohde-etuutena olevan osakekorin kehitys. Mikäli osakekori ei ole laskenut päätösarvon määrityspäivänä enempää kuin 20 prosenttia alkuarvostaan, saa sijoittaja 100 prosenttia sijoituksen nimellisarvosta sekä tuottona osakekorin mahdollisen positiivisen kehityksen kerrottuna osallistumisasteella sekä EUR/USD valuuttakurssien alkuarvon ja päätösarvon suhteella lainaehtojen mukaisesti. Korin päätösarvo muodostuu laina-ajan kahdeksantoista viimeisen kuukauden havaintojen aritmeettisena keskiarvona (yhteensä 19 havaintoa). Mikäli osakekorin päätösarvo on alle 80 prosenttia alkuarvostaan, maksetaan sijoittajalle summa joka vastaa nimellisarvoa vähennettynä osakekorin prosentuaalisella arvonlaskulla. Näin ollen koko sijoitettu pääoma on altistunut markkinariskeille ja sijoitus voi erääntyä arvottomana mikäli osakekorin arvo laskee nollaan. 100% nimellisarvosta Alustava osallistumisaste 140% (vähintään 120%) Riskitaso joka eräpäivänä oikeuttaa nimellispääoman takaisinmaksuun Vähimmäissijoitus 80% Nimellisesti 5 000 euroa Alustava osallistumisaste 140% (vähintään 120%) Merkintäpalkkio Ehdot sekä ohjelmaesite Strukturointikustannus Pörssilistaus Clearing 2% nimellisarvosta Liikkeeseenlaskukohtaiset lopulliset ehdot sekä liikkeeseenlaskijan ohjelmaesite (Base Prospectus for Structured Notes, päivätty 5.11.2013) täydennyksineen Sijoituksen nimellisarvosta laskettava strukturointikustannus on enintään 1,0% per vuosi. Kustannus sisältyy merkintähintaan eikä sitä vähennetä erääntymisen yhteydessä. Nordic Derivatives Exchange Euroclear Finland Sijoituksen ehdot voivat muuttua eivätkä alustavat ehdot välttämättä vastaa tuotteen lopullisia ehtoja. Liikkeeseenlaskija vahvistaa lopulliset ehdot vallitsevien markkinaolosuhteiden perusteella n. 26. marraskuuta 2014. Merkintäaika voidaan päättää ennenaikaisesti, mikäli liikkeeseenlaskun ehtojen turvaaminen vaatii sitä. 11
NÄITÄ TUOTTEITA TARJOAA ESTLANDER & PARTNERS OY Estlander & Partners on vuoteen 1991 juuret omaava Suomalainen yritys Estlander & Partners -ryhmässä on n. 30 työntekijää ja yli 100 vuoden yhteenlaskettu kokemus varainhoidosta Toimintaa valvoo Suomessa Finanssivalvonta MIKSI VALITA ESTLANDER & PARTNERSIN STRUKTUROIDUT TUOTTEET? Strukturoidut tuotteet hyödyntävät Estlander & Partners:in tunnetua osaamista johdannaisista sekä omaisuudenhoidosta. Tarjoamme tehokkaan ja läpinäkyvän palvelun, jossa yhdistyy vahva markkinatuntemus ja maailmanlaajuinen yhteistyöverkosto. Yhteistyö kansainvälisten investointipankkien kanssa mahdollistaa kilpailukykyisen hinnoittelun, innovatiivisen tuotetarjonnan sekä tuote-ehdot jotka sopivat vaativimmillekin sijoittajille. Tarjoamme myös strukturoitujen tuotteiden analysointiin liittyviä palveluja. Tämä mahdollistaa yksityiskohtaisen analyysin strukturoitujen tuotteiden eri osista ja parametreista. Pystymme analysoimaan sekä jo olemassa olevia että uusia strukturoituja tuotteita ja määrittelemään niiden riskitason, jälkimarkkina-arvon sekä erääntymisen todennäköisyyden. Palvelu mahdollistaa paremman käsityksen tuote-ehdoista ja auttaa sijoittajaa valitsemaan salkkuunsa parhaan mahdollisen strukturoidun tuotteen. Ota yhteyttä, niin kerromme mielellämme lisää. Estlander & Partners Oy Pohjoisesplanadi 25 B 00100 Helsinki Puh: 020 761 3300 www.estlanderpartners.fi Successful Finnish asset management since 1991