sijoitamme kasvuun Suomen teollisuussijoitus Oy:n VUOSIKERTOMUS 2006
Sisällysluettelo YHTIÖ LYHYESTI... 3 AVAINLUVUT... 4 TOIMITUSJOHTAJAN KATSAUS... 5 KEHITYS PÄÄOMASIJOITUSTOIMIALALLA... 7 TEOLLISUUSSIJOITUKSEN SIJOITUSTOIMINTA 2006... 11 Sijoitukset alkuvaiheen yrityksiin... 13 siemensijoitukset Venture capital -rahastosijoitukset Sijoitukset kasvuyrityksiin... 15 suorat sijoitukset irtautumiset Rahastosijoitukset HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS... 19 TILINPÄÄTÖS... 24 HALLINTO... 43 Toimitus: Asta Sjöblom / Suomen Teollisuussijoitus Oy Kaaviot: Marko Häikiö, Jani Rämö, Taina Vilppala / Suomen Teollisuussijoitus Oy Valokuvat: Sijoituskohdeyritykset ja Timo Ahola, Kari Ylitalo / Potkastudios Oy Ulkoasu: Kreab Oy Paperi: Galerie Art Matt 300/150 g Paino: Lönnberg Print 2007 2
Yhtiö lyhyesti Suomen Teollisuussijoitus Oy on valtion pääomasijoitusyhtiö. Se sijoittaa valtion omaisuuden myynnistä kertyneitä varoja suomalaisen yritystoiminnan kasvuun ja kansainvälistymiseen. Teollisuussijoitus sijoittaa pääomasijoitusrahastoihin ja suoraan yrityksiin. Kohteena ovat kaikki toimialat ja erityisesti alku- ja kasvuvaiheen yritystoiminta, joihin ilman Teollisuussijoitusta ei kanavoidu riittävästi yksityistä pääomaa. Pääomasijoituksia tarvitaan kohdeyritysten siemenvaiheeseen, kasvun rahoitukseen, yrityksistä versoviin spin off -hankkeisiin, merkittäviin teollisiin investointeihin sekä toimiala- ja yritysjärjestelyihin. Yhtiö osallistuu kanssasijoittajana enintään puolella sijoitettavasta pääomasta ja omistuksesta. Konserniin kuuluvat emoyhtiö Suomen Teollisuussijoitus Oy ja sen kokonaan omistamat tytäryhtiöt, siemenrahoitusta varten vuonna 2005 perustettu pääomasijoitusrahasto Start Fund I Ky ja sen hallinnointiyhtiö Start Fund Management Oy. Teollisuussijoituksen sijoitusten ja sijoitussitoumusten kokonaismäärä oli kertomuksen painoon mennessä noin 360 miljoonaa euroa. Sijoituksia suoraan ja rahastojen kautta 440 yrityksessä Forchem
Avainluvut Vuoden 2006 lopussa Konsernin sijoitukset ja sijoitussitoumukset yhteensä 334,0 milj. euroa Emoyhtiön sijoitukset ja sijoitussitoumukset yhteensä 355,1 milj. euroa Sijoituksia suoraan ja rahastojen kautta 440 yrityksessä Yhtiön palveluksessa 17 henkilöä Tilikauden aikana Emoyhtiön uudet sijoitussitoumukset yhteensä noin 61 milj. euroa Uusia sijoitussitoumuksia kuuteen pääomasijoitusrahastoon yhteensä 46 milj. eurolla Suoria sijoituksia 11 kasvuyritykseen yhteensä 17,3 milj. eurolla sisältäen sekä ensisijoitukset (15 milj. eur) että jatkosijoitukset (2,3 milj. eur) Yhtiö irtautui yhdestä suorasta sijoituksesta ja sopi toisesta irtautumisesta, joka toteutui tammikuussa 2007 Siemenrahastosta 41 ensisijoituspäätöstä ja 30 jatkosijoituspäätöstä alkuvaiheen yrityksiin yhteensä 18,7 milj. eurolla Konsernin tulos 51,5 milj. euroa Konsernin oma pääoma 366,2 milj. euroa Emoyhtiön tulos 54,2 milj. euroa Emoyhtiön oma pääoma 370,9 milj. euroa Yhtiö perustettiin vuonna 1995 Suomen valtion sijoitukset Teollisuussijoitukseen vuodesta 1995 yhteensä 269,8 milj. euroa AVAINLUKUJA 31.12.2006 Milj. euroa 400 350 300 250 200 150 270 371 355 182 148 Valtion sijoitukset Teollisuussijoitukseen Oma pääoma Sitoumukset ja pääomasijoitukset hankintahintaan Pääomasijoitusten tasearvo Likviditeetti maksamatta oleviin sitoumuksiin Likviditeetti uusiin sitoumuksiin 100 50 45 0
Toimitusjohtajan katsaus Teollisuussijoitus sijoittaa suomalaiseen osaamiseen. Suomen Teollisuussijoitus Oy teki kertomusvuonna toimintahistoriansa parhaan tuloksen, kun yhtiö ja yhtiön sijoituskohteena olevat rahastot tekivät edelleen jatkuvassa hyvässä taloussuhdanteessa voitollisia irtautumisia. Teollisuussijoituksen sijoitukset siemenrahoitukseen kasvoivat merkittävästi samalla kun riskirahoituksen tarjontaa kasvuyrityksille lisättiin venture capital -rahastojen kautta. Kaivosteollisuuden rahoitusohjelma käynnistyi vahvasti ulkomaisten yhtiöiden kiinnostuttua suomalaiskohteista. Teollisuussijoituksen tavoite on lisätä yritysten mahdollisuuksia kasvuun ja kansainvälistymiseen. Kertomusvuoden aikana valmisteltiin lakimuutos, joka mahdollistaa yhtiön sijoitukset ulkomaisiin yrityksiin ja pääomasijoitusrahastoihin. Ulkomaisten sijoitusten tulee suoraan tai välillisesti edistää taloudellista kehitystä Suomessa. Tilivuoden aikana Teollisuussijoituksen panostusta viestintään ja sidosryhmäyhteyksiin lisättiin. Syksyllä teetetyn yrityskuvatutkimuksen mukaan yhtiön tunnettuus on parantunut. Yhtiön parhaiksi vahvuuksiksi arvioitiin asiantuntemus, yhteistyön luottamuksellisuus ja yhteiskunnallinen vastuuntunto. Valtion pääomasijoittamista koskevat uudet EU-säännökset korostavat markkinaehtoisuutta. Teollisuussijoituksen sijoituspolitiikka on jo valmiiksi uusien säännösten mukaista. Yksityinen pääoma on vetovastuussa eikä pääomasijoituksiin liity tukielementtejä. Teollisuussijoitus sijoittaa suomalaiseen osaamiseen. Yhtiön rooli on vahvistunut suomalaisten kasvuyritysten menestyksen rakentamisessa. Valtion omaisuuden myynnistä kertyviä tuloja tulisi edelleen ohjata Teollisuussijoituksen pääomittamiseen. Näin parannettaisiin yhtiön mahdollisuuksia sijoittaa nykyistä enemmän ja monipuo- Juha Marjosola lisemmin yritysten alkuvaiheisiin, kasvuun ja kansainvälistymiseen. Sijoitustoiminnan merkittäviä kasvualueita ovat palvelut, energia ja ympäristö. Hidastuvasta irtautumisnäkymästä johtuen arvioin, ettei alkaneen tilikauden tulos yllä vuoden 2006 tasolle, mutta on kuitenkin voitollinen. Kiitän kaikkia yhteistyökumppaneita ja erityisesti yhtiön henkilöstöä saavutetuista erinomaisista tuloksista.
Irtautumisten määrä ylitti ensi kertaa uusien sijoitusten määrän, mikä kuvastaa toimialan kypsymistä. 6 OKMETIC
Kehitys pääomasijoitustoimialalla Vuonna 2006 pääomasijoitusala jatkoi kasvuaan kansainvälisen talouden hyvän kehityksen siivittämänä. Varojen keruu rahastoihin oli ennätyksellisen vahvaa Euroopassa ja Yhdysvalloissa. Suomessa vuosi 2006 oli lukuisten irtautumisten aikaa. Toimialan kasvu painottui yritysjärjestelyihin keskittyviin buyoutrahastoihin, jotka keräsivät entistä suurempia rahastoja. Ne ovat kilpailun kiristyessä Yhdysvalloissa ja läntisessä Euroopassa levittäytymässä voimakkaammin kehittyville markkinoille, varsinkin Kiinaan ja Intiaan. GREENVIRONMENT Suomessa Kotimaisilla pääomasijoitusmarkkinoilla kerättiin Suomen pääomasijoitusyhdistyksen FVCA:n ennakkotietojen mukaan varoja rahastoihin 518 miljoonalla eurolla eli noin 120 milj. euroa vähemmän kuin vuonna 2005. Uudesta pääomasta lähes 40 % tuli eläkevaroja sijoittavilta instituutioilta. Uusia sijoituksia tehtiin 350 miljoonalla eurolla eli 12 % enemmän kuin vuonna 2005. Sijoitusmäärän nousu oli kuitenkin hillittyä suhteessa rahastojen 2000-luvulla keräämiin varoihin ja rahastojen sijoituksiin käytettävä pääomavaranto onkin noussut selkeästi viime vuosina. Uusien sijoitusten maltillinen kasvu Suomessa on saattanut johtua toisaalta rahastojen sijoituskohteiden korkeasta arvostustasosta, toisaalta keskittymisestä rahastoissa jo olevien kohdeyhtiöiden kehittämiseen ja niistä irtautumisiin. Vuoden 2006 sijoitukset painottuivatkin aiempaa enemmän jatkosijoituksiin (165 milj. euroa), jotka kasvoivat yli 40 % edellisvuodesta. Sen sijaan uusien ensisijoitusten (185 milj. eur) määrä laski noin 5 % edellisvuodesta. Ensimmäinen isompi rahastosukupolvi on saavuttamassa elinkaarensa pään.
IPSAT THERAPIES Sijoituksista noin 60 % kohdistui aikaisen ja kasvuvaiheen kohteisiin eli suunnilleen saman verran kuin edellisenä vuonna. Varsinkin life science -toimialalle sijoitettiin entistä enemmän, 99 milj. euroa. Sijoituksista reilut 40 % suuntautui ulkomaille, 36 % Etelä-Suomeen ja 24 % muualle Suomeen. Irtautumismarkkina oli suotuisa ja irtautumisia hankintahintaan tehtiin ennätyksellisesti 399 milj. eurolla, kolmanneksen enemmän kuin edellisenä vuonna. Irtautumisten määrä ylitti ensi kertaa uusien sijoitusten määrän, mikä kuvastaa toimialan kypsymistä. Ensimmäinen isompi rahastosukupolvi on saavuttamassa elinkaarensa pään. Rahastojen hallinnoima pääoma Suomessa oli vuoden 2006 lopussa vajaat 3,2 miljardia euroa. Rahastojen hallinnointi työllisti lähes 400 henkilöä. Euroopassa Euroopan pääomasijoitusyhdistyksen EVCA:n vuoden 2006 ennakkotietojen mukaan varoja kerättiin yli 80 miljardilla eurolla, joka ylittää vuoden 2005 huipun (71,8 miljardia euroa). Uusista varoista yli puolet kerättiin Isossa-Britanniassa hallinnoituihin rahastoihin. Euroopassa varojen keruu painottui voimakkaasti buyout-rahastoihin (noin 78 % kerätyistä varoista). Uusia sijoituksia tehtiin reilulla 50 miljardilla eurolla, joista buyout-sijoitusten osuus oli 73 %. Viime vuosina suuriin buyout-rahastoihin kerätty pääoma näkyy myös uusien sijoitusten painottumisena buyout-sijoituksiin. Aikaisen vaiheen venture capital -sijoitusten määrä on pysynyt edellisten vuosien tasolla. Irtautumisten määrä hankintahintaan oli noin 23 miljardia, jossa on vähennystä edelliseen vuoteen lähes 30 %. Irtautumisia on tehty kappalemääräisesti aiempaa selkeästi enemmän pörssiin listautumisen kautta. Kertomusvuonna Euroopassa tehtiin 91 pääomasijoitustaustaista listautumista, mikä on korkein määrä vuoden 2000 jälkeen ja enemmän kuin Yhdysvalloissa. Irtautumiskohteiden arvostustaso on myös ollut selkeässä nousussa, mikä viittaa toimialan kannattavuuden kohenemiseen. Varojen keruu, investoinnit ja irtautumiset Suomessa 1995 2006 Milj. euroa 1 000 800 Lähde: Suomen pääomasijoitusyhdistys FVCA 600 400 200 0 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 Varojen keruu Sijoitukset Irtautumiset
BIOTIE THERAPIES Yhdysvalloissa Yhdysvallat on säilyttänyt asemansa suurimpana markkinana ja myös siellä varojen keruu jatkui vahvana. Yhdysvaltain pääomasijoitusyhdistyksen NVCA:n alustavien tietojen mukaan varoja kerättiin yli 130 miljardilla dollarilla, jossa on kasvua edellisvuoteen noin 5 %. Myös Yhdysvalloissa pääosa eli lähes 80 % varoista kerättiin buyout-rahastoihin. Lisäksi niiden koko on kasvanut voimakkaasti viime vuosina: vuonna 2006 keskimääräinen buyout-rahasto keräsi noin 750 miljoonaa dollaria, kun uusien venture capital -rahastojen keskimääräinen koko oli noin 140 miljoonaa dollaria. Yhdysvalloissa tehtiin uusia vc-sijoituksia reilulla 25 miljardilla dollarilla, jossa on kasvua vuoteen 2005 noin 12 %. Alan kannattavuus ei alustavien tietojen mukaan ole heikentynyt kireähköstä kilpailusta huolimatta. Yhdysvaltalaiset buyout-rahastot ovatkin levittäytyneet yhä enemmän sekä Eurooppaan että Aasian kasvaviin talousmaihin Kiinaan ja Intiaan. Varojen keruu rahastoihin oli ennätyksellisen vahvaa Euroopassa ja Yhdysvalloissa. Varojen keruu, investoinnit ja irtautumiset Euroopassa 1995 2006 Milj. euroa 100 000 80 000 Lähde: Euroopan pääomasijoitusyhdistys EVCA 60 000 40 000 20 000 0 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 Varojen keruu Sijoitukset Irtautumiset 9
Voimassaolevat sijoitukset ja sijoitussitoumukset yhteensä 355,1 miljoonaa euroa 10 Winwind
Teollisuussijoituksen sijoitustoiminta 2006 Teollisuussijoituksen pääomasijoitustoiminta jatkui vahvana sekä alkuvaiheen että myöhemmän kasvuvaiheen kohteisiin. Emoyhtiö teki uusia sijoitussitoumuksia yhteensä noin 61 miljoonalla eurolla. Kertomusvuoden päättyessä yhtiö oli suoraan ja 72 rahaston kautta sijoittajana yhteensä 440 yrityksessä. Kertomusvuoden päättyessä voimassaolevat sijoitukset ja sijoitussitoumukset olivat yhteensä 355,1 miljoonaa euroa. Salkusta 36,9 prosenttia oli aikaisen vaiheen yrityksiin keskittyvissä venture capital -rahastoissa, alueellisissa rahastoissa 18,9 prosenttia, yritysjärjestelyihin keskittyvissä buyout-rahastoissa 17,8 prosenttia, suorina sijoituksina kasvuyrityksissä 12,6 % ja siemensijoituksina alkuvaiheen yrityksissä 13,8 prosenttia. LINSEED PROTEIN Suomen Teollisuussijoitus Oy:n sijoitukset ja sijoitussitoumukset 31.12.2006 yhteensä 355,1 milj. eur Siemensijoitukset 48,9 milj. eur 14 % Venture capital -rahastot 130,9 milj. eur Suorat sijoitukset 45,3 milj. eur 13 % 36 % Buyout-rahastot 63 milj. eur 18 % 19 % Alueelliset rahastot 67 milj. eur 11
ZIPIC Teollisuussijoituksen sijoitustoiminta jatkui vahvana sekä alku- että kasvuvaiheen kohteisiin. SUOMEN TEOLLISUUSSIJOITUS OY:N Voimassa olevat sijoitukset ja sijoitussitoumukset 1995 2006 Milj. euroa 400 350 300 250 200 Sitoumukset rahastoihin Suorat sijoitukset Tytäryhtiö Start Fund of Kera Oy Siemensijoitukset, Start Fund I Ky 150 100 50 0 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 SUOMEN TEOLLISUUSSIJOITUS OY:N SIJOITUKSET JA sijoitussitoumukset toimialoittain JA KEHITYSVAIHEITTAIN 31.12.2006 Milj. euroa Biotekniikka Elektroniikka Energia Kemianteollisuus ja uudet materiaalit Kuljetus Kuluttajatuotteet ja -palvelut Lääketiede / Terveydenhuolto Maatalous Muu toimiala Muu valmistus Muut palvelut Rakennusteollisuus Teollinen automaatio Teollisuuden tuotteet ja palvelut Tietotekniikka Viestintä 0 5 10 15 20 25 30 35 Alkava vaihe Kypsempi vaihe 12
Sijoitukset alkuvaiheen yrityksiin: Siemensijoitusten huomattava kasvu Teollisuussijoituksen panostus alkuvaiheen yrityksiin kasvoi merkittävästi vuonna 2006. Yhtiö teki niihin 71 uutta ensi- ja jatkosijoituspäätöstä yhteensä 18,7 miljoonalla eurolla, eli yli 70 % enemmän kuin edellisvuonna. Hankevirta Teollisuussijoituksen siemenrahoitusohjelmaan oli kertomusvuonna erittäin vilkasta ja sijoitukset kohdeyrityksiin kasvoivat voimakkaasti edellisvuodesta sekä euro- että kappalemääräisesti. Tutkituista 185 uudesta hankkeesta noin viidennes johti sijoituspäätökseen. Vuonna 2006 siemenrahoitusohjelmassa tehtiin yhteensä 71 sijoituspäätöstä, joista 41 oli ensisijoituksia ja 30 jatkosijoituksia ohjelman kohdeyrityksiin. Sijoituspäätösten yhteenlaskettu arvo oli 18,7 milj. euroa (10,8 milj. euroa vuonna 2005). Vuoden 2006 loppuun mennessä oli vuonna 2004 aloitetusta siemenrahoitusohjelmasta sijoitettu 82:aan alkuvaiheen yritykseen yhteensä 27,1 milj. euroa. Kertomusvuoden lopussa siemenrahoitusohjelmalla oli sijoituksia 76 kohdeyrityksessä. Kohdeyritysten yhteenlaskettu liikevaihto vuonna 2006 oli noin 100 milj. euroa ja työntekijöitä yritysten palveluksessa oli lähes 700. Useilla kohdeyrityksillä oli jo vientiä, parhaimmillaan 99 % liikevaihdosta. Teollisuussijoituksen siemenrahoituskohteet ovat menestyneet myös useissa liiketoimintakilpailuissa kuten Venture Cup, Tuottava Idea ja European Venture Contest. Siemensijoitukset Pääomia Teollisuussijoituksen siemenkohdeyritykset tarvitsivat erityisesti tuotteiden jatkokehitykseen, markkinointiin ja kansainvälistymiseen. Teollisuussijoituksen KARELINE osuus ensisijoituksesta vaihteli 50 000 euron ja 800 000 euron välillä, ollen keskimäärin 250 000 euroa. Jatkosijoitukset olivat kooltaan keskimäärin 235 000 euroa. Alueellisesti siemenrahoitusohjelma kattaa koko Suomen: noin kolmannes sijoitettiin pääkaupunkiseudulle ja loput laajasti eri puolille maata. Myös toimialajakauma on monipuolinen: kertomusvuoden ensisijoituksissa näkyivät erityisesti energia- ja ympäristöala, tieto- ja viestintäteknologia, palvelut sekä terveydenhuoltoalan teknologia. Luettelo siemenrahoitusohjelman kaikista kohdeyrityksistä on tilinpäätöksen liitetiedoissa. Teollisuussijoituksen siemenrahoitusohjelma sijoittaa suomalaisiin alkuvaiheen kasvuyrityksiin yhdessä yksityisten pääomasijoittajien kanssa. Kanssasijoittajia ovat yk- 13
Alkuvaiheen yrityksiin 70 % enemmän sijoituspäätöksiä sityisesti hallinnoidut pääomasijoitusrahastot ja lisääntyvässä määrin myös yksityiset sijoittajat, bisnesenkelit. Julkisen ja yksityisen pääomasijoittajan yhteistyö antaa alkuvaiheen yrityksille pääoman lisäksi tärkeää liiketoimintaosaamista. Kannustamalla yksityisen sektorin sijoituksia alkuvaiheen yrityksiin Teollisuussijoitus pyrkii pääomasijoitusmarkkinoiden tasapainoiseen kehittymiseen Suomessa. Siemenrahoitusta varten vuonna 2005 perustettu 50 miljoonan euron rahasto Start Fund I Ky tullee kokonaan sijoitetuksi vuoden 2007 kuluessa, jolloin ohjelmassa on tehty sijoituksia yhteensä noin 100 kohdeyritykseen. Alkuvaiheen yritysten pääomantarve jatkuu voimakkaana ja Teollisuussijoitus valmistelee siemenrahoitusohjelman lisäpääomitusta. Lisäpääomituksen myötä yhtiön panostus tähän hyvin korkean riskin sijoitustoimintaan kasvaa merkittävästi. Venture capital -rahastosijoitukset Uusia, aikaisen vaiheen yrityksiin sijoittavia venture capital -riskirahastoja perustettiin vuonna 2006 verraten vähän ja pääomien kerääminen niihin jatkui edellisvuosien tapaan haasteellisena. Teollisuussijoitus pyrki aktiivisesti edistämään uusien rahastojen perustamista ja oli myötävaikuttamassa kolmen uuden, aikaisen vaiheen teknologiayrityksiin keskittyvän rahaston syntyyn: Conor Technology Fund I Ky on Conor Venture Partners Oy:n perustama uusi, erityisesti aikaisen vaiheen tietotekniikkayrityksiin keskittyvä rahasto. Teollisuussijoituksen sijoitussitoumus tähän 16 milj. euron rahastoon on 8 milj. euroa. Eqvitec Technology Fund III K/S on Eqvitec Partners Oy:n perustama uusi teknologiayrityksiin kohdistuva rahasto. Rahaston kokonaispääoma on 141 milj. euroa ja Teollisuussijoituksen sijoitussitoumus siihen on 10 milj. euroa. Creandum II LP on uusi pohjoismainen, alkuvaiheen teknologiayrityksiin sijoittava rahasto. Teollisuussijoitus teki vuonna 2006 päätöksen 5 milj. euron sijoitussitoumuksesta tähän 84 milj. euron rahastoon. Sijoitus toteutui helmikuussa 2007. 14 IQUA
Sijoitukset kasvuyrityksiin: Kaivosteollisuuden rahoitusohjelma käynnistyi Vuoden 2006 aikana Teollisuussijoitus teki suoria sijoituksia kaikkiaan 11 kasvuyritykseen yhteensä 17,3 miljoonalla eurolla. Ensisijoitukset olivat 15 milj. euroa ja jatkosijoitukset salkussa jo oleviin yhtiöihin 2,3 miljoonaa euroa. Teollisuussijoitus irtautui yhdestä kasvuyrityksestä ja sopi toisesta irtautumisesta, joka toteutui tammikuussa 2007. ipsat therapies Suomen Teollisuussijoitus Oy:n suorat sijoitukset ja sijoitussitoumukset 31.12.2006 KOHDEYRITYS SIJOITUSVUOSI TOIMIALA (EVCA:n luokitus) Milj. eur Okmetic Oyj 1996 Muu elektroniikka piikiekkoteollisuus 3,6 Jutron Oy 2000 Muu elektroniikka elektroniikan sopimusvalmistus 1,7 Valmistusteollisuus / Forchem Oy 2001 Kemianteollisuus ja uudet materiaalit: mäntyöljytislaamo 3,4 Incap Furniture Oy 2002 Muu valmistus huonekaluteollisuus 1,0 Konepaja Ceiko Oy 2002 Teollisuuden tuotteet ja palvelut konepaja 1,5 BioTie Therapies Oyj 2003 Biotekniikka lääkekehitys 5,9 Lumene Oy 2003 Kemianteollisuus ja uudet materiaalit kosmetiikkateollisuus 0,4 Suomen Terveystalo Oyj 2004 Lääketiede / Terveydenhuolto lääkärikeskusketju 2,2 Artul Holding Oy 2005 Muu toimiala muut palvelut 0,0 Intune Circuits Oy 2005 Muu elektroniikka rfid-antennit 5,1 Ipsat Therapies Oy 2005 Biotekniikka lääkekehitys 2,0 Keycast Oy 2005 Muu valmistus teräsvalimo 3,0 Belvedere Resources Limited 2006 Muu toimiala kaivosteollisuus 1,3 Elematic Group Oy 2006 Teollisuuden tuotteet ja palvelut konepaja 3,8 Endomines AB 2006 Muu toimiala kaivosteollisuus 1,9 Stromsdal Oyj 2006 Teollisuuden tuotteet ja palvelut metsäteollisuus 2,0 Talvivaaran Kaivososakeyhtiö 2006 Muu toimiala kaivosteollisuus 5,0 Vulcan Resources Limited 2006 Muu toimiala kaivosteollisuus 1,5 YHTEENSÄ 45,3 15
Tavoitteena on säilyttää osaaminen Suomessa. Kertomusvuonna Teollisuussijoitus käynnisti etsintä- ja kaivosyhtiöiden rahoitusohjelman, johon yhtiö varasi 20 miljoonaa euroa vuosille 2006 2007. Ensimmäisenä vuotena siitä sijoitettiin yhteensä 8,9 milj. euroa. Kertomusvuoden päättyessä Teollisuussijoituksella oli suoria sijoituksia ja sijoitussitoumuksia 18:ssa kasvuvaiheen yrityksessä yhteensä 45,3 miljoonaa euroa. Jäljellä olevia sijoitussitoumuksia oli 1,3 miljoonaa euroa. Teollisuussijoituksen kaikkiaan 355,1 miljoonan euron voimassaolevista sijoituksista ja sijoitussitoumuksista suorien sijoitusten osuus on 12,6 %. Salkun arvo kirjanpidossa on 41,1 miljoonaa euroa ja Suomen pääomasijoitusyhdistyksen arvostusperiaattein arvostettuna 55,5 miljoonaa euroa. Kasvun kanssasijoittaja Teollisuussijoitus tarjoaa myöhemmän vaiheen kasvuyrityksille pääomasijoituksia kasvun rahoitukseen, yrityksistä versoviin spin off -hankkeisiin, merkittäviin teollisiin investointeihin ja yritysjärjestelyihin. Sijoituksille ei ole toimialarajoituksia. Teollisuussijoitus osallistuu suoriin sijoituksiin yhdessä muiden sijoittajien ja rahoittajien kanssa. Yhtiön osuus näissä myöhemmän kasvuvaiheen yrityksiin suunnattavissa pääomasijoituksissa on ollut 1 5 miljoonaa euroa. Suorien sijoitusten tarkoituksena on madaltaa kynnystä yksityisten sijoittajien mukaantulolle pitkäaikaista riskiä sisältäviin hankkeisiin, koota suurempia pääomia ja jakaa riskiä. Suorat sijoitukset mahdollistavat myös uusien kehityskelpoisten ja elinkeinopoliittisesti merkittävien hankkeiden käynnistämisen. Niitä voivat olla erityisesti toimiala- ja rakennejärjestelyt sekä mittavat teknologiahankkeet. Suorien sijoitusten tavoitteena on monipuolistaa ja vahvistaa tuotantorakennetta, varmistaa tutkimus- ja kehityspanosten hyödyntäminen sekä säilyttää osaaminen ja tuotanto Suomessa. Suorat sijoitukset vuonna 2006 Ensisijoitukset Belvedere Resources Limited on Toronton pörssissä listattu etsintä- ja kaivosyhtiö. Sen päätutkimuskohteet sijaitsevat Savossa, Pohjanmaalla ja Kuusamossa. Kertomusvuonna Belvedere hankki 49 %:n omistusosuuden Suomen Nikkeli Oy:stä, jolla on nikkelimalmioita Leppävirralla. Teollisuussijoituksen 1,25 miljoonan euron sijoitus oli osa kolmen miljoonan euron rahoituskierrosta, jolla hankittiin pääomia Suomen Nikkelin osuuden ostoon ja projektin jatkokehitykseen. Elematic Oy Ab on kansainvälinen koneiden, tuotantolinjojen ja kokonaisten tehtaiden toimittaja betonielementtiteollisuudelle. Teollisuussijoituksen 3,8 milj. euron sijoitus kohdistui Elematic Oy:n omistajavaihdokseen ja yritysjärjestelyyn. Vuonna 2006 Elematic-ryhmän liikevaihto oli noin 70 miljoonaa euroa. Yrityksen palveluksessa on yli 150 henkilöä. Endomines AB. Teollisuussijoitus oli aiemmin sijoittajana Kalvinit Oy:ssä, josta tuli yritysjärjestelyn kautta ruotsalaisen Endomines AB:n kokonaan omistama tytäryhtiö. Endomines AB:llä on kultaesiintymä Ilomantsissa ja ilmeniittiesiintymä Kälviällä. Teollisuussijoituksen sijoittamat kaikkiaan 1,9 miljoonaa euroa Endomines käyttää tutkimuksiin ja toiminnan kehittämiseen. Stromsdal Oyj on Juankoskella sijaitseva sisäpakkaus- ja graafisen kartongin valmistaja. Teollisuussijoituksen 2 miljoonan euron sijoitus kohdistui taseen vahvistamiseen. Vuonna 2006 Stromsdalin liikevaihto oli 53 miljoonaa euroa. Yrityksen palveluksessa on yli 200 henkilöä. Talvivaaran Kaivososakeyhtiöllä on merkittävä nikkelisinkkimalmio Sotkamossa. Teollisuussijoitus oli mukana 33 milj. euron rahoituspaketissa 5 miljoonan euron osuudella. Talvivaara suunnittelee listausta vuonna 2007 ja laatii kaivoshankkeen kannattavuusselvitystä. Hanke on 16
TALVIVAARA merkittävä investointikohde ja toteutuessaan suuri alueellinen työllistäjä. Vulcan Resources Limited on Australian pörssissä noteerattu etsintä- ja kaivosyhtiö. Sen tavoitteena on kehittää Polvijärvellä sijaitsevaa monimetallimalmiota, jonka päämetallit ovat kupari, koboltti ja nikkeli. Teollisuussijoituksen sijoitus oli 1,5 milj. euroa ja noin puolet syksyn 2006 rahoituskierroksesta, jolla kerättiin pääomia Kylylahden esiintymän jatkotutkimuksiin. Jatkosijoitukset Incap Furniture Oy on huonekalujen sopimusvalmistaja, joka tarjoaa huonekalujen tuotekehitys- ja tuotantopalveluja johtaville kansainvälisille huonekalujen myyntiketjuille ja valmistajille. Oulun pääkonttorin lisäksi yhtiöllä on tehtaat Kärsämäellä, Varpaisjärvellä, Haapavedellä ja Lestijärvellä. Intune Circuits Oy kehittää ja valmistaa etätunnistuksessa tarvittavia rfid-antenneja. Teollisuussijoituksen jatkosijoitus käytettiin yrityksen Vantaan tehdasinvestointiin. Ipsat Therapies Oy kehittää antibioottien haitallisia sivuvaikutuksia vähentävää lääkettä. Teollisuussijoituksen jatkosijoitus kohdistui helsinkiläisyrityksen lääkekehitystyöhön ja potilastutkimuksiin. Suomen Terveystalo Oyj on maan laajin yksityisten lääkäriasemien konserni, joka tuottaa terveys- ja sairaanhoitopalveluja 50 paikkakunnalla. Irtautumiset Vuonna 2006 Teollisuussijoitus irtautui A-Katsastus Oy:stä, vaihtoi aiemman sijoituksensa Kalvinit Oy:ssä osakevaihtona Endomines AB:n osakkeisiin sekä vähensi osakeomistustaan BioTie Therapies Oyj:ssä. Lisäksi vuoden 2007 tammikuussa Teollisuussijoitus irtautui Forchem Oy:stä. Vuoden 2006 aikana sijoituskohdeyhtiöt lyhensivät lainojaan noin 1,5 miljoonalla eurolla. Rahastosijoitukset Kasvurahastosijoitukset Teollisuussijoitus antoi vuonna 2006 uusia sijoitussitoumuksia neljään uuteen kasvurahastoon yhteensä 31 miljoonalla eurolla. Midinvest Fund II Ky on Midinvest Management Oy:n perustama uusi, erityisesti pienten ja keskisuurten yritysten yritysjärjestelyihin ja kasvuyritysten rahoittamiseen keskittynyt rahasto. Sen 23 milj. euron pääomasta Teollisuussijoituksen sijoitussitoumus on 8 milj. euroa. Sentica Kasvurahasto II Ky on Sentica Partners Oy:n perustama uusi, koko Suomen alueella toimiva, kasvuyrityksiin ja yritysjärjestelyihin keskittyvä pääomasijoitusrahasto. Rahaston pääoma on 42,2 milj. euroa ja Teollisuussijoituksen jatkosijoitussitoumus siihen 3 milj. euroa. Kun yhtiö oli jo aiemmin sijoittanut rahastoon 7 miljoonaa euroa, Teollisuussijoituksen sitoumukset rahastoon ovat yhteensä 10 milj. euroa. CapMan Life Science IV LP on CapManin pohjoismaiseen lääketieteelliseen teknologiaan sijoittava rahasto. Teollisuussijoituksen vuonna 2005 päättämä ja kertomusvuonna toteutunut sitoumus tähän 46 milj. euron rahastoon on 10 milj. euroa. CapMan Technology Fund 2007 LP on pohjoismainen, kasvuyrityksiin sijoittava teknologiarahasto. Teollisuussijoituksen sijoitussitoumus on 10 milj. euroa. Kertomusvuonna päätetty sijoitus toteutui helmikuussa 2007, jolloin rahaston ensimmäisellä varainhankintakierroksella kerättiin 110 milj. euroa. Buyout-rahastosijoitukset EQT Fund V -rahasto on EQT Partnersin hallinnoima rahasto, joka sijoittaa muun muassa suuriin pohjoismaisiin yritysjärjestelyihin. Teollisuussijoitus antoi tälle 4,25 miljardin euron rahastolle 7 miljoonan euron sijoitussitoumuksen. 17
BIOTIE THERAPIES 18
Hallituksen toimintakertomus 1.1. 31.12.2006 Toimintaympäristö Suomen talouskasvu jatkui vahvana vuonna 2006. Kokonaistuotannon kasvu oli 2000-luvun nopeinta. Kasvua tuki varsinkin vientivetoinen teollisuus, ja vaihtotase pysyi vahvasti ylijäämäisenä. Myös kotitalouksien vankka luottamus talouteen sekä työllisyyden ripeä koheneminen yhdessä voimakkaasti lisääntyneen velanoton kanssa ovat ylläpitäneet vahvaa kulutuksen kasvua. Inflaatiopaineet ovat pysyneet kurissa öljyn maailmanmarkkinahinnan laskun myötä, huolimatta lyhyiden korkojen noususta syksyllä 2006. Suomen pääomasijoitusmarkkinoilla kerättiin varoja rahastoihin 518 milj. eurolla, joka alitti vuoden 2005 ennätystason 120 milj. eurolla (Suomen pääomasijoitusyhdistyksen FVCA:n ennakkotietojen mukaan). Uusia sijoituksia tehtiin 350 milj. eurolla, noin 12 % enemmän kuin vuonna 2005. Sijoitusten kasvu oli maltillista suhteessa rahastojen hallinnoitavaan pääomaan ja edeltävään vilkkaaseen varainkeruuvuoteen. Varovaisuus sijoitusten tekoon on saattanut johtua sijoituskohteiden arvostustasojen noususta. Uudet sijoitukset painottuivatkin aiempaa enemmän jatkosijoituksiin ja niiden kokonaismäärä lähestyy jo ensisijoitusten määrää. Irtautumisia hankintahintaan tehtiin ennätyksellisesti 399 milj. eurolla, jossa on kasvua edellisestä vuodesta noin 33 %. Irtautumisten määrä ylitti ensi kertaa uusien sijoitusten määrän, mikä on poikkeuksellista yleiseen eurooppalaiseen kehitykseen verrattuna. Euroopan pääomasijoitusmarkkinat olivat vahvassa kasvussa vuonna 2006. Kasvu painottui yritysjärjestelyihin keskittyviin buyout-sijoituksiin, joihin kerättiin ennakkotietojen mukaan lähes 80 % yli 80 miljardin euron varojen keruusta. Myös sijoituksia tehtiin ennätyksellisesti, yli 50 miljardilla eurolla. Uusien sijoitusten kasvu painottui buyout-sijoituksiin, joihin kohdistui 73 % tilastoiduista uusista sijoituksista. Aikaisemman vaiheen venture capital -sijoitukset eivät Euroopan tasolla ole kasvaneet viime vuosina. Irtautumisten määrä hankintahintaan oli Euroopassa noin 23 miljardia euroa. Irtautumisten määrä pieneni edellisvuodesta. Irtautumisia tehtiin viime vuosia enemmän pörssilistautumisen kautta. Tulos ja tase Vuosi 2006 oli Suomen Teollisuussijoitus Oy:lle menestyksekäs ja yhtiö teki ennätyksellisen tuloksen. Emoyhtiön tilikauden tulos oli 54,2 miljoonaa euroa (33,0 milj. euroa vuonna 2005). Konsernin tilikauden tulos oli 51,5 milj. euroa (31,0 milj. euroa vuonna 2005). Kannattavuuden hyvään kehittymiseen vaikutti erityisesti vilkas irtautumismarkkina hyvällä arvostustasolla. Konsernin liiketoiminnan muihin tuottoihin kirjatut myyntivoitot suorista kohdeyrityssijoituksista olivat 41,6 milj. euroa (12,4 milj. euroa 2005). Konsernin rahoitustuotot pääomasijoitusrahastoista vuonna 2006 olivat 21,2 milj. euroa. Pääomasijoituksien arvonalennusten muutoksesta tuloutui konserniin 3,0 milj. euroa arvostustason nousun myötä. Konsernin rahoitusarvopapereiden tulosvaikutus oli 9,0 milj. euroa vuonna 2006 (11,2 milj. euroa vuonna 2005). Rahoitusarvopapereiden tuottoon vaikutti osakemarkkinoiden vahva kehitys Suomessa ja Euroopassa. Konsernin maksuvalmius vahvistui tilikauden aikana hyvän tuloskehityksen myötä. Vaihtuvien vastaavien rahoitusarvopapereiden sekä rahojen ja pankkisaamisten tasearvo olivat tilikauden päättyessä yhteensä 186,1 milj. 19
euroa (166,8 milj. euroa vuonna 2005). Vastaava markkina-arvo tilikauden päättyessä oli 194,1 milj. euroa (174,4 milj. euroa vuonna 2005). Yhtiöllä ei ollut tilikauden päättyessä korollista vierasta pääomaa. Yhtiön omavaraisuusaste tilikauden päättyessä oli 98,6 % (98,9 % vuonna 2005). Emoyhtiön taseen loppusumma oli 376,0 miljoonaa euroa vuoden 2006 päättyessä (320,1 milj. euroa vuonna 2005). Konsernin taseen loppusumma oli 371,3 milj. euroa vuoden 2006 päättyessä (318,1 milj. euroa vuonna 2005). Yhtiön oma pääoma oli 370,9 milj. euroa vuoden 2006 päättyessä (316,6 milj. euroa vuonna 2005). Konsernin oma pääoma oli 366,2 milj. euroa vuoden 2006 päättyessä (314,6 milj. euroa vuonna 2005). Valtion sijoitukset yhtiön omaan pääomaan ovat 269,8 miljoonaa euroa. Valtio on tehnyt sijoituksen yhtiöön viimeksi vuonna 2003. Valtio ei ole sitoutunut vastuisiin yli osakepääoman määrän. Sijoitustoiminta Uusia sijoitussitoumuksia emoyhtiö teki kertomusvuonna kuuteen pääomasijoitusrahastoon yhteensä 46 milj. eurolla. Rahastojen pääomakutsuja yhtiö maksoi vuoden 2006 aikana 43,6 milj. euroa. Suoria sijoituksia yhtiö teki 11 kohdeyritykseen yhteensä 17,3 milj. eurolla. Suorien sijoitusten painopiste oli vuonna 2006 käynnistetyssä etsintä- ja kaivosyhtiöiden rahoitusohjelmassa, ja kaivosalan kohteisiin uusista sijoituksista kohdistui 8,9 milj. euroa. Vuoden 2006 aikana Teollisuussijoitus irtautui A-Katsastus Oy:stä. Rahastot irtautuivat kohdeyrityksistä varsin vilkkaasti suotuisassa taloudellisessa tilanteessa, rahastot palauttivatkin pääomia ja voittoa selkeästi edellistä vuotta enemmän. Vuonna 2006 yhtiölle palautui rahastoista varoja yhteensä 50 milj. euroa (42 milj. euroa 2005). Myös rahastojen sijoituskohteiden arvostustasot olivat selkeässä nousussa. Start Fund I Ky -rahaston sijoitustoiminta jatkui vilkkaana ja kertomusvuotena tehtiin sijoituksia 54 yhtiöön yhteensä 13,1 milj. eurolla. Rahaston 50 miljoonan euron pääomasta oli vuoden 2006 päättyessä kutsuttu 29,4 milj. euroa. Siemensijoituksia oli tehty 82 kohdeyhtiöön, joista vuoden lopussa salkussa oli 76. Hallinto ja henkilöstö Suomen Teollisuussijoitus Oy:n varsinainen yhtiökokous pidettiin 27.3.2006. Hallituksen puheenjohtajaksi valittiin Keski-Suomen TE-keskuksen johtaja Heikki Aurasmaa, hallituksen varapuheenjohtajaksi Lappset Group Oy:n hallituksen puheenjohtaja Johanna Ikäheimo ja hallituksen varsinaisiksi jäseniksi edellisestä hallituksesta Suomen Pörssisäätiön toimitusjohtaja Sirkka-Liisa Roine ja professori Antti Paasio Turun kauppakorkeakoulusta. Uusina jäseninä hallitukseen valittiin neuvotteleva virkamies Raili Mäkitalo valtiovarainministeriöstä, teollisuusneuvos Heikki Vesa kauppa- ja teollisuusministeriöstä ja toimitusjohtaja Matti Luukkonen IS-Capital Oy:stä. Hallituksesta jäivät pois Harri Pynnä, Carita Putkonen ja Kalle J. Korhonen. Hallitus kokoontui vuoden 2006 aikana 14 kertaa. Kokouksiin osallistuminen oli keskimäärin 88-prosenttista. Yritysjohtoon kuuluvilla ei ole liikesuhteita Teollisuussijoitukseen. Tilintarkastajaksi em. yhtiökokouksessa valittiin KHTyhteisö KPMG Oy Ab, päävastuullisena tilintarkastajana Pauli Salminen, KHT. KPMG Oy Ab veloitti Suomen Teollisuussijoitus Oy:ltä tilikaudelta 2006 tilintarkastuksesta 4 850 euroa sekä muista palveluista 52 041 euroa. Suomen Teollisuussijoitus Oy:n sijoitusneuvoston puheenjohtajana toimii professori Jarmo Leppiniemi Helsingin kauppakorkeakoulusta ja sijoitusneuvoston muina jäseninä Aspocomp Group Oyj:n toimitusjohtaja Maija-Liisa Friman, Metallityöväen Liiton tutkimuspäällikkö Eero Hovi, kansanedustaja Pekka Kuosmanen, kansanedustaja Reijo Laitinen, Suomen Yrittäjien hallituksen puheenjoh- 20
EPICRYSTALs taja Eero Lehti, Elinkeinoelämän keskusliiton innovaatiojohtaja Hannele Pohjola, Teknologian ja innovaatioiden kehittämiskeskuksen pääjohtaja Veli-Pekka Saarnivaara, kansanedustaja Tapani Tölli ja Suomen Ammattiliittojen Keskusjärjestön apulaisjohtaja Matti Viialainen. Yhtiön toimitusjohtajana toimii TTM Juha Marjosola. Yhtiön palveluksessa oli tilikauden aikana keskimäärin 17 henkilöä. Tilikauden aikana palkattiin kaksi uutta henkilöä. Henkilöstöstä 77 prosentilla oli ylempi korkeakoulututkinto. Vuoden lopussa yhtiössä työskenteli yhtä paljon naisia ja miehiä. Teollisuussijoitus pyrkii jatkuvasti lisäämään henkilöstönsä osaamista. Henkilöstön suunnitelmallinen kehittäminen ja henkilöstöpolitiikka tukevat yhtiön strategisten tavoitteiden saavuttamista. Kertomusvuonna henkilöstö osallistui erityisesti pääomasijoitustoimialan, taloushallinnon ja tietojärjestelmien koulutukseen sekä mediavalmennukseen. Viestintä ja yrityskuva Teollisuussijoituksen näkyvyys ja tunnettuus paranivat, kun panostusta viestintään ja sidosryhmäyhteyksiin lisättiin. Mediajulkisuus kasvoi: Teollisuussijoituksesta ilmestyi vuonna 2006 yhteensä 570 juttua keskeisissä kotimaisissa tiedotusvälineissä. Jutut käsittelivät yhtiön vaikuttavuutta riskisijoituskentässä myönteisessä sävyssä. Sidosryhmälehti uudistettiin ja siitä tehtiin ensimmäistä kertaa kansainväliset versiot ulkomaisille päättäjille, vaikuttajille, kanssasijoittajille, medialle sekä mahdollisille asiakkaille ja yhteistyökumppaneille. Syksyllä 2006 teetetyn yrityskuvatutkimuksen mukaan Teollisuussijoituksen tunnettuus on parantunut. Yhtiön parhaat vahvuudet ovat asiantuntemus, yhteistyön luottamuksellisuus ja yhteiskunnallinen vastuuntunto. Sisäinen valvonta ja riskienhallinta Suomen Teollisuussijoitus Oy toimii kauppa- ja teollisuusministeriön hallinnonalalla ja raportoi toiminnastaan ministeriölle. Teollisuussijoituksen hallitus valvoo, että toimitusjohtaja hoitaa yhtiön operatiivista hallintoa hallituksen ohjeiden ja määräysten mukaisesti. Yhtiössä toimii hallituksen asettamat tilintarkastustyöryhmä ja palkkiotyöryhmä. Riskienhallinnan lähtökohtana on sijoitustoiminnassa hallittu riskinotto, muuten riskeiltä pyritään suojautumaan tai ne pyritään minimoimaan. Yhtiön liiketoiminnan keskeisimmät riskit liittyvät pääomasijoituskohteisiin. Pääomasijoituksia ja niihin liittyviä riskejä hallitaan ja seurataan aktiivisesti sijoitusten koko elinkaaren ajan. Hallitus tekee päätökset yhtiön sijoituksista ja valvoo sijoitustoiminnan toteutusta. Riskienhallinta on nivottu osaksi sijoitusten valmistelua, seurantaa ja muuta liiketoimintaa. Yhtiön strategisia riskejä hallitaan arvioimalla jatkuvasti yhtiön toimintaa ja toimintaympäristöä. Yhtiön hallitus arvioi ja päivittää yhtiön strategiaa vähintään kerran vuodessa. Toiminnallisia riskejä hallitaan toimimalla hyvän hallintotavan mukaisesti, ja mm. yhtiön toimintatavat, toimenkuviin liittyvät vastuut ja oikeudet on määritelty. Sijoitukset rahoitusarvopapereihin tehdään yhtiön hallituksen vahvistaman sijoituspolitiikan mukaisesti. Rahoitusarvopaperisijoitukset tehdään markkinariskin pienentämiseksi hajautetusti korko- ja osakerahastosijoituksiin painottuen hyvän luottokelpoisuustason korkosijoituksiin. Rahoitusarvopapereiden herkkyyttä markkinamuutoksille seurataan säännöllisesti. Rahoitusarvopaperisijoituksiin liittyvää vastapuoliriskiä pyritään hallitsemaan harkitulla yhteistyökumppanien valintamenettelyllä. Likviditeettiriskiä hallitaan suunnittelemalla ja seuraamalla kassavirtoja jatkuvasti ja varmentamalla rahoitus kaikissa tilanteissa. Yhtiön kassavirroista pääosa on euromääräistä ja valuuttariskille altistuminen on melko vähäistä. 21
Heikki Heikki Johanna Aurasmaa Vesa Ikäheimo Yhtiön toiminnalle tärkeisiin tietojärjestelmiin liittyviä riskejä pyritään hallitsemaan mm. tietojen varmentamisella sekä kiinnittämällä huomiota yhteistyökumppanien valintaan. Yhtiössä otettiin vuonna 2006 käyttöön uusi tietojärjestelmä, jolla tehostetaan yhtiön kasvavan sijoitustoiminnan hallinnointia, raportointia ja riskienhallintaa. Hallituksen voitonjakoehdotus Emoyhtiön jakokelpoiset voittovarat 31.12.2006 olivat 101 016 475,39 euroa, josta tilikauden tuloksen osuus oli 54 223 752,95 euroa. Yhtiön taloudellisessa asemassa ei tilikauden päättymisen jälkeen ole tapahtunut olennaisia muutoksia. Huomioituna yhtiön maksuvalmius, maksamattomat sijoitussitoumukset sekä vuodelle 2007 vahvistettu sijoitussuunnitelma, hallitus ehdottaa yhtiökokoukselle, että osinkoa ei jaeta tilikaudelta 2006. Tilikauden päättymisen jälkeiset tapahtumat Suomen Teollisuussijoitus Oy on myynyt omistuksensa Forchem Oy:ssä yhdessä muiden pääomistajien kanssa 24.1.2007 allekirjoitetulla sopimuksella. Forchem Oy:n osakkeiden myynnillä tulee olemaan myönteinen vaikutus yhtiön tilikauden 2007 tulokseen. Yhtiötä säätelevän erityislain muutos on hyväksytty eduskunnassa ja se astui voimaan 1.3.2007. Lakimuutoksen myötä yhtiöllä on entistä paremmat mahdollisuudet edistää yritysten kansainvälistymistä sekä tehdä sijoituksia joustavammin eri rahoitusinstrumentein. Valtioneuvoston päivitetty päätös Suomen Teollisuussijoitus Oy:n sijoitustoiminnan yleisistä suuntaviivoista astui voimaan 5.3.2007. Tulevaisuuden näkymät ja arvio tuloskehityksestä Konsernin viime vuosien vahva kannattavuuskehitys antaa alkaneelle tilikaudelle hyvän lähtökohdan riskirahoituksen tarjonnan vahvistamiseen suomalaisille kasvuyrityksille. Siemenrahoitusohjelman (Start Fund I Ky) toimintaa jatketaan alkuvaiheen rahoituksen markkinapuutteen paikkaamiseksi ja ohjelmaan valmistellaan merkittävää lisäsitoumusta vuonna 2007. Kasvuvaiheen yritysten rahoitusta edistetään osallistumalla merkittävien venture capital -rahastojen perustamiseen ja toteuttamalla suoria sijoituksia yhdessä yksityisten sijoittajien kanssa. Lähivuosien sijoitussuunnitelmien toteuttaminen edellyttää, että valtion omaisuuden myynnistä kertyviä tuloja edelleen sijoitetaan Suomen Teollisuussijoitus Oy:öön. Vuoden 2007 tuloksen odotetaan jäävän edellisvuotta pienemmäksi, mutta olevan edelleen voitollinen. Tulokseen vaikuttavat yleinen talouskehitys ja irtautumismahdollisuudet pääomasijoitusmarkkinoilla. 22
Sirkka-Liisa Roine Antti Paasio Raili Mäkitalo Matti Luukkonen Avainluvut Konserni 2006 2005 2004* 2003 2002 Tilikauden tulos 51,5 31,0 8,0 10,0 6,3 Oma pääoma 366,2 314,6 283,7 282,2 250,1 Taseen loppusumma 371,3 318,1 284,1 283,3 265,5 Maksamattomat sitoumukset, milj. eur 129,6 114,9 107,6 116,2 120,8 Sijoitukset hankintahintaan, milj. eur 204,4 176,8 174,3 156,4 123,4 Sijoitukset hankintahintaan ja sitoumukset, milj. eur 334,0 291,6 281,9 272,6 244,2 Sijoituksiin tehdyt arvonalennukset taseessa, milj. eur 27,2 30,2 38,1 29,3 12,0 Sijoitukset kirjanpitoarvoin, milj. eur 177,5 146,5 136,2 127,1 111,5 Sijoitusten ja sijoitussitoumusten suhde omaan pääomaan 0,8 0,8 0,9 0,9 0,9 Tilikauden aikana tehdyt uudet sijoitussitoumukset 74,7 54,7 32,9 39,7 53,0 Oman pääoman tuotto 15,1 % 10,3 % 2,9 % 3,5 % 2,3 % Omavaraisuusaste 98,6 % 98,9 % 99,9 % 99,6 % 94,2 % Henkilöstö keskimäärin 17 14 10 8 7 Kulut per taseen loppusumma 1,0 % 1,0 % 0,9 % 1,4 % 1,6 % Rahastosijoituksia, kpl 71 66 58 53 47 Rahastojen kohdeyhtiöiden lkm 346 352 356 349 320 Start Fund I Ky:n kohdeyhtiöiden lkm 76 56 Suorien kohdeyhtiöiden lkm (*sis. siemensijoitukset) 18 14 *45 14 25 Kohdeyhtiöitä yht. 440 422 401 363 345 Alkuvaiheen kohdeyhtiöt, kpl 234 317 296 252 239 Kypsemmän vaiheen kohdeyhtiöt, kpl 206 105 105 111 106 * Vuoden 2004 avainluvut ovat emoyhtiön lukuja. 23
Tilinpäätös 1.1. 31.12.2006 Konsernin tuloslaskelma 1.1. 31.12.2006 1.1. 31.12.2005 Liiketoiminnan muut tuotot 41 637 745,86 12 407 497,59 Henkilöstökulut 1 737 685,93 1 393 204,50 Poistot 51 574,05 34 369,30 Liiketoiminnan muut kulut 2 061 727,97 1 911 672,19 Liikevoitto 37 786 757,91 9 068 251,60 Rahoitustuotot ja -kulut Rahoitustuotot 31 403 192,79 29 199 599,19 Rahoituskulut 137 395,82 1 799 124,34 Arvonalentumiset pysyvien ja vaihtuvien vastaavien sijoituksista 2 819 514,63 2 087 556,55 Rahoitustuotot ja -kulut yhteensä 34 085 311,60 29 488 031,40 Voitto ennen satunnaisia eriä 71 872 069,51 38 556 283,00 Voitto ennen tilinpäätössiirtoja ja veroja 71 872 069,51 38 556 283,00 Tuloverot 20 328 798,48 7 604 356,29 Tilikauden voitto 51 543 271,03 30 951 926,71 INNOHOME 24
ipsat therapies Konsernin tase VASTAAVAA 31.12.2006 31.12.2005 PYSYVÄT VASTAAVAT Aineettomat hyödykkeet 108 583,43 73 465,35 Aineelliset hyödykkeet 73 284,66 93 906,87 Sijoitukset Muut osakkeet ja osuudet 152 100 401,50 131 817 836,64 Muut saamiset 25 375 910,52 14 699 245,59 Sijoitukset yhteensä 177 476 312,02 146 517 082,23 Pysyvät vastaavat yhteensä 177 658 180,11 146 684 454,45 VAIHTUVAT VASTAAVAT Lyhytaikaiset saamiset Muut saamiset 13 838,96 8 715,80 Siirtosaamiset 7 521 438,91 4 605 154,64 Lyhytaikaiset saamiset yhteensä 7 535 277,87 4 613 870,44 Rahoitusarvopaperit 185 558 621,48 166 075 989,93 Rahat ja pankkisaamiset 560 973,85 732 267,09 Vaihtuvat vastaavat yhteensä 193 654 873,20 171 422 127,46 Vastaavaa yhteensä 371 313 053,31 318 106 581,91 VASTATTAVAA OMA PÄÄOMA Osakepääoma 53 992 200,00 53 992 200,00 Ylikurssirahasto 215 855 458,74 215 855 458,74 Edellisten tilikausien voitto 44 778 973,95 13 827 047,24 Tilikauden voitto 51 543 271,03 30 951 926,71 Oma pääoma yhteensä 366 169 903,72 314 626 632,69 VIERAS PÄÄOMA Lyhytaikainen Saadut ennakot 55 559,88 0,00 Ostovelat 83 292,49 70 656,95 Muut velat 68 413,65 71 461,41 Siirtovelat 4 935 883,57 3 337 830,86 Lyhytaikainen yhteensä 5 143 149,59 3 479 949,22 Vastattavaa yhteensä 371 313 053,31 318 106 581,91 25
Emoyhtiön tuloslaskelma 1.1. 31.12.2006 1.1. 31.12.2005 Liiketoiminnan muut tuotot 42 844 057,70 13 439 015,82 Henkilöstökulut 1 737 685,93 1 393 204,50 Poistot 51 574,05 33 225,30 Liiketoiminnan muut kulut 1 887 024,20 1 909 908,91 Liikevoitto 39 167 773,52 10 102 677,11 Rahoitustuotot ja -kulut Rahoitustuotot 31 351 988,58 29 199 432,66 Rahoituskulut 137 395,82 1 799 124,34 Arvonalentumiset pysyvien ja vaihtuvien vastaavien sijoituksista 4 170 185,15 3 067 046,06 Rahoitustuotot ja -kulut yhteensä 35 384 777,91 30 467 354,38 Voitto ennen satunnaisia eriä 74 552 551,43 40 570 031,49 Voitto ennen tilinpäätössiirtoja ja veroja 74 552 551,43 40 570 031,49 Tuloverot 20 328 798,48 7 604 356,29 Tilikauden voitto 54 223 752,95 32 965 675,20 liekki 26
Emoyhtiön tase VASTAAVAA 31.12.2006 31.12.2005 PYSYVÄT VASTAAVAT Aineettomat hyödykkeet 108 583,43 73 465,35 Aineelliset hyödykkeet 73 284,66 93 906,87 Sijoitukset Osuudet saman konsernin yrityksissä 28 263 427,71 14 982 646,80 Muut osakkeet ja osuudet 136 541 573,67 122 989 592,69 Muut saamiset 17 417 276,69 10 566 212,59 Sijoitukset yhteensä 182 222 278,07 148 538 452,08 Pysyvät vastaavat yhteensä 182 404 146,16 148 705 824,30 VAIHTUVAT VASTAAVAT Muut saamiset 13 838,96 8 715,80 Siirtosaamiset 7 495 064,36 4 605 154,64 Lyhytaikaiset saamiset yhteensä 7 508 903,32 4 613 870,44 Rahoitusarvopaperit 185 558 621,48 166 075 989,93 Rahat ja pankkisaamiset 535 413,47 724 645,73 Vaihtuvat vastaavat yhteensä 193 602 938,27 171 414 506,10 Vastaavaa yhteensä 376 007 084,43 320 120 330,40 VASTATTAVAA OMA PÄÄOMA Osakepääoma 53 992 200,00 53 992 200,00 Ylikurssirahasto 215 855 458,74 215 855 458,74 Edellisten tilikausien voitto 46 792 722,44 13 827 047,24 Tilikauden voitto 54 223 752,95 32 965 675,20 Oma pääoma yhteensä 370 864 134,13 316 640 381,18 VIERAS PÄÄOMA Lyhytaikainen Saadut ennakot 55 559,88 0,00 Ostovelat 83 093,20 70 656,95 Muut velat 68 413,65 71 461,41 Siirtovelat 4 935 883,57 3 337 830,86 Lyhytaikainen yhteensä 5 142 950,30 3 479 949,22 Vastattavaa yhteensä 376 007 084,43 320 120 330,40 27
Konsernin rahoituslaskelma 1.1. 31.12.2006 1.1. 31.12.2005 Liiketoiminnan rahavirta Liikevoitto 37 786 758 9 068 252 Poistot ja arvonalentumiset 51 574 34 369 Muut oikaisuerät 137 475 172 525 Käyttöpääoman muutos Lyhytaikaisten saamisten muutos 4 305 232 2 601 680 Lyhytaikaisten velkojen muutos 45 354 55 382 Verot 18 884 588 Liiketoiminnan rahavirta 23 441 805 6 618 084 Sijoitusten ja muiden investointien rahavirta Saadut korot ja rahastojen voitto-osuudet 18 446 860 15 583 577 Saadut osingot sijoituksista 224 453 Saadut muut tuotot sijoituksista 36 078 24 066 Investoinnit sijoituksiin 60 263 862 59 201 109 Pääoman palautukset 28 805 424 53 424 072 Investoinnit aineettomiin ja aineellisiin hyödykkeisiin 66 070 87 783 Sijoitusten ja muiden investointien rahavirta 13 113 726 9 967 276 Rahoituksen rahavirta Saadut korot rahoitusinstrumenteista 2 603 534 6 632 718 Rahoitusarvopapereiden muutos 19 669 054 22 980 139 Saadut osingot rahoituksesta 8 798 777 834 Rahoitusinstrumenttien luovutusvoitot / -tappiot 6 564 580 766 357 Rahoitustuotot ja kulut 7 230 Rahoituksen rahavirta 10 499 372 16 335 944 Yhteensä 171 293 249 415 Rahavarat tilikauden alussa 732 267 482 852 Rahavarat tilikauden lopussa 560 974 732 267 Muutos 171 293 249 415 28
Emoyhtiön rahoituslaskelma LINSEED PROTEIN 1.1. 31.12.2006 1.1. 31.12.2005 Liiketoiminnan rahavirta Liikevoitto 39 167 774 10 102 677 Poistot ja arvonalentumiset 51 574 33 225 Muut oikaisuerät 137 475 172 525 Käyttöpääoman muutos Lyhytaikaisten saamisten muutos 4 331 606 2 601 680 Lyhytaikaisten velkojen muutos 45 155 55 382 Verot 18 884 588 Liiketoiminnan rahavirta 24 848 996 7 651 365 Sijoitusten ja muiden investointien rahavirta Saadut korot ja rahastojen voitto-osuudet 18 396 256 15 583 411 Saadut osingot sijoituksista 224 453 Saadut muut tuotot sijoituksista 36 678 24 066 Investoinnit sijoituksiin 61 539 321 60 242 988 Pääoman palautukset 28 706 958 53 424 071 Investoinnit aineettomiin ja aineellisiin hyödykkeisiin 66 070 86 639 Sijoitusten ja muiden investointien rahavirta 14 538 856 8 926 373 Rahoituksen rahavirta Saadut korot rahoitusinstrumenteista 2 603 534 6 632 718 Rahoitusarvopapereiden muutos 19 669 054 22 980 139 Saadut osingot rahoituksesta 8 798 777 834 Rahoitusinstrumenttien luovutusvoitot / -tappiot 6 564 580 766 357 Rahoitustuotot ja kulut 7 230 Rahoituksen rahavirta 10 499 372 16 335 944 Yhteensä 189 232 241 794 Rahavarat tilikauden alussa 724 646 482 852 Rahavarat tilikauden lopussa 535 414 724 646 Muutos 189 232 241 794 29
Liitetiedot Konsernitilinpäätöksen laajuus ja laadintaperiaatteet Suomen Teollisuussijoitus Oy:n 100 %:sti omistama tytäryhtiö Start Fund Management Oy on yhdistelty konsernitilinpäätökseen hankintamenomenetelmällä. Suomen Teollisuussijoitus Oy:n 100 %:sti Start Fund Management Oy:n kautta omistama tytäryhtiö Start Fund I Ky on yhdistelty suoraan konsernitilinpäätökseen hankintamenomenetelmällä. Start Fund Management Oy:n ja Start Fund I Ky:n osalta ei ole laaditty erillistä alakonsernitilinpäätöstä. Emoyhtiön ja Start Fund I Ky:n osakkuusyrityksiä ja emoyhtiön rahastoosuuksia ei ole käsitelty osakkuusyrityksinä konsernitilinpäätöksessä. Tilinpäätöksen arvostusperiaatteet Pysyvät vastaavat Aineettomat ja aineelliset hyödykkeet on merkitty taseeseen hankintamenoon vähennettynä suunnitelman mukaisilla poistoilla. Poistoajat ovat: Aineettomat hyödykkeet tasapoisto 5 v Koneet ja kalusto menojäännöspoisto 25 % Sijoitukset Osakkeet ja osuudet sekä muut pitkäaikaiset sijoitukset on arvostettu taseessa hankintahintaan tai sitä alhaisempaan käypään arvoon. Käyvän arvon määrittelyssä on pääsääntöisesti noudatettu Suomen pääomasijoitusyhdistys ry:n suositusta Euroopan pääomasijoitusyhdistyksen pääomasijoitusten arvonmääritystä koskevan ohjeistuksen soveltamisesta Suomessa. Rahastosijoituksista on tehty arvonalennus, mikäli arvonalennus on ollut olennainen (vähintään 20 %) ja pysyvä. Pysyvyys on arvioitu tarkastelemalla rahaston elinikää (ikä vähintään 48 kk) ja sijoitusmäärää (rahastoon kutsuttu vähintään 40 % sijoitussitoumuksista). Rahoitusarvopaperit Rahoitusarvopaperit on arvostettu hankintamenoon tai sitä alhaisempaan markkinahintaan. Tuloslaskelma Pääomasijoitustoiminnalle tyypilliset tuotot, kuten osingot, voitto-osuudet ja korkotuotot esitetään rahoitustuottojen ja -kulujen ryhmässä. Pääomasijoitusten irtautumisten yhteydessä syntyneet myyntivoitot esitetään liiketoiminnan muissa tuotoissa. Myyntitappiot esitetään liiketoiminnan muissa kuluissa. 30
Tuloslaskelman liitetiedot OPTOGAN Konserni Emoyhtiö 2006 2005 2006 2005 Liiketoiminnan muut tuotot Myyntivoitot osakkeista 41 637 746 12 406 774 41 593 580 12 400 621 Muut tuotot 724 1 250 478 1 038 395 Yhteensä 41 637 746 12 407 498 42 844 058 13 439 016 Henkilöstökulut Palkat ja palkkiot 1 397 454 1 148 184 1 397 454 1 148 184 Eläkekulut 227 227 183 825 227 227 183 825 Muut henkilösivukulut 113 005 61 196 113 005 61 196 Yhteensä 1 737 686 1 393 205 1 737 686 1 393 205 Yhtiön palveluksessa oli henkilöitä tilikauden aikana keskimäärin 17 14 17 14 Poistot pysyvistä vastaavista Suunnitelman mukaiset poistot aineettomista ja aineellisista hyödykkeistä 51 574 34 369 51 574 33 225 Rahoitustuotot ja -kulut Tuotot pysyvien vastaavien sijoituksista 22 074 234 20 756 280 22 023 029 20 756 113 Muut korko- ja rahoitustuotot 9 328 959 8 443 320 9 328 959 8 443 320 Arvonalentumiset pysyvien vastaavien sijoituksista 3 005 937 2 489 469 4 356 608 1 509 979 Arvonalentumiset vaihtuvien vastaavien sijoituksista 186 423 4 577 025 186 423 4 577 025 Muut korko- ja rahoituskulut 137 396 1 799 124 137 396 1 799 124 Yhteensä 34 085 312 29 488 031 35 384 778 30 467 354 Johdon palkat ja palkkiot Hallitus 101 800 94 700 101 800 94 700 Yhtiön hallituksen jäsenten palkkiot päättää yhtiökokous. Yhtiön 27.3.2006 pidetty varsinainen yhtiökokous päätti palkkioiksi seuraavat: hallituksen puheenjohtajalle 1 200 euroa kuukaudessa, hallituksen varapuheenjohtajalle 700 euroa kuukaudessa ja muille jäsenille 600 euroa kuukaudessa, sekä kuukausipalkkion lisäksi kaikille hallituksen jäsenille 500 euron kokouspalkkio. Hallituksen jäsenille maksettiin tilikauden 2006 aikana hallituksen kokouspalkkioita yhteensä 101 800 euroa. Toimitusjohtajan ja muiden yhtiön johtoryhmän jäsenten palkkausperusteista, kokonaispalkasta sekä palkkiojärjestelmästä päättää yhtiön hallitus. Yhtiön johtoryhmään kuului toimitusjohtajan lisäksi neljä henkilöä. Koko yhtiön henkilöstö kuului palkkiojärjestelmän piiriin tilikauden 2006 aikana. Toimitusjohtajalle ja hänen varamiehelleen tilikauden 2006 aikana maksettujen palkkojen ja palkkioiden kokonaismäärä oli 298 330 euroa (233 067 euroa vuonna 2005). 31