Bull- ja Bear-sertifikaatit Jokaiselle sijoittajalle sopiva vipuvaikutus Tuotetietoja Achieving more together
Vivuta markkinanäkemyksesi 3 Vivuta markkinanäkemyksesi Aurinkovoiteen suojakerroin valitaan aina yksilöllisen ihotyypin mukaan. Löydettyään itselleen sopivan suojakertoimen voi auringonpalvoja nauttia auringosta itse valitsemallaan voimakkuudella. Commerzbankin Bull- ja Bear sertifikaatit toimivat vastaavalla tavalla. Riippuen näkemyksestäsi tiettyyn kohde-etuuteen voit valita haluamasi vipukertoimen, jolla haluat osallistua kohdeetuuden päivittäisiin hinnanmuutoksiin. Commerzbank laskee liikkeeseen Bull- ja Bear-sertifikaatteja eri vipukertoimilla, jotta voit valita juuri sen vipuvaikutuksen, jolla haluat osallistua kohdeetuuden liikkeisiin ja joista voit valita omaan riski-tuotto-profiiliisi sopivan tuotteen. Bull- ja Bear-sertifikaatit soveltuvat sijoittajille, joilla on selkeä näkemys kohdeetuuden kehityksestä tiettynä ajanjaksona ja jotka haluavat osallistua valitsemallaan vipuvaikutuksella kohde-etuuden hinnan selkeään trendiin tai lyhytaikaisiin muutoksiin. Bull- ja Bear-sertifikaatit ovat instrumentteja, joiden avulla voit sijoittaa sekä nousevilla että laskevilla markkinoilla. Bull-sertifikaattien avulla voit sijoittaa nouseviin markkinoihin, kun taas Bearsertifikaattien arvo nousee kohde-etuuden hinnan laskiessa. Kullakin Commerzbankin Bull- ja Bearsertifikaatilla on päättymätön juoksuaika, ja ne perustuvat Commerzbankin laskemaan indeksiin. Kukin indeksi seuraa kohdeetuutensa päivittäistä tuottoa jokaisena kaupankäyntipäivänä. Commerzbankin laskemat indeksit ovat nimeltään faktoriindeksejä. Kohde-etuuden tyypistä riippuen sinulla on mahdollisuus valita eri vipukertoimista ja näin sijoittaa joko nouseviin (Bull) tai laskeviin (Bear) kursseihin. Vipukerroin osoittaa voimakkuuden, jolla faktori-indeksi seuraa kohde-etuuden päivittäisiä liikkeitä. Voit valita haluamasi sertifikaatin vipukertoimella + 2, + 3, + 4 (Bull) tai 1, 2, 3, 4 (Bear). Sertifikaattien sisäänrakennettu vipuvaikutus mahdollistaa moninkertaisen osallistumisen kohde-etuuden päivänsisäisiin liikkeisiin sekä ylös- (Bull) että alaspäin (Bear) liikuttaessa. Commerzbankin Bull- ja Bear-sertifikaattien vipuvaikutus pysyy tasaisena päivästä päivään rajoittamattoman ajan, sillä sertifikaateilla ei ole määrättyä päättymispäivää. Päivittäinen vipuvaikutus on tasainen ainoastaan edellisenä päivänä asetetusta viitehinnasta aina kohde-etuuden päätöskurssiin asti, tai kun viitehinta asetetaan päivän kuluessa uudestaan suojamekanismin lauettua (katso seuraava kappale).
4 Vivuta markkinanäkemyksesi Bull- ja Bear-sertifikaatit ovat Commerzbankin liikkeeseen laskemia arvopapereita. Sertifikaatit listataan Helsingin pörssissä, jotta sijoittajille taataan hinnoittelun läpinäkyvyys, likviditeetti markkinoilla sekä kaupankäynnin helppous. Commerzbank tarjoaa markkinatakaajana kaikille sertifikaateille likviditeetin, jotta niillä voidaan käydä kauppaa välittäjän kautta yhtä helposti kuin osakkeilla. Commerzbankin Bull- ja Bear-sertifikaatit tarjoavat sinulle mm. seuraavat mahdollisuudet: Jos uskot, että OMXH15-indeksin arvo nousee, voit valita Bull-sertifikaatin, jonka kohde-etuutena on OMXH15-indeksi ja jonka vipuvaikutus on 2 tai 3. Vipuvaikutuskerroin 2 on tarjolla myös sertifikaatteihin, joissa kohde-etuutena on osake. DAX-indeksifutuuriin on tarjolla myös vipukerroin 4. Jos kuitenkin uskot OMXH15-indeksin laskuun, voit sijoittaa Bear-sertifikaattiin, jonka kohde-etuutena on OMXH15-indeksi ja jonka vipuvaikutus on joko 2 tai 3. Esimerkki päätösprosessista: Päätös: Uskot nouseviin markkinoihin. BULL Millaisen vipuvaikutuksen haluat, kaksin- vai kolminkertaisen? Kolminkertainen Esimerkki: Olet valinnut kohde-etuudeksi OMXH15-indeksin ja uskot, että indeksin hinta nousee. Saadaksesi maksimaalisen tuoton valitset tuotteista riskisimmän eli sertifikaatin, jonka vipuvaikutus on kolminkertainen. Näin ollen tulet valinneeksi BULL OMXH15 X3 C sertifikaatin.
Suojamekanismi 5 Suojamekanismi Ennen sijoittamista Bull- ja Bearsertifikaatteihin sijoittajan tulee ymmärtää, että vipuvaikutus toimii molempiin suuntiin. Jos odotat markkinoiden nousevan ja ostat BULL 4X sertifikaatin, saatat kärsiä nelinkertaisen tappion, jos markkinat eivät nousekaan odotetusti vaan päinvastoin laskevat. kohde-etuutena olevan osakkeen hinta on noussut 30 prosenttia. Kun kohde-etuutena on joko indeksi tai futuuri, suojamekanismi aktivoituu Bull-sertifikaattien tapauksessa jo 20 prosentin suuruisesta kohde-etuuden hinnanlaskusta ja Bear-sertifikaattien tapauksessa 20 prosentin suuruisesta kohde- etuuden hinnannoususta. Äärimmäisessä tapauksessa Bull- ja Bearsertifikaatti erääntyisi arvottomana, mikäli kohde-etuuden liikkeen ansiosta sertifikaatin päivänsisäinen vaihtelu olisi 100 prosenttia. BULL 4X tapauksessa kohde-etuuden hinnan tulisi tällöin liikkua 25 prosenttia alaspäin. Sertifikaatin erääntyminen arvottomana olisi verrattavissa turbowarrantin knock-out - tapahtumaan tai futuuriposition pakolliseen sulkemiseen vakuusvaateen ( margin call ) takia. Tällaisen ääritilanteen välttämiseksi Commerzbankin Bull- ja Bear-sertifikaatteihin on rakennettu sisään eräänlainen suojamekanismi. Tämä mekanismi estää sertifikaattien erääntymisen arvottomana. Vaikka Bull ja Bear-sertifikaatit eivät eräännykään arvottomina, ne voivat aiheuttaa epäsuotuisissa olosuhteissa tappion, joka vastaa lähes koko sijoitettua pääomaa. Kohdeetuuden hinnan pudotessa päivänsisäisesti 33,33 prosenttia BULL 3X sertifikaatti erääntyisi arvottomana, sillä vipuvaikutus ei voimista ainoastaan kohde-etuuden hinnannousua vaan myös hinnanlaskua, joka tässä tapauksessa olisi 100 prosenttia. Täydellisen tappion rajaamiseksi Bearsertifikaatin suojamekanismi laukeaa, kun Mukautus: Suojamekanismi laukeaa, kun kohde-etuuden hinta on liikkunut 30 prosenttia epäsuotuisaan suuntaan osakkeissa ja 20 prosenttia indekseissä ja futuureissa. Faktori-indeksin mukautus toteutetaan simuloimalla uusi kaupankäyntipäivä. Esim. BULL 3Xsertifikaatin tapauksessa uusi viitetaso tulevien tuottojen laskemiseksi on 70 prosenttia kohde-etuutena olevan osakkeen edellisen päivän päätöskurssista heti kun kohde-etuutena olevan osakkeen arvo on pudonnut päivänsisäisesti 30 prosenttia tai enemmän edellispäivän päätöskurssista. Aina kun kohde-etuuden hinta putoaa 30 prosenttia lisää edellisestä asetetusta viitehinnasta, suojamekanismi laukeaa ja uusi mukautus tehdään samalla mekanismilla. Osakkeen hinnan jatkaessa laskuaan edelleen osakkeen hinnanlaskun kokonaisvaikutus Bull-sertifikaatissa heikkenee. Kohde-etuuden hinnan lähtiessä nousuun mukautuksen jälkeen myös sertifikaatin arvonnousu on heikompaa kuin ennen mukautusta. Sama pätee toisinpäin Bear-sertifikaattiin.
6 Suojamekanismi esimerkki Suojamekanismi esimerkki BULL 4X-sertifikaatti: Oletetaan, että BULL 4X-sertifikaatin kohdeetuutena olevan indeksifutuurin hinta putoaa 25 prosenttia edellispäivän päätöskurssista 100 tämänpäiväiseen kurssiin 75. Jos suojamekanismia ei olisi lainkaan, kohdeetuutena olevan indeksifutuurin 25 prosentin lasku aiheuttaisi täydellisen tappion (100 prosenttia) BULL 4X-sertifikaatille, sillä sertifikaatti nelinkertaistaa kohde-etuuden päivätuoton. Onneksi kuitenkin tässä tapauksessa suojamekanismi laukeaa, kun indeksifutuurin hinta on pudonnut 20 prosenttia (100 80). Suojamekanismi toimii yksinkertaisella tavalla: esimerkin faktori-indeksille asetetaan uusi viitehinta 80 indeksipisteessä, ja loppupäivän tuotto lasketaan uuden viitehinnan perusteella. Sertifikaatin vastaava hinta 20 euroa saadaan vähentämällä sen alkuperäisestä 100 euron viitehinnasta kohde-etuuden tuotto 20 prosenttia kerrottuna neljällä ( 80 prosenttia). Uusi hinta 20 euroa otetaan sertifikaatin tuotonlaskennan uudeksi viitehinnaksi mukautuksen jälkeen (vastaava taso faktori-indeksissä on siis 80 indeksipistettä). Käymme seuraavassa esimerkissä läpi, miten uuden viitehinnan asettaminen (mukautus) estää täydellisen tappion Bull & Bear-sertifikaattien tapauksessa. Kohde-etuuden hinta jatkaa laskuaan. Esimerkissämme indeksifutuurin arvo putoaa siis 75 pisteeseen. BULL 4X-sertifikaatti ei kuitenkaan muutu arvottomaksi, sillä suojamekanismi laukeaa automaattisesti kohde-etuuden pudotessa 80 pisteeseen, ja samalla Bull-sertifikaatin viitehinnaksi asetetaan 20 euroa. Kohde-etuutena olevan indeksifutuurin putoaminen 75 indeksipisteeseen olisi 6,25 prosenttia laskettuna 80 indeksipisteen viitehinnasta. BULL 4X-sertifikaatti antaa kohde-etuudelle nelinkertaisen vipuvaikutuksen, joten Bull-sertifikaatin tuotoksi 20 euron viitehinnasta katsottuna muodostuu 25 prosenttia. Tämä tarkoittaa sitä, että Bull-sertifikaatilla olisi arvoa vielä 15 euroa (20 euroa 25 prosenttia). Ilman suojamekanismia Bull-sertifikaattiin sijoittanut olisi menettänyt koko sijoittamansa pääoman. Jos osake kuitenkin putoaa päivän aikana lähes 100 prosenttia, tappioksi muodostuu lähes koko sijoitettu pääoma suojamekanismista huolimatta. Kohde-etuuden hinta elpyy Kohde-etuuden hinnan elpyessä vielä saman päivän aikana ja noustessa 75 pisteestä 100 pisteeseen muodostuu nousuksi päivän alimmalta tasolta 25 prosenttia, joka lasketaan viitehinnaksi asetetun 80 indeksi pisteen perusteella. BULL 4X-sertifikaatti nelinkertaistaa kohde-etuuden päivätuoton ja nousisi näin ollen 100 prosenttia suojamekanismin laukeamisen seurauksena asetetusta 20 eurosta. Sertifikaatin hinnaksi muodostuisi tässä tapauksessa 40 euroa.
Suojamekanismi esimerkki 7 On tärkeää huomata, että vaikka kohdeetuuden päätöskurssi olisi sama kuin edellisen päivän päätöskurssi, tarkoittaen ettei kohde-etuuden tuotossa ole tapahtunut minkäänlaista nettomuutosta, BULL 4X- sertifikaatti olisi menettänyt 60 prosenttia arvostaan. Tämä johtuu suojamekanismin laukeamisesta kohde-etuuden 20 prosentin suuruisen päivänsisäisen laskun takia. Esimerkki: Suojamekanismi BULL 4X-sertifikaatilla Kehitys Kohde-etuuden hintakehitys BULL 4X-sertifikaatin hintakehitys Päätöskurssi 1 päivä 100 pistettä 100 euroa Kohde-etuus putoaa 25 prosenttia päivänsisäisesti: (a) suojamekanismi laukeaa automaattisesti, kun kohde-etuuden hinta on pudonnut 20 prosenttia, ja uusi viitehinta asetetaan aivan kuin uusi kaupankäyntipäivä olisi alkanut. Kohde-etuutena olevan indeksin uudeksi viitehinnaksi asetetaan kohde-etuuden 20 prosenttia pudonnut kurssitaso (b) pudottuaan 25 prosenttia kohde-etuuden hinta olisi 75 pistettä, joka vastaa 6,25 prosentin pudotusta 80 pisteen tasolta, joka on uusi viitehinta. BULL 4X-sertifikaatti nelinkertaistaa tämän tuoton, joten sertifikaatin arvo laskisi 25 prosenttia viitehinnastaan 20 euroa. 80 pistettä 20 euroa Sertifikaatin uusi viitehinta 75 pistettä 15 euroa Muita skeenarioita päivän 1 aikana mukautuksen jälkeen (a) kohde-etuuden hinta nousee Kohde-etuutena olevan indeksin päivätuotto olisi tässä tapauksessa 12 prosenttia verrattuna edellisen päivän päätöskurssiin 100 pistettä. Johtuen kohde-etuuden voimakkaista päivänsisäisistä liikkeistä, jolloin 80 pisteen ( 20 prosentin) indeksitaso saavutettiin ja suojamekanismi laukesi automaattisesti, uusi viitetaso asetetaan aivan kuin uusi kaupankäyntipäivä olisi alkanut. Kohde-etuuden taso 80 pistettä ja sertifikaatin hinta 20 euroa asetetaan uusiksi viitetasoiksi. Näistä katsoen kohde-etuuden taso 88 pistettä vastaa 10 prosentin nousua ja näin ollen BULL 4X-sertifikaatti nousisi 4 x 10 prosenttia = 40 prosenttia päätyen tasolle 28 euroa viitetasolta 20 euroa. (b) kohde-etuuden arvo laskee Kohde-etuuden hinta on laskenut 12,5 prosenttia uudesta viitetasosta 80 pistettä. BULL 4X-sertifikaatin arvo putoaisi 4 x 12,5 prosenttia = 50 prosenttia viitetasolta 20 euroa tasolle 10 euroa. 88 pistettä 28 euroa 70 pistettä 10 euroa
8 Kohde-etuusindeksin erityispiirteet Kohde-etuusindeksin erityispiirteet Bull- ja Bear-sertifikaattien suora yhteys niiden kohde-etuutena olevaan faktoriindeksiin takaa sijoittajalle tuotteen läpinäkyvyyden: kun kohde-etuuden hinta nousee jonain tiettynä päivänä, nousee kyseiseen kohde-etuuteen sidotun Bullsertifikaatin arvo valitun vipuvaikutuksen mukaan (välityspalkkioita ja korkokustannuksia ei ole otettu huomioon). Toisaalta jos kohde-etuuden hinta putoaa, laskee myös Bull-sertifikaatin hinta valitun vipukertoimen mukaan. Bear-sertifikaatti toimii päinvastaisella tavalla. Indeksirakenne Jokainen Bull- ja Bear-sertifikaatti perustuu Commerzbankin kohde-etuuden hintakehityksen perusteella laskemaan faktori-indeksiin. Indeksien rakenne koostuu kulloinkin kahdesta komponentista: ns. Bull-indekseissä vipukomponentista ja rahoituskomponentista, kun taas ns. Bear-indekseissä vipukomponentista ja korkokomponentista. Faktori-indeksin rakenne varmistaa, että esimerkiksi BEAR 3X-indeksin vipukomponentti laskee täsmälleen 3 prosenttia, kun kohde-etuutena oleva osake nousee päivän aikana yhden prosentin. Toisaalta BULL 3X-indeksin vipukomponentti nousee täsmälleen 3 prosenttia. Lisäksi Bear-indeksin arvo voi nousta korkokomponentin ansiosta niin kauan kuin päivittäinen korko on suurempi kuin hallinnointipalkkio ja takaisinostosopimuksen kustannukset (koostuu osakkeiden lyhyeksimyyntiin tarvittavasta sopimuksesta) yhteensä. Muussa tapauksessa negatiivinen korkokomponentti johtaa Bear-indeksin arvon laskuun. Bullindekseissä rahoituskomponentti vähennetään aina faktori-indeksin arvosta, koska osakkeiden osto rahoitetaan lainarahalla. Markkinatilanteesta riippuva päivän korkotaso vaikuttaa ratkaisevasti indeksien koron ja rahoituskustannusten määrään. Esimerkiksi korkotason ollessa alhainen myös Bull-indeksin Faktori-indeksin rakenne Bear-indeksi Bull-indeksi Vipukomponentti Vipuvaikutusta vastaavan osakemäärän myynti + Mahdollinen osinko osingon irtoamispäivänä Vipukomponentti Vipuvaikutusta vastaavan osakemäärän osto + Mahdollinen osinko osingon irtoamispäivänä + Korkokomponentti Korkotuotto sijoitetusta pääomasta ja lyhyeksimyynnistä Takaisinostosopimuksen kustannukset Hallinnointipalkkio Rahoituskomponentti Osakkeiden ostoa varten otetun luoton rahoituskustannukset + Luoton ottamisesta aiheutuneet muut kulut + Hallinnointipalkkio
Kohde-etuusindeksin erityispiirteet 9 rahoituskustannukset ovat erittäin pienet, mutta samalla Bear-indeksin korkokomponentti on todennäköisemmin negatiivinen. Edellä esitellyn vipuvaikutuksen toimivuuden takaamiseksi indeksit tarkistetaan jokaisena kaupankäyntipäivänä. Tämä takaa sen, että vipukomponentti vahvistaa kohde-etuuden päivittäistä suhteellista kurssivaihtelua valitulla vipuvaikutuksella. Yhtä kaupankäyntipäivää pidempänä ajanjaksona ei tuottoa kuitenkaan voida laskea yksinkertaisesti kertomalla osakkeen tuottoa valitulla vipuvaikutuksella. Indeksin tuotto riippuu pitkälti siitä, millaista polkua kohde-etuuden reitti on seurannut valitulla ajanjaksolla. Esimerkki: Ensimmäisessä esimerkissä oletetaan, että osakkeen arvo on 100 euroa päivänä 0 ja nousee sen jälkeen kunakin 10 päivänä 1 eurolla. Osakkeen tuotoksi tällä aikavälillä muodostuu 10 prosenttia. Trendinomaisen kurssikehityksen ansiosta Bull-indeksi tuottaa paremmin kuin osaketuotto suoraan valitulla vipuvaikutuksella kerrottuna. BULL 3Xindeksin tuotoksi saadaan 20,89 prosenttia, BULL 3X-indeksi tuottaa 32,74 prosenttia ja BULL 4X-indeksi kasvaa 45,63 prosenttia. Bear-indeksien prosentuaalinen tappio heikkenee vastaavasti: BEAR 2X-indeksi 17,58 prosenttia, BEAR 3X-indeksi 25,29 prosenttia ja BEAR 4X-indeksi 32,33 prosenttia. Tämä vaikutus on käänteinen osakkeen hinnan laskiessa trendinomaisesti. Alla olevassa esimerkissä tarkastellaan selkeyden vuoksi ainoastaan vipukomponentin vaikutusta. Korko- tai rahoituskomponentti joko vahvistaa tai heikentää vaikutusta. Vipukomponenttien vaikutus faktori-indeksien päivittäiseen arvonkehitykseen Indeksi 150 140 130 120 110 100 90 80 Osake BULL X4-indeksi BULL X3-indeksi BULL X2-indeksi BEAR X1-indeksi BEAR X2-indeksi BEAR X3-indeksi BEAR X4-indeksi 70 60 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Päivä
10 Kaupankäynti Bull- ja Bear-sertifikaateilla Kaupankäynti Bull- ja Bearsertifikaateilla Commerzbankin liikkeeseen laskemat Bull- ja Bear-sertifikaatit ovat tuotteita, jotka tarjoavat sijoittajalle mahdollisuuden sijoittaa eri kohde-etuuksiin vipuvaikutuksen kanssa. Normaalisti sijoittajien etsiessä vaihtoehtoja warranteille ja turbowarranteille he käyttävät futuureja tai hinnanerosopimuksia (CFD), joissa molemmissa on ennaltamäärätyt vakuusvaatimukset. Näitä vaatimuksia ei kuitenkaan ole Bull- ja Bear-sertifikaateilla kauppaa käytäessä, vaan liikkeeseenlaskija kantaa rahoitus- ja korkokustannukset itse. Tämä ratkaisu mahdollistaa helpon kaupankäynnin Bull- ja Bear-sertifikaateilla pörssissä, takaa täyden läpinäkyvyyden tuotteen hinnoitteluun sekä pörssin ja Finanssivalvonnan suorittaman valvonnan. Bull- ja Bear-sertifikaattien listaaminen pörssiin merkitsee sijoittajalle kaupankäynnin helppoutta. Voit käydä sertifikaateilla kauppaa samalla tavalla kuin millä tahansa muulla pörssiin listatulla tuotteella, kuten osakkeilla. Tarvitset ainoastaan arvo-osuustilin pankissa tai välittäjällä, jolla on yhteys pörssiin, jossa sertifikaatit ovat listattuina. Commerzbank toimii myös Bull- ja Bearsertifikaattien markkinatakaajana antaen tuotteille jatkuvasti osto- ja myyntitarjouksia pörssin kaupankäyntiaikoina. Markkinatakauksen minimivaatimusten täyttymistä valvoo pörssi, jossa sertifikaatit ovat listattuina. Nämä vaatimukset määrittävät suurimman mahdollisen spreadin (osto- ja myyntikurssin erotus) sekä pienimmän mahdollisen kaupankäyntivolyymin, joka takaajan on tarjottava sertifikaatin osto- ja myyntilaidalle normaaleissa markkinaolosuhteissa. Bull- ja Bear-sertifikaatit ovat ihanteellisia tuotteita sijoittajille, jotka hakevat vipuvaikutusta sijoituksiinsa ja ymmärtävät samalla tuotteen riskit ja mahdollisuudet.
Käytännön tietoa 11 Käytännön tietoa Liikkeeseenlaskija Commerzbank AG Juoksuaika Rajoittamaton, ei päättymispäivää Kohde-etuus Indeksi, jonka arvo lasketaan indeksin kohde-etuutena olevan osakkeen, indeksin tai hyödykkeen tuoton perusteella kohdeetuuden päätöskurssista päätöskurssiin Kerroin 1:1 Vähimmäismäärä 1 sertifikaatti Emissiohinta 10 EUR Hallinnointipalkkio Indeksit 0,5 prosenttia vuodessa; osakkeet 0,7 prosenttia vuodessa Välityspalkkio Ostaessasi tai myydessäsi Commerzbankin Bull- ja Bearsertifikaatteja maksat välittäjällesi normaalin välityspalkkion samaan tapaan kuin käydessäsi kauppaa osakkeilla. Commerzbank ei veloita välityspalkkiota. Kaupankäynti Commerzbank toimii Bull- ja Bear-sertifikaattien markkinatakaajana Helsingin pörssin kaupankäyntiaikoina normaaleissa markkinaolosuhteissa. Kaupankäynti Bull- ja Bear-sertifikaateilla on siis yhtä helppoa kuin kaupankäynti osakkeilla ja warranteilla. Arvostuspäivä Arvostuspäivä on aina viides indeksinlaskentapäivä ennen kulloistakin lunastuspäivää. Lunastus Lunastuspäivä on aina Frankfurt am Mainin viimeinen pankkipäivä maaliskuussa, kesäkuussa, syyskuussa ja joulukuussa. Sertifikaatit lunastetaan euroissa.
12 Käytännön tietoa Irtisanomisoikeus Commerzbankilla on oikeus irtisanoa sertifikaatit joko maaliskuun, kesäkuun, syyskuun tai joulukuun viimeisenä pankkipäivänä minä vuonna tahansa. Irtisanominen tulee julkistaa vähintään 30 kalenteripäivää ennen vastaavaa irtisanomispäivää. Takaisinmaksu Voi tapahtua minä pörssipäivänä tahansa myymällä sertifikaatti pörssissä*. Pörssipäivittäisen takaisinmaksun lisäksi sijoittajalla on mahdollisuus irtisanoa sertifikaatti sen jokaisena lunastuspäivänä. Irtisanomisaika on tällöin 20 pankkipäivää. Sertifikaatin nimi Jokaisella sertifikaatilla on pörssissä koodi, joka kuvaa sertifikaatin ominaisuuksia. Koodi BULL OMXH15 X3 C kertoo, että kysessä on Bull-sertifikaatti, jonka kohde-etuutena on OMXH15-indeksi ja jonka päivittäinen vipuvaikutus on 3. Liikkeellelaskija on Commerzbank AG, mitä kuvaa kirjain C. * Normaaleissa markkinaolosuhteissa.
Tärkeä tietää Bull ja Bear-sertifikaateista 13 Tärkeä tietää Bull ja Bearsertifikaateista Mahdollisuudet Läpinäkyvyys passiivisen indeksistruktuurin ansiosta: sertifikaatti seuraa tarkasti kohde-etuuden (osake, indeksi, hyödyke) hintaa. Ei merkintä- tai lunastuskustannuksia. Rajoittamaton juoksuaika. Voit valita eri vipuvaikutusten välillä oman riskiprofiilisi mukaan. Joustavuus: voit sijoittaa sekä nouseviin (Bull-sertifikaatti) että laskeviin (Bear-sertifikaatti) markkinoihin. Tasainen vipuvaikutus takaa sen, että sertifikaatin hinta on aina linjassa kulloistenkin markkinaolosuhteiden kanssa. Vipuvaikutus asetetaan aina kohde-etuuden päätöskurssin perusteella, mutta se saattaa muuttua päivän aikana kohde-etuuden hinnan liikkuessa. Rajoittamattoman juoksuajan ansiosta sijoittajan ei aina tarvitse etsiä uusia tuotteita voimakkaiden markkinaliikkeiden jälkeen. Päivittäin tapahtuva vipuvaikutuksen automaattinen uudelleenasettaminen takaa aina luvatun vipuvaikutuksen päätöskurssista päätöskurssiin. Bull- ja Bear-sertifikaateilla ei ole knockout-tasoa eikä niihin liity pakollista position sulkemista kuten turbowarranteilla, futuureilla tai hinnanerosopimuksilla (CFD). Vipuvaikutuksen rahoittaa liikkeellelaskija, eikä sijoittaja tarvitse vakuustiliä. Liikkeeseenlaskija kantaa sijoittajan luottoriskin täysin; ei pankki tai välittäjä, joille pitäisi luovuttaa vakuuksia (selvyyden vuoksi, jos sijoittaja on hankkinut sertifikaattinsa lainarahalla, liikkeeseenlaskija ei kuitenkaan vastaa mistään lainan takaisinmaksuun liittyvistä sijoittajan velvoitteista). Bull- ja Bear-sertifikaateilla ei ole implisiittistä volatiliteettia. Riskit Ostamalla Bull- tai Bear-sertifikaatin kannat kohde-etuuden markkinariskin, joka vastaa valittua vipuvaikutusta. Tämä tarkoittaa sitä, että valitsemasi vipuvaikutus määrittää riskitasosi. Mitä suuremman vipuvaikutuksen valitset sertifikaatille, sitä suurempi on riski. Suojamekanismista huolimatta sinulle voi aiheutua päivänsisäisesti tappio, joka vastaa lähes koko sijoitettua pääomaa. Pitkällä aikavälillä kohde-etuutena olevan osakkeen hinnanvaihtelut voivat aiheuttaa indeksin arvonalentumista Bull- ja Bear-sertifikaateissa. Ostaessasi Commerzbankin Bull- ja Bear-sertifikaatin kannat Commerzbankin liikkeeseenlaskijariskin. Niissä sertifikaateissa, joissa kohde-etuus noteerataan muussa valuutassa kuin euroissa, myös valuuttakurssimuutokset vaikuttavat sertifikaatin hintaan. Tämän vuoksi sertifikaattisi arvo voi joko nousta tai laskea. Muita sertifikaatteihin sijoittamiseen liittyviä riskejä on kuvattu Commerzbankin ohjelmaesitteessä Scandinavian Notes/ Certificates Programme. Sertifikaatit lasketaan liikkeeseen Commerzbankin ohjelmaesitteen Scandinavian Notes/ Certificates Programme mukaisesti. Esite on saatavilla osoitteesta www10. warrants.commerzbank.com/cocoon/retail/ SiteContent/10/10/2/265/75/EFBase_ Prospectus_-_Scandinavia.pdf.
14 Vastuuvapauslauseke Vastuuvapauslauseke Tässä esitteessä kuvataan joitakin mutta ei kuitenkaan kaikkia Bull- ja Bear sertifikaatteihin liittyviä riskejä sekä muita Bull- ja Bearsertifikaatteja koskevia tärkeitä näkökohtia. Sinun tulisi käydä kauppaa Bull- ja Bear-sertifikaateilla ainoastaan, mikäli ymmärrät sijoituksen toimintaperiaatteen ja ottamasi riskin laajuuden. Kaupankäynti Bullja Bear-sertifikaateilla ei välttämättä sovellu kaikille, jotka saavat nämä tiedot käsiinsä. Ennen sijoituspäätösten tekemistä sinun tulisi tutustua esitteeseen, joka muodostaa perustan Bull ja Bearsertifikaattien noteeraukselle, tai antaa pankkisi tai välittäjäsi selittää esitteen sinulle. Joihinkin Bull- ja Bear-sertifikaatteihin liittyy vipuvaikutus, mikä tarkoittaa, että suhteellisen pieni muutos kohdeetuutena olevassa osakkeessa tai indeksifutuurissa saattaa aiheuttaa suuren muutoksen Bull- ja Bear-sertifikaatin hinnassa. Tämä voi koitua eduksesi tai vahingoksesi. Sijoittajia muistutetaan siitä, että kaikkeen sijoittamiseen liittyy taloudellinen riski. Poikkeuksellisissa markkinaolosuhteissa sijoitusta saattaa olla vaikeaa myydä. Bull- ja Bear-sertifikaattien osto- ja myyntihintoja ei aina välttämättä taata, ja vaikka näin tehtäisiin, sijoittajan saattaa olla joskus vaikeaa saada sertifikaateista markkinahintaa. Commerzbank AG saattaa olla ainoa toimija, joka antaa hintoja joillekin tai kaikille Bull- ja Bearsertifikaateille. Tämä saattaa vaikuttaa haitallisesti sijoituksen arvoon. Valuuttakurssien muutokset saattavat vaikuttaa kielteisesti Bull- ja Bear sertifikaattien ja ulkomailla noteerattujen yritysten kurssiin. Bull- ja Bear-sertifikaatteihin voi liittyä joissakin maissa erityyppisiä asiakkaita koskevia kaupankäyntirajoituksia. Aiempi arvonkehitys ei ole tae tulevasta tuotosta. Bull- ja Bearsertifikaattien arvo voi sekä nousta että laskea, eikä sijoittaja saa välttämättä sijoittamaansa pääomaa kokonaan takaisin. Bull- ja Bear-sertifikaatin vipuvaikutus tarkoittaa, että sijoitetun pääoman arvo vaihtelee kohde-etuutena olevan rahoitusvälineen arvoa enemmän.
Kaikki tiedot ovat peräisin Commerzbank AG:n luotettavina pitämistä lähteistä, mutta Commerzbank AG ei anna mitään vakuutusta tai takuuta näiden tietojen oikeellisuudesta. Kaikki tiedot saattavat muuttua ilman, että muutoksesta ilmoitetaan erikseen. Nämä tiedot on koottu vain tiedotustarkoituksessa, eikä niitä ole tarkoitettu eikä niitä näin ollen saa tulkita tarjoukseksi tai kehotukseksi ostaa tai myydä Bull- ja Bear-sertifikaatteja. Commerzbank-konserni ja konsernin henkilöstö voivat niin ikään omistaa tai hankkia omistukseensa kyseisiä arvopapereita tai johdannaisia taikka käydä kauppaa niillä sekä myydä niitä sopivaksi katsomanaan ajankohtana. Commerzbankkonserni voi laskea liikkeeseen Bull- ja Bear-sertifikaatteja, jotka kohdistuvat yrityksiin, joiden kanssa sillä on pankki- tai muu liikesuhde. Commerzbank-konserni ei vastaa mistään kuluista, tappioista tai vahingoista, jotka syntyvät näiden tietojen käytön seurauksena tai millään tavalla liittyvät niiden käyttöön. Commerzbank AG antaa ainoastaan tietoja tuotteistaan, ei sijoitusneuvontaa. Mikäli tarvitset lisätietoja Bull- ja Bear-sertifikaateista tai käyt niillä kauppaa, ole hyvä ja ota yhteyttä omaan sijoitusneuvojaasi. Näiden tietojen julkaisija on Commerzbank AG. 2010 NASDAQ, OMX, NASDAQ OMX ja OMXH15 Index TM ovat NASDAQ OMX Group, Inc.:n (yhdessä osakkuusyhtiöidensä kanssa jäljempänä Yhtiöt ) rekisteröityjä tavaramerkkejä, ja Commerzbank AG on lisensoinut nämä tavaramerkit käyttöönsä. Yhtiöt eivät ole tarkastaneet tuotteiden, joiden kohde-etuutena on OMXH15 Index TM - indeksi, lainmukaisuutta tai soveltuvuutta. Yhtiöt eivät myöskään laske liikkeeseen, suosittele, myy tai markkinoi kyseisiä tuotteita. YHTIÖT EIVÄ ANNA MITÄÄN VAKUUTUSTA EIVÄTKÄ OTA MITÄÄN VASTUUTA KYSEISISTÄ TUOTTEISTA.
Commerzbank AG Corporates & Markets Equity Markets & Commodities Mainzer Landstraße 153 60327 Frankfurt Warranttilinja: 999-800-30803200 (maksuton) Sähköposti: strukturoidut.tuotteet@commerzbank.com Kotisivut: www10.warrants.commerzbank.com