Turbo Warrantit Vivulla Vauhtia Sijoituksillesi Achieving more together
Turbo Warrantit Vivulla Vauhtia Sijoituksillesi Vivulla Vauhtia Sijoituksillesi Kuten hyvin tiedetään, osakemarkkinat eivät aina liiku samaan suuntaan. Turbowarrantit tarjoavat tilanteeseen ainutlaatuisen ratkaisun: voit hyötyä nousevista markkinoista ostamalla osto-turbowarrantin, laskevista markkinoista voit tienata tuottoa ostamalla myyntiturbowarrantin. Pidä kuitenkin tiukasti kiinni, sillä vauhti turbowarranttien kyydissä on kovaa niin ylöskuin alaspäinkin! Yleistä turbowarranteista Turbowarranttien arvonmäärityksessä ei oteta huomioon implisiittistä volatiliteettia, jota käytetään tavallisten warranttien arvonmäärityksessä puhdasta kaupankäyntiä! Voit ansaita markkinoiden liikkeillä laatimatta monimutkaisia optiolaskelmia. Turbowarranttien vipuvaikutus Turbowarranttien mahdollistaman vahvan painotuksen ansiosta pääomaan kohdistuu vipuvaikutus. Vipuvaikutus syntyy, kun turbowarranttisijoitus on suuruudeltaan vain pieni osa siitä pääomasta, jonka sijoittaja joutuisi sitomaan sijoittaessaan kohdeetuutena olevaan osakkeeseen samalla tuotto-odotuksella. Oletetaan, että turbowarrantin hinta on 10 prosenttia kohde-etuuden hinnasta. Tällöin kohdeetuuden hinnan noustessa yhden prosentin, turbowarrantin arvo nousee 10 prosenttia ja vipuvaikutuksen sanotaan olevan 10. Turbowarranttien vipuvaikutus on helppo laskea, toisin kuin tavallisten warranttien. Turbowarrantin vipuvaikutus lasketaan seuraavalla kaavalla: Kohde-etuuden hinta Turbowarrantin hinta x turbowarranttien määrä per osake Voit hyödyntää markkinoiden liikkeitä sekä lyhyellä että pitkällä aikavälillä kohtaamatta tavallisiin warrantteihin sijoitettaessa ilmenevää aika-arvon häviämistä. Voit käyttää myynti-turbowarrantteja myös suojautuaksesi laskevien markkinoiden riskiltä. Voit tehdä osakkeisiin tai indeksiin perustuvan sijoituksen pienemmällä pääomalla kuin suoraan kohdeetuuteen sijoittamalla, minkä ansiosta saat vipuvaikutuksen sijoittamallesi pääomalle.
Turbo Warrantit Vivulla Vauhtia Sijoituksillesi Turbowarrantin Arvonmääritys Toteutushinta Kohde-etuuden hinnan ja turbowarrantin toteutushinnan välinen erotus on sekä turbowarrantin hintaan että vipuvaikutukseen vaikuttavista tekijöistä tärkein. Mitä lähempänä nämä hinnat ovat toisiaan, sitä pienempi on turbowarrantin hinta ja sitä suurempi on vipuvaikutus. Ostoturbowarrantin toteutushinta on vallitsevaa kohdeetuuden hintaa alempi liikkeeseenlaskuhetkellä. Ostoturbowarrantin päättymispäivän toteutusarvo on kohdeetuuden hinnan ja toteutushinnan välinen erotus: Osto-turbowarrantin toteutusarvo = Kohdeetuuden hinta Toteutushinta Toisin sanoen sijoittaja säästää toteutushintaa vastaavan summan ostaessaan ostoturbowarrantin. Tämän vuoksi toteutushintaa voidaan pitää liikkeeseenlaskijan myöntämänä luottona kohde-etuuteen sijoittamista varten. Myyntiturbowarrantin arvo määritetään käänteisesti ostoturbowarrantteihin verrattuna. Myynti-turbowarrantin toteutushinta asetetaan liikkeellelaskuhetkellä vallitsevaa kohdeetuuden hintaa korkeammaksi; Myynti-turbowarrantin toteutusarvo = Toteutushinta Kohde-etuuden hinta voidaan sen sijaan käydä kauppaa hinnalla, johon sisältyy alennus toteutusarvosta. Tähän on syynä se, että sijoittaja myy kohde-etuuden toteutushintaan, mutta saa kauppasumman vasta lunastuspäivänä. Sijoittaja maksaa warrantin toteutushintaa vastaavan hinnan ja saa alennusta toteutushinnan maksun lykkääntymisen vuoksi saamatta jääneistä korkotuloista. Knock-out-taso Turbowarrantilla on edellä mainittujen ominaisuuksien lisäksi knock-out-taso. Jos kohde-etuuden arvo koskettaa knock-out-tasoa turbowarrantin voimassaoloaikana, erääntyy se välittömästi. Knockout- taso rajoittaa sijoittajan nimmäistappion sijoitettuun pääomaan. Osto-turbowarrantin knock-out-taso on suurempi tai yhtä suuri kuin toteutushinta. Myynti-turbowarrantin knock-outtaso on puolestaan pienempi tai yhtä suuri kuin toteutushinta. Kun myynti-turbon arvo saavuttaa knockout- tason, sijoittaja menettää myyntiwarrantin preemion. Jotta näin ei kävisi, on sijoittajan harkittava myyntiturbojensa myymistä kun kohdeetuuden hinta lähestyy knock-out-tasoa. Preemio ja alennus Preemio on osto-turbowarrantin toinen osa. Kuten aiemmin jo todettiin, sijoittaja voi hyötyä koko kohde-etuuden kurssikehityksestä, mutta hän maksaa vain osan kohdeetuuden hinnasta. Kun liikkeeseenlaskija rahoittaa toteutushinnan, turbowarrantin preemio merkitsee sijoittajalle tarjotun luoton korkoa. Turbowarrantin voimassaoloaikana odotettavissa olevat osingot vähennetään preemiosta. Osto-turbowarrantin hinta on osakkeen hinnan ja toteutushinnan välistä erotusta hieman suurempi. Preemio pienenee turbowarrantin voimassaoloaikana. Lunastuspäivänä preemion arvo on nolla, jolloin jäljellä on vain toteutusarvo. Jos sijoittaja myy turbowarrantin markkinoilla ennen lunastuspäivää, hän saa preemion jäljellä olevan arvon. Myynti-turbowarrantilla
Turbo Warrantit Vivulla Vauhtia Sijoituksillesi Futuurit, Tavalliset Warrantit ja Turbowarrantit Yhtäläisyyksiä ja eroja Turbowarranteissa on sekä yhtäläisyyksiä että eroja futuureihin ja tavallisiin warrantteihin verrattuna. Seuraavassa luetellaan tärkeimmät yhtäläisyydet ja erot. Yhtäläisyyksiä Toteutushinta vaikuttaa keskeisesti turbowarranttiin samalla tavoin kuin tavalliseenkin warranttiin. Toteutushinnan ja kohde-etuuden hinnan välinen suhde määrittää turbowarrantin arvon ja vipuvaikutuksen voimakkuuden. Mitä lähempänä toteutushinta ja kohdeetuuden hinta ovat toisiaan, sitä pienempi on warrantin hinta ja sitä suurempi on vipuvaikutus. Eroja Turbowarranttien arvonmäärityksessä ei oteta huomioon implisiittistä volatiliteettia, minkä ansiosta turbowarrantti on tavallista warranttia huomattavasti selkeämpi instrumentti. Näin ollen markkinoiden volatiliteetin muutos ei vaikuta aika-arvoon eikä turbowarrantinkaan arvoon. Toisin kuin tavallinen warrantti, turbowarrantti voi erääntyä milloin tahansa voimassaoloaikanaan. Turbowarrantti raukeaa turbowarrantin hinnan saavuttaessa knock-out-tason. Turbowarranttien hinnoittelu on yhtä yllätyksetöntä kuin futuurienkin hinnoittelu. Kohde-etuuden kurssivaihtelu toistuu lähes täydellisesti turbowarrantin kurssivaihteluna, kertoimella korjattuna.
Turbo Warrantit Vivulla Vauhtia Sijoituksillesi Esimerkit Turbowarranteista Sijoittaja A uskoo vakaasti DAX-indeksin nousevan tulevana vuonna. Sijoittaja B puolestaan odottaa, että DAX-indeksin arvo tulee laskemaan. Molemmilla on sijoitettavaa pääomaa 10 000 euroa. Kumpikin sijoittaja etsii tietoja erilaisista vipusijoitustuotteista, koska he haluavat kasvattaa pääomaansa mahdollisimman paljon ja ansaita rahaa markkinanäkemyksellään. Sijoittajat rajaavat optiot, tavalliset warrantit ja futuurit vaihtoehtojen joukosta, koska optiot ja tavalliset warrantit ovat liian monimutkaisia ja edellyttävät sekä lisää tietoja että kokemusta johdannaiskaupasta. Sijoittajat hylkäävät futuurit, koska futuurikaupassa tappiota ei ole rajattu millään tavalla, jolloin he voisivat menettää paljon enemmän kuin sijoittamansa 10 000 euroa. Turbowarrantit ovat ihanteellinen instrumentti kummankin sijoittajan markkinanäkemyksen ja tuotto-odotusten suhteen. Turbowarrantin vipuvaikutus on suuri ja niiden arvonmääritys on erittäin selkeää. Tämän lisäksi niiden riski rajoittuu sijoitettuun pääomaan. Turbowarrantteja ostaessaan sijoittajat A ja B voivat pahimmassa tapauksessa menettää sijoittamansa 10 000 euroa. Sijoittajien tavoitteena on tuoton maksimoiminen. Sijoittaja A päättää sijoittaa osto-turbowarranttiin, jonka toteutushinta on 5 300 euroa ja knock-out-taso on 5 300 pistettä. Sijoittaja B puolestaan päättää sijoittaa myynti-turbowarranttiin, jonka toteutushinta on 6 300 euroa ja knock-out-taso 6 300 pistettä. Turbowarranttien hinnoittelu Laskelmien yksinkertaistamiseksi oletetaan, että DAXindeksi arvo on nyt 5 800 pistettä. Kerroin, eli warranttien määrä osaketta kohden, on 100:1. Osto-turbowarrantin hinta: = (kohde-etuuden hinta toteutushinta) x erroin + preemio = (5 800 5 300) x 0,01 + preemio = 5 euroa + preemio Myynti-turbowarrantin hinta: = (toteutushinta kohde-etuuden hinta) x kerroin alennus = (6 300 5 800) x 0,01 alennus = 5 euroa alennus Molemmilla turbowarranteilla on sama toteutusarvo lunastuspäivänä, koska kohdeetuuden hinta poikkeaa toteutushinnasta yhtä paljon kummassakin tapauksessa. Rahoituskustannuksia sisältäviä preemiota ja alennusta korjataan odotettujen osinkojen verran. Turbowarrantin hinta liikkuu lähes 1:1 kohdeetuutensa kanssa. Preemiosta ja alennuksesta riippumatta kohdeetuuden hinnanmuutokset toistuvat lähes täydellisesti turbowarrantin hinnanmuutoksina, kertoimella korjattuina. Edellisessä esimerkissä DAX-indeksin yhden pisteen muutosta vastaa yhden turbowarrantin hinnan 0,01 euron suuruinen muutos (1 piste x kerroin 100:1). Kahdessa seuraavassa esimerkissä käydään läpi sijoittajien A ja B turbowarranttien arvonkehitystä DAX-indeksin arvon noustessa ja laskiessa.
Turbo Warrantit Vivulla Vauhtia Sijoituksillesi Esimerkki 1 Nouseva Dax-Indeksi Toteutushinta Elokuun 1. päivän ja marraskuun 1. päivän välisenä aikana vuonna 2006 DAX-indeksin arvo nousi 5 596 pisteestä 6 292 pisteeseen eli yhteensä 696 pistettä, tai 12,5 prosenttia. Tälläinen kehitys oli ihanteellinen sijoittajalle A, joka osti ostoturbowarrantteja. Hänen 10 000 euron sijoituksensa olisi kasvanut 30 055 euroon, mikä vastaa noin 201 prosentin kasvua. Tämä esimerkki osoittaa selvästi, miten suora sijoitus kohdeetuutena olevaan indeksiin (tuotto 12,5%) ja turbowarrantti (tuotto 201%) poikkeavat toisistaan. Myyntiwarrantti DAX-indeksin arvon noustessa Kaavio 2 Turbowarrant DAX 7 6,400 6 6,200 5 6,000 4 5,800 3 5,600 2 5,400 1 Kaaviossa 1 näkyy sijoittajan A warranttien kehitys yhdessä DAX-indeksin kehityksen kanssa. Huomionarvoista on, miten tarkasti warrantin arvo seuraa kohde-etuuden arvoa. 0 01/08/06 29/08/06 26/09/06 24/10/2006 Turbo-Turbomyyntiwarrantti DAX 30 Lahda: Commerbank AG 5,200 Ostowarrantti DAX-indeksin arvon noustessa Kaavio 1 Turbowarrant 12 10 8 6 4 2 0 01/08/06 29/08/06 26/09/06 24.10.06 Turbo-Turbomyyntiwarrantti DAX 30 Lahda: Commerbank AG DAX 6,400 6,200 6,000 5,800 5,600 5,400 5,200 Vipuvaikutus voi kuitenkin kääntyä myös sijoittajaa vastaan. Laskeviin markkinoihin uskonut sijoittaja B osti myyntiturbowarrantteja. Hänen odotuksensa eivät toteutuneet, ja vipuvaikutuksella oli negatiivinen vaikutus hänen sijoitukseensa. Hänen 10 000 euron sijoituksensa arvo kutistui 122 euroon, mikä tarkoittaa lähes 99 prosentin tappiota. Kaaviossa 2 näkyy sijoittajan B turbowarrantin kehitys. Esimerkkijakson lopussa DAX-indeksin 6 300 pisteen tason ylittyminen oli hyvin lähellä. Jos taso olisi ylittynyt, sijoittajan B myyntiwarrantteihin olisi kohdistunut knock-outtapahtuma ja hänen sijoituksensa olisi rauennut arvottomana. Näin olisi päässyt käymään jos sijoittaja B olisi pitänyt myyntiturbowarranttejaan vielä muutaman päivän, koska DAXindeksin päätösarvo 6. marraskuuta oli 6 330 pistettä. Jos sijoittaja B olisi valinnut vipuvaikutukseltaan vielä suuremman myynti -turbowarrantin, jossa toteutushinta ja knock-out taso ovat 6200, hänen turbowarranttiinsa olisi kohdistunut knockouttapahtuma jo 20. lokakuuta. Seuraavaan taulukkoon on koottu informaatiota siitä miten sijoittajien A ja B sijoitukset kehittyivät kun DAX-indeksin arvo nousi. Taulukko 1 DAX 30 Turbo osto Turbo myynti Alkuhinta 5,596 3.30 6.64 Ostettujen warranttien määrä 3,030 1,507 Vipu 16.96 8.43 Loppuhinta 6,296 9.92 0.08 Loppuarvo 30,055 122 Tuotto 12.51% 200.55% -98.78%
Turbo Warrantit Vivulla Vauhtia Sijoituksillesi 7 Esimerkki 2 Laskeva Dax-Indeksi Maaliskuun 24. päivän ja kesäkuun 24. päivän välisenä aikana vuonna 2006 DAX-indeksin arvo laski 5 973 pisteestä 5 514 pisteeseen, eli 459 pistettä tai 7,7 prosenttia. Tämä tilanne olisi puolestaan ihanteellinen sijoittajan B kannalta. Hänen 10 000 euron sijoituksensa kasvoi tällä 3 kuukauden ajanjaksolla 16 090 euroon, eli 60,9 prosenttia. Tämä tapaus osoittaa miten vipuvaikutus vahvistaa sijoituksen kurssivaihtelua laskevilla markkinoilla. Sijoittajan B warranttien kehitys näkyy kaaviossa 3. Myyntiwarrantti DAX-indeksin arvon laskiessa Turbowarrant DAX 10 6,100 8 5,900 6 5,700 4 5,500 2 5,300 0 5,100 24/03/06 25/04/06 24/05/06 21/06/06 Turbo-Turbomyyntiwarrantti DAX 30 Lahda: Commerbank AG Sijoittaja A olisi voinut ansaita rahaa osto-turbowarrantillaan, koska DAX-indeksin arvo nousi hieman sen jälkeen kun hän oli tehnyt sijoituksen. Hänen warranttiensa arvo oli suurimmillaan 9,04 euroa per turbowarrantti toukokuun 9. päivänä, jolloin hän olisi saavuttanut 20 prosentin voiton. Tämän jälkeen indeksin arvo laski ja samalla myös sijoittajan A warranttien arvo putosi. Hänen sijoituksensa arvo jakson päättyessä 24. kesäkuuta oli 3 464 euroa, jolloin tappiota oli kertynyt 65,4 prosenttia. Tilannetta havainnollistaa kaavio 4. OOstowarrantti DAX-indeksin arvon laskiessa Kaavio 4 Turbowarrant 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 24/03/06 25/04/06 24/05/06 21/06/06 Turbo-Turbomyyntiwarrantti DAX 30 Lahda: Commerbank AG Esimerkin 2 tiedot on koottu allaolevaan taulukkoon. Taulukko 1 DAX 30 Päätelmät esimerkeistä Turbo osto Edellä olevat esimerkit havainnoillistavat, miten turbowarranteilla voidaan saada tuottoa sekä nousevilla että laskevilla markkinoilla. Turbowarrantit vahvistavat vipuvaikutuksellaan kohde-etuuden arvonmuutosta. Esimerkeistä käy myös ilmi, että vipuvaikutus voi olla sijoittajaa vastaan, jolloin se voi pahimmillaan aiheuttaa suuria tappioita. Turbowarrantteihin sijoitettaessa on pidettävä mielessä, että vaikka sijoittaja voi saada sijoitukselleen rajoittamattoman tuoton, voi hän myös menettää sijoittamansa pääoman kokonaan. Sijoittajan tulisikin seurata tarkkaan kohde-etuuden kurssia ja mahdollisesti myydä turbowarranttinsa ennenaikaisesti, jos kohde-etuuden kurssi ei kehity odotetulla tavalla. DAX 6,100 5,900 5,700 5,500 5,300 5,100 Turbo myynti Alkuhinta 5,973 7,53 4.54 Ostettujen warranttien määrä 1,328 2,203 Vipu 7.43 12.33 Loppuhinta 5,514 2.61 7.30 Loppuarvo 3,464 16,090 Tuotto -7.68% -65.36% 60.90%
8 Turbo Warrantit Vivulla Vauhtia Sijoituksillesi Miten Turbowarrantin Knock-Out-Taso Toimii? Knock-out-taso rajoittaa sijoittajan tappion Kuten aiemmissa esimerkeissä on tullut esille, turbowarranteilla on knock-out-taso. Kun kohdeetuuden arvo saavuttaa knockout-tason, turbowarranttiin kohdistuu knock-out-tapahtuma. Tällöin turbowarrantti erääntyy heti arvottomana, edellyttäen että knock-out-taso on sama kuin toteutushinta. Knock-outtaso rajoittaa sijoittajan tappion ja estää häntä menettämästä enemmän kuin koko sijoituksensa. Siksi voidaankin sanoa, että se toimii sijoittajan tappion rajoittavana stoploss- rajana. Tämä selviää seuraavasta esimerkistä: Osakkeen kurssi: 25 euroa Turbowarrantin hinta: 5,50 euroa Toteutushinta: 20 euroa Knock-out-taso: 20 euroa Jos sijoittaja olisi ostanut suoraan warrantin kohdeetuutena olevaa osaketta, sijoituksen arvo olisi laskenut 25 000 eurosta 15 000 euroon. Tappioksi olisi siis muodostunut 10 000 euroa. Jos osakkeen arvo olisi jatkanut laskuaan, tappiosta olisi tullut vieläkin suurempi. Jos sijoittaja olisi ostanut ostoturbowarrantin, sijoitukseen olisi kohdistunut knock-outtapahtuma, koska turbowarrantin knock-out-taso oli 20 euroa. Silloin warrantti olisi erääntynyt heti, tällä kertaa arvottomana, koska myös toteutushinta oli 20 euroa. Sijoittaja olisi menettänyt sijoittamansa pääoman kokonaan, jolloin kokonaistappioksi olisi muodostunut 5500 euroa. Knock-outraja olisi tässä tapauksessa rajoittanut sijoittajan tappion 5 500 euroon. Jos hän olisi ostanut osakkeita, tappio olisi ollut 10 000 euroa. Oletetaan, että sijoittaja uskoo osakkeen kurssin nousevan 30 euroon. Hän voi ostaa 1 000 osaketta 25 000 eurolla tai 1 000 osto-turbowarranttia 5 500 eurolla. Oletetaan myös, että sijoittajan markkinanäkemys oli väärä ja osakkeen kurssi laskee 15 euroon. Mitä tapahtuu tällöin?
Turbo Warrantit Vivulla Vauhtia Sijoituksillesi 9 Miten Turbowarrantin Knock-Out-Taso Toimii? Mitä knock-out-tapahtuma tarkoittaa? Osa Commerzbankin turbowarranteista on sellaisia, joiden knock-out-taso on yhtä suuri kuin toteutushinta, mutta on myös sellaisia turbowarrantteja, joissa knock-out-taso ja toteutushinta poikkeavat toisistaan. Edellisessä esimerkissä knock-out-taso oli yhtä suuri kuin toteutushinta, minkä vuoksi turbowarrantti erääntyi arvottomana osakkeen kurssin saavutettua knock-out-tason. Niissä tapauksissa, jolloin knock-out-taso ja toteutushinta eivät ole yhtä suuria, warrantilla on arvo knock-out-tapahtuman jälkeen. Seuraavassa esimerkissä kuvataan tällainen turbowarrantti: Osakkeen kurssi: 25 euroa Turbowarrantin hinta: 5,50 euroa Toteutushinta: 18 euroa Knock-out-taso: 20 euroa Turbowarranttiin kohdistuu knock-out-tapahtuma ja se erääntyy heti. Sen jälkeen alkaa vertailujakso, joka kestää enintään kolme tuntia. Vertailujakson aikana lasketaan turbowarrantin tilityskurssi, jonka mukaiseen hintaan pankki tarjoutuu lunastamaan knock-outtapahtuman kohteeksi päätyneet turbowarrantit. Viimeistään kolme tuntia knock-out-tapahtuman jälkeen Commerzbank julkistaa tämän lunastushinnan, joka on voimassa kaupankäyntipäivän loppuun asti. Jos knock-outtapahtuma ilmenee myöhään päivällä ja Commerzbank ei ehdi laskea tällaista tilityshintaa ennen pörssi sulkeutumista, takaisinostomahdollisuutta ei tarjoudu ja lunastushinta siirretään tilillesi normaalisti 10 pankkipäivän kuluttua. Tämän turbowarrantin ostohinta on 5,50 euroa. Oletetaan, että osakkeen kurssi saavuttaa 20 euron knock-outtason. Koska toteutushinta on 18 euroa, on turbowarrantilla edelleen arvo.
10 Turbo Warrantit Vivulla Vauhtia Sijoituksillesi Kaupankäyntitietoja Turbowarranttien riskit Miten turbowarranteilla käydään kauppaa? Turbowarrantteihin sisältyvä vipuvaikutus vahvistaa kohde-etuuden tuottoa. Vipuvaikutus on suurimmillaan, kun kohde-etuuden hinta on lähinnä toteutushintaa. Tällöin vipuvaikutus on erittäin suuri, mutta samaan aikaan on myös erittäin suuri riski, että kohdeetuuden arvo saavuttaa knockout-tason. Jos näin tapahtuu, turbowarrantti erääntyy heti ja Commerzbankin mahdollisesti laskema lunastushinta maksetaan sijoittajalle. Commerzbank tarjoaa riskitasoltaan, eli vipuvaikutukseltaan erilaisia turbowarrantteja. Sijoittajan on itse määritettävä haluamansa riskitaso ja sen jälkeen etsittävä sopiva turbowarrantti. Commerzbankin turbowarrantit ovat pohjoismaiden johdannaispörssissä (NDX, Nordic Derivatives Exchange) tai OMX-pörssissä noteerattavia arvopapereita ja ne on rekisteröity Arvopaperikeskuksessa (APK). Näin ollen niitä voidaan ostaa ja myydä tavallisten warranttien tapaan koko voimassaoloaikana, edellyttäen ettei niihin ole kohdistunut knock-outtapahtumaa. Sijoittaja tarvitsee vain arvo-osuustilin tai meklarin ylläpitämän säilytystilin. Sijoittaja voi käydä kauppaa turbowarranteilla Internetin, pankin tai meklarin välityksellä. Meklarille tai pankille maksettavan tavallisen välityspalkkion lisäksi kaupankäynnistä ei peritä muita maksuja. Commerzbank AG ei peri välityspalkkiota. Sijoittaja voi vähentää riskiä seuraamalla tarkkaan kohde-etuuden hinnan kehittymistä, eli samalla myös turbowarrantin arvoa. Samalla tavoin kuin tavallisiin warrantteihin ja osakkeisiin sijoitettaessa, enimmäistappio rajoittuu sijoitettuun pääomaan. Commerzbank sitoutuu toimimaan markkinatakaajana (market maker) ja takaa Commerzbankin kaikkien turbowarranttien likviditeetin normaaleissa markkinaolosuhteissa niiden koko voimassaoloajan. Täten sijoittaja voi ostaa ja myydä turbowarrantteja yhtä helposti kuin osakkeita ja tavallisia warrantteja. Turbowarranttien reaaliaikaiset hinnat ja muut tärkeät tiedot ovat saatavissa meklareilta ja Commerzbankin warranttisivulta, osoitteesta. www.warrants.commerzbank.com
Turbo Warrantit Vivulla Vauhtia Sijoituksillesi 11 Tärkeä Tietää Tässä oppaassa kuvataan osaa, mutta ei kuitenkaan kaikkia, niistä riskeistä, joita warrantteihin liittyy, sekä muita tärkeitä näkökohtia koskien warrantteja. Älä käy kauppaa warranteilla, ennen kuin olet selvittänyt itsellesi sijoituksen toimintaperiaatteen ja ottamiesi riskien laajuuden. Kaupankäynti warranteilla ei ehkä sovellu kaikille, joille tämä informaatio on saatavilla. Lue tai anna pankin tai meklarin selittää itsellesi warrantin noteerauksen pohjana oleva esite, ennen kuin teet sijoituspäätöksiä. Warranteihin liittyy usein vipuvaikutus, joka tarkoittaa, että suhteellisen pieni muutos kohde-etuutena olevassa osakkeessa tai indeksissä saattaa aiheuttaa suuren muutoksen warrantin hinnassa. Tämä voi koitua yhtä hyvin niin eduksesi kuin vahingoksesi. Sijoittajia muistutetaan myös siitä, että kaikkiin sijoituksiin liittyy taloudellinen riski. Warranteilla on rajoitettu voimassaoloaika ja ne voivat erääntyä kokonaan arvottomina. Sijoittajan saattaa osoittautua vaikeaksi saada sijoitustaan myydyksi. Ostoja myyntikursseja ei aina kiinnitetä ja vaikka niin tehtäisiin, sijoittajan saattaa joskus olla vaikeaa saada oikeudenmukaista hintaa; Commerzbank AG saattaa olla ainoa toimija, joka asettaa hintoja tietyille warranteille. Warrantin ja ulkomailla noteerattujen yritysten hintaan saattavat vaikuttaa, mahdollisesti negatiivisesti, vieraan valuutan kurssimuutokset. Warranttien kauppaan saattaa liittyä rajoituksia joissakin maissa ja erityyppisille asiakkaille. Kaikki informaatio perustuu Commerzbank AG:n luotettavina pitämiin lähteisiin, mutta Commerzbank AG ei anna mitään takuuta tiedoista tai niiden oikeellisuudesta. Kaikki tiedot saattavat muuttua ilmoittamatta etukäteen. Nämä tiedot on koottu informointitarkoitukseen, eikä niitä ole tarkoitettu eikä niitä saa tulkita tarjoukseksi tai kehotukseksi ostaa tai myydä warrantteja. Commerzbank Group ja konsernin henkilökunta voivat myös omistaa, rakentaa omistuksia tai ostaa tarkoitettuja vakuuksia ja johdannaisia sekä myös myydä näitä sopivaksi katsomanaan ajankohtana. Commerzbank Group voi laskea liikkeeseen warrantteja, jotka kohdistuvat yrityksiin, joiden kanssa sillä on pankki- tai muu liikesuhde. Commerzbank Group ei hyväksy vastuuta mistään kulusta, tappiosta tai vahingosta, joka syntyy tämän informaation käytön seurauksena tai millään tavalla sen käytön yhteydessä. Commerzbank AG tarjoaa ainoastaan informaatiota pankin tuotteista eikä anna sijoitusneuvoja. Mikäli haluat saada neuvontaa tai tehdä kauppaa warranteilla, ota yhteyttä tavanomaiseen sijoitusneuvojaasi. Tämän informaation julkaisija on Commerzbank AG.
Commerzbank AG Frankfurt DLZ Gebäude 2, Händlerhaus Mainzer Landstraße 153 60327 Frankfurt am Main Tel: +49 69 136 44440 Fax: +49 69 136 40357 Verkkosivu: www.warrants.commerzbank.com Puhelin: 999-800-3080 3200 Email: strukturoidut.tuotteet@commerzbank.com