Investointien rahoituksen perusteita Ismo Vuorinen yliopettaja (laskentatoimi ja rahoitus) Investointien suunnittelu ja rahoitus -opintojakso Hämeenlinna, kevät 2010! "" # $ % $$& 20042010 Ismo Vuorinen / kevät 2010 2 1
!' & (!') & "!'!'!' +%,!+! + & # # 20042010 Ismo Vuorinen / kevät 2010 3 Rahoitustarpeen kattaminen Tulorahoitus (pidätetyt voittovarat) Avustukset (erityisehdot) Oma pääoma (peruspääoman korottaminen, pääomalaina) Välirahoitus (oman ja vieraan pääoman ominaisuudet) Vieras pääoma (pitkäaikaiset lainat) 20042010 Ismo Vuorinen / kevät 2010 4 2
A Rahoituslaitokset Talletuspankit Kiinnitysluottopankit Rahoitusyhtiöt Erityisluottolaitokset B Pääomasijoittajat (yksityiset ja julkiset) C Vakuutuslaitokset (sijoitustoiminta) 20042010 Ismo Vuorinen / kevät 2010 5 "+ - / 0 "1 " +,!+ + 2 3 3' 3' 4!,, 5 20042010 Ismo Vuorinen / kevät 2010 6 3
Pääomaa sitoutuu - käyttöomaisuuteen eli pitkävaikutteisiin tuotannontekijöihin (aineelliset ja aineettomat hyödykkeet) - käyttöpääomaan (juoksevaan liiketoimintaan eli rahoitusomaisuuteen ja vaihto-omaisuuteen sitoutuneen rahan määrä) Käyttöpääoma - käyttöpääoman vaatima rahoitus on hankittava joko velkarahoituksella ja/tai oman pääoman ehtoisella rahoituksella / aiheuttaa kustannuksia - osa käyttöpääomasta voidaan kuitenkin rahoittaa automaattisesti lyhytaikaisella (korottomalla) vieraalla pääomalla 20042010 Ismo Vuorinen / kevät 2010 7 Käyttöpääoman tarve voidaan laskea osto-valmistus-myynti - prosessin kestoajan avulla: + varastoitavat, toiminta-asteesta riippuvat menot (mm materiaalit) + tuotantoprosessiin sitoutuvat menot (mm työpalkat) + toiminta-asteesta riippumattomat kiinteät lyhytvaikutteiset menot (mm tuotannon tuki, vuokrat) = käyttöpääomatarve (brutto) - ostovelat = nettokäyttöpääoma käyttöpääomatarve lasketaan usein vuositasolla käyttämällä hyväksi ko pääomaa sitovien erien kiertonopeutta (= vuotuinen aika / ao erän sitoutumisaika) 20042010 Ismo Vuorinen / kevät 2010 8 4
/- % + + + + /0-5
!! 6! laina 10 000 euroa, aika 5 vuotta, korko 10 % 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1 2 3 4 5 V uos i Korko Lyhennys 6
7 2888 aika 3 vuotta ja korko 12 % Vuosi Annuiteetti Koron osuus 1 1 249,06 360,00 2 1 249,06 253,31 3 1 249,06 133,83 Lyhennys 889,05 995,74 1 115,22 lainaa jäljellä 2 110,95 1 115,21 A Lainarahoitus (omistukseen hankkiminen) Lainamäärä, -valuutta, korkotaso, erityisehdot Luottokelpoisuus ja vakuudet B Leasing-rahoitus (pitkäaikainen vuokraus) Ei sido pääomia omistamiseen (kk-vuokrat) Reaalivakuudet käytettävissä muihin hankkeisiin C Hankintarahoitus (osamaksu) Irtaimen käyttöomaisuuden rahoittamista osamaksulla Hankittava kohde toimii rahoituksen vakuutena Investointituet hyödynnettävissä 20042010 Ismo Vuorinen / kevät 2010 14 7
9 & Leasing on irtaimen käyttöomaisuuden pitkäaikaista vuokrausta Rahoitusyhtiö rahoittaa kohteen hankinnan ostamalla laitteen sen myyjältä ja vuokraamalla sen edelleen asiakkaalle Leasingsopimuksen kohteen omistaa rahoitusyhtiö eikä sopimuksen tarkoituksena ole se, että vuokralleottajasta tulee kohteen omistaja vuokrakauden päättyessä Yleisimpiä leasingkohteita ovat teollisuuden koneet, atk-laitteet ja muu elektroniikka sekä autot ja kuljetusvälineet Leasingin käyttäminen on taseen ulkopuolista rahoitusta yritykselle Investointikohteen kustannukset voidaan helposti kohdistaa sen taloudelliselle käyttöajalle Leasingvuokrat ovat täysin vähennyskelpoisia kuluja tuloslaskelmassa Vuokrakauden kohde toimii rahoituksen vakuutena, eikä muuta vakuutta yleensä tarvita Vuokrakauden pituus on yleensä 2-6 vuotta Vuokrakauden päättyessä yritys ei ole sitonut käsiään tiettyyn ratkaisuun, vaan voi vaihtaa uuteen ajanmukaiseen ja yrityksen nykyiseen tilanteeseen paremmin soveltuvaan laitteistoon Varsinaisen vuokrakauden jälkeen vuokralleottajalla on yleensä mahdollisuus jatkaa vuokrasopimusta Yrityksellä on halutessaan myös mahdollisuus jatkaa vuokrakautta edullisilla jatkokausilla Vuokraeriin liittyvän arvonlisävero-osuuden vuokralleottaja voi vähentää kuukausittain verolaskelmassaan 9 Investointirahoitus tai toiselta nimeltään hankintarahoitus on osamaksutyyppinen kone- ja laiteinvestointien rahoitusmuoto Rahoitettava kohde toimii rahoituksen vakuutena Yrityksen reaalivakuudet säästyvät muita mahdollisia rahoitustarpeita varten Investointirahoitus soveltuu mm autojen, kuljetusvälineiden, tuotannollisten koneiden ja atk-laitteiden rahoittamiseen Investointirahoitus sopii yrityksen käyttöön, kun yritys haluaa laitteen omistukseesi rahoitusajan päätyttyä Siksi investointirahoitus sopii erityisesti yritysten käyttöomaisuuden rahoittamiseen, kun hankintakohteen taloudellinen käyttöikä on pitkä Hankintarahoituksella voidaan yleensä rahoittaa 60-70 % investointikohteen verollisesta hankintahinnasta Loppuosan yritys hoitaa itse käsirahaosuutena tai pankkilainalla Myös vaihtokone voi toimia osana käsirahaa Rahoitusosuus riippuu siitä, kuinka hyvin laite säilyttää arvonsa ja mitkä ovat sen jälkimarkkinat Investointirahoituksessa takaisinmaksuaika on 1-6 vuotta Tilinpäätöskirjaukset tapahtuvat samalla tavoin kuin pankkilainassa, myös arvonlisävero saadaan vähentää heti Yritys voi tehdä normaalit poistot investoinnista ja vähentää korot verotuksessa, vaikka omistusoikeus siirtyy vasta viimeisen osamaksuerän maksamisen jälkeen Arvonlisäverolaskelmassa yritys voi hyödyntää ostolaskuun sisältyvän vähennettävän arvonlisävero-osuuden kohteen toimitushetkellä 8
,! $& +,!7 %,!7 + -:;8+,! $& +,!7 ' + 9
7 + < =+,!7 + 10
= 6-0> 2,50 % Nokian osakkeen tuotto-% 2,00 % 1,50 % 1,00 % 0,50 % 0,00 % -1,00 % -0,50 % 0,00 % -0,50 % 0,50 % 1,00 % 1,50 % -1,00 % OMX Helsinki CAP indeksin tuotto-% = 68?? 2,00 % Keskon osakkeen tuotto-% 1,50 % 1,00 % 0,50 % 0,00 % -1,00 % -0,50 % 0,00 % -0,50 % 0,50 % 1,00 % 1,50 % -1,00 % -1,50 % OMX Helsinki CAP indeksin tuotto-% 11
= 7 # @ 08%28A B8%?8A,!7,!7 ' 7 ',!7 ' ' C D β 12
,!7!+ ' C %D β 13