FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot: Eurooppalaisten osakesektori-etf:ien seuranta:

5.10.2015, 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Markkinoilla voimakkaita liikkeitä perjantaina, kun USA:n työmarkkinaraportti jäi selvästi odotuksia heikommaksi. Markkinoiden reaktio työmarkkinaraporttiin lopulta positiivinen osakkeiden ja hyödykkeiden osalta, kun koronnoston odotukset lykkääntyivät ja korot laskivat kautta linjan. Markkinoilla hinnoitellaan työmarkkinaraportin jälkeen koronnostoa keväälle 2016. Tänään palvelualojen ostopäällikköindeksit euroalueelta ja USA:sta Osakefutuurit ylös, ennakoiden nousuavausta OMX HEXiin. Eurooppalaisten osakesektori-etf:ien seuranta: Sijoittajat vetivät pääomia Kiina -sektoreista. 2.5 % 2.0 % 1.5 % 1.0 % 0.5 % 0.0 % -0.5 % -1.0 % -1.5 % -2.0 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 4,997.7 0.8 Europe STOXX 600 347.9 0.5 S&P 500 1,951.4 1.4 Nasdaq Composite 4,707.8 1.7 Shanghai 3,052.8 0.0 Hang Seng 21,786.2 1.3 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0.044-0.001 EMU Euribor 12kk 0.139-0.001 USD Libor 3kk 0.327 0.003 Valuuttamarkkinat EUR / USD 1.124 0.17 EUR / GBP 0.738 0.04 EUR / JPY 134.87 0.30 EUR / SEK 9.38 0.14 EUR / RUB 73.78-0.42 Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0.52 0.009 USA 10v 1.98-0.009 Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 91.9-0.4 itraxx CDS Crossover 377.7-0.5 itraxx CDS Sovereign 25.1 0.0 Lähde: Bloomberg HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng Hyödykemarkkinat CRB Commodity 402.4 0.0 Brent Crude Oil 48.4 0.6 Kulta 1,134.7-0.4

5.10.2015, 2 Lähde: Bloomberg, FIM Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinoilla nähtiin voimakkaita päivän sisäisiä liikkeitä perjantaina, kun USA:sta julkaistu työmarkkinaraportti oli selvästi odotuksia vaisumpi. Osakemarkkinoilla ensimmäinen reaktio oli raju lasku, joka korjaantui kaupankäynnin päätteeksi voimakkaaksi nousuksi. Nousun takana oli odotuksen koronnoston lykkääntymisestä ja sitä kautta korkotason selvä lasku sekä lyhyissä että pitkissä koroissa. Myös hyödykkeet saivat tukea korkojen laskusta ja heikentyneestä dollarista. Aasiassa osakkeet aloittivat viikon selvässä nousussa. Kiinan osakemarkkinat pysyvät kiinni vielä torstaihin asti. USA:n heikon työmarkkinaraportin myötä markkinoilla hinnoitellaan FED:n koronnostoa vasta keväälle 2016. Maaliskuun korkokokouksen yhteydessä todennäköisyys koronnostolle on nyt 55% ja joulukuussa koronnoston todennäköisyys on enää 32%. Heikosta työmarkkinaraportista huolimatta viikonloppuna äänessä ollut FED:n keskuspankin johtaja Rosengren kommentoi noin 2-2,5% talouskasvun ja työttömyysasteen pysymisen nykyisellä tasolla riittävän koronnostoon loppuvuoden aikana eli käytännössä joulukuussa. USA:n perjantainen työmarkkinaraportti syyskuulta jäi selvästi odotuksista, kun maatalouden ulkopuolisia uusia yksityisiä työpaikkoja syntyi vain 142 tuhatta (odotus 201 tuhatta) ja myös edellisen kuukauden lukemia korjattiin selvästi alaspäin. Odotuksista jäi myös tuntiansiot sekä tehdyt työtunnit. Työttömyysaste pysyi kuitenkin odotetusti 5,1% tasolla. Lisäksi USA:sta elokuun tehdastilaukset laskivat odotuksia enemmän -1,7 MoM (odotus -1,2%). Viikon vilkkain makropäivä tänään, loppuviikosta melko kevyttä uutisvirtaa Tänään julkaistaan palvelualojen ostopäällikköindeksit euroalueelta ja USA:sta. Euroalueen ennakko oli 54,0 ja USA:n ISM -indeksin odotetaan laskeneen tasolle 57,5. Euroalueelta julkaistaan elokuun vähittäismyynti, jonka odotetaan nousseen 1,7% YoY. Keskiviikkona raportoidaan Saksan teollisuustuotanto ja torstaina maan kauppatilastot. Torstaina julkaistaan myös FED:n edellisen korkokokouksen muistio. USA:n uudet yksityiset työpaikat ja S&P 500 -osakeindeksi Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: Caverion, Metso, Handelsbanken, SciQuest, Speedy Hire, Continental, ArcelorMittal, voestalpine, SCA. Laskut: Air France-KLM, Rexam, AK Steel.

5.10.2015, 3 Eurooppalaisten osakesektori-etf:ien seuranta Sijoittajat vetivät pääomia Kiina -sektoreista FIMin analyysi Jatkamme seurantaamme eurooppalaisista osakesektoreista ja niihin sijoittavista ETF-rahastoista. Pääoman muutoksilla seurataan ETF:ien luomisista ja lunastuksista johtuvia muutoksia sekä suhteessa alkuperäiseen pääomaan (%) että absoluuttisesti (MEUR). Pääoman muutokset kertovat rahavirtojen kautta kiinnostuksesta kyseiseen sektorin lyhyemmällä aikavälillä. Arvon muutoksia seurataan sekä indeksin osalta suhteellisesti (%) että ETF:ien osalta absoluuttisesti. Arvon muutokset kertovat suoraan alla olevan sektorin tuotosta. Sektorien painoa indeksissä ja sektori-etf:ssä seurataan suhteellisesti. Tämän tarkastelun avulla voidaan seurata ETF:ien kautta sijoitettuina sektoreiden yli- ja alipainoja suhteessa indeksiin. Sektorien arvostusta seurataan P/E -kertoimen ja sen muutoksien avulla sekä jakamalla tuotto sekä arvostus- että tulosennustekomponentteihin. Osakemarkkinoiden heikko performanssi jatkui syyskuun aikana Euroopassa. Markkinoiden huolena oli edelleen Kiinan talous ja sen vaikutukset globaaliin kasvuun. FED:n varoivaiset kommentit ja vaisut teollisuuden ostopäällikköindeksit lisäsivät epävarmuutta syyskuussa. Kehitys heijastui myös eurooppalaisiin osakesektoreihin ja pääomia vedettiin etenkin Kiinan kasvusta riippuvaisista sektoreista, kuten kulutustavaroista, perusraaka-aineista, autoteollisuudesta sekä teollisuudesta. Positiivisia pääomavirtoja nähtiin lähinnä defensiivisissä sektoreissa. Performanssin suhteen defensiivissä sektoreissa oli selvää yliperfomanssia suhteessa syklisiin sektoreihin. Ennusteet olivat pääosin laskussa etenkin hyödykesektoreissa sekä autoteollisuudessa, jota heilutteli voimakkaasti myös VW-skandaali. Arvostuskertoimet painuivat kuitenkin ennusteita enemmän etenkin syklisissä sektoreissa. Näkemys: Eurooppalaiset osakesektorit jatkoivat syyskuussa voimakkaassa laskussa Kiinan kasvuhuolien painaessa edelleen markkinaa. Pääomavirrat pois Kiina -sektoreista ennakoi Kiina-huolien jatkumista. Sektorisuosituksemme ovat Autoteollisuus, Matkustus sekä Vakuutus. Suositukset päivitettiin 20.8.2015 Pääoman ja indeksin arvonmuutos sektoreittain (%) Huom: Lähde: *Pääoman muutos viittaa luomisen ja lunastusten yhteydessä tapahtuneisiin muutoksiin. Ei sisällä arvon muutoksista aiheutuneita muutoksia **Arvon muutos perustuu Europe STOXX 600 sektori indeksien arvon muutoksiin Bloomberg Lähde: Bloomberg, FIM

5.10.2015, 4 Eurooppalaisten osakesektori-etf:ien seuranta Kertoimet pitivät defensiivisissä sektoreissa P/E kertoimet ja niiden kuukausimuutos sektoreittain Arvonmuutoksen komponentit (arvostus ja tulosennuste) Nousjatt Laskijat Huom: *P/E kerroin on kuluvan vuoden EPS ennuste jaettuna sektorin indeksillä. **P/E kertoimen muutos perustuu kuukauden aikana tapahtuneeseen muutokseen P/E kertoimessa Huom: * Ennuste muutos perustuu seuraavan 12 kk sektori EPS ennusteen muutoksiin **P/E kertoimen arvonmuutos perustuu P/E kertoimen muutoksesta johtuvaan hinnan muutokseen Lähde: Bloomberg, FIM

5.10.2015, 5 Eurooppalaisten osakesektori-etf:ien seuranta Teollisuussektorin voimakas alipaino kasvoi Pääoman ja ETF:ien arvonmuutos sektoreittain (MEUR) Sektorien painot indeksissä ja ETF:ssä Huom: *Pääoman muutos viittaa luomisen ja lunastusten yhteydessä tapahtuneisiin muutoksiin. Ei sisällä arvon muutoksista aiheutuneita muutoksia. **Arvon muutos perustuu ETF-sektoreiden euromääräisiin arvon muutoksiin Ei sisällä luomisista ja lunastuksista aiheutuneita muutoksia. Huom: *Indeksi painot perustuvat Europe STOXX 600 sektori indeksiin Lähde: Bloomberg, FIM

5.10.2015, 6 Eurooppalaisten osakesektori-etf:ien seuranta Konepajat paineessa, defensiivisistä ylituottoa FIMin analyysi Vieressä olevassa taulukossa on esitetty 10 Suomi-yhtiötä, joiden suhteellinen kehitys on ollut heikointa suhteessa eurooppalaisiin sektoreihin (ylempi taulukko) ja vastaavasti ne 10 yhtiötä, joiden tuotto on ollut sektorin tuottoon nähden paras edellisen kuun aikana. Alla muutamia keskeisiä havaintojamme. Sektoriinsa nähden aliperformoineet yhtiöt Aliperformoineissa yhtiöissä oli pääosin konepajoja, jotka kärsivät Kiinan talouden hidastumisesta sekä globaalin teollisuustuotannon jarruttamisesta. Konepajoista aliperfomoivat Outotec, Metso, Cargotec sekä tulosvaroituksen antanut Konecranes. Tulosvaroituksen myötä aliperformoivat myös Outokumpu ja Uponor. Sektoriinsa nähden yliperformoineet yhtiöt Yliperformoineissa yhtiöissä oli paljon defensiivisiä nimiä. Näistä yhtiöistä tasaista defensiivistä osinkotuottoa tarjoavat mm. Aktia, Elisa, L&T ja Sampo. Finnairia tuki uuden Airbus -laivaston lähestyvä käyttöönotto. Yllä olevissa tekstissä sinisellä on merkitty nykyiset TOP 10 osakkeet ja punaisella BOTTOM 10 osakkeet. Osakesuositukset päivitettiin 20.8.2015. Sektoriinsa nähden aliperformoineet HEX TOP 55 yhtiöt Yhtiöt Hinnan muutos Sektorin muutos Erotus OUTOTEC -36 % 2 % -38 % OUTOKUMPU -46 % -15 % -31 % KONECRANES -21 % 2 % -22 % METSO -16 % 2 % -17 % CARGOTEC -14 % 2 % -16 % ATRIA -12 % 3 % -15 % STOCKMANN -16 % -3 % -13 % UPONOR -19 % -7 % -12 % ALMA MEDIA -13 % -1 % -12 % AMER SPORTS -7 % 2 % -9 % Sektoriinsa nähden yliperformoineet HEX TOP 55 yhtiöt Yhtiöt Hinnan muutos Sektorin muutos Erotus NOKIAN RENKAAT 20 % -12 % 32 % AKTIA BANK 3 % -7 % 10 % NOKIA 9 % -1 % 10 % ELISA 2 % -6 % 8 % LASSILA & TIKANOJA 10 % 2 % 8 % METSA BOARD -8 % -15 % 7 % SAMPO 1 % -6 % 7 % UPM-KYMMENE -10 % -15 % 5 % FINNAIR 6 % 1 % 5 % POYRY 7 % 2 % 5 % Huom: Perustuu ICB supersektori luokitukseen Lähde: Bloomberg, FIM

5.10.2015, 7 Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) 5.10.2015 11:00 Euroalue / PMI composite (MoM) 53.9 53.9 5.10.2015 17:00 USA / ISM non-manufacturing 57.5 59.0 5.10.2015 12:00 Euroalue / Retail sales (YoY) 1.7 2.7 7.10.2015 Tesco 0.03 7.10.2015 Samsung (Nokia) 36,063.93 43,214.67 8.10.2015 15:30 USA / Initial jobless claims 274 277 8.10.2015 08:30 KappAhl (Stockmann) 0.37 0.30 9.10.2015 9:00 Suomi / Teollisuustuotanto -0.3 12.10.2015 09:00 Basware 0.10-0.12 13.10.2015 12:00 Saksa / ZEW (Econ. sent.) 12.1 13.10.2015 9:00 Saksa / Inflation, EU-harmonized -0.2 13.10.2015 Aft-mkt Intel 0.60 0.58 14.10.2015 4:30 Kiina / CPI (YoY) 1.9 2.0 14.10.2015 15:30 USA / Advance retail sales 0.3 0.2 14.10.2015 14:00 Bank of America 0.34 0.44 14.10.2015 15:00 Wells Fargo 1.05 1.03 14.10.2015 Bef-mkt BlackRock 4.68 4.96 15.10.2015 15:30 USA / CPI excl. food and energy (MoM) 0.1 0.1 15.10.2015 17:00 USA / Philadelphia FED -2.0-6.0 15.10.2015 14:30 Goldman Sachs 3.65 4.49 15.10.2015 15:00 Citigroup 1.30 1.45 15.10.2015 Google 7.25 0.00 16.10.2015 12:00 Euroalue / Core CPI (YoY) 0.9 16.10.2015 12:00 Euroalue / CPI (MoM) 0.0 16.10.2015 16:00 USA / Capacity utilization 77.4 77.6 16.10.2015 16:00 USA / Industrial production -0.3-0.4 16.10.2015 17:00 USA / U. of Michigan confidence 86.8 87.2 16.10.2015 09:00 Solteq 0.03 0.04 16.10.2015 Bef-mkt General Electric 0.26 0.28 16.10.2015 SKF 3.40 3.97 16.10.2015 Elisa 0.42 0.38 19.10.2015 5:00 Kiina / GDP (YoY) 19.10.2015 17:00 USA / NAHB Housing market index 62.0 19.10.2015 14:00 Morgan Stanley 0.70 0.79 19.10.2015 Aft-mkt IBM 3.30 3.84 19.10.2015 Flextronics (Nokia) 0.25 0.23 20.10.2015 9:00 Suomi / Työttömyysaste 8.3 20.10.2015 15:30 USA / Housing starts 1,126 Lähde: Bloomberg

5.10.2015, 8 Eurokriisikalenteri Pvm Tapahtuma Kommentit 29.1.2013 FT: Hans-Werner Sinn ja Harald Hau varoittavat EU-veronmaksajia kaavailluista pankkien pelastusmekanismeista: niissä idea on ohjata pankkien sijoitustappiot veronmaksajille pankkien osakkeen omistajien sijaan. 31.10.2013 Die Welt nimeää neljä maata, joihin euro aiheuttaa kriisin: Ranska, Belgia, Hollanti ja Suomi. Suomen ongelmana on julkisen talouden yli EUR 10mrd:n velkaantumistahti, teollisuuden ulosliputus ja asuntokupla. 11.11.2013 EU & USA arvostelevat Saksan deflatorista politiikkaa: vahva sopii vain Saksalle muiden euromaiden menettäessä teollisuutensa. USA pyrkii estämään $ romahduksen vetämällä muut maat mukaan setelirahoitukseen. 30.1. SDP: "ei" hallitusohjelmalle ja leikkauksille! Veroja, velkaa ja julkista sektoria lisää. Kurssi kohti sosialismia, ylivelkaantuneisuutta, troikkaa ja setelirahoitusta. Puuttuvat EUR 10mrd EKP:lta? Reaalipalkat alas inflaatiolla? 4.4. Fiat-valuuttojen QE johtaa liian heikkoihin $,, YEN ja CNY vs.. EKP hylkäämässä inflaatiomandaattinsa? ja ryhtyy muiden tavoin nominal-bkt targetointiin: vain velka/nimellinen-bkt tärkeä, muutoin velkaromahdus? 15.5. Suomi lamaantuu: työttömyys kasvaa (kun palkat eivät jousta), BKT laskee ( 10mrd velanotosta huolimatta), veronkorotukset johtavat verotulojen laskuun, asuntokupla puhkeamassa, kulutus ja velkaatuminen hidastuvat. 26.5. EKP Draghi perustelee euro-qe:tä: halvemmat hinnat ovat huonoa taloudelle (vain palkkoja ja euroa pitäisi alentaa), nimellinen-bkt tärkeä, koska sillä maksetaan velat pankeille. Valtiot hyötyvät ja verottavat inflaatiota. 26.5. QE eli setelirahoitus on valittu ylivelkaantuneisuuden lääkkeeksi jo: USD, GBP, YEN ja kohta myös EUR? Reealinen kasvu heikkoa velan takia, jota sulatetaan inflatoimalla valuutta. Onko päätepiste IMF:n fiat valuutta SDR? 26.5. IMF Lagarde haluaa lisää yhteistyötä keskuspankkien välille (hyötyä ylivelkaantuneisuuttaan setelielvytyksellä hoitaville keskuspankeille). Yhteistyö hyväksi kriiseissä, joissa keskuspankki on vaarassa tuhota valuuttansa. 7.8. Huomio ohjattu Venäjän kriisiin euron aiheuttamista ongelmista sekä EU:n ja USA:n ylivelkaantumisesta, jota ei enää pystytä ratkaisemaan ilman setelipainoa, inflaatiota ja valuuttojen heikennystä. Venäjä syntipukiksi? 14.10. Sinn ehdottaa paluuta omiin valuuttoihin hoitamaan velat ilman Saksan apua = ei velkojen inflatoinnille vs. Ranska haluaa elvyttää sosialistista talouttaan velalla (muut maksaisivat). Italia suunnittelee äänestystä eurosta. 16.10. Euro toimisi, jos siirrytään markkinahinnoista poliitikkojen ohjaamaan komentotalouteen: kuluttajahinnat eivät saa laskea, joidenkin palkkoja lasketaan, joidenkin palkkoja nostetaan, poliitikot päättävät investoinneista. 26.10. EU pankit on taas stressitestattu: omaa pääomaa tarvitaan EUR 25mrd, mutta huonoja lainoja on EUR 879mrd odottaen maksajaa: osakkeenomistaja, velkojat (ml. tilitallettajat), veronmaksajat (EVM), EUR-valuutta (OMT). 10.11. Suomessa keskustellaan sisäisestä devalvaatiosta ja julkisen sektorin kuriin laittamisesta. Jos sisäistä devalvaatiota tai eurosta eroa ei tehdä, lisävelkojen vakuudeksi olisi vielä kansallista varallisuutta (IMF selvittää tätä jo). 18.11. EU:n ylivelkaantumiseen (eli velkojan ja velallisen välinen ongelmaan) haetaan ratkaisuksi kolmannen osapuolen rahoja (veroina tai inflaationa), mekanismeina esim. QE (->inflaatio) tai elvytys (->verotus). Ei defaulteille! 9.12. Luottamus velkaan horjuu: Kreikan Syriza puolue sanoo Kreikan velkojille, ettei velan panttia eli Kreikan kansanomaisuutta saakkaan realisoida (yksityistää) vaan Syriza ehdottaa velkojille velkojen leikkuuta (tappioita). 14.12. Luottamus FIAT-euroon rakoilee: Ranskan Marine Le Pen vaatii kultavarantojensa auditointia ja palauttamista Ranskaan. Ensin Saksa, sitten Hollanti ja Belgia ja nyt myös Itävalta haluavat ulkomailla olevat kultansa takaisin. 16.12. Saksa vastustaa kiivaasti EKP:n ylivelkanntuneiden maiden suunnitelmia euroqe:stä eli hävittää velat valuutan inflaatioon. Öljyn hinnan lasku luo deflaatiota, jota vastaan olisi hyvä printata(qe) ilman että se näkyisi CPI:ssä. 22.1.2015 Kielletyn euro-qe:n startti! Euro-QE1:n kooltaan odotettua suurempi sekä sisältää yhteisvastuuta. EKP ja EUR liittyvät setelipainokoneellaan valuuttasotaan, jossa velat hävitetään euron heikennykseksi eli inflaatioksi. 25.1.2015 Kreikan vaalit: vasemmistolainen Syriza haluaa velat anteeksi, mutta pysyä eurossa. Saksa ei halua rahoittaa muiden maiden julkisia vajeita tulonsiirroilla tai velkojen anteeksiannoilla (näkyvää), mutta entäpä euro-qe:llä? 5.2.2015 Pankit Suomessa viivyttävät väistämätöntä asuntokuplan poksahdusta antamalla vuoden lyhennysvapaan kaikille (myös jo 2 vuotta lyhentämättä olleille). Luottotappioille osoitteeksi veronmaksaja? Suomi = Irlanti 2007? 18.3.2015 Suomi on kriisitietoinen talouden ongelmistaan. Edessä ovat päätökset 1) leikataanko julkisen sektorin kokoa ja alijäämää vai 2) nostetaanko veroja (esim. omaisuus- ja maastapakenemisveroa on esitetty, onko OK EU:lle?). 1.6.2015 Sipilä leikkaa hieman näyttääkseen AY-liikkeelle, miten eurosopeutus jatkuu Suomessa AY-liikkeen kieltäytyessä sisäisestä devalvaatiosta. Suomen sopeuttaminen: 1) palkka-ale 2) julkiset leikkaukset 3) troikka 4) markka. 17.7.2015 Kreikan sosialisteilta loppui muiden ihmisten eurot ja sosialismia ei voida jatkaa dragmalla -> Kreikka pysynee eurossa hyväksyen rahoittajien ehdot eli Kreikka panttaa (=myy) kansallisomaisuuttaan lisävelkaa vastaan. 12.8.2015 Suomi on lamassa, 500 000 työtöntä, julkisella sektorilla & työssäkävijöillä ennätysvelat (osaa ei edes lyhennetä), 10mrd velkaantumistahtia yritetään hillitä, kasvua toivotaan 5% tulonsiirrolla yrityksille -> AY sanoi ei. 12.8.2015 Kiina valuuttasotii devalvoimalla CNY:n omaa kasvua vauhdittaakseen ja oman velkakuplansa poksahduksen estääkseen. Alkaako uusi kierros setelirahoitusta (QE), devalvaatioita ja velkojen konvertointeja FIAT-rahaksi? 10.9.2015 Suomi kilpajuoksuun konkurssiin menoa vastaan: taso & julkiset menot "devalvoitava" -tasolle: 1) samalla palkalla enemmän työtä (ei velkadeflaatiota), 2) menojen leikkaukset, 3) joustojen lisääminen (ei AY:lle). 10.9.2015 Suomen valtion velka 100mrd, lisääntyy 7mrd vuodessa. Kuntien velka 20mrd, lisääntyy 2mrd vuodessa. Julkinen velka virallisesti 60% BKT:stä, point-of-no-return ~100% BKT:sta = 80mrd varaa saada talous kuntoon. 2015 EU:n velkaratkaisut: 1) lisää velkaa, 2) lisäverotus, 3) neg. reaalikorko (tuotto säästäjiltä velallisille), 4) hallitut defaultit (pienet pankit), 5) tulonsiirrot veronmaksajilta (EVM), 6) setelirahoitus (OMT), 7) säästöt ja 8) kasvu. 2015 FIAT-rahasysteemi kriisissä: Big Government rahoitettiin veroilla, sitten velalla ja nyt setelipainolla. FIAT-raha pakenee nimellisestä fyysiseen omaisuuteen -> edessä crack-up boom ennen FIAT-rahasysteemin korjausta? 2015 FIAT-korjaussarja: käteisen poisto & negatiiviset korot. Velkadeflaatio OK, koska reaalikorko voi olla 0% deflaatiossa. Raha kiertoon inflaatiolla ja/tai neg.koroilla: kuluta, sijoita tai kärsi-> varallisuusarvot uusiin korkeuksiin. Lähde: FIM, Bloomberg, Arvopaperi, Taloussanomat, Kauppalehti

5.10.2015, 9 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 7,729.1 0.8 0.3-1.3-5.0 2.9 Automobiles & Parts 463.8-0.1-1.0-9.6-24.0 4.5 iboxx Europe 209.3 0.1 0.0-0.7-0.1-0.2 OMX Helsinki Portfolio 4,997.7 0.8 0.3-1.8-5.6 3.8 Banks 185.6 0.6-0.2-3.0-10.7-5.6 iboxx Europe HY 168.9 0.0-0.6-1.9-2.1-0.4 OMX Stockholm 30 1,412.9 0.6-0.4-3.3-7.5 3.2 Basic Resources 269.3 1.5-0.8-7.5-26.2-30.6 Financials, Senior 212.3 0.1 0.2-0.1 0.7 0.3 OBX 517.7-0.9 0.3-0.5-7.5-3.1 Chemicals 782.0 0.4-0.7-3.6-12.3 6.2 Financials, Subordinated 231.7 0.2-0.4-1.2-0.3 0.8 Construction & Materials 359.0 0.3-1.4-3.8-5.7 14.5 Non-Financials 216.6 0.1-0.1-1.0-0.5-0.7 Euro STOXX 50 3,088.2 0.6-0.8-2.9-8.2-1.4 Financial Services 418.5 0.5-0.1 0.8-4.8 23.4 Autos 190.1-0.2-1.0-3.8-3.5-3.4 Europe STOXX 600 347.9 0.5-0.4-1.5-8.1 3.8 Food & Beverage 594.8 0.6 1.0 5.0-1.8 13.8 Industrials 220.2 0.1 0.2 0.0 0.6 0.8 DAX 9,553.1 0.5-1.4-4.8-12.3 3.9 Health Care 753.4-0.1-2.2-2.8-5.7 7.4 Consumer 209.6 0.1 0.0-0.9-0.9-0.4 FTSE 100 6,130.0 0.9 0.3 1.4-6.2-6.1 Household Goods 723.6 0.3-0.7 3.5-1.0 22.7 Energy 205.2 0.1 0.1-1.0-1.2-3.5 Industrial Goods & Serv. 402.1 0.4 0.4-3.3-9.3 2.6 Telecom Services 234.5 0.1 0.2-0.4 0.4 0.6 S&P 500 1,951.4 1.4 1.0 1.6-5.7-0.8 Insurance 256.2 0.7-0.3-0.5-5.3 8.7 Nasdaq Composite 4,707.8 1.7 0.5 0.5-5.7 5.2 Media 295.9 0.1-0.9 0.7-4.8 19.3 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 261.9 1.7 3.2 0.4-14.0-21.3 itraxx CDS Europe (IG) 91.9-0.4 7.0 18.3 12.8 32.4 Shanghai 3,052.8 0.0-1.5-0.9-18.1 29.1 Real Estate 181.0 0.8-1.3 1.0 2.6 21.3 itraxx CDS Crossover (HY) 377.7-0.5 27.0 38.3 37.4 133.0 Hang Seng 21,786.2 1.3 2.8 5.8-12.8-6.6 Retail 331.9 0.5 1.6-0.6-5.1 18.0 Financials, Senior 96.2-0.3 5.1 12.3-1.1 37.6 Nikkei 18,000.2 1.6 2.0 0.8-11.7 13.3 Technology 310.6 0.6-0.2 0.0-7.7 6.6 Financials, Subordinated 193.3-1.3 5.9 25.8 5.1 106.1 RTSI($) 764.9 0.0-1.4-1.4-13.6-31.7 Telecom 323.4-0.3-5.0-6.7-11.0 9.3 Travel & Leisure 242.2-0.5-1.4 0.5-2.4 24.0 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 292.0 1.5 1.8 1.1-5.1-7.9 CDX USA, IG 93.9-1.2 5.8 10.5 22.4 35.2 S&P 500 1,941.7-0.1 3.7 1.5-6.0 CDX USA, HY 496.5-4.1 83.1 87.3 138.2 168.0 Nasdaq 100 4,264.0 0.1 4.1 1.9-3.4 S&P 500 Euro STOXX 50 3,144.0 2.2 3.7-1.4-4.1 Energy 469.7 4.0 2.8 1.2-12.9-27.3 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX 9,730.5 2.0 2.5-3.8-8.8 Materials 259.7 2.4 2.7-1.3-13.9-15.0 CDX Asia, IG 160.7 1.6 10.6 20.6 48.0 64.2 Industrials 436.1 1.2 1.2 0.8-6.3-4.2 CDX Asia, HY 281.1 0.0 0.0 0.0 0.0-23.9 Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 602.1 1.4 1.6 3.0-1.5 13.4 VIX (S&P 500) 20.9-1.6-2.7-6.9 3.9 6.4 Consumer Staples 491.1 1.3 0.6 3.3-0.7 4.9 VDAX (DAX) 27.7-0.6 1.8 1.9 1.1 10.0 Health Care 789.0 2.1 2.1-0.4-8.8 5.9 VSTOXX (STOXX 50) 30.9-0.8 0.4-3.9 1.0 11.2 Financials 305.6-0.1-0.6 0.5-7.6-2.6 Info tech 673.4 1.5 0.8 2.9-3.0 2.9 Telecom Services 140.3 0.1-1.1-2.3-9.0-12.8 Lähde: Bloomberg Utilities 220.1 1.3 1.3 6.6 2.3 1.8

5.10.2015, 10 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0.139 0.003 0.004-0.006-0.017-0.094 Suomi 5v 0.05-0.009-0.07-0.11-0.16-0.19 CRB Commodity 402.4 0.0-0.9-0.6-4.7-14.5 EMU Euribor 3kk -0.044-0.001-0.003-0.010-0.028-0.125 Saksa 2v -0.27-0.003-0.01-0.05-0.01-0.20 CRB Food 359.8 0.0-2.5 1.7-4.9-14.4 EMU Euribor 12kk 0.139-0.001-0.007-0.019-0.025-0.196 Saksa 5v -0.05 0.007-0.04-0.09-0.11-0.20 CRB Metals 639.6 0.0 0.9-3.2-8.3-27.7 Eurepo 3kk -0.039 0.000 0.000 0.000 0.000 0.021 Saksa 10v 0.52 0.009-0.07-0.16-0.12-0.39 Baltic Dry Index 889 0.1-5.7 1.6 9.1-14.3 3kk Euribor-Repo -0.005-0.001-0.003-0.010-0.028-0.146 USA 2v 0.57-0.006-0.09-0.13-0.01 0.04 Energia (USD) USA 5v 1.28-0.013-0.14-0.18-0.26-0.41 Brent Crude Oil 48.4 0.6 2.2-0.2-17.2-49.6 USD Libor 3kk 0.327 0.003 0.001-0.005 0.043 0.096 USA 10v 1.98-0.009-0.11-0.14-0.27-0.44 Brent jalostusmarginaali 4.46-26.3-30.3-43.0-52.7 278.0 Natural Gas USA 2.46 0.5-7.8-10.1-14.2-36.9 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam 51.1 0.2-5.1-6.3-12.6-29.4 EUR / USD 1.124 0.17-0.08 0.58 2.03-11.22 Saksa 2v (Schatz) 111.4 0.00 0.0 0.1 0.0 0.4 Sähkö, 2st Y Fut. 22.8 0.0 1.1-7.1-15.5-19.0 EUR / GBP 0.738 0.0-0.3 1.0 3.7-6.1 Saksa 5v (Bobl) 129.3 0.00 0.3-1.2-0.9 1.4 CO2 2011 ECX (EUR) 8.1 0.0 0.9 0.1 6.3 42.6 EUR / CHF 1.091 0.1-0.3 0.2 4.7-10.0 Saksa 10v (Bund) 157.2 0.00 1.2 2.6 3.3 7.1 Metallit (USD) EUR / JPY 134.87 0.3 0.0 1.2 0.0-2.0 Ruostumaton teräs 2,410 0.0 0.0 0.0 0.0-9.2 USD / CNY 6.36 0.0-0.2-0.2 2.4 3.5 Korkoerot Alumiini 1,555-0.6-0.8-2.3-6.1-17.6 USD / JPY 120.04 0.1 0.1 0.6-2.0 10.4 Saksa 10v-2v 0.79 0.01-0.05-0.11-0.12-0.19 Ferrokromi 1.99 0.0 0.0 0.0-1.0-5.9 GBP / USD 1.521 0.2 0.3-0.4-1.6-5.4 USA 10v-2v 1.41 0.00-0.02-0.01-0.26-0.48 Nikkeli 10,002-0.2 0.7 0.7-14.2-39.3 EUR / SEK 9.38 0.1-1.4-0.5 0.1 3.3 Saksa-USA 10v -1.47 0.02 0.04-0.02 0.15 0.05 Kupari 235 1.0 4.1 1.2-4.2-22.6 EUR / NOK 9.39 0.0-2.1 1.0 4.6 14.6 Sinkki 1,674-0.3 3.0-6.1-16.5-25.9 EUR / PLN 4.25 0.1 0.2 0.4 1.0 1.7 Inflaatio-odotukset Palladium 705 3.8 5.6 22.2 4.3-6.6 EUR / RUB 73.78-0.4-0.9-4.5 18.2 47.1 Ranska 10v 1.21-0.01-0.02 0.00-0.17-0.28 Platina 915 0.8-0.8-7.8-12.1-26.7 USA 10v 1.50 0.00 0.10-0.03-0.40-0.44 Hopea 15.2-0.7 4.2 4.2 1.3-12.0 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta 1,135-0.4 0.2 1.4-1.8-6.0 EUR / USD 9.9 0.1-0.7-1.5-2.4 3.0 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD) EUR / GBP 9.1 0.1-0.8-1.0-0.6 2.9 Suomi 5v 30.7 0.0 0.0 0.0 0.0 4.5 Maissi 391.0 0.4 1.1 11.9-6.0 17.6 EUR / CHF 7.4 0.1-0.1-0.3-2.7 3.5 Saksa 5v 14.3 0.0 0.6 0.3-0.8-5.7 Vehnä 516.5 0.6 2.2 12.8-10.9 5.1 EUR / JPY 9.9 0.1-0.8-1.7-2.6 2.3 USA 5v 16.0 0.3 0.7 0.2-0.2-1.4 Soija 876.0 0.2-0.1-0.1-12.6-7.0 USD / JPY 10.2 0.0-0.3-0.5 1.5 2.3 Espanja 5v 108.5 0.2-2.3 7.6-13.4 35.5 Sokeri 384.0 0.0 6.7 10.4 2.8-11.6 EUR / SEK 7.4 0.0-0.5-0.5-0.1 1.9 Italia 5v 121.7 0.8-0.5 6.0-24.6 16.3 Puuvilla 59.2 0.0-1.0-6.1-9.7-8.9 EUR / NOK 10.2 0.2-0.8-1.4-0.8 4.6 Belgia 5v 39.1-0.6 0.0 0.7-4.3-6.9 NBSK sellu 839.3 0.0 0.1-0.4-1.6-9.8 EUR / RUB 23.5 0.1-0.3-3.0 1.9 11.5 Ranska 5v 32.1 0.0-0.3-0.8-6.0-11.9 Sanomalehtipaperi (EUR) 437.5 0.0-0.2-0.7-2.1-9.0 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 25.1 0.0 0.0 0.0-2.7-4.2 Luonnon kumi (YEN) 158.0 1.2-1.3 1.0-21.4-6.2

5.10.2015, 11 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2015 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 2.7 2.7 2.9 2.5 2.9 USA (teollisuus) 50.2 51.1 52.7 53.5 51.5 56.1 USA 2.5 2.3 2.3 2.2 3.0 3.0 Euroalue 1.5 1.5 1.2 0.9 0.8 Euroalue (teollisuus) 52.0 52.3 52.4 52.5 52.2 50.3 Euroalue 1.5 1.5 1.5 1.5 1.3 1.3 Japani 2.3 2.3 2.6 1.4 0.6 Japani (teollisuus) 51.0 51.7 51.2 50.1 50.3 51.7 Japani 0.7 0.9 1.0 1.0 1.0 1.2 Kiina 7.0 7.0 7.0 7.2 7.2 Kiina (teollisuus) 49.8 49.7 50.0 50.2 50.1 51.1 Kiina 6.8 6.9 7.0 6.9 7.0 7.0 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 87.2 91.9 93.1 96.1 93.0 84.6 BKT ennuste 2016 USA 0.2 0.2 0.2 0.1-0.1 1.7 Euroalue -7.1-6.9-7.2-5.6-3.7-11.5 USA 2.7 2.7 2.8 2.8 2.8 2.9 Euroalue -0.1 0.1 0.2 0.2-0.1 0.3 Japani 41.7 41.7 40.3 41.7 41.7 39.8 Euroalue 1.6 1.7 1.7 1.7 1.6 1.7 Japani 0.2 0.2 0.2 0.4 2.3 3.2 Kiina 104.5 104.5 104.5 105.5 107.1 105.4 Japani 1.2 1.4 1.4 1.4 1.4 0.9 Kiina 2.0 2.0 1.6 1.4 1.4 1.6 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6.5 6.7 6.7 6.7 6.7 6.8 USA 1.1 1.1 1.1 1.1 1.5 2.1 Työttömyysaste Euroalue 0.7 0.7 0.7 0.7 0.5 0.6 Inflaatio ennuste 2015 USA 5.1 5.1 5.3 5.3 5.5 5.9 Japani 0.6 0.6 0.6 0.6-0.2-0.5 USA 0.3 0.3 0.3 0.3 0.3 2.1 Euroalue 11.0 11.0 11.0 11.1 11.2 11.5 Kiina 6.6 6.6 6.6 6.6 6.8 7.6 Euroalue 0.1 0.2 0.2 0.2 0.0 1.1 Japani 3.4 3.4 3.3 3.4 3.4 3.6 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 0.8 0.8 0.8 0.8 0.9 1.8 Kiina 4.0 4.0 4.0 4.0 4.1 4.1 USA 6.1 6.1 5.7 5.8 6.1 6.2 Kiina 1.6 1.5 1.5 1.5 1.5 2.9 Euroalue 5.1 5.1 5.4 5.2 4.6 3.0 Ohjauskorot Japani 4.2 4.2 4.0 3.9 3.6 3.1 Työttömyys ennuste 2015 USA 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25 Kiina 13.3 13.3 13.3 11.8 11.6 12.9 USA 5.3 5.3 5.3 5.4 5.4 5.7 Euroalue 0.05 0.05 0.05 0.05 0.05 0.05 Vähittäismyynti Euroalue 11.0 11.1 11.1 11.1 11.2 11.4 Japani #N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A USA 2.2 2.2 2.6 1.8 2.1 4.4 Japani 3.4 3.4 3.4 3.4 3.5 3.6 Kiina 4.60 4.60 4.85 4.85 5.10 5.60 Euroalue 2.7 2.7 2.7 1.7 1.7 0.5 Kiina 4.1 4.2 4.2 4.1 4.1 4.2 Japani 0.8 0.8 1.8 1.0-9.7 2.4 Kiina 10.8 10.8 10.5 10.6 10.2 11.6 Teollisuustuotanto USA 0.9 0.9 1.3 0.8 2.5 3.9 Euroalue 1.9 1.9 1.9 1.5 2.1 0.3 Japani 0.2 0.2 0.0 2.3-1.7 1.0 Kiina 6.1 6.1 6.0 6.8 5.6 8.0 Lähde: Bloomberg

5.10.2015, 12 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 15.9x 17.3x 2.1x 2.7 % Autoteollisuus STOXX 600 8.8x 9.4x 1.2x 3.5 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0.7 % 138.5x 0.8 % Suomi HEX 25 15.2x 16.3x 1.9x 4.7 % Pankit STOXX 600 10.7x 17.7x 0.8x 4.2 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2.2 % 44.6x 1.0 % Ruotsi OMX 30 14.1x 14.3x 2.2x 4.4 % Perusraaka-aineet STOXX 600 15.2x #N/A N/A 0.9x 5.4 % Pohjoismaat VINX 30 15.0x 17.5x 2.3x 3.8 % Kemikaalit STOXX 600 16.0x 19.7x 2.7x 2.9 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 11.7x 15.1x 1.5x 3.4 % Rakennus STOXX 600 18.7x 21.3x 1.7x 3.0 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 5.3 % 19.0x 4.0 % Eurooppa STOXX 600 15.1x 20.4x 1.7x 3.7 % Rahoitus STOXX 600 12.7x 10.8x 1.7x 3.5 % Euroalue STOXX 50 13.4x 17.0x 1.4x 3.9 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX 600 21.1x 21.9x 3.4x 2.7 % USA S&P 500 16.5x 17.3x 2.6x 2.2 % Terveydenhuolto STOXX 600 18.7x 20.9x 4.1x 2.9 % Japani Nikkei 17.0x 18.7x 1.6x 1.8 % Kulutustavarat STOXX 600 18.7x 20.1x 4.5x 3.1 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX 600 15.5x 24.9x 2.8x 3.2 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX 600 10.6x 11.5x 1.1x 5.0 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 11.6x 11.6x 1.3x 3.1 % Media STOXX 600 18.1x 23.5x 3.2x 3.9 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 11.7x 10.8x 1.3x 3.0 % Öljy ja kaasu STOXX 600 15.4x 134.9x 1.0x 5.4 % Itä-Eurooppa CECEEUR 11.0x 17.7x 1.2x 4.9 % Kiinteistöt STOXX 600 23.5x 8.8x 1.1x 3.4 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 15.3x 19.0x 1.3x 3.4 % Vähittäismyynti STOXX 600 19.2x 525.8x 2.8x 2.7 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 9.4x 9.9x 1.3x 4.2 % Teknologia STOXX 600 18.4x 23.4x 3.1x 2.0 % Afrikka MSCI EFM Afr. 15.4x 13.2x 2.2x 3.4 % Telekommunikaatio STOXX 600 18.9x 17.9x 1.7x 4.7 % Kiina Shanghai Comp. 12.9x 15.3x 1.8x 2.2 % Matkustus STOXX 600 16.4x 20.8x 4.0x 2.3 % Venäjä RTSI $ 5.6x 6.9x 0.6x 5.0 % Yhdyskuntapalvelut STOXX 600 13.8x 29.9x 1.3x 5.2 % Brasilia Bovespa 13.3x 27.7x 1.1x 4.7 % USA Intia Sensex 16.8x 21.0x 2.9x 1.6 % Rahoitus S&P 500 13.6x 13.8x 1.3x 2.1 % Kulutustavarat S&P 500 19.4x 21.2x 4.7x 1.6 % Päivittäistavarat S&P 500 19.8x 19.5x 5.0x 2.8 % Energia S&P 500 26.8x 16.5x 1.5x 3.6 % Terveydenhuolto S&P 500 16.7x 21.3x 3.7x 1.7 % Teollisuus S&P 500 15.1x 15.3x 3.4x 2.5 % Teknologia S&P 500 15.7x 17.9x 3.9x 1.7 % Perusteollisuus S&P 500 15.4x 15.2x 3.0x 2.5 % Telekommunikaatio S&P 500 11.9x 12.9x 2.9x 5.5 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P 500 16.0x 16.0x 1.7x 3.9 %

5.10.2015, 13 ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot Luokka Osake Maantieteellinen allokaatio Toimialasektorit Kehittyneet markkinat Kehittyvät markkinat Yhdysvallat (S&P 500) Eurooppa (ICB - Supersectors) Globaali (GICS) Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kehittyneet markkinat ishares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 % Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 % Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 % Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 % Saksa ishares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 % Eurooppa ishares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 % Euroalue db x-trackers Euro Stoxx 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 % USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 % USA (S&P 500) ishares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 % USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 % Japani ishares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 % Kehittyvät markkinat ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 % Kehittyvät markkinat (pienet) ishares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % BRIC ishares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 % Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 % Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 % Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 % Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 % Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Turkki ishares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Autoteollisuus STOXX Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Pankit STOXX Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Perusraaka-aineet STOXX Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kemikaalit STOXX Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rakennus STOXX Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rahoitus STOXX Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Terveydenhuolto STOXX Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat STOXX Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vakuutus STOXX Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Media STOXX Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Öljy ja kaasu STOXX Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vähittäismyynti STOXX Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teknologia STOXX Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Telekommunikaatio STOXX Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Matkustus STOXX Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Yhdyskuntapalvelut STOXX Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Kulutustavarat ishares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 % Päivittäistavarat ishares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 % Energia ishares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 % Pankki ja rahoitus ishares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Terveydenhuolto ishares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teollisuus ishares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 % Perusteollisuus ishares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teknologia ishares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 % Telekommunikaatio ishares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 % Yhdyskuntapalvelut ishares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 % Hall. palk. Luokka Osake Korko Hyödykkeet (ETC) Sijoitustyylit Erik.alat. & teemat Yrit.lainat Valtioiden joukkovelkakirjat Jalometallit Perusmetal. Maatalous Energia Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kiinteistöt ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Kestäväkehitys ishares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Vesi ishares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Puhdas energia ishares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 % Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 % Kehittyvien maiden infrastruktuuri ishares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Suuret (Eurooppa) ishares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Keskisuuret (Eurooppa) ishares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Pienyhtiöt (Eurooppa) ishares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Kasvu (Growth) ishares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Arvo (Value) ishares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Osinko ComStage ETF EURO STOXX Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 % Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) ishares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 % Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) ishares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 % Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iboxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) ishares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond ETFEUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (USD) ishares Markit iboxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) ishares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 3-5 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 3-5 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 7-10 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 15-30 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 15-30 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 3-7 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 3-7 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 7-10 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. ishares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 % Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 % Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 % Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Huomio: Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA:n pörssissä, jolloin kaupankäynti on mahdollista kello 16:30 23:00. Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat Hall. palk.

5.10.2015, 14 Joukkovelkakirjat Kiinteäkorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Sampo Oyj 27.2.2017 Bullet 4.250 EUR 0.37 105.21 105.37 Baa2 Pos / - - 67 500 Teliasonera Ab 7.3.2017 Bullet 4.750 EUR 0.13 106.37 106.52 A3 Neg / A- Stable 43 750 Citycon Oyj 11.5.2017 Bullet 4.250 EUR 0.71 105.39 105.58 - Stable / - Stable 103 150 Ericsson Lm 27.6.2017 Bullet 5.375 EUR 0.23 108.63 108.83 Baa1 Stable / BBB+ Stable 55 500 Securitas Ab 14.3.2018 Bullet 2.250 EUR 0.65 103.58 103.85 - - / BBB Pos 95 300 Teollisuuden Voima Oyj 4.2.2019 Bullet 4.625 EUR 1.98 108.00 108.43 - - / - Neg 226 500 Atlas Copco Ab 15.3.2019 Bullet 2.625 EUR 0.49 106.96 107.26 A2u Stable / A Stable 74 500 Fortum Oyj 20.3.2019 Bullet 6.000 EUR 0.87 117.04 117.36 Baa1u Stable / BBB+ Stable 112 750 Ap Moeller-Maersk A/S 28.8.2019 Bullet 3.375 EUR 0.83 109.32 109.72 Baa1 Pos / BBB+ Stable 105 750 Skf Ab 11.9.2019 Bullet 1.875 EUR 0.85 103.57 103.96 Baa1 Neg / BBB Stable 107 500 Elisa Oyj 4.10.2019 Bullet 2.250 EUR 0.78 105.35 105.76 Baa2 Stable / BBB+ Stable 100 300 Metso Oyj 4.10.2019 Bullet 2.750 EUR 1.14 105.76 106.25 Baa2 Stable / BBB Stable 137 400 Volvo Treasury Ab 26.11.2019 Bullet 2.375 EUR 0.88 105.67 106.03 Baa2 Stable / BBB - 108 600 Citycon Oyj 24.6.2020 Bullet 3.750 EUR 1.77 108.19 108.88 Baa2 Stable / BBB Stable 193 500 Skf Ab 29.10.2020 Bullet 2.375 EUR 1.15 105.49 105.97 Baa1 Neg / BBB Stable 125 750 Eesti Energia As 18.11.2020 Bullet 4.500 EUR 1.36 114.34 115.41 Baa2 Stable / BBB Stable 151 300 Elisa Oyj 22.1.2021 Bullet 2.750 EUR 1.05 108.24 108.70 Baa2 Stable / BBB+ Stable 113 300 Securitas Ab 22.2.2021 Bullet 2.625 EUR 1.19 106.96 107.43 - - / BBB Pos 126 350 Pohjola Bank Plc 28.2.2022 Bullet 5.750 EUR 1.86 122.37 123.21 - Stable / A- Neg 185 500 Tdc A/S 2.3.2022 Bullet 3.750 EUR 1.82 110.80 111.53 Baa3 Stable / BBB Neg 181 500 Telenor Asa 27.6.2022 Bullet 2.750 EUR 0.99 110.83 111.40 A3 Stable / A Stable 92 500 Akzo Nobel Sweden Financ 27.7.2022 Bullet 2.625 EUR 1.22 108.59 109.12 Baa1 Stable / BBB+ - 114 750 Fortum Oyj 6.9.2022 Bullet 2.250 EUR 1.70 103.05 103.53 Baa1u Stable / BBB+ Stable 161 1000 Carlsberg Breweries A/S 15.11.2022 Bullet 2.625 EUR 1.82 104.61 105.29 Baa2 Neg / - - 173 750 Svenska Cellulosa Ab Sca 9.6.2023 Bullet 2.500 EUR 1.36 107.65 108.27 Baa1 Stable / A- Stable 119 500 Fingrid Oyj 3.4.2024 Bullet 3.500 EUR 1.36 116.25 117.07 NR Stable / A+ Stable 109 300 Vattenfall Ab 29.4.2024 Bullet 5.375 EUR 2.02 125.01 126.10 A3 Neg / BBB+ Neg 176 500 Statoil Asa 10.9.2025 Bullet 2.875 EUR 1.54 111.36 112.22 Aa2 Stable / AA- Stable 107 650 Teliasonera Ab 7.9.2027 Bullet 3.000 EUR 1.76 112.33 113.24 A3 Neg / A- Stable 117 500 Valtionlainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Finnish Government 15.4.2016 Bullet 1.750 EUR -0.28 101.05 101.06 Aaa Neg / AA+ Neg -4 6500 Finnish Government 15.9.2017 Bullet 3.875 EUR -0.24 108.01 108.02 Aaa Neg / AA+ Neg 2 6000 Finnish Government 4.7.2019 Bullet 4.375 EUR -0.09 116.72 116.74 Aaa Neg / AA+ Neg 10 5000 Finnish Government 15.4.2020 Bullet 3.375 EUR 0.02 115.17 115.19 Aaa Neg / AA+ Neg 13 6500 Finnish Government 15.4.2021 Bullet 3.500 EUR 0.13 118.49 118.50 Aaa Neg / AA+ Neg 15 6000 Finnish Government 4.7.2025 Bullet 4.000 EUR 0.69 131.08 131.11 Aaa Neg / AA+ Neg 20 6001 Finnish Government 4.7.2028 Bullet 2.750 EUR 0.96 121.16 121.34 Aaa Neg / AA+ Neg 29 5000 Finnish Government 4.7.2042 Bullet 2.625 EUR 1.31 129.33 129.50 Aaa Neg / AA+ Neg 16 4001 Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva voi poiketa tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti 50 000 euroa. Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Stena Ab 1.2.2017 Bullet 6.125 EUR 2.53 103.38 104.63 B2 Stable / BB Stable 326 300 Sanoma Oyj 20.3.2017 Bullet 5.000 EUR 1.26 104.73 105.34 - - / - - 171 400 Nokian Tyres Plc 19.6.2017 Bullet 3.250 EUR 0.70 103.91 104.29 - - / - - 108 150 Rettig Group 25.6.2017 Bullet 5.250 EUR 1.34 106.25 106.58 - - / - - 170 100 Norske Skogindustrier 26.6.2017 Bullet 7.000 EUR 35.97 62.25 66.75 Caa3 Neg / CC Neg 3903 500 Metsaliitto Osuuskunta 29.11.2017 Bullet 5.125 EUR 0.85 108.22 109.04 - - / - - 129 175 Cramo Oyj 23.2.2018 Bullet 4.500 EUR 2.11 105.15 105.48 - - / - - 243 100 Stockmann Ab 19.3.2018 Bullet 3.375 EUR 2.98 100.19 100.90 - - / - - 338 150 Stora Enso Oyj 19.3.2018 Bullet 5.000 EUR 1.37 107.81 108.66 Ba2 Stable / BB Stable 179 500 Finnair Oyj 29.8.2018 Bullet 5.000 EUR 2.85 105.10 105.89 - - / - - 322 150 Kesko Oyj 11.9.2018 Bullet 2.750 EUR 1.18 103.93 104.49 - - / - - 151 250 Pkc Group Oyj 20.9.2018 Bullet 4.250 EUR 2.58 104.15 104.69 - - / - - 291 100 Sponda Oyj 9.10.2018 Bullet 3.375 EUR 1.60 104.71 105.16 - - / - - 191 150 Nokia Oyj 4.2.2019 Bullet 6.750 EUR 1.72 115.37 116.14 Ba2 Stable / BB+ Pos 204 500 Stora Enso Oyj 7.3.2019 Bullet 5.500 EUR 1.94 110.84 111.63 Ba2 Stable / BB Stable 226 500 Metsa Board Oyj 13.3.2019 Bullet 4.000 EUR 1.90 105.94 106.89 Ba2 Stable / BB Stable 225 225 Ramirent Oyj 21.3.2019 Bullet 4.375 EUR 2.50 105.57 106.13 - - / - - 278 100 Ssab Ab 10.4.2019 Bullet 3.875 EUR 3.97 98.17 99.67 - - / BB- Stable 441 350 Kemira Oyj 27.5.2019 Bullet 2.500 EUR 1.29 103.89 104.26 - - / - - 153 200 Ovako Ab 1.6.2019 Callable 6.500 EUR 9.79/29.14 88.08 90.08 B3 Stable / B - 1060 300 St1 Nordic Oy 4.6.2019 Bullet 4.125 EUR 4.06 99.98 100.21 - - / - - 428 100 Orion Oyj 11.6.2019 Bullet 2.750 EUR 1.44 104.16 104.67 - - / - - 169 150 Ahlstrom Oyj 15.9.2019 Callable 4.125 EUR 3.45/3.83 101.79 102.45 - - / - - 371 100 Neste Oyj 18.9.2019 Bullet 4.000 EUR 1.65 108.38 108.91 - - / - - 189 400 Outokumpu Oyj 30.9.2019 Callable 6.625 EUR 7.01/9.74 96.01 98.67 - - / - - 771 250 Hkscan Oyj 21.11.2019 Bullet 3.625 EUR 3.18 100.68 101.67 - - / - - 347 100 Yit Oyj 25.3.2020 Callable 6.250 EUR 5.86/6.93 99.63 101.50 - - / - - 631 100 Cargotec Oyj 31.3.2020 Bullet 3.375 EUR 2.74 102.00 102.63 - - / - - 293 150 Huhtamaki Oyj 14.5.2020 Bullet 3.375 EUR 1.83 106.16 106.73 - - / - - 200 200 Paroc Group Oy 15.5.2020 Callable 6.250 EUR 6.67/10.16 96.98 98.35 B2 Stable / B Stable 706 200 Technopolis Plc 28.5.2020 Callable 3.750 EUR 3.22/3.52 101.36 102.26 - - / - - 342 150 Outotec Oyj 16.9.2020 Bullet 3.750 EUR 3.28 101.22 102.12 - - / - - 344 150 Dna Ltd 12.3.2021 Bullet 2.875 EUR 2.06 103.59 104.15 - - / - - 213 150 Vaihtuvakorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Sponda Oyj 4.4.2016 Bullet 2.104 SEK 0.24 100.73 100.93 - - / - - 2.40 650 Destia Group Oyj 19.6.2019 Callable 4.500 EUR 4.07 99.75 101.50 - - / - - 4.50 65 Perpetuaalit / Tier 1 lainat Liikkeellelaskija Seuraava Call Kuponki Tuotto % päivä Lyhennys (%) Val. (YTM/C ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Nordea Bank Ab (Publ) 17.3.2016 Perp/Call 1.054 EUR 1.48/110.93 66.09 67.27 Baa3 Stable / NR Neg 500 Svenska Handelsbanken Ab 16.12.2015 Perp/Call 4.194 EUR 1.64/0.97 100.00 100.61 Baa2 Stable / BBB Neg 500 Lemminkainen Oyj 30.3.2016 Perp/Call 10.000 EUR 12.52/1.86 102.63 103.88 - - / - - 70 Finnair Oyj 26.11.2016 Perp/Call 8.875 EUR 10.87/2.58 105.50 107.00 - - / - - 120 Sanoma Oyj 12.12.2016 Perp/Call 7.250 EUR 9.92/4.45 101.63 103.13 - - / - - 100 Ahlstrom Oyj 2.10.2017 Perp/Call 7.875 EUR 10.01/4.51 105.13 106.25 - - / - - 100 Skandinaviska Enskilda 21.12.2017 Perp/Call 7.092 EUR 3.21/1.72 110.72 111.54 Baa3 Stable / BB+ Neg 500 Technopolis Plc 26.3.2018 Perp/Call 7.500 EUR 9.47/4.48 105.88 106.88 - - / - - 75 Lemminkainen Oyj 30.3.2018 Perp/Call 8.750 EUR 10.83/7.4 100.88 103.00 - - / - - 70 Volvo Treasury Ab 10.6.2020 Callable 4.200 EUR 4.27/4.91 96.16 97.09 Ba1 Stable / - - 900 Volvo Treasury Ab 10.3.2023 Callable 4.850 EUR 4.85/5.83 93.16 94.17 Ba1 Stable / - - 600 Dong Energy A/S 26.6.2023 Callable 6.250 EUR 0.98/4.63 109.11 110.30 Baa3 Stable / BB+ Stable 700

5.10.2015, 15 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11 Suositusten muutos eilen! Hinta Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Aktia Pankki Oyj Class A nosto 11.39 12.50 756 2.9 % 7.5 % 8.4 % 15.9 % 8.90 10.53 12.07 13.1 1.1 8.8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.9 % 8.4 % 12.0 % 6.8 % 11 % -20 % -3.5 % Nordea Bank AB nosto 95.70 112.04 387,580 1.5 % 0.9 % -2.6 % 5.7 % 82.40 101.37 115.50 10.8 1.3 11.8 % Danske Bank A/S lasku 201.70 230.00 203,439 0.3 % -1.6 % -2.6 % 30.5 % 139.20 184.05 218.00 11.2 1.2 11.0 % Skandinaviska Enskilda Banken nosto AB Class 90.25 A 109.50 198,011 0.7 % -0.9 % -6.7 % -3.0 % 82.30 100.18 111.50 10.7 1.3 12.6 % Svenska Handelsbanken AB Class nosto! A 119.70 123.00 228,319 1.3 % -1.5 % -4.5 % 7.6 % 101.70 125.25 142.00 14.1 1.7 12.0 % Swedbank AB Class A nosto 185.90 209.00 210,440 1.4 % -1.5 % -1.8 % 4.8 % 166.20 196.70 223.90 11.7 1.6 13.9 % Alma Media Oyj nosto 2.60 3.70 196 242-1.5 % 1.6 % -11.0 % -15.3 % 2.51 2.97 3.24 6.6 10.4 11.3 1.9 17.0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2.0 % 0.1 % -10.3 % -8.5 % -36 % -31 % -47 % -33 % 4.6 % Sanoma Oyj lasku 3.37 3.80 548 1,368 4.6 % 0.2 % 2.6 % -29.9 % 3.13 4.56 5.95 3.7 12.9 11.1 0.6 5.8 % Ilkka-Yhtyma Oyj nosto 1.98 42-1.0 % -1.0 % -7.0 % -6.6 % 1.83 2.22 2.68 Keskisuomalainen Oyj Class Anosto 8.49 91 0.0 % 1.8 % 1.6 % -3.5 % 8.10 9.16 10.70 Talentum Oyj lasku 1.30 1.40 58 56 0.0 % 10.2 % 11.1 % 18.2 % 0.95 1.15 1.33 8.3 9.9 12.1 2.6 21.2 % Eniro AB lasku 0.78 0.85 358 2,056 0.0 % -2.5 % -16.0 % -84.1 % 0.75 2.11 5.44 4.4 9.8 4.0 0.2 4.9 % Modern Times Group AB Class nosto B 215.00 287.50 14,328 15,419 1.6 % -1.2 % -6.7 % -2.4 % 198.00 243.59 293.30 9.4 10.9 15.0 2.6 17.3 % North Media A/S nosto 14.70 295-2.0 % 0.7 % 0.7 % -21.8 % 13.10 16.58 20.40 Schibsted Asa Class A lasku 290.00 287.00 63,042 64,923 0.7 % 3.4 % 8.4 % 75.7 % 237.40 239.13 527.50 26.1 32.4 65.1 8.3 12.7 % Amer Sports Oyj Class A nosto 22.61 28.00 2,680 3,129 0.2 % -2.7 % -5.6 % 46.1 % 14.15 20.28 27.04 10.9 12.8 17.0 2.7 15.7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.3 % -3.9 % -13.5 % 23.9 % -24 % -32 % -46 % -34 % 0.7 % adidas AG lasku 71.80 74.61 15,022 15,795 0.1 % 0.6 % 9.2 % 23.2 % 52.94 66.57 78.05 10.6 14.1 19.0 2.5 12.9 % NIKE, Inc. Class B lasku 125.21 136.00 107,103 102,593 1.1 % 0.2 % 13.1 % 40.2 % 83.85 101.46 125.95 18.4 20.9 28.0 8.0 28.7 % PUMA SE lasku 181.65 160.00 2,740 2,408 0.1 % 2.7 % 1.5 % 3.1 % 140.95 170.33 201.50 13.7 21.8 47.3 1.6 3.4 % Atria Oyj Class A lasku 7.76 9.00 219 446 0.1 % -1.8 % -9.6 % 14.1 % 6.43 8.47 10.50 5.1 11.0 9.2 0.5 5.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.4 % -2.0 % -9.5 % 4.9 % -32 % -17 % -39 % -50 % -0.9 % HKScan Oyj Class A nosto 3.97 4.30 218 362 1.0 % -1.7 % -2.9 % 26.3 % 3.12 4.43 6.26 4.2 12.3 11.1 0.5 4.4 % Apetit Oyj nosto 13.25 13.50 84 90-0.2 % -1.6 % -3.6 % -15.1 % 13.00 14.26 16.80 6.6 12.9 16.7 0.7 3.9 % Raisio Oyj Class V nosto 4.40 5.10 724 770 0.7 % 4.0 % 6.3 % 16.4 % 3.32 4.14 4.46 11.8 14.8 17.7 2.0 11.1 % Basware Oyj lasku 37.39 47.00 532 488 0.2 % -8.1 % -6.3 % -2.1 % 34.80 40.45 47.80 20.2 30.6 44.0 3.5 7.9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -4.7 % -10.1 % -1.8 % 29.4 % 138 % 139 % 26 % 128 % 80 % Ariba, Inc. SciQuest, Inc. nosto! 10.51 16.00 292 177 4.9 % 2.0 % -4.5 % -31.6 % 9.60 14.64 18.26 8.5 12.8 34.9 1.5 4.4 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

5.10.2015, 16 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 2/11 Suositusten muutos eilen! Hinta Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Cargotec Oyj Class B nosto 24.88 36.00 1,610 2,185 1.5 % 1.6 % -8.9 % -0.3 % 20.57 29.94 37.37 6.3 8.4 9.5 1.1 12.0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.4 % -2.0 % -0.5 % 12.0 % -11 % -13 % -15 % -30 % -1.2 % Konecranes Oyj nosto 22.40 32.00 1,417 1,593-1.5 % 5.5 % -19.2 % 8.9 % 18.63 26.81 34.98 8.1 11.4 14.0 2.8 19.8 % Columbus McKinnon Corporation nosto 18.24 29.50 366 1.4 % 4.3 % -3.6 % -16.9 % 16.75 24.39 29.69 9.4 Manitowoc Company, Inc. lasku 15.60 17.75 2,131 3,323 3.0 % 2.9 % -7.0 % -30.8 % 14.47 19.45 23.36 8.4 12.2 16.1 2.2 13.4 % PALFINGER AG nosto 25.00 29.00 940 1,302 0.4 % 5.8 % 2.7 % 2.0 % 16.54 23.62 28.30 9.1 12.7 13.5 1.8 13.0 % Terex Corporation nosto 18.28 29.00 2,045 3,095 3.5 % 6.5 % -18.6 % -42.8 % 16.54 25.47 32.54 5.3 6.9 8.6 0.9 10.3 % TTS Group ASA nosto 4.58 10.00 397 642 0.0 % -3.6 % -4.6 % 5.8 % 3.56 4.67 5.40 4.7 5.0 5.3 0.5 9.6 % Caverion Oyj nosto! 9.20 11.00 1,155 1,135 1.9 % 6.5 % 4.2 % 55.7 % 5.37 8.18 9.69 8.6 10.8 14.6 3.8 26.2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.7 % 6.6 % 21.3 % 120.9 % 43 % -19 % -2 % 642 % -1895 % Royal Imtech N.V. lasku 0.05 0.10 6 461 0.0 % 0.0 % -28.6 % -99.3 % 0.04 4.28 126.50 6.5 16.5 0.0-9.6 % Bilfinger SE nosto 32.94 36.00 1,516 1,672 0.3 % -0.2 % -5.6 % -31.2 % 31.31 44.35 60.22 5.5 10.0 14.8 1.0 6.7 % Citycon Oyj nosto 2.20 2.60 1,958 3,936-0.5 % -2.1 % -0.5 % -2.8 % 2.13 2.46 3.02 18.8 18.8 12.5 0.8 6.8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.9 % 0.5 % 0.3 % -16.4 % -5 % -6 % -19 % -17 % -0.6 % Sponda Oyj nosto 3.50 4.30 991 2,773 0.2 % -4.9 % -1.0 % -2.8 % 3.25 3.75 4.57 17.6 17.8 9.6 0.7 6.9 % Technopolis Oyj nosto 3.43 4.40 365 1,219-1.2 % -2.6 % -3.7 % -13.8 % 3.40 3.91 4.65 13.1 13.8 7.5 0.7 8.9 % Castellum AB nosto 116.60 132.00 20,056 40,785 0.7 % -1.9 % -1.2 % 9.0 % 101.00 123.87 144.50 18.8 18.8 12.8 1.3 9.8 % Fabege AB nosto 122.00 137.50 20,178 41,799 0.5 % -1.8 % 2.9 % 37.5 % 78.20 114.32 131.80 28.5 28.5 25.6 1.3 5.2 % Hufvudstaden AB Class A lasku 106.70 120.00 23,359 28,349 0.2 % -4.0 % -0.8 % 22.0 % 81.00 107.41 123.00 24.8 24.8 25.1 1.2 4.9 % Kungsleden AB nosto 56.25 68.00 10,238 22,798 2.3 % -0.9 % -0.9 % 29.6 % 37.20 57.60 69.50 15.9 15.9 11.4 1.0 8.5 % Cramo Oyj nosto 18.70 21.50 832 1,192 0.5 % -3.5 % 3.8 % 73.6 % 9.96 15.67 20.88 5.9 12.8 12.3 1.6 12.7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.5 % -2.2 % 16.0 % 92.4 % 25 % -4 % -24 % 19 % 2.9 % Ramirent Oyj lasku 6.85 7.65 745 955 0.1 % 0.4 % -3.5 % 11.2 % 5.61 6.89 8.29 5.2 12.9 14.4 2.2 15.4 % Lavendon Group plc nosto 1.63 2.47 277 384 3.7 % 1.1 % -6.2 % -18.5 % 1.50 1.78 2.12 4.4 8.7 9.0 1.0 11.3 % Speedy Hire Plc nosto! 0.35 0.46 183 291-0.7 % -5.4 % -26.7 % -49.1 % 0.30 0.66 0.81 4.5 18.7 25.2 0.7 2.8 % Bittium Oyj lasku 5.02 5.15 667 477 0.0 % -0.2 % 7.3 % 77.4 % 2.58 4.15 5.30 61.4 92.9 4.6 3.1 67.4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2.3 % -5.1 % 5.4 % 46.0 % 118 % 136 % -90 % -45 % 58.1 % Mobileye N.V. nosto 49.43 72.00 10,711 10,147 5.3 % 12.4 % -9.9 % -10.1 % 32.41 47.03 64.48 55.9 57.0 72.3 17.6 24.3 % Parrot SA lasku 43.62 35.90 542 470 3.8 % 4.4 % 18.5 % 151.6 % 14.80 26.42 50.31 17.7 45.2 52.8 2.8 5.4 % Visteon Corporation nosto 102.64 121.00 4,150 3,103 0.4 % 1.9 % 3.3 % 5.3 % 82.57 100.69 110.48 10.8 15.8 37.5 1.5 4.0 % VOXX International Corporation nosto Class A 7.31 8.00 177-0.4 % 1.1 % -4.6 % -21.1 % 6.55 8.39 10.07 12.4 0.4 3.5 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

5.10.2015, 17 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 3/11 Suositusten muutos eilen! Hinta Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Elisa Oyj Class A nosto 30.34 27.10 5,077 6,005 0.8 % -2.4 % 7.1 % 48.8 % 18.19 25.73 31.58 11.1 18.3 19.8 5.2 26.2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 2.7 % 2.3 % 16.5 % 55.6 % 67 % 56 % 54 % 160 % 10.6 % Teliasonera AB lasku 4.59 5.42 19,888 26,429-1.8 % -4.9 % -7.3 % -14.4 % 4.54 5.42 5.96 6.9 9.7 11.3 1.6 14.3 % TDC A/S nosto 33.34 45.00 27,072 56,573-2.0 % -5.8 % -20.5 % -24.7 % 33.16 47.79 54.05 5.9 12.6 9.7 1.4 14.3 % Tele2 AB Class B nosto 77.25 91.50 34,693 45,310-2.7 % -3.9 % -5.3 % -0.1 % 76.30 89.90 116.80 7.4 14.6 16.5 1.8 11.1 % Telenor ASA nosto 155.30 184.00 233,176 284,453-1.1 % -4.3 % -5.0 % 12.0 % 128.90 162.75 186.10 6.3 10.0 14.0 3.2 22.6 % Finnair Oyj lasku 3.12 3.50 400 526-1.0 % 4.0 % 9.5 % 28.4 % 2.30 2.84 3.30 2.9 8.1 10.6 0.7 6.3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2.6 % 2.2 % 1.7 % 20.0 % 12 % 16 % 16 % -20 % -7.2 % Air France-KLM SA lasku! 6.07 6.70 1,821 6,748 1.4 % -4.5 % 1.2 % -11.8 % 5.52 7.19 8.89 2.9 11.6 14.7 Deutsche Lufthansa AG nosto 12.68 13.00 5,866 8,692 4.1 % 7.1 % 18.2 % 7.1 % 10.25 12.81 15.53 2.6 5.3 5.8 1.0 16.4 % SAS AB nosto 15.60 18.00 5,132 7,187-0.6 % 2.6 % 4.0 % 30.0 % 10.50 15.38 19.30 2.3 4.0 6.9 0.7 10.5 % Fiskars Oyj Abp lasku 17.60 19.00 1,442 1,581-2.2 % -1.1 % -3.0 % 0.3 % 17.30 18.65 22.30 12.0 18.4 19.0 1.2 6.3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -3.9 % -1.8 % -3.1 % -9.1 % 51 % 92 % 33 % -31 % -5.3 % Rapala VMC Oyj lasku 4.91 5.45 191 288 2.3 % -0.4 % 0.8 % -7.2 % 4.69 5.11 5.85 8.3 10.5 14.3 1.4 9.7 % Acme United Corporation nosto 17.46 21.00 58 56 1.2 % 1.5 % 3.9 % 3.8 % 15.99 18.10 20.50 6.4 11.1 Scotts Miracle-Gro Company Class nosto A 61.81 70.00 3,787 4,758 1.2 % 3.5 % 0.8 % 12.2 % 53.23 62.45 69.27 9.5 10.9 16.0 1.3 8.1 % SEB SA nosto 83.71 92.30 4,200 4,503-0.5 % 1.0 % 3.2 % 41.2 % 57.26 72.99 93.95 8.2 10.8 17.3 2.3 13.2 % Villeroy & Boch AG Pref nosto 12.39 14.75 348 433 4.3 % -2.3 % -8.5 % -2.8 % 10.21 13.18 15.25 5.7 9.4 12.5 1.9 15.3 % Fortum Oyj lasku 13.18 16.20 11,709 10,789 1.2 % -4.8 % -8.8 % -28.9 % 12.96 17.66 21.59 9.1 12.8 16.3 0.8 4.9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2.0 % -8.3 % -1.1 % -9.8 % 52 % 27 % 38 % -50 % -8.0 % E.ON SE nosto 7.95 10.25 15,902 21,183 6.3 % 7.6 % -18.6 % -43.3 % 7.08 12.88 15.46 2.9 5.3 10.1 0.6 6.1 % Electricite de France SA lasku 15.81 20.60 29,397 71,408 2.3 % -0.3 % -15.5 % -37.4 % 15.20 21.98 25.39 4.2 8.1 8.2 0.8 9.6 % Endesa S.A. nosto 18.84 19.70 19,942 24,399 0.9 % -0.7 % 1.5 % 19.9 % 13.60 17.23 31.69 7.9 14.0 16.9 2.2 13.2 % Iberdrola SA lasku 6.00 6.60 37,996 63,564 1.1 % 1.1 % 1.0 % 8.5 % 5.11 5.94 6.49 8.3 14.5 14.9 1.0 6.9 % RWE AG nosto 10.43 13.00 6,327 12,864 6.8 % 8.6 % -19.1 % -64.7 % 9.13 22.29 30.65 2.2 3.9 7.6 0.6 7.6 % SSE plc nosto 15.24 16.00 15,297 23,651 1.9 % 5.0 % 4.3 % 2.1 % 13.95 15.59 16.96 10.4 14.5 13.1 4.5 34.2 % F-Secure Oyj nosto 2.51 2.80 399 314 1.6 % 6.8 % 8.7 % 5.0 % 1.78 2.53 3.84 10.2 13.6 21.3 4.4 20.7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.9 % 8.7 % 9.4 % 5.2 % 36 % 51 % 26 % 59 % 2.9 % Symantec Corporation lasku 19.65 24.00 13,346 11,282 1.7 % -1.5 % -1.5 % -15.8 % 19.07 23.93 27.32 5.2 6.0 10.2 2.2 21.2 % Trend Micro Incorporated nosto 4,140 4,900 580,813 432,798-0.2 % -2.2 % 0.0 % 15.5 % 3,080.0 3,953.0 4,885.0 9.8 12.0 23.7 3.4 14.4 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

5.10.2015, 18 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 4/11 Suositusten muutos eilen! Hinta Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE HKScan Oyj Class A nosto 3.97 4.30 218 362 1.0 % -1.7 % -2.9 % 26.3 % 3.12 4.43 6.26 4.2 12.3 11.1 0.5 4.4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.8 % -2.0 % -0.6 % 21.1 % -47 % -5 % -24 % -53 % -2.4 % Atria Oyj Class A lasku 7.76 9.00 219 446 0.1 % -1.8 % -9.6 % 14.1 % 6.43 8.47 10.50 5.1 11.0 9.2 0.5 5.6 % Apetit Oyj nosto 13.25 13.50 84 90-0.2 % -1.6 % -3.6 % -15.1 % 13.00 14.26 16.80 6.6 12.9 16.7 0.7 3.9 % Raisio Oyj Class V nosto 4.40 5.10 724 770 0.7 % 4.0 % 6.3 % 16.4 % 3.32 4.14 4.46 11.8 14.8 17.7 2.0 11.1 % Huhtamaki Oyj nosto 27.41 33.75 2,954 3,421 0.9 % 0.0 % -3.7 % 28.7 % 18.95 26.19 32.99 9.7 13.6 15.7 2.7 17.3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.5 % -2.1 % -2.9 % 21.9 % 21 % 20 % 10 % 21 % 1.7 % Bemis Company, Inc. nosto 40.67 47.00 3,963 5,207 1.3 % 1.8 % -3.1 % 7.1 % 34.34 44.08 49.44 8.5 11.9 15.1 2.7 17.8 % Rexam PLC lasku! 5.27 5.50 3,716 4,866-0.2 % 0.6 % -1.5 % 11.3 % 4.25 5.23 5.93 8.4 11.2 13.4 1.7 12.7 % Sonoco Products Company nosto 39.40 45.00 3,977 4,918 3.1 % 4.0 % 2.2 % 2.0 % 34.68 43.07 47.94 7.2 10.9 14.4 2.3 16.3 % Kemira Oyj nosto 10.73 12.50 1,667 2,324 2.9 % 2.4 % 4.1 % 3.2 % 9.11 10.63 12.27 7.2 11.7 13.0 1.3 10.4 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.6 % 4.0 % 6.5 % 0.0 % 0 % 14 % 1 % -35 % -5.9 % Akzo Nobel N.V. nosto 57.30 72.00 14,188 15,235 1.5 % 0.3 % -2.8 % 12.0 % 46.59 62.61 75.45 6.9 9.7 13.8 2.1 15.3 % Ashland Inc. nosto 103.39 141.00 6,992 9,584 2.0 % -3.6 % 0.9 % 1.7 % 95.21 118.08 132.38 8.3 11.6 13.1 2.2 16.6 % BASF SE nosto 66.71 81.00 61,272 74,045 0.4 % -1.4 % -5.3 % -4.1 % 63.00 78.53 97.22 6.4 9.5 11.6 2.0 16.9 % Kesko Oyj Class B lasku 31.30 37.00 3,058 2,784 0.2 % -1.0 % 0.2 % 13.3 % 25.10 33.13 41.04 6.7 10.0 15.2 1.4 9.3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.3 % -2.0 % 3.4 % -15.3 % -35 % -30 % -17 % -55 % -6.5 % Axfood AB lasku 136.50 125.00 28,647 27,560-1.4 % 1.6 % -2.1 % 48.9 % 89.00 123.93 153.10 11.5 16.5 22.2 6.2 27.9 % ICA Gruppen AB nosto 278.10 290.00 57,475 69,653 0.0 % -1.0 % -11.5 % 22.1 % 227.40 298.21 324.90 11.5 15.8 17.7 2.0 11.2 % Kingfisher Plc nosto 3.61 3.65 8,297 7,903 1.1 % 2.3 % 3.9 % 14.7 % 2.83 3.44 3.86 8.0 10.8 15.5 1.3 8.4 % Kone Oyj Class B nosto 34.92 37.50 18,347 16,879 2.5 % 5.9 % 2.9 % 12.1 % 29.92 37.61 44.35 12.3 13.3 19.0 7.1 37.5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.5 % 4.5 % 6.0 % 0.4 % 10 % 5 % -8 % 58 % 15.8 % Schindler Holding AG Pref nosto 141.80 155.50 16,074 13,625 1.0 % 1.4 % -3.1 % 11.7 % 119.20 149.54 168.30 11.2 12.7 20.7 4.5 21.7 % Konecranes Oyj nosto 22.40 32.00 1,417 1,593-1.5 % 5.5 % -19.2 % 8.9 % 18.63 26.81 34.98 8.1 11.4 14.0 2.8 19.8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -3.1 % 2.5 % -12.6 % 22.7 % 19 % 26 % 34 % 115 % 8.1 % Cargotec Oyj Class B nosto 24.88 36.00 1,610 2,185 1.5 % 1.6 % -8.9 % -0.3 % 20.57 29.94 37.37 6.3 8.4 9.5 1.1 12.0 % Columbus McKinnon Corporation nosto 18.24 29.50 366 1.4 % 4.3 % -3.6 % -16.9 % 16.75 24.39 29.69 9.4 Manitowoc Company, Inc. lasku 15.60 17.75 2,131 3,323 3.0 % 2.9 % -7.0 % -30.8 % 14.47 19.45 23.36 8.4 12.2 16.1 2.2 13.4 % PALFINGER AG nosto 25.00 29.00 940 1,302 0.4 % 5.8 % 2.7 % 2.0 % 16.54 23.62 28.30 9.1 12.7 13.5 1.8 13.0 % Terex Corporation nosto 18.28 29.00 2,045 3,095 3.5 % 6.5 % -18.6 % -42.8 % 16.54 25.47 32.54 5.3 6.9 8.6 0.9 10.3 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

5.10.2015, 19 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 5/11 Suositusten muutos Tavoite- Markkinaarvo eilen! Hinta EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% P/E ROE TTS Group ASA nosto 4.58 10.00 397 642 0.0 % -3.6 % -4.6 % 5.8 % 3.56 4.67 5.40 4.7 5.0 5.3 0.5 9.6 % alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT Lassila & Tikanoja Oyj nosto 17.98 20.00 698 727-0.8 % 0.6 % 8.1 % 33.2 % 12.75 16.49 18.74 7.4 12.6 15.8 3.0 19.2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2.3 % 0.4 % 11.6 % 2.1 % 6 % -28 % -13 % 64 % 9.0 % Casella Waste Systems, Inc. Class nosto A 5.92 7.25 243 752 2.6 % -1.5 % -6.2 % 61.3 % 3.41 5.03 6.75 6.8 20.7 Shanks Group plc nosto 0.92 1.05 367 562 0.3 % 1.9 % -0.8 % 0.8 % 0.85 1.01 1.14 7.3 14.1 18.2 1.9 10.2 % Lemminkainen Corporation nosto 11.75 12.75 273 418 0.4 % -1.9 % -1.1 % 0.4 % 9.50 11.23 13.34 4.2 6.9 11.4 0.7 6.2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.3 % -1.3 % -2.0 % -8.2 % -56 % -37 % -4 % -67 % -11.0 % YIT Oyj lasku 4.99 5.20 635 1,125 1.1 % 1.8 % -2.0 % -14.3 % 4.17 5.66 7.21 10.3 11.7 11.8 1.0 8.4 % SRV Yhtioet Oyj nosto 2.52 2.90 152 398 0.0 % -3.1 % -0.4 % -15.7 % 2.28 2.83 3.30 13.3 14.6 10.5 0.5 4.9 % JM AB nosto 221.40 255.00 16,639 15,741-0.3 % -2.0 % 1.1 % -1.0 % 200.00 246.35 314.80 8.8 8.8 12.5 3.0 23.9 % NCC AB Class B nosto 252.70 267.50 27,361 34,181 0.0 % 1.7 % 4.0 % 10.1 % 198.30 255.92 303.60 8.9 10.8 12.6 2.7 21.4 % Peab AB Class B nosto 58.35 66.00 17,275 20,239 0.4 % 0.8 % 0.5 % 23.2 % 41.87 60.77 74.70 7.5 9.6 11.6 1.9 16.1 % Veidekke ASA nosto 94.75 100.00 12,669 12,615-0.3 % -2.6 % 1.9 % 49.2 % 60.00 83.85 100.50 7.8 10.0 12.7 3.7 28.8 % Metso Oyj nosto! 19.21 24.00 2,888 2,995 2.0 % 7.4 % -10.8 % -28.5 % 17.31 25.48 29.55 7.1 8.5 13.1 1.9 14.7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.1 % 2.4 % -1.0 % -13.5 % -6 % -14 % 7 % -14 % -2.2 % Atlas Copco AB Class A nosto 201.60 249.00 242,154 254,090 1.7 % 3.7 % -4.0 % 4.8 % 182.60 233.08 303.10 10.3 12.3 16.2 4.4 27.2 % FLSmidth & Co. A/S nosto 234.70 260.00 12,028 15,052 2.9 % 4.1 % -7.7 % -13.6 % 213.50 287.15 343.00 7.1 10.1 11.6 1.4 11.8 % Sandvik AB nosto 72.50 87.00 90,943 121,418 0.1 % 5.7 % -8.8 % -8.3 % 66.85 87.00 107.90 7.7 10.6 12.5 2.3 18.3 % Terex Corporation nosto 18.28 29.00 2,045 3,095 3.5 % 6.5 % -18.6 % -42.8 % 16.54 25.47 32.54 5.3 6.9 8.6 0.9 10.3 % Metsae Board Corporation Class nosto B 4.94 6.50 1,758 2,037-1.6 % -5.4 % -7.3 % 56.5 % 2.86 5.07 6.59 6.5 9.6 12.0 1.6 13.0 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -3.7 % -6.9 % -2.6 % 59.4 % -7 % -7 % 10 % 19 % 19.5 % Stora Enso Oyj Class R nosto 6.87 9.30 5,434 8,696 1.4 % -1.5 % -10.0 % 9.0 % 5.71 8.28 10.95 6.2 9.9 10.2 1.0 9.6 % UPM-Kymmene Oyj nosto 13.68 16.00 7,302 9,318 1.3 % -0.2 % -6.3 % 24.5 % 10.07 15.27 19.26 6.5 10.2 10.9 0.9 8.4 % Holmen AB Class B nosto 234.00 267.50 19,874 24,856 0.9 % -1.7 % -1.6 % 10.1 % 207.30 260.00 307.80 8.1 13.3 14.2 0.9 6.3 % International Paper Companylasku 38.92 56.00 16,258 24,275 1.5 % 0.6 % -7.3 % -16.7 % 37.11 50.87 57.90 5.8 8.9 9.7 3.0 30.9 % Norske Skogindustrier ASA lasku 2.06 2.25 391 7,422 2.0 % 0.0 % -13.4 % -47.2 % 1.86 3.97 7.39 9.9 0.8-108.2 % Sappi Limited lasku 45.64 47.93 24,712 46,654 5.8 % 12.2 % 10.5 % 3.0 % 36.10 44.60 52.79 5.2 9.2 9.3 1.3 13.6 % Neste Corporation nosto 20.88 26.25 5,354 6,515-0.5 % -1.7 % -6.7 % 29.6 % 15.30 22.07 26.87 6.0 8.6 10.0 1.6 16.1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.2 % 0.4 % -8.4 % -14.5 % 25 % -2 % -22 % 32 % 5.4 % ERG S.p.A. lasku 12.50 14.25 1,879 2,751 0.1 % -1.7 % -1.0 % 32.7 % 8.06 10.95 13.65 6.8 14.4 20.4 1.1 5.4 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

5.10.2015, 20 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 6/11 Suositusten muutos eilen! Hinta Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/EBITDA EV/EBIT P/E ROE Hellenic Petroleum SA nosto 5.13 6.64 1,568 2,738-1.3 % -4.5 % 17.9 % 11.1 % 3.35 4.24 5.65 4.3 6.1 9.6 0.8 8.5 % Saras S.p.A. lasku 1.90 2.50 1,803 1,669-1.8 % -3.7 % -12.9 % 145.9 % 0.66 1.41 2.55 3.3 5.8 9.6 1.8 18.2 % Renewable Energy Group, Inc.nosto 8.69 14.00 389 5.7 % 1.3 % 2.8 % -13.2 % 7.25 9.70 12.80 12.0 Nokia Oyj nosto 6.09 7.25 22,385 17,167 1.6 % 2.4 % 9.6 % -6.4 % 4.91 6.51 7.87 8.7 9.9 18.7 2.4 12.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.5 % 0.4 % 3.5 % -22.3 % 52 % 23 % 41 % -3 % -5.6 % Alcatel-Lucent SA nosto 3.29 3.85 9,279 8,414 1.4 % 3.2 % 10.9 % 40.2 % 1.78 3.13 4.57 5.1 7.5 13.9 3.1 22.2 % LM Ericsson Telefon AB Class Bnosto 81.85 101.00 268,948 233,623 0.7 % 0.9 % 1.4 % -8.3 % 77.45 94.21 120.00 6.4 8.6 12.6 1.8 14.1 % Nokian Renkaat Oyj nosto 28.36 28.00 3,820 3,577-0.2 % 1.9 % 16.4 % 20.7 % 18.82 25.96 32.48 9.4 12.1 16.7 2.8 16.8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2.3 % -2.6 % 8.4 % -5.9 % 75 % 62 % 51 % 42 % -0.6 % Bridgestone Corporation nosto 4.31K 5.35K 3504K 3405K 3.3 % 3.6 % 11.4 % 22.1 % 3.33K 4.43K 5.18K 4.4 6.1 9.7 1.3 13.9 % Continental AG nosto! 192.85 222.50 38,571 41,275 0.9 % 5.3 % 4.6 % 31.0 % 136.85 195.46 234.25 6.3 8.7 12.6 2.6 20.9 % Nordea Bank AB nosto 95.70 112.04 387,580 1.5 % 0.9 % -2.6 % 5.7 % 82.40 101.37 115.50 10.8 1.3 11.8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.6 % 2.3 % 1.3 % -4.3 % -9 % -13 % -0.5 % Pohjola Bank Plc Class A lasku 15.98 Danske Bank A/S lasku 201.70 230.00 203,439 0.3 % -1.6 % -2.6 % 30.5 % 139.20 184.05 218.00 11.2 1.2 11.0 % Skandinaviska Enskilda Banken nosto AB Class 90.25 A 109.50 198,011 0.7 % -0.9 % -6.7 % -3.0 % 82.30 100.18 111.50 10.7 1.3 12.6 % Svenska Handelsbanken AB Class nosto! A 119.70 123.00 228,319 1.3 % -1.5 % -4.5 % 7.6 % 101.70 125.25 142.00 14.1 1.7 12.0 % Swedbank AB Class A nosto 185.90 209.00 210,440 1.4 % -1.5 % -1.8 % 4.8 % 166.20 196.70 223.90 11.7 1.6 13.9 % Olvi Oyj Class A nosto 22.01 24.50 457 489-0.4 % 0.0 % 0.3 % -6.5 % 20.51 23.90 27.20 8.1 11.5 13.9 2.1 14.9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.5 % -1.1 % -6.6 % -19.8 % -11 % -27 % -17 % -11 % 1.9 % Carlsberg A/S Class B lasku 512.00 520.00 79,373 110,172 1.0 % 0.8 % 2.5 % -0.3 % 443.30 551.80 652.50 8.4 12.1 15.3 1.3 8.7 % Harboes Bryggeri A/S lasku 101.00 110.00 606 786-1.0 % -1.0 % 2.0 % 13.5 % 77.00 95.61 117.00 5.9 18.2 15.7 0.6 3.9 % Royal Unibrew A/S nosto 253 265 14,040 15,415 3.1 % 3.7 % 16.1 % 26.8 % 178.40 225.80 269.90 12.8 16.7 19.0 5.0 26.4 % Oriola-KD Oyj Class B nosto 4.33 4.80 771 791 2.9 % -0.2 % 8.3 % 96.2 % 2.16 3.66 4.60 9.1 12.3 16.7 3.7 22.1 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 4.0 % 3.0 % 9.0 % 102.9 % Celesio AG nosto 24.72 5,024-1.1 % -3.2 % -0.8 % -6.7 % 24.52 26.44 28.26 Orion Oyj Class B lasku 34.27 30.00 4,841 4,790-0.4 % -1.4 % -3.1 % 13.1 % 24.85 30.32 38.86 16.0 18.4 23.5 8.6 36.7 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 0.7 % 1.2 % -0.2 % -5.8 % -97 % 50 % -50 % 100 % 19.5 % AstraZeneca PLC nosto 41.68 47.53 52,676 54,768 0.2 % -3.7 % 1.2 % -2.6 % 37.46 44.54 49.32 11.0 12.3 15.0 4.3 28.9 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä