Pk-yrityksen talouden johtaminen ja seuranta Tilinpäätösanalyysi Juha Kivirinta Fixcon Mastotie 20 90560 OULU, FINLAND Tel: +358 (0)400 963 960
Tilinpäätösanalyysin tarkoitus - Avustaa päätöksentekotilanteessa: 1. Yrityksen strategian onnistumisen ja suorituskyvyn analysointi 2. Yrityksen luottoriskin ja taloudellisen aseman analysointi 3. Yrityksen arvon määrittäminen
Tunnuslukuanalyysi Tavoitteena analysoida yrityksen taloudellista suoritusta ja asemaa. Apuvälineitä, joilla muunnetaan yrityksen rahamääräisen tilinpäätösinformaation vertailukelpoiseksi muiden erikokoisten yritysten kanssa. Johtopäätökset yrityksen vahvuuksista ja heikkouksista.
Yrityksen rahoitus Yritysten merkittävin ja tärkein tulolähde on tulorahoitus -> tulisi pitkällä tähtäimellä kattaa toiminnan menot Pääomarahoitukseen joudutaan turvautumaan etenkin toimintaa aloitettaessa -> myös yritystoimintaa laajennettaessa Oman pääoman ja vieraan pääoman ehdot eroavat toisistaan Oman pääoman merkitys erittäin tärkeä -> helpompi selvitä sitoumuksistaan -> vakavaraisuus
Yrityksen rahoitus Yrityksen vakavaraisuutta mitataan mm. omavaraisuusasteella omavaraisuusaste = Oma pääoma x 100 % taseen loppusumma Suomessa pidetään hyvänä 35-40 % omavaraisuusastetta (vaatimus nousemassa), kansainvälisesti 50 % Erot johtuvat mm. verotussäännöksistä (vieraanpääoman korot vähennettävissä) Kasvavan yrityksen on huomioitava vakavaraisuuden säilyminen
Yrityksen maksuvalmius Yrityksen rahankäytön yksi tärkeimpiä tekijöitä on maksuvalmiuden hoito - rahan tulee riittää ja laskut pystyttävä hoitamaan ajallaan Iso osa yrityksen rahoista kuluu ostojen ja henkilöstökulujen hoitamiseen suurin osa kassaan kertyvistä rahoista saadaan myynnistä Maksuvalmiuden ja rahankäytön suunnittelussa tärkeitä mittareita ovat myyntisaamisten ja ostovelkojen maksuajat ja varaston kiertonopeus
Myyntisaamiset Raha on kiinni myyntisaamisissa aina siihen hetkeen saakka, jolloin asiakas maksaa laskun Yritys tarvitsee myyneistä kertyviä rahoja omien maksujen maksamiseen -> maksuajan pitäisi olla mahdollisimman lyhyt -> maksuehdoista neuvotteleminen kuuluu yritysten väliseen kaupankäyntiin Myyntisaamisten keskimääräinen kiertoaika = Myyntisaamiset x 360 Myynti
Esimerkki Polkupyörä Oy:n myynti on 240 000 euroa ja myyntisaamisten määrä on keskimäärin 16 560 euroa Myyntisaamisten keskimääräinen maksuaika: 16 560 x 360 = 25 päivää 240 000 -> Asiakkaat maksavat laskunsa keskimäärin 25 päivän kuluessa -> Myyntisaamisiin sitoutuu rahaa 16 560 euroa ->
Varastojen kierto Hyvän maksuvalmiuden kannalta tärkeää on varastojen vaihtuminen rahaksi -> raha on sitoutuneena varastoon Varaston kiertonopeus = Myytyjen tavaroiden hankintameno keskimääräinen varasto Polkupyörä Oy:n keskimääräinen varasto on 40 000 euroa ja hankintamenot 168 000 euroa varaston kiertonopeus: 168 000 = 4 40 000 Varasto vaihtuu vuodenaikana 4 kertaa
Varastojen kierto Varastojen kierto on eri aloilla hyvin erilainen, vuosista päiviin Varaston kiertonopeuden ohella lasketaan myös tavaroiden keskimääräinen varastossaoloaika, joka saadaan seuraavasti: 360 pvm Varaston kiertonopeus Polkupyörä Oy:n varastointi on: 360 = 90 päivää 4 -> tavarat ovat varastossa 90 päivää ennen kuin ne myydään
Varastojen kierto Varastoinnin lyhentäminen pienentää varaston arvoa ja vähentää varastoon sitoutuvan rahan määrää Varastointia voidaan lyhentää esim. karsimalla hitaasti kiertäviä tuotteita Varastoja ei tulisi kuitenkaan alimitoittaa, koska tällöin toimitusvarmuus ja toimitusajat kärsivät
Ostovelat Myynnistä kertyviä rahoja yritys tarvitsee omien ostovelkojen maksamiseen Tavaroiden toimittaja toimii yrityksen rahoittajana ostotapahtumasta laskun maksuun saakka Ostovelkojen keskimääräinen maksuaika = Ostovelat x 360 Ostot
Ostovelat Polkupyörä Oy:n vuotuiset ostot ovat 160 000 ja ostovelat keskimäärin 13 000 euroa, muodostuu ostovelkojen maksuajaksi: 13 000 x 360 = 29 päivää 160 000 Ostovelkojen ja myyntisaamisten maksuaikojen tulisi olla järkevässä suhteessa toisiinsa. Mitä tällä tarkoitetaan?
Käyttöpääoma Yrityksen juoksevien maksujen hoitaminen ja jokapäiväinen toiminta sitoo rahaa -> varastot ja myyntisaamiset Osa rahoituksesta voidaan hankkia ostoveloilla Puuttuva raha joudutaan hankkimaan tulorahoituksena, lyhyt/pitkäaikaisina velkoina tai käyttöpääomana.
Käyttöpääoma Polkupyörä Oy:n käyttöpääoma on seuraava: Myyntisaamiset 16 560 + Varasto 40 000 - Ostovelat 13 000 = Käyttöpääoma 43 560 Suuri käyttöpääoma merkki hyvästä maksuvalmiudesta / raha tehottomassa käytössä - > myyntisaamisten pitkä maksuaika, liian suuri varasto tai epäkelvollista tavaraa
Käyttöpääoma Käyttöpääoman tarve on otettava huomioon erityisesti investointeja tehtäessä -> myynti kasvaa -> varastot kasvaa -> käyttöpääoman tarve kasvaa Käyttöpääoman tarvetta voidaan pienentää seuraavasti: - maksuaikojen kiristäminen / tehokas velkominen - varaston kierron nopeuttaminen / varastojen pienentäminen - pidemmät maksuajat ostoveloille
Maksuvalmiuden mittaaminen Yrityksen arvioidessaan maksuvalmiuttaan, ratkaisevaksi muodostuu kassassa ja pankkitilillä olevan rahanmäärä -> mahdollistaa rahankäytön suunnittelun Quick ratio on maksuvalmiuden mittari, joka kertoo paljonko yrityksellä on rahaa ja saamisia verrattuna lyhytaikaisiin velkoihin Quick ratio = Rahat ja saamiset Lyhytaikaiset velat saadut ennakkomaksut
Maksuvalmiuden mittaaminen Yritystutkimus Ry suositus ( YTN) Quick ratio: yli 1 hyvä 0,5 1 tyydyttävä alle 0,5 heikko
Maksuvalmiuden mittaaminen Current ratio on toinen maksuvalmiutta mittaava mittari, jossa rahojen ja saamisten määrään lisätään varastot Current ratio = Rahat ja saamiset + varastot Lyhytaikaiset velat YTN suositus yli 2 hyvä 1-2 tyydyttävä alle 1 heikko
Tärkeää Myyntisaamisten keskimääräinen maksuaika kertoo montako päivää menee keskimäärin kun asiakas maksaa laskun Ostovelkojen keskimääräinen maksuaika kertoo montako päivää menee keskimäärin ennen kuin yritys maksaa ostot Varaston kiertonopeus = montako kertaa varasto vaihtuu vuoden aikana Varaston kiertoaika = montako päivää tavarat ovat varastossa ennen myyntiä Käyttöpääoma kertoo paljonko yritys on sitonut pysyväisluonteista rahaa myyntisaamisten ja varastojen rahoittamiseen
Pääoman tuottoaste (ROI) Pääoman tuottoaste kuvaa yrityksen kannattavuutta ja tehokkuutta, mittaamalla sijoitetulle pääomalle saatavaa tuottoa -> saadaan suhteuttamalla yrityksen tulos (liikevoitto) sijoitettuun pääomaan -> liikevoitto kuvaa yrityksen varsinaisen toiminnan tulosta ennen rahoitus-, satunnais- ja tilinpäätössiirtoeriä sekä veroja. Sijoitettu pääoma on taseen loppusumma vähennettynä korottomilla veloilla
ROI Pääoman tuottoaste lasketaan seuraavasti: Liikevoitto x 100 % Sijoitettu pääoma Tunnusluku voidaan jakaa kahteen osatekijään: - voittoprosentti - pääoman kiertonopeus Voitto-% mittaa yrityksen kannattavuutta ja pääoman kiertonopeus pääoman käytön tehokkuutta
ROI Voitto-%: Liikevoitto x 100 Liikevaihto Pääoman kiertonopeus: Liikevaihto Sidottu pääoma -> kuinka moninkertainen myynti yritykseen sidotulla pääomalla on ansaittu -> alhainen kiertonopeus tarkoittaa, että toimintaan on sidottu liikaa pääomia suhteessa toiminnan laajuuteen
Talousohjauksen keskeiset työkalut 2010 2011 2012 12 kk 12 kk 12 kk Liikevaihto 1 356 699 1 362 100 1 953 849 Liiketoiminnan muut tuotot 5 928 5 694 7 002 Materaalit ja palvelut yhteensä 944 449 69,3 % 842 000 61,6 % 1 305 081 66,6 % Henkilöstökulut Henkilöstökulut yhteensä 231 631 17,07 % 279 645 20,53 % 346 724 17,75 % Poistot ja arvonalentumiset 11 155 0,82 % 9 214 0,68 % 8 476 0,43 % Liiketoiminnan muut kulut 107 575 7,93 % 118 376 8,69 % 130 385 6,67 % Liikevoitto/ tappio 67 817 5,00 % 118 558 8,70 % 170 184 8,71 % Rahoitustuotot ja kulut yhteensä 1 450 1 676 890 Voitto/tappio ennen satunnaisia eriä 66 367 4,89 % 116 882 8,58 % 169 295 8,66 % Tuloverot Tilikauden verot 19 886 31 532 45 266 Tilikauden voitto/tappio 46 481 3,43 % 85 350 6,27 % 124 029 6,35 % Myyntikate Myyntikate % Käyttökate Käyttökate %
TASE/VASTAAVAA 2010 2011 2012 Pysyvät vastaavat Aineettomat hyödykkeet 2 100 1 800 1 500 Aineelliset hyödykkeet 32 564 26 743 24 529 Sijoitukset 1 354 1 554 1 554 Pysyvät vastaavat yhteensä 36 018 30 096 27 582 Vaihtuvat vastaavat Vaihto omaisuus 133 184 205 698 305 501 Myyntisaamiset 108 539 131 634 202 482 Lainasaamiset 8 845 8 770 14 845 Muut saamiset 1 030 993 0 Siirtosaamiset 1 167 4 030 3 066 Saamiset yhteensä 119 582 145 426 220 393 Rahat ja pankkisaamiset 15 470 14 277 25 888 Vaihtuvat vastaavat yhteensä 268 235 365 401 551 782 VASTAAVAA YHTEENSÄ 304 253 395 497 579 364
TASE/VASTATTAVAA 2010 2011 2012 Oma pääoma Osakepääoma 8 100 8 100 8 100 Edellisten tilikausien voitto/tappio 46 498 92 585 161 234 Tilikauden voitto 56 087 85 350 124 029 Oma pääoma yhteensä 110 685 186 034 293 363 Vieras pääoma Pitkäaikaiset velat Lainat rahalaitoksilta 14 643 6 891 0 Pitkäaikaiset yhteensä 14 643 6 891 0 Lyhytaikaiset velat Lainat rahalaitoksilta 7 800 7 800 6 568 Ostovelat 116 398 134 296 186 268 Muut velat 20 099 38 757 50 086 Menojäämät 0 0 1 160 Siirtovelat 34 628 21 719 41 920 Lyhytaikaiset yhteensä 178 925 202 572 286 001 Vieras pääoma yhteensä 193 568 209 463 286 001 VASTATTAVAA YHTEENSÄ 304 253 395 497 579 364
TUNNUSLUVUT 2010 2011 2012 Liikevaihto Liikevaihdon muutos-% Käyttökate % liikevaihdosta Liikevoitto % liikevaihdosta ROI Omavaraisuusaste % Oma pääoma Korolliset nettovelat Nettovelkaantumisaste % Käyttöpääoma % liikevaihdosta Quick Ratio Current Ratio Myyntisaamisten kiertoaika Ostovelkojen kiertoaika Varaston kiertoaika
TUNNUSLUVUT 2010 2011 2012 Liikevaihto 1 356 699 1 362 100 1 953 849 Liikevaihdon muutos-% 0,40 % 43,44 % Käyttökate 92 134 127 772 178 661 % liikevaihdosta 5,80 % 9,34 % 9,11 % Liikevoitto 80 979 118 558 170 184 % liikevaihdosta 5,09 % 8,67 % 8,68 % ROI 50,9 % 59,1 % 56,7 % Omavaraisuusaste % 36,38 % 47,04 % 50,64 % Oma pääoma 110 685 186 034 293 363 Korolliset nettovelat 6 973 414-19 320 Nettovelkaantumisaste % 6 % 0 % -7 % Käyttöpääoma 241 723 337 332 507 983 % liikevaihdosta 15,2 % 24,7 % 25,9 % Quick Ratio 0,75 0,79 0,86 Current Ratio 1,50 1,80 1,93 Myyntisaamisten kiertoaika 32 31 Ostovelkojen kiertoaika 33 30 Varaston kiertoaika 45 47
Elinkaari Aloittelevan yrityksen liikevaihto on alhainen ja kannattavuus suurella todennäköisyydellä huono Vakiintuneilla yrityksillä on korkeat positiiviset voittomarginaalit ja korkeampi pääoman kiertonopeus Pääoman tuottoaste on vakiintuneilla yrityksillä korkeampi kuin kasvuyrityksillä.