Tilinpäätöksen ja yrityksen taloudellisen aseman tulkinta Henry Kampman KTM, KHT 1
Yrittäjä Jalo Paanasen kommentointia Kauppalehdessä 22. toukokuuta 2007 2
Sisällysluettelo 1. Osakeyhtiölain olennaisia säännöksiä taloushallinnosta 2. Tilinpäätöksen tulkinta 3. Maksuvalmiuslaskelma ja kassan merkitys 4. Konkurssin ennustaminen 3
1. Osayhtiölain olennaisia säännöksiä taloushallinnosta OYL 6 luku 2 : Hallitus huolehtii yhtiön hallinnosta ja sen toiminnan asianmukaisesta järjestämisestä. Hallitus vastaa siitä, että yhtiön kirjanpidon ja varainhoidon valvonta on asianmukaisesti järjestetty. OYL 6 luku 17 : Toimitusjohtaja hoitaa yhtiön juoksevaa hallintoa hallituksen antamien ohjeiden ja määräysten mukaisesti. Toimitusjohtaja vastaa siitä, että yhtiön kirjanpito on lain mukainen ja varainhoito luotettavalla tavalla järjestetty. Toimitusjohtajan on annettava hallitukselle ja sen jäsenelle tiedot, jotka ovat tarpeen hallituksen tehtävien hoitamiseksi. OYL 13 luku 2 : Varoja ei saa jakaa, jos jaosta päätettäessä tiedetään tai pitäisi tietää yhtiön olevan maksukyvytön tai jaon aiheuttavan maksukyvyttömyyden. 4
2. Tilinpäätöksen tulkinta Tavoite Suunnitteluaukko eli yrityksen toimenpiteiden vaikutus Toteutunut kehitys Tulevaisuuus Ennakoitu kehitys ilman yrityksen toimenpiteitä Yrityksen ikä S u u n n i t t e l u a u k k o 5
Mikä on tilinpäätös Yrityksen keskeisin viesti ulkomaailmalle Viesti myös yritykselle itselleen: Lakisääteisesti kurinalainen yhteenveto tilikauden tuloksesta ja yrityksen saavuttamasta taloudellisesta asemasta Tilinpäätöksen laatiminen yritykselle lakisääteinen pakko Sisältö määritelty kirjanpitolaissa 6
Tilinpäätöksen sisältö KPL 3: 1 : Tilikaudelta on laadittava tilinpäätös, joka sisältää: 1. Tuloksen muodostumista kuvaavan tuloslaskelman 2. Tilinpäätöspäivän taloudellista asemaa kuvaavan taseen; 3. Tuloslaskelman ja taseen liitteenä ilmoitettavat tiedot (liitetiedot); sekä 4. Toimintakertomuksen, jossa annetaan tiedot kirjanpitovelvollisen toiminnan kehittymistä koskevista tärkeistä seikoista. Lisäksi tilintarkastuskertomus 7
Tilinpäätöksen sisältö KPL 3:2 : Tilinpäätöksen tulee antaa oikeat ja riittävät tiedot kirjanpitovelvollisen toiminnan tuloksesta ja taloudellisesta asemasta (oikea ja riittävä kuva). Tätä varten tarpeelliset lisätiedot on ilmoitettava liitetiedoissa. 8
Mitä tilinpäätöksestä saa selville Taloudelliset toimintaedellytykset Kannattavuus Rahoitus Maksuvalmius Vakavaraisuus 9
Operatiivinen tulosraportti TULOSLASKELMA, 1000 1-12/2006 bud 2006 ero ero % 1-12/2005 ero toteutunut 2006 vs 2005 Liikevaihto 29 019 30 500-1 481-5 % 25 344 15 % Valmiiden ja kesk.er. #DIV/0! tuotteiden muutos 92 0 92 #DIV/0! 801-89 % Liiketoiminnan muut tuotot #DIV/0! Materiaalit ja palvelut Aineet, tarvikkeet ja tavarat Ostot tilikauden aikana 19 441 20 000-559 -3 % 17 382 12 % Varastojen muutos 0 0 0 #DIV/0! 0 #DIV/0! 19 441 20 000-559 -3 % 17 382 12 % MYYNTIKATE 9 670 10 500-830 -8 % 8 763 10 % MYYNTIKATE % 33,3 % 34,4 % -1,1 % -3,2 % 34,6 % -4 % Henkilöstökulut Palkat ja palkkiot 5 296 5 100 196 4 % 4 674 13 % Henkilösivukulut Eläkekulut 1 294 1 200 94 8 % 1 157 12 % Muut henkilösivukulut 447 400 47 12 % 379 18 % 7 037 6 700 337 5 % 6 210 13 % Poistot Suunnitelman mukaiset poistot 692 700-8 -1 % 678 2 % Liiketoiminnan muut kulut 1 339 1 300 39 3 % 1 134 18 % KÄYTTÖKATE 1 294 2 500-1 206-48 % 1 419-9 % Liikevoitto 602 1 800-1 198-67 % 741-19 % Rahoitustuotot ja -kulut Muut korko- ja rahoitustuotot 949 600 349 58 % 1 052-10 % Korkokulut ja muut rahoituskulut -371-400 29-7 % -429-14 % 578 200 378 189 % 623-7 % Tulos ennen veroja, sat.eriä ja tp.siirtoja 1 180 2 000-820 -41 % 1 364-13 % Satunnaiset tuotot ja kulut: Satunnaiset tuotot 0 0 0 #DIV/0! 18-100 % Satunnaiset kulut -251 0-251 #DIV/0! -70 259 % Voitto ennen tilinpäätössiirtoja ja veroja 929 2 000-1 071-54 % 1 312-29 % Poistoeron muutos -491 0-491 #DIV/0! -116 323 % Tuloverot -332-520 188-36 % -265 25 % Tilikauden voitto/tappio 106 1 480-1 374-93 % 931-89 % 10
TULOSLASKELMA, 1000 1-12/2006 1-12/2005 Liikevaihto 29 019 25 344 Valmiiden ja kesk.er. tuotteiden muutos 92 801 Liiketoiminnan muut tuotot Materiaalit ja palvelut Aineet, tarvikkeet ja tavarat Ostot tilikauden aikana 19 441 17 382 Varastojen muutos 0 0 19 441 17 382 Henkilöstökulut Palkat ja palkkiot 5 296 4 674 Henkilösivukulut Eläkekulut 1 294 1 157 Muut henkilösivukulut 447 379 7 037 6 210 Poistot Suunnitelman mukaiset poistot 692 678 Liiketoiminnan muut kulut 1 339 1 134 Liikevoitto 602 741 Rahoitustuotot ja -kulut Muut korko- ja rahoitustuotot 949 1 052 Korkokulut ja muut rahoituskulut -371-429 578 623 Tulos ennen veroja, sat.eriä ja tp.siirtoja 1 180 1 364 Satunnaiset tuotot ja kulut: Satunnaiset tuotot 18 Satunnaiset kulut -251-70 Voitto ennen tilinpäätössiirtoja ja veroja 929 1 312 Poistoeron muutos -491-116 Tuloverot -332-265 Tilikauden voitto/tappio 106 931 11
VASTAAVAA 12/2006 12/2005 Pysyvät vastaavat Aineettomat hyödykkeet Liikearvo Muut pitkävaikutteiset menot 513 343 513 343 Aineelliset hyödykkeet Maa- ja vesialueet 470 470 Rakennukset ja rakennelmat 5 356 5 206 Koneet ja kalusto 1 985 1 923 Muut aineelliset hyödykkeet 3 3 Ennakkomaksut ja keskener. hankinnat 7 814 7 602 Sijoitukset Osakkeet ja osuudet 3 104 2 767 Lainasaamiset 220 220 3 324 2 987 Vaihtuvat vastaavat Vaihto-omaisuus Aineet ja tarvikkeet 4 323 4 231 Saamiset Myyntisaamiset ulkopuolisilta 3 096 2 851 Lainasaamiset 435 903 Muut saamiset 522 539 Siirtosaamiset 278 489 4 331 4 782 Rahoitusomaisuusarvopapert Muut osakkeet ja osuudet 3 716 4 028 Rahat ja pankkisaamiset 814 684 24 835 24 657 12
VASTATTAVAA 12/2006 12/2005 Oma pääoma Sidottu oma pääoma Osakepääoma 1 658 1 641 Arvonkorotusrahasto 1 400 1 400 Ylikurssirahasto 4 829 4 545 Kertyneet voittovarat 3 826 2 895 Tilikauden voitto 106 931 11 819 11 412 Tilinpäätössiirtojen kertymä Poistoero 3 073 2 582 3 073 2 582 Vieras pääoma Pitkäaikainen Lainat rahoituslaitoksilta 4 657 5 509 Muut velat 192 4 657 5 701 Lyhytaikainen Lainat rahoituslaitoksilta 186 209 Ostovelat 1 754 1 385 Siirtovelat 1 527 1 448 Muut velat 1 819 1 920 5 286 4 962 24 835 24 657 13
KASSAVIRTALASKELMA Myynnin kassaanmaksut 28 774 + liiketoiminnan muut tulot - kassaperusteiset ostot -19 072 - kassaperusteiset liiketoiminnan muut maksut -8 086 = Toimintajäämä 1 616 + rahoitustuotot 949 - rahoituskulut -371 - verot -332 - osingonmaksut 0 +/- satunnaiset tuotot ja kulut -251 = Rahoitusjäämä 1 611 - Investointimenot netto -1 074 +/- sijoitusten ja pitkäaikaisten saamisten muutos -337 = Investointijäämä 200 +/- pitkäaikaisen vieraan pääoman muutos -1 044 +/- lyhytaikaisen vieraan pääoman muutos -124 +/- oman pääoman muutos 301 +/- muiden lyhytaikaisten saamisten muutos 797 = Taseen likvidien varojen muutos 130 Taseen likvidit varat 1.1.2006 684 Taseen likvidit varat 31.12.2006 814 Taseen likvidien varojen muutos 130 14
Tilinpäätösanalyysi Selvitetään kannattavuuden, rahoitusaseman (vakavaraisuus ja maksuvalmius) ja kasvun kehitystä Johdon neuvotteluasema parempi ja taloudellisesti perusteltujen päätösten tekeminen vaatii, että yritysjohto ja sen omistajat osaavat lukea yrityksensä tilinpäätöksen ja arvioida sen perusteella yrityksen toimintaedellytyksiä Tilinpäätösanalyysin avulla saatuja tunnuslukuja verrataan kilpailijoihin, toimialaan sekä omiin historiatietoihin Arviointiakseli: menneisyys, nykyhetki ja tulevaisuus 15
Yrityksen talouden terveyskolmio Maksuvalmius Vakavaraisuus Kannattavuus 16
Sijoitetun pääoman tuotto Nettotulos + korkokulut - verot X 100 1 180 + 371-332 Taseen loppusumma - koroton velka (keskimäärin) 42 739 / 2 X 100 = 5,7 % Voidaan laskea myös DuPontin mallia hyväksikäyttäen käyttöomaisuus liikevaihto varojen kiertonopeus % vaihto-omaisuus rahoitusomaisuus tase sijoitetun pääoman tuotto tulos liikevaihto tulos % 17
Sijoitetun pääoman tuottoprosentti ottaa sekä euromääräisen voiton että sidotun pääoman huomioon. Vaihtelee huomattavasti aloittain ja yrityksittäin Tulisi suhtautua kriittisesti, jos tuottoarviot eivät ylitä riskittömän määräaikaistalletuksen tai obligaatioden korkoa 18
Oman pääoman tuotto Nettotulos - korkokulut - verot 1 180-332 X 100 Oma pääoma + (poistoero - verovelka) keskimäärin 26 607 / 2 X 100 = 6,4 % Oman pääoman tuotto-% kertoo millaisen koron yrityksen omistaja eli oman pääoman haltija saa sijoitukselleen. Hänhän on sijoittanut yritykseen osakepääoman sekä mahdollisesti muita oman pääoman ryhmään kuuluvia varoja. Lisäksi kertyneet voittovarat ovat yritykseen sijoitettuja varoja, sillä niille löytyisi vaihtoehtoinenkin sijoituskohde. Oman pääoman vipuvaikutus voi olla hyvin korkea, mutta on muistettava nyrkkisääntö: Lisääntynyt tuottomahdollisuus tarkoittaa lähes aina lisääntyvää riskiä. 19
Maksuvalmius Maksuvalmius selvittää yrityksen rahoituksellisen aseman tiettynä tilanteessa. Toisaalta maksuvalmiutta tulee suunnitella myös pidemmällä aikajänteellä. Maksuvalmiuden ennakoiminen kehittää yrityksen liiketoimintaprosesseja ja mahdollistaa mm. käyttöpääoman pienentämisen Maksuvalmiuslaskelmien laatimisessa ei missään nimessä saa sortua hienosteluun. 20
Maksuvalmiuden mittarit Current ratio Mittaa tilinpäätöshetkeä Quick ratio Edellä mainitut mittarit staattisia maksuvalmiuden kuvaajia 21
Vakavaraisuus ja mittarit Vakavaraisuus mittaa yrityksen omien ja vieraiden pääomien suhdetta Korostuu heikkoina aikoina, jolloin omia pääomia syödään sekä on kriittisen tarkastelun kohteena yrityksen alkuaikoina Voidaan päätellä konkurssin lähestymistä Vakavaraisuuden selvittäminen tärkeää, jotta yrityksen toiminnallinen riski voidaan pitää järkevällä tasolla 22
Omavaraisuusaste Oma pääoma + vähemmistöosuus X 100 13 741 X 100 = 55 1,6 % Taseen loppusumma - saadut ennakot 24 835 Suomessa oltu pääsääntöisesti velkaisia tilanne muuttunut Vaihtelee huomattavasti toimialoittain ja yrityksen elinkaaren vaiheittain Mahdollinen osingonjako heikentää omavaraisuutta maltillinen voitonjako vs. voittovarojen nopea kotiuttaminen Lainojen hoitokate Käyttökate - verot X 100 962 X 100 = 1,6 1,7 Lainojen lyhennys + korot 557 Hoitokatteen tulisi olla niin suuri, että sillä pystytään hoitamaan voitonjakoerät sekä tarpeellisten korvaus- ja uusintainvestointien omarahoitusosuudet Nyrkkisääntönä hoitokatteen tulisi olla > 2. Kuitenkin yrityksen alkuaikoina hoitokate jää helposti alle tämän, mutta toisaalta ei tarvita korvausinvestointeja 23
Käyttöpääoman rakenne ja kustannusten kertyminen Ostovelka Ainevarasto Kustannusten kertyminen Valmistus Valmisvarasto kate Mysa Sitoutuneet kustannukset aika 24
Käyttöpääoman suunnittelu ja hallinta Käyttöpääoma muodostuu karkeasti ottaen vaihto-omaisuuteen ja myyntisaamisiin sitoutuneella pääomalla vähennettynä ostovelat. Vaihto-omaisuuden (valmiit ja keskeneräiset tuotteet) määrään ja sisältöön tulee kiinnittää jatkuvaa huomiota, sillä sinne kertyy helposti hitaasti kiertäviä eriä, josta on vaikea päästä eroon. Vaihto-omaisuuden määrää arvioitaessa on huomioitava, että palveluaste on pidettävä kuitenkin riittävän korkeana -> tuotteen puuttumista ei voi kovin usein tarjota asiakkaalle vastaukseksi. Vaihto-omaisuuden seuranta tulee antaa myyjien ja tuotevastaavien vastuulle, sillä heillä on paras tuntuma markkinoihin ja pystyvät miettimään mahdollisia kampanjoita hitaasti kiertäville tuotteille. Vaihto-omaisuuden kiertonopeus/pv Vaihto-omaisuus 4 323 X 365 = Liikevaihtoa vastaavat muuttuvat kulut (12 kk) (19 441 + 92) X 365 = 81 pv (4,5 krt/v) 25
Myyntisaamisten hallinta on myös jatkuvaa työtä, jossa toisaalta myyjien on tunnettava asiakkaansa ja toisaalta asiakkaan perintätoimet tulee aloittaa rivakasti erääntymisen jälkeen. Tilinpäätösvaiheessa myyntisaamiset, joita ei tulla saamaan tulee kirjata varovaisuuden periaatteella luottotappioiksi. Perintätoimia jatketaan kuitenkin, jos mahdollisuus saada saatava/osia saatavista takaisin. Yrityksen tulee miettiä luottorajoja asiakkaittain sekä suotavaa on harkita luottovakuutuksen ottamista suojaamaan mahdollisia epävarmoja saamisia Tämä maksaa, mutta vapauttaa myös voimavaroja itse toimintaan. Myyntisaamisten kiertonopeus/pv Myyntisaamiset X 365 = 3 096 Liikevaihto (12 kk) 29 019 X 365 = 39 pv 26
3. Maksuvalmiuslaskelma ja kassan merkitys 27
Konkurssi taloudellisena ilmiönä Konkurssin Konkurssin Oireiden syyt oireet mittarit Reaaliprosessi Rahaprosessi Tunnusluvut Varhaiset varoittajat Myöhäiset varoittajat Yritysanalyysi tai -tutkimus Tilinpäätösanalyysi Tunnuslukuanalyysi 28
Konkurssien syyt Syitä koskevia tutkimuksia ei ole tehty paljon 1. Liikkeenjohto Itsevaltias toimitusjohtaja Osallistumaton hallitus Johdon tietojen ja taitojan kapea-alaisuus Heikko talousjohtaja 29
Konkurssien syyt 2. Laskentatoimen tuottama informaatio Heikko budjettivalvonta Heikko kassavirtojen ennustejärjestelmä Heikko kustannuslaskentajärjestelmä 30
Konkurssien syyt 3. Muutokset ympäristössä Kilpailutilanteen muutokset Poliittinen muutos Taloudellinen muutos Muutokset yhteiskunnassa Muutokset teknologiassa 31
Konkurssien syyt 4. Hallitsematon kasvu Kun yritys kasvaa nopeammin kuin sen sisäinen kassavirta kasvaa, sen on lainattava rahaa Yritys kasvattaa liikevaihtoaan tai markkinaosuuttaan voiton kustannuksella, mikä johtaa korkeaan velkaisuuteen Yritys käynnistää ison projektin, jossa kustannukset ja aika on aliarvioitu ja/tai tulot yliarvioitu 32
Konkurssien oireet Taloudelliset tunnusmerkit Nettovelkojen tai lyhytaikaisten nettovelkojen määrä Lyhennyshetkeä lähestyvät velat, joiden lyhennysaikataulu on kiinteä eikä näköpiirissä ole realistisia mahdollisuuksia niiden uudistamiseen tai maksamiseen. Pitkävaikutteisten hyödykkeiden hankinnan rahoittaminen lyhytaikaisella velalla. Keskeisten taloudellisten tunnuslukujen heikkous 33
Konkurssien oireet Taloudelliset tunnusmerkit (jatkoa) Merkittävät toiminnan tappiot Osinkojen maksamatta jättäminen tai epäsäännöllisyys Kyvyttömyys maksaa velkoja eräpäivänä Vaikeudet lainasopimusehtojen noudattamisessa Käteisostoihin siirtyminen Rahoituksen saamatta jääminen tärkeään tuotekehitysprojektiin tai muihin tärkeisiin investointeihin 34
Konkurssien oireet Toimintaan liittyvät tunnusmerkit Keskeisten johtohenkilöiden menettäminen ilman seuraajaa Tärkeän markkina-alueen, edustuksen, lisenssin tai toimittajan menettäminen Ongelmat työvoiman saannissa tai puute tärkeistä tarvikkeista 35
Konkurssien oireet Muut tunnusmerkit Pääomaa koskevien ja muiden lakisääteisten vaatimusten noudattamatta jääminen Käynnissä olevat oikeustoimet, jotka saattavat johtaa seuraamuksiin, joista tarkastuskohde ei selviydy Lainsäädännön tai yhteiskunnallisten menettelytapojen muutokset 36
Henry Kampman, KHT henry.kampman@fi.pwc.com p. 050 305 2267 37