Etsintäyhtiöstä kaivosyhtiöksi - Endomines ja Pampalon kultakaivos

Etsintäyhtiöstä kaivosyhtiöksi - Endomines ja Pampalon kultakaivos Maaliskuu 2013 CEO Markus Ekberg Kultarikasteen tuotantoa Pampalon kaivoksen rikastamolla

Vastuuvapauslauseke Tässä esityksessä olevia sellaisia tietoja, jotka eivät ole historiallisia tosi-asioita on käsiteltävä yhtiön arvioina ja käsityksinä tulevaisuudesta, ns forward-looking statements. Sijoittajia pyydetään huomioimaan, että tämän esityksen kirjallinen materiaali on suullisen esityksen apuväline eikä itsenäinen dokumentti. Esitys on tehty ainoastaan informaatiotarkoituksia varten eikä siten muodosta täydellistä selvitystä yhtiön tilanteesta kun yhtiötä arvioidaan sijoituskohteena. Yhtiön arvioit ja käsitykset tulevaisuudesta sisältävät tunnettuja ja tuntemattomia riskejä ja arvaamattomuuksia, jotka voivat johtaa todellisen tuloksen poikkeamiseen huomattavasti tässä esityksessä kuvatusta. Tälläisia riskejä voivat olla mm. metallien hintojen vaihtelu, malminetsinnän todellisten tulosten poikkeaminen arvioidusta, malmi- ja mineraalivarantoarvioiden poikkeaminen esitetystä, kustannustason poikkeaminen ennakoidusta, lainsäädännön muuttuminen sekä yhtiön rahoitusaseman muuttuminen. Kaikki edellä olevat ja muut ennakoimattomat syyt voivat johtaa yhtiön tulevaisuuden poikkeamiseen huomattavasti tämän esityksen mukaisesta. Yhtiö on kaikin tavoin pyrkinyt varmistamaan tämän esityksen materiaalin oikeellisuuden, mutta ei voi sitä kuitenkaan taata. Täydellinen englanninkielinen vastuuvapauslauseke ja kuvaus riskeistä on saatavilla pyydettäessä. 2 26-Mar-13

Sisältö Tausta Pampalo kaivos ja rikastamo Malminetsintä Talousinformaatio Johto ja hallitus 3

Endomines lyhyesti Finland Kultakaivosyhtiö listattu Tukholma NASDAQ OMX Small Cap (First North 2007) Selvitetään sivulistautumista Helsinkiin Q2/2013 Pampalon kultakaivoksen rakennusprojekti valmistui joulukuussa 2010 aikataulun ja budjetin mukaisesti Tämänhetkinen tuotantotavoite 900-1000 kg Au / vuosi Malminetsintä keskittynyt Karjalan Kultalinjalle Kullan hintasuojaus tehty 12/2009 hintaan 843/unssi (~$1 200/unssi) Teollisuusmineraaliesiintymiä aiesopimus ilmeniittiesiintymien myynnistä tehty Kulta Teollisuusmineraali Kälvia - ilmeniitti (myynti meneillään) Porkonen Kivimaa Helsinki Endomines AB (publ.) Pampalo Karjalan kultalinja Endomines Oy Kalvinit Oy Kulta Ilmeniitti 4

Pääkohdat Toiminta suunnitelmien mukaista Pampalon kultakaivos valmistui joulukuussa 2010 aikataulun ja budjetin 20 M mukaisesti Kullantuotanto 2012 oli 867 kg suunniteltu 800-900 kg. Keskipitoisuus 4,0 g/t Keskittyminen kultaan Yhtiö keskittyy kullan tuotantoon ja kultamalmien etsintään Karjalan kultalinjalla Teolllisuusmineraaliesiintymät myyty tai myynti meneillään Rikastamo keskeisellä paikalla Pampalon rikastamo sijaitsee keskeiselle paikalla Karjalan Kultalinjalla Muiden esiintymien malmit voidaan kuljettaa rikastettavaksi Pampaloon Rikastuskapasiteettti nostettu 270 000 tonnia/vuosi -> 380,000 tonnia/vuosi Erinomainen malminetsintäpotentiaali Aktiivinen malminetsintä käynnissä Karjalan Kultalinjalla (~1,5 M 2013) Korvilansuon esiintymä löytyi 2011, Vuoden 2012 kairauksissa hyviä tuloksia ja kohde on tärkein tutkimusalue 2013 Todetut malmivarat riittävät 4-5 vuoden tuotantoon, yhtiö on vakuuttunut että malminetsintäohjelma jatkaa toiminta-aikaa 5

Menestyksellinen historia 2012 Listautuminen NASDAQ OMX Stockholm 2006 Endomines AB muodostettiin konsolidoimalla Endomines Oy ja Kalvinit Oy, jotka olivat perustetut 1990-luvulla. Yhteensä 8 M osakeannit 2006 Pampalon kaivospiirin ja muiden esiintymien hankinta 2007 9,5 M listautumisanti INASDAQ OMX First North 2009 26 M rahoitus kaivoksen rakentamiseen (osakeanti, laina ja avustus) 2009 Päätös kaivoksen rakentamisesta lokakuu 2009 2010 3,5 M rahoitus warranteista 2010 Pampalon kultakaivos valmis budjetin ja aikataulun mukaisesti 2011 Kullan tuotanto alkoi helmikuussa vuoden tuotanto 616 kg kultaa Vuoden 2012 kultatuotanto 867 kg suunnitelmien 800-900 kg mukainen ennakoitu 2013 tuotanto 900-1,000 kg kultaa Kapasiteetin nosto 270,000 tpa -> 380,000 tpa 6

Taloudelliset avainluvut M (epävirallinen) 2012 2011 Myyntitulot 33,5 21,5 Kullan hintasuojauksen vaikutus -5,8-3,8 Myyntitulot (toteutuneet) 27,7 17,7 Käyttökustannukset -17,3-15,0 EBITDA (käyttökate) ilman realisoitumattoman hintasuojauksen vaikutusta 10,5 2,7 % toteutuneista myyntituloista 38 % 15 % Realisoitumaton hintasuojaus -2,9-0,3 Poistot ja lyhennykset -4,3-3,2 EBIT (liiketulos) 3,3-0,7 % toteutuneista myyntituloista 12 % -4 % Net income (nettotulos) 2,2-1,3 Kassa vuoden lopussa 8,1 5,5 Myyntisaamiset 7,3 4,4 Nettovelka 0,8 5,1 7

Endomines in osake Osakkeenomistaja Osakkeiden määrä % FÖRSÄKRINGSAKTIEBOLAGET, AVANZA PENSION 10,699,018 13.5 SVENSKA HANDELSBANKEN AB MARKETS 7,903,864 9.9 SUOMEN TEOLLISUUSSIJOITUS OY 6,372,227 8.0 YGGDRASIL AB 6,298,580 7.9 NORDEA BANK FINLAND ABP 4,358,593 5.5 NORDNET PENSIONSFÖRSÄKRING AB 2,701,677 3.4 LINDBORG, TIMO * 2,340,056 2.9 ÅLANDSBANKEN AB, W8IMY 1,832,850 2.3 SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN S.A. 1,175,000 1.5 JPM CHASE NA 1,150,000 1.4 LIIKANEN, JAAKKO ** 1,120,892 1.4 STRÖMMAN INTERNATIONAL AB 1,025,000 1.3 SVEA EKONOMI AB 906,660 1.1 CBLDN-POHJOLA BANK PLC CLIENT A/C 905,507 1.1 WIP Hakkapeliitat Sijoitusraha 900,000 1.1 RUNESSON, PAULA 646,530 0.8 FRIENDS PROVIDENT INTERNATIONAL LTD 598,007 0.8 SÖDERBERG, CARL 535,673 0.7 SIGUR HOLDING S/A 500,000 0.6 TRUSTOR AB 500,000 0.6 STAFFAN SIMBERG* 500,000 0.6 BANQUE CARNEGIE LUXEMBOURG SA 483,298 0.6 MAGNUSSON, BERNT 405,485 0.5 KAMPRAD, INGVAR 400,000 0.5 Muut osakkeenomistajat 25,182,708 31.7 Yhteensä osakkeita 79,441,625 100.0 *) Hallituksen jäsen, ml epäsuora omistus ** Insider aseman perusteella Osakekurssin kehitys Helmikuu 28, 2009 -> Helmikuu 28, 2013 Endomines Markkina-arvo: ~ 550 MSEK, 65 M OMXSPI Lundin Mining 8

Kullan tuotanto ja hintanäkymät Makroekonominen tilanne jatkui suotuisana kullan hinnalle 2012 Kulta edelleen suojasatama Kaivostuotanto ei ole juurikaan noussut Keskuspankit alkoivat ostaa 2010 jatkuu 2011-2013 Kiinan ja Intian kysyntä jatkuu voimakkaana Kullantuottajat 2011 Country China 355 Australia 270 USA 237 Russia 200 South Africa 190 Peru 150 Canada 110 Indonesia 100 Ghana 100 Uzbekistan 90 Other countries 1 008 Finland ~5.0 Sweden ~5.0 Total 2 810 t Kullan käyttö 2012 Teknologia 11 % Investointi 40 % Korut 49% 4 500 4 000 3 500 3 000 2 500 2 000 1 500 1 000 500 0-500 Keskuspankit 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 Kierrätys Kaivostuotanto Kierrätys Kaivostuotanto Kullan Official sector became net buyer of gold in 2010 - first time in 21 years! Keskuspankit ym. Sources: GFMS, World Gold Council, US Geological Survey 2250 2000 1750 1500 1250 1000 750 500 250 0 Kullan hinta USD/oz -250 9

Sisältö Tausta Pampalo kaivos ja rikastamo Malminetsintä Talousinformaatio Johto ja hallitus 10

Pampalo lyhyesti Pampalon kaivos ja rikastamo keskeisellä paikalla Karjalan Kultalinjalla Esiintymä löytyi 1990 GTK:n malminetsinnän työn tuloksena Outokumpu kehitti projektia 1995-1999 Endomines osti Pampalon ja muut oikeudet Dragon Mining Ltd:ltä (Australia) 2006 Pampalon kultakaivosprojektin investointi 20 M budjetin ja aikataulun mukaisesti Kaupallinen tuotanto alkoi suunnitelmien mukaan helmikuussa 2011 Kaksi tuotetta: vaahdoterikaste ja painovoimarikaste 80 omaa ja 30-50 urakoitsijan työntekijää 70% paikallisia 11

Tuotannon kehitys Kullan tuotanto ja Cash Cost kg 300 250 200 150 100 50 USD/oz 1 200 1 000 800 600 400 200 Louhinta ja rikastus tonnes 80 000 70 000 60 000 50 000 40 000 30 000 20 000 10 000 0 Q1 '11 Q2 '11 Q3 '11 Q4 '11 Q1 '12 Q2 '12 Q3 '12 Q4 '12 0 0 Q1 '11 Q2 '11 Q3 '11 Q4 '11 Q1 '12 Q2 '12 Q3 '12 Q4 '12 Gold Kullan produced tuotanto (kg) Cash Cost (USD/oz) Tonnes Louhinta mined Tonnes Rikastus processed Kullantuotanto kasvanut tuotannon alun jälkeen, Cash Cost alentunut Kaikki suunnitelmat toteutettu onnistuneesti 12

Pampalon tuotanto numeroina 2011 2012 Q1 Q2 Q3 Q4 Total Q1 Q2 Q3 Q4 Total Louhinta 25,382 44,050 49,441 57,872 176,745 61,134 57,718 61,988 69,950 250,790 Rikastus 35,797 53,169 56,915 64,666 210,547 61,596 64,730 64,177 59,446 249,949 Syötteen pitoisuus (Au g/t) 3.5 3.1 3.6 3.3 3.4 3.2 4.4 3.2 5.4 4.0 Kullan saanti (%) 83.8 87.0 88.1 86.2 87.0 85.6 86.6 85.5 87.2 86.1 Rikastamon käyntiaste (%) 63.4 90.5 86.7 93.3 85.3 86.5 94.2 95.0 88.1 91.0 Kullan tuotanto (kg) 105.4 144.7 182.1 183.7 615.9 168.8 244.5 175.8 277.4 866.5 Kullan tuotanto (oz) 3,390 4,651 5,855 5,906 19,801 5,427 7,862 5,652 8,920 27,860 Tapaturmataajuus (12 kk rullaava 39 50 42 35 35 16 11 10 9 9 Cash Cost (USD/oz) 1,136 919 675 918 864 878 692 804 686 753 Rikastamon käyntiaste lasketaan prosentteina kaikista jakson tunneista Tapaturmataajuus = tapaturmien lukumäärä laskettuna miljoonaa työtuntia kohti Cash Cost lasketaan The Gold Institute Production Cost Standard in mukaisesti. Käyttökustannukset, rikastuskustannukset, paikallishallinto ja epäsuorat sulatus- ja jalostuspalkkiot ovat mukana Cash Cost issa, mutta poistot, vähennykset, uusinvestoinnit ja malminetsinnän kustannukset eivät ole. Cash Cost lasketaan maksettaville unsseille. 13

Pampalon kaivos Avoulouhos ja laajennus Vinotunneli Tuuletusnousuja Tuotantokohteita Vinotunnelin jatko 6.8m @4.64 g/t 2.55m@4.3g/t Pampalo Deeps malminetsintäpotentiaali 14

Avausnousu Pampalon louhintaperiaate Pituusprojektio Tunnelinteko Ore Kalliotuenta vaijeripulteilla Tuotantoporaus Täyttö Louhintaporaus Panostus Lastaus Sivukivitäyttö CRF Kairareikiä ja analyysejä Vaakapilari malmissa 20 m Poikkileikkaus 15

Rikastusprosessi Malminkuljetus Kierrätysvesi prosessiin Murskaus Syötin Hienoaines Vaahdotus Kuivatusvesi kaivoksesta Luokitus Luokitus Karkea materiaali Rikastushiekka-alue Malmin välivarasto Jauhinmylly Painovoimapiiri Ei syanidia, ei happoja Puhdas rikastushiekka Ei odotettavissa happamia kaivosvesiä (Acid Mine Drainage) 100% vedenkierrätys Painovoimarikaste 20-50 % Au Vaahdoterikaste ~4-6 000 t/a; 100-200 g/t Au 16

Pampalon rikastamon kapasiteetin nosto Projekti rikastuskapasitettin nostamiseksi käynnistyi huhtikuussa 2012 Kapasiteetti nostettu 270 000 tpa -> 380 000 tpa Toinen jauhinmylly ja lisää vaahdotuskapasiteettia Kapasiteetin nosto mahdollistaa köyhempien avolouhosmalmien louhimisen ja rikastamisen sekä kultatuotannon kasvattamisen 17

Ympäristöluvan uusiminen ja alueellinen Ympäristövaikutusten Arviointi (YVA) Kapasiteetin nosto -> 380 000 tpa mahdollista nykyisen ympäristöluvan perusteella Hakemus voimassa olevan luvan päivittämiseksi ja uusimiseksi jätetty helmikuussa 2012 päätös odotettavissa kesällä 2013 Alueellinen YVA valmistuu huhtikuussa 2013 YVA:n jälkeen haetaan ympäristöluvat satelliittimalmeille Ei ympäristöongelmia Suotautuminen Nettosadanta Valumaalue 100% vedenkierrätys puhdas juoksutusvesi 18

Sisältö Tausta Pampalo kaivos ja rikastamo Malminetsintä Talousinformaatio Johto ja hallitus 19

Orgaaninen kasvu mahdollista omien esiintymien varassa Korkea Porkonen Kivimaa Korvilansuo Karjalan Kultalinja Riski Muurinsuo Karjalan Kultalinja Hosko Karjalan Kultalinja Rämepuro Karjalan Kultalinja Pampalo Matala Malminetsintä Koelouhinta Kannattavuustarkastelu Kaivoksen rakentaminen Tuotanto 20

Malmivarat ja varannot (31. 12. 2012) Todetut ja todennäköiset malmivarat 1.4 Mt @ 3,9 g/t (5,400 kg (170,000 oz) gold) Kaikki varat ja varannot sijaitsevat Karjalan Kultalinjalla 3,500 kg (110,000 oz) Pampalossa ja1,900 kg (60,000 oz) Pampalon lähialueen esiintymissä Varannot auki lisäykselle Kaikki satelliittiesiintymät ovat kuljetusetäisyyden päässä Pampalon rikastamosta Maksimietäisyys 25 km Malmivarat Deposit Tonnes Grade Au g/t Oz kg Classification Consultant Pampalo 10 000 3,0 965 30 Stockpiled Endomines 760 000 4,1 100 670 3 131 Proven Outotec (Finland) Oy/Endomines 19 000 2,7 1 649 51 Probable Outotec (Finland) Oy/Endomines SubTotal 789 000 4,1 103 284 3 213 Pampalo East 200 000 1,4 8 681 270 Probable JK-Kaivossuunnittelu Oy Pampalo Reserves total 989 000 3,5 111 965 3 483 Hosko 13 000 8,5 3 553 111 Proven MAPTEK 116 000 10,0 37 295 1 160 Probable MAPTEK Hosko total 129 000 9,9 40 848 1 271 Rämepuro 215 000 2,1 14 516 452 Probable Outotec Oyj Muurinsuo 67 000 3,0 6 462 201 Probable MAPTEK Grand total 1 400 000 3,9 173 791 5 406 The Indicated and inferred Mineral Resources are additional to the Ore Reserves Mineraalivarannot Deposit Tonnes Grade Au g/t Oz kg Classification Consultant Pampalo 112 000 3,2 11 379 354 Inferred Outotec (Finland) Oy/Endomines Pampalo East 195 000 1,2 7 523 234 Inferred Outotec (Finland) Oy Hosko 547 000 1,8 31 656 985 Inferred Runge Limited Rämepuro 93 000 2,2 6 458 201 Indicated Outotec Oyj Muurinsuo 786 000 1,5 37 906 1 179 Inferred Runge Limited Kuivisto East 37 000 3,2 3 807 118 Indicated MAPTEK Kuivisto East 145 000 1,0 4 662 145 Inferred MAPTEK Kuittila 275 000 2,6 22 988 715 Inferred GSF, historical Korvilansuo 256 000 2,0 16 461 512 Inferred Outotec (Finland) Oy Grand total 2 446 000 1,8 142 839 4 443 Note: Reserves and Resources reported according the JORC-code(except Kuittila), all figures independently rounded Stockpile estimate by Endomines Pampalo 2013 resource/reserve estimate by Endomines Oy, controlled and signed by Outotec (Finland) Oy; cut-off 1 /gt. Mining situation as 31st Jan 2012 Waste Rock Dilution 15%, Ore losses: drifting 0 %, stoping 12 % and stoping nearby talc chlorite rock 25 % Pampalo East resources estimate by Outotec (Finland) Oy / Reserve estimate JK-Kaivossuunnittelu: Cut-off: 1,0 g/t; 10% Ore loss 10%, dilution 15% Rämepuro resource/reserve estimate by Outotec (Finland) Oy: Cut-off 1,0 g/t, ore loss 10%, waste rock dilution 20% Maptek Hosko and Rämepuro estimates: cut-off 0,5 g/t; ore loss 5%, dilution 15% Maptek Muurinsuo estimate: cut-off 1,0 g/t; ore loss 5%, dilution 15% Appropriate Top cut applied for the resource/reserve estimates - details in the summary reports on the website Troy ounce = 31,1035 g 21

Karjalan kultalinja 90 km pitkä kultamineralisaatioita sisältävä vyöhyke Endomines kontrolloi 40 kilometriä Arkeinen vihreäkivivyöhyke Mineraalioikeudet 132 km 2 alueelle 23 tunnettua kultalöydöstä 3 kaivospiiriä 4 kaivospiirihakemusta Alueellinen YVA valmistumassaa 63 uutta valtaus/tutkimuslupahakemusta jätetty Malminetsintä käynnissä Päällystetty tie kulkee jaksoa pitkin mahdollistaen satelliittimalmien helpon kuljetuksen Pampalon rikastamolle 40 km 22

Karjalan Kultalinja ja Australian Southern Crossvyöhyke Karjalan Kultalinja Southern Cross Vastaava Arkeinen Geologia Karjalan Kultalinjalla ja Southern Cross vyöhykkeellä 20 km Karjalan Kultalinja vs. Southern Cross vihreäkivivyöhyke Yhteenveto kultamalmien etsinnästä ja tuotannosta Yksikkö Ilomantsi (Karjalan Kultalinja) Central Southern Cross Pituus km 90 110 Leveys km 0.5 10 0.5 15 Alueesta vallattu % <20 100 Malminetstinä alkoi year 1986 1888 Kullan tuoyanto yhteensä oz 100 000 >10,000,000 Kaivoksia tuotannossa 1 4 Suljettuja kaivoksia 0 >40 Tunnetut reservit ja resurssit oz 300 000 >2,000,000 Data compiled by GSF / Dr P Eilu, update 2013 Endomines 23

Pampalon malmientsintäpotentiaali Pampalo East Tuotanto 3,083 kg (99,120 oz) Malmivarat: 989,000 t @ 3.5 g/t 3,483 kg (110,000 oz) Mineraalivarannot: 307,000 t @ 1.9 kg 590 kg (18,900 oz) P-53 depth 330m 8.95m@3.36g/t R-349 depth 220m 12.5m@7.67g/t Malmilinssit auki syvyyssuunnassa Malminetsintäpotentiaali myös sivuussuunnassa S-1 depth 570m 6.8m @4.64 g/t S-3 depth 755m 2.55m@4.3g/t 24

Alueellinen etsintäpotentiaali Kuittilan alueella n 20 km etelään kolme mineralisaatiota: Muurinsuo 1 Mt @ 1.7 g/t Kuittila 0.275 Mt @ 2.6 g/t Korvilansuo 0.25 Mt @ 2.5 g/t Kallioperänäytteet indikoivat laaja-alaista kultamineralaisaatioden myodostumista Kuittilan tonaliitti ollut moottori mineralisaatioiden muodostuessa Mahdollisuus suureen, avolouhittavaan esiintymään Alue vuoden 2013 malminetsinnän pääkohde Mineraalioikeudet voimassa tai hakemusten kohteena Etäisyys Pampalo rikastamolle 15-20 km päällystettyä tietä pitkin Alue oppikirjaesimerkki intruusioon liittyvistä kultaesiintymistä: Kuittila tonalite Mining 25

Korvilansuo uusi kohde Korvilansuo sijaitsee Karjalan Kultalinjalla Mineraalioikeudet Endomines in hallinnassa Löytyi 2011 geologiseen päättelyyn pohjautuen Kairauksilla lävistetty malmia mm: 49.6 m @ 2.1 g/t gold 20.5 m @ 4.6 g/t gold 16.9 m @ 5.3 g/t gold 14,8 m @ 4.6 g/t gold 3.3 m @ 21.3 g/t gold 2.7 m @ 10.0 g/t gold Mukana alueellisessa Ympäristövaikutusten Arvioinnissa? Korvilansuon malmilinssit tämän hetkisen tulkinnan mukaan. Linssien pituus n 200 m linssit auki pohjoiseen, etelään ja syvyyssuunnassa.? 26

Rämepuro ensimmäinen satelliittikaivos 370 tonnin Pilot plant rikastuskoe 2012 GTK:n mineraalitekniikan laboratoriossa Teollisuusmittakaavan 20 000 tonnia koelouhinta ja rikastus kesällä 2013 Kaivospiiri voimassa Ympäristölupahakemus valmisteilla Mukana alueellisessa YVA:ssa Varsinainen tuoranto suunniteilla alkaa kesällä 2014 Mineralisaatio auki syvyyssuunnassa Mineraalivarannot: Indicated 347,000 tonnes @ 2.2 g/t gold (JORC-compliant resource, Outotec 2013) 157 kairareikää; 11 470 metriä 27

Malminetsintäsuunnitelma 2013 10 000 m kairausta tilattu Pöyry Finland Oy:ltä Korvilansuo ja sen jatkeet ovat pääkohde mahdollinen yhteys Elinsuon ja Kivisuon kohteisiin Korvilansuo Vuoden 2013 tavoitteena on saada käsitys mineralisaation laajuudesta Rikastuskokeita Geofysikaalisia maanpintamittauksia Maanpoisto keskeiseltä alueelta ja pintakartoitus Rämepuro Teollisuusmittakaavan (20,000 tonnes) koelouhinta ja rikastus Korkeapitoinen Hoskon esiintymä 500 tonnin koulouhinta ja rikastus kesällä 2013 Seuraava satelliittikaivos Rämepuron jälkeen Mining 28

Sisältö Tausta Pampalo kaivos ja rikastamo Malminetsintä Talousinformaatio Johto ja hallitus 29

Income statement and cash flow (MSEK) 2012 2011 2010 (MSEK) 2012 2011 2010 Total income 235.1 150.0 - Cash flow from operations Profit before tax 27.5-12.1-89.2 Change in inventory -0.5-5.8 - Depreciation and amortization 36.3 26.8 45.3 Raw materials -26.5-15.9-0.6 Translation differences 6.0 1.1 10.7 Employees -48.0-36.7-15.5 Change in value of financial assets 1.0 1.2 - Depreciation and amortization -36.3-26.8-45.3 Other 15.5 2.6-2.1 Unreal loss on derivates -24.4-2.3 2.0 Total cash flow from operations before change in working capital 86.3 19.6-35.3 Other costs -71.3-68.8-14.2 Change in working capital -19.5-7.3 1.1 EBIT 28.1-6.3-73.6 Cash flow from operations 66.8 12.3-34.3 Net financial items -11.0-5.3-15.7 Profit before tax 17.1-11.6-89.3 Investments Tax -8.6 0.7 6.0 Acquisitions of intangible assets -6.9-11.1-8.3 Acquisitions of tangible assets -24.9-11.3-138.2 Net income (cont d operations) 8.5-10.9-83.3 Divestment of fixed assets - - -3.1 Discontinued operations 10.4-0.5 - Acquisition of financial assets - - - Net income 18.9-11.4-83.3 Investments -31.8-22.4-143.4 Other comprehensive income/expense Cash flow hedges 36.2-60.0-217.1 Cash flow before financing activities 35.0-10.1-177.7 Exchange rate differences 2.4 0.7-11.6 Tax related to other profit -12.6 15.6 56.4 Financing activities 26.0-43.7-172.3 Share issue - - 30.2 New loan - - 76.3 Sum total profit 44.9-55.1-255.6 Amortization of loan -10.5-9.1-0.6 Financing activities -10.5-9.1 105.9 Total cash flow -24.5-19.2-71.8 Cash in beginning of period 46.3 65.7 139.2 Exchange rate difference -1.6-0.2-1.6 Cash at end of period 69.0 46.3 65.7 30

Balance sheet (MSEK) 2012 2011 2010 (MSEK) 2012 2011 2010 Intangible assets 56.7 44.2 143.1 Share capital 238.3 238.3 238.3 Tangible assets 248.8 265.0 161.7 Additional paid in capital 170.3 170.3 170.3 Tax receivables 52.3 77.0 60.4 Reserves -163.6-189.7-146.0 Derivatives - - 1.2 Retained earnings -109.3-129.1-119.0 Other fixed assets 0.9 0.9 0.9 Total shareholders' equity 135.7 89.8 143.6 Sum fixed assets 358.7 387.1 367.3 Loans 57.5 65.2 71.8 Inventories 7.5 8.4 14.2 Deriviatives 169.3 192.8 174.7 Derivatives - - 0.7 Other long term liabilities 8.8 9.5 9.7 Receivables 3.7 1.3 8.6 Total long term debt and liabilities 235.6 267.5 256.2 Prepaid expenses and accrued income 64.3 39.2 1.0 Cash and banks 69.0 46.2 65.7 Loans 17.9 24.3 15.4 Sum current assets 144.5 95.1 90.2 Derivatives 63.8 61.4 20.9 Accounts payable 11.9 9.9 11.7 Total assets 503.2 482.2 457.5 Other short term liabilities 2.7 4.1 1.1 Accrued expenses and prepaid income 32.2 25.2 8.6 Total short term debt and liabilities 128.5 124.9 57.7 Sum debt and liabilities 499.8 482.2 457.5 Debt related to assets undergoing divestment 3.4 - - Total shareholders equity, debt and liabilities 503.2 482.2 457.5 31

Kullan hintasuojaus Vuosi Määrä (oz) Määrä (kg) Suojaushinta ( /oz) 2011 9 000 279 843 2012 12 000 373 843 2013 17 500 544 843 2014 19 500 607 843 2015 20 400 635 843 2016 6 000 187 796 Total (2013 2016) 63 400 1 937 Joulukuussa 2009 Endomines solmi Nordean kanssa sopimuksen, jonka mukaan 84 400 oz (2 625 kg) kultamäärä vuosina 2011-2015 on kiinteähintainen (843 /oz). Vuoden 2012 alussa suojausta muutettin siten, että 6 000 oz (187 kg) siirrettiin vuodelta 2012 vuodelle 2016. Muutetun osan uusi suojaushinta on 796 /oz Suojausohjelman muutoksen tarkoitusken oli vapauttaa kassavirtaa laajennusinvestointiin Kullan hintasuojaus tapahtuu Swap-kaupalla, jonka mukaan suojatun osuuden kvartaalin keskihinta määräytyy London Bullion Market in ja suojaushinnan erojen perusteella. 32

Sisältö Tausta Pampalo kaivos ja rikastamo Malminetsintä Talousinformaatio Johto ja hallitus 33

Johto ja yhtiökokoukselle esitetty hallitus Johto Markus Ekberg CEO vuodesta 2009 M.Sc. in Geology 30 vuoden kokemus kaivosteollisuudesta Börje Lindén CFO vuodesta 2008 M.Sc. in Economics 30 vuoden kokemus pörssiyhtiöistä Jaakko Liikanen CTO vuodesta 1996 M.Sc in Geology 30 vuoden kokemus kaivosteollisuudesta Janne Muttonen Kaivoksenjohtaja vuodesta B.Sc. in Engineering 15 vuoden kokemus rakennusteollisuudesta Hallitus (nimitysvaliokunnan esitys yhtiökokoukselle): Staffan Simberg Ehdotettu pj 2013 MBA, IMD, Geneva Teollinen neuvonantaja, hallituksen jäsen Jäsen 2011 useissa pohjoismaisissa yhtiöissä Timo Lindborg Jäsen 2005 PhD (Tech), BSc in Geology Toimitusjohtaja Sotkamo Silver AB Rauno Pitkänen Jäsen 2010 M.Sc in Mining Johtaja projektit Sandvik Mining and Construction Systems Meg Tivéus Jäsen 2012 M.Sc in Economics Puheenjohtaja, hallituksen jäsen useissa ruotsalaisissa yhtiöissä Stefan Månsson Ehdotettu 2013 M.Sc in Mining Konsultti, hallituksen jäsen Arctic Gold AB Dannemora Mineral AB Mati Sallert Ehdotettu 2013 M.Sc in Mining Konsultti 34

ENDOMINES WE DELIVER! Pampalo Gold Bar