FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot: Innofactor Q3/2015 yhtiöanalyysi julkaistu tänään: Sijoitussuositusten seuranta: 3Q15-tuloskausi jatkuu:

21.10.2015, 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinat eilen loivassa laskussa, kun teknologiayhtiöitä painoi IBM:n heikko tulosraportti. Öljyn paineessa USA:n energiatuottajien varastodatan myötä. USA:n asuntomarkkinoiden kehitys jatkuu positiivisessa trendissä. Osakefutuurit ylös, ennakoiden nousuavausta OMX HEXiin. Innofactor Q3/2015 yhtiöanalyysi julkaistu tänään: Tanskan maajohtaja väärinkäytösepäilyjen kohteena ja projektien arvostusvirheitä jouduttu korjaamaan. Johtaja vaihdettu ja tilanne vaikuttaa olevan hallinnassa lue lisää Innofactorista. Sijoitussuositusten seuranta: Tuotot edelleen pakkasella, mutta lokakuussa nähty käänne parempaan. 3Q15-tuloskausi jatkuu: Aamun 3Q15-tuloksia: Efore, Konecranes ja Nordea. Klo 12.00 Cargotec. 2.5 % 2.0 % 1.5 % 1.0 % 0.5 % 0.0 % -0.5 % -1.0 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 5,278.7 0.1 Europe STOXX 600 362.7-0.4 S&P 500 2,030.8-0.1 Nasdaq Composite 4,881.0-0.5 Shanghai 3,334.2-2.7 Hang Seng 22,989.2 0.0 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0.054 0.000 EMU Euribor 12kk 0.128 0.000 USD Libor 3kk 0.317 0.000 Valuuttamarkkinat EUR / USD 1.135 0.04 EUR / GBP 0.736 0.17 EUR / JPY 136.20 0.18 EUR / SEK 9.43 0.10 EUR / RUB 70.66 0.26 Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0.63 0.005 USA 10v 2.06-0.004 Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 78.5-0.4 itraxx CDS Crossover 326.0-2.0 itraxx CDS Sovereign 25.1 0.0 Lähde: Bloomberg HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng -1.5 % Hyödykemarkkinat CRB Commodity 398.0 0.0 Brent Crude Oil 48.5-0.4 Kulta 1,176.7 0.1

21.10.2015, 2 Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinoilla oli eilen hieman vaisu tunnelma. Pääindeksit olivat loivassa laskussa teknologiasektorin painamana IBM:n heikon tuloksen myötä. Öljyn jatkoi valumistaan, kun USA:n energiatuottajien data osoitti jälleen odotuksia voimakkaampaa kasvua raaka-öljyvarastoissa. Aasiassa osakemarkkinat olivat aamulla nousussa, kun Japanin hidastuvan viennin odotetaan nostavan todennäköisyyttä lisäelvytykselle. USA:n asuntomarkkinoiden tilanne jatkaa suotuisaa kehittymistään. Asuntoaloitusten määrä kohosi syyskuussa 1206 tuhanteen (odotus 1147 tuhatta). Asuntolupien määrä jäi 1103 tuhanteen (odotus 1165). Kokonaisuudessaan asuntolupien ja -aloitusten määrä jatkaa nousevaa trendiään (kts. viereinen kuvaaja). Yhtiöuutiset Vaisala nosti aamulla vuoden 2015 tulosohjeistustaan. Uuden ohjeistuksen mukaan 2015 liikevaihdon arvioidaan olevan 305-325 miljoonaa euroa (aiemmin 285-315 milj.) ja liiketuloksen olevan 22-32 milj. euroa (aiemmin 20-30 milj.). Noston taustalla on Americas-alueen liikevaihdon kasvu ja euron jatkunut heikkous. Koneen kilpailijan Otiksen eilen julkaistut uusien laitteiden myyntiluvut Kiinassa osoittivat Q3 osalta 19% laskua, kun Q2 laskua kirjattiin 10%. Koneen asema on ollut Kiinassa selvästi vahvempi ja uudet tilaukset olivat alle 5% nousussa Q2 osalta. Otiksen tilausten melko voimakas hidastuminen on kuitenkin riski huomenna tuloksensa julkaisevan Koneen osalta. Olemme julkaisseet yhtiöanalyysin Innofactor. Katso analyysi linkistä: https://www.fim.com/fi/nakemys/fim-yhtioanalyysit/innofactor-q3-2015/ USA:n asuntoluvat- ja aloitukset Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: Fortum, Ramirent, UPM, Fabege, TDC, SEB S.A., Saras, Ericsson LM, Gjensidige Forsikring. Laskut: Kemira, Outokumpu, Swedbank, Manitowoc, AstraZeneca, POSCO, Statoil, Prosafe, William Demant. Lähde: Bloomberg, Factset, FIM

21.10.2015, 3 Lähde: Bloomberg, FIM Suositusten seuranta Tuotot edelleen pakkasella, mutta lokakuussa nähty käänne parempaan Suositusten seuranta Päivitimme sijoitussuosituksemme 19.8.2015 ja viereisessä taulukossa on osakesuositusten tuotot kahden kuukauden ajalta. Vaikka osakemarkkinoilla on nähty käänne lokakuussa, on tämä kahden kuukauden ajanjakso ollut heikko osakemarkkinoilla. Elo-syyskuun laskun taustalla oli erityisesti huoli Kiina talouskasvusta ja laajempikin pelko maailmantalouden kasvusta. Tämä on heijastunut erityisesti hyödykesektoreihin, mutta tarttunut myös muihin osakkeisiin. Suomen osakemarkkinan lasku oli tällä jaksolla 3,0%. Meidän TOP 10 -osakkeiden tuotto oli hieman yleistä kehitystä heikompaa (-4,0%). Lasku oli laaja-alaista, mutta selvästi heikoin osake oli tulosvaroituksen syyskuussa antanut Uponor. Parhaiten on tuottanut Finnairin osake sekä positiivisen tulosvaroituksen edellisviikolla julkaissut Stora Enso. Vältettävien BOTTOM 10 osakkeiden lasku oli puolestaan 5,8%. Voimakkain lasku nähtiin Outotecin osakkeessa Kiina-huolien myötä. Pohjoismaiset TOP 10 -osakkeiden euromääräinen tuotto oli tarkastelujaksolla -2,3% ollen yleiskehitystä parempi (-4,3%). Pohjoismaiset osakemarkkinat laskivat enemmän kuin Suomen osakemarkkina, kuten myös Euroopan (-4,7%) ja maailman osakemarkkinat euromääräisenä (-4,9%). ETF-suosituksissa vähiten laski Matkustus, kun taas Volkswagenin päästöskandaali painoi Autoteollisuus -sektoriin sijoittavan ETFrahaston arvoa, vaikka se onkin toipunut pahimman laskun jälkeen. Kokonaisuutena ETF-suositustemme tuotto oli ajanjaksolla -3,9%. Tuloskausi on suositusten osalta vielä pääosin edessä ja suositukset päivitämme tuloskauden jälkeen. Sijoitussuositusten tuotot 20.8.2015 20.10.2015 TOP 5 Kurssi Osinko Kurssi BOTTOM 5 Kurssi Osinko Kurssi 19.8.2015 20.10.2015 19.8.2015 20.10.2015 Amer Sports 25,56 24,15-5,5 % Fiskars 18,80 17,96-4,5 % Metsä Board 5,80 5,37-7,4 % Olvi 25,50 22,35-12,4 % Neste 24,65 22,77-7,6 % Pöyry 3,65 3,96 8,5 % Stora Enso 8,28 8,61 3,9 % Sanoma 3,25 3,61 11,1 % Uponor 14,44 11,83-18,1 % SSAB 3,50 3,18-9,0 % -6,9 % -1,3 % TOP 10 (yllä olevat 5 mukana) BOTTOM 10 (yllä olevat 5 mukana) Alma Media 2,90 2,61-10,0 % Basw are 39,84 36,40-8,6 % Atria 8,69 8,35-3,9 % Elisa 30,28 33,16 9,5 % Caverion 9,29 9,32 0,3 % Fortum 15,41 14,31-7,1 % Finnair 2,99 3,25 8,7 % Outotec 5,49 3,55-35,3 % Suominen 1,14 1,14 0,0 % Stockmann 7,93 7,14-10,0 % OMX Helsinki 8371,7 8122,3-3,0 % OMX Hel. Cap 13648,8 13234,0-3,0 % Aker ASA 16,68 18,44 10,5 % Amer Sports 25,56 24,15-5,5 % GN Store Nord 16,94 17,39 2,7 % Neste 24,65 22,77-7,6 % Norsk Hydro 3,07 3,33 8,5 % Pandora 106,19 101,88-4,1 % Skanska 18,44 16,17-12,3 % Stora Enso 8,28 8,61 3,9 % Volvo 10,19 8,88-12,8 % Yara International 41,16 38,72-5,9 % -2,3 % MSCI GR Nordic EURO 385,53 369,09-4,3 % Autoteollisuus 362,28 338,78-6,5 % Matkustus 197,56 196,41-0,6 % Vakuutus 90,68 86,79-4,3 % Eurooppa 45,75 43,58-4,7 % MDAX 180,51 174,35-3,4 % -4,0 % -5,8 % -3,9 % STOXX 600 (GR) 171,32 163,26-4,7 % MSCI W. (TR, EUR) 233,73 222,21-4,9 %

21.10.2015, 4 Cargotec 3Q15 klo 12.00 (webcast klo 14.00) Cargotec - Tekninen kuva ja ennusteet Hinta 27.50 muutos EUR 0.03 tai 0.11% Max: 39.60 Min: 20.63 Periodin muutos: 61.53% Cargotec Oyj Class B - Hinta Liukuva k.a. 50pv Liukuva k.a. 200pv 40 38 36 34 32 30 28 26 24 22 20 FactSet, FIM Cvol: 61,640 Avg: 229,444 Volyymi, M kpl 0.4 0.2 0 100 80 60 40 RSI 20 Nov Dec Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct CGCBV-FI 2013 2016E EV / 0.7 0.7 0.6 0.6 EV / DA 13.9 12.1 7.3 7.0 EV / 18.5 16.9 9.7 9.1 P / S 0.6 0.5 0.5 0.5 P / E 20.0 18.9 11.0 10.4 PEG 0.8 2.9 0.2 1.7 P / BV 1.4 1.5 1.3 1.2 P / kiinteän omais. BV 4.6 5.4 4.7 4.3 ROE 7.2 7.7 12.1 11.9 ROA 1.6 2.0 4.1 4.5 Omavaraisuusaste% 37.1 33.2 35.0 38.1 Nettovelat / DA 3.4 3.5 2.0 1.7 EPS 1.38 1.45 2.49 2.65 EPS ilman kertaeriä 1.37 1.46 2.49 2.65 Osinko per osake 0.42 0.55 1.00 1.08 Osinkotuotto% 1.5 2.0 3.6 3.9 Payout% 30.5 37.9 40.1 40.6 BV per osake 19.20 18.80 20.65 22.31 Kiinteän BV per osake 5.99 5.11 5.90 6.40 3,181 3,358 3,751 3,651 Myyntikate 583.0 635.0 767.0 759.5 DA 169.2 207.9 333.5 335.0 127.0 149.1 250.5 257.5 Tulos-ennen-veroja 79.0 120.8 221.1 240.9 Nettotulos 55.0 72.0 155.7 173.3 Nettotulos ilman k.eriä 87.6 94.0 161.0 176.0 CGCBV-FI 1Q15 2Q15 4Q15E 888.7 936.2 900.9 1,005.8 52.3 58.0 65.0 78.3 Tulos-ennen-veroja 48.0 46.3 58.2 71.5 Nettotulos 36.2 27.8 41.0 51.0 EPS 0.58 0.46 0.66 0.79 EPS ilman kertaeriä 0.58 0.47 0.67 0.80

21.10.2015, 5 Konecranes 3Q15 klo 9.00 (webcast klo 11.00) Konecranes - Tekninen kuva ja ennusteet Hinta 22.61 muutos EUR -0.10 tai -0.44% Max: 34.17 Min: 20.93 Periodin muutos: 32.22% Konecranes Oyj - Hinta Liukuva k.a. 50pv Liukuva k.a. 200pv 38 36 34 32 30 28 26 24 22 20 18 FactSet, FIM Cvol: 97,430 Avg: 215,945 Volyymi, M kpl 0.5 0 100 50 RSI 0 Nov Dec Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct KCR1V-FI 2013 2016E EV / 0.8 0.8 0.8 0.7 EV / DA 10.0 9.9 9.6 8.2 EV / 14.0 13.3 13.5 11.3 P / S 0.7 0.7 0.7 0.7 P / E 17.1 16.9 16.4 13.7 PEG 1.2 n.m. 4.8 0.7 P / BV 3.0 2.9 2.9 2.8 P / kiinteän omais. BV 3.9 3.8 4.0 3.6 ROE 17.5 17.3 18.0 20.2 ROA 3.3 5.1 3.8 6.0 Omavaraisuusaste% 30.0 30.4 29.8 30.7 Nettovelat / DA 1.2 0.9 1.1 0.9 EPS 1.33 1.34 1.39 1.66 EPS ilman kertaeriä 1.34 1.34 1.39 1.66 Osinko per osake 1.05 1.05 1.05 1.10 Osinkotuotto% 4.6 4.6 4.6 4.8 Payout% 79.2 78.4 75.8 66.2 BV per osake 7.58 7.75 7.72 8.21 Kiinteän BV per osake 5.81 5.92 5.61 6.36 2,100 2,011 2,138 2,169 Myyntikate 1,050 1,010 854 1,067 DA 162.3 160.5 170.0 198.0 116.0 119.0 121.0 142.9 Tulos-ennen-veroja 75.5 107.5 84.3 134.2 Nettotulos 49.6 74.7 56.7 93.4 Nettotulos ilman k.eriä 76.5 78.0 78.7 96.3 KCR1V-FI 1Q15 2Q15 4Q15E 474.9 535.6 520.9 604.7 14.2 25.9 35.0 45.5 Tulos-ennen-veroja 8.1 16.9 26.5 38.0 Nettotulos 5.7 11.4 20.8 30.0 EPS 0.14 0.31 0.39 0.58 EPS ilman kertaeriä 0.14 0.33 0.40 0.58

21.10.2015, 6 Nordea 3Q15 klo 7.00 (webcast klo 15.30) Nordea - Tekninen kuva ja ennusteet Hinta 10.48 muutos EUR -0.07 tai -0.66% Max: 9.25 Min: 6.50 Periodin muutos: 15.96% Nordea Bank AB shs Finnish Depository Receipts - Hinta Liukuva k.a. 50pv Liukuva k.a. 200pv 13 12.5 12 11.5 11 10.5 10 9.5 9 8.5 FactSet, FIM Cvol: 782,100 Avg: 1,324,503 Volyymi, M kpl 2 1 0 100 50 RSI 0 Nov Dec Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct NDA1V-FI 2013 2016E EV / #N/A #N/A #N/A #N/A EV / DA #N/A #N/A #N/A #N/A EV / #N/A #N/A #N/A #N/A P / S 4.3 4.1 4.1 4.2 P / E 13.7 12.6 11.1 11.4 PEG 2.2 n.m. 1.1-5.7 P / BV 1.5 1.4 1.4 1.3 P / kiinteän omais. BV 1.6 1.6 1.5 1.4 ROE 10.7 11.4 12.2 11.6 ROA 0.5 0.5 0.6 0.5 Omavaraisuusaste% 4.6 4.5 4.6 4.6 Nettovelat / DA #N/A #N/A #N/A #N/A EPS 0.77 0.84 0.95 0.93 EPS ilman kertaeriä 0.77 0.85 0.94 0.92 Osinko per osake 0.43 0.62 0.68 0.73 Osinkotuotto% 4.1 5.9 6.5 6.9 Payout% 55.8 73.8 72.3 78.6 BV per osake 7.21 7.39 7.79 8.01 Kiinteän BV per osake 6.48 6.70 7.05 7.30 9,891 10,224 10,277 10,192 Myyntikate #N/A #N/A #N/A #N/A DA #N/A #N/A #N/A #N/A 4,851 4,858 5,583 5,463 Tulos-ennen-veroja 4,116 4,324 5,031 4,873 Nettotulos 3,116 3,334 3,888 3,748 Nettotulos ilman k.eriä 3,111 3,479 3,835 3,741 NDA1V-FI 1Q15 2Q15 4Q15E 2,714 2,523 2,412 2,654 1,530 1,338 1,258 1,487 Tulos-ennen-veroja 1,408 1,235 1,131 1,249 Nettotulos 1,082 952 872 1,041 EPS 0.27 0.24 0.22 0.23 EPS ilman kertaeriä 0.27 0.24 0.21 0.23

21.10.2015, 7 3Q15-tuloskauden kalenteri 1/4 3Q15 pvm 3Q15 ilm. k.eriä Pretax EPS PTP PTP EPS EPS Basware Oyj 12.10. 35.6 2.0 1.8 1.7 0.10 127.7 147.2 4.3 6.6 4.3 4.8 0.21 0.25 0.10 Basware toteuma: 33.6 1.0 1.0 1.5 0.09 Ohjeistus: " ja liikevoitto kasvavat vuonna 2015 verrattuna vuoteen " Poikkeama odotuksista -6 % -49 % -45 % -12 % -10 % Johtopäätös: Kovien kasvuodotusten kannalta vaisu liikevaihto selvä pettymys FIM kommentti: (+11.3% YoY) jäi selvästi odotuksista ja myös oli reilusti alle odotusten. Network Services kasvoi 48.3%, mutta sisältää myös yritysoston. Ilman yrityskauppaa segmentin kasvu arviolta noin 20% YoY eli arvioidun markkinakasvun mukaista. Yhtiön kova arvostus voi alkaa olemaan paineessa, koska nyt myös kasvu selvästi odotuksista. Elisa Oyj Class A 16.10. 389.0 89.2 88.3 83.4 0.42 1,535 1,545 305.0 319.0 277.7 294.5 1.41 1.51 1.37 Elisa toteuma: 394.0 90.0 90.0 83.0 0.43 Ohjeistus: "2015 liikevaihdon ja DA:n odotetaan olevan tasolla tai hieman korkeampia" Poikkeama odotuksista 1 % 1 % 2 % 0 % 2 % Johtopäätös: Yhtiö onnistui jälleen pusertamaan hieman odotuksia paremman liikevaihdon ja tuloksen FIM kommentti: Yhtiön vahva tuloskunto jatkui ja jälleen pieni positiivinen yllätys sekä liikevaihdon että liikevoiton ja DA:n osalta. Yhtiö nosti myös ohjeistusta ja nyt odotetaan liikevaihdon ja DA:n mahdollisesti lievää nousua (aiemmin samalla tasolla). Kilpailu jatkunut tiukkana ja kotimarkkina edellen heikko, mutta omatekeminen on vahvaa. Comptel Oyj 20.10. 22.4 3.3 3.3 3.1 0.02 85.7 93.1 8.3 9.8 7.4 8.4 0.05 0.05 0.03 Comptel toteuma: 22.4 0.8 0.8 0.5 0.00 Ohjeistus: " edellisvuotta suurempi ja liikevoitto ilman kertaeriä 8-12% liikevaihdosta" Poikkeama odotuksista 0 % -75 % -75 % -83 % -100 % Johtopäätös: Heikko kannattavuus kuten Q2:lla lisää tulsorikiä, mitä hyvä tilaukanta pienentää. FIM kommentti: Liikevaihdon kasvu Q3:lla oli ennusteiden mukainen (10,3%) ja myös koko alkuvuoden tasolla (10,5%). Tilauskanta +18,9% YoY. Kannattavuutta rasitti varautuminen loppu- vuoden asiakasprojekteihin sekä Q3 myynnin painottuminen enemmän palveluihin. Ohjeistus ennallaan, mikä vaatii konsensusennusteeseen saavuttamiseksi MEUR 6,9 l-tulosta Q4:lla Innofactor Plc 20.10. 10.1 0.8 0.8 0.7 0.015 44.1 46.1 2.6 3.1 2.2 2.4 0.06 0.06 0.00 Innofactor toteuma: 9.3 0.6 0.6 0.5 0.012 Ohjeistus: "Liikevaihdon ja käyttökatteen (DA) arvioidaan kasvavan edellisestä vuodesta" Poikkeama odotuksista -8 % -25 % -17 % -25 % -21 % Johtopäätös: Teemme Innofactorista erillisen yhtiöanalyysin myöhemmin. FIM kommentti: Osinko Kesla Oyj Class A 20.10. 45.1 0.6 0.05 Kesla toteuma: 8.5-0.2-0.3 n.a. -0.06 Ohjeistus: " jää vuoden tasosta ja tulos jää tappiolliseksi" Poikkeama odotuksista n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. Johtopäätös:, tilauskanta ja kannattavuus laskevat ja velkaantuneisuus huolestuttava. FIM kommentti: Estimaatteja ei ole, mutta 3Q14:n liikevaihto oli EUR 9.5m ja EUR -0.09m eli liikevaihto laski 10.5% yoy johtaen tappion syvenemiseen. Tilauskanta 3Q15 EUR 8.9m vs. 3Q14:n EUR 10.3m tarkoittaa laskua 13.6% yoy. Nettovelkaantuneisuus on huolestuttavan korkea 149% ja erityisesti ajatellen Keslan lukujen yhä heikkenevää suuntaa. Ponsse Oyj 20.10. 95.0 10.0 10.7 10.0 0.27 390.8 427.0 41.9 47.0 38.0 45.0 1.07 1.24 0.50 Ponsse toteuma: 103.6 12.2 12.2 7.3 0.24 Ohjeistus: "Euromääräisen liikevoiton odotetaan olevan merkittävästi parempi kuin " Poikkeama odotuksista 9 % 22 % 14 % -27 % -11 % Johtopäätös: Hyvä liikevaihto, kannattavuus ja tilauskanta sekä ohjeistuksen nosto. Vahva raportti. FIM kommentti: Selvästi odotuksia kovemmalla liikevaihdolla ja hyvällä kannattavuudella selvästi odotuksia vahvempi tulos. Myös tilauskannan kasvu (12% YoY) oli hyvä ja nyt MEUR 173.7. Rahoituserissä valuuttakurssien muutoksista johtuen kurssitappioita, mistä joihtuen EPS alle odotuksen. Vahva tilauskanta osoittaa hyvän syklin jatkuvan. Lähde: Yhtiöt, FactSet, FIM

21.10.2015, 8 3Q15-tuloskauden kalenteri 2/4 3Q15 pvm 3Q15 ilm. k.eriä Pretax EPS PTP PTP EPS EPS Teliasonera AB 20.10. 2,857 760 771 680 0.12 10,669 11,417 2,329 2,571 2,123 2,335 0.35 0.38 0.32 TeliaSonera toteuma: 2,875 732 796 699 0.11 Ohjeistus: "Orgaaninen käyttökate paik. valuutoissa jää hieman edellisvuoden tasoa heikommaksi" Poikkeama odotuksista 1 % -4 % 3 % 3 % -5 % Johtopäätös: Hieman parempi Q3, mutta ohejsitusta laskettiin. Euraasian kohtalo ohjaa kurssia. FIM kommentti: TeliaSoneran tulos odotettua parempi lievästi positiivisen liikevaihtoyllätyksen myötä (taulukon luvut laskettu EUR/SEK kurssilla 9,4). Q3:n kasvua ja kannattavuutta tuki Euroopan kasvu, kun taas Euraasiassa liikevaihto laski ja k-kate putosi selvästi. Hyvästä Q3:sta huolimatta koko vuoden ohjeistustusta laskettu ("jää hieman", aik. "suunnilleen tasolla") Cargotec Oyj Class B21.10. 900.9 65.0 65.1 58.2 0.66 3,358 3,751 149.1 247.0 120.8 221.1 1.11 2.41 1.00 Cargotec toteuma: Ohjeistus: " " Poikkeama odotuksista FIM kommentti: Johtopäätös: Osinko Efore Oyj Class A 21.10. 21.7 0.1 0.7 0.0 0.00 85.3 90.4 0.1 0.1-3.1-1.1-0.05-0.02 0.00 Efore toteuma: 22.8-0.3 0.0-0.2 0.00 Ohjeistus: "2015 liikevaihto EUR 86-92m ja -ilman-kertaeriä EUR 0 tai hieman positiivinen" Poikkeama odotuksista 5 % -400 % -100 % n.m. n.m. Johtopäätös: Tulos jäi odotuksista, mutta tulosvaroitus oli jo annettu lokakuun alussa FIM kommentti: Yhtiön tulos jäi ennusteista, mutta tulosvaroitus oli jo annettu, joten ennusteet eivät luultavasti reagoineet muutokseen. Yhtiöllä edelleen vaikeuksia sopeutua nopeisiin muutoksiin asiakaskysynnässä. Konecranes Oyj 21.10. 521.3 35.0 35.0 26.5 0.40 2,011 2,138 119.0 121.0 107.5 84.3 1.29 0.91 1.05 Konecranes toteuma: 506.7 4.1 33.3 2.0 0.02 Ohjeistus: "2015 liikevaihto kasvaa vuodesta ja ilman krt. eriä tasolla" Poikkeama odotuksista -3 % -88 % -5 % -92 % -95 % Johtopäätös: Tulosvaroituksen jälkeen melko odotettu raportti FIM kommentti: Yhtiö antoi tulosvaroituksen jo aiemmin. jäi kuitenkin hieman odotuksista ja samalla hieman odotuksia pehmeämpi. Uusia tilauksia MEUR 444, mikä on hieman odotuksia vähemmän. Yhtiö jatkaa tehostamistoimia. Eilen fuusiokumppani Terex julkaisi odotuksia paremman raportin, mikä voi tukea Konecranesinkin osaketta. Nordea Bank AB shs Finnish 21.10. Depository 2,405 Receipts 1,133 0.22 10,224 10,282 4,858 5,578 4,324 5,052 0.83 0.97 0.68 Nordea toteuma: 2,253.0 1,033.0 0.19 Ohjeistus:"Ei ohjeistusta" Poikkeama odotuksista -6 % -9 % -13 % Johtopäätös: pettymyksen myötä tulos jäi odotuksista FIM kommentti: jäi odotuksista, kun aktiviteetti ei palautunut hiljaisen kesän jälkeen normaalin tapaan syksyllä. pettymyksen myötä myös tulos jäi odotuksista. Markkinoista Ruotsissa ja Tanskassa kehitys positiivista, mutta Suomen tilanne jatkuu vaikeana ja Norja hidastuu öljytulojen laskun myöttä. Amer Sports Oyj Class 22.10. A 730.0 105.0 105.0 97.0 0.60 2,229 2,551 115.3 211.1 128.7 177.0 0.47 1.09 0.55 Biohit Oyj Class B 22.10. Fortum Oyj 22.10. 717 81 89 51.5 0.05 4,751 3,791 1,351 905 3,360 895 3.55 5.71 1.30 F-Secure Oyj 22.10. 35.8 4.6 4.1 4.5 0.02 153.8 146.0 20.9 20.6 21.6 22.3 0.10 0.11 0.08 Huhtamaki Oyj 22.10. 689.0 60.0 59.5 51.0 0.41 2,236 2,723 185.9 233.0 154.9 179.0 1.33 1.42 0.73 Lähde: Yhtiöt, FactSet, FIM

21.10.2015, 9 3Q15-tuloskauden kalenteri 3/4 3Q15 pvm 3Q15 ilm. k.eriä Pretax EPS PTP PTP EPS EPS Kesko Oyj Class B 22.10. 2,212 87.0 87.5 88.8 0.62 9,071 8,679 233.0 253.0 226.0 248.2 0.97 1.48 1.95 Kone Oyj Class B 22.10. 2,179 325.7 328.5 331.2 0.50 7,335 8,488 1,036 1,221 1,016 1,221 1.47 1.79 1.36 Metso Oyj 22.10. 722 86.0 85.0 75.5 0.36 3,658 3,069 440.0 350.9 294.0 311.0 1.25 3.08 1.10 Okmetic Oyj 22.10. 21.7 3.2 3.2 3.2 0.15 74.1 87.6 6.3 10.4 6.1 10.2 0.28 0.46 0.36 Oriola-KD Oyj Class B22.10. 399.2 17.5 17.5 16.1 0.07 1,612 1,652 59.5 61.0 57.0 54.4 0.30 0.24 0.12 QPR Software Oyj 22.10. 2.2 0.0 0.0 0.0 0.00 9.5 10.1 0.8 0.8 0.06 0.05 Rapala VMC Oyj 22.10. 70.7 5.0 5.3 3.8 0.06 273.2 288.0 23.0 24.8 16.0 18.0 0.24 0.28 0.22 SSAB AB Class B 22.10. 1,562.8 7.3 5.6-20.4-0.02 6,345.9 6,426.9 102.5 130.9 14.5 48.8-0.27 0.06 0.05 SSH Communications 22.10. Security Oyj 6.0 1.0 1.0 0.02 22.0-1.0-1.0-0.04 0.00 Talentum Oyj 22.10. 13.8-0.3-0.3-0.5-0.01 72.3 72.2 3.6 5.0 4.0 5.0 0.06 0.09 0.06 Tieto Oyj 22.10. 334 40 40 33 0.42 1,523 1,461 150 152 57 108.3 0.48 1.16 1.30 Trainers' House Oyj 22.10. Tulikivi Oyj Class A 22.10. Wartsila Oyj Abp 22.10. 1,253 156.1 156.0 152.5 0.60 4,779 5,151 569.0 617.5 495.0 600.0 1.76 2.32 1.20 Alma Media Oyj 23.10. 68.0 6.8 6.8 6.5 0.06 295.4 286.9 21.4 21.5 20.0 21.0 0.20 0.20 0.15 Caverion Oyj 23.10. 579.0 21.0 21.4 20.5 0.12 2,407 2,462 56.5 81.1 36.8 77.5 0.22 0.47 0.32 Exel Composites Oyj 23.10. 21.0 2.0 2.0 0.13 79.3 84.4 9.5 6.9 9.3 6.7 0.48 0.42 0.20 Kemira Oyj 23.10. 622.0 50.0 49.9 44.0 0.21 2,137 2,382 158.0 177.7 122.1 144.3 0.59 0.68 0.53 Neste Corporation 23.10. 3,145 278.5 278.0 256.5 0.77 15,011 11,752 584.0 750.0 512.0 676.9 0.22 2.11 0.75 Pohjois-Karjalan Kirjapaino 23.10. Oyj Stora Enso Oyj Class R23.10. 2,517 246.0 246.0 200.0 0.19 10,213 10,102 810 914 120 696 0.13 0.70 0.30 Verkkokauppa.com Oyj 23.10. 80.0 2.4 2.5 2.3 0.03 275.8 334.0 7.0 9.4 6.0 8.0 0.10 0.05 0.10 Componenta Oyj 26.10. 115.0 3.0-3.0-0.03 495.2 507.0 19.0 19.0-8.0-4.0-0.11-0.06 0.00 Glaston Oyj 26.10. 24.5 1.4 1.4 1.3 0.00 124.5 117.0 4.0 7.8 4.0 6.4 0.01 0.02 0.02 Suominen Yhtyma Oyj26.10. 115 9.8 9.8 8.8 0.02 402 453 26.9 35.2 11.6 31.3 0.02 0.08 0.02 Alandsbanken Abp Class 27.10. B Orion Oyj Class B 27.10. 241.5 62.2 61.0 61.2 0.34 1,015 1,018 272.4 274.4 267.8 272.1 1.50 1.52 1.30 UPM-Kymmene Oyj 27.10. 2,507 224.5 229.0 200.0 0.31 9,868 10,053 847.0 908.0 667.0 794.0 0.96 1.19 0.74 Vaisala Oyj Class A 27.10. 79.3 12.8 12.8 13.2 0.54 299.7 311.1 24.9 27.7 26.2 28.0 1.21 1.15 0.92 Ahlstrom Oyj 28.10. 277.0 13.0 8.0 0.11 1,001 1,100-3.7 45.0-9.2 40.8-0.22 0.54 0.30 Lähde: Yhtiöt, FactSet, FIM Osinko

21.10.2015, 10 3Q15-tuloskauden kalenteri 4/4 3Q15 pvm 3Q15 ilm. k.eriä Pretax EPS PTP PTP EPS EPS Aspo Oyj 28.10. 125.0 7.3 7.1 6.4 0.19 482.9 453.0 23.4 22.0 19.7 23.0 0.59 0.64 0.40 Citycon Oyj 28.10. 86.9 52.8 54.2 35.8 0.04 245.3 300.7 150.0 177.2 102.2 132.0 0.15 0.16 0.15 Fiskars Oyj Abp 28.10. 301.8 7.9 10.8 2.0 0.02 767.5 1,124.0 58.1 60.0 100.0 95.9 9.44 1.08 0.69 Lassila & Tikanoja Oyj 28.10. 161.0 20.0 20.0 19.3 0.40 639.7 648.8 53.9 55.6 26.6 53.1 0.73 1.09 0.85 Munksjo Oyj 3.11. 285.0 13.0 12.5 9.4 0.15 1,137 1,149 51.0 56.0 17.0 45.5 0.15 0.64 0.35 Revenio Group Oyj 4.9 1.3 1.5 1.3 0.15 23.0 19.8 5.0 6.3 5.0 6.4 0.51 0.64 0.52 Scanfil Oyj 148 9 9 8 0.11 215 377 16 20 16 18.1 0.21 0.24 0.08 Stockmann Oyj Abp Class 28.10. B 350-7.0-7.0-12.5-0.14 1,845 1,632-43.0-26.0-103.6-49.5-1.39-0.75 0.00 Valmet Corp 28.10. 739.5 42.7 42.7 40.0 0.21 2,473 2,961 84.0 157.0 68.5 135.6 0.31 0.63 0.35 Affecto Oyj 29.10. 25.0 2.9 2.9 2.8 0.11 122.7 116.3 0.8 10.6 0.3 10.2-0.07 0.37 0.17 Aspocomp Group Oyj29.10. 4.3-0.2-0.2-0.2-0.03 21.0 18.3-0.4-0.2-2.0-0.5-0.31-0.07 0.00 Atria Oyj Class A 339.0 13.5 14.0 11.0 0.30 1,426 1,331 40.0 37.0 34.0 27.0 0.93 0.78 0.40 Cramo Oyj 29.10. 177.0 31.5 31.5 28.8 0.52 651.8 673.0 64.0 83.7 50.0 71.7 0.37 1.30 0.61 Detection Technology 29.10. Oy 10.3 0.9 0.9 0.9 0.06 33.1 39.7 4.1 3.6 3.3 2.9 0.29 0.13 0.00 Etteplan Oyj 29.10. 31.0 2.0 1.6 1.4 0.05 131.9 140.0 7.1 9.0 7.0 8.0 0.27 0.32 0.16 Honkarakenne Oyj Class B 45.5-2.2-2.5 Martela Oyj Class A 29.10. 36.0 0.7 0.7 0.5 0.09 133.1 1.5 0.7 0.07 0.10 Nokia Oyj 29.10. 3,309 397 394 359.0 0.07 12,732 13,647 1,632 1,737 1,403 1,625 0.31 0.30 0.15 Olvi Oyj Class A 95.0 16.2 15.8 16.0 0.63 328.2 319.0 41.0 39.4 41.0 35.0 1.57 1.28 0.75 Outotec Oyj 29.10. 301.0 15.2 15.2 11.6 0.06 1,403 1,256 47.6 61.0 41.9 45.7 0.00 0.14 0.10 PKC Group Oyj 29.10. 226.8 11.0 10.6 10.0 0.28 829.2 910.1 22.0 34.8 18.0 31.0-1.22 0.77 0.70 Sanoma Oyj 29.10. 451 57 57 47 0.22 1,902 1,728 119 84 77 25.9 0.34 0.08 0.15 Technopolis Oyj 40.2 21.2 21.0 15.7 0.12 161.7 170.8 83.3 89.2 63.3 60.4-0.13 0.39 0.16 Tecnotree Oyj 29.10. 19.8 2.6 2.6 2.0 0.00 74.0 75.2 3.0 8.2-2.0 2.7-0.08-0.04 0.00 Teleste Oyj 29.10. 56.9 4.3 4.3 4.4 0.19 197.2 235.4 11.1 14.4 11.0 14.5 0.46 0.58 0.23 Uponor Oyj Class A 29.10. 280 20.0 20.0 18.9 0.18 1,024 1,051 65.2 63.4 56.6 54.5 0.50 0.51 0.42 YIT Oyj 29.10. 439 18.2 17.9 12.1 0.08 1,779 1,666 114.0 80.0 75.0 50.7 0.45 0.32 0.18 Apetit Oyj 30.10. 90.2 1.9 1.8 1.8 0.23 384.7 387.8 0.6 2.6-0.5 2.6-1.29 0.22 0.55 Digia Oyj 30.10. 22.9 1.7 1.7 1.5 0.06 97.4 103.6 4.3 7.8 4.0 7.0 0.14 0.25 0.10 Finnair Oyj 30.10. 630.0 45.0 43.5 43.0 0.26 2,285 2,303-72.0 18.0-99.0 25.1-0.65 0.14 0.00 Lähde: Yhtiöt, FactSet, FIM Osinko

21.10.2015, 11 Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) 21.10.2015 07:00 Nordea 0.24 21.10.2015 07:30 Credit Suisse 0.49 0.54 21.10.2015 07:30 Svenska Handelsbanken 2.00 1.97 21.10.2015 08:00 Norsk Hydro (Fortum) 0.43 0.59 21.10.2015 08:00 SEB 2.03 1.55 21.10.2015 09:00 Yara International 8.43 14.56 21.10.2015 09:00 Konecranes 0.58 0.39 21.10.2015 12:00 Cargotec 0.74 0.46 21.10.2015 23:30 Texas Instruments (Nokia) 0.73 0.70 21.10.2015 Aft-mkt Callaway Golf (Amer Sports) -0.08 0.15 21.10.2015 ABB (Vacon) 0.32 0.26 21.10.2015 Motorola Solutions (Nokia) 0.73 0.68 21.10.2015 Efore 0.01 0.00 22.10.2015 14:00 Euroalue / ECB korkopäätös 0.05 22.10.2015 15:30 USA / Initial jobless claims 265 255 22.10.2015 17:00 Euroalue / Consumer confidence -7.4-7.1 22.10.2015 17:00 USA / Leading indicators 0.0 0.1 22.10.2015 08:00 Akzo Nobel (Kemira, Tikkurila) 1.07 1.31 22.10.2015 08:00 Norske Skog (UPM, StoraEnso) -1.00-1.21 22.10.2015 08:00 Okmetic 0.15 0.13 22.10.2015 08:00 Tieto 0.42 0.31 22.10.2015 08:30 Daimler 2.05 2.12 22.10.2015 08:30 DnB Nor 3.58 22.10.2015 08:30 SSAB (Rautaruukki) -0.21 0.32 22.10.2015 08:30 Huhtamaki 0.40 0.52 22.10.2015 08:30 Oriola 0.07 0.06 22.10.2015 08:30 Trainers' House -0.02 22.10.2015 08:30 Wärtsilä 0.60 0.54 22.10.2015 09:00 F-Secure 0.03 0.02 22.10.2015 09:00 Fortum 0.05 0.13 22.10.2015 09:00 Kesko 0.62 0.73 22.10.2015 09:00 Tectia 0.02 22.10.2015 11:00 Vale 0.20 0.58 22.10.2015 12:00 Metso 0.35 0.78 22.10.2015 12:30 Kone 0.49 0.51 22.10.2015 13:00 Amer Sports 0.60-0.11 22.10.2015 14:00 Rapala 0.06 0.09 22.10.2015 14:30 Caterpillar (Componenta) 0.80 1.27 Lähde: Bloomberg

21.10.2015, 12 Eurokriisikalenteri Pvm Tapahtuma Kommentit 29.1.2013 FT: Hans-Werner Sinn ja Harald Hau varoittavat EU-veronmaksajia kaavailluista pankkien pelastusmekanismeista: niissä idea on ohjata pankkien sijoitustappiot veronmaksajille pankkien osakkeen omistajien sijaan. 31.10.2013 Die Welt nimeää neljä maata, joihin euro aiheuttaa kriisin: Ranska, Belgia, Hollanti ja Suomi. Suomen ongelmana on julkisen talouden yli EUR 10mrd:n velkaantumistahti, teollisuuden ulosliputus ja asuntokupla. 11.11.2013 EU & USA arvostelevat Saksan deflatorista politiikkaa: vahva sopii vain Saksalle muiden euromaiden menettäessä teollisuutensa. USA pyrkii estämään $ romahduksen vetämällä muut maat mukaan setelirahoitukseen. 30.1. SDP: "ei" hallitusohjelmalle ja leikkauksille! Veroja, velkaa ja julkista sektoria lisää. Kurssi kohti sosialismia, ylivelkaantuneisuutta, troikkaa ja setelirahoitusta. Puuttuvat EUR 10mrd EKP:lta? Reaalipalkat alas inflaatiolla? 4.4. Fiat-valuuttojen QE johtaa liian heikkoihin $,, YEN ja CNY vs.. EKP hylkäämässä inflaatiomandaattinsa? ja ryhtyy muiden tavoin nominal-bkt targetointiin: vain velka/nimellinen-bkt tärkeä, muutoin velkaromahdus? 15.5. Suomi lamaantuu: työttömyys kasvaa (kun palkat eivät jousta), BKT laskee ( 10mrd velanotosta huolimatta), veronkorotukset johtavat verotulojen laskuun, asuntokupla puhkeamassa, kulutus ja velkaatuminen hidastuvat. 26.5. EKP Draghi perustelee euro-qe:tä: halvemmat hinnat ovat huonoa taloudelle (vain palkkoja ja euroa pitäisi alentaa), nimellinen-bkt tärkeä, koska sillä maksetaan velat pankeille. Valtiot hyötyvät ja verottavat inflaatiota. 26.5. QE eli setelirahoitus on valittu ylivelkaantuneisuuden lääkkeeksi jo: USD, GBP, YEN ja kohta myös EUR? Reealinen kasvu heikkoa velan takia, jota sulatetaan inflatoimalla valuutta. Onko päätepiste IMF:n fiat valuutta SDR? 26.5. IMF Lagarde haluaa lisää yhteistyötä keskuspankkien välille (hyötyä ylivelkaantuneisuuttaan setelielvytyksellä hoitaville keskuspankeille). Yhteistyö hyväksi kriiseissä, joissa keskuspankki on vaarassa tuhota valuuttansa. 7.8. Huomio ohjattu Venäjän kriisiin euron aiheuttamista ongelmista sekä EU:n ja USA:n ylivelkaantumisesta, jota ei enää pystytä ratkaisemaan ilman setelipainoa, inflaatiota ja valuuttojen heikennystä. Venäjä syntipukiksi? 14.10. Sinn ehdottaa paluuta omiin valuuttoihin hoitamaan velat ilman Saksan apua = ei velkojen inflatoinnille vs. Ranska haluaa elvyttää sosialistista talouttaan velalla (muut maksaisivat). Italia suunnittelee äänestystä eurosta. 16.10. Euro toimisi, jos siirrytään markkinahinnoista poliitikkojen ohjaamaan komentotalouteen: kuluttajahinnat eivät saa laskea, joidenkin palkkoja lasketaan, joidenkin palkkoja nostetaan, poliitikot päättävät investoinneista. 26.10. EU pankit on taas stressitestattu: omaa pääomaa tarvitaan EUR 25mrd, mutta huonoja lainoja on EUR 879mrd odottaen maksajaa: osakkeenomistaja, velkojat (ml. tilitallettajat), veronmaksajat (EVM), EUR-valuutta (OMT). 10.11. Suomessa keskustellaan sisäisestä devalvaatiosta ja julkisen sektorin kuriin laittamisesta. Jos sisäistä devalvaatiota tai eurosta eroa ei tehdä, lisävelkojen vakuudeksi olisi vielä kansallista varallisuutta (IMF selvittää tätä jo). 18.11. EU:n ylivelkaantumiseen (eli velkojan ja velallisen välinen ongelmaan) haetaan ratkaisuksi kolmannen osapuolen rahoja (veroina tai inflaationa), mekanismeina esim. QE (->inflaatio) tai elvytys (->verotus). Ei defaulteille! 9.12. Luottamus velkaan horjuu: Kreikan Syriza puolue sanoo Kreikan velkojille, ettei velan panttia eli Kreikan kansanomaisuutta saakkaan realisoida (yksityistää) vaan Syriza ehdottaa velkojille velkojen leikkuuta (tappioita). 14.12. Luottamus FIAT-euroon rakoilee: Ranskan Marine Le Pen vaatii kultavarantojensa auditointia ja palauttamista Ranskaan. Ensin Saksa, sitten Hollanti ja Belgia ja nyt myös Itävalta haluavat ulkomailla olevat kultansa takaisin. 16.12. Saksa vastustaa kiivaasti EKP:n ylivelkanntuneiden maiden suunnitelmia euroqe:stä eli hävittää velat valuutan inflaatioon. Öljyn hinnan lasku luo deflaatiota, jota vastaan olisi hyvä printata(qe) ilman että se näkyisi CPI:ssä. 22.1.2015 Kielletyn euro-qe:n startti! Euro-QE1:n kooltaan odotettua suurempi sekä sisältää yhteisvastuuta. EKP ja EUR liittyvät setelipainokoneellaan valuuttasotaan, jossa velat hävitetään euron heikennykseksi eli inflaatioksi. 25.1.2015 Kreikan vaalit: vasemmistolainen Syriza haluaa velat anteeksi, mutta pysyä eurossa. Saksa ei halua rahoittaa muiden maiden julkisia vajeita tulonsiirroilla tai velkojen anteeksiannoilla (näkyvää), mutta entäpä euro-qe:llä? 5.2.2015 Pankit Suomessa viivyttävät väistämätöntä asuntokuplan poksahdusta antamalla vuoden lyhennysvapaan kaikille (myös jo 2 vuotta lyhentämättä olleille). Luottotappioille osoitteeksi veronmaksaja? Suomi = Irlanti 2007? 18.3.2015 Suomi on kriisitietoinen talouden ongelmistaan. Edessä ovat päätökset 1) leikataanko julkisen sektorin kokoa ja alijäämää vai 2) nostetaanko veroja (esim. omaisuus- ja maastapakenemisveroa on esitetty, onko OK EU:lle?). 1.6.2015 Sipilä leikkaa hieman näyttääkseen AY-liikkeelle, miten eurosopeutus jatkuu Suomessa AY-liikkeen kieltäytyessä sisäisestä devalvaatiosta. Suomen sopeuttaminen: 1) palkka-ale 2) julkiset leikkaukset 3) troikka 4) markka. 17.7.2015 Kreikan sosialisteilta loppui muiden ihmisten eurot ja sosialismia ei voida jatkaa dragmalla -> Kreikka pysynee eurossa hyväksyen rahoittajien ehdot eli Kreikka panttaa (=myy) kansallisomaisuuttaan lisävelkaa vastaan. 12.8.2015 Suomi on lamassa, 500 000 työtöntä, julkisella sektorilla & työssäkävijöillä ennätysvelat (osaa ei edes lyhennetä), 10mrd velkaantumistahtia yritetään hillitä, kasvua toivotaan 5% tulonsiirrolla yrityksille -> AY sanoi ei. 12.8.2015 Kiina valuuttasotii devalvoimalla CNY:n omaa kasvua vauhdittaakseen ja oman velkakuplansa poksahduksen estääkseen. Alkaako uusi kierros setelirahoitusta (QE), devalvaatioita ja velkojen konvertointeja FIAT-rahaksi? 10.9.2015 Suomi kilpajuoksuun konkurssiin menoa vastaan: taso & julkiset menot "devalvoitava" -tasolle: 1) samalla palkalla enemmän työtä (ei velkadeflaatiota), 2) menojen leikkaukset, 3) joustojen lisääminen (ei AY:lle). 10.9.2015 Suomen valtion velka 100mrd, lisääntyy 7mrd vuodessa. Kuntien velka 20mrd, lisääntyy 2mrd vuodessa. Julkinen velka virallisesti 60% BKT:stä, point-of-no-return ~100% BKT:sta = 80mrd varaa saada talous kuntoon. 2015 EU:n velkaratkaisut: 1) lisää velkaa, 2) lisäverotus, 3) neg. reaalikorko (tuotto säästäjiltä velallisille), 4) hallitut defaultit (pienet pankit), 5) tulonsiirrot veronmaksajilta (EVM), 6) setelirahoitus (OMT), 7) säästöt ja 8) kasvu. 2015 FIAT-rahasysteemi kriisissä: Big Government rahoitettiin veroilla, sitten velalla ja nyt setelipainolla. FIAT-raha pakenee nimellisestä fyysiseen omaisuuteen -> edessä crack-up boom ennen FIAT-rahasysteemin korjausta? 2015 FIAT-korjaussarja: käteisen poisto & negatiiviset korot. Velkadeflaatio OK, koska reaalikorko voi olla 0% deflaatiossa. Raha kiertoon inflaatiolla ja/tai neg.koroilla: kuluta, sijoita tai kärsi-> varallisuusarvot uusiin korkeuksiin. Lähde: FIM, Bloomberg, Arvopaperi, Taloussanomat, Kauppalehti

21.10.2015, 13 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 8,122.3 0.1 1.4 5.4-5.2 10.7 Automobiles & Parts 509.3-0.5-0.5 8.7-16.6 15.2 iboxx Europe 209.9-0.2-0.1-0.2-0.6-0.1 OMX Helsinki Portfolio 5,278.7 0.1 1.4 5.7-5.2 12.1 Banks 193.2-0.7 1.4 4.1-13.8 1.6 iboxx Europe HY 171.7 0.0 0.3 0.6-1.6 2.0 OMX Stockholm 30 1,466.7 0.6 0.4 2.9-9.5 9.6 Basic Resources 298.8-0.3-1.8 7.7-16.9-24.0 Financials, Senior 212.4-0.2-0.1-0.1 0.2 0.3 OBX 549.2-0.3 0.7 6.4-5.4 6.0 Chemicals 797.4-0.5 0.4 2.1-15.3 10.2 Financials, Subordinated 234.2-0.3-0.1-0.1-0.9 1.9 Construction & Materials 367.9-0.1-0.5 0.0-8.9 19.6 Non-Financials 217.1-0.2-0.1-0.3-1.0-0.6 Euro STOXX 50 3,255.7-0.5 1.1 5.8-10.4 8.8 Financial Services 433.4-0.4 2.9 4.5-8.3 30.9 Autos 191.7-0.2-0.1-0.3-3.3-2.7 Europe STOXX 600 362.7-0.4 1.2 4.6-9.4 12.0 Food & Beverage 621.1-0.2 1.3 6.2-3.4 20.4 Industrials 219.9-0.2 0.0-0.2-0.1 0.5 DAX 10,147.7-0.2 1.1 6.0-11.9 14.2 Health Care 766.5-1.4 2.1 0.6-9.9 16.4 Consumer 210.4-0.1 0.0 0.1-0.9 0.0 FTSE 100 6,345.1-0.1 0.0 6.9-4.8-0.4 Household Goods 761.7-0.6 1.5 7.3-2.5 30.9 Energy 206.5-0.2-0.1 0.0-1.4-3.0 Industrial Goods & Serv. 412.0 0.0-0.7 2.4-10.9 9.8 Telecom Services 234.6-0.2-0.2-0.1-0.4 0.6 S&P 500 2,030.8-0.1 1.4 4.5-3.9 4.6 Insurance 268.7-0.3 2.1 5.9-8.1 18.4 Nasdaq Composite 4,881.0-0.5 1.8 2.6-5.6 10.4 Media 309.9-0.1 3.1 5.2-6.6 27.7 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 284.4-0.7-0.2 12.2-7.4-8.7 itraxx CDS Europe (IG) 78.5-0.4-0.5-2.5 17.6 10.3 Shanghai 3,334.2-2.7 2.2 7.0-19.1 43.3 Real Estate 186.5 0.0 1.7 4.5-2.3 24.2 itraxx CDS Crossover (HY) 326.0-2.0-2.0-9.9 51.7-33.5 Hang Seng 22,989.2 0.0 2.4 7.9-9.5-1.8 Retail 345.7 0.0 1.2 5.9-7.2 23.7 Financials, Senior 75.2-1.1-3.5-13.7 5.8 4.6 Nikkei 18,542.2 1.8 3.6 2.6-10.4 22.0 Technology 330.2-0.3 2.4 7.7-5.8 21.8 Financials, Subordinated 156.4-2.8-8.3-24.3 12.1-8.4 RTSI($) 875.6 0.0 1.4 12.0-1.0-16.4 Telecom 336.7 0.3 1.5 0.3-13.6 19.1 Travel & Leisure 249.3 0.5 3.0 2.8-5.5 30.6 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 307.3 0.4 2.8 8.8-5.8 1.3 CDX USA, IG 81.2 0.2-2.2-2.1 12.6 15.1 S&P 500 2,031.7 0.5 2.4 5.3-2.8 CDX USA, HY 438.4 4.0-18.2 39.6 84.2 87.9 Nasdaq 100 4,445.8 0.5 2.8 4.3-3.6 S&P 500 Euro STOXX 50 3,268.0 0.4 2.4 6.4-9.7 Energy 501.0 0.2 1.0 8.9-4.1-20.4 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX 10,197.5 0.3 2.7 6.0-11.4 Materials 275.4 0.2 0.6 6.2-6.1-9.5 CDX Asia, IG 139.0 2.1-5.2-7.5 32.5 22.8 Industrials 459.8 0.5 0.3 5.5-1.4 1.1 CDX Asia, HY 281.1 0.0 0.0 0.0 0.0-23.9 Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 622.8-0.2 1.1 4.4-1.0 18.9 VIX (S&P 500) 15.8 0.8-1.9-6.7 3.6-0.3 Consumer Staples 511.7-0.1 1.1 5.9-0.6 9.2 VDAX (DAX) 19.9-0.6-1.3-7.1 2.0 1.7 Health Care 796.0-1.5 1.7-1.0-10.6 8.2 VSTOXX (STOXX 50) 21.7-0.7-2.3-10.4 3.6-0.5 Financials 318.6 0.5 2.3 4.5-7.5 3.4 Info tech 705.0-0.4 1.3 5.6-1.6 10.5 Telecom Services 147.2 0.8 2.1 3.6-2.3-6.5 Lähde: Bloomberg Utilities 228.3 0.3 2.0 7.3 4.7 2.6

21.10.2015, 14 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0.142 0.000-0.006 0.000-0.022-0.154 Suomi 5v 0.10 0.059 0.04 0.02-0.04-0.14 CRB Commodity 398.0 0.0-0.3-1.8-3.6-13.8 EMU Euribor 3kk -0.054 0.000-0.005-0.015-0.035-0.136 Saksa 2v -0.24 0.005 0.02 0.02-0.01-0.19 CRB Food 363.3 0.1 0.2 0.1-0.4-10.8 EMU Euribor 12kk 0.128 0.000-0.011-0.022-0.043-0.211 Saksa 5v 0.01 0.003 0.05 0.02-0.08-0.14 CRB Metals 614.9-0.3-1.1-4.0-11.1-29.2 Eurepo 3kk -0.039 0.000 0.000 0.000 0.000 0.015 Saksa 10v 0.63 0.005 0.09 0.03-0.11-0.24 Baltic Dry Index 762 2.0-5.2-17.4-31.8-30.1 3kk Euribor-Repo -0.015 0.000-0.005-0.015-0.035-0.151 USA 2v 0.63 0.004 0.08-0.07-0.06 0.27 Energia (USD) USA 5v 1.38-0.003 0.12-0.06-0.25-0.04 Brent Crude Oil 48.5-0.4-2.3 0.1-14.5-45.0 USD Libor 3kk 0.317 0.000-0.004-0.010 0.024 0.086 USA 10v 2.06-0.004 0.09-0.09-0.20-0.15 Brent jalostusmarginaali 2.97-9.2-25.2-53.2-67.6-256.3 Natural Gas USA 2.47-0.3-2.0-6.4-16.5-34.5 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam 51.9 0.1 0.0-3.7-11.4-28.1 EUR / USD 1.135 0.04-1.07 1.48 3.34-10.26 Saksa 2v (Schatz) 111.3 0.00 0.0 0.0 0.0 0.4 Sähkö, 2st Y Fut. 23.0-0.4-0.2 0.7-13.9-18.6 EUR / GBP 0.736 0.2-0.7 0.3 3.9-6.6 Saksa 5v (Bobl) 128.9-0.03-0.3-0.1-1.1 1.0 CO2 2011 ECX (EUR) 8.6 0.0 5.2 2.2 5.4 36.4 EUR / CHF 1.085 0.0-0.4-0.9 2.9-10.0 Saksa 10v (Bund) 155.8-0.15-1.1-0.2 2.6 5.1 Metallit (USD) EUR / JPY 136.20 0.2-0.1 1.2 0.1 0.5 Ruostumaton teräs 2,410 0.0 0.0 0.0 0.0-5.5 USD / CNY 6.35 0.0 0.0-0.6 2.2 3.7 Korkoerot Alumiini 1,515-0.4-4.0-4.8-7.0-24.1 USD / JPY 119.99 0.1 1.0-0.2-3.2 12.0 Saksa 10v-2v 0.87 0.00 0.07 0.02-0.10-0.05 Ferrokromi 1.99 0.0 0.0 0.0-1.0-5.0 GBP / USD 1.543-0.1-0.3 1.2-0.6-3.9 USA 10v-2v 1.43-0.01 0.01-0.02-0.14-0.43 Nikkeli 10,376 0.3-0.6 7.3-9.3-32.0 EUR / SEK 9.43 0.1 1.4-0.1 0.2 2.6 Saksa-USA 10v -1.43 0.01 0.00 0.12 0.09-0.09 Kupari 235-0.7-2.7 1.9-1.5-22.1 EUR / NOK 9.24 0.2-0.4-0.1 2.8 10.5 Sinkki 1,750-1.0-2.7 7.9-12.2-20.7 EUR / PLN 4.26 0.0 0.8 1.0 3.5 0.7 Inflaatio-odotukset Palladium 692 0.5 0.9 13.3 10.4-10.9 EUR / RUB 70.66 0.3-1.7-5.1 11.2 35.0 Ranska 10v 1.28 0.00 0.05 0.04 0.02-0.20 Platina 1,021 0.2 2.7 9.5 3.9-19.7 USA 10v 1.49 0.00-0.01-0.04-0.29-0.42 Hopea 15.8-0.6-1.8 7.1 7.8-8.2 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta 1,177 0.1-0.6 4.1 7.9-5.2 EUR / USD 9.4 0.0 0.2-1.5-1.2 2.0 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD) EUR / GBP 8.7 0.1 0.1-1.2 0.1 2.5 Suomi 5v 30.7 0.0 0.0 0.0 0.0 4.7 Maissi 377.8 0.3-0.3-1.4-6.3 7.0 EUR / CHF 7.2 0.1 0.6-0.4-0.3 4.0 Saksa 5v 13.8 0.1-0.4 0.2-0.6-5.7 Vehnä 491.8 0.1-3.2-3.1-5.7-5.8 EUR / JPY 9.7 0.0 0.3-1.2 0.0 1.9 USA 5v 18.6 0.7 3.1 3.0 2.8 1.5 Soija 898.5 0.3-1.3 4.0-11.0-6.7 USD / JPY 8.7 0.0-0.5-1.7 1.0 1.1 Espanja 5v 98.9-0.9-3.4-6.3 8.7 2.6 Sokeri 384.4 0.0-0.5 12.6 10.0-9.4 EUR / SEK 7.2 0.1 0.5-0.5 0.0 1.0 Italia 5v 114.1-0.6-3.7-3.1 3.4-13.5 Puuvilla 63.9 0.2 0.2 8.9-3.0 2.0 EUR / NOK 9.3 0.0 0.1-1.3-0.7 2.9 Belgia 5v 37.7-0.6-2.0 0.2-1.3-16.9 NBSK sellu 829.1-0.1-0.1-1.1-2.7-11.0 EUR / RUB 22.6 0.1 0.1-1.7 5.0 9.0 Ranska 5v 31.5-0.3-0.1 0.4-2.9-23.1 Sanomalehtipaperi (EUR) 436.9-0.1-0.1-0.3-2.3-8.7 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 25.1 0.0 0.0 0.0 0.0-2.4 Luonnon kumi (YEN) 154.2 0.3-2.8-3.1-24.1-14.6

21.10.2015, 15 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2015 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 2.7 2.7 2.9 2.5 2.9 USA (teollisuus) 50.2 51.1 52.7 53.5 51.5 56.1 USA 2.5 2.5 2.3 2.3 2.8 3.0 Euroalue 1.5 1.5 1.2 0.9 0.8 Euroalue (teollisuus) 52.0 52.3 52.4 52.5 52.2 50.3 Euroalue 1.5 1.5 1.4 1.5 1.4 1.2 Japani 2.3 2.3 2.6 1.4 0.6 Japani (teollisuus) 51.0 51.7 51.2 50.1 50.3 51.7 Japani 0.7 0.7 0.9 1.0 0.9 1.2 Kiina 6.9 7.0 7.0 7.2 7.2 Kiina (teollisuus) 49.8 49.7 50.0 50.2 50.1 51.1 Kiina 6.8 6.9 6.9 7.0 7.0 7.0 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 92.1 87.2 91.9 93.1 95.9 86.9 BKT ennuste 2016 USA 0.0 0.2 0.2 0.1-0.1 1.7 Euroalue -7.1-6.9-7.2-5.6-3.7-11.5 USA 2.6 2.7 2.7 2.8 2.8 2.9 Euroalue -0.1 0.1 0.2 0.2-0.1 0.3 Japani 40.6 41.7 40.3 41.7 41.7 39.8 Euroalue 1.6 1.7 1.7 1.7 1.7 1.6 Japani 0.2 0.2 0.2 0.4 2.3 3.2 Kiina 104.5 104.5 104.5 105.5 107.1 105.4 Japani 1.2 1.2 1.4 1.4 1.4 0.8 Kiina 1.6 2.0 1.6 1.4 1.4 1.6 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6.5 6.6 6.7 6.7 6.7 7.0 USA 1.1 1.1 1.1 1.1 1.5 2.1 Työttömyysaste Euroalue 0.7 0.7 0.7 0.7 0.4 0.6 Inflaatio ennuste 2015 USA 5.1 5.1 5.3 5.3 5.5 5.9 Japani 0.6 0.6 0.6 0.6-0.1-0.4 USA 0.2 0.3 0.3 0.3 0.2 2.0 Euroalue 11.0 11.0 11.0 11.1 11.2 11.5 Kiina 5.8 5.8 6.1 6.3 6.7 7.7 Euroalue 0.1 0.1 0.2 0.2 0.1 1.1 Japani 3.4 3.4 3.3 3.4 3.4 3.6 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 0.8 0.8 0.8 0.9 0.8 1.8 Kiina 4.0 4.0 4.0 4.0 4.1 4.1 USA 6.2 5.9 5.6 5.6 6.1 6.2 Kiina 1.6 1.5 1.5 1.5 1.5 2.8 Euroalue 5.1 5.1 5.4 5.2 4.6 3.0 Ohjauskorot Japani 3.8 4.2 4.0 3.9 3.6 3.1 Työttömyys ennuste 2015 USA 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25 Kiina 13.1 13.3 13.3 11.8 11.6 12.9 USA 5.3 5.3 5.3 5.3 5.4 5.6 Euroalue 0.05 0.05 0.05 0.05 0.05 0.05 Vähittäismyynti Euroalue 11.0 11.0 11.1 11.1 11.1 11.3 Japani #N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A#N/A N/A USA 2.4 2.0 2.6 1.8 2.1 4.4 Japani 3.4 3.4 3.4 3.4 3.5 3.6 Kiina 4.60 4.60 4.60 4.85 5.10 5.60 Euroalue 2.3 2.3 3.0 1.9 1.7 0.4 Kiina 4.1 4.2 4.2 4.1 4.1 4.2 Japani 0.8 0.8 1.8 1.0-9.7 2.4 Kiina 10.9 10.8 10.5 10.6 10.2 11.6 Teollisuustuotanto USA 0.4 1.1 1.3 0.9 2.5 3.9 Euroalue 0.9 0.9 1.7 1.5 2.1 0.3 Japani -0.4-0.4 0.0 2.3-1.7 1.0 Kiina 5.7 6.1 6.0 6.8 5.6 8.0 Lähde: Bloomberg

21.10.2015, 16 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 16.7x 18.1x 2.1x 2.6 % Autoteollisuus STOXX 600 10.0x 10.3x 1.3x 3.1 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0.7 % 138.7x 0.7 % Suomi HEX 25 15.9x 17.4x 2.0x 4.4 % Pankit STOXX 600 11.6x 18.5x 0.9x 4.0 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2.3 % 43.6x 0.9 % Ruotsi OMX 30 14.9x 14.8x 2.2x 4.2 % Perusraaka-aineet STOXX 600 17.3x #N/A N/A 1.0x 4.8 % Pohjoismaat VINX 30 15.5x 18.0x 2.4x 3.7 % Kemikaalit STOXX 600 16.5x 20.1x 2.7x 2.8 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 13.2x 16.0x 1.5x 3.1 % Rakennus STOXX 600 19.2x 21.7x 1.8x 2.9 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 5.0 % 20.1x 3.6 % Eurooppa STOXX 600 15.9x 21.2x 1.8x 3.5 % Rahoitus STOXX 600 13.3x 11.4x 1.7x 3.3 % Euroalue STOXX 50 14.5x 17.9x 1.5x 3.7 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX 600 22.2x 22.9x 3.6x 2.6 % USA S&P 500 17.2x 18.1x 2.7x 2.2 % Terveydenhuolto STOXX 600 19.0x 21.2x 4.2x 2.9 % Japani Nikkei 17.6x 19.3x 1.6x 1.7 % Kulutustavarat STOXX 600 19.6x 21.1x 4.5x 2.9 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX 600 16.0x 25.5x 2.8x 3.1 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX 600 11.1x 12.0x 1.2x 4.7 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 12.3x 12.5x 1.4x 2.9 % Media STOXX 600 18.9x 24.6x 3.3x 3.8 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 12.5x 11.6x 1.4x 2.8 % Öljy ja kaasu STOXX 600 17.1x 146.5x 1.1x 4.9 % Itä-Eurooppa CECEEUR 11.5x 18.3x 1.2x 4.7 % Kiinteistöt STOXX 600 23.8x 9.0x 1.2x 3.3 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 15.6x 20.2x 1.4x 3.4 % Vähittäismyynti STOXX 600 20.1x 589.7x 2.9x 2.6 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 9.7x 10.1x 1.4x 4.2 % Teknologia STOXX 600 19.7x 24.7x 3.2x 1.8 % Afrikka MSCI EFM Afr. 16.1x 14.1x 2.3x 3.2 % Telekommunikaatio STOXX 600 19.3x 18.6x 1.8x 4.5 % Kiina Shanghai Comp. 14.1x 16.6x 2.0x 2.1 % Matkustus STOXX 600 16.7x 21.3x 4.1x 2.3 % Venäjä RTSI $ 6.2x 8.2x 0.7x 4.5 % Yhdyskuntapalvelut STOXX 600 14.5x 31.6x 1.4x 4.9 % Brasilia Bovespa 12.9x 27.8x 1.1x 4.6 % USA Intia Sensex 17.6x 21.6x 2.9x 1.6 % Rahoitus S&P 500 14.2x 14.5x 1.3x 2.1 % Kulutustavarat S&P 500 20.2x 22.0x 4.9x 1.5 % Päivittäistavarat S&P 500 20.6x 20.4x 5.3x 2.7 % Energia S&P 500 29.3x 18.1x 1.6x 3.4 % Terveydenhuolto S&P 500 16.8x 21.5x 3.7x 1.7 % Teollisuus S&P 500 16.0x 16.3x 3.7x 2.3 % Teknologia S&P 500 16.5x 18.8x 4.1x 1.6 % Perusteollisuus S&P 500 17.1x 16.2x 3.2x 2.3 % Telekommunikaatio S&P 500 12.5x 13.3x 3.0x 5.2 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P 500 16.6x 16.6x 1.7x 3.7 %

21.10.2015, 17 ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot Luokka Osake Maantieteellinen allokaatio Toimialasektorit Kehittyneet markkinat Kehittyvät markkinat Yhdysvallat (S&P 500) Eurooppa (ICB - Supersectors) Globaali (GICS) Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kehittyneet markkinat ishares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 % Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 % Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 % Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 % Saksa ishares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 % Eurooppa ishares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 % Euroalue db x-trackers Euro Stoxx 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 % USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 % USA (S&P 500) ishares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 % USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 % Japani ishares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 % Kehittyvät markkinat ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 % Kehittyvät markkinat (pienet) ishares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % BRIC ishares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 % Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 % Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 % Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 % Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 % Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Turkki ishares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Autoteollisuus STOXX Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Pankit STOXX Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Perusraaka-aineet STOXX Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kemikaalit STOXX Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rakennus STOXX Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rahoitus STOXX Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Terveydenhuolto STOXX Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat STOXX Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vakuutus STOXX Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Media STOXX Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Öljy ja kaasu STOXX Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vähittäismyynti STOXX Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teknologia STOXX Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Telekommunikaatio STOXX Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Matkustus STOXX Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Yhdyskuntapalvelut STOXX Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Kulutustavarat ishares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 % Päivittäistavarat ishares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 % Energia ishares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 % Pankki ja rahoitus ishares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Terveydenhuolto ishares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teollisuus ishares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 % Perusteollisuus ishares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teknologia ishares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 % Telekommunikaatio ishares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 % Yhdyskuntapalvelut ishares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 % Hall. palk. Luokka Osake Korko Hyödykkeet (ETC) Sijoitustyylit Erik.alat. & teemat Yrit.lainat Valtioiden joukkovelkakirjat Jalometallit Perusmetal. Maatalous Energia Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kiinteistöt ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Kestäväkehitys ishares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Vesi ishares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Puhdas energia ishares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 % Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 % Kehittyvien maiden infrastruktuuri ishares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Suuret (Eurooppa) ishares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Keskisuuret (Eurooppa) ishares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Pienyhtiöt (Eurooppa) ishares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Kasvu (Growth) ishares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Arvo (Value) ishares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Osinko ComStage ETF EURO STOXX Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 % Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) ishares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 % Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) ishares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 % Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iboxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) ishares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond ETFEUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (USD) ishares Markit iboxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) ishares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 3-5 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 3-5 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 7-10 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 15-30 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 15-30 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 3-7 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 3-7 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 7-10 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. ishares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 % Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 % Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 % Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Huomio: Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA:n pörssissä, jolloin kaupankäynti on mahdollista kello 16:30 23:00. Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat Hall. palk.

21.10.2015, 18 Joukkovelkakirjat Kiinteäkorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Sampo Oyj 27.2.2017 Bullet 4.250 EUR 0.36 105.07 105.22 Baa2 Pos / - - 64 500 Teliasonera Ab 7.3.2017 Bullet 4.750 EUR 0.29 105.90 106.10 A3 Neg / A- Stable 59 750 Citycon Oyj 11.5.2017 Bullet 4.250 EUR 0.73 105.16 105.39 - Stable / - Stable 105 150 Ericsson Lm 27.6.2017 Bullet 5.375 EUR 0.24 108.39 108.58 Baa1 Stable / BBB+ Stable 54 500 Securitas Ab 14.3.2018 Bullet 2.250 EUR 0.67 103.48 103.74 - - / BBB Pos 94 300 Teollisuuden Voima Oyj 4.2.2019 Bullet 4.625 EUR 1.97 107.83 108.34 - - / - Neg 222 500 Atlas Copco Ab 15.3.2019 Bullet 2.625 EUR 0.50 106.82 107.13 A2u Stable / A Stable 71 500 Fortum Oyj 20.3.2019 Bullet 6.000 EUR 0.88 116.73 117.12 Baa1u Stable / BBB+ Stable 109 750 Ap Moeller-Maersk A/S 28.8.2019 Bullet 3.375 EUR 0.85 109.12 109.51 Baa1 Pos / BBB+ Stable 103 750 Skf Ab 11.9.2019 Bullet 1.875 EUR 0.88 103.34 103.78 Baa1 Neg / BBB Stable 106 500 Elisa Oyj 4.10.2019 Bullet 2.250 EUR 0.79 105.18 105.64 Baa2 Stable / BBB+ Stable 97 300 Metso Oyj 4.10.2019 Bullet 2.750 EUR 1.22 105.38 105.84 Baa2u Stable / BBB Stable 140 400 Volvo Treasury Ab 26.11.2019 Bullet 2.375 EUR 0.90 105.51 105.89 Baa2 Stable / BBB - 105 600 Citycon Oyj 24.6.2020 Bullet 3.750 EUR 1.67 108.59 109.28 Baa2 Stable / BBB Stable 177 500 Skf Ab 29.10.2020 Bullet 2.375 EUR 1.20 105.17 105.70 Baa1 Neg / BBB Stable 124 750 Elisa Oyj 22.1.2021 Bullet 2.750 EUR 1.12 107.73 108.27 Baa2 Stable / BBB+ Stable 114 300 Securitas Ab 22.2.2021 Bullet 2.625 EUR 1.26 106.56 107.00 - - / BBB Pos 126 350 Pohjola Bank Plc 28.2.2022 Bullet 5.750 EUR 1.77 123.01 123.69 - Stable / A- Neg 168 500 Tdc A/S 2.3.2022 Bullet 3.750 EUR 1.94 109.95 110.69 Baa3 Stable / BBB Neg 186 500 Telenor Asa 27.6.2022 Bullet 2.750 EUR 1.09 110.11 110.64 A3 Stable / A Stable 94 500 Akzo Nobel Sweden Financ 27.7.2022 Bullet 2.625 EUR 1.26 108.28 108.79 Baa1 Stable / BBB+ - 110 750 Fortum Oyj 6.9.2022 Bullet 2.250 EUR 1.79 102.37 102.93 Baa1u Stable / BBB+ Stable 163 1000 Carlsberg Breweries A/S 15.11.2022 Bullet 2.625 EUR 1.75 105.14 105.77 Baa2 Neg / - - 156 750 Svenska Cellulosa Ab Sca 9.6.2023 Bullet 2.500 EUR 1.44 107.06 107.60 Baa1 Stable / A- Stable 117 500 Eesti Energia 22.9.2023 Bullet 2.384 EUR 2.36 99.56 100.20 Baa2 Stable / BBB Stable 206 500 Fingrid Oyj 3.4.2024 Bullet 3.500 EUR 1.42 115.55 116.40 NR Stable / A+ Stable 105 300 Vattenfall Ab 29.4.2024 Bullet 5.375 EUR 2.04 124.71 125.78 A3 Neg / BBB+ Neg 167 500 Statoil Asa 10.9.2025 Bullet 2.875 EUR 1.59 110.88 111.67 Aa2 Stable / AA- Neg 100 650 Teliasonera Ab 7.9.2027 Bullet 3.000 EUR 2.17 107.30 108.58 A3 Neg / A- Stable 148 500 Valtionlainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Finnish Government 15.4.2016 Bullet 1.750 EUR -0.27 100.97 100.97 Aaa Neg / AA+ Neg -6 6500 Finnish Government 15.9.2017 Bullet 3.875 EUR -0.22 107.79 107.80 Aaa Neg / AA+ Neg 2 6000 Finnish Government 4.7.2019 Bullet 4.375 EUR -0.04 116.33 116.35 Aaa Neg / AA+ Neg 10 5000 Finnish Government 15.4.2020 Bullet 3.375 EUR 0.05 114.86 114.89 Aaa Neg / AA+ Neg 11 6500 Finnish Government 15.4.2021 Bullet 3.500 EUR 0.19 117.97 118.00 Aaa Neg / AA+ Neg 15 6000 Finnish Government 4.7.2025 Bullet 4.000 EUR 0.80 129.66 129.72 Aaa Neg / AA+ Neg 20 6001 Finnish Government 4.7.2028 Bullet 2.750 EUR 1.08 119.62 119.75 Aaa Neg / AA+ Neg 28 5000 Finnish Government 4.7.2042 Bullet 2.625 EUR 1.44 125.85 126.01 Aaa Neg / AA+ Neg 14 4001 Huomio: Ilmoitetut tiedot perustuvat Bloombergin tietokantaan ja toteutettavissa oleva voi poiketa tietokannassa ilmoitetusta hinnasta. Joukkovelkakirjojen minimisijoitus tyypillisesti 50 000 euroa. Toteutettavissa puhelimitse meklariemme kautta. Lähde: Bloomberg Kiinteäkorkoiset High Yield / reittaamattomat yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki Tuotto % (%) Val. (YTM/C ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Spread Määrä (riskitön) (Milj.) Stena Ab 1.2.2017 Bullet 6.125 EUR 2.31 103.25 104.75 B2 Stable / BB Stable 314 300 Sanoma Oyj 20.3.2017 Bullet 5.000 EUR 1.54 104.07 104.77 - - / - - 202 400 Nokian Tyres Plc 19.6.2017 Bullet 3.250 EUR 0.71 103.80 104.17 - - / - - 106 150 Rettig Group 25.6.2017 Bullet 5.250 EUR 1.35 106.09 106.40 - - / - - 168 100 Norske Skogindustrier 26.6.2017 Bullet 7.000 EUR 43.36 58.68 61.75 Caa3 Neg / CC Neg 4581 500 Metsaliitto Osuuskunta 29.11.2017 Bullet 5.125 EUR 0.77 108.19 109.04 - - / - - 119 175 Cramo Oyj 23.2.2018 Bullet 4.500 EUR 2.14 104.99 105.32 - - / - - 243 100 Stockmann Ab 19.3.2018 Bullet 3.375 EUR 2.99 100.17 100.86 - - / - - 336 150 Stora Enso Oyj 19.3.2018 Bullet 5.000 EUR 1.30 107.99 108.70 Ba2 Stable / BB Stable 166 500 Finnair Oyj 29.8.2018 Bullet 5.000 EUR 2.90 104.87 105.66 - - / - - 324 150 Kesko Oyj 11.9.2018 Bullet 2.750 EUR 1.21 104.01 104.33 - - / - - 150 250 Pkc Group Oyj 20.9.2018 Bullet 4.250 EUR 2.64 103.98 104.46 - - / - - 292 100 Sponda Oyj 9.10.2018 Bullet 3.375 EUR 1.62 104.59 105.03 - - / - - 189 150 Nokia Oyj 4.2.2019 Bullet 6.750 EUR 1.58 115.36 116.40 Ba2 Stable / BB+ Pos 190 500 Stora Enso Oyj 7.3.2019 Bullet 5.500 EUR 1.80 111.25 111.99 Ba2 Stable / BB Stable 207 500 Metsa Board Oyj 13.3.2019 Bullet 4.000 EUR 1.81 106.16 107.13 Ba2 Stable / BB Stable 212 225 Ramirent Oyj 21.3.2019 Bullet 4.375 EUR 2.57 105.34 105.82 - - / - - 280 100 Ssab Ab 10.4.2019 Bullet 3.875 EUR 3.88 98.43 99.97 - - / BB- Stable 428 350 Kemira Oyj 27.5.2019 Bullet 2.500 EUR 1.41 103.35 103.78 - - / - - 166 200 Ovako Ab 1.6.2019 Callable 6.500 EUR 9.37/28.21 89.30 91.37 B3 Stable / B - 1012 300 St1 Nordic Oy 4.6.2019 Bullet 4.125 EUR 3.59 99.88 101.75 - - / - - 402 100 Orion Oyj 11.6.2019 Bullet 2.750 EUR 1.47 103.98 104.49 - - / - - 169 150 Ahlstrom Oyj 15.9.2019 Callable 4.125 EUR 3.46/3.87 101.72 102.37 - - / - - 368 100 Neste Oyj 18.9.2019 Bullet 4.000 EUR 1.67 108.22 108.75 - - / - - 186 400 Outokumpu Oyj 30.9.2019 Callable 6.625 EUR 6.66/8.93 98.05 99.87 - - / - - 717 250 Hkscan Oyj 21.11.2019 Bullet 3.625 EUR 3.12 100.99 101.91 - - / - - 334 100 Yit Oyj 25.3.2020 Callable 6.250 EUR 5.83/6.88 99.75 101.63 - - / - - 622 100 Cargotec Oyj 31.3.2020 Bullet 3.375 EUR 2.78 101.90 102.43 - - / - - 291 150 Huhtamaki Oyj 14.5.2020 Bullet 3.375 EUR 1.88 105.75 106.46 - - / - - 201 200 Paroc Group Oy 15.5.2020 Callable 6.250 EUR 6.53/9.79 97.72 98.92 B2 Stable / B Stable 684 200 Technopolis Plc 28.5.2020 Callable 3.750 EUR 3.24/3.57 101.26 102.13 - - / - - 338 150 Outotec Oyj 16.9.2020 Bullet 3.750 EUR 3.36 100.95 101.74 - - / - - 345 150 Dna Ltd 12.3.2021 Bullet 2.875 EUR 2.16 102.94 103.61 - - / - - 218 150 Amer Sports Oy 9.9.2022 Bullet 2.375 EUR 1.75 103.60 104.02 - - / - - 157 100 Vaihtuvakorkoiset yrityslainat Liikkeellelaskija Eräpäivä Lyhennys Kuponki (%) Val. Tuotto % (YTM ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Sponda Oyj 4.4.2016 Bullet 2.104 SEK 0.21 100.66 100.87 - - / - - 2.40 650 Destia Group Oyj 19.6.2019 Callable 4.500 EUR 4.06 99.75 101.50 - - / - - 4.50 65 Perpetuaalit / Tier 1 lainat Liikkeellelaskija Seuraava Call Kuponki Tuotto % päivä Lyhennys (%) Val. (YTM/C ask) Hinta (Osto) Hinta Luokitus - näkymä (Moodys (Myynti) / S&P) Marg. Määrä (Milj.) Nordea Bank Ab (Publ) 17.3.2016 Perp/Call 1.054 EUR 1.52/134.31 63.60 65.29 Baa3 Stable / NR Neg 500 Lemminkainen Oyj 30.3.2016 Perp/Call 10.000 EUR 12.57/1.63 102.38 103.63 - - / - - 70 Sanoma Oyj 12.12.2016 Perp/Call 7.250 EUR 10.03/5.14 100.50 102.25 - - / - - 100 Ahlstrom Oyj 2.10.2017 Perp/Call 7.875 EUR 10.01/4.38 105.13 106.38 - - / - - 100 Skandinaviska Enskilda 21.12.2017 Perp/Call 7.092 EUR 3.22/1.85 110.29 111.01 Baa3 Stable / BB+ Neg 500 Technopolis Plc 26.3.2018 Perp/Call 7.500 EUR 9.48/4.43 105.75 106.88 - - / - - 75 Lemminkainen Oyj 30.3.2018 Perp/Call 8.750 EUR 10.85/7.43 100.88 102.88 - - / - - 70 Volvo Treasury Ab 10.6.2020 Callable 4.200 EUR 4.2/4.35 98.66 99.37 Ba1 Stable / - - 900 Finnair Oyj 13.10.2020 Perp/Call 7.875 EUR 5.77/6.77 103.38 104.55 - - / - - 200 Volvo Treasury Ab 10.3.2023 Callable 4.850 EUR 4.7/5.26 96.58 97.53 Ba1 Stable / - - 600 Dong Energy A/S 26.6.2023 Callable 6.250 EUR 1.01/4.57 109.82 110.62 Baa3 Stable / BB+ Stable 700

21.10.2015, 19 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 1/11 Suositusten muutos eilen! Hinta Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/DA EV/ P/E P/BV ROE Aktia Pankki Oyj Class A nosto 11.41 12.50 764 1.1 % 1.0 % 5.2 % 19.5 % 9.25 10.61 12.07 13.0 1.1 8.8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.2 % -0.7 % 5.5 % 3.3 % 7 % -23 % -3.3 % Nordea Bank AB nosto 99.30 109.90 402,160 0.4 % 4.0 % 3.3 % 13.4 % 85.15 101.79 115.50 11.3 1.3 11.7 % Danske Bank A/S nosto 201.90 229.00 203,640-0.9 % 1.4 % -2.5 % 35.5 % 147.70 186.56 218.00 11.3 1.2 10.9 % Skandinaviska Enskilda Banken nosto AB Class 91.95 A 108.50 201,801-1.0 % -0.1 % -2.7 % 4.6 % 86.65 100.27 111.50 11.2 1.4 12.3 % Svenska Handelsbanken AB Class nosto A 125.10 122.00 238,656 1.2 % 2.1 % -0.9 % 17.4 % 105.50 125.93 142.00 14.8 1.8 11.9 % Swedbank AB Class A lasku! 195.30 210.00 221,081-0.1 % 0.9 % 1.2 % 10.2 % 174.50 197.56 223.90 12.4 1.7 13.8 % Alma Media Oyj nosto 2.61 3.70 197 242 0.0 % 0.0 % -3.0 % -5.8 % 2.51 2.95 3.24 6.6 10.4 11.3 2.0 17.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -2.2 % -9.5 % -14.0 % -9.6 % -40 % -34 % -67 % -22 % 6.0 % Sanoma Oyj lasku 3.61 3.80 588 1,406-1.9 % 1.3 % -8.6 % -17.8 % 3.13 4.51 5.95 3.8 13.1 11.6 0.7 5.9 % Ilkka-Yhtyma Oyj nosto 2.00 2.40 43 78-1.5 % 0.0 % -5.2 % -3.4 % 1.83 2.21 2.68 13.0 15.6 5.6 0.7 12.0 % Keskisuomalainen Oyj Class Anosto 8.47 91 0.0 % 0.4 % -1.5 % 0.6 % 8.10 9.15 10.70 Talentum Oyj lasku 1.33 1.40 59 58 0.0 % 0.8 % 14.7 % 29.1 % 0.95 1.16 1.33 8.5 10.1 12.3 2.6 21.3 % Eniro AB lasku 1.44 0.85 661 2,241 14.8 % 67.6 % 63.1 % -66.0 % 0.72 1.94 4.79 5.5 11.3 95.3 0.6 0.6 % Modern Times Group AB Class nosto B 238.70 290.00 15,946 16,889 2.5 % 3.1 % 12.4 % 13.8 % 198.00 244.30 293.30 10.3 11.9 16.3 2.9 17.7 % North Media A/S nosto 15.30 307 2.7 % -0.6 % 6.3 % -16.8 % 13.10 16.40 20.40 Schibsted Asa Class A lasku 295.40 283.50 64,457 64,143 0.9 % 3.1 % 7.0 % 90.8 % 237.40 245.67 527.50 25.6 32.0 65.3 7.9 12.1 % Amer Sports Oyj Class A nosto 24.15 28.00 2,862 3,309 1.0 % 5.5 % 5.0 % 61.3 % 14.67 20.68 27.04 11.4 13.5 18.0 2.8 15.8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 1.1 % 1.9 % -5.2 % 25.9 % -23 % -32 % -45 % -33 % 0.7 % adidas AG nosto 77.06 74.61 16,122 16,890 0.4 % 2.3 % 9.8 % 36.1 % 53.56 67.52 78.05 11.3 15.0 20.5 2.6 12.8 % NIKE, Inc. Class B nosto 132.37 140.00 112,805 108,367-0.6 % 5.2 % 15.1 % 48.9 % 86.77 103.38 133.52 19.2 21.9 29.2 8.5 28.9 % PUMA SE lasku 191.75 160.00 2,892 2,560 0.0 % 3.2 % 5.7 % 21.4 % 140.95 171.58 201.50 14.1 22.3 48.3 1.7 3.5 % Atria Oyj Class A lasku 8.35 9.00 236 472-0.5 % 3.0 % -2.3 % 26.5 % 6.43 8.54 10.50 5.4 11.6 9.9 0.6 5.6 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.4 % 4.1 % -0.3 % 13.6 % -28 % -12 % -32 % -46 % -1.0 % HKScan Oyj Class A nosto 3.80 4.30 209 371-0.8 % -2.8 % -8.4 % 23.0 % 3.21 4.47 6.26 4.3 12.5 10.9 0.5 4.4 % Apetit Oyj nosto 13.44 13.50 85 91 0.6 % 1.4 % 1.4 % -5.9 % 13.00 14.19 16.80 6.6 12.5 16.1 0.7 4.1 % Raisio Oyj Class V nosto 4.32 5.10 709 755 0.0 % -1.8 % 0.9 % 21.7 % 3.46 4.17 4.50 11.5 14.5 17.1 1.9 11.2 % Basware Oyj nosto 36.40 41.00 518 473 3.5 % 6.7 % -13.3 % -1.6 % 33.65 40.36 47.80 26.6 47.0 63.4 3.5 5.5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 4.0 % 10.5 % 2.4 % 31.1 % 237 % 295 % 90 % 137 % 25 % Ariba, Inc. SciQuest, Inc. nosto 10.15 16.00 282 166-0.5 % -3.8 % -15.8 % -32.7 % 9.60 14.42 18.26 7.9 11.9 33.4 1.5 4.4 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä

21.10.2015, 20 OMX HEX 55:n vertailuyhtiöt 2/11 Suositusten muutos eilen! Hinta Tavoite Markkinaarvo EV 1pv% 1vko% 1kk% 1v% alin keskihin ta ylin EV/DA EV/ P/E P/BV ROE Cargotec Oyj Class B nosto 27.50 34.50 1,779 2,353 0.1 % -0.5 % 6.8 % 26.2 % 21.60 30.17 37.37 7.0 9.2 10.5 1.3 11.9 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.2 % 4.6 % 9.1 % 25.9 % -5 % -10 % -11 % -24 % -0.9 % Konecranes Oyj nosto 23.07 29.00 1,460 1,644 1.6 % -4.5 % -3.7 % 15.1 % 19.81 26.98 34.98 8.5 11.9 14.3 2.8 19.8 % Columbus McKinnon Corporation nosto 19.11 29.50 383 2.7 % -2.9 % 3.2 % -10.6 % 16.75 24.31 29.69 9.8 Manitowoc Company, Inc. lasku! 14.77 15.50 2,017 3,256 0.9 % -12.3 % -8.1 % -19.3 % 13.86 19.26 23.15 9.5 14.9 19.5 2.2 11.4 % PALFINGER AG nosto 24.04 29.00 904 1,264-3.0 % -4.8 % 2.3 % 34.7 % 16.54 23.90 28.30 8.8 12.3 12.9 1.7 13.0 % Terex Corporation nosto 19.28 25.00 2,156 3,169 5.1 % -2.2 % -1.0 % -30.3 % 16.54 25.00 31.37 5.6 7.2 9.1 0.9 10.3 % TTS Group ASA nosto 4.46 10.00 386 639 0.5 % -4.1 % -6.1 % 12.3 % 3.60 4.69 5.40 4.6 5.0 5.4 0.5 9.2 % Caverion Oyj nosto 9.32 11.05 1,171 1,159 0.4 % 0.9 % 5.2 % 58.0 % 5.72 8.35 9.69 8.7 10.8 14.6 3.9 26.5 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -0.5 % 11.2 % 17.0 % 119.3 % 42 % -13 % -11 % 593 % -3651 % Royal Imtech N.V. lasku 0.04 0.10 5 459 0.0 % -20.0 % -33.3 % -99.6 % 0.04 3.32 14.75 6.3 14.1 0.0-8.1 % Bilfinger SE nosto 37.06 39.00 1,705 1,857 1.8 % -0.6 % 9.6 % -23.0 % 31.31 43.82 60.22 6.0 10.9 16.5 1.1 6.6 % Citycon Oyj nosto 2.31 2.60 2,059 4,023-0.3 % 1.1 % 1.5 % 6.4 % 2.13 2.46 3.02 19.3 19.5 14.2 0.9 6.3 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: -1.5 % 0.6 % -3.1 % -18.3 % -6 % -5 % -9 % -17 % -1.3 % Sponda Oyj nosto 3.64 4.30 1,030 2,765-0.3 % 0.1 % 1.6 % 4.0 % 3.25 3.75 4.57 17.8 18.0 10.0 0.7 6.9 % Technopolis Oyj nosto 3.56 4.40 379 1,235 0.3 % -0.6 % 3.2 % -0.3 % 3.41 3.90 4.65 13.3 13.9 7.8 0.7 8.9 % Castellum AB nosto 124.10 130.00 21,346 42,280 1.5 % -0.9 % 3.6 % 18.1 % 104.40 124.71 144.50 19.2 19.3 13.2 1.3 10.1 % Fabege AB nosto! 127.60 137.50 21,104 42,706 2.6 % 4.2 % 4.8 % 48.4 % 84.80 116.26 131.80 29.1 29.2 25.3 1.4 5.3 % Hufvudstaden AB Class A nosto 112.20 122.00 24,471 29,458 0.6 % 0.5 % 3.9 % 28.5 % 85.10 108.62 123.00 25.7 25.8 26.1 1.3 5.0 % Kungsleden AB nosto 62.00 69.50 11,284 26,163 2.5 % -0.4 % 10.7 % 49.4 % 40.80 58.50 69.50 17.5 17.2 11.7 1.1 9.0 % Cramo Oyj nosto 18.13 21.50 809 1,168 2.6 % 3.0 % -11.8 % 70.1 % 10.55 16.03 20.88 5.7 12.5 11.9 1.5 12.8 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 4.0 % 6.5 % -5.5 % 85.7 % 21 % -9 % -31 % 13 % 2.9 % Ramirent Oyj nosto! 6.90 7.65 750 960 0.7 % 1.2 % -8.6 % 14.0 % 5.92 6.94 8.29 5.2 12.9 14.7 2.2 15.2 % Lavendon Group plc nosto 1.46 2.47 247 354-2.5 % -5.7 % -12.3 % -21.6 % 1.46 1.76 2.12 4.0 8.0 8.0 0.9 11.3 % Speedy Hire Plc nosto 0.39 0.39 201 312-2.5 % -6.1 % 2.0 % -39.4 % 0.30 0.64 0.81 5.0 20.6 28.9 0.9 3.1 % Bittium Oyj lasku 5.48 5.30 728 563 5.4 % 9.4 % 8.5 % 97.8 % 2.73 4.26 5.60 65.3 99.3 5.9 3.8 65.2 % suhteessa vertailuyritysten keskiarvoon: 7.4 % 16.8 % 11.6 % 57.7 % 145 % 172 % -86 % -27 % 56.1 % Mobileye N.V. nosto 47.03 72.00 10,191 9,620-4.4 % -2.5 % -3.1 % -5.6 % 32.41 46.93 64.48 51.9 52.9 67.3 16.5 24.5 % Parrot SA lasku 41.05 35.90 510 438-1.1 % -2.3 % 8.4 % 169.2 % 14.80 27.74 50.31 16.2 39.7 47.1 2.7 5.6 % Visteon Corporation nosto 107.70 121.00 4,354 3,400 0.2 % 1.1 % 5.1 % 20.1 % 88.54 101.39 110.48 12.0 17.1 38.1 1.6 4.1 % VOXX International Corporation nosto Class A 5.77 6.25 140-2.9 % -26.0 % -22.6 % -23.1 % 5.57 8.34 9.85 16.7 0.4 2.1 % Lähde: FactSet, kaikki tiedot ovat konsensusennusteita ja -mielipiteitä