Euroopan unionin neuvosto Bryssel, 16. joulukuuta 2014 (OR. en)

Transkriptio

1 Conseil UE Euroopan unionin neuvosto Bryssel, 16. joulukuuta 2014 (OR. en) Toimielinten välinen asia: 2014/0121 (COD) 16979/14 LIMITE OIKEUDELLISEN YKSIKÖN KANNANOTTO 1 Lähettäjä: Vastaanottaja: Asia: Oikeudellinen yksikkö Yhtiöoikeustyöryhmä PUBLIC JUR 964 DRS 175 CODEC 2528 Ehdotus Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiiviksi direktiivin 2007/36/EY muuttamisesta osakkeenomistajien pitkäaikaiseen vaikuttamiseen kannustamisen osalta sekä direktiivin 2013/34/EU muuttamisesta hallinnointi- ja ohjausjärjestelmää koskevan selvityksen tiettyjen osien osalta. Direktiiviehdotuksen alueellisen soveltamisalan laajentaminen kolmansien maiden välittäjiin ja kolmansien maiden valtakirjaneuvonantajiin I JOHDANTO 1. Komissio esitti 9. huhtikuuta 2014 ehdotuksen Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiiviksi direktiivin 2007/36/EY muuttamisesta osakkeenomistajien pitkäaikaiseen vaikuttamiseen kannustamisen osalta sekä direktiivin 2013/34/EU muuttamisesta 1 Tämä asiakirja sisältää oikeudellisen lausunnon, joka kuuluu Euroopan parlamentin, neuvoston ja komission asiakirjojen saamisesta yleisön tutustuttavaksi 30 päivänä toukokuuta 2001 annetun Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EY) N:o 1049/ artiklan 2 kohdassa tarkoitetun suojan piiriin ja jota Euroopan unionin neuvosto ei ole julkistanut yleisölle. Neuvosto pidättää itselleen mahdollisuuden käyttää kaikkia laillisia oikeuksiaan, jos lausunto julkaistaan luvatta /14 ma/sj/vl 1

2 hallinnointi- ja ohjausjärjestelmää koskevan selvityksen tiettyjen osien osalta 2. Puheenjohtajavaltio esitti uuden kompromissitekstin 5. joulukuuta Direktiiviehdotuksen yleisenä tavoitteena on edistää EU:n yhtiöiden pitkän aikavälin kestävyyttä 4, luoda suotuisa ympäristö osakkeenomistajille ja parantaa äänioikeuksien käyttöä yli rajojen tehostamalla pääomasijoitusketjua. Näin pyritään edistämään kasvua, työpaikkojen luomista sekä EU:n kilpailukykyä 5. Tarkemmin sanottuna ehdotuksen tarkoituksena on helpottaa osakkeenomistajien oikeuksien käyttöä sekä EU:n yhtiöiden ja osakkeenomistajien välistä vaikuttamista Näiden tavoitteiden saavuttamiseksi direktiiviehdotuksessa esitetään, että EU:n yhtiöillä olisi oltava mahdollisuus tietää, keitä niiden osakkeenomistajat ovat, ja olla näihin suoraan yhteydessä Säilytys- ja hoitopalveluita osakkeenomistajien puolesta tarjoavien välittäjien muodostaman ketjun tehokkuus vaikuttaa kuitenkin suuressa määrin siihen, käyttävätkö osakkeenomistajat tosiasiallisesti oikeuksiaan, ja tehokkaaseen tiedonkulkuun osakkeenomistajien ja yhtiön välillä Direktiiviehdotuksessa välittäjät velvoitetaan (i) ilmoittamaan yhtiölle sen pyynnöstä osakkeenomistajien henkilöllisyyttä koskevia tietoja, (ii) välittämään osakkeenomistajille yhtiön toimittamia tietoja ja (iii) toimittamaan yhtiölle osakkeenomistajilta saatuja tietoja, 2 COM(2014) 213 final, asiak. 8847/14; ehdotuksella muutetaan erityisesti direktiiviä 2007/36/EY täydentämällä sitä; kyseisestä direktiiviehdotuksesta on niin ikään annettu henkilötietojen suojaa koskeva neuvoston oikeudellisen yksikön lausunto 16. joulukuuta 2014 asiakirjassa 16975/14. 3 Asiak /14 4 Sellaisten yhtiöiden osalta, joiden sääntömääräinen kotipaikka on jäsenvaltion alueella ja joiden osakkeet on otettu kaupankäynnin kohteeksi jäsenvaltiossa sijaitsevilla tai toimivilla säännellyillä markkinoilla. 5 Ks. ehdotuksen perusteluosa. 6 Ks. direktiiviehdotuksen johdanto-osan 4 kappale. 7 Ks. direktiiviehdotuksen johdanto-osan 3a 3d kappale. 8 Ks. direktiiviehdotuksen johdanto-osan 5 kappale /14 ma/sj/vl 2

3 joita tarvitaan osakkeenomistajan osakkeista johtuvan, osakkeenomistajalle kuuluvan oikeuden käyttämiseen 9. Direktiiviehdotuksessa asetetaan myös lisävelvoitteita välittäjille sen varmistamiseksi, että ne helpottavat osakkeenomistajien oikeuksien käyttöä. Erityisesti silloin, kun välittäjä äänestää osakkeenomistajan puolesta, sen on toimitettava osakkeenomistajalle vahvistus äänestämisestä 10. Direktiiviehdotuksessa esitetään, että jos hallussapitoketjussa on useampia kuin yksi välittäjä, joko tiedot on toimitettava välittäjältä toiselle koko hallussapitoketjussa (ellei jokin välittäjistä voi toimittaa tietoja suoraan yhtiölle) tai yhtiön on pystyttävä saamaan tiedot joltakin hallussapitoketjuun sisältyvältä välittäjältä Jotta tiedonkulku pääomasijoitusketjussa paranisi ja taattaisiin, että valtakirjaneuvonantajat vahvistavat ja toteuttavat asianmukaiset toimenpiteet, joilla varmistetaan, että niiden antamat äänestyssuositukset ovat tarkkoja ja luotettavia ja perustuvat kaikkien kyseisten neuvonantajien käytettävissä olevien tietojen perusteelliseen analysointiin ja että niihin eivät vaikuta eturistiriidat tai liikesuhteet, direktiiviehdotuksessa edellytetään, että valtakirjaneuvonantajat julkistavat tietyt avaintiedot, jotka liittyvät niiden äänestyssuositusten valmisteluun sekä kaikkiin todellisiin ja mahdollisiin eturistiriitoihin tai liikesuhteisiin, jotka voivat vaikuttaa äänestyssuositusten valmisteluun Neuvoston oikeudellista yksikköä pyydettiin 9. lokakuuta 2014 yhtiöoikeustyöryhmän työskentelyn yhteydessä antamaan lausunto direktiiviehdotuksen alueellisesta soveltamisalasta. 8. Useat valtuuskunnat ihmettelivät, voidaanko direktiiviehdotuksen soveltamisala laajentaa välittäjiin, joiden sääntömääräinen kotipaikka, keskushallinto tai päätoimipaikka on EU:n ulkopuolella (jäljempänä 'kolmansien maiden 9 Ks. ehdotukset 3 a ja 3 b artiklaksi. 10 Ks. ehdotus 3 c artiklaksi. 11 Ks. ehdotukset 3 a ja 3 c artiklaksi. 12 Ks. direktiiviehdotuksen johdanto-osan 14 kappale ja ehdotus 3 i artiklaksi /14 ma/sj/vl 3

4 välittäjät'). Komissio ehdotti 9. huhtikuuta 2014 esittämässään ehdotuksessa direktiivin soveltamisalan laajentamista kolmansien maiden välittäjiin, joilla on sivuliike EU:ssa. Valtuuskunnat kuitenkin ihmettelivät, voidaanko tämä soveltamisala ulottaa kaikkiin kolmansien maiden välittäjiin, jotka suorittavat arvopaperitilien hoitopalveluja sellaisten osakkeiden osalta, jotka ovat EU:n yhtiöiden hallussa (jäljempänä 'EU:n osakkeet'), riippumatta siitä, onko välittäjä sijoittautunut EU:hun tai tarjoaako se palveluita EU:ssa. 9. Useat valtuuskunnat kysyivät neuvoston oikeudelliselta yksiköltä, voidaanko direktiiviehdotuksen soveltamisala laajentaa valtakirjaneuvonantajiin, joiden sääntömääräinen kotipaikka, keskushallinto tai päätoimipaikka on EU:n ulkopuolella (jäljempänä 'kolmansien maiden valtakirjaneuvonantajat'), mutta joilla on sivuliike EU:ssa. 10. Tämä lausunto on vastaus tuohon pyyntöön, ja siinä käsitellään yksityiskohtaisemmin oikeudellisen yksikön edustajan 12. marraskuuta 2014 suullisesti esittämiä asioita. II OIKEUDELLINEN TAUSTA 11. Kansainvälisen tapaoikeuden nojalla, jota SEU 3 artiklan 5 kohdan mukaisesti EU:ssa tulee noudattaa 13, lainkäyttövalta perustuu siihen, että sitä soveltavan valtion (tai sellaisen kansainvälisen järjestön kuin EU) ja henkilön tai tilanteen, johon sitä sovelletaan, välillä on yhteys. Kansainvälisessä tapaoikeudessa tunnustetaan kaksi perinteistä toimivaltaoikeutta, joiden nojalla valtio voi toimia: 13 Ks. asia C-366/10 Air Transport Association of America ja muut, EU:C:2011:864, 101 kohta /14 ma/sj/vl 4

5 alueellinen toimivalta, jonka nojalla valtio on toimivaltainen toteuttamaan toimia alueellaan olevien henkilöiden, näiden kansallisuudesta riippumatta, toimien ja esineiden osalta, sekä henkilöitä koskeva toimivalta, jonka nojalla valtio on toimivaltainen toteuttamaan toimia omien kansalaistensa (luonnollisten tai oikeushenkilöiden) osalta riippumatta paikasta, jossa nämä ovat (valtion alueella tai ulkomailla) Näin ollen EU:n antamaa säädöstä voidaan soveltaa henkilöihin EU:n ulkopuolella tai EU:n ulkopuolella tapahtuvaan toimintaan vain, jos kytkös on riittävä oikeuttamaan EU:n lainkäyttövallan harjoittamisen. Tämän määrittelyssä on otettava huomioon myös tavoitteet, joihin annetulla tai suunnitellulla säädöksellä pyritään 15. III OIKEUDELLINEN ANALYYSI A. Direktiiviehdotuksen soveltamisalan laajentaminen kolmansien maiden välittäjiin 1) Direktiiviehdotuksen soveltamisalan laajentaminen EU:n osakkeita käsitteleviin kolmansien maiden välittäjiin 14 Ks. neuvoston oikeudellisen yksikön 17. helmikuuta 2014 antama lausunto ehdotuksesta Euroopan parlamentin ja neuvoston asetukseksi matkustajille heidän lennolle pääsynsä epäämisen sekä lentojen peruuttamisen tai pitkäaikaisen viivästymisen johdosta annettavaa korvausta ja apua koskevista yhteisistä säännöistä annetun asetuksen (EY) N:o 261/2004 ja matkustajien ja heidän matkatavaroidensa ilmakuljetusta koskevasta lentoliikenteenharjoittajien korvausvastuusta annetun neuvoston asetuksen (EY) N:o 2027/97 muuttamisesta (asiak. 6596/14 JUR 93 AVIATION 48 RELEX 130 CONSOM 57), 27 kohta; ks. myös julkisasiamies Kokottin lausunto edellä mainitussa asiassa Air Transport Association of America ja muut, 149 kohta. 15 Ks. neuvoston oikeudellisen yksikön 6. syyskuuta 2013 antama lausunto ehdotuksesta neuvoston direktiiviksi tiiviimmän yhteistyön toteuttamisesta finanssitransaktioveron alalla (asiak /13 JUR 448 FISC 163 ECOFIN 771), 19 kohta /14 ma/sj/vl 5

6 13. Direktiiviehdotuksen soveltamisala voitaisiin ulottaa kaikkiin kolmansien maiden välittäjiin, jotka tarjoavat EU:n osakkeita koskevia säilytys- ja hoitopalveluita osakkeenomistajien puolesta riippumatta siitä, onko välittäjä sijoittautunut EU:hun tai tarjoaako se palveluita EU:ssa Tarvittava kytkös muodostuu sen seurauksena, että välittäjä tarjoaa EU:n osakkeita koskevia arvopapereiden säilytys- ja hoitopalveluita asiakkaiden puolesta: vaikka välittäjä voi olla sijoittautunut kolmanteen maahan, se kuitenkin tarjoaa arvopapereiden säilytys- ja hoitopalveluita asiakkaiden puolesta EU:n yhtiön hallussa olevien osakkeiden osalta. Tämä luo riittävän alueellisen liittymäkohdan EU:n lainsäädännön soveltamiseksi kyseiseen välittäjään riippumatta sen sijoittautumispaikasta. 15. Tarvittavan kytköksen muodostavat myös ne vaikutukset, joita välittäjien toimilla voi olla EU:n sisämarkkinoihin. Tämän osalta on syytä muistaa, että tuomioistuin on aiemmin todennut, että laitonta kilpailua koskevia unionin sääntöjä on sovellettava sopimuksiin, joilla on rajoittava vaikutus sisämarkkinoilla, riippumatta siitä, missä sopimukseen päästiin Sen mukaisesti kuin 5. joulukuuta 2014 esitetyssä puheenjohtajavaltion kompromissitekstissä esitetään, välittäjät määritellään seuraavasti "legal person[s] providing services for safekeeping and administration of securities for clients [ ], in so far as they provide services with respect to shares of companies which have their registered office in a Member State". On kuitenkin selvennettävä joko tässä määritelmässä tai ehdotetussa I a luvussa, että direktiiviehdotusta sovelletaan myös kolmansien maiden välittäjiin siltä osin kuin ne tarjoavat EU:n osakkeita koskevia palveluja. Lisäksi siltä osin kuin sillä viitataan "yhtiöihin", välittäjien määritelmä olisi yhdenmukaistettava direktiivin 2007/36/EY 1 artiklan 1 kohdan kanssa. Sen mukaan direktiiviä sovelletaan "sellaisiin yhtiöihin, joiden sääntömääräinen kotipaikka on jäsenvaltion alueella, ja joiden osakkeet on otettu kaupankäynnin kohteeksi jäsenvaltiossa sijaitsevilla tai toimivilla säännellyillä markkinoilla" (korostus lisätty). 17 Ns. "vaikutusteoria", jota tuomioistuin kehitti yhdistetyissä tapauksissa Ahlström Osakeyhtiö ja muut vastaan komissio, 89, 104, 114, 116, 117 ja /85, EU:C:1988:447, (puumassa), kohta /14 ma/sj/vl 6

7 Samansuuntaisesti ja kuten tämän lausunnon 2 kohdassa todetaan, direktiiviehdotuksen sääntöjen tarkoituksena on parantaa hallinnointi- ja ohjausjärjestelmää EU:ssa, edistää EU:n yhtiöiden pitkän aikavälin kestävyyttä ja luoda suotuisa ympäristö osakkeenomistajille. Kolmansien maiden välittäjien toiminta voi vaikuttaa EU:n yhtiöiden pitkän aikavälin kestävyyteen sekä hallinnointi- ja ohjausjärjestelmään EU:ssa. Jos yhtiöt eivät voi kommunikoida osakkeenomistajiensa kanssa siksi, että kolmansien maiden välittäjät eivät välitä tietoa yhtiöiden ja niiden osakkeenomistajien välillä, EU:n yhtiöiden hyvä hallinnointi voi vaarantua. 16. Direktiiviehdotuksen soveltamisalan laajentaminen EU:n osakkeita käsitteleviin kolmansien maiden välittäjiin on perusteltua, kun otetaan huomioon tavoitteet, joihin direktiivillä pyritään, eli osakkeenomistajien oikeuksien käytön helpottaminen, noteerattujen yhtiöiden ja osakkeenomistajien välinen vaikuttaminen sekä viime kädessä EU:n yhtiöiden pitkän aikavälin kestävyyden edistäminen, EU:n yhtiöiden ja sijoittajien välisen avoimuuden lisääminen ja suotuisan ympäristön luominen osakkeenomistajille. Soveltamisalan laajentaminen on tarpeen sen varmistamiseksi, että hallussapitoketjun tiedonkulku ei keskeydy ja että päästään niihin tavoitteisiin, joihin direktiiviehdotuksella pyritään. 17. On kuitenkin syytä korostaa, että direktiivin soveltamisalan laajentaminen EU:n osakkeita koskevia arvopapereiden säilytys- ja hoitopalveluita tarjoaviin kolmansien maiden välittäjiin riippumatta siitä, ovatko ne sijoittautuneet EU:hun tai tarjoavatko ne palveluita EU:ssa, voi aiheuttaa täytäntöönpanovaikeuksia. 18. Lisäksi on huomattava, että osakkeenomistajien henkilötietojen siirtämisessä kolmansien maiden välittäjille olisi noudatettava yksilöiden suojelusta henkilötietojen käsittelyssä ja näiden tietojen vapaasta liikkuvuudesta 24 päivänä lokakuuta 1995 annetun Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 95/46/EY 25 ja 26 artiklassa 18 säädettyjä tiukkoja vaatimuksia, mikä voisi tehdä tällaisen siirron vaikeaksi. 18 EYVL L 281, , s /14 ma/sj/vl 7

8 2) Vaihtoehdot: direktiiviehdotuksen soveltamisalan laajentaminen kolmansien maiden välittäjiin, jotka ovat EU:n emoyhtiön määräysvallassa, jotka suorittavat tehtäviään EU:hun sijoittautuneina tai tarjoavat palveluita EU:ssa 19. Jos EU:n lainsäätäjä päättää tämän lausunnon 17 ja 18 kohdassa esitetyt vaikeudet huomioon ottaen tai jostakin muusta syystä olla laajentamatta direktiivin soveltamisalaa kaikkiin kolmansien maiden välittäjiin, jotka suorittavat EU:n osakkeita koskevia arvopaperitilien hoitopalveluja, direktiiviehdotuksen soveltamisalaa voitaisiin kuitenkin laajentaa (i) kolmansien maiden välittäjiin, joiden emoyhtiö on sijoittautunut EU:hun ja joiden osalta välittäjä on EU:ssa emoyhtiönsä määräysvallassa (ii) kolmansien maiden välittäjiin, jotka suorittavat arvopaperitilien hoitopalveluja EU:hun sijoittautuneina ja/tai (iii) kolmansien maiden välittäjiin, jotka tarjoavat palveluja EU:ssa. 20. Ensimmäiseksi direktiiviehdotuksen soveltamisalaa voitaisiin laajentaa sellaisiin kolmansien maiden välittäjiin, joiden emoyhtiö on sijoittautunut EU:hun ja joiden osalta välittäjä on EU:ssa emoyhtiönsä määräysvallassa: vaikka tytäryhtiö on sijoittautunut kolmanteen maahan, siihen kuitenkin sovelletaan EU:sta peräisin olevaa määräysvaltavaa. Tämä luo vahvan henkilökohtaisen yhteyden, jonka takia EU:n lainsäädännön soveltaminen tytäryhtiöön on perusteltua. 21. Toiseksi direktiiviehdotuksen soveltamisalaa voitaisiin laajentaa kolmansien maiden välittäjiin, jotka suorittavat arvopaperitilien hoitopalveluja EU:hun sijoittautuneina. 22. Tällainen direktiiviehdotuksen soveltamisalan laajentaminen perustuisi alueelliseen liittymäkohtaan: vaikka välittäjä on rekisteröity kolmanteen maahan, se harjoittaa toimintaansa EU:n alueella EU:hun sijoittautuneena, mikä luo alueellisen yhtymäkohdan, jonka takia EU:n lainsäädännön soveltaminen tytäryhtiöön on perusteltua /14 ma/sj/vl 8

9 23. Lisäksi tällainen laajentaminen olisi perusteltua kun otetaan huomioon tavoitteet, joihin direktiivillä pyritään, eli osakkeenomistajien oikeuksien käytön helpottaminen varmistamalla välittäjien tekemä tietojen siirto yhtiön ja osakkeenomistajien välillä sekä viime kädessä EU:n yhtiöiden pitkän aikavälin kestävyyden edistäminen, EU:n yhtiöiden ja sijoittajien välisen avoimuuden lisääminen ja suotuisan ympäristön luominen osakkeenomistajille: nämä tavoitteet edellyttävät, että direktiiviehdotusta sovelletaan välittäjiin, jotka harjoittavat toimintaansa EU:n alueella, vaikka ne on rekisteröity kolmanteen maahan Näin ollen direktiiviehdotuksen soveltamisalaa voitaisiin laajentaa kolmansien maiden välittäjiin, jotka suorittavat arvopaperitilien hoitopalveluja EU:hun sijoittautuneina. 25. Sijoittautumisen muodon ei pitäisi olla määräävä tekijä tässä suhteessa, mikäli tosiasiallista toimintaa ja kiinteää toimipaikkaa koskevia edellytyksiä noudatetaan. Kyseessä voi olla sivuliike EU:ssa tai vain kiinteä läsnäolo EU:ssa. 26. Lisäksi direktiiviehdotuksessa voitaisiin säätää, että kolmannen maan välittäjän olisi katsottava suorittavan arvopaperitilien hoitopalveluja EU:hun sijoittautuneina silloin, kun (i) arvopaperitilien hoitopalvelut suorittaa EU:hun sijoittautunut yksikkö tai kun (ii) arvopaperitilien hoitopalvelut suoritetaan EU:hun sijoittautuneen yksikön toiminnan yhteydessä eli EU:hun sijoittautuneen yksikön suorittama toiminta liittyy erottamattomasti kolmannen maan välittäjän suorittamiin arvopaperitilien hoitopalveluihin Ks. tämän osalta tuomio asiassa C-381/98, Ingmar GB, EU:C:2000:605, kohta. 20 Ks. tämän osalta tuomio asiassa C-131/12, Google Spain ja Google, EU:C:2014:317, kohta /14 ma/sj/vl 9

10 27. Kolmanneksi direktiiviehdotuksen soveltamisala voitaisiin ulottaa myös kolmansien maiden välittäjiin, jotka tarjoavat palveluitaan EU:ssa, riippumatta siitä, ovatko ne sijoittautuneet EU:hun. EU:lla olisi oltava oikeus edellyttää, että kaikki sen alueella palvelujaan tarjoavat yritykset noudattavat EU:n lainsäädäntöä. Lisäksi direktiiviehdotuksen soveltamisalan laajentaminen olisi jälleen kerran perusteltua direktiivin tavoitteet huomioon ottaen 21. B. Direktiiviehdotuksen soveltamisalan laajentaminen kolmansien maiden valtakirjaneuvonantajiin 28. Ottaen huomioon tämän lausunnon kohdat, mikään ei estä EU:n lainsäätäjää laajentamasta direktiiviehdotuksen soveltamisalaa kolmansien maiden valtakirjaneuvonantajiin, jotka harjoittavat toimintaansa EU:hun sijoittautuneina, riippumatta sijoittautumisen muodosta EU:n lainsäätäjä voi kuitenkin katsoa, että direktiivin soveltamisalan ulkopuolelle olisi suljettava sellaiset välittäjät, jotka tarjoavat palveluja EU:n osakkeenomistajille ainoastaan palvelun vastaanottavan osakkeenomistajan aloitteesta, mikä tarkoittaa, että palvelua tarjoava välittäjä ei tavoittele asiakkaita tai mahdollisia asiakkaita EU:ssa tai edistä tai mainosta palvelujaan EU:ssa (ks. vastaavasti rahoitusvälineiden markkinoista sekä asetuksen (EU) N:o 648/2012 muuttamisesta 15 päivänä toukokuuta 2014 annetun Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU) N:o 600/2014 johdanto-osan 43 kappale ja 46 artiklan 5 kohta). 22 Sen mukaisesti, kuin edellä mainitun 5. joulukuuta 2014 esitetyn puheenjohtajavaltion kompromissiehdotuksen 1 artiklan 1 kohdan aa alakohdan ii alakohdassa esitetään: "[for] the purpose of application [of] Chapter IB, the competent Member State shall be defined as follows: [ ] for proxy advisors, the Member State in which the proxy advisor has a registered office or a head office, or where the proxy advisor has no registered office or head office in a Member State, the Member State in which the proxy advisor has an establishment". Olisi kuitenkin säädettävä eksplisiittisesti direktiiviehdotuksen soveltamisalan laajentamisesta sellaisiin kolmansien maiden valtakirjaneuvonantajiin, jotka ovat sijoittautuneet EU:hun, joko direktiiviehdotuksen 1 artiklan 2 kohdassa tai ehdotuksessa 3 i artiklaksi, eikä pelkästään säännöksessä, jossa määritellään toimivaltainen jäsenvaltio /14 ma/sj/vl 10

11 IV PÄÄTELMÄ 29. Direktiiviehdotuksen soveltamisala voitaisiin ulottaa kaikkiin kolmansien maiden välittäjiin, jotka tarjoavat EU:n osakkeita koskevia arvopaperitilien hoitopalveluja riippumatta siitä, ovatko ne sijoittautuneet EU:hun tai tarjoavatko ne palveluita EU:ssa. Tällainen direktiiviehdotuksen soveltamisalan laajentaminen voisi kuitenkin johtaa täytäntöönpanovaikeuksiin. Lisäksi osakkeenomistajien henkilötietojen siirtämisessä kolmansien maiden välittäjille olisi noudatettava direktiivin 95/46/EY 25 ja 26 artiklassa säädettyjä tiukkoja vaatimuksia. 30. Jos EU:n lainsäätäjä vaihtoehtoisesti päättää olla laajentamatta direktiivin soveltamisalaa kaikkiin kolmansien maiden välittäjiin, jotka suorittavat EU:n osakkeita koskevia arvopaperitilien hoitopalveluja, direktiiviehdotuksen soveltamisalaa voitaisiin kuitenkin laajentaa (i) sellaisiin kolmansien maiden välittäjiin, joiden emoyhtiö on sijoittautunut EU:hun ja joiden osalta välittäjä on EU:ssa emoyhtiönsä määräysvallassa (ii) kolmansien maiden välittäjiin, jotka suorittavat arvopaperitilien hoitopalveluja EU:hun sijoittautuneina ja/tai (iii) kolmansien maiden välittäjiin, jotka tarjoavat palveluja EU:ssa. 31. Direktiiviehdotuksen soveltamisalaa voitaisiin laajentaa kolmansien maiden valtakirjaneuvonantajiin, jotka harjoittavat toimintaansa EU:hun sijoittautuneina /14 ma/sj/vl 11