Kuukausikatsaus

Koko: px
Aloita esitys sivulta:

Download "2015 3 Kuukausikatsaus"

Transkriptio

1 Kuukausikatsaus

2 - 1 - EKP:n arvopapereiden osto-ohjelmaa odottaessa Helmikuu jatkoi tammikuussa alkanutta vahvaa kehitystä sijoitusmarkkinoilla. Osakekurssit nousivat voimakkaasti teollisuusmaissa ja varsinkin Euroopassa. Yhdysvalloissa kurssinousu oli vaisumpaa, mutta dollarin vahvistuessa valuuttamarkkinoilla kokonaistuotto nousi euromääräisesti yli kuuteen prosenttiin. Osakekurssien nousun taustalla on pitkälti odotus EKP:n arvopaperiostojen käynnistämisestä 60 mrd. euron kuukausivauhdilla maaliskuusta alkaen aina syksyyn 2016 saakka. Samalla euro on jatkanut heikentymistään valuuttamarkkinoilla ja valtionlainojen korot ovat laskeneet huomattavan alas euroalueella. Päättyneen tuloskauden tärkein viesti sijoittajalle oli se, että varsinkin Yhdysvalloissa tuloskasvun voidaan odottaa hidastuvan kuluvan vuoden alkupuolella. Suomessa sitä vastoin vientiyhtiöiden tilannne on kohentumassa sekä euron heikentymisen että Euroopan vähittäisen elpymisen vuoksi. Suomi (OMXH Cap) DM osakkeet ja Suomi = (tuottoindeksit, valuuttakurssit huomioitu) Yhdysvallat (S&P 500) DM Japani (Topix 150) Eurooppa (STOXX 600) Lähde: Reuters EcoWin Helmikuun alkupuolella markkinoille syntyi tilapäisesti levottomuutta sekä Ukrainan sodan että Kreikan vuoksi. Kreikan uusi äärivasemmistolainen hallitus yritti venkoilla muita euromaita sekä EKP:ia ja IMF:ää vastaan irtisanoutumalla maan tervehdyttämisohjelmasta. Kreikka palautettiin kuitenkin nopeasti ruotuun, kun EKP poisti Kreikan valtionlainat vakuuskelpoisten arvopapereiden listalta keskuspankkirahoituksessa ja maan likviditeettitilanne alkoi kiristyä. Lopulta valtapuolueen johdon, Syrizan, piti taipua ja palata tervehdyttämisohjelmaan valtion ja pankkijärjestelmän likviditeettitilanteen turvaamiseksi. Kosmeettiset muutokset tervedyttämisohjelmaan eivät muuttaneet sitä tosiasiaa, että Syrizapoliitikot olivat antaneet äänestäjille vaalikampanjassaan täysin katteettomia lupauksia ja nyt kreikkalaisen tavan mukaan poliitikot vain peruivat nämä lupaukset. Ukrainan sota kärjistyi tammi-helmikuussa, mutta vaikeiden, Saksan Merkelin ja Ranskan Hollanden käynnistämien, neuvottelujan jälkeen Ukraina, Venäjä sekä nk. separatistit sopivat nk. Minsk 2. tulitauosta. Olennaista tulitauossa oli se, että Venäjä Putinin johdolla myönsi olevansa sodan osapuoli ja että venäläisiä joukkoja on Ukrainassa. Tulitauko petti välittömästi venäläisten uuden hyökkäyksen (Debaltseva) vuoksi, mutta kuun loppua kohden tilanne alkoi rauhoittua. Venäjällä mielialoja heikensi kuun lopulla keskeisen oppositiopolitiikon murha, joka tapahtui aivan Kremlin muurien kupeessa. Talouden on sijoituspalveluyritys, jonka toimintaa valvoo Finanssivalvonta, Snellmaninkatu 6 ja Mikonkatu 8, PL 103, Helsinki, puhelin , on Sijoittajien Korvausrahaston jäsen. Lisää tietoa palveluntarjoajana löytyy Internet-sivuilta

3 - 2 - romahduksen ohella poliittinen kaaos ja kansalaisten vapauksien rajoittaminen ovat kasvussa, mitä väkivalta ilmentää. Suhdannekehityksestä saadut tiedot ja tilastot ovat piirtäneet euroalueen osalta hieman myönteisempää kuvaa. Suhdannebarometrit kertovat sekä teollisuusyritysten että palvelualojen kohentuneesta luottamuksesta talvella. Euron heikentyminen sekä energiahintojen lasku väistämättä kohentavat euroalueen näkymiä. Kiinassa maan hallinto vahvisti kasvutavoitteeksi kuluvalle vuoden noin 7 prosenttia ja samalla odotukset rahapolitiikan keventämisestä lisääntyvät. Inflaatio on hidastunut selvästi Kiinassa talvella. Intia laski korkoaan maaliskuun alussa. Yhdysvalloissa keskuspankki kokoontuu vasta maaliskuun puolivälin jälkeen, mutta mahdollinen koronnosto on ajankohtaista aikaisintaan kesällä. Suhdanneindikaattorit ovat kääntyneet alkuvuonna hieman heikompaan suuntaan, joten ensimmäisen koronnoston ajankohta voi hyvin siirtyä syksyyn. Suomessa maan hallituksen keskeiset hankkeet kaatuvat pääpuolueiden riitelyyn tai huonoon valmisteluun, viimeisimpänä nk. Sote-uudistus. Talous näyttää kuitenkin nousevan keskeiseksi vaaliteemaksi huhtikuun eduskuntavaaleissa ja syystä. Tuottoja sijoitusmarkkinoilta Helmikuu Osakkeet Kehittyvät markkinat MSCI EM TR 3,7 % 11,9 % 11,4 % -6,8 % 16,4 % Suomi OMX Helsinki Cap GI 6,0 % 15,8 % 10,6 % 31,6 % 15,5 % Eurooppa STOXX 600 TR 7,0 % 14,7 % 7,2 % 20,8 % 18,2 % Yhdysvallat S&P 500 TR 6,6 % 10,9 % 29,6 % 26,7 % 13,9 % Hyödykkeet Hyödykkeet S&P GSCI TR 7,3 % 6,4 % -23,7 % -5,5 % -1,7 % Korot Yrityslainat HY iboxx EUR Liquid HY 1,8 % 2,5 % 4,0 % 7,9 % 22,8 % Yrityslainat IG BarCap EuroAgg Corporate0,6 % 1,5 % 8,4 % 2,4 % 13,6 % Valtionlainat JPM GBI Emu 0,8 % 3,1 % 13,5 % 2,4 % 11,4 % Käteinen Käteinen Eonia Index 0,00 % -0,01 % 0,1 % 0,09 % 0,23 % Front Varainhoito Front Strategia 3,2 % 8,0 % 11,5 % 2,4 % 15,2 % Front Maltillinen 2,1 % 4,5 % 9,9 % 2,6 % 14,3 %* Front Länsimaat 3,9 % 7,9 % 14,1 % 10,7 %* 16,1 %* Front Suomi 4,9 % 15,9 % 6,6 % 21,1 % 20,1 % Front DM osake 6,3 % 12,6 % 19,2 % 19,3 % 17,8 % Front EM osake 4,2 % 13,4 % 13,8 % -7,2 % 13,7 % Front Osake 5,3 % 13,0 % 16,8 % 3,9 % 14,9 % Front Korko 1,1 % 2,0 % 8,1 % 2,4 % 13,9 % * Pro forma. Perustuu Frontin omaisuuslajikohtaisten mallisalkkujen tuottoihin painotettuna lasketun strategian (Front Maltillinen ja Front Länsimaat) neutraaliallokaation mukaisilla painolla. Lähde: Bloomberg, Front (tuotot euromääräisinä ETF:ien kulut ja kaupankäyntipalkkiot huomioiden, mutta mallisalkuissa tuotot ennen varainhoitopalkkiota. Rahastossa huomioitu instituutiosarjan hallinnointipalkkio) on sijoituspalveluyritys, jonka toimintaa valvoo Finanssivalvonta, Snellmaninkatu 6 ja Mikonkatu 8, PL 103, Helsinki, puhelin , on Sijoittajien Korvausrahaston jäsen. Lisää tietoa palveluntarjoajana löytyy Internet-sivuilta

4 - 3 - Frontin sijoitusstrategia: Osakkeiden ylipainotusta pienennettiin Helmikuussa ja maaliskuun alussa Frontin sijoitusstrategioita muutettiin hieman. Osakkeet ovat olleet alkuvuonna yhdistelmäsalkuissa ylipainossa, joten vahvan kurssinousun jälkeen osakepainoa pienennettiin kahteen otteeseen. Helmikuun alkupuolella myytiin osakkeita sijoitusriskin pienentämiseksi, kun sekä Kreikan tilanne että Ukrainan sodan tulitaukoneuvottelut olivat käynnissä. Riskiä pienennettiin myymällä eurooppalaisia osakkeita 1 prosentin verran Front Strategiassa koko salkun arvosta. Osakkeet oli itse asiassa ostettu joulukuun puolivälin kurssinotkahduksen yhtydessä. Samalla lisättiin USD-määräisten IGyrityslainojen määrää 2 % salkun arvosta. Arviona oli, että EKP:n arvopapereiden ostoohjelma tulee edelleen kevään aikana heikentämään euron kurssia suhteessa dollariin. Osakepainoa vähennettiin uudelleen maaliskuun ensimmäisellä viikolla myymällä DMmaiden teknologia-toimialan yhtiöihin sijoittavaa etf:ää (1%) sekä EM-Aasian maiden osakkeita (1%) yhteensä 2 prosenttia. Näiden muutosten jälkeen osakkeet ovat edelleen lievässä ylipainossa. Lisäksi yksinomaan osakkeisiin sijoittavissa salkussa vähennettiin hieman teknologiaosakkeiden painoa. Sekä EM-Aasian osakkeet että teknologia-toimiala ovat olleet tuntuvassa ylipainossa. Koska molemmat sijoitukset ovat kehittyneet huomattavan vahvasti viimeisen vuoden aikana, niiden ylipainoa pienennettiin nyt hieman Taktinen allokaatiostrategia Osakkeiden ostot ja myynnit vs. käteinen sekä osakekurssit (Front Osake neutraaliallokaatio TR) Elo-joulukuu + 6,8 % Helmihuhtikuu -8,7 % Toukokesäkuu + 4,0 % Heinä - syyskuu -8,5 % Lokamarraskuu + 4,0 % Joulu - helmikuu -4,9 % Huhtikuu Kesä- +2,5% kuu +4,5% Elomarraskuu Tammihelmikuu Jouluhelmikuu + 6,5 % Huhtikesäkuu Syys- Marraskukuu -1,0% -2,0 % Elokuu +1,5% Joulumaaliskuu Loka- Joulu- kuu kuu +2,0% +2,0% Lähde: Reuters EcoWin Sijoitusmarkkinoiden kehitys ja Frontin sijoitusstrategiat tuottivat jälleen hyvin helmikuussa. Osakkeiden ylipainotus toimi hyvin, sillä osakemarkkinat tuottivat erinomaisesti. Kehittyvien markkinoiden maapainotukset antoivat jälleen lisätuottoa ja dollarimääräisten sijoitusten ylipainotus toimi erityisen hyvin, kun euro heikkeni useimpia valuuttoja vastaan. DM-maiden osalta maapainotukset eivät juurikaan vaikuttaneet lisätuottoon, sillä kaikki päämarkkinat (Yhdysvallat, Eurooppa ja Japani) sekä Suomi tuottivat lähes yhtä paljon helmikuussa. Korkosijoitusten osalta Etelä-Euroopan maiden pitkät valtionlainat tuottivat helmikuussakin hämmentävän hyvin, mutta nyt myös ylipainottamamme HY-lainat antoivat vahvan tuoton. IG-yrityslainojen tuotto jäi vähäisemmiksi, mutta ylsi plussalle. on sijoituspalveluyritys, jonka toimintaa valvoo Finanssivalvonta, Snellmaninkatu 6 ja Mikonkatu 8, PL 103, Helsinki, puhelin , on Sijoittajien Korvausrahaston jäsen. Lisää tietoa palveluntarjoajana löytyy Internet-sivuilta

5 - 4 - Tuloskauden päätyttyä markkinoiden huomio keskittynee makrotalouteen ja keskuspankkien toimintaan. Kreikka ja Ukraina jäänevät vähemmälle huomiolle. Luonnollisesti markkinoilla sulatellaan edelleen EKP:n arvopapereiden osto-ohjelman vaikutuksia sijoitusmarkkinoihin. Päähuomio keskittynee valuuttamarkkinoihin, joilla tapahtui helmi-maaliskuun vaihteessa teknisesti merkittävä kurssiliike EUR/USD kurssissa. Ko. kurssi läpäisi nk. 38,2 % Fibonazzi-tason (laskettuna aikaväliltä ), joka on 1,1213. Euron heikentyminen pysähtyi odotetusti tälle tasolle tammikuun alussa ja vei lähes kaksi kuukautta ennen kuin tämä tukitaso rikottiin. Seuraava keskeinen tukitaso on vasta hieman pariteetin yläpuolelle, likimain tasolla 1,008. Euron heikentyminen jatkunee kevään aikana... 1,7 1,6 EUR / USD Fibo,0 % 1,7 1,6 1,5 1,5 1,4 1,3 1,2 1,1 1,0 Fibo 61,8 % Fibo 50 % Fibo 38,2 % Fibo 23,6 % 1,4 1,3 1,2 1,1 1,0 0,9 0,8 Fibo 0,0 % ,9 0,8 Lähde: Reuters EcoWin Korkomarkkinoilla EKP alkaa maaliskuussa ostaa euromaiden velkapapereita ja niiden (yli)kysyntä varmasti vaikuttaa markkinoihin. Korkoerot Saksan ja muiden euromaiden valtionlainakorkojen välillä jatkavat kaventumistaan. EKP:n aiheuttama paine leviää myös muihin korkoinstrumentteihin ja varsinkin HY-lainojen korot laskevat edelleen suhteessa riskittömään korkoon. Valuuttamarkkinoilla paineet euron heikentymiseksi säilyvät, sillä EKP:n luoma lisälikviditeetti ei jää euroalueelle, vaan se kanavoituu globaaleille sijoitusmarkkinoille. Aivan samoin kävi dollarille ja jenille, kun FED ja Japanin keskuspankki lisäsivät likviditeettiä arvopaperiostoillaan. Tällä hetkellä ( ) Frontin sijoitusstrategia ja painotukset perustuvat seuraaviin näkemyksiin suhdanteista ja rahoitusmarkkinoista: 1) Ukrainan kriisin näyttää rahoittuneen Minsk 2 tulitaukosopimuksen seurauksena ja jää vähitellen taka-alalle sijoitusmarkkinoilla. Toki riski konfliktin uudelleen eskaloitumisesta myöhemmin on edelleen olemassa. Venäjän talouskriisi jatkuu täydella painollaan ja opposotiojohtajan salamurha piirtää lohduttoman kuvan maan poliittisesta tulevaisuudesta. Venäjä uskottavuus sopimuskumppanina on mennyttä ja Putinin hallinnon asema alkaa vähitellen heiketä sekä talouskurjuuden että Ukrainassa ennemmin tai myöhemmin kärsittävän arvovaltatappion vuoksi. Riski kaaoksesta Venäjällä lähivuosina on suuri. Frontin sijoitusstrategiassa ei ole sijoitettu venäläisiin osakkeisiin tai korkopapereihin syksyn 2013 jälkeen. Vältämme myös sijoittamista niihin yrityksiin, joilla on merkittävästi toimintaa tai myyntiä Venäjälle. 2) Odotamme maailmantalouden elpyvän 2015, mutta Euroalueen osalta kehitys jää vielä alkuvuonna vaisuksi. Maailmantalouden näkymät ovat aiempaa myönteisemmät sillä on sijoituspalveluyritys, jonka toimintaa valvoo Finanssivalvonta, Snellmaninkatu 6 ja Mikonkatu 8, PL 103, Helsinki, puhelin , on Sijoittajien Korvausrahaston jäsen. Lisää tietoa palveluntarjoajana löytyy Internet-sivuilta

6 - 5 - raakaöljyn hinnan romahdus kiihdyttää kasvua Aasiassa, Euroopassa (pl. energiantuottajat) ja Yhdysvalloissa. Myös energiaa tuovat EM-maat hyötyvät uudesta tilanteesta. Kipeimmin raakaöljyn hinnan lasku vaikuttaa maihin, joilla ulkoinen tasapaino oli jo lähtötilanteessa heikko: Venäjä, Kazakstan, Venezuela, Algeria, Angola ja Irak. Vaikeuksia on tulossa myös Nigerialle, Iranille ja Meksikolle. 3) Deflaatiopaineet säilyvät alkuvuonna energiahintojen laskun vuoksi teollisuusmaissa. Myös monissa kehittyvissä talouksissa inflaatiopaineet vaimenevat ja varsinkin Aasian maissa keskuspankeille tulee lisää liikkumavaraa laskea ohjauskorkojaan (esim. Intia ja Kiina). Rahapolitiikka säilyy keveänä vielä pitkään ja lyhyet korot pysyvät matalalla tasolla. Euroalueella paineet EKP:ia kohtaan ovat nyt poistuneet kokouksen päätösten jälkeen. Kreikka ei aiheuta enää olennaisia häiriöitä rahoitusmarkkinoille ja pysynee tervehdyttämisohjelmassaan (kosmeettisin muutoksin). 4) Frontin yhdistelmäsalkuissa osakkeet ovat hieman ylipainossa. Ylipainoa pienennettiin nyt helmi-maaliskuussa. Osakkeiden (DM) korkeahkoa arvostustasoa perustelee lähinnä ultrakeveä rahapolitiikka ja korkojen mataluus. EKP:n arvopaperiostot antavat lisäaikaa rakentaa yliarvostusta. Ainoastaan suhdanteiden selvä vahvistuminen antaisi yritysten tuloskasvulle perusteet liikevaihtojen kasvuun, sillä kulusäästöjen tietä ei voida jatkaa loputtomiin. Suhdanteiden kohentumisen raja tulee vastaan, kun yksityisen sektorin (OECD-maissa) säästäminen on laskenut liian matalalle tasolle. Parhaimmillaan vahva kurssikehitys (vrt ja ) voi jatkua vielä muutaman vuoden. 5) Teollisuusmaiden osakesijoituksissa Saksa ja Pohjoismaat ovat edelleen lievässä ylipainossa, kuten myös Japani ja Yhdysvallat. Hajautusta on täydennetty Australian ja Kanadan osakkeilla. Iso-Britannia on tuntuvassa alipainossa mm. kevään parlamenttivaalien vuoksi. Toimialavalinnoissa painotetaan yrityksiä, joiden liiketoiminta on korostetun globaalia: terveydenhoito, teknologia sekä teollisuustuotteet ja -palvelut. 6) Frontin EM-osakkeiden salkussa ylipainotetaan niitä kehittyviä talouksia, joissa talouden tasapaino (kuten maksutase) on hyvä ja maa on sitoutunut taloutta ja yritystoimintaa tukeviin uudistuksiin. Näitä ovat Itä- ja Kaakkois-Aasian kehittyvät taloudet. Manner- Kiinan paino on tuntuva. Latinalaisen Amerikan maat ovat alipainossa ja riski poliittisista levottomuuksista on kasvussa mm. Venezuelassa ja Ecuadorissa. Myös Meksikon ja Kolumbian tilanne on vaikeutumassa. 7) Korkostrategiassa korkoriski (duraatio) on nyt hieman vähäisempi kuin vertailusalkussa. Yrityslainoissa painotamme HY-yrityslainoja, joiden riskilisä on edelleen kohtalainen. Valtionlainoissa paras tuottopotentiaali on pitkäaikaisissa korkean tuoton maiden (Espanja, Italia) lainoissa, jotka hyötyvät eniten maaliskuussa alkavasta EKP:n arvopapereiden osto-ohjelmasta. Frontin allokaationäkemys Mallisalkun Neutraali allokaatio-% allokaatio-% erotus Valtionlainat 13,3% 15,0% -1,7% Yrityslainat Korkea riski (HY) 17,5% 10,0% 7,5% Matala riski (IG) 12,1% 25,0% -12,9% Osakkeet Kehittyvät (EM) 21,3% 20,0% 1,3% Kehittyneet (DM) 26,5% 25,0% 1,5% Käteinen 9,3% 5,0% 4,3% on sijoituspalveluyritys, jonka toimintaa valvoo Finanssivalvonta, Snellmaninkatu 6 ja Mikonkatu 8, PL 103, Helsinki, puhelin , on Sijoittajien Korvausrahaston jäsen. Lisää tietoa palveluntarjoajana löytyy Internet-sivuilta

7 - 6 - Vastuunrajoitus Tämä asiakirja on tarkoitettu ainoastaan informaatiotarkoituksiin ja asiakkaan yksityiseen käyttöön. Mikään asiakirjassa esitetty aineisto ei ole tarjous ostaa tai myydä arvopapereita eikä kehotus ryhtyä muuhun sijoitustoimintaan tai sijoituspalvelun käyttöön. Asiakirjassa oleva tieto ei ole arvopaperimarkkinalain mukainen sijoitustutkimus, eikä myöskään tarkoitettu sijoitusneuvoksi taikka veroneuvoksi, eikä sen tarkoitus ole markkinoida palveluita tai tuotteita. Sijoitustoimintaan liittyy aina taloudellisia riskejä. Ennen sijoituspäätöksen tekemistä tai sijoituspalvelun käyttöä sijoittajan tulee perustaa päätöksensä omaan tutkimukseensa ja arvioonsa sijoituskohteesta tai sijoituspalvelusta ja siihen liittyvistä riskeistä eikä sijoituspäätöstä tule tehdä yksinään markkinointimateriaalissa esitettyjen tietojen perusteella vaan tulee perustua tuotteen tietoihin kokonaisuudessa. Sijoittajan tulee tiedostaa, että sijoituksiin liittyvä riski tarkoittaa, että sijoittaja voi hävitä sijoitetun pääoman osittain tai kokonaan ja, että historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta. Sijoittaja tekee jokaisen sijoituspäätöksensä itsenäisesti ja omalla vastuullaan ja vastaa niiden taloudellisesta tuloksesta. Sijoittajan tulee tarvittaessa konsultoida sijoituspäätöksissään omaa vero-, liiketoiminta- tai sijoitusneuvojaansa. Asiakas vastaa aina sijoituspäätöstensä taloudellisesta tuloksesta ja veroseuraamuksista riippumatta, onko Front Capital tai sen sidonnaisasiamiehet suorittaneet asianmukaisuus- tai soveltuvuusarvion. Front Capital Oy tai sen sidonnaisasiamiehet eivät vastaa mistään taloudellisista menetyksistä tai kuluista, olivatpa ne välittömistä tai välillisistä vahingoista, jotka saattavat seurata mistä tahansa tässä asiakirjassa olevaan informaatioon perustuvista sijoitus- tai muista päätöksistä. Asiakirjaa laadittaessa on pyritty varmentamaan siinä käytettyjen tietojen oikeellisuus ja tieto perustuu lähteisiin, joita pitää luotettavina. tai sen työntekijät eivät takaa asiakirjassa annettujen tietojen, mahdollisten mielipiteiden, arvioiden tai ennusteiden oikeellisuutta, tarkkuutta tai täydellisyyttä tai siinä esitettyjen asioiden soveltuvuutta lukijalle. Asiakirjassa mahdollisesti olevat viittaukset olemassa olevaan lainsäädäntöön ja sen tulkintaan, perustuvat :n käsitykseen lainsäädännöstä ja sen tulkinnasta sinä hetkenä, kun tiedot on julkaistu eikä Front Capital Oy voi antaa takuita laintulkinnan oikeellisuudesta tai pysyvyydestä. Lait ja laintulkinta voivat muuttua tulevaisuudessa. Tätä asiakirjaa tai sen osaa ei saa kopioida, jakaa tai julkaista ilman :n etukäteen antamaa kirjallista lupaa. Kaikki oikeudet pidätetään. Lisätietoa :stä: palvelee asiakkaitaan suomeksi ja soveltuvin osin ruotsiksi ja englanniksi. Lainsäädännön niin vaatiessa voidaan asiakkaalle tehdä asianmukaisuus- tai soveltuvuusarviointi ennen tuotteen tai palvelun tarjoamista. Front Capital Oy:n kanssa käydyt puhelinkeskustelut voidaan nauhoittaa. on sijoituspalveluyritys, jonka toimintaa valvoo Finanssivalvonta, Snellmaninkatu 6 ja Mikonkatu 8, PL 103, Helsinki, puhelin ; on Sijoittajien Korvausrahaston jäsen. Lisää tietoa palveluntarjoajasta ja palveluista ovat saatavilla osoitteesta Asiakasta kehotetaan tutustumaan näihin tietoihin. Mikäli asiakas haluaa lisää tietoa muulla tavalla kuin Internet-sivuilta, pyydetään asiakasta ottamaan yhteyttä Front Capital Oy:hyn. on sijoituspalveluyritys, jonka toimintaa valvoo Finanssivalvonta, Snellmaninkatu 6 ja Mikonkatu 8, PL 103, Helsinki, puhelin , on Sijoittajien Korvausrahaston jäsen. Lisää tietoa palveluntarjoajana löytyy Internet-sivuilta

2015 2 Kuukausikatsaus

2015 2 Kuukausikatsaus 2015 2 Kuukausikatsaus - 1 - Vahva tammikuu osake- ja korkomarkkinoilla Vuosi 2015 alkoi vauhdikkaasti sijoitusmarkkinoilla. Osakekurssit nousivat voimakkaasti varsinkin Euroopassa ja kehittyvillä markkinoilla.

Lisätiedot

Front Kuukausikatsaus

Front Kuukausikatsaus Front Kuukausikatsaus Epävarmuus väistyy sijoitusmarkkinoilla Epävarmuus on vähentynyt tuntuvasti sijoitusmarkkinoilla EKP:n joulukuun alussa tekemien päätösten jälkeen ja vuosi 2012 on alkanut poikkeuksellisen

Lisätiedot

2014 6 Kuukausikatsaus

2014 6 Kuukausikatsaus 2014 6 Kuukausikatsaus - 1 - EKP:lta vihdoin päätöksiä liian vähän liian myöhään? Kesäkuun alussa EKP vihdoin aloitti toimet euroalueen vaikean tilanteen helpottamiseksi. Kokouksessaan 5.6. EKP päätti

Lisätiedot

2015 5 Kuukausikatsaus

2015 5 Kuukausikatsaus 2015 5 Kuukausikatsaus - 1 - Vahvan alkuvuoden jälkeen hermoilua osake- ja korkomarkkinoilla Huhtikuussa mielialat muuttuivat sekä osake- että korkomarkkinoilla. Kuun alkupuolella kurssit vielä nousivat

Lisätiedot

2015 4 Kuukausikatsaus

2015 4 Kuukausikatsaus 2015 4 Kuukausikatsaus - 1 - Vahva alkuvuosi kiihdytti kuplaspekulaatiota Maaliskuussa kurssinousu jatkui vahvana osakemarkkinoilla. Kaikkien päämarkkinoiden euromääräiset tuotot olivat positiivisia, kun

Lisätiedot

2012 6 Kuukausikatsaus

2012 6 Kuukausikatsaus 2012 6 Kuukausikatsaus Epävarmuus palasi rahoitusmarkkinoille Epävarmuus palasi rahoitusmarkkinoille toukokuussa ja markkinatunnelma alkoi synkkyydessään muistuttaa jo viime syksyn tilannetta. Erityisesti

Lisätiedot

2014 1 Kuukausikatsaus

2014 1 Kuukausikatsaus 2014 1 Kuukausikatsaus Epävarmuustekijöitä väistyi Joulukuun alussa alkanut osakekurssien lasku jäi tilapäiseksi ja kuun jälkipuoliskolla kurssit toipuivat. Markkinoita tuki mm. se, että kahteen epävarmuustekijään

Lisätiedot

2015 1 Kuukausikatsaus

2015 1 Kuukausikatsaus 2015 1 Kuukausikatsaus - 1 - Epävarmuutta markkinoilla: Venäjä ja Kreikka Joulukuussa markkinoiden sahaus jatkui ja osakemarkkinoilla nähtiin kuun alkupuolella voimakas kurssilasku. Kuun jälkipuoliskolla

Lisätiedot

Front Kuukausikatsaus

Front Kuukausikatsaus Front Kuukausikatsaus Kuukausikatsaus Marraskuu 2011 Lokakuu 2011 sijoitusmarkkinoilla positiivisempi tunnelma Lokakuussa oli positiivisempi tunnelma markkinoilla verrattuna alkusyksyyn. Yhdysvaltojen

Lisätiedot

Front Kuukausikatsaus

Front Kuukausikatsaus Front Kuukausikatsaus Joulukuu 2011 sijoitusmarkkinoilla Markkinoilla odotettiin lisätoimenpiteitä Euroopan valtiovelkakriisin hallitsemiseksi ja Italian osalta käytännön toimenpiteitä uudelta hallitukselta.

Lisätiedot

2014 4 Kuukausikatsaus

2014 4 Kuukausikatsaus 2014 4 Kuukausikatsaus - 1 - Osakemarkkinat toipuivat Ukrainan kriisistä Maaliskuu alkoi rahoitusmarkkinoilla synkissä tunnelmissa, kun Venäjä käynnisti Ukrainaan kuuluvan Krimin miehityksen. Epävarmuutta

Lisätiedot

2015 6 Kuukausikatsaus

2015 6 Kuukausikatsaus 2015 6 Kuukausikatsaus Hermostuneet markkinat jännittävät Kreikan uhkapeliä Osake- ja korkomarkkinoiden huhtikuussa alkanut korjausliike jäi toukokuun alussa lopulta vaatimattomaksi ja kuun loppupuolella

Lisätiedot

Front Kuukausikatsaus

Front Kuukausikatsaus Front Kuukausikatsaus Myönteinen kehitys jatkui helmikuussa Vuosi 2012 on alkanut hyvin myönteisissä merkeissä sijoitusmarkkinoilla. Euroalueen velkakriisi, joka loi epävarmuutta sijoittajien keskuuteen

Lisätiedot

2013 1 Kuukausikatsaus

2013 1 Kuukausikatsaus 2013 1 Kuukausikatsaus Ari Aaltonen puh. 050 461 8663 ari.aaltonen@front.fi Sijoitusvuosi 2012 Erinomainen sijoitusvuosi markkinoilla Mennyt vuosi osoittautui lopulta erinomaiseksi sijoitusvuodeksi. Varsinkin

Lisätiedot

2013 3 Kuukausikatsaus

2013 3 Kuukausikatsaus 2013 3 Kuukausikatsaus Ari Aaltonen puh. 050 461 8663 ari.aaltonen@front.fi Tapahtumarikas helmikuu Helmikuu oli varsin tapahtumarikas sekä taloudessa, politiikassa että sijoitusmarkkinoilla. Suhdanneodotuksiin

Lisätiedot

2014 9 Kuukausikatsaus

2014 9 Kuukausikatsaus 2014 9 Kuukausikatsaus - 1 - Putin sotii Ukrainassa, EKP keventää euroalueella Elokuussa sijoitusmarkkinoiden tuotot olivat varsin hyvät, vaikka esimerkiksi Ukrainan sodasta tulleet uutiset muuttuivat

Lisätiedot

2013 6 Kuukausikatsaus

2013 6 Kuukausikatsaus 2013 6 Kuukausikatsaus Markkinoiden volatiliteetti kasvoi Toukokuussa sijoitusmarkkinoiden epävakaus lisääntyi. Joukkolainamarkkinoilla korkokehitys kääntyi selvään nousuun, kun spekulaatiot keskuspankkien

Lisätiedot

2015 7 Kuukausikatsaus

2015 7 Kuukausikatsaus 2015 7 Kuukausikatsaus - 1 - Kreikka umpikujassa, draaman huipennus käsillä Kesäkuussa kaikkien pääomaisuusluokkien tuotot jäivät tukevasti miinukselle. Jopa käteisen tuotto oli negatiivinen, kun Eonia-korko

Lisätiedot

2014 12 Kuukausikatsaus

2014 12 Kuukausikatsaus 2014 12 Kuukausikatsaus - 1 - Raakaöljyn hinta romahti Marraskuussa osake- ja korkomarkkinat kehittyivät huomattavasti vakaammin kuin lokakuussa. Teollisuusmaiden osakekurssit nousivat hyvin, mutta EM-pörssit

Lisätiedot

2015 11 Kuukausikatsaus

2015 11 Kuukausikatsaus 2015 11 Kuukausikatsaus Kiinapelot väistyivät, EU:n kaaos syvenee Elo- ja syyskuun markkinaturbulenssin jälkeen osakemarkkinat kääntyivät nousuun lokakuussa. Nousu koski sekä DM- että EM-maiden pörssejä,

Lisätiedot

2012 5 Kuukausikatsaus

2012 5 Kuukausikatsaus 2012 5 Kuukausikatsaus Huhtikuussa korjausliike osakemarkkinoilla Huhtikuussa sijoitusmarkkinoille palasi epävarmuus vahvan alkuvuoden jälkeen. Varsinkin huhtikuun alkupuolella korkean riskin omaisuusluokkien,

Lisätiedot

2015 9 Kuukausikatsaus

2015 9 Kuukausikatsaus 2015 9 Kuukausikatsaus Osakemarkkinoilla miniromahdus Rahoitusmarkkinoiden ja varsinkin osakekurssien epävakaus jatkui elokuussa, kun markkinoilla koettiin miniromahdus. Elokuun alkupuolella Kiina jatkoi

Lisätiedot

Kuukausikatsaus. Kuukausikatsaus. Huhtikuu 2016

Kuukausikatsaus. Kuukausikatsaus. Huhtikuu 2016 Kuukausikatsaus Kuukausikatsaus Huhtikuu 2016 Huhtikuu 2016 EKP:lta uusi elvytyspaketti markkinoille, deflaatiouhka todellinen Maaliskuussa rahoitusmarkkinoiden kehitys rauhoittui tuntuvasti siitä, mitä

Lisätiedot

Front Kuukausikatsaus

Front Kuukausikatsaus Front Kuukausikatsaus Kuukausikatsaus - Lokakuu 2011 Sijoitusmarkkinoiden pelkotila mahdollisuus, ei uhka Sijoitusmarkkina on ollut kuluvana vuonna poikkeuksellisen haastava. Epävarmuus markkinoilla on

Lisätiedot

2013 2 Kuukausikatsaus

2013 2 Kuukausikatsaus 2013 2 Kuukausikatsaus Ari Aaltonen puh. 050 461 8663 ari.aaltonen@front.fi Korot ja valuutat liikkeessä Vuosi 2013 alkoi vauhdikkaasti sijoitusmarkkinoilla. Osakekurssit nousivat heti vuodenvaihteen jälkeen,

Lisätiedot

2015 8 Kuukausikatsaus

2015 8 Kuukausikatsaus 2015 8 Kuukausikatsaus Kreikka vältti euroeron, Kiinan osakemarkkinat turbulenssissa Rahoitusmarkkinoiden epävakaus jatkui heinäkuussa ja Kreikan velkakriisin dramaattiset käänteet heiluttivat markkinoita

Lisätiedot

2012 12 Kuukausikatsaus

2012 12 Kuukausikatsaus 2012 12 Kuukausikatsaus Ari Aaltonen puh. 050 461 8663 ari.aaltonen@front.fi Yhdysvallat riitelee, Kiina kasvaa Marraskuussa suurten talouksien poliittinen tilanne selkeytyi, kun Yhdysvaltojen presidentinja

Lisätiedot

2014 8 Kuukausikatsaus

2014 8 Kuukausikatsaus 2014 8 Kuukausikatsaus - 1 - Ukrainan kriisi uuteen vaiheeseen, markkinat hermostuivat Heinäkuussa sijoitusmarkkinoiden epävarmuus lisääntyi erityisesti Ukrainan kriisin kärjistymisen vuoksi. Myös Argentiinan

Lisätiedot

2013 8 Kuukausikatsaus

2013 8 Kuukausikatsaus 2013 8 Kuukausikatsaus Korkomarkkinat rauhoittuivat Toukokuussa alkaneet spekulaatiot siitä, miten ja milloin tärkeimmät keskuspankit muuttavat rahapolitiikkaansa vaimenivat selvästi kesällä. Erityisesti

Lisätiedot

Front Kuukausikatsaus

Front Kuukausikatsaus Front Kuukausikatsaus Kuukausikatsaus - Syyskuu 2011 Elokuu 2011 sijoitusmarkkinoilla yksi kaikkien aikojen heikoimmista Elokuun alussa länsimaissa levisi pelko uudesta taantumasta. Tämä yhdistettynä huoliin

Lisätiedot

2014 3 Kuukausikatsaus

2014 3 Kuukausikatsaus 2014 3 Kuukausikatsaus Venäjän uhkapeliä Ukrainassa Helmikuussa epävarmuus väheni merkittävästi rahoitusmarkkinoilla, kun pelot kehittyvien talouksien ja niiden valuuttojen tilanteesta laantuivat. Tammikuun

Lisätiedot

2013 7 Kuukausikatsaus

2013 7 Kuukausikatsaus 2013 7 Kuukausikatsaus Ari Aaltonen puh. 050 461 8663 ari.aaltonen@front.fi Kesäkuun tuotot heikkoja sijoitusmarkkinoilla Kesäkuussa rahoitusmarkkinoilla jatkui spekulaatio siitä, miten ja milloin keskeiset

Lisätiedot

2013 9 Kuukausikatsaus

2013 9 Kuukausikatsaus 2013 9 Kuukausikatsaus Maailmatalouden suhdannekuva kohentui Elokuussa rahoitusmarkkinoille tuli uusi epävarmuustekijä, kun Syyrian sisällissota sai kansainvälisen ulottuvuuden ja riski konfliktin eskaloitumisesta

Lisätiedot

Kuukausikatsaus

Kuukausikatsaus 2014 11 Kuukausikatsaus - 1 - Sijoitusmarkkinat myllerryksessä lokakuussa Lokakuussa sijoitusmarkkinoilla nähtiin suurta hintaheiluntaa. Osakemarkkinoilla kurssilasku kuun alkupuolella oli tuntuva, kuten

Lisätiedot

2015 12 Kuukausikatsaus

2015 12 Kuukausikatsaus 2015 12 Kuukausikatsaus Terroria Euroopassa, rahapolitiikan eriytyminen tukee dollaria Marraskuussa osakemarkkinoiden vahva vire jatkui, eikä sitä häirinnyt kuin tilapäisesti ISISjärjestön terrori-iskut

Lisätiedot

Markkinakatsaus, kesäkuu 2010

Markkinakatsaus, kesäkuu 2010 Markkinakatsaus, kesäkuu 21 Valtioiden kujanjuoksu jatkuu mutta talous elpyy Front Capital Oy Aleksanterinkatu 48 A 6krs 1 Helsinki Finland Puhelin: 9-6829 8 Faksi: 9-6829 81 etunimi.sukunimi@front.fi

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Kesäkuu 2015

Markkinakatsaus. Kesäkuu 2015 Markkinakatsaus Kesäkuu 2015 Talouskehitys EK:n luottamusindikaattorit edelleen toukokuussa pitkäaikaisen keskiarvon alapuolella, rakentamisessa ja kaupan alalla kuitenkin merkkejä paremmasta Euroalueen

Lisätiedot

2016 1 Kuukausikatsaus

2016 1 Kuukausikatsaus 2016 1 Kuukausikatsaus - 1 - Epävarmuus palasi markkinoille joulukuussa Epävarmuus palasi rahoitusmarkkinoille joulukuussa. Markkinoiden petyttyä EKP:n päätöksiin joulukuun alussa sekä osakkeiden että

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016

Markkinakatsaus. Helmikuu 2016 Markkinakatsaus Helmikuu 2016 Talouskehitys Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) alensi maailmantalouden kasvuennustetta kuluvalle vuodelle 0,2 prosenttiyksiköllä tasolle 3,4 prosenttia Euroalueen tammikuun

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Lokakuu 2015

Markkinakatsaus. Lokakuu 2015 Markkinakatsaus Lokakuu 2015 Talouskehitys Maailmanpankki laski Itä- ja Kaakkois-Aasian sekä Kiinan kasvuennusteita Kansainvälinen valuuttarahasto laski globaalin kasvuennusteen tasoille 3,1 prosenttia

Lisätiedot

2015 10 Kuukausikatsaus

2015 10 Kuukausikatsaus 2015 10 Kuukausikatsaus Uutisvirta hämmentää markkinoita: VW, Syyria Rahoitusmarkkinoiden epävakaus jatkui syyskuussa elokuussa nähdyn osakemarkkinoiden miniromahduksen jälkeen. Vaikka tilanne on rauhoittunut

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Toukokuu 2015

Markkinakatsaus. Toukokuu 2015 Markkinakatsaus Toukokuu 2015 Talouskehitys IMF ennustaa maailmantalouden kasvavan kuluvana vuonna 3,5 prosenttia ja ensi vuonna 3,8 prosenttia IMF:n mukaan euroalueen talous on piristymässä vähitellen,

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Syyskuu 2015

Markkinakatsaus. Syyskuu 2015 Markkinakatsaus Syyskuu 2015 Talouskehitys Suomen vienti hienoisessa kasvussa heinäkuussa Pk-yritysten työllistämisnäkymät ovat Suomessa parantuneet keväästä Euroopan keskuspankki (EKP) valmis tarvittaessa

Lisätiedot

Vuoden 2016 sijoitusteemat sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä. Varallisuudenhoito Sijoitustoiminta

Vuoden 2016 sijoitusteemat sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä. Varallisuudenhoito Sijoitustoiminta Vuoden 2016 sijoitusteemat sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä OP Varallisuudenhoito Sijoitustoiminta OP Vuosi 2016 sijoitusmarkkinoiden suhdanteet kypsymässä 2 Maailmantalouden kasvu on hidasta

Lisätiedot

Kuukausikatsaus Marraskuu 2016

Kuukausikatsaus Marraskuu 2016 Kuukausikatsaus Marraskuu 2016 - 1 - Yhdysvaltojen presidentinvaalit ohjaavat markkinoita Arvopaperimarkkinat olivat alavireiset lokakuussa. Joukkolainojen korot kääntyivät lievään nousuun, osakekurssit

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Toukokuu 2016

Markkinakatsaus. Toukokuu 2016 Markkinakatsaus Toukokuu 2016 Talouskehitys Maailmantalouden kasvunäkymät edelleen heikkoja, IMF laski ennusteensa maailmantalouden vuoden 2016 ja 2017 kasvulle Euroalueen ensimmäisen neljänneksen BKT:n

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Huhtikuu 2015

Markkinakatsaus. Huhtikuu 2015 Markkinakatsaus Huhtikuu 2015 Talouskehitys Suomen viennin arvo oli helmikuussa ennakkotietojen mukaan noin 4,2 mrd euroa eli neljä prosenttia alhaisempi kuin vuotta aikaisemmin Euroalueella ostopäällikköindeksit

Lisätiedot

Kuukausikatsaus Myynnissä olevat tuotteet Kesäkuu 2011

Kuukausikatsaus Myynnissä olevat tuotteet Kesäkuu 2011 Front Capitalin uudet sijoitusvaihtoehdot kesäkuussa Front Capital siirtyi viime kuussa kokonaan sähköisen markkinointimateriaalin ja tiedottamisen käytäntöön. Tässä Kuukausikatsauksessa keskitymme kertomaan

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Syyskuu 2016

Markkinakatsaus. Syyskuu 2016 Markkinakatsaus Syyskuu 2016 Talouskehitys Talouden makroluvut vaihtelevia viime kuukauden aikana, kuitenkin enemmän negatiivisia kuin positiivisia yllätyksiä kehittyneiden talouksien osalta Euroopan keskuspankki

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Maaliskuu 2016

Markkinakatsaus. Maaliskuu 2016 Markkinakatsaus Maaliskuu 2016 Talouskehitys Maailmantalouden kasvunäkymät heikentyneet, IMF varoitti kasvaneista riskeistä Suomen BKT kasvoi viime vuonna ennakkotietojen mukaan 0,4 prosenttia Euroalue

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Lokakuu 2016

Markkinakatsaus. Lokakuu 2016 Markkinakatsaus Lokakuu 2016 Talouskehitys IMF nosti euroalueen kasvuennustettaan 1,7 prosenttiin kuluvalle vuodelle, ensi vuoden kasvun kuitenkin ennustetaan hidastuvan 1,5 prosenttiin. Euroalueella Brexit

Lisätiedot

Puh: (09) Faksi: (09) Front Capital Oy Aleksanterinkatu 48 A Helsinki Finland

Puh: (09) Faksi: (09) Front Capital Oy Aleksanterinkatu 48 A Helsinki Finland Signal Erikoissijoitusrahasto aloitti sijoitustoimintansa 1.7.2016. Rahasto on varainhoitorahasto, jonka allokaatio perustuu momentum- ja trendistrategiaan. Strategiassa sijoitetaan systemaattisesti ainoastaan

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Elokuu 2015

Markkinakatsaus. Elokuu 2015 Markkinakatsaus Elokuu 2015 Talouskehitys EK:n heinäkuussa julkaisemien luottamusindikaattoreiden mukaan Suomen teollisuuden näkymät ovat edelleen vaimeat Saksan teollisuuden näkymiä kuvaava Ifo-indeksi

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Elokuu 2016

Markkinakatsaus. Elokuu 2016 Markkinakatsaus Elokuu 2016 Talouskehitys Brexit -tulos yllätti finanssimarkkinat, mutta sen aiheuttama volatiliteetti markkinoilla jäi suhteellisen lyhytaikaiseksi IMF laski kuitenkin globaalia kasvuennustettaan

Lisätiedot

Kuukausikatsaus Tammikuu 2017

Kuukausikatsaus Tammikuu 2017 Kuukausikatsaus Tammikuu 2017 - 1 - Loppuvuosi pelasti sijoitusvuoden 2016 Sijoitusvuodesta 2016 tuli lopulta varsin kohtuullinen. Osakkeiden osalta vuoden pelasti vuoden viimeiset kaksi kuukautta, kun

Lisätiedot

Kuukausikatsaus Joulukuu 2016

Kuukausikatsaus Joulukuu 2016 Kuukausikatsaus Joulukuu 2016 - 1 - Trumpin jälkeen Italia ja keväällä Ranska Rahoitusmarkkinoiden kehitystä dominoi marraskuussa Yhdysvaltojen presidentinvaalit ja Donald Trumpin valinta presidentiksi.

Lisätiedot

Makrokatsaus. Huhtikuu 2016

Makrokatsaus. Huhtikuu 2016 Makrokatsaus Huhtikuu 2016 Positiiviset markkinat huhtikuussa Huhtikuu oli heikosti positiivinen kuukausi kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla. Euroopassa ja USA:ssa pörssit olivat tasaisesti plussan

Lisätiedot

Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010

Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010 Markkinakatsaus: Mistä tulevaisuuden tuotot? Lippo Suominen Nordea Varallisuudenhoito Syyskuu 2010 2 Taantumapelot heiluttaneet markkinoita 3 Osakkeiden nousu tasaantunut Ristiriitaisia viestejä Taloudesta

Lisätiedot

Puh: (09) Faksi: (09) Front Capital Oy Aleksanterinkatu 48 A Helsinki Finland

Puh: (09) Faksi: (09) Front Capital Oy Aleksanterinkatu 48 A Helsinki Finland Signal Erikoissijoitusrahasto aloitti sijoitustoimintansa 1.7.2016. Rahasto on varainhoitorahasto, jonka allokaatio perustuu momentum- ja trendistrategiaan. Strategiassa sijoitetaan systemaattisesti ainoastaan

Lisätiedot

Markkinakatsaus. joulukuu 2016

Markkinakatsaus. joulukuu 2016 Markkinakatsaus joulukuu 2016 Talouskehitys Maailman BKT kasvun odotetaan olevan 3,1 prosenttia 2016, vuosille 2017-2018 kasvun odotetaan olevan vähän kovempi. Taloudellisiin ennusteisiin liittyy kuitenkin

Lisätiedot

MAKROTALOUDEN NÄKYMÄT OSAKEMARKKINOIHIN S AM U L AN G, S I J O I T U S TO I M I N N O N J O H TAJ A

MAKROTALOUDEN NÄKYMÄT OSAKEMARKKINOIHIN S AM U L AN G, S I J O I T U S TO I M I N N O N J O H TAJ A MAKROTALOUDEN NÄKYMÄT OSAKEMARKKINOIHIN S AM U L AN G, S I J O I T U S TO I M I N N O N J O H TAJ A KORKOMARKKINAT LYHYET KOROT KORKOTASO % KORKOTASO % 9/14/2016 2 KORKOMARKKINAT PITKÄT KOROT (HYVÄLAATUISET)

Lisätiedot

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Budjettiriihi 9.9.2015

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Budjettiriihi 9.9.2015 Suomen Pankki Talouden näkymistä Budjettiriihi 1 Kansainvälisen talouden ja rahoitusmarkkinoiden kehityksestä 2 Kiinan pörssiromahdus heilutellut maailman pörssejä 2.4 2.2 2.0 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 MSCI

Lisätiedot

Talouden näkymiä vihdoin vihreää nousukaudelle? Reijo Heiskanen. Twitter : @OP_Pohjola_Ekon

Talouden näkymiä vihdoin vihreää nousukaudelle? Reijo Heiskanen. Twitter : @OP_Pohjola_Ekon Talouden näkymiä vihdoin vihreää nousukaudelle? Reijo Heiskanen Twitter : @OP_Pohjola_Ekon Markkinoilla kasvuveturin muutos näkyy selvästi indeksi 2008=100 140 Maailman raaka-aineiden hinnat ja osakekurssit

Lisätiedot

Osakemarkkinoiden heikkojen jaksojen päättyminen osunut yksiin korkomarkkinoiden käänteiden kanssa

Osakemarkkinoiden heikkojen jaksojen päättyminen osunut yksiin korkomarkkinoiden käänteiden kanssa Osakemarkkinoiden heikkojen jaksojen päättyminen osunut yksiin korkomarkkinoiden käänteiden kanssa 10000 Dow Jones Ind. Average Index, excl. dividends Osakemarkkinoiden Arvostuskupla 2000 Yksityisen sektorin

Lisätiedot

Talousnäkymät. Reijo Heiskanen Ekonomisti, Chief Analyst Nordean taloudellinen tutkimus

Talousnäkymät. Reijo Heiskanen Ekonomisti, Chief Analyst Nordean taloudellinen tutkimus Talousnäkymät Reijo Heiskanen Ekonomisti, Chief Analyst Nordean taloudellinen tutkimus 1 2 Maailma elpymässä kehittyvien maiden vetoavulla 140 Indeksi, 2005=100 Teollisuustuotanto Indeksi 2005=100 140

Lisätiedot

Talouden näkymät ja riskit. Reijo Heiskanen Pääekonomisti

Talouden näkymät ja riskit. Reijo Heiskanen Pääekonomisti Talouden näkymät ja riskit Reijo Heiskanen Pääekonomisti Maailmantalouden kasvuennusteessa pientä laskupainetta, mutta iso kuva pitkälle ennallaan Maailmantalouden kasvu uhkaa jäädä hieman aiempia arvioita

Lisätiedot

Kuukausikatsaus Maaliskuu 2016

Kuukausikatsaus Maaliskuu 2016 Kuukausikatsaus Maaliskuu 2016 - 1 - Politiikka alkaa luoda epävarmuutta rahoitusmarkkinoille Markkinoiden suuri volatiliteetti jatkui helmikuussa ja osakekurssien päivittäiset muutokset olivat suuria.

Lisätiedot

Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti. 27.9.2007 Vesa Ollikainen

Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti. 27.9.2007 Vesa Ollikainen Syksyn 2007 sijoitusnäkymät Arvopaperilehti 27.9.2007 Vesa Ollikainen Osakkeissa jälleen parhaat tuotot 124 120 Euroopan osakkeet 116 112 108 Maailman osakkeet 104 Euro-rahamarkkina 100 Euro-valtionobligaatiot

Lisätiedot

Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma?

Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma? Suomi kyllä, mutta entäs muu maailma? 18.5.2016 Sijoitusten jakaminen eri kohteisiin Korot? Osakkeet? Tämä on tärkein päätös! Tilanne nyt Perustilanne Perustilanne Tilanne nyt KOROT neutraalipaino OSAKKEET

Lisätiedot

Kansainvälinen sijoitusstrategia Ylös, alas vai vaakalentoa. Investment Strategy and Advice Syyskuu 2011

Kansainvälinen sijoitusstrategia Ylös, alas vai vaakalentoa. Investment Strategy and Advice Syyskuu 2011 Kansainvälinen sijoitusstrategia Ylös, alas vai vaakalentoa Investment Strategy and Advice Syyskuu 2011 Markkinat reippaassa pudotuksessa Omaisuuslajien kehitys, viimeiset 12 kk 2 Osakkeet eivät saavuttaneet

Lisätiedot

Puh: (09) Faksi: (09) Front Capital Oy Aleksanterinkatu 48 A Helsinki Finland

Puh: (09) Faksi: (09) Front Capital Oy Aleksanterinkatu 48 A Helsinki Finland Signal Erikoissijoitusrahasto aloitti sijoitustoimintansa 1.7.2016. Rahasto on varainhoitorahasto, jonka allokaatiostrategia perustuu momentum- ja trendistrategiaan. Siinä systemaattisesti markkinoiden

Lisätiedot

Tarjolla tuhti kattaus talouslukuja. Pasi Sorjonen 03/02/2014

Tarjolla tuhti kattaus talouslukuja. Pasi Sorjonen 03/02/2014 Tarjolla tuhti kattaus talouslukuja Pasi Sorjonen 03/02/2014 Keskuspankit sekä työllisyys- ja luottamusluvut vievät huomion Viime viikon antia: Fed pienensi odotetusti ostoohjelmaansa Hyviä Q4 BKT-lukuja

Lisätiedot

Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. lokakuu 2012

Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. lokakuu 2012 Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan lokakuu 2012 Miltä maailma näyttää 12 kk:n horisontilla? Globaali kasvu jatkuu ja elpyy 2013 Kiina ja Yhdysvallat elvyttävät Euroopan velkakriisi laimenee

Lisätiedot

Missä talous seilaa, mitä kuuluu markkinoille? Vesa Engdahl, päästrategi

Missä talous seilaa, mitä kuuluu markkinoille? Vesa Engdahl, päästrategi Missä talous seilaa, mitä kuuluu markkinoille? Vesa Engdahl, päästrategi Markkinaympäristö talouden fundamentit edelleen kunnossa Maailmantalouden kasvu on edelleen vahvaa, joskin hidastunut viime vuodesta

Lisätiedot

Vitamiinien tarpeessa. Pasi Sorjonen 6. helmikuuta 2015

Vitamiinien tarpeessa. Pasi Sorjonen 6. helmikuuta 2015 Vitamiinien tarpeessa Pasi Sorjonen 6. helmikuuta 2015 MAAILMANTALOUS PARANTAA MENOAAN Maailmantalous toipuu vanhojen teollisuusmaiden johdolla Kasvun moottoreita ovat mm. Yhdysvallat ja Iso-Britannia

Lisätiedot

Puh: (09) Faksi: (09) Front Capital Oy Aleksanterinkatu 48 A Helsinki Finland

Puh: (09) Faksi: (09) Front Capital Oy Aleksanterinkatu 48 A Helsinki Finland Signal Erikoissijoitusrahasto aloitti sijoitustoimintansa 1.7.2016. Rahasto on varainhoitorahasto, jonka allokaatio perustuu momentum- ja trendistrategiaan. Strategiassa sijoitetaan systemaattisesti ainoastaan

Lisätiedot

Katsaus maailmantalouden ja markkinoiden näkymiin

Katsaus maailmantalouden ja markkinoiden näkymiin Katsaus maailmantalouden ja markkinoiden näkymiin Mitä tekisit 100 miljoonalla? Mitä tekisit 100 miljoonalla? The recent record-breaking sale of a penthouse at Extell's One57 for over $100 million will

Lisätiedot

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Kehysriihi

Erkki Liikanen Suomen Pankki. Talouden näkymistä. Kehysriihi Suomen Pankki Talouden näkymistä Kehysriihi 1 Osakkeiden ja raaka-aineiden hinnat heiluneet alkuvuonna 140 120 100 Osakkeiden hinnat, euroalue* Osakkeiden hinnat, Yhdysvallat** Öljyn hinta*** Indeksi,

Lisätiedot

Sijoitusstrategia. Kevät

Sijoitusstrategia. Kevät 2015 Sijoitusstrategia Kevät Ari Aaltonen puh. 050 461 8663 ari.aaltonen@front.fi Sisällysluettelo Sisällysluettelo... - 1 - Keskeiset oletukset maailmantaloudesta... - 2 - ja oletukset koroista ja valuutoista...

Lisätiedot

Talouden näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla

Talouden näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla Talouden näkymät suhdanteissa ja rahoitusmarkkinoilla Juhana Brotherus Ekonomisti 21.3.212 13 12 11 1 99 98 97 96 95 94 93 92 Yhdysvallat kasvoi loppuvuonna muiden kehittyneiden markkinoiden taantuessa

Lisätiedot

Front Varainhoito Oy. Sijoitusrahastojen puolivuotiskatsaukset

Front Varainhoito Oy. Sijoitusrahastojen puolivuotiskatsaukset Front Varainhoito Oy Sijoitusrahastojen puolivuotiskatsaukset Markkinakatsaus Keskeiset tapahtumat talous- ja sijoitusympäristössä Suhdannekehitys on alkuvuonna ollut euroalueen ja Yhdysvaltojen osalta

Lisätiedot

Elina Pankkiiriliike. 5. huhtikuuta 2008. Elina Pankkiiriliike Oy, Uudenmaankatu 7, 00120 Helsinki, p. 09 6120 750, www.elinapl.fi, info@elinapl.

Elina Pankkiiriliike. 5. huhtikuuta 2008. Elina Pankkiiriliike Oy, Uudenmaankatu 7, 00120 Helsinki, p. 09 6120 750, www.elinapl.fi, info@elinapl. Varainhoito Rahastot Pääomaturvatut Elina Pankkiiriliike 5. huhtikuuta 2008 Elina Pankkiiriliike Oy Elina on sitoutumaton kotimainen varainhoitoyhtiö Elina toimii Rahoitustarkastuksen myöntämällä toimiluvalla

Lisätiedot

Mitä metsänomistajan on hyvä tietää hajauttamisesta. Risto Kuoppamäki, Nordea Varallisuudenhoito

Mitä metsänomistajan on hyvä tietää hajauttamisesta. Risto Kuoppamäki, Nordea Varallisuudenhoito Mitä metsänomistajan on hyvä tietää hajauttamisesta Risto Kuoppamäki, Nordea Varallisuudenhoito 3.9.2016 Sisältö Metsä sijoituskohteena: hyvät puolet ja riskit Eri sijoitusvaihtoehdot ja niiden pääpiirteet

Lisätiedot

Allokaatiomuutos 26.1.2015. Alexandria

Allokaatiomuutos 26.1.2015. Alexandria Allokaatiomuutos 26.1.2015 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 23.1.2015 OSAKKEET Salkunhoitaja 24,22 Suomi 5,23 SEB Finlandia SEB 5,23 Eurooppa 8,43 BGF European Fund Blackrock

Lisätiedot

HEINOLAN KAUPUNKI ENERGIARAHASTON SIJOITUSPERIAATTEET KH 3.9.2007, KH 25.11.2013 (esitys muutoksin)

HEINOLAN KAUPUNKI ENERGIARAHASTON SIJOITUSPERIAATTEET KH 3.9.2007, KH 25.11.2013 (esitys muutoksin) 1 HEINOLAN KAUPUNKI ENERGIARAHASTON SIJOITUSPERIAATTEET KH 3.9.2007, KH 25.11.2013 (esitys muutoksin) SIJOITTAMISEN PERIAATTEITA Sijoittaminen tapahtuu rahastojen kautta käyttäen vähintään kahta varainhoitajaa.

Lisätiedot

Varman osavuosiraportti 1.1. 30.6.2015. 13.8.2015 Osavuosiraportti 1.1.-30.6.2015

Varman osavuosiraportti 1.1. 30.6.2015. 13.8.2015 Osavuosiraportti 1.1.-30.6.2015 Varman osavuosiraportti 1.1. 30.6.2015 Hyvä tulos epävakailla sijoitusmarkkinoilla 4,3 Sijoitusten tuotto, % 41,9 mrd. Sijoitusten markkina-arvo, 11,0 mrd. Vakavaraisuuspääoma, 860 000 Suomalaisen työeläketurva

Lisätiedot

Allokaatiomuutos Alexandria

Allokaatiomuutos Alexandria Allokaatiomuutos 3.6.2014 Alexandria Alexandria Cautious Manager Fund Alexandria Cautious 28.5.2014 OSAKKEET Salkunhoitaja 24,12 Suomi 5,87 SEB Finlandia SEB 4,39 SEB Finland Small Cap SEB 1,48 Eurooppa

Lisätiedot

KATSAUS ILMARISEN SIJOITUSTOIMINTAAN JA SIJOITUSMARKKINOIDEN NÄKYMIIN. Johdon työeläkepäivä 26.11.2014 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio

KATSAUS ILMARISEN SIJOITUSTOIMINTAAN JA SIJOITUSMARKKINOIDEN NÄKYMIIN. Johdon työeläkepäivä 26.11.2014 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio KATSAUS ILMARISEN SIJOITUSTOIMINTAAN JA SIJOITUSMARKKINOIDEN NÄKYMIIN Johdon työeläkepäivä 26.11.2014 Varatoimitusjohtaja Timo Ritakallio 1 2 Ilmarisen sijoitustoiminnan kehitys tammi- syyskuussa 2014

Lisätiedot

Osakkeiden noususykli kypsässä vaiheessa. Vesa Engdahl, Päästrategi / maaliskuu 2015

Osakkeiden noususykli kypsässä vaiheessa. Vesa Engdahl, Päästrategi / maaliskuu 2015 Osakkeiden noususykli kypsässä vaiheessa Vesa Engdahl, Päästrategi / maaliskuu 2015 USA:n talouskasvu trendiä vahvempaa Talous toimii lähellä täyskapasiteettia 17000 16000 y = 58,424x + 12557 R² = 0,9163

Lisätiedot

Makrokatsaus. Elokuu 2016

Makrokatsaus. Elokuu 2016 Makrokatsaus Elokuu 2016 Osakkeet nousussa elokuussa Osakemarkkinat ovat palautuneet entiselle tasolleen Brexit-päätöksen jälkeen. Elokuussa pörssin tuotto oli vaisua tai positiivisella puolella useimmilla

Lisätiedot

Yrityslainoista lisätuottoa sijoitussalkkuun

Yrityslainoista lisätuottoa sijoitussalkkuun 1 Yrityslainoista lisätuottoa sijoitussalkkuun Tommi Kokkarinen Head of Credit Pohjola Varainhoito 8.5.2012 Rahamarkkinat/Valtiolainat - Matala korkotaso pakottaa hakemaan tuottoja muualta 2 Korot ennätysalhaalla,

Lisätiedot

OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori Myyntiesite/säännöt

OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori Myyntiesite/säännöt OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori Myyntiesite/säännöt Voimassa 24.9.2014 alkaen. OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori OP-Säästö tulevaisuuteen -sijoituskori (jäljempänä sijoituskori) tarjoaa valmiin,

Lisätiedot

Ajankohtaista rahoitusmarkkinoilta

Ajankohtaista rahoitusmarkkinoilta Erkki Liikanen Suomen Pankki Ajankohtaista rahoitusmarkkinoilta Kesäkuu 2015 Eduskunnan talousvaliokunta 30.6.2015 Julkinen 1 Sisällys Keveä rahapolitiikka tukee euroalueen talousnäkymiä EU:n tuomioistuimen

Lisätiedot

Markets Academy Sijoitukset. Lassi Järvinen Asset Sales

Markets Academy Sijoitukset. Lassi Järvinen Asset Sales Markets Academy Sijoitukset Lassi Järvinen Asset Sales Avaus & tavoitteet Tavoitteena luoda yleiskatsaus sijoitusmarkkinoihin ja sijoittamisen perusteisiin Käydään läpi seuraavat aiheet: Sijoitusmarkkinoiden

Lisätiedot

Sijoitusstrategia. Talvi

Sijoitusstrategia. Talvi 2015 Sijoitusstrategia Talvi Ari Aaltonen puh. 050 461 8663 ari.aaltonen@front.fi Sisällysluettelo Sisällysluettelo... - 1 - Keskeiset oletukset maailmantalouden kehityksestä 2015 ja 2016... - 2 - ja

Lisätiedot

Fed alkaa haukkailla. Pasi Sorjonen 15. joulukuuta 2014

Fed alkaa haukkailla. Pasi Sorjonen 15. joulukuuta 2014 Fed alkaa haukkailla Pasi Sorjonen 15. joulukuuta 2014 Fed alkaa haukkailla Tulevaa Yhdysvallat: Haukkamaisempi Fed Euroalue: Luottamus palailee hieman Suomi: Inflaatio hidastuu Mennyttä Euroalue: TLTRO

Lisätiedot

Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. Matti Kantomaa

Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan. Matti Kantomaa Korkosalkun rakentaminen matalan koron aikaan Matti Kantomaa Tämän päivän haasteet korkosijoittajalle 1 kk Euribor 0,4 % Saksan 2 vuoden obligaatiotuotto 0,17 % Saksan 10 vuoden obligaatiotuotto 1,7 %

Lisätiedot

Maailmantalouden näkymät

Maailmantalouden näkymät Maailmantalouden näkymät 31.8.21 Toni Honkaniemi Yksikönpäällikkö Maailmantalouden kasvu epätasaista BKT:n määrä muutos ed. vuoden vast. neljänneksestä 8 % 18 6 4 Yhdysvallat Euroalue 16 14 2 12 1-2 -4

Lisätiedot

Inflaatio ratkaisee. Viikkokatsaus. Suvi Kosonen

Inflaatio ratkaisee. Viikkokatsaus. Suvi Kosonen Inflaatio ratkaisee Viikkokatsaus Suvi Kosonen 24.2.2014 Euroalueelta inflaatio, jenkkidata heikkoa Tulevaa: Euroalueen inflaatio, rahan määrä ja talouselämän luottamus USA:sta asuntomarkkinadataa, luottamuslukuja,

Lisätiedot

Markkinakatsaus. Helmikuu 2015

Markkinakatsaus. Helmikuu 2015 Markkinakatsaus Helmikuu 2015 Talouskehitys Elinkeinoelämän keskusliiton (EK) mukaan yritysten suhdannekuva on Suomessa edelleen vaimea, mutta teollisuuden tuotanto olisi kasvamassa loivasti lähikuukausina

Lisätiedot