SIJOITUS INVEST MESSUT MARRASKUUTA 2013 PANKIT JA RAHOITUS ANALYYTIKKO KIMMO RÄMÄ, EVLI

Koko: px
Aloita esitys sivulta:

Download "SIJOITUS INVEST MESSUT 13.-14. MARRASKUUTA 2013 PANKIT JA RAHOITUS ANALYYTIKKO KIMMO RÄMÄ, EVLI"

Transkriptio

1 30 August 2013 SIJOITUS INVEST MESSUT MARRASKUUTA 2013 PANKIT JA RAHOITUS ANALYYTIKKO KIMMO RÄMÄ, EVLI Evli Sijoitustutkimus Kimmo Rämä Tel: +358 (0) All the important disclosures can be found on the last pages of this report

2 Pankit ja rahoitus: Näkymät ja hintataso Hyvät Q3 tulokset ja vahva vakavaraisuus indikoivat korkeampia osinkoja tälle vuodelle Hidas talouskasvu ja matala korkotaso ovat finanssisektorin keskeiset haasteet. Lisäksi muuttuva pankkiregulaatio (Basel 3) asettaa pankeille lisää haasteita (mm. suuremmat vakavaraisuus- ja likviditeettivaateet). Pohjoismaiset pankit täyttävät jo uudet vakavaraisuusvaatimukset. Ydinvakavaraisuus (Core Tier 1) Q3'13 Handelsbanken Swedbank SEB Nordea Aktia Pohjola 18,8 % 18,0 % 15,0 % 14,4 % 12,2 % 10,7 % Lähde: Osavuosikatsaukset Pohjoismaisten pankkien arvostus edelleen houkutteleva Vaikka monien Pohjoismaisten pankkien markkina-arvo ylittää jo taseen kirjanpitoarvon (P/B>1), ovat ne edelleen alle historiallisen keskiarvotason. Joidenkin Eurooppalaisten pankkien P/B ovat houkuttelevalla tasolla mutta taseriskit yhä merkittäviä. Polarisaatio Pohjoismaisten ja manner-eurooppalaisten pankkien välillä kasvanut. Pankkien Q1-3 tulokset vs. odotukset 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% Lähde: Pankkien kvartaaliraportit: SME Consensus P/B: Pohjoismaat vs. Eurooppa 1,60 1,40 1,20 1,00 0,80 0,60 0,40 0,20 0,00 Lähde: Factset 1,31 Q3 Q2 Q1 1,24 1,51 0,79 0,77 0, e 2014e 7v ka. Nordics European 2

3 Markkina-arvo / Taseen kirjanpitoarvo (P/B)(2013e) 2,00 1,80 1, e 2014e 1,40 1,20 1,00 0,80 0,60 0,40 0,20 0,00 Lähde: Factset 3

4 Pohjoismaiset pankit tarjoavat hyvän osinkotuoton (2013e) 7,0 % 6,0 % 5,0 % 4,0 % 3,0 % 2,0 % 1,0 % 0,0 % Lähde: Factset 4

5 Nordea: Osta, tavoitehinta 11.30, hyvä nousuvara 23% Pienenevät luottotappiot ja kasvava osinko tärkeimmät osakkeen hinnan ajurit Markkinoiden odotukset Nordean luottotappioiden ja osingon kehityksestä ovat mielestämme liian konservatiiviset. Nordea vs. Indeksi Odotamme luottojen laadun parantuvan merkittävästi Tanskassa ja shipping toiminnassa Luottotappiot ovat laskeneet kolmen viime kvartaalin aikana. Odotamme tämän trendin jatkuvan tulevilla kvartaaleilla. Positiivisesta trendistä ja ohjeistuksesta huolimatta markkinaodotukset Nordean luottotappioiden kehityksestä ovat hyvinkin negatiiviset. Uskomme Nordean yllättävän positiivisesti. Nordea: Luottotappiot (netto)( m) 2013e 2014e 2015e Evli Consensus Lähde: Evli sijoitustutkimus; SME consensus (pre-q3) Kasvava osinko odotettavissa Nordea on kommunikoinut todennäköisesti nostavansa osinkoa. Nordealla on riittävät pääomapuskurit, jotka mahdollistavat hyvän nousuvaran osingossa. Nordea: Osinko-odotukset ( ps) 2013e 2014e 2015e Evli 0,6 0,77 0,84 Consensus 0,45 0,53 0,59 Lähde: Evli sijoitustutkimus; SME consensus (pre-q3) Nordea MSCI Nordic Financials 85 Lähde: Euroland.com Nordea: Vahva kehitys palkkiotuotoissa 140 Nordea 130 Handelsbanken 120 SEB 110 Swedbank Lähde: Pankkien kvartaaliraportit 5

6 Nordea: Osta, tavoitehinta Keskeisiä tunnuslukuja Tuotot Tulos ennen Tilikauden EPS EPS P/E Osinko Osinko EURm Yhteensä luottotappioita Liikevoitto tulos EUR kasvu (X) per osake kasvu 2011A ,65-1,2% 14,6 0,26-10,3% 2012A ,77 18,7% 12,3 0,34 30,8% 2013E ,84 8,1% 11,4 0,60 77,1% 2014E ,03 22,7% 9,3 0,77 27,6% 2015E ,12 9,3% 8,5 0,84 9,4% Osinko P/B ROE Kulu-Tuotto Luottotappio / Core T1* tuotto (X) % % luotot, % % 2011A 4,3% 1,47 10,6% 55 % 0,23 % 11,2 % 2012A 3,6% 1,36 11,6% 51 % 0,27 % 13,1 % 2013E 6,3% 1,30 11,7% 50 % 0,18 % 13,9 % 2014E 8,1% 1,23 13,6% 47 % 0,09 % 14,6 % 2015E 8,9% 1,17 14,1% 46 % 0,07 % 15,3 % Lähde: Evli sijoitustutkimus, Nordean kvartaaliraportit 6

7 Name(s) of the analyst(s): Kimmo Rämä This research report has been prepared by Evli Bank Plc ( Evli ). None of the analysts contributing to this report have a position in the shares of the company or related securities. Each analyst responsible for the content of this report assures that the expressed views accurately reflect the personal views of each analyst on the covered companies and securities. Each analyst assures that (s)he has not been, nor are or will be, receiving direct or indirect compensation related to the specific recommendations or views contained in this report. Neither Evli nor any company within the Evli Group has major beneficial shareholdings in the company. Shareholding is considered major, if it is five (5) % or more of any class of common equity securities of the company. The investors should be aware that Evli or any company within the Evli Group may from time to time have a trading position in shares of the company whose securities are subject of the report. Any positions currently held by an entity within the Evli Group are disclosed herein. Neither Evli nor any company within the Evli Group have managed or co-managed a public offering of the company s securities during the last 12 months prior to, received compensation for investment banking services from the company during the last 12 months prior to, or expects to receive or intends to seek compensation for investment banking services from the company in the next three (3) months following, the publication of the research report. Evli or another company within the Evli Group does not have an agreement with the company to perform market making services. For the prevention and avoidance of conflicts of interests with respect to this report, there is an information barrier (Chinese wall) between Investment Research and Corporate Finance units concerning unpublished investment banking services to the company. The remuneration of the analyst(s) is not tied directly or indirectly to investment banking transactions performed by Evli or any company within Evli Group. This report has not been disclosed to the company prior to its dissemination. This report is provided and intended for informational purposes only and may not be used or considered under any circumstances as an offer to sell or buy any securities or as advice to trade any securities. This report is based on sources Evli considers to be correct and reliable. However, Evli does not guarantee the materialization, correctness, accuracy or completeness of the information, opinions, estimates or forecasts expressed or implied in the report. In addition, circumstantial changes may have an influence on opinions and estimates presented in this report. The opinions and estimates presented are valid at the moment of their publication and they can be changed without a separate announcement. Neither Evli nor any company within the Evli Group are responsible for amending, correcting or updating any information, opinions or estimates contained in this report. Neither Evli nor any company within the Evli Group will compensate any direct or consequential loss caused by or derived from the use of the information represented in this publication. All information published in this report is for the original recipient s private and internal use only. Evli reserves all rights to the report. No part of this publication may be reproduced or transmitted in any form or by any means, electronic, mechanical, photocopying, recording or otherwise, or stored in any retrieval system of any nature, without the written permission of Evli. This report or its copy may not be published or distributed in Australia, Canada, Hong Kong, Japan or South Africa. The publication or distribution of this report in certain other jurisdictions may also be restricted by law. Persons into whose possession this report comes are required to inform themselves about and to observe any such restrictions. Distribution in the United States: This research report may be distributed in the United States by Pareto Securities Inc. ( Pareto ), via the terms of a 15a6 agreement and is intended for distribution in the United States to institutional Investors only. Pareto is a wholly owned subsidiary of Pareto Securities A.S., Norway. It is a broker-dealer registered with the U.S. Securities and Exchange Commission and is a member of the FINRA & SIPC. U.S. entities seeking more information about any of the issuers or securities discussed in this report should contact Pareto at 150 East 52nd Street, 29th Floor, New York, NY 10022, Tel Investment products provided by or through Pareto or Evli are not FDIC insured, may lose value and are not guaranteed by Pareto or Evli. Investing in non-u.s. securities may entail certain risks. This document does not constitute or form part of any offer for sale or subscription, nor shall it or any part of it form the basis of or be relied on in connection with any contract or commitment whatsoever. The securities of non-u.s. issuers may not be registered with or subject to SEC reporting and other requirements. The information available about non-u.s. companies may be limited, and non-u.s. companies are generally not subject to the same uniform auditing and reporting standards as U.S. companies. Fluctuations in the values of national currencies, as well as the potential for governmental restrictions on currency movements, can significantly erode principal and investment returns. Market rules, conventions and practices may differ from U.S. markets, adding to transaction costs or causing delays in the purchase or sale of securities. Securities of some non-u.s. companies may not be as liquid as securities of comparable U.S. companies. Pareto and/or Evli may have material conflicts of interest to the production or distribution of this research report which are disclosed above. Evli is supervised by the Finnish Financial Supervision Authority. 7 7

8 Important Disclosures: Evli Research uses 12-month target prices. Target prices are defined by utilizing analytical techniques based on financial theory including (but not limited to) discounted cash flow analysis and comparative valuation. The selection of valuation methods depends on different circumstances. Target prices may be altered on the basis of new information coming to light in the underlying company or changes in interest rates, changes in foreign exchange rates, other securities prices or market indices or outlook for the aforementioned factors or other factors that may change the conditions of financial markets. Investment recommendations are defined as follows: Target price compared to share price Recommendation < -5 % SELL -5 (+5) % REDUCE 5 15 % ACCUMULATE > 15 % BUY Evli Research s investment recommendation of the analyzed company is in general updated 2 4 per year. The graph above shows the distribution of Evli Research s recommendations of companies under coverage in 5th of July If recommendation is not given it is not mentioned here. 8

9 Contact information EVLI BANK PLC Aleksanterinkatu 19 A P.O. Box 1081 FIN Helsinki, FINLAND Phone Fax Internet EVLI BANK PLC, STOCKHOLMSFILIAL Regeringsgatan 30-32, 4 tr, P.O. Box SE Stockholm Sverige Tel +46 (0) Fax +46 (0) EVLI SECURITIES AS (PART OF EVLI GROUP) ESTONIA Tartu mnt. 2, EE Tallinn Phone LITHUANIA J. Jasinskio 16b, LT Vilnius Phone Contact information SALES AND TRADING HELSINKI Panu Jousimies (Head) Sales Trading Equity Derivatives Pasi Väisänen Ville Kuokka Pekka Somer Lauri Vehkaluoto Domestic Sales Tobias Björk Ari Laine Lauri Ahokanto European Sales Derivates Trading Niclas Henelius Jussipekka Aumo Sami Järvinen ETF Sales Corporate Bonds Structured Investments Mikko Miettinen (Head) sales and trading Jaakko Soini Niklas Tapola (Research) Jukka Hyvönen Jaakko Jukarainen Joachim Dannberg (Sales Trading) Jaakko Soini Jaakko Jukarainen SALES AND TRADING STOCKHOLM Urban Lawesson (Head) Thomas Kåhrström EQUITY RESEARCH Johan Ridderstolpe Fredrik Lindholm Claes Ryttegård (Equity Derivatives) Consumer Discretionary, Construction, Industrial Metals, Packaging, Retail Capital Goods Mika Karppinen (Head of Research, Finland) Elina Riutta Banks, Insurance, Real Estate Forestry, Pulp&Paper, Chemicals, Utilities Kimmo Rämä Markku Järvinen Small Cap Strategist Antti Kansanen Valtteri Ahti Heikki Savijoki Technology, Software, Telecommunications, Media Financial Analyst Mikko Ervasti Joonas Häyhä

11.11.2014 Evli osakeanalyysi, Elina Riutta KONEPAJAT

11.11.2014 Evli osakeanalyysi, Elina Riutta KONEPAJAT 11.11.2014 Evli osakeanalyysi, Elina Riutta KONEPAJAT EPÄTASAISTA KASVUA Kasvunäkymät ovat syksyn kuluessa pysyneet pitkälti muuttumattomina. Vahva kehitys USA:ssa jatkuu, Eurooppa kituu ja Kiinan vauhti

Lisätiedot

Karkaavatko ylläpitokustannukset miten kustannukset ja tuotot johdetaan hallitusti?

Karkaavatko ylläpitokustannukset miten kustannukset ja tuotot johdetaan hallitusti? For professional use only Not for public distribution Karkaavatko ylläpitokustannukset miten kustannukset ja tuotot johdetaan hallitusti? 08.02.2012 Jyrki Merjamaa, Head of Asset Management Aberdeen Asset

Lisätiedot

Presentation. Bull & Bear sertifikaatit

Presentation. Bull & Bear sertifikaatit Presentation Bull & Bear sertifikaatit Maailman nopeimmin kasvava arvopaperimarkkina ETF + ETN = ETP Pörssinoteeratut arvopaperit ja rahastot Globaali ETP markkina kasvoi vuonna 2009 yli 55 prosentilla

Lisätiedot

PÖRSSISÄÄTIÖN ANALYYTIKKOPANEELI Keskiviikko 11.11. klo 10.00-11.20

PÖRSSISÄÄTIÖN ANALYYTIKKOPANEELI Keskiviikko 11.11. klo 10.00-11.20 PÖRSSISÄÄTIÖN ANALYYTIKKOPANEELI Keskiviikko 11.11. klo 1.-11.2 Jari Harjunpää E. Öhman J:or Securities Finland Ltd +358-9-8866621 jari.harjunpaa@ohmangroup.fi 1 Teemat 21 Maltillista nousua, riski pitkittyvästä

Lisätiedot

Työsuojelurahaston Tutkimus tutuksi - PalveluPulssi 11.3.2016. Peter Michelsson Wallstreet Asset Management Oy

Työsuojelurahaston Tutkimus tutuksi - PalveluPulssi 11.3.2016. Peter Michelsson Wallstreet Asset Management Oy Työsuojelurahaston Tutkimus tutuksi - PalveluPulssi 11.3.2016 Peter Michelsson Wallstreet Asset Management Oy Wallstreet lyhyesti Perustettu vuonna 2006, SiPa toimilupa myönnetty 3/2014 Täysin kotimainen,

Lisätiedot

Talouden näkymät 2014: USA:n rahapolitiikka kiristyy

Talouden näkymät 2014: USA:n rahapolitiikka kiristyy Talouden näkymät 2014: USA:n rahapolitiikka kiristyy Marraskuu 2013 Handelsbanken Capital Markets, Finland Tiina Helenius, pääekonomisti, Suomi Globaali teollisuussuhdanne kääntymässä, mutta vaimeammin

Lisätiedot

OSKAR LINDSTRÖM, SENIOR ANALYST, DANSKE BANK MARKETS, STOCKHOLM ANTTI KOSKIVUORI, ANALYST, DANSKE BANK MARKETS, HELSINKI

OSKAR LINDSTRÖM, SENIOR ANALYST, DANSKE BANK MARKETS, STOCKHOLM ANTTI KOSKIVUORI, ANALYST, DANSKE BANK MARKETS, HELSINKI OSKAR LINDSTRÖM, SENIOR ANALYST, DANSKE BANK MARKETS, STOCKHOLM ANTTI KOSKIVUORI, ANALYST, DANSKE BANK MARKETS, HELSINKI TALOUSTUNTI 15 TOUKOKUUTA 2014 1 Esityksen sisältö SSAB-Rautaruukki yhdistyminen

Lisätiedot

Strukturoituja tuotteita Sijoita pääomasuojatusti. Ilkka Pihlaja 010 444 2231 ilkka.pihlaja@handelsbanken.fi

Strukturoituja tuotteita Sijoita pääomasuojatusti. Ilkka Pihlaja 010 444 2231 ilkka.pihlaja@handelsbanken.fi Strukturoituja tuotteita Sijoita pääomasuojatusti Ilkka Pihlaja 010 444 2231 ilkka.pihlaja@handelsbanken.fi Miksi pääomasuojattuja sijoituksia? Tuottava salkku rajatulla tappioriskillä Alhaisempi riski

Lisätiedot

Mini-futuurit ja warrantit. Maj van Dijk Derivatives Trading Helsinki Danske Bank Markets Equities

Mini-futuurit ja warrantit. Maj van Dijk Derivatives Trading Helsinki Danske Bank Markets Equities Mini-futuurit ja warrantit Maj van Dijk Derivatives Trading Helsinki Danske Bank Markets Equities Mitä Mini-futuurit ovat? Mini-futuurit ovat osakkeen kaltaisia sijotustuotteita, jossa sijoittaja saa allaolevan

Lisätiedot

Vuoden 2015 talousnäkymät: maailmantalouden epäsymmetriset haasteet

Vuoden 2015 talousnäkymät: maailmantalouden epäsymmetriset haasteet Vuoden 2015 talousnäkymät: maailmantalouden epäsymmetriset haasteet Lokakuu 2014 Handelsbanken Capital Markets Tiina Helenius, pääekonomisti, Suomi Suhdanne: kehittyvä maailma vs. kehittynyt maailma USA

Lisätiedot

Vuosi 2006. Jukka Rinnevaara Toimitusjohtaja

Vuosi 2006. Jukka Rinnevaara Toimitusjohtaja Vuosi 2006 Jukka Rinnevaara Toimitusjohtaja 1 Disclaimer This presentation is confidential and is intended solely for the use of the recipients of the presentation in connection with their consideration

Lisätiedot

Talousnäkymät osakesijoittajalle 2012: kestääkö kasvu, onko eurokriisi ohi?

Talousnäkymät osakesijoittajalle 2012: kestääkö kasvu, onko eurokriisi ohi? Macro Research 15 March 2012 Talousnäkymät osakesijoittajalle 2012: kestääkö kasvu, onko eurokriisi ohi? Pörssi-ilta Tampereella 8.3.2012 Tiina Helenius Pääekonomisti, Suomi Handelsbanken Capital Markets

Lisätiedot

Suhdannenäkymät 2011-2012 - tyyntä myrskyn edessä?

Suhdannenäkymät 2011-2012 - tyyntä myrskyn edessä? Macro Research 18 March, 2011 Suhdannenäkymät 2011-2012 - tyyntä myrskyn edessä? Maaliskuu 2011 Tiina Helenius Pääekonomisti, Suomi Handelsbanken Capital Markets Talouskasvu ja talouspolitiikka dominoivat

Lisätiedot

Osavuosikatsaus Q2 2008. JUKKA RINNEVAARA Toimitusjohtaja

Osavuosikatsaus Q2 2008. JUKKA RINNEVAARA Toimitusjohtaja Osavuosikatsaus Q2 2008 JUKKA RINNEVAARA Toimitusjohtaja Disclaimer This presentation is confidential and is intended solely for the use of the recipients of the presentation in connection with their consideration

Lisätiedot

Asuntolainojen kysyntä piristyi alkuvuonna

Asuntolainojen kysyntä piristyi alkuvuonna Asuntolainojen kysyntä piristyi alkuvuonna Nordea Research, 02 July 2014 Pasi Sorjonen Kotitalouksien uudet asuntolainasopimukset kääntyivät alkuvuonna loivaan nousuun. Asuntokauppojen tekeminen ei kuitenkaan

Lisätiedot

Maailmantalous 2015-2017 - kuka voittaa ja kuka häviää muutoksissa? Kesäkuu 2015 Tiina Helenius, pääekonomisti, Handelsbanken Suomi

Maailmantalous 2015-2017 - kuka voittaa ja kuka häviää muutoksissa? Kesäkuu 2015 Tiina Helenius, pääekonomisti, Handelsbanken Suomi Maailmantalous 2015-2017 - kuka voittaa ja kuka häviää muutoksissa? Kesäkuu 2015 Tiina Helenius, pääekonomisti, Handelsbanken Suomi Sisällysluettelo Globaalit teemat Matala öljyn hinta Vahva USA:n dollari

Lisätiedot

www.pwc. Listayhtiöiden vuoden 2011 tilinpäätökset Kesäkuu 2012

www.pwc. Listayhtiöiden vuoden 2011 tilinpäätökset Kesäkuu 2012 www.pwc. Listayhtiöiden vuoden 2011 tilinpäätökset Kesäkuu 2012 IFRS-tilinpäätösselvitys 2011 Selvityksessä tarkasteltiin: Onko yhteisyritysten käsittelytavassa vaihtelevuutta? Mitkä ovat uuden IFRS 11

Lisätiedot

TIEKE Verkottaja Service Tools for electronic data interchange utilizers. Heikki Laaksamo

TIEKE Verkottaja Service Tools for electronic data interchange utilizers. Heikki Laaksamo TIEKE Verkottaja Service Tools for electronic data interchange utilizers Heikki Laaksamo TIEKE Finnish Information Society Development Centre (TIEKE Tietoyhteiskunnan kehittämiskeskus ry) TIEKE is a neutral,

Lisätiedot

LX 70. Ominaisuuksien mittaustulokset 1-kerroksinen 2-kerroksinen. Fyysiset ominaisuudet, nimellisarvot. Kalvon ominaisuudet

LX 70. Ominaisuuksien mittaustulokset 1-kerroksinen 2-kerroksinen. Fyysiset ominaisuudet, nimellisarvot. Kalvon ominaisuudet LX 70 % Läpäisy 36 32 % Absorptio 30 40 % Heijastus 34 28 % Läpäisy 72 65 % Heijastus ulkopuoli 9 16 % Heijastus sisäpuoli 9 13 Emissiivisyys.77.77 Auringonsuojakerroin.54.58 Auringonsäteilyn lämmönsiirtokerroin.47.50

Lisätiedot

A special dividend is included in the index as a net amount and it is calculated as follows: ) = - ( 0.1761 EUR * 844 452 759) = - 148713280,75 EUR

A special dividend is included in the index as a net amount and it is calculated as follows: ) = - ( 0.1761 EUR * 844 452 759) = - 148713280,75 EUR Exchange Notice April 25, 2007 Series 18/07 OMXH25 STOCK INDEX SPECIAL DIVIDEND ADJUSTMENT: TIETOENATOR OYJ The AGM of TeliaSonera AB has approved a dividend of EUR 0.6849 per share which will be effective

Lisätiedot

Kansi- ja areenahankkeen yhteiskuntataloudellinen vaikutusanalyysi Tiivistelmä. Lokakuu 2015

Kansi- ja areenahankkeen yhteiskuntataloudellinen vaikutusanalyysi Tiivistelmä. Lokakuu 2015 Kansi- ja areenahankkeen yhteiskuntataloudellinen vaikutusanalyysi Tiivistelmä Lokakuu 2015 Tiivistelmä (1/2) Iso hanke, kuten Kansi- ja areenahanke, luo merkittäviä työllisyys- ja arvonlisäysvaikutuksia

Lisätiedot

Danske Bankin Warrantit Vipua salkkuun!

Danske Bankin Warrantit Vipua salkkuun! Danske Bankin Warrantit Vipua salkkuun! Maj van Dijk Head of Derivatives Finland Danske Bank Markets Equities 2.9.2014 Warrantit Osto- ja myyntiwarrantit Warrantti on option kaltainen arvopaperisoitu sijoitustuote,

Lisätiedot

Valo, Valtakunnallinen liikunta- ja urheiluorganisaatio ry

Valo, Valtakunnallinen liikunta- ja urheiluorganisaatio ry www.pwc.com Valo, Valtakunnallinen liikunta- ja urheiluorganisaatio ry Urheilujuridiikan päivä Juha Laitinen Yleishyödyllinen yhteisö (TVL 22 ) 1) Toimii yksinomaan ja välittömästi yleiseksi hyväksi -

Lisätiedot

Tähänkö meidän on tyytyminen?

Tähänkö meidän on tyytyminen? Macro Research Tähänkö meidän on tyytyminen? Euroalueen talous on vieläkin kovemmassa vastatuulessa kuin mitä ennen kesää ennustimme. Siksi näkymät vuoden 2015 toiselle puoliskolle ovat odotettua heikommat.

Lisätiedot

Syksyn markkinaturbulenssin makroperusteet. Lokakuu 2015 Tiina Helenius, pääekonomisti, Handelsbanken Suomi

Syksyn markkinaturbulenssin makroperusteet. Lokakuu 2015 Tiina Helenius, pääekonomisti, Handelsbanken Suomi Syksyn markkinaturbulenssin makroperusteet Lokakuu 2015 Tiina Helenius, pääekonomisti, Handelsbanken Suomi Agenda Pysyvät ja rakenteelliset muutokset maailmantaloudessa Kiinan talouden kasvurakenteen muutos

Lisätiedot

ETELÄESPLANADI 2 00130 HELSINKI

ETELÄESPLANADI 2 00130 HELSINKI 00130 HELSINKI MODERNIA TOIMISTOTILAA Noin VUOKRATAAN Ainutlaatuinen tilaisuus vuokrata huipputason Helsingin näköalapaikalta Toimi pian! Lisätietoja KALLE JASKARA Myyntijohtaja +358 50 324 0404 kalle.jaskara@tkoy.fi

Lisätiedot

EKP voi välttää deflaation kulkemalla Japanin tietä

EKP voi välttää deflaation kulkemalla Japanin tietä Macro Research EKP voi välttää deflaation kulkemalla Japanin tietä Euroalueen yritykset tekevät heikkoa tulosta, koska niillä ei ole hinnoitteluvoimaa. Siksi ne eivät myöskään ole halukkaita investoimaan

Lisätiedot

Tilinpäätös 2009. Jukka Rinnevaara Toimitusjohtaja

Tilinpäätös 2009. Jukka Rinnevaara Toimitusjohtaja Tilinpäätös 2009 Jukka Rinnevaara Toimitusjohtaja Disclaimer This presentation is intended solely for the use of the recipients of the presentation in connection with their consideration of Teleste Corporation

Lisätiedot

Ylikuumentuminen näkyy jo työvoimakustannuksissa

Ylikuumentuminen näkyy jo työvoimakustannuksissa Macro Research Ylikuumentuminen näkyy jo työvoimakustannuksissa Puoli vuotta sitten ihmeteltiin, miten palkkainflaatio voi olla niin hidasta Iso-Britanniassa, vaikka työmarkkinoiden tilanne oli alkanut

Lisätiedot

Euro palannee heikentymisuralle

Euro palannee heikentymisuralle Macro Research Euro palannee heikentymisuralle Odotamme euroalueen elpymisen jatkuvan, mutta EKP:n toimintaympäristö on silti lähivuodet hyvin erilainen kuin Fedin, jonka odotamme aloittavan koronnostot

Lisätiedot

Suhdanne syksyllä 2008 - makronäkymät kiinteistösijoittajan kannalta

Suhdanne syksyllä 2008 - makronäkymät kiinteistösijoittajan kannalta Presentation 21 August, 2008 Suhdanne syksyllä 2008 - makronäkymät kiinteistösijoittajan kannalta Tiina Helenius Pääekonomisti, Suomi Handelsbanken Capital Markets Makrokysymykset kiinteistösijoittajalle

Lisätiedot

Biotie Therapies Corp.

Biotie Therapies Corp. Biotie Therapies Corp. Timo Veromaa, President and CEO EGM 28.11.2006 Future outlook 2006 (1/2) (As presented in the AGM 30 March 2006) Commercialize the European and Asian rights of nalmefene Bring the

Lisätiedot

Kauas elpyminen karkaa

Kauas elpyminen karkaa Kauas elpyminen karkaa Nordea Research, 17 June 2015 Pasi Sorjonen Vuodesta 2015 on tulossa neljäs peräkkäinen, jolloin Suomen talous ei kasva. Talous on ollut jälleen pienessä alamäessä viime syksystä

Lisätiedot

Suhdannenäkymät 2011-2012 - tyyntä myrskyn edessä?

Suhdannenäkymät 2011-2012 - tyyntä myrskyn edessä? Macro Research 7 April, 2011 Suhdannenäkymät 2011-2012 - tyyntä myrskyn edessä? Maaliskuu 2011 Tiina Helenius Pääekonomisti, Suomi Handelsbanken Capital Markets Talouskasvu ja talouspolitiikka dominoivat

Lisätiedot

Öljyn hinta korreloi läheisesti valuuttakurssien

Öljyn hinta korreloi läheisesti valuuttakurssien Macro Research Öljyn hinta korreloi läheisesti valuuttakurssien kanssa Öljyn dollarimääräisen hinnan ja dollarin valuuttakurssin välillä on havaittavissa vahva korrelaatio, mutta tätä ei pidä tulkita seuraussuhteeksi

Lisätiedot

www.pwc.fi PwC:n nimikkeistökartoitus

www.pwc.fi PwC:n nimikkeistökartoitus www.pwc.fi :n nimikkeistökartoitus Tullinimikkeellä on merkitystä Luokittelulla tarkoitetaan prosessia, jossa maahantuodulle tavaralle tai vientitavaralle päätetään oikea tullinimike. Tullinimikkeellä

Lisätiedot

Valtionlainojen korot vaimeassa nousussa

Valtionlainojen korot vaimeassa nousussa Markkinakatsaus 10. kesäkuuta 2013 Valtionlainojen korot vaimeassa nousussa Pitkien valtion obligaatioiden korot Yhdysvalloissa, Ruotsissa, Saksassa ja Suomessa nousevat seuraavan 12 kuukauden aikana maltillisesti.

Lisätiedot

Markkinakatsaus, 17. helmikuuta 2014. Analyytikko Jan Häggström, +46 8 701 1097, jaha05@handelsbanken.se

Markkinakatsaus, 17. helmikuuta 2014. Analyytikko Jan Häggström, +46 8 701 1097, jaha05@handelsbanken.se Macro Research Pula työpaikoista ja rahasta pitää euroalueen inflaation loitolla Rahan määrän supistuminen ja korkea työttömyys ovat ainesosat jatkuvalle tavoitteita hitaammalle inflaatiolle monissa euroalueen

Lisätiedot

Inflaatio ja työttömyys synnyttävät paineita

Inflaatio ja työttömyys synnyttävät paineita Macro Research Inflaatio ja työttömyys synnyttävät paineita EKP:lle Euroalueen inflaatio kääntyi syyskuussa jälleen negatiiviseksi oltuaan plussan puolella vain 4 kuukautta. Jatkossa inflaatio saa nostetta

Lisätiedot

A special dividend is included in the index as a net amount and it is calculated as follows:

A special dividend is included in the index as a net amount and it is calculated as follows: Exchange Notice March 22, 2007 Series 15/07 OMXH25 STOCK INDEX SPECIAL DIVIDEND ADJUSTMENT: TIETOENATOR OYJ The AGM of TietoEnator Oyj has approved a dividend of EUR 1.20 per share which will be effective

Lisätiedot

Windows Phone 7.5 erilainen ja fiksu älypuhelin. Vesa-Matti Paananen Liiketoimintajohtaja, Windows Phone Microsoft Oy vesku@microsoft.

Windows Phone 7.5 erilainen ja fiksu älypuhelin. Vesa-Matti Paananen Liiketoimintajohtaja, Windows Phone Microsoft Oy vesku@microsoft. Windows Phone 7.5 erilainen ja fiksu älypuhelin Vesa-Matti Paananen Liiketoimintajohtaja, Windows Phone Microsoft Oy vesku@microsoft.com Agenda 29.11.2011 Microsoftin strategia pähkinän kuoressa Kuluttajat

Lisätiedot

Syksyn 2008 markkinanäkymät. Kaj Forsström 10.9.2008

Syksyn 2008 markkinanäkymät. Kaj Forsström 10.9.2008 Syksyn 2008 markkinanäkymät Kaj Forsström 10.9.2008 Nordea Investment Management Kansainvälinen Pohjoismainen Suomalainen 157 / 26 Mrd Eur 550 / 70 henkilöä Erikoistuneet sijoitustiimit Useita sijoitusprosesseja

Lisätiedot

Ukrainan kriisi heikentää ruplaa

Ukrainan kriisi heikentää ruplaa Macro Research Ukrainan kriisi heikentää ruplaa Venäjän rupla oli jo heikentymistrendissä ennen Ukrainan kriisiä ja kriisin eskaloitumisen jälkeen heikentyminen kiihtyi. Odotamme ruplan heikentyvän lisää

Lisätiedot

Network to Get Work. Tehtäviä opiskelijoille Assignments for students. www.laurea.fi

Network to Get Work. Tehtäviä opiskelijoille Assignments for students. www.laurea.fi Network to Get Work Tehtäviä opiskelijoille Assignments for students www.laurea.fi Ohje henkilöstölle Instructions for Staff Seuraavassa on esitetty joukko tehtäviä, joista voit valita opiskelijaryhmällesi

Lisätiedot

Taloudelliset väärinkäytökset: kansainvälinen uhka liiketoiminnalle Whistleblowing

Taloudelliset väärinkäytökset: kansainvälinen uhka liiketoiminnalle Whistleblowing www.pwc.fi/forensics Taloudelliset väärinkäytökset: kansainvälinen uhka liiketoiminnalle Whistleblowing Agenda 1. Whistleblowing tutkimuksen valossa 2. Lainsäädännön asettamat vaatimukset 3. Whistleblowing-järjestelmän

Lisätiedot

Öljyn hinnan lasku tukee maailmantaloutta

Öljyn hinnan lasku tukee maailmantaloutta Macro Research Öljyn hinnan lasku tukee maailmantaloutta Globaali talous kehittyy suurin piirtein odotustemme mukaan, mutta viimeaikainen öljyn hinnan dramaattinen laskun on suurin yllätys. Hinnan lasku

Lisätiedot

Pahin tietoturvauhka istuu vieressäsi Tietoturvatietoisuuden kehittämisestä vauhtia tietoriskien hallintaan

Pahin tietoturvauhka istuu vieressäsi Tietoturvatietoisuuden kehittämisestä vauhtia tietoriskien hallintaan Pahin tietoturvauhka istuu vieressäsi Tietoturvatietoisuuden kehittämisestä vauhtia tietoriskien hallintaan Hannu Kasanen, Deloitte & Touche Oy Valtion tieto- ja viestintätekniikkakeskus Valtorin tietoturvaseminaari

Lisätiedot

Amer Sportsin yhtiökokous 2014 Positiivinen kehitys jatkui laajalla rintamalla 12.3.2015 // Toimitusjohtaja Heikki Takala

Amer Sportsin yhtiökokous 2014 Positiivinen kehitys jatkui laajalla rintamalla 12.3.2015 // Toimitusjohtaja Heikki Takala Amer Sportsin yhtiökokous 2014 Positiivinen kehitys jatkui laajalla rintamalla 12.3.2015 // Toimitusjohtaja Heikki Takala 2014: viides peräkkäinen kannattavan kasvun vuosi Liikevaihto 2 228,7 milj. euroa,

Lisätiedot

Suomen talous odottaa kasvusysäystä ulkomailta

Suomen talous odottaa kasvusysäystä ulkomailta Macro Research Suomen talous odottaa kasvusysäystä ulkomailta Suomalaisten kotitalouksien ja yritysten luottamus talouteen on vielä heikkoa ja kotimaiset kasvun lähteet vähissä. Siksi talouden kaipaaman

Lisätiedot

EKP:n määräelvytys ei ole ihmelääke, mutta sitä on otettava

EKP:n määräelvytys ei ole ihmelääke, mutta sitä on otettava Macro Research EKP:n määräelvytys ei ole ihmelääke, mutta sitä on otettava Alkavalla viikolla Euroopan keskuspankki ryhtyy ostamaan jälkimarkkinoilta euroalueen valtioiden lainoja tarkoituksenaan painaa

Lisätiedot

Voidaanko Kreikka pelastaa ilman eroa eurosta?

Voidaanko Kreikka pelastaa ilman eroa eurosta? Macro Research Voidaanko Kreikka pelastaa ilman eroa eurosta? Kreikan ja sen velkojien välinen tilanne on umpisolmussa, jota on vaikea avata ja lopputulosta vaikea ennustaa. Aika on käymässä pian vähiin

Lisätiedot

Irlanti hakee pankkien pääomituksella markkinoiden uskottavuutta

Irlanti hakee pankkien pääomituksella markkinoiden uskottavuutta Markkinakatsaus 4. huhtikuuta 2011 Irlanti hakee pankkien pääomituksella markkinoiden uskottavuutta Luottotappioiden kanssa kamppaileva Irlannin pankkisektori tarvitsee markkinoiden ennakko-odotusten mukaisesti

Lisätiedot

Suomi etsii kadonnutta kilpailukykyään

Suomi etsii kadonnutta kilpailukykyään Macro Research Suomi etsii kadonnutta kilpailukykyään Suomen tulisi hyötyä Euroopan paremmista kasvunäkymistä, mutta Venäjän viennin romahdus pitää yllä ulkoisen kysynnän epävarmuutta. Kustannuskilpailukykyongelmien

Lisätiedot

Japanin keskuspankki yksisuuntaisella tiellä

Japanin keskuspankki yksisuuntaisella tiellä Macro Research Japanin keskuspankki yksisuuntaisella tiellä Japanin keskuspankki on kahden viime vuoden aikana kasvattanut dramaattisesti tasettaan ja se on vaikuttanut suotuisasti inflaatiovauhtiin, yritysten

Lisätiedot

Euroalue japanilaistuu

Euroalue japanilaistuu Macro Research Euroalue japanilaistuu Euroalueen inflaatio hidastui vuoden 2012 alussa tuntuvasti ja on pysynyt siitä asti hyvin kaukana keskuspankin kahden prosentin inflaatiotavoitteesta. Tämä on kirvoittanut

Lisätiedot

www.pwc.com Taloushallinto kehittyvässä liiketoiminnassa maaliskuu 2013

www.pwc.com Taloushallinto kehittyvässä liiketoiminnassa maaliskuu 2013 www.pwc.com Taloushallinto kehittyvässä liiketoiminnassa Agenda Taloushallinto osana yritystoimintaa Taloushallinnon organisointi Kirjanpidon/tilinpäätöksen haasteeet kehittyvässä liiketoiminnassa Sivu2

Lisätiedot

Fedin elvytyskierrosten teho vaimenee

Fedin elvytyskierrosten teho vaimenee Markkinakatsaus 15. lokakuuta 2012 Fedin elvytyskierrosten teho vaimenee USA:n keskuspankin kolmas kvantitatiivisen elvytyksen kierros alkoi syyskuussa, ja se kasvatti sijoittajien riskinottohalua sekä

Lisätiedot

Keskuspankkioperaatiot tarkastelussa

Keskuspankkioperaatiot tarkastelussa Markkinakatsaus 16. tammikuuta 2012 Keskuspankkioperaatiot tarkastelussa Uutisoinnissa keskuspankkien taseista ja elvytystoimista vilisee erilaisia rahapolitiikan termejä, kuten määrällinen elvytys, setelirahoitus,

Lisätiedot

Sijoittajan ratkaisut loppuvuodelle. Handelsbanken Varainhoito

Sijoittajan ratkaisut loppuvuodelle. Handelsbanken Varainhoito Sijoittajan ratkaisut loppuvuodelle 2010 Alexander Lagus Handelsbanken Varainhoito Suhdanteet ja varojen allokointi Suhdannehuippu KORKOJEN NOSTOT Vaihe 1 Obligatiot Vaihe 2 Osakkeet Vaihe 3 Raaka-aineetaineet

Lisätiedot

Raaka-ainekatsaus. Ilman Kiinaa game over 22.10.2010

Raaka-ainekatsaus. Ilman Kiinaa game over 22.10.2010 22.10.2010 Raaka-ainekatsaus Ilman Kiinaa game over Laskuriskit hallitsevat suhdannetta Perusnäkemyksemme on ennallaan. Amerikan talousriskit ovat edelleen suuria. Luvut ovat viime kuun aikana olleet pääasiassa

Lisätiedot

Suomalainen Ranskassa. Ratkaisuja ja Välineitä Verosuunnitteluun

Suomalainen Ranskassa. Ratkaisuja ja Välineitä Verosuunnitteluun Suomalainen Ranskassa Ratkaisuja ja Välineitä Verosuunnitteluun I. Lombard International Assurance S.A. II. Sijoitusvakuutukset Ranskassa III. Vakuutusrakenteen edut käytännössä Ranska I. Lombard International

Lisätiedot

Työmarkkinoilla luvassa viileä talvi

Työmarkkinoilla luvassa viileä talvi Markkinakatsaus 8. lokakuuta 2012 Työmarkkinoilla luvassa viileä talvi Työllisyyden kasvu pysähtyminen elokuussa ja irtisanomisuutisten virran on kiihtyminen syksyn aikana viittaavat Suomen työmarkkinoiden

Lisätiedot

Aktia Pankki Toimitusjohtaja Jussi Laitinen

Aktia Pankki Toimitusjohtaja Jussi Laitinen Aktia Pankki Toimitusjohtaja Jussi Laitinen Aktia lyhyesti Vakavarainen kotimainen pankki Banking, Vakuutus ja varainhoito palveluja 900 työntekijää, 50 konttoria 42 000 osakkeenomistajaa 300 000 asiakasta

Lisätiedot

Näkemyksemme: perusmetallit

Näkemyksemme: perusmetallit 17.12.21 Raaka-ainekatsaus Odotamme vuotta 211 Katsaus vuodelle 211 Vuoden lopussa esitetään yleensä näkemyksiä ensi vuodesta. Toimitamme loppiaiseksi vuosikatsauksemme, jossa on ajatuksia vuodesta 211.

Lisätiedot

Raaka-ainekatsaus. Kaikki hyvin 21.1.2010. Hyvää vuodenjatkoa. Yhdysvallat. Eurooppa. Yhdysvalloista tähän saakka myönteisiä tietoja

Raaka-ainekatsaus. Kaikki hyvin 21.1.2010. Hyvää vuodenjatkoa. Yhdysvallat. Eurooppa. Yhdysvalloista tähän saakka myönteisiä tietoja 21.1.2010 Raaka-ainekatsaus Kaikki hyvin Hyvää vuodenjatkoa Kun joulun ja uudenvuoden jälkeen on palattu arkeen, markkinoilta on saatu myönteisiä signaaleita. Olemme laatineet yleiskatsauksen markkinatilanteesta

Lisätiedot

Kiinassa tasapainoillaan

Kiinassa tasapainoillaan Markkinakatsaus 5. syyskuuta 2011 Kiinassa tasapainoillaan Läntisissä talouksissa seurataan kadehtien Kiinan talouskasvun vauhtia. Kiinakaan ei kuitenkaan ole menestystarina vailla ongelmia. Ulkoiseen

Lisätiedot

Entä jos euro ei kestä?

Entä jos euro ei kestä? Markkinakatsaus 5. joulukuuta 2011 Entä jos euro ei kestä? Emme pääskenaariossamme ennusta euroalueen täydellistä hajoamista. Uskomme Suomen pysyttelevän samalla puolella euroalueen rajaa kuin Saksa, niin

Lisätiedot

EKP leikkaa vielä, eikä nosta ennen 2018

EKP leikkaa vielä, eikä nosta ennen 2018 Markkinakatsaus 13. toukokuuta 2013 EKP leikkaa vielä, eikä nosta ennen 2018 Euroalueen työttömyys on ohjannut vahvasti EKP:n korkopäätöksiä euron alkuajoista lähtien. Uskomme, että työttömyysaste nousee

Lisätiedot

EKP:n täytyy elvyttää vielä pitkään

EKP:n täytyy elvyttää vielä pitkään Macro Research EKP:n täytyy elvyttää vielä pitkään Euroalueen talous toipuu asteittain, mutta USA:sta poiketen ratkaisemattomia ongelmia on vielä. Työttömyys pysyy korkeana eikä nopeaa laskua ole luvassa.

Lisätiedot

USA:ssa asuntojen hinnoissa vain vähäisiä laskupaineita

USA:ssa asuntojen hinnoissa vain vähäisiä laskupaineita Markkinakatsaus 4. lokakuuta 2010 USA:ssa asuntojen hinnoissa vain vähäisiä laskupaineita On vielä liian aikaista arvioida, miten Yhdysvaltojen asuntomarkkinat ottavat vastaan asuntokaupan verohelpotusohjelman

Lisätiedot

LUONNOS RT 80260 EN AGREEMENT ON BUILDING WORKS 1 THE PARTIES. May 1998 1 (10)

LUONNOS RT 80260 EN AGREEMENT ON BUILDING WORKS 1 THE PARTIES. May 1998 1 (10) RT 80260 EN May 1998 1 (10) AGREEMENT ON BUILDING WORKS This agreement template is based on the General Terms and Conditions of Building Contracts YSE 1998 RT 16-10660, LVI 03-10277, Ratu 417-7, KH X4-00241.

Lisätiedot

F-Secure Oyj. Yhtiökokous 2013. Toimitusjohtaja Christian Fredrikson

F-Secure Oyj. Yhtiökokous 2013. Toimitusjohtaja Christian Fredrikson F-Secure Oyj Yhtiökokous 2013 Toimitusjohtaja Christian Fredrikson Protecting the irreplaceable f-secure.com 3.4. 2013 Sisältö 1. F-Secure lyhyesti 2. Taloudellinen katsaus 2012 3. Tuotteet ja palvelut

Lisätiedot

EKP:n operaatiot suurennuslasin alla

EKP:n operaatiot suurennuslasin alla Markkinakatsaus 27. helmikuuta 2012 EKP:n operaatiot suurennuslasin alla EKP suorittaa toisen kolmen vuoden jälleenrahoitusoperaation (LTRO) keskiviikkona. Näkemyksemme mukaan ne pankit, jotka turvautuivat

Lisätiedot

Verkkokauppatilasto 2014. Perustietoa verkkokauppaseurannasta sekä verkko-ostaminen 2014/H1

Verkkokauppatilasto 2014. Perustietoa verkkokauppaseurannasta sekä verkko-ostaminen 2014/H1 Verkkokauppatilasto 2014 Perustietoa verkkokauppaseurannasta sekä verkko-ostaminen 2014/H1 Verkkokauppatilasto Suomalaisen verkkokaupan arvo Verkkokauppatilasto sisältää kaiken verkkokauppaostamisen Kaikki

Lisätiedot

Suomen verojärjestelmän kehittäminen Kyselyn kooste

Suomen verojärjestelmän kehittäminen Kyselyn kooste Suomen verojärjestelmän kehittäminen Kyselyn kooste Salla Holma, Deloitte February 2015 2015 Deloitte & Touche Oy, Group of Companies 1 Yleiset muutostarpeet Suomen veropolitiikassa Verojärjestelmän yleinen

Lisätiedot

EKP ja Fed ottavat kiristämisen ensiaskelia

EKP ja Fed ottavat kiristämisen ensiaskelia Markkinakatsaus 8. maaliskuuta 2010 EKP ja Fed ottavat kiristämisen ensiaskelia Vaikka EKP ilmoitti viime viikolla toimistaan epätavallisten rahapoliittisten elvytyskeinojensa poisvetämiseksi, ei keskuspankki

Lisätiedot

Baltian devalvaatioblues

Baltian devalvaatioblues Markkinakatsaus 8. kesäkuuta 2009 Baltian devalvaatioblues Hermostuneisuus Baltian tilanteen ympärillä on taas lisääntynyt, spekulointi Latvian latin devalvoimisesta on voimistunut ja Ruotsi kasvattaa

Lisätiedot

EKP ylitti odotukset, mutta riittääkö se?

EKP ylitti odotukset, mutta riittääkö se? Macro Research EKP ylitti odotukset, mutta riittääkö se? EKP aloittaa maaliskuussa määrällisen elvytyksen ohjelman, jonka puitteissa keskuspankki aikoo ostaa euroalueen valtionlainoja, omaisuusvakuudellisia

Lisätiedot

Maailma toipuu mutta Etelä-Eurooppa laahaa perässä

Maailma toipuu mutta Etelä-Eurooppa laahaa perässä Markkinakatsaus 6. toukokuuta 2013 Maailma toipuu mutta Etelä-Eurooppa laahaa perässä Uusia merkkejä maailmantalouden toipumisesta on ilmassa, mutta uskomme edelleen, että elpyminen jää hitaammaksi kuin

Lisätiedot

PROSPECTUS SUPPLEMENT NO. 1 DATED 25 JULY 2014 TO THE BASE PROSPECTUS DATED 2 JULY 2014 WARRANT AND CERTIFICATE PROGRAMME

PROSPECTUS SUPPLEMENT NO. 1 DATED 25 JULY 2014 TO THE BASE PROSPECTUS DATED 2 JULY 2014 WARRANT AND CERTIFICATE PROGRAMME PROSPECTUS SUPPLEMENT NO. 1 DATED 25 JULY 2014 TO THE BASE PROSPECTUS DATED 2 JULY 2014 WARRANT AND CERTIFICATE PROGRAMME This Prospectus Supplement dated 25 July 2014 (the Prospectus Supplement or Prospectus

Lisätiedot

F-Secure Oyj:n yhtiökokous 2012

F-Secure Oyj:n yhtiökokous 2012 F-Secure Oyj:n yhtiökokous 2012 Toimitusjohtajan katsaus Christian Fredrikson 3. huhtikuuta 2012 Protecting the irreplaceable f-secure.com Sisältö 1. F-Secure lyhyesti 2. Taloudellinen katsaus 2011 3.

Lisätiedot

Onko rupla jo heikentynyt tarpeeksi?

Onko rupla jo heikentynyt tarpeeksi? Markkinakatsaus 9. helmikuuta 2009 Onko rupla jo heikentynyt tarpeeksi? Vaikka finanssikriisi iski Venäjälle verraten myöhään, heikentyi rupla vauhtiin päästyään huomattavasti. Öljyn hinnan laskun myötä

Lisätiedot

BELTTON-YHTIÖT OYJ:N TILINPÄÄTÖSTIEDOTE. Beltton-Yhtiöt Oyj PÖRSSITIEDOTE 13.02.2003 klo 9.00

BELTTON-YHTIÖT OYJ:N TILINPÄÄTÖSTIEDOTE. Beltton-Yhtiöt Oyj PÖRSSITIEDOTE 13.02.2003 klo 9.00 Julkaistu: 2003-02-13 08:06:55 CET Wulff - neljännesvuosikatsaus BELTTON-YHTIÖT OYJ:N TILINPÄÄTÖSTIEDOTE Beltton-Yhtiöt Oyj PÖRSSITIEDOTE 13.02.2003 klo 9.00 BELTTON-YHTIÖT OYJ:N TILINPÄÄTÖSTIEDOTE TILIKAUDELTA

Lisätiedot

Equality of treatment Public Services

Equality of treatment Public Services Equality of treatment Public Services Providing high-quality Public Services in Europe based on the values of Protocol 26 (TFEU), Warsaw 12.10.2012 Kristian Siikavirta, Doctor of Law 18.10.2012 1 University

Lisätiedot

Suomi verkkaisesti ylös tuplataantumasta

Suomi verkkaisesti ylös tuplataantumasta Macro Research Suomi verkkaisesti ylös tuplataantumasta Odotamme maailmantalouden kohentuvan suhdanteen nostavan Suomen talouden vaatimattomaan kasvuun vuonna 2014, mutta rakenteelliset ongelmat hidastavat

Lisätiedot

Pitkät korot maltilliseen nousuun

Pitkät korot maltilliseen nousuun Markkinakatsaus 18. maaliskuuta 2013 Pitkät korot maltilliseen nousuun USA:n, Saksan ja Ruotsin pitkien valtionlainojen korot todennäköisesti nousevat maltillisesti vuosina 2013 14. Euroalueen ongelmat

Lisätiedot

Reaaliset valuuttakurssit sopeutumispaineessa

Reaaliset valuuttakurssit sopeutumispaineessa Markkinakatsaus 17. joulukuuta 2012 Reaaliset valuuttakurssit sopeutumispaineessa Lyhyellä aikavälillä valuuttakursseihin vaikuttavat monet tekijät, mutta pidemmällä aikavälillä reaaliset valuuttakurssit

Lisätiedot

Aktia tähtää kasvuun 2018

Aktia tähtää kasvuun 2018 Aktia tähtää kasvuun 2018 Jussi Laitinen 27.08.2015 Aktia Vakavarainen kotimainen pankki Banking, Vakuutus ja varainhoito palveluja 20 000 PK yritystä 42 000 osakkeenomistajaa 50 konttoria, 900 työntekijää

Lisätiedot

LYTH-CONS CONSISTENCY TRANSMITTER

LYTH-CONS CONSISTENCY TRANSMITTER LYTH-CONS CONSISTENCY TRANSMITTER LYTH-INSTRUMENT OY has generate new consistency transmitter with blade-system to meet high technical requirements in Pulp&Paper industries. Insurmountable advantages are

Lisätiedot

Hankintailmoitus: Pohjois-Savon sairaanhoitopiirin kuntayhtymä/kiinteistöyksikkö : Puijon sairaalan Pääaula-alueen uudistus, Sähköurakka

Hankintailmoitus: Pohjois-Savon sairaanhoitopiirin kuntayhtymä/kiinteistöyksikkö : Puijon sairaalan Pääaula-alueen uudistus, Sähköurakka Finland Tender Hankintailmoitus: Pohjois-Savon sairaanhoitopiirin kuntayhtymä/kiinteistöyksikkö : Puijon sairaalan Pääaula-alueen uudistus, Sähköurakka Tarjoukset 6.5.2011 klo 15.00 mennessä osoitteeseen:

Lisätiedot

Raaka-ainenoteeraukset

Raaka-ainenoteeraukset 31 maj 2011 Raaka-ainenoteeraukset LME Metalli 3m USD % 3mSEK C-3M, USD Kupari 9217,25 0,11 57,16 C -10 Lyijy 2520 0,55 15,63 B 15 Sinkki 2270-0,53 14,08 C -19 Alumiini 2650 0,95 16,43 C -7 Nikkeli 23200

Lisätiedot

Talousnäkymät 2013: aika parantaa kaikki haavat

Talousnäkymät 2013: aika parantaa kaikki haavat Talousnäkymät 2013: aika parantaa kaikki haavat Maaliskuu 2013 Tiina Helenius Pääekonomisti, Suomi Handelsbanken Capital Markets Globaali suhdanne vahvistumassa Globaali PMI, teollisuuden ostojohtajien

Lisätiedot

Fedillä ovi auki elvytyksen vähentämiselle

Fedillä ovi auki elvytyksen vähentämiselle Macro Research Fedillä ovi auki elvytyksen vähentämiselle Fedin kvantitatiiviseen elvytykseen liittyvät riskit kasautuvat. Tämän hetkinen rahapolitiikka kannustaa tuottojen etsimiseen ja liialliseen riskinottoon.

Lisätiedot

Helsinki Metropolitan Area Council

Helsinki Metropolitan Area Council Helsinki Metropolitan Area Council Current events at YTV The future of YTV and HKL On the initiative of 4 city mayors the Helsinki region negotiation consortiums coordinating group have presented that:

Lisätiedot

Raaka-ainekatsaus. Väkivahva suhdanne lännessä 04.03.2011. Eurooppa elpyy USA. Markkinanäkemys. Saksan ostopäällikköindeksi kaikkien aikojen korkein

Raaka-ainekatsaus. Väkivahva suhdanne lännessä 04.03.2011. Eurooppa elpyy USA. Markkinanäkemys. Saksan ostopäällikköindeksi kaikkien aikojen korkein 04.03.2011 Raaka-ainekatsaus Väkivahva suhdanne lännessä Eurooppa elpyy Euroopassa elpyminen noudattaa viitoitettua tietä suhteellisen hyvin. Valmistussektori laajeni helmikuussa nopeimmin 10 vuoteen.

Lisätiedot

EKP ja rahapolitiikan vaikutuskanavat

EKP ja rahapolitiikan vaikutuskanavat Macro Research EKP ja rahapolitiikan vaikutuskanavat Rahapolitiikka välittyy reaalitalouteen useiden eri vaikutuskanavien kautta. Monet vaikutuksista tapahtuvat viipeellä, ja keskuspankit huomioivat sen

Lisätiedot

Choose Finland-Helsinki Valitse Finland-Helsinki

Choose Finland-Helsinki Valitse Finland-Helsinki Write down the Temporary Application ID. If you do not manage to complete the form you can continue where you stopped with this ID no. Muista Temporary Application ID. Jos et onnistu täyttää lomake loppuun

Lisätiedot

2013 MYÖNTEINEN KEHITYS JATKUI. Toimitusjohtaja Heikki Takala Amer Sportsin yhtiökokous 6.3.2014

2013 MYÖNTEINEN KEHITYS JATKUI. Toimitusjohtaja Heikki Takala Amer Sportsin yhtiökokous 6.3.2014 2013 MYÖNTEINEN KEHITYS JATKUI Toimitusjohtaja Heikki Takala Amer Sportsin yhtiökokous 6.3.2014 2013: laaja-alainen ja kannattava kasvu Ennätyksellinen liikevaihto 2 136,5 milj. euroa (+8 %) - Asusteet

Lisätiedot