OP-Pohjola-ryhmän tutkimussäätiö 2010 Säätiön perustaminen ja tavoitteet Osuuspankkien Keskuspankki Oy:n hallintoneuvosto perusti Osuus pankkijärjestön Tutkimussäätiön 17.4.1972. Säätiön perustaminen liittyi osaltaan Osuuspankkien Keskuspankki Oy:n 70 vuotisen toiminnan juhlintaan. Säätiön nimi muutettiin vuonna 1991 Osuuspankkiryhmän Tutkimussäätiöksi ja vuonna 2008 OP Pohjolaryhmän tutkimussäätiöksi. OKO lahjoitti säätiölle alkupääomana 250 000 markkaa. Toiminnan rahoituspohjana olivat alkuvuosina pääosin OKOn ja sen tytäryritysten vuosittaiset lahjoitukset. Lahjoitusten merkitys pieneni, kun säätiön sijoitukset ja niiden tuotot kasvoivat. Vuodesta 1987 lähtien säätiö ei ole saanut lahjoituksia, vaan toiminta on perustunut yksinomaan sijoitus ten tuottoihin. Perustamisen yhteydessä säätiön tarkoitukseksi määriteltiin taloustieteellisen tutkimuksen ja erityisesti osuuspankkitoimintaan liittyvän tutkimuksen tukeminen ja edistäminen. Viime vuosina OP Pohjolaryhmän tutkimussäätiön tuki on kohdentunut kansantaloutta ja rahoitustoimialaa käsitteleviin tutkimushankkeisiin. Apurahojen jakaminen, parhaan rahoituksen alalta tehdyn väitöskirjan palkitseminen ja ajankohtaisaiheinen teemapäivä ovat vuosittain säätiön keskeisimpiä toimintamuotoja. Säätiön talous Vuonna 2010 kansainvälisten rahoitusmarkkinoiden epävarmuus edelleen hälveni. Sen ansiosta rahamarkkinoiden toimintakyky parani ja osakemarkkinoilla kurssit olivat pääosin nousussa. OMX Helsingin pörssin yleisindeksin nousi vuoden 2010 aikana 18,7 prosenttia. EKP:n rahapoliittinen linja oli talouden vakautta tukeva. Keskuspankin ohjauskorko pysyi vuoden aikana muuttumattomana yhdessä prosentissa, mutta lyhyet euromääräiset rahamarkkinakorot kuitenkin hieman nousivat vuoden aikana. Parhaimmin luottoluokitettujen maiden valtionlainojen tuottotasot pysyivät edelleen hyvin matalia. OP Pohjola ryhmän tutkimussäätiön arvopaperisalkussa osakesijoitusten paino oli viime vuosien markkinakehityksen seurauksena noussut. Osakepainon pienentämiseksi vuonna 2010 kertyneet korko ja osinkotuotot sijoitettiin pääosin yritysten liikkeeseen laskemiin velkainstrumentteihin. OP Pohjola ryhmän tutkimussäätiön sijoitetun varallisuuden tuotto koheni kertomusvuonna, mutta osakekurssien nousun tuottamat arvonpalautukset jäivät edellisvuotista vähäisemmiksi. Vuonna 2010 säätiön varsinaisen toiminnan kulujäämä oli 665.382,17 euroa. Hallitus myönsi apurahoja yhteensä 622.750 euroa, mutta kun niitä peruutettiin 152.527,79 euroa, olivat jaetut apurahat nettomääräisesti 470.222,21 euroa.
OP-Pohjola-ryhmän tutkimussäätiö 2 Sijoitustoiminnan juoksevista tuotoista osingot ja sijoitusrahastoosuuksien tuotot olivat kertomusvuonna yhteensä 899.769,83 euroa. Korkotuottoja kertyi 141.112,21 euroa ja vuokratuottoja 30.460,84 euroa. Edellisinä vuosina tehtyjä osakkeiden arvonalennuksia palautui yhteensä 1.586.228,82 euroa. OP Pohjola ryhmän tutkimussäätiön tilikauden 1.1. 31.12.2010 ylijäämä oli 1.819.433,54 euroa. Säätiön taseen loppusumma kasvoi noin 4,8 prosenttia edellisvuodesta ja oli vuoden 2010 lopussa 34.549.466,53 euroa. Säätiön finanssivarallisuutta on kertomusvuoden aikana hoidettu Pohjola Varainhoito Oy:n kanssa tehdyn sopimuksen mukaisesti. Tutkimusapurahat Vuonna 2010 OP Pohjola ryhmän tutkimussäätiö jakoi vuosittaisia tutkimusapurahoja 36. kerran. Kokouksessaan 29.3.2010 säätiön hallitus päätti myöntää tutkimusapurahoja yhteensä 300.000 euroa seuraaville tutkijoille ja tutkimusryhmille: Tutkija Tutkimuksen nimi Myönnetty summa, Ahti Valtteri Conlin Andrew Joseph Forecasting exchange rates and commodity prices Biologiset tekijät, persoonallisuus ja taloudellinen riskinotto 2 Dolfus Gero Migration Incentives, Immigration Policies, and the Welfare State 2 Haapalainen Tuomo Gambling with the House Money in the Stock Market Huotari Antti Optimaalinen salkunvalinta osaketuottojen noudattaessa Levy-prosessia Hämäläinen Saara Informaatioperustainen suhdanneteoria ja optimaaliset ennusteet Joenväärä Juha Hedge fund strategies, leverage, liquidity and systemic risk Kalla Simo Sequential Auctions with Bidder Entry and Exit 30.000 Kalliovirta Leena A new Gaussian mixture model with financial applications
OP-Pohjola-ryhmän tutkimussäätiö 3 Koivuranta Matti Kuusi Tero Väitöskirjatyöhön (Inhimillisen pääoman rooli elinkaarimalleissa) liittyvä vuoden tutkimusvierailu University of Pennsylvaniaan. Rakenteellisia näkökulmia kansantalouden pitkän aikavälin kasvuun ja vakauteen 10.000 1 Laakkonen Helinä Asymmetric News Effects caused by investor's aversion on ambiguity Lehtoranta Antti Lof Matthijs Päätoimisen jatko-opiskelijan vuotuinen apuraha (1.1.-31.12.2011 Aalto-yliopiston kauppakorkeakoulu) Econometric Modelling of Heterogeneous Beliefs in Financial Economics 2 Luoto Jani Bayesian Treatment of Noncausal Time Series 10.000 Luotonen Niilo Henkilökohtaiset arvot ja sijoittajakäyttäytyminen 2 Malinen Tuomas Jatko-opiskelijavaihto New Yorkin yliopistossa Maury Benjamin Nyberg Henri Investor portfolio concentration, information advantages, and the performance of individual investors Forecasting Economic and Financial Time Series with Noncausal VAR Models 3 Peni Emilia Rantala Ville Rinne Kalle Naisjohtajuuden vaikutus yrityksen taloudelliseen tilanteeseen ja tilinpäätöksen laatuun rahoitusalalla An analyst-based method for selecting comparable firms and studying corporate peer effects Short-Term Reversals, Returns to Liquidity Provision and the Costs of Immediacy 2 Vasama Suvi Financial Contracting, Moral Hazard, and Learning 1 Suuremmille tutkimushankkeille tarkoitetut apurahat, yhteensä 300.000 euroa, hallitus päätti antaa seuraaville tutkijoille:
OP-Pohjola-ryhmän tutkimussäätiö 4 Tutkija/tutkimusryhmä Tutkimuksen aihe Myönnetty summa, Suominen Matti Kalmi Panu ja tutkimusryhmä Haaparanta Pertti ja työryhmä Investor behavior and the functioning of financial markets Osuuspankkien menestys taloudellisen ja rahoituskriisin aikana: Kansainvälinen vertailu 100.000 70.000 Mikroluotot ja mikroyrittäjyys 70.000 Hussain Syed Muhajid Post-doc position at Hanken 60.000 Valmistuneet tutkimukset vuonna 2010 Kaikilta apurahan saajilta tiedusteltiin kertomusvuoden syksyllä tutkimusten edistymistä. Hallituksen joulukuun kokoukseen mennessä yhteensä 14 tutkijaa tai tutkimusryhmää toimitti säätiölle raportin valmistuneesta tutkimuksesta. Tutkija (apurahan myöntövuosi) Terhi Chakhovich (2008) Antti Fredriksson (2008) Tuomo Haapalainen (2010) Henry Jarva (2009) Tutkimuksen nimi Essays on Managerial Myopia and Subject Positions in Companies with different Governance Structures Soft and Hard Information in Bank Firm Relationships The Effect of Relationship Intensity and Reporting Conservatism on Loan Pricing and Relationship Value Gambling with the House Money in the Stock Market Essays on Accounting Conservatism and Goodwill Write offs Juha Joenväärä (2009, 2010) Juha Junttila ja Marko Korhonen (2009) Petri Jylhä ja Matti Suominen (2009) Joni Kokkonen Kalle Rinne (2008) Klaus Kultti (2001) Marika Miettinen (2007) Essays on Hedge Fund Performance and Risk Stock market information and the real exchange rate real interest rate parity Speculative Capital and Currency Carry Trades Merger Waves and Deal Structures A model for money as a store of value Micro Startup Survival: the Role of Non accounting and Accounting Variables Including Lender s
OP-Pohjola-ryhmän tutkimussäätiö 5 Evaluation Niku Määttänen, Essi Eerola (2006) Mikko Niemenmaa (2008) Matching in the housing market with risk aversion and savings Credit Default Swap Returns Around Various Corporate Events Matti Suominen (2006) Corporate governance, finance, and the real sector Anssi Öörni (2007) The Role of Implementation Intentions in e Invoice Adoption Lisäksi OP Pohjola ryhmän vuonna 2007 käynnistämä säästämis ja rahoitustutkimusohjelma katsottiin päättyneeksi. Tutkimusohjelman tuloksia raportoiva tutkimusseminaari pidettiin 13.10.2010 Aaltoyliopiston kauppakorkeakoulun tiloissa. Teemapäiväseminaari OP Pohjola ryhmän tutkimussäätiön perinteinen teemapäivä järjestettiin 19.1.2010 kahdennenkymmenennen ensimmäisen kerran. Teemapäivän otsikko oli "Uuden talouskasvun tekijät". Esitelmöitsijöitä olivat pääministeri Matti Vanhanen, pääjohtaja Kari Jordan, puheenjohtaja Lauri Lyly, toimitusjohtaja Anne Berner ja professori Markku Kuisma. Paneelikeskustelussa puhetta johti päätoimittaja Pekka Seppänen ja panelisteja olivat Seija Ilmakunnas (Vatt), Paavo Okko (prof. emeritus), Vesa Vihriälä (VNK), Pekka Ylä Anttila (ETLA) ja Juha Ylä Jääski (Teknologiateollisuus). Elokuussa pidetyn hallituksen kokouksen yhteydessä valmisteltiin seuraavan vuoden teemapäivää. Esille nousivat teemat, jotka liittyivät joidenkin Euroopan maiden kokemiin talouskriiseihin ja EU:n poliittiseen kehitykseen. Väitöskirjapalkinto OP Pohjola ryhmän tutkimussäätiö pyysi yliopistoilta ja korkeakouluilta esityksiä palkittaviksi väitöskirjoiksi lukuvuodelta 2009 2010. Tutkimussäätiön tieteellinen toimikunta esitti väitöskirjapalkintoa Henri Nybergin väitöstyölle "Studies on Binary Time Series Models with Applications to Empirical Economics and Finance". Hallitus hyväksyi toimikunnan ehdotuksen kokouksessaan 1.12.2010 ja palkitsi väittelijän 10.000 eurolla. Esteellisyysperiaatteet päätöksenteossa Hallitus pyysi maaliskuun kokouksessaan tieteellisen toimikunnan puheenjohtajaa ja asiamiestä valmistelemaan
OP-Pohjola-ryhmän tutkimussäätiö 6 ehdotusta päätöksenteon esteellisyydestä säätiön toiminnassa. Joulukuun kokouksessaan hallitus hyväksyi sille valmistellun esityksen "Esteellisyysperiaatteet säätiön päätöksenteossa". Säätiön hallinto OP Pohjola ryhmän tutkimussäätiön hallituksessa on yksitoista jäsentä, joista viisi määräytyy säätiön sääntöjen perusteella. Kertomusvuonna säätiön hallituksen puheenjohtajana toimi OP Pohjola osk:n hallintoneuvoston puheenjohtaja liikuntaneuvos Paavo Haapakoski ja varapuheenjohtajana toimi professori Jaakko Pehkonen. Sääntöjen mukaan hallituksen jäseniä ovat myös OP Pohjola osk:n hallituksen puheenjohtaja pääjohtaja Reijo Karhinen, OP Keskus osk:n hallituksen varapuheenjohtaja liiketoimintajohtaja Tony Vepsäläinen sekä Pohjola Pankki Oyj:n toimitusjohtaja Mikael Silvennoinen. Lisäksi OP Pohjola osk:n hallintoneuvosto valitsee hallitukseen kuusi jäsentä, joiden toimikausi on kolme vuotta. Hallintoneuvoston valitsemina jäseninä ovat toimineet rehtori Eero Kasanen, professori Satu Lähteenmäki, toimitusjohtaja Martti Mäenpää, kansleri Ilkka Niiniluoto, professori Paavo Okko ja puheenjohtaja Tuire Santamäki Vuori. Kertomusvuosi oli valittujen osalta toimikauden toinen. Säätiön tieteellisen toimikunnan puheenjohtajana toimi professori Matti Pohjola. Toimikunnan jäseniä kertomusvuonna olivat professorit Tom Berglund, Ari Hyytinen ja Markku Lanne. Säätiön hallitus kokoontui vuoden aikana kolme kertaa ja tieteellinen toimikunta kaksi kertaa. Säätiön tilintarkastuksesta on vastannut KHT yhteisö KPMG Oy Ab ja KHT Timo Nummi. Varatilintarkastajina ovat toimineet KHT Birgitta Immerthal ja KHT Juha Pekka Mylén. KPMG Oy Ab on nimennyt päävastuulliseksi tilintarkastajaksi KHT Eija Kauppi Hakkaraisen. Säätiön asiamiehenä on toiminut Matti Huomo, toimistosihteerinä tradenomi Tarja Aho ja kirjanpitäjänä yo. merkonomi Sirpa Toivo.