EU:n arvopaperikeskusasetuksen kansallinen täytäntöönpano Eduskunnan talousvaliokunta 5.4.2016 Rahoitusmarkkinaosasto
Pörssikaupan toimeksiannosta osakkeenomistajaksi Sijoituspalvelu Palveluntarjoajina pankit, sijoituspalveluyritykset Tarjonta rajan yli EU-passilla mahdollista Kaupankäynti (trading) Kansalliset pörssit ja vaihtoehtoiset markkinapaikat (MTF, OTF) Tarjonta rajan yli EU-passilla mahdollista Määritys (clearing) Rahoitusvälineellä käytyjen kauppojen määritys Kenelle kuuluvat rahoitusvälineet ja kenelle rahat, vakuudet Tarjonta rajan yli EU-passilla mahdollista Toteutus / selvitys (settlement) Arvopaperikeskukset, rahoitusvälineiden liikkeeseenlasku, omistusoikeuden kirjaus, yhtiöpalvelut Tarjonta rajan yli EU-passilla mahdollista 2
Markkinainfrastruktuuritoiminta EU:ssa ja USA:ssa (lähde: EKP) 3
Selvitystoiminta Suomessa Arvopaperikeskuksena (CSD) toimii Euroclear Finland Oy (EFi) EFi:n ylläpitämässä arvo-osuusjärjestelmässä oli 1,37 miljoonaa arvo-osuustiliä vuonna 2015 Vuonna 2014 EFi:n kautta selvitettiin 6,3 miljoonaa arvopaperikauppaa, joiden arvo oli noin 600 miljardia euroa Arvo-osuustileillä olevien sijoituskohteiden arvo oli yhteensä 300 miljardia euroa vuonna 2014 4
Suomalaisten pörssiyhtiöiden omistajajakauma 2015 (lähde: Euroclear Finland Oy) Yhtiöiden omistajista 46 % ulkomaisia 5
Arvo-osuusjärjestelmää koskeva kansallinen sääntely YHTIÖ Ulkomaista säilytysjärjestelmää koskeva sääntely APK FI APK EU Pankki Pankki Pankki Pankki Asiakas Pankki Asiakas Säilyttäjä Sovellettava laki EU, ei FI Asiakas 6
Poikkeussäännön käyttäminen Lakiehdotus ei sisällä hallintarekisteröinnin laajentamista Suomessa Hallintarekisteröintiä koskevat säännökset vastaavat voimassa olevaa lakia Asetuksessa oleva poikkeussääntö esitetään nimenomaisesti otettavan käyttöön Yleisöjulkisuus voidaan turvata Suomessa nykytasolla Viranomaisten tietojensaanti voidaan turvata Suomessa nykytasolla Ulkomaisessa arvopaperikeskuksessa yleisöjulkisuus määräytyy osakeyhtiölain pääsäännön mukaan Ulkomaisessa arvopaperikeskuksessa viranomaisten tietojensaanti edellyttää tietojenvaihtoa Säilyttäjien liittymäpinta Suomeen helpottaa tilannetta Yhtiöllä on sopimusvelvollisuus tietojen toimittamisesta 7
Suomen sääntelyn ulottuvuuden rajat Ulkomaisen arvopaperikeskuksen ja säilytysjärjestelmän sääntely Ei ole mahdollista säätää Suomen lailla Ulkomaisen pankin tai sijoituspalveluyrityksen sääntely Ilman liittymäpintaa Suomeen, ei ole mahdollista säätää Suomen lailla Esimerkkinä liittymäpinnasta tilinhoitajat Suomalaisen yhtiön sääntely Asetuksen mukainen oikeus valita arvopaperikeskus Suomalaisen sijoittajan sääntely Pääomien ja sijoituspalveluiden vapaa liikkuvuus Valvonnan tehottomuus Liikkeeseenlaskijan valinnanoikeuden este Voiko suomalainen sijoittaa aina suomalaiseen yhtiöön? 8
Sijoittajan asiakassuhde Osakasluettelon merkintä Sijoituspalvelun tarjoaminen (MiFID) Asiakassuhde 9
Liikkeeseenlaskujen erityispiirteet (esimerkki) SAKSA RUOTSI SUOMI Uusi listaus pörssissä Nasdaq Rinnakkaislistaus Clearstream Euroclear Säilyttäjät Säilyttäjät EFi Suora omistus 10
Laki arvo-osuusjärjestelmästä ja selvitystoiminnasta 1/3 Lain säännöksiä ja rakennetta on ryhmitelty uudelleen Muutoksien suuren lukumäärän vuoksi se esitetään annettavan uutena Lukuisia informatiivisia viittauksia asetukseen Asetuksessa säädetään: Arvopaperikeskuksen toiminnan järjestämisestä ja tehtävistä Toimiluvasta Selvitystoiminnasta ja liikkeeseenlaskun eheydestä EU-passista, linkeistä ja yhtiön valintaoikeudesta Osapuolivaatimuksista Riskienhallinnasta Lisäksi 2. tason EU-sääntely (tekniset sääntelystandardit) Yksityiskohtaista, eikä vielä voimassa 11
Laki arvo-osuusjärjestelmästä ja selvitystoiminnasta 2/3 Jatkossakin säädetään kansallisesti: Arvo-osuusjärjestelmästä ja tilinhoitajien toiminnasta Arvopaperikeskuksen velvollisuudesta ylläpitää yhtiön osakasluetteloa Ulkomailla noudatetaan osakeyhtiölain pääsääntöä eli osakasluettelo on saatavilla yhtiön pääkonttorista Selvitystoiminnan turvaamisesta, kirjausrahastosta ja varautumisvelvollisuudesta Sisäpiirisääntelystä ja hallinnollisista seuraamuksista Arvopaperikeskuksen kriisinratkaisusta 12
Laki arvo-osuusjärjestelmästä ja selvitystoiminnasta 3/3 Keskeisimmät muutokset Selvitysyhteisön määritelmä kumotaan ja säännökset yhdistetään arvopaperikeskukseen Velvollisuus tarjota sijoittajille ilmaisia arvo-osuustilejä poistuu OYL:sta siirretään arvo-osuusjärjestelmää koskevia säännöksiä Oikeuksien kirjaaminen ja osakkeiden poistaminen järjestelmästä Yhtiöllä on sopimusvelvollisuus ulkomaisen arvopaperikeskuksen kanssa Helpottaa viranomaisten tietojensaantia Sopimusvelvollisuus on sanktioitu seuraamusmaksulla Arvopaperikeskuksen elvytys- ja kriisinratkaisusäännökset Uusi tehtävä Rahoitusvakausvirastolle Ajankohdasta, jolloin arvopaperikeskuksen olisi haettava uutta toimilupaa, säädettäisiin valtiovarainministeriön asetuksella 13
Osakeyhtiölaki Osakkeet voidaan liittää myös ulkomaiseen arvoosuusjärjestelmään Perusteena asetuksesta seuraava liikkeeseenlaskijan valintaoikeus OYL soveltuu valintaoikeudesta huolimatta Valittaessa ulkomainen arvopaperikeskus, kiinnekohta Suomeen on yhtiö Yhtiö vastaa myös osakasluettelon ylläpidosta ja muista yhtiölain mukaisten vaatimusten noudattamisesta (mm. osakeoikeuksien käyttö) Osakasluettelo on saatavilla yhtiön pääkonttorista Ei erityisiä säännöksiä yhtiön sisäisestä päätöksenteosta arvopaperikeskuksen valintaa koskien 14
FivaL ja muut muutoslait Yhteistyövelvoite rikollisuuden torjunnassa Seuraamusmaksun määrä Johdon toiminnan pysyvä rajoittaminen Muilta osin hallituksen esityksessä esitetään ainoastaan teknisluonteisia muutoksia lukuisiin liitelakeihin 15
Puh. 0295 16001 (vaihde) Lisätietoa: etunimi.sukunimi@vm.fi www.vm.fi Valtiovarainministeriön viestintä vm-viestinta@vm.fi Mediapalvelunumero (arkisin 8 16) 02955 30500