Munksjö Uusi globaali erikoispaperiyhtiö syntyy Sijoittaja-ilta Helsingissä 29. toukokuuta 2013 1
Tärkeä ilmoitus Tämä asiakirja ei ole esite. Sijoittajien ei tulisi merkitä eikä ostaa arvopapereita eikä tehdä sijoituspäätöksiä mihinkään muuhun kuin Munksjö Oyj:n laatimassa esitteessä esitettyyn tietoon perustuen. Munksjö Oyj:n listalleottoesite, joka koostuu 16.11.2012 päivätystä rekisteröintiasiakirjasta ja 17.5.2013 päivätystä tiivistelmästä ja arvopaperiliitteestä, on saatavilla Munksjö Oyj:n internetsivuilla. Tätä asiakirjaa ei saa levittää tai lähettää Australiaan, Kanadaan, Hongkongin Kiinan kansantasavallan erityishallintoalueelle, Japaniin, Uuteen- Seelantiin, Etelä-Afrikkaan tai Yhdysvaltoihin. Tässä asiakirjassa olevat tiedot eivät missään olosuhteissa muodosta tässä mainittuja arvopapereita koskevaa myyntitarjousta tai ostokehotusta alueella, jolla kyseisten arvopapereiden tarjoaminen, hankinta tai myynti olisi lainvastaista ennen niiden rekisteröintiä taikka rekisteröintivelvollisuutta koskevan poikkeuksen tai muun kyseisten alueiden arvopaperilakien mukaisen hyväksynnän saamista. Tämä asiakirja ei ole tarjous arvopaperien myymiseksi Yhdysvalloissa, eikä arvopapereita saa tarjota tai myydä Yhdysvalloissa, ellei niitä ole rekisteröity Yhdysvaltain vuoden 1933 arvopaperilain (the U.S. Securities Act of 1933, muutoksineen) ja sen nojalla annettujen säännösten ja määräysten mukaisesti tai ellei rekisteröintivelvollisuudesta ole poikkeusta. Ahlstrom Oyj, Munksjö AB ja Munksjö Oyj eivät ole rekisteröineet eivätkä aio rekisteröidä mitään Munksjön arvopapereita koskevaa antia Yhdysvalloissa. Munksjön osakkeita ei tulla tarjoamaan yleisölle Yhdysvalloissa. Tämä asiakirja jaetaan ja on suunnattu ainoastaan (i) henkilöille, jotka ovat Iso-Britannian ulkopuolella tai (ii) Iso-Britannian vuoden 2000 rahoituspalvelu- ja markkinalain (Financial Services and Markets Act (Financial Promotion)) vuoden 2005 määräyksen (Order 2005) ( Määräys ) artiklan 19(5) piiriin kuuluville henkilöille, joilla on ammattimaista kokemusta sijoittamisesta tai (iii) Määräyksen 49(2) (a)-(d) artiklan mukaisille korkean varallisuustason omaaville tahoille (high net worth companies) taikka muille henkilöille, joille asiakirja voidaan laillisesti tiedottaa tai (iv) henkilöille, jotka ovat sen yhtiön jäseniä tai velkojia, johon tämä tiedote liittyy Määräyksen artiklan 43(2) mukaisesti (kaikki tällaiset alakohdissa (i), (ii), (iii) ja (iv) tarkoitetut henkilöt jäljempänä asiaankuuluvat tahot ). Kaikki tähän asiakirjaan liittyvä sijoittaminen on mahdollista ja tarkoitettu ainoastaan asiaankuuluvien tahojen saataville. Kenenkään, joka ei ole asiaankuuluva taho, ei tule toimia tämän asiakirjan perusteella tai luottaa sen sisältöön. Tämä asiakirja voi sisältää tulevaisuutta koskevia lausumia, joihin liittyy riskejä, epävarmuustekijöitä sekä muita tekijöitä, joista monet ovat Munksjön vaikutusmahdollisuuksien ulkopuolella ja jotka voivat aiheuttaa sen, että todelliset tulokset olennaisesti poikkeavat näissä tulevaisuutta koskevissa lausumissa ennakoiduista. Tulevaisuutta koskevat lausumat sisältävät lausumia koskien suunnitelmia, tavoitteita, tulevaisuuden tapahtumia, suorituksia ja/tai muuta tietoa, joka ei ole historiallista tietoa. Munksjö ei sitoudu julkisesti päivittämään tai arvioimaan mitään tulevaisuutta koskevia lausumia uusien tietojen, tapahtumien tai olosuhteiden perusteella, ellei laista muuta johdu. 2
Esittely Jan Åström Toimitusjohtaja Tausta: Toimitusjohtaja, Munksjö 2008- Toimitusjohtaja, SCA 2002-2007 Kim Henriksson Talousjohtaja Tausta: Talousjohtaja, Munksjö 2010- Työskennellyt aiemmin Morgan Stanleyllä vuoteen 2008, viimeiseksi Managing Directorina 3
1 2 3 Yleiskatsaus Taloudelliset tiedot Investment Munksjö sijoituskohteena highlights 4
Maailman johtava erikoispaperiyhtiö Munksjö Oyj Maailman johtava erikoispaperiyhtiö Noin 3 000 työntekijää ja 15 tuotantolaitosta Pro forma liikevaihto 2012 EUR 1 155m Kaupankäynti Munksjö Oyj:n osakkeella alkaa Helsingin pörssissä arviolta 7. kesäkuuta Label and Processing (1 Liikevaihto 2012: EUR 607m 10 tuotantolaitosta ja n. 1 700 työntekijää Liikevaihto 2012: EUR 662m 6 tuotantolaitosta ja n. 1 520 työntekijää 1) Sisältää Coated Specialtiesin ja kilpailuviranomaisten päätösten perusteella myytävät liiketoiminnat 5
Yhdistyminen luo uuden, vahvan markkinajohtajan Yhdistymisen vahva teollinen logiikka...luo uuden markkinajohtajan Keskittyminen houkutteleviin ja kasvaviin erikoispaperisegmentteihin Johtava asema Tuottavuuden parantaminen ja vahva rahavirta Vahva markkina-asema useilla tuotealueilla Monipuolinen tuotevalikoima ja asiakaspohja Tehokas tuotantoalusta Merkittävät synergiat Erikoisasiantuntemus ja läheinen yhteistyö asiakkaiden kanssa Mahdollisuus jatkuvaan parantamiseen useilla alueilla Suotuisat näkymät loppukäyttömarkkinoilla Vahva ja kokenut johtoryhmä 6
Liiketoiminta-alueet ja organisaatiorakenne Release Liners Decor Graphics and Packaging Industrial Applications Tuotteet Irrokepohjapaperi Coated Specialties Sellu Koristepaperi Lääkelehtisiin käytettävä paperi Joustopakkauspaperi Metalloidut etiketit Graafinen- ja teollisuuspaperi Hiomapaperin pohjamateriaali Elektrotekninen paperi Spantex Ohutpaperi Taidepaperi Osuus liikevaihdosta 2012 (PFII) Osuus käyttökatteesta 2012 (PFII) 1 40% 32% 15% 13% 43% 37% 5% 15% 1) Käyttökate ilman kertaluonteisia eriä 7
Release Liners Avaintuotteet Käyttötarkoitukset Asiakkaat Superkalanteroitu irrokepohjapaperi Kaoliinipäällystetty paperi Coated Specialties Valkaisematon sulfaattisellu (UKP) Etiketit Erikoisteipit Teollisuussovellukset Toimistoetiketit Mainostarrat Itsekiinnittyvät postimerkit Teollisuussovellukset Itsekiinnittyvät tuotteet ja joustopakkaukset Etelä-Amerikan markkinoilla Elektrotekninen paperi Suodatinpaperit Hygienia- ja kartonkituotteet Etikettivalmistajat Laminoitsijat Etikettivalmistajat Laminoitsijat Etikettivalmistajat Laminoitsijat Joustopakkauspaperien jalostajat Sähköjohtojen valmistajat Munksjön lisäksi muita toimijoita ovat mm. Delfort Group, UPM ja Boise 8
Decor Tuotteet Käyttötarkoitukset Asiakkaat Koristepaperi Huonekalut Keittiöiden sisustus Laminaattilattiat Painotalot ja laminaattivalmistajat Lääkevalmisteen valmisteyhteenvetoon käytettävä paperi Lääkevalmisteen valmisteyhteenvetoon käytettävä paperi Erikoispainotalot Munksjön lisäksi muita toimijoita ovat mm. Technocell, Malta-Décor ja Koehler Group 9
Graphics and Packaging Tuotteet Käyttötarkoitukset Asiakkaat Joustopakkauspaperi Päällystettyä paperia käytetään mm. maitotuotteiden, lemmikkielänten ruokien, keittojen, kahvin ja saippuoiden pakkauksissa Joustopakkauspaperien jalostajat Metalloidut etiketit Päällystetty, yksipuolinen paperi oluen ja muiden alkholijuomien etiketeissä Metalloitujen etikettien jatkojalostajat Graafinen ja teollisuuspaperi Päällystämätön paperi liimautuviin viestilappuihin, lämpöpohjapaperiin, teollisuuden välipapereihin, kirjekuorien ikkunoihin ja muihin graafisiin papereihin Pieniä määriä erikoispapereihin kuten postimerkkeihin ja lämpöpohjapapereihin Jatkojalostajat/ painotalot Munksjön lisäksi muita toimijoita ovat mm. Cham Paper Group, Stora Enso, Sappi ja MetsäBoard 10
Industrial Applications Tuotteet Käyttötarkoitukset Asiakkaat Hiomapaperin pohjamateriaali Elektrotekninen paperi Spantex Ohutpaperi Taidepaperi Pintakäsittely (kuiva- ja märkähionta), kuten auto-, huonekalu- ja rakennusteollisuudessa Muuntajien eristäminen Kaapelipaperit Holkit Tasapainottavat kalvot huonekaluihin ja lattioihin Tasapainottavat kalvot keittiöihin ja työtasoihin Kulmakalvot Välipaperit teräs-, alumiini ja lasiteollisuudessa Kertahiilipaperit Suojapaperit Käytetään vesivärimaalauksessa ja digitaalisessa painamisessa Hiomapaperin valmistajat Sähköjohtojen valmistajat Huonekaluvalmistajat ja heidän alihankkijat Korkealuokkaisten teräksen, alumiinin ja ruostumattoman teräksen valmistajat Taidepaperin jakelijat Painotalot ja galleriat Paperitukkurit Munksjön lisäksi muita toimijoita ovat mm. Eratex, Neenah Paper, Weidmann ja Hokuetsu Kishu Paper Co 11
Munksjö keskittyy kasvaviin liiketoimintoihin Liiketoiminnan houkuttelevuus 5 4 3 Päällystetyt hiomatuotteet Metalloidut Koristepaperi Irrokepohjapaperi Elektrotekninen Teollisuuden erikoispaperit 2 Säkkipaperi Kotelokartonki Pehmopaperi 1 Graafinen paperi Värillinen hienopaperi Pakkauskartonki Joustopakkaukset Voipaperit/ rasvan kestävät Välipaperit teräs-, alumiini- ja lasiteollisuudessa 0-2% -1% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% Pitkän aikavälin kasvuodotus Lähteet: Ahlstrom, Munksjö, AFPA, Billerud, Cepifine, Cepiprint, FEFCO, FINAT, Mondi, PPPC, UPM, johdon arvio 12
Globaali toimija Boston Shanghai Taicang Pääkonttori Toimisto Tuotantolaitos Myyntitoimisto Tuotekehityskeskus Sao Paolo Jacareí Helsinki Billingsfors Stockholm Ed Aspa Bruk Jönköping Stenay Unterkochen Arches Dettingen Pont-Evêque La Gère Rottersac Tolosa Apprieu Turin 13
Tuore kokemus integraatioprojektista Munskjö osti Arjo Wigginsin liiketoimintoja 2011 Oston strategiset perusteet: Johtava koristepaperin valmistaja toipuvilla kasvumarkkinoilla Tasapainoinen erikoispapereiden tuoteportfolio Luontainen sellun hintavaihtelulta suojautuminen Archesin tuotantolaitos, Ranska Tavoitellut säästöt saavutettu: Henkilöstön vähentäminen hallinnossa, myynnissä ja tuotannossa Paperikoneen sulkeminen Tuotantoprosessin järkeistäminen Suurtuotannon edut raaka-ainehankinnassa Dettingenin tuotantolaitos, Saksa 14
Odotetut synergiat ja kustannussäästöt Synergioita: MEUR 10-15 MEUR 30-40 Hankintojen yhdistämisestä Tuotannon tehostamisesta ja suurtuotannon eduista MEUR 20-25 Työvoiman optimoinnista Parhaiden käytäntöjen soveltamisesta MEUR 10-15 Vuosittaiset synergiat Standalone kustannussäästöt Yhteensä Kertaluonteiset kulut synergioiden saavuttamiseksi 15
Munksjön avainluvut ja taloudelliset tavoitteet Yhteenveto avainluvuista 1 Liikevaihto (1) : MEUR 1 155 Käyttökate (1) : MEUR 89.2 Käyttökate-% (1) : 7.7% Taloudelliset tavoitteet Käyttökate-%: 12% (yli syklin) 2 Nettovelat (2) : MEUR 272 Velkaantumisaste (2) : 53% Velkaantumisaste: <80% 3 Investoinnit (3) : MEUR 35 Investoinnit % liikevaihdosta (3) : 2.7% Osinko >1/3 operatiivisen toiminnan nettorahavirrasta operatiivisten investointien jälkeen 1) Pro-forma II 2012; käyttökate ilman kertaluonteisia eriä, mutta sisältäen standalone kustannussäästöt 2) Pro-forma II Q1 2013 3) Investoinnit 2012 on yhdistetty luku Vanhan Munksjön, LP Europen ja Coated Specialtiesin investoinneista, joten luku on vain suuntaa antava, ei pro forma luku. LP Europen investoinnit sisältävät kilpailuviranomaisten päätösten perusteella myytävien liiketoimintojen investoinnit. 16
1 2 3 Yleiskatsaus Taloudelliset tiedot Investment Munksjö sijoituskohteena highlights 17
Yhteenveto suunnitelmasta kannattavuuden parantamiseksi Käyttökatetavoite 12% yli syklin Kertaluonteiset erät Standalone kustannussäästöt 2) B Synergiat 3) C 10% D Operatiivinen lisäparannus 8% Käyttökate 2012 1) A 7% 4% 1) PF II 2012 2) Vaikutus käyttökatteeseen laskettu käyttäen säästöarvion MEUR 10-15 keskipistettä. 3) Vaikutus käyttökatteeseen laskettu käyttäen synergia-arvion MEUR 20-25 keskipistettä 18
MEUR Liikevaihto vahva kasvu 2009-2011 Yhdistellyt luvut 1 Pro forma II 1 091 1 285 104 1 269 99 114 1 155 119 871 97 604 607 285 388 2009 2010 2011 2 2012 2012 myytävien liiketoimintojen vaikutus ja muut pro forma oikaisut 2012 Coated Specialties LP Europe Vanha Munksjö / Munksjö Oyj 1)2009-2012 yhdistellyt luvut ovat yhdistelty Vanhasta Munksjöstä, LP Europesta ja Coated Specialtiesista, laskemalla yhteen kyseisten yhtiöiden luvut, jotka on esitetty listalleottoesitteessä. Luvut ovat vain suuntaa-antavia, eivät pro forma lukuja. LP Europen luvut sisältävät kilpailuviranomaisten päätösten perusteella myytävät liiketoiminnot. 2)Munksjö AB osti Arjo Wigginsin vuonna 2011 19
MEUR Käyttökate 1 vahva 2012 pro forma kannattavuus Yhdistellyt luvut 2 Pro forma II 102.3 20.6 82.1 10.1 83.1 7.4 6.4 89.2 10-15 57.1 13.4 31.9 6.4% 6.6% 7.7% 76.6 Marginaali % 49.8 47.3 42.2 19.1 2009 2010 2011 2012 2 Standalone kustannussäästöt Coated Specialties LP Europe 2012 myytävien liiketoimintojen vaikutus ja muut pro forma oikaisut Vanha Munksjö/Munskjö Oyj 2012 Käyttökatemarginaali : 1)Käyttökate ilman kertaluontoisia eriä ja standalone kustannussäästöjä. Standalone kustannussäästöjen vaikutus käyttökatteeseen on laskettu käyttäen oletusta MEUR 12.5. 2)2009-2012 yhdistellyt luvut ovat yhdistelty Vanhasta Munksjöstä, LP Europesta ja Coated Specialtiesista, laskemalla yhteen kyseisten yhtiöiden luvut, jotka on esitetty listalleottoesitteessä. Luvut ovat vain suuntaa-antavia, eivät pro forma lukuja. 20
1 2 3 Yleiskatsaus Taloudelliset tiedot Investment Munksjö sijoituskohteena highlights 21
Jakautumisvastikkeena Munksjön osakkeita 24.5.2013 1 AHLSTROMIN OSAKE 1 AHLSTROMIN OSAKE 27.5.2013 + 0.25 MUNKSJÖN OSAKETTA Jokaista omistamaansa Ahlstromin osaketta kohti, osakkeenomistaja on saanut 0.25 Munksjön osaketta Kaupankäynti Munksjön osakkeilla alkaa Helsingin pörssissä arviolta 7.6. Mikäli Ahlstromin ylimääräinen yhtiökokous hyväksyy Coated Specialtiesin jakautumisen, saa jokaista Ahlstromin osaketta kohti, lisäksi 0.265 uutta Munksjön osaketta, kun jakautuminen toteutuu Ahlstromin osakkeilla on käyty kauppaa ilman Label & Processingin Euroopan toimintoja 27.5. lähtien Ahlstromin osakkeenomistajat saavat Munksjön osakkeet automaattisesti - Osakkeenomistajan ei tarvitse tehdä mitään Huom: Pylväät ja niiden osat eivät havainnollista Ahlstrom Oyj:n tai Munksjö Oyj:nosakkeiden arvoja. Osakkeiden arvot määräytyvät kaupankäynnin mukaisesti Helsingin pörssissä. 22
Yhteenveto Munksjöstä sijoituskohteena Johtava asema Tuottavuuden parantaminen ja vahva rahavirta Vahva ja kokenut johtoryhmä Monipuolinen tuotevalikoima ja asiakaspohja Suotuisat markkinanäkymät Erikoisasiantuntemus ja läheinen yhteistyö asiakkaiden kanssa Tehokas tuotantoalusta 23