OSAVUOSIKATSAUS 1.1. 30.6.2004 Osinko-oikaistu substanssi nousi kauden aikana 5,0 milj. euroa, joka vastaa 4,7 %. Vastaavana kautena edellisvuonna substanssi nousi 0,5 milj. euroa, joka vastaa 0,5 %. 30. kesäkuuta 2004 substanssi per osake piilevän verovelan jälkeen oli 20,41. Vastaavana ajankohtana edellisvuonna substanssi per osake piilevän verovelan jälkeen oli 19,73. Osinkoa jaettiin maaliskuussa 2004 1,60 /osake. Edellisvuonna jaettiin 1,40 /osake. s n NORVESTIA OYJ
O s a v u o s i k a t s a u s 1.1. 30.6.2004 OSAKEMARKKINAT Suomi / HEX-indeksi -2,9 % Uusimmat tiedot vahvistavat käsitystä siitä, että maailman talous Suomi / HEX-portfoliotuottoindeksi 9,2 % olisi viime kuukausina elpynyt nopeasti. Tuoreimpien lukujen Ruotsi / SAX-indeksi 9,7 % mukaan Yhdysvaltojen BKT:n kasvuvauhti oli alkuvuonna yli Norja / OBX-indeksi 15,7 % 4 %. Talouskasvu jatkuu vahvana myös Aasiassa, missä Tanska / KFX-indeksi 9,4 % erityisesti Kiinan talous on kasvanut voimakkaasti. Kiinan USA / Nasdaq Composite-indeksi 2,2 % BKT:n kasvu oli alkuvuonna lähes 10 %. Valitettava poikkeus USA / S&P 500-indeksi 2,6 % talouskasvurintamassa on Eurooppa, jonka talous ei juuri kasva tällä hetkellä. Tilastojen mukaan Euroopan BKT:n kasvuvauhti oli alkuvuonna vain 0,6 %. Japani / Nikkei 225-indeksi 11,1 % Maailman talouden positiiviset näkymät eivät ainakaan vielä ole ilmenneet osakkeiden hyvänä kurssikehityksenä. Osakeindeksien tuotot ovat olleet vuoden ensimmäisen kuuden kuukauden aikana verrattain heikkoja. Tärkeimmät osakeindeksit olivat kesäkuun lopussa lähes samalla tasolla kuin vuoden alussa. Voidaankin ajatella, että talousennusteiden toiveikkuus huomioitiin osakkeiden hinnoissa jo vuoden 2003 kurssinousun aikana. Tämän hetkisten tulosennusteiden perusteella osakkeet eivät yleisesti ottaen ole halpoja, vaikka maailman talouden kasvunäkymät ovatkin selvästi parantuneet. Korkomarkkinat ovat reagoineet talousennusteiden muutoksiin selvemmin kuin osakemarkkinat. USA:n 10 vuoden korko on noussut maaliskuun pohjatasoilta miltei yhden prosenttiyksikön ollen kesäkuun lopussa 4,7 %. Näyttäisikin siltä, että korkomarkkinoilla uskotaan USA:n talouskehityksen jatkuvan vahvana. USA:n keskuspankki nosti kesäkuun kokouksessaan ohjauskorkoaan 0,25 %-yksikköä ensimmäistä kertaa lähes neljään vuoteen. Ohjauskorko on nyt 1,25 %, joka on edelleen ennätysmäisen alhainen taso. Koron nosto oli kuitenkin tärkeä signaali siitä, että USA:n keskuspankki näyttäisi uskovan maan talouden olevan palaamassa kasvu-uralleen ja voimakkaan korkoelvytyksen olevan päättymässä. Euroopan talouskehitys on vielä niin heikkoa, ettei EKP todennäköisesti nosta omaa ohjauskorkoaan ainakaan ennen syksyä. Suomen osakemarkkinat ovat olleet vuoden alkupuoliskolla kaksijakoiset. Helsingin Pörssin tärkein yhtiö Nokia on ollut vaikeuksissa tänä vuonna. Vuosi on ollut Nokialle sen oman mittapuun mukaan heikko ja sen osakekurssi on laskenut lähes 50 % maaliskuun tasosta. Nokian vaikeudet ovat heijastuneet koko tietoliikenne-toimialaan, joka on yli 20 % laskullaan ollut Helsingin Pörssin huonoin toimiala tänä vuonna. Norvestian osinko-oikaistu pörssikurssi 5,3 % Norvestian osinko-oikaistu substanssi 4,7 % SUBSTANSSIARVO JA PÖRSSIKURSSI Substanssiarvo piilevän verovelan jälkeen 30.6.2004 oli 20,41 euroa osakkeelta (19,73 euroa per osake vastaavana kautena viime vuonna), kun se vuoden 2003 lopussa oli 21,02 euroa. Norvestian substanssiarvoon sisältyy 32,5 % (32,4 %) Neomarkan substanssi-arvosta, mikä vastaa omistettujen osakkeitten osuutta osakkeiden kokonaismäärästä. Kun maaliskuussa vuonna 2004 jaettu 1,60 euron osinko otetaan huomioon, on yhtiön substanssiarvo noussut katsauskaudella 0,99 euroa (0,10), mikä vastaa 4,7 %:n nousua (0,5 %). Norvestian B-osakkeen päätöskurssi 30.6.2004 oli 14,19 euroa per osake (13,00), mikä vastaa 30 %:n substanssialennusta (34 %). Vuoden lopussa kurssi oli 15,00 euroa osakkeelta. LIIKEVAIHTO JA TULOS Norvestia-konsernin liikevaihto koostuu pääasiassa arvopapereiden myynnistä, saaduista osingoista ja korkotuotoista. Konsernin liikevaihto oli tammi - kesäkuussa 40,2 miljoonaa euroa (16,4) kun taas liiketoiminnan kulut olivat 1,0 miljoonaa euroa (1,2). Tulos oli 3,9 miljoonaa euroa (1,1). Toisella neljänneksellä tulos oli 1,7 miljoona euroa (2,2). Emoyhtiön liikevaihto oli katsauskaudella 31,3 miljoonaa euroa (9,0) ja kauden tulos 3,7 miljoonaa euroa (1,0). Konsernin arvopaperisalkkuun kohdistui kauden lopussa realisoitumatonta arvonnousua 20,7 miljoonaa euroa ennen piilevää verovelkaa (13,1). Vähemmistön osuus yliarvosta oli 2,9 miljoonaa euroa (1,3). Piilevää verovelkaa realisoitumattomalle arvonnousulle oli emoyhtiössä 4,7 miljoonaa euroa (3,2). Helsingin Pörssin yleisindeksiä tarkastelemalla voi saada liian negatiivisen kuvan pörssin alkuvuoden kehityksestä. Vaikka indeksin arvo onkin laskenut, on yli puolet indeksin osakkeista noussut alkuvuodesta. Parhaiten menestyneet toimialat ovat olleet energia ja vakuutus. Myös mm. metalliteollisuus on hyötynyt maailman talouden hyvistä kasvunäkymistä, ja monien metalliteollisuuden osakkeiden kurssit ovat nousseet alkuvuonna. Kevään osinkokierros sujui odotusten mukaisesti. Eduskunta vahvisti ennen lomiaan hallituksen ehdotuksen uudeksi osinkoverolaiksi. Kotimaisten yhtiöiden maksamien osinkojen verotus tulee näin ollen ensi vuonna kiristymään. Onkin todennäköistä, että jotkut yhtiöt maksavat ylimääräisiä osinkoja ennen vuodenvaihdetta hyödyntäen vielä nyt voimassa olevaa avoir fiscal-järjestelmää. Veromuutos ei vaikuta Norvestian saamiin osinkotuloihin, jotka säilyvät verovapaana. Seuraavassa taulukossa esitetään indeksikehitys eri pörsseissä vuoden 2004 kuuden ensimmäisen kuukauden aikana: Sijoitusyhtiön, kuten Norvestian, olennaisin tunnusluku on substanssin muutos, joka kuvaa yhtiön sijoitusten tuottoa niin realisoitumattomat voitot kuin realisoitumattomat tappiotkin huomioon ottaen. Kirjanpidollinen tulos sisältää realisoitumattomat tappiot mutta ei realisoitumattomia voittoja. Erotus voi ajoittain olla merkittävä. EMOYHTIÖN SIJOITUKSET Norvestian sijoitusaste on pysynyt jokseenkin muuttumattomana vuoden toisella neljänneksellä. Suorat osakesijoitukset muodostivat 46 % emoyhtiön sijoituksista. Norvestia-konsernin sijoitusaste oli kesäkuun lopussa 93 % (63 %). Emoyhtiön sijoitukset jakautuvat seuraavasti: suorat osakesijoitukset 46 % (17 %), osakerahastot 9 % (10 %), hedgerahastot 30 % (31 %), rahamarkkinasijoitukset 13 % (40 %) sekä kassa ja pankkisaatavat 2 % (2 %). Norvestia Oyj:n sijoituksista 71 % on euromääräisiä, 25 % Ruotsin kruunuissa ja 4 % muussa valuutassa. 2
Norvestian sijoitusten kokonaistuotto oli katsauskaudella positiivinen. Suorat osakesijoitukset ja osakerahastot tuottivat parhaiten ja olivat selvästi positiivisia. Korkosijoitusten tuotto oli myös positiivinen, mutta hedge-rahastosalkun tuotto oli lievästi negatiivinen. Suurimmat ostot tehtiin Sammon, Nokian ja Stora Enson osakkeissa ja suurimmat myynnit Sammon ja Nokian osakkeissa. NORVESTIA-KONSERNI Norvestia Oyj, joka nykyään on osa Kaupthing Bank-konsernia, on Neomarkka Oyj:n ja Norventures Oy:n emoyhtiö. Norvestian omistusosuus Neomarkasta oli kesäkuun lopussa 32,5 % (32,4 %) pääomasta ja 53,1 % (53,0 %) äänimäärästä. Neomarkan osakkeiden hankintahinta oli yhteensä 17,2 miljoonaa euroa (17,2). Norvestia sijoittaa pääasiassa pohjoismaisiin noteerattuihin osakkeisiin, osakerahastoihin, hedge-rahastoihin sekä rahamarkkinoille. Neomarkka sijoittaa pääasiassa hedge-rahastoihin ja pienempi osa varoista voidaan sijoittaa osakkeisiin, joukkovelkakirjoihin, johdannaisiin ja muihin arvopapereihin. Neomarkka voi myös sijoittaa velkavaroja ja yhtiöllä oli kesäkuun lopussa 20,0 miljoonan euron lyhytaikainen laina Kaupthing Bankilta. Neomarkan substanssi piilevän verovelan jälkeen oli katsauskauden lopussa 8,88 euroa per osake (8,24), kun se vuoden 2003 lopussa oli 8,74 euroa. Kun osingonjako 0,08 euroa otetaan huomioon on substanssi noussut kauden aikana 2,5 % (1,6 %). Tulos katsauskaudella oli 1,1 miljoonaa euroa (0,6). Neomarkassa on kirjaamattomia laskennallisia verosaamisia nettomäärältään 0,8 miljoonaa euroa (1,9). HENKILÖSTÖ JA INVESTOINNIT Vuoden kuuden ensimmäisen kuukauden aikana Norvestiakonsernin palveluksessa oli keskimäärin 7 henkeä (11). Kauden aikana ei tehty investointeja koneisiin ja kalustoon (-). OSAKKEENOMISTAJAT Norvestialla oli 4 999 osakkeenomistajaa kesäkuun 2004 lopussa (4 991). Osakkeista 30,9 % oli ulkomaisessa omistuksessa (30,9 %). Yhtiön suurin osakkeenomistaja on Kaupthing Bank, joka omistaa 30,4 % (-) osakkeista vastaten 54,4 % (-) äänistä. Norvestian toiseksi suurin omistaja Vakuutusosakeyhtiö Henki-Sampo omisti 12,4 % (14,6 %) osakkeista ja 8,1 % (9,5 %) äänistä. Kymmenellä suurimmalla osakkeenomistajalla oli hallussaan yhteensä 49,3 % (50,6 %) osakkeista ja 66,8 % (67,7 %) osakkeiden yhteenlasketusta äänimäärästä. CORPORATE GOVERNANCE Norvestia noudattaa Helsingin Pörssin antamia suosituksia hallinnointi- ja ohjausjärjestelmistä. Suositukset astuivat voimaan 1. heinäkuuta 2004. Tiedot ovat luettavissa yhtiön kotisivuilla www.norvestia.fi. TULEVAISUUDEN NÄKYMÄT Maailman talouden näkymät ovat nyt osittain paremmat kuin vuoden alkaessa. Jos suotuisa kehitys jatkuu, näkyy tämä yhtiöiden paranevina tuloksina ja ennemmin tai myöhemmin myös osakkeiden kurssinousuna. Maailman talouden suotuisan kehityksen voi kuitenkin vaarantaa mm. öljyn hinnan jatkuva nousu tai USA:n talouden odotettua hitaampi kasvu. Helsingin pörssin kehitys on voimakkaasti sidoksissa Nokian kehitykseen. Olisi koko pörssin toiminnan kannalta toivottavaa, että Nokian liikevaihto kääntyisi taas nousuun ja osakekurssin lasku päättyisi. Sitä mukaan kun Nokian markkina-arvo laskee, pienenee sen merkitys kansainvälisenä sijoituskohteena. Tämä puolestaan vähentää koko Helsingin pörssin kiinnostavuutta ja johtaa pörssin osakevaihdon pienenemiseen. Vuonna 2000 Nokia oli markkina-arvolla mitattuna vielä Euroopan suurin yhtiö ja nyt viimeisimmän tulosjulkistuksensa jälkeen 21. Valitsemansa strategian mukaisesti Norvestia keskittyy myös jatkossa pääosin ns. arvo-osakkeisiin. Arvo-osake on osake, jonka kurssi on historiallisesti alhaisella tasolla ja jonka hinta suhteessa yhtiön substanssiin sekä odotettuun tulokseen on alhainen. Yhtiö voi kuitenkin tehdä sijoituksia myös ns. kasvuyhtiöihin, jos se on analyyttisesti perusteltua. Sijoitusaste, kuten myös osakkeiden, rahastojen ja korkoa tuottavien sijoitusten välinen suhde, arvioidaan sen hetkisen tilanteen mukaan. Suorien osakesijoitusten painoa on viimeisen vuoden aikana tasaisesti kasvatettu Norvestian salkussa ja näin ollen Norvestian substanssikehitys on aikaisempaa enemmän sidoksissa osakemarkkinoiden yleiseen kehitykseen. TUNNUSLUVUT 1.1.-30.6.2004 1.1.-30.6.2003 1.1.-31.12.2003 Tulos/osake, 0,76 0,22 0,85 30.6.2004 30.6.2003 31.12.2003 Omavaraisuusaste 85,3 % 98,8 % 98,8 % Oma pääoma/osake, 17,85 18,06 18,69 Substanssi piilevän verovelan jälkeen/osake, 20,41 19,73 21,02 B-osakkeen pörssikurssi, 14,19 13,00 15,00 Osakkeiden lukumäärä 5 105 520 5 105 520 5 105 520 3
K o n s e r n i n t u l o s l a s k e l m a 1 000 1.4.-30.6.2004 1.4.-30.6.2003 1.1.-30.6.2004 1.1.-30.6.20031.1. -31.12.2003 LIIKEVAIHTO 21 637 2 673 40 167 16 442 32 056 Arvopapereiden ostot -31 552-5 306-68 377-11 479-27 854 Varaston muutos 12 990 6 622 35 545-1 744 5 408 Henkilöstökulut -170-262 -383-607 -1 116 Suunnitelman mukaiset poistot -4-8 -7-13 -25 Negatiivisen goodwillin poisto - 43-92 105 Liiketoiminnan muut kulut -278-266 -614-596 -1 329 LIIKEVOITTO 2 623 3 496 6 331 2 095 7 245 Rahoitustuotot ja -kulut -120 0-83 -1-125 VOITTO ENNEN VEROJA JA VÄHEMMISTÖN OSUUTTA 2 503 3 496 6 248 2 094 7 120 Tuloverot* -855-577 -1 648-516 -1 703 Vähemmistön osuus 35-696 -709-432 -1 055 TILIKAUDEN VOITTO 1 683 2 223 3 891 1 146 4 362 *Perustuu katsauskauden tulokseen Tulos/osake perus, 0,33 0,43 0,76 0,22 0,85 Tulos/osake laimennettu, 0,33 0,43 0,76 0,22 0,85 Osakkeiden lukumäärä 5 105 520 5 105 520 5 105 520 5 105 520 5 105 520 K o n s e r n i n t a s e 1 000 Vastaavaa 30.6.2004 30.6.2003 31.12.2003 PYSYVÄT VASTAAVAT Aineelliset hyödykkeet 51 71 59 Muut sijoitukset 10 10 10 61 81 69 VAIHTUVAT VASTAAVAT Vaihto-omaisuus 126 591 83 894 91 046 Piilevä verosaaminen 677 1 672 595 Lyhytaikaiset saamiset 2 007 211 1 973 Rahoitusarvopaperit 13 512 36 759 33 528 Rahat ja pankkisaamiset 2 940 3 286 2 614 145 727 125 822 129 756 Vastattavaa 145 788 125 903 129 825 OMA PÄÄOMA Osakepääoma 17 869 17 869 17 869 Ylikurssirahasto 8 691 8 691 8 691 Kertyneet voittovarat edellisiltä tilikausilta 60 687 64 494 64 494 Tilikauden voitto 3 891 1 146 4 362 91 138 92 200 95 416 VÄHEMMISTÖOSUUS 33 177 32 212 32 793 LYHYTAIKAINEN VIERAS PÄÄOMA 21 473 1 491 1 616 145 788 125 903 129 825 4
K o n s e r n i n r a h o i t u s l a s k e l m a 1 000 LIIKETOIMINNAN RAHAVIRTA 1.4.-30.6.2004 1.4.-30.6.2003 1.1.-30.6.2004 1.1.-30.6.20031.1. -31.12.2003 Voitto ennen satunnaisisa eriä 2 503 3 496 6 248 2 094 7 120 Oikaisut: Suunnitelman mukaiset poistot 4 8 7 13 25 Avoir fiscal -1 071-273 -1 732-562 -659 Negatiivisen goodwillin poistot - -44 - -93-105 1 436 3 187 4 523 1 452 6 381 KÄYTTÖPÄÄOMAN MUUTOS Lisäys (-) tai vähennys (+) vaihto-omaisuudessa -12 989-6 622-35 545 1 744-5 408 Lisäys (-) tai vähennys (+) lyhytaikaisissa saamisissa 6 349 4 738-34 -34-1 796 Lisäys (-) tai vähennys (+) rahoitusomaisuudessa -3 177-2 263 20 016 6 985 10 216 Lisäys (+) tai vähennys (-) lyhytaikaisessa vieraassa pääomassa 8 631-136 19 856-222 -96-1 186-4 283 4 293 8 473 2 916 Saadut ja maksetut verot - 22 4 - -14 LIIKETOIMINNAN RAHAVIRTA 250-1 074 8 820 9 925 9 283 INVESTOINTIEN RAHAVIRTA Ostetut konserniyhtiön osakkeet - -102 - -223-253 INVESTOINTIEN RAHAVIRTA - -102 - -223-253 RAHOITUKSEN RAHAVIRTA Maksetut osingot - - -8 494-7 477-7 477 RAHOITUKSEN RAHAVIRTA - - -8 494-7 477-7 477 KAUDEN RAHAVIRTA 250-1 176 326 2 225 1 553 Likvidit varat kauden alussa 2 690 4 462 2 614 1 061 1 061 Likvidit varat kauden lopussa 2 940 3 286 2 940 3 286 2 614 Likvidien varojen lisäys/vähennys 250-1 176 326 2 225 1 553 Johdannaissopimukset Norvestia on käyttänyt standardisoituja johdannaissopimuksia suojatakseen osan osakesijoituksista kurssilaskulta. Alla olevassa taulukossa esitetään johdannaissopimusten markkina-arvo sekä kohde-etuuden markkina-arvo. Markkinaarvo on oikaistu osakkaiden vastaavilla osinkotuotoilla. Kaikki arvot ovat bruttosummia. Johdannaisista saadut preemiot on kirjattu velaksi, johon sovelletaan alimman arvon periaatetta. Termiinien kurssierot kirjataan sijoituksia suojaavien valuuttatermiinien osalta siirtosaamisiin tai siirtovelkoihin. Valuuttatermiinien nimellismäärällä tarkoitetaan sovitun valuuttakaupan kohteena olevaa valuutan määrää. Osakejohdannaiset, milj. 30.6.2004 30.6.2003 31.12.2003 Optiosopimukset Ostetut osto-optiot, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo 0,6 0,1 0,3 Markkina-arvo 0,0 0,0 0,0 Valuuttajohdannaiset, milj. Tytäryhtiön termiinisopimukset Nimellismäärä 28,7 10,5 15,6 Markkina-arvo 0,2 0,1 0,2 5
K o n s e r n i n s u b s t a n s s i a r v o milj. 30.6.2004 30.6.2003 31.12.2003 VARAT PYSYVÄT VASTAAVAT 0,1 0,1 0,1 VAIHTUVAT VASTAAVAT Vaihto-omaisuus 147,3 96,9 110,0 Rahoitusomaisuus 19,1 41,9 38,7 VARAT YHTEENSÄ 166,5 138,9 148,8 Lyhytaikainen vieras pääoma -21,5-1,5-1,6 SUBSTANSSI BRUTTO 145,0 137,4 147,2 Vähemmistöosuus -36,1-33,5-35,5 SUBSTANSSI ENNEN PIILEVÄÄ VEROVELKAA 108,9 103,9 111,7 Piilevä verovelka -4,7-3,2-4,4 SUBSTANSSI PIILEVÄN VEROVELAN JÄLKEEN 104,2 100,7 107,3 SUBSTANSSI / OSAKE, 30.6.2004 30.6.2003 31.12.2003 Ennen piilevää verovelkaa 21,34 20,37 21,87 Piilevän verovelan jälkeen 20,41 19,73 21,02 Osinko-oikaistu substanssimuutos 1.4.-30.6.2004 1.4.-30.6.2003 1.1.-30.6.2004 1.1.-30.6.2003 1.1.-31.12.2003 Muutos, milj. 2,0 2,5 5,0 0,5 7,0 Osakekohtainen muutos, 0,41 0,48 0,99 0,04 1,39 Osakekurssi ja substanssiarvo /osake 25 20 15 10 5 Laskentaperusteet Julkisesti noteeratut arvopaperit, sijoitusrahastot ja johdannaiset on arvostettu viimeiseen kaupantekokurssiin. Mikäli kaupantekokurssia ei ole ollut, on käytetty ostonoteerausta. Noteeraamattomat osakkeet ja osuudet on arvostettu hankintahintaan tai sitä alempaan todennäköiseen myyntihintaan. Piilevä verovelka on 29 % markkina- ja kirjanpitoarvojen välisestä erosta. Kirjaamaton laskennallinen verosaaminen on Neomarkassa kuitattu samansuuruisia piileviä verovelkoja vastaan. Neomarkan piilevä verovelka realisoitumattomalle arvonnousulle on 1,3 miljoonaa euroa, josta Norvestian osuus on 0,4 miljoonaa euroa. 0 31.12.2000 31.12.2001 31.12.2002 31.12.2003 30.6.2004 B-osakkeen kurssi Substanssiarvo piilevän verovelan jälkeen Markkina-arvo kauden lopussa, B-osakkeen kurssi, Alin Ylin Keskikurssi Päätöskurssi milj. 1999 12.01 15.60 13.70 15.10 72.56 2000 11.55 18.00 14.45 11.70 56.22 2001 11.20 15.14 13.66 13.70 65.84 2002 12.50 16.19 14.54 14.20 68.24 2003 12.50 16.50 14.41 15.00 72.08 2003, 31.3. 12.52 15.05 13.80 12.80 61.51 30.6. 12.50 13.01 12.84 13.00 62.47 30.9. 13.00 16.50 14.91 15.50 74.49 31.12. 14.50 15.40 15.01 15.00 72.08 2004, 31.3. 13.25 17.23 16.07 14.45 69.44 30.6. 14.00 14.75 14.33 14.19 68.19 6
S i j o i t u k s e t 3 0. k e s ä k u u t a 2 0 0 4 Lukumäärä Kirjanpitoarvo Markkina-arvo Osuus osakkeita/osuuksia 1 000 1 000 markkina-arvosta NORVESTIA OYJ PÖRSSINOTEERATUT YHTIÖT 1 Finnair Oyj 60 000 280 336 0,2 % Fortum Oyj 268 200 1 678 2 816 1,9 % Huhtamäki Oyj 178 100 1 720 1 879 1,3 % KCI Konecranes Oyj 28 400 826 866 0,6 % Kesko Oyj sarja B 81 000 1 281 1 320 0,9 % Lännen Tehtaat Oyj 99 300 1 115 1 355 0,9 % Metso Oyj 34 000 272 354 0,2 % M-Real Oyj sarja B 30 000 224 224 0,1 % Nokia Oyj 221 750 2 630 2 630 1,8 % Okmetic Oyj 29 200 45 74 0,1 % OKO Osuuspankkien Keskuspankki Oyj sarja A 191 600 1 690 1 690 1,1 % Orion-yhtymä Oyj sarja A 9 300 175 198 0,1 % Orion-yhtymä Oyj sarja B 63 700 1 104 1 344 0,9 % Outokumpu Oyj sarja A 130 000 1 267 1 709 1,2 % Perlos Oyj 120 650 979 1 033 0,7 % Pohjola-Yhtymä Oyj 132 000 1 117 1 117 0,8 % Raisio Yhtymä Oyj sarja V 682 400 1 004 1 256 0,9 % Rautaruukki Oyj sarja K 293 500 1 603 1 946 1,3 % Sampo Oyj sarja A 285 700 2 280 2 280 1,5 % Scanfil Oyj 40 800 129 206 0,1 % Stora Enso Oyj sarja R 273 000 2 918 3 044 2,1 % Tecnomen Oyj 137 500 59 186 0,1 % UPM-Kymmene Oyj 201 000 3 040 3 144 2,1 % Wärtsilä Oyj Abp sarja B 92 300 1 288 1 698 1,2 % AT&T Corp 6 500 78 78 0,1 % Bayer AG 3 500 77 83 0,1 % Bristol-Myers Squibb Co. 3 580 72 72 0,0 % Compuware Corp Nnm 10 000 44 54 0,0 % Fiat Spa 33 100 182 228 0,1 % J Sainsbury plc 67 000 259 284 0,2 % Koninklijke KPN 45 500 285 285 0,2 % Merck & Co. Inc. 1 885 74 74 0,1 % Nasdaq 100 UTS 29 100 904 904 0,6 % Nordea AB FDR 511 000 2 801 3 025 2,1 % Schering-Plough Corporation 5 100 75 78 0,1 % Scottish & Newcastle plc 38 000 203 246 0,2 % Skandia Försäkrings AB 120 000 404 409 0,3 % Strålfors AB sarja B 39 000 183 202 0,1 % TDC A/S 7 500 200 200 0,1 % TeliaSonera AB 514 588 1 763 1 775 1,2 % Winn-Dixie Stores Inc 13 500 80 80 0,1 % Comptel Oyj Elisa Oyj sarja A 73 975 91 987 146 650 146 012 0,1 % 0,7 % 37 204 41 940 28,5 % PRIVATE EQUITY RAHASTO Sponsor Fund I Ky 2 370 2 370 1,6 % 2 370 2 370 1,6 % RAHASTOT Avenir B 2 417 2 523 3 146 2,1 % Pohjola Euro Value B 17 265 1 258 1 258 0,9 % Pohjola Finland Value B 24 913 1 582 2 453 1,7 % Brummer & Partners Nektar 27 493 4 570 5 464 3,7 % Brummer & Partners Zenit 2 665 3 337 10 852 7,4 % Didner & Gerge Aktiefond 33 277 2 104 2 429 1,6 % Futuris 18 628 2 733 4 186 2,8 % RAM One 35 432 3 567 3 567 2,4 % 21 674 33 355 22,6 % JOHDANNAISSOPIMUKSET Optio-sopimuksia Nokia osto-optioita 2 000 36 36 0,0 % NORVESTIA OYJ YHTEENSÄ 61 284 77 701 52,7 % NORVENTURES OY NOTEERAAMATTOMAT YHTIÖT Polystar Instruments AB 266 1 717 1 717 1,2 % NORVENTURES OY YHTEENSÄ 1 717 1 717 1,2 % 7
Lukumäärä Kirjanpitoarvo Markkina-arvo Osuus osakkeita/osuuksia 1 000 1 000 markkina-arvosta NEOMARKKA-KONSERNI NEOMARKKA OYJ PÖRSSINOTEERATUT YHTIÖT Aspocomp Group Oyj 18 450 130 236 0,2 % Atria Yhtymä Oyj sarja A 26 000 228 235 0,2 % Finnair Oyj 60 000 272 336 0,2 % Finnlines Oyj 10 000 227 238 0,2 % Fiskars Oyj sarja A 15 000 135 152 0,1 % Fortum Oyj 55 200 415 580 0,4 % HK Ruokatalo Oyj sarja A 34 000 142 221 0,1 % Honkarakenne Oyj sarja B 10 000 69 69 0,0 % Huhtamäki Oyj 27 000 209 285 0,2 % Kemira Oyj 30 000 195 332 0,2 % Kesko Oyj sarja B 6 000 68 98 0,1 % Metso Oyj 15 000 156 156 0,1 % M-Real Oyj sarja B 43 000 320 320 0,2 % Okmetic Oyj 65 100 151 166 0,1 % OKO Osuuspankkien Keskuspankki Oyj sarja A 26 000 207 229 0,2 % Olvi Oyj sarja A 8 000 45 101 0,1 % Orion-yhtymä Oyj sarja B 3 000 47 63 0,0 % Outokumpu Oyj sarja A 25 000 245 329 0,2 % Pohjola-Yhtymä Oyj 24 000 110 203 0,1 % Raisio-Yhtymä Oyj sarja V 279 800 326 515 0,3 % Rautaruukki Oyj sarja K 30 000 139 199 0,1 % Stora Enso Oyj sarja R 40 000 418 446 0,3 % Tecnomen Oyj 67 500 29 91 0,1 % UPM-Kymmene Oyj 30 000 431 469 0,3 % Wärtsilä Oyj sarja B 6 800 77 125 0,1 % AT&T Corp 3 200 39 39 0,0 % Bayer AG 3 700 81 88 0,1 % Bristol-Myers Squibb Co. 3 770 76 76 0,1 % Compuware Corp Nnm 5 500 24 30 0,0 % Fiat Spa 16 400 90 113 0,1 % J Sainsbury plc 33 000 128 140 0,1 % Koninklijke KPN 27 000 169 169 0,1 % Merck & Co. Inc. 1 980 77 77 0,1 % Nordea AB FDR 90 000 418 533 0,4 % Schering-Plough Corporation 5 400 80 82 0,1 % Scottish & Newcastle plc 19 000 101 123 0,1 % Strålfors AB sarja B 19 700 92 102 0,1 % TDC A/S 6 000 160 160 0,1 % TeliaSonera AB 155 000 522 535 0,4 % Winn-Dixie Stores Inc. 6 800 40 40 0,0 % 6 888 8 501 5,9 % RAHASTOT Ashmore Emerging Markets 773 195 4 013 4 013 2,7% Avenir B 1 720 2 000 2 239 1,5% Brummer & Partners Nektar Bermuda 3 889 4 230 4 242 2,9% Brummer & Partners Zenit 475 1 758 1 934 1,3% E&R Global Markets XL-Euro 1 466 1 356 1 356 0,9% Fourton Odysseus 9 390 1 000 1 000 0,7% Futuris 18 665 3 603 4 190 2,8% GLG Market Neutral Fund D 18 336 3 500 4 242 2,9% Greylock Global Opportunity 10 255 2 824 2 824 1,9% Lunden Eikos 226 3 931 4 257 2,9% Lynx Bermuda 3 222 3 100 3 100 2,1% Tanglin 31 874 4 191 4 748 3,2% Vega Feeder Fund Ltd 461 5 113 5 180 3,5% 40 619 43 325 29,3% NOVALIS OYJ NOTEERAAMATTOMAT YHTIÖT Oulun Puhelin Oyj 746 250 3 081 3 081 2,1 % Satakunnan Puhelin Oy 81 700 920 920 0,6 % Tikka Communications Oy 830 822 822 0,6 % Puhelinosuuskunta KPY 7 618 10 667 10 667 7,2 % Kymen Puhelin Oy Lännen Puhelin Oy 135 569 111 717 111 717 0,1 % 0,5 % 16 318 16 318 11,1 % NEOMARKKA-KONSERNI YHTEENSÄ 63 825 68 144 46,3 % Konsernieliminoinnit -235-235 -0,2 % NORVESTIA-KONSERNI YHTEENSÄ 126 591 147 327 100,0 % 8
Norvestia-konsernin sijoitukset 30.6.2004* Norvestia-konsernin sijoitusten maantieeteellinen jakauma 30.6.2004* Hedgerahastot 41 % Pörssinoteeratut yhtiöt 26 % Muu Eurooppa 10 % Tanska 1 % Euroopan ulkopuoliset 17 % Suomi 48 % Osakerahastot 9 % Noteeraamattomat yhtiöt 14 % Norja 2 % Ruotsi 22 % *sis. Norvestian osuuden (32,5 %) Neomarkan sijoituksista Vastuusitoumukset 30.6.2004 30.6.2003 31.12.2003 Pantit, milj. Shekkilimiitin vakuutena, 2,0 milj. (3,0 milj. ), joka oli kokonaan käyttämättä 30.6.2004 Osakkeet markkina-arvoon 5,3 - - Rahamarkkinasijoitukset - 3,0 3,0 Shekkitili 0,0 0,1 0,0 Muut pantit Osakkeet markkina-arvoon 0,4 0,2 0,4 Pantteja yhteensä 5,7 3,3 3,4 Helsinki 16.8.2004 Norvestia Oyj Hallitus Osavuosikatsaus ei ole yhtiön tilintarkastajan tarkastama. 9
Norvestia lyhyesti Norvestia Oyj on pörssinoteerattu sijoitusyhtiö. Norvestiakonserni sijoittaa pääasiassa pohjoismaisiin osakkeisiin, osakerahastoihin, hedge-rahastoihin sekä rahamarkkinoille. Tytäryhtiö Neomarkalla on sen lisäksi sijoituksia noteeraamattomissa yhtiöissä telealalla. Norvestian päämääränä on hyvä tuotto rajoitetulla riskillä Norvestia Oyj, joka nykyään kuuluu Kaupthing Bankkonserniin, on Norventures Oy:n ja pörssinoteeratun sijoitusyhtiön Neomarkka Oyj:n emoyhtiö. s n NORVESTIA Pohjoisesplanadi 27 C 00100 Helsinki Puh. +358 9 622 6380 Faksi +358 9 622 2080 www.norvestia.fi info@norvestia.fi Y-tunnus: 0586253-1 OYJ