FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot: Pörssin ulkomaalaisomistus keskimäärin pysyi ennallaan kesäkuussa: 2Q16-tuloskausi on käynnistynyt:

18.7.2016, 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinoiden liikkeet olleet tänään pieniä Aasiassa Turkin epäonnistuneen vallankaappausyrityksen jälkeen. Perjantaina saatiin odotuksia vahvempia makrotilastoja USA:sta, kun sekä vähittäismyynti että teollisuustuotanto kasvoivat odotuksia enemmän. Kiinassa asuntojen hintojen nousu jatkui, mutta hieman loivemmin kuin edelliskuussa. Osakefutuurit plussalla, ennakoiden nousuavausta OMX HEXiin. Pörssin ulkomaalaisomistus keskimäärin pysyi ennallaan kesäkuussa: Kesäkuussa ostettiin heikkoudesta hyötyjiä sekä osinko-osakkeita. Myynnissä: Suomi. 3 kk kestäneet ostoputket: Basware, Cargotec (uusi), Fortum (uusi), Kesko (uusi), Konecranes (uusi), Nokian Renkaat, Outotec ja Technopolis. 3 kk:n myyntiputket: HKScan ja L&T (uusi). 2Q16-tuloskausi on käynnistynyt: Sivulla 4 2Q-kommentit: Citycon, Elisa ja Solteq. Huomenna mm. Basware, Kone ja Orion 2Q16. Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM) HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng 0.6 % 0.4 % 0.2 % 0.0 % -0.2 % -0.4 % -0.6 % -0.8 % -1.0 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 5,512.3-0.2 Europe STOXX 600 337.9-0.2 S&P 500 2,161.7-0.1 Nasdaq Composite 5,029.6-0.1 Shanghai 3,052.2-0.1 Hang Seng 21,742.2 0.4 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0.293 0.002 EMU Euribor 12kk -0.057 0.004 USD Libor 3kk 0.688 0.009 Valuuttamarkkinat EUR / USD 1.106 0.24 EUR / GBP 0.836-0.03 EUR / JPY 116.78 0.94 EUR / SEK 9.46-0.16 EUR / RUB 70.01-0.47 Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v -0.02-0.023 USA 10v 1.57 0.022 Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 71.0 0.3 itraxx CDS Crossover 323.5 5.9 itraxx CDS Sovereign 27.2 0.0 Hyödykemarkkinat CRB Commodity 414.9-0.3 Brent Crude Oil 47.7 0.2 Kulta 1,329.6-0.6

18.7.2016, 2 Lähde: Bloomberg, Factset, S-Pankki (FIM) Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinat olivat perjantaina Euroopassa pääosin lievässä laskussa ja USA:ssa pääindeksit jäivät lähelle torstain päätöslukemia. Myös Aasiassa osakemarkkinoiden liikkeet ovat olleet tänään pieniä Turkin epäonnistuneen vallankaappausyrityksen jälkeen. Japanin markkinat ovat tänään kiinni. Perjantaina julkistetut euroalueen inflaatioluvut olivat odotusten mukaiset. Kesäkuussa ydininflaatio nousi vuositasolla 0,9%. USA:n inflaatioluvut olivat myös ennusteiden mukaiset ja inflaatio ilman ruokaa ja polttoaineita kohosi 0,2% MoM. USA:n vähittäismyyntiluvut ja teollisuustuotanto yllättivät positiivisesti. Myynti ilman ajoneuvoja ja polttoaineita kasvoi kesäkuussa 0,7% YoY, kun odotus oli 0,3%. Teollisuustuotanto puolestaan kasvoi edelliskuukaudesta 0,6% (odotus 0,3%) ja samalla kapasiteetin käyttöaste nousi tasolle 75,4%. Myös kuluttajien luottamus USA:ssa oli odotuksia parempaa pysyen edellisen kuun lukemissa. Kiinasta aamulla saadut asuntojen kehitystiedot viittaavat nousun hieman rauhoittuneen kesäkuussa. Tilastossa mukana olevista 70 kaupungista hinnat nousivat 55 kaupungissa, kun toukokuussa lukumäärä oli 60. Muutoin tänään on makrotilastojen suhteen hiljainen päivä. Huomenna makrokalenterista löytyy saksalaisten sijoittajien tunnelmia mittaava ZEW indeksi sekä asuntoaloitukset ja rakennusluvut USA:sta. Keskiviikkona raportoidaan euroalueen kuluttajaluottamus. Torstaina huomio keskittyy Euroopan keskuspankin korkokokoukseen sekä USA:n asuntomyyntitilastoihin. Viikon päättää perjantaina julkaistavat alustavat ostopäällikköindeksit euroalueelta. Makroyllätykset - USA Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: Stora Enso, Iberdrola, ArcelorMittal, Aker Solutions. Laskut: Fortum, Neste, Castellum, Atlas Copco, Ericsson, Volvo, Statoil, Seadrill, Fred. Olsen.

18.7.2016, 3 Lähde: Euroclear, S-Pankki (FIM) Ulkomaalaisomistusmuutokset kesäkuussa keskimäärin pysyivät ennallaan: Suomi-osakkeita myytiin vs. heikkoudesta hyötyjiä ostettiin Havaintomme kesäkuun 2016 ulkomaalaisomistuksista OMX HEX:issä: Myyntiputkessa olivat: HKScan ja L&T (uusi). Ehkä muodostuvat myyntiputket: Caverion, Finnair, Metsä Board, Nexstim, Outokumpu ja Tokmanni. Ostoksi taittuneet Myyntiputket: -. Ostoputkessa uudet: Fortum, Kesko, Konecranes. (- myyntiputki hiipui). Vanhat: Basware, Cargotec, Nokian R., Outotec ja Technopolis. Ehkä muodostuvat ostoputket: Amer Sports, Huhtamaki, Sampo, Sanoma, UPM-Kymmene ja Valmet. Myynniksi taittunut ostoputki: -. (- ostoputki hiipui). Näkemys: Ulkomaalaisomistus keskimäärin pysyi ennallaan kesäkuussa (huomioiden Okmetic -yritysoston vaikutus). Kesäkuun teemoina mielestämme olivat: Myydä: Suomesta kassavirtansa saavia yhtiöitä. Ostaa: $ vahvistumisesta vastaan hyötyjiä (syklisiä), osinko-osakkeita sekä laadukkaita stabiileita IG-osakkeita. Iso kuva: FED:in QE:n lopettamispelottelut aiheutti kesällä 2013 kysyntää defensiivisiin ja myyntiä syklisiin. Syksystä 2013 lähtien positiiviset ostopäällikköindeksit ja muut ennakoivat indikaattorit indikoivat talouksien lievää elpymistä, mistä seurasi selvää ostoa takaisin riskiin elokuusta 2013 lähtien. Viimekuukausien kasvun tökkiminen EU:ssa, USA:ssa ja Kiinassa on nostanut toiveita uusista QE:stä, jolloin kiinnostus on siirtynyt syklisistä osakkeista stabiileihin stagflaation kestäviin osakkeisiin. Brexit, tapahtumat Venäjällä ja Ukrainassa sekä FED:in uusi elvytyksen lopettaminen ja muodollinen kiristäminen tullevat vaikuttamaan negatiivisesti orastavaan talouden piristymiseen 2016. Tällöin teemana edelleen säilynee QE-elvytyksistä hyötyvien ja lamakestävien stabiilien ja defensiivisten kassavirta- ja osinko-osakkeiden ostaminen reaalitalouden kasvusta hyötyvien osakkeiden sijaan. 2016 2016 2016 2016 2016 2016 2014 2014 2014 2014 2014 2014 kesä touko huhti maalis helmi tammi joulu marras loka syys elo heinä kesä touko huhti maalis helmi tammi joulu marras loka syys elo heinä AMER SPORTS 1.0 0.4 0.1-0.1 0.0-0.6 1.0 0.0-0.1-0.8 0.0 0.9 0.4 0.5 1.0 0.3 1.1 0.7 0.5 0.8-0.1 0.8-0.5-0.6 BASWARE 0.4 0.5 1.0 0.8-0.2 1.1 0.3 0.3-0.7 1.0 0.4 0.3 2.8 0.0 0.3 0.1-0.9 2.2 0.8 0.8 0.4 5.0-0.8 0.0 CARGOTEC 1.1 1.3 2.1-0.1-0.3 0.3 0.2 1.1-0.2-1.1-0.3-0.6 0.3 1.1 1.5 0.5-1.9-0.7 0.2 1.7-2.2-1.0-1.2-0.9 CAVERION -0.8-2.7 0.6 0.3-0.2-0.5 0.1-0.4-0.4-0.3-0.1 0.0 0.0 0.3 0.6 0.2 0.8 0.7 0.8 0.6 0.7-0.7-1.7-1.1 FINNAIR -0.9-0.3 0.0 0.5 0.5 1.0 0.9 0.4-0.2 0.0 0.0 0.0-0.1 0.1 0.1 0.0 0.2-0.3-0.4-5.3 0.0 0.0-0.1 0.0 FORTUM 0.6 0.5 0.9-0.3 0.0 0.0-0.8-0.9-1.1-1.0-0.5-0.9 0.1 0.2 0.7-1.3-1.0-0.6-0.1 0.3 0.0 0.8 0.6 0.9 HKSCAN -0.6-0.5-0.6-0.9-0.4-0.2-0.1-0.1-0.5-0.3-0.7-0.2 0.3 2.7 0.4 2.3 0.6 0.3-0.3 0.1 0.1-0.6-0.2 0.0 HUHTAMÄKI 0.5 0.6 0.1 0.1 0.0 0.3 1.1 0.3-0.1 0.3 0.3 0.1 0.4 1.1 0.2 2.0 0.3 0.9-0.1 0.1 0.1 0.5 0.3 0.4 KESKO 1.7 0.7 0.3 0.1-0.2 0.0-0.4-0.1-0.6 0.1 0.3 0.0 0.4 0.4 0.2 0.8-0.4-0.5-0.2 0.0-0.5-0.8 0.1-0.5 KONE 0.2-0.4 0.1 0.7-0.1-0.1 0.1 0.1 0.1-0.1-0.2-0.7-0.3 0.0 0.1 1.2-0.5 0.3 0.2 1.5-0.1 0.0 0.4 0.1 KONECRANES 0.8 2.0 1.2-0.3 1.4-1.0-1.3 0.3 0.4-1.5 0.3-0.1-0.2 0.3 1.2 0.4 1.1 0.6 0.2 0.6 0.3 1.5 0.5 0.2 LASSILA & TIK -0.6-1.4-0.6-0.2-0.6-0.4-0.9-0.5 0.5-1.5 0.6 1.1 0.2 0.1 2.4-1.0 1.8 0.6 1.6 1.4-1.9-0.5-0.5-0.3 METSA BOARD -1.6-1.0 0.1 0.2-0.7 0.6 0.6 0.8 0.0 0.2 0.7 0.6 0.2 0.0 0.8 0.1 1.2 0.2 0.2 0.4-0.2 0.0-0.1-0.1 NESTE 0.0 0.5 0.1 0.4 0.6 0.5 0.9-0.2 0.0-0.4-1.4-0.5-0.4-0.1 0.1-0.1 1.0 0.9 0.9 1.0 0.9 0.8 1.0 0.1 NEXSTIM -0.6-0.4-0.3 0.3-0.4-0.3-0.7-0.1-0.2-0.1 0.0-0.1 0.0-0.2 0.0 0.0-0.1 1.7 0.0 19.0 NOKIAN RENKAAT 0.5 0.4 0.6 1.9 0.6 0.1 0.0 2.2 1.5 0.2-0.4-0.2 0.5 1.4 1.8 0.9 4.2-0.3 0.6-0.4 0.6 1.0-2.1-0.7 OUTOKUMPU -0.3-0.6 2.7 2.8 2.9-1.7 0.9-0.5 2.2-3.4-1.9-3.9 0.5 0.1 0.0 2.3 2.9 0.0 1.6-0.5-2.5-0.7-0.7-0.1 OUTOTEC 2.1 0.5 1.2 0.9 3.3-0.3 0.4-1.0-2.3 0.6-0.2 0.3-0.2 0.1 2.8-1.9-0.2-0.4-2.7-3.6-2.0 1.2-1.2 2.2 PKC GROUP 0.7 0.1-2.3-1.9 0.9-0.7 0.0-1.5-0.5-0.5-1.2-0.5 1.1 1.8 1.2 1.5-0.4 1.1-1.6-0.8-3.0-0.8-0.2 0.1 RAMIRENT -0.2 0.5 1.3-1.8-0.7-0.2 0.2-0.6 0.7 0.4 0.8 0.2 0.4 0.5 2.0-1.1 0.6 0.4 0.4 0.0-0.6 0.3-0.5 0.3 SAMPO 0.4 0.7-1.0 0.2-0.1 0.1 0.2 0.2 0.0 0.1 0.1 0.1 0.0 0.7-0.5 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.0 0.0-0.1 0.0 SANOMA 0.3 1.0-0.1 0.0 0.6-0.4 0.5 0.7 0.3 0.2-0.4-1.8 0.0-0.9 0.1-0.4-0.5 1.1 0.8 0.0-0.2 0.0 0.2 0.1 TECHNOPOLIS 1.5 0.7 0.4 0.4-0.1-0.3 0.0-0.6-0.2-0.3-0.2-0.3-0.7-0.1 0.3 1.2 0.6-0.2 0.5 0.1-0.2 0.1-0.2-0.3 TOKMANNI -1.0-27.4 UPM-KYMMENE 0.4 0.4-0.4 0.1-0.2-0.5 0.5 0.1 0.2-0.3 0.3 0.1 0.3 2.4-0.8 1.3 0.6 0.4 0.5 0.6 0.3-0.3-0.6-0.2 VALMET 0.7 0.3 0.2-4.3-0.3-0.3-0.4-0.2-0.3-1.2-0.4-0.3-1.1-0.2 0.8 0.0-1.0 0.8 1.2 1.3 0.2 0.2 1.1-3.1 WÄRTSILÄ 0.8-0.1 0.6 0.6-0.3 0.3 0.2 0.5-0.1 0.1 0.2 0.3 0.4 0.3 0.5 0.4 0.6 0.3-0.4 0.3-5.8-0.4 0.0 0.0 YIT -0.5 1.0 0.8-1.7 0.9-0.4 0.9-1.2 0.2 0.0-1.3-0.9 0.1-0.4 1.7-4.3 3.0-0.7-0.2 2.7-1.6-1.7-1.4 0.6 ten keskiarvo: 0.0-0.2 0.1-0.1 0.3 0.0 0.1 0.0-0.3-0.1 0.0 0.0 0.6 0.2 0.3 0.5 0.1 0.2 0.0 0.2 0.1 0.0-0.1 0.0 2016 2016 2016 2016 2016 kesä 2016 touko 2016 huhti 2016 maalis OUTOTEC 2.1 SAVO-SOLAR 2.6 CLEANTECH 4.9 OUTOKUMPU 2.8 UNITED BANKERS 1.9 KONECRANES 2.0 OKMETIC 3.0 NOKIAN RENKAA 1.9 SSH 1.7 eq 1.4 OUTOKUMPU 2.7 BIOTIE THERAP 1.3 KESKO 1.7 CARGOTEC 1.3 CARGOTEC 2.1 OUTOTEC 0.9 TECHNOPOLIS 1.5 KEMIRA 1.1 RAMIRENT 1.3 BASWARE 0.8 CONSTI 1.3 SANOMA 1.0 METSO 1.3 KONE 0.7 CARGOTEC 1.1 YIT 1.0 OUTOTEC 1.2 RAPALA VMC 0.6 AMER SPORTS 1.0 RAISIO 1.0 KONECRANES 1.2 WÄRTSILÄ 0.6 LEHTO 1.0 UPONOR 0.9 KEMIRA 1.0 ORAVA 0.5 WÄRTSILÄ 0.8 SAMPO + USD + USD 0.7 BASWARE 1.0 FINNAIR 0.5 + Konepajat METSO + Metsä 0.8 F-SECURE + Osinko 0.7 FORTUM 0.9 TECHNOPOLIS 0.4 KONECRANES + Konepajat 0.8 TECHNOPOLIS 0.7 YIT + Osinko 0.8 NESTE + Osinko 0.4 + Osinko + Sykliset + Käänneyhtiöt PKC GROUP+ "IG-osake" 0.7 KESKO 0.7 TIETO + Käänneyhtiöt0.8 CAVERION 0.3 VALMET 0.7 ÅLANDSBANKEN 0.6 CAVERION 0.6 OLVI 0.3 FORTUM 0.6 OKMETIC 0.6 NOKIAN RENKAAT 0.6 STORA ENSO 0.3 NOKIAN RENKAAT 0.5 HERANTIS PHARMA 0.6 WÄRTSILÄ 0.6 PONSSE 0.3 HUHTAMÄKI 0.5 HUHTAMÄKI 0.6 STOCKMANN 0.5 NEXSTIM 0.3 BASWARE 0.4 RAMIRENT 0.5 TECHNOPOLIS 0.4 CLEANTECH 0.2 ELISA 0.4 NESTE 0.5 F-SECURE 0.3 EXEL COMPOSIT 0.2 STORA ENSO 0.4 FORTUM 0.5 KESKO 0.3 ELISA 0.2 UPM-KYMMENE 0.4 OUTOTEC 0.5 ELISA 0.3 DOVRE GROUP 0.2 KOTIPIZZA 0.4 BASWARE 0.5 ORAVA 0.3 METSA BOARD 0.2 SAMPO 0.4 NOKIAN RENKAAT 0.4 MUNKSJÖ 0.3 RAISIO 0.2 SIILI 0.4 PIHLAJALINNA 0.4 VALMET 0.2 SAMPO 0.2 ORION 0.3 AMER SPORTS 0.4 PONSSE 0.2 SIILI 0.1 SANOMA 0.3 UPM-KYMMENE 0.4 OLVI 0.2 KESKO 0.1 KONE 0.2 VALMET 0.3 AKTIA 0.2 UPM-KYMMENE 0.1 VERKKOKAUPPA.COM 0.2 DETECTION TECHNOLOGY 0.3 TAALERI 0.2 RESTAMAX 0.1 TIETO 0.2 ORAVA 0.2 RAISIO 0.2 NOKIA 0.1 RAMIRENT -0.2 RAUTE -0.1 LEMMINKÄINEN -0.1 INNOFACTOR -0.1 ATRIA -0.2 SCANFIL -0.1 ASPOCOMP GROU -0.1 RAUTE -0.2 INCAP -0.2 MUNKSJÖ -0.1 GLASTON A -0.1 DIGIA -0.2 NOKIA -0.2 WÄRTSILÄ -0.1 SANOMA -0.1 UNITED BANKERS -0.2 RAUTE -0.2 CLEANTECH -0.1 CAPMAN -0.2 AFFECTO -0.2 REVENIO GROUP -0.3 REVENIO GROUP -0.1 RAUTE -0.2 TELESTE -0.2 OUTOKUMPU -0.3 TIKKURILA -0.2 SUOMINEN YHTY -0.2 LASSILA & TIK -0.2 ORIOLA-KD -0.4 SPONDA -0.2 UPONOR -0.2 SCANFIL -0.3 ASPO -0.4 AFFECTO -0.3 CRAMO -0.2 FORTUM -0.3 VAISALA -0.4 INCAP -0.3 NEXSTIM -0.3 UPONOR -0.3 YIT -0.5 FINNAIR -0.3 VAAHTO GROUP -0.3 KONECRANES -0.3 HKSCAN -0.6 KONE -0.4 UPM-KYMMENE -0.4 TIKKURILA -0.3 NEXSTIM -0.6 NEXSTIM -0.4 MARTELA -0.4 F-SECURE -0.6 - Suomi - Metsä LASSILA & TIK -0.6 HKSCAN -0.5 NOKIA -0.5 SUOMINEN YHTY -0.6 - Kiina - Suomi CAVERION -0.8 OUTOKUMPU -0.6 SOLTEQ -0.5 BITTIUM - Suomi -0.7 - Suomi TIKKURILA -0.8 NOKIA -0.8 AFARAK GROUP -0.6 HKSCAN - Sykliset -0.9 FINNAIR -0.9 METSA BOARD -1.0 HKSCAN -0.6 VAAHTO GROUP -1.5 TOKMANNI -1.0 LASSILA & TIK -1.4 TIKKURILA -0.6 YIT -1.7 INNOFACTOR -1.3 SUOMEN HOIVATILAT -1.8 LASSILA & TIK -0.6 RAMIRENT -1.8 NIXU -1.6 COMPONENTA -1.9 INCAP -0.7 REVENIO GROUP -1.8 METSA BOARD -1.6 CAVERION -2.7 STORA ENSO -0.9 PKC GROUP -1.9 SUOMINEN YHTY -3.4 LEHTO -4.1 SAMPO -1.0 VALMET -4.3 SAVO-SOLAR -4.4 MARIMEKKO -10.5 PKC GROUP -2.3 ASPOCOMP GROU -5.1 OKMETIC -21.6 TOKMANNI -27.4 SPONDA -5.2 SPONDA -5.2 ten keskiarvo: 0.0 ten keskiarvo: -0.2 ten keskiarvo: 0.1 ten keskiarvo: -0.1

18.7.2016, 4 2Q16-tuloskauden kalenteri 1/4 2Q16 pvm 2Q16 ilm. k.eriä Pretax EPS PTP PTP EPS EPS Citycon Oyj 14.7. 84.0 51.6 50.1 39.2 0.04 295.6 340.2 175.2 202.0 131.2 152.7 0.15 0.17 0.15 Citycon toteuma: 58.6 50.5 45.4 0.04 Ohjeistus: "2016 EPRA, EPS 0,1575-0,1725; Operatiivinen +17-26MEUR ja tulos +11-20MEUR" Poikkeama odotuksista 14 % 1 % 16 % 0 % Johtopäätös: 2Q16 odotusten mukainen ja 2016:n ohjeistustarkennus ei muuta EPRA EPS:iä. FIM kommentti: Aivan marginaalisesti odotuksia parempi ja 2016:n ohjeistus tarkennettiin aiemmasta "2016 EPRA, EPS 0,155-0,175; Operatiivinen +16-30MEUR ja tulos +9-23MEUR" eli uusi ohjeistus ei muuta EPRA EPS odotusta. Ei suuria yllätyksiä raportissa. Liiketoiminta vakaata 1H16 Ruotsissa ja Norjassa; Suomen kysynta taloudesta huolimatta hyvälla tasolla. Elisa Oyj Class A 15.7. 398.0 83.6 83.6 78.0 0.39 1,570 1,608 314.2 342.2 290.8 319.0 1.53 1.63 1.40 Elisa toteuma: 393.0 81.0 81.0 75.3 0.38 Ohjeistus: " ja kertaeristä puhdistettu DA hieman parempi kuin " Poikkeama odotuksista -1 % -3 % -3 % -3 % -3 % Johtopäätös: ja -tulos jäivät hieman odotetusta, mutta 2016:n ohjeistusta nostettiin. FIM kommentti: Hieman odotuksia pehmeämpi 2Q16, mutta toisaalta 2016:n ohjeistusta nostettiin aiemmasta " ja kertaeristä puhdistettu k-kate samalla tasolla kuin ". Raportissa ei suuria yllätyksiä: kassavirta flättinä, ARPU hieman parani, tilaajien vaihtuvuus nousi ja lisääntyi kappalemääräisesti, kiinteä laajakaista hieman menetti asiakkaita. Solteq Oyj 15.7. 16.7 1.1 1.1 0.7 0.03 54 67 1.3 4.7 0.3 7.2 0.01 0.39 0.00 Solteq toteuma: 16.4 0.8 0.9 0.4 0.02 Ohjeistus: "2016 liikevaihto kasvaa merkittävästi ja -ilman-kertaeriä kasvaa vuodesta " Poikkeama odotuksista -2 % -26 % -21 % -43 % -33 % Johtopäätös: ja -tulos jäivät EUR 0.3m odotetusta, jota saattaa osin selittää divestointi. FIM kommentti: ja -voitto jäivät EUR 0.3m odotetusta, jota saattaa selittää EUR 0.2m menetetty 1Q16:lla tapahtunut yritysmyynti. Yhtiö piti ohjeistuksensa ennallaan, joskin liikevaihdon merkittävää kasvua selittää yritysostot. Synergiat realisoituvat 2016:n aikana, joten vuoden 2017 olisi vasta vertailukelpoinen. Ohjeistus ennallaan, ei yllätyksiä. Basware Oyj 19.7. 39.1-4.4-4.8-4.9-0.24 143.0 155.0 8.0-8.0 4.0-11.0 0.22-0.66 0.00 HKScan Oyj Class A 19.7. 471.5 3.0 3.0 1.0 0.02 1,917 1,872 21.5 22.0 2.2 13.0 0.01 0.14 0.14 Kone Oyj Class B 19.7. 2,285 333.5 333.0 341.0 0.51 8,647 8,848 1,242 1,274 1,364 1,308 2.01 1.90 1.40 Oriola-KD Corporati 19.7. 417.0 16.0 16.0 14.7 0.06 1,626 1,633 61.0 63.8 56.1 60.1 0.25 0.26 0.13 Orion Oyj Class B 19.7. 266.0 76.0 76.3 75.0 0.39 1,016 1,036 266.6 266.0 262.3 258.0 1.48 1.48 1.30 Componenta Oyj 19.7. 121.0 1.0-6.0-0.03 494.8 449.0 8.0 1.0-17.0-25.0 0.00 Innofactor Plc 19.7. 14.8 0.2 0.2 0.0 0.00 44.5 58.9 2.5 2.7 1.9 2.2 0.05 0.05 0.00 Cargotec Oyj Class B 20.7. 882.0 61.0 59.7 56.2 0.64 3,729 3,574 231.0 257.0 194.8 226.5 2.21 2.62 0.80 Fortum Oyj 20.7. 765 127 127 125.5 0.11 3,702 3,423 808 713-305 717 4.66 0.72 1.10 Nordea Bank AB shs 20.7. 2,540 1,280 1,280 1,159 0.20 10,140 9,679 5,183 4,859 4,704 4,284 0.91 0.83 0.64 Telia Company AB 20.7. 2,251 417.9 398.9 386.6 0.08 9,453 9,089 1,595 1,530 1,276 1,629 0.22 0.34 0.33 Wartsila Oyj Abp 20.7. 1,225 136.0 135.5 125.0 0.52 5,029 5,034 612.0 631.5 573.5 586.5 2.25 2.14 1.20 Caverion Oyj 21.7. 618.0 5.3 5.7 5.0 0.03 2,443 2,439 65.0 40.0 61.1 20.9 0.37 0.13 0.28 Exel Composites Oyj 21.7. 20.0 1.0 1.0 0.08 80.2 74.8 4.7 3.3 4.6 3.1 0.24 0.19 0.21 Kemira Oyj 21.7. 604.0 43.0 42.1 34.0 0.18 2,373 2,437 163.0 173.8 102.1 142.6 0.47 0.68 0.53 Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

18.7.2016, 5 2Q16-tuloskauden kalenteri 2/4 2Q16 pvm 2Q16 ilm. k.eriä Pretax EPS PTP PTP EPS EPS Metso Oyj 21.7. 686 68.0 74.4 58.5 0.29 2,977 2,683 336.0 275.5 516.0 226.8 2.95 1.04 1.05 SRV Yhtiot Oyj 21.7. 176.6 2.3 2.6 0.3-0.02 719.1 818.4 21.2 31.7 14.3 18.6 0.23 0.22 0.08 SSH Communication 21.7. 18.9 0.00 Vaisala Oyj Class A 21.7. 76.3 3.0 3.0 4.0 0.18 318.5 325.8 29.6 32.4 33.1 34.4 1.48 1.44 0.93 Atria Oyj Class A 21.7. 346.0 7.5 7.0 4.5 0.11 1,340 1,368 36.0 39.0 20.1 29.0 0.49 0.81 0.40 Stora Enso Oyj Class 21.7. 2,508 231.0 231.0 185.0 0.19 10,040 9,940 915 923 814 726 1.02 0.76 0.33 Alandsbanken Abp C 22.7. Alma Media Oyj 22.7. 90.6 7.7 8.2 7.3 0.06 291.8 349.5 20.4 29.7 17.0 27.2 0.13 0.23 0.12 Huhtamaki Oyj 22.7. 755.0 75.2 75.2 70.2 0.53 2,726 2,904 237.5 269.0 180.7 243.8 1.43 1.90 0.66 Konecranes Oyj 22.7. 517.5 27.0 27.0 23.8 0.30 2,126 2,110 120.3 100.8 87.0 0.52 1.00 1.05 Okmetic Oyj 22.7. 84.5 7.7 7.7 0.28 0.70 Rapala VMC Oyj 22.7. 82.0 10.0 10.3 8.0 0.13 278.2 279.3 23.7 24.7 15.6 18.5 0.17 0.29 0.18 SSAB AB Class B 22.7. 1,532.2 27.9 27.8 5.7 0.02 6,209.1 5,920.5-17.0 52.9-127.9-18.1-0.08-0.02 0.00 Tieto Oyj 22.7. 383 34 35 29 0.35 1,460 1,507 151 159 119 138.4 1.23 1.45 1.35 Outokumpu Oyj 26.7. 1,409-13.0-12.7-48.0-0.10 6,384 5,695-104.0 16.3 127.0-104.6 0.23-0.21 0.00 UPM-Kymmene Oyj 26.7. 2,498 249.0 251.0 235.0 0.35 10,138 10,032 1,163.0 1,016.5 1,075.0 954.0 1.72 1.44 0.75 Uponor Oyj Class A 26.7. 292 27.3 27.3 23.3 0.22 1,051 1,105 75.9 93.3 63.0 75.7 0.51 0.67 0.44 Munksjo Oyj 27.7. 291.0 20.0 19.5 18.0 0.29 1,131 1,151 40.0 68.5 28.0 54.2 0.45 0.79 0.30 Outotec Oyj 27.7. 260.0 5.0 4.7 1.2 0.00 1,201 1,065 47.0 30.4-22.9 8.8-0.09 0.01 0.00 Raute Oyj Class A 27.7. 30.0 1.6 1.6 1.6 0.29 127.3 119.6 8.1 7.9 8.1 7.7 1.65 1.40 0.80 Sanoma Oyj 27.7. 447 61 61 52 0.23 1,717 1,634 83 139-151 109.6-0.88 0.47 0.10 Amer Sports Oyj Cla 28.7. 493.1-5.4-6.4-12.5-0.08 2,534 2,717 212.0 243.5 168.0 216.0 1.03 1.30 0.55 Dovre Group Plc 28.7. Lemminkainen Corp 28.7. 448.5 24.1 24.1 19.2 0.63 1,879 1,756 45.7 51.0 16.9 33.0 0.07 0.96 0.06 Neste Corporation 28.7. 2,715 195.4 204.3 177.0 0.55 11,131 10,835 925.0 879.0 746.7 810.0 2.19 2.58 1.00 YIT Oyj 28.7. 435 22.1 22.1 15.7 0.09 1,732 1,705 76.0 84.5 27.0 53.4 0.38 0.33 0.22 Detection Technolog 28.7. 12.0 1.3 1.3 1.2 0.08 42.9 52.6 4.8 7.1 2.3 6.3 0.09 0.38 0.09 Valmet Corp 28.7. 783.0 44.9 44.5 42.4 0.22 2,928 3,016 145.9 176.0 108.0 162.0 0.51 0.77 0.35 Poyry Oyj 29.7. 145.2 3.9 4.9 3.9 0.04 575.3 559.1 7.0 11.3 6.1 8.5 0.09 0.09 0.00 Fiskars Oyj Abp 2.8. 329.5 25.0 26.5 24.0 0.21 1,105.0 1,250.0 65.1 89.9 125.8 87.0 1.04 0.66 0.70 Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

18.7.2016, 6 2Q16-tuloskauden kalenteri 3/4 2Q16 pvm 2Q16 ilm. k.eriä Pretax EPS QPR Software Oyj 2.8. 9.4 PTP PTP EPS EPS Ahlstrom Oyj 3.8. 249.3 40.8 38.0 0.37 1,075 977 22.0 63.9 22.8 55.7 0.12 0.65 0.31 Asiakastieto Group 3.8. 12.0 5.0 4.9 5.4 0.24 43.7 47.4 18.0 20.0 16.0 19.0 0.76 1.02 1.00 Kesko Oyj Class B 3.8. 2,421 73.0 73.5 74.0 0.50 8,679 10,006 244.4 256.5 239.0 252.5 1.03 1.79 2.50 Lassila & Tikanoja O 3.8. 166.5 14.2 14.3 14.0 0.29 646.3 657.6 52.5 52.1 47.9 51.0 0.99 1.06 0.85 Cramo Oyj 3.8. 168.0 19.9 19.4 16.9 0.32 667.9 702.6 78.3 94.7 64.0 82.6 1.13 1.46 0.65 eq Oyj 3.8. 8.7 4.0 4.0 4.0 0.09 30.5 35.1 13.2 16.0 13.2 16.0 0.28 0.35 0.50 Bittium Corporation 4.8. 15.6 0.4 0.7 0.5 0.02 56.8 63.0 2.3 5.0 2.1 5.0 0.06 0.13 0.30 F-Secure Oyj 4.8. 38.1 4.6 4.8 4.0 0.02 147.6 156.6 21.9 18.3 20.7 17.9 0.08 0.08 0.12 Metsa Board Corpor 4.8. 445.5 35.9 36.0 30.0 0.07 2,008 1,831 180.0 184.1 167.0 154.0 0.39 0.35 0.17 Nokia Oyj 4.8. 5,783 383 379 315.0 0.03 12,499 24,771 1,994 2,129 1,804 1,797 0.32-0.01 0.26 Ramirent Oyj 4.8. 166.0 19.0 19.4 16.8 0.13 635.6 663.6 57.9 70.0 46.8 57.6 0.36 0.43 0.40 Sponda Oyj 4.8. 65.6 42.0 41.5 29.0 0.08 230.5 256.2 154.2 164.0 107.5 111.0 0.80 0.31 0.19 Tikkurila Oyj 4.8. 179.2 29.0 29.0 27.7 0.51 584.1 584.3 58.9 58.6 52.7 55.7 0.94 0.99 0.80 Wulff Group Plc 4.8. 68.8 Honkarakenne Oyj C 4.8. 11.0 0.5 0.4 0.10 39.1 37.6-1.1-1.1-1.6-1.5-0.02 0.00 Tulikivi Oyj Class A 4.8. Verkkokauppa.com O 5.8. 83.0 2.0 1.9 2.0 0.03 344.0 376.0 11.1 13.1 10.0 13.2 0.12 0.23 0.15 Ilkka-Yhtyma Oyj 8.8. 10.1 2.7 2.7 2.4 0.08 41.2 40.0 4.6 10.0 4.5 8.0 0.14 0.28 0.10 Revenio Group Oyj 8.8. 5.9 1.9 1.7 1.9 0.16 20.1 23.9 5.9 7.3 6.0 6.8 0.62 0.74 0.70 Comptel Oyj 9.8. 25.1 1.9 1.9 1.3 0.01 97.7 108.1 8.5 11.7 7.7 10.8 0.04 0.07 0.03 Glaston Oyj 9.8. 29.5 1.2 1.4 1.1 0.01 123.4 118.7 6.0 5.9-0.6 5.5-0.01 0.02 0.01 Kesla Oyj Class A 9.8. Nokian Renkaat Oyj 9.8. 333.5 74.1 73.0 72.1 0.45 1,360 1,367 296.0 305.8 274.2 293.0 1.80 1.79 1.50 Ponsse Oyj 9.8. 117.7 14.7 16.9 14.0 0.40 461.9 486.6 56.0 58.5 50.4 56.0 1.48 1.58 0.55 Restamax OY 9.8. 32 1.0 1.0 0.9 0.04 114 131 7.2 8.9 6.0 8.0 0.31 0.43 0.26 Scanfil Oyj 9.8. 134 6 6-2 0.06 377 531 19 27 14 12.8 0.14 0.13 0.08 Suominen Yhtymae O 9.8. 114 8.8 8.8 7.7 0.10 444 452 31.3 31.8 26.5 28.5 0.34 0.36 0.10 Martela Oyj Class A 9.8. 28.9 0.2 0.2 0.1 0.03 132.8 123.3 4.1 4.9 3.4 4.4 0.61 0.78 0.35 Etteplan Oyj 10.8. 46.0 3.0 3.2 3.0 0.10 141.1 176.0 9.6 11.9 8.0 10.3 0.28 0.33 0.14 Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

18.7.2016, 7 2Q16-tuloskauden kalenteri 4/4 2Q16 pvm 2Q16 ilm. k.eriä Pretax EPS PTP PTP EPS EPS PKC Group Oyj 10.8. 216.0 9.0 9.0 7.4 0.26 908.0 877.8 31.6 37.7 18.3 33.5 0.31 0.86 0.70 Raisio Oyj Class V 10.8. 129.5 14.5 15.0 13.5 0.07 521.2 489.5 42.5 52.8 40.0 50.0 0.22 0.25 0.16 Aktia Bank plc Class 10.8. 55.7 20.1 20.1 17.6 0.24 208.4 212.1 63.8 67.0 64.1 68.5 0.77 0.83 0.64 Efore Oyj Class A 10.8. 41.2-0.9-0.9-1.5-0.02 89.9 83.7-1.6-1.5-3.4-2.7-0.06-0.04 0.00 Sampo Oyj Class A 10.8. 1,086 273.0 445.6 452.0 0.70 4,378 4,333 1,882 1,751 1,889 1,762 2.96 2.76 2.15 Affecto Oyj 11.8. 116.0 116.5 7.5 9.9 7.5 9.4 0.27 0.34 0.16 CapMan Oyj Class B 11.8. 7.5 2.6 2.6 2.1 0.02 31.8 31.8 9.3 11.9 6.4 9.5 0.06 0.09 0.07 Marimekko Oyj 11.8. 23.0 0.5 0.3 0.5 0.04 95.7 96.5 1.5 3.9 1.1 3.3 0.10 0.24 0.35 Nurminen Logistics 11.8. Teleste Oyj 11.8. 63.3 3.8 3.8 3.7 0.16 247.8 264.6 14.3 16.5 14.1 15.9 0.60 0.68 0.23 Yleiselektroniikka O 11.8. Digia Oyj 12.8. 25.5 1.6 1.2 1.2 0.06 107.9 87.0 7.6 6.0 7.6 6.0 0.25 0.21 0.10 Stockmann Oyj Abp 12.8. 360 13.9 15.4 9.8 0.09 1,435 1,349-33.5 17.0-73.7-5.0-2.43-0.17 0.00 Siili Solutions Oy 12.8. 50.0 4.7 4.6 0.59 Tecnotree Oyj 12.8. 15.0-0.2-0.2-0.6-0.01 76.5 64.9 12.0 2.6 7.8 0.1 0.00-0.04 0.00 Apetit Oyj 16.8. 98.9 0.8 0.5 0.1 0.04 380.8 381.5 1.6 6.1-3.5 3.8-0.69 0.49 0.60 Aspo Plc 17.8. 105.9 4.5 4.5 4.0 0.12 445.8 429.0 22.0 20.0 21.3 19.1 0.61 0.50 0.41 Finnair Oyj 17.8. 568.0 15.0 17.0 10.8 0.08 2,324 2,340 24.0 114.2 113.1 117.2 0.63 0.80 0.00 Pihlajalinna Oy 17.8. 103.4 5.1 5.1 4.9 0.15 213.3 408.3 4.8 18.1 1.8 17.0 0.04 0.54 0.02 Consti Yhtiot Oyj 17.8. 66.1 2.7 2.4 2.1 0.23 256.0 278.0 10.5 12.0 5.0 11.0 0.56 1.10 0.39 Nixu OY 17.8. 18 21 1 2 1 1 0.11 0.16 0.09 Elecster Oyj Class A 18.8. Viking Line Abp 18.8. Orava Residential R 18.8. 5.1 2.8 2.7 1.8 0.22 17.5 20.6 9.7 10.6 7.1 7.4 0.96 0.79 1.08 Keskisuomalainen O 23.8. Incap Oyj 23.8. Olvi Oyj Class A 25.8. 96.0 14.1 14.2 14.0 0.52 310.5 318.3 37.5 40.4 26.5 38.0 1.07 1.45 0.70 Technopolis Oyj 26.8. 41.9 22.1 21.8 16.8 0.13 170.6 168.5 88.8 87.6 59.4 65.5 0.43 0.46 0.17 Robit PLC 30.8. 12 1.0 1.0 0.05 46 53 3 4 3 4 0.14 0.22 0.04 Uutechnic Group Oy 2.9. Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

18.7.2016, 8 Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) 18.7.2016 17:00 USA / NAHB Housing market index 60.0 60.0 18.7.2016 09:00 Total (Neste Oil) 0.72 0.68 18.7.2016 12:45 Alfa Laval (Metso) 1.96 2.06 18.7.2016 13:45 Bank of America 0.33 0.20 18.7.2016 14:30 Sandvik (Metso) 1.30 1.17 18.7.2016 23:00 IBM 2.89 2.35 18.7.2016 23:00 Yahoo! 0.10 0.08 19.7.2016 12:00 Saksa / ZEW (Econ. sent.) 9.0 19.2 19.7.2016 15:30 USA / Housing starts 1,165 1,164 19.7.2016 08:00 Akzo Nobel (Kemira, Tikkurila) 1.28 0.97 19.7.2016 08:20 Volvo (PKC, Componenta) 1.79 1.51 19.7.2016 08:30 Ericsson 0.99 0.87 19.7.2016 08:30 Oriola 0.06 0.06 19.7.2016 08:45 Basware -0.26-0.21 19.7.2016 09:00 Assa Abloy 1.79 1.47 19.7.2016 12:00 Orion 0.38 0.45 19.7.2016 12:30 Kone 0.51 0.37 19.7.2016 13:00 SCA 3.21 2.95 19.7.2016 23:10 Microsoft (Nokia) 0.58 0.62 19.7.2016 Bef-mkt Goldman Sachs 3.00 2.32 19.7.2016 Novartis AG (Orion) 1.19 1.17 19.7.2016 Componenta -0.03-0.08 19.7.2016 HKScan 0.02-0.15 20.7.2016 17:00 Euroalue / Consumer confidence -8.0-7.3 20.7.2016 08:00 Norske Skog (UPM, StoraEnso) -0.67-0.73 20.7.2016 08:00 Nordea 0.21 20.7.2016 08:00 TeliaSonera 0.79 20.7.2016 08:30 Wärtsilä 0.52 0.30 20.7.2016 09:00 NCC (YIT, Lemminkäinen, Ramirent) 3.93-0.58 20.7.2016 09:00 Fortum 0.11 0.29 20.7.2016 12:00 Cargotec 0.59 0.62 20.7.2016 14:00 Morgan Stanley 0.61 0.55 20.7.2016 23:00 Intel 0.53 0.54 20.7.2016 Aft-mkt Qualcomm (Nokia) 0.97 1.04 20.7.2016 Bef-mkt SAP AG (Tieto) 0.87 0.64 21.7.2016 14:00 Euroalue / ECB korkopäätös 0.00 21.7.2016 15:30 USA / Initial jobless claims 265 254 Lähde: Bloomberg

18.7.2016, 9 Eurokriisikalenteri Pvm Tapahtuma Kommentit 11.11.2013 EU & USA arvostelevat Saksan deflatorista politiikkaa: vahva sopii vain Saksalle muiden euromaiden menettäessä teollisuutensa. USA pyrkii estämään $ romahduksen vetämällä muut maat mukaan setelirahoitukseen. 4.4.2014 Fiat-valuuttojen QE johtaa liian heikkoihin $,, YEN ja CNY vs.. EKP hylkäämässä inflaatiomandaattinsa? ja ryhtyy muiden tavoin nominal-bkt targetointiin: vain velka/nimellinen-bkt tärkeä, muutoin velkaromahdus? 15.5.2014 Suomi lamaantuu: työttömyys kasvaa (kun palkat eivät jousta), BKT laskee ( 10mrd velanotosta huolimatta), veronkorotukset johtavat verotulojen laskuun, asuntokupla puhkeamassa, kulutus ja velkaatuminen hidastuvat. 26.5.2014 EKP Draghi perustelee euro-qe:tä: halvemmat hinnat ovat huonoa taloudelle (vain palkkoja ja euroa pitäisi alentaa), nimellinen-bkt tärkeä, koska sillä maksetaan velat pankeille. Valtiot hyötyvät ja verottavat inflaatiota. 26.5.2014 QE eli setelirahoitus on valittu ylivelkaantuneisuuden lääkkeeksi jo: USD, GBP, YEN ja kohta myös EUR? Reealinen kasvu heikkoa velan takia, jota sulatetaan inflatoimalla valuutta. Onko päätepiste IMF:n fiat valuutta SDR? 26.5.2014 IMF Lagarde haluaa lisää yhteistyötä keskuspankkien välille (hyötyä ylivelkaantuneisuuttaan setelielvytyksellä hoitaville keskuspankeille). Yhteistyö hyväksi kriiseissä, joissa keskuspankki on vaarassa tuhota valuuttansa. 16.10.2014 Euro toimisi, jos siirrytään markkinahinnoista poliitikkojen ohjaamaan komentotalouteen: kuluttajahinnat eivät saa laskea, joidenkin palkkoja lasketaan, joidenkin palkkoja nostetaan, poliitikot päättävät investoinneista. 26.10.2014 EU pankit on taas stressitestattu: omaa pääomaa tarvitaan EUR 25mrd, mutta huonoja lainoja on EUR 879mrd odottaen maksajaa: osakkeenomistaja, velkojat (ml. tilitallettajat), veronmaksajat (EVM), EUR-valuutta (OMT). 18.11.2014 EU:n ylivelkaantumiseen (eli velkojan ja velallisen välinen ongelmaan) haetaan ratkaisuksi kolmannen osapuolen rahoja (veroina tai inflaationa), mekanismeina esim. QE (->inflaatio) tai elvytys (->verotus). Ei defaulteille! 14.12.2014 Luottamus FIAT-euroon rakoilee: Ranskan Marine Le Pen vaatii kultavarantojensa auditointia ja palauttamista Ranskaan. Ensin Saksa, sitten Hollanti ja Belgia ja nyt myös Itävalta haluavat ulkomailla olevat kultansa takaisin. 22.1. Kielletyn euro-qe:n startti! Euro-QE1:n kooltaan odotettua suurempi sekä sisältää yhteisvastuuta. EKP ja EUR liittyvät setelipainokoneellaan valuuttasotaan, jossa velat hävitetään euron heikennykseksi eli inflaatioksi. 5.2. Pankit Suomessa viivyttävät väistämätöntä asuntokuplan poksahdusta antamalla vuoden lyhennysvapaan kaikille (myös jo 2 vuotta lyhentämättä olleille). Luottotappioille osoitteeksi veronmaksaja? Suomi = Irlanti 2007? 18.3. Suomi on kriisitietoinen talouden ongelmistaan. Edessä ovat päätökset 1) leikataanko julkisen sektorin kokoa ja alijäämää vai 2) nostetaanko veroja (esim. omaisuus- ja maastapakenemisveroa on esitetty, onko OK EU:lle?). 1.6. Sipilä leikkaa hieman näyttääkseen AY-liikkeelle, miten eurosopeutus jatkuu Suomessa AY-liikkeen kieltäytyessä sisäisestä devalvaatiosta. Suomen sopeuttaminen: 1) palkka-ale 2) julkiset leikkaukset 3) troikka 4) markka. 17.7. Kreikan sosialisteilta loppui "muiden ihmisten eurot" ja sosialismia ei voida jatkaa dragmalla -> Kreikka pysynee eurossa hyväksyen rahoittajien ehdot eli Kreikka panttaa (=myy) kansallisomaisuuttaan lisävelkaa vastaan. 12.8. Suomi on lamassa, 500 000 työtöntä, julkisella sektorilla & työssäkävijöillä ennätysvelat (osaa ei edes lyhennetä), 10mrd velkaantumistahtia yritetään hillitä, kasvua toivotaan 5% tulonsiirrolla yrityksille -> AY sanoi ei. 10.9. Suomi kilpajuoksuun konkurssiin menoa vastaan: taso & julkiset menot "devalvoitava" -tasolle: 1) samalla palkalla enemmän työtä (ei velkadeflaatiota), 2) menojen leikkaukset, 3) joustojen lisääminen (ei AY:lle). 10.9. Suomen valtion velka 100mrd, lisääntyy 7mrd vuodessa. Kuntien velka 20mrd, lisääntyy 2mrd vuodessa. Julkinen velka virallisesti 60% BKT:stä, point-of-no-return ~100% BKT:sta = 80mrd varaa saada talous kuntoon. 17.11. Ranska priorisoi turvallisuussopimusta vakaussopimuksen sijaan, mikä tarkoittaa ettei Ranska aiokkaan sopeuttaa ylivelkaantunutta talouttaan tuloihinsa. Velka/BKT nyt 96.5% ja menossa kohti 100% (point-of-no-return). 10.2.2016 Valuuttasotiminen (jokainen vuorollaan heikentää valuuttaansa koroilla ja QE:llä) johtaa aina QE:n pysäyttäjän valuutan ja talouden kilpailukyvyttömyyteen sekä deflaatioon eli velkojen reaaliarvon nousuun -> uusi QE 11.2.2016 Reaalitalouden kasvu hiipuu ja 2008-kriisin jälkeen velkaantuneisuus on vain kasvanut. Velka, 0-korot, QE, halpa öljy, teknologinen kehitys eivät auttaneet, joten nyt mietitään neg. korkoja, QE:ta kansalle (perustulo) etc. 16.2.2016 Talouskasvu hidastuu = velkaa ei oteta eikä anneta riittävästi. Ratkaisu: lisävelka & neg. korot= lainaa kannattaa antaa 0-korosta huolimatta, sillä luodun rahan voi verottaa neg.korolla. Defaulit OK, koska tuotto neg.koroista. 16.2.2016 Neg. koroista keskustellaan, ongelmana: setelit (poistetaan), FX, kulta, virtuaalivaluutat ja vertaislainaaminen. Neg. korolla pankit voisivat verottaa luomansa rahan = velallisten short squeeze ( johtaako QE:hen kansalle?) 16.2.2016 Ylivelkaantumisen hoitaminen julkisen talouden säästöillä on pahentanut velkakriisiä velkadeflaation, konkurssien ja epävarmuuden takia (esim. Kreikka). Enää velkaa ei karteta ja ylivelkaantumisen kriteerit unohdetaan. 25.4.2016 Suomen valtio devalvoi sisäisesti AY:n kieltäydyttyä palkka-alesta: mono- & oligopoleja puretaan samalla kun palkat alenevat mm. mikroyrittämisellä. Ylimenokausi rahoitetaan valtion omaisuuden ( 100mrd) myynneillä. 17.7.2016 Britannia irtonnee EU:sta. EU:ssa "Brexit-kriisiä" pyritään hyödyntämään pelastamalla Italian ja Saksan pankit sekä jäädyttämällä kriisimaiden Espanja ja Portugal saneeraukset. Moral Hazard johtanee setelirahoitukseen. 2016 EU:n velkaratkaisut: 1) lisää velkaa 2) lisäverotus 3) neg. korko (tuotto säästäjiltä velallisille ja pankeille) 4) hallitut defaultit (pienet pankit) 5) tulonsiirrot veronmaksajilta (EVM) 6) setelirahoitus (OMT) 7) säästöt ja 8) kasvu. 2016 FIAT-rahasysteemi kriisissä: Big Government rahoitettiin veroilla, sitten velalla ja nyt setelipainolla. FIAT-raha pakenee nimellisestä fyysiseen omaisuuteen -> edessä crack-up boom ennen FIAT-rahasysteemin korjausta? 2016 FIAT-korjaussarja: käteisraha pois & neg. korko. Velkadeflaatio OK, koska reaalikorko voi olla 0% deflaatiossa. Raha liikkelle QE laimennuksella (rahan & velan reaaliarvo pienenee) tai neg. korolla (pankeille verotusoikeus). 2016 FIAT-korjaussarja2: IMF varoittaa seuraavasta lamasta, jossa lisävelalla ei voi elvyttää eikä korkoja laskea < 0 (koska käteinen). EKP pääekonomisti koepallottaa helikopterirahaa = setelirahoitus, rahan & velkojen inflatointi. 2016 Velkakuplan hallinta digi(fiat)valuutalla & neg.korolla: pankeilla voi säilyä rahanluontioikeus jos neg.korko mahdollinen. Taloutta ohjataan korolla eikä velalla & vältetään velan (&rahan) inflatointi tai deflaatioromahdus? Lähde: S-Pankki (FIM), Bloomberg, Arvopaperi, Taloussanomat, Kauppalehti

18.7.2016, 10 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 8,242.7-0.2 3.9 7.0 2.3-5.6 Automobiles & Parts 457.8-0.5 6.3 1.2-6.5-25.4 iboxx Europe 222.2-0.1 0.3 1.4 2.3 5.4 OMX Helsinki Portfolio 5,512.3-0.2 3.7 6.9 3.4-3.0 Banks 131.8-0.1 6.7-4.4-11.8-41.5 iboxx Europe HY 177.7 0.1 1.0 1.5 1.8 1.9 OMX Stockholm 30 1,372.8 0.6 3.5 5.7-0.7-16.1 Basic Resources 317.0-0.9 7.0 15.4 8.9-15.9 Financials, Senior 221.8-0.1 0.2 0.9 1.7 4.8 OBX 558.4 0.2 1.9 5.5 6.5-4.5 Chemicals 772.9 0.3 4.8 5.2-3.5-19.2 Financials, Subordinated 243.3 0.1 1.1 1.4 1.7 3.0 Construction & Materials 380.4-0.2 4.3 3.4-2.9-6.5 Non-Financials 232.4-0.1 0.3 1.7 2.7 6.2 Euro STOXX 50 2,958.7-0.1 4.3 3.8-3.4-19.4 Financial Services 381.4-0.8 5.1 0.3-6.8-20.5 Autos 206.1-0.1 0.3 1.6 2.9 4.1 Europe STOXX 600 337.9-0.2 3.2 3.7-1.8-16.7 Food & Beverage 647.1-0.2 0.5 6.7 2.6-0.4 Industrials 233.5-0.1 0.1 1.2 2.2 6.4 DAX 10,066.9 0.0 4.5 4.5-0.5-13.8 Health Care 760.6 0.3 0.5 8.9 4.1-12.3 Consumer 222.0-0.1 0.3 1.4 2.2 4.8 FTSE 100 6,669.2 0.2 1.2 10.8 5.0-1.6 Household Goods 770.4 0.1 1.6 5.3 1.8-2.4 Energy 221.7-0.1 0.6 2.3 3.9 6.2 Industrial Goods & Serv. 422.3-0.1 4.4 3.0-0.5-10.2 Telecom Services 251.8 0.0 0.3 1.6 2.8 7.2 S&P 500 2,161.7-0.1 1.5 4.4 3.2 1.7 Insurance 221.5-1.0 4.5-3.2-12.4-25.3 Nasdaq Composite 5,029.6-0.1 1.5 4.8 1.4-3.5 Media 273.6-0.1 3.1 2.5-6.7-18.7 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 293.4-0.5 2.5 8.4 8.8-6.3 itraxx CDS Europe (IG) 71.0 0.3-6.5-15.2-0.9 11.0 Shanghai 3,052.2-0.1 1.9 5.7 0.3-23.5 Real Estate 172.1-0.2 3.1-0.5-2.6-11.4 itraxx CDS Crossover (HY) 323.5 5.9-21.8-52.2 13.5 58.2 Hang Seng 21,742.2 0.4 4.1 6.0 1.4-14.4 Retail 300.1-0.7 3.7 1.5-6.5-19.3 Financials, Senior 97.0 1.0-12.6-15.6 9.1 28.7 Nikkei 16,497.9 0.0 5.0 3.3-2.2-20.1 Technology 332.8-0.5 4.2 6.0 0.3-6.7 Financials, Subordinated 220.7 3.3-27.7-19.6 29.7 81.1 RTSI($) 963.7 0.0 2.4 3.1 4.0 7.0 Telecom 304.0 0.1 2.8 2.6-6.2-23.2 Travel & Leisure 223.7-1.2 3.8-2.2-7.0-15.9 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 298.1 0.1 1.9 4.9 1.8-9.4 CDX USA, IG 71.7 0.6-1.2-11.1-6.2 6.4 S&P 500 2,157.6 0.2 1.3 4.0 3.5 CDX USA, HY 391.9 1.5-16.2-59.8-39.0 54.1 Nasdaq 100 4,585.8 0.1 0.8 4.5 1.5 S&P 500 Euro STOXX 50 2,960.0 0.4 2.8 0.8-2.3 Energy 519.6 0.0 2.1 3.8 7.6-2.3 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX 10,090.5 0.4 2.7 1.4-2.7 Materials 305.8 0.4 3.9 3.0 5.2 2.3 CDX Asia, IG 121.4 0.7-17.3-26.3-18.5 16.4 Industrials 510.6 0.1 2.6 5.4 4.5 7.7 CDX Asia, HY #N/A N/A##### ##### ##### ##### ##### Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 643.3-0.5 0.5 3.8 1.0 2.4 VIX (S&P 500) 12.7-0.2-0.5-6.7-0.7 0.7 Consumer Staples 571.6 0.0 0.1 4.2 4.9 11.1 VDAX (DAX) 19.3-0.1-3.0-11.6 0.0 1.4 Health Care 856.3-0.1 0.6 5.7 4.8-3.7 VSTOXX (STOXX 50) 20.9-0.9-3.7-17.1-0.4 2.0 Financials 317.0-0.2 2.6 3.8 1.9-7.3 Info tech 742.0-0.2 2.2 4.3 0.2 2.0 Telecom Services 183.0 0.2 0.7 5.0 8.8 18.5 Lähde: Bloomberg Utilities 264.1 0.3-1.1 2.8 6.0 20.0

18.7.2016, 11 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0.333-0.001-0.012 0.008 0.015-0.211 Suomi 5v -0.46 0.010 0.04-0.17-0.24-0.62 CRB Commodity 414.9-0.3 0.9-1.0 0.6-0.1 EMU Euribor 3kk -0.293 0.002 0.000-0.028-0.044-0.274 Saksa 2v -0.66-0.003 0.04-0.07-0.15-0.44 CRB Food 356.3-0.6-0.6-5.2-1.4-3.4 EMU Euribor 12kk -0.057 0.004 0.002-0.031-0.045-0.227 Saksa 5v -0.57-0.018 0.05-0.10-0.21-0.68 CRB Metals 702.5 0.1 2.2 4.9 5.5 0.9 Saksa 10v -0.02-0.023 0.15-0.07-0.19-0.78 Baltic Dry Index 745 0.9 6.0 26.9 13.1-28.9 USA 2v 0.68 0.010 0.02-0.07-0.08-0.03 Energia (USD) USA 5v 1.13 0.021 0.10-0.06-0.13-0.58 Brent Crude Oil 47.7 0.2 3.1-7.0 7.1-22.2 USD Libor 3kk 0.688 0.009 0.021 0.043 0.054 0.396 USA 10v 1.57 0.022 0.14-0.12-0.21-0.80 Brent jalostusmarginaali -0.44 0.0 0.0 0.0 0.0-105.9 Natural Gas USA 2.78 0.9 2.9 0.1 18.4-10.8 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam 58.0-0.3 2.7 13.9 25.8-0.8 EUR / USD 1.106 0.24 0.03-2.24-2.61 2.18 Saksa 2v (Schatz) 112.1 0.00-0.1 0.1 0.2 0.8 Sähkö, 2st Y Fut. 21.4 0.0 1.6 9.6 5.4-7.5 EUR / GBP 0.836 0.0-1.7 8.6 6.0 20.2 Saksa 5v (Bobl) 133.6 0.05-0.3 0.6 2.3 3.7 CO2 2011 ECX (EUR) 4.5 0.0 0.0-25.6-11.0-41.8 EUR / CHF 1.088 0.2 0.1 0.0-0.4 4.2 Saksa 10v (Bund) 166.3 0.22-1.3 2.0 3.0 13.4 Metallit (USD) EUR / JPY 116.78 0.9 2.7-0.7-5.9-13.2 Ruostumaton teräs #N/A N/A ##### ##### ##### ##### ##### USD / CNY 6.70 0.1 0.0 1.8 3.7 7.9 Korkoerot Alumiini 1,655-1.0 0.0 2.9 4.6-0.9 USD / JPY 105.58 0.7 2.7 1.6-3.3-15.0 Saksa 10v-2v 0.64-0.02 0.11 0.00-0.04-0.34 Ferrokromi 1.89 0.0 0.0 0.0 1.1-6.2 GBP / USD 1.323 0.3 1.8-10.0-8.1-15.0 USA 10v-2v 0.90 0.01 0.12-0.05-0.13-0.77 Nikkeli 10,239-0.8 4.0 13.3 12.5-10.7 EUR / SEK 9.46-0.2-0.2 1.4 3.0 1.3 Saksa-USA 10v -1.59-0.05 0.01 0.05 0.03 0.02 Kupari 222-0.6 3.2 5.9-0.3-10.8 EUR / NOK 9.35-0.1-0.6-0.2 1.4 4.9 Sinkki 2,200 0.7 2.9 11.3 17.0 6.8 EUR / PLN 4.41-0.5-0.4 0.5 2.7 7.0 Inflaatio-odotukset Palladium 643-1.2 4.2 20.7 13.2 3.9 EUR / RUB 70.01-0.5-1.5-3.8-6.4 13.4 Ranska 10v 1.00 0.01 0.13 0.00-0.17-0.30 Platina 1,085-0.5-1.8 9.9 7.0 9.6 USA 10v 1.50 0.00 0.04 0.03-0.12-0.34 Hopea 20.0-0.5-1.2 14.3 17.9 35.7 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta 1,330-0.6-1.9 3.1 6.3 21.2 EUR / USD 8.5 0.2-0.4-1.0-1.4-1.7 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD) EUR / GBP 11.5 0.2-0.2-1.3-1.8 3.2 Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Maissi 354.8 0.7 3.2-15.8-7.7-12.4 EUR / CHF 5.7 0.0-0.2-1.9-1.3-2.2 Saksa 5v 17.8 0.1-1.6-1.7-0.5 3.2 Vehnä 427.8 0.7 2.8-9.6-12.0-19.7 EUR / JPY 14.0 0.2 0.2 0.1 2.7 4.5 USA 5v 19.9 0.0 0.0 0.0 0.3 3.4 Soija 1,068.3-0.4-1.3-6.6 8.4 6.0 USD / JPY 13.3 0.0 0.3 1.6 2.6 5.6 Espanja 5v 92.1-1.2-8.0-14.6-2.6 6.0 Sokeri 533.6 0.0-4.3-0.5 19.7 53.4 EUR / SEK 6.5 0.1 0.0-0.9-0.7-0.8 Italia 5v 131.0 0.5-14.4-17.5 3.4 26.7 Puuvilla 73.9 0.0 8.4 14.7 17.8 12.1 EUR / NOK 8.2 0.1-0.3-1.0-1.7-1.9 Belgia 5v 49.2 0.0 0.0 0.0 0.2 7.8 NBSK sellu 811.9 0.0 0.3 0.7 2.9-4.6 EUR / RUB 16.4 0.0-1.0-3.1-6.7-1.6 Ranska 5v 36.7 0.1-3.4-7.5-2.3 2.7 Sanomalehtipaperi (EUR) 429.0 0.0-0.2-1.0-1.4-3.8 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 27.2 0.0-0.7-1.7 0.7 5.3 Luonnon kumi (YEN) 174.2 0.4 6.8 9.9-7.6-12.8

18.7.2016, 12 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2016 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 2.1 2.1 2.0 2.1 2.7 USA (teollisuus) 53.2 51.3 50.8 51.8 48.0 53.1 USA 1.9 1.9 1.8 2.0 2.5 2.8 Euroalue 1.7 1.7 1.7 1.6 1.6 Euroalue (teollisuus) 52.8 51.5 51.7 51.6 53.2 52.5 Euroalue 1.5 1.5 1.5 1.5 1.7 1.7 Japani 0.9 0.9 2.2 3.6 2.2 Japani (teollisuus) 48.1 47.7 48.2 49.1 52.6 50.1 Japani 0.5 0.5 0.5 0.5 1.1 1.4 Kiina 6.7 6.7 6.9 7.0 7.0 Kiina (teollisuus) 50.0 50.1 50.1 50.2 49.7 50.2 Kiina 6.5 6.5 6.5 6.5 6.5 6.7 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 89.5 93.5 94.7 89.0 92.0 93.1 BKT ennuste 2017 USA 1.0 1.0 1.1 0.9 0.7 0.1 Euroalue -7.3-7.0-9.3-9.7-5.7-5.5 USA 2.2 2.3 2.3 2.3 2.4 2.7 Euroalue 0.1-0.1-0.2 0.0 0.2 0.2 Japani 41.8 40.9 40.8 41.7 42.6 41.6 Euroalue 1.4 1.6 1.6 1.6 1.7 1.5 Japani -0.4-0.4-0.3-0.1 0.2 0.4 Kiina 99.8 99.8 101.0 100.0 103.7 105.5 Japani 0.8 0.8 0.5 0.5 0.6 0.7 Kiina 1.9 2.0 2.3 2.3 1.6 1.4 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6.3 6.3 6.3 6.3 6.3 6.5 USA 0.6 0.6 0.6 0.6 0.5 1.4 Työttömyysaste Euroalue 0.8 0.8 0.8 0.8 1.1 0.9 Inflaatio ennuste 2016 USA 4.9 4.7 5.0 5.0 5.0 5.3 Japani 0.0 0.0 0.0 0.0 0.3 0.6 USA 1.3 1.3 1.3 1.3 1.6 2.2 Euroalue 10.1 10.1 10.2 10.2 10.5 11.0 Kiina 6.5 6.5 6.5 6.5 6.4 6.6 Euroalue 0.3 0.3 0.3 0.3 1.0 1.3 Japani 3.2 3.2 3.2 3.2 3.3 3.4 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 0.0 0.0 0.2 0.3 0.8 1.2 Kiina 4.0 4.0 4.0 4.0 4.1 4.0 USA 7.0 6.8 6.4 6.2 5.8 5.6 Kiina 2.0 2.0 2.0 1.7 1.7 2.0 Euroalue 5.0 5.0 5.1 5.4 5.3 5.2 Ohjauskorot Japani 3.4 3.4 3.4 3.2 3.1 3.9 Työttömyys ennuste 2016 USA 0.50 0.50 0.50 0.50 0.50 0.25 Kiina 11.8 11.8 12.8 13.4 13.3 11.8 USA 4.8 4.8 4.8 4.8 4.8 5.0 Euroalue 0.00 0.00 0.00 0.00 0.05 0.05 Vähittäismyynti Euroalue 10.2 10.2 10.2 10.2 10.5 10.7 Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA 2.7 2.2 3.0 1.7 2.8 2.1 Japani 3.2 3.2 3.2 3.2 3.2 3.3 Kiina 4.35 4.35 4.35 4.35 4.35 4.35 Euroalue 1.6 1.6 1.4 1.7 2.8 2.5 Kiina 4.2 4.1 4.2 4.3 4.1 4.1 Japani -2.1-2.1-0.9-1.0-1.1 1.0 Kiina 10.6 10.0 10.1 10.5 11.1 10.6 Teollisuustuotanto USA -0.7-1.4-1.4-2.1-2.3-0.3 Euroalue 0.5 0.5 2.2 0.2-0.1 2.0 Japani -0.4-0.4-3.3 0.2-2.1 2.1 Kiina 6.2 6.0 6.0 6.8 5.9 6.8 Lähde: Bloomberg

18.7.2016, 13 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 17.3x 21.5x 2.2x 2.6 % Autoteollisuus STOXX 600 8.0x 11.5x 1.1x 3.8 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV -0.1 % ##### 0.5 % Suomi HEX 25 17.2x 17.2x 2.0x 4.2 % Pankit STOXX 600 10.7x 15.0x 0.6x 5.6 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 1.8 % 55.1x 0.7 % Ruotsi OMX 30 15.5x 21.2x 2.1x 4.2 % Perusraaka-aineet STOXX 600 24.0x #N/A N/A 1.2x 2.0 % Pohjoismaat VINX 30 17.0x 20.9x 2.3x 3.8 % Kemikaalit STOXX 600 16.2x 18.8x 2.5x 3.0 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 12.8x 22.1x 1.6x 3.3 % Rakennus STOXX 600 17.8x 33.2x 1.8x 3.0 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4.2 % 23.8x 3.1 % Eurooppa STOXX 600 16.0x 27.5x 1.7x 3.7 % Rahoitus STOXX 600 15.6x 28.5x 1.5x 3.7 % Euroalue STOXX 50 13.8x 21.5x 1.3x 4.1 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX 600 23.1x 27.9x 3.7x 2.6 % USA S&P 500 18.4x 20.0x 2.9x 2.1 % Terveydenhuolto STOXX 600 18.3x 29.9x 4.3x 2.9 % Japani Nikkei 16.6x 19.8x 1.5x 2.0 % Kulutustavarat STOXX 600 19.5x 20.8x 4.4x 2.9 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX 600 16.7x 24.1x 3.0x 3.0 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX 600 9.6x 10.4x 0.9x 5.7 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 13.1x 15.2x 1.5x 2.6 % Media STOXX 600 17.3x 21.2x 2.9x 3.9 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 13.4x 13.5x 1.4x 2.6 % Öljy ja kaasu STOXX 600 21.4x #N/A N/A 1.2x 5.1 % Itä-Eurooppa CECEEUR 11.2x 19.7x 1.1x 4.3 % Kiinteistöt STOXX 600 21.2x 8.7x 1.1x 3.7 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 15.8x 34.3x 1.8x 2.6 % Vähittäismyynti STOXX 600 18.4x 21.9x 2.5x 2.8 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 10.6x 10.7x 1.4x 4.2 % Teknologia STOXX 600 20.3x 24.7x 2.8x 2.1 % Afrikka MSCI EFM Afr. 15.2x 15.6x 2.4x 3.0 % Telekommunikaatio STOXX 600 18.7x 55.6x 1.7x 5.0 % Kiina Shanghai Comp. 14.0x 16.8x 1.7x 2.0 % Matkustus STOXX 600 14.2x 14.4x 3.5x 2.6 % Venäjä RTSI $ 7.3x 7.7x 0.9x 4.4 % Yhdyskuntapalvelut STOXX 600 15.2x 171.5x 1.6x 4.7 % Brasilia Bovespa 14.4x 102.4x 1.4x 3.0 % USA Intia Sensex 17.4x 20.5x 3.0x 1.6 % Rahoitus S&P 500 14.7x 15.5x 1.3x 2.4 % Kulutustavarat S&P 500 18.5x 20.2x 5.0x 1.6 % Päivittäistavarat S&P 500 22.2x 23.4x 5.6x 2.5 % Energia S&P 500 93.8x 45.0x 1.9x 2.8 % Terveydenhuolto S&P 500 16.6x 21.5x 3.8x 1.6 % Teollisuus S&P 500 17.5x 18.1x 4.2x 2.3 % Teknologia S&P 500 17.4x 20.0x 4.2x 1.6 % Perusteollisuus S&P 500 18.9x 19.1x 3.7x 2.1 % Telekommunikaatio S&P 500 15.1x 16.5x 3.1x 4.3 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P 500 18.8x 19.5x 2.0x 3.3 %

18.7.2016, 14 ETF- ja ETC -tuotteiden perustiedot Luokka Osake Maantieteellinen allokaatio Toimialasektorit Kehittyneet markkinat Kehittyvät markkinat Yhdysvallat (S&P 500) Eurooppa (ICB - Supersectors) Globaali (GICS) Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kehittyneet markkinat ishares MSCI World (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.50 % Suomi Seligson OMX Helsinki 25 EUR Fyysinen Osinko 0.16 % Ruotsi XACT OMXS30 SEK Fyysinen Osinko 0.30 % Pohjoismaat XACT NORDIC 30 SEK Fyysinen Osinko 0.40 % Saksa ishares DAX EUR Fyysinen Kasvu 0.17 % Eurooppa ishares MSCI Europe (Acc) EUR Fyysinen Kasvu 0.35 % Euroalue db x-trackers Euro Stoxx 50 EUR Synteettinen Kasvu 0.00 % USA Vanguard Total Stock Market ETF USD Fyysinen Osinko 0.05 % USA (S&P 500) ishares Core S&P 500 ETF USD Fyysinen Osinko 0.07 % USA (Dow Jones) SPDR Dow Jones Industrial Average USD Fyysinen Osinko 0.18 % Japani ishares Core MSCI Japan EUR Fyysinen Kasvu 0.20 % Kehittyvät markkinat ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF EUR Fyysinen Kasvu 0.67 % Kehittyvät markkinat (pienet) ishares MSCI Emerging Markets SmallCap EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Aasia ilman Japania MSCI AC Asia Ex Japan TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % BRIC ishares FTSE BRIC 50 EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Itä-Eurooppa Lyxor ETF Eastern Europe EUR Synteettinen Kasvu 0.50 % Latinalainen Amerikka db x-trackers MSCI Latin America TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Afrikka Africa Index ETF USD Fyysinen Osinko 0.84 % Frontier markkinat db x-trackers S&P Select Frontier EUR Synteettinen Kasvu 0.95 % Brasilia db x-trackers MSCI Brazil TRN EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Intia db x-trackers S&P CNX NIFTY EUR Synteettinen Kasvu 0.85 % Kiina db x-trackers FTSE CHINA 25 EUR Synteettinen Kasvu 0.60 % Kiina (pienet) Guggenheim China Small Cap ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Venäjä Lyxor ETF Russia EUR Synteettinen Kasvu 0.65 % Turkki ishares MSCI Turkey EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Autoteollisuus STOXX Europe 600 Opt. Automobiles & Parts Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Pankit STOXX Europe 600 Opt. Banks Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Perusraaka-aineet STOXX Europe 600 Opt. Basic Resources Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kemikaalit STOXX Europe 600 Opt. Chemicals Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rakennus STOXX Europe 600 Opt. Construction & Materials Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Rahoitus STOXX Europe 600 Opt. Financial Services Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Elintarvikkeet ja virvoitusjuomat STOXX Europe 600 Opt. Food & Beverage Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Terveydenhuolto STOXX Europe 600 Opt. Health Care Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat STOXX Europe 600 Opt. Pers. & Househ. Goods Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teollisuustarvikkeet ja -palvelut STOXX Europe 600 Opt. Industrial Goods & Serv. Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vakuutus STOXX Europe 600 Opt. Insurance Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Media STOXX Europe 600 Opt. Media Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Öljy ja kaasu STOXX Europe 600 Opt. Oil & Gas Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Vähittäismyynti STOXX Europe 600 Opt. Retail Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Teknologia STOXX Europe 600 Opt. Technology Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Telekommunikaatio STOXX Europe 600 Opt. Telecommunications Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Matkustus STOXX Europe 600 Opt. Travel & Leisure Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Yhdyskuntapalvelut STOXX Europe 600 Opt. Utilities Source EUR Synteettinen Kasvu 0.30 % Kulutustavarat Consumer Discretionary Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Päivittäistavarat Consumer Staples Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Energia Energy Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Pankki ja rahoitus Financials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Terveydenhuolto Health Care Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teollisuus Industrial Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Perusteollisuus Materials Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Teknologia Technology Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Yhdyskuntapalvelut Utilities Select Sector SPDR USD Fyysinen Osinko 0.20 % Kulutustavarat ishares S&P Global Consumer Discretionary USD Fyysinen Osinko 0.48 % Päivittäistavarat ishares S&P Global Consumer Staples USD Fyysinen Osinko 0.48 % Energia ishares S&P Global Energy USD Fyysinen Osinko 0.48 % Pankki ja rahoitus ishares S&P Global Financials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Terveydenhuolto ishares S&P Global Healthcare USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teollisuus ishares S&P Global Industrial USD Fyysinen Osinko 0.48 % Perusteollisuus ishares S&P Global Materials USD Fyysinen Osinko 0.48 % Teknologia ishares S&P Technology USD Fyysinen Osinko 0.48 % Telekommunikaatio ishares S&P Telecommunications USD Fyysinen Osinko 0.48 % Yhdyskuntapalvelut ishares S&P Utilities USD Fyysinen Osinko 0.48 % Hall. palk. Luokka Osake Korko Hyödykkeet (ETC) Sijoitustyylit Erik.alat. & teemat Yrit.lainat Valtioiden joukkovelkakirjat Jalometallit Perusmetal. Maatalous Energia Tulon jako Sijoituskohde Tuotenimi Val. Replikointi Kiinteistöt ishares FTSE/EPRA European Property Index Fund EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Kestäväkehitys ishares EURO STOXX Sustainability 40 EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Vesi ishares S&P Global Water Fund EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Puhdas energia ishares S&P Global Clean Energy EUR Fyysinen Osinko 0.65 % Aurinkoenergia Guggenheim Solar ETF USD Fyysinen Osinko 0.70 % Lithium Global X Lithium ETF USD Fyysinen Osinko 0.75 % Private equity db x-trackers LPX MM Private Equity EUR Synteettinen Kasvu 0.70 % Kehittyvien maiden infrastruktuuri ishares S&P Emerging Market Infrastructure EUR Fyysinen Osinko 0.74 % Suuret (Eurooppa) ishares STOXX Large 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Keskisuuret (Eurooppa) ishares STOXX Mid 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Pienyhtiöt (Eurooppa) ishares STOXX Small 200 EUR Fyysinen Osinko 0.19 % Kasvu (Growth) ishares EURO STOXX Total Market Growth Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Arvo (Value) ishares EURO STOXX Total Market Value Large EUR Fyysinen Osinko 0.40 % Osinko ComStage ETF EURO STOXX Select Dividend 30 NR EUR Synteettinen Kasvu 0.25 % Minimivolatiliteetti (kehittyneet mark.) ishares MSCI World Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.30 % Minimivolatiliteetti (kehittyvät mark.) ishares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility EUR Fyysinen Kasvu 0.40 % Korkealuokkaiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Korkealuokkaiset yrityslainat (USD) iboxx $ Investment Grade Corporate Bond Fund USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien mark. yrityslainat (USD) ishares Morningstar $ Emerging Markets Corporate Bond E EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (EUR) ishares Markit iboxx Euro High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Korkeariskiset yrityslainat (USD) ishares Markit iboxx $ High Yield EUR Fyysinen Osinko 0.50 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Inflation Linked Bond EUR Fyysinen Kasvu 0.25 % Inflaatiosuojatut valtioiden jvk:t (USA) ishares Barclays TIPS Bond USD Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 1-3 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 3-5 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 3-5 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 7-10 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 15-30 vuotiset jvk:t (EUR) ishares Barclays Capital Euro Government Bond 15-30 EUR Fyysinen Osinko 0.20 % Valtioden 1-3 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 1-3 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 3-7 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 3-7 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 7-10 vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 7-10 Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Valtioden 20+ vuotiset jvk:t (USA) ishares Barclays 20+ Year Treasury Bond USD Fyysinen Osinko 0.15 % Kehittyvien tal. jvk:t ml. puolivalt. yht. ishares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund EUR Fyysinen Osinko 0.45 % Kaikki hyödykkeet ETFS All Commodities DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Jalometallit (Fyysinen) ETFS Physical PM Basket EUR Fyysinen Kasvu 0.43 % Kulta (Fyysinen) ETFS Physical Gold EUR Fyysinen Kasvu 0.39 % Hopea (Fyysinen) ETFS Physical Silver EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Platina (Fyysinen) ETFS Physical Platinum EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Palladium (Fyysinen) ETFS Physical Palladium EUR Fyysinen Kasvu 0.49 % Perusmetallit ETFS Industrial Metals DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Alumiini ETFS Aluminium EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Nikkeli ETFS Nickel EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Kupari ETFS Copper EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sinkki ETFS Zinc EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maanviljely ETFS Agriculture DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Vehnä ETFS Wheat EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Soija ETFS Soybeans EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maissi ETFS Corn EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Sokeri ETFS Sugar EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Energia ETFS Energy DJ-UBSCISM EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Raakaöljy ETFS Crude Oil EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Maakaasu ETFS Natural Gas EUR Futuuri Kasvu 0.49 % Huomio: Kaupankäynti USD määräisillä tuotteilla tapahtuu USA:n pörssissä, jossa toimeksiannot voivat toteutua kello 16:30 23:00. Lähde: Bloomberg, liikkeellelaskijat Hall. palk.