SISÄLLYSLUETTELO 4 Suomen Teollisuussijoitus Oy lyhyesti 4 Vuosi 2004 lyhyesti 5 Toimitusjohtajan katsaus 6 Kehitys pääomasijoitustoimialalla vuonna 2004 9 Teollisuussijoituksen sijoitustoiminta vuonna 2004 11 Alkuvaiheen yritysten riskirahoitus 12 Alueellinen pääomasijoitustoiminta 13 Bioteknologia-alan riskirahoitus 13 Kaivostoiminnan riskirahoitus 14 Suorat sijoitukset 17 Tilinpäätös 1.1. 31.12.2004 17 Hallituksen toimintakertomus 1.1. 31.12.2004 19 Tuloslaskelma 20 Tase 21 Rahoituslaskelma 22 Tilinpäätöksen liitetiedot 31 Tilintarkastuskertomus 32 Hallitus 32 Johtoryhmä 33 Sijoitusneuvosto 34 Yhteystiedot 3
SUOMEN TEOLLISUUSSIJOITUS OY LYHYESTI Suomen Teollisuussijoitus Oy on valtion omistama pääomasijoitusyhtiö, jonka toiminnan tarkoituksena on: Edistää uusien innovaatioiden tuotteistamista ja kaupallistamista rahoittamalla pääomasijoituksin siemen- ja kasvuvaiheessa olevaa suomalaista yritystoimintaa. Kehittää alueellista pääomasijoitustoimintaa sekä edistää Euroopan unionin rahoituslähteistä riskirahoitukseen kohdennettavissa olevien varojen tehokasta ja tarkoituksenmukaista ohjautumista rahastoille ja kohdeyrityksille. Mahdollistaa suorilla sijoituksilla yritysten kehittämiseen liittyviä huomattavia investointeja, yritysjärjestelyjä ja uusien merkittävien teollisten hankkeiden käynnistämistä. VUOSI 2004 LYHYESTI Teollisuussijoituksen toiminnan painopistealueita vuonna 2004 olivat: alkuvaiheen yritysten riskirahoitus, erityisesti siemenrahoitus alueellisen pääomasijoitustoiminnan kehittäminen. Vuoden 2004 lopussa valtion sijoitukset Teollisuussijoitukseen olivat yhteensä 269,8 miljoonaa euroa, ja Teollisuussijoituksen sijoitukset ja voimassa olevat sijoitussitoumukset olivat yhteensä 281,9 miljoonaa euroa. Tilikauden aikana annettiin uusia sitoumuksia viiteen pääomasijoitusrahastoon yhteensä 20,3 miljoonalla eurolla ja tehtiin yksi suora sijoitus, joka oli arvoltaan kaksi miljoonaa euroa. Lisäksi tehtiin yksi 2,5 miljoonan euron jatkosijoitus. Vuoden alkupuolella käynnistetystä siemenrahoitusohjelmasta tehtiin 32 sijoitusta, joiden arvo oli yhteensä 8,1 miljoonaa euroa. Tilikauden uusien sitoumusten kokonaisarvo oli 32,9 miljoonaa euroa. Lisäksi 31.12.2004 toteutuneen Start Fund of Kera Oy:n ja Suomen Teollisuussijoitus Oy:n fuusion seurauksena Start Fund of Kera Oy:ltä siirtyi sijoituksia: Teollisuussijoituksen sijoitussitoumukset kahdessa rahastossa kasvoivat yhteensä 3,4 miljoonaa euroa ja Teollisuussijoitukselle siirtyi yksi Start Fund of Kera Oy:n kohdeyritys, jossa sijoitus on 1,1 miljoonaa euroa. Tilikauden tulos oli 8,0 miljoonaa euroa. Yhtiön taseen loppusumma oli 284,1 miljoonaa euroa, josta oma pääoma oli yhteensä 283,7 miljoonaa euroa. 4
TOIMITUSJOHTAJAN KATSAUS Vuoden 2004 aikana Teollisuussijoitus saavutti johtavan aseman alkuvaiheen yritysten siemenrahoittajana. Rahoitusohjelmassa tehtiin ensimmäisen kymmenen kuukauden aikana sijoituspäätös lähes 50 yritykseen. Teollisuussijoituksen organisaatiota vahvistettiin merkittävästi sekä siemen- ja venture capital että suorien sijoitusten tiimeissä. Pääomasijoitusten tuotot kasvoivat ja pääomasijoituksista tehdyt arvonalennukset pienenivät edelliseen vuoteen verrattuna. Tilikauden tulos oli 8 miljoonaa euroa voitollinen. Suomen pääomasijoitusmarkkinoilla sijoitusten määrä euroissa mitattuna kasvoi. Kohdeyritysten määrä pääomasijoittajien portfolioissa pysyi kuitenkin lähes ennallaan. Yksityiset pääomasijoittajat kasvattivat sijoituksiaan kypsemmän vaiheen yrityksiin. Siemenvaiheen sijoitusten kasvuluvut perustuvat Teollisuussijoituksen siemenrahoitusohjelmaan. Myös irtautumisten määrä kasvoi. Hallinnoitavan pääoman määrässä toimialalla ei tapahtunut merkittävää muutosta. Institutionaaliset sijoittajat pyrkivät edelleen pienentämään Suomi-allokaatiota ja suhtautuivat varovaisesti alkuvaiheen yrityksiin sijoittamiseen. Pääomasijoitustoimialan konsolidoitumiskehitys vahvistui ja kansainvälistymisvaatimus korostui. Uusien toimijoiden markkinoille tulokynnys nousi. Valtion sijoitukset Teollisuussijoitukseen olivat tilivuoden päättyessä yhteensä 269,8 miljoonaa euroa. Teollisuussijoituksen sijoitussitoumukset vuoden 2004 lopussa olivat yhteensä 281,9 miljoonaa euroa. Sijoitukset kohdistuivat 58 pääomasijoitusrahastoon ja 45 yritykseen. Teollisuussijoituksen tulos oli 8 miljoonaa euroa voitollinen, kun se edellisenä vuonna oli 10 miljoonaa euroa tappiollinen. Keväällä 2004 toteutetussa yrityskuvatutkimuksessa Teollisuussijoituksen asiantuntijat saivat hyvää palautetta. Osaamisen tasoa pidettiin korkeana ja toimintaa ammattimaisena. Teollisuussijoitukseen voi yhteistyökumppanina luottaa. Toiminnan kehittämiskohteiksi nousi vahvasti kaksi asiaa. Teollisuussijoituksen tulee olla toiminnassaan aktiivinen ja rohkeampi riskinottaja. Lisäksi yhtiön tulee panostaa vahvasti viestintään kertomalla näkyvästi saavutuksistaan ja suunnitelmistaan. Teollisuussijoituksen organisaatioon on kuluvan vuoden aikana luotu toimintaa tehostava tiimirakenne. Resursseja on lisätty merkittävästi. Vakinaisen henkilöstön lisäksi toimialasuunnatuissa hankkeissa panostetaan määräaikaisiin projektijohtaja- tai senior advisor -resursseihin. Alkaneen tilikauden sijoitukset suunnataan siemenrahoitukseen, alueellisiin rahastoihin, venture capital -rahastoihin sekä suoraan sijoitustoimintaan. Suoran sijoitustoiminnan rahoituskohteina ovat ainakin suurempien yritysten spin-off - hankkeet, yrittäjäpolvenvaihdokset sekä merkittävän kasvupotentiaalin omaavat yritykset. Kauppa- ja teollisuusministeriön yhtiön sijoitustoiminnalle asettamat tavoitteet edellyttävät valtion lisäsijoituksia yhtiöön. Suomen Teollisuussijoitus Oy täyttää syyskuussa 2005 kymmenen vuotta. Uskon yhtiön osoittaneen toiminnallaan, että valtion omaisuuden myynnistä kertyvien tulojen sijoittaminen Teollisuussijoitukseen ja edelleen suomalaisen yritystoiminnan edistämiseen vahvistaa elinkeinotoimintaa ja lisää suomalaista hyvinvointia. Kiitän kaikkia yhteistyökumppaneita ja erityisesti yhtiön tavoitteisiin sitoutunutta ja ammattitaitoista henkilöstöä saavutetuista tuloksista. Juha Marjosola toimitusjohtaja 5
KEHITYS PÄÄOMASIJOITUSTOIMIALALLA VUONNA 2004 Suomen pääomasijoitusmarkkinat kasvoivat selkeästi vuonna 2004. Samaan aikaan Euroopan ja Yhdysvaltojen pääomasijoitusmarkkinat alkoivat vasta toipua vuosien 2001 2003 taantumasta. Suomessa sijoitustoiminta kasvoi viime vuonna 12,5 prosenttia edellisvuoteen verrattuna ja oli huippuvuosien 2000 2001 tasolla. Euroopassa ja USAssa sijoitustoiminta oli edelleen jäljessä vuoden 2001 tasosta. Suomen markkinoilla kasvua Alustavien tietojen mukaan suomalaisten pääomasijoittajien vuonna 2004 tekemät sijoitukset olivat arvoltaan yhteensä 369 miljoonaa euroa (328 Meur, 2003). Summa koostui 419 (431) sijoituksesta, joista suurin osa kohdistui Life Sciences -ja ICTsektoreille. Sijoitustoiminnan volyymi oli huippuvuoden 2000 tasolla, jolloin sijoituksia tehtiin 384 miljoonalla eurolla. Kohdeyritysten määrä pääomasijoittajien portfolioissa pysyi lähes muuttumattomana ja oli vuoden lopussa 249 (250). Uusiin kohdeyrityksiin tehtiin sijoituksia 270 miljoonalla eurolla, mikä vastasi 73 prosenttia kokonaissijoituksista. Vastaavat luvut vuonna 2003 olivat 226 miljoonaa euroa ja 69 prosenttia. Vuoden 2003 tapaan lähes puolet sijoituksista tehtiin johdon yritysostoihin, joita rahoitettiin 154 miljoonalla eurolla vuonna 2004. Alkuvaiheen yrityksiin siemen, käynnistys ja aikainen kasvu tehtiin uusia ensisijoituksia merkittävästi enemmän kuin vuonna 2003. Vuonna 2004 alkuvaiheen yrityksiin tehtiin ensisijoituksia 34 miljoonalla eurolla, kun vuonna 2003 alkuvaiheen yrityksiin tehdyt ensisijoitukset olivat 15 miljoonaa euroa. Teollisuussijoituksen siemenrahoitusohjelma oli merkittävin yksittäinen alkuvaiheen sijoitusten kasvua selittävä tekijä Suomessa vuonna 2004. Siemenrahoitusohjelmasta tehtiin sijoituspäätöksiä yhteensä 10 miljoonan euron arvosta. Sijoituksista irtautumisten määrä jatkoi vuonna 2003 alkanutta kasvuaan. Vuonna 2004 pääomasijoittajat irtautuivat 218 sijoituksesta, joiden hankinta-arvo oli 261 miljoonaa euroa. Vuonna 2003 irtautumisia tehtiin 191 kappaletta 231 miljoonan euron arvosta. Vuonna 2002 irtautumisia tehtiin 173 kappaletta 105 miljoonan euron arvosta. Hallinnoitavan pääoman määrässä ei vuonna 2004 tapahtunut muutoksia. Hallinnoitava pääoma oli vuoden 2004 lopussa 3 129 miljoonaa euroa ja vuoden 2003 lopussa 3 166 miljoonaa euroa. Hallinnoitavasta pääomasta kohdeyrityksiin oli sitoutuneena 57 prosenttia. Sijoitettavia pääomia oli vuoden 2004 lopussa jäljellä 1 345 miljoonaa euroa (lähde: FVCA). Suomen pääomasijoitusmarkkinat pysyivät suhteellisen vakaina vuonna 2004. Vakauden odotetaan jatkuvan vuonna 2005. Suomalaisten sijoittajien kiinnostuksen odotetaan hitaasti palaavan takaisin alkuvaiheen teknologiasijoittamiseen vuoden 2005 aikana. Parhailla alkuvaiheen teknologiasijoittajilla on tällöin mahdollisuus uusien rahastojen perustamiseen. Euroopan markkinoilla paino yritysjärjestelyissä Alustavien tietojen mukaan sijoitusaktiivisuus jatkoi Euroopassa loppuvuonna 2003 alkanutta kasvuaan vuoden 2004 aikana. Kun sijoitusten määrä vuonna 2003 oli 29 miljardia euroa, sijoituksia arvioidaan vuonna 2004 olleen 30,6 miljardia euroa. Euroopassa sijoituksia tehtiin entistä selkeämmin pääsääntöisesti kypsemmän vaiheen yritysjärjestelyihin, joiden ennakoidaan vastaavan lähes 70 prosenttia kaikista sijoituksista vuonna 2004 (67 prosenttia vuonna 2003). Vastaavasti alkuvaiheen yrityksiin ennakoidaan kohdistuneen entistä pienemmän osan kaikista sijoituksista vuonna 2004. Vuonna 2003 sijoitusten määrästä kohdistui 28 prosenttia alkuvaiheen yrityksiin (33 prosenttia vuonna 2002). Alkuvaiheen yrityksiin tehtyjen sijoitusten euromäärän ennakoidaan kuitenkin kasvaneen ja olevan hieman alle vuoden 2002 tason, joka oli 2,9 miljardia euroa. Vuonna 2003 alkuvaiheen yrityksiin sijoitettiin 2,1 miljardia euroa. Markkinoiden kasvaneen aktiivisuuden odotetaan lisänneen merkittävästi irtautumisien määrää vuonna 2004 kahteen sitä edeltäneeseen vuoteen verrattuna. Vuonna 2003 irtautumisia tehtiin 10,7 miljardilla eurolla. Alustavien tietojen mukaan irtautumisten määrä on kaksinkertaistunut vuodesta 2003. Rahastoihin kerätyn uuden pääoman odotetaan vuonna 2004 olevan vuosien 2003 ja 2002 tasolla. Vuonna 2003 uutta pääomaa kerättiin rahastoihin 27 miljardia euroa ja vuonna 2002 27,5 miljardia euroa. Kuten aikaisempinakin vuosina, suurin osa varoista, arviolta 77 prosenttia, 6
kerättiin kypsemmän vaiheen yrityksiin sijoittaviin rahastoihin. Vuoden 2003 lopulta alkanut luottamuksen palaaminen Euroopan pääomasijoitusmarkkinoihin näkyi vuoden 2004 aikana lisääntyneinä sijoitusmäärinä ja irtautumisina sekä yrityskaupoissa että listautumisissa. Markkinoilla vallitsee optimistinen näkemys vuodesta 2005. (Lähde: EVCA/Thomson Venture Economics/PricewaterhouseCoopers) Yhdysvalloissa pääomasijoitusaktiivisuus kääntyi nousuun Yhdysvalloissa muutamia vuosia jatkunut alamäki kääntyi vihdoin nousuun vuoden 2004 aikana. Vuotuinen sijoitusaktiivisuus oli laskenut vuodesta 2001 alkaen ja päätynyt 18,2 miljardiin dollariin vuonna 2003 eli alhaisimpaan sijoitusaktiivisuuteen kuuden seurantavuoden ajanjaksolla. Vuonna 2004 sijoitusaktiivisuus kasvoi 15 prosenttia vuodesta 2003. Sijoituksia tehtiin 20,9 miljardilla dollarilla sijoitusten kappalemäärän ollessa 2 876. Samoin kuin Euroopassa, sijoitusaktiivisuuden kasvu oli suurelta osin seurausta kypsemmän vaiheen yrityksiin tehdyistä sijoituksista, joiden määrä kasvoi edellisen vuoden 4,9 miljardista viime vuoden 7,2 miljardiin dollariin. Kypsemmän vaiheen yrityksiin tehdyt sijoitukset lisääntyivät lähes 50 prosenttia vuodesta 2003. Kypsemmän vaiheen sijoitukset tehtiin pääosin ennen odotettuja yrityskauppoja tai listautumisia, mikä ennakoi vahvistuneita irtautumismahdollisuuksia vuonna 2005. Rohkaisevaa oli myös alkuvaiheen yrityksiin tehtyjen sijoitusten määrän kasvu vuonna 2004. Alkuvaiheen sijoituksia tehtiin 841 kappaletta 3,9 miljardilla dollarilla, kun vuonna 2003 tehtiin 770 sijoitusta 3,4 miljardilla dollarilla. Yhdysvalloissa ohjelmistoteollisuus oli kolmen vuoden tauon jälkeen suurin toimiala 5,1 miljardin dollarin sijoitusvolyymillään. Ohjelmistoteollisuuden osuus oli 24 prosenttia sijoitetuista dollareista ja 30 prosenttia tehtyjen sijoituksien lukumäärästä. Muille toimialoille tehdyt sijoitukset pysyivät edellisen vuoden tasossaan. Vuosi 2004 oli Yhdysvalloissa pääomasijoitustoimialalle kohentuvien tulosten aikaa. Viiden ja kymmenen vuoden aikahorisontilla mitattuna venture capital - sijoitusten tuotot olivat 10,5 prosenttia (viisi vuotta) ja 26,9 prosenttia (10 vuotta). Parantunut tuloksenteko oli seurausta vahvistuneista irtautumismarkkinoista. Pelkästään vuoden 2004 kolmannen neljänneksen aikana 24 venture capital - taustaista yritystä listautui ja 83 yritystä myytiin yrityskaupalla. Uuden pääoman kerääminen rahastoihin kasvoi 67 prosenttia vuodesta 2003. Uusien rahastojen perustamisen osalta vuosi 2004 oli aktiivisin vuoden 2001 jälkeen. Vuoden 2004 aikana rahastoihin kerättiin 17,6 miljardia dollaria, mikä on 3,4 miljardia dollaria enemmän kuin kahtena aikaisempana vuonna yhteensä. Laskusuhdanteen taituttua Yhdysvaltojen venture capital -yhdistys (NVCA) odottaa kilpailun edelleen kiristyvän USAn pääomasijoitusmarkkinoilla vuoden 2005 aikana. Erityisesti odotetaan, että sijoittajien kiinnostus palaa alkuvaiheen sijoittamiseen. Tämä johtaa uusien rahastojen syntymiseen ja varojen käyttämiseen myös alkuvaiheen teknologiasijoituksiin. (Lähde: NVCA/Thomson Venture Economics/PricewaterhouseCoopers). * Suomen pääomasijoitusyhdistys ry/finnish Venture Capital Association (FVCA) ** European Venture Capital Association (EVCA) *** National Venture Capital Association (NVCA) 7
Sijoitukset ja sijoitusten lukumäärä Suomessa 1998 2004 M kpl 500 500 400 400 300 300 200 200 M Kpl 100 100 Lähde: FVCA 0 0 2004 luvut ovat alustavia 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 Sijoitukset ja sijoitusten lukumäärä Euroopassa M kpl 35 14 000 30 12 000 1998 2004 25 10 000 20 8 000 15 6 000 10 4 000 M Kpl 5 2 000 Lähde: EVCA 0 0 2004 luvut ovat alustavia 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 Sijoitukset ja sijoitusten lukumäärä Yhdysvalloissa 1998 2004 M$ kpl 120 000 6 000 100 000 5 000 80 000 4 000 60 000 3 000 40 000 2 000 M$ Kpl 20 000 1 000 Lähde: NVCA 2004 luvut ovat alustavia 0 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 0 8
TEOLLISUUSSIJOITUKSEN SIJOITUSTOIMINTA VUONNA 2004 Vuonna 2004 Teollisuussijoitus antoi uusia sijoitussitoumuksia 20,3 miljoonalla eurolla rahastoihin ja 12,6 miljoonalla eurolla suoraan yrityksiin. Teollisuussijoituksen voimassa olevat sijoitukset ja sijoitussitoumukset laskivat vuoden 2004 aikana 296,7 miljoonasta eurosta 281,9 miljoonaan euroon. Lasku on seurausta yhtiön täysin omistaman tytäryrityksen Start Fund of Kera Oy:n fuusioinnista yhtiöön 31.12.2004. Tilikauden alussa Teollisuussijoitus käynnisti alkuvaiheen yritysten siemenrahoitusohjelman. Vuonna 2004 Teollisuussijoitus antoi uusia sitoumuksia pääomasijoitusrahastoihin yhteensä 20,3 miljoonalla eurolla. Lisäksi Start Fund of Kera Oy:n fuusioinnin yhteydessä Teollisuussijoituksen sijoitussitoumukset kahdessa rahastossa kasvoivat yhteensä 3,4 miljoonalla eurolla. Teollisuussijoitus teki kohdeyrityksiin 34 sijoitusta, joista 32 kohdistui alkuvaiheen yrityksiin siemenrahoitusohjelman kautta. Sijoitukset ja annetut sijoitussitoumukset olivat yhteensä 12,6 miljoonaa euroa ja niistä maksettiin kohdeyrityksille 10,2 miljoonaa euroa tilikauden aikana. Start Fund of Kera Oy:n fuusioinnin yhteydessä Teollisuussijoitukselle siirtyi yksi kohdeyritys, jossa sijoitus on 1,1 miljoonaa euroa. Teollisuussijoitus on antanut vuonna 1995 käynnistyneen toimintansa aikana sijoitussitoumuksia 272,1 miljoonaa euroa yhteensä 59 pääomasijoitusrahastoon. Rahastojen pääomat ovat yhteensä 2 291 miljoonaa euroa. Teollisuussijoituksen sijoitusten osuus rahastojen pääomista on keskimäärin 12 prosenttia. Teollisuussijoitus on tehnyt kaikkiaan 47 suoraa sijoitusta, joista 32 on sijoituksia alkuvaiheen yrityksiin ja joista yksi on siirtynyt Start Fund of Kera Oy:n fuusioinnin yhteydessä. Vuoden 2004 lopussa Teollisuussijoituksella oli hankintahintaisia suoria sijoituksia ja sijoitussitoumuksia kohdeyrityksiin 44,1 miljoonalla eurolla. Sijoitusten jakautuminen toimialoittain ja kehitysvaiheittain Kommunikaatio Tietotekniikka Elektroniikka Biotekniikka Lääketiede Energia Kulutustavarat Teollisuustuotteet- ja palvelut Kemikaalit Teollisuusautomaatio Muu tuotanto Liikenne Muut palvelut Maanviljely Rakennus Muut Alkava vaihe Kypsempi vaihe % 0 5 10 15 20 25 30 9
M Voimassa olevat sijoitukset ja sijoitussitoumukset 1995 2004 300 250 200 150 Sitoumukset rahastoihin 100 Tytäryhtiö Start Fund of Kera Oy Suorat sijoitukset 50 Siemenrahoitusohjelma 0 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 M 38,3 8,1 Sijoitusten ja sijoitussitoumusten jakautuminen 31.12.2004 108,7 Private equity -rahastot 73,3 milj. euroa 73,3 Venture capital -rahastot 108,7 milj. euroa Alueelliset rahastot 53,5 milj. euroa Suorat sijoitukset 38,3 milj. euroa Siemenrahoitusohjelma 8,1 milj. euroa 53,5 10
ALKUVAIHEEN YRITYSTEN RISKIRAHOITUS Teollisuussijoitus käynnisti vuoden 2004 helmikuussa alkuvaiheen yrityksille suunnatun siemenrahoitusohjelman. Ohjelma käynnistyi suunnitelman mukaisesti ja saavutti nopeasti näkyvän aseman alkuvaiheen yritysten riskirahoituskentässä. Tilikauden aikana Teollisuussijoitus osallistui myös alku- ja kasvuvaiheisiin keskittyvien rahastojen perustamiseen. Teollisuussijoituksen vuoden 2003 aikana suorittama kartoitus alkuvaiheen yritysten riskirahoituksesta ja hankevirrasta osoitti selvästi, että riskirahoituksen tarjonta ei ole riittävää suhteessa suomalaiseen innovaatiopotentiaaliin. Selvitettyään vaihtoehtoisia toteutusmalleja Teollisuussijoitus päätti käynnistää siemenrahoitusohjelman helmikuussa 2004. Siemenrahoitusohjelman periaatteena on tehdä suoria sijoituksia alkuvaiheen yrityksiin yhdessä yksityisten kanssasijoittajien kanssa. Ohjelman tavoitteeksi asetettiin 50 sijoitusta ja 10 miljoonan euron sijoitusvolyymi vuoden 2004 aikana. Ohjelma on suunniteltu 4 vuotta kestäväksi ja sen aikana on varauduttu rahoittamaan alkuvaiheen yrityksiä 50 miljoonalla eurolla. Siemenrahoitusohjelma ylitti odotukset Siemenrahoitusohjelma käynnistyi suunnitellusti ja sai markkinoiden hyväksynnän varsin nopeasti. Vuoden 2004 loppuun mennessä ohjelmassa oli tehty 46 sijoituspäätöstä, joihin oli sitoutunut yhteensä 10 miljoonaa euroa. Teollisuussijoituksen osuus kohdeyrityksiin tehdyistä pääomasijoituksista oli keskimäärin kolmannes, joten siemenrahoitusohjelman katalysoiva vaikutus alkuvaiheen yrityksiin tehtäviin pääomasijoituksiin toteutui yli odotusten. Sijoituksista 32 toteutui vuoden 2004 aikana ja loput vuoden 2005 alkupuolella. Siemenrahoitusohjelman hankevirta on jatkunut edelleen vahvana vuoden 2005 alussa. Ohjelman toteutusmalli mahdollistaa laajan maantieteellisen kattavuuden kanssasijoittajaverkoston kautta. Tehdyistä sijoituspäätöksistä noin 35 prosenttia kohdistui pääkaupunkiseudulle ja loput jakaantuivat tasaisesti koko maan alueelle. Kanssasijoittajat tuovat myös merkittävän panoksen kohdeyritysten liiketoiminnan kehittämiseen. Kaksi uutta siemenrahastosijoitusta Teollisuussijoitus sijoitti myös kahteen aikaisen ja kasvuvaiheen yrityksiin sijoittavaan rahastoon. Holtron Ventures Ltd perusti Holtron Capital Fund II Ky:n, joka on teknologialähtöisiin alkuvaiheen yrityksiin keskittynyt, valtakunnallisesti toimiva rahasto. Teollisuussijoitus sijoitti 6,8 miljoonan euron rahastoon kaksi miljoonaa euroa. Joulukuussa Teollisuussijoitus oli mukana perustamassa uutta, pohjoismaista Nordic Venture Partners II -rahastoa, jonka kokonaispääoma oli ensimmäisessä sulkemisessa 115 miljoonaa euroa. Teollisuussijoitus sijoitti rahastoon 10 miljoonaa euroa. Rahasto tekee sijoituksia sekä aloittaviin että toimintansa vakiinnuttaneisiin ICT-yhtiöihin, jotka toimivat tietoliikenteen, yritysohjelmistojen tai internet-teknologioiden parissa. Rahastoa hallinnoiva Nordic Venture Partners on Tanskassa, Ruotsissa ja Suomessa aktiivisesti toimiva pääomasijoitusyhtiö. Yhtiöllä on Helsingissä toimisto, jossa työskentelee kaksi yhtiön partnereista. 11
ALUEELLINEN PÄÄOMASIJOITUSTOIMINTA Teollisuussijoituksen alueellinen pääomasijoitustoiminta jatkui aktiivisena. Tilikauden 2004 aikana yhtiö teki kolme uutta rahastosijoitusta. Yhtiön osuus määräaikaisten alueellisten rahastojen pääomista nousi vuoden 2004 aikana 58,2 miljoonaan euroon edellisen vuoden 50,6 miljoonasta eurosta. Yhtiön osuus alueellisten rahastojen pääomista on keskimäärin 30,9 prosenttia. Vuoden 2004 lopussa Teollisuussijoitus oli sijoittanut yhteensä 24 alueelliseen rahastoon. Tilikauden aikana Teollisuussijoitus teki kolme uutta rahastosijoitusta. Vaasaan perustettiin uusi rahasto, Ky Wedeco Fund III Kb jatkamaan pääomasijoitustoimintaa alueella. Teollisuussijoitus antoi rahastolle 2,3 miljoonan euron sijoitussitoumuksen, joka on 35 prosenttia rahaston kokonaispääomasta. Rahastoa hallinnoi Wedeco Management Oy Ab. Midinvest Management Oy perusti Etelä-Pohjanmaan alueelle uuden alueellisen pääomasijoitusrahaston, Midinvest Fund EP I Ky:n. Rahaston sijoituskohteina ovat aikaisen ja kasvuvaiheen yritykset. Rahaston myötä Midinvest Management Oy perusti toimipisteen Seinäjoelle. Teollisuussijoitus sijoitti rahastoon 2,0 miljoonaa euroa, joka on 33,5 prosenttia rahaston kokonaispääomasta. Teollisuussijoitus sijoitti myös OKO Venture Capital Oy:n hallinnoimaan Promotion Equity I -rahastoon, joka toimii yhdessä alueellisten osuuspankkirahastojen verkoston kanssa. Sijoitus oli suuruudeltaan 4 miljoonaa euroa. Tämä vastaa 23,5 prosenttia rahaston kokonaispääomasta. 12
BIOTEKNOLOGIA-ALAN RISKIRAHOITUS Tilikauden 2004 aikana Teollisuussijoitus tutki aktiivisesti sijoitusmahdollisuuksia suomalaisiin bioalan yrityksiin ja rahastoihin näiden hakiessa uutta pääomaa. Tilikauden aikana tehtiin kaksi uutta sijoituspäätöstä bioteknologian alalle. Teollisuussijoitus voi sijoittaa suoraan bioalan yhtiöihin näiden rahoituskierroksilla edellyttäen, että rahoituskierrokseen osallistuu johtavana sijoittajana uusi, aktiivinen toimialan tunteva sijoittaja. Tällä varmistutaan rahoitettavan hankkeen liiketoiminnan edellytyksistä sekä arvostuksen markkinaehtoisuudesta. Vaikka vuoden 2004 aikana vireillä oli lukuisia rahoituskierroksia, vain harva niistä toteutui. Toteutuneetkin rahoitusjärjestelyt tehtiin pääasiassa vanhojen omistajien välirahoituskierroksina. Tilikaudella 2004 Teollisuussijoitus teki kaksi sijoituspäätöstä bioalalle. Suomen Terveystalo Oyj:öön tehty sijoitus liittyy laajemmin life science - toimialaan. Vuoden 2004 lopulla tehtiin sijoituspäätös IPSAT Therapies Oy:öön. Sijoitus toteutui maaliskuussa 2005. Bioalan rahastosijoitusten tavoitteena on katalysoida lisää rahoitusta suomalaisille bioalan yhtiöille houkuttelemalla alalle uusia ammattimaisia kansainvälisiä toimijoita. Teollisuussijoitus tutki aktiivisesti muutamaa kotimaista rahastohanketta, jotka eivät kuitenkaan toteutuneet vuoden 2004 aikana. Lisäksi tutkittiin useita ulkomaisia bioalan rahastoja, joiden aktiiviseen sijoitusfokukseen kuuluvat suomalaiset bioalan yhtiöt. Tilikauden 2004 päättyessä Teollisuussijoituksella oli sijoituksia neljään bioalan rahastoon, joille annettujen ja voimassaolevien sijoitussitoumusten määrä oli 24,3 miljoonaa euroa. Lisäksi Teollisuussijoituksella oli yksi 4,2 miljoonan euron suora sijoitus bioalan yhtiöön sekä yksi kahden miljoonan euron suora sijoitus laveammalla life science -alueella. Siemenrahoitusohjelmasta on lisäksi tehty neljä sijoitusta bioalan yhtiöihin yhteensä 1,0 miljoonalla eurolla. KAIVOSTOIMINNAN RISKIRAHOITUS Teollisuussijoituksen hanke Fennoscandian Mining Fund -rahaston perustamiseksi eteni tilikauden 2004 aikana. Vuonna 2003 käynnistetyn Fennoscandian Mining Fund -hankkeen tavoitteena on kaivosrahaston perustaminen 40 miljoonan euron minimipääomalla, josta Teollisuussijoituksen osuus olisi 20 miljoonaa euroa. Teollisuussijoitus palkkasi syyskuussa 2004 Outokumpu Mining Oy:n toimitusjohtajan Tuomo Mäkelän kaivosrahastohankkeen projektijohtajaksi. Rahaston sijoitusstrategia ja esittelyaineisto uudistettiin. Sijoittajatapaamiset alkoivat Suomesta lokakuussa ja ovat jatkuneet muissa pohjoismaissa. Kaikkiaan on oltu yhteydessä 160 potentiaaliseen eurooppalaiseen sijoittajaan. 13
SUORAT SIJOITUKSET Teollisuussijoituksella on salkussaan tällä hetkellä siemenrahoitusohjelman ulkopuolisia suoria sijoituksia yhteensä 13 yhtiössä. Näistä yksi syntyi vuoden 2004 aikana ja toinen tuli yhtiöön Start Fund of Keran sulautuessa emoyhtiöön vuoden lopussa. Tilikauden päättyessä Teollisuussijoituksella oli suoria sijoituksia siemenrahoitusohjelman sijoitukset pois lukien yhteensä 13 yhtiöön, joista yksi siirtyi Teollisuussijoitukselle Start Fund of Kera Oy:n sulautuessa emoyhtiöönsä. Sijoitussitoumuksia on annettu yhteensä 38,3 miljoonaa euroa ja ne on kokonaisuudessaan maksettu. Teollisuussijoituksen kaikista 281,9 miljoonan euron voimassa olevista sijoitussitoumuksista suorat sijoitukset edustavat 13,6 prosenttia. Suorien sijoitusten arvo kirjanpidossa on 25 miljoonaa euroa ja Suomen pääomasijoitusyhdistys ry:n arvostusperiaattein arvostettuna 29,5 miljoonaa euroa. Sijoitukset vuonna 2004 Vuonna 2004 Teollisuussijoitus teki yhden uuden suoran ensisijoituksen, joka tehtiin Suomen Terveystalo Oyj:öön sekä yhden jatkosijoituksen, joka tehtiin Finlux Oy:öön. Lisäksi päätettiin sijoituksesta IPSAT Therapies Oy:öön. Sijoitus toteutui maaliskuussa 2005. Uusi ensisijoituskohde Suomen Terveystalo Oyj on konserni, joka tarjoaa terveydenhuolto-, työterveys- ja sairaanhoitopalveluita. Asiakkaita ovat kaiken ikäiset yksityishenkilöt sekä yritykset ja yhteisöt. Ydinpalvelut käsittävät yleis- ja erikoislääkäripalvelut, kuvantamispalvelut, fysioterapiapalvelut, laboratoriotutkimukset sekä kirurgiset ja muut operatiiviset toimenpiteet. Konsernin valtakunnalliseen lääkäriasema- ja sairaalaverkostoon kuuluu 73 toimipistettä. Konsernin tavoitteena on olla vuonna 2008 Suomen johtava terveyspalveluiden tarjoaja yksityisellä sektorilla valtakunnallisesti kattavana organisaationa. Kasvu toteutetaan pääosin yritysostoin. Irtautumiset vuonna 2004 Vuoden 2004 aikana aloitettiin valmistautuminen irtautumiseen useasta suorasta sijoituskohteesta. Osassa yhtiöitä niihin tehty sijoitus pieneni lainojen aikataulun mukaisen takaisinmaksun myötä. Start Fund of Kera Oy Suomen Teollisuussijoitus Oy:n kokonaan omistama tytäryhtiö Start Fund of Kera Oy sulautui emoyhtiöönsä 31.12.2004. Tilikauden 2004 aikana yhtiö ei tehnyt uusia sijoituksia, mutta se irtautui kolmesta kohdeyrityksestä. Sulautumishetkellä Start Fund of Kera Oy:llä oli yksi suora sijoitus sekä kaksi rahastosijoitusta. Sulautumisen yhteydessä Start Fund of Kera Oy:n varallisuus ja velat siirtyivät Suomen Teollisuussijoitus Oy:n taseeseen. 14
Teollisuussijoituksen suorat sijoitukset ensisijoitusten tekohetken mukaisessa järjestyksessä: Yhtiö Ensisijoitusvuosi Toimiala Okmetic Oyj 1996 piikiekkoteollisuus Setec Oy 1998 turvakorttiteollisuus Detection Technology Oy* 1998 elektroniikkateollisuus Jutron Oy 2000 elektroniikkateollisuus Finlux Oy 2000 elektroniikkateollisuus Forchem Oy 2001 kemian teollisuus Incap Furniture Oy 2002 huonekaluteollisuus Konepaja Ceiko Oy 2002 konepajateollisuus Kalvinit Oy 2003 kaivosteollisuus A-Katsastus Oy 2003 muut palvelut BioTie Therapies Oyj 2003 lääketeollisuus Noiro Oyj 2003 kosmetiikkateollisuus Suomen Terveystalo Oyj 2004 terveydenhuoltopalvelut *Detection Technology Oy on vuonna 1998 Start Fund of Kera Oy:n taseesta tehty sijoitus, joka on siirtynyt fuusiossa 31.12.2004 Suomen Teollisuussijoitus Oy:lle 15
Carita Putkonen Aurasmaa Heikki Aurasmaa Carita Putkonen Johanna Ikäheimo Ikäheimo Antti Paasio Antti Paasio Harri Pynnä Kalle J. Korhonen Kalle J. Korhonen 16 Sirkka-Liisa Roine Roine
TILINPÄÄTÖS 1.1. 31.12.2004 HALLITUKSEN TOIMINTAKERTOMUS 1.1. 31.12.2004 Suomen Teollisuussijoitus Oy parantaa pienen ja keskisuuren yritystoiminnan edellytyksiä tekemällä oman pääoman ehtoisia sijoituksia pääomasijoitustoimintaa harjoittaviin yhteisöihin. Yhtiö tekee myös oman pääoman ehtoisia sijoituksia suoraan kohdeyrityksiin. Suorat sijoitukset kohdistetaan pääsääntöisesti suurehkoihin pitkäaikaista riskinottoa edellyttäviin yrityshankkeisiin, kuten suuret investointihankkeet, rakenne- ja toimialajärjestelyt tai huomattavat ulkomaiset investoinnit. Yhtiön koko tilikauden täysin omistama tytäryhtiö Start Fund of Kera Oy fuusioitiin Suomen Teollisuussijoitus Oy:öön 31.12.2004. Yhtiön sijoitustoiminta Vuoden 2004 aikana Suomen Teollisuussijoitus Oy antoi viisi sijoitussitoumusta pääomasijoitusrahastoille, yhteismäärältään 20,3 miljoonaa euroa ja teki 34 suoraa sijoitusta 34 kohdeyritykseen, yhteismäärältään 10,2 miljoonaa euroa. Suorista sijoituksista kohdistui 32 sijoitusta 32 alkuvaiheen yritykseen, yhteismäärältään 5,7 miljoonaa euroa. Suorat alkuvaiheen yrityksiin tehdyt sijoitukset on tarkoitus siirtää perustettuun siemenrahastoyhtiöön vuoden 2005 aikana. Suomen Teollisuussijoitus Oy:n 10.3.2004 pidetty ylimääräinen yhtiökokous päätti myöntää Finlux Oy:lle 2,5 miljoonan euron oman pääoman ehtoisen lainan. Sijoituksen jälkeen ja tilikauden lopussa yhtiön Finlux Oy:lle myöntämien oman pääoman ehtoisten lainojen kokonaismäärä oli 10,4 miljoonaa euroa. Tilikauden lopussa Suomen Teollisuussijoitus Oy:llä oli sijoitussitoumuksia ja sijoituksia 58 pääomasijoitusrahastoon. Pääomasijoitusrahastoihin tehtyjen sijoitusten hankintahinta oli 130,2 miljoonaa euroa ja kirjanpitoarvo 105,5 miljoonaa euroa tilikauden lopussa. Yhtiöllä oli tilikauden lopussa maksamattomia sijoitussitoumuksia pääomasijoitusrahastoille 105,3 miljoonaa euroa. Vuoden 2004 lopussa yhtiöllä oli suoria sijoituksia 45 kohdeyritykseen. Sijoitusten hankintahinta oli yhteensä 44,1 miljoonaa euroa ja kirjanpitoarvo yhteensä 30,7 miljoonaa euroa. Suorista sijoituskohteista 32 oli sijoituksia alkuvaiheen yrityksiin. Alkuvaiheen sijoituskohteiden hankintahinta oli yhteensä 5,7 miljoonaa euroa ja kirjanpitoarvo yhteensä 5,7 miljoonaa euroa. Yhtiöllä oli tilikauden lopussa maksamattomia sijoitussitoumuksia kohdeyrityksiin 2,4 miljoonaa euroa, joista kaikki alkuvaiheen yrityksiin. Yhtiöllä oli tilikauden lopussa likvidejä varoja kirjanpitoarvoltaan 146,1 miljoonaa euroa, joka ylitti yhtiön maksamattomien sijoitussitoumusten määrän. Start Fund of Kera Oy:n fuusion yhteydessä yhtiöön siirtyi kaksi pääomarahastosijoitusta, kirjanpitoarvoltaan 1,2 miljoonaa euroa ja yksi suora sijoitus, kirjanpitoarvoltaan 1,1 miljoonaa euroa. Fuusion yhteydessä yhtiöön siirtyi likvidejä varoja 33,2 miljoonaa euroa. Tulos ja tase Yhtiön tulos parani edelliseen vuoteen verrattuna. Pääomasijoitusten tuotot kasvoivat ja pääomasijoituksista tehdyt arvonalennukset pienenivät. Tuotot rahoitusarvopapereista supistuivat. Yhtiön pääomasijoitusten realisointivoitot ja -tappiot, pääomasijoitusten korko- ja osinkotuotot sekä muut rahoitustuotot olivat yhteensä 10,1 miljoonaa euroa. Tilikauden arvonalennukset pääomasijoituksista olivat yhteensä 13,3 miljoonaa euroa, josta rahastosijoitusten osuus oli 6,3 miljoonaa euroa ja suorien sijoitusten osuus oli 7,0 miljoonaa euroa. Suorien sijoitusten arvonalennuksista merkittävin oli Finlux Oy:n lainasaamisista tehty 6,4 miljoonan euron arvonalennus. Yhtiön tuotot rahoitusarvopapereista ja muista likvideistä varoista olivat 6,6 miljoonaa euroa. Yhtiön tulos ennen satunnaisia eriä, tilinpäätössiirtoja ja veroja oli 1,0 miljoonaa euroa (-9,0 miljoonaa euroa vuonna 2003). Start Fund of Kera Oy jakoi yhtiölle konserniavustusta 0,9 miljoonaa euroa. Start Fund of Kera Oy:n fuusiosta syntyi 6,1 miljoonan euron verovapaa fuusiovoitto. Sekä konserniavustus että fuusiovoitto kirjattiin tuloslaskelman satunnaisiin eriin. Tilikauden tulos oli 8,0 miljoonaa euroa (-9,1 miljoonaa euroa vuonna 2003). Tilikauden lopussa taseen loppusumma oli 284,1 miljoonaa euroa (275,9 miljoonaa euroa) ja oma pääoma oli 283,7 miljoonaa euroa (275,7 miljoonaa euroa). 17
Yhtiön pysyvät vastaavat olivat 136,3 miljoonaa euroa ja vaihtuvat vastaavat yhteensä 147,8 miljoonaa euroa. Yhtiön sijoitukset rahoitusarvopapereihin olivat tilikauden päättyessä kirjanpitoarvoltaan 145,6 miljoonaa euroa, josta korkoinstrumenteissa oli 79 % ja osakkeissa 21 %. Hallinto ja henkilöstö Suomen Teollisuussijoitus Oy:n 1.4.2004 pidetyssä varsinaisessa yhtiökokouksessa valittiin hallituksen puheenjohtajaksi toimitusjohtaja Heikki Aurasmaa sekä varsinaisiksi jäseniksi vientijohtaja Johanna Ikäheimo, osastopäällikkö Kalle J. Korhonen, professori Antti Paasio, finanssineuvos Carita Putkonen, lakiasiainjohtaja Harri Pynnä ja toimitusjohtaja Sirkka- Liisa Roine. Yhtiön tilintarkastajana on toiminut KHT-yhteisö KPMG Oy Ab päävastuullisena tilintarkastajana Hannu Niilekselä, KHT. Yhtiön sijoitusneuvostossa toimivat puheenjohtaja professori Jarmo Leppiniemi ja seuraavat henkilöt: toimitusjohtaja Maija-Liisa Friman, tutkimuspäällikkö Eero Hovi, kansanedustaja Pekka Kuosmanen, kansanedustaja Reijo Laitinen, hallituksen puheenjohtaja Eero Lehti, pääjohtaja Veli-Pekka Saarnivaara, kansanedustaja Tapani Tölli, apulaisjohtaja Matti Viialainen ja johtaja Ulla Sirkeinen. Yhtiön toimitusjohtajana toimi koko tilikauden ajan TTM Juha Marjosola. Yhtiön henkilömäärä oli tilikauden lopussa kaksitoista ja tilikauden aikana keskimäärin kymmenen. Hallituksen voitonjakoehdotus Yhtiön jakokelpoiset voittovarat 31.12.2004 olivat 13.827.047 euroa. Hallitus ehdottaa yhtiökokoukselle, että yhtiökokouksen käytettävissä olevista voittovaroista ei jaeta osinkoa tilikaudelta 2004. Tilikauden päättymisen jälkeiset tapahtumat Tilikaudella 2005 yhtiön sijoitustoiminnan painopistealueet ovat alkuvaiheen yritysten riskirahoitus, alueellinen riskirahoitus ja venture capital -rahoitus. Lisäksi tutkitaan yrittäjäsukupolvenvaihdosten ja yritysten spin-off -hankkeiden rahoitusmahdollisuuksia. Suomen Teollisuussijoitus Oy on perustanut Start Fund Management Oy:n ja sen alaisen Start Fund I Ky:n alkuvaiheen yritysten sijoituksia ja niiden hallinnointia varten maaliskuussa 2005. Alkuvaiheen yritysten siemensijoitustoiminta on siirretty ja aiemmin tehdyt siemensijoitukset tullaan siirtämään Start Fund Management Oy:n ja Start Fund I Ky:n hallinnoitavaksi. Tulevaisuuden näkymät Tilikauden 2005 sijoitusvolyymiin vaikuttavat sijoituskriteerit täyttävien sijoitusmahdollisuuksien syntyminen, aiemmin annettujen sijoitussitoumusten perusteella pääomasijoitusrahastoihin kutsuttavien pääomien määrä sekä yhtiön sijoitettavissa olevan pääoman määrän kehittyminen. Sijoitettavan pääoman määrään puolestaan vaikuttavat mm. saatavat pääomapalautukset ja voitonjako pääomasijoitusrahastoista, irtaantumiset suorista sijoituksista sekä yhtiön mahdollinen lisäpääomittaminen. Mikäli taloudellinen tilanne paranee, vilkastunee myös pääomasijoitustoiminta Suomessa. Tällä voi olla positiivinen vaikutus mahdollisuuksiin sijoituksista irtaantumisiin ja sijoitusmahdollisuuksien määrään sekä sijoituskohteiden arvoihin. Sen myötä myös pääomapalautusten, tuottojen ja arvonmuutosten voi olettaa kehittyvän suotuisasti. Tilikauden 2005 sijoitusvolyymin odotetaan kasvavan edellisvuotista suuremmaksi ja satunnaisista eristä korjatun tuloksen voidaan arvioida kehittyvän suotuisasti. 18
TULOSLASKELMA 1.1. 31.12.2004 1.1. 31.12.2003 Liiketoiminnan muut tuotot 48 468,00 52 908,50 Henkilöstökulut -1 102 033,77-783 183,08 Poistot -39 276,95-47 990,96 Liiketoiminnan muut kulut -1 395 505,28-1 502 401,12 Liikevoitto/tappio -2 488 348,00-2 280 666,66 Rahoitustuotot ja -kulut Tuotot pysyvien vastaavien sijoituksista 10 121 386,80 3 256 869,70 Muut korko- ja rahoitustuotot /-kulut 6 622 108,36 8 816 003,26 Korkokulut -25 802,34-29 560,98 Arvonalentumiset pysyvien vastaavien sijoituksista -13 261 775,66-18 810 875,17 Voitto+/tappio- ennen satunnaiseriä, varauksia ja veroja 967 569,16-9 048 229,85 Satunnaiset erät Satunnaiset tuotot 7 054 813,14 0,00 Voitto+/tappio ennen tilinpäätössiirtoja ja veroja 8 022 382,30-9 048 229,85 Välittömät verot -8 700,70-5 563,83 Tilikauden voitto (+)/tappio (-) 8 013 681,60-9 053 793,68 19
TASE Vastaavaa 31.12.2004 31.12.2003 Pysyvät vastaavat Aineettomat hyödykkeet 1 923,30 3 855,30 Aineelliset hyödykkeet 112 034,86 141 079,59 Sijoitukset Osuudet saman konsernin yrityksissä 0,00 28 473 373,75 Osakkeet ja osuudet 123 201 268,65 109 100 439,91 Saamiset 12 967 382,63 15 343 091,86 Sijoitukset yhteensä 136 168 651,28 152 916 905,52 Pysyvät vastaavat yhteensä 136 282 609,44 153 061 840,41 Vaihtuvat vastaavat Lyhytaikaiset saamiset 1 755 541,93 2 246 848,78 Rahoitusarvopaperit 145 579 688,10 120 112 517,94 Rahat ja pankkisaamiset 482 851,85 468 941,68 Vaihtuvat vastaavat yhteensä 147 818 081,88 122 828 308,40 Vastaavaa yhteensä 284 100 691,32 275 890 148,81 Vastattavaa 31.12.2004 31.12.2003 Oma pääoma Osakepääoma 53 992 200,00 53 992 200,00 Ylikurssirahasto 215 855 458,74 215 855 458,74 Edellisen tilikauden voitto 5 813 365,64 14 867 159,32 Tilikauden voitto/tappio 8 013 681,60-9 053 793,68 Oma pääoma yhteensä 283 674 705,98 275 661 024,38 Vieras pääoma Lyhytaikainen Ostovelat 83 103,46 70 900,88 Muut velat 72 278,22 55 090,78 Siirtovelat 270 603,66 103 132,77 Lyhytaikainen yhteensä 425 985,34 229 124,43 Vastattavaa yhteensä 284 100 691,32 275 890 148,81 20
RAHOITUSLASKELMA 1.1. 31.12.2004 1.1. 31.12.2003 Liiketoiminnan rahavirta Liikevoitto -2 488 348-2 280 667 Oikaisut liikevoittoon 39 277 47 991 Käyttöpääoman muutos 688 168-101 465 Maksetut korot ja maksut muista liiketoiminnan rahoituskuluista Maksetut välittömät verot -8 701-5 564 Liiketoiminnan satunnaisista eristä johtuva rahavirta Liiketoiminnan rahavirta (A) -1 769 604-2 339 704 Sijoitusten ja muiden investointien rahavirta Luovutustulot sijoituksista Saadut korot sijoituksista 9 630 008 2 589 469 Saadut osingot sijoituksista 375 100 2 235 617 Saadut muut tuotot sijoituksista 7 145 290 62 157 Investoinnit sijoituksiin 3 486 479-46 814 293 Investoinnit aineellisiin ja aineettomiin hyödykkeisiin -8 300-39 921 Investointien rahavirta (B) 20 628 576-41 966 971 Rahoituksen rahavirta Maksullinen osakeanti 0 42 000 000 Saadut korot rahoituksesta 3 632 534 5 282 751 Rahoitusarvopapereiden muutos -21 312 192-2 586 785 Saadut osingot rahoituksesta 742 062 534 259 Rahoituksen luovutustappiot -1 907 466-1 132 978 Maksetut osingot ja muu voitonjako 0 0 Rahoituksen rahavirta ( C ) -18 845 062 44 097 248 Rahavarojen muutos (A+B+C) 13 910-209 427 Rahavarat tilikauden alussa 468 942 678 368 Rahavarat tilikauden lopussa 482 852 468 942 13 910-209 427 21
TILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT TILINPÄÄTÖKSEN ARVOSTUSPERIAATTEET Kuluva käyttöomaisuus Käyttöomaisuus on merkitty taseeseen hankintamenoon vähennettynä suunnitelman mukaisilla poistoilla. Aineettomat hyödykkeet Aineettomat oikeudet tasapoisto 5 v Muut aineettomat hyödykkeet Aineelliset hyödykkeet Koneet ja kalusto menojäännöspoisto 25 % Käyttöomaisuusarvopaperit ja muut pitkäaikaiset sijoitukset Osakkeet ja osuudet sekä muut pitkäaikaiset sijoitukset on arvostettu taseessa hankintahintaan tai sitä alhaisempaan käypään arvoon. Käyvän arvon määrittelyssä on pääsääntöisesti noudatettu Suomen pääomasijoitusyhdistys ry:n suosittelemia arvostusperiaatteita. Rahastosijoituksista on tehty arvonalennus, mikäli arvonalennus on ollut olennainen (vähintään 20 %) ja pysyvä. Pysyvyys on arvioitu tarkastelemalla rahaston elinikää (ikä vähintään 48 kk) ja sijoitusmäärää (rahastoon kutsuttu vähintään 40 % sijoitusitoumuksista). Rahoitusarvopaperit Rahoitusarvopaperit on arvostettu hankintamenoon tai sitä alempaan markkinahintaan. Hankintamenon ja nimellisarvon välinen erotus on jaksotettu korkotuottoihin. TULOSLASKELMA Tuloslaskelmassa on käytetty KILAn päätöksen mukaisesti kirjanpitoasetuksen 1 mukaista tuloslaskelman kaavaa. Pääomasijoitustoiminnalle tyypilliset tuotot, kuten osingot, voittoosuudet ja korkotuotot esitetään rahoitustuottojen ja -kulujen ryhmässä. Irtaantumisten yhteydessä syntyneet myyntivoitot esitetään liiketoiminnan muissa tuotoissa. Yhtiöveron hyvityssaamisia ei ole kirjattu tulosvaikutteisesti. 22
TULOSLASKELMAN ERITTELY 2004 2003 Liiketoiminnan muut tuotot Myyntivoitot osakkeista 0 0 Muut tuotot 48 468 52 909 48 468 52 909 Rahoitustuotot ja -kulut Pysyvien vastaavien sijoituksista Osinkotuotot tytäryhtiöiltä 375 100 2 235 617 Voitto-osuudet 1) 9 055 840 475 872 Muut rahoitustuotot 690 447 545 380 10 121 387 3 256 870 Muut korko- ja rahoitustuotot/kulut vaihtuvien vastaavien sijoituksista 2 467 130 4 487 017 Arvonalennukset/-palautukset vaihtuvien vastaavien sijoituksista 4 154 978 4 299 425 6 622 108 8 786 442 Arvonalentumiset pysyvien vastaavien sijoituksista -13 261 776-18 810 875 1) Tilikauden 2003 rahoitustuottoja vähensi aikaisempien kausien yhtiöverohyvityssaamisten kulukirjaus 1,8 miljoonaa euroa. Yhtiöveron hyvityssaamisia ei ole kirjattu tuotoksi myöskään vuosilta 2003 2004. Yhtiöveron hyvityssaamiset Verotuksessa käyttämättömät yhtiöveronhyvityssaamiset 3 945 608 3 514 151 Henkilöstökulut Palkat ja palkkiot -911 011-654 622 Eläkekulut -149 566-96 835 Muut henkilösivukulut -41 457-31 725-1 102 034-783 183 Vuoden 2004 palkat ja palkkiot sisältävät vuoden 2003 palkkioita 34.830 euroa. Poistot ja arvonalennukset käyttöomaisuudesta Poistot aineellisista ja aineettomista hyödykkeistä -39 277-47 991 Satunnaiset erät Konserniavustukset 927 957 0 Fuusiovoitto, verovapaa 6 126 856 0 7 054 813 0 23
HENKILÖSTÖ Yhtiön palveluksessa oli tilikauden aikana keskimäärin 10 henkilöä (vuonna 2003 määrä oli keskimäärin kahdeksan henkilöä). JOHDON PALKAT JA PALKKIOT 2004 2003 Hallitus 89 532 90 973 Yhtiön hallituksen jäsenten palkkiot päättää yhtiökokous. Yhtiön 1.4.2004 pidetty varsinainen yhtiökokous päätti palkkioiksi seuraavat: hallituksen puheenjohtajalle 1.200 euroa kuukaudessa, hallituksen varapuheenjohtajalle 700 euroa kuukaudessa ja jäsenille 600 euroa kuukaudessa, sekä kuukausipalkkion lisäksi kaikille hallituksen jäsenille 300 euron kokouspalkkio. Hallituksen jäsenille maksettiin tilikauden 2004 aikana palkkioita yhteensä 89.532 euroa. Toimitusjohtajan ja muiden yhtiön johtoryhmän jäsenten palkkausperusteista, kokonaispalkasta sekä palkkiojärjestelmästä päättää yhtiön hallitus. Tilikauden päättyessä yhtiön johtoryhmään kuului toimitusjohtajan lisäksi kolme henkilöä. Johtoryhmän lisäksi sijoitustoiminnasta vastaava henkilöstö kuului palkkiojärjestelmän piiriin tilikauden 2004 aikana. Toimitusjohtajan ja johtoryhmän jäsenten kokonaispalkka muodostuu rahapalkasta sekä luontaiseduista. Toimitusjohtajalle ja johtoryhmän jäsenille maksettiin tilikauden 2004 aikana palkkiota tilikaudelta 2003 yhden kuukauden kokonaispalkkaa vastaava määrä. Tilikaudelta 2004 maksettava palkkio voi olla enintään kolmen kuukauden kokonaispalkkaa vastaava määrä. Toimitusjohtajalle ja hänen varamiehelleen tilikauden 2004 aikana maksettujen palkkojen ja palkkioiden kokonaismäärä oli 250.688 euroa. KÄYTTÖOMAISUUDEN HANKINTAMENOJEN MUUTOKSET 2004 2003 Aineettomat hyödykkeet Hankintameno 1.1. 38 949 38 949 Lisäykset Vähennykset Kertyneet poistot -35 094-34 130 Tilikauden poistot -1 932-964 Tasearvo 31.12. 1 923 3 855 Koneet ja kalusto Hankintameno 1.1. 360 281 320 359 Lisäykset 8 300 71 946 Vähennykset -32 025 Kertyneet poistot -219 201-172 174 Tilikauden poistot -37 345-47 027 Tasearvo 31.12. 112 035 141 080 24
RAHOITUSARVOPAPERIT VAIHTUVISSA VASTAAVISSA Emoyhtiö 2004 2003 Kirjanpitoarvo Markkina-arvo Kirjanpitoarvo Markkina-arvo Joukkovelkakirjat 60 083 600 62 057 470 62 515 422 63 344 463 Talletukset 2 950 000 2 950 011 2 982 416 2 998 806 Korkorahasto-osuudet 2 801 000 3 292 115 10 724 438 11 238 189 Sijoitus- ja yritystodistukset 49 265 874 49 419 022 10 516 763 10 563 842 115 100 474 117 718 619 86 739 039 88 145 299 Kirjanpitoarvo Markkina-arvo Kirjanpitoarvo Markkina-arvo Osakkeet 11 614 962 13 779 784 13 361 466 14 757 878 Osakerahasto-osuudet 18 864 252 19 360 108 20 012 014 20 240 030 30 479 215 33 139 892 33 373 479 34 997 908 Rahoitusarvopaperit on arvostettu hankintamenoon tai sitä alhaisempaan markkina-arvoon. 25
YHTIÖN OMISTAMAT OSAKKEET, OSUUDET SEKÄ MUUT SIJOITUKSET Osakesijoitukset Osakkuusyhtiön viimeisen tilinpäätöksen mukainen Yhtiö omistus- nimellisarvo kirjanpitoarvo tulos oma pääoma pvm osuus % (sis. pääomalaina) A-Katsastus Oy 12,11% 1 000 000 1 000 000-7 957 125 15 307 475 31.12.2003 BioTie Therapies Oyj 24,61% 212 082 4 241 641-12 432 779 6 427 814 31.12.2003 Detection Technology Oy 22,70% 11 390 420 470 10 869 3 389 376 31.12.2003 Forchem Oy 14,00% 207 558 526 754 316 544 15 278 126 31.12.2003 Incap Furniture Oy 21,99% 47 025 450 000 24 255 4 013 339 31.12.2003 Jutron Oy 5,40% 9 195 376 975 1 108 760 3 548 679 31.12.2003 Okmetic Oyj 3,79% 447 825 1 587 860-6 795 438 87 819 272 31.12.2003 Setec Oy 15,38% 1 039 857 3 418 753-3 817 620 11 756 936 31.12.2003 Suomen Terveystalo Oyj 1,18% 5 000 1 000 000-79 886 13 493 986 31.12.2003 Aidon Oy 11,24% 7 500 75 000 n/a Bookit Oy 3,26% 2 152 53 800-116 234 438 922 31.12.2003 Chip-Man Technologies Oy 15,77% 25 040 300 000 13 514 7 929 31.12.2003 DelSiTech Oy 7,20% 2 000 60 000-87 425 232 967 31.12.2003 Ellibs Oy 7,50% 770 60 000-169 204 53 795 31.12.2004 Emillion Oy 12,54% 680 50 000-86 287 19 475 31.12.2004 EpiCrystals Oy 18,66% 2 800 154 000 512 8 512 31.12.2003 Exession Group Oy 10,00% 8 125 130 000-175 322 140 108 31.12.2004 Genestia Group Oy 9,90% 1 056 79 992 1 640 9 640 31.12.2003 Greenvironment Oy 7,80% 728 75 000-211 883 46 192 31.12.2004 Imagetalk Oy 6,38% 2 500 25 000-94 773 24 506 31.12.2003 Liekki Oy 4,07% 39 515 501 840-1 702 355 2 321 129 31.12.2004 Mandrel Oy 11,54% 1 200 150 000-48 867-40 867 30.04.2004 Openbit Oy 5,98% 8 160 48 000-391 542-564 021 31.12.2003 OptoGaN Oy 10,00% 1 000 10 000 n/a Orgenium Laboratories Oy 4,55% 400 40 000 22 168-8 431 31.12.2004 Oy Ajat Ltd 4,70% 639 125 100-286 004 28 937 30.08.2004 Oy Linseed Protein Finland Ltd 7,98% 24 724 75 000-95 425 377 30.06.2004 Oy Plusdial Ab 3,78% 500 75 000-174 484 176 909 31.12.2004 Oy Stinghorn Ltd 11,65% 37 500 150 000-397 917 405 178 31.12.2004 Pancomp Electronics Oy 18,52% 14 823 250 000 53 783 70 114 31.12.2003 Primet Oy 8,99% 878 79 912 n/a Rotatek Finland Oy 22,83% 35 320 630 000-604 180 1 016 046 31.12.2004 Soneco Oy 17,39% 17 000 100 000-86 432 149 651 31.12.2004 Targetor Oy 10,71% 15 776 50 000-3 691 96 245 31.12.2003 Uniqminds Oy 11,12% 19 613 100 000-401 958 207 643 31.12.2004 Upstream Engineering Oy 7,58% 783 125 000-81 518 176 261 31.12.2003 Winwind Oy 9,25% 6 464 1 036 487-1 685 391 3 920 089 31.12.2004 Voxpoint Technologies Oy 7,78% 1 589 91 350-297 320-140 132 31.12.2004 YHTEENSÄ 17 722 932 26
Osuudet kommandiittiyhtiöissä Osakkuusyhtiön viimeisen vahvistetun tilinpäätöksen mukainen Rahasto omistus- sijoitus- kirjanpito- tulos oma pääoma pvm osuus % sitoumus arvo MB Equity Fund Ky 17,44% 821 716 821 716 293 131 8 471 267 31.12.2003 Finnventure Rahasto III Ky 13,66% 1 415 660 722 977-611 385 8 613 653 31.12.2003 Forenvia Venture I Ky 31,34% 1 995 352 1 920 885-918 244 5 335 048 31.12.2003 Telecomia Venture I Ky 34,02% 1 606 290 421 069-414 676 1 938 702 31.12.2003 Profita Fund I Ky 18,07% 937 720 803 810 460 377 4 523 634 31.12.2003 Tasku Ky 35,46% 2 197 015 1 314 420-186 103 4 337 657 31.12.2003 Lahden Alueen Pääomarahasto Ky 39,05% 590 673 253 975-260 336 840 922 31.12.2003 Fenno Rahasto Ky 7,92% 2 894 979 2 894 979 1 788 449 38 372 228 31.12.2003 Karhu Pääomarahasto Ky 33,82% 890 808 275 875-54 455 1 500 710 31.12.2003 MB Equity Fund II Ky 9,99% 2 685 638 2 553 079 1 234 996 36 062 445 31.12.2003 Sponsor Fund I Ky 3,33% 844 167 565 193 27 929 154 26 005 029 31.12.2003 EQVITEC Teknologiarahasto I Ky 18,26% 8 557 149 4 674 860-2 923 250 31 257 272 31.12.2004 Savon Kasvurahasto I Ky 21,51% 1 460 545 703 468-700 343 3 797 045 31.12.2003 Finnventure Rahasto IV Ky 5,66% 2 181 070 2 181 070-224 919 44 394 580 31.12.2003 MB Mezzanine Fund II Ky 5,00% 1 352 231 980 705 3 830 655 40 263 543 31.12.2003 Etelä-Pohjanmaan Rahasto Ky 33,33% 1 267 937 509 667-61 113 1 026 904 31.12.2003 Metal Fund Ky 33,33% 1 681 879 996 197-201 780 2 604 263 31.12.2003 Aura Capital Rahasto V Ky 13,33% 644 380 203 847-318 986 1 832 650 31.12.2003 Kareliaventure Rahasto Ky 33,32% 732 416 379 198-431 268 1 450 939 31.12.2003 SFK 99-Rahasto Ky 5,02% 1 837 815 508 316-11 408 630 23 088 708 31.12.2003 Aboa Venture II Ky 13,99% 1 236 518 584 935 43 103 5 735 707 31.12.2003 EQT Finland Fund C.V. 6,08% 3 992 729 2 506 384 1 000 38 739 000 31.12.2004 Bio Fund Ventures II Ky 5,00% 3 335 270 1 929 238-6 083 695 53 900 016 31.12.2003 EQVITEC Technology Mezzanine Fund I A Ky 42,33% 9 466 777 5 558 005 1 584 817 14 005 851 31.12.2004 Finnventure Rahasto V ET Ky 49,51% 16 817 258 7 102 549-4 958 859 16 464 534 31.12.2003 Finnmezzanine Rahasto III A Ky 9,87% 9 101 826 6 859 826 3 433 889 64 591 392 31.12.2003 NEXIT Infocom 2000 Fund LP 6,12% 3 333 333 1 654 082-5 580 653 17 160 535 31.12.2003 Industri Kapital 2000 Fund LP VII 5,75% 8 469 807 7 731 247 20 200 006 139 890 842 30.9.2004 Seedcap Ky 37,44% 5 007 468 1 812 513-1 639 848 4 909 402 31.12.2003 Jokilaaksojen Rahasto I Ky 34,23% 1 763 096 621 117-224 802 974 380 31.12.2003 Lapin Rahasto I Ky 36,45% 1 156 547 350 290-62 083 987 470 31.12.2003 Midinvest Fund I Ky 31,44% 4 175 792 1 752 330-742 380 3 703 959 31.12.2003 Slottsbacken Fund II Ky 18,52% 2 245 439 602 484-701 919 4 393 666 31.12.2003 CIM Venture Fund for Creative Industries Ky 22,56% 5 000 000 1 496 822-1 100 614 2 493 164 31.12.2003 EQVITEC Technology Fund II Ky 7,47% 10 000 000 5 011 254-2 765 850 55 713 708 31.12.2004 Bio Fund Ventures III Ky 12,11% 9 838 560 3 770 799-1 605 775 18 237 009 31.12.2003 Grow How Rahasto I Ky 21,41% 4 351 485 1 718 811-279 346 3 857 646 31.12.2003 Aboa Venture III Ky 30,82% 3 500 000 1 925 593-274 074 2 717 567 31.12.2003 Sponsor Fund II Ky 9,34% 9 599 806 2 665 191-1 348 815 10 938 409 31.12.2003 CapMan Equity VII A L.P. 6,38% 10 000 000 4 300 000-3 097 539 46 628 236 31.12.2003 MB Equity Fund III Ky 8,56% 9 938 322 2 348 421-891 389 15 326 553 31.12.2003 Teknoventure Rahasto II Ky 36,48% 5 488 819 1 503 495-747 147 1 974 107 31.12.2003 Procuritas Capital Investors III 'B' L.P. 6,69% 10 000 000 3 911 614 0 220 315 31.12.2003 Tamseed Ky 23,26% 2 000 000 272 583-278 134 243 973 31.12.2003 Helmet SME Ventures II Ky 33,11% 4 912 597 3 407 532-1 458 183 7 496 810 31.12.2003 Sentio Kasvurahasto Ky 43,90% 3 731 494 1 949 530 444 4 198 425 31.12.2003 Power Fund I Ky 29,59% 5 000 000 1 394 212-319 451 2 186 524 31.12.2003 Aboa Venture Ky 1 48,47% 1 768 649 1 286 974-141 919 1 609 686 31.12.2003 Vakka-Suomen Pääomarahasto Ky 47,33% 358 550 117 557-21 829 359 589 31.12.2003 Ganal Venture Ky 35,71% 791 876 191 706-54 355 974 446 31.12.2003 Midinvest Fund YPY I Ky 33,33% 1 000 000 157 588-56 199 43 501 31.12.2003 Merlin Biosciences Fund III L.P. 8,55% 10 000 000 3 523 128-2 423 345 13 138 444 31.12.2003 Bio Fund Ventures II jatkosijoitusrahasto Ky 10,17% 1 200 000 615 793-27 063-27 063 31.12.2003 Holtron Capital Fund II Ky 29,46% 2 000 000 398 113-27 705 258 009 31.12.2003 Wedeco Fund III Ky KB 35,13% 2 310 000 28 875 0 0 n/a * Midinvest Fund EP I Ky 33,46% 2 000 000 175 013 0 0 n/a * Promotion Equity I Ky 23,53% 4 000 000 499 755-286 394 1 600 875 31.12.2004 Nordic Venture Partners II K/S 8,71% 10 000 000 57 671 0 0 n/a ** YHTEENSÄ 235 487 459 105 478 337 * Rahaston 1. tilikausi päättyy 31.12.2004 ** Rahaston 1. tilikausi päättyy 30.9.2005 27