Vuosikatsaus Estlander & Partners Trend Index -sijoitusrahasto

Transkriptio

1 Vuosikatsaus 2018 Estlander & Partners Trend Index -sijoitusrahasto Sisällysluettelo Toimintakertomus 1 Rahastokatsaus 2 Tuloslaskelma 3 Tase 4 Sijoitukset 5 SFT-asetus 6 Päiväys ja allekirjoitukset 8 Tilintarkastuskertomus 9 Yhteystiedot 11 GRIT Rahastoyhtiö Oy Alatori 1 A, Vaasa Y-tunnus

2 Toimintakertomus Salkunhoitajan katsaus Globaalit osakkeet. Osakemarkkinoilla oli haasteellisempi vuosi vuoden 2017 voimakkaan nousun jälkeen alkoi positiivissa merkeissä, ja tammikuun tuotto oli vahva erityisesti Yhdysvaltojen osakemarkkinoilla. Helmikuun koittaessa volatiliteetti räjähti, ja markkinat laskivat vahvasti. Globaalit osakkeet laskivat melkein 10 % kahden viikon aikana. Tämän jälkeen osakkeet elpyivät kevään ja kesän aikana. Syksyllä, lokakuun alusta mentiin sitten taas voimakkaasti toiseen suuntaan, kun volatiliteetti nousi ja globaalit osakkeet laskivat 15 % viimeisen kvartaalin aikana. Korot nähtiin mielenkiintoinen maantieteellinen ero korkojen kehityksessä. Isojen eurooppalaisten maiden (erityisesti Saksan) korot nousivat selvästi enemmän kuin Yhdysvaltojen vastaavat siitä huolimatta, että korot ovat Euroopassa selvästi alemmalla tasolla. Yhdysvaltojen pitkät korot nousivat ennen osakkaiden isoa laskua viimeisen kvartaalin aikana. Italiassa nähtiin alkukesästä korkojen voimakas nousu johtuen Italian hallituksen ja EU:n isoista näkemyseroista budjettiperiaatteista ja niiden toteuttamisesta. Valuutat. Yhdysvaltojen dollari -indeksi heikkeni 2017, ja tämä liike jatkui 2018 vuoden tammikuussa. Trendi kääntyi huhtikuussa, ja erityisesti kehittyvien maiden valuutat heikkenivät suhteessa dollariin. Kehittyvät maat, joiden velka on yleensä noteerattu dollarissa, ovat haavoittuvaisia dollarin vahvistuessa. Hyödykkeet. Hyödykkeet liikkuivat sivuttain melkein läpi koko vuoden, mutta viimeisen kvartaalin aikana nähtiin melkein samantyyppinen liike alaspäin kuin osakkeissa. Öljyssä ja muilla energiamarkkinoilla nähtiin isoimmat liikkeet. Poikkeuksena maakaasu, jonka hinnat nousivat voimakkaasti kylmän sään ajamana. Näkymät. Etelä-Korean osakeindeksi, eli KOSPI indeksi, on yleensä ollut hyvä globaalin talouden indikaattori ja se päätyi 2018 pakkaselle. Talousdata mitattuna Citibank Economic Data Change indeksilllä on ollut enimmäkseen negatiivisella puolella. Lyhyiden korkojen nousu vaikuttaa myös selvästi talouteen ja luo lisähaasteita talouskasvuun. BofA Merrill Lynch Fund Manager Surveyssa globaalin talouden kasvunäkymät ovat pessimistisimmät sitten vuoden Nousupaine koroissa ei ole suinkaan loppumassa Yhdysvaltain työmarkkinan ja kuluttajaluottamuksen ollessa vahva. Korkojen nousu tästä eteenpäin voisi olla erityisen haastava Yhdysvaltojen yrityksille ja odotuksissa onkin, että valtameren toisella puolella nähdään selvää talouskasvun hidastumista vuoden loppupuolella nähtiin selvästi heikompaa talousdataa ja rajusti alempaa riskinottohalukkuutta taantumapelkojen yltyessä. Maailmantalous on nyt sellaisessa taloussyklin vaiheessa, jossa negatiiviset taloudelliset ja poliittiset huolet voivat saada aikaiseksi nopeita ja voimakkaita markkinaliikkeitä molempiin suuntiin. Kun keskuspankit nyt pienentävät taseitaan ja ovat lopettamassa maailman isointa talouskoetta kautta aikain, on korkea todennäköisyys, että volatiliteetti ja epävarmuus pysyvät korkealla tasolla Keskuspankit ovat tukeneet osakemarkkinoita elvytyksillä ja kasvattamalla taseitaan ja tämä vaikutus tulee nyt pienenemään. Koska korot jatkavat todennäköisesti ylöspäin, myös sijoittajien pitää arvioida salkkunsa ja sijoituksensa uudelleen. Systemaattiset strategiat, jotka ovat laajasti hajautettuja yli markkinaluokkien, ovat monesti pystyneet hyötymään tästä markkinatilanteesta, ja ne ovat hajauttaneet perinteisiä osakkeista ja koroista koostuvia salkkuja tehokkaasti. Siten on myös todennäköistä, että sijoittajat tulevat lisäämään sijoituksia vaihtoehtoisiin tuotonlähteisiin tulevien 1-2 vuoden aikana. Hallinto Rahastoa hallinnoivan rahastoyhtiön nimi on vaihtunut Estlander & Partners Rahastoyhtiö Oy:stä GRIT Rahastoyhtiö Oy:ksi. Nimenmuutos astui voimaan Rahastoyhtiön hallitus on päätöksillään muuttanut rahaston sääntöjä. Finanssivalvonta ei ole vielä vahvistanut sääntömuutosta. Näin ollen sääntömuutos ei ole astunut voimaan tilikauden päättyessä.

3 Vuosikatsaus Estlander & Partners Trend Index -sijoitusrahasto Sijoitusstrategia Estlander & Partners Trend Index on indeksirahasto, joka pyrkii seuraamaan Estlander & Partners Global Straddle Replication Indexiä. Indeksi on maailmanlaajuisesti hajautettu tavoitevolatiilinen indeksi, joka replikoi optioiden ns. haarapositioita (straddle) likvideillä futuurimarkkinnoilla osakkeissa, koroissa, hyödykkeissä ja valuutoissa. Straddle-replikointi tunnistaa trendejä Indeksin komponenttien markkinoilla ja täten antaa samankaltaisen tuotto-odotuksen kuin trendienseuranta-strategiat. Tulosanalyysi Trend indeksi päättyi vuotta 2018 miinuksella, tuottaen %. Helmikuun nopea vola-kasvu osakemarkkinoilla oli vaikea trendisuraajille, kun taas loppuvuoden myyntimarkkinat toi osakemarkkinoiden tuottokontribuutio takaisin lähelle nollaa. Useampi valuttamarkkinaa, esim EURGBP, muutti suuntaa toistuvasti vuoden aikana, mikä aiheutti valtaosaa vuoden tappioista. Tietoa rahastosta Aloituspäivä Omaisuudenhoitaja Likviditeetti Valuutta Rahaston yhteenlaskettu arvo katsauskauden lopussa Osuudenomistajien määrä katsauskauden lopussa Estlander & Partners Oy Päivittäinen EUR Tietoa rahasto-osuuksista Osuusluokka A Valuutta EUR Osuuksien yhteenlaskettu arvo katsauskauden lopussa Rahasto-osuuksien määrä Hallinnointipalkkio 0.95 % Tuottosidonnainen palkkio 0.00 % Merkintäpalkkio 1.00 % Lunastuspalkkio 0.00 % Rahasto-osuuksien avainluvut Tuotto 1kk 2.26 % Tuotto 3kk 1.82 % Tuotto 6kk 0.52 % Tuotto 1v % Volatiliteetti 8.38 % Tuotto/Riski Juoksevat kulut vuoden aikana 1.01 % Rahaston avainluvut Rahaston keskimääräinen arvo katsauskauden aikana Salkun kiertonopeus vuoden aikana VaR vuoden lopussa Keskimääräinen VaR katsauskauden aikana Max VaR katsauskauden aikana Min VaR katsauskauden aikana Ei sovelleta % % % %

4 Vuosikatsaus Estlander & Partners Trend Index -sijoitusrahasto TULOSLASKELMA (EUR) TUOTOT JA ARVONMUUTOKSET Johdonnaissopimusten nettotuotot Liite SIJOITUSTOIMINNAN TUOTOT KULUT Palkkiot rahastoyhtiölle Palkkiot säilytysyhteisölle Korkokulut Muut kulut KULUT YHTEENSÄ TILIKAUDEN VOITTO/TAPPIO TULOSLASKELMAN LIITETIEDOT Liite 1. Johdonnaissopimusten nettotuotot Realisoidut tuotot Realisoidut tappiot Realisoitumattomat tuotot/tappiot Yhteensä Swap-kulut

5 Vuosikatsaus Estlander & Partners Trend Index -sijoitusrahasto TASE VASTAAVAA Saamiset Rahat ja pankkisaamiset Liite SUMMA VASTAAVAT VASTATTAVAA Rahaston arvo Liite VIERAS PÄÄOMA Johdannaissopimusten arvonalennukset Siirtovelat SUMMA VASTATTAVAA TASEEN LIITETIEDOT Liite 1. Saamiset luottolaitoksista Aktia Pankki Oyj Danske Bank A/S, Suomen sivuliike Nordea Bank Oyj Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) Helsingin sivukonttori* Svenska Handelsbanken AB (julk), Suomen sivukonttoritoiminta Vaasan Osuuspankki Yhteensä *Josta vakuutena 0.00 (2018) 0.00 (2017) Liite 2. Rahaston arvo Rahaston avaava tase Rahasto-osuuksien merkintä Rahasto-osuuksien lunastus Tilikauden voitto/tappio Rahaston lopputase

6 Vuosikatsaus Estlander & Partners Trend Index -sijoitusrahasto Liite 3. Sijoitukset Johdonnaiset - Vakioimattomat Muut Valuutta Määrä Markkinaarvo/arvonmuutos, EUR % rahaston arvosta Estlander & Partners Trend Index Swap EUR % % Johdonnaiset yhteensä % Sijoitukset yhteensä % Kassa ja muut varat % Rahaston arvo % 5

7 SFT-asetus Arvopapereilla toteutettavien rahoitustoimien ja uudelleenkäytön raportoinnista ja läpinäkyvyydestä SFTasetuksen mukaisesti 1. Yleistä 1.1. Lainaksi annettujen arvopapereiden ja hyödykkeiden osuus lainattavissa olevien omaisuuserien kokonaismäärästä lukuun ottamatta käteisvaroja ja muita rahavaroja % lainattavissa olevien omaisuuserien kokonaismäärästä Kuhunkin arvopapereilla toteutettavan rahoitustoimen ja kokonaistuoton vaihtosopimuksen lajiin liittyvien omaisuuserien määrä Kokonaistuoton vaihtosopimus (TRS) Euro % hoidettavina olevista varoista % 2. Keskittymätiedot 2.1 Kymmenen suurinta vakuuksien antajaa kaikentyyppisten arvopapereilla toteutettavien rahoitustoimien ja kokonaistuoton vaihtosopimusten osalta Ei sovellu 2.2 Kymmenen tärkeintä vastapuolta kunkin arvopapereilla toteutettavan rahoitustoimen ja kokonaistuoton vaihtosopimuksen lajin osalta erikseen TRS Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) Meneillään olevien rahoitustoimien määrä (brutto) Yhdistetyt tiedot kustakin arvopapereilla toteutettavan rahoitustoimen ja kokonaistuoton vaihtosopimuksen lajista 3.1 Vakuuden laji ja laatu Ei sovellu 3.2 Vakuuden maturiteettiprofiili Ei sovellu 3.3 Vakuuden valuutta Ei sovellu 3.4 Arvopapereilla toteutettavien rahoitustoimien ja kokonaistuoton vaihtosopimusten maturiteettiprofiili TRS - avoin 3.5 Valtio, johon vastapuolet ovat sijoittautuneet 6

8 SFT-asetus Sverige 3.6 Selvitys- ja toimitusjärjestelmä TRS Kahdenvälinen, Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) 4. Vakuuden uudelleenkäyttöä koskevat tiedot Ei sovellu 5. Yhteistä sijoitustoimintaa harjoittavan yrityksen arvopapereilla toteutettavien rahoitustoimien tai kokonaistuoton vaihtosopimusten osana saaman vakuuden säilytys Ei sovellu 6. Yhteistä sijoitustoimintaa harjoittavan yrityksen arvopapereilla toteutettavien rahoitustoimien tai kokonaistuoton vaihtosopimusten osana antaman vakuuden säilytys Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) Tiedot kunkin arvopapereilla toteutettavan rahoitustoimen ja kokonaistuoton vaihtosopimuksen lajin tuotoista ja kustannuksista Ei sovellu. Tuotto ja kustannukset, jotka liittyvät kokonaistuoton vaihtosopimukseen, on huomioitu rahaston vuosiraportin luvuissa. 7

9 Päiväys ja allekirjoitukset Vaasassa GRIT Rahastoyhtiö Oy Daniel Djupsjöbacka Puheenjohtaja Per-Johan West Hans Seppelin* *osuudenomistajien valitsema hallituksen jäsen Tilinpäätösmerkintä Suoritetusta tilintarkastuksesta on tänään annettu kertomus Vaasassa Kristina Sandin KHT Kristian Berg* KHT *osuudenomistajien valitsema tilintarkastaja 8

10 Tilintarkastuskertomus GRIT Rahastoyhtiö Oy:n yhtiökokoukselle sekä GRIT Rahastoyhtiö Oy:n hallinnoiman Estlander & Partners Trend Index UCITS fund -sijoitusrahaston osuudenomistajille. Tilinpäätöksen tilintarkastus Lausunto Olemme tilintarkastaneet GRIT Rahastoyhtiö Oy:n (y-tunnus ) hallinnoiman Estlander & Partners Trend Index UCITS fund -sijoitusrahaston tilinpäätöksen tilikaudelta Tilinpäätös sisältää taseen, tuloslaskelman ja liitetiedot. Lausuntonamme esitämme, että GRIT Rahastoyhtiö Oy:n (y-tunnus ) hallinnoiman Estlander & Partners Trend Index UCITS fund - sijoitusrahaston tilinpäätös antaa oikean ja riittävän kuvan sijoitusrahaston toiminnan tuloksesta ja taloudellisesta asemasta Suomessa voimassa olevien tilinpäätöksen laatimista koskevien säännösten mukaisesti ja täyttää lakisääteiset vaatimukset. Lausunnon perustelut Olemme suorittaneet tilintarkastuksen Suomessa noudatettavan hyvän tilintarkastustavan mukaisesti. Hyvän tilintarkastustavan mukaisia velvollisuuksiamme kuvataan tarkemmin kohdassa Tilintarkastajan velvollisuudet tilinpäätöksen tilintarkastuksessa. Olemme riippumattomia yhtiöstä niiden Suomessa noudatettavien eettisten vaatimusten mukaisesti, jotka koskevat suorittamaamme tilintarkastusta ja olemme täyttäneet muut näiden vaatimusten mukaiset eettiset velvollisuutemme. Käsityksemme mukaan olemme hankkineet lausuntomme perustaksi tarpeellisen määrän tarkoitukseen soveltuvaa tilintarkastusevidenssiä. Tilinpäätöstä koskevat hallituksen ja toimitusjohtajan velvollisuudet Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat tilinpäätöksen laatimisesta siten, että se antaa oikean ja riittävän kuvan Suomessa voimassa olevien tilinpäätöksen laatimista koskevien säännösten mukaisesti ja täyttää lakisääteiset vaatimukset. Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat myös sellaisesta sisäisestä valvonnasta, jonka ne katsovat tarpeelliseksi voidakseen laatia tilinpäätöksen, jossa ei ole väärinkäytöksestä tai virheestä johtuvaa olennaista virheellisyyttä. Hallitus ja toimitusjohtaja ovat tilinpäätöstä laatiessaan velvollisia arvioimaan yhtiön kykyä jatkaa toimintaansa ja soveltuvissa tapauksissa esittämään seikat, jotka liittyvät toiminnan jatkuvuuteen ja siihen, että tilinpäätös on laadittu toiminnan jatkuvuuteen perustuen. Tilinpäätös laaditaan toiminnan jatkuvuuteen perustuen, paitsi jos yhtiö aiotaan purkaa tai sen toiminta lakkauttaa tai ei ole muuta realistista vaihtoehtoa kuin tehdä niin. Tilintarkastajan velvollisuudet tilinpäätöksen tilintarkastuksessa Tavoitteenamme on hankkia kohtuullinen varmuus siitä, onko tilinpäätöksessä kokonaisuutena väärinkäytöksestä tai virheestä johtuvaa olennaista virheellisyyttä, sekä antaa tilintarkastuskertomus, joka sisältää lausuntomme. Kohtuullinen varmuus on korkea varmuustaso, mutta se ei ole tae siitä, että olennainen virheellisyys aina havaitaan hyvän tilintarkastustavan mukaisesti suoritettavassa tilintarkastuksessa. Virheellisyyksiä voi aiheutua väärinkäytöksestä tai virheestä, ja niiden katsotaan olevan olennaisia, jos niiden yksin tai yhdessä voisi kohtuudella odottaa vaikuttavan taloudellisiin päätöksiin, joita käyttäjät tekevät tilinpäätöksen perusteella. Hyvän tilintarkastustavan mukaiseen tilintarkastukseen kuuluu, että käytämme ammatillista harkintaa ja säilytämme ammatillisen skeptisyyden koko tilintarkastuksen ajan. Lisäksi: tunnistamme ja arvioimme väärinkäytöksestä tai virheestä johtuvat tilinpäätöksen olennaisen virheellisyyden riskit, suunnittelemme ja suoritamme näihin riskeihin vastaavia tilintarkastustoimenpiteitä ja hankimme lausuntomme perustaksi tarpeellisen määrän tarkoitukseen soveltuvaa tilintarkastusevidenssiä. Riski siitä, että väärinkäytöksestä johtuva olennainen virheellisyys jää havaitsematta, on suurempi kuin riski siitä, että virheestä johtuva olennainen virheellisyys jää havaitsematta, sillä väärinkäytökseen voi liittyä yhteistoimintaa, väärentämistä, tietojen tahallista esittämättä jättämistä tai virheellisten tietojen esittämistä taikka sisäisen valvonnan sivuuttamista. muodostamme käsityksen tilintarkastuksen kannalta relevantista sisäisestä valvonnasta pystyäksemme suunnittelemaan olosuhteisiin nähden asianmukaiset tilintarkastustoimenpiteet mutta emme siinä tarkoituksessa, että pystyisimme antamaan lausunnon yhtiön sisäisen valvonnan tehokkuudesta. arvioimme sovellettujen tilinpäätöksen laatimisperiaatteiden asianmukaisuutta sekä johdon tekemien kirjanpidollisten arvioiden ja niistä esitettävien tietojen kohtuullisuutta. teemme johtopäätöksen siitä, onko hallituksen ja toimitusjohtajan ollut asianmukaista laatia tilinpäätös perustuen oletukseen toiminnan jatkuvuudesta, ja teemme hankkimamme tilintarkastusevidenssin perusteella johtopäätöksen siitä, esiintyykö sellaista tapahtumiin tai olosuhteisiin liittyvää olennaista epävarmuutta, joka voi antaa merkittävää aihetta epäillä yhtiön kykyä jatkaa toimintaansa. Jos johtopäätöksemme on, että olennaista epävarmuutta esiintyy, meidän täytyy kiinnittää tilintarkastuskertomuksessamme lukijan huomiota epävarmuutta koskeviin tilinpäätöksessä esitettäviin tietoihin tai, jos epävarmuutta koskevat tiedot eivät ole riittäviä, mukauttaa lausuntomme. Johtopäätöksemme perustuvat tilintarkastuskertomuksen antamispäivään mennessä hankittuun tilintarkastusevidenssiin. Vastaiset tapahtumat tai olosuhteet voivat kuitenkin johtaa siihen, ettei yhtiö pysty jatkamaan toimintaansa. arvioimme tilinpäätöksen, kaikki tilinpäätöksessä esitettävät tiedot mukaan lukien, yleistä esittämistapaa, rakennetta ja sisältöä ja sitä, kuvastaako tilinpäätös sen perustana olevia liiketoimia ja tapahtumia siten, että se antaa oikean ja riittävän kuvan. Kommunikoimme hallintoelinten kanssa muun muassa tilintarkastuksen suunnitellusta laajuudesta ja ajoituksesta sekä merkittävistä tilintarkastushavainnoista, mukaan lukien mahdolliset sisäisen valvonnan merkittävät puutteellisuudet, jotka tunnistamme tilintarkastuksen aikana. 9

11 Tilintarkastuskertomus Muut raportointivelvoitteet Muu informaatio Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat muusta informaatiosta. Muu informaatio käsittää toimintakertomuksen. Tilinpäätöstä koskeva lausuntomme ei kata muuta informaatiota. Velvollisuutenamme on lukea muu informaatio tilinpäätöksen tilintarkastuksen yhteydessä ja tätä tehdessämme arvioida, onko muu informaatio olennaisesti ristiriidassa tilinpäätöksen tai tilintarkastusta suoritettaessa hankkimamme tietämyksen kanssa tai vaikuttaako se muutoin olevan olennaisesti virheellistä. Velvollisuutenamme on lisäksi arvioida, onko toimintakertomus laadittu sen laatimiseen sovellettavien säännösten mukaisesti. Lausuntonamme esitämme, että toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen tiedot ovat yhdenmukaisia ja että toimintakertomus on laadittu toimintakertomuksen laatimiseen sovellettavien säännösten mukaisesti. Jos teemme suorittamamme työn perusteella johtopäätöksen, että toimintakertomuksessa on olennainen virheellisyys, meidän on raportoitava tästä seikasta. Meillä ei ole tämän asian suhteen raportoitavaa. Vaasassa Ernst & Young Oy tilintarkastusyhteisö KRISTINA SANDIN Kristina Sandin KHT KRISTIAN BERG Kristian Berg KHT 10

12 Valvovat viranomaiset ja yhteystiedot Valvova viranomainen Säilytysyhteisö Rahastoyhtiön tilintarkastaja Osuudenomistajien valitsema tilintarkastaja Varatilintarkastaja Rahastoyhtiö Omaisuudenhoitaja Finanssivalvonta Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) Helsingin sivukonttori KHT Kristina Sandin KHT Kristian Berg Ernst & Young Oy GRIT Rahastoyhtiö Oy Alatori 1 A, Vaasa, Suomi Estlander & Partners Oy Aleksanterinkatu 48 A 6.krs., Helsinki, Suomi Tietoja rahastoyhtiön työntekijöilleen maksamista palkoista ja palkkioista on saatavilla rahastoyhtiön kirjanpidosta, joka on saatavilla pyynnöstä maksutta rahastoyhtiöstä. Estlander & Partners Trend Index -sijoitusrahasto on sijoitusrahastolain mukainen, sijoitusrahastodirektiivin (2009/65/EG) edellytykset täyttävä sijoitusrahasto. On mahdollista, että ulkomaalaiset sijoittavat eivät maidensa lainsäädännön mukaan voi sijoittaa rahastoon. GRIT Rahastoyhtiö Oy ei vastaa siitä, ovatko ulkomailta saapuvat sijoitukset tehty kyseisen maan lakien mukaisesti.ei ole mitään takuita siitä, että sijoitus rahastoon antaisi hyvän tuoton, vaikka yleinen pääomamarkkinoiden kehitys olisikin positiivinen.ei ole mitään takuita siitä, että rahastoon tehdystä sijoituksesta ei aiheutuisi tappioita. Rahastoon sijoitettavien varojen arvo voi sekä nousta että laskea, eikä ole takuita siitä, että sijoitettu pääoma saadaan kokonaisuudessaan takaisin. Historiallinen tuotto ei ole tae tulevista tuotoista.rahastoon tehtäviä sijoituksia tulee pitää pitkäaikaisina.erimielisyydet liittyen rahastoa koskevaan informaatioon tai rahaston toimintaan ratkaistaan Suomen lain mukaisesti ja yksinomaan suomalaisessa tuomioistuimessa. 11