This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
|
|
|
- Lauri Katajakoski
- 8 vuotta sitten
- Katselukertoja:
Transkriptio
1 This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Hyytinen, Ari Title: Pienten ja keskisuurten yritysten rahoituksen saatavuus Year: Version: 2013 Julkaistu versio Please cite the original version: Hyytinen, A. (2013). Pienten ja keskisuurten yritysten rahoituksen saatavuus. Kansantaloudellinen aikakauskirja, 109 (4), All material supplied via JYX is protected by copyright and other intellectual property rights, and duplication or sale of all or part of any of the repository collections is not permitted, except that material may be duplicated by you for your research use or educational purposes in electronic or print form. You must obtain permission for any other use. Electronic or print copies may not be offered, whether for sale or otherwise to anyone who is not an authorised user.
2 Kansantaloudellinen aikakauskirja 109. vsk. 4/2013 Pienten ja keskisuurten yritysten rahoituksen saatavuus * Ari Hyytinen Professori Jyväskylän yliopiston kauppakorkeakoulu Luottolaitokset ja erityisesti talletuspankit ovat edelleen tärkeitä yritystoiminnan rahoittajia Suomessa, vaikka yritysten rahoitus onkin viime vuosikymmenien aikana monipuolistunut, kansainvälistynyt ja markkinaehtoistunut monella tavoin (Kauppi ja Hyytinen 2002; Hyytinen 2010). Rahoitusmarkkinoiden kansainvälistyminen tarkoittaa yritysten näkökulmasta mm. sitä, että niihin tehtäviltä sijoituksilta ja niille myönnettävältä rahoitukselta vaaditaan pitkälti samoja tuotto-odotuksia suhteessa riskeihin kuin esimerkiksi sijoituksilta ja luotoilta kansainvälisille rahoitusmarkkinoille. Toisaalta kuten finanssikriisi on osoittanut, kansallisten rahoitusmarkkinoiden ja -sektoreiden väliset kytkökset tarkoittavat myös sitä, että erilaiset häiriöt saattavat kanavoitua rahoitussektorin välityksellä Suomeen ja vaikuttaa siten yritysrahoituksen saatavuuteen. Paikallisen yritysrahoituksen saatavuus vaikuttaa erityisesti pienten ja keskisuurten yritysten (pk-yritysten) ja uusien yritysten kasvu- ja * Kirjoitus perustuu Eduskunnan talousvaliokunnalle pitämääni alustukseen. investointimahdollisuuksiin. Tämä johtuu siitä, että niihin liittyvä ja rahoittajien kannalta oleellinen tieto esimerkiksi rahoitettavan hankkeen sisältämistä tuottomahdollisuuksista ja riskeistä tai yrityksen osaamispohjasta ja yleisemmästä elinkelpoisuudesta on ainakin osin paikallista. Teen tässä kirjoituksessa lyhyen katsauksen yritysrahoituksen saatavuuteen Suomessa. Katsaukseni perustuu Euroopan Keskuspankin (EKP) säännöllisesti tekemään kyselyyn Survey on the access to finance of SMEs in the euro area. 1 Katsaukseni kohdistuu näin ollen erityisesti pk-yrityksiin. Kirjoituksessa raportoidut luvut perustuvat viiteen EKP:n toteuttamaan kyselyyn, jotka on tehty noin puolen vuoden välein. Tätä kirjoitusta varten hyödynnetyt kyselyt kattavat ajanjakson, joka alkaa vuoden 2011 huhtikuusta ja päättyy vuoden 2013 maaliskuuhun. Raportoidut luvut ovat eri kyselyihin vastanneiden 1 Aineisto on saatavissa maatasolle aggregoituna EKP:n kotisivuilta. Hyperlinkki aineistoon löytyy tämän kirjoituksen lopusta. Otoksen muodostamista on kuvattu kustakin kyselystä laaditussa yhteenvetoraportissa; ks. esimerkiksi EKP (2013), liite
3 Ari Hyytinen Kuvio 1. Osuus pankkiluottoa Kuvio 1. Osuus hakeneista pankkiluottoa pk-yrityksistä: hakeneista Suomi pk-yrityksistä: vs. euroalue Suomi vs. euroalue 0,35 0,25 0,15 0,05 Mikroyritykset Pienet Keskisuuret Suomi Euroalue Kuvio 2 Kuvio 2. Osuus pankkiluottoa hakeneista pk-yrityksistä: maavertailu 0.30 Kuvio 2. Osuus pankkiluottoa hakeneista pk-yrityksistä: maavertailu , ,15 Mikroyritykset 0,05 yritysten havaintomäärillä Kuvio 4 painotettuja keskiarvoja ao. ajanjaksolle laskettuna. tyksille ( työntekijää). Kuten kuviosta sille (10 49 työntekijää), ja keskisuurille yri käy ilmi, suomalaisista pk-yrityksistä keskimäärin Pankkirahoituksen tarve ja Mikroyritykset 16 % on hakenut pankkiluottoa kyselyjä 0.80 saatavuus edeltäneiden kuuden kuukauden aikana. 2 Vas Kuvio 1 esittää kyselyjä edeltäneiden kuuden 2 Aineisto perustuu seuraavaan kysymykseen EKP:n kyselyssä: Q7A - For each of the following ways of financing, could kuukauden aikana pankkiluottoa hakeneiden 0.40 you please indicate whether you applied for them over the yritysten osuuden Suomessa ja euroalueella. past 6 months, or if you did not apply because you thought Osuudet esitetään 0.20 kaikille pk-yrityksille (1 you would be rejected, because you had sufficient internal 250 työntekijää) ryhmänä, sekä erikseen mikroyrityksille ( työntekijää), pienille yrityk- funds, or you did not apply for other reasons? Pankkiluotot oli yksi luokista, joita koskien tämä kysymys esitettiin. Mikroyritykset 485
4 Kuvio 2 KAK 4/ Kuvio Sai rahoituksen kokonaan tai melkein kokonaan: Suomi vs. euroalue Kuvio 3. Sai rahoituksen kokonaan tai melkein kokonaan: Suomi vs. euroalue Mikroyritykset Kuvio 4 Mikroyritykset Pienet Keskisuuret Suomi Euroalue Kuvio 4. Sai rahoituksen 1.00 kokonaan tai melkein kokonaan: Maavertailu Kuvio 4. Sai rahoituksen kokonaan tai melkein kokonaan: Maavertailu taava luku euroalueelle on 24 %. Mikroyritykset ja pienet yritykset ovat hakeneet pankkirahoitusta hieman tätä harvemmin. Kuviossa 2 esitetään kuvion 1 sisältöä vastaava vertailu Suomen ja kolmen vertailukelpoisen euroalueen maan (Belgia, Hollanti ja Itävalta) kesken. Siitä käy ilmi, että tarkasteluajanjaksolla vain hollantilaiset pk-yritykset ovat hakeneet pankkiluottoja suomalaisyrityksiä harvemmin. Tämä havainto pätee myös aivan pienimpiin mikroyrityksiin. Mikroyritykset Mikroyritykset Kuvio 3 kuvaa sitä, miten usein pankkiluottoa hakenut yritys sai hakemansa rahoituksen kokonaan tai lähes kokonaan Suomessa ja euroalueella. 3 Kuvio 4 esittää saman asian, mutta erikseen kullekin edellä mainituille neljälle pie- 3 Aineisto perustuu seuraavaan kysymykseen EKP:n kyselyssä: Q7B - If you applied and tried to negotiate for this type of financing over the past 6 months, did you receive all the financing you requested, or only part of the financing you requested, or only at unacceptable costs or terms and conditions so you did not take it, or you have not received anything at all? 486
5 Ari Hyytinen Kuvio 5. Lannistuneet luotonhakijat Kuvio 5. Lannistuneet luotonhakijat Kuvio 5. Lannistuneet 0,50 luotonhakijat 0,50 Euroalue Belgia Hollanti Itävalta Suomi Euroalue Kuvio 6. Haettu luottolimiitti- ja luottokorttiluototus: Sai kokonaan tai melkein kokonaan Kuvio 6. Haettu luottolimiitti- Kuvio 6. Haettu ja luottokorttiluototus: luottolimiitti- ja Sai luottokorttiluototus: kokonaan tai melkein Sai kokonaan tai melkein kokonaan Luottolimiitti jne., Euroalue Luottolimiitti jne., Suomi Luottolimiitti jne., Euroalue Luottolimiitti jne., Suomi nelle euroalueen maalle. Kuviot kertovat selvästi, että suomalaiset pk-yritykset raportoivat useammin kuin muissa euroalueen maissa toimivat pk-yritykset, että ne saavat tavoittelemansa pankkirahoituksen kokonaan tai melkein kokonaan. Suomalaisista pk-yrityksistä näin raportoi 87 %. Kuviossa 5 ja 6 tarkastellaan vielä erikseen ns. lannistuneita luotonhakijoita sekä luottolimiitti-luototuksen ja luottokorttiluototuksen saatavuutta. Kuviossa 5 esitetään niiden yritysten osuus Suomessa ja euroalueella, jotka jättivät kokonaan hakematta pankkiluottoa kyselyä edeltäneiden kuuden kuukauden aikana, koska ne arvelivat ja ennakoivat, että yritys ei tule sitä kuitenkaan saamaan. Kuvio 6 puolestaan kertoo sen, miten usein luottolimiittiluototusta ja luottokorttiluototusta tavoitellut yritys sai ha- 487
6 KAK 4/2013 Kuvio 7. Haetut kauppaluotot: sai kokonaan tai melkein kokonaan Kuvio 7. Haetut kauppaluotot: sai kokonaan tai melkein kokonaan Kuvio 7. Haetut kauppaluotot: Sai kokonaan tai melkein kokonaan Kauppaluotto, Euroalue Kauppaluotto, Suomi Kauppaluotto, Euroalue Kauppaluotto, Suomi Kuvio 8. Haettu muu ulkoinen rahoitus: Sai kokonaan tai melkein kokonaan Kuvio 8. Haettu muu ulkoinen rahoitus: Sai kokonaan tai melkein kokonaan Kuvio 8. Haettu muu ulkoinen rahoitus: Sai kokonaan tai melkein kokonaan Muu ulk. rahoitus, Euroalue Muu ulk. rahoitus, Suomi Muu ulk. rahoitus, Euroalue Muu ulk. rahoitus, Suomi kemansa rahoituksen kokonaan tai lähes kokonaan. Kuvioista voi päätellä, että lannistuneet luotonhakijat ovat harvinaisia Suomessa ja että suomalaiset pk-yritykset ovat onnistuneet saamaan melko hyvin myös luottolimiittiluototusta ja luottokorttiluototusta, ainakin jos vertailukohteena pidetään euroaluetta kokonaisuutena. Muut rahoituslähteet Kuvio 7 esittää osuuden niistä yrityksistä, jotka olivat kyselyä edeltäneiden kuuden kuukauden aikana tavoitelleet kauppaluototusta ja saanut tavoittelemansa määrän kokonaan tai melkein kokonaan. Myös tämän mittarin valossa suomalainen yritysrahoitusympäristö toimii hyvin, kun vertailukohteena pidetään euroaluetta kokonaisuutena. Suomessa yli 90 % yrityksistä 488
7 Ari Hyytinen raportoi, että ne ovat saaneet tavoittelemansa kauppaluototuksen kokonaan tai melkein kokonaan. EKP:n kysely kartoittaa myös muun ulkoisen rahoituksen ( other external financing ) tarvetta ja saatavuutta kyselyjä edeltäneiden kuuden kuukauden aikana. Kyselykaavakkeesta tai kysymysmuotoilusta ei kuitenkaan käy ilmi, mihin tämä rahoitus tarkemmin ottaen viittaa, joten eri vastaajat saattavat käsittää kysymyksen eri tavoin. Kuvio 8 esittää pk-yritysten vastaukset koskien sitä, miten usein muuta ulkoista rahoitusta tavoitellut yritys sai hakemansa rahoituksen kokonaan tai lähes kokonaan. Suomalaisista pk-yrityksistä 64% raportoi saaneensa kokonaan tai melkein kokonaan muuta ulkoista rahoitusta, jos ne sitä kyselyitä edeltäneiden kuuden kuukauden aikana hakivat. Tällä osa-alueella euroalueen pk-yritykset raportoivat harvemmin saatavuusongelmista kuin suomalaiset pk-yritykset. Loppupäätelmiä Tässä kirjoituksessa on tehty lyhyt katsaus yritysrahoituksen saatavuuteen Suomessa EKP:n säännöllisesti tekemän pk-rahoituskyselyn tuottamaan tilastoaineistoon nojautuen. Tarkastelun valossa suomalaisille pk-yrityksille vaikuttaisi olevan rahoitusta tarjolla melko hyvin. Käytettävissä olevien EKP:n rahoituskyselyiden valossa rahoituksen saatavuus ei siis vaikuta olevan erityisen yleinen ongelma pksektorilla. Tämä ei kuitenkaan sulje pois sitä, ettei rahoituksen saatavuudessa voi olla katvealueita esimerkiksi nopeaa kasvua tavoittelevien ja/tai hyvin nuorten yritysten keskuudessa. Kyselyaineistojen tulkinta ei aina ole yksiselitteistä, eivätkä eri tavoin toteutetut kyselyt aina tuota täysin johdonmukaista kuvaa rahoituksen saatavuusongelmista. EKP:n kysely ei myöskään erottele tarkemmin sitä, miten tärkeää erilaisten julkisten rahoittajien tarjoama rahoitus on tai miten niiden toimet vaikuttavat yksityisen rahoituksen saatavuuteen. Lopuksi on syytä muistuttaa siitä, että tätä kirjoitusta laadittaessa käytössä oli aineisto, joka päättyy kevääseen On siis mahdollista, että rahoituksen yleisessä saatavuudessa on sittemmin tapahtunut muutoksia, joita tämän kirjoituksen tarkastelut eivät kuvaa. Kirjallisuus Euroopan Keskuspankki (2013), Survey on the access to finance of small and medium-sized enterprises in the euro area: October 2012 to March Hyytinen, A. (2011), Eläkevarat ja suomalainen yritysrahoitusympäristö, Kansantaloudellinen aikakauskirja 107: Hyytinen, A. ja Kauppi, H. (2002), Rahoituksen markkinaehtoistuminen ja talouden toimialarakenne. Havaintoja Suomesta , Kansantaloudellinen aikakausikirja 98: Aineistolähde Euroopan Keskuspankki: eu/stats/money/surveys/sme/html/index.en. html 489
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Hyytinen, Ari Title: Pienten ja keskisuurten yritysten
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Lähdesmäki, Tuuli Title: Keiden perinteitä tulisi vaalia?
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Ylikotila, Anna-Kaisa Title: Tytöt ovat kilttejä ja tottelevaisia,
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Backman, Jussi; Hacklin, Saara; Hotanen, Juho Title: Jeps,
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Vienola, Minna-Kerttu Title: Toisen ymmärtäminen ja dialogin
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Pitkänen, Silja Title: Kah vi myl ly pyö rii! Year: Version:
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Viljaranta, Jaana Title: Pystynksmä muka siihen? : oppijaminäkuvan
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Kangasvieri, Teija; Vaarala, Heidi Title: Puhetta yksilön,
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Lilja, Johanna; Ylönen, Irene Title: Kotimaisten tiedelehtien
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Saarinen, Taina Title: Uskonvahvistusta suomalaiselle koulutukselle!
Lisätty todellisuus ja sen sovellukset: kiehtovaa visualisointia ja havainnollistamista
This document is downloaded from the Digital Open Access Repository of VTT Title Lisätty todellisuus ja sen sovellukset: kiehtovaa visualisointia ja havainnollistamista Author(s) Siltanen, Sanni Citation
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Eskelinen, Teppo Title: Aikapankki innostaa ja rikkoo rajoja
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Hyytinen, Ari Title: Ovatko hyvät johtamismenetelmät talouskasvun
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Sivunen, Anu Title: Työelämän teknologiavälitteisen vuorovaikutuksen
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Maczulskij, Terhi Title: Tutkimuksia palkkaeroista ja julkisen
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Alisaari, Jenni; Reiman, Nina; Vaarala, Heidi Title: Tätä
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Kettunen, Jaana Title: Millaisia taitoja sosiaalisessa
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Hirvilammi, Tuuli Title: Aikapankki luo kestävää hyvinvointia
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Fingerroos, Outi Title: Kirja-arvio: Mertanen, Virve 2007:
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Rautiainen, Matti Title: Osallisuus ja demokratia koulussa
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Nevalainen, Pasi Title: Pragmaattisen porvarin myyttiset
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Ahola, Sari; Hirvelä, Tuija Title: Mikä merkitys osallistujan
This document is downloaded from the Digital Open Access Repository of VTT. P.O. box 1000 FI VTT Finland VTT
This document is downloaded from the Digital Open Access Repository of VTT Title Informaatioinfrastruktuurin toteutussuositukset yhtenäistävät maiden välisiä Author(s) Kulmala, R.; Innamaa, Satu Citation
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Anttonen, Anneli; Pirttilä, Jukka; Puhakka, Mikko; Uusitalo,
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Husso, Marita Title: Laadullinen tutkimus ja tutkimuksen
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Karonen, Petri Title: Ajatuksella ja ahkeruudella kolmen
The permanent address of the publication is http://urn.fi/urn:nbn:fi:uta- 201212121096
This document has been downloaded from Tampub The Institutional Repository of University of Tampere The permanent address of the publication is http://urn.fi/urn:nbn:fi:uta- 201212121096 Kustantajan versio
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Kautonen, Maria Title: Kuinka ohjata tulevaa kielenopettajaa?
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Härmälä, Marita; Hildén, Raili Title: Kielitaitotavoitteet
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Vaarala, Heidi Title: Sävyjä sysisuomalaisuuteen Year:
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Kotilainen, Sofia Title: Kansallista ja kansainvälistä
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Pöyhönen, Sari; Viitanen, Pietu Title: Kielimatka Muuramesta
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Saarimäki, Pasi Title: Ylempisäätyistä rakkautta Year:
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Kyckling, Erja Title: Kansainväliset opiskelijat kotimaisten
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Eerola, Petteri; Mykkänen, Johanna Title: Isänä vankilassa
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Tamminen, Mikko Title: Jou to päi vien Urho Kek ko nen
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Karhunen, Hannu Title: Korkeakoulutus ja yritystuet tuottavuuden
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Kokko, Jani Title: Uusi amerikkalainen identiteetti Year:
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Hämeenaho, Pilvi Title: Maaseudun palvelut ja hyvä arki
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Turunen, Riina Title: Ensimmäinen yleisesitys velanperinnän
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Hildén, Antti; Taalas, Peppi Title: Yliopistojen kielikeskukset
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Häkkinen, Teemu Title: Muuttuva lainsäädäntö muokkaa Suomen
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Pekonen, Onni Title: Year: Version: Lectio praecursoria
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Pitkänen, Silja Title: Kiinan (nais)historian pikkujättiläinen
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Härmälä, Marita Title: Matkalla kohti kansalaisuutta :
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Salomaa, Pirjo Title: Ammattikorkeakoulujen ruotsin opetuksen
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Kallio, Eeva Title: Viisaus tienä Year: 2017 Version: Please
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Karvanen, Juha; Luoto, Antti Title: Odottelua pysäkillä
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Hautamäki, Antti Title: Uushumboldtilainen yliopisto -
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Hemminki, Tiina Title: Velka on veli maksettaessakin Year:
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Pakkala, Arja; Saukkonen, Sakari; Savonmäki, Pasi Title:
This document is downloaded from the Digital Open Access Repository of VTT. VTT P.O. box 1000 FI VTT Finland
This document is downloaded from the Digital Open Access Repository of VTT Title Mikä on robottijournalismi - miten sitä voi hyödyntää? Author(s) Södergård, Caj Citation Uudet mediapalvelut, median uudistuvat
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Granbom-Herranen, Liisa Title: Paremiologit Portugalissa
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Karkulehto, Sanna; Ylipulli, Johanna Title: Kaltio, muisti
Jyväskylä-Laajavuoren Rotaryklubin kokous Jyväskylä 16.6.2010 Date 2010. This article may be downloaded for personal use only
This document is downloaded from the Digital Open Access Repository of VTT Title Ravitsemussuositukset ja painonhallinta Author(s) Sallinen, Janne Citation Jyväskylä-Laajavuoren Rotaryklubin kokous Jyväskylä
Akavan yrittäjäseminaari 6.2.2015 Jouko Pölönen Liiketoimintajohtaja, pankkitoiminta OP Ryhmä
Akavan yrittäjäseminaari 6.2.2015 Jouko Pölönen Liiketoimintajohtaja, pankkitoiminta OP Ryhmä 2 Onko rahahanat kiristyneet? Toimintaympäristö haastaa Yritysrahoitus Suomi Nousuun! 3 Toimintaympäristö haastaa
Tuulivoiman sijoitteluun vaikuttavat monet tekijät
This document is downloaded from the VTT s Research Information Portal https://cris.vtt.fi VTT Technical Research Centre of Finland Tuulivoiman sijoitteluun vaikuttavat monet tekijät Rinne, Erkka; Miettinen,
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Puupponen, Antti; Silvasti, Tiina Title: Näkökulmia kestävään
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Lähdesmäki, Tuuli Title: Euroopan kulttuuripääkaupungit
SUOMEN PANKIN AJANKOHTAISIA ARTIKKELEITA TALOUDESTA
SUOMEN PANKIN AJANKOHTAISIA ARTIKKELEITA TALOUDESTA Sisältö Rahoitus ei ole pk-yritysten suurimpien ongelmien joukossa 3 ANALYYSI Rahoitus ei ole pk-yritysten suurimpien ongelmien joukossa EILEN 15:20
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Haapakangas, Eeva-Leena; Pöyhönen, Sari; Serkamo, Pia Title:
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Jokinen, Juho Title: Työsuoriutumisen ja aluetyöttömyyden
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Pykälämäki, Salla Title: Kirja-arvio teoksesta Luomala,
Rekisteröiminen - FAQ
Rekisteröiminen - FAQ Miten Akun/laturin rekisteröiminen tehdään Akun/laturin rekisteröiminen tapahtuu samalla tavalla kuin nykyinen takuurekisteröityminen koneille. Nykyistä tietokantaa on muokattu niin,
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Möttönen, Tuomas Title: Keitä perustajayrittäjät ovat?
Valkonen, Ilkka; Valkonen, Antti Tuotantokäyttöön soveltuva edullinen menetelmä hitsin juuren puolen väsymiseliniän arvioimiseksi
Powered by TCPDF (www.tcpdf.org) This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Valkonen, Ilkka; Valkonen, Antti
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Leino, Kaisa Title: Lectio praecursoria : tieto- ja viestintätekniikan
Hakola, Outi; Kyösola, Satu Tyyli, ilmaisu ja kokeellisuus elokuvassa ja elokuvatutkimuksessa
Powered by TCPDF (www.tcpdf.org) This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Hakola, Outi; Kyösola, Satu Tyyli,
On instrument costs in decentralized macroeconomic decision making (Helsingin Kauppakorkeakoulun julkaisuja ; D-31)
On instrument costs in decentralized macroeconomic decision making (Helsingin Kauppakorkeakoulun julkaisuja ; D-31) Juha Kahkonen Click here if your download doesn"t start automatically On instrument costs
Pk-yritysbarometri, kevät 2019
Pk-yritysbarometri, kevät 2019 Alueraportti, Pohjois-Pohjanmaa Katri Vääräniemi, Finnvera rahoituspäällikkö Tutkimuksen toteuttaja: Pk-yritysbarometri, kevät 2019 alueraportti, Pohjois-Pohjanmaa 12.2.2019
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Potinkara, Nika Title: Perintödiskurssin jäljillä Year:
Kansainvälinen Open Access -viikko avoimuuden asialla. Holopainen, Mika.
https://helda.helsinki.fi Kansainvälinen Open Access -viikko avoimuuden asialla Holopainen, Mika 2016 Holopainen, M & Koskinen, K 2016, ' Kansainvälinen Open Access -viikko avoimuuden asialla ' Verkkari
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Tilli, Jouni Title: Suomi tottelemattomuuden tielle? Year:
The permanent address of the publication is
This document has been downloaded from Tampub The Institutional Repository of University of Tampere The permanent address of the publication is http://urn.fi/urn:nbn:fi:uta- 201212121094 Kustantajan versio
Expression of interest
Expression of interest Avoin hakemus tohtorikoulutettavaksi käytäntö Miksi? Dear Ms. Terhi virkki-hatakka I am writing to introduce myself as a volunteer who have the eagerness to study in your university.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Fingerroos, Outi Title: Folkloristiikkaa Etiopiassa Year:
Kysymys 5 Compared to the workload, the number of credits awarded was (1 credits equals 27 working hours): (4)
Tilasto T1106120-s2012palaute Kyselyn T1106120+T1106120-s2012palaute yhteenveto: vastauksia (4) Kysymys 1 Degree programme: (4) TIK: TIK 1 25% ************** INF: INF 0 0% EST: EST 0 0% TLT: TLT 0 0% BIO:
This document has been downloaded from TamPub The Institutional Repository of University of Tampere
This document has been downloaded from TamPub The Institutional Repository of University of Tampere Publisher's version The permanent address of the publication is http://urn.fi/urn:nbn:fi:uta-201406021541
Windows Phone 7.5 erilainen ja fiksu älypuhelin. Vesa-Matti Paananen Liiketoimintajohtaja, Windows Phone Microsoft Oy vesku@microsoft.
Windows Phone 7.5 erilainen ja fiksu älypuhelin Vesa-Matti Paananen Liiketoimintajohtaja, Windows Phone Microsoft Oy vesku@microsoft.com Agenda 29.11.2011 Microsoftin strategia pähkinän kuoressa Kuluttajat
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Ojala, Jari Title: Lukijaystävällinen teos maailman taloushistoriasta
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Hirvensalo, Mirja; Sääkslahti, Arja; Huovinen, Terhi; Palomäki,
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Valto, Piia; Kiviniemi, Tiina; Kaski, Saara; Lundell, Jan
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Hämeenaho, Pilvi Title: Kirja-arvio: Miesten ja naisten
Pohjoinen on punainen? Kopra, Sanna-Kaisa
https://helda.helsinki.fi Pohjoinen on punainen? Kopra, Sanna-Kaisa 2018-11 Kopra, S-K 2018, ' Pohjoinen on punainen? Kiina ja Arktiksen uusi alueellistuminen ', Kosmopolis : rauhan-, konfliktin- ja maailmanpolitiikan
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Nieminen, Mika Title: Vaihtotaseen epätasapainot, instituutiot
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Tainio, Liisa; Tarnanen, Mirja Title: Kielitiedon opetus
This is a self-archived version of an original article. This version may differ from the original in pagination and typographic details.
This is a self-archived version of an original article. This version may differ from the original in pagination and typographic details. Author(s): Kontturi, Saara-Maija Title: Kuka maksaa lääkärin? Year:
Rahoituskysely pk-yrityksille
RAPORTTI 1/5 Rahoituskysely pk-yrityksille Euroopan velkakriisin seuraukset tuntuvat yritysrahoituksessa edelleen. Rahoitusmarkkinoiden sääntelyn kiristyminen näkyy mm. suurempina vakavaraisuus- ja maksuvalmiusvaateina
This document has been downloaded from TamPub The Institutional Repository of University of Tampere
This document has been downloaded from TamPub The Institutional Repository of University of Tampere Publisher's version The permanent address of the publication is http://urn.fi/urn:nbn:fi:uta-201406061638
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Kaasik-Krogerus, Sigrid Title: Kulttuuriperintö eurooppalaisessa
On instrument costs in decentralized macroeconomic decision making (Helsingin Kauppakorkeakoulun julkaisuja ; D-31)
On instrument costs in decentralized macroeconomic decision making (Helsingin Kauppakorkeakoulun julkaisuja ; D-31) Juha Kahkonen Click here if your download doesn"t start automatically On instrument costs
Työvoiman saatavuus metsätaloudessa. Tiivistelmä Tammikuu-2005
Työvoiman saatavuus metsätaloudessa Tiivistelmä Tammikuu-25 All rights reserved. No part of this report may be reproduced in any form or by any means without permission in writing from Jaakko Pöyry Consulting.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Stenberg, Heidi; Autero, Marianne; Häkkinen, Marita Title:
anna minun kertoa let me tell you
anna minun kertoa let me tell you anna minun kertoa I OSA 1. Anna minun kertoa sinulle mitä oli. Tiedän että osaan. Kykenen siihen. Teen nyt niin. Minulla on oikeus. Sanani voivat olla puutteellisia mutta
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Kataisto, Ruut Title: Rakennustietoutta monenlaiselle lukijalle
Kohti osallistavampaa kehityspolitiikkaa? Vihma, Katri
https://helda.helsinki.fi Kohti osallistavampaa kehityspolitiikkaa? Vihma, Katri 2018-09 Vihma, K 2018, ' Kohti osallistavampaa kehityspolitiikkaa? Diskurssieettiset oikeutukset globaalin kehityksen edistämisessä
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Ikonen, Arto Title: Tarpeiden, palvelujen ja tilojen muutoksia
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail.
This is an electronic reprint of the original article. This reprint may differ from the original in pagination and typographic detail. Author(s): Niemi-Pynttäri, Risto Title: Eläinelegiasta Year: 2016
This document has been downloaded from TamPub The Institutional Repository of University of Tampere
This document has been downloaded from TamPub The Institutional Repository of University of Tampere Publisher's version The permanent address of the publication is http://urn.fi/urn:nbn:fi:uta-201406051595