SUOMI DUO Osakesidonnainen sijoitusobligaatio Tarjousaika päättyy 17.6.2011 UPM-Kymmeneen ja Wärtsilään sidottu obligaatiosijoitus Sijoitusaika noin 5 vuotta Liikkeeseenlaskija The Royal Bank of Scotland plc Pääomasuoja 90 % nimellisarvosta. Sijoitusobligaatioon liittyy riski liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukyvystä Suomalainen pankki. Oman tiensä tekijöille.
Yleiskuva sijoitusobligaatiosta Tyyppi Sijoitusaika Liikkeeseenlaskija Kohde-etuus Yleisön merkittäväksi tarkoitettu 90 %:sti pääomasuojattu sijoitusobligaatio 5 vuotta The Royal Bank of Scotland plc (Luottoluokitus: Moody s Aa3 / S&P A+ / Fitch AA-) Osakekori, jossa UPM-Kymmene Oyj ja Wärtsilä Oyj tasapainoin ( osakekori ) Osallistumisaste 100 % (alustava, vahvistetaan välille 85 % - 115 %) Pääomasuoja Merkintähinta Merkintäpalkkio Vähimmäissijoitus 90 % nimellisarvosta 100 % nimellisarvosta 2 % nimellisarvosta 5 000 euroa, tätä suuremmat sijoitukset 1 000 euron erissä Aikataulu Tarjousaika 9.5.2011-17.6.2011. Maksupäivä 20.6.2011 Sijoitus UPM-Kymmeneen ja Wärtsilään 90 % pääomasuojalla Suomi Duo Sijoitusobligaatio tarjoaa tavan osallistua UPM- Kymmenen ja Wärtsilän kurssikehitykseen suoraviivaisesti ja etukäteen selkeästi rajatulla riskillä. Obligaatiossa yhdistyvät kohdennettu näkemys valikoituihin osakkeisiin, 90 %:n pääomasuoja, suoraviivainen rakenne sekä pyrkimys pie nentää ajoitusriskiä epävarmassa markkinatilanteessa. Obligaation tuotonlaskennassa sijoittaja hyötyy osakekorin lainaehtojen mukaisesta positiivisesta tuotosta alustavasti 100 % osallistumisasteella. Osakekorin epäedullinen kehitys voi johtaa enimmillään 10 % tappioon sijoitetusta nimellispääomas ta; liikkeeseenlaskija siis maksaa eräpäivänä aina vähintään 90 % nimellispääomasta takaisin osakekorin kehityksestä riippu matta. Sijoitusobligaation osakkeista löydät lisätietoa tämän markkinointimateriaalin sivulla 4 ja obligaation tuoton määräytymisestä sivulla 5. Sijoitus obligaatioon ei ole sama asia kuin suora sijoitus osakekoriin. Osakekori, historiallinen kehitys 2001-2011 250 200 150 100 50 0 05/01 05/02 05/03 05/04 05/05 05/06 05/07 05/08 05/09 05/10 05/11 Osakekori Helsingin pörssi Bloomberg 5.5.2011. Kymmenen vuoden aikasarja 3.5.2001 3.5.2011 skaalattuna alkamaan arvosta 100. Helsingin pörssin kehitystä kuvaa OMX Helsinki Cap -hintaindeksi. Huomaa, että historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta kehityksestä. Mitä pääomasuojalla tarkoitetaan? Tämän sijoitusobligaation pääomasuojalla tarkoitetaan sitä, että obligaation liikkeeseenlaskija palauttaa sijoittajalle eräpäivänä aina vähintään 90 % obligaation nimellispääomasta riippumatta siitä, miten osakekori kehittyy sijoitusaikana. Toisin sanoen: osakekorin epäedullinen kehitys eräpäi vänä voi johtaa 10 % tappioon sijoitetusta nimellispääomas ta. Pääomasuoja on voimassa eräpäivänä ja ennen eräpäivää obligaation arvo voi olla pääomasuojan tasoa 90 % matalam pi tai korkeampi. Pääomasuojaan liittyy aina riski liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukyvystä (katso Liikkeeseenlaskijariski ), eikä merkintäpalkkio kuulu pääomasuojan piiriin. 2
Miksi Sijoittaa? Suomi Duo Sijoitusobligaatio tarjoaa tavan osallistua UPM- Kymmenen ja Wärtsilän kurssikehitykseen rajatulla riskillä. Suoraviivainen sijoitus rajatulla riskillä Sijoitusobligaatio on suunniteltu rajatun riskin vaihtoehdoksi suoralle osakesijoitukselle. Obligaation tuotonlaskennassa sijoittaja hyötyy osakekorin lainaehtojen mukaisesta positiivisesta tuotosta alustavasti 100 % osallistumisasteella. Mikäli osakekorin tuotto lainaehtojen mukaisesti on nolla tai negatiivinen, osallistuu sijoittaja osakekorin tappioihin 10 % kurssilaskuun saakka, minkä jälkeen osakekorin lisälaskulla ei ole tuotonlaskennan kannalta merkitystä. Sijoi tusobligaatiossa maksimituottoa ei ole mitenkään rajattu ja se on suunniteltu mahdollisimman suoraviivaiseksi sijoituk seksi. Kohdennettu näkemys Tulevien tuottojen metsästyksessä osakevalinnan merkitys korostuu, sillä kursseja laajalla rintamalla nostanut likviditeettiralli on nyt takanapäin. Sijoitusobligaatioon on valittu laajan korin sijasta vain kaksi osaketta, jotka ovat finanssikriisin jälkeen olleet Helsingin pörssin helmiä: osakekori on tuottanut maaliskuusta 2009 eli finanssikriisin pohjatasolta noin 180 % (61,4 % p.a.), kun pörssin yleisindeksi on noussut samalla jaksolla noin 107 % (40,1 % p.a.). listumasta edelleen: Evlin Sijoitustutkimus ja osakkeita seuraavien analyytikkojen selvä enemmistö pitävät UPM-Kymmeneä ja Wärtsilää edelleen houkuttelevina sijoituskohteina. Taloustietotoimittaja Bloombergin tietokannan mukaan eri sijoitustutkimusorganisaatioiden korin osakkeille antamista kaupankäyntisuosituksista peräti 16 oli ostosuosituksia, seitsemän oli neutraaleja suosituksia ja ainoastaan yksi oli myyntisuositus. Kuva alla oikealla esittää osto- ja myyntisuositusten suhteelliset osuudet yhtiötasolla. Ajallinen hajauttaminen Osakemarkkinoiden kehitykseen liittyy nyt lisäepävarmuutta USA:n suunnitellessa setelielvytyksen lopettamista ja EU:n yrittäessä löytää ratkaisua reunavaltioiden velkakriisiin. Uskommekin hermostuneeseen osakemarkkinaan kesällä, jolloin osakkeiden vaiheittainen ostaminen on perusteltua. Sijoitusobligaatiossa osakkeiden alkuarvot määritetään tuotonlaskentajakson kolmen ensimmäisen kuukauden kuukausihavaintojen keskiarvona. Obligaatiossa myös osakkeiden loppuarvot lasketaan keskiarvona: tuotonlaskennassa osakkeet myydään neljännesvuosittain viidessä tasaerässä tuotonlaskentajakson viimeisen vuoden aikana. Osakkeiden kehityksestä riippuen ajallinen hajauttaminen voi lopulta antaa paremman tai huonomman lopputuloksen kuin yksittäisten arvostuspäivien käyttäminen alku- ja loppuarvon laskennassa menetelmä kuitenkin varmuudella pienentää ajoitukseen liittyvää riskiä sekä samalla nostaa tuotonlaskennassa käytettävää osallistumisastetta. Mikään ei kuitenkaan estä hyvin menestyneitä osakkeita kal- Kurssikehitys finanssikriisin pohjilta Kaupankäyntisuositukset osakkeille +174 % +186 % +180 % +107 % 100 % 80 % 60 % Myy Pidä 40 % Osta 20 % 0 % UPM-Kymmene Wärtsilä Osakekori Helsingin pörssi UPM-Kymmene Wärtsilä Bloomberg 5.5.2011. Noin 2,15 vuoden aikasarja 9.3.2009 3.5.2011 alkaen Helsingin yleisindeksin pohjakosketuksesta. Helsingin pörssin kehitystä kuvaa OMX Helsinki Cap -hintaindeksi. Huomaa, että historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta kehityksestä. Bloomberg 5.5.2011. Analyytikoiden suositukset yhtiön Q1/2011 osavuosikatsauksen julkistamisen jälkeen. Analyytikoiden suositukset voivat muuttua eikä suositusten perusteella voida muodostaa luotettavia oletuksia osakkeiden tulevasta arvonkehityk sestä. 3
Kohde-etuus Sijoituksen tuotto perustuu UPM-Kymmenen ja Wärtsilän osakkeista kootun osakekorin kehitykseen viiden vuoden sijoitusaikana. Osakkeet, perustietoja 2010 UPM-Kymmene, paino 50 % Wärtsilä, paino 50 % UPM-Kymmene on maailman suurin aikakauslehtipaperin valmistaja ja yksi toimialan suurimmista yhtiöistä. Yhtiö on viime vuosina tehostanut toimintaansa merkittävästi ja parantanut kilpailukykyään; UPM:n tuotanto onkin nyt yksi kilpailukenttänsä tehokkaimmista. Yhtiön houkuttelevuutta lisäävät selluomavaraisuus sekä merkittävä ja tuotantomuodoiltaan (vesivoima, ydinvoima, biomassa) kilpailukykyinen energiantuotantokapasiteetti. Paperintuotannon ulkopuolisista omaisuuseristä merkittävin on 43 % omistusosuus energiayhtiö Pohjolan Voimassa. Vuonna 2010 UPM-Kymmenen liikevaihto oli 8,9 miljardia euroa ja henki löstömäärä noin 22 000. Yrityksellä on tuotantolaitoksia 15 maassa ja maailmanlaajuinen myyntiverkosto. Wärtsilä toimittaa laivojen voimajärjestelmiä varustamoille ja telakoille kautta maailman, ja on merkittävä toimittaja hajautetun energiatuotannon voimalamarkkinoilla. Yhtiö on maailmanlaajuisesti yksi johtavista pelureista omilla toimialoillaan ja se saavuttaa kilpailuetua kapea-alaisempiin kilpailijoihin nähden laajan tuotevalikoimansa ja tuotannon synergioiden ansiosta. Huomattava ja kasvava osuus yhtiön liikevaihdosta on peräisin vakaasta palveluliiketoiminnasta, mikä myös lisää yhtiön houkuttelevuutta sijoituskohteena. Vuonna 2010 Wärtsilän liikevaihto oli 4,6 miljardia euroa ja henkilöstömäärä yli 17 500. Yrityksellä on 160 toimipistettä 70 maassa. Liikevaihto 8,9 mrd euroa 4,6 mrd euroa Liiketulos 0,8 mrd euroa 0,5 mrd euroa Velkaantumisaste 46,0 % -0,1 % Pörssikurssi 13,23 euroa 25,10 euroa Markkina-arvo 6,9 mrd euroa 5,0 mrd euroa P/E-luku 10,1 13,6 P/B-luku 1,0 3,5 Toimiala Metsäteollisuus Koneenrakennus Henkilöstö 22 000 17 500 Lisätietoja www.upm.com www.wartsila.com Osakemarkkinainformaatio Bloomberg 5.5.2011. Muut tiedot UPM- Kymmene ja UPM tilinpäätökset 2010. P/E-luku tarkoittaa osakkeen hinnan ja seuraavan 12kk ennustetun tuloksen suhdetta. P/B-luku tarkoittaa osakkeen hinnan ja osakekohtaisen oman pääoman suhdetta. Sijoitusobligaation tuotonlaskennassa osakkeiden osinkoja ei huomioida, mutta niiden odotettu osinkotuotto huomioidaan ehdoissa osallistumisastetta nostavana tekijänä. Osakkeet, historiallinen kehitys 2001-2011 400 300 200 100 0 05/01 05/02 05/03 05/04 05/05 05/06 05/07 05/08 05/09 05/10 05/11 Wärtsilä Oyj Osakekori UPM-Kymmene Oyj Bloomberg 5.5.2011. Kymmenen vuoden aikasarja 3.5.2001 3.5.2011 skaalattuna alkamaan arvosta 100. Huomaa, että historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta kehityksestä. 4
Tuoton määräytyminen Sijoitusobligaation tuotonlaskennassa sijoittaja hyötyy osakekorin lainaehtojen mukaisesta positiivisesta tuotosta alustavasti 100 % osallistumisasteella. Mikäli osakekorin tuotto lainaehtojen mukaisesti on nolla tai negatiivinen, osallistuu sijoittaja osakekorin lainaehtojen mukaisesti laskettuun kurssilaskuun 10 % saakka. Sijoitusobligaation nimellispääomasta maksetaan siis eräpäivänä vähintään 90 % takaisin osakekorin kehityksestä riippumatta. Pääomasuojaan liittyy kuitenkin aina liikkee seenlaskijan takaisinmaksukykyyn liittyvä riski (katso Liik keeseenlaskijariski ) eikä merkintäpalkkio kuulu pääomasuo jan piiriin. Obligaation lainaehtojen mukainen osakekorin tuotto lasketaan keskiarvona osakekorin osakkeiden tuotoista. Osakkeiden tuotot lasketaan niiden loppuarvon ja alkuarvon välisenä arvonmuutoksena viiden vuoden ajanjaksolla siten, että niiden alkuarvot määritetään aritmeettisena keskiarvona kuukausittaisista sulkemisarvoista alkaen 22.6.2011 ja päättyen 22.9.2011 ja loppuarvot lasketaan aritmeettisena keskiarvona neljännesvuosittaisista sulkemisarvoista alkaen 22.6.2015 ja päättyen 22.6.2016. Esimerkki tuoton määräytymisestä eri markkinaskenaarioissa, eräpäivän tilanne Osakekori Obligaatio Tuotto (1) Tuotto, p.a. Tuotto Tuotto, p.a. -50 % -12,8 % -11,8 % -2,5 % -25 % -5,5 % -11,8 % -2,5 % -10 % -2,1 % -11,8 % -2,5 % -5 % -1,0 % -6,9 % -1,4 % 0 % 0 % -2,0 % -0,4 % 25 % 4,5 % 22,5 % 4,1 % 50 % 8,4 % 47,1 % 7,9 % 75 % 11,7 % 71,6 % 11,3 % 100 % 14,7 % 96,1 % 14,3 % 125 % 17,4 % 120,6 % 17,0 % 150 % 19,9 % 145,1 % 19,4 % 100 % 80 % 60 % 40 % 20 % 0 % -20 % -40 % -60 % -80 % -100 % Sijoituksen tuotto (1) -100 % -80 % -60 % -40 % -20 % 0 % Osakekorin tuotto (1) 20 % 40 % 60 % 80 % 100 % Osakekorin tuotto (1) Obligaation tuotto Taulukko huomioi merkintäpalkkion, mutta yksinkertaisuuden vuoksi graafi EI huomioi merkintäpalkkiota. Osakekorin kehitystä kuvaavat luvut ovat ainoastaan esimerkinomaisia eivätkä kuvasta sen historiallista tai odotettua kehitystä. Osallistumisaste 100 % on alustava ja se vahvistetaan viimeistään liikkeeseenlaskupäivänä 6.7.2011 ja vähintään tasolle 85 %. Mikäli osallistumisaste on alle alustavasti ilmoitetun, lopullinen tuotto on pienempi kuin oheisessa laskentaesimerkissä. (1) Osakekorin muutos lainaehtojen mukaisesti. Taulukko ja kuva yllä esittävät herkkyysanalyysin obligaatiosijoituksen tuoton määräytymisestä eri skenaarioissa. Taulukko huomioi merkintäpalkkion ja kuvastaa sijoittajan tuottoa kaikkien obligaatioon liittyvien kulujen jälkeen. Yksinkertaisuuden ja esitettävyyden vuoksi kuva ei huomioi merkintäpalkkion vaikutusta. Sijoitusobligaatiossa maksimituottoa ei ole rajoitettu. Sijoitusobligaatio erääntyy nimellisarvoisena, jos lainaehtojen mukainen osakekorin tuotto on 0 %. Sijoittajan tappio tässä tilanteessa on 2,0 % merkintäpalkkio huomioiden. Huonoin lopputulos on se, että osakekorin lainaehtojen mukainen tuotto on -10 % tai alle, mikä johtaa 11,8 % tappioon sijoitetusta pääomasta merkintäpalkkio huomioiden. 5
Sijoitustutkimuksen kommentit UPM Kymmenen mahdollisuudet Yhtiö on viime vuosina tehostanut toimintaansa merkittävästi ja parantanut kilpailukykyään; UPM:n tuotanto onkin nyt yksi kilpailukenttänsä tehokkaimmista. Yhtiöllä on merkittävä ja tuotantomuo doiltaan (vesivoima, ydinvoima, biomassa) kilpailukykyinen energiantuotantokapasiteetti. Vahva energiaportfolio kasvaa entisestään Olkiluoto 3:n käynnisty essä syksyllä 2013. Samoin selluportfolio on kilpailukykyinen ja hyväkuntoinen sekä Suomessa että Uruguayssa. Euroopan suurin painopaperien valmistaja on läsnä myös USA:ssa ja Kiinassa, jossa laajennussuunnitelmia. Myllykoski-yrityskaupan toteutuessa realisoituvat huomattavat operatiiviset synergiat, jonka lisäksi kapasiteettileikkaukset voivat johtaa korkeampiin paperin hintoihin. Johtava maailmanlaajuinen etikettiliiketoiminta ja Euroopan suurin vaneriliiketoiminta. Lähes miljoona hehtaaria metsää. Pyrkimys laajentua biopolttoaineissa. UPM Kymmenen uhat Odotettua nopeampi graafisten paperien kysynnän rakenteellinen aleneminen Euroopassa. Nykyisen korkean sellun hinnan odotetaan laskevan huomattavien kapasiteettilisäysten myötä 2013, mikä voi johtaa alempiin paperihintoihin. Raaka-ainekustannusten voimakas inflaatio ja vahvistuva Euro. Markku Järvinen, metsäanalyytikko, Evli Pankki Wärtsilän mahdollisuudet Voimalapuolen kasvua tukee kehittyvien markkinoiden voimakkaasti kasvava energian tarve, mutta myös tavoitteet vaihtoehtoisten energiamuotojen ja energiatehokkuuden lisäämiseksi. Japanin maanjäristyksen aiheuttaman ydinvoimalaonnettomuuden seurauksena ydinvoimaloiden turvallisuusvaatimusten (mm. varavoimaloiden osalta) voi odottaa kiristyvän, mikä olisi myönteistä Wärtsilälle, joka on merkittävä toimittaja hajautetun energiatuotannon voimalamarkkinoilla. Hyvät kasvumahdollisuudet huollossa, joka on Wärtsilän liiketoimintojen kaikkein kannattavin osa ja tuottaa jo nyt noin 40 % liikevaihdosta. Mahdollisuudet tehostaa tuotannon rakennetta. Tuotantoa on jo usean vuoden ajan siirretty kehittyville markkinoille, mutta Wärtsilällä on edelleen hyvät edellytykset siirtää lisää valmistusta halvempien tuotantokustannuksen maihin. Wärtsilän valmistuksesta on edelleen n. 70 80 % kehittyneillä markkinoilla, mutta asiakkaat ovat enenevässä määrin kehittyvillä markkinoilla. Kustannusrakenteen muutos tukee yhtiön tavoittelemaa kannattavuusparannusta. Vahva tase mahdollistaa kasvun myös yritysostojen kautta. Wärtsilän uhat: Laivamarkkinan odotettua hitaampi toipuminen edellisen buumin jäljiltä. Kiristyvä kilpailu voi alkaa painaa toimialan kannattavuutta. Talouskasvun uhat (mm. Lähi-Idän tilanne, Kiinan ylikuumeneminen) johtavat ennustettua hitaampaan talouskasvuun maailmanlaajuisesti ja/tai niiden aiheuttama epävarmuus hidastaa Wärtsilän asiakkaiden päätöksentekoa tai vaikeuttaa asiakkaiden rahoituksen saamista. Elina Riutta, konepaja-analyytikko, Evli Pankki UPM-Kymmene Oyj, liikevaihto 2010 Wärtsilä Oyj, liikevaihto 2010 Paperi 68 % Tarrat 12 % Metsä- ja sahat 8 % Sellu 4 % Vaneri 4 % Energia 3 % Muu toiminta 1 % Palvelut ja huolto 40 % Voimalat 34 % Laivojen voimajärjestelmät 26 % UPM-Kymmene Oyj, vuosikertomus 2010 Wärtsilä Oyj, vuosikertomus 2010 6
Miten teen merkinnän? 1 2 3 Perehdy tarjousmateriaaleihin Sijoittajan tulee ennen sijoituksen tekemistä perehtyä tämän markkinointimateriaalin lisäksi liikkeeseenlaskijan laatimiin virallisiin 9.5.2011 päivättyihin lainakohtaisiin ehtoihin ja 28.5.2010 päivättyyn ohjelmaesitteeseen ( The Royal Bank of Scotland plc LaunchPAD Programme ) täydennyksineen, jotka ovat saatavilla merkintäpaikoista tai verkkosivulta www.evli.com/suomiduo. Toimita merkintäsitoumus Täytä merkintäsitoumuslomake ja toimita se merkintäpaikkaan 17.6.2011 kello 16:00 mennessä. Merkintäsitoumuslomakkeen saat merkintäpaikoista. Maksa merkintä Maksu suoritetaan merkintäsitoumuksessa annettujen ohjeiden mukaan viimeistään 20.6.2011. Sijoittajalle ei toimiteta erillistä ostolaskelmaa merkinnän yhteydessä. Huomioitavaa Maksuton säilytys Tämän sijoitusobligaation säilytys Evlissä olevalla tai tätä tarkoitusta varten avattavalla arvo-osuustilillä on sijoittajalle maksutonta. Sijoitusobligaatio kirjataan sijoittajan arvoosuustilille arviolta liikkeeseenlaskupäivänä tai viipymättä tämän jälkeen. Jälkimarkkina Evli tarjoaa sijoitusobligaatiolle normaaleissa markkinaolosuhteissa jälkimarkkinan vähintään 5 000 euron nimellisarvoiselle sijoitukselle (katso Jälkimarkkina- ja Likviditeettiriski ). Jälkimarkkinahinta voi olla markkinatilanteesta riippuen enemmän tai vähemmän kuin merkintähinta. Suosittelemme sijoitusobligaatiota ensisijaisesti sijoitukseksi, joka pidetään koko sijoituksen juoksuajan. Verotus Tässä kuvataan ainoastaan lyhyesti tämän sijoitusobligaation tämänhetkistä verotusta Suomessa verovelvollisen luonnollisen henkilön osalta. Obligaation takaisinmaksusta eräpäivänä syntyvää voittoa ei käsitellä verotuksessa luovutusvoittona tai korkotulon lähdeverolain mukaisena tulona, vaan muuna pääomatulona. Eräpäivänä tapahtuvasta takaisinmaksusta syntyvästä voitosta liikkeeseenlaskijan suomalainen maksuasiamies toimittaa 28 %:n ennakonpidätyksen. Jos sijoitusobligaatio myydään ennen eräpäivää, syntyy luovutusvoittoa tai -tappiota. Luovutusvoitto on veronalaista pääomatuloa. Luovutustappio puolestaan on vähennettävissä luovutusvoitoista, jotka syntyvät samana vuonna ja viitenä seuraavana vuonna. Evli ei toimi asiakkaan veroasiantuntijana (katso Verotusriski ). Liikkeeseenlaskun toteutus ja rajoitukset Liikkeeseenlaskija peruuttaa liikkeeseenlaskun, mikäli osallistumisastetta ei voida vahvistaa 85 %:iin tai korkeammaksi. Evli pidättää lisäksi itsellään oi keuden peruuttaa liikkeeseenlaskun, jos sijoitusobligaatiota ei merkitä nimellisarvoltaan yhteensä vähintään 3 000 000 euroa tai jos Evlin mielestä liikkeeseenlaskuun oleellisesti vai kuttavissa olosuhteissa on tapahtunut sellainen muutos, joka voisi haitata tai vaikeuttaa sijoitusobligaation liikkeeseen laskun toteuttamista. Mikäli liikkeeseenlasku perutaan, Evli tiedottaa kaikkia merkintäsitoumuksen jättäneitä sijoittajia tarjouksen peruuntumisesta ja merkintäsumma palautetaan sijoittajan pankkitilille korotta. 7
Riskit Arvopaperimarkkinoilla sijoittamiseen liittyy aina riskejä. Sijoittaja vastaa itse omien sijoituspäätöstensä taloudellisista tuloksista ja veroseuraamuksista riippumatta siitä, onko Evli tai Evlin mahdollinen yhteistyökumppani suorittanut rahoitusvälinettä koskevan soveltuvuus- tai asianmukaisuusarvioinnin tai katsotaanko sijoittajan saaneen sijoitusneuvontaa sijoituspäätöstä varten. Asiakkaan tulee tarvittaessa ottaa yhteyttä asiantuntijaan mahdollisten vero-, kirjanpito-, oikeudellisten, taloudellisten tai muiden riskien arvioimiseksi. Sijoittajan tulee ennen sijoituspäätöksen tekemistä huolellisesti tutustua tähän markkinointiesitteeseen sekä liikkeeseenlaskijan laatimiin lainakohtaisiin ehtoihin ja ohjelmaesitteeseen, jotka ovat saatavissa merkintäpaikasta (tarjousasiakirjojen yksilöidyt tiedot löydät markkinointimateriaalin kohdasta Kuinka merkitsen sijoitusobligaatiota ). Sijoitusobligaatioihin liittyvät keskeisimmät riskit on kuvattu lyhyesti alla. Esitetyt riskit eivät ole tärkeysjärjestyksessä, eikä kyseessä ole kattava riskien kuvaus. Markkinariski Markkinariskillä tarkoitetaan riskiä siitä, että sijoitusobligaation kohde-etuus, eli tässä Osakekori, kehittyy obligaation ehtojen kannalta ei-toivotulla tavalla. Sijoitusobligaation pääomasuojan ollessa 90 % nimellisarvosta, voi kohde-etuuden epäedullinen kehitys eräpäivänä johtaa 10 % tappioon sijoitetusta nimellispääomasta. Nimellispääoman suoja ei kata merkintäpalkkiota, joten sijoittaja voi markkinariskin toteutuessa menettää myös merkintäpalkkion. Kohde-etuuden tulevasta kehityksestä ei voida antaa takeita. Kohde-etuuden arvo voi vaihdella sijoitusaikana ja kohde-etuuden arvonvaihtelut vaikuttavat sijoitusobligaation arvoon. Sijoi tus obligaatioon ei ole sama asia kuin sijoitus suoraan kohdeetuuteen. Liikkeeseenlaskijariski Liikkeeseenlaskijaan liittyvä liikkeeseenlaskijariski tarkoittaa riskiä siitä, että liikkeeseenlaskija joutuu maksukyvyttömyystilaan, jolloin sillä ei ole kykyä suoriutua sijoitusobligaation asettamista velvoitteista sijoittajia kohtaan. Tällöin on mahdollista, että sijoittaja menettää sijoittamansa nimellispääoman kokonaan tai osittain, tai ei saa sijoituksen ehtojen mukaista tuottoa. Sijoittajan tuleekin sijoituspäätöstä tehdessään kiinnittää huomiota liikkeeseenlaskijan taloudelliseen asemaan ja luottokelpoisuuteen. Liikkeeseenlaskijariskin arvioimiseksi ohjelmaesitteessä on esitetty tiedot liikkeeseenlaskijan taloudellisesta asemasta. Juoksuaikana liikkeeseenlaskijan luottokelpoisuuden heikkeneminen saattaa laskea sijoituksen arvoa ja luottokelpoisuuden koheneminen saattaa nostaa sijoituksen arvoa. Sijoitusobligaatiolle ei ole asetettu erillistä vakuutta. Jälkimarkkina- ja likviditeettiriski Sijoitusobligaation pääomasuoja on voimassa ainoastaan eräpäivänä. Näin ollen obligaation myynti jälkimarkkinalla ennen eräpäivää tapahtuu aina sen hetkiseen markkinahintaan, joka voi olla suurempi tai pienempi kuin sijoitettu nimellispääoma tai 90 % pääomasuojan taso. Suosittelemmekin sijoitusobligaatiota en sisijaisesti sijoitukseksi, joka pidetään koko sijoituksen juok suajan. Sijoitusobligaation markkinahintaan vaikuttavat juoksuaikana muun muassa kohde-etuuden kehitys, yleinen korkotaso ja liikkeeseenlaskijan luottoriski. Likviditeettiriski voi toteutua, jos sijoittaja haluaa realisoida sijoitusobligaation kesken sen juoksuajan. Riskinä tällöin on, että obligaatiolle ei löydy ostajaa tai että obligaatiosta tarjottava hinta on sen todellista arvoa heikompi esimerkiksi poikkeuksellisesta markkinatilanteesta johtuen. Sijoittajalle voi näin ollen koitua tappioita myydessään sijoitusobligaation jälkimarkkinoilla. Evli antaa sijoitusobligaatiolle päivittäisen takaisinostohinnan normaaleissa markkinaolosuhteissa, mutta ei voi taata jälkimarkkinoita. Korkoriski Korkoriskillä tarkoitetaan sitä, että korkotason kehityksellä on vaikutus korkosijoituksen arvoon sijoituksen juoksuaikana. Korkotason noustessa sijoitusobligaation korko-osan arvo pääsääntöisesti laskee ja korkotason laskiessa sijoitusobligaation korko-osan arvo pääsääntöisesti nousee. Korkoriski voi toteutua vain, jos sijoitus myydään ennen eräpäivää. Riski ennenaikaisesta lunastuksesta ja lainaehtojen korjaamisesta Liikkeeseenlaskija voi lunastaa sijoitusobligaation takaisin ennen sen erääntymistä lainaehdoissa mainituissa erityistapauksissa, muun muassa olennaisen lainsäädännön muutoksen johdosta. Tällaisen ennenaikaisen lunastuksen yhteydessä sijoittaja ei välttämättä saa takaisin koko sijoitettua pääomaa tai minkäänlaista tuottoa. Tietyissä erityistapauksissa liikkeeseenlaskija / laskenta-asiamies voi myös oman harkintansa mukaisesti korjata lainaehtoja ilman sijoitusobligaation omistajan suostumusta lainaehdoissa mainituin ehdoin. Ei voida taata, etteivät yllä mainitut muutokset ole epäedullisia sijoitusobligaation haltijoille. Verotusriski Verotusriskillä tarkoitetaan riskiä siitä, että sijoitusobligaation tai sen tuoton verotuskohtelussa sijoitusaikana tapahtuvat muutok set voivat vaikuttaa sijoittajan saamaan nettotuottoon. Sijoitta ja vastaa kaikista sijoitusobligaatioon liittyvistä veroseuraamuk sista ja hänen on itse arvioitava mahdolliset veroseuraamukset ja tarvittaessa käännyttävä veroneuvojan puoleen. 8
Tärkeää tietoa Tarjouksen tekijä ja merkintäpaikka Evli Pankki Oyj ( Evli ) (Y-tunnus 0533755-0), Aleksanterinkatu 19 A, 00100 Helsinki, puhelin (09) 4766 90 (vaihde). Evlin Sijoittajapalvelu palvelee puhelimitse numerossa 0203 20 444 arkisin klo 10.00 14.00. Evli on Finanssivalvonnan valvonnan alainen luottolaitos ja sijoittajien korvausrahaston jäsen. Immateriaalioikeudet Tämän materiaalin tekijänoikeus ja muut immateriaalioikeudet kuuluvat Evlille ja kaikki oikeudet on pidätetty kaikissa maissa. Materiaali on tarkoitettu ainoastaan nimetyn vastaanottajan käyttöön eikä vastaanottajalla ole oikeutta julkistaa, luovuttaa, kopioida tai muuten siirtää materiaalia ilman Evlin suostumusta kolmannelle osapuolelle. Etämyynti ja tiedot palveluntarjoajasta Palveluntarjoajaa koskevat tiedot ja sijoitusobligaation etämyyntiä koskevat ennakkotiedot, sopimusehdot ja asiakaspalvelu annetaan suomeksi. Palveluntarjoajaa ja etämyyntiä koskevat tiedot ovat saatavilla osoitteessa www.evli.com/ asiakkuus. Myyntirajoitus Tämä materiaali ei ole tarjous myydä tai merkitä sijoitustuotetta valtiossa, jossa tarjouksen tekeminen olisi lainvastaista. Tätä materiaalia ei saa jaella maissa, joissa jakelu tai tiedottaminen on ristiriidassa kyseisen maan sääntöjen kanssa. Erityisesti, tätä esitettä ei saa levittää Yhdysvaltoihin eikä yhdysvaltalaisille vastaanottajille vastoin Yhdysvaltain laissa asetettuja rajoituksia. Liikkeeseenlaskija edellyttää, että tämän esitteen haltuunsa saavat henkilöt tutustuvat tällaisiin rajoituksiin ja noudattavat niitä. Ohjelmaesitteen täydennykset Sijoittajan jättämä ostositoumus on sitova eikä sijoittajalla ole oikeutta peruuttaa sitä. Mikäli kuitenkin liikkeeseenlaskija julkistaa ohjelmaesitteen tai lainakohtaisten ehtojen täydennyksen tarjousaikana, merkintäsitoumuksen antaneella sijoittajalla on arvopaperimarkkinalain mukainen oikeus perua päätöksensä ilmoittamalla tästä kirjallisesti Evlille kahden pankkipäivän kuluessa täydennyksen julkistamisesta tai Finanssivalvonnan erityisestä syystä päättämän pidemmän ajan kuluessa, kuitenkin enintään neljän pankki- päivän kuluessa täydennyksen julkaisemisesta. Mahdolliset täydennykset julkaistaan Evlin verkkosivuilla: www.evli. com/suomiduo. Palkkiot kolmansille osapuolille Evli voi maksaa palkkiota sijoitusobligaation myynnistä Evlin yhteistyökumppanille. Asiakkaan kustannus tuotteen hankkimisesta ei riipu siitä, ostaako asiakas sijoitusobligaation Evlistä tai Evlin yhteistyökumppanilta. 9
Tarjouksen pääpiirteet Tärkeitä päivämääriä Tarjousaika 9.5.2011-17.6.2011 Liikkeeseenlaskupäivä 6.7.2011 Maksupäivä 20.6.2011 Eräpäivä 6.7.2016 Sijoitusobligaatio Tyyppi Liikkeeseenlaskija Etuoikeusasema ja vakuus Nimellisarvo Vähimmäissijoitus Merkintähinta Merkintäpalkkio Arvo-osuusjärjestelmä ISIN-koodi Pörssilistaus Järjestelypalkkio Jälkimarkkina Yleisön merkittäväksi tarkoitettu 90 % pääomasuojattu sijoitusobligaatio The Royal Bank of Scotland plc (luottoluokitus: Moody s Aa3, S&P A+, Fitch AA-) Sijoitusobligaation nimellisarvon ja tuoton maksulle ei ole asetettu erillistä vakuutta. Obligaation etuoikeusasema on sama kuin liikkeeseenlaskijan muilla vakuudettomilla sitoumuksilla. 1 000 euroa yhtä obligaatiota kohden 5 000 euroa (5 obligaatiota) 100 % nimellisarvosta 2 % nimellisarvosta Euroclear Finland FI4000024195 Listausta haetaan Nordic Derivatives Exchange (NDX) pörssiin, jos listautumisedellytykset täyttyvät Merkintähinta sisältää vuotuisen strukturointikustannuksen, n. 0,6 % p.a. nimellisarvolle laskettuna. Arvio perustuu markkinatilanteeseen 3.5.2011. Järjestelypalkkiosta katetaan tuotteen materiaali-, markkinointi-, selvitys- ja säilytyskustannukset. Obligaatiosta ei peritä hallinnointipalkkiota. Evli tarjoaa obligaatiolle normaaleissa markkinaolosuhteissa jälkimarkkinan vähintään 5 000 euron nimellisarvoiselle sijoitukselle (katso Jälkimarkkina- ja Likviditeettiriski ). Tuotonlaskenta Kohde-etuudet ( Osakekori ) i 1 2 Osake UPM-Kymmene Oyj Wärtsilä Oyj Bloomberg-koodi UPM1V FH WRT1V FH Paino 50 % 50 % Takaisinmaksu eräpäivänä 1) Jos Osakekorin tuotto on nolla tai positiivinen: Nimellisarvo (100 % + Osallistumisaste x Osakekorin tuotto) 2) Jos Osakekorin tuotto on negatiivinen ja suurempi kuin -10 %: Nimellisarvo (100 % + Osakekorin tuotto) 3) Jos Osakekorin tuotto on -10 % tai pienempi: Nimellisarvo 90 % Osallistumisaste 100 % (alustava, vahvistetaan viimeistään liikkeeseenlaskupäivänä välille 85 % - 115 %) 2 Σ ( i=1 Osakekorin tuotto Osakkeen loppuarvo Paino i i x - 1 Osakkeen alkuarvo i ( Osakkeen alkuarvo (i=1-2) Osakkeen loppuarvo (i=1-2) Aritmeettinen keskiarvo Osakkeen i päivän päätösarvoista alkuarvon määrityspäivinä 22.6.2011, 22.7.2011, 22.8.2011 ja 22.9.2011 tai määrityspäivää seuraavana kaupankäyntipäivänä Aritmeettinen keskiarvo Osakkeen i päivän päätösarvoista loppuarvon määrityspäivinä 22.6.2015, 22.9.2015, 22.12.2015, 22.3.2016 ja 22.6.2016 tai määrityspäivää seuraavana kaupankäyntipäivänä 10
Evli Pankki Oyj Yhteystiedot Evli Pankki Oyj on riippumaton, vakavarainen suomalainen varainhoitaja ja investointipankki, jonka asiakkaita ovat yrittäjät, yritysjohtajat, varakkaat perheet sekä sijoitusalan ammattilaiset. Yrittäjäomisteisena ja -henkisenä pankkina voimme tarjota asiakkaillemme laadukasta ja yksilöllistä palvelua. Päämarkkina-alueemme on Itämeren ympäristö. Toimimme Suomessa, Ruotsissa, Virossa, Liettuassa ja Venäjällä. Aleksanterinkatu 19 A, 4 krs. PL 1081 00101 Helsinki Puhelin (09) 476 690 (vaihde 8.30-18.00) Faksi (09) 661 387 www.evli.com