Bon Kiina GAM Sijoituswarrantti

Transkriptio

1 Bon Kiina GAM Sijoituswarrantti Rahastosidonnainen warranttisijoitus Kiinan osakemarkkinoille Korkea tuottopotentiaali pienellä sijoitetulla pääomalla Sijoitusaika noin 5 vuotta Liikkeeseenlaskija Commerzbank AG Vähimmäissijoitus 5 warranttia Tarjousaika

2 MIKÄ ON SIJOITUSWARRANTTI? Sijoituswarrantille on tunnusomaista hyvin korkea riskitaso ja vipuvaikutus ja se on tyypillisesti tiettyyn markkinanäkemykseen räätälöity sijoitus. Sijoituswarrantti on luonteeltaan optio, minkä johdosta sen merkintähintaa ei erääntymisen yhteydessä palauteta, ja näin ollen sijoituswarranttiin sijoittavalla on riski menettää koko sijoittamansa pääoma. Riskin vastapainona sijoituswarrantin erääntymisarvo voi vipu vaikutuksen ansiosta olla parhaimmillaan moninkertainen suhteessa sijoitettuun pääomaan. Tästä sijoituswarrantille tyypillisestä tuotto-/riskiprofiilista johtuen sijoituswarranttiin tulee sijoittaa vain pääoma, joka sijoittajalla on varaa pahimmassa tapauksessa menettää kokonaisuudessaan. Sijoituswarrantin sijoitetun pääoman tuotto on (1) positiivinen, jos warranttiehtojen mukaan laskettu rahastoindeksin tuotto ylit tää sijoituswarrantin ostohinnan; (2) nolla, jos rahastoindeksin tuotto on sama kuin ostohinta ja (3) negatiivinen, jos rahastoindeksin tuotto on ostohintaa pienempi. Erityisesti, sijoituswarrantti erääntyy arvottomana, jos rahastoindeksin tuotto on nolla tai negatiivinen. Sijoituswarranttiin liittyy aina liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukykyyn liittyvä riski (katso Liikkeeseenlaskijariski ).

3 SIJOITUS LYHYESTI Bon Kiina GAM Sijoituswarrantti on rahastosidonnainen warranttisijoitus Kiinan osakemarkkinoille ja se on suunnattu korkeaa riskiä sietävälle sijoittajalle, jolla on korkeat tuottotavoitteet. Sijoituswarrantin aktiivinen rahastoallokaatio sopeuttaa päivittäin sijoitusastetta GAM Star China Equity -rahastoon ( rahasto ) sen riskitason mukaan: Kun riskitaso laskee, nostaa kohde-etuutena toimiva rahastoindeksi ( rahastoindeksi ) automaattisesti sijoitusastetta rahastoon ja kun riskitaso nousee, pienentää rahastoindeksi automaattisesti sijoitusastetta rahastoon. Sijoituswarrantin tuottoa ei siis lasketa suoraan rahaston kehityksen perusteella. Sijoituswarrantin osallistumisaste rahastoindeksin tuottoihin on alustavasti 100 % rahastoindeksin warranttiehtojen mukaisesta mahdollisesta tuotosta. Warrantin voimakkaan vipuvaikutuksen ansiosta sijoitus sitoo selvästi vähemmän pääomaa kuin suora sijoitus rahastoon, mutta sijoittajan riski on vastaavasti korkeampi. Sijoituswarrantilla ei ole pääomasuojaa ja kohde-etuutena olevan rahastoindeksin ehtojen mukaisen tuoton ollessa nolla tai negatiivinen, sijoittaja menettää sijoittamansa pääoman kokonaan (katso Markkinariski ). Sijoituswarranttiin liittyy aina liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukykyyn liittyvä riski (katso Liikkeeseenlaskijariski ). Sijoitusaika Noin 5 vuotta Liikkeeseenlaskija Commerzbank AG (Luottoluokitus: Moody s, Aa3 / S&P, A) Kohde-etuus Riskikontrolloitu rahastoindeksi, joka säätää aktiivisesti sijoitusastetta GAM Star China Equity sijoitusrahastoon; sijoitusaste voi vaihdella välillä 0 % % markkinatilanteen mukaan (katso Kohde-etuus ). Osallistumisaste 100 % (alustava, vahvistetaan välille 90 % %) Merkintähinta Nimellisarvo Merkintäpalkkio Määritysvaluutta Vähimmäissijoitus 1400 euroa / warrantti euroa / warrantti 2 % nimellisarvosta Euro 5 warranttia, tätä suuremmat sijoitukset 1 warrantin erissä Aikataulu Tarjousaika Maksupäivä MIKSI BON KIINA GAM SIJOITUSWARRANTTI? Kiinan nousu talouden suurvallaksi on yksi lähihistoriamme suurimmista menestystarinoista. Maan bruttokansantuote on vuodesta 1980 lähtien kasvanut keskimäärin noin 9,4 % vuodessa ja se on näillä hetkillä nousemassa Japanin ohi maailman toiseksi suurimmaksi taloudeksi Yhdysvaltain jälkeen. OECD ennustaa Kiinan kasvun jatkuvan yhtä voimakkaana myös lähivuosina (BKT-kasvuennuste 11,1 % vuodelle 2010 ja 9,7 % vuodelle 2011). Toisin kuin Yhdysvallat, Japani ja monet Euroopan maat, Kiina ei ole rakentanut kasvuaan ulkomaisen velanoton varaan, joten sillä on ollut hyvin varaa tukea talouden elpymistä massiivisilla julkisilla infrastruktuurihankkeilla. Finanssikriisin aikana Kiinan talouden kasvu pysyikin investointien ja kotimarkkinakysynnän tukemana lähes ennallaan. Nyt elvytystoimien tarve on pienentynyt ja Kiinan keskuspankki on reagoinut nostamalla korkoja, kiristämällä pankkien luotonantoa ja päästämällä maan valuutan hallitusti kellumaan tarkoituksenaan ennaltaehkäistä talouden mahdollinen ylikuumeneminen. Kiinan osakemarkkina on tätä makrokuvaa vasten mielestämme houkutteleva sijoituskohde. Nopean talouskasvun aikaan on yleensä liittynyt positiivinen osakemarkkina ja kasvunäkymät huomioon ottaen kiinalaisten osakkeiden arvostustasot ovat edelleen kohtuullisia (toteutunut P/E-luku on 14,7 ja ennustettu P/E-luku vuodelle 2011 on 12,5). Kiinan matala velkaantuneisuus, ennätyksellinen kauppaylijäämä ja valuuttavaranto tukevat talouskasvun jatkumista myös keskipitkällä aikavälillä. Sijoituswarrantin tuoton laskennan perusteeksi olemme valinneet rahaston staattisen osakekorin tai osakeindeksin sijaan. Kun kaikki osakkeet eivät enää ole halpoja, tulee osakevalintojen merkitys korostumaan; aktiivinen ja paikallinen salkunhoito on myös korostuneen tärkeää kehittyville markkinoille sekä pieniin ja keskisuuriin yrityksiin sijoitettaessa. Bon Kiina GAM Sijoituswarrantti on tehokas tapa toteuttaa positiivinen sijoitusnäkemys Kiinan osakemarkkinalle. Voimakkaan vipuvaikutuksen johdosta sijoitus sitoo selvästi vähemmän pääomaa kuin suora sijoitus osakemarkkinoille - sijoitukseen vaadittava pääoma on alle kuudesosa siitä laskennallisesta pääomasta, jolle tuotto lasketaan sijoittajan riski on vastaavasti korkeampi. Sijoittajan maksimituottoa ei ole rajattu. Talouskasvuennusteet OECD Economic Outlook No. 87, May Kiinan osakemarkkinan arvostustasot on laskettu Hang Seng China Enterprises -indeksistä, Bloomberg

4 KOHDE-ETUUS Sijoituswarrantin tuotto perustuu riskikontrolloidun rahastoindeksin arvonkehitykseen sijoitusaikana. Tämän kappaleen ensimmäisessä osassa esitellään GAM Star China Equity -sijoitusrahasto ja toisessa osassa riskikontrolloidun rahastoindeksin toiminta. GAM Star China Equity -rahasto sijoittaa varansa pääasiassa yhtiöihin, jotka ovat riippuvaisia Kiinan tai Hong Kongin taloudesta. Rahaston koon ollessa verrattain pieni noin 300 miljoonaa euroa - on rahastonhoitajilla mahdollisuus sijoittaa kantaa ottavasti ja tehokkaasti ottaen huomioon Kiinan makrotalouden kulloinenkin vaihe ja eri vaiheissa oletettavasti menestyvät yksittäiset osakkeet. Rahaston kolmihenkinen salkunhoitotiimi perustaa sijoituspäätökset kulloiseenkin markkina- ja osakenäkemykseen, joka puolestaan nojaa kohdemarkkinan paikalliseen tuntemukseen sekä tiimin keskimäärin 19 vuoden markkinakokemukseen. Perustietoa rahastosta on koottu taulukkoon alla. RAHASTON PERUSTIETOJA GAM STAR CHINA EQUITY USD Tyyppi Kiinaan ja Hong Kongiin sijoittava osakerahasto Vastuullinen salkunhoitaja Michael Lai Perustamispäivä Koko, USD miljoonaa ( ) USD 415m (noin EUR 320m) Vertailuindeksi MSCI China Free Index (TR) Yhtiöitä 37 Rahastoyhtiö GAM Fund Management Ltd (Irlanti) Listaus Dublinin pörssi (Irlanti) Hallinnointipalkkio 1,35 % p.a. Lisätietoa rahastosta Rahaston kuukausiraportti, heinäkuu 2010 ( tilanne) Kuva ylhäällä oikealla vertailee rahaston ja sen vertailuindeksin toimialajakaumia. Rahaston sijoi tusstrategia on aktiivinen ja kantaa ottava, mikä näkyy selkeänä erona rahaston ja sen vertailuindeksin toimialapainojen välillä. Tällä hetkellä rahasto ylipainottaa vahvasti esimerkiksi IT- ja päivittäistavarayhtiöitä syklisempien sektorien kus tannuksella. TOIMIALAPAINOT: RAHASTO JA VERTAILUINDEKSI ( TILANNE) Rahoitus Informaatioteknologia Päivittäistavarat Kulutustavarat ja palvelut Teollisuustuotteet ja palvelut Telekommunikaatiopalvelut Perusteollisuus Terveydenhuolto Muu Yhdyskuntapalvelut Energia 29% 22% 18% 9% 6% 5% 3% 2% 1% 1% 1% GAM China Rahaston kuukausiraportti, heinäkuu 2010 ( tilanne) 6% 6% 5% 7% 5% 1% 0% 2% HISTORIALLINEN KEHITYS: RAHASTO JA VERTAILUINDEKSI ( TILANNE) Kuva alla esittää rahaston historiallista kehitystä suhteutettuna MSCI China Free -tuottoindeksiin, joka on rahaston vertailuindeksi ja kuvaa laajaa Kiinan osakemarkkinaa. Bloomberg Mahdollisimman pitkä aikasarja skaalattuna alkamaan arvosta 100. Huomaa, että historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta kehityksestä. 13% 17% Rahaston vertailuindeksi /07 07/08 07/09 07/10 GAM China Rahaston vertailuindeksi Ylituotto, %-yksikköä 38% 4

5 Kuvan aikasarja alkaa heinäkuusta 2007 eli vertailuun on sisällytetty niin pitkä hintahistoria kuin on mahdollista. Reilun 3 vuoden periodilla rahasto on tuottanut 79,3 % (21,1 % p.a.), kun Kiinan osakemarkkina on tuottanut 0,2 % (0,1 % p.a.). Rahaston ylituotto ajanjaksolla on siis 79,1 %-yksikköä, mikä vastaa noin 21,0 %-yksikön vuosittaista ylituottoa vertailuindeksiin nähden. Tuottoero perustuu salkunhoitajan osakevalintaan. Rahaston menestyksestä huolimatta sijoittajan tulee huomioida, että kaikkiin aktiivisesti hoidettuihin rahastoihin liittyy erillinen riski salkunhoitajan huonoista osakevalinnoista eikä historiallinen tuotto ole tae tulevasta tuotosta. MIKÄ ON RISKIKONTROLLOITU RAHASTOINDEKSI? Sijoituswarrantin aktiivinen sijoitusstrategia sopeuttaa päivittäin sijoitusastetta rahastoon toteutuneen markkinariskin mukaan. Kun markkinariski laskee, kasvattaa kohdeetuutena toimiva rahastoindeksi automaattisesti sijoitusastetta rahastoon ja kun markkinariski nousee, pienentää rahastoindeksi automaattisesti sijoitusastetta rahastoon. Rahastoindeksin laskennassa vähennetään myös rahastoindeksin arvosta päivittäin laskennallinen osinkotuotto, jonka suuruus on 5 % vuodessa. Laskennallisen osinkotuoton vähentäminen on huomioitu sijoituswarrantin ehdoissa osallistumisastetta nostavana tekijänä ja sen avulla pyritään saavuttamaan korkeampi tuottopotentiaali erityisesti suotuisassa mark kinaympäristössä. Rahastoindeksin kohteena oleva rahasto itsessään hyötyy täysimääräisesti omistamiensa osakkeiden osinkotuotoista. Taulukko alla havainnollistaa riskikontrolloidun rahastoindeksin toimintaa. TOTEUTUNUT MARKKINARISKI MARKKINARISKI- TAVOITE RAHASTOINDEK- SIN SIJOITUSASTE LASKUTOIMITUS 5 % 19 % 100,0 % = 19 % / 5 % (> 100 %) 10 % 19 % 100,0 % = 19 % / 10 % (> 100 %) 15 % 19 % 100,0 % = 19 % / 15 % (> 100 %) 20 % 19 % 95,0 % = 19 % / 20 % 30 % 19 % 63,3 % = 19 % / 30 % 40 % 19 % 47,5 % = 19 % / 40 % 50 % 19 % 38,0 % = 19 % / 50 % 60 % 19 % 31,7 % = 19 % / 60 % 70 % 19 % 27,1% = 19 % / 70 % Rahastoindeksin sijoitusaste rahastoon määritetään päivittäin vertaamalla kiinteää 19 % markkinariskitavoitetta rahaston toteutuneeseen markkinariskiin. Toteutunutta markkinariskiä mitataan viimeisen 20 kaupankäyntipäivän volatiliteetilla, joka kuvaa sijoituksen arvonvaihtelun suuruutta eli riskiä. Toteutuneen markkinariskin ollessa pienempi tai yhtä suuri kuin markkinariskitavoite 19 %, rahastoindeksi saavuttaa 100 % si joitusasteen. Toteutuneen markkinariskin noustessa markkinariskitavoitetta suuremmaksi rahastoindeksin sijoitusaste laskee alle 100 %:n. Jos esimerkiksi toteutunut markkinariski on 50 %, tulee sijoitusasteeksi seuraavalle päivälle 38,0 % (= 19 % / 50 %). Tarkka indek sinlaskentakaava löytyy virallisista warranttiehdoista ja se on pyydettäessä saatavissa merkintäpaikoista. HISTORIALLINEN ANALYYSI MARKKINARISKISTÄ JA SIJOITUSASTEESTA Kuva alla esittää historiallisen analyysin rahaston mark kinariskistä ja rahastoindeksin sijoitusasteesta rahaston perustamispäivästä alkaen. Ajanjaksolla rahastoindeksi on aktiivises ti sopeuttanut sijoitusastetta: keskimääräinen sijoitusaste rahastoon on ollut 67,9 %, pienim millään se on ollut 24,1 % ja suurimmillaan 100,0 %. Tällä poikkeuksellisen epävarmalla periodilla keskimääräinen markkinariski 32,0 % on ylittänyt tavoitteen 19 %. Kuvaan on lisäksi laskettu sijoituswarrantin kohde-etuutena olevan rahastoindeksin toteutunut markkinariski, joka on rahaston markkinariskiä matalampi ja pysynyt lähellä 19 % tavoitetta. 100 % 80 % 60 % 40 % 20 % 0 % 08/07 08/08 08/09 Rahastoindeksin sijoitusaste Markkinariskitavoite Toteutunut markkinariski, GAM China Toteutunut markkinariski, Rahastoindeksi Bloomberg Mahdollisimman pitkä aikasarja Laskelma Evli. Huomaa, että historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta kehityksestä. 5

6 On huomionarvoista, että mikäli vastaava warranttisijoitus tehtäisiin suoraan rahas toon ilman riskikontrolliominaisuutta, sijoituswarrantin merkintähinta nousisi huomattavasti korkeammaksi kuin tässä riskikontrolloituun rahastoindeksiin tehtävässä sijoituksessa. Sijoitettaessa riskikontrolloituun rahastoindeksiin on lisäksi tärkeä huomioida, että rahaston arvon noustessa korkean markkinariskin saattelemana, voi sijoituswarrantin kohdeetuutena oleva riskikontrolloitu rahas toindeksi tuottaa huonommin kuin rahasto. RAHASTOINDEKSIN HISTORIALLINEN KEHITYS Kuva alla esittää sijoituswarrantin kohde-etuutena toimivan riskikontrolloidun rahastoindeksin (paksu sininen viiva) historiallista kehitystä suhteutettuna sen laskennan perusteena olevaan rahastoon sekä rahaston vertailuindeksiin. Kuvasta ilmenee myös laskennallisen osingon vaikutus indeksinlaskennassa. Kuvan ajanjaksolla riskikontrolloitu rahastoindeksi on tarjonnut 12,2 % (4,0 % p.a.) tuoton, kun rahasto on tuottanut 81,0 % (22,1 % p.a.) ja rahaston vertailuindeksi 2,2 % (0,7 % p.a.). Kuvan aikasarja alkaa eli vertailuun on sisällytetty mahdollisimman pitkä hintahistoria TUOTON MÄÄRÄYTYMINEN Sijoituswarrantin erääntyessä maksettava euromääräinen erääntymisarvo on alustavasti 100 % warranttiehtojen mukaisesta rahastoindeksin tuotosta warrantin nimellisarvolla kerrottuna. Warranttiehtojen mukainen rahastoindeksin tuotto lasketaan rahastoindeksin alkuarvon ja loppuarvon arvonmuutoksena viiden vuoden ajanjaksolla. Rahastoindeksin alkuarvo määritetään yhtenä havaintona ja rahastoindeksin loppuarvo lasketaan aritmeettisena keskiarvona rahastoindeksin vuosittaisista sulkemisarvoista alkaen ja päättyen Mikäli rahastoindeksin tuotto warranttiehtojen mukaisesti on negatiivinen tai nolla, sijoituswarrantti erääntyy arvottomana. RAHASTOINDEK- SIN MUUTOS ( * ) WARRANTIN ERÄÄNTYMIS- ARVO WARRANTIN MERKINTÄHINTA + MERKINTÄPALKKIO WARRANTIN TUOTTO WARRANTIN TUOTTO, P.A. -10 % ,0 % -100,0 % 0 % ,0 % -100,0 % 10 % ,5 % -8,9 % 16 % ,0 % 0,0 % 20 % ,0 % 4,5 % 30 % ,5 % 13,3 % 40 % ,0 % 20,0 % 50 % ,5 % 25,5 % 60 % ,0 % 30,1 % 70 % ,5 % 34,2 % 80 % ,0 % 37,8 % GAM China Rahastoindeksi ilman laskennallisen osingon vaikutusta Rahastoindeksi (sijoituswarrantin kohde etuus) Rahaston vertailuindeksi 08/07 08/08 08/09 Bloomberg Mahdollisimman pitkä aikasarja skaalattuna alkamaan arvosta 100. Laskelma Evli. Huomaa, että historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta kehityksestä. Laskentaesimerkki huomioi 2 % merkintäpalkkion. Rahastoindeksin kehitystä kuvaavat luvut ovat ainoastaan esimerkinomaisia eivätkä kuvasta kohde-etuuden historiallista tai odotettua kehitystä. Osallistumisaste 100 % on alustava ja se vahvistetaan viimeistään liikkeeseenlaskupäivänä ja vähintään tasolle 90 %. Mikäli osallistumisaste on alle alustavasti ilmoitetun, lopullinen tuotto on pienempi kuin oheisessa laskentaesimerkissä. (*) rahastoindeksin muutos warranttiehtojen mukaisesti Taulukko yllä esittää herkkyysanalyysin warranttisijoituksen tuoton määräytymisestä eri markkinaskenaarioissa. Taulukossa on korostettu tilanne, jossa sijoituswarranttin erääntymisarvo on sama kuin sen merkintähinta (break-even). Sijoituswarrantti antaa rahastoindeksin tuotolle voimakkaan vipuvaikutuksen, kun sijoitukseen vaadittava pääoma on alle kuudesosa siitä laskennallisesta pääomasta, jolla tuotto lasketaan. Korkean tuottomahdollisuuden vastineeksi sijoittajan riski on vastaavasti korkea. 6

7 MITEN MERKITSEN SIJOITUSWARRANTTIA? 1. PEREHDY TARJOUSMATERIAALEIHIN Sijoittajan tulee ennen sijoituksen tekemistä perehtyä tämän markkinointiesitteen lisäk si liikkeeseenlaskijan laatimiin virallisiin warranttikohtaisiin ehtoihin SC149 ja liikkeeseenlaskijan päivättyyn ohjelmaesitteeseen täydennyksineen, jotka ovat saatavilla Evlistä, Bonin toimipisteistä tai verkkosivulta 2. TOIMITA MERKINTÄSITOUMUS Täytä merkintäsitoumuslomake ja toimita se merkintäpaikkaan kello 16:00 mennessä. Merkintäsitoumuslomakkeen saat Evlistä, Bonin toimipisteistä tai Evlin verkkosivuilta www. evli.com/kiinagamwarrantti. 3. MAKSA MERKINTÄ Maksa merkintä mennessä merkintäsitoumuslomakkeen kohdassa Maksu kuvatulla tavalla. Merkinnästä ei toimiteta erillistä laskelmaa, vaan maksu tulee suorittaa merkintäsitoumuslomakkeen ohjeiden mukaisesti. HUOMIOITAVAA MAKSUTON SÄILYTYS Tämän sijoituswarrantin säilytys Evlissä olevalla tai tätä tarkoitusta varten avattavalla arvo-osuustilillä on sijoittajalle maksutonta. Sijoituswarrantti kirjataan sijoittajan arvo-osuustilille arviolta liikkeeseenlaskupäivänä tai viipymättä tämän jälkeen. JÄLKIMARKKINA Evli tarjoaa sijoituswarrantille normaaleissa markkinaolosuhteissa jälkimarkkinan vähintään euron nimellisarvoiselle sijoitukselle (katso Jälkimarkkina- ja Likviditeettiriski ). Jälkimarkkinahinta voi olla markkinatilanteesta riippuen enemmän tai vähemmän kuin merkintähinta. Suosittelemme sijoituswarranttia ensisijaisesti sijoitukseksi, joka pidetään koko sijoituksen juoksuajan. VEROTUS Tässä kuvataan ainoastaan lyhyesti sijoituswarrantin tämänhetkistä verotusta Suomessa verovelvollisen luonnollisen henkilön osalta. Evli ei toimi asiakkaan veroasiantuntijana (katso Verotusriski ). Jos sijoituswarrantti myydään ennen eräpäivää, syntyy luovutusvoittoa tai -tappiota. Luovutusvoitto on veronalaista pääomatuloa. Luovutustappio puolestaan on vähennettävissä luovutusvoitoista, jotka syntyvät samana vuonna ja kolmena seuraavana vuonna. Sijoituswarrantin erääntymisestä syntyvää voittoa tai tappiota käsiteltäneen myös luovutusvoittona ja tappiona. Sijoitustuotetta koskeva verolainsäädäntö ei toistaiseksi ole kattavaa. LIIKKEESEENLASKUN TOTEUTUS JA RAJOITUKSET Liikkeeseenlaskija peruuttaa liikkeeseenlaskun, mikäli osallistumisastetta ei voida vahvistaa 90 %:iin tai korkeammaksi. Evli pidättää lisäksi itsellään oikeuden peruuttaa liikkeeseenlasku, jos sijoituswarranttia ei merkitä nimellisarvoltaan vähintään euroa tai jos Evlin mielestä liikkeeseenlaskuun oleellisesti vaikuttavissa olosuhteissa on tapahtunut sellainen muutos, joka voisi haitata tai vaikeuttaa sijoituswarrantin liikkeeseenlaskun toteuttamista. Mikäli liikkeeseenlasku perutaan, Evli tiedottaa kaikkia merkintäsitoumuksen jättäneitä sijoittajia tarjouksen peruuntumisesta ja merkintäsumma palautetaan sijoittajan pankkitilille korotta. 7

8 RISKIT Arvopaperimarkkinoilla sijoittamiseen liittyy aina riskejä. Sijoittaja vastaa itse omien sijoituspäätöstensä taloudellisista tuloksista ja veroseuraamuksista riippumatta siitä, onko Evli tai Evlin mahdollinen yhteistyökumppani suorittanut rahoitusvälinettä koskevan soveltuvuus- tai asianmukaisuusarvioinnin tai katsotaanko sijoittajan saaneen sijoitusneuvontaa sijoituspäätöstä varten. Asiakkaan tulee tarvittaessa ottaa yhteyttä asiantuntijaan mahdollisten vero-, kirjanpito-, oikeudellisten, taloudellisten tai muiden riskien arvioimiseksi. Sijoittajan tulee ennen sijoituspäätöksen tekemistä huolellisesti tutustua tähän markkinointiesitteeseen sekä liikkeeseenlaskijan laatimiin warranttikohtaisiin ehtoihin ja ohjelmaesitteeseen, jotka ovat saatavissa merkintäpaikasta (tarjousasiakirjojen yksilöidyt tiedot löydät markkinointimateriaalin kohdasta Kuinka merkitsen sijoituswarranttia? ). Sijoituswarrantteihin liittyvät keskeisimmät riskit on kuvattu lyhyesti alla. Esitetyt riskit eivät ole tärkeysjärjestyksessä, eikä kyseessä ole kattava riskien kuvaus. MARKKINARISKI Markkinariskillä tarkoitetaan sitä, että sijoittaja kantaa riskin kohde-etuuden eli tässä rahastoindeksin epäedullisesta kehityksestä. Sijoittaja menettää sijoittamansa pääoman kokonaan, mikäli warranttiehtojen mukainen rahastoindeksin tuotto on nolla tai negatiivinen. Sijoitus on tappiollinen suhteessa sijoitettuun pääomaan, mikäli warranttiehtojen mukainen rahastoindeksin tuotto on positiivinen, mutta samalla sijoituswarrantin ostohintaa pienempi. Sijoitus on voitollinen suhteessa sijoitettuun pääomaan, mikäli warranttiehtojen mukainen rahastoindeksin tuotto on positiivinen ja sijoituswarrantin ostohintaa suurempi. Kohde-etuuden tulevasta kehityksestä ei voida antaa takeita. Kohde-etuuden arvo voi vaihdella sijoitusaikana ja kohdeetuuden arvonvaihtelut vaikuttavat sijoituswarrantin arvoon. Sijoitus sijoituswarranttiin ei ole sama asia kuin sijoitus suoraan kohde-etuuteen. LIIKKEESEENLASKIJARISKI Liikkeeseenlaskijaan liittyvä liikkeeseenlaskijariski tarkoittaa riskiä siitä, että liikkeeseenlaskija joutuu maksukyvyttömyystilaan, jolloin sillä ei ole kykyä suoriutua sijoituswarrantin asettamista velvoitteista sijoittajia kohtaan. Tällöin on mahdollista, että sijoittaja me nettää sijoittamansa pääoman kokonaan tai osittain, tai ei saa sijoituksen ehtojen mukaista tuottoa. Sijoittajan tuleekin sijoi tuspäätöstä tehdessään kiinnittää huomiota liikkeeseenlaskijan taloudelliseen asemaan ja luottokelpoisuuteen. Liikkeeseenlas kijariskin arvioimiseksi ohjelmaesitteessä on esitetty tiedot liik keeseenlaskijan taloudellisesta asemasta. Juoksuaikana liikkee seenlaskijan luottokelpoisuuden heikkeneminen saattaa laskea sijoituksen arvoa ja luottokelpoisuuden koheneminen saattaa nostaa sijoituksen arvoa. Sijoituswarrantille ei ole asetettu eril listä vakuutta. JÄLKIMARKKINA- JA LIKVIDITEETTIRISKI Sijoituswarrantin myynti jälkimarkkinalla ennen eräpäivää tapahtuu aina sen hetkiseen markkinahintaan, joka voi olla suurempi tai pienempi kuin sijoitettu pääoma. Suosittelemme sijoituswarranttia ensisijaisesti sijoitukseksi, joka pidetään koko sijoituksen juoksuajan. Sijoituswarrantin markkinahintaan vaikuttavat juoksuaikana muun muassa kohde-etuuden kehitys, yleinen korkotaso ja liikkeeseenlaskijan luottoriski. Likviditeettiriski voi toteutua, jos sijoittaja haluaa realisoida sijoituswarrantin kesken sen juoksuajan. Riskinä tällöin on, että sijoituswarrantille ei löydy ostajaa tai että sijoituswarrantista tarjottava hinta on sen todellista arvoa heikompi esimerkiksi poikkeuksellisesta markkinatilanteesta johtuen. Sijoittajalle voi näin ollen koitua tappioita myydessään sijoituswarrantin jälkimarkkinoilla. Evli antaa sijoituswarrantille päivittäisen takaisinostohinnan normaaleissa markkinaolosuhteissa, mutta ei voi taata jälkimarkkinoita. VIPUVAIKUTUSRISKI Vipuvaikutusriskillä tarkoitetaan riskiä siitä, että jo pienellä Kohde-etuuden arvon muutoksella voi olla suuri positiivinen tai negatiivinen vaikutus sijoituswarrantin tuottoon ja arvoon. RISKI ENNENAIKAISESTA LUNASTUKSESTA JA WARRANTTIEHTOJEN KORJAAMISESTA Liikkeeseenlaskija voi lunastaa sijoituswar rantin takaisin kesken sen juoksuajan warranttiehdoissa mainituissa erityistapauksissa, muun muassa olennaisen lainsäädännön muutoksen johdosta. Täl laisen ennenaikaisen lunastuksen yhteydessä sijoittaja ei välttä mättä saa takaisin koko sijoitettua pääomaa tai minkäänlaista tuottoa. Tietyissä erityistapauksissa liikkeeseenlaskija / laskenta-asiamies voi myös oman harkintansa mukaisesti korjata sijoitus warrantin ehtoja ilman sijoituswarrantin omistajan suostumusta warranttiehdoissa mainituin ehdoin. Ei voida taata, etteivät yllä mainitut muutokset ole epäedullisia sijoituswarrantin haltijoille. VEROTUSRISKI Sijoitustuotteen tai sen tuoton verotuskohtelussa sijoitusaikana tapahtuvat muutokset voivat vaikuttaa sijoittajan saamaan nettotuottoon. Sijoittaja vastaa kaikista sijoitustuotteeseen liittyvistä veroseuraamuksista ja hänen on itse arvioitava mahdolliset veroseuraamukset ja tarvittaessa käännyttävä veroneuvojan puoleen. 8

9 TÄRKEÄÄ TIETOA TARJOUKSEN TEKIJÄ Evli Pankki Oyj ( Evli ) (Y-tunnus ), Aleksanterinkatu 19 A, Helsinki, puhelin (09) (vaihde). Evlin Sijoittajapalvelu palvelee puhelimitse numerossa arkisin klo Evli on Finanssivalvonnan valvonnan alainen luottolaitos ja sijoittajien korvausrahaston jäsen. MERKINTÄPAIKAT Evli Pankki Oyj ja Bon Pankkiiriliike Oy ( Bon Pankkiiriliike ) (Y-tunnus ), Kasarmikatu 44, Helsinki, puhelin (vaihde) ja Bonin 10 aluekonttoria, joiden yhteystiedot ovat saatavissa osoitteesta Bon Pankkiiriliike on Finanssivalvonnan valvonnan alainen sijoituspalveluyritys ja sijoittajien korvausrahaston jäsen. ETÄMYYNTI JA TIEDOT PALVELUNTARJOAJASTA Palveluntarjoajaa koskevat tiedot ja sijoituswarrantin etämyyntiä koskevat ennakkotiedot, sopimusehdot ja asiakaspalvelu annetaan suomeksi. Palveluntarjoajaa ja etämyyntiä koskevat tiedot ovat saatavilla osoitteessa MYYNTIRAJOITUS Tämä materiaali ei ole tarjous myydä tai merkitä sijoitustuotetta valtiossa, jossa tarjouksen tekeminen olisi lainvastaista. Tätä materiaalia ei saa jaella maissa, joissa jakelu tai tiedottaminen on ristiriidassa kyseisen maan sääntöjen kanssa. Erityisesti, tätä esitettä ei saa levittää Yhdysvaltoihin eikä yhdysvaltalaisille vastaanottajille vastoin Yhdysvaltain laissa asetettuja rajoituksia. Liikkeeseenlaskija edellyttää, että tämän esitteen haltuunsa saavat henkilöt tutustuvat tällaisiin rajoituksiin ja noudattavat niitä. erityisestä syystä päättämän pidemmän ajan kuluessa, kuitenkin enintään neljän pankkipäivän kuluessa täydennyksen julkaisemisesta. Mahdolliset täydennykset julkaistaan Evlin verkkosivuilla: PALKKIOT KOLMANSILLE OSAPUOLILLE Evli voi maksaa palkkiota sijoituswarrantin myynnistä Evlin yhteistyökumppanille. Asiakkaan kustannus tuotteen hankkimisesta ei riipu siitä, ostaako asiakas sijoituswarrantin Evlistä tai Evlin yhteistyökumppanilta. IMMATERIAALIOIKEUDET Tämän materiaalin tekijänoikeus ja muut immateriaalioikeudet kuuluvat Evlille ja kaikki oikeudet on pidätetty kaikissa maissa. Materiaali on tarkoitettu ainoastaan nimetyn vastaanottajan käyttöön eikä vastaanottajalla ole oikeutta julkistaa, luovuttaa, kopioida tai muuten siirtää materiaalia ilman Evlin suostumusta kolmannelle osapuolelle. MARKKINOINTIMATERIAALIN LAATIJA Tämän markkinointimateriaalin on laatinut Evli. Liikkeeseenlaskija tai mikään sen läheisyhtiö ei osallistu markkinointimateriaalin laatimiseen tai käy materiaalia läpi etukäteen. Tällöin sijoitustuotteen liikkeeseenlaskija tai mikään sen läheisyhtiö ei anna minkäänlaisia takuita tai lupauksia tai kanna vastuuta tässä materiaalissa annetuista tiedoista. Liikkeeseenlaskija vastaa lopullisten ehtojen oikeellisuudesta sijoittajan suuntaan. OHJELMAESITTEEN TÄYDENNYKSET Sijoittajan jättämä ostositoumus on sitova eikä sijoittajalla ole oikeutta peruuttaa sitä. Mikäli kuitenkin liikkeeseenlaskija julkistaa ohjelmaesitteen tai warranttikohtaisten ehtojen täydennyksen tarjousaikana, merkintäsitoumuksen antaneella sijoittajalla on arvopaperimarkkinalain mukainen oikeus perua päätöksensä ilmoittamalla tästä kirjallisesti Evlille kahden pankkipäivän kuluessa täydennyksen julkistamisesta tai Finanssivalvonnan 9

10 TARJOUKSEN PÄÄPIIRTEET TÄRKEITÄ PÄIVÄMÄÄRIÄ Tarjousaika Maksupäivä Liikkeeseenlaskupäivä Eräpäivä TUOTONLASKENTA Rahastoindeksi Sijoituswarrantin kohde-etuutena toimii riskikontrolloitu rahastoindeksi, joka sopeuttaa aktiivisesti sijoitusastetta Rahastoon perustu en 20 päivän toteutuneeseen volatiliteettiin. Rahastoindeksin laskennassa vähennetään rahastoindeksin arvosta päivittäin laskennallinen osinkotuotto, jonka suuruus on 5 % vuodessa. SIJOITUSWARRANTTI Tyyppi Yleisön merkittäväksi tarkoitettu rahastosidonnainen sijoituswarrantti Liikkeeseenlaskija Commerzbank AG (Luottoluokitus: Moody s, Aa3 / S&P, A) Merkintäpaikat Evli Pankki Oyj, Bon Pankkiiriliike Oy Nimellisarvo euroa / warrantti Merkintähinta 1400 euroa / warrantti Merkintäpalkkio 2 % nimellisarvosta Vähimmäissijoitus 5 warranttia Järjestelypalkkio Merkintähinta sisältää vuotuisen strukturointikustannuksen, n. 0,8 % p.a nimellisarvolle laskettuna. Arvio perustuu markkinatilanteeseen Järjestelypalkkiosta katetaan tuotteen materiaali-, markkinointi-, selvitys- ja säilytyskustannukset. Sijoituswarrantista ei peritä erillistä hallinnointipalkkiota. ISIN-koodi DE000CZ32WF4 Pörssilistaus Sijoituswarrantille ei haeta erillistä pörssilistausta Arvo-osuusjärjestelmä Euroclear Finland Jälkimarkkina Evli tarjoaa warrantille normaaleissa markkina olosuhteissa jälkimarkkinan vähintään euron nimellisarvoi selle sijoitukselle (katso Jälkimarkkina- ja Likviditeettiriski ) Rahastoindeksin laskentakaava on saatavilla pyynnöstä merkintäpaikoista. Rahasto Nimi ISIN-koodi Bloombergkoodi GAM Star China Equity USD IE00B1W3WR42 GAMCOAU ID Erääntymisarvo Osallistumisaste Rahastoindeksin tuotto Rahastoindeksin alkuarvo Rahastoindeksin loppuarvo Alkuarvon määrityspäivä Loppuarvon määrityspäivät Nimellisarvo MAX ( 0 %; Osallistumisaste Rahas toindeksin tuotto) 100 % (osallistumisaste on alustava ja se vahvistetaan viimeistään välille 90 % %) Rahastoindeksin loppuarvo -1 Rahastoindeksin alkuarvo Rahastoindeksin päivän päätösarvo Alkuarvon määrityspäivänä Aritmeettinen keskiarvo rahastoindeksin päivän päätösarvoista Loppuarvon määrityspäivinä , tai määrityspäivää seuraava kaupankäyntipäivä , , , ja , tai määrityspäivää seuraava kaupankäyntipäivä 10

11 BON PANKKIIRILIIKE OY Bon Pankkiiriliike Oy on suomalainen valtakunnallinen sijoituspalveluyritys, jonka toimintaa valvoo Finanssivalvonta. Bon keskittyy asiakkaidensa varallisuuden hoitoon ja sijoitusneuvontaan. Esimerkkejä ratkaisuistamme ovat rahastovarainhoito, rahastojen rahastot, sijoituslainat sekä vakuutus- ja säästösopimukset. Palvelemme asiakkaitamme 11:ssä toimipisteessä eri puolilla maata. Yhtiön omistavat Thominvest, Hermitage & Co, johto ja henkilökunta. YHTEYSTIEDOT Kasarmikatu Helsinki ja 10 aluekonttoriamme Puhelin Faksi EVLI PANKKI OYJ Evli Pankki Oyj on riippumaton, vakavarainen suomalainen varainhoitaja ja investointipankki, jonka asiakkaita ovat yrittäjät, yritysjohtajat, varakkaat perheet sekä sijoitusalan ammattilaiset. Yrittäjäomisteisena ja -henkisenä pankkina voimme tarjota asiakkaillemme laadukasta ja yksilöllistä palvelua. Päämarkkina-alueemme on Itämeren ympäristö. Toimimme Suomessa, Ruotsissa, Virossa, Liettuassa ja Venäjällä. YHTEYSTIEDOT Aleksanterinkatu 19 A, 4 krs. PL Helsinki Puhelin (09) (vaihde ) Faksi (09)