Vaihtoehtoinen markkinapaikka osakkeiden ja joukkolainojen listaukseen miten eroaa pörssilistauksesta? Sijoitus-Invest 2014, Wanha Satama

Sisältö Yhtiöiden listautumisvaihtoehdot Suomessa Miksi vaihtoehtoinen markkinapaikka? First North Suomessa Mitkä ovat pääasialliset erot listalleottovaatimuksissa? Hyväksytyn neuvonantajan rooli Mitä velvollisuuksia yhtiöillä on? First North -joukkovelkakirjamarkkina Mitä sijoittajan kannattaa huomioida? 1

Yhtiöiden listautumisvaihtoehdot Suomessa Säännelty markkina = pörssilista Sääntely pohjautuu EUdirektiiveihin, jotka implementoitu arvopaperimarkkinalakiin Monenkeskinen kaupankäynti = First North Sääntely kansallista lainsäädäntöä ja First North -sääntöihin perustuvaa Molemmissa Kaupankäynnin kohteena osakkeet ja joukkovelkakirjat Markkinapaikan ylläpitäjänä NASDAQ OMX Helsinki Oy Sama kaupankäyntijärjestelmä Finanssivalvonta Finansinspektionen Financial Supervisory Authority 12.11.2014 2

Miksi vaihtoehtoinen markkinapaikka? Taustalla Rahoitusvälineiden markkinat -direktiivi (MiFID) Pörssin rinnalle monenkeskisiä kauppapaikkoja Monenkeskinen kaupankäyntijärjestelmä (ns. MTF, multilateral trading facility) Yrityksille kevyemmin säännelty listautumismahdollisuus ja luotettava kaupankäynti Suomessa First North Suunniteltu pienille ja keskisuurille kasvuyhtiöille Pienille ja keskisuurille yrityksille vaihtoehtoinen rahoitusmuoto Kevyemmät listalleottovaatimukset Vaatimustaso alhaisempi kuin pörssilistalla 3

First North Suomessa - osakkeet Osakkeille vuonna 2011 First North Finland Seitsemän listattua yhtiötä SAV Rahoitus Oyj Zeeland Oyj Siili Solutions Oyj Taaleritehdas Oyj Verkkokauppa.com Oyj Cleantech Invest Oyj Herantis Pharma Oyj Listausta hakeneet United Bankers Oyj Nexstim Oyj Nasdaqomxnordic.com > Osakkeet 4

First North Suomessa - joukkovelkakirjat Velkakirjoille vuonna 2014 First North Bond Market Kolmen yhtiön listattuja joukkolainoja Taaleritehdas Oyj M-Brain Oy St1 Nordic Corporation Nasdaqomxnordic.com > Joukkovelkakirjat > First North 5

Mitkä ovat pääasialliset erot listalleottovaatimuksissa? First North Finland Yhtiöesite riittää listalleottoon* Ei vaadita IFRS-tilinpäätöksiä Oltava Hyväksytty Neuvonantaja Osakkeiden listalleotossa lisäksi Yleisön hallussa vähintään 10 % osakkeista Pörssi Listalleottoa varten aina Finanssivalvonnan hyväksymä EU-esite IFRS-tilinpäätökset vaaditaan Ei vaadita Hyväksyttyä Neuvonantajaa Yleisön hallussa vähintään 25 % osakkeista * Tarjottaessa osakkeita yleisölle vähintään 5 miljoonalla eurolla tulee laatia EU-esite. 6

Hyväksytyn Neuvonantajan rooli (Certified Adviser) Pörssin hyväksymä neuvonantaja kauppapaikan laadun ja luottamuksen ylläpitämiseksi ja kehittämiseksi Auttaa yhtiötä hakemusprosessissa, hallinnoinnin järjestämisessä ja sääntöjen noudattamisessa Varmistaa, että yhtiöesite tai esite laaditaan ja että se sisältää kaikki vaadittavat tiedot Valvoo, että yhtiö täyttää markkinapaikan vaatimukset ja tiedonantovelvollisuuden listauksen yhteydessä ja sen jälkeen Tutkii mahdolliset sääntörikkomukset ja ilmoittaa niistä markkinapaikalle 7

Mitä velvollisuuksia yhtiöillä on? Arvopaperimarkkinalain säännös First North Pörssilista Jatkuva tiedonantovelvollisuus eli pörssitiedottaminen - Arvopaperin arvoon olennaisesti vaikuttavat seikat julkistettava Säännöllinen tiedonantovelvollisuus - Tilinpäätös - Osavuosikatsaukset FAS tai IFRS* 1/2vuosittain* Julkiset ostotarjoukset Osittain** Liputus Ei sovellu Sisäpiirirekisterit Osittain* Sisäpiirintiedon käyttö Markkinoiden vääristäminen IFRS 1/4vuosittain Tiedottamiskieli Su, Ru tai En* Su tai Ru Tietojen saatavilla pito Yhtiön kotisivut* Yhtiön kotisivut ja tiedotevarasto *First Northin säännöissä. ** tasapuolinen kohtelu, riittävien tietojen antaminen ja hinnoittelusäännökset soveltuvat. 8

First North -joukkovelkakirjamarkkina First North Bond -markkinapaikka aloitti 2014 tammikuussa Vastaava markkina avattu Ruotsissa ja Tanskassa 2012 Vaihtoehtoinen tapa hankkia rahoitusta pankkirahoituksen rinnalla Listalleottoprosessi on kevyempi kuin listattaessa jvk:t pörssilistalle Oltava Hyväksytty Neuvonantaja vähintään listalleottoprosessin aikana Tiedonantovelvollisuus pääasiallisesti sama kuin pörssilistalla Vaatimus tiedottaa arvopaperin arvoon olennaisesti vaikuttavista seikoista Säännöissä vaatimus tilinpäätöksestä, toimintakertomuksesta ja puolivuotiskatsauksesta FAS-tilinpäätös kuitenkin riittää Tiedottamiskielenä voi olla suomi, ruotsi tai englanti, kun pörssilistalla on tiedotettava ainakin suomeksi tai ruotsiksi Tiedot yhtiön verkkosivuilla 3 vuotta, ei vaatimusta pitää saatavilla tiedotevarastossa 9

Mitä sijoittajan kannattaa huomioida? Sijoittajille mahdollisuus sijoittaa kasvuyhtiöihin säännellyssä ympäristössä First North -yhtiöihin sijoittaminen saattaa sisältää suuremman riskin kuin pörssiyhtiöihin sijoittaminen Pieniä kasvuyhtiöitä Yhtiöllä voi olla lyhyempi toimintahistoria Likviditeetti voi olla alhaisempi kuin pörssissä Alhaisemmat free float -vaatimukset Arvopaperimarkkinalain säännöksistä vain osa soveltuu Osin vastaavia velvoitteita First North -säännöissä 10

Mitä sijoittajan kannattaa huomioida? Yhtiöiden tiedotteet Yhtiöiden kotisivuilla Nasdaqomxnordic.com > Uutiset > Yhtiötiedotteet Ei tiedotevarastossa Esitteissä ja markkinoinnissa esiin selkeästi First North -status Pörssiyhtiö vs. First North -yhtiö Valvonta First North -säännöt: Markkinapaikka ja Hyväksytty Neuvonantaja Arvopaperimarkkinalaki: Finanssivalvonta 11

Yhteystiedot toimistopäällikkö sari.helminen@finanssivalvonta.fi Finanssiasiakas.fi Finanssivalvonta.fi 13