FIM Aamukatsaus. Uutisotsikot: 2Q17-tuloskauden tulokset ja tuloskommentit:

27.7.2017, 1 10:15 11:15 12:15 13:15 14:15 15:15 16:15 17:15 18:15 19:15 20:15 21:15 22:15 23:15 0:15 1:15 2:15 3:15 4:15 5:15 6:15 7:15 8:15 9:15 FIM Aamukatsaus Uutisotsikot: Osakemarkkinat jatkoivat eilen loivassa nousussa FED:n kommenttien vastattua melko hyvin odotuksia. FED:n kommentit inflaatiosta hieman aiempaa varovaisempia, mikä painoi dollari suhteessa euroon alimmilleen 30 kuukauteen. Tänään julkaistaan euroalueen rahamarkkinatilastot sekä USA:n kestokulutushyödykkeiden tilaukset. Osakefutuurit eilisillä tasoilla, ennakoiden tasaista avausta OMX HEXiin. 2Q17-tuloskauden tulokset ja tuloskommentit: 2Q17: Dovre, Kesko, Lemminkäinen, Nokia, Outotec ja YIT. Klo 13 Amer Sports ja 14 Valmet. Huomenna perjantaina 28.7.: Uutechnic. Tiistaina 1.8.: Fiskars, Innofactor ja Raute. Lähde: Bloomberg, S-Pankki (FIM) HEX P STOXX 600 S&P 500 Nasdaq Nikkei Hang Seng 1,4 % 1,2 % 1,0 % 0,8 % 0,6 % 0,4 % 0,2 % 0,0 % -0,2 % -0,4 % Osakemarkkinat päätös muutos% OMX Helsinki Portfolio 6 470,4 1,0 Europe STOXX 600 382,7 0,5 S&P 500 2 477,8 0,0 Nasdaq Composite 6 422,7 0,2 Shanghai 3 247,3 0,0 Hang Seng 27 101,9 0,6 Rahamarkkinat EMU Euribor 3kk -0,329 0,000 EMU Euribor 12kk -0,153 0,000 USD Libor 3kk 1,317 0,000 Valuuttamarkkinat EUR / USD 1,173-0,03 EUR / GBP 0,893-0,12 EUR / JPY 130,36-0,08 EUR / SEK 9,58-0,08 EUR / RUB 69,66-0,07 Valtion velkakirjamarkkinat Saksa 10v 0,53-0,027 USA 10v 2,28-0,005 Riskeiltä suojautuminen, CDS markkinat itraxx CDS Europe 51,5-0,7 itraxx CDS Crossover 233,7-2,3 itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 Hyödykemarkkinat CRB Commodity 441,6 0,2 Brent Crude Oil 50,9-0,1 Kulta 1 262,0 0,1

27.7.2017, 2 Markkinan suunta ja yhtiöuutiset Markkinan suunta Osakemarkkinat jatkoivat eilen loivaa nousuaan vahvana etenevän tuloskauden ja FED:n odotetun varovaisen linjan myötä. FED:n varovaisuus painoi dollaria ja euro vahvistui korkeimmalle tasolle sitten alkuvuoden 2015. Aasiassa osakemarkkinat olivat aamulla vahvassa nousussa heikentyvän dollarin tukemana. Eilen päättynyt FED:n korkokokous ei odotetusti sisältänyt uusia politiikka päätöksiä. Taseen supistamiseen liittyen päätöksen odotettiin syntyvän melko pian eli käytännössä syyskuun kokouksen yhteydessä, mikä vastasi markkinoiden odotusta. Hieman aiempaa varovaisempi linja näkyi inflaatiota koskevissa kommenteissa, joita oli viilattu varovaisemmaksi tämän hetkisen tilanteen osalta. Keskipitkän aikavälin odotus inflaation kiihtymisestä pysyi ennallaan. Eilen julkaistut USA:n uusien asuntojen kaupat olivat kesäkuussa melko odotetulla tasolla 610 tuhannessa (odotus 615 tuhatta). Tänään julkaistaan euroalueen rahamarkkinatilastot. M3 rahamäärän odotetaan kasvaneen 5,0% YoY. USA:n kestokulutushyödykkeiden tilausten odotetaan nousseen kesäkuussa 3,7% edellisestä kuusta ja ilman kuljetusvälineitä 0,4% MoM. EUR / USD -valuuttakurssi Osakesuositusten muutoksia eri osakevälittäjillä: Nostot: Ahsltrom-Munksjö, Neste, UPM, Endesa, Continental, AstraZeneca, AK Steel, Atos, ABB. Laskut: Fortum, Outokumpu, ANDRITZ, Norsk Hydro. Lähde: Bloomberg, FactSet, S-Pankki (FIM)

27.7.2017, 3 2Q17-tuloskauden kalenteri 1/10 2Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS EPS EPS Citycon Oyj 13.7. 86,8 53,3 53,0 40,2 0,04 331,9 346,7 199,0 209,9 151,0 157,5 0,18 0,18 0,13 Citycon toteuma: 84,8 44,4 52,7 28,7 0,03 Ohjeistus: "EPRA EPS 0,165-0,175. Muutokset Oper. -1 - +9m ja EPRA Earnings -4 - +5m" Poikkeama odotuksista -2 % -17 % -1 % -29 % -29 % Johtopäätös: 2Q17 odotusten mukainen, mutta yhtiö nosti 2017 ohjeistuksensa alarajaa. FIM kommentti: ja EPRA odotuksiin. Yhtiö hieman nosti ohjeistuksensa alarajaa aiemmasta: "EPRA EPS 0,155-0,175. Operatiivisessa -7 - +12m ja muutos EPRA Earnings -13 - +5m", mikä nostaa 2017 EPS rangen odotusarvoa 0,165:sta 1,70:een eli 3%. Vuokrausaste 2Q17 96,3% vs. 4Q16 96,3%. Elisa Oyj Class A 14.7. 431,5 89,6 90,2 85,6 0,43 1 636 1 750 340,0 376,0 320,1 354,5 1,61 1,80 1,50 Elisa toteuma: 445,1 88,4 92,0 128,6 0,70 Ohjeistus: " ja vertailukelpoinen käyttökate parempi kuin vuonna (ennallaan)" Poikkeama odotuksista 3 % -1 % 2 % 50 % 63 % Johtopäätös: Hieman odotuettua paremmat luvut, Comptelista tuli 42m tai EPS 0,26 kertavoitto. FIM kommentti: ja vertailukelpoinen marginaalisesti yli odotusten. Vertailukelpoinen olisi ollut 87m vs. odotus 85.6m (raportoidussa :ssä Comptelin myyntivoittoa 42m). Vertailukelpoinen EPS 0,44m eli 0,26 tuli Comptelista. Liittymäkanta kasvoi, 2Q17 ARPU kasvoi 17,7 vs. 1Q:n 17,2 ja vaihtuvuus (churn) pieneni 18,2% 1Q:n 18,5%:sta. Solteq Oyj 14.7. 16,5 1,3 1,3 0,9 0,04 63,0 65,5 6,4 4,0 4,7 1,5 0,27 0,06 0,05 Solteq toteuma: 15,8 0,6 0,8 0,2 0,01 Ohjeistus: "Oikaistun liiketuloksen odotetaan kasvavan vuoden tasosta (MEUR 3,1)" Poikkeama odotuksista -4 % -48 % -34 % -77 % -73 % Johtopäätös: Odotuksia heikompi 2Q17, ohjeistus ennallaan, yhtiön fokus strategiahankkeissa. FIM kommentti: ja Ebit jäivät 0,6m odotetusta. Yhtiö pitää oheistuksensa kasvasta oikaistusta :stä, vaikka hyvän 1Q:n jälkeen 2Q17 oli flät yoy. Yhtiö keskittyy strategian muutoksiin niin myynnein (Microsoft AX -liiketoiminta siirtyi ecraftille) kuin ostoin (Analyteq ja InPulse kauppa, joka toi lisää BI- ja analytiikkaosaamista erityisesti utilities-toimialalle). Verkkokauppa.com O 14.7. 93,1 1,9 1,6 1,8 0,04 371,5 429,2 12,8 16,3 12,5 15,9 0,22 0,29 0,17 Verkkokoauppa.com toteum 99,0 2,3 2,3 2,4 0,04 Ohjeistus: " ja vertailukelpoinen liikevoitto ylittää vuoden tason (ennallan)" Poikkeama odotuksista 6 % 27 % 51 % 31 % 14 % Johtopäätös: Odotuksia selvästi vahvempi liikevaihto ja -tulos. Yhtiö ottaa markkinaosuuksia. FIM kommentti: Vahva 2Q17, jota CEO selittää aggressiivisella hinnoittelulla sekä markkinnoinnilla. Markkinaosuus kasvoi melkein kaikissa tuotealueissa. Kuluttajaelektroniikassa kilpailutilanne edelleen kireä, mikä heikensi myyntikatetta. Yhtiö hakee kasvua lisäämällä logistiikka tilojen lisäksi myyntipinta-alaa Helsingissä ja Turussa (uusia myymälöitä ei avata 2017). DNA Plc 18.7. 217,3 27,3 27,6 25,4 0,15 858,9 878,6 102,0 116,0 81,9 108,0 0,50 0,65 0,55 DNA toteuma: 219,3 30,5 30,5 28,1 0,17 Ohjeistus: "L-vaihto samalla tasolla ja vertailukelpoinen liikevoitto hieman parempi kuin " Poikkeama odotuksista 1 % 12 % 11 % 11 % 13 % Johtopäätös: Vahva tulos FIM kommentti: Odotetulla liikevaihdolla selvä positiivinen yllätys. DA 67,6 MEUR myös odotuksia (64,3 MEUR) selvästi vahvempi. Etenkin vaisun Q1:n jälkeen positiivinen yllätys tärkeä tuoreelle listayhtiölle. Ohjeistus ennallaan. Basware Oyj 19.7. 38,4-3,8-3,6-4,5-0,23 148,6 153,6-10,2-10,0-16,3-14,0-1,00-0,83 0,00 Basware toteuma: 37,3-2,8-2,1-3,6-0,19 Ohjeistus: "Cloud-liikevaihto kasvaa noin 20% ja oikaistu DA nollatasolla 2017" Poikkeama odotuksista -3 % 26 % 39 % 20 % 17 % Johtopäätös: Liikevaihdon lasku negatiivista, Cloud-liikevaihdon kasvu hidastui ollen nyt 19% FIM kommentti: Baswaren liikevaihto laski 4,3% YoY jääden odotuksista. Cloud-liikevaihdon kasvu oli Q2:lla 18,8% (Q1: 28,8%) ja sen osuus koko liikevaihdosta oli 52,5%. Oikaistu liiketappio oli hieman ennusteita pienempi. Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

27.7.2017, 4 2Q17-tuloskauden kalenteri 2/10 2Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS EPS EPS HKScan Oyj Class A 19.7. 467,0 1,0 1,0-1,3-0,02 1 873 1 835 13,0 11,0 4,0 1,0-0,10 0,00 0,16 HKScan toteuma: 459,6-10,5-1,2-12,6-0,22 Ohjeistus: "Vertailukelpoinen jää alle :n MEUR 13.2 tason" Poikkeama odotuksista -2 % -1150 % -220 % -908 % -1367 % Johtopäätös: Heikko 2017 (syy Ruotsi ja Suomi), mistä yhtiö jo tulosvaroitti 12.7. FIM kommentti: HKScan tulosvaroitti 12.7. alentaen ohjeistustaan aiemmasta "Yhtiö pyrkii v. 2017 pääsemään v. vert.kelpoiseen liikevoittoon (MEUR 13,2)". Syy tulosvaroitukseen ja heikkoon Q2-tulokseen oli Ruotsin ja Suomen heikko myynti ja kannattavuus, lisäksi Rauman uusi siipikarjatuotantolaitoksen käynnistäminen toi MEUR 1 lisäkulut. Kone Oyj Class B 19.7. 2 293 336,5 333,5 347,0 0,52 8 784 8 926 1 293 1 262 1 330 1 307 1,99 1,92 1,55 Kone toteuma: 2 284 326,4 326,4 337,1 0,50 Ohjeistus: " kasvaa +1 - +3% ja 1200-1280m, olettaen nykyvaluuttakurssit" Poikkeama odotuksista 0 % -3 % -2 % -3 % -4 % Johtopäätös: 2Q17 oli hieman pehmeä ja 2017:n ohjeistusta laskettiin (harvinaista Koneelle). FIM kommentti: 2Q17 oli hieman pehmeä ja ohjeistusta laskettiin aiemmasta: " kasvaa 0 - +3% ja 1200-1290m, olettaen nykyvaluuttakurssit" eli odotusarvo laski 5m (-0,4%), mikä sinänsä on vähän, mutta ohjeistuksen lasku on Koneelle harvinaista. Konsensus povaa laskua vs., mutta on selvästi odotusarvon 1240m yläpuolella. Orion Oyj Class B 19.7. 278,6 84,0 86,0 83,0 0,48 1 074 1 113 312,7 306,0 310,9 301,5 1,77 1,70 1,55 Orion toteuma: 272,4 71,8 71,8 70,7 0,40 Ohjeistus: "2017 liikevaihto samalla tasolla kuin ja ilman myyntivoittoja > 280m" Poikkeama odotuksista -2 % -15 % -17 % -15 % -16 % Johtopäätös: Odotuksia heikompi liikevaihto ja erityisesti (geneerinen kilpailu lisääntyy). FIM kommentti: Odotuksia heikompi liikevaihto ja erityisesti. Yhtiö pitää ohjeistuksensa > 280m :istä ennallaan. Vanhojen parkinsonlääkkeiden patetit ovat erääntyneet ja geneerinen kilpailu on laajentunut lähes kaikille markkinoille. Orionin muiden tuotteiden myynnin ennakoidaan korvaavan parkinson lääkkeiden myynnin laskun myös 2017. Alandsbanken Abp C 20.7. Alandsbanken toteuma: 30,5 5,0 0,25 Ohjeistus: "Näkymät 2017:lle on esitetty vuosikertomuksessa" Poikkeama odotuksista n.a. n.m. n.m. n.a. n.a. Johtopäätös: Odotetun kaltainen tulos: tappiovarausten kutistuminen kompensoi kulujen nousun. FIM kommentti: Odotuksia ei ole, mutta Total income oli 0,4m eli 1.3% 2Q16:ta korkeampi. Myös Net operating profit oli 0,4m yoy parempi (8.7% yoy). Nettotuloksen kasvu johtui tappiovarausten kutistumisesta 2Q16:n 1,7m:stä 2Q17:n 0.5m:ään, mikä kompensoi kulujen nousun 23,8m:stä 25.1m:ään. Atria Oyj Class A 20.7. 352,0 7,5 7,5 6,1 0,16 1 352 1 406 31,8 38,0 26,0 32,8 0,65 0,86 0,46 Atria toteuma: 368,4 10,0 10,0 8,3 0,23 Ohjeistus: "2017 l-vaihto kasvaa, l-voiton ennustetaan olevan parempi kuin (MEUR 31,8)" Poikkeama odotuksista 5 % 33 % 33 % 36 % 44 % Johtopäätös: Selvästi odotuksia vahvempi tulos pos. yllätys erityisesti heikon HKScanin jälkeen FIM kommentti: Hyvällä liikevaihdolla odotettua parempi tulos. kasvoi kaikilla liiketoiminta-alueilla. Edellisvuoteen verrattuna tulos Suomessa parani selvästi (MEUR 3 => 7,7). Tulosparannuksen taustalla mm. lihamarkkinan tervehtyminen ja tuottavuuden parantuminen. Sianlihan kysyntä Kiinassa hyvää ja aiemmin arvioitu myyntimäärä tultaneen ylittämään. Cargotec Oyj Class B 20.7. 876,3 70,5 70,5 63,5 0,74 3 514 3 426 250,0 271,0 169,2 245,1 1,95 2,84 0,95 Cargotec toteuma: 845,0 60,4 72,1 51,4 0,58 Ohjeistus: "L-voitto ilman uudelleenjärjestelykuluja arvioidaan paranevan v. (MEUR250)" Poikkeama odotuksista -4 % -14 % 2 % -19 % -22 % Johtopäätös: Odotusten mukaisesta oikaistusta-:istä huolimatta saadut tilaukset oli pettymys. FIM kommentti: Heikko liikevaihto, mutta oikaistu- kuitenkin odotuksissa. Saadut tilaukset 800m oli pettymys, sillä odotus oli n. flät taso 825m:ssä vs. -3% yoy toteutuma. Tarkemmin katsoen: huoltoliiketoiminnan kääntyminen 2Q17:lla -2% yoy laskuun ja erityisesti 2Q17:lla saadut huoltotilaukset olivat vain 208m eli -12% vs. 1Q17:n -6% yoy ovat selkeitä pettymyksiä. Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

27.7.2017, 5 2Q17-tuloskauden kalenteri 3/10 2Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS EPS EPS Caverion Oyj 20.7. 611,7 7,6 7,6 4,5 0,06 2 364 2 382-13,9 41,0-43,5 31,0-0,25 0,17 0,00 Caverion toteuma: 565,1-20,5-13,5-22,5-0,13 Ohjeistus: "2017 liikevaihto tasolla. DA yli kaksinkertaistuu (: 15,6MEUR)" Poikkeama odotuksista -8 % -370 % -278 % -600 % -317 % Johtopäätös: Jälleen heikko vuosineljännes, vaativa ohjeitus ennallaan. FIM kommentti: Vaisulla liikevaihdolla jälleen erittäin heikko tulos. Käyttökate ilman uudelleenjärjestelykuluja oli Q2:lla tappiolla MEUR -6,0. Kannattavuutta painoi kustannusylitykset ja alaskirjaukset. H1/2017 käyttökate-ilman-uudelleenjärjestelykuluja on MEUR 0,8 ja yhtiö pitää edelleen kiinni kovasta tavoitteesta kasinkertaistaa se edellisvuoden MEUR 15,6:stä. Exel Composites Oyj 20.7. 22,3 2,1 2,1 1,9 0,11 73,1 83,8 1,6 5,9 0,7 5,5 0,02 0,31 0,10 Exel toteuma: 23,2 1,5 1,7 1,4 0,09 Ohjeistus: " nykyrakenteella kasvaa ja oikaistu liikevoitto nousee vuodesta " Poikkeama odotuksista 4 % -29 % -18 % -25 % -18 % Johtopäätös: Hyvästä kasvusta huolimatta kannattavuus hieman alle odotuksen. FIM kommentti: Hyvästä liikevaihdosta huolimatta kannattavuus oli hiekko ja tulos jäi odotuksista. Saadut tilaukset 23.3m on 15.5% kasvua yoy, tilauskanta 19.4m on 23% yoy, jotka ova linjassa yhtiön 2Q17 kasvun 17.4% kanssa. Yhtiö toistaa ohjeistuksensa kasvavasta oikaistusta :istä: oik. oli 2.6m, 1H17 toteutunut oik. 3.4m vs. 2017 konsensus 5.9m Finnair Oyj 20.7. 601,0 18,5 18,5 47,0 0,10 2 317 2 472 58,7 123,0 105,8 117,5 0,57 0,72 0,10 Finnair toteuma: 633,4 89,1 37,5 83,4 0,50 Ohjeistus: "Kapasiteetti ja liikevaihto kasvaa 8-10%. x2 (=55MEUR eli noin 110MEUR)" Poikkeama odotuksista 5 % 382 % 103 % 77 % 400 % Johtopäätös: Vahva tulos ja melko odotettu ohjeistus FIM kommentti: Odotuksia selvästi vahvampi liikevaihto sekä vertailukelpoinen. Ennusteet eivät täysin ajantasalla vahvojen liikkenneraporttien myötä jo hinnoiteltu. Yhtiön ohjeisus suunnilleen :n tuplaantumisesta vastaa melko hyvin konsensusta (kerta-eriä?). ohjeistusta hieman nostettu vastaamaan kapasiteettia. Raportoidussa tuloksessa leasing järje Fortum Oyj 20.7. 884,0 132,0 133,5 127,0 0,12 3 632 4 076 644 797 595 828 0,56 0,79 1,10 Fortum toteuma: 937,0 66,0 109,0 49,0-0,08 Ohjeistus: "2017 45% suojattu an 30 /MWh ja 2018 45% 28 /MWh" Poikkeama odotuksista 6 % -50 % -18 % -61 % -167 % Johtopäätös: Odotuksia heikompi tulos 2Q17:n vesivoimasta johtuen, ohjeistusta hieman nostettu. FIM kommentti: Odotettua heikompi tulos, jota selitetään alhaisella vesivoimatuotannolla. Ohjeistusta hieman nostettu aiemmasta "2017 55% suojattu an 29 /MWh ja 2018 45% 27 /MWh". Investointistrategiaa toteutettiin 2Q:lla Hafslundilla sekä aurinkovoimaloilla Intiaan ja tuulivoimaloilla Pohjoismaihin ja Venäjälle, ydinvoimapalveluita Saksaan. Kemira Oyj 20.7. 614,0 43,0 44,0 36,8 0,18 2 363 2 460 170,0 171,3 128,0 145,0 0,60 0,71 0,53 Kemira toteuma: 617,2 33,5 43,6 25,9 0,12 Ohjeistus: "2017 operatiivinen käyttökate paranee edellisvuoden tasosta (MEUR 302,5)" Poikkeama odotuksista 1 % -22 % -1 % -30 % -33 % Johtopäätös: Odotusten mukainen tulos ja ohjeistus 2017:lle pidettiin ennallaan. FIM kommentti: ja oikaistu- odotuksiin ja ohjeistus pidettiin ennallaan. Operatiivinen käyttökate 77.1m laski 2% yoy muuttuvien kulujen nousun myötä. Orgaaninen 4% kas oli hyvä saavutus, mutta korkeammat muuttuvat kustannukset laski operatiivista kannattavuutta (2Q17 DA% 12.5% vs. 1Q16 13.4%). Yhtiö etsii 15-20m (run-rate) säästöt 2017 kuluessa Nordea Bank AB shs 20.7. 2 450 1 205 1 205 1 071 0,21 9 927 9 967 5 126 4 998 4 625 4 511 0,93 0,85 0,65 Nordea toteuma: 2 407 1 010 0,18 Ohjeistus: "ei ohjeistusta" Poikkeama odotuksista -2 % -6 % -12 % Johtopäätös: Odotuksia heikompi tulos hieman vaisujen tuottojen ja koh. IT-kulujen takia FIM kommentti: Nordean tulos jäi alle odotusten, kun tuotot laskivat euroissa QoQ (-2%), mutta kulut nousivat 4%. Korkokate ja palkkiotuotot laskivat molemmat 2% Q1:seen verrattuna. Kulujen kasvu tuli IT- ja konsultointikulujen noususta. Nordea tekee päätöksen pääkonttorin sijainnista syyskuussa. Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

27.7.2017, 6 2Q17-tuloskauden kalenteri 4/10 2Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS EPS EPS SRV Yhtiot Oyj 20.7. 244,9 8,9 9,1 3,9 0,08 884,1 996,2 27,7 42,6 16,4 33,3 0,15 0,40 0,10 SRV toteuma: 284,8-9,3 2,8-15,3-0,26 Ohjeistus: "L-vaihto kasvaa, l-voitto laskee, mutta operatiivinen l-voitto paranee vuonna 2017" Poikkeama odotuksista 16 % -205 % -69 % -493 % -445 % Johtopäätös: Heikko kannattavuus ja ruplan heikentyminen johti liiketulosohjeistuksen laskuun FIM kommentti: kasvoi 40% YoY ja ylitti selvästi odotukset. Kannattavuus sen sijaan petti ja raportoitua liikevoittoa painoi ruplan heikentyminen. Yhtiö siirtyi uuteen ohjeistuskäytäntöön ja odottaa oper. Liiketuloksen paranevan edellisvuodesta (MEUR 26,3), mutta liiketuloksen heikentyvän (MEUR 27,7), SSH Communication 20.7. 15,1 SSH toteuma: 3,7-0,7-0,7-0,9-0,03 Ohjeistus: " " Poikkeama odotuksista n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. Johtopäätös: Ei ennusteita, liiketappio supistunut selvästi säästöohjelman ansiosta FIM kommentti: Yhtiönliikevaihto laski edellisvuodesta 21%, jolloin vertailuluvussa oli suuria lisenssikauppoja. Q1:stä liikevaihto kasvoi 21%. Yhtiö ennakoi, että suuria kertakauppoja jatkossakin vähemmän ja liikevaihtokertymä näin tasaisempaa. Liiketappio pieneni selvästi säästöohjelman seurauksena. Kassa vahvistui kesäkuun osakeannin myötä. SSAB AB Class B 20.7. 1 771 113,0 120,9 93,0 0,06 5 857 6 593 136,2 331,8 34,3 244,7 0,11 0,20 0,00 SSAB toteuma: 1 777 125,1 125,1 91,9 0,09 Ohjeistus: "Q3 toimitukset hieman alle Q2. Hinnat vakaat." Poikkeama odotuksista 0 % 11 % 4 % -1 % 38 % Johtopäätös: SSAB yllätti jälleen positiivisesti vaikka odottamaton seisokki painoi FIM kommentti: Odotetutlla liikevaihdolla odotuksia vahvempi. Segementeistä Europe jälleen erittäin vahva. Special Steels-segmenttiä painoi 2-viikon suunnittelematon seisokki (tuotanto -20%) YoY. Ohjeistus ruotsalaiseen tapaan melko epämäärinen, mutta sesonkivaihtelu huomioiden odotus melko vakaasta markkinasta. Gearing enää 30%! Telia Company AB 20.7. 2 054 363,6 405,2 271,0 0,07 8 905 8 284 2 206 1 718 2 013 1 467 0,09 0,38 0,21 Telia toteuma: 2 056 235,5 384,4 141,1 0,03 Ohjeistus: "DA ilman kertaeriä jatkuvista toiminnoista paik. valuutoissa v. tasolla" Poikkeama odotuksista 0 % -35 % -5 % -48 % -57 % Johtopäätös: Vahvojen operaattori tulosten jälkeen lievä pettymys. FIM kommentti: Odotetutlla liikevaihdolla odotuksia heikompi sekä myös DA. Taustalla Ruotsin markkinan heikko kannattavuus. Yhtiö aloittanut toimet kustannusten karsimiseksi. Ohjeistus edelleen pitää, joskin riskit koholla. Vaisala Oyj Class A 20.7. 78,1 4,9 4,9 5,2 0,22 319,1 331,5 22,3 38,8 22,1 39,4 1,05 1,72 1,00 Vaisala toteuma: 74,8 5,1 5,1 4,2 0,18 Ohjeistus: "2017 liikevaihto 310m-340m ja 32m-42m (ohjeistus ennallaan)" Poikkeama odotuksista -4 % 4 % 4 % -20 % -19 % Johtopäätös: Suurin piirtein odotusten mukainen tulos ja ohjeistus pidettiin ennallaan. FIM kommentti: Pehmeästä liikevaihdosta huolimatta tulos marginaalisesti yli odotuksen. Yhtiö pitää oheistuksensa ennallaan. Saadut tilaukset 81.3m on 6% kasvu yoy ja tilauskanta 13 on kasvua 8% yoy, mitkä ovat kovemmat kuin konsensuksen odottama 3.9% kasvu. Toisaalta yhtiön liikevaihto 1H17 on flät yoy, joten hyvä tilauskanta johtanee ohjeistuksen mukaisiin lukuih Wartsila Oyj Abp 20.7. 1 203 127,0 126,0 109,0 0,49 4 801 4 952 583,0 612,6 485,0 576,9 1,78 2,17 1,30 Wärtsilä toteuma: 1 292 117,0 126,0 103,0 0,38 Ohjeistus: "2017 kehitys kokonaisuudessaan suhteellisen muuttumaton v. verrattuna" Poikkeama odotuksista 7 % -8 % 0 % -6 % -23 % Johtopäätös: Hyvä liikevaihto ja tilauskertymä, Marine Solutionsin näkymää nostettu FIM kommentti: Odotuksia vahvemmalla liikevaihdolla odotettu operatiivinen liiketulos. Liikevaihdon kasvun (+8%) lisäksi myös saadut tilaukset kasvoivat hyvin (+14%). Tilauskertymä kasvoi kaikissa segmenteissä. Voimantuotannon kysyntä hyvällä tasolla ja Marine Solutions markkina haastava, mutta näkymää nostettu (nyt: vankka, aiemmin: haastava) Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

27.7.2017, 7 2Q17-tuloskauden kalenteri 5/10 2Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS EPS EPS Alma Media Oyj 21.7. 94,6 12,0 12,0 11,9 0,10 353,2 361,4 30,9 46,5 25,3 45,6 0,20 0,38 0,16 Alma Media toteuma: 93,7 15,0 13,2 14,9 0,13 Ohjeistus: " tasolla (=353,2MEUR). Oikaistu kasvaa selvästi (>35,2MEUR)" Poikkeama odotuksista -1 % 25 % 10 % 25 % 30 % Johtopäätös: Aiempi posari ei näkynyt vielä konsensuksessa FIM kommentti: odotuksiin ja yllätti positiivisesti, kun etenkin Alma Markets -skaalautuu erittäin vahvasti. Yhtiö nosti kuitenkin jo aiemmin ohjeistusta ja konsensusennuste ei täysin reagoinut ilmoitukseen, joten tulos lopulta melko odotettu. Huhtamaki Oyj 21.7. 787,1 79,7 79,7 74,5 0,55 2 865 3 053 267,9 286,0 239,0 265,0 1,81 1,99 0,73 Huhtamaki toteuma: 771,9 75,6 75,6 69,7 0,52 Ohjeistus: "Liiketoimintaedellytysten odotetaan säilyvän vakaina, investoinnit v. tasolla" Poikkeama odotuksista -2 % -5 % -5 % -6 % -5 % Johtopäätös: Hieman pehmeät luvut, jota selittää Intian veromuutoksen tilapäinen vaikutus FIM kommentti: Raportoitu l-vaihdon kasvu 4% (vertailukelpoinen 1%) jäi hieman ennusteesta samoin kannattavuus (% 9,8% vs. ennuste 10,1%). Liiketulos heikkeni North America ja Flexible Packaging -segmenteissä (Intian veromuutos heikensi kysyntää tilapäisesti). Pohj. Amerikassa kasvua rajoitti kapasiteetti, jossa tehdashanke etenee suunnitellusti. Metso Oyj 21.7. 710 80,0 80,3 67,9 0,34 2 586 2 796 256,7 312,5 188,0 265,0 0,87 1,23 1,05 Metso toteuma: 675,0 59,8 66,0 53,0 0,24 Ohjeistus: "Liiketoimintaympäristö paranee v. verrattuna " Poikkeama odotuksista -5 % -25 % -18 % -22 % -29 % Johtopäätös: Heikot Q2-numerot, mutta näkymiä kaivoslaitteiden osalta nostettu FIM kommentti: Heikolla liikevaihdolla selvästi odotuksia heikompi tulos. Oikaistu A oli MEUR 70 ja laski edellisvuoden MEUR 77. Yhtiön mukaan markkina-aktiviteetti pysyi yleisesti hy ja kaivoslaitteiden kysynnän arvioidaan paranevan tyydyttävälle tasolle (aik. heikko). Saadut tilauukset -2% YoY, mutta ilman vertailukauden suurta tilausta +12%. Oriola Corp Class B 21.7. 418,0 14,2 14,2 13,2 0,06 1 642 1 652 61,0 59,2 54,1 53,0 0,24 0,23 0,14 Oriola toteuma: 387,5 12,7 13,0 10,9 0,05 Ohjeistus: "Vert.kelpoisin valuutoin oikaistu laskee v. tasosta (MEUR 59,3)" Poikkeama odotuksista -7 % -10 % -8 % -17 % -17 % Johtopäätös: Heikko tuloskehitys tiedossa edellisviikon tulosvaroituksen takia FIM kommentti: Oriola laski koko vuoden tulosohjeitustaan edellisviikolla, joten odotettua heikompi tuloskehitys tiedossa. Syynä jo aikaisemmin mainittu IT-järjestelmän käyttöönoton viivästymisen tuomat lisäkustannukset Suomessa ja annosjakelun aloituskustannukset Ruotsissa. Rapala VMC Oyj 21.7. 144,5 14,0 14,0 11,3 0,18 260,6 265,0 7,2 17,3 2,2 13,0-0,08 0,19 0,10 Rapala toteuma: 140,9 11,0 11,4 9,2 0,15 Ohjeistus: "2017 liikevaihto flät, 2017 selvästi < taso ja 2H17 kannattavuus < 2H16" Poikkeama odotuksista -2 % -21 % -19 % -19 % -16 % Johtopäätös: Heikko tulos ja ohjeistus ennakoi heikkouden jatkuvan. Konsensusta leikataan. FIM kommentti: ja -voitto jäivät odotetusta. Ohjeista laskettiin aiemmasta: "2017 liikevaihto ylittää tason, vertailukelpoinen jää alle vuoden tason". Syyt heikkoon kehitykseen ovat myynnin lasku päämarkkinoilla sekä kiristynyt kilpailu. vertailukelpoinen oli 18,8m ja 1H16 15.3 eli 2H16 3.5 ja nyt 2H17 jää 2H16:sta Tieto Oyj 21.7. 391,0 37,0 36,7 28,0 0,36 1 493 1 553 152 164 137 136,0 1,45 1,39 1,37 Tieto toteuma: 385,5 32,0 35,6 27,6 0,28 Ohjeistus: "2017 oikaistu liikevoitto paranee edellisvuodesta (MEUR 152,2)" Poikkeama odotuksista -1 % -14 % -3 % -1 % -22 % Johtopäätös: Hieman ennusteita heikommat luvut vahvan Q1:n jälkeen FIM kommentti: Liikevaihdon kasvu hidastui (Q2/17: 1%, Q1/17: 7%) ja oik. liiketulosmarg. hieman alle ennusteen (Q2/17 toteutunut 9,2% vs. ennuste 9,4% vs. Q2/16: 9,4%). Valuuttakurssit ja lyhyempi neljännes heikensi hieman kasvua ja kannattavuutta. Uusien tilausten määrä kuitenkin korkea ja uusia asiakkuuksia voitettu mm.ruotsissa. Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

27.7.2017, 8 2Q17-tuloskauden kalenteri 6/10 2Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS EPS EPS Ahlstrom-Munksjo O 25.7. 586,1 47,8 48,8 39,7 0,30 1 143 2 248 81,5 162,7 59,3 132,0 0,85 0,91 0,45 Ahlstrom-Munksjö toteuma: 576,9 43,3 53,7 34,2 0,28 Ohjeistus: "Vertailukelpoinen DA > :n pro forma 268.7m" Poikkeama odotuksista -2 % -9 % 10 % -14 % -7 % Johtopäätös: 2Q17 liikevaihto ja DA odotuksiin. 2017:n ohjeistus toistettiin. FIM kommentti: & 77.4m DA suurin piirtein odotuksissa ja yhtiö toistaa 15.5. annetun ohjeistuksensa. Liiketoiminnan rahavirta 41,2m vs. 2Q16 36.8m. Gearing 41.3% ja omavaraisuusaste 42%. kasvoi 2.8% yoy ja ilman valuuttojen vaikutusta 1.8% yoy. Konsensus DA 2017 286m vs. 1H17:n 156,8m vs. 2H16 131.2m vs. 1H16 137.2m. Outokumpu Oyj 25.7. 1 757 182,3 163,0 158,7 0,29 5 690 6 779 45,0 602,0-13,0 507,5 0,34 0,98 0,10 Outokumpu toteuma: 1 659 154,0 145,0 127,0 0,25 Ohjeistus: "3Q17 oikaistu DA jää merkittävästi alle 2Q17:n tason 199m" Poikkeama odotuksista -6 % -16 % -11 % -20 % -14 % Johtopäätös: 2Q17 oli jo negaroitu, nyt ohjeistettu 3Q17 on heikompi kuin konsensus odotti. FIM kommentti: Outokumpu negaroi 13.7. kertoen 2Q17:n DA:n olevan 200m vs. markkinoiden odotus 243m (joka oli ohjeistettu olemaan jonkin verran 1Q17:n 294m:tä heikompi). Nyt 3Q17:n ohjeistus on 3Q17 DA jää merkittävästi alle 2Q17:n tason 199m, joka on pettymys vs. 3Q17:n konsensus 160m. Syy heikkouteen on ferrokromin ja uunivaurio. Sanoma Oyj 25.7. 450 87 87 78 0,36 1 639 1 511 168 169 133 140,0 0,68-1,29 0,20 Sanoma toteuma: 441 77,6 81,7 74,0 0,31 Ohjeistus: "Rakennemuutoksilla oik. liikevaihto vakaa, operatiivinen % yli 10%" Poikkeama odotuksista -2 % -11 % -6 % -5 % -14 % Johtopäätös: Hieman odotuksia heikompi tulos vahvan Q1:n jälkeen. Ohjeistus ennallaan. FIM kommentti: Konsernirakenteen muutokislla oik. liikevaihto laski 2% YoY jääden ennusteesta. Myös oper. liiketulos laski hieman edellisvuodesta jääden myös ennusteesta, jota SBS kauppa voi hieman sotkea. Suomen mainosmarkkinalla paineita, Learningin tulosta laski kehittämiskustannukset. Näkymät ennallaan. UPM-Kymmene Oyj 25.7. 2 493 290,0 284,0 282,0 0,42 9 812 10 003 1 142,0 1 214,6 1 080,0 1 169,7 1,65 1,77 0,95 UPM toteuma: 2 464 269,0 270,0 258,0 0,38 Ohjeistus: "Kannattavuus säilyy hyvällä tasolla vuonna 2017; 3Q17:lla vähemmän seisokkeja Poikkeama odotuksista -1 % -7 % -5 % -9 % -10 % Johtopäätös: Odotuksia heikompi tulos, jota tuki tavanomaista suurempi metsävarojen kasvu FIM kommentti: Hieman odotuksia heikommalla liikevaihdolla odotuksia heikompi operatiivinen. Lisäksi operatiivista :iä noin 15 MEUR tavallista suuremmat metsävarojen käyvän arvon muutokset eli heikentää tuloksen laatua. Seisokit painoivat (-45MEUR vs. Q1/17 ja -20MEUR vs- Q2/16), joita Q3:lla selvästi vähemmän. Oli kuitenkin varoitettu etukäteen. Uponor Oyj Class A 25.7. 311 33,0 33,0 30,9 0,27 1 099 1 154 90,7 109,0 60,6 99,8 0,58 0,84 0,46 Uponor toteuma: 308 22,9 23,8 21,1 0,18 Ohjeistus: " ja vertailukelpoinen liikevoitto paranee vuodesta " Poikkeama odotuksista -1 % -31 % -28 % -32 % -32 % Johtopäätös: Heikko tulos osin tuotanto-ongelmista johtuen. Ennusteissa selvää painetta alaspäin. FIM kommentti: Selvästi odotuksia heikompi tulos, kun segmenteistä Pohjois-Amerikan ja Infran liiketulokset laskivat selvästi edellisvuodesta. Molemmissa segmenteissä nähtiin tuotanto-ongelmia. Euroopassa nähdään kysynnän kasvua. Uponor pitää ohjeistuksen ennallaan, vaikka H!/2017 vert.kelpoinen on lähes MEUR 7 jäljessä edellisvuodesta. Cramo Oyj 26.7. 183,7 28,0 28,0 24,8 0,43 712,3 745,0 98,7 124,3 86,9 112,3 1,53 1,97 0,75 Cramo toteuma: 178,0 26,9 26,9 23,8 0,42 Ohjeistus: Cramo ei anna ohjeistusta, mutta kysynnän nähdään "pysyvän hyvällä tasolla" Poikkeama odotuksista -3 % -4 % -4 % -4 % -2 % Johtopäätös: Hieman odotuksia vaisumpi tulos, pääsiäisen ajoittuminen? FIM kommentti: ja samalla jäi hieman odotuksista ja taustalla mm. pääsiäisen ajoittuminen. Kone- ja laitevuokrauksen kannattavuus kehitys vahvaa. Siirtokelopiset tilat paransivat suhteessa Q1:n, mutta edelleen tehostamistoimia jatketaan. Ohjeistuksesta ei juuri lisäarvoa, mutta ennallaan. Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

27.7.2017, 9 2Q17-tuloskauden kalenteri 7/10 2Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS EPS EPS Detection Technolog 26.7. 19,0 3,0 3,3 3,0 0,19 75,5 83,0 14,8 14,1 14,3 13,5 0,84 0,70 0,25 DeeTee toteuma: 20,4 4,1 4,1 4,2 0,25 Ohjeistus: "Maailmanlaajuinen kysyntä säilyy nykytasolla, Kiinan turvamark. kasvu hidastunut" Poikkeama odotuksista 7 % 38 % 25 % 41 % 32 % Johtopäätös: Jälleen hyvä kasvu ja erinomainen kannattavuus FIM kommentti: Liikevaihdon kasvu oli 17% YoY ja kannattavuus oli selvästi odotuksia parempi. % oli 2Q:lla 20,3% (Q1: 19,6%) eli parantui alkuvuoden kovasta tasosta, vaikka T&K kulut kasvoivat (Q2: 9,1% liikevaihdosta, Q1: 8,1%). Myynnin jakauma tasaoittuii edelleen kun MBU (lääketeollisuus) kasvoi 194% ja SBU (turvallisuus) laski 13%. Konecranes Oyj 26.7. 796,1 40,0 40,5 20,9 0,27 2 118 3 271 141,0 180,0 62,1 304,8 0,64 3,29 1,05 Konecranes toteuma: 797,2 30,2 41,4 14,0 0,17 Ohjeistus: "Vert.kelpoinen l-vaihto 2017 lähellä tai alle (MEUR 3278) ja oik. A 205-225" Poikkeama odotuksista 0 % -25 % 2 % -33 % -36 % Johtopäätös: Ei yllätyksiä, kun pääluvut ja uusi ohjeistus annettu etukäteen FIM kommentti: Konecranes oli julkaissut tärkeimmät Q2-numerot ja päivittänut ohjeistuksen 18.7. annetussa tiedotteessa. Markkinanäkymissä talousindikaattoreiden vahvistuminen näyttää lisäävän asiakkaiden halukkuutta edetä investointisuunnitelmissaan. Stora Enso Oyj Class 26.7. 2 513 226,5 227,0 182,5 0,19 9 802 9 927 884 936 541 761 0,59 0,76 0,37 Stora Enso toteuma: 2 528 205,0 219,0 145,0 0,19 Ohjeistus: "Q3 liikevaihto Q2 tasolla. Operatiivinen jonkin verran tai jopa selvästi parempi" Poikkeama odotuksista 1 % -9 % -4 % -21 % 0 % Johtopäätös: Hieman odotusta heikompaa tulosta kompensoi ohjeistus ja Beihain kehitys FIM kommentti: Odotetulla liikevaihdolla hieman odotuksia heikompi. Ohjeistus Q3:lle kuitenkin melko hyvin linjassa estimaattien kanssa (odotus Q3 260MEUR) eli ennuste luultavasti pitää (ylosajon vaikutus Q3:lla -17MEUR sis. Ohjeistukseen).. Lisäksi Beihain koneen break-even jo Q4/17 (aiemmin 1Q/18), mikä positiivista kuluvan vuoden ennusteelle. Amer Sports Oyj Cla 27.7. 499,5-13,0-13,0-27,3-0,15 2 622 2 767 205,0 211,0 173,0 184,6 1,08 1,15 0,62 Amer Sports toteuma: Ohjeistus: " " Poikkeama odotuksista FIM kommentti: Johtopäätös: Osinko Dovre Group Plc 27.7. Dovre toteuma: 15,8 0,038 Ohjeistus: "2017 liiketulos paranee vuoteen verrattuna (MEUR 0,0)" Poikkeama odotuksista Johtopäätös: Tulos nousi niukasti plussalle ja koko vuodelle ohj. positiivista tulosta FIM kommentti: Dovren Q2 liikevaihto laski 31% YoY. Liikevaihdon voimakkaasta laskusta huolimatta liiketulos hieman plussalle kuten edellisvuonna ja parani myös Q1:stä. Yhtiön mukaan laskutettavien konsulttien lukumäärä on kasvanut vuoden jokaisena kuukautena. Kesko Oyj Class B 27.7. 2 832 91,1 91,1 88,0 0,64 10 180 10 852 272,9 317,0 145,0 316,4 0,99 2,29 2,00 Kesko toteuma: 2 814 152,5 84,6 150,5 1,29 Ohjeistus: "12-kk rullaava liikevaihto laskee, mutta vert.kelp. liikevaihto ja kasvavat " Poikkeama odotuksista -1 % 67 % -7 % 71 % 102 % Johtopäätös: Odotuksia heikompi vert.kelp.. (myyntivoittoja 2Q17:lla oli 80m). FIM kommentti: ja vertailukelpoinen- jäivät odotuksista. Vertailukelpoinen EPS oli 0.61 ja alempi kuin konsensus 0.64. Ohjeistusta muutettu ottamaan huomioon myydyt K-maatalous, Asko ja Sotka, Yamarin ja Yamaha edustus sekä kiinteistöjä Baltiassa = liikevaihto laskee, mutta jäljelle jäävien liiketoimien liikevaihdot (vertailukelpoinen) nousevat. Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

27.7.2017, 10 2Q17-tuloskauden kalenteri 8/10 2Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS EPS EPS Lemminkainen Corp 27.7. 470,5 22,4 22,4 19,7 0,64 1 683 1 772 67,5 54,5 49,2 42,0 1,39 1,24 0,66 Lemminkäinen toteuma: 456,0 15,9 17,7 11,8 0,38 Ohjeistus: "2017 liikevaihto kasvaa, liikevoitto paranee edellisvuodesta (MEUR 45,1)" Poikkeama odotuksista -3 % -29 % -21 % -40 % -40 % Johtopäätös: Odotuksia heikommat luvut päällystyksen laskusta johtuen FIM kommentti: Lemminkäisen operatiivinen MEUR 17,7 jäi selvästi odotuksista, kun päällystyksen liiketulos lähes puolittui edellisvuodesta (kylmä sää). Suomen talonrakentaminen paransi selvästi ja koko yhtiön saadut tilaukset +11% YoY. Hitaasta alkuvuodesta huolimatta koko vuoden ohjeistus ennallaan. Nokia Oyj 27.7. 5 560 431 442 361,4 0,04 23 614 23 330 2 172 2 158 1 944 1 843-0,13-0,04 0,17 Nokia toteuma: 5 619-45,0 574,0-261,0-0,08 Ohjeistus: "Verkko lv. laskee 3-5 %:lla. -% 8-10%" Poikkeama odotuksista 1 % -110 % 30 % -172 % -297 % Johtopäätös: Vahva raportti, jossa kuitenkin kertaluonteisia eriä. Ohjeistuksesta huolimatta hyvä. FIM kommentti: Melko odotetulla liikevaihdolla selvä oikaistu yllätys. Taustalla etenkin Technologies segmentti (Apple patentti), mutta myös Verkot odotuksia vahvempi. Ohjeistusta verkkojen liikevaihdosta tarkennettu (laskee 3-5%; aiemmin laskee muutamalla %) hieman ennakoitua haastavammassa markkinassa. kuitenkin pieni aiempaan. Outotec Oyj 27.7. 277,5 8,1 8,1 5,2 0,02 1 058 1 125-26,6 47,1-78,0 37,0-0,38 0,14 0,00 Outotec toteuma: 272,2 0,8 2,3-1,5-0,02 Ohjeistus: "2017 liikevaihto MEUR 1100-1200, oik. liiketulos 3-5% liikevaihdosta " Poikkeama odotuksista -2 % -90 % -72 % -129 % -200 % Johtopäätös: MEW-segmentin iso tappio painoi kokonaistuloksen heikoksi FIM kommentti: Outotecin Q2-kannattavuus jäi ennusteista, mikä osin ennakoitavissa aikaisemmin viikolla alsketun kannattavuusohjeistuksen jälkeen. Saadut tilaukset kasvoivat 2% YoY. Tulosta painaa MEW -segmentin iso tappio (oik. MEUR -10,3 vs. Q2/: MEUR 1,5). Asiakkaiden investoinnit tässä segmentissä edelleen pieniä. Valmet Corp 27.7. 844,0 57,0 56,0 54,8 0,28 2 926 3 140 160,0 208,0 136,0 197,8 0,55 0,91 0,42 Valmet toteuma: Ohjeistus: " " Poikkeama odotuksista FIM kommentti: Johtopäätös: Osinko YIT Oyj 27.7. 455 25,1 25,1 17,4 0,11 1 784 1 936 80,0 105,6 13,9 79,9 0,06 0,51 0,22 YIT toteuma: 509,0 21,1 25,0 14,7 0,09 Ohjeistus: " kasvaa 5-12%, oikaistu liikevoitto MEUR 105-115" Poikkeama odotuksista 12 % -16 % 0 % -16 % -18 % Johtopäätös: Q2-numerot ennusteiden mukaiset, koko vuoden ohjestus nostettiin jo 13.7. FIM kommentti: YIT:n IFRS-liikevaihto oli MEUR 509 ja POC-liikevaihto MEUR 458 ollen lähellä ennustetta. POC-liiketulos MEUR 25 vastai myös konsensusennustetta. YIT nosti koko vuoden ohjeistustaan 13.7. Tulosparannus edellisvuodesta syntyi Asuminen Suomi (kuluttajamyynnin osuus 53% => 58%) ja CEE sekä Asuminen Venäjä -yksiköistä. Uutechnic Group Oy 28.7. 9,3-0,2-0,2-0,3 0,00 36,4 34,5 0,4 0,6 0,2 0,4 0,01 0,01 0,00 Fiskars Oyj Abp 1.8. 301,7 21,7 21,7 25,9 0,17 1 204,6 1 239,4 88,3 106,5 93,1 191,9 0,78 1,77 1,06 Innofactor Plc 1.8. 18,7 1,0 0,9 0,5 0,02 59,6 70,0 3,0 4,0 2,0 3,0 0,04 0,08 0,00 Raute Oyj Class A 1.8. 34,0 2,3 2,3 2,2 0,40 113,1 140,1 8,6 10,9 8,2 10,9 1,65 1,94 1,00 Lassila & Tikanoja O 2.8. 169,7 12,5 12,5 12,3 0,26 661,8 671,0 51,0 49,6 50,1 48,0 1,13 0,98 0,92 Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

27.7.2017, 11 2Q17-tuloskauden kalenteri 9/10 2Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS EPS EPS Ramirent Oyj 2.8. 175,9 19,6 20,0 16,3 0,12 665,2 708,0 59,1 82,5 28,1 68,4 0,20 0,49 0,40 Asiakastieto Group 3.8. 14,0 5,1 5,3 5,0 0,26 49,1 54,0 19,0 21,2 18,5 20,0 0,99 1,05 0,90 Metsa Board Corpor 3.8. 457,0 48,0 47,1 41,2 0,10 1 720 1 843 137,5 196,2 101,8 174,8 0,25 0,41 0,19 Neste Corporation 3.8. 3 137 245,0 245,0 227,3 0,77 11 689 12 485 983,0 943,0 905,0 878,7 3,66 2,84 1,30 QPR Software Oyj 3.8. 8,6 Wulff Group Plc 3.8. Poyry Oyj 4.8. 529,6 531,5 6,0 15,0 3,0 10,5-0,02 0,12 0,00 Sponda Oyj 4.8. 66,3 43,4 42,8 31,1 0,09 259,0 265,0 168,0 170,5 136,2 121,2 0,41 0,33 0,20 Tikkurila Oyj 4.8. 192,3 26,0 25,6 26,0 0,45 572,0 607,5 54,0 53,0 57,4 51,7 1,01 0,92 0,80 Ilkka-Yhtymae Oyj 7.8. 39,7 Revenio Group Oyj 7.8. 6,9 2,3 2,3 2,3 0,24 23,4 27,8 7,1 9,6 7,1 9,6 0,70 0,98 0,74 Nokian Renkaat Oyj 8.8. 374,1 85,2 85,0 82,6 0,49 1 391 1 559 310,5 354,1 298,8 342,2 1,87 2,04 1,53 Ponsse Oyj 8.8. 131,4 15,1 15,1 14,5 0,39 517,4 525,0 55,2 58,0 58,3 57,0 1,63 1,54 0,60 Restamax Oyj 8.8. 43 1,5 1,5 1,2 0,04 130 161 9,0 11,1 8,0 10,1 0,35 0,47 0,30 Scanfil Oyj 8.8. 127 7 7 7 0,08 508 505 22 30 6 29,3 0,00 0,36 0,09 Bittium Corporation 9.8. 13,8-1,8-1,8-1,6-0,05 64,2 62,0 2,5-0,9 2,8-0,1 0,10 0,00 0,30 eq Oyj 9.8. 10,7 5,2 5,2 5,2 0,11 35,4 41,7 16,2 20,6 16,2 20,6 0,35 0,44 0,50 Martela Oyj Class A 9.8. 29,5 0,8 0,8 0,7 0,13 129,1 122,4 6,9 5,7 5,6 5,5 0,81 1,00 0,55 Raisio Oyj Class V 9.8. 103,0 13,5 12,2 13,0 0,06 436,3 389,0 51,0 46,6 29,0 46,1 0,12 0,22 0,17 Sampo Oyj Class A 9.8. 1 101 419,0 332,8 440,0 0,68 4 282 4 395 1 870 1 760 1 871 1 794 2,95 2,79 2,30 Suominen Yhtymae O 9.8. 115 7,4 7,4 7,1 0,09 417 454 25,6 25,2 22,2 22,1 0,18 0,28 0,11 Tokmanni Group Oy 9.8. 193,7 10,1 11,2 8,6 0,12 775,8 803,5 48,0 46,0 34,0 37,7 0,46 0,53 0,51 CapMan Oyj Class B 10.8. 9,3 5,7 5,5 5,0 0,03 28,6 32,5 15,0 27,2 11,8 24,7 0,13 0,15 0,08 Consti Yhtiot Oyj 10.8. 71,0 3,0 3,1 3,0 0,30 261,6 289,0 11,0 13,0 10,0 12,0 1,05 1,27 0,54 Etteplan Oyj 10.8. 53,3 4,0 3,6 4,0 0,11 183,9 211,8 11,9 15,3 10,2 14,0 0,34 0,44 0,16 F-Secure Oyj 10.8. 42,4 2,1 2,1 2,2 0,01 158,3 170,5 19,2 12,0 20,9 12,7 0,10 0,06 0,09 Glaston Oyj 10.8. 32,1 2,4 2,4 2,2 0,01 107,1 107,3 2,8 4,7 1,5 4,0 0,01 0,01 0,00 Honkarakenne Oyj C 10.8. 36,1-0,30 Lehto Group PLC 10.8. 111,4 13,0 13,5 13,0 0,17 361,8 522,7 40,4 57,8 40,2 57,7 0,55 0,78 0,22 Marimekko Oyj 10.8. 23,2 1,2 1,2 1,1 0,11 99,6 101,9 6,6 6,1 0,50 0,60 Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

27.7.2017, 12 2Q17-tuloskauden kalenteri 10/10 2Q17 pvm ilm.k.eriä Pretax EPS EPS EPS Neo Industrial Oyj C 10.8. 37,9 3,2 3,2 2,7 0,37 101,0 121 5,9 8,1 4,0 6,3 0,55 0,89 0,04 Nurminen Logistics 10.8. Qt Group Plc 10.8. 9,3-1,6-1,6-1,7-0,07 32,4 38,1-1,7-5,7-2,3-6,3-0,08-0,25 0,00 Teleste Oyj 10.8. 64,4 1,3 1,3-3,4 0,06 259,5 253,8 15,6 10,7 14,8 10,7 0,65 0,39 0,25 Aspocomp Group Oy 11.8. 5,9 0,3 0,3 0,3 0,05 21,6 24,5 0,7 1,3 0,6 1,2 0,16 0,19 0,00 Aktia Bank plc Class 11.8. 54,7 18,2 18,2 17,8 0,21 211,3 210,6 61,7 57,1 0,74 0,69 0,60 Apetit Oyj 11.8. 101,8 0,1 0,2-0,3 0,03 386,5 362,7 1,5 4,5 0,7 2,8 0,19 0,35 0,70 Digia Oyj 11.8. 24,2 1,4 1,4 1,4 0,06 86,5 94,7 5,3 5,3 5,2 5,1 0,19 0,14 0,08 PKC Group Oyj 11.8. 845,7 970,6 21,8 31,4 15,2 27,0 0,28 0,61 0,70 Tulikivi Oyj Class A 11.8. Talenom Oyj 14.8. 10,7 1,6 1,7 1,5 0,17 37,0 41,8 2,4 5,6 1,1 5,0 0,10 0,60 0,20 Aspo Plc 15.8. 128,7 5,9 6,0 5,0 0,15 457,4 507,0 20,4 25,0 17,4 23,5 0,48 0,64 0,42 Elecster Oyj Class A 15.8. Siili Solutions Oy 15.8. 60,0 4,1 5,7 4,0 5,5 0,48 0,65 0,30 Stockmann Oyj Abp 16.8. 317 18,0 18,0 13,0 0,13 1 303 1 199 19,0 43,0-5,3 22,1-0,34 0,14 0,00 Nixu OY 17.8. 22 31 0 2 0 2-0,04 0,19 0,00 Orava Residential R 17.8. 3,3 1,0 1,0 0,2 0,02 13,9 15,2 4,6 5,4 1,6 2,3 0,17 0,22 0,12 Pihlajalinna Plc 17.8. 110,9 6,0 5,4 5,0 0,17 399,1 438,2 15,9 22,2 13,7 21,0 0,39 0,67 0,15 Robit PLC 17.8. 23 64 91 7 11 5 9 0,26 0,35 0,10 Viking Line Abp 17.8. Componenta Oyj 18.8. 404,1-1,64 Efore Oyj Class A 18.8. 75,4-4,8-10,4-0,22 0,00 Olvi Oyj Class A 18.8. 110,0 18,5 17,8 18,0 0,70 321,5 344,0 40,4 44,5 40,0 43,8 1,57 1,74 0,75 Affecto Oyj 22.8. 31,6 2,4 2,4 1,8 0,08 112,5 118,0 6,3 6,9 6,1 6,5 0,22 0,23 0,16 Suomen Hoivatilat O 22.8. 3 0,22 7 12 19 29 18 27 0,73 0,88 0,10 Taaleri Plc 22.8. 60,6 66,5 16,3 23,5 16,3 23,8 0,91 0,67 0,22 Keskisuomalainen O 24.8. Technopolis Oyj 29.8. 44,6 23,0 24,0 17,5 0,09 172,1 178,2 89,0 95,0 64,3 78,0 0,36 0,36 0,12 Vincit Group Plc 29.8. 32,1 37,0 5,0 5,7 3,1 5,3 0,21 0,34 0,12 United Bankers Oyj 25 4,9 3,9 1,38 Osinko Lähde: Yhtiöt, FactSet, S-Pankki (FIM)

27.7.2017, 13 Lähde: Bloomberg Kalenteri Klo-FI Klo paikallista Tapahtuma (tarkennus tai mihin liittyy) Ennuste EPS (kvartaali) Edellinen EPS (ed. kvartaali) 27.7.2017 9:00 Suomi / Kuluttajaluottamus 22,8 27.7.2017 15:30 USA / Durable goods orders 3,7-0,8 27.7.2017 15:30 USA / Initial jobless claims 240 233 27.7.2017 08:00 Anheuser-Busch (Olvi) 1,19 0,95 27.7.2017 08:00 BASF (Neste Oil, Kemira, Tikkurila) 1,11 1,78 27.7.2017 08:00 Clariant (Kemira, Tikkurila) 0,30 27.7.2017 08:00 Statoil (Neste Oil) 0,22 0,40 27.7.2017 08:00 Lemminkainen 1,48 0,45 27.7.2017 08:00 Nokia 0,05 27.7.2017 08:00 YIT 0,11 0,09 27.7.2017 08:01 Cap Gemini (Tieto) 3,54 27.7.2017 08:01 ArcelorMittal (Outokumpu, Rautaruukki) 0,50 27.7.2017 08:15 Nestle (Huhtamaki) 27.7.2017 08:30 Danone 27.7.2017 09:00 Anglo American (Talvivaara) 1,28 27.7.2017 09:00 Total (Neste Oil) 0,87 0,79 27.7.2017 09:00 Royal Dutch Shell (Neste Oil) 0,45 0,19 27.7.2017 09:00 Kesko 0,81 27.7.2017 09:00 Outotec 0,03-0,03 27.7.2017 09:02 AstraZeneca (Orion) 0,93 0,38 27.7.2017 12:00 Vale 0,51 1,16 27.7.2017 13:00 Bemis (Huhtamaki) 0,56 0,58 27.7.2017 13:00 Amer Sports -0,13 0,22 27.7.2017 14:00 Procter & Gamble (Huhtamaki) 0,78 0,96 27.7.2017 14:30 Verizon 0,96 0,95 27.7.2017 14:45 United Parcel Service 1,47 1,32 27.7.2017 23:00 Intel 0,68 0,66 27.7.2017 23:01 Amazon.com 3,01 2,53 27.7.2017 23:04 Starbucks (Huhtamaki) 0,55 0,45 27.7.2017 Aft-mkt L'Oreal 3,88 27.7.2017 Bef-mkt Acerinox (Outokumpu) 0,20 0,36 27.7.2017 Bef-mkt Deutsche Bank 0,40 0,10 27.7.2017 Bef-mkt International Paper (UPM, StoraEnso) 0,65 0,60 27.7.2017 Bef-mkt Brunswick (Amer Sports) 1,34 0,84 27.7.2017 Palfinger (Konecranes, Cargotec) 0,58 0,52

27.7.2017, 14 Osake- ja yrityslainamarkkinat Osakemarkkinaindeksit Osakemarkkinoiden toimialat Yrityslainojen tuotto ja riski Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Europe STOXX 600 päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% iboxx tuottoindeksi 5v EUR päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% OMX Helsinki 9 553,9 1,0-2,4-1,8 0,6 13,5 Automobiles & Parts 542,6 0,6-3,6-1,2-5,6 11,2 iboxx Europe 224,1 0,1 0,1 0,3 0,5 0,2 OMX Helsinki Portfolio 6 470,4 1,0-2,4-1,8 0,6 14,6 Banks 189,5 0,4 1,3 3,5 3,3 41,5 iboxx Europe HY 190,0 0,1 0,3 0,4 1,6 6,5 OMX Stockholm 30 1 580,2 0,7-1,8-3,1-2,2 13,9 Basic Resources 417,6 0,5 0,0 8,3 3,5 31,4 Financials, Senior 223,5 0,1 0,1 0,3 0,5 0,4 OBX 662,2 1,4 1,1 5,9 5,9 18,9 Chemicals 898,6 0,4-1,1-3,4-3,3 15,6 Financials, Subordinated 262,8 0,2 0,6 0,7 2,2 6,9 Construction & Materials 453,8 0,4-1,5-2,1-4,2 16,3 Non-Financials 231,8 0,1 0,0 0,2 0,2-0,9 Euro STOXX 50 3 491,2 0,5-0,3-1,3-2,0 16,4 Financial Services 476,5 0,6-0,9-0,2-0,9 21,5 Autos 205,7 0,1-0,3-0,2-0,1-0,5 Europe STOXX 600 382,7 0,5-0,7-0,8-1,3 11,7 Food & Beverage 649,1 0,7-1,4-3,1 0,1 0,4 Industrials 232,6 0,1 0,0 0,1 0,0-1,0 DAX 12 305,1 0,3-1,2-2,7-1,1 19,2 Health Care 748,9 0,0-1,4-4,3-3,0-2,8 Consumer 222,3 0,1 0,0 0,3 0,4-0,3 FTSE 100 7 452,3 0,2 0,3 0,9 3,0 10,4 Household Goods 867,3 0,6-1,2-1,3-2,3 11,8 Energy 221,5 0,1 0,1 0,2 0,3-0,7 Industrial Goods & Serv. 508,8 0,7-1,5-1,7-2,5 17,7 Telecom Services 251,1 0,1 0,0 0,5 0,4-1,1 S&P 500 2 477,8 0,0 0,2 1,5 3,7 14,4 Insurance 285,1 0,5 0,4 2,9 2,1 26,5 Nasdaq Composite 6 422,7 0,2 0,6 3,0 6,2 25,0 Media 274,9 0,5-0,2-3,7-5,2-1,9 Riskiltä suojautuminen Eurooppa, itraxx CDS 5v Oil & Gas 290,5 0,8 0,2-0,7-5,5 2,2 itraxx CDS Europe (IG) 51,5-0,7-1,0-2,9-15,4-17,7 Shanghai 3 247,3 0,0 0,1 1,9 2,9 8,4 Real Estate 170,8 0,3-1,0-1,1-3,4-4,6 itraxx CDS Crossover (HY) 233,7-2,3-1,0-3,2-34,7-84,6 Hang Seng 27 101,9 0,6 1,4 4,4 10,1 22,2 Retail 304,0 0,9-1,1-1,2-5,0 0,9 Financials, Senior 50,2-0,2-0,3-2,5-24,9-45,1 Nikkei 20 079,6 0,1-0,3-0,7 4,6 21,9 Technology 422,9 1,0-0,4-0,2 0,5 17,2 Financials, Subordinated 117,6-1,4-7,5-13,2-49,9-94,1 RTSI($) 1 020,6 0,0-1,7 2,0-8,4 10,5 Telecom 297,2 0,9-0,2 1,1-0,2-2,1 Travel & Leisure 252,3 1,0-1,6-3,2-2,2 11,5 Riskiltä suojautuminen USA, CDX CDS 5v Osakefutuurit Utilities 292,7 0,8-1,4-2,0 1,4-3,1 CDX USA, IG 56,3 0,0-0,8-4,2-7,4-17,1 S&P 500 2 477,1 0,2 0,2 2,4 4,2 CDX USA, HY 318,1-1,7-2,4-17,0-10,2-78,8 Nasdaq 100 5 982,0 0,6 1,0 5,8 7,1 S&P 500 Euro STOXX 50 3 483,0 0,0-0,2 0,6-0,5 Energy 484,6 0,1-0,2 1,9-2,8-3,0 Riskiltä suojautuminen Aasia, CDX CDS 5v DAX 12 281,5-0,1-1,1-1,0-1,4 Materials 347,5-0,6-0,5 2,3 3,6 13,2 CDX Asia, IG 83,3-1,0-1,8-2,9-9,5-37,6 Industrials 585,8 0,2-1,1 0,4 2,5 16,0 CDX Asia, HY #N/A N/A##### ##### ##### ##### ##### Riski-indeksit 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Consumer Discretionary 727,5 0,0 0,2 1,5 1,1 12,7 VIX (S&P 500) 9,6 0,2-0,2-0,4-0,8-3,2 Consumer Staples 569,7 0,0 0,6-0,5 0,6 2,7 VDAX (DAX) 17,9 0,0 0,0 0,0 0,0-0,3 Health Care 926,0-0,3-0,5 0,0 6,4 6,7 VSTOXX (STOXX 50) 13,0-0,6-0,3-1,9-3,1-7,5 Financials 415,7-0,6 0,9 2,1 5,4 30,4 Info tech 994,7 0,2 0,2 3,7 7,5 30,0 Telecom Services 154,0 3,0 3,7-0,7-5,0-15,1 Lähde: Bloomberg Utilities 268,8 0,9 0,9 1,0 2,1 2,6

27.7.2017, 15 Raha, Valuutta, Valtiolaina, Hyödykkeet Raha- ja Valuuttamarkkinat Valtioiden lainamarkkinat Hyödykemarkkinat Rahamarkkinat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Valtion velkakirjat päätös 1pv 1vko 1kk 3kk 1v Indeksit päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% EONIA -0,362 0,000 0,000 0,000 0,000-0,031 Suomi 5v -0,14-0,015-0,02 0,04 0,08 0,30 CRB Commodity 441,6 0,2-0,7-0,1 4,4 7,8 EMU Euribor 3kk -0,329 0,000 0,003 0,002 0,000-0,031 Saksa 2v -0,67-0,008-0,03-0,11 0,06-0,06 CRB Food 362,9 0,3-2,1-0,8 10,6 4,9 EMU Euribor 12kk -0,153 0,000-0,002 0,005-0,032-0,104 Saksa 5v -0,17-0,016-0,02 0,06 0,22 0,34 CRB Metals 862,7 0,5 1,8 3,0 4,3 23,0 Saksa 10v 0,53-0,027 0,00 0,08 0,22 0,62 Baltic Dry Index 968-1,2 2,1 4,2-14,6 42,6 USA 2v 1,35-0,002 0,00-0,02 0,09 0,65 Energia (USD) USA 5v 1,83 0,006 0,01-0,02 0,02 0,75 Brent Crude Oil 50,9-0,1 3,2 6,9-3,2 6,6 USD Libor 3kk 1,317 0,000 0,009 0,020 0,147 0,565 USA 10v 2,28-0,005 0,02 0,02 0,00 0,78 Brent jalostusmarginaali -0,44 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Natural Gas USA 2,93 0,0-3,9-3,8-13,5-5,2 Valuutat päätös 1pv% 1vko% 1kk% 3kk% 1v% Korkofutuurit Hiili, Rotterdam 83,5-0,1 0,6 5,6 10,0 46,0 EUR / USD 1,173-0,03 0,85 2,53 7,66 5,90 Saksa 2v (Schatz) 112,0 0,00 0,1 0,2-0,2 0,0 Sähkö, 2st Y Fut. 22,7 0,7 0,2-2,6 5,3-12,4 EUR / GBP 0,893-0,1-0,4 1,5 6,2 6,1 Saksa 5v (Bobl) 132,0 0,05 0,1 0,2 0,1-1,6 CO2 2011 ECX (EUR) 5,5 0,0 0,0 8,3 7,0 21,5 EUR / CHF 1,116 0,0 0,9 2,0 2,9 2,7 Saksa 10v (Bund) 162,1 0,28 0,1-0,1 0,3-5,3 Metallit (USD) EUR / JPY 130,36-0,1 0,2 1,6 7,3 11,8 Ruostumaton teräs #N/A N/A ##### ##### ##### ##### ##### USD / CNY 6,73-0,4-0,4-0,8-2,4 1,1 Korkoerot Alumiini 1 926 0,6 1,1 2,0 0,5 21,8 USD / JPY 111,14 0,0-0,7-0,9-0,3 5,6 Saksa 10v-2v 1,21-0,02 0,04 0,19 0,16 0,68 Ferrokromi 1,97 0,0 0,0 0,8-9,2 4,2 GBP / USD 1,313 0,1 1,2 1,0 1,4-0,2 USA 10v-2v 0,93 0,00 0,02 0,03-0,09 0,13 Nikkeli 10 009 0,4 4,1 8,4 7,7-3,0 EUR / SEK 9,58-0,1 0,1-1,1-0,7 0,1 Saksa-USA 10v -1,75-0,02-0,02 0,07 0,22-0,15 Kupari 287 0,0 5,9 6,9 10,5 29,9 EUR / NOK 9,26-0,1-1,1-3,5-1,0-2,3 Sinkki 2 802-1,0 2,3 2,4 8,2 29,0 EUR / PLN 4,25 0,0 1,0 0,3 0,6-2,5 Inflaatio-odotukset Palladium 869 1,4 1,2-0,3 6,9 23,5 EUR / RUB 69,66-0,1 1,7 2,5 12,3-6,0 Ranska 10v 1,15 0,00 0,02 0,05-0,09 0,16 Platina 920 0,0-1,2 0,1-3,1-19,3 USA 10v 1,81 0,00 0,06 0,06-0,12 0,28 Hopea 16,7 1,4 2,2 0,4-3,1-17,5 Riski, implisiittinen vola 3kk optioille 1kk 3kk 1v Kulta 1 262 0,1 1,4 1,3-0,5-5,5 EUR / USD 7,8 0,1 0,4 0,5 0,0-0,1 Valtioriskiltä suojautuminen, CDS 5v Muut (USD) EUR / GBP 8,0 0,1 0,0 0,2 0,2-1,7 Suomi 5v n/a n/a n/a n/a n/a n/a Maissi 373,3 0,1-4,5 3,8 4,3 12,7 EUR / CHF 4,9-0,1 0,2 0,6 0,3-0,8 Saksa 5v 14,1 0,5-0,2-0,8-3,3-2,7 Vehnä 482,0 0,9-4,7 0,4 15,2 17,5 EUR / JPY 9,6 0,2 0,2 0,4-0,2-3,4 USA 5v 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Soija 988,5 0,0-2,4 8,0 4,6-1,5 USD / JPY 8,7 0,1 0,2 0,1-0,3-3,9 Espanja 5v 63,2-0,3-1,9-2,9-9,1-26,3 Sokeri 389,2 0,0-1,6-2,6-15,3-24,9 EUR / SEK 5,7 0,0 0,1-0,1-0,1-0,8 Italia 5v 133,2-0,9-7,1-12,7-39,2-2,9 Puuvilla 69,0 0,0-0,8-6,7-14,0-5,5 EUR / NOK 7,1-0,1 0,1 0,1 0,4-1,1 Belgia 5v 17,7-0,3-1,2-2,3-7,3-31,6 NBSK sellu 890,4 0,0 0,0 0,1 6,0 9,6 EUR / RUB 13,3 0,0 0,1-0,5 0,4-3,3 Ranska 5v 17,7-0,1-1,7-4,2-15,4-15,3 Sanomalehtipaperi (EUR) 427,3 0,0-0,2-0,2-0,8-0,5 Lähde: Bloomberg itraxx CDS Sovereign 19,9 0,0 0,0 0,0 0,0-6,8 Luonnon kumi (YEN) 208,3 0,8 2,5 3,0-20,8 12,0

27.7.2017, 16 Makrotalous Historiallinen talouskehitys Ennakoivat indikaattorit Taloudelliset ennusteet BKT (YoY) Nyt 3kk % 6kk % 9kk % 1v % Ostopäällikköindeksit Nyt 1kk 2kk 3kk 6kk 1v BKT ennuste 2017 Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 2,1 2,1 2,0 1,7 1,3 USA (teollisuus) 57,8 54,9 54,8 57,2 54,5 52,3 USA 2,2 2,2 2,2 2,2 2,3 2,2 Euroalue 1,9 1,9 1,9 1,7 1,7 Euroalue (teollisuus) 56,8 57,0 56,7 56,7 54,9 52,0 Euroalue 2,0 1,8 1,7 1,6 1,5 1,2 Japani 0,5 0,5 1,6 0,9 1,3 Japani (teollisuus) 52,2 53,1 52,7 52,7 52,4 49,3 Japani 1,3 1,3 1,3 1,2 1,1 0,8 Kiina 6,9 6,9 6,8 6,7 6,7 Kiina (teollisuus) 51,7 51,2 51,2 51,8 51,4 49,9 Kiina 6,7 6,6 6,6 6,6 6,5 6,3 Kuluttajaluottamus Inflaatio (YoY) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % USA 93,1 97,1 97,0 97,0 98,2 90,0 BKT ennuste 2018 USA 1,6 1,9 2,2 2,4 2,1 0,8 Euroalue -1,7-3,3-3,6-3,6-5,2-8,0 USA 2,3 2,3 2,3 2,4 2,3 2,1 Euroalue 1,3 1,4 1,9 1,5 1,1 0,2 Japani 43,3 43,6 43,2 43,9 43,0 41,5 Euroalue 1,7 1,6 1,6 1,6 1,5 1,5 Japani 0,4 0,4 0,4 0,2 0,3-0,4 Kiina 114,7 114,7 116,4 114,2 108,4 106,8 Japani 1,0 1,0 1,0 1,0 0,9 0,7 Kiina 1,5 1,5 1,2 0,9 2,1 1,8 Ennakoivat (OECD) Nyt 1kk % 2kk % 3kk % 6kk % 1v % Kiina 6,3 6,3 6,3 6,3 6,4 6,3 USA 2,8 2,8 2,8 2,8 2,5 1,1 Työttömyysaste Euroalue 1,7 1,7 1,7 1,7 1,3 0,9 Inflaatio ennuste 2017 USA 4,4 4,3 4,4 4,5 4,7 4,9 Japani 1,5 1,5 1,5 1,5 1,2 0,3 USA 2,1 2,3 2,4 2,5 2,4 2,2 Euroalue 9,3 9,3 9,3 9,4 9,6 10,0 Kiina 7,1 7,1 7,0 6,8 6,7 6,3 Euroalue 1,5 1,6 1,6 1,6 1,4 1,3 Japani 3,1 3,1 2,8 2,8 3,1 3,0 Rahanmäärä M2 (YoY) Japani 0,5 0,6 0,6 0,7 0,6 0,8 Kiina 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 4,1 USA 5,5 5,9 6,0 6,4 7,1 7,0 Kiina 1,8 2,0 2,0 2,1 2,2 2,0 Euroalue 5,1 5,1 5,1 5,1 4,8 5,1 Ohjauskorot Japani 3,9 3,8 4,0 4,2 3,9 3,3 Työttömyys ennuste 2017 USA 1,25 1,25 1,00 1,00 0,75 0,50 Kiina 9,4 9,6 10,5 10,6 11,3 10,2 USA 4,4 4,4 4,5 4,6 4,6 4,6 Euroalue 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Vähittäismyynti Euroalue 9,2 9,3 9,4 9,4 9,6 9,9 Japani n/a n/a n/a n/a n/a n/a USA 2,8 4,1 4,5 4,8 4,0 2,3 Japani 2,9 2,8 2,9 3,0 3,0 3,1 Kiina 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 4,35 Euroalue 2,6 2,6 2,6 2,8 1,7 2,1 Kiina 4,0 4,0 4,1 4,1 4,1 4,2 Japani 2,1 2,1 3,2 2,1 0,7-0,2 Kiina 11,0 10,7 10,7 10,9 10,9 10,2 Teollisuustuotanto USA 2,0 2,0 1,8 1,3 0,8-1,2 Euroalue 4,0 4,0 1,2 2,2 2,7-0,4 Japani 6,5 6,5 5,7 3,5 3,1-4,2 Kiina 7,6 6,5 6,5 7,6 6,0 6,0 Lähde: Bloomberg

27.7.2017, 17 Osake- ja korkomarkkinoiden arvostus - Huom! indeksien arvostukset sovellettavissa ETF:iin Osakemarkkinoiden arvostus maantieteellisesti Osakemarkkinoiden arvostus sektoreittain Yrityslainamarkkinoiden arvostus Enn. Tot. Tot. Enn. Enn. Tot. Tot. Enn. P / Riski- Kehittyneet Indeksi P / E P / E P / B osinko Eurooppa Indeksi P / E P / E P / B osinko Yrityslainat (IG) Indeksi Tuotto YTM preemio Kehittyneet markkinat MSCI World 17,6x 21,6x 2,4x 2,5 % Autoteollisuus STOXX 600 7,8x 8,9x 1,2x 3,6 % Teolliset 5v. A (EUR) EUR Ind. A BFV 0,2 % 431,0x 0,4 % Suomi HEX 25 17,8x 21,2x 2,2x 4,0 % Pankit STOXX 600 13,2x 39,2x 0,9x 4,0 % Teolliset 5v. A (USD) US Ind. A BFV 2,3 % 42,6x 0,5 % Ruotsi OMX 30 16,7x 15,3x 2,3x 3,7 % Perusraaka-aineet STOXX 600 12,6x 20,6x 1,5x 3,5 % Pohjoismaat VINX 30 17,2x 19,2x 2,4x 3,6 % Kemikaalit STOXX 600 16,9x 20,1x 2,5x 2,8 % Yrityslainat (High yield) Saksa DAX 13,6x 19,8x 1,7x 3,0 % Rakennus STOXX 600 18,1x 21,4x 2,1x 2,8 % Teolliset 5v. BB (USD) US Ind. BB BFV 4,0 % 24,9x 2,2 % Eurooppa STOXX 600 16,0x 24,1x 1,8x 3,4 % Rahoitus STOXX 600 17,2x 11,0x 1,7x 3,1 % Euroalue STOXX 50 14,9x 19,4x 1,6x 3,4 % Elintarv. ja virv.juo. STOXX 600 21,7x 28,1x 3,4x 2,7 % USA S&P 500 19,0x 21,5x 3,2x 2,0 % Terveydenhuolto STOXX 600 17,4x 27,5x 3,8x 2,9 % Japani Nikkei 17,2x 19,2x 1,8x 1,9 % Kulutustavarat STOXX 600 19,6x 22,2x 5,0x 2,9 % Teol.tuot. ja -palv. STOXX 600 18,5x 27,5x 3,6x 2,6 % Kehittyvät markkinat Vakuutus STOXX 600 11,9x 13,6x 1,2x 4,6 % Kehittyvät markkinat MSCI EM 13,5x 16,1x 1,7x 2,5 % Media STOXX 600 16,4x 42,6x 3,0x 3,4 % Aasia ilman Japania MSCI A ex. J 14,1x 16,0x 1,7x 2,3 % Öljy ja kaasu STOXX 600 16,3x 33,0x 1,1x 4,9 % Itä-Eurooppa CECEEUR 11,9x 14,1x 1,4x 3,2 % Kiinteistöt STOXX 600 20,1x 9,6x 1,0x 3,9 % Lat. Amerikka MSCI Lat. Am. 14,6x 19,1x 1,9x 2,8 % Vähittäismyynti STOXX 600 17,8x 22,7x 2,4x 3,0 % Frontier markkinat MSCI Front. M. 12,4x 15,2x 1,8x 3,4 % Teknologia STOXX 600 23,2x 42,3x 3,2x 1,6 % Afrikka MSCI EFM Afr. 16,4x 21,3x 2,5x 3,0 % Telekommunikaatio STOXX 600 17,1x 50,7x 1,7x 4,5 % Kiina Shanghai Comp. 14,3x 17,4x 1,8x 2,0 % Matkustus STOXX 600 15,8x 20,3x 2,8x 2,6 % Venäjä RTSI $ 5,9x 7,1x 0,7x 5,6 % Yhdyskuntapalvelut STOXX 600 14,4x 60,9x 1,6x 4,9 % Brasilia Bovespa 12,4x 17,5x 1,6x 3,3 % USA Intia Sensex 20,3x 24,2x 3,1x 1,4 % Rahoitus S&P 500 14,9x 15,8x 1,4x 1,8 % Kulutustavarat S&P 500 20,7x 21,4x 5,2x 1,4 % Päivittäistavarat S&P 500 20,7x 22,1x 5,5x 2,8 % Energia S&P 500 34,9x 55,5x 1,9x 3,0 % Terveydenhuolto S&P 500 17,3x 21,3x 4,0x 1,7 % Teollisuus S&P 500 18,9x 20,4x 4,7x 2,1 % Teknologia S&P 500 19,5x 23,9x 5,2x 1,3 % Perusteollisuus S&P 500 19,7x 21,0x 3,9x 2,0 % Telekommunikaatio S&P 500 12,7x 14,5x 2,6x 5,1 % Lähde: Bloomberg Yhdyskuntapalvelut S&P 500 18,6x 18,7x 2,0x 3,5 %