Danske Bank DDBO 2036 Eurooppalaiset Öljy-yhtiöt sijoitusobligaatio ISIN:XS1275384417
Eurooppalaiset Öljy-yhtiöt sijoitusobligaatio Öljyn hinta on laskenut viime aikoina hyvin voimakkaasti: 1) Maailmantalouden hidastuminen 2) OPEC ei ole vähentänyt omaan tuotantoaan 3) Amerikka tuottaa liuskeöljyä Öljyn hinnan laskun myötä myös öljyn tuottajayhtiöiden arvostukset ovat laskeneet rajusti. Korrelaatio öljyn hinnan ja yhtiöiden kurssikehityksen välillä on varsin korkea. Samaan aikaan Euroalue on vajonnut syvempään taantumaan ja toisaalta Amerikka kasvaa ja voimistuu erittäin hyvin. On mahdollista, että jo alkanut euron heikentyminen suhteessa dollariin jatkuu pidemmän aikaa. Sijoittamalla Eurooppalaiset Öljy-yhtiöt sijoitusobligaatioon sijoittaja osallistuu öljytuotantoyhtiöiden mahdolliseen kurssinousuun ja hyötyy samalla dollarin vahvistumisesta euroa vastaan. Kohde-etuutena on STOXX 600 Oil&Gas (Price) indeksi, jossa painoltaan kuusi suurinta yhtiötä tällä hetkellä ovat British Petroleum PLC, Royal Dutch Shell PLC, Total SA, BG Group PLC, Eni SpA ja Statoil ASA Laina-aika: Noin viisi vuotta Sijoitus on nimellispääomaturvattu Tuottokerroin 150%. Tuottokerroin on alustava. Lopullinen tuottokerroin vahvistetaan liikkeellelaskupäivänä min 120%. Emissiokurssi: 110 % Minimimerkintä: 125 000 dollaria Liikkeeseenlaskija: Danske Bank A/S 2
Miksi sijoittaa Öljyn hinta on laskenut hyvin voimakkaasti 2014 kesästä lähtien. Öljyn hinta oli kesäkuussa 2014 noin 110 USD tynnyriltä ja on laskenut siitä 44,93 USD tynnyriltä (6.8.2015, WTI). Ennen kuluvaa vuotta öljyn hinta oli viimeksi samalla tasolla vuoden 2008 finanssikriisin myllerryksessä, jonka jälkeen öljyn hinta nousi varsin nopeasti 40 USD:sta 80 USD:iin. Laskun syynä pidetään maailmantalouden kasvun hiipumista, OPEC maiden runsasta öljyntuotantoa sekä amerikkalaisten liuskeöljyä. Amerikan ja kehittyvien markkinoiden taloudet ovat kuitenkin vahvassa kasvussa. Odotuksia öljyn hinnan toipumiselle siten on. Eurooppalaiset Öljy-yhtiöt sijoitusobligaation viiteyhtiöt hyötyvät kallistuvasta öljystä. Eurooppalaiset Öljy-yhtiöt sijoitusobligaatio on dollarimääräinen. Euroalue on ollut pitkään taloudellisessa taantumassa ja näkemysten mukaan sama tulee myös jatkumaan ja siten myös EKP:n nollakorkolinja. Amerikan talous on sitä vastoin vahvassa kasvussa ja siellä odotukset korkojen nostolle ovat melko korkeat. Tämä antaa tukea sille, että dollari vahvistuisi myös tulevaisuudessa euroa vastaan. Lähteet: Danske Bank, Bloomberg 3
Öljyn hintakehitys & ennusteet 160 140 Öljy (Crude Oil WTI) 120 100 80 60 40 20 0 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 Lähteet: Danske Bank, Bloomberg (data 1.1.2005-6.8.2015, Danske ennusteet tilanne per 13.8.2015) 4
Jalostusmarginaalien kehitys Jalostusmarginaali, eli raakaöljyn ja bensiinin hintaero, on viime kuukausina kohonnut. Tämä parantaa öljynjalostustoiminnan katetta. Kaikilla suurimmilla öljy-yhtiöillä (mm. BP, Shell, Total, Eni ja Statoil) on jalostustoimintoja. 5
Kohde-etuusindeksin TOP 6 yhtiöt British Petroleum PLC - Etsii öljyä ja maakaasua sekä jalostaa polttoaineita 27 eri maassa - Kotimaa Iso-Britannia - Laaja myyntiverkosto maailmanlaajuisesti (18,000 asemaa) - Toimii globaalisti 51,000 öljylähteellä, joista omistaa 12,000 (2013) - Markkina-arvo n. 76mrd USD - Luottoluokitus A/A2 Royal Dutch Shell PLC - Etsii öljyä, tuottaa ja jalostaa polttoaineita - Kotimaa Hollanti - Laaja myyntiverkosto maailmanlaajuisesti (43,000 asemaa) - Globaalisti 26,000 öljylähdettä, joista omistaa 11,000 (2013) - Fuusio BG Group PLC:in kanssa julkistettiin huhtikuussa 2015, ja saadaan päätökseen arviolta alkuvuodesta 2016 - Markkina-arvo n. 185 mrd USD - Luottoluokitus AA-/Aa1 Total SA - Etsii öljyä, tuottaa ja jalostaa polttoaineita - Kotimaa Ranska - Mukana myös kemikaaleissa ja kumeissa - Laaja verkosto jakeluverkosto Euroopassa, USA:ssa ja Afrikassa - Markkina-arvo n. 117 mrd USD - Luottoluokitus AA-/Aa1 Lähteet: Danske Bank, Bloomberg, tilanne per 6.8.2015 6
Kohde-etuusindeksin TOP 6 yhtiöt BG Group PLC - Etsii ja tuottaa pääosin maakaasua - Kotimaa Iso-Britannia - Fuusio Royal Dutch Shell:in kanssa julkistettiin huhtikuussa 2015, ja saadaan päätökseen arviolta alkuvuodesta 2016 - Markkina-arvo n. 59 mrd USD - Luottoluokitus A-/A2 Eni SpA - Etsii öljyä, tuottaa maakaasua ja jalostaa öljyä - Kotimaa Italia - Toimii globaalisti 6,000 öljylähteellä, joista omistaa 2,000 (2013) - Markkina-arvo n. 63 mrd USD - Luottoluokitus A/A3 Statoil ASA - Etsii ja jalostaa öljyä ja maakaasua maailmanlaajuisesti - Kotimaa Norja - Toimii Norjassa, Euraasiassa, Afrikassa ja Amerikassa 3,100 öljylähteellä, joista omistaa 1,400 (2013) - Markkina-arvo n. 52 mrd USD - Luottoluokitus AA-/Aa2 Lähteet: Danske Bank, Bloomberg, tilanne per 6.8.2015 7
Kohde-etuusindeksin sisältö (tilanne 6.8.2015) Yhtiö Bloomberg tunnus Paino 1 BP PLC BP/ LN Equity 23.8 % 2 Royal Dutch Shell PLC RDSA NA Equity 16.0 % 3 TOTAL SA FP FP Equity 15.7 % 4 BG Group PLC BG/ LN Equity 12.8 % 5 Eni SpA ENI IM Equity 10.4 % 6 Statoil ASA STL NO Equity 3.8 % 7 Repsol SA REP SQ Equity 3.6 % 8 Vestas Wind Systems A/S VWS DC Equity 2.8 % 9 Technip SA TEC FP Equity 1.3 % 10 Amec Foster Wheeler PLC AMFW LN Equity 1.1 % 11 Galp Energia SGPS SA GALP PL Equity 0.9 % 12 Gamesa Corp Tecnologica SA GAM SQ Equity 0.8 % 13 OMV AG OMV AV Equity 0.8 % 14 John Wood Group PLC WG/ LN Equity 0.8 % 15 Petrofac Ltd PFC LN Equity 0.8 % 16 Neste Oyj NESTE FH Equity 0.7 % 17 Tullow Oil PLC TLW LN Equity 0.7 % 18 Lundin Petroleum AB LUPE SS Equity 0.6 % 19 Seadrill Ltd SDRL NO Equity 0.6 % 20 Subsea 7 SA SUBC NO Equity 0.5 % 21 Saipem SpA SPM IM Equity 0.5 % 22 TGS Nopec Geophysical Co ASA TGS NO Equity 0.5 % 23 SBM Offshore NV SBMO NA Equity 0.5 % 24 Abengoa SA ABG/P SQ Equity 0.2 % 0,6 0,6 % % Iso-Britannia 4,2 2,8 0,9 0,7 % % % Ranska 0,8 % 4,6 % Hollanti Italia 10,8 % 40,3 % Espanja 16,5 % Maajakauma: 17,0 % Norja Tanska Portugali Itävalta Suomi Ruotsi Lähteet: Danske Bank, Bloomberg 8
Kohde-etuusindeksi vs. Öljy 160% 140% 120% 100% 80% 60% Öljy (Crude Oil WTI) 40% STOXX 600 Oil&Gas (Price) indeksi 2015 2014 2013 2012 2011 2010 Lähteet: Danske Bank, Bloomberg (1.1.2010-6.8.2015) 9
Kohde-etuusindeksi vs. Öljy viimeinen 12kk 110% 100% 90% Öljy (Crude Oil WTI) STOXX 600 Oil&Gas (Price) indeksi, tuottokertoimella 150% 80% 70% 60% 50% 40% 07/15 03/15 11/14 07/14 Lähteet: Danske Bank, Bloomberg (1.7.2014-6.8.2015) 10
EUR/USD kehitys 1.6 1.5 EURUSD 1.4 1.3 1.2 1.1 1 0.9 0.8 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 Lähteet: Danske Bank, Bloomberg 11
Tuottotaulukko Alustavat Ehdot: Emissiokurssi 110% Tuottokerroin* 160% Lainaehtojen mukaan laskettu kohdeetuusindeksin arvonmuutos Tuotto eräpäivänä nimellispääomalle Vuotuinen tuotto sijoitetulle pääomalle -40% 0% -1.9 % -20% 0% -1.9 % 0% 0% -1.9 % 20% 32% 3.7 % 40% 64% 8.2 % 60% 96% 12.1 % 80% 128% 15.5 % 100% 160% 18.6 % * Tuottokerroin on alustava, vahvistetaan vähintään tasolle 140% Lähde: Danske Bank Esitetyissä laskelmissa oletetaan, että sijoitus pidetään eräpäivään asti. Esitetyissä laskelmissa ei ole otettu huomioon veroja eikä merkintäpalkkioita. 12
Ehtotiivistelmä Liikkeeseenlaskija Merkintäaika 17.8.2015-14.9.2015 Laina-aika 18.9.2015-2.10.2020 Kohde-etuus Danske Bank A/S, luottoluokitus A2 (Moody s), A (S&P) STOXX 600 Oil&Gas (Price) indeksi Lähtöarvo(t) Osakkeiden sulkemisarvo 18.9.2015 Päättymisarvo(t) Valuutta Minimimerkintä Viimeisen vuoden kuukausittaisten havaintopäivien sulkemisarvojen (yhteensä 13 havaintoa) keskiarvona alkaen 18.9.2019 ja päättyen 18.9.2020. USD Emissiokurssi 110 % Nimellispääomaturva Tuottokerroin Merkintäpalkkio 1 % Strukturointikustannus Jälkimarkkina 125 000 dollaria, tämän jälkeen 5 000 USD erissä 100 % nimellispääomasta eräpäivänä. Lainaan liittyy riski liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukyvystä. 150 % (Tuottokerroin on alustava. Lopullinen tuottokerroin vahvistetaan liikkeeseenlaskupäivänä ja se tulee olemaan vähintään 120%). Noin 0,80 % p.a. Strukturointikustannus ei vaikuta takaisinmaksettavaan nimellispääomaan. Strukturointikustannus sisältyy emissiokurssiin, eikä sitä vähennetä eräpäivänä maksettavasta tuotosta. Danske Bank antaa jälkimarkkinahintaa kaupankäyntiaikoina normaalissa markkina-tilanteessa. Liikkeeseenlaskijasta ja lainasta saa yksityiskohtaiset tiedot lukemalla sekä ohjelmaesitteen että lopulliset ehdot. Ohjelmaesite ja lainakohtaiset ehdot ovat saatavissa merkintäpaikoissa 13
Lainaan liittyviä riskejä Ylikurssiriski. Mikäli sijoittaja maksaa lainasta ylikurssia (emissiokurssi yli 100 %), voi hän menettää maksamansa ylikurssin osittain tai kokonaan. Tappion suuruus riippuu siitä, minkä verran lainan tuotto eräpäivänä jää maksettua ylikurssia pienemmäksi. Tuoton eräpäivänä jäädessä nollaan vastaa sijoittajan tappio maksettua ylikurssia. Liikkeeseenlaskijariski. Sijoitukseen liittyy liikkeeseenlaskijan luottoriski eli riski siitä, että liikkeeseenlaskija ei kykene vastaamaan maksuvelvoitteistaan eräpäivänä. Jos liikkeeseenlaskijariski toteutuu ja lainan liikkeeseenlaskija joutuu lainaaikana maksukyvyttömäksi, sijoittaja voi menettää sijoituksensa kokonaan tai osittain. Tuottoriski. Lainan tuotto riippuu valitun kohdeetuuden kehityksestä. Kohde-etuuden taso voi vaihdella laina-aikana. Lisäksi kohde-etuuden taso tiettynä päivänä ei välttämättä kuvasta sen toteutunutta tai tulevaa kehitystä. Kohde-etuuden tulevasta kehityksestä ei voida antaa takeita. Kohdeetuuden arvonvaihtelut vaikuttavat lainan arvoon. Sijoitus lainaan ei ole sama asia kuin sijoitus suoraan kohde-etuuteen. Sijoittajan tulee myös ottaa huomioon, että hän ei välttämättä hyödy osakkeiden mahdollisista osingoista. Korkoriski aiheutuu siitä, että lainan arvo muuttuu markkinakoron muutoksen seurauksena. Korkoriski voi toteutua, jos sijoittaja myy lainan ennen eräpäivää. Yleisen korkotason nousu lainan ostohetken ja myyntihetken välisenä aikana laskee lainan arvoa ja yleisen korkotason lasku puolestaan nostaa lainan arvoa. Jälkimarkkinariski. Mikäli sijoittaja haluaa myydä lainan ennen eräpäivää, tapahtuu myynti sen hetkiseen markkinahintaan, joka voi olla joko enemmän tai vähemmän kuin sijoitettu nimellispääoma. Sijoittajalle voi siten koitua myös tappiota myydessään lainan jälkimarkkinoilla. Valuuttakurssiriski Lainan euromääräinen arvo riippuu EUR/USD valuuttakurssin kehityksestä. Dollarin heikkeneminen euroa vastaan laskee lainan euromääräistä arvoa. Laskenta-asiamiehen tekemät muutokset Lainaehdot mahdollistavat, että laskenta-asiamies voi tehdä lainaehtoihin muutoksia lainaehtojen määrittelemissä rajoissa mahdollisen luottovastuutapahtuman, markkinahäiriön tai vastaavan tapahtuman sattuessa. Katso lisäksi Danske Bank A/S:n joukkovelkakirjaohjelman esitteen kohta Risk Factors sekä lainaehtojen tiivistelmän kohta Jakso D Riskit. 14
Materiaali on yleistä tietoa eikä se ole täydellinen kuvaus sijoituskohteesta tai siihen liittyvistä riskeistä. Ennen sijoituspäätöksen tekemistä asiakkaan tulee tutustua sijoituskohteen ominaisuuksiin, riskeihin ja verotukseen. Tutustu myös joukkolainan ohjelmaesitteeseen, lainakohtaisiin ehtoihin ja hinnastoon. Sijoittamiseen liittyy aina taloudellinen riski. Tavoiteltu tuotto voi jäädä saamatta ja sijoitetun pääoman voi menettää osittain tai kokonaan. On syytä muistaa, että historiallinen tuotto ei ole tae tulevasta. Asiakkaan tulee perustaa sijoituspäätöksensä omaan arvioonsa sijoituspalvelusta, rahoitusvälineestä ja siihen liittyvistä riskeistä, sillä asiakas vastaa itse sijoituspäätöstensä taloudellisista seuraamuksista. Tämä materiaali ei ole yksilöllinen suositus eivätkä annetut tiedot liity yksittäisen asiakkaan sijoitustavoitteisiin, taloudelliseen tilanteeseen tai erityistarpeisiin. Vaikka pyrkimyksenä onkin antaa mahdollisimman tarkkoja ja oikeita tietoja, pankki ei takaa ulkopuolisista lähteistä saatujen tietojen täydellisyyttä tai virheettömyyttä. Esitetyt näkemykset edustavat pankin arvioita materiaalin laatimishetkellä ja niitä voidaan muuttaa ilman erillistä ilmoitusta. Pankki ei vastaa mistään kuluista tai tappioista, joita materiaalin tietojen käyttö voi aiheuttaa. Materiaali sisältää pankin omistamaa immateriaalioikeudellisesti suojattua aineistoa, johon pankki pidättää kaikki oikeudet. Ohjelmaesite ja lainakohtaiset ehdot ovat saatavissa merkintäpaikoissa. RISKILUOKITUS: MATALA RISKI. PÄÄOMATURVA. Strukturoidut sijoitustuotteet, joissa nimellispääoma palautetaan eräpäivänä, mikäli liikkeeseenlaskija on maksukykyinen. Sijoituksessa voi olla enintään 15 % ylikurssia. Pääomaturva on voimassa ainoastaan eräpäivänä eikä se kata ylikurssia eikä sijoittajan maksamia palkkioita ja kuluja. Liikkeeseenlaskijan takaisinmaksukykyyn liittyvä riski on kuvattu tässä markkinointiesitteessä. Riskiluokitus ei poista sijoittajan velvollisuutta perehtyä huolellisesti tähän markkinointiesitteeseen, tuotekohtaisiin ehtoihin ja mahdolliseen ohjelmaesitteeseen ja niissä mainittuihin riskeihin. Lisätietoja riskiluokituksesta Suomen Strukturoitujen Sijoitustuotteiden yhdistys ry:n Internet -sivuilta www.sijoitustuotteet.fi. Danske Bank A/S, Rekisteröity kotipaikka ja osoite Tanska, Holmens Kanal 2-12, DK-1092 Kööpenhamina. CVR-NR. 61 12 62 28 - Kööpenhamina Danske Bank Oyj. Rekisteröity kotipaikka ja osoite Helsinki, Hiililaiturinkuja 2, 00075 DANSKE BANK. Y-tunnus 1730744-7 15