Talous- ja raha-asioiden valiokunta

EUROOPAN PARLAMENTTI 2009-2014 Talous- ja raha-asioiden valiokunta 12.11.2012 2012/0029(COD) TARKISTUKSET 127-407 Mietintöluonnos Kay Swinburne (PE492.931v01-00) ehdotuksesta Euroopan parlamentin ja neuvoston asetukseksi arvopaperitoimituksen parantamisesta Euroopan unionissa sekä arvopaperikeskuksista ja direktiivin 98/26/EY muuttamisesta (COM(2012)0073 C7-0071/2012 2012/0029(COD)) AM\918270.doc PE500.450v01-00 Moninaisuudessaan yhtenäinen

AM_Com_LegReport PE500.450v01-00 2/177 AM\918270.doc

127 Sharon Bowles Johdanto-osan 1 kappale (1) Arvopaperikeskukset myötävaikuttavat yhdessä keskusvastapuolten kanssa suuressa määrin sellaisten kaupan jälkeisten infrastruktuurien ylläpitoon, joilla turvataan finanssimarkkinat ja annetaan markkinatoimijoille varmuus siitä, että arvopaperikaupat toteutetaan asianmukaisesti ja oikea-aikaisesti myös hyvin vaikeina stressikausina. (1) Arvopaperikeskukset myötävaikuttavat yhdessä keskusvastapuolten kanssa suuressa määrin sellaisten kaupan jälkeisten infrastruktuurien ylläpitoon, joilla turvataan finanssimarkkinat ja annetaan markkinatoimijoille varmuus siitä, että arvopaperikaupat toteutetaan asianmukaisesti ja oikea-aikaisesti myös hyvin vaikeina stressikausina. Kun otetaan huomioon, että markkinarakenteilla, mukaan luettuina arvopaperikeskukset ja keskusvastapuolet, on merkitystä järjestelmän kannalta, on tärkeää lisätä rahoitusvälineiden selvityksen ja kaupan alan kilpailua siten, että sijoittajat voivat helposti vaihtaa palveluntarjoajaa, jotta voidaan varmistaa palvelujen ja kauppojen jatkuvuus ja välttää liiallista luottamista markkinarakenteisiin, jotka ovat "liian suuria kaatumaan" ja jotka veronmaksajat joutuisivat pelastamaan. Tämä myös alentaa sijoittamis- ja lainakustannuksia, poistaa tehottomuutta ja tukee innovointia unionin markkinoilla. 128 Sari Essayah Johdanto-osan 1 a kappale (uusi) (1 a) Sisämarkkinoiden moitteettoman AM\918270.doc 3/177 PE500.450v01-00

toiminnan tavoitteena olisi oltava arvopapereiden selvittämisen yhdentyneiden markkinoiden luominen siten, että kansallisten ja rajatylittävien arvopaperikauppojen välillä ei ole eroa. Markkinavetoinen siirtyminen kansallisista selvitysjärjestelmistä yhdentyneemmille markkinoille on eri syistä osoittautunut hyvin hitaaksi. Oletuksena on, että arvopapereiden selvitysjärjestelmien toiminnan on oltava avoimempaa kilpailulle ja käyttäjien osallistumiselle, jotta mahdollistetaan tehokkaampien selvitysmallien ja yhteentoimivuutta koskevien normien nopeampi markkinavetoinen kehitys. Vaikka tässä asetuksessa keskitytään pääasiassa kilpailun lisäämiseen ja järjestelmäriskien torjumiseen, siinä tunnustetaan, että se on vain ensimmäinen askel kohti täysin yhdentynyttä kauppojen jälkeistä ympäristöä. Siksi siirtymiselle olisi asetettava takaraja. Ennen muita toimia on kuitenkin markkinavetoisesti kehitettävä selvittämisen tehokkuutta ja parhaita käytäntöjä. Arvo-osuusmuotoiset arvopaperit olisi voitava käsitellä tehokkaasti ja nopeasti ilman päällekkäisiä prosesseja ja siten, että varmistetaan tehokas tietojen saanti viranomaisten eri tarpeisiin. Innoitusta voidaan myös hakea kehitteillä olevasta eurooppalaisesta maksualueesta, jonka yhteydessä sama saavutetaan rahan siirtojen osalta. 129 Sari Essayah Johdanto-osan 2 kappale PE500.450v01-00 4/177 AM\918270.doc

(2) Koska arvopaperikeskusten hoitamat arvopapereiden selvitysjärjestelmät ovat selvitysprosessin loppupäässä, ne ovat merkittäviä koko järjestelmän kannalta arvopaperitoimitusmarkkinoiden toiminnassa. Toisaalta nämä järjestelmät ovat ylimmällä tasolla arvopapereiden hallussapitoketjussa, jonka välityksellä järjestelmien osallistujat ilmoittavat sijoittajien hallussa olevista arvopapereista, minkä vuoksi ne ovat keskeinen väline liikkeeseenlaskun jatkuvan eheyden valvonnassa ja sijoittajien luottamuksen ylläpidossa. Lisäksi arvopaperikeskusten hoitamat arvopapereiden selvitysjärjestelmät liittyvät läheisesti vakuuksien käyttöön rahapolitiikan operaatioissa sekä luottolaitosten väliseen vakuusmenettelyyn, minkä vuoksi nämä järjestelmät ovat tärkeitä toimijoita vakuusmarkkinoilla. (2) Koska arvopaperikeskusten hoitamilla arvopapereiden selvitysjärjestelmillä on keskeinen asema, ne ovat merkittäviä koko järjestelmän kannalta arvopaperitoimitusmarkkinoiden toiminnassa. Koska arvopaperikeskusten hoitamat selvitys- ja tilinpitojärjestelmät vastaavat arvopaperitilien ylläpidosta, ne ovat myös keskeinen väline liikkeeseenlaskun jatkuvan eheyden valvonnassa, eli estävät liikkeeseen laskettavien arvopapereiden aiheettoman lisääntymisen tai vähentymisen, ja ovat siten tärkeässä roolissa sijoittajien luottamuksen ylläpidossa Lisäksi arvopaperikeskusten hoitamat arvopapereiden selvitysjärjestelmät liittyvät läheisesti vakuuksien turvaamiseen rahapolitiikan operaatioissa sekä luottolaitosten väliseen vakuusmenettelyyn, minkä vuoksi nämä järjestelmät ovat tärkeitä toimijoita vakuusprosessissa. 130 Jürgen Klute Johdanto-osan 2 a kappale (uusi) (2 a) Yksi rahoituskriisin keskeisistä opetuksista on, että pääomamarkkinoiden sääntely on ollut riittämätöntä ja että ne eivät ole pystyneet kohdentamaan säästöjä tehokkaasti tuottaviin investointeihin. Tämän sijasta on harjoitettu liiallista keinottelua mahdollisesti vaarallisilla rahoitustuotteilla. Tästä syystä olisi vähennettävä liiallista luottamista AM\918270.doc 5/177 PE500.450v01-00

pääomamarkkinoihin reaalitalouden rahoittajana ja tuettava perinteisempiä rahoitusmalleja. Pääomamarkkinoiden toimijoiden olisi siksi toimittava tavalla, joka palvelee pikemminkin koko yhteiskuntaa kuin muutamia rahoitusalan keinottelijoita. Kaupan jälkeisten infrastruktuurien olisi sisällettävä nämä keskeiset periaatteet ja noudatettava niitä. 131 Sari Essayah Johdanto-osan 5 kappale (5) Asetuksessa olisi asetettava markkinatoimijoille useita yhdenmukaisia velvoitteita, jotka koskevat tiettyjä toimitussykliin ja toimituskuriin liittyviä näkökohtia, ja siinä olisi myös asetettava joukko yhteisiä vaatimuksia arvopapereiden selvitysjärjestelmiä ylläpitäville arvopaperikeskuksille. Asetuksen suoraan sovellettavilla säännöillä pyritään varmistamaan, että kaikki markkinatoimijat ja arvopaperikeskukset noudattavat samoja suoraan sovellettavia velvoitteita ja sääntöjä. Asetuksella pyritään lisäämään toimituksen luotettavuutta ja tehokkuutta unionissa estämällä erilaisten kansallisten sääntöjen antaminen, johon direktiivin saattaminen osaksi kansallisia lainsäädäntöjä johtaisi. Asetuksella pyritään myös vähentämään erilaisista kansallisista säännöistä johtuvaa sääntelyn monimutkaisuutta markkinatoimijoiden ja arvopaperikeskusten kannalta ja antamaan arvopaperikeskuksille mahdollisuus tarjota palvelujaan yli rajojen ilman, että ne joutuvat noudattamaan erilaisia kansallisia (5) Arvopapereiden avointen sisämarkkinoiden olisi tarjottava täydellinen saavutettavuus, mikä tarkoittaa sitä, että kuka tahansa sijoittaja voi sijoittaa kaikkiin eurooppalaisiin arvopapereihin yhtä helposti ja käyttämällä samoja tuttuja prosesseja kuin kotimaisten arvopapereiden tapauksessa. Sijoittajan olisi voitava käyttää yhden säilytysyhteisön palveluja sijoittaessaan mihin tahansa eurooppalaiseen arvopaperiin. Asetuksessa olisi asetettava markkinatoimijoille useita yhdenmukaisia velvoitteita, jotka koskevat tiettyjä toimitusprosessiin ja toimituskuriin liittyviä näkökohtia, ja siinä olisi myös asetettava joukko yhteisiä vaatimuksia arvopapereiden selvitysjärjestelmiä ylläpitäville arvopaperikeskuksille. Asetuksen suoraan sovellettavilla säännöillä pyritään varmistamaan, että kaikki markkinatoimijat ja arvopaperikeskukset noudattavat samoja suoraan sovellettavia velvoitteita, normeja ja sääntöjä. Asetuksella pyritään lisäämään PE500.450v01-00 6/177 AM\918270.doc

vaatimuksia, kuten arvopaperikeskusten toimilupia, valvontaa, organisointia ja riskejä koskevia vaatimuksia. Asettamalla asetuksessa arvopaperikeskuksille samat vaatimukset pyritään myös poistamaan kilpailun vääristymiä. toimituksen luotettavuutta ja tehokkuutta unionissa estämällä erilaisten kansallisten sääntöjen antaminen, johon direktiivin saattaminen osaksi kansallisia lainsäädäntöjä johtaisi. Asetuksella pyritään myös vähentämään erilaisista kansallisista säännöistä johtuvaa sääntelyn monimutkaisuutta markkinatoimijoiden ja arvopaperikeskusten kannalta ja antamaan arvopaperikeskuksille mahdollisuus tarjota palvelujaan yli rajojen ilman, että ne joutuvat noudattamaan erilaisia kansallisia vaatimuksia, kuten arvopaperikeskusten toimilupia, valvontaa, organisointia ja riskejä koskevia vaatimuksia. Asettamalla asetuksessa arvopaperikeskuksille samat vaatimukset pyritään myös poistamaan kilpailun vääristymiä. 132 Sharon Bowles Johdanto-osan 5 kappale (5) Asetuksessa olisi asetettava markkinatoimijoille useita yhdenmukaisia velvoitteita, jotka koskevat tiettyjä toimitussykliin ja toimituskuriin liittyviä näkökohtia, ja siinä olisi myös asetettava joukko yhteisiä vaatimuksia arvopapereiden selvitysjärjestelmiä ylläpitäville arvopaperikeskuksille. Asetuksen suoraan sovellettavilla säännöillä pyritään varmistamaan, että kaikki markkinatoimijat ja arvopaperikeskukset noudattavat samoja suoraan sovellettavia velvoitteita ja sääntöjä. Asetuksella pyritään lisäämään toimituksen luotettavuutta ja tehokkuutta unionissa estämällä erilaisten kansallisten sääntöjen antaminen, johon direktiivin (5) Asetuksessa olisi asetettava markkinatoimijoille useita yhdenmukaisia velvoitteita, jotka koskevat tiettyjä toimitussykliin ja toimituskuriin liittyviä näkökohtia, ja siinä olisi myös asetettava joukko yhteisiä vaatimuksia arvopapereiden selvitysjärjestelmiä ylläpitäville arvopaperikeskuksille. Asetuksen suoraan sovellettavilla säännöillä pyritään varmistamaan, että kaikki markkinatoimijat ja arvopaperikeskukset noudattavat samoja suoraan sovellettavia velvoitteita ja sääntöjä. Asetuksella pyritään lisäämään toimituksen luotettavuutta ja tehokkuutta unionissa estämällä erilaisten kansallisten sääntöjen antaminen, johon direktiivin AM\918270.doc 7/177 PE500.450v01-00

saattaminen osaksi kansallisia lainsäädäntöjä johtaisi. Asetuksella pyritään myös vähentämään erilaisista kansallisista säännöistä johtuvaa sääntelyn monimutkaisuutta markkinatoimijoiden ja arvopaperikeskusten kannalta ja antamaan arvopaperikeskuksille mahdollisuus tarjota palvelujaan yli rajojen ilman, että ne joutuvat noudattamaan erilaisia kansallisia vaatimuksia, kuten arvopaperikeskusten toimilupia, valvontaa, organisointia ja riskejä koskevia vaatimuksia. Asettamalla asetuksessa arvopaperikeskuksille samat vaatimukset pyritään myös poistamaan kilpailun vääristymiä. saattaminen osaksi kansallisia lainsäädäntöjä johtaisi. Asetuksella pyritään myös vähentämään erilaisista kansallisista säännöistä johtuvaa sääntelyn monimutkaisuutta markkinatoimijoiden ja arvopaperikeskusten kannalta ja antamaan arvopaperikeskuksille mahdollisuus tarjota palvelujaan yli rajojen ilman, että ne joutuvat noudattamaan erilaisia kansallisia vaatimuksia, kuten arvopaperikeskusten toimilupia, valvontaa, organisointia ja riskejä koskevia vaatimuksia. Asettamalla asetuksessa arvopaperikeskuksille samat vaatimukset pyritään myös poistamaan kilpailun vääristymiä. Tätä asetusta olisi siten sovellettava symmetrisesti siinä tapauksessa, että arvopaperikeskus hankkii pankkitoimiluvan tai pankki hankkii luvan arvopaperikeskuksen toimintaa varten. Arvopaperikeskus voidaan perustaa missä tahansa jäsenvaltiossa. Mitään jäsenvaltiota tai jäsenvaltioryhmää ei saisi suoraan tai välillisesti syrjiä arvopaperikeskuksen tai selvityspalvelujen sijaintipaikkana. Yhdellä lainkäyttöalueella toimivan arvopaperikeskuksen mahdollisuutta selvittää toisen jäsenvaltion tai kolmannen valtion valuuttamääräistä tuotetta ei saa yrittää rajoittaa tai estää millään tämän asetuksen säännöksellä. 133 Olle Schmidt, Sharon Bowles Johdanto-osan 5 kappale (5) Asetuksessa olisi asetettava markkinatoimijoille useita yhdenmukaisia velvoitteita, jotka koskevat tiettyjä toimitussykliin ja toimituskuriin liittyviä (5) Asetuksessa olisi asetettava markkinatoimijoille useita yhdenmukaisia velvoitteita, jotka koskevat tiettyjä toimitussykliin ja toimituskuriin liittyviä PE500.450v01-00 8/177 AM\918270.doc

näkökohtia, ja siinä olisi myös asetettava joukko yhteisiä vaatimuksia arvopapereiden selvitysjärjestelmiä ylläpitäville arvopaperikeskuksille. Asetuksen suoraan sovellettavilla säännöillä pyritään varmistamaan, että kaikki markkinatoimijat ja arvopaperikeskukset noudattavat samoja suoraan sovellettavia velvoitteita ja sääntöjä. Asetuksella pyritään lisäämään toimituksen luotettavuutta ja tehokkuutta unionissa estämällä erilaisten kansallisten sääntöjen antaminen, johon direktiivin saattaminen osaksi kansallisia lainsäädäntöjä johtaisi. Asetuksella pyritään myös vähentämään erilaisista kansallisista säännöistä johtuvaa sääntelyn monimutkaisuutta markkinatoimijoiden ja arvopaperikeskusten kannalta ja antamaan arvopaperikeskuksille mahdollisuus tarjota palvelujaan yli rajojen ilman, että ne joutuvat noudattamaan erilaisia kansallisia vaatimuksia, kuten arvopaperikeskusten toimilupia, valvontaa, organisointia ja riskejä koskevia vaatimuksia. Asettamalla asetuksessa arvopaperikeskuksille samat vaatimukset pyritään myös poistamaan kilpailun vääristymiä. näkökohtia, ja siinä olisi myös asetettava joukko yhteisiä vaatimuksia arvopapereiden selvitysjärjestelmiä ylläpitäville arvopaperikeskuksille. Asetuksen suoraan sovellettavilla säännöillä pyritään varmistamaan, että kaikki markkinatoimijat ja arvopaperikeskukset noudattavat samoja suoraan sovellettavia velvoitteita ja sääntöjä. Asetuksella pyritään lisäämään toimituksen luotettavuutta ja tehokkuutta unionissa estämällä erilaisten kansallisten sääntöjen antaminen, johon direktiivin saattaminen osaksi kansallisia lainsäädäntöjä johtaisi. Asetuksella pyritään myös vähentämään erilaisista kansallisista säännöistä johtuvaa sääntelyn monimutkaisuutta markkinatoimijoiden ja arvopaperikeskusten kannalta ja antamaan arvopaperikeskuksille mahdollisuus tarjota palvelujaan yli rajojen ilman, että ne joutuvat noudattamaan erilaisia kansallisia vaatimuksia, kuten arvopaperikeskusten toimilupia, valvontaa, organisointia ja riskejä koskevia vaatimuksia. Asettamalla asetuksessa arvopaperikeskuksille samat vaatimukset pyritään myös poistamaan kilpailun vääristymiä. Arvopaperikeskus voidaan perustaa tämän asetuksen mukaisesti mihin tahansa jäsenvaltioon. Mitään jäsenvaltiota tai jäsenvaltioryhmää ei saisi suoraan tai välillisesti syrjiä arvopaperikeskuksen tai selvityspalvelujen sijaintipaikkana. Yhdellä lainkäyttöalueella toimivan arvopaperikeskuksen mahdollisuutta selvittää toisen jäsenvaltion tai kolmannen valtion valuuttamääräistä tuotetta ei saa yrittää rajoittaa tai estää millään tämän asetuksen säännöksellä. 134 Olle Schmidt, Sharon Bowles AM\918270.doc 9/177 PE500.450v01-00

Johdanto-osan 5 a kappale (uusi) (5 a) Tässä asetuksessa olisi tunnustettava kaikkien jäsenvaltioiden olemassa olevat arvopaperikeskusten mallit ja niiden tarjoamat palvelut, jotka ovat kehittyneet kansallisten rahoitusmarkkinoiden, kansantalouksien ja yritysten erityistarpeiden täyttämiseksi ja jäsenvaltioiden kansallisen lainsäädännön mukaisesti. Asetuksella ei pitäisi tehdä muutoksia nykyisiin arvopaperikeskusten malleihin tai palveluihin muutoin kuin silloin, jos ne eivät pysty täyttämään tämän asetuksen vaatimuksia tai aiheuttavat aiheettoman riskin. 135 Sharon Bowles Johdanto-osan 6 kappale (6) Finanssimarkkinoiden vakauden valvontaryhmä (FSB) kehotti 20 päivänä lokakuuta 2010 lujittamaan keskeisiä markkinainfrastruktuureja sekä tarkistamaan ja parantamaan nykyisiä standardeja. Kansainvälisen järjestelypankin (BIS) Maksu- ja selvitysjärjestelmäkomitea (CPSS) ja Kansainvälinen arvopaperimarkkinavalvojien yhteisö (IOSCO) viimeistelevät parhaillaan luonnoksia maailmanlaajuisiksi standardeiksi. Näillä standardeilla on tarkoitus korvata vuonna 2001 annetut BIS:n suositukset, jotka Euroopan (6) Finanssimarkkinoiden vakauden valvontaryhmä (FSB) kehotti 20 päivänä lokakuuta 2010 lujittamaan keskeisiä markkinainfrastruktuureja sekä tarkistamaan ja parantamaan nykyisiä standardeja. Kansainvälisen järjestelypankin (BIS) Maksu- ja selvitysjärjestelmäkomitea (CPSS) ja Kansainvälinen arvopaperimarkkinavalvojien yhteisö (IOSCO) ovat viimeistelleet maailmanlaajuiset standardit. Ne ovat korvanneet vuonna 2001 annetut BIS:n suositukset, jotka Euroopan keskuspankkijärjestelmä (EKPJ) ja PE500.450v01-00 10/177 AM\918270.doc

keskuspankkijärjestelmä (EKPJ) ja Euroopan arvopaperimarkkinavalvojien komitea (CESR) hyväksyivät Euroopan tasolla ei-sitovien suuntaviivojen muodossa. Euroopan arvopaperimarkkinavalvojien komitea (CESR) hyväksyivät Euroopan tasolla ei-sitovien suuntaviivojen muodossa. Tämän asetuksen olisi täydennettävä näitä maailmanlaajuisten standardien uusia periaatteita. 136 Sylvie Goulard Johdanto-osan 6 kappale (6) Finanssimarkkinoiden vakauden valvontaryhmä (FSB) kehotti 20 päivänä lokakuuta 2010 lujittamaan keskeisiä markkinainfrastruktuureja sekä tarkistamaan ja parantamaan nykyisiä standardeja. Kansainvälisen järjestelypankin (BIS) Maksu- ja selvitysjärjestelmäkomitea (CPSS) ja Kansainvälinen arvopaperimarkkinavalvojien yhteisö (IOSCO) viimeistelevät parhaillaan luonnoksia maailmanlaajuisiksi standardeiksi. Näillä standardeilla on tarkoitus korvata vuonna 2001 annetut BIS:n suositukset, jotka Euroopan keskuspankkijärjestelmä (EKPJ) ja Euroopan arvopaperimarkkinavalvojien komitea (CESR) hyväksyivät Euroopan tasolla ei-sitovien suuntaviivojen muodossa. (6) Finanssimarkkinoiden vakauden valvontaryhmä (FSB) kehotti 20 päivänä lokakuuta 2010 lujittamaan keskeisiä markkinainfrastruktuureja sekä tarkistamaan ja parantamaan nykyisiä standardeja. Kansainvälisen järjestelypankin (BIS) Maksu- ja selvitysjärjestelmäkomitea (CPSS) ja Kansainvälinen arvopaperimarkkinavalvojien yhteisö (IOSCO) julkaisivat huhtikuussa 2012 rahoitusmarkkinoiden infrastruktuureja koskevat periaatteet. Nämä periaatteet korvaavat CPSS:n ja IOSCO:n arvopapereiden selvitysjärjestelmistä marraskuussa 2001 antamat suositukset, jotka Euroopan keskuspankkijärjestelmä (EKPJ) ja Euroopan arvopaperimarkkinavalvojien komitea (CESR) panivat täytäntöön unionin tasolla arvopapereiden selvittämisjärjestelmistä ja keskusvastapuolista toukokuussa 2009 hyväksytyillä yhteisillä suosituksilla. AM\918270.doc 11/177 PE500.450v01-00

Perustelu Tarkistuksella otetaan huomioon CPSS:n ja IOSCO:n periaatteiden hyväksyminen ja täsmennetään EKPJ:tä ja CESR:ää koskevaa viittausta. 137 Olle Schmidt Johdanto-osan 6 kappale (6) Finanssimarkkinoiden vakauden valvontaryhmä (FSB) kehotti 20 päivänä lokakuuta 2010 lujittamaan keskeisiä markkinainfrastruktuureja sekä tarkistamaan ja parantamaan nykyisiä standardeja. Kansainvälisen järjestelypankin (BIS) Maksu- ja selvitysjärjestelmäkomitea (CPSS) ja Kansainvälinen arvopaperimarkkinavalvojien yhteisö (IOSCO) viimeistelevät parhaillaan luonnoksia maailmanlaajuisiksi standardeiksi. Näillä standardeilla on tarkoitus korvata vuonna 2001 annetut BIS:n suositukset, jotka Euroopan keskuspankkijärjestelmä (EKPJ) ja Euroopan arvopaperimarkkinavalvojien komitea (CESR) hyväksyivät Euroopan tasolla ei-sitovien suuntaviivojen muodossa. (6) Finanssimarkkinoiden vakauden valvontaryhmä (FSB) kehotti 20 päivänä lokakuuta 2010 lujittamaan keskeisiä markkinainfrastruktuureja sekä tarkistamaan ja parantamaan nykyisiä standardeja. Kansainvälisen järjestelypankin (BIS) Maksu- ja selvitysjärjestelmäkomitea (CPSS) ja Kansainvälinen arvopaperimarkkinavalvojien yhteisö (IOSCO) julkaisivat huhtikuussa 2012 rahoitusmarkkinoiden infrastruktuureja koskevat periaatteet. Nämä periaatteet korvaavat CPSS:n ja IOSCO:n arvopapereiden selvitysjärjestelmistä marraskuussa 2001 antamat suositukset, jotka Euroopan keskuspankkijärjestelmä (EKPJ) ja Euroopan arvopaperimarkkinavalvojien komitea (CESR) panivat täytäntöön Euroopan unionissa arvopapereiden selvittämisjärjestelmistä ja keskusvastapuolista toukokuussa 2009 hyväksytyillä yhteisillä suosituksilla. 138 Olle Schmidt PE500.450v01-00 12/177 AM\918270.doc

Johdanto-osan 8 kappale (8) Yksi EKPJ:n perustehtävistä on edistää maksujärjestelmien moitteetonta toimintaa. Tätä varten EKPJ:n jäsenet toteuttavat yleisvalvontaa varmistamalla, että määritys- ja maksujärjestelmät toimivat tehokkaasti ja vakaasti. EKPJ:n jäsenet toimivat usein selvitysosapuolina arvopaperitapahtumien maksuvelvoitteiden toteutuksessa. Ne ovat myös tärkeitä asiakkaita arvopaperikeskuksille, jotka hoitavat usein vakuuksien käytön rahapolitiikan operaatioissa. EKJP:n jäsenten tiivis mukanaolo olisi varmistettava kuulemalla niitä toimilupien myöntämisestä arvopaperikeskuksille, näiden keskusten valvonnasta, kolmansien maiden arvopaperikeskusten tunnustamisesta sekä arvopaperikeskusten välisten linkkien hyväksymisestä. Niitä olisi kuultava myös teknisten sääntely- ja täytäntöönpanostandardien laadinnasta ja täytäntöönpanosta sekä ohjeiden ja suositusten antamisesta. Tämän asetuksen säännökset eivät saisi rajoittaa Euroopan keskuspankin (EKP) ja kansallisten keskuspankkien velvollisuuksia varmistaa määritys- ja maksujärjestelmien tehokkuus ja vakaus unionissa sekä muissa maissa. (8) Yksi EKPJ:n perustehtävistä on edistää maksujärjestelmien moitteetonta toimintaa. Tätä varten EKPJ:n jäsenet toteuttavat yleisvalvontaa varmistamalla, että määritys- ja maksujärjestelmät toimivat tehokkaasti ja vakaasti. EKPJ:n jäsenet toimivat usein selvitysosapuolina arvopaperitapahtumien maksuvelvoitteiden toteutuksessa. Ne ovat myös tärkeitä asiakkaita arvopaperikeskuksille, jotka hoitavat usein vakuuksien käytön rahapolitiikan operaatioissa. EKJP:n jäsenten olisi oltava tiiviisti mukana ja niitä olisi kuultava toimilupien myöntämisestä arvopaperikeskuksille, näiden keskusten valvonnasta, kolmansien maiden arvopaperikeskusten tunnustamisesta sekä arvopaperikeskusten välisten linkkien hyväksymisestä. Rinnakkaisten säännöstöjen muodostumisen estämiseksi niiden olisi myös osallistuttava ja tultava tarvittaessa kuulluiksi myös teknisten sääntely- ja täytäntöönpanostandardien laadinnasta ja täytäntöönpanosta sekä ohjeiden ja suositusten antamisesta Tämän asetuksen säännökset eivät rajoita Euroopan keskuspankin (EKP) ja kansallisten keskuspankkien velvollisuuksia varmistaa selvitys- ja maksujärjestelmien tehokkuus ja vakaus unionissa ja suhteessa muihin maihin. EKPJ:n jäsenten tiedon saanti on tärkeää, jotta ne voivat riittävällä tavalla huolehtia rahoitusmarkkinoiden infrastruktuurien ja rahoitusalan vakauden valvonnasta, sekä keskuspankkien toiminnan kannalta. AM\918270.doc 13/177 PE500.450v01-00

139 Sylvie Goulard Johdanto-osan 8 kappale (8) Yksi EKPJ:n perustehtävistä on edistää maksujärjestelmien moitteetonta toimintaa. Tätä varten EKPJ:n jäsenet toteuttavat yleisvalvontaa varmistamalla, että määritys- ja maksujärjestelmät toimivat tehokkaasti ja vakaasti. EKPJ:n jäsenet toimivat usein selvitysosapuolina arvopaperitapahtumien maksuvelvoitteiden toteutuksessa. Ne ovat myös tärkeitä asiakkaita arvopaperikeskuksille, jotka hoitavat usein vakuuksien käytön rahapolitiikan operaatioissa. EKJP:n jäsenten tiivis mukanaolo olisi varmistettava kuulemalla niitä toimilupien myöntämisestä arvopaperikeskuksille, näiden keskusten valvonnasta, kolmansien maiden arvopaperikeskusten tunnustamisesta sekä arvopaperikeskusten välisten linkkien hyväksymisestä. Niitä olisi kuultava myös teknisten sääntely- ja täytäntöönpanostandardien laadinnasta ja täytäntöönpanosta sekä ohjeiden ja suositusten antamisesta. Tämän asetuksen säännökset eivät saisi rajoittaa Euroopan keskuspankin (EKP) ja kansallisten keskuspankkien velvollisuuksia varmistaa määritys- ja maksujärjestelmien tehokkuus ja vakaus unionissa sekä muissa maissa. (8) Yksi EKPJ:n perustehtävistä on edistää maksujärjestelmien moitteetonta toimintaa. Tätä varten EKPJ:n jäsenet toteuttavat yleisvalvontaa varmistamalla, että määritys- ja maksujärjestelmät toimivat tehokkaasti ja vakaasti. EKPJ:n jäsenet toimivat usein selvitysosapuolina arvopaperitapahtumien maksuvelvoitteiden toteutuksessa. Ne ovat myös tärkeitä asiakkaita arvopaperikeskuksille, jotka hoitavat usein vakuuksien käytön rahapolitiikan operaatioissa. EKJP:n jäsenten olisi oltava tiiviisti mukana ja niitä olisi kuultava toimilupien myöntämisestä arvopaperikeskuksille, näiden keskusten valvonnasta, kolmansien maiden arvopaperikeskusten tunnustamisesta sekä arvopaperikeskusten välisten linkkien hyväksymisestä. Rinnakkaisten säännöstöjen muodostumisen estämiseksi niiden olisi myös tiiviisti osallistuttava ja tultava kuulluiksi teknisten sääntely- ja täytäntöönpanostandardien laadinnasta ja täytäntöönpanosta sekä ohjeiden ja suositusten antamisesta. Tämän asetuksen säännökset eivät rajoita Euroopan keskuspankin (EKP) ja kansallisten keskuspankkien velvollisuuksia varmistaa selvitys- ja maksujärjestelmien tehokkuus ja vakaus unionissa ja suhteessa muihin maihin. EKPJ:n jäsenten tiedon saanti on tärkeää, jotta ne voivat riittävällä tavalla huolehtia rahoitusmarkkinoiden infrastruktuurien valvonnasta, sekä keskuspankkien toiminnan kannalta. PE500.450v01-00 14/177 AM\918270.doc

Perustelu Tarkistuksella pyritään korostamaan EAMV:n ja EKPJ:n läheisen ja tasa-arvoisen yhteistyön merkitystä teknisten standardien laatimisen yhteydessä. Siinä käsitellään myös sidosryhmien tiedonsaantia. 140 Kay Swinburne Johdanto-osan 8 kappale (8) Yksi EKPJ:n perustehtävistä on edistää maksujärjestelmien moitteetonta toimintaa. Tätä varten EKPJ:n jäsenet toteuttavat yleisvalvontaa varmistamalla, että määritys- ja maksujärjestelmät toimivat tehokkaasti ja vakaasti. EKPJ:n jäsenet toimivat usein selvitysosapuolina arvopaperitapahtumien maksuvelvoitteiden toteutuksessa. Ne ovat myös tärkeitä asiakkaita arvopaperikeskuksille, jotka hoitavat usein vakuuksien käytön rahapolitiikan operaatioissa. EKJP:n jäsenten tiivis mukanaolo olisi varmistettava kuulemalla niitä toimilupien myöntämisestä arvopaperikeskuksille, näiden keskusten valvonnasta, kolmansien maiden arvopaperikeskusten tunnustamisesta sekä arvopaperikeskusten välisten linkkien hyväksymisestä. Niitä olisi kuultava myös teknisten sääntely- ja täytäntöönpanostandardien laadinnasta ja täytäntöönpanosta sekä ohjeiden ja suositusten antamisesta. Tämän asetuksen säännökset eivät saisi rajoittaa Euroopan keskuspankin (EKP) ja kansallisten keskuspankkien velvollisuuksia varmistaa määritys- ja maksujärjestelmien tehokkuus ja vakaus unionissa sekä muissa maissa. (8) Yksi EKPJ:n perustehtävistä on edistää maksujärjestelmien moitteetonta toimintaa. Tätä varten EKPJ:n jäsenet toteuttavat yleisvalvontaa varmistamalla, että määritys- ja maksujärjestelmät toimivat tehokkaasti ja vakaasti. EKPJ:n jäsenet toimivat usein selvitysosapuolina arvopaperitapahtumien maksuvelvoitteiden toteutuksessa. Ne ovat myös tärkeitä asiakkaita arvopaperikeskuksille, jotka hoitavat usein vakuuksien käytön rahapolitiikan operaatioissa. EKJP:n jäsenten tiivis mukanaolo olisi varmistettava kuulemalla niitä toimilupien myöntämisestä arvopaperikeskuksille, näiden keskusten valvonnasta, kolmansien maiden arvopaperikeskusten tunnustamisesta sekä arvopaperikeskusten välisten linkkien hyväksymisestä. Niitä olisi kuultava myös teknisten sääntely- ja täytäntöönpanostandardien laadinnasta ja täytäntöönpanosta sekä ohjeiden ja suositusten antamisesta. Tämän asetuksen säännökset eivät saisi rajoittaa Euroopan keskuspankin (EKP) ja kansallisten keskuspankkien velvollisuuksia varmistaa määritys- ja maksujärjestelmien tehokkuus ja vakaus unionissa sekä muissa maissa eivätkä ne saisi sisältää direktiivissä 98/26/EY tarkoitettuja nimettyjä maksulaitoksia, jotka on perustettu niiden keskinäisellä sopimuksella. AM\918270.doc 15/177 PE500.450v01-00

Perustelu CLS Bank International on ainutlaatuinen instituutio, jonka ei pitäisi kuulua tämän asetuksen soveltamisalaan. 141 Sari Essayah Johdanto-osan 9 kappale (9) Jäsenvaltioiden keskuspankit tai muut vastaavanlaista toimintaa harjoittavat elimet, kuten eräiden jäsenvaltioiden kansalliset elimet, joiden tehtävänä on hoitaa julkista velkaa tai jotka osallistuvat julkisen velan hoitoon, saattavat itse tarjota useita palveluja, joiden perusteella niitä voitaisiin pitää arvopaperikeskuksina. Tällaiset laitokset olisi vapautettava toimilupa- ja valvontavaatimuksista, mutta niihin olisi sovellettava kaikkia arvopaperikeskuksiin sovellettavia toiminnan vakautta koskevia vaatimuksia. Koska keskuspankit toimivat selvitysosapuolina arvopaperitoimituksessa, ne olisi vapautettava myös tämän asetuksen IV osaston vaatimuksista. (9) Jäsenvaltioiden keskuspankit tai muut vastaavanlaista toimintaa harjoittavat elimet, kuten eräiden jäsenvaltioiden kansalliset elimet, joiden tehtävänä on hoitaa julkista velkaa tai jotka osallistuvat julkisen velan hoitoon, saattavat itse tarjota useita palveluja, joiden perusteella niitä voitaisiin pitää arvopaperikeskuksina. Tällaiset laitokset olisi vapautettava toimilupa- ja valvontavaatimuksista, mutta niihin olisi sovellettava aiheellisia arvopaperikeskuksiin sovellettavia toiminnan vakautta koskevia vaatimuksia. Koska keskuspankit toimivat selvitysosapuolina arvopaperitoimituksessa, ne olisi vapautettava myös tämän asetuksen IV osaston vaatimuksista. 142 Sharon Bowles Johdanto-osan 10 a kappale (uusi) PE500.450v01-00 16/177 AM\918270.doc

(10 a) Arvopaperikeskukset ovat järjestelmän kannalta merkittäviä ja tästä syystä silloin, kun arvopaperikeskusten suorittamia toimintoja tai palveluja säännellään muussa lainsäädännössä, on aiheellista noudattaa mahdollisimman tiukkaa lainsäädäntöä. Esimerkiksi pääomavaatimuksista raportointiin ei kuitenkaan pitäisi kohdistaa päällekkäistä sääntelyä. EAMV:n ja EPV:n olisi annettava lausunto toimivaltaisen viranomaisen soveltamasta lainsäädännöstä. 143 Sari Essayah Johdanto-osan 11 kappale (11) Arvopapereiden kirjaaminen arvoosuuksina on tärkeä keino tehostaa arvopaperitoimitusta ja varmistaa arvopapereiden liikkeeseenlaskun jatkuva eheys erityisesti, kun hallussapito- ja siirtomenetelmät tulevat yhä monimutkaisemmiksi. Turvallisuussyistä tässä asetuksessa säädetään kaikkien siirtokelpoisten arvopapereiden kirjaamisesta arvo-osuuksina. Tässä asetuksessa ei saisi edellyttää tietyn menetelmän käyttöä ensimmäisessä arvoosuuksien kirjaamisessa, joka voi tapahtua pysäytysjärjestelmässä, jossa lasketaan liikkeeseen global note -todistus, tai muuttamalla arvopaperit heti arvoosuuksiksi. Tässä asetuksessa ei saisi säätää siitä, minkätyyppisen laitoksen olisi kirjattava arvopaperit arvo-osuuksina (11) Arvopapereiden kirjaaminen arvoosuuksina on tärkeä keino tehostaa arvopapereiden säilyttämisen ja arvopaperikauppojen selvittämisen tehokkuutta ja turvallisuutta. Siitä on myös apua arvopapereiden liikkeeseenlaskun eheyden varmistamisessa. Sähköiset rekisteröinnit ja päivitykset ovat keskeisessä asemassa erityisesti kasvavassa rajatylittävässä kontekstissa, kun hallussapito- ja siirtomenetelmät tulevat yhä monimutkaisemmiksi. Turvallisuussyistä tässä asetuksessa säädetään kaikkien siirtokelpoisten arvopapereiden kirjaamisesta arvo-osuuksina. Tässä asetuksessa ei saisi edellyttää tietyn menetelmän käyttöä ensimmäisessä arvoosuuksien kirjaamisessa, joka voi tapahtua AM\918270.doc 17/177 PE500.450v01-00

liikkeeseenlaskun jälkeen, vaan sallittava eri toimijoiden, myös rekisteröintiasiamiesten, hoitaa tämä tehtävä. Tällaiset arvopaperit olisi kuitenkin kirjattava arvopaperikeskuksen arvo-osuusjärjestelmään, kun niillä käydään kauppaa kauppapaikoilla, joita säännellään rahoitusvälineiden markkinoista sekä neuvoston direktiivien 85/611/ETY ja 93/6/ETY ja Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2000/12/EY muuttamisesta ja neuvoston direktiivin 93/22/ETY kumoamisesta 21 päivänä huhtikuuta 2004 annetulla Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksella 2004/39/EY, tai kun niitä käytetään vakuuksina rahoitusvakuusjärjestelyistä 6 päivänä kesäkuuta 2002 annetussa Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivissä 2002/47/EY asetetuin ehdoin, jotta voidaan varmistaa muun muassa kaikkien tällaisten arvopapereiden toimitus arvopapereiden selvitysjärjestelmässä. pysäytysjärjestelmässä, jossa lasketaan liikkeeseen global note -todistus, tai muuttamalla arvopaperit heti arvoosuuksiksi. Tässä asetuksessa ei saisi säätää siitä, minkä tyyppisen laitoksen olisi kirjattava arvopaperit arvo-osuuksina liikkeeseenlaskun jälkeen, vaan sallittava eri toimijoiden, myös rekisteröintiasiamiesten, hoitaa tämä tehtävä. Tällaiset arvopaperit olisi kuitenkin kirjattava arvopaperikeskuksen arvo-osuusjärjestelmään arvopaperikeskuksen ja liikkeeseenlaskijan tiukan sopimuksen pohjalta, kun niillä käydään kauppaa kauppapaikoilla, joita säännellään rahoitusvälineiden markkinoista sekä neuvoston direktiivien 85/611/ETY ja 93/6/ETY ja Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2000/12/EY muuttamisesta ja neuvoston direktiivin 93/22/ETY kumoamisesta 21 päivänä huhtikuuta 2004 annetulla Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksella 2004/39/EY, jotta voidaan varmistaa muun muassa kaikkien tällaisten arvopapereiden toimitus arvopapereiden selvitysjärjestelmässä. Tässä asetuksessa ei vaadita arvopaperikeskukselta tiettyä hallussapitomallin tyyppiä, suoraa tai yleistä mallia tai näiden kahden yhdistelmää. 144 Antolín Sánchez Presedo Johdanto-osan 12 kappale (12) Toimituksen luotettavuuden varmistamiseksi arvopapereiden selvitysjärjestelmän kaikkien osallistujien, (12) Toimituksen luotettavuuden varmistamiseksi arvopapereiden selvitysjärjestelmän kaikkien osallistujien, PE500.450v01-00 18/177 AM\918270.doc

jotka ostavat tai myyvät tiettyjä rahoitusvälineitä, nimittäin siirtokelpoisia arvopapereita, rahamarkkinavälineitä, yhteissijoitusyritysten osuuksia ja päästöoikeuksia, olisi toteutettava velvoitteensa sovittuna toimituspäivänä. jotka ostavat tai myyvät tiettyjä rahoitusvälineitä, nimittäin siirtokelpoisia arvopapereita, rahamarkkinavälineitä, yhteissijoitusyritysten osuuksia ja päästöoikeuksia, olisi toteutettava velvoitteensa toimituspäivänä. 145 Sari Essayah Johdanto-osan 13 kappale (13) Pidemmät siirtokelpoisilla arvopapereilla tehtyjen kauppojen toimitusajat aiheuttavat epävarmuutta ja lisäävät arvopapereiden selvitysjärjestelmän osallistujiin kohdistuvia riskejä. Toimitusaikojen erilaiset kestot eri jäsenvaltioissa haittaavat täsmäytystä ja aiheuttavat virheitä liikkeeseenlaskijoille, sijoittajille ja välittäjille. Sen vuoksi olisi säädettävä yhteisestä toimitusajasta, joka helpottaisi sovitun toimituspäivän määrittämistä ja toimituskuria koskevien toimenpiteiden täytäntöönpanoa. Sellaisilla siirtokelpoisilla arvopapereille tehtyjen kauppojen sovittu toimituspäivä, jotka on otettu kaupankäynnin kohteiksi direktiivillä 2004/39/EY säännellyillä kauppapaikoilla, ei saisi olla myöhempi kuin toinen työpäivä kaupanteon jälkeen. (13) Siirtokelpoisilla arvopapereilla tehtyjen kauppojen toimitusaikojen pituus aiheuttaa epävarmuutta ja lisää arvopapereiden selvitysjärjestelmän osallistujiin kohdistuvia riskejä. Toimitusaikojen erilaiset kestot eri jäsenvaltioissa haittaavat täsmäytystä ja aiheuttavat virheitä liikkeeseenlaskijoille, sijoittajille ja välittäjille. Sen vuoksi olisi säädettävä yhteisestä enimmäistoimitusajasta, joka helpottaisi sovitun toimituspäivän määrittämistä ja toimituskuria koskevien toimenpiteiden täytäntöönpanoa. Sellaisilla siirtokelpoisilla arvopapereille tehtyjen kauppojen sovittu toimituspäivä, jotka on otettu kaupankäynnin kohteiksi direktiivillä 2004/39/EY säännellyillä kauppapaikoilla, ei saisi olla myöhempi kuin toinen työpäivä kaupanteon jälkeen. Vuoden 2017 jälkeen tämä aika olisi lyhennettävä yhteen työpäivään kaupanteon jälkeen ja vuonna 2020 toimituksen olisi tapahduttava kaupantekopäivänä. Kaupan osapuolet voivat keskenään sopia pitemmistä ja lyhyemmistä toimitusajoista. Tavalliset maksuttomat toimitukset olisi kirjattava seuraavana työpäivänä, jos lähettävän asiakkaan AM\918270.doc 19/177 PE500.450v01-00

kanssa ei toisin sovita, mutta vuoden 2020 jälkeen myös tämän olisi tapahduttava samana päivänä. 146 Sharon Bowles, Olle Schmidt Johdanto-osan 13 kappale (13) Pidemmät siirtokelpoisilla arvopapereilla tehtyjen kauppojen toimitusajat aiheuttavat epävarmuutta ja lisäävät arvopapereiden selvitysjärjestelmän osallistujiin kohdistuvia riskejä. Toimitusaikojen erilaiset kestot eri jäsenvaltioissa haittaavat täsmäytystä ja aiheuttavat virheitä liikkeeseenlaskijoille, sijoittajille ja välittäjille. Sen vuoksi olisi säädettävä yhteisestä toimitusajasta, joka helpottaisi sovitun toimituspäivän määrittämistä ja toimituskuria koskevien toimenpiteiden täytäntöönpanoa. Sellaisilla siirtokelpoisilla arvopapereille tehtyjen kauppojen sovittu toimituspäivä, jotka on otettu kaupankäynnin kohteiksi direktiivillä 2004/39/EY säännellyillä kauppapaikoilla, ei saisi olla myöhempi kuin toinen työpäivä kaupanteon jälkeen. (13) Pidemmät siirtokelpoisilla arvopapereilla tehtyjen kauppojen toimitusajat aiheuttavat epävarmuutta ja lisäävät arvopapereiden selvitysjärjestelmän osallistujiin kohdistuvia riskejä. Toimitusaikojen erilaiset kestot eri jäsenvaltioissa haittaavat täsmäytystä ja aiheuttavat virheitä liikkeeseenlaskijoille, sijoittajille ja välittäjille. Sen vuoksi olisi säädettävä yhteisestä toimitusajasta, joka helpottaisi sovitun toimituspäivän määrittämistä ja toimituskuria koskevien toimenpiteiden täytäntöönpanoa. Sellaisilla siirtokelpoisilla arvopapereille tehtyjen kauppojen sovittu toimituspäivä, jotka on otettu kaupankäynnin kohteiksi direktiivillä 2004/39/EY säännellyillä kauppapaikoilla, ei saisi olla myöhempi kuin toinen työpäivä kaupanteon jälkeen. Jotkin siirtokelpoiset arvopaperit voivat niihin liittyvän likviditeetin puutteen ja/tai erityisten kaupankäyntiin liittyvien seikkojen vuoksi vaatia pitemmän toimitusajan. 147 Antolín Sánchez Presedo PE500.450v01-00 20/177 AM\918270.doc

Johdanto-osan 13 kappale (13) Pidemmät siirtokelpoisilla arvopapereilla tehtyjen kauppojen toimitusajat aiheuttavat epävarmuutta ja lisäävät arvopapereiden selvitysjärjestelmän osallistujiin kohdistuvia riskejä. Toimitusaikojen erilaiset kestot eri jäsenvaltioissa haittaavat täsmäytystä ja aiheuttavat virheitä liikkeeseenlaskijoille, sijoittajille ja välittäjille. Sen vuoksi olisi säädettävä yhteisestä toimitusajasta, joka helpottaisi sovitun toimituspäivän määrittämistä ja toimituskuria koskevien toimenpiteiden täytäntöönpanoa. Sellaisilla siirtokelpoisilla arvopapereille tehtyjen kauppojen sovittu toimituspäivä, jotka on otettu kaupankäynnin kohteiksi direktiivillä 2004/39/EY säännellyillä kauppapaikoilla, ei saisi olla myöhempi kuin toinen työpäivä kaupanteon jälkeen. (13) Pidemmät siirtokelpoisilla arvopapereilla tehtyjen kauppojen toimitusajat aiheuttavat epävarmuutta ja lisäävät arvopapereiden selvitysjärjestelmän osallistujiin kohdistuvia riskejä. Toimitusaikojen erilaiset kestot eri jäsenvaltioissa haittaavat täsmäytystä ja aiheuttavat virheitä liikkeeseenlaskijoille, sijoittajille ja välittäjille. Sen vuoksi olisi säädettävä yhteisestä toimitusajasta, joka helpottaisi toimituspäivän määrittämistä ja toimituskuria koskevien toimenpiteiden täytäntöönpanoa. Sellaisilla siirtokelpoisilla arvopapereille tehtyjen kauppojen toimituspäivä, jotka on otettu kaupankäynnin kohteiksi direktiivillä 2004/39/EY säännellyillä kauppapaikoilla, ei saisi olla myöhempi kuin toinen työpäivä kaupanteon jälkeen. 148 Antolín Sánchez Presedo Johdanto-osan 15 kappale (15) Yksi tehokkaimmista tavoista korjata toimituspuutteita on kohdistaa velvoitteensa laiminlyöviin osallistujiin korvausosto ("buy-in"), jossa arvopaperit, jotka pitäisi luovuttaa, on ostettava markkinoilta sovitun toimituspäivän jälkeen ja luovutettava vastaanottavalle osallistujalle. Tässä asetuksessa olisi annettava yhdenmukaiset säännöt tietyistä (15) Yksi tehokkaimmista tavoista korjata toimituspuutteita on kohdistaa velvoitteensa laiminlyöviin osallistujiin korvausosto ("buy-in"), jossa arvopaperit, jotka pitäisi luovuttaa, on ostettava markkinoilta toimituspäivän jälkeen ja luovutettava vastaanottavalle osallistujalle. Tässä asetuksessa olisi annettava yhdenmukaiset säännöt tietyistä AM\918270.doc 21/177 PE500.450v01-00

korvausostoon liittyvistä näkökohdista, jotka koskevat kaikkia siirtokelpoisia arvopapereita, rahamarkkinavälineitä, yhteissijoitusyritysten osuuksia ja päästöoikeuksia. Tällaisia näkökohtia ovat ajoitus, ilmoittamisen määräaika, hinnoittelu ja seuraamukset. korvausostoon liittyvistä näkökohdista, jotka koskevat kaikkia siirtokelpoisia arvopapereita, rahamarkkinavälineitä, yhteissijoitusyritysten osuuksia ja päästöoikeuksia. Tällaisia näkökohtia ovat ajoitus, ilmoittamisen määräaika, hinnoittelu ja seuraamukset. 149 Olle Schmidt, Sharon Bowles Johdanto-osan 18 kappale (18) Unionin rajattomilla arvopaperitoimitusmarkkinoilla on tarpeen määrittää tämän asetuksen soveltamiseen osallistuvien viranomaisten valtuudet. Jäsenvaltioiden olisi erityisesti nimettävä tämän asetuksen soveltamisesta vastaavat viranomaiset, joille olisi annettava kaikki valvonta- ja tutkintavaltuudet, jotka ovat tarpeen niiden tehtävien hoitamiseksi. Arvopaperikeskuksen sijoittautumispaikan toimivaltaisen viranomaisen olisi vastattava toimiluvan myöntämisestä arvopaperikeskukselle ja arvopaperikeskuksen valvonnasta ja sen olisi saatava valtuudet näihin tehtäviin, koska sillä on hyvä edellytykset tutkia, miten arvopaperikeskukset harjoittavat päivittäistä toimintaansa, sekä tehdä säännöllisiä tarkastuksia ja ryhtyä tarvittaessa toimenpiteisiin. Tämän viranomaisen olisi kuitenkin kuultava mahdollisimman varhain muita asianomaisia viranomaisia ja tehtävä niiden kanssa yhteistyötä. Tällaisiin muihin viranomaisiin kuuluvat viranomaiset, jotka vastaavat arvopaperikeskuksen ylläpitämän jokaisen yksittäisen arvopapereiden selvitysjärjestelmän valvonnasta, sekä (18) Unionin rajattomilla arvopaperitoimitusmarkkinoilla on tarpeen määrittää tämän asetuksen soveltamiseen osallistuvien viranomaisten valtuudet. Jäsenvaltioiden olisi erityisesti nimettävä tämän asetuksen soveltamisesta vastaavat viranomaiset, joille olisi annettava kaikki valvonta- ja tutkintavaltuudet, jotka ovat tarpeen niiden tehtävien hoitamiseksi. Arvopaperikeskuksen sijoittautumispaikan toimivaltaisen viranomaisen olisi vastattava toimiluvan myöntämisestä arvopaperikeskukselle ja arvopaperikeskuksen valvonnasta ja sen olisi saatava valtuudet näihin tehtäviin, koska sillä on hyvä edellytykset tutkia, miten arvopaperikeskukset harjoittavat päivittäistä toimintaansa, sekä tehdä säännöllisiä tarkastuksia ja ryhtyä tarvittaessa toimenpiteisiin. Tämän viranomaisen olisi kuitenkin kuultava mahdollisimman varhain muita asianomaisia viranomaisia ja tehtävä niiden kanssa yhteistyötä. Tällaisiin muihin viranomaisiin kuuluvat viranomaiset, jotka vastaavat arvopaperikeskuksen ylläpitämän jokaisen yksittäisen arvopapereiden selvitysjärjestelmän valvonnasta, sekä PE500.450v01-00 22/177 AM\918270.doc

tarvittaessa ne keskuspankit, jotka toimivat kunkin arvopapereiden selvitysjärjestelmän osapuolina, ja tarvittaessa myös konsernin muiden yksikköjen suhteen toimivaltaiset viranomaiset. Tällainen yhteistyö merkitsee myös sitä, että asianomaiset viranomaiset tiedottavat välittömästi kriisitilanteista, jotka vaikuttavat rahoitusjärjestelmän likviditeettiin ja vakauteen missä tahansa jäsenvaltiossa, johon arvopaperikeskus tai sen osallistujat ovat sijoittautuneet. Aina, kun arvopaperikeskus tarjoaa palvelujaan toisessa jäsenvaltiossa kuin siinä, johon se on sijoittautunut, joko perustamalla sivuliikkeen tai tarjoamalla palvelujaan suoraan, päävastuu arvopaperikeskuksen valvonnasta kuuluu sen sijoittautumispaikan toimivaltaiselle viranomaiselle. tarvittaessa ne keskuspankit, jotka toimivat kunkin arvopapereiden selvitysjärjestelmän osapuolina, ja tarvittaessa myös konsernin muiden yksikköjen suhteen toimivaltaiset viranomaiset. Tällainen yhteistyö merkitsee myös sitä, että asianomaiset viranomaiset tiedottavat välittömästi kriisitilanteista, jotka vaikuttavat rahoitusjärjestelmän likviditeettiin ja vakauteen missä tahansa jäsenvaltiossa, johon arvopaperikeskus tai sen osallistujat ovat sijoittautuneet. Aina, kun arvopaperikeskus tarjoaa palvelujaan toisessa jäsenvaltiossa kuin siinä, johon se on sijoittautunut, joko perustamalla sivuliikkeen tai tarjoamalla palvelujaan suoraan, päävastuu arvopaperikeskuksen valvonnasta kuuluu sen sijoittautumispaikan toimivaltaiselle viranomaiselle. Asetuksen (EU) N:o 1095/2010 8, 16 ja 30 artiklan mukaan EAMV:n olisi osallistuttava toimivaltaisten viranomaisten toiminnan koordinointiin valvonnan tulosten johdonmukaisuuden parantamiseksi. EAMV:n olisi myös tarvittaessa pyydettävä asetuksen (EU) N:o 1095/2010 37 artiklassa tarkoitetulta arvopaperimarkkina-alan osallisryhmältä lausunto tai neuvoa ja säännöllisesti järjestettävä ja toteutettava vertaisarviointeja erityisistä kysymyksistä, jotka koskevat rajatylittävää toimintaa harjoittavien arvopaperikeskusten ja yhteentoimivien linkkien valvontaa. 150 Sari Essayah Johdanto-osan 19 kappale AM\918270.doc 23/177 PE500.450v01-00

(19) Jokaisen oikeushenkilön, joka kuuluu arvopaperikeskuksen määritelmän piiriin, on saatava toimivaltaisilta viranomaisilta toimilupa ennen toimintansa aloittamista. Erilaisten liiketoimintamallien vuoksi arvopaperikeskus olisi määriteltävä viittaamalla tiettyihin ydinpalveluihin, jotka koostuvat toimituksesta, joka edellyttää arvopapereiden selvitysjärjestelmän käyttöä, sekä notariaattipalveluista ja keskitetyistä arvopaperitilien hoitopalveluista. Arvopaperikeskuksen olisi ainakin ylläpidettävä arvopapereiden selvitysjärjestelmää ja tarjottava jotakin toista ydinpalvelua. Sen vuoksi tämän määritelmän ulkopuolelle olisi jätettävä toimijat, jotka eivät ylläpidä arvopapereiden selvitysjärjestelmiä, kuten rekisteröintiasiamiehet tai direktiivin 2003/87/EY nojalla perustetusta rekisterijärjestelmästä vastaavat viranomaiset ja elimet. Tällainen tehtävien yhdistely vaikuttaa olennaisesti siihen, että arvopaperikeskukset voivat hoitaa tehtävänsä arvopaperitoimituksessa ja arvopapereiden liikkeeseenlaskun jatkuvan eheyden varmistamisessa. (19) Jokaisen oikeushenkilön, joka tarjoaa arvopaperikeskusten ydinpalveluja sellaisina kuin ne on määritelty liitteen A jaksossa, on saatava toimivaltaisilta viranomaisilta toimilupa ennen toimintansa aloittamista. Erilaisten liiketoimintamallien vuoksi arvopaperikeskus voisi tarjota ydinpalvelujen yhdistelmää, joka koostuu toimituksesta, joka edellyttää arvopapereiden selvitysjärjestelmän käyttöä, sekä arvopapereiden liikkeeseenlaskusta ja keskitetyistä arvopaperitilien hoitopalveluista. Arvopaperikeskuksen olisi ainakin ylläpidettävä arvopapereiden selvitysjärjestelmää ja ylläpidettävä arvopaperitilejä ylimmällä tasolla. Arvopaperikeskusten olisi voitava ulkoistaa tarjottujen palvelujen toteuttaminen. Sen vuoksi arvopaperikeskuksen määritelmän ulkopuolelle olisi jätettävä toimijat, jotka eivät ylläpidä arvopapereiden selvitysjärjestelmiä, kuten rekisteröintiasiamiehet tai direktiivin 2003/87/EY nojalla perustetusta rekisterijärjestelmästä vastaavat viranomaiset ja elimet. Tällainen tehtävien yhdistely vaikuttaa olennaisesti siihen, että arvopaperikeskukset voivat hoitaa tehtävänsä arvopaperitoimituksessa ja arvopapereiden liikkeeseenlaskun jatkuvan eheyden varmistamisessa. 151 Kay Swinburne Johdanto-osan 19 kappale PE500.450v01-00 24/177 AM\918270.doc

(19) Jokaisen oikeushenkilön, joka kuuluu arvopaperikeskuksen määritelmän piiriin, on saatava toimivaltaisilta viranomaisilta toimilupa ennen toimintansa aloittamista. Erilaisten liiketoimintamallien vuoksi arvopaperikeskus olisi määriteltävä viittaamalla tiettyihin ydinpalveluihin, jotka koostuvat toimituksesta, joka edellyttää arvopapereiden selvitysjärjestelmän käyttöä, sekä notariaattipalveluista ja keskitetyistä arvopaperitilien hoitopalveluista. Arvopaperikeskuksen olisi ainakin ylläpidettävä arvopapereiden selvitysjärjestelmää ja tarjottava jotakin toista ydinpalvelua. Sen vuoksi tämän määritelmän ulkopuolelle olisi jätettävä toimijat, jotka eivät ylläpidä arvopapereiden selvitysjärjestelmiä, kuten rekisteröintiasiamiehet tai direktiivin 2003/87/EY nojalla perustetusta rekisterijärjestelmästä vastaavat viranomaiset ja elimet. Tällainen tehtävien yhdistely vaikuttaa olennaisesti siihen, että arvopaperikeskukset voivat hoitaa tehtävänsä arvopaperitoimituksessa ja arvopapereiden liikkeeseenlaskun jatkuvan eheyden varmistamisessa. (19) Jokaisen oikeushenkilön, joka kuuluu arvopaperikeskuksen määritelmän piiriin, on saatava toimivaltaisilta viranomaisilta toimilupa ennen toimintansa aloittamista. Erilaisten liiketoimintamallien vuoksi arvopaperikeskus olisi määriteltävä viittaamalla tiettyihin ydinpalveluihin, jotka koostuvat toimituksesta, joka edellyttää arvopapereiden selvitysjärjestelmän käyttöä, sekä notariaattipalveluista ja keskitetyistä arvopaperitilien hoitopalveluista. Arvopaperikeskuksen olisi ainakin ylläpidettävä arvopapereiden selvitysjärjestelmää ja tarjottava jotakin toista ydinpalvelua. Sen vuoksi tämän määritelmän ulkopuolelle olisi jätettävä toimijat, jotka eivät ylläpidä arvopapereiden selvitysjärjestelmiä, kuten rekisteröintiasiamiehet, säilytyskeskukset, siirtoasiamiehet tai direktiivin 2003/87/EY nojalla perustetusta rekisterijärjestelmästä vastaavat viranomaiset ja elimet. Tällainen tehtävien yhdistely vaikuttaa olennaisesti siihen, että arvopaperikeskukset voivat hoitaa tehtävänsä arvopaperitoimituksessa ja arvopapereiden liikkeeseenlaskun jatkuvan eheyden varmistamisessa. 152 Sharon Bowles Johdanto-osan 19 a kappale (uusi) (19 a) Vaikka toimituksen sisäisiä toteuttajia ei määritellä tässä asetuksessa arvopaperikeskuksiksi, niitä olisi myös vaadittava raportoimaan AM\918270.doc 25/177 PE500.450v01-00

selvitystoiminnastaan toimivaltaiselle viranomaiselleen. Lisäksi EAMV:n olisi valvottava sisäisiä toteutuksia erityisesti Target2Securities-järjestelmän käyttöönoton jälkeen. Jos järjestelmäriskit lisääntyvät, EAMV:n olisi voitava antaa suuntaviivoja, joissa vaaditaan yksityiskohtaisempaa raportointia. 153 Jean-Paul Gauzès Johdanto-osan 20 a kappale (uusi) (20 a) Direktiivin 2006/48/EY II osastossa säädetty toimiluvan saanut luottolaitos ei saa olla toimiluvan saaneeseen arvopaperikeskukseen omistusyhteydessä, sellaisena kuin se on määritelty asetuksessa viittaamalla perustamissopimuksen 54 artiklan 3 kohdan g alakohdan nojalla yhtiömuodoltaan tietynlaisten yhtiöiden tilinpäätöksistä 25 päivänä heinäkuuta 1978 annettuun neljänteen neuvoston direktiiviin 78/660/ETY, eikä sen muu välitön tai välillinen omistus saa ylittää 20 prosenttia äänioikeuksista tai pääomasta. 154 Sari Essayah Johdanto-osan 22 kappale PE500.450v01-00 26/177 AM\918270.doc