osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2013 Q1
SELKEÄ SIJOITUS Norvestia on olemassa, jotta kuka tahansa voisi osallistua ammattimaiseen sijoitustoimintaan tasavertaisesti, tavoitteenaan tasaisen hyvä tuotto ilman, että sijoituksille täytyy uhrata aikaa tai ajatuksia. Norvestian pelkistetyn liiketoimintamallin ansiosta sijoittaja voi olla varma siitä, että Norvestian etu on aina yhtenevä sijoittajan omaisuuden kasvattamisen kanssa. NORVESTIA LYHYESTI Norvestia Oyj on pörssinoteerattu sijoitusyhtiö. Norvestia-konserni sijoittaa pääasiassa pohjoismaisiin osakkeisiin, osakerahastoihin, hedgerahastoihin, joukkovelkakirjalainoihin, rahamarkkinoille sekä teollisuussijoituksiin. Norvestian sijoitustoiminnan päämääränä on hyvä riskikorjattu tuotto. OSAVUOSIKATSAUS 1.1. 31.3.2013 Osinko-oikaistu substanssi nousi kauden aikana 2,2 % (4,4). Tilikauden tulos oli 3,1 miljoonaa euroa (6,0). Substanssi per osake oli 8,87 euroa (8,99). Maaliskuussa 2013 osinkoa jaettiin 0,30 euroa per osake (0,30).
PÄÄOMAMARKKINAT Vuosi käynnistyi osakemarkkinoilla suotuisasti. Helsingin pörssin tuottoindeksi nousi vuoden ensimmäisellä neljänneksellä noin 7 prosenttia. Osakemarkkinoiden nousu ei johtunut niinkään yritysten hyvistä tuloksista tai paranevista maailmantalouden näkymistä, vaan lähinnä matalasta korkotasosta ja hyvien sijoitusvaihtoehtojen puutteesta. Riskittöminä pidettyjen sijoitusten tuotot, kuten Saksan ja Suomen valtioiden velkakirjojen sekä pankkitalletusten korot, ovat edelleen ennätysmäisen matalalla tasolla. Inflaatio huomioiden tällaisten sijoitusten tuotto on negatiivinen. Tämä ei tyydytä valtaosaa sijoittajista, vaan ajaa pääomia osakemarkkinoille ja tukee osakkeiden hintoja. Euroopan osakemarkkinoiden volatiliteetti oli vuoden ensimmäisellä neljänneksellä historiallisesti tarkastellen poikkeuksellisen matala. Tätä voidaan pitää varsin erikoisena, koska eurokriisi on edelleen hyvin hankalassa tilanteessa. Kriisin ratkaiseminen ei ole edennyt käytännössä lainkaan vuoden ensimmäisten kuukausien aikana. Päinvastoin kriisi on saanut viime kuukausina uusia muotoja ja vivahteita. Italiassa käytiin tammikuussa parlamenttivaalit. Vaalien lopputulos oli fiasko sekä Italialle että Euroopalle. Italialaisten vastahakoisuus kovaa talouskuria kohtaan purkautui protestiääninä. Vaalien tuloksen perusteella Italiaan ei pystytä muodostamaan uutta poliittista hallitusta ja maa on nyt poliittisessa umpikujassa. Todennäköisesti maassa joudutaan pitämään uudet vaalit lähitulevaisuudessa. Maaliskuussa euroalueen maista pienin, Kypros, ajautui vaikeuksiin. Sen pankkijärjestelmä käytännössä romahti, eikä se olisi pärjännyt ilman ulkopuolista eurooppalaista hätärahoitusta. Kriisin jälkiselvittelyssä myös pankkien suurtallettajat menettivät varojaan, mikä on uusi piirre Euroopan talouskriisissä. Pelättyä pankkipakoa ei kuitenkaan muissa Euroopan maissa tapahtunut. Euroalueen kolmanneksi suurimman talouden, Italian, poliittiset vaikeudet tai pienen Kyproksen ongelmat eivät juuri tällä hetkellä näytä hätkäyttävän sijoittajia. Vielä vähän aikaa sitten tällaiset uutiset olisivat saaneet osakemarkkinat paniikkiin. Vaikuttaakin siltä, että eurojärjestelmään liittyviä huonoja uutisia on tullut jo niin paljon, että sijoittajat ovat tällä hetkellä jossain määrin immuuneja niitä kohtaan. Sijoittajien hermoja tullaan kuitenkin toden teolla testaamaan viimeistään Saksan liittopäivävaalien yhteydessä syyskuussa. Vaalien lopputuloksella on suuri merkitys koko eurojärjestelmän tulevaisuuden kannalta. Euroopan ongelmat hautaavat helposti alleen muun maailman kehityksen. Yhdysvalloissa ja Kiinassa on pieniä merkkejä kasvun vauhdittumisesta. Tämä ei ole toistaiseksi vaikuttanut maailmantalouden kasvuennusteisiin, mutta on heikko signaali mahdollisesta paremmasta kehityksestä. Yhdysvaltojen osakemarkkinat ovatkin kehittyneet alkuvuodesta eurooppalaisia paremmin. Seuraavassa taulukossa esitetään indeksikehitys eri pörsseissä vuoden 2013 kolmen ensimmäisen kuukauden aikana: Suomi / OMX Helsinki -indeksi 5,8 % Suomi / OMX Helsinki CAP -tuottoindeksi 7,3 % Ruotsi / OMX Stockholm -indeksi 9,1 % Norja / OBX-indeksi 5,8 % Tanska / OMX Copenhagen -indeksi 8,9 % USA / Nasdaq Composite -indeksi 8,2 % USA / S&P 500 -indeksi 10,0 % Bloomberg European 500 -indeksi 5,0 % MSCI World -indeksi 7,2 % Japani / Nikkei 225 -indeksi 19,3 % Norvestian osinko-oikaistu pörssikurssi -0,2 % Norvestian osinko-oikaistu substanssi 2,2 % SUBSTANSSIARVO JA PÖRSSIKURSSI Norvestian substanssiarvo 31.3.2013 oli 135,9 miljoonaa euroa tai 8,87 euroa per osake (8,99 euroa per osake vuotta aikaisemmin) ja vuoden 2012 lopussa 8,97 euroa. Kun maaliskuussa 2013 jaettu 0,30 euron osinko otetaan huomioon, nousi osakekohtainen substanssiarvo katsauskaudella 0,20 euroa (0,39), mikä vastaa 2,2 %:n nousua (4,4 %). Vuonna 2012 teollisuussijoitusten ulkopuoliset uudelleenarvostamiset osakkuusyhtiöissä johtivat 0,8 miljoonan euron arvonnousuun. Jos tämä olisi otettu huomioon, oikaistu substanssiarvo olisi ollut 136,7 miljoonaa euroa 31.3.2013. IFRS:n mukaan tällaista arvonnousua osakkuusyhtiösijoituksissa ei voida kirjata. Norvestian noteeratun B-osakkeen päätöskurssi 31.3.2013 oli 5,90 euroa per osake (6,70), mikä vastasi 33 %:n substanssialennusta (25 %). Norvestian B-osakkeiden pörssiarvo 31.3.2013 oli 85,1 miljoonaa euroa (96,6). Vuodenvaihteessa 31.12.2012 B-osakkeen kurssi oli 6,21 euroa osakkeelta. Vuoden 2013 tammi-maaliskuussa B-osakkeiden vaihto pörssissä oli yhteensä 1,4 miljoonaa euroa (0,9). Keskimääräinen päivävaihto oli 23 641 euroa (14 895). Vaihdettujen osakkeiden lukumäärä oli 228 954 (132 069), mikä vastaa 1,6 % (0,9 %) B-osakkeiden määrästä ja 1,5 % (0,9 %) osakkeiden kokonaismäärästä. Norvestia Oyj:n osakepääoma jakautuu 900 000 A-osakkeeseen ja 14 416 560 B-osakkeeseen, yhteensä 15 316 560 osakkeeseen. A-osakkeet ovat noteeraamattomia. KONSERNIN TULOS Konsernin tulos oli vuoden 2013 tammi-maaliskuussa 3,1 miljoonaa euroa (6,0) ja liiketoiminnan kulut olivat 0,5 miljoonaa euroa (0,5). Oman pääoman tuotto oli 2,3 % (4,4 %) ja sijoitetun pääoman tuotto 2,6 % (5,2 %). Tämä osavuosikatsaus on laadittu IFRS:n mukaisesti. Osavuosikatsauksessa sovelletaan samoja laatimisperiaatteita kuin tilinpäätöksessä 2012. Tunnuslukujen laskennassa on sovellettu samoja laskentaperiaatteita kuin tilinpäätöksessä ja vuosikertomuksessa 2012. Laimennettua tulosta per osake ei ole esitetty erikseen, koska yhtiö ei ole laskenut liikkeeseen instrumentteja, joilla olisi laimentava vaikutus. osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2013 Norvestia oyj 3
NORVESTIAN SIJOITUKSET Norvestian sijoitukset, lukuun ottamatta korkopapereita ja kassavaroja, olivat maaliskuun lopussa 86 % (78 %) kokonaisvaroista. Sijoitukset jakaantuivat markkina-arvon perusteella seuraavasti: 31.3.2013 31.3.2012 milj. % milj. % Suorat osakesijoitukset 55,1 40,3 56,8 42,0 Teollisuussijoitukset 10,6 7,7 9,0 6,7 Hedgerahastot 23,5 17,2 24,5 18,1 Osakerahastot 10,9 8,0 7,2 5,3 Joukkovelkakirjalainat ja -rahastot 17,1 12,5 9,3 6,9 Rahavarat 19,6 14,3 28,4 21,0 Yhteensä 136,8 100,0 135,2 100,0 Konsernin varoista 79 % oli euromääräisiä, 17 % Ruotsin kruunuissa, 3 % Yhdysvaltain dollareissa ja 1 % muussa valuutassa. Norvestian sijoitussalkku tuotti hyvin vuoden kolmen ensimmäisen kuukauden aikana. Osakesalkku, joka koostuu pääasiassa suomalaisista osakkeista, nousi osakemarkkinan mukana. Osakesalkkuun lisättiin katsauskaudella hyvää osinkotuottoa maksavia osakkeita. Myös rahastosijoitukset tuottivat positiivisesti. Parhaiten niistä tuottivat osake- ja hedgerahastot. Joukkovelkakirjalainojen määrää lisättiin ja rahavarojen määrää vuorostaan vähennettiin vuoden takaiseen tilanteeseen verrattuna. Norvestian substanssituotto on eri kuukausien välillä vaihdellut yleistä osakemarkkinakehitystä vähemmän. Salkkua ei suojattu yleistä osakemarkkinariskiä vastaan ensimmäisellä neljänneksellä. TEOLLISUUSSIJOITUKSET Norvestian teollisuussijoitustoiminannassa ei vuoden ensimmäisellä neljänneksellä tapahtunut merkittäviä muutoksia. Sijoitukset listaamattomiin yrityksiin kuuluvat Norvestian teollisuussijoitussalkkuun, jota hallinnoi Norvestian tytäryhtiö Norvestia Industries Oy. Sijoitustoiminnan tavoitteena on löytää mielenkiintoisia, hyvän kasvupotentiaalin yrityksiä, joiden pitkäjänteisellä ja aktiivisella kehittämisellä voidaan saada aikaan merkittävää arvonnousua ja siten tuottoa Norvestian osakkeenomistajille. Sijoitusstrategian mukaan Norvestia pyrkii löytämään kohteiksi yrityksiä, jotka toimivat riittävän suurilla markkinoilla ja joilla on mahdollisuus hyödyntää palvelu- ja ratkaisuinnovaatioitaan sekä Suomessa että kansainvälisesti. Norvestia sijoittaa vähemmistöosuuksiin tai voi olla enemmistössä yhdessä toisen sijoittajan kanssa. Maaliskuun 2013 lopussa teollisten sijoitusten salkku koostui neljästä noteeraamattomasta yrityksestä, jotka ovat terveydenhoitopalveluja tarjoava Coronaria Hoitoketju Oy, innovatiivisia viestintäpalveluja tarjoava Miltton Group Oy, rakennuttamiskonsultointia tarjoava GSP Group Oy sekä liiketoimintatiedon ohjelmistoratkaisuja kehittävä Polystar Instruments AB. Näiden omistusten arvo oli yhteensä 7,0 miljoonaa euroa. Lisäksi Norvestia omisti maaliskuun 2013 lopussa 8,9 % Honkarakenne Oyj:stä vastaten 1,2 miljoonaa euroa. Norvestia on sitoutunut sijoittamaan Lifeline Ventures Fund I -pääomarahastoon 2,0 miljoonaa euroa, josta on sijoitettu nyt 0,7 miljoonaa euroa. Lisäksi Norvestia on sitoutunut sijoittamaan Amanda V East -pääomarahastoon 2,0 miljoonaa euroa, josta on sijoitettu nyt 0,6 miljoonaa euroa. Norvestia on myös sijoittanut 0,1 miljoonaa euroa Lifeline Ventures Fund III -pääomarahastoon. Tämänhetkisen sijoitusstrategian mukaan teollisuussijoituksiin on käytettävissä noin 20 30 % sijoitusvarallisuudesta. Sijoituksia toteutetaan ilman ennalta määrättyä aikarajaa sopivien tilaisuuksien tullen. NORVESTIA-KONSERNI Norvestia Oyj on Norvestia Industries Oy:n ja Norventures Oy:n emoyhtiö. Koko konsernin emoyhtiö on Kaupthing hf., jonka kotipaikka on Reykjavik, Islanti. Norvestia sijoittaa pääasiassa pohjoismaisiin osakkeisiin, osakerahastoihin, hedgerahastoihin, joukkovelkakirjalainoihin, rahamarkkinoille sekä teollisuussijoituksiin. Norvestia Oyj:n B-osake on noteerattu Nasdaq OMX Helsinki Oy:ssä. VARSINAINEN YHTIÖKOKOUS Varsinaisessa yhtiökokouksessa 19.3.2013 päätettiin jakaa vuodelta 2012 osinkoa 0,30 euroa osaketta kohden. Osinko maksettiin 2.4.2013. Hallitukseen valittiin uudelleen: J.T. Bergqvist, puheenjohtaja Hilmar Thór Kristinsson, varapuheenjohtaja Georg Ehrnrooth, jäsen Robin Lindahl, jäsen Freyr Thordarson, jäsen Tilintarkastajaksi valittiin PricewaterhouseCoopers Oy päävastuullisena tilintarkastajanaan KHT Jan Holmberg sekä varatilintarkastajaksi KHT Lauri Kallaskari. Yhtiökokous päätti yksimielisesti myöntää vastuuvapauden hallitukselle ja toimitusjohtajalle vuodelta 2012. Yhtiökokous valtuutti hallituksen päättämään omien osakkeiden hankinnasta julkisessa kaupankäynnissä Helsingin pörssissä. Valtuutus oikeuttaa ostamaan yhteensä 4 500 000 B-osaketta 31.5.2014 mennessä. Hallitus valtuutettiin myös päättämään osakeannista sekä optio-oikeuksien ja muiden erityisten oikeuksien antamisesta. Maksimimäärä osakkeita, joita voidaan laskea liikkeelle, on 4 500 000 osaketta. Valtuutus on voimassa 31.5.2014 asti. HENKILÖSTÖ Vuoden kolmen ensimmäisen kuukauden aikana Norvestiakonsernin palveluksessa oli keskimäärin 6 henkeä (6). OSAKKEENOMISTAJAT Norvestialla oli 5 854 osakkeenomistajaa maaliskuun 2013 lopussa (5 926). Osakkeista 34,3 % oli ulkomaisessa omistuksessa (34,3 %). Yhtiön suurin osakkeenomistaja on Kaupthing hf., joka omisti 32,7 % (32,7 %) osakkeista vastaten 56,0 % (56,0 %) äänistä. Norvestian toiseksi suurin omistaja, Mandatum Henkivakuutusosakeyhtiö, omisti 11,7 % (11,9 %) osakkeista ja 7,6 % (7,8 %) äänistä. Kymmenellä suurimmalla osakkeenomistajalla oli hallussaan yhteensä 54,4 % (54,5 %) osakkeista ja 70,1 % (70,3 %) osakkeiden yhteenlasketusta äänimäärästä. osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2013 Norvestia oyj 4
SIJOITUSTOIMINNAN RISKIT Yksi Norvestian sijoitustoiminnan pääperiaatteista on hajauttaa sijoitukset ja siten rajoittaa kokonaisriskitasoa sekä samalla tavoitella tasaista omaisuuden kasvua. Merkittävä osa sijoituksista voidaan ajoittain kuitenkin keskittää tiettyihin sijoitustyyppeihin ja arvopapereihin, joiden mahdollinen epäedullinen kehitys voi heikentää merkittävästi Norvestian tulosta. Norvestia pyrkii ajoittain suojaamaan sijoituksiaan optioilla ja termiineillä. Saattaa kuitenkin syntyä tilanteita, joissa suojaus ei ole tehokas. Norvestian viisi suurinta sijoitusta 31.3.2013 olivat rahastot Didner & Gerge, Futuris, Nektar ja Zenit sekä Fortumin osake. Taloudellinen kehitys sekä pörssikurssien muutokset koti- ja ulkomailla vaikuttavat olennaisesti Norvestian tulokseen. Tämän lisäksi myös valuuttakurssimuutokset vaikuttavat yhtiön tulokseen. Yleinen epävarmuus pääomamarkkinoilla ja etenkin eurojärjestelmän vaikeudet lisäävät Norvestian sijoitusten volatiliteettia ja kasvattavat siten myös riskiä. TULEVAISUUDEN NÄKYMÄT Tilanne pääomamarkkinoilla jatkuu epävarmana ja hyvien sijoitustuottojen saaminen vaikeana. Keskuspankkikorot ovat historiallisesti matalalla tasolla eikä niiden nosto nykyisessä taloustilanteessa ole näköpiirissä. Tästä johtuen matalariskisten sijoitusten, kuten pankkitalletusten ja hyvän luottoluokituksen omaavien maiden velkakirjojen, tuotto-odotukset ovat ennätysmäisen alhaalla ja inflaatiokorjattuna negatiivisia. Osakemarkkinoiden kehitystä on tällä hetkellä vaikea ennakoida. Yhtäältä matala riskitön korkotaso, suuri likviditeetti sekä inflaation pelko ohjaavat varallisuutta osakesijoituksiin. Toisaalta Euroopan vaikea taloustilanne ja huoli eurokriisin kärjistymisestä painavat osakkeiden hintoja alaspäin. Eurokriisiin ei näytä olevan selvää ratkaisua, ja kriisi on myös poliittisesti hyvin hankala. Ennen kuin kriisi voitaisiin ratkaista, eurooppalaisten täytyisi alkaa pitää Eurooppaa tärkeämpänä kuin yksittäisiä jäsenvaltioitaan. Tästä ei ole näkyvissä mitään merkkejä. Eurokriisi tulee vellomaan vielä pitkään ja sijoittajien on vain tultava sen kanssa toimeen. Tällaisessa sijoitusympäristössä tapahtuu todennäköisesti osake hintojen ylilyöntejä molempiin suuntiin. Tämä voi avata hyviä mahdollisuuksia Norvestian kaltaiselle pitkäjänteiselle sijoittajalle, joka voi reagoida nopeasti markkinaliikkeisiin. Tässä herkässä sijoitusympäristössä Norvestia pyrkii parhaansa mukaan ottamaan toiminnassaan huomioon erilaiset talouden ja osakemarkkinoiden kehitysvaihtoehdot viimeisimpään saatavilla olevaan taloudelliseen informaatioon perustuen. Sijoitusaste osakkeiden, rahastojen ja korkoa tuottavien sijoitusten välillä arvioidaan kulloisenkin tilanteen mukaan. Helsingissä, 24. huhtikuuta 2013 Hallitus Tunnusluvut 1.1. 31.3.2013 1.1. 31.3.2012 1.1. 31.12.2012 Tulos/osake, 0,20 0,39 0,37 31.3.2013 31.3.2012 31.12.2012 Omavaraisuusaste, % 92,9 93,5 93,8 Oma pääoma/osake, 8,87 8,99 8,97 Substanssi/osake, 8,87 8,99 8,97 Substanssi, milj. 135,9 137,6 137,4 Oikaistu substanssi, milj. 136,7 137,6 138,2 B-osakkeen pörssikurssi, 5,90 6,70 6,21 Osakkeiden lukumäärä 15 316 560 15 316 560 15 316 560 Substanssi, kurssi- ja indeksikehitys Norvestian osakekurssi, osinko- ja antioikaistu Norvestian substanssi, osinko- ja antioikaistu OMX Helsinki CAP -tuottoindeksi Bloomberg/EFFAS -obligaatioindeksi, Suomi 400 350 300 250 200 150 100 50 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2013 Norvestia oyj 5
Konsernin laaja tuloslaskelma 1 000 1.1. 31.3.2013 1.1. 31.3.2012 1.1. 31.12.2012 Arvopaperitoiminnan voitot ja tappiot 4 072 8 102 7 413 Henkilöstökulut -271-349 -1 124 Poistot ja arvonalentumiset -5-5 -20 Liiketoiminnan muut kulut -174-183 -765 LIIKEVOITTO 3 622 7 565 5 504 Osuus osakkuusyritysten tuloksista -4-92 254 Rahoitustuotot ja -kulut 52-103 126 TULOS ENNEN VEROJA 3 670 7 370 5 884 Tuloverot* -575-1 409-265 TILIKAUDEN TULOS 3 095 5 961 5 619 Muut laajan tuloksen erät verojen jälkeen: Myytävissä olevien rahoitusvarojen arvonmuutos - - 94 TILIKAUDEN LAAJA TULOS 3 095 5 961 5 713 *Perustuu katsauskauden tulokseen Tulos/osake, 0,20 0,39 0,37 Osakkeiden lukumäärä, antioikaistu 15 316 560 15 316 560 15 316 560 osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2013 Norvestia oyj 6
Konsernin tase 1 000 31.3.2013 31.3.2012 31.12.2012 Varat PITKÄAIKAISET VARAT Aineettomat hyödykkeet 31 48 36 Aineelliset hyödykkeet 8 11 8 Osuudet osakkuusyrityksissä 4 922 4 610 4 926 Lainasaamiset osakkuusyrityksiltä 2 171 2 421 2 171 Myytävissä olevat rahoitusvarat 3 453 1 989 2 673 Laskennalliset verosaamiset 7 458 6 659 8 379 18 043 15 738 18 193 LYHYTAIKAISET VARAT Kaupankäyntisalkku 55 119 56 842 49 141 Muut käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat 60 547 49 040 61 936 Saamiset 1 931 5 224 707 Rahavarat 10 668 20 309 16 456 128 265 131 415 128 240 146 308 147 153 146 433 Oma pääoma ja velat OMA PÄÄOMA Osakepääoma 53 608 53 608 53 608 Ylikurssirahasto 6 896 6 896 6 896 Käyvän arvon rahasto 352 258 352 Kertyneet voittovarat 71 941 70 916 70 916 Tilikauden tulos 3 095 5 961 5 619 135 892 137 639 137 391 LASKENNALLISET VEROVELAT 5 803 5 267 6 150 LYHYTAIKAISET VELAT 4 613 4 247 2 892 146 308 147 153 146 433 osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2013 Norvestia oyj 7
Konsernin rahavirtalaskelma 1 000 1.1. 31.3.2013 1.1. 31.3.2012 1.1. 31.12.2012 LIIKETOIMINNAN RAHAVIRTA Tulos ennen veroja 3 670 7 370 5 884 Oikaisut: Liiketoimet, joihin ei liity maksutapahtumaa 1 423-2 615-6 392 Korkotuotot -231-148 -622 Osinkotuotot -1 349-2 011-3 901 3 513 2 596-5 031 Käyttöpääoman muutokset Kaupankäyntisalkun ja muiden sijoitusten muutos -6 783-3 936-6 212 Saamisten muutos -1 224-4 611-76 Lyhytaikaisten velkojen muutos 1 722 2 821 1 466-6 285-5 726-4 822 Saadut osingot 1 349 2 011 3 901 Saadut korot 231 148 622 Saadut ja maksetut verot -1-45 211 LIIKETOIMINNAN RAHAVIRTA -1 193-1 016-5 119 INVESTOINTIEN RAHAVIRTA Lainasaamiset osakkuusyrityksiltä - - 250 INVESTOINTIEN RAHAVIRTA - - 250 RAHOITUKSEN RAHAVIRTA Maksetut osingot -4 595-4 595-4 595 RAHOITUKSEN RAHAVIRTA -4 595-4 595-4 595 RAHAVAROJEN MUUTOS -5 788-5 611-9 464 Rahavarat kauden alussa 16 456 25 920 25 920 Rahavarat kauden lopussa 10 668 20 309 16 456 osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2013 Norvestia oyj 8
Konsernin oman pääoman muutokset 1 000 Osakepääoma Ylikurssirahasto Käyvän arvon rahasto Kertyneet voittovarat Tilikauden tulos Yhteensä Oma pääoma 1.1.2012 53 608 6 896 258 86 753-11 242 136 273 Siirrot -11 242 11 242 0 Osingonjako -4 595-4 595 Tilikauden tulos 5 961 5 961 Oma pääoma 31.3.2012 53 608 6 896 258 70 916 5 961 137 639 Oma pääoma 1.1.2013 53 608 6 896 352 70 916 5 619 137 391 Siirrot 5 619-5 619 0 Osingonjako -4 594-4 594 Tilikauden tulos 3 095 3 095 Oma pääoma 31.3.2013 53 608 6 896 352 71 941 3 095 135 892 osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2013 Norvestia oyj 9
Konsernin substanssiarvo milj. 31.3.2013 31.3.2012 31.12.2012 Varat Pitkäaikaiset varat Osuudet osakkuusyrityksissä 4,9 4,6 4,9 Lainasaamiset osakkuusyrityksiltä 2,2 2,4 2,2 Muut sijoitukset 3,5 2,0 2,7 Laskennalliset verosaamiset 7,5 6,7 8,4 Lyhytaikaiset varat Kaupankäyntisalkku 55,1 56,8 49,1 Muut rahoitusvarat käypään arvoon 60,5 49,1 61,9 Rahavarat ja saamiset 12,6 25,5 17,2 Varat yhteensä 146,3 147,1 146,4 Lyhytaikaiset velat -4,6-4,2-2,9 Laskennalliset verovelat -5,8-5,3-6,1 Substanssi 135,9 137,6 137,4 Substanssiarvo/osake, 8,87 8,99 8,97 Substanssimuutos, osinko-oikaistu 1.1. 31.3.2013 1.1. 31.3.2012 1.1. 31.12.2012 Muutos, milj. 3,1 6,0 5,7 Osakekohtainen muutos, 0,20 0,39 0,37 Laskentaperiaatteet Julkisesti noteeratut arvopaperit, sijoitusrahastot ja johdannaissopimukset on arvostettu viimeiseen kaupantekokurssiin. Jos kaupantekokurssia ei ole ollut saatavilla, on käytetty ostonoteerausta. Noteeraamattomat osakkeet ja osuudet on arvostettu käypään arvoon käyttäen laskennallisia arvonmääritysmenetelmiä. Vuonna 2012 teollisuussijoitusten ulkopuoliset uudelleenarvostamiset osakkuusyhtiöissä johtivat 0,8 miljoonan euron arvonnousuun. Jos tämä olisi otettu huomioon, oikaistu substanssiarvo olisi ollut 136,7 miljoonaa euroa 31.3.2013. IFRS:n mukaan tällaista arvonnousua osakkuusyhtiösijoituksissa ei voida kirjata. Osakekurssi ja substanssi 12 B-osakkeen kurssi /osake Substanssiarvo 10 8 6 4 2 0 31.12.2008 31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 31.12.2012 31.3.2013 osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2013 Norvestia oyj 10
Osavuosikatsauksen liitetiedot Laatimisperiaatteet Tämä osavuosikatsaus on laadittu IFRS:n mukaisesti. Osavuosikatsauksessa sovelletaan samoja laatimisperiaatteita kuin tilinpäätöksessä 2012. Tunnuslukujen laskennassa on sovellettu samoja laskentaperiaatteita kuin tilinpäätöksessä ja vuosikertomuksessa 2012. 1.1.2013 voimaan tullut standardi IFRS 13 Käyvän arvon määrittäminen on lisännyt osavuosikatsauksen liitetietojen määrää. Vastaavat liitetiedot sisältyvät vuoden 2012 tilinpäätökseen. Muihin laajan tuloksen eriin liittyvät verot Myytävissä olevien rahoitusvarojen arvonmuutos, 1 000 31.3.2013 31.3.2012 31.12.2012 Summa ennen veroja - - 124 Verokulu - - -30 Summa verojen jälkeen - - 94 Vastuusitoumukset Johdannaiskaupan vakuudeksi annetut arvopaperit, 1 000 31.3.2013 31.3.2012 31.12.2012 Pantattujen arvopapereiden kirjanpitoarvo 8 622 9 577 13 624 Rahastositoumukset, 1 000 Sitoumus sijoittaa Lifeline Ventures Fund I Ky:hyn 1 330-1 512 Sitoumus sijoittaa Amanda V East Ky:hyn 1 406-2 000 Osakelaina Konserni on lainannut 500 000 kappaletta Nokia Oyj:n osakkeita, 100 000 kappaletta Sanoma Oyj:n osakkeita ja 65 000 kappaletta Stockmann Oyj:n B-osakkeita konsernin ulkopuolelle. Osakelainasta on saatu 105 %:n käteisvakuus, joka on kirjattu lyhytaikaisiin velkoihin. Johdannaissopimukset Norvestia on käyttänyt standardoituja johdannaissopimuksia tehostaakseen arvopaperisalkun hallintaa. Alla olevassa taulukossa on esitetty johdannaissopimusten hankinta-arvot, käyvät arvot sekä kohde-etuuksien arvot. Käyvät arvot on oikaistu osakkeiden vastaavilla osinkotuotoilla. Johdannaissopimukset kirjataan käypään arvoon kaupantekopäivänä ja arvostetaan myöhemmin edelleen käypään arvoon. Futuurien käyvät arvot vastaavat futuurin voittoa tai tappiota. Suojauslaskentaa ei ole sovellettu. Osakejohdannaiset, 1 000 31.3.2013 31.3.2012 31.12.2012 Myydyt osto-optiot, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo - -241 - Hankinta-arvo - -22 - Käypä arvo - -24 - Myydyt myyntioptiot, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo - 167 - Hankinta-arvo - -17 - Käypä arvo - -16 - Myydyt futuurit, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo -1 449 - - Käypä arvo 55 - - Indeksijohdannaiset, 1 000 Ostetut myynti-optiot, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo - -9 680 - Hankinta-arvo - -229 - Käypä arvo - -438 - Valuuttajohdannaiset, 1 000 Myydyt futuurit, avoimet positiot Kohde-etuuden arvo -10 418 - -10 001 Käypä arvo -122 - -99 osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2013 Norvestia oyj 11
Rahoitusvarojen käyvät arvot Kaupankäyntisalkku sisältää pääosin noteerattuja osakkeita ja johdannaisia, jotka arvostetaan käypään arvoon käyttäen viimeistä kaupantekokurssia toimivilla markkinoilla tilinpäätöspäivänä. Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat ovat pääasiassa rahastoosuuksia, joiden käypänä arvona käytetään rahastojen substanssiarvoa tilinpäätöspäivänä. Ryhmään kuuluvat myös joukkovelkakirjalainat, jotka arvostetaan käypään arvoon käyttäen viimeistä kaupantekokurssia tilinpäätöspäivänä. Myytävissä oleviin rahoitusvaroihin kuuluvat noteeraamattomat osakkeet ja pääomarahastosijoitukset, jotka arvostetaan käypään arvoon. Mikäli sijoituksille ei ole aktiivista markkinaa, käypä arvo määritetään käyttäen laskennallisia arvonmääritysmenetelmiä, jotka useimmiten pohjautuvat ennustettuihin kassavirtoihin. Pääomarahastosijoitukset arvostetaan yleisesti alalla vallitsevan käytännön mukaan, eli pääomarahastosijoituksen käypä arvo on pääomarahaston hallintayhtiön viimeisin ilmoittama rahaston arvo. Arvo on laskettu International Private Equity and Venture Capital Guidelines (IPEV) mukaisesti. Taulukossa on esitetty kunkin rahoitusvarojen erän käyvät arvot ja kirjanpitoarvot, jotka vastaavat konsernitaseen arvoja. Konsernilla ei ole rahoitusvelkoja. 31.3.2013 31.3.2012 31.12.2012 Rahoitusvarat Kirjanpitoarvo Käypä arvo Kirjanpitoarvo Käypä arvo Kirjanpitoarvo Käypä arvo Kaupankäyntisalkku 55 119 55 119 56 842 56 842 49 141 49 141 Muut käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat 60 547 60 547 49 040 49 040 61 936 61 936 Myytävissä olevat rahoitusvarat 3 453 3 453 1 989 1 989 2 673 2 673 Saamiset 1 931 1 931 5 224 5 224 707 707 Yhteensä 121 050 121 050 113 095 113 095 114 457 114 457 Käyvän arvon hierarkia käypään arvoon arvostetuista rahoitusvaroista Käyvät arvot kauden lopussa 31.3.2012 Taso 1 Taso 2 Taso 3 Kaupankäyntisalkku 55 119 55 119 0 0 Muut käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat 60 547 32 758 27 789 0 Myytävissä olevat rahoitusvarat 3 453 0 0 3 453 Yhteensä 119 119 87 876 27 789 3 453 Päättyneen kauden aikana ei tapahtunut siirtoja käypien arvojen hierarkiatasojen 1 ja 2 välillä. Hierarkian tason 1 käyvät arvot perustuvat omaisuuserien noteerattuihin hintoihin toimivilla markkinoilla. Tason 2 instrumenttien käyvät arvot perustuvat merkittäviltä osin muihin syöttötietoihin kuin tasoon 1 sisältyviin noteerattuihin hintoihin, mutta kuitenkin tietoihin, jotka kyseiselle omaisuuserälle ovat todettavissa joko suoraan hintana tai epäsuorasti hinnoista johdettuna. Tason 3 osakkeiden käyvät arvot määritetään käyttäen kassavirtapohjaista arvonmääritysmenetelmää. Arvonmäärityksen tekee ulkopuolinen konsultti vuosittain. Pääomarahastosijoitusten käypä arvo pohjautuu pääomarahaston hallintayhtiön raporttiin. Täsmäytyslaskelma tason 3 mukaan käypään arvoon arvostetuista rahoitusvaroista Muiden laajan tuloksen erien kautta kirjattavat myytävissä olevat rahoitusvarat Kauden alussa 1.1.2013 2 673 Lisäykset 828 Pääomanpalautus -48 Kauden lopussa 31.3.2013 3 453 Kauden aikana rahoitusvarojen käyvän arvon luokissa ei tapahtunut siirtoja käyvän arvon hierarkian tasolle 3 tai sieltä pois. Johdon arvion mukaan tasolle 3 arvostettujen rahoitusinstrumenttien osalta yhden tai useamman käyvän arvon määrittämisessä käytetyn syöttötiedon vaihtaminen mahdolliseen vaihtoehtoiseen oletukseen ei muuttaisi tasolla 3 olevien käypään arvoon arvostettujen erien arvoa merkittävästi, ottaen huomioon kyseisten varojen suhteellisen pienen kokonaismäärän suhteessa omaan pääomaan sekä konsernin varojen kokonaismäärään. Lähipiiritapahtumat Norvestialla oli lähipiiritapahtumia Miltton-konserniin kuuluvien yhtiöiden kanssa. Alla olevan taulukon luvut on esitetty koko konsernin osalta. Lähipiiri, 1 000 1.1. 31.3.2013 1.1. 31.3.2012 1.1. 31.12.2012 Miltton-konserni Korkotuotot 43 48 181 Hankinnat -11-9 -79 Hankinnat lähipiiriltä tehtiin tavanomaiseen markkinahintaan. Konserni on myöntänyt Miltton Group Oy:lle lainan, joka vastaa 2 171 (2 421). osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2013 Norvestia oyj 12
Sijoitukset 31. maaliskuuta 2013 Lukumäärä osakkeita/osuuksia Hankinta-arvo 1 000 Käypä arvo 1 000 Osuus sijoituksista NORVESTIA OYJ PÖRSSINOTEERATUT YHTIÖT Ahlstrom Oyj 53 455 706 647 0,5 % Amer Sports Oyj 56 770 378 731 0,6 % Atria Oyj 147 672 1 575 982 0,8 % Cargotec Oyj 7 000 188 167 0,1 % Elisa Oyj 303 112 4 958 4 392 3,5 % Finnair Oyj 399 751 2 090 1 019 0,8 % Fortum Oyj 382 217 5 962 6 008 4,9 % HKScan Oyj sarja A 83 875 541 315 0,3 % Honkarakenne Oyj 461 889 1 740 1 201 1,0 % Huhtamäki Oyj 86 409 552 1 325 1,1 % Kemira Oyj 117 261 1 207 1 269 1,0 % Kesko Oyj sarja B 71 775 1 878 1 749 1,4 % Konecranes Oyj 40 531 864 1 044 0,8 % Lännen Tehtaat Oyj 74 294 914 1 155 0,9 % Metso Oyj 72 753 2 326 2 415 2,0 % Metsä Board Oyj sarja B 260 000 294 598 0,5 % Neste Oil Oyj 114 060 1 245 1 255 1,0 % Nokia Oyj 692 527 1 850 1 748 1,4 % Nokian Renkaat Oyj 19 701 200 684 0,6 % Oriola-KD Oyj sarja B 91 100 138 224 0,2 % Orion Oyj sarja B 43 225 708 886 0,7 % Outokumpu Oyj 1 465 740 1 963 869 0,7 % Pohjola Pankki Oyj sarja A 117 717 1 301 1 335 1,1 % Raisio Oyj sarja V 243 400 432 735 0,6 % Ramirent Oyj 72 897 260 538 0,4 % Rapala VMC Oyj 125 700 761 594 0,5 % Rautaruukki Oyj sarja K 300 766 2 319 1 489 1,2 % Sampo Oyj sarja A 87 732 2 009 2 632 2,1 % Sanoma Oyj 122 070 1 262 873 0,7 % Sponda Oyj 652 657 2 184 2 402 1,9 % Stockmann Oyj sarja B 134 852 2 276 1 648 1,3 % Stora Enso Oyj sarja R 315 533 1 691 1 589 1,3 % Talvivaaran Kaivososakeyhtiö Oyj merkintäoikeuksia 500 000 31 54 0,0 % Tikkurila Oyj 81 311 1 284 1 334 1,1 % UPM-Kymmene Oyj 266 752 2 462 2 322 1,9 % Uponor Oyj 50 826 686 539 0,4 % YIT Oyj 93 034 1 599 1 512 1,2 % Nordea Bank AB FDR 140 286 1 016 1 225 1,0 % Powershares QQQ 29 100 1 123 1 567 1,3 % SPDR S&P 500 ETF Trust 6 395 628 782 0,6 % StatoilHydro ASA 8 000 200 150 0,1 % TeliaSonera AB 190 000 685 1 062 0,9 % 56 486 55 065 44,4 % RAHASTOT Brummer & Partners Nektar 24 145 4 636 6 698 5,4 % Brummer & Partners Zenit 793 499 5 249 4,2 % Brummer & Partners Multi-Strategy Euro 8 005 1 500 1 504 1,2 % Didner & Gerge Aktiefond 27 102 1 954 4 720 3,8 % eq Active Hedge 2 K 84 700 1 000 967 0,8 % eq Euro Investment Grade 2 K 22 070 3 037 4 118 3,3 % eq High Yield Bond 2 K 14 385 2 145 3 033 2,4 % Evli Eurooppa B 6 544 500 520 0,4 % Fondita European Top Picks 4 412 500 537 0,4 % Fourton Hannibal A 14 482 1 000 1 277 1,0 % Futuris 14 181 2 021 5 335 4,3 % OP-Suomi Arvo A 5 198 381 807 0,7 % RAM One 26 446 2 248 3 749 3,0 % Russian Prosperity Fund Euro A 24 161 2 200 2 222 1,8 % Seligson & Co. Rahamarkkinarahasto AAA 1 216 914 3 014 3 035 2,6 % Taaleritehdas Arvo Markka 8 983 1 009 870 0,7 % 27 644 44 641 36,0 % osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2013 Norvestia oyj 13
Lukumäärä osakkeita/osuuksia Hankinta-arvo 1 000 Käypä arvo 1 000 Osuus sijoituksista JOUKKOVELKAKIRJALAINAT nimellisarvo Finnair, erääntyy 26.11.2016 800 800 835 0,7 % Nokia, erääntyy 26.10.2017 2 000 2 004 2 478 2,0 % Nordea Bank, erääntyy 17.6.2013 2 000 1 997 2 003 1,6 % OKO, erääntyy 30.11.2015 1 000 930 920 0,7 % Outokumpu, erääntyy 24.6.2015 2 000 2 006 1 995 1,6 % Pohjola Pankki, erääntyy 28.6.2015 3 000 3 020 3 029 2,5 % SEB, erääntyy 31.3.2015 1 000 1 097 1 099 0,9 % Sponda, erääntyy 27.6.2013 2 500 2 660 2 532 2,0 % Svenska Handelsbanken, erääntyy 16.12.2015 1 000 990 1 014 0,8 % 15 504 15 905 12,8 % NORVESTIA OYJ YHTEENSÄ 99 634 115 611 93,2 % NORVESTIA INDUSTRIES OY NOTEERAAMATTOMAT OSAKKUUSYHTIÖT* Coronaria Hoitoketju Oy 31 011 2 533 2 865 2,3 % GSP Group Oy 5 039 1 296 343 0,3 % Miltton Group Oy 5 000 1 500 1 713 1,4 % 5 329 4 921 4,0 % PÄÄOMARAHASTOT Amanda V East Ky 598 598 0,5 % Lifeline Ventures Fund I Ky 670 670 0,5 % Lifeline Ventures Fund III Ky 72 72 0,1 % 1 340 1 340 1,1 % NORVESTIA INDUSTRIES OY YHTEENSÄ 6 669 6 261 5,1 % NORVENTURES OY NOTEERAAMATTOMAT YHTIÖT Polystar Instruments AB 266 000 1 717 2 113 1,7 % NORVENTURES OY YHTEENSÄ 1 717 2 113 1,7 % NORVESTIA-KONSERNI YHTEENSÄ 108 020 123 985 100,0 % Taulukossa ei ole mukana konsernin rahavaroja. * Osakkuusyhtiöiden käypänä arvona esitetään konsernin tasearvo. Norvestia-konsernin sijoitusten maantieteellinen jakauma 31.3.2013 Norvestia-konsernin sijoitukset 31.3.2013 Suomi 59 % Muut Pohjoismaat 18 % Muu Eurooppa 13 % Euroopan ulkopuoliset maat 10 % Pörssinoteeratut yhtiöt 44 % Hedgerahastot 19 % Joukkovelkakirjalainat 19 % Osakerahastot 9 % Noteeraamattomat yhtiöt 7 % Korkorahastot 2 % osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2013 Norvestia oyj 14
Norvestia Oyj:n osavuosikatsauksen 1.1. 31.3.2013 yleisluonteinen tarkastus NORVESTIA OYJ:N HALLITUKSELLE JOHDANTO Olemme tarkastaneet yleisluonteisesti Norvestia Oyj -konsernin taseen 31.3.2013, laajan tuloslaskelman, oman pääoman muutoksia koskevan laskelman ja rahavirtalaskelman kyseisenä päivänä päättyneeltä kolmen kuukauden jaksolta sekä merkittäviä tilinpäätöksen laatimisperiaatteita koskevan yhteenvedon ja muut selostavat liitetiedot. Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat osavuosikatsauksen laatimisesta ja siitä, että se antaa oikeat ja riittävät tiedot EU:ssa käyttöön hyväksyttyjen kansainvälisten tilinpäätösstandardien (IFRS) sekä muiden Suomessa voimassa olevien osavuosikatsauksen laatimista koskevien säännösten mukaisesti. Suorittamamme yleisluonteisen tarkastuksen perusteella annamme lausunnon osavuosikatsauksesta. YLEISLUONTEISEN TARKASTUKSEN LAAJUUS Yleisluonteinen tarkastus on suoritettu yleisluonteista tarkastusta koskevan standardin 2410 Yhteisön tilintarkastajan suorittama osavuosi-informaation yleisluonteinen tarkastus mukaisesti. Yleisluonteiseen tarkastukseen kuuluu tiedustelujen tekemistä pääasiallisesti talouteen ja kirjanpitoon liittyvistä asioista vastaaville henkilöille sekä analyyttisia toimenpiteitä ja muita yleisluonteisen tarkastuksen toimenpiteitä. Yleisluonteinen tarkastus on laajuudeltaan huomattavasti suppeampi kuin tilintarkastusstandardien ja -suositusten mukaisesti suoritettava tilintarkastus, ja siksi emme pysty sen perusteella varmistumaan siitä, että saamme tietoomme kaikki sellaiset merkittävät seikat, jotka ehkä tunnistettaisiin tilintarkastuksessa. Näin ollen emme anna tilintarkastuskertomusta. LAUSUNTO Yleisluonteisen tarkastuksen perusteella tietoomme ei ole tullut mitään, mikä antaisi meille syyn uskoa, ettei osavuosikatsaus anna EU:ssa käyttöön hyväksyttyjen kansainvälisten tilinpäätösstandardien (IFRS) sekä muiden Suomessa voimassa olevien osavuosikatsauksen laatimista koskevien säännösten mukaisesti oikeita ja riittäviä tietoja yhteisön taloudellisesta asemasta 31.3.2013 ja sen toiminnan tuloksesta ja rahavirroista kyseisenä päivänä päättyneeltä kolmen kuukauden jaksolta. Helsingissä 24. päivänä huhtikuuta 2013 PricewaterhouseCoopers Oy KHT-yhteisö Jan Holmberg KHT osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2013 Norvestia oyj 15
Norvestia Oyj Pohjoisesplanadi 35 E, Helsinki Puh. 09 622 6380, Fax +358 9 622 2080, Y-tunnus: 0586253-1 www.norvestia.fi osavuosikatsaus 1.1. 31.3.2013 Norvestia oyj 16